图片来源：原创；《特朗普的忍者勇士挑战赛》 加密货币的趋势我们已经跟踪了一周多的时间，对于BTC的技术线位置，强调了一个不止一两天。 终于，在昨晚这个从去年11月开始的日线级别的通道终于被突破了。 图片 所以，昨晚我们可以看到，在加密这个类别的标的突然开始有资金注入。与昨晚弱势的纳斯达克之指数不同，BTC从开盘就强势到了尾盘。 如果把统计时间去年1月拉齐到今年一月，我们会发现相对于QQQ的涨幅，BTC的涨幅还有20%的差距。 图片 按照我写文章时候的BTC价格，做一个粗略的推算，如果要补齐去年一整年的差价（相对QQQ），那么BTC的价格需要到113,851左右。 从另一个角度来说，就算后续突破到了11W，仅仅也是补齐了QQQ的差价而已，趋势并不会结束。 去年BTC最大涨幅的时候，可以在一定时间内领先纳指的涨幅达到15%。所以后面目标值的估算可以以此为参考。 然后去年BTC最大涨幅的时间是25年10月6日左右，那日的MSTR的最高价是365美元，Coinbase是392美元。 现在的MSTR昨日收盘价是173美元，Coinbase的收盘价是252美元。 用最粗暴的方式去估算，如果今年在某个时间BTC能回到去年10月的价格，那么MSTR的理想涨幅推算为110%左右，Coinbase的理想涨幅推算为35.7%左右。 当然，如果你做的是MSTU和CONL，那么理想涨幅为220%和71%。 这一波做好了，今年就肥了。 大饼画完了，BTC真会按照上面的理想涨幅完成吗？这个我确实不知道，就像昨天很多同学问我，MSTR看到多少目标价。 我当然会看到之前的最高价，但是这是不现实的，就算真的能到最高价，也不会一帆风顺。 历史经验告诉我们，即便是你在一支翻倍股平平无奇的时候就买入了，最终能拿到翻倍的人也是极少数人。 很多人在中途的震荡中都被甩下了车，想想现在的白银和黄金，你看是不是这样。 所以我

本月涉及到写新年的工作计划，所以今日更新一个简报，说下一些重点交易逻辑，事件因素今天就不分析了。 一、高位方向明显分化，注意账户磨损 昨天的文章继续关注BTC，哪有孩子天天挨打讲到了一些高拥挤度的方向，好巧不巧，除了AI应用还有些许支撑，其他的板块今天市场基本全部兑现了。 图片 成交量来看，目前依旧还在3.5万亿以上的，市场不缺资金，但是轮动的板块已经从高位跳过了中位拥挤度，朝着低拥挤度的方向开始交易了。 图片 比如医药、比如银行等。 这种轮动行情下，除非你持有的是低位板块，不然就要控制住仓位。当市场容错率开始降低的时候，是账户收益磨损最严重的时候，大量的经验证明，这时候看比试强。 二、美股银行财报 图片 本周接下来的几天，陆续会有投行等金融公司的财报披露。金融股一直是美股的压舱石，这几家财报要是整体乐观，才有有后面的风偏。 如果连金融财报都GG了，科技股就要少看了。 除了美股之外，要看到大A的映射和联动，美股的银行财报好，会不会映射到大A的金融板块？ 正好赶上市场高低切的这个节点，会不会有资金开始切换？这些机会和交易思路必须要敏感。 三、BTC继续保持观察 相对于QQQ，BTC昨晚的走势相对强势。 图片 我们依旧在等这段超卖的技术线回归，但是前提是突破图中的平行通道。 在这种看不清楚的时候，做确定性强的方向，好过在市场中试错和磨损。 最后提一句黄金和白银。 今天花旗开始唱多黄金和白银，花旗将基本情景下0至3个月的黄金目标价上调至5000美元/盎司，将白银目标价上调至100美元/盎司。 上一次花旗唱多之后，黄金和白银引来了一次暴跌，这次的唱多会不会依旧是反指？ 提醒下，黄金和白银的交易要看1.17号这个时间节点，等待美国是否对于白银征税这个事件落地，目前来看还有几天。在这部分交易的同学，一定要注意+注意。 今日操作： 大A: 减仓部分金融仓位，降至 3 成。 增加医药相关仓

