$地平线机器人-W(09660)$ 地平线上半年营收暴增67.6%，征程6系列卖爆，成国内首家出货破千万套智驾公司 智能驾驶市场正迎来爆发式增长，地平线作为行业龙头交出了一份亮眼的成绩单：营收增长67.6%，毛利率高达65.4%，中高阶产品出货激增6倍。8月27日，地平线机器人-W（09660.HK）发布了2025年上半年业绩公告，数据显示公司上半年收入达15.67亿元，同比增长67.6%。毛利润达10.24亿元，综合毛利率为65.4%，现金储备高达161亿元。这一表现延续了去年以来的高速增长势头，核心财务指标创下新高度。01 财务业绩亮眼据财报数据显示，地平线上半年实现营收15.67亿元，较去年同期的9.35亿元大幅增长67.6%。公司毛利润达到10.24亿元，较上年同期的7.39亿元增长38.6%。综合毛利率维持在65.4%的高水平，领跑行业。研发投入大幅增加，上半年研发支出23亿元，同比增加62%，其中大部分为云服务开支，主要用于城区辅助驾驶系统方案的开发。02 业务量价齐升2025年上半年，地平线产品及解决方案业务表现尤为出色，实现出货量与单车价值量齐升。该业务收入较去年同期翻3.5倍，营收达7.78亿元；出货量198万套，同比翻倍增长。中高阶产品解决方案实现出货量98万套，较去年同期激增6倍。占总出货量的49.5%，并贡献了产品及解决方案业务超过80% 的收入。汽车产品及解决方案平均售价达到去年同期的1.7倍，呈现量价齐升的良好态势。03 软件授权稳步增长除产品解决方案外，地平线的软件及授权服务业务也保持稳定增长。报告期内，公司为超过30家车企及合作伙伴授权了一系列算法和软件。实现软件及授权服务业务收入7.38亿元，较去年同期平稳增长6.9%。因产品及解决方案业务营收大幅

全球市场目光聚焦，鲍威尔在货币政策走向的十字路口选择保持灵活性，为9月降息决定留下数据依赖空间。北京时间2025年8月22日晚，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表备受市场期待的主旨演讲。面对复杂的经济形势和分裂的市场预期，鲍威尔既承认就业市场下行风险，也强调通胀不确定性，没有明确承诺9月是否降息，而是坚持美联储“数据依赖”的立场。01 市场鹰派预期升温，降息概率大幅波动在鲍威尔讲话前，市场已经历了剧烈的预期调整。交易员们倾向于押注鲍威尔的讲话将偏向鹰派，货币市场对9月降息的概率已从90%降至65%。这种预期转变推高了美元汇率，并导致美股走低。美元回补了受非农就业数据影响而出现跌幅的50%，表明市场正在重新定价美联储政策路径。市场对鲍威尔讲话的鹰派预期，可能会缓和美元最初的反应，并增加市场出现“膝跳反应”后迅速逆转的风险。 02 政策框架重大调整，放弃2020年策略鲍威尔此次演讲最引人注目的内容是对货币政策框架的调整。美联储将正式放弃2020年推出的以容忍更高通胀和优先就业为核心的政策策略。这一调整源于当前高通胀、高波动的经济环境已与五年前低通胀、零利率的背景截然不同，原有框架不再适用。2020年框架曾被批评加剧了四十年未遇的高通胀，导致美联储应对迟缓。新框架将回归更接近2012年原始框架的版本，放弃“允许通胀超调”和“仅关注高失业率风险”等激进设定。这意味着美联储将更均衡地兼顾就业与通胀目标。03 就业与通胀两难抉择，美联储内部分歧明显鲍威尔今晚讲话前夕，美联储内部已出现明显分歧。三位美联储官员周四对下月降息的预期泼下冷水。克利夫兰联储主席哈玛克表示：“根据我目前掌握的数据和信息，如果会议是明天举行，我认为没有理由降低利率。”堪萨斯联储主席施密德称：“我认为我们目前的政策处于一个非常好的位置，除非有非常明确的数据，否则现在不应轻易调整政策。”亚特兰大联储主席博斯

