初善投资
初善投资
个人简介:有个微信公众号:初善投资;写了一本书:《财报背后的投资机会》
IP属地:未知
2关注
195粉丝
1主题
0勋章
avatar初善投资
2023-10-26

​葛兰快速“回血”,医药拐点来了?

大家好,我是初善君。 今年下半年以来,随着股市和医药的调整,我一直给大家分享医药基金和医药个股,我也一直说,考虑到医药公司研究门槛高、医药细分领域多,如果要抄底医药,最好的抄底方式是医药基金。 那么我们市场有哪些医药基金?医药指数基金和主动型医药基金的优缺点是什么?可是这么多医药基金,究竟买哪个合适呢? 带着这些问题,今天我带大家一起梳理一下A股市场的医药基金,并且看看哪个基金更适合我们散户。 1、医药基金有哪些? 为了在医药基金里选出最适合大家的基金,我导出了所有基金的数据,我们简单看看几个数据。截止2023年10月24日,重仓医疗保健的基金高达443只,基金规模高达5346亿元,其中:规模大于100亿的基金只有7只,规模10亿到100亿的基金100只。 先看医药指数基金,医药指数基金主要是跟踪医药指数。目前A股的医药指数超过20个,医药指数基金更是高达90个。存在选股或者选择困难症的朋友,医药指数基金是最好的选择。 再看重仓医药的主动型基金,这类基金比较多,一共有353只,主要是医疗主题基金,比如规模最大的中欧医疗健康、工银前沿医疗、中欧医疗创新、广发医疗保健等,这四只是规模最大的医药主题基金。 主动型基金跟指数基金相比,比较考验基金经理和基金公司的选股能力,更侧重于个股的阿尔法收益。 比如中欧医疗创新,前十大持仓股包含了CRO的药明康德、凯莱英、康龙化成,创新药的恒瑞医药、药明生物,医疗服务的爱尔眼科、通策医疗,医疗器械的迈瑞医疗等,前十大持仓相对比较集中,占股票市值高达77%。 整体看,市场有非常多的医药基金,对比指数基金来看,主动型医药基金对医药的覆盖更全面,选择性也更大。 2、医疗到底了吗? 从回调幅度来看,几乎所有医药指数回调均超过50%,医药ETF、医疗ETF跌幅分别为58%、51%。这种指数ETF的调整幅度往往是见底的标志之一。 从回调时间来看,医药指
​葛兰快速“回血”,医药拐点来了?
avatar初善投资
2023-10-20

清盘聆讯在即,恒大临时“叫停”会议,境外债务重组再生变数

中国恒大集团(3333.HK,“恒大”)境外债务重组“搁浅”。9月22日、24日,恒大接连发布两则公告,宣布取消债务重组会议,并称因未能取得监管部门批准,集团无法满足新票据的发行资格。这意味着恒大此前公布的境外债务重组方案难以继续推进。 恒大境外债务重组的前景不容乐观,进一步加剧了国际投资者的担忧。这可能对其他陷入困境的中国房企的境外债务重组产生负面影响,并可能引发一系列连锁反应。有关债权人敦促恒大尽快解决阻碍重组的问题,以免恒大在10月30日举行的清盘呈请聆讯上被清盘。 债务重组会议突然被叫停 恒大债务重组“搁浅” 在距恒大首笔境外美元债违约近一年半后,恒大于今年3月20日与由主要境外美元债持有人组成的持有人特别团体签署针对旗下共计191.49亿美元的境外债务提出的重组条款。随后4月,恒大公布了境外债务重组方案,计划以债转股、留债展期等多种方式进行重组,新债券的期限为4至12年、利率为2%至7.5%;前三年不付息,第四年初开始付息、利率为0.5%。 该重组方案需要国际债权人做出重大的让步从而使恒大有望解除被清盘的危机。特别是前三年的免息期和债转股的方式,为恒大提供了充分的缓冲期,有效降低了其杠杆率,为继续做好保交楼工作提供保障。 重组方案需要在原定于8月下旬举行的债务重组会议上获得至少75%债权人同意才能通过。然而,因为种种原因重组会议被屡次延期。更令人惊讶的是,在召开被延至9月底举行的重组会议前夕,恒大突然叫停了会议,并称因附属公司恒大地产正在被立案调查,未能满足证监会及国家发改委的相关规定,所以无法满足新票据的发行资格。 发行新票据是恒大境外债务重组方案的核心要素,如果没有这一要素,重组方案将难以得到国际债权人的支持。因此,无法发行新票据意味着恒大现有的债务重组方案难以继续推进。 持有人特别团体对重组突发状况感到意外 但仍愿继续为恒大提供支持 据新浪新闻报道,10月9
清盘聆讯在即,恒大临时“叫停”会议,境外债务重组再生变数
avatar初善投资
2023-09-19

相信A股?定投越南!