图片来源：原创《八角笼中》 周末继续爆吹的行业航天，和新吹的GEO（其实上就是之前的AI+），大A永远都是老瓶装新酒，新“易中天”概念呼之欲出。 图片 在突破了3.46万亿之后，今天有些同学问我，是不是大A行情马上就要结束了，毕竟已经到了大妈都在讨论的时候了。 我个人的理解是，在某些高位的概念板块可能已经到了末尾换手的区间，但是如此高的成交量下，市场不可能马上熄火。 就像一辆加速到了200公里/小时的汽车，一般情况下很难几秒钟就踩完刹车。就算是踩刹车也是点刹，车身惯性也会前进很长一段距离。这个角度上，和市场的走势是类似的。 所以，某些高位超买的板块和概念确实要注意了，但是很多拥挤度中等或者低位的行业可能有轮动的机会。 一、这里我整理了几个数据表： 1、超买严重的几个板块/主题 并非看空，只是提醒节奏和风险。 2、拥挤度靠前的板块 趋势还在，但估值 + 技术面已经不便宜。 3、拥挤度中等的板块 4、拥挤度较低的板块 当然，拥挤度是一把双刃剑，拥挤度高的，市场关注的人多，故事性强，更有想象力，且存在量化的动量交易，更容易连续炒作。 拥挤度低的，行业本身就有一些问题，不然也不会没人关注了。 所以从我个人交易习惯，我更喜欢交易拥挤度靠前的板块，但是明显超买主题，肯定是要逐渐止盈，换到中等偏前的板块，这样更符合市场的审美逻辑。 二、鲍威尔被起诉的影响 周末最大的事件之一，就是鲍威尔被刑事起诉。 鲍威尔回应，美国司法部于周五威胁要就他去年6月的参议院作证提出刑事起诉，证词涉及建筑的多年翻新工程。大陪审团传票已于上周五送达。新的威胁与他的证词或翻新项目无关，只是一个借口。  更广泛的问题在于，美联储是将继续基于证据和经济数据设定利率，还是会被政治压力和恐吓所左右。履行职责时既不惧怕政治压力，也不偏袒任何政治立场，并将继续如此。深切尊重法治原则，但此次行动史无前例，应置于本届政府

图片来源：原创；《非农夜的选择》 这两天频繁给身边朋友说的就是：节奏不对，努力白费。 以大A来举例，指数14连阳，但是过程中如果你没有精准的踩到上周五开始的半导体，以及中间连续不断的商业航天，那么你大概率和此轮上升没有太大的关系。 因为除了这些重点板块外，市场的轮动速度非常快。小作文比比皆是，但凡追一个就很难出来了。 这个节点的交易难度是，指数看上去不错，热点也都还在，但是就是不怎么赚钱，甚至亏钱。 从历次的交易经验来看，这种行情对于账户的磨损是最严重的。单纯的熊市你至少知道你亏在哪，这种行情你可能连如何亏损的都没搞清楚，钱就没了。 就会出现一种，大家都在赚钱，好像就我不赚钱的无力感。 每当你出现这种感觉，就要警惕了，说明你的节奏不对，和市场不耦合，继续做下去只会越亏越多。 这时候，你要做的就是停下来，打断亏损。 历经了这么多年的交易，近一两年我才逐渐明白一个道理：交易千万不要和别人比，和自己的目标比就够了。 这两天我朋友圈有很多同学晒收益的，有人趟在欧洲，月初收益二三十个点的。有平时默默无闻，突然这几天账户爆发了的。 如果心态不稳，这些消息就很容易让你陷入焦虑和内耗。在交易中，心理强大的重要性可见一斑。 越多的人晒收益，越说明好行情快到头了，这时候脑子一热猛干热点，换回来的只是高位接盘。 真不如放下好胜心和攀比，冷静下来。这一笔的大热点没有赶上，那就等下一波。市场永远不缺机会，最怕的是机会来临的时候，你已经没有筹码了。 好了，心理按摩就做到这。接下来说一些主要判断。 1、周五的非农数据和下周的银行股财报 我统计了多家机构的看法： 多家机构和市场综合预测 12 月新增非农就业人数约在 50,000–60,000 左右，明显低于今年早些月份的水平，显示就业增长放缓的趋势。 具体预测中值：约 55,000 人左右（比如 CMC Markets 和 FXStreet 汇

新年开门红兄弟们 买什么，逻辑是什么，专注我的兄弟们早就知道了 $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$  $2倍做多AMD ETF-GraniteShares(AMDL)$  

