据报道，11月4日，香港廉政公署发布新闻公报称，已于当日落案起诉香港交易及结算所有限公司（以下称“港交所”）一名前副总裁，控告其涉嫌不诚实使用港交所内部信息系统，当中涉及上市公司的机密资料。该名前副总裁的母亲也一同被起诉。该案件11月4日中午在东区裁判法院提讯。 本次涉案人员名为汤宝衡，39岁，为港交所前副总裁；其母亲梁耀珍，68岁，二人被控使其本人或他人不诚实地获益而取用电脑罪名。控罪指两名被告涉嫌于2018年2月至2023年4月期间，非法取用港交所的内部信息系统，目的在于使二人或他人不诚实地获益。 廉政公署表示，早前接获香港证监会转介的贪污投诉而展开调查，调查揭发汤宝衡于案发期间，涉嫌在港交所的内部信息系统，多次查阅与其职务无关的上市公司机密资料，而其母亲梁耀珍的投资账户则在较后时间进行相关上市公司的股票交易，获利逾50万港元。 廉政公署已就一名前雇员及他母亲涉嫌为不诚实地获益而取用电脑提出起诉，确认该前员工已于2025年3月离职。 “港交所一向坚守最高的诚信及专业标准，并对此事高度重视。港交所致力于持续加强内部控制和流程管理，并已就廉政公署的调查提供全面协助及配合。由于案件已进入司法程序，我们无法就此作进一步评论。”港交所方面表示。 9月10日，廉政公署曾发布消息称，控告汤宝衡涉嫌在一宗正在进行的贪污调查中，不遵照廉署根据《防止贿赂条例》获法庭命令而发出的通知书，就其个人财产等资料提交法定声明。 廉政公署彼时称，廉政公署人员就一宗贪污调查，于2025年9月底向汤宝衡送达通知书，要求他提交法定声明，列明包括他在通知书日期前三年内所拥有或管有的财产。法定声明提交日期应被告申请延至2026年3月。而汤宝衡涉嫌于2026年3月12日，无合理辩解而忽略或不遵照通知书的条款办理。 汤宝衡涉嫌未能向廉政公署提供所需资料，涉及30笔共逾210万元存入其银行账户的现金款项。 廉政公署方

高通最新财报一出，资本市场直接用脚投票，盘后股价一度暴跌超6%。 乍一看，这份财报极其割裂。第四财季营收103.22亿美元（同比下降8%），好歹略高于市场预期；汽车业务更是猛涨89%，创下19.9亿美元的季度新高。 但遮羞布之下，高通最大的印钞机——手机芯片，彻底崩了！ 财报数据显示，高通手机芯片收入仅剩51.37亿美元，同比暴跌26%。 为什么营收看着还行，利润却崩了？高通自己委屈巴巴地交了底：成本全面飙升，下一季度的利润指引根本达不到预期。 这背后的真凶，就是AI引发的“蝴蝶效应”。 别以为AI只抢打工人的饭碗，现在连手机厂商的活路都快被它断了。全球云厂商为了搞AI数据中心，把存储芯片产能疯狂吸干。内存价格一路狂飙，手机厂商成本骤增，只能被迫减产。 据供应链消息，包括OPPO、vivo、小米在内的多家国产安卓大厂，因内存等零部件价格暴涨，不得不下调了中低端机型的出货目标。高通夹在中间，直接成了肉夹馍。卖出的芯片少了，制造成本却压不住。虽然高通表示已经通过产品涨价来转嫁成本，但高管也承认，完整效果得等到2027年下半年才能体现。 说白了，靠卖芯片躺赚的日子，到头了。高通现在的尴尬在于，它既要给AI数据中心的疯狂囤货买单，又要面对曾经的老铁们拿着自研芯片来抢自己的饭碗。 看看高通最依赖的中国市场，格局正在发生剧变。 从全球大盘看，Counterpoint数据显示，2026年Q3高通全球智能手机SoC出货量份额已降至22%（去年同期为25%）。 在中国市场，虽然高通目前在安卓用户中依然占据近七成的大盘，但属于它的舒适区正在被一寸寸蚕食。 第一，老对手杀回来了。 2026年第一季度，**麒麟芯片在中国市场份额已达17%，出货量保持同比增长，一步步收复失地。 第二，新玩家正在上桌。 小米自研的玄戒芯片，在2026年Q3中国安卓用户中的份额已达1.2%。绝对数值