$Quantum Computing Inc.(QUBT)$  

2000倍了

$特斯拉(TSLA)$  

Grok 3 上线 X 与 Tesla 股价逆势上涨：AI 生态融合下的行情持续性分析 一、Grok 3 的技术突破与市场定位** 2025 年 2 月 18 日，马斯克旗下 xAI 公司正式发布新一代 AI 模型 **Grok 3**，宣称其是“地球上最聪明的人工智能”。该模型的核心竞争力体现在两方面： 1. **“思维链”推理能力**：模拟人类逐步解决复杂问题的认知过程，尤其在数学竞赛（AIME’24）、科学逻辑测试（GPQA）和代码生成任务中，Grok 3 的准确率显著超越 DeepSeek V3、GPT-4o 等竞品。例如，其代码生成准确率达 85%，科学逻辑测试得分率为 90%。 2. **多模态功能强化**：Grok 3 家族分为“非推理”与“推理”两类模型，其中推理模型通过增加“测试时间计算”（Test-Time Compute），在更长的思考时间内表现更优，未来可通过优化缩短响应时间。 此外，Grok 3 的算力投入堪称“暴力美学”——基于 10 万块英伟达 H100 GPU 构建的超级集群训练，总训练量达 2 亿 GPU 小时，是前代模型的 10 倍。这种算力军备竞赛不仅推高了技术门槛，也巩固了英伟达在 AI 硬件领域的垄断地位。 #### **二、Grok 3 上线 X 平台的战略意义** 自 2024 年 12 月起，Grok 已从 X（原推特）的付费订阅服务（Premium+）扩展至全量免费开放，覆盖 **2.5 亿日活用户**。这一策略旨在通过 **用户黏性提升** 推动 X 平台的生态闭环： - **流量变现潜力**：免费开放可吸引更多开发者与用户参与交互，未来或通过广告、数据服务等模式实现盈利。 - **开源策略的伏笔**：xAI 计划在 Grok 3 成熟后开源前代模型，可能分流开源社区资源，对 DeepSeek 等依赖开源生态的企业构成压力

$华虹半导体(01347)$  2025年2月19日，华虹半导体（股票代码：01347.HK）股价出现显著上涨，引发市场广泛关注。本文将从行业背景、企业动态、市场情绪三个维度展开分析，并补充国际投行最新观点，为投资者提供多角度解读。 一、行业景气度持续攀升 1. 全球半导体周期复苏 SEMI最新报告显示，2025年全球半导体设备销售额预计同比增长18%，12英寸晶圆厂产能扩张加速。存储器价格连续三个季度上涨，DRAM合约价季度涨幅达7-%，9NOR Flash供需缺口扩大至15%。 2. 本土化替代深化 中国晶圆代工市场保持25%年复合增长率，汽车电子领域国产化率突破30%。工信部"十四五"集成电路产业规划明确，2025年关键设备国产化率目标提升至45%。 3. 技术突破催化估值 中芯国际宣布14nm FinFET良率突破95%后，行业估值中枢上移。华虹无锡基地28nm HKMG工艺实现量产，月产能增至9.3万片，良率稳定在98%以上。 二、企业基本面持续向好 1. 产能扩张战略显效 无锡二期项目提前三个月完成设备搬入，预计2025Q3实现量产。上海张江研发中心建成全球首条12英寸BCD工艺生产线，车规级芯片认证通过率达100%。 2. 产品结构持续优化 功率器件营收占比提升至42%，第三代半导体营收同比增长280%。与比亚迪战略合作开发的SiC MOSFET器件获德系车企定点，生命周期订单超50亿元。 3. 财务指标健康增长 2024年Q4毛利率回升至32.7%，研发投入强度达15.4%。经营性现金流同比增长67%，资本开支中设备国产化采购比例提升至38%。 三、市场情绪与技术面共振 1. 资金流向监测 EDA软件巨头Synops

