深圳基本半导体股份有限公司成立于2016年，是一家专注于第三代功率半导体——碳化硅（SiC）功率器件研发、制造与销售的“特专科技”公司。公司采用集成设备制造商（IDM）模式，业务覆盖从晶圆制造、模块封装到栅极驱动设计的全产业链。其产品主要包括车规级和工业级的碳化硅功率模块、碳化硅分立器件以及功率半导体栅极驱动，广泛应用于新能源汽车、可再生能源和工业应用等领域。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，该公司在中国碳化硅功率模块、分立器件及栅极驱动市场的份额分别为2.9%、2.7%和1.7%。 基本半导体本次上市募资净额7.13亿港元，资金分配如下：60%用于在未来四年内扩大公司晶圆及模块的生产能力，以及购买和升级生产设备与机器；20%用于在未来五年内开展新碳化硅产品的研发工作及技术创新；10%用于在未来五年内拓展碳化硅产品的全球分销网络；10%用于营运资金及其他一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数2738.61万股，每手股数200股，招股价31.62-27.49港元，入场费6387.78港元，采用机制18C发行，认购50倍以上回拨20%，公开发售手数27386手，预计14-18万人参与，一手中签率3%左右，申购2500手稳一手。 财务情况： 23年经营收入2.21亿，24年经营收入2.99亿，25年经营收入3.11亿，年复合增长率4.01%； 23年毛损-1.32亿，24年毛利-2898.1万，25年毛利-3386万，毛损率10.9%； 23年净亏损-3.42亿，24年净亏损-2.37亿，25年净亏损-3.35亿。 图片 行业及竞争对手速览： 基本半导体所处的碳化硅（SiC）功率器件行业正处于高景气周期，受新能源汽车高压平台升级、光伏储能以及AI算力基础设施等需求爆发驱动，中国市场规模预计2029年将达428亿元，年复合增长率高达47.1%。然而，该行业竞
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港股打新：基本半导体 IPO 分析及申购计划
港股打新：基本半导体 IPO 分析及申购计划
港股打新：同仁堂医养 IPO 分析及申购计划
同仁堂医养本次属于二进宫，三月份公开招股过一次；最后以撤回而告终。上次五箭齐发，医养第一个被筛选掉没有参与申购。这次调整了招股价，再次发行招股，由于之前写过，公司还是之前的公司，就没必要重复阐述。上次的文章大家可以点下方跳转阅读。 港股打新：同仁堂医养 第一次申购分析 这篇文章主要针对两次招股书之间的差异点，进行叙述说明，罗列具体的差异点进行对比，最后结合数据给出自己的观点和评级。 招股信息： 图片 同仁堂医养全球发售股数10815.35万股，每手股数500股，招股价5.48-6.21港元，入场费3136.31港元，采用机制B发行，公开发售手数10815手，预计4-8万人参与，一手中签率5%左右，申购600手稳一手。 财务情况： 23年经营收入11.53亿，24年经营收入11.75亿，25年经营收入11.71亿，年复合增长率0.78%； 23年毛利2.174亿，24年毛利2.224亿，25年毛利2.218亿，毛利率18.94%； 23年净利4263.4万，24年净利4619.7万，25年净利3375万。 图片 看完财务数据，就没看下去的动力了，2025年营收再一次下滑，净利润缩水了36.88%，看着招股价便宜了33%，其实市盈率还更贵了，原来市盈率64.96-73.88倍，招股价格下调后市盈率反而上升至65.55-74.29倍，釜底抽薪玩得真666！ 好了不吐槽了，先把两次招股出现变更的数据罗列如下： 1、招股价从原来7.30-8.30元，下调至5.48-6.21元，下调幅度33.21%-33.66%；对此对应的入场费也从之前的4191.85元变成现在的3136.31元。 2、基石投资者由原来的两位增加至现在的三位，不过认购金额从上一次的3.89亿占比46.15%，下调至本次认购金额2.96亿占比44.08%； 3、募集资金由原来的7.90-8.98亿元，下调至本次的5.9
港股打新：同仁堂医养 IPO 分析及申购计划
港股打新：安克创新 IPO 分析及申购计划
安克创新是一家全球领先的智能硬件科技企业，专注于智能充电储能、智能家居及智能影音产品的设计、研发与销售，通过Anker、eufy、soundcore等全球化品牌，为全球消费者提供创新消费电子产品及以用户为本的体验。 安克创新本次上市募资净额45.23亿港元，资金分配如下：20%用于推动产品迭代创新及拓宽产品品类；20%用于研发投入及人才引进 ；20%用于强化全球DTC(直达消费者)市场战略；20%用于升级供应链管理体系；15%用于提升品牌影响力及客户忠诚度；5%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数4663.28万股，每手股数100股，招股价99.32港元，入场费10032.16港元，采用机制B发行，公开发售手数23316手，预计12-16万人参与，一手中签率4%左右，申购60手稳一手。 财务情况： 23年经营收入175.07亿，24年经营收入247.10亿，25年经营收入305.14亿，年复合增长率32%； 23年毛利74.80亿，24年毛利106.45亿，25年毛利133.86亿，毛利率43.9%； 23年净利16.94亿，24年净利22.11亿，25年净利26.17亿。 