2026年秋天，中国手机圈出现了一个很魔幻的反差。 一边，安卓旗舰集体哑火：小米18 Pro首销日只有上代三成，vivo X500同比跌超七成，OPPO Find X10跌六成多，**Mate90也下滑近三成。五大国产旗舰，三个腰斩起步。荣耀Magic9是唯一正增长的，涨39%。 另一边，苹果越涨越卖爆：iPhone 18 Pro起售价9999元、比上代还贵1000块，首销日却卖出32.28万台，是上代同期的130%；开售三周国内激活破300万，到第41周累计冲到408万台，第42周已经逼近500万台。 国产五款新旗舰加一起，还远小于iPhone 18 Pro的量级。 更反直觉的是，iPhone 17系列也没凉。标准版靠“高刷下放+256GB起步+价格不变”，把12到14代老钉子户炸出来一大波，出货量直接干到16标准版的149%；18 Pro再接一轮Pro钉子户，两代同卖、双双走热。 涨价的可不只是苹果。今年安卓旗舰也集体涨了，而且涨得不比苹果少： ***Mate 90标准版首发5999元，对比Mate 80首发的4699元涨了1300元；但对比Mate 80 9月涨价后的5499元，只涨了500元。行业普遍认为**涨幅“相对克制”。 涨幅越大，跌得越惨。荣耀涨得最少，反而是唯一正增长的。 看到这里很多人会得出一个很自然的结论：安卓越涨越卖不动，用户都跑去买苹果了。 这个判断对吗？并没那么简单。 安卓换苹果，不是钱的问题 很多人一看数据就下结论：安卓涨价，用户全跑去苹果了。 这个判断经不起推敲。 两个理由。 第一个，看美国的数据就知道。 美国那边CIRP追踪了好几年，新买iPhone的人里也就12%左右来自安卓，常年在11%到15%之间晃，跟某一代iPhone好不好关系不大。而美国的Apple Intelligence是满配的，Siri AI、跨App执行、全部A

立案之后，江苏雷利的变量多了三个：其一，调查针对实控人个人，但立案期间按规则实控人及一致行动人减持受限、可转债等再融资推进存在不确定性（公司正处在向不特定对象发行可转债的审核问询阶段）；其二，若调查结论涉及信披，公司此前调研纪要与公告的公信力将被重估；其三，苏达作为总经理主持经营，立案对管理层稳定性的实际影响，需要观察董事会后续安排。 一纸立案书：44岁接班人的第一年实控人、董事、总经理苏达 · 涉嫌信息披露与减持违法违规 11月4日盘后，江苏雷利(300660.SZ)公告：公司实际控制人、董事、总经理苏达于当日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规、减持违法违规，证监会决定对其立案。公告强调调查仅针对苏达个人，公司各项业务及经营管理情况正常。 这份立案告知书只有寥寥数语，没有披露具体涉及哪一笔信披、哪一笔减持。 但凌通社不是一般人，把苏达的履历与实控人体系过去一年半的资本动作摆在一起，线索并不难找。 苏达1982年5月出生，今年44岁，是创始人苏建国的独子路径上的接班人：2017年上市时他已是公司董事，2023年9月出任上市公司总经理，2025年9月进入控股股东常州雷利投资集团（下称"雷利投资"）董事会，2025年10月，父亲苏建国将雷利投资36.81%股权转让给他，苏达持股升至47.01%，公司实控人由苏建国一人变更为苏建国、苏达父子。也就是说，从正式接棒实控人到被证监会立案，刚好一年零两周。 二、4.55亿的询价转让：实控人体系这一年半从预披露减持、询价转让套现，到父子交接实控权 苏达个人在上市公司层面直接持股为零，苏氏家族的控制通过三层结构实现：控股股东雷利投资持股36.33%，其全资子公司佰卓发展（BVI）持股24.28%，加上苏建国任执行事务合伙人的常州利诺持股2.51%，合计控制63.12%。因此，实控人体系的"减持"，几乎只能发生在雷利投资与佰