Replying to @BruceBryant:加油//@BruceBryant:73%收益率太强了！回撤教训牛，2026一起冲！

图片来源：原创；《新年暴富》 今年最后一篇文章了。从 3 月份开始写文章到现在，已经不知不觉写了142 篇文章了。 从一开始的几个关注，到现在接近千人关注。有朋友说你这样增粉太慢了，和其他号主合作，推广推流，人数很快就起来了。 我不是全职写号，在工作之余每天写一些内容逼自己输出，也是交易复盘。与其说是写给别人看，更像是写给自己看，所以就懒得搞那些了。 能关注到的都是有缘人，提示一些我看好的机会，大家一起赚钱，一起开心。 一、年终成绩单 今年的交易是自救的一年。 图片 全年的收益率截止到今天下午是73.47%。这个收益率其实挺一般，比不过很多老师。原因是在3月10号的时候，有一笔6个月的期权到期，这笔期权是英特尔的看涨期权。 中途多次回本，但是没有舍得卖出，眼睁睁的看着这笔期权归0。因为这笔交易，账户损失超过 35% 的本金。 然后 3 月份之后，凭着意志和操作，从-35%，干到了今天的+73%，最高的时候干到了83%。 图片 从3月10号以来到年底，单看这段时间，账户的收益率是170%，最高做到了182%，接近翻两倍。年化收益率做到了 244%。 用实践证明了，当亏损超过1/3时，账户还要做到翻倍，那就要获得超过200%的收益率才有可能。 所以，大家记住我的教训，在交易中，控制回撤永远比盈利重要。当账户的回撤超过1/3，绝大部分人可能就很难在短时间回本了，更别说是盈利了。 还有，普通人别碰期权，别碰期权，别碰期权。 二、白银的做空机会 很遗憾，在发文之前，白银就因为芝商所上调贵金属保证金，开始全线崩盘。 本来这个做空机会是写给大家的，能让一部分胆子大的人赚钱小钱的，现在节奏被打乱了。 图片 昨晚和牛哥聊天，说他做空了白银，我提醒他小心被反手拉爆。我告诉你，真正白银做空的时间不是年底，是1月初。 原因有几个： 1、基于税务目的 美国等市场的资本利得税通常基于持有期来计算税率。

棒！我爱老虎 [比心]

图片来源：原创；《清算时刻》 极度狂热带来的必然结果就是极度踩踏，清算时刻即将到来。 周末有同学找到我，说我白银卖早了，并且给我发了一系列数据，说明白银在过去XX时间，涨幅高达好几倍等等。 最后我只说了句，祝好。当一个人在梦中的时候，别打扰他，现实自然会叫醒他。 在九月一开始的时候，我就写了一篇分析白银的文章：再次提醒黄金、白银的机会L 图片 不信的人有很多，后来大家都知道了，白银开启了第二波，远超第一波的疯狂上涨。 现在，这些同学从不信，到怀疑，到遗憾，到观望，到狂热。 但是，你知道到白银（AG）的花语是什么吗？知道碳酸锂（LC）的花语是什么吗？铂金（PT），钯金（PD）的花语知道吗？ AG的花语是爱过； LC的花语是乱抄； PT的花语是扑通； PD的花语是抛掉； 还有国债（TL）的，国债的花语是跳楼。 风险早就提示过了，不知道他们是不是装睡，反正是叫不醒了。 图片 夜盘在2%的地方开了2倍白银的空单，但是仓位不高，炒一波短线就撤，当然已经设置了严格的止损位置。不建议大家效仿。 现在真正要关注的是BTC在 9W 这个位置的方向。毕竟它代表了风险资产的偏好和走向。    图片 据彭博社汇编的数据显示，周一新加坡交易所的加密货币 BTC 价格一度上涨3.1%，突破90,200美元。其他加密货币也纷纷上涨，其中以太坊涨幅高达4%，突破3,000美元。 在圣诞节临近之际，标普500指数飙升至历史新高，但BTC基本未受影响。整个加密货币市场尚未从10月份开始的持续数周的抛售潮中恢复过来，当时约有190亿美元的杠杆头寸被清算。 那次事件令市场遭受重创，此后交易员们一直不愿重仓押注市场反弹。如今，市场情绪似乎出现了转变的早期迹象。 加密货币财资公司ReserveOne Inc.的首席投资官Sebastian Bea表示，周一的上涨“似乎在某种程度上是由短期散户交易者

