东莞证券IPO十一年长跑：原副总裁郜泽民主动投案，此前原董事长陈照星已主动投案 从“感谢词”到“投案书”，董事长和副总裁在一个月内相继落马——排队11年、业绩连续增长的东莞国资券商，正面临上市以来最深的治理拷问 2026年9月14日 闭上眼睛，想想这是一个怎么样的图景！ 第一个面，东莞证券 2 大高管投案自首。 9月14日，东莞市纪委监委通报：东莞证券股份有限公司原副总裁郜泽民涉嫌严重职务违法，主动投案，正接受东莞市监委监察调查。这是继8月7日东莞证券原董事长陈照星主动投案后，一个多月内第二位落马的公司核心高管。 第二个面，这家公司 2015年就筹备 IPO，那时候注册制没有开始，然后 2023 年平移到深交所，到现在一个问询都没有，但历任领导都愿意支付各种费用孜孜不倦更新数据，最新的数据是 2026 年 3 月。 一、基本盘：三条并行的时间线 ▍ 时间线一：两任高管接连投案 时间 人物 职务 事项 2017年10月-2025年11月 陈照星 东莞证券董事长 长期执掌东莞证券，2025年8月升任大股东东莞市投资控股集团董事长、党委书记，11月正式辞任东莞证券全部职务 2026年8月7日 陈照星 东莞市投资控股集团原董事长 涉嫌严重违纪违法，主动投案，接受东莞市纪委监委纪律审查和监察调查——距其辞任东莞证券职务不足9个月 2024年3-5月 郜泽民 东莞证券副总裁 原财务总监兼董秘李志方被免职后，郜泽民于3月起代履行财务总监、董事会秘书职责并兼任信息披露事务负责人；5月17日董事会审议后不再代履行上述职责，公告称其“因工作原因离任，转任高级顾问” 2026年9月14日 郜泽民 东莞证券原副总裁 涉嫌严重职务违法，主动投案，接受东莞市监委监察调查 ▍ 时间线二：IPO十一年长跑 时间 事项 2015年6月 东莞证券启动上市进程 其后多年 历经大股东实控人行贿

9月7号**发布会，余承东对苹果用户说了句出圈的话：买台**当备用机，没准用着用着就变主力机了。 余承东那句话，看似是营销，其实是对方向的预判，真正底牌是AI进化权。你花钱买的不是今天的硬件，是以后这台机器通过端侧模型和系统更新，慢慢变成更懂你的智能体的权利。 手机确实越来越贵了，这不是错觉 先说个事实，手机这几年确实越卖越贵。 不是某一家在涨价，是整个高端赛道的价格中枢在系统性上移。折叠屏更是集体冲万，**19999起，小米18 Fold破万，苹果首款折叠屏预期也是万元起步。 大家都在问：凭什么这么贵？ 最直接的答案当然是成本。 2026年存储芯片确实涨疯了。TrendForce的数据，Q3整体DRAM合约价环比预计涨13%到18%，手机用的移动存储涨幅大概5%到15%。 Counterpoint更狠，说Q2手机内存环比涨了80%以上，DRAM成了手机里最贵的单件。余承东自己都在发布会上说，存储涨了2000多块钱，这个价格已经很有诚意了。 成本确实在推着终端涨价，但这只能解释涨了多少，解释不了为什么敢涨。 真正决定敢不敢卖这个价的，是消费者愿不愿意掏这个钱。 这就得从大家换手机的习惯说起了。 换机越来越慢，但手机在你心里的位置变了 有个反直觉的数据：中国人换手机越来越慢了。 2023年平均28个月换一次，到了2026年，拉长到了38到40个月。超过70%的人打算把手机用到33个月以上。 按常理说，换机慢了，厂商应该降价促销才对。但现实恰恰相反，高端机反而越卖越贵。 为什么？因为手机在你生活里的角色变了。 以前换机，动力来自硬件。屏幕更大了、摄像头更多了、处理器更快了，换完感觉就是新的。但现在，AI把这套逻辑改写了。大模型每天都在迭代，越来越懂你。 你不需要自己修照片，AI生成的照片比你自己修的好看十倍。你不需要自己做记录，AI连记录带归纳总结代办全写好了。 但这里有个关键