图片 安克创新主要营收来源于智能充电储能、智能家居、智能影音和其他，2025年收入分别为：154.02亿元，占比50.5%；82.71亿元，占比27.1%；68.33亿元，占比22.4%；其它收入786.7万，占比忽略不计；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 安克创新所处的全球智能硬件科技行业涵盖移动充电、消费级储能、智能安防、智能清洁、无线音频及智能投影等多个消费电子细分赛道。受全球智能化升级、消费电子创新迭代及新能源应用普及推动，行业整体保持较快增长。根据弗若斯特沙利文数据，公司重点布局的“浅海市场”（单一市场规模低于800亿美元的细分赛道）2025年市场规模
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港股打新：江西生物 IPO 分析及申购计划
江西生物制品研究所股份有限公司（江西生物）是中国及全球最大的人用破伤风抗毒素（人用TAT）供应商和出口商，按2025年销量计算，其在中国及全球的市场份额分别达到65.8%和45.8%。公司核心业务是研发、生产和销售以抗血清为主的生物制品，其中人用TAT是其主要收入来源，于2025年占总收入的96.4%。作为一家全产业链整合的抗血清平台，公司业务贯穿从动物养殖、免疫血浆采集到抗体纯化及制剂的完整价值链。此外，公司也销售多种兽药产品（如兽用破伤风抗毒素和PMSG）并提供技术服务。目前，公司正积极扩展其产品线，研发管线包括抗蛇毒血清和马狂犬病免疫球蛋白等人用及兽用候选产品。 江西生物本次上市募资净额3.386亿港元，资金分配如下：33.7%用于候选产品的研发；31.4%用于建设并扩展新基地及生产线；15.7%用于升级普优化公司的技术及流程；10.3%用于加强公司的销售及营销能力；8.8%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数3623.45万股，每手股数500股，招股价9.33-13.06港元，入场费6595.86港元，采用机制B发行，公开发售手数7247手，预计14-16万人参与，一手中签率0.5%左右，全员抽签。 财务情况： 23年经营收入1.98亿，24年经营收入2.21亿，25年经营收入2.35亿，年复合增长率9.24%； 23年毛利1.34亿，24年毛利1.55亿，25年毛利1.81亿，毛利率76.75%； 23年净利5548.1万，24年净利7514万，25年净利9479.4万。 图片 江西生物主要营收来源于人用TAT即人用破伤风抗毒素，2025年收入2.26亿元，占比96.4%；其它收入300.2万，占比1.2%；技术服务收入557.2万，占比2.4%；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 江西生物所处的抗血清赛道具有极高的行业壁垒
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港股打新：礼邦医药-B IPO 分析及申购计划
礼邦医药（江苏）股份有限公司是一家成立于2018年的专注于慢性肾病（CKD）领域的创新生物医药公司，聚焦肾病及其并发症治疗药物的研发、临床开发及商业化，已构建涵盖高磷血症、肾性贫血、IgA肾病、多囊肾病及糖尿病肾病等适应症的产品管线。公司核心产品AP301是一款治疗透析患者高磷血症的创新磷结合剂，已完成中国III期临床并计划递交上市申请；同时拥有AP306、AP303、AP308等多款处于临床或临床前阶段的创新候选药物，并取得罗氏原研长效促红素美信罗®在中国的独家商业化权益，致力于打造覆盖CKD并发症治疗和疾病修正治疗的综合肾病创新药平台。 公司核心产品管线： 图片 礼邦医药本次上市募资净额11.81亿港元，资金分配如下：71%用于候选产品临床开发及注册；7%用于临床管线；12%用于生产能力建设及商业化；10%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数5675.54万股，每手股数100股，招股价22.60港元，入场费2282.79港元，采用机制B发行，公开发售手数56756手，预计18-22万人参与，一手中签率3%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 24年经营收入652.5万元，25年经营收入3055.6万元，复合年增长率368.3%； 24年毛利238.5万元，25年毛利1344.6万元，毛利率44%； 24年净亏损-3.15亿，25年净亏损-7.54亿，两年净亏10.69亿元。 图片 礼邦医药-B主要营收来源于销售美信罗，这款产品是公司取得罗氏原研长效促红素美信罗®在中国的独家商业化权益所取得的销售收入。 行业及竞争对手速览： 礼邦医药所处的慢性肾脏病（CKD）创新药行业是全球增长最快的专科治疗领域之一。随着人口老龄化、糖尿病和高血压患病率持续上升，全球CKD患者数量快速增长，而高磷血症、肾性贫血、IgA肾病及糖尿病肾病等并发症治疗需求长期未
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港股打新：白鸽在线 IPO 分析及申购计划