图片来源：原创 前几天的投资者：再不买白银我就是狗。 今天的投资者：再买白银我就是狗。 图片 在有色金属的情绪狂潮下，不出意外的，结算时刻终究到来： 图片 开盘跌停，散户基本是跑不出来的，接近9亿的跌停封单，预示着明天大概率还是一字... 最惨的还不是这个，最惨的是即便今天跌停，这支白银LOF依旧还有高达45%的溢价率。自己算算还要跌多少才能回到正常溢价率吧。 周一这篇文章的含金量还在提升：过去10年，圣诞行情一定会涨？ 图片 好了，白银我们暂时翻篇，今天来说一个前瞻性的机会，这种就是我经常给大家说的买在无人问津处的机会了。 先看一个事件： 图片 据称，英伟达据称用200亿“收购”了 Groq。为什么“收购”打引号？因为并没有真的买入 Groq 整家公司，只是挖走了主要高管+授权IP+反垄断+监管等。 帮大家问两个问题： Groq 是干什么的？ 英伟达这个操作对于它自身和一些竞争对手意味着什么 这件事利好哪些公司？利空哪些公司？ 1、Groq 是干什么的？ Groq是一家做 A 推理芯片（Inference Accelerator）的美国半导体初创公司，核心卖点是：极端确定性、超低延迟的计算架构。 它本质上是 ASIC 路线，和英伟达 GPU 走的是两条完全不同的技术哲学。 2、英伟达这个操作的意义是什么？ 英伟达做这事儿有几个意义，本质上英伟达可能想要的不是 Groq 芯片，而是： A. 绕开 HBM + CoWoS 的一条备胎路线 当前最大瓶颈是 HBM + CoWoS，如果推理端能不依赖这套体系，那么扩产速度直接上一个维度。 B. 把确定性推理从 GPU 中剥离 GPU：灵活、通用、昂贵，而 Groq：固定、快、可控 C. AI Factory 的模块化 GPU：训练 + 复杂推理 Groq-like ASIC：固定推理、端侧 / 机器人 / 小模

图片来源：原创 昨日去了一趟苏州，没有更文，今天恢复更新。 从上周五发出信号开始，周五、周一这两天市场正反馈很强，不仅把上周的跌幅全部吃回来了，并且账户还创了新高。 所谓一阳改三观，这两天上头的同学变得越来越多。今天这篇文章的主要目的是来提示一些风险的。 一、圣诞行情，真的可以猛干吗？ 今天在帮同事整理一些数据的时候，恰好统计了过去10年圣诞行情间纳指和标普500指数的区间涨跌情况。 统计之前已经听很多机构和老师吹了好几年的圣诞行情，大概意思就是每年圣诞期间，市场有多么多么乐观，胜率有多么多么高。 然而统计之后的数据如下： 图片 我拉了过去10年SPY和QQQ在圣诞行情之间的数据，圣诞行情的时间一般是：12月最后5个交易日 + 次年1月前2个交易日（共7个交易日）。 我计算了这段区间SPY和QQQ的涨跌跌幅，发现： SPY在这段区间的胜率为70%，QQQ在这段区间的胜率为60%。并且，SPY在最近两年的圣诞行情中下跌，QQQ则是最近4年的圣诞行情都是下跌的。 好像结果并没有老师们吹的这么乐观呀？ 那市场上面为什么大家都对圣诞行情如此乐观？其实我认为有以下几个点： A. 圣诞行情本来就不是趋势行情 经典的Santa Claus Rally定义只有7个交易日：5个年底交易日+次年1月前2个交易日。时间太短，决定了它不可能产生类似 Q1 / Q4 那种趋势性收益。对 SPY / QQQ 这种高效率、深度定价的ETF来说，一是没有足够时间发酵，二是没有资金必须“强行进场”的制度性需求。所以这决定了这几天市场的天花板很低。 B. 真正的大行情，往往早就提前交易完了 回想这10年：美联储政策通胀/降息预期，科技股主线（AI、疫情后复苏、加息周期），这些都不是在圣诞那一周才突然发生的。到12月底时，基金仓位基本已定，年终排名已完成，风险敞口反而趋向保守。 所以，圣诞行情更多是仓位稳定 +

本周所有的郁闷都是为了今晚！ $2倍做多AMD ETF-GraniteShares(AMDL)$  $美国超微公司(AMD)$  $2倍做多GOOGL-Direxion(GGLL)$  $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$  $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$  