$苹果(AAPL)$  ### 近期Intel股价表现分析 截至2025年2月19日，Intel股价在近10天内累计上涨约40%，单日涨幅一度达到16%，创下自2020年3月以来的最大单日涨幅，股价升至27.39美元（2024年8月以来的新高）。这一波上涨主要由以下因素驱动： 1. **政策与地缘政治利好**      美国副总统万斯近期表态，强调“确保尖端AI芯片在美国本土设计与生产”，这一政策直接提升了Intel作为美国本土唯一具备高端AI芯片制造能力企业的市场地位。同时，市场预期美国政府可能通过补贴或政策支持加强本土半导体产业，进一步刺激了投资者情绪。 2. **合资与业务拆分传闻**      市场传闻称Intel计划拆分其晶圆制造业务，并与台积电成立合资公司。若合作达成，台积电的技术支持可能加速Intel 18A制程的量产进程（预计2025年下半年），并降低对台积电代工的依赖。此外，博通被传可能收购Intel的晶圆设计与营销部门，进一步释放了市场对业务重组的乐观预期。 3. **技术进展与产品线规划**      Intel宣布将在2025年下半年量产基于18A工艺的Panther Lake系列处理器，并推出针对AI数据中心的Jaguar Shores芯片。尽管此前Falcon Shores AI处理器仅作为测试芯片推出，但新产品的技术路线图仍为市场提供了长期增长预期。 4. **财报与市场情绪催化**      尽管2024年Q4财报显示净亏损1.26亿美元，但营收（142.6亿美元）和毛利率均超预期，尤其是客户端计

$特斯拉(TSLA)$   从积极视角来看，特斯拉当前的战略布局和基本面仍存在多重亮点，以下为关键支撑点： ### **核心利好支撑** 1. **产品迭代加速，需求韧性凸显**      焕新版Model Y交付在即，中国官网显示交付周期已缩短至2-4周，供应链效率提升显著。历史数据显示，特斯拉车型换代后季度销量平均增长15%，本次升级或带动Q1交付量超预期。 2. **全球产能布局深化**      上海储能工厂投产意味着特斯拉能源业务进入规模化阶段，预计2025年储能业务营收占比将突破8%，成为第二增长曲线。德国工厂产能爬坡顺利，欧洲市场波动或为短期扰动。 3. **技术护城河持续加固**      4680电池量产良率提升至92%（2月彭博数据），FSD v12.3版本路测反馈积极，AI训练算力年内计划翻倍。技术创新仍是估值溢价的核心支撑。 --- ### **未来增长亮点** - **低价车型预期明确**      马斯克在财报会议中确认2.5万美元车型研发进展顺利，预计2025年底试生产。该车型有望打开新兴市场，覆盖目前Model 3/Y未触达的消费群体。 - **中国市场需求稳健**      1月国内保险量环比增长12%，上海工厂出口占比回升至35%。春节后消费回暖叠加地方新能源补贴政策，Q2销量有望环比增长20%+。 - **现金流安全边际充足**      截至Q4现金

$理想汽车-W(02015)$  根据今日（2025年2月19日）及历史股价表现，结合行业动态和公司战略调整，理想汽车（02015.HK）的股价走势分析如下： --- ### **1. 近期股价表现与今日动态** - **今日涨幅**：理想汽车今日盘中涨幅超4%，截至发稿报107港元，成交额11.13亿港元，主要受公司战略调整消息提振。创始人李想转向AI领域，战略委员会通过“智能汽车战略闭环管理方案”，由总裁马东辉负责智能汽车业务落地。 - **近期波动**：2月13日美股盘前，理想汽车曾跌超4%，反映市场对中概股整体情绪波动的影响。但2月以来，港股汽车板块整体回暖，小鹏汽车、理想汽车等均出现上涨。 --- ### **2. 历史股价与市场背景** - **长期增长潜力**：2024年2月，理想汽车股价月累计涨幅达67%，受益于财报亮眼和市场对新能源汽车的乐观预期。但2024年3月受价格战拖累，股价单日暴跌12%，凸显行业竞争的剧烈波动。 - **财务表现**：2024年三季度营业总收入达1001.86亿元，净利润45.09亿元，显示较强的盈利能力。2025年产能规划（如L6车型销量预计增长50%）和技术升级（电池、智驾系统）被机构视为增长驱动力。 --- ### **3. 未来走势的核心驱动因素** #### （1）**技术创新与产品线扩张** - **智能化布局**：理想汽车的智能驾驶技术（MPI指标计划2025年提升至500公里）和补能网络完善，推动纯电车型成为第二增长曲线。 - **战略调整**：创始人李想转向AI领域，可能加速公司在自动驾驶和车联网技术的突破，进一步巩固技术壁垒。 #### （2）**市场竞争与行业政策** - **价格战压力**：比亚迪等头部车企降价加剧行