白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司是一家中国的保险科技公司，主要通过科技赋能的保险中介服务连接上游保险公司与下游场景合作伙伴。公司的核心业务是利用“场景险”作为工具，为金融机构、企业及政府等合作伙伴提供定制化的数字保险服务，并从中赚取佣金。其业务模式主要涵盖三大板块：保险交易服务、精准营销及数字化解决方案，以及第三方管理（TPA）服务。 白鸽在线本次上市募资净额5.407亿港元，资金分配如下：44.4%用于投资解决方案及服务的研发、招募及留住相关研发人才以及改善基础设施；20%用于寻求同行业或上下游生态合作伙伴的目标公司的收购及投资机会；15.6%用于扩张中国及海外的销售网络分公司；10%用于建立研发中心及配有智能展厅的办公楼宇；10%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数3334.44万股，每手股数200股，招股价15.60-20.28港元，入场费4096.91港元，采用机制B发行，公开发售手数16673手，预计3-5万人参与，一手中签率5%左右，申购100手稳一手。 财务情况： 23年经营收入6.60亿，24年经营收入9.14亿，25年经营收入12.27亿，年复合增长率36.4%； 23年毛损5205万，24年毛利8321.7万，25年毛利1.03亿，毛利率8.38%； 23年净亏损-1718万，24年净亏损-2771.2万，25年净亏损-4666.9万。 图片 白鸽在线主要营收来源于提供保险交易服务、标准营销及数字化解决方案、提供TPA服务，2025年保险交易服务营收8.21亿元，占比66.9%；标准营销及数字化解决方案营收3.98亿元，占比32.5%；提供TPA服务营收761.5万，占比0.6%；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 白鸽在线所处的行业是中国科技赋能的互联网保险中介领域，该行业正受益于保险市场整体数字化和互联网普
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港股打新：海光芯正 IPO 分析及申购计划
北京海光芯正科技股份有限公司（Crealights Technology）是一家专注于高速光电互连产品研发、设计、制造和销售的企业，主要面向AI数据中心、云计算及高速通信网络市场，已建立从硅光子芯片设计到光模块制造的端到端技术能力。公司核心产品包括光模块、有源光缆（AOC）及高速互连产品，其中400G及以上单模光模块全面采用硅光子技术，并持续向800G、1.6T等下一代高速产品迭代。根据弗若斯特沙利文资料，公司2025年全球光模块市场份额约0.8%，在AI光模块领域位居中国厂商全球前列，是国内少数具备硅光子全栈研发能力并深度受益于AI算力基础设施建设的光通信企业。 海光芯正本次上市募资净额14.15亿港元，资金分配如下：53.4%用于扩充光模块及其他光电互连产品产能、提升自动化水平；35%用于持续投入新产品及新技术研发；1.5%用于市场推广及业务拓展；10%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1343.15万股，每手股数50股，招股价114.00港元，入场费5757.48港元，采用机制B发行，公开发售手数26863手，预计17-23万人参与，一手中签率2%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 23年经营收入1.75亿，24年经营收入8.62亿，25年经营收入12.21亿，年复合增长率164.14%； 23年毛损3130.4万，24年毛利1.02亿，25年毛利1.09亿，毛利率8.99%； 23年净亏损-1.09亿，24年净亏损-1.82亿，25年净亏损-1亿。 图片 海光芯正主要营收来源于光模块、AOC及其他，2025年光模块营收9.24亿元，占比75.7%；AOC营收2.48亿元，占比20.3%；其他营收4899.2万，占比4%；具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 海光芯正所处的光模块行业是AI算力基础设施的重要组成部分，主要服
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港股打新：MERDEKAGOLD-DRS IPO 分析及申购计划
PT Merdeka Gold Resources Tbk（MGR）是印尼领先的黄金矿业公司，也是亚洲顶尖纯黄金生产商之一，控股股东为印尼大型矿业集团Merdeka Copper Gold。公司核心资产为位于印尼哥伦打洛省的Pani金矿，该矿按资源量计算为印尼最大的原生金矿，黄金资源量约700万盎司、储量约520万盎司。 公司主要从事黄金资源勘探、开发、开采及黄金合质锭生产销售，依托低剥采比露天矿和低成本运营模式推进商业化生产。Pani金矿已于2026年2月实现首次产金、3月完成首次销售，未来随着产能持续爬坡，公司有望成长为亚洲规模最大的原生金矿生产商之一。 MGR和普通IPO不一样，本次港股上市属于存量股份出售(二次上市+老股转让)，没有发行新股融资。即全球发售的89668600份HDR均为售股股东出售的销售预托证券，所以本次属于典型的老股东换市场完成减持操作。 