忘了在老虎社区发文了，但是在“绿泡泡”上发了，和老虎社区一样的名字。今天有事出门，就不在老虎社区补了。 $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$  

图片来源：原创 昨天的美股市场跟吃了一个苍蝇一样难受。12月已经开始半个月了，这个半个月中我尝试了在三个反转点去做多科技。但是这三次都失败了，包括最近一次的英伟达。 这三次科技带来的亏损，直接覆盖掉了这个月贵金属带来的盈利。所以这个月又得重头再来了。 从早上开始，就一直在复盘和反思这个月的交易逻辑，直到下午朋友给我发来了这一张截图，很快就想通了。 图片 今天困扰我的问题是：为什么在流动性预期越来越充裕的条件下，市场对于风险资产还没有出现改观？ 这个问题是我连续三次判断科技买点错误的最大原因。 先翻一下以上图片的中文意思： 我一直反复告诉订阅者的、最难接受的一个事实是： 当 $SPY 和 $QQQ 跌破 50 日均线，而 VIX 仍然处在十几的低位时， “什么都不做”往往才是正确的应对方式。 像现在这样的回调，本质上是一种筹码再分配： 从那些需要立刻得到确定性的投资者手中， 转移到那些明白工业级 AI 的建设仍然非常早期， 并且愿意承受短期不确定性、而不去推翻自己长期投资逻辑的人那里。 在像 AI 这样的周期里，最终的赢家并不是那些试图预测每一次波动的人， 而是那些清楚地认识到：波动性本身，就是参与一次“终身级别超级周期”所必须付出的成本的人。 其实这条推文可以总结出三层意思： 1、技术面 + 波动率的组合信号并没有到极致 SPY / QQQ 跌破 50 日线 → 短期趋势受压。 VIX 仍在 teens（十几） → 市场并未进入恐慌。 所以市场的节奏不是在规避系统性风险，而是在震荡+洗筹阶段。在吸筹的前提下，做波段的难度就困难很多，很多看似的利好，最后都会被波动覆盖。 简单来说，现在就是多做多错的时候。 2、近期回调的本质：不是利空，而是筹码迁移 这是我最近犯得最大的错。 最近三次科技介入，都以为看到了流动性信号，想着在流动性预期如此充裕的情况下，市场怎

图片来源：原创 昨天的文章分析完非农数据之后，晚上9点30公布的数据落在了我们认为的最理想范围，也就是失业率数据温和上升。 这个数据刚刚好，所以数据刚公布的时候，风险资产和利率敏感资产（黄金瞬间拉升。  美元指数短线走低跌破98，为10月6日以来首次，日内跌0.37%。 图片 虽然盘中时间经历下来并没有较大的上涨，但是昨晚的数据落地，让市场对明年一月的降息预期从22%升至33%。 受到数据影响，今天白银率先启动行情，国际白银盘中一度超过5%的涨幅，达到66.5美元/盎司。相比而言，黄金期货则要温和很多。 这事儿说来也巧，昨天有好多同学问我要不要割肉，说白银追到了高点。今天基本又是同一批人开始问，是不是要追加资金。 说实话，投资最难回答的问题就是在高位问你是不是要追，或者在低位问你是不是要割。 但是我又很理解这些同学的心思，毕竟谁不想在市场中赚钱呢。所以，下面逻辑大家要听好了： 1、北京时间周四晚上9:30，CPI数据会公布。 整体来说，市场同比（YoY）总体 CPI 预期约 2.9%–3.1%。核心 CPI 预计仍维持在 ~3.0%左右（不包括食品与能源） CPI数据的看法就简单粗暴多了，只要CPI数据不高于市场预期，那么降息的预期就不会受到干扰。 如果是符合预期，那么12月20日的日本降息就是短期的重要关口。 如果是低于预期，市场可能在部分资产要开始抢跑。毕竟日本加息兑现的概率很大。 2、市场小作文传出日本可能不加息了？ 图片 今天中午午间的时候，市场传出日本加息这事儿可能有重要的反转。看过昨天文章的同学应该都知道，昨天我们的逻辑是，日本只要正常加息，那么靴子落地，美股可能反转。 现在是在加息之前就传出不加息的可能性，那么对于全球利率就是一个重大的利好。新兴市场率先受益。 所以，从大A来看，下午集体启动，似乎就在反应这一消息。 图片 目前的情况来看，市场越来越接