建行亚洲前客户经理涉贪16.83亿美元假信用证案，9月18日候判 香港廉政公署起诉：林俊贤，30岁，中国建设银行(亚洲)前客户经理（铜锣湾零售分行），2021年8月入职，2023年7月离职。廉署指控，2022年4月至2023年7月期间，林俊贤涉嫌为海外金融科技公司Vesttoo Limited（经营保险相连证券交易数字平台）认证多份虚假备用信用证及抵押函件，供其投资者作交易担保之用——涉案90份文件，其中88份涉及16.45亿美元，另2份涉款3800万美元，合计约16.83亿美元。 廉署查明，建行及建行(亚洲)从未签发或认可上述文件，虚假文件可能已对银行造成潜在金钱及名誉损失。案件由建行(亚洲)内部审查发现异常后主动举报，银行全程配合调查。 林俊贤被控串谋使代理人接受利益罪（《防止贿赂条例》第9(1)(a)条）及串谋使用虚假文书罪，指其收受价值逾47万美元的泰达币（USDT）作为贿款，并将其中约44.9万美元换成353万港元现金。渣打银行(香港)前高级客户经理李嘉敏（34岁）同案被控串谋使用虚假文书罪。 案件已转介区域法院（案件编号DCCC1207/2025），9月18日候判。廉署及银行方面均强调，案件只涉及个别前员工的违法行为，不涉及银行整体经营决策。 本文全部信息来源于香港廉政公署新闻公报及多家港媒公开报道，仅为事实梳理，最终定罪及量刑以法院判决为准。

从紫金矿业“人民币政府”到星宇股份年报“全网抓虫”：一个“草台班子”，是怎么把车灯做到全球第七、又把年报做成“找茬现场”的？ 从“母子差7岁”到“2.44万亿元劳务外包”，再到“扣非ROE数学上不成立”——三次乌龙背后，到底是流程失控，还是根本没人较真？ 紫金矿业的“墨竹工卡县人民政府”被写成“墨竹工卡县人民币政府”已经奠定了其在年报披露错误上的历史地位，而受紫金矿业的启发，因裁员大学生而被关注的常州星宇车灯成为全网抓虫的对象。网民发现，星宇股份的年报确实是一个“草台班子”做的。先是高管年龄被写错，接着被扒出“劳务外包报酬”金额单位放大一万倍，变成一个相当于自身营收183倍的天文数字，再到半年报两组净资产收益率数据在数学上自相矛盾。一头是市值数千亿的矿业巨头，一头是细分行业全球第七的车灯龙头，一个月内先后被“全网抓虫”，这已经不太像是各自独立的偶然事件，而更像是在提出一个共同的问题：A股头部公司的年报，最基础的文字和数字校对关卡，是怎么集体失守的？ 零、两起“找茬现场”，放在一起看 紫金矿业 星宇股份 涉及报告 2026年半年报（8月22日发布） 2025年年报、2024年年报、2026年半年报 典型错误 “人民政府”写成“人民币政府”；漏写“银行”二字；“新能源”写成“新熊源” 高管年龄写错（母子仅差7岁）；劳务外包报酬单位放大1万倍；扣非ROE反而高于加权ROE 错误“存活”时间 “人民币政府”最早可追溯至2020年年报，持续6年，跨两任董秘、两家审计机构 “高管年龄多跳两岁”的异常至少可追溯至2022-2023年年报 公司回应 9月5日发布更正公告并致歉，称不涉及财务数据、会计科目及经营指标 9月9日就年龄错误发布更正公告，2.44万亿元及ROE倒挂两项截至发稿未见专门更正说明 特殊背景 系新任董事长邹来昌上任后首份半年报 系公司8月“批量解约107名应届生”舆情之后