招股信息： 图片 本次全球发售股数8966.86万股，每手股数100股，招股价26.60港元，入场费2686.82港元，采用机制B发行，公开发售手数89669手，预计4-8万人参与，一手中签率15%左右，申购80手稳一手。 财务情况： 23年经营收入139.4万美元，24年经营收入175万美元，25年经营收入13.2万美元；截止到2025年12月31日，MER公司尚未开始黄金生产，主要收入来源采矿设备租赁。 23年净亏损-686.8万美元，24年净亏损-1332.1万美元，25年净亏损-2733.2万美元。 图片 行业及竞争对手速览： 黄金开采行业属于全球资源行业的重要组成部分，其市场需求主要来自投资保值、央行储备、珠宝消费及工业应用。近年来受全球地缘政治冲突、通胀压力、美元信用波动及各国央行持续增持黄金等因素推动，黄金价格持续处于历史高位，推动黄金矿企盈利能力和资产价值提升。 与此同时，全球大型优质金矿资源日益
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港股打新：中科闻歌 IPO 分析及申购计划
中科闻歌是一家专注于企业级人工智能（AI）技术和服务的科技公司，由中国科学院自动化研究所的AI科学家团队于2017年创立。公司核心业务是利用自主研发的大模型和决策智能技术，帮助政府机构、媒体、通信运营商以及大型企业处理海量数据、分析复杂信息，并辅助管理层进行科学决策。简单来说，中科闻歌并不是面向普通消费者的聊天机器人公司，而是一家帮助企业和政府“用AI做分析、做判断、做决策”的To B人工智能服务商。 中科闻歌的业务主要围绕其自主研发的 DIOS决策智能操作系统 展开，可以理解为企业版AI操作平台，核心包括三大模块： 1、X-Data：企业数据中台，把分散的文字、图片、视频、音频等数据统一管理 2、雅意大模型：公司自研行业大模型，相当于企业版ChatGPT 3、DI-Brain：AI智能体开发平台，帮助客户快速搭建AI应用和自动化决策系统 主要应用场景： 公司目前服务超过650家政府及企业客户，业务主要覆盖： 1.公共服务：智慧城市、应急管理、防汛预警、政务决策等； 2.传媒与通信：媒体内容生产、舆情分析、内容审核、运营决策 3.商业企业：市场分析、客户洞察、企业知识库、经营决策等 中科闻歌本次上市募资净额8.268亿港元，资金分配如下：60%用于持续投入基础模型雅意大模型、DIOS平台升级、核心AI技术研发；20%用于产品服务扩展、品牌建设、拓展更多行业客户；10%用于潜在并购、战略投资、海外市场拓展；10%用于日常运营及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1483.46万股，每手股数200股，招股价60.70港元，入场费12262.43港元，采用机制18C发行，超购50倍以上回拨20%，公开发售手数14835手，预计22-26万人参与，一手中签率1%左右，全员抽签。 财务情况： 23年经营收入2.49亿，24年经营收入3.18亿，25年经营收入4.05亿，
港股打新：中科闻歌 IPO 分析及申购计划
港股打新：科拓股份 IPO 分析及申购计划
厦门科拓通讯技术股份有限公司（科拓股份）是一家全球领先的智慧停车空间运营商，致力于通过技术创新推动城市停车的数字化转型。公司成立于2006年，已构建起覆盖数智化停车系统、数智化停车管理服务及停车场运营三大核心业务的完整产业矩阵。 根据灼识咨询报告，按2024年相关收益计算，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业中排名第二，市场份额为3.3%。公司通过近二十年的行业深耕，已服务超过30,000个停车场，业务涵盖大型商业综合体、住宅社区、公共设施等多种场景。其业务模式不仅包括销售一体化的软硬件系统，还通过远程管理和承包运营等方式，帮助停车场业主提升效率、降低成本并实现资产增值。 科拓股份本次上市募资净额3.399亿港元，资金分配如下：35%用于推进研发工作及增强技术能力；35%用于深化停车场运营业务并扩大营运规模；20%用于扩展营销及服务网络，并探索全球扩张机会； 10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1011.23万股，每手股数60股，招股价39.55港元，入场费2396.92港元，采用机制B发行，公开发售手数16854手，预计12-16万人参与，一手中签率2%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 23年经营收入7.38亿，24年经营收入7.99亿，25年经营收入8.31亿，年复合增长率6.11%； 23年毛利3.43亿，24年毛利3.67亿，25年毛利3.85亿，毛利率46.4%； 23年净利润8703万，24年净利润8670.9万，25年净利润9367.8万。 图片 科拓股份主要营收来源于数智化停车系统、数智化停车微管理服务、停车场运营和其他，其中数智化停车系统占比57.5%，数智化停车管理服务占比21.2%，停车场运营占比21.1%，其他占比0.2%，具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 科拓股份所处的中国智慧停车空间运营行业，