Replying to @送菜童子:有，但是投行的预测都是给了几种情况的假设。其实跟我写的逻辑差不多//@送菜童子:大佬，大摩有对这次非农给预测么？

图片来源：原创 今年的圣诞行情尤其顺畅。 图片 图片 介于最近风头比较紧，所以今天这篇仅分析美股相关的信息。 从上周五开始，账户就开始出现较大的回撤，然后周一、今天，大家应该都差不多。 有朋友说老看到我吃肉，很少看到挨打，这不就来了嘛。整体来说这个月初的利润垫基本亏没了，美股和大A账户都是。所以，今晚即将公布的非农数据就尤其重要了。 图片 在一个如此看空的技术形态下，今晚的非农数据会直接决定短期的走势。 1、今晚的非农数据怎么看？ 今晚的数据非常的尴尬，它卡在以下三个关键节点之间。 A.日本12月20日加息预期（全球利率体系的另一端） B.美联储是否能顺利进入“降息兑现期” C.美股是否完成“宏观不确定性出清” 所以，这次非农数据市场不是单纯的问“就业好不好？”，而是在问“就业数据，会不会打断即将形成的宽松叙事？” 从结论来看，今晚的非农数据，就业不能很差，但不能再强，刚刚好就行。 不同结果下，市场会怎么解读今晚的数据？ 最理想的情况：就业温和放缓。失业率小幅上行或持平，新增就业回落但仍为正，工资增速继续降温。 这样市场就会解读为，软着陆路径成立，日本加息和美国降息逻辑不冲突。 这对于美股、明天的港A，以及黄金、白银是最大的利好。 就业再度超强；如果今晚的数据显示，新增就业大超预期，工资反弹，失业率继续走低。这种情况就是比较难看，这种数据会导致美联储需要继续保持约束性，降息的预期被推迟。 这时候，以上所有资产就GG了。 还有一种情况，就业突然明显转弱了。 新增就业接近 0 或为负，失业率跳升。这这种情况就相对复杂一点，市场可能从降息交易变成衰退交易，初期大家可能认为：坏消息 = 好消息（押降息），随后就会开始担心企业盈利的问题。 所以，这种情况下，美股和黄金可能分化，美股承压，黄金可能上涨。 总结下就是，今晚这份就业数据的特殊之处在于，市场不是在找强或弱，而是在找刚刚好。只

图片来源：原创 今天北京下了今年的第一场雪，都说瑞雪兆丰年，希望大家能在明年有个好收益。 昨天经历了波澜不惊的一夜，我很少挂高融资杠杆过夜，但是昨晚挂到了1.6倍融资杠杆，依然睡得很踏实。早上起来看账户，有种应当如此的感觉，没有什么惊喜感。 图片 最近市场无论美股还是港A，身边很多朋友好像都不知道该怎么交易。交易什么都是亏钱的，所有账户都亏。 昨天的文章中有句话（见：美联储降息后市场兑现？现在我这么操作），需要拿出来再提一次。 图片 当市场消息纷飞，各大V、机构、炒股老师各显神通的时候，就越要注意分辨，什么是确定性高的方向。 我发现很多同学对这事儿不敏感。我举个例子，比如以下是三个可能盈利的方向，看看你选哪个： 1、盈利概率30%，但是赢一次可以赚 20%。 2、盈利概率 50%，但是赢一次可以赚 10%。 3、盈利概率 90%，但是赢一次只能赚2%。 很多同学会告诉我，需要算下数学期望。理念是对的，但是既然是期望，说明这件事儿可以被量化，但是很多交易机会是无法被量化的。 比如，赚20%，那亏的时候怎么算？是严格止损，还是放任它自由发展？ 从我的经验来看，能用30%概率去赌20%盈利的人，基本上是不会严格控制回测的。所以，假设我们用这种不控制思路去算期望，也就是赚20%，亏也是20%的思路，看看哪种最后的结果会更好： 假设我们按照以上案例操作50次： 案例1：p=30%，X=20% EV=(2×0.3−1)×20%=(−0.4)×20%=−8% 50 次期望： 最终收益率：50×(−8%)=−400% 案例2：p=50%，X=10% EV=(2×0.5−1)×10%=0 50 次期望： 最终收益率：=0% 案例3：p=90%，X=2% EV=(2×0.9−1)×2%=(0.8)×2%=1.6% 50 次期望： 最终收益率：50×1.6%=+80% 所以，在这个涨多少，跌多少