@小苹果APPLE:‌$三花智能(02050)$  ‌打新本人觉得可以申购，理由如下： 一、公司基本面：行业龙头但增速放缓，机器人布局成新看点 1）行业地位突出：三花智能是全球制冷空调控制元器件（市场份额 45.5%）和汽车热管理系统零部件（全球第五，份额 4.1%）的龙头企业，客户涵盖特斯拉、比亚迪等新能源车企及美的、格力等家电巨头。 2）财务表现稳健但增速承压：2022-2024 年营收从 213.5 亿元增至 279.5 亿元，净利润从 26.1 亿元增至 31.1 亿元，但增速从 2021 年的超 50% 逐步降至 2024 年的约 10%。制冷空调业务增速放缓（2024 年 13.09%），汽车零部件业务增速亦从快速增长期的目标 CAGR 50% 下调至 20%。 3）机器人赛道布局带来想象空间：公司自 2022 年起研发仿生机器人机电执行器，计划投资 38 亿元建设生产基地。全球仿生机器人机电执行器市场规模预计 2024-2029 年 CAGR 达 114.7%，但目前该业务尚处研发阶段，商业化落地需时间。 二、市场环境：港股打新情绪回暖，但分化加剧 1）破发率显著下降：2025 年以来港股新股首日破发率约 28%，较 2024 年的 34.3% 明显改善。映恩生物、蜜雪集团等明星股首日涨幅超 40%，但 MetaLight 等个股仍破发 30%，显示市场对质地差异的敏感度提升。 2）基石投资者阵容强劲：Schroders、GIC、小米等 17 家机构合计认购约 44 亿港元，占发售股份的 56%，显示国际资本对公司长期价值的认可。 3）保荐人历史表现中等：中金公司和华泰国际 2024 年保荐的港股新股首日破发率约 41.7%，虽较 2023 年的 53% 改善，但仍高于市场平均水平。华泰国