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港股打新：麦科医药-B IPO 分析及申购计划
陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（股份代号：2335）是一家专注于发现、开发及商业化用于治疗代谢性疾病和心脑血管疾病的双/多特异性肽类药物的生物技术公司。公司的核心产品是MT1013，一款自主研发、处于III期临床阶段的双靶点受体激动剂多肽，主要针对慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT）进行治疗。此外，公司还拥有一系列关键候选产品管线，包括用于体重管理的三重靶点激动剂XTL6001、用于抗凝抗栓领域的MT1002以及用于神经保护的MT200605。 公司在研管线： 图片 麦科医药本次上市募资净额10.672亿港元，资金分配如下：39.1%用于核心产品的持续及计划临床试验及计划商业推出；36.3%用于关键产品的持续及计划临床试验及计划商业推出；14.6%用于其他候选产品及技术平台的研发；10%用于营运资金及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数5805.44万股，每手股数200股，招股价18.20-21.00港元，入场费4242.36港元，采用机制B发行，公开发售手数29028手，预计13-17万人参与，一手中签率3%，申购1000手稳一手。 财务情况： 24年经营收入267万，25年经营收入4326.8万； 24年净亏损-1.57亿，25年净亏损-1.85亿。 图片 行业及竞争对手速览： 公司核心及关键产品主要瞄准以下几个高增长潜力的细分市场： 1.慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症 (CKD-SHPT) 药物市场 这是公司核心产品 MT1013 的主要适应症。根据弗若斯特沙利文的资料，中国CKD-SHPT药物市场规模预计将从2025年的水平增长至2030年的人民币50亿元，并于2035年达到人民币131亿元，期间的复合年增长率高达21.4%。 2.肥胖及超重药物市场 这是公司关键产品 XTL6001 的主要适应症之一。中国超重及肥胖药物市场预计将在
港股打新：麦科医药-B IPO 分析及申购计划
港股打新：仙工智能 IPO 分析及申购计划
上海仙工智能科技股份有限公司是一家专注于智能机器人领域的科技公司，其核心业务是围绕自主研发的机器人控制系统（即“机器人大脑”）构建一站式解决方案。公司的产品体系主要包括三大板块：作为机器人核心的SRC系列控制器、部署在云端的M4智能调度及管理系统等软件，以及搭载其控制器的星云（Nebula）系列机器人（如AMR、人形机器人等）和相关配件。根据灼识咨询的数据，按2025年机器人控制器销量计算，仙工智能在全球和中国市场均排名第一，市场份额分别为24.8%和45.2%。 仙工智能本次上市募资净额9.954亿港元，资金分配如下：50%用于推进技术及基础设施的研究与开发；20%用于建设一个集研发、运营、组装及测试功能于一体的多功能中心；15%用于寻求机器人产业链上下游的收购及投资机会；9.7%用于建立全球销售体系，以提高市场占有率并支持国际业务增长；5.3%用于营运资金及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1049.73万股，每手股数50股，招股价101.60港元，入场费5131.23港元，采用机制18C发行，50倍以上触发回拨20%，公开发售手数41989手，预计20-24万人参与，一手中签率3%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 23年经营收入2.49亿，24年经营收入3.39亿，25年经营收入4.42亿，年复合增长率33.23%； 23年毛利1.22亿，24年毛利1.56亿，25年毛利2.09亿，毛利率47.4%； 23年净亏损-4770.4万，24年净亏损-4230.8万，25年净亏损-4706.6万。 图片 仙工智能主要营收来源于机器人、机器人控制器、软件和配件，其中机器人收入占比67.9%，机器人控制器占比19.3%，软件占比5.3%，配件占比7.5%，公司82.7%营收来源于中国内地，具体营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 仙工智能所处的全球
港股打新：仙工智能 IPO 分析及申购计划
港股打新：华健未来-B IPO 分析及申购计划