大家好,我是初善君。 我们一直调侃“相信国运,定投纳指”,这背后一方面是A股不给力,另一方面确实是很多散户想做一些资产全球配置。目前我们散户投资全球市场主要通过QDII,从QDII变动可以看出散户的行动:2023年前八个月,新发QDII基金募集份额约为83亿份,比去年同期增长了68.8%,可以看出来,23年大家对QDII的投资明显增加。 说到出海的QDII基金,不知道你们注意没有,越南市场成为QDII基金“出海”配置的第三大市场,截止目前,越南股市规模约为45.9亿元,占比1.67%。没想到市场上真有一只基金投资越南市场的,这几天有小伙伴给我留言说定投越南已经盈利超预期了,我还以为他开玩笑呢。 这只基金叫天弘越南市场股票(代码:008763),年内涨幅25.24%,虽然没有纳指那么猛,但是这个涨幅秒掉A股各大指数没啥问题。 越南是我们一墙之隔的国家,与我们有着千丝万缕的联系,但是从没想过越南还有股市,而且越南股市表现还超出预期,作为普及金融知识的我,必须带大家一起看看越南的股票市场,以及定投越南是不是靠谱。 1、越南,摸着中国过河 越南与我们的关系非常紧密,要知道历史上河内地区被我们统治时间高达1182年,算是一衣带水。我们的发展是摸着石头过河,越南的发展则是摸着中国过河,越南对中国的学习处处可见。 我们1978年改革开放,越南86年革新开放;我们2001年加入世贸组织,越南2006年加入世贸组织;我们有上海、深圳两个交易所,越南有胡志明证券交易所、河内证券交易所;甚至越南指数的波动跟我们A股也比较像,2007年胡志明指数一度达到1170点,然后跌了78%,指数到2018年才新高,越南股市波动起来跟A股异曲同工之妙。 越南资本市场看规模只能算是一个小市场,越南股市总市值约2200亿美元,是的,你没看错,虽然美股上市的越南特斯拉VinFast这一家公司市值一度超过2000亿美
相信A股?定投越南!
avatar初善投资
2023-08-08

买龙头!买龙头!

大家好,我是初善君。 这两年A股市场整体表现一般,结构性行情突出,炒股难度大大增加,于是不少小伙伴加大基金的配置比例。当前市场又到了比较确定性的低位区间,有小伙伴私信初善君有没有靠谱、优秀的基金产品。其实不论是炒股,还是选择基金,选择好的股票和好的基金才是最重要的。 我最近一段时间刚好注意到一个主动管理系列基金全部跑赢指数,超额收益明显,这个系列叫华夏产业龙头系列基金。从收益数据来看,七只基金成立以来全大幅部跑赢指数,除互联网龙头外,全部跑赢基准,这意味着这些基金超额收益非常明显。 image.png 数据来源:华夏基金,2023.6.30,托管行复核,详细产品风险提示详见文末产品风险提示页。*注:龙头系列产品对应指数关系如下,华夏半导体龙头A(016500.OF)-国证芯片(980017.SZ),华夏互联网龙头A(012447.OF)-中国互联网50(H30533.CSI),华夏新能源车龙头A(013395.OF)-新能源车(930997.CSI),华夏数字经济龙头A(016237.OF)-SHS数字经济(931583.CSI),华夏先进制造龙头A(013107.OF)-先进制造(866003.WI),华夏高端装备龙头A(015710.OF)-中证高装(930599.CSI),华夏创新医药龙头A(012981.OF)-CS创新药(931152.CSI)。 这是什么神奇基金,怎么会有这么优秀的表现,未来还能保持这种优秀的表现吗,这些基金的选股布局对我们有哪些启示?今天我们一探究竟。 1、龙头战法 我们都知道短线打板讲究龙头战法,要买就买龙头股。这里的龙头股一般指技术形态最好,资金选择最坚决的个股。虽然这里的龙头股基本面可能并不特别完美,但是技术面选择了它成为龙头,它就是龙头。比如18年炒作5G,XX通信被市场选择为龙头股,最终实现十倍涨幅。 其实不仅短线打板讲究买龙头股,价
买龙头!买龙头!
avatar初善投资
2023-04-27

结构性行情突出,投资该如何更好的上车?