     牛市还在不在，真不好说，记得前任的时候说过中国没有牛市也没有熊市，只有猪市。确实如此。   上周五到本周末这几天，信息量有点爆炸：一边是美联储加息概率从"过半"一路蹿到70%以上，另一边奥特曼在OpenAI内部全员会上说要考虑"给AI开发踩刹车"，还顺带爆出一堆研究员辞职控诉"行业在拿人类生命赌博"。这两条线凑在一起，周一全球开盘的画风，凌通社觉得有必要提前打个预防针。 1、西大这次加息，不是"经济过热"式加息，是"被逼无奈"式加息 招股书式地摆一下背景：这轮加息预期飙升的导火索，是伊朗冲突把布伦特油价干到105美元、WTI破100，PPI能源分项直接爆表，逼得沃什这位鹰派主席不得不把"通胀零容忍"落到实处。凌通社发现，这种"外部冲击逼出来的加息"和"经济太好压不住"的加息，效果完全不是一回事——前者对股市是纯利空，对黄金反而可能是利好，因为大家买的不是"加息"这个动作本身，买的是"通胀失控+地缘风险"这个底层恐慌。 2、OpenAI喊"慢一点"，翻译过来就是"我们自己心里也发毛" 本质上，奥特曼这次不是在做公关姿态。首席科学家公开写文章说AI公司应该"协调放慢"，1000多名员工联署请愿要求踩刹车，一个刚离职的研究员发帖说同行普遍认为AI可能在这个十年结束前"杀死所有人"，直接冲上1.5亿浏览量。凌通社感觉，这些信号堆在一起，比任何一份监管文件都更有杀伤力——毕竟外部监管喊"慢一点"是常规操作，行业里最懂技术的人自己喊"慢一点"，含金量完全不一样。 3、两条线打在同一个地方：AI股的估值逻辑 加息直接抬高无风险利率，本来就在压缩AI公司靠"未来十年现金流"撑起来的高倍数估值；"放慢开发"的叙事一旦被市场简化成"AI超级周期要见顶了"，等于是从故事线上再补一刀。 一个有意义的指标是东大这边AI也正遭遇质疑，并且已经提前美国反

文 | 张佳儒 编辑 | 刘振涛 你敢信吗？公司正忙着冲刺港股IPO，实控人却宣布减持忙着套现，浙江荣泰这波操作引发关注。 8月24日，浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下称“浙江荣泰”）更新港股IPO招股书拟实现A+H两地上市。 早在2023年8月1日，浙江荣泰已经在A股成功上市。2026年8月3日，经过36个月的锁定期，公司实控人葛泰荣、曹梅盛在内的5名股东持有的限售股解禁。 9月2日，解禁还未满一个月，浙江荣泰披露股东减持计划公告，实控人葛泰荣以及一致行动人因资金需求，拟在9月24日至12月23日减持。 按常理来说，企业在推进境外上市的关键窗口期，控股股东及实控人通常会保持持股稳定，甚至通过增持、承诺延长锁定期等方式向市场传递信心，以保障发行定价与认购热度。 而浙江荣泰实控人在解禁不满月就迅速启动减持，且时间节点与港股IPO进程重叠，葛泰荣在急什么？ 冲刺港股IPO之际实控人拟减持， 年内股价高位回调40% 浙江荣泰是新能源云母复合材料及相关产品的龙头企业，主要产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等。 以2025年收入计，公司在全球及国内新能源领域云母产品市场中位列第一，市场份额分别为22.7%及12.7%。 A股上市以来，浙江荣泰业绩保持增长，2023年至2025年，公司营收从8亿元涨至13.76亿元，归母净利润从1.72亿元涨至2.78亿元。 2026年上半年延续增长态势，公司实现营收8.98亿元，同比增长56.93%；归母净利润1.50亿元，同比增长21.67%。 在业绩持续向好的背景下，浙江荣泰筹划港交所上市。2025年12月底，公司正式对外公布 “筹划发行 H 股、港交所主板上市”计划，并于2026年1月29日首次递表港交所，在材料失效后，公司于8月24日更新招股书。 然而，就在港股IPO冲刺的关键节点，实控人阵营却抛出了减持计