华健未来（成都）科技股份有限公司（HJ Science Co., Ltd.）是一家于2017年成立的临床阶段生物科技公司，专注于自身免疫、代谢及肿瘤学领域的小分子创新药开发。根据其招股章程，该公司目前正处于上市前的关键阶段，计划透过全球发售进行融资以推进其研发管线。公司的核心业务围绕三款主要候选药物展开：HJ787（一款针对特应性皮炎及痤疮等疾病的TYK2抑制剂）、HJ178（一款用于治疗2型糖尿病及肥胖的GLP-1相关疗法小分子药物）以及HJ891（一款针对非小细胞肺癌的KRAS G12C抑制剂）。此外，公司还拥有包括HJ197在内的多款临床前及临床阶段候选药物，并已建立完善的研发平台及技术体系，旨在通过差异化的创新解决方案满足未被满足的临床需求。 公司在研产品管线情况： 图片 华健未来本次上市募资净额10.18亿港元，资金分配如下：80.6%用于临床研究及开发；9.4%用于研发平台升级；5%用于商业化团队建设；5%用于一般营运资金。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1360万股，每手股数100股，招股价81.80港元，入场费8262.49港元，采用机制B发行，公开发售手数13600手，预计22-28万人参与，一手中签率0.5%左右，全员抽签。 财务情况： 生物B公司，基本没什么营收，24年有180万元，25年有1298.2万元收入。24年和25年分别亏损2.02亿和亏损1.35亿元。 图片 行业及竞争对手速览： 华健未来-B所处的生物医药赛道聚焦于自身免疫、代谢及肿瘤三大高景气领域，但竞争格局呈现显著分化：在代谢（GLP-1）领域，市场空间广阔但极度内卷，公司面临诺和诺德、礼来等跨国巨头及众多国内口服竞品的激烈夹击； 在自身免疫（TYK2）领域，其核心产品HJ787作为目前中国唯一进入临床阶段的外用选择性TYK2抑制剂，成功填补了市场空白，具备较强的差异化竞争优势；
港股打新：华健未来-B IPO 分析及申购计划
港股打新：星源材质 IPO 分析及申购计划
星源材质是一家于2003年创立的锂离子电池隔膜制造商，总部位于中国深圳。公司专注于锂离子电池隔膜的研发、生产和销售，产品广泛应用于电动汽车、储能电池及消费电子产品等领域。根据弗若斯特沙利文的数据，星源材质在2025年全球锂离子电池隔膜出货量中排名第二，其中干法隔膜出货量位居全球第一，湿法隔膜位居全球第四。公司不仅具备干法、湿法及涂覆隔膜的全技术能力，还积极拓展固态电解质膜、半导体材料等高附加值领域，致力于构建“新能源+半导体”双轮驱动的业务格局。 星源材质本次上市募资净额12.63亿港元，资金分配如下：28%用于研发能力提升；27%用于海外网络扩展；20%用于投资新材料公司；15%用于偿还固定资产贷款；10%用于营运资金及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数14952.35万股，每手股数500股，招股价8.98港元，入场费4535.28港元，采用机制B发行，公开发售手数29905手，预计12-16万人参与，一手中签率2%左右，申购1000稳一手。 财务情况： 23年经营收益29.82亿，24年经营收益35.06亿，25年经营收益40.77亿，年复合增长率16.9%； 23年毛利12.90亿，24年毛利9.84亿，25年毛利8.83亿，毛利率22.35%； 23年净利润5.94亿，24年净利润3.71亿，25年净利润1.43亿，进入一种叫增收不增利的怪圈中。 图片 星源材质主要营收来源于涂覆隔膜、湿法隔膜和乾法隔膜，其中涂覆隔膜收入占比74%，湿法隔膜收入占比14.6%，乾法隔膜收入占比11.4%，营收明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 当前全球锂电池隔膜行业正处于从“增量竞争”向“存量内卷”转变的关键周期。受前期大规模扩产影响，行业面临阶段性产能过剩与价格战压力，整体呈现“一超多强、头部集中”的竞争格局，头部企业凭借规模效应与技术壁垒加速抢占市场，而中小落
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港股打新：海清智元 IPO 分析及申购计划
深圳海清智元科技股份有限公司（简称“海清智元”）是一家于2013年成立、总部位于深圳的国家级专精特新“小巨人”企业。是中国一家多光谱AI技术企业，专注于获取、处理及分析特定光谱波段中的光学信息。其核心业务构建了覆盖“模组-终端-大模型服务”的全链路产品体系，具体包括：(1) 多光谱AI模组，作为嵌入式硬件组件用于收集及处理多光谱数据；(2) 多光谱AI感知终端，用于提供实时感知洞察；(3) 多光谱AI大模型服务，搭载其自研的“智元起源大模型”。该公司的解决方案主要应用于数据中心、电力系统、新能源、储能等高价值场景，聚焦早期风险信号的识别与预警。 海清智元本次上市募资净额5.368亿港元，资金分配如下：50%用于增强研发及产品开发；25%用于扩大产能；15%用于业务扩张及加速全球渗透；10%用于营运资金及一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数8516.25万股，每手股数500股，招股价7.20港元，入场费3636.31港元，采用机制B发行，公开发售手数17033手，预计22-28万人参与，一手中签率0.5%左右，顶头槌稳一手。 财务情况： 23年经营收益1.17亿，24年经营收益5.23亿，25年经营收益6.69亿，年复合增长率138.9%； 23年毛利1430.7万，24年毛利9816.9万，25年毛利1.49亿，毛利率22.35%； 23年净亏损1841.3万，经调整净亏损1817.1万，24年净利润4041.2万，经调整净利润4294.4万，25年净利润2935.4万，经调整净利润5524.5万，24年至25年经调整净利润的年复合增长率(CAGR)为28.7%。 图片 海清智元主要营收来源于多光谱AI和其他，其中多光谱AI收入占比98.3%，其他占比1.7%%，且多光谱AI大模型已经跑通，更是成为公司主力收入来源，2025较上一年同比增长3倍多，营收明细如下