最近几年,由于市场规模扩容,再加上机构投资者占比的提升,A股的生态发生了重大改变,结构性行情比较突出,“一半是火焰,一半还是海水”,把握不住行情主题,投资者很容易亏损,或者是做坐冷板凳。 这极大的增加了投资的难度。 去年11月以来的这轮行情来看,市场的分化不仅加大了,而且轮动速度也加快了。起初,先是以白酒为代表的食品饮料,快速的上行,领涨两市。不过,随着行情深化,消费反而开始调整,而信创、计算机等板块,又再次成为市场的主线。 虽然说,最近这一轮的反弹,指数的涨幅是相对较大的,但是不少人却是“赚了指数,没赚钱”,实际的收益并不是很理想,甚至有不少人还是亏钱的。 综合各方面来看,在接下来的2023年,赚钱的难度比2022年要低,但过去分化的结构性行情,或将继续延续,而且轮动速度还可能进一步加快,这其实是非常考验投资水平和能力的。 如今,虽然国内的政策放开了,以及刺激经济的政策陆续出台,国内的经济正处于复苏当中,大家对于未来的预期是比较强的,但现实却并不如预期那样发展,这背后的原因是多种多样的。 首先,因为过去疫情的原因,很多行业还是受到了较大的冲击,但是要想产业链快速的复苏起来,还是需要有一个过程的。这就像一个大病初愈的病人,中间还需要经过慢慢的调养,最后才能够康复痊愈。 其次,欧美等发达国家深陷于高通胀,目前正通过加息来减少需求,未来海外的经济将可能出现衰退,这对我国的外需冲击并不会小。整体上,中外经济发展是错位的,很难出现2020年和2008年那种全球趋势性的复苏。 因此,在“强预期和弱复苏”的背景下,个人认为震荡仍然是接下来A股的主基调,也就是宽幅震荡,在每一轮的反弹行情中,都有会有一些涨幅相对较大的板块,但是主线并不好把握,投资的难度也是不小的。 在结构性行情之下,不想落后于市场的话,其实采用均衡化的配置,是一个相对较好的策略,毕竟“东方不亮,西方亮”
结构性行情突出,投资该如何更好的上车?
avatar初善投资
2023-04-24

多只个股创历史新高,这个板块重点关注!

今年以来,A股主要是宽幅震荡,没有明显的趋势性行情。不过,市场的热点还是非常多的,比如说AI、半导体、计算机,以及中特股等中字头个股。 实际上,被市场忽视的工业母机,其实表现也很不错,板块内很多个股的股价都创了历史新高,比如华中数控今年以来的涨幅超过74%,已经创出了历史新高;海天精工今年以来的涨幅也超过了23%,并创历史新高。 在此背景下,跟踪中证机床指数的华夏中证机床ETF联接(A:017573/C类:017574),在4月24日正式发行,为投资者提供一个相对趁手的投资工具,值得大家重点关注。 在此,先补充一些关于工业母机的基础知识。 其实,工业母机就是机床,是用于制造机器的机器,对金属或其他材料的坯料进行加工,然后制造成各行业所需要的机器,因此机床也被业内被称为“工业母机”。 从产业链来看,机床行业覆盖的细分领域众多,是一个相对复杂的行业。 上游主要包括铸件、钣焊件、精密件、功能部件、数控系统、电气元件等; 中游是机床制造企业,生产的产品包括金属切削机床、金属成形机床及特种加工机床; 下游客户包括汽车行业、传统机械工业、模具行业、工程机械、电力设备、轨道交通、船舶制造、航空航天、石油化工、电子信息技术工业以及其他加工工业。 从下游的使用范围来看,机床涉及很多重要的关键领域,关乎国家工业、产业以及国防的安全,可以说是国家基础制造能力的综合体现,也代表了国家工业发达程度,质量与性能决定了一个国家的制造实力与发展水平。 多因素共振,工业母机正站在新一轮十年周期的起点 我们都知道,短期股价的上涨可能是资金拉抬造成的,但是持续性的上涨,往往代表了某种趋势性的转变,是对多种利好因素共振的反馈。实际上,工业母机从去年10月以来的这轮上涨,是政策、宏观、产业升级等多种利好因素,共振之后的结果。 更新周期已至,推动行业景气度回升 虽然机器不用像人一样,需要
多只个股创历史新高,这个板块重点关注!
avatar初善投资
2023-02-20