凌 通 社：三位前媒体人恶斗，婆家不同，其实这是个笑话，感叹行业凋零！ LINGMEDIA　｜　国际投行研究报告 公司治理观察 · 2026年11月4日 三位媒体人为什么恶斗？ 三位媒体人为什么恶斗？抖音副总裁李亮把秦朔放在“拿钱办事”上开启一场不可能赢的战争，张一鸣知道吗？ 秦朔、胡锡进、李亮都是媒体人出身。从“字节时间”的数据之争，到“收费发稿、明码标价”的事实指控，三人为何越吵越凶？ 核心观点　10月27日到11月4日，抖音集团副总裁李亮与财经媒体人秦朔之间的争论，九天里完成了一次性质切换：起点是"字节时间"这个提法是否严谨，终点是李亮公开称秦朔"承接收费发稿，为企业站台""明码标价""证据也不难找"。而让李亮从暗示走向明示的直接诱因，按他本人的说法，是胡锡进的批评。三位媒体人出身相近，为何走到“恶斗”这一步？凌通社认为，答案不在私怨，而在三人如今所站的位置。凌通社注意到，李亮以"抖音集团李亮"的身份发言，并在10月29日的长文中提到"内部讨论后"的判断。这些言论代表个人还是公司，字节跳动方面尚未作出公开说明。 一、完整时间线：九天，从"数据口径"到"拿钱办事" 凌通社按公开报道逐日整理如下。凡标注"据李亮称"的内容，均为单方表述，尚未得到另一方或第三方证实。 注：截至11月4日，案件尚无受理或开庭安排的公开信息。 二、转折点：胡锡进入场，李亮从暗示走向明示 11月2日秦朔宣布起诉、李亮回应"会积极应诉"之后，这场争论一度有降温迹象。随后，前《环球时报》总编辑胡锡进发文点评，标题直指李亮"恶语回应专家批评，很失大公司风度"。 胡锡进的核心判断：一是秦朔援引的野村／QuestMobile数据并未篡改，"即便用40.9%乘以93%"，也不改变字节系对用户注意力已形成一定支配地位的现状；二是李亮的用词和话风在一定程度上构成人身攻击，他难以理解头部大公司让一位副总裁"以缺少辩

凌通社大白话解读: 都学会了，也都学坏了。 A股的老板们，这几年感情出问题很多，可能是经营压力大？压力一大就想着离。 以前的360，现在的神农，可以说实控人离婚现在是遍地开花。 "前妻可以减持了"这句话只对了前半句，监管的闸门还在。真正需要跟踪的是过户完成后，罗婉瑜账户的第一份减持预披露，那才是这单离婚的续集。 ① 一纸调解书：2.61亿股，切走三成 49.60% → 34.72%，控制权"纹丝不动" 11月3日晚间，神农集团（605296.SH）公告：控股股东、实控人何祖训与罗婉瑜已解除婚姻关系。根据昆明市官渡区人民法院《民事调解书》，何祖训将其直接持有的2.61亿股中的30%——即7830.5万股（占总股本14.88%）及全部衍生权益，归罗婉瑜单独所有，30日内完成过户。 过户后，何祖训持股由49.60%降至34.72%，罗婉瑜持股14.88%，成为持股5%以上股东。两人已签署一致行动协议——这一手，是近年实控人离婚案的"标准动作"，目的只有一个：锁死表决权，宣告控制权不变。 何氏家族（何祖训、何乔关、何月斌、何宝见四同胞兄妹）2025年报口径合计持股超85%，控制权短期内确实无人能撼。 按11月3日收盘价31.70元计，罗婉瑜所获股份市值24.82亿元——这也是当日股价反常大涨6.38%的背景下完成的"交割定价"。 ② A股"祖训"图鉴：年内第7单 凌通社梳理了下，截至2026年11月，媒体公开报道的实控人/大股东离婚分割案 何祖训的名字只是巧合，但行为确实是"A股祖训"：实控人减持受减持规则层层约束，而把股份分给前妻，分割出的部分从此进入新的账户体系。 2026年以来，这类"天价离婚"密集上演。据统计，仅截至9月，年内已公开披露的实控人离婚事件涉及股权市值约247.68亿元。 神农集团这单24.82亿，年内第二贵，仅次于上市仅半年就离婚分股的强一股份。历史纪录则属于