宇树科技4.3折药效好：梅卡曼德上市即破发，创始人邵天兰开撕清华校友的银河通用！ 1、宇树科技从1100元到上午的473.70元，悲观的人都在骂市场不好，投行搞这么高一个价格，第一天就大部分流通，但仔细想来，这个药好，比什么都好，药效号。一方面打破了韭菜被培养出来的科技新股可以赚钱的幻觉，另一方面，第一天就流通，让泡面提前爆破，可能是未来发行制度改革的重要方向。 2、宇树科技的药效让市场清醒，让投资者清醒。梅卡曼德上市即破发。这种破发让公司梅卡曼德创始人破防，邵天兰在朋友圈连发几条，不点名又点名地喊话同行"虚增收入""不道德"，还追问"谁敢支持这样的公司上市"。热心网友一扒，矛头对准的正是同为清华系、被曝已秘密递表港交所的银河通用机器人。两个清华毕业的，这是要把架吵到监管眼皮底下？ 3、时间点耐人寻味 邵天兰发朋友圈的时间，正好卡在自己公司上市不到十天、股价已经跌破发行价的节骨眼上。招股书显示，梅卡曼德发行价101.70港元，上市首日就破发，此后连续下跌，最深跌幅超过20%。凌通社发现，一个刚经历股价"腿软"的创始人，选择这个时候站出来给同行"上课"，姿势不算特别自然。心里上有些焦虑了。 4、指控很响，证据很虚 朋友圈原话是"很多攒局型具身智能企业……大量利用所谓'数采中心'和与地方政府、投资方、供应商的关联交易来制造虚假的、不可持续的收入"，听起来很唬人，但邵天兰全程没有点出具体公司名字、涉事金额、交易结构——除了追问式点名了银河通用。凌通社感觉，这更像是一次精准的"扣帽子"，而不是拿着证据来举报。 9月10日晚间，银河通用发布了一则声明，回应了近期的相关讨论。 银河通用表示，公司将依然坚持初心，以具身智能技术为核心发展，以真实应用落地为长期坚持目标，“我们不参与无谓的口水战，不被短期噪音干扰。我们要做的，是把产品做好、把场景做实、把技术做深，继续专注做好自己的事”。 5

🔴 昨晚（9/10晚间）新披露 凌通社一句话总结： ① 国家大基金双期齐退：一期减盛科通信25.84亿、二期减兴福电子4.24亿——大基金常规退出节奏，对半导体情绪面是持续压制项，非个案利空。② 央企控股股东罕见下场：中国卫星空间院减持1.26%套现10.97亿，控股股东级别减持信号权重高于财务投资者。③ 阿里翱捷"提前终止"：减持1.86%后主动停手，剩余478万股不再减——略偏正面，但10.58%持股后续仍是大悬顶。④ 实控人计划密集预披露：毕得医药（姐弟实控人+员工平台3.01%）、宿迁联盛（实控人亲属3.58%）——10月上旬起进入实施期，留意届时抛压。 数据截止：2026-09-11 09:20 | 数据源：Wind公告原文（逐条核对披露日期）文内涉及个股不涉及任何投资推荐，请勿据此投资，依据此投资者概不负责！！！