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港股打新：SENASIC(琻捷电子) 申购分析
琻捷电子（SENASIC）是一家全球顶尖的无线传感SoC（系统级芯片）供应商，成立于2015年，总部位于中国江苏无锡，运营及研发中心位于上海。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。公司采用 Fabless（无晶圆厂） 模式，专注于芯片的设计、研发及销售，产品主要应用于汽车电子领域，并逐步拓展至储能、工业电子等高增长领域。目前公司正处于快速扩张期，收入持续增长，毛利率由2023年的16.6%提升至2025年的28.0%，但受研发高投入及此前高成本晶圆库存影响，目前仍处于净亏损状态。 核心业务与产品 公司的核心业务围绕“无线传感SoC”展开，致力于将传感、处理和无线通信高度集成于单芯片中。其核心产品主要分为三大类： 1、智能轮胎芯片（TPMS SoC）： 这是公司的核心收入来源之一。琻捷电子是中国首个实现TPMS芯片量产的供应商，也是中国首个量产低功耗蓝牙（BLE）TPMS芯片的供应商。 该产品受益于中国强制性标准（GB26149-2017）的实施，占据了显著的先发优势，目前在国内外市场均占据重要份额。 2、智能电芯芯片（BPS SoC & wBMS SoC）： BPS SoC（电池压力传感器）： 用于监测电池内部气压，是应对热失控预警的关键组件。按2025年收入计，公司在全球BPS SoC市场排名第一。 wBMS SoC（无线电池管理系统）： 这是面向未来的架构，通过无线技术替代传统线束，能简化电池包装配、降低成本并提高可靠性。公司从2025年开始产生相关收入，正处于商业化初期。 3、智能通用传感芯片（USI SoC）： 主要 用于汽车内部的各种传感器，如空调压力、智能底盘制动压力及车辆加速度传感器等。 该产品线满足了从传统燃油车旧有组件替代到新能源汽车新应用（如监测压力、温度、湿度）
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港股打新：溜溜梅 IPO分析及申购计划
溜溜梅股份有限公司（Liuliumei Co., Ltd.） 是一家专注于青梅产品的果类零食公司。公司以“梅”为本，致力于弘扬青梅文化并推出含有天然成分的零食选择，核心业务涵盖三大产品类别：梅干零食（如经典溜溜梅）、西梅产品（如智利无核西梅）及梅冻。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司于2024年在中国果类零食行业（按零售额计）排名第一，市场份额达4.9%，同时在果冻行业排名第六。 公司本次上市募资净额4.4亿港元，资金分配如下：61%用于扩大产能；21%用于提升品牌知名度、扩大销售网络及开拓国际市场；8%用于招聘研发人员及推进研发计划；10%用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1146.41万股，每手股数100股，招股价43.58港元，入场费4401.96港元，采用机制B发行，公开发售手数11465手，预计22-26万人参与，一手中签率0.5%左右，全员抽签。 财务情况： 23年经营收益13.22亿，24年经营收益16.16亿，25年经营收益17.10亿，复合年增长率13.89%； 23年毛利5.29亿，24年毛利5.82亿，25年毛利6.09亿，毛利率35.58%； 23年净利润9923.1万，24年净利润1.48亿，25年净利润1.82亿，净利率10.64%。 图片 溜溜梅按产品类别划分主要营收来源于梅干零食、西梅产品、梅冻及其他，营收占比分别为48.5%、22.2%、27.3%和2.0%，具体营收明细如下： 图片 按销售渠道划分主要营收来源自营网店、超市及会员制商店、零食专卖店和经销，营收占比分别为7.5%、23.5%、38%、31%，详细明细如下： 图片 行业及竞争对手速览： 中国休闲食品行业市场规模从2020年7749亿元增至2024年9330亿元，复合年增长率为4.8%，预计休闲食品行业将于2029年达到11410亿元，复合年增长率
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港股打新：大金重工 IPO分析及申购计划
大金重工（Dajin Heavy Industry）是一家全球领先的海上风电核心装备供应商，也是中国A股首家风电塔筒上市公司。根据招股书信息，公司正致力于从单一的“产品供应商”向涵盖“建造+运输+交付”的“系统服务商”转型。核心业务涵盖风电装备的研发制造（如单桩、塔筒）、远洋特种运输（提供DAP目的地交货服务）、船舶设计与建造、风力及光伏发电以及风电母港运营。凭借在欧洲市场的强势表现（2025年上半年单桩销量位居欧洲市场第一），公司通过本次香港上市旨在进一步夯实全球化战略布局，打通端到端的全流程解决方案，以满足海外主流市场的高技术标准和商业需求。 公司本次上市募资净额56.17亿港元，资金分配如下：55%用于深远海综合解决方案升级；20%用于欧洲总装基地投资及建设；10%用于全球研发中心；5%用于海外新市场拓展；10%用于营运资金及公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数8696.58万股，每手股数100股，招股价66.40港元，入场费6706.97港元，采用机制B发行，公开发售手数86966手，预计16-20万人参与，一手中签率5%左右，申购400手稳一手。 