凌通社：我认识一个某中国子行业第一的企业家，去年在抖音投流超过2个亿，最后自己亏损了。 LINGMEDIA 国际投行研究报告 秦李之争硝烟未散，一份艾瑞报告被翻出：字节拿走39.8%用户时长，抖音商家每卖100元营销成本30–60元 资料来源：艾瑞咨询报告、野村/QuestMobile数据、当事人公开发文及媒体报道  核心观点 01   艾瑞报告发布于10月22日，早于秦朔10月26日的“字节时间”一文；它是在争论之后被重新集中传播，不是争论之后才发布。 02   三方用的是同一类数据：字节系约占移动端Top50 App时长的40%、腾讯约30%。分歧不在数字，而在这个数字能推出什么。 03   艾瑞把问题从“注意力被谁占了”推进到“谁在买单”，但“30–60元”中最大一项是达人佣金，抖音平台本身的综合佣金率为12%–15%。 一  两件事的时间线 10.22 艾瑞发布《互联网流量集中、平台变现与商家经营成本研究》（免费报告，未注明委托方） 10.26 秦朔发表《可怕的红果与中国互联网的字节时间》 10.27 红果短剧声明：网传“年化收入逼近400亿元”不实 10.27晚 抖音集团副总裁李亮首次回应，称“字节时间”定性“极不严谨” 10.27–28 秦朔在朋友圈回应，援引野村数据和《反垄断法》第二十四条 10.28上午 李亮第二次回应：数据口径有误，41.8%没有达到“二分之一推定”标准 10.28下午 第三回合：《兰香如故》作者争议；李亮称对方“知错不改……非蠢即坏” 11.02前后 艾瑞报告“100元成本30–60元”在财经媒体集中传播 二  三组数据放在一起 凌通社注意到，两家第三方机构给出的方向和量级一致。争论的焦点并不是数字真假，而是时长份额能否直接推出市

凌通社大白话： 前三季度 A 股的总量仍然在攀升，但这主要来源于银行提供的基本盘，以及长鑫科技一家公司上市提供了1300亿左右的利润，除此以外，电子行业受益于 AI 的浪潮确实带来了业绩增量但这之外的许多传统行业，如地产，钢铁，美容，零售，医疗都出现了不同程度的下滑。 并且我们看到今年上半年表现突出的有色金属，在石油价格不断增长的情况下，三季度黄金和白银价格回落。工业金属价格也呈现一定回落，使得有色金属的这一轮周期是否已经出现拐点，与此同时存储也处在历史的最高位多家公司第三季度环比业绩下滑就表明了，二季度可能是这一轮行情，或者说这一轮存储周期的最顶峰，在这之后长鑫科技能够带来多少的业绩增量，在周期下滑期间能否出现穿越周期的情况我们不得而知。 从三星和 sk 海力士的历史表现来看，存储公司能够穿越周期的个案目前是没有，业绩和毛利率的下滑是不可避免的。与此同时，我们看到了一些。旧时代的新能源，包括光伏，包括风电，包括储能，都是由于全球新能源浪潮阶段性放缓以及国内光伏反内卷共同的作用下，导致企业仍然处于业绩较为挣扎的阶段。 5571家A股公司交出的三季报，总量仍在扩张：营业收入56.66万亿元，归母净利润5.10万亿元，可比口径分别同比增长5.42%和2.68%。 要看到，前三季度全A股东净利润同比增速的中位数是 -4.13%——超过一半的公司，利润比去年同期更少。而在今年中报结束时，这个数字还是 +0.87%。 更吊诡的一幕是：前三季度净利同比暴增287倍的佰维存储，第三季度单季净利环比暴跌62.5%。同比冠军与环比跳水王，是同一批人。 这也就不难解释，当科技筹码加速恶化，这些热门科技股为何短短三个月腰斩。 利润的集中度，比营收的集中度更极端。营收前十合计11.00万亿，占全A的19.4%；利润前十合计1.71万亿，占全A的33.5%。同样是十家公司，在利润盘子里的权重是营收盘