《华尔街日报》最新一篇报道说，OpenAI和Anthropic的股份出售交易，造就了数百名千万富翁。这些人不缺钱，但普遍有个共同难题：不知道该怎么花，也没时间消费。一位卖了股票的OpenAI前员工说，跟老同事聊起怎么花钱犒劳自己，大家提到最多的一样东西，是一台意式浓缩咖啡机。 1、程序性事实先摆一遍：去年10月，OpenAI超过600名现任和前任员工通过一轮股份出售套现共计66亿美元，其中约75人每人兑现了3000万美元（这是单人可套现的上限）。据此前披露，OpenAI约4000名员工的平均股权激励达到每人150万美元，是谷歌2003年IPO前披露水平的7倍，是过去25年18家大型科技公司上市前一年平均水平的34倍。截至今年6月，Anthropic在提交IPO申请材料时估值约9650亿美元，OpenAI约8520亿美元，两家公司都已向SEC递交了S-1，上市已经进入倒计时。 2、手里有钱，但没时间花，也没有花钱的经验和场景 先说这台咖啡机。凌通社觉得这事挺有意思——不是因为贵，是因为选择本身。一个刚拿到几千万美元的人，最先冒出来的消费冲动，不是买游艇也不是买私人飞机，是一台大概率几千到几万美元的咖啡机。这背后的潜台词其实挺朴素：这批人年纪不大，大多数还在写代码、跑模型，钱是真到账了，但生活方式还没跟上——手里有钱，但没时间花，也没有花钱的经验和场景。财富来得比认知快，这可能是这轮AI造富潮里最真实的一个截面。 3、150万美元的人均股权激励 再看规模。150万美元的人均股权激励，是谷歌当年的7倍、过去25年18家科技巨头平均水平的34倍——这已经不是"提前分红"的概念了，是把原本要等上市后才释放的财富，直接搬到了上市前。凌通社发现，这套打法本质上是抢人武器：AI实验室之间互相挖角开出的都是九位数薪酬包，公司与其眼睁睁看着核心人才被友商买走，不如自己先兑现一部分，把人留住。这

文 | 张佳儒 编辑 | 刘振涛 “先分红、后募资”的资本剧本不新鲜，但上市主体尚未分红，待注入的附属公司却先行巨额派息的操作，你见过吗？ 8月31日，宁波舜宇智行科技股份有限公司（下称“舜宇智行”）递交更新版港股招股书，这家公司是为车载业务上市专门搭建的资本平台，经营主体由舜宇浙江光学及舜宇集团为代表的舜宇系企业分拆而来。 2025年，那些尚未过户的附属公司被安排了合计数十亿元的分红，金额远超当年舜宇智行期内利润，分红资金流向舜宇系企业。 附属公司大额分红后，舜宇智行转身向市场募资“补血”，资金投向研发、产能扩张与海外渠道建设，围绕车载相机主业夯实根基。与此同时，部分资金也将投入激光雷达、舱内投影显示等新兴车载光学业务布局。 招股书显示，舜宇智行主力产品车载相机单价承压，带动公司整体毛利率下行，利润增速显著跑输营收，“增收弱增利”的特征愈发凸显。 这究竟是一家什么公司？ “舜宇系”企业是客户兼最大供应商， 主力产品单价承压、毛利率下滑 舜宇智行是一家很新，又很“资深”的公司。 说它“新”，是因为作为上市主体，舜宇智行2025年11月12日才完成注册设立，属于为分拆上市专门搭建的控股主体，全部车载相关经营资产，均是通过向舜宇系企业收购取得。 根据招股书，舜宇智行由舜宇浙江光学及舜宇集团分别直接持有84.8%及11.7%。舜宇集团为舜宇浙江光学的直接全资附属公司。 2025年12月30日，舜宇车载光学、舜宇智领技术成为舜宇智行全资附属公司；越南两家经营主体 SAV、SAOV则分别在2026年1月5日和9日完成股权过户登记，转让给舜宇车载光学全资持有的公司。至此，全部核心经营资产才纳入舜宇智行体系。 说它“资深”，是因为舜宇智行业务沉淀来自舜宇系企业。根据公司披露的历史，2004年，公司汽车相关业务开始运营，成为全球首家开发ADAS（高级驾驶辅助系统）相机产品的企业。 2012