财务情况： 23年经营收益43.25亿，24年经营收益37.80亿，25年经营收益61.74亿，复合年增长率27.8%； 23年毛利10.01亿，24年毛利11.27亿，25年毛利19.19亿， 毛利率31.1%； 23年净利润4.25万，24年净利润4.74亿，25年净利润11.03亿，净利率17.9%。 图片 大金重工主要营收来源于风电装备制造与销售、风力及光伏发电和其他，营收占比分别为95%、4.1%和0.9%，具体营收明细如下： 图片 按区域划分收入，大金重工主要营收来源于欧洲，营收42.48亿元，占比68.8%，中国内地营收15.76亿元，占比25.5%；具体明细如下； 图片 行业及竞争对手速览： 大
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港股打新：龙丰集团 IPO 分析及申购计划
龙丰集团（Lung Fung Group Holdings Limited）是一家以香港为基地的领先连锁美妆产品、保健品及药品零售商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2025财政年度按零售销售额计在香港美妆、保健品及药品零售商中排名第三，市场份额为5.8%。公司主要通过旗下“龙丰”品牌在香港经营31家零售店（截至最后实际可行日期），同时运营官方网店及中国内地主要电商平台（如天猫、京东）的线上销售渠道。其业务核心在于向全球供应商采购多元化产品，涵盖中成药、西药、保健品、护肤品、化妆品及母婴产品等11大类别，致力于为客户提供一站式购物体验。 公司本次上市募资净额6.72亿港元，资金分配如下：36.6%用于扩大及优化销售网络；3.5%用于品牌管理及市场推广；3.5%用于加强供应链能力；11.4%用于升级资讯科技系统；20%用于偿还银行贷款；15%用于寻求策略投资及收购；10%用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数12500万股，每手股数500股，招股价5.18-6.38港元，入场费3222.17港元，采用机制B发行，公开发售手数12500手，预计15-19万人参与，一手中签率1.5%左右，申购2000手稳一手。 财务情况： 23年经营收益10.94亿，24年经营收益20.21亿，25年经营收益24.60亿，2026年最近12个月营收29.85亿，复合年增长率50%； 23年毛利2.72亿，24年毛利5.93亿，25年毛利7.77亿，2026年最近12个月毛利9.27亿，毛利率31.6%； 23年净亏损-2714万，24年净利润1.45亿，25年净利润1.70亿，2026年最近12个月净利润2.39亿，净利率6.93%。 图片 龙丰主要营收来源于美妆产品、保健产品、药品、其他消费产品，营收占比分别为32.8%、18.1%、17.4%、31.7%，具体营
港股打新：龙丰集团 IPO 分析及申购计划
港股打新：天辰生物-B IPO 分析及申购计划
天辰生物（LongBio Pharma）是一家于2020年成立的临床阶段生物制药公司，总部位于中国上海和苏州。根据招股书内容，该公司的核心业务是专注于过敏性及自身免疫性疾病的生物药物自主发现与开发。其业务管线主要围绕两大核心产品展开：一是核心产品LP-003，一款针对过敏性疾病的抗IgE抗体；二是主要产品LP-005，一款靶向C5和C3b补体的双功能抗体融合蛋白，用于治疗补体介导的肾脏和血液学适应症。公司致力于通过其高亲和力抗体发现平台和双功能抗体开发平台，推进这些候选药物的临床开发、监管审批及商业化进程。 公司本次上市募资净额12.55亿港元，资金分配如下：75%用于核心产品及主要产品的研发及商业化；15%用于进一步开发其他临床前管线产品及研发平台；10%用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数1419.32万股，每手股数50股，招股价96.06港元，入场费4851.44港元，采用机制B发行，公开发售手数28388手，预计22-28万人参与，一手中签率1%左右，申购4000手稳一手。 财务情况： 目前公司是一家尚未产生营收的生物科技公司，24年其他收入及收益307万，25年558.6万；研发成本24年9808.1万元，25年1.27亿元；2024年总亏损额1.37亿，2025年总亏损额1.76亿，两年总计亏损3.12亿。 图片 行业及竞争对手速览： 天辰生物专注于过敏性疾病（如过敏性鼻炎、慢性自发性荨麻疹）和自身免疫性疾病（如补体介导的肾脏病、PNH）。 市场增速快：中国过敏性疾病药物市场预计从2024年的81亿美元增长至2030年的229亿美元，复合年增长率高达19.8%。 生物制剂替代：治疗趋势正从传统的小分子化学药向靶向更精准、疗效更好、副作用更少的生物制剂（如单抗药物）转变。 天辰生物的管线主要由LP-003（抗IgE抗体）和LP-00
港股打新：天辰生物-B IPO 分析及申购计划
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