车到山前必有路，有路必有丰田车，当年日本人是这样的态势来到中国汽车市场的，如今，在中国新能源汽车的反击之下，日系车已经接近崩溃。 10月29日，丰田、日产、本田、马自达四家公布了上半财年（4-9月）的在华产量。合计102万579辆，同比下降32%，是2008年以来的最低水平。 再往前比更明显。2020年同期，这四家合计在华生产约280万辆。6年时间，少造了近180万辆。 凌通社按各家公布的"较2020年同期降幅"倒推了一下：2020年同期，丰田约86万辆，本田约94万辆，日产约82万辆，马自达约13万辆。今天的格局，跟当年已经完全不同。 1、中国车市整体下行，燃油车跌得最深 日系车的处境，要放在整个中国车市里看。 乘联分会数据显示，2026年1月1日至10月25日，全国乘用车零售1447.9万辆，同比下降22%。厂家批发2112.1万辆，同比下降7%。批发降幅远小于零售，差额一部分去了出口，一部分留在了库存里。 指标（2026年1月1日-10月25日累计） 数量 同比 乘用车零售 1447.9万辆 -22% 其中：新能源零售 851.1万辆 -13% 其中：非新能源零售（凌通社测算） 约596.8万辆 约-32% 乘用车厂家批发 2112.1万辆 -7% 汽车出口（1-9月） 863万辆 +52% 资料来源：乘联分会车市扫描（2026年第41期）。非新能源零售为凌通社测算值，含混合动力。 新能源车也在下滑，但燃油车下滑得更快。凌通社测算，今年以来非新能源车零售同比下降约32%，新能源车零售占比已经升到约59%。10月1-25日，新能源零售渗透率达到65.7%。 生产端更直观。10月第1-4周，纯燃料轻型车生产38.6万辆，同比下降52%；混动与插混生产39.7万辆，同比下降21%。乘联分会的解释是，国际油价持续高位，用车成本高企，燃油车消费"超预期低迷"。 总量层面，乘联分

1 事件全景：从一次姓名权投诉，到六连败（四个主体轮番上阵） 02 最大乌龙：连投诉对象都搞错了（"败类"" 臭名昭著 " 根本不是凌通社写的） 03 为什么全部失败？法律边界逐句拆解（姓名权、侮辱性词汇、不实信息三个理由为什么站不住） 04 第三方代理的坑：批量投诉的代价（seasonsstory 这类代理的商业模式与风险） 结论：最好的公关，有时候就是不公关  1 、懂车帝们不仅懂车，还懂球，懂人性！这不，大周末的，懂车帝又来投诉了。投诉描述：微信公众平台你们好，我要举报几个公众号。它们发了文章恶意造谣抹黑我们公司，里面说的话全是瞎编的，根本不是事实，还到处骂我们，这已经侵犯了我们公司的名誉权。希望平台赶紧查一下，把那些文章删掉，别让他们再乱说了，谢谢。 2、此前，懂车帝动用从从高管到公司的多个主体都是，并且是每个账号连续投诉骚扰，应该是超过了 10 次，不过都以失败搞告终。 3 、中午打开电脑，发现“此投诉已被投诉方撤销”，这是玩我啊？有意思的是，看了今天的投诉，地址是江苏省丰县凤城大堤口村 5组65号,难道懂车帝请的公关公司在江苏农村？因为上次的投诉来自江苏宿迁。 4 、起诉上次的投诉也有意思，上次投诉是“我并非文中提到的懂车帝相关人员赵静，我和懂车帝没有任何关系。该公众号文章提及同名“赵静”，致使我的亲戚、旁人误认为文章描述的人物就是我，遭到亲友冷眼、冷嘲热讽与阴阳怪气，严重侵害我的姓名权、名誉权，给我造成巨大精神困扰。现正式投诉，请求平台立即下架删除该侵权文章。 5 、我甚至感觉是不是懂车帝被人恶搞了？故意找一些农村的账号来投诉？如果是，建议懂车帝马上起诉。 6 、投诉是一个公司的权力，但滥用投诉可能让自己得不偿失。尤其是透露出的投诉信息拼图中有很多不能说。当年我和某牛人的官司就是从投诉开始的。 投诉状态 结果：侵权已撤销 说明：此投诉已被投诉方撤销。