文 | 李德林  编辑 | 刘振涛 李途纯去世了，在很多人的记忆里，这个人其实已经远离大众视线很久了。 从60平米厂房，到央视标王，李途纯只用了两年时间。别说在上一个世纪90年代，就是在今天人工智能时代，也没有哪一个创业新贵有如此的魄力与胆识。 李途纯能在一年之间将销售额从3000万干到8亿。他的快速扩张伴随而来的总是缺钱，而国际第一大投行高盛就喜欢这样激进而敢于冒险的中国商人。李途纯不是第一个。 现在世人都将目光盯向了马斯克，盯向了那些在人工智能领域突然冒出来的新贵。可世界真正的中心在华尔街，他们的一份报告，他们的投行，可以让美国总统气急败坏，可以让一家如日中天的公司一蹶不振，他们可以把翻手为云覆手为雨的有钱人给拍死在沙滩上，他们是经济领域真正的秃鹫，他们就是以高盛为首的华尔街大鳄。 李途纯是个颇具传奇色彩的人，他像上个世纪很多农村孩子一样，考入大学，进入国有企业，端上铁饭碗。在三十而立的时候出差去了一趟杭州，在岳飞像前读《满江红》泪流满面。哭了两个多小时，抹了一把眼泪，决定辞职，南下闯深圳。他贷款10万，把纪念挂历贩卖到湖南，一把赚了一百多万。赚钱来的太突然，他喜欢上冒险。 李途纯跟当年的很多人一样，开录像厅、酒店、书店，还投资钢厂，无一例外，都打水漂了，再次一无所获。在四处游荡的时候发现一款乳酸菌饮料，想跟老板谈代理，没谈成。1996年，回到株洲，再次以100万租下60平米厂房，自己推板儿车满大街叫卖太子奶，一年销售额3000万，1997年底以8888万获得1998年央视广告“标王”，远超公司资产规模。 2004年，获得英联、摩根士丹利投资的蒙牛，登陆港交所，这刺激了李途纯，他到处建厂，还重复之前的扩张模式，什么童装、辣椒酱、房地产等都搞，销售规模公开说超过30亿。2007年，太子奶引入英联、摩根士丹利、高盛旗下基金7300万美元投资，还获得花旗银团6家外资

印度严重欺诈调查局建议对小米展开"详细"调查   外媒9月9日报道，印度严重欺诈调查局（SFIO）已建议对小米在印度业务模式及外资合规情况展开调查，重点核查资金流动及公司是否按规定履行了强制性投资审批程序。该建议出自一份今年5月起草、路透社查阅到的政府文件，目前尚待其上级部门企业事务部批准，是否正式立案调查仍未确定。 一、核心内容 SFIO文件提出21点调查框架，涵盖调查范围、方法及行动计划，包括必要时传唤公司高管 重点方向为核查小米及关联实体的受益所有权、控制权变更是否按印度规定进行了披露和审批 财务报表及审计报告将被要求接受"重大错报"测试，现任及前任董事、财务总监、合规官员的陈述也将被记录 该建议是否推进尚无时间表，据受访律师说法，相关审批流程通常需数月，主管部门也可能认定证据不足而不予推进 二、背景与关联事项 小米方面回应路透社称尚未收到SFIO任何通知或函件，并表示公司高度重视并全面遵守当地法律 印度自2022年以来已冻结小米印度银行账户资产555.1亿卢比（约合5.84亿美元），原因是涉嫌违规汇款，小米对此予以否认，此前争取解冻的努力未果 据Counterpoint Research数据，小米在印度智能手机市场份额已从此前19%降至13%，跌至第四位；2025年在印营收25.2亿美元，较三年前下降40% 该调查建议还涉及电商合规问题：印度反垄断机构此前曾指控小米与亚马逊、沃尔玛旗下Flipkart存在排他性合作安排，涉嫌违反印度外国直接投资政策对电商领域的相关规定，小米对此未予置评