今天是2025年2月17日（周一），由于美国“总统日”假期，美股全天休市。结合周末及周一发布的新闻，以下是对周二（2月18日）美股开市可能产生影响的核心信息及市场预期： --- #### **一、宏观经济与政策动态**   1. **通胀担忧暂缓，市场情绪回暖**      - 近期美国PPI数据显示部分分项指标回落，尤其是医疗保健价格环比下降，可能推动美联储关注的核心PCE通胀指标走低，缓解市场对通胀失控的担忧。      - 尽管1月CPI数据超预期（同比3%，核心3.3%），但市场更关注美联储可能因通缩压力提前降息的预期，这为美股提供了流动性支撑。   2. **关税政策风险短期缓和**      - 特朗普政府宣布对等关税政策暂未立即实施，仅启动调查程序，市场认为贸易摩擦升级的可能性降低，提振了风险偏好。      - 不过，摩根大通和高盛警告称，若未来关税税率增加5个百分点，可能导致标普500指数盈利下降1%-2%，并拖累美股下跌5%。   --- #### **二、市场情绪与资金动向**   1. **股指期货释放积极信号**      - 周一（2月17日）美股股指期货小幅高开，纳指期货涨0.1%，显示市场对周二开市持谨慎乐观态度。      - 标普500指数上周全周上涨1.47%，逼近历史高点，纳指涨2.58%，科技股领涨趋势明显。   2. **国际资金增配中概股**      -

近期港股市场的持续走强是多重因素共同作用的结果，结合当前市场动态和机构分析，可从以下角度解读： ### 1. **政策支持与经济复苏预期** - **逆周期政策发力**：中国近期释放了明确的政策信号，包括加强超常规逆周期调节、扩大内需和提振消费等，这些政策逐步落地为港股提供了基本面支撑。政治局会议提出“稳住楼市股市”，市场对政策效果的预期增强。 - **人民币汇率韧性**：国内政策维护人民币汇率稳定，叠加美国核心通胀放缓导致中美利差收窄，降低了外资流出压力，提升了港股对国际资金的吸引力。 ### 2. **流动性改善与估值修复** - **全球资金配置调整**：港股当前估值处于历史低位，恒生指数PE约9倍，处于历史16%分位数，显著低于美股等高估值市场。这种“估值洼地”吸引了南向资金和外资的重新配置。 - **跨境资金流入**：2025年1月南下资金净流入达1256亿港元，创四年新高，显示内地投资者对港股信心增强。同时，港股龙头公司（如腾讯、友邦保险）大规模回购进一步提振市场情绪。 ### 3. **科技与创新板块驱动** - **AI与科技热潮**：DeepSeek等中国科技企业的突破推动了科技股价值重估，恒生科技指数年初至今涨幅超18%。半导体、人工智能、智能驾驶等板块领涨，带动市场整体活跃度。 - **产业竞争力提升**：中国新能源汽车、消费电子等行业的全球竞争力增强，相关港股上市企业（如比亚迪、中芯国际）成为资金追逐的热点。 ### 4. **国际环境与市场联动** - **地缘风险缓和**：市场对中美贸易摩擦升级的担忧减弱，特朗普政府加征关税的预期有所缓和，缓解了外部压力。同时，美联储降息预期升温，可能进一步利好港股流动性。 - **A+H股联动效应**：中资企业加速赴港上市（如宁德时代计划港股IPO），推动“A+H”模式升温，提升港股市场活跃度。内地与香港资本市