凌通社导读： 一句话总结 利润增量归AI，利润总量归银行。 长鑫科技与电子行业的高景气，撑起了今年A股大半张成绩单；但当利润增量高度集中于存储周期顶点的少数样本，8.30%的增速就难以外推。 两条线：一是存储价格与长鑫盈利的持续性，存储周期性波动巨大，高价无法持续，价格回落是周期的必然，到那时候无论是长鑫科技估值回归对上证指数的压力，还是对全A股净利润规模的影响，都务必重视起来。 二是养殖、钢铁、建材等底部行业能否在2027年完成反转、接过增长的接力棒。利润增长的集中度决定行情的集中度，利润增长的广度决定行情能走多远。 A股上半年净利润增速为19.40%，前三季度已降至8.30%；超七成公司仍在赚钱，但实现增长的不到一半。整体数据与企业经营感受之间，温差明显。 明年起，长鑫今年的高利润将进入同比基数。存储周期顶点它贡献了1320亿元；周期一旦结束，它还能贡献多少？这是全A增速必须回答的问题。 剔除长鑫科技后，前三季度全A股的净利润增速是5.5%，试问存储周期下行后，这个千亿体量靠什么来补？ 电子行业前三季度净利润4129.35亿元，同比增加约2646亿元，占全A增量67.73%。静态扣除电子行业后，其余30个行业合计增量约1260亿元，对应增速仅2.76%。 数据来源与口径1. 全A及行业利润、长鑫科技数据：A股2026年三季报汇总，东方财富研究中心公开报道；2. 存储颗粒现货价：DRAMeXchange，经东方财富Choice EDB（截至2026-10-19/10-30）；3. 行业PB及十年分位：东方财富数据浏览器（截至2026-10-30）；本文仅作信息整理，不构成投资建议。

现场：人挤人，但每个人都在“演” 复兴岛有多挤？ 10月2日下午四点多，花车还没出现，冒险者大道两侧已经站满了人。手机齐刷刷举起，有人接住只有同好才听得懂的梗，有人跟车上的演员击掌，有人跟着节拍一起摆动。 这是第二届 RED LAND 开岛第一天。5天，20万人登岛，人数比去年翻倍；15万平方米的探索区域，比去年扩大近一倍；160多个游戏和动漫IP集体上岛。 但数字是最没意思的部分。 真正让我觉得这事儿有点不一样的，是现场那股劲儿。一个人穿着自制的全套装备，背后是花了一个月手搓的道具，在人群里走过的时候，周围的人不是在“围观”他，是在“回应”他。拍他、喊他、跟他合影。他是这场活动的内容，不是观众。 散场那晚，出口处的墙上写着一句话：“回到三次元，也要继续做主角。” 它不是漫展，它是一个嘉年华 这是整件事最关键的一点，也是最容易被说错的一点。 小红书自己也在反复划这条线。RED LAND发起人白板说得很直白：这是一个同好共创的社区线下节日，不是一个“完全设定好的漫展”。 区别在哪？ 传统漫展的底层逻辑是租展位。厂商买一块地方，摆产品、发物料、试玩、抽奖，观众排队领周边。本质是一场 B2C 的商品展示会。你去，是“看”的。 RED LAND 把整座岛变成了一个开放世界游戏。你进场第一件事不是看展，是领装备包、认领身份、接任务。全岛有自己的原创世界观，五十多位“岛民”NPC 全部是社区里来的普通爱好者，一个人身上就有一套支线剧情。有人甚至会跟 NPC 倾诉心事。 今年最狠的一笔，是加了花车巡游。 每天傍晚五点，官方头车开出，蛋仔派对、逆水寒、无畏契约、永劫无间、阅文……八台IP花车依次跟上，穿过人群。但真正让人记住的，是花车后面那支“主角方阵”。大约150位通过社区报名的普通用户，带着自己手搓的花车、改装的载具、平衡车、三轮车，甚至一张能移动的床，走进巡游队伍。 白板说，他设计这