大牛基金经理给我们的启示

大家好,我是初善君。 2022年11月初善君写过一篇《轻松投资最牛赛道:十倍股辈出,干就是了!》,里面详细阐述了天弘医药创新混合基金(A类代码:010654,C类代码:010655)的投资逻辑。 初善君最近翻看了定投记录,从2022年11月定投至今,天弘医药创新上涨了11.89%,不仅跑赢了沪深300,更是大幅跑赢同类基金的平均涨幅(4.53%),超额收益非常明显。 图片 要知道,目前全市场医药股票还不到500家,投资医药的基金就超过了100只,医药基金是最内卷的公募基金。而且这波医药反弹行情中,表现突出的多是规模适中的医药基金。初善君不禁好奇,天弘创新医药是如何在内卷的环境下脱颖而出的?背后的基金经理郭相博有哪些值得我们学习的投资理念和选股策略?    天弘医药创新表现居前 2022年底以来,市场整体上涨,尤其是外资持续大额买入,核心资产的表现不错,公募基金整体表现很优秀。只看医药基金的话,多只医药基金净值再创近期新高。 Wind数据显示,截至1月20日,自去年四季度医药板块反转以来,全市场共有9只医药基金净值涨幅超30%,天弘医药创新位列其中。数据显示,该基金近6个月、近1年、近2年业绩表现均位列前十。如果扣除规模不足2亿元的基金,郭相博管理的天弘医药创新规模排名更加靠前。 图片 来源:wind,区间回报指2022年10月1日至至1月20日,截止日为1月20日 事实上,这波医药反弹中,大都是规模比较适中的医药基金表现突出,规模过百亿的医药基金表现并不靠前。 天弘医药创新是市场上少有的聚焦于医药创新的基金,投资重点聚焦在创新药、创新器械、创新医疗等医药细分行业,基金经理是被称为医药内行人的郭相博。数据显示,天弘医药创新不论是在市场上行期、市场下行期均能显著跑赢中证申万医药生物指数。 来源:wind 郭相博还是天弘医疗健康的基金经理,天弘医疗健康过去五
大牛基金经理给我们的启示
avatar初善投资
2023-01-30

核心资产的牛市来了?

大家好,我是初善君。 无论是去年十月底部以来,还是今年年初一个月以来,行情基本都是普涨行情,但是普涨之中,核心资产或者说优质股的上涨特别引入瞩目: 从60日涨跌幅来看,上证50大涨19.13%,沪深300大涨15.16%,而小盘股代表的中证1000只上涨了4.26%。 ​ 编辑 添加图片注释,不超过 140 字(可选) 核心资产的反弹先锋主要是白酒、银行、保险等A股真正的核心资产: 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等白酒反弹都在30%-50%之间; 招行、平安、宁波这些最优秀的银行几家反弹也是最多的,35%以上; 中国平安、中国人寿、中国太保、东方财富也是反弹上涨最多的; 此外,中免、美的、联通、爱尔、爱美客等涨幅都在30%以上。 ​ 编辑 添加图片注释,不超过 140 字(可选) 从前面的上涨来看,我们可以简单分析出一些终生受用并且之前跟大家强调过很多次的规律: 一是板块基本上都是同涨同跌的,像白酒板块、保险板块内部相关性都特别强,但是板块内个股特别多时,如何选股呢。 这就是二,以前股价涨的好弹性也最好,抄底也要买最优质的公司。比如银行板块里招行、平安、宁波一直都是弹性最好的几家银行。 以上是现象,那么背后的原因是什么呢? 最直接的因素就是外资的持续净流入,我们看到很多新闻说今年以来外资净流入1125亿元,比2022年全年都多,实际上,2022年11月、12月外资分别净流入600亿和350亿了。 外资净流入并不是1月后才开始的,而是1月开始加速的,并且外资持股金额持续新高。 ​ 编辑 添加图片注释,不超过 140 字(可选) 外资的净流入带动股市的全线大涨,这是表面原因。而外资持续净流入的背后,则是全球流动性扩张,同时人民币升值,外资增持人民币核心资产。 更深层次的原因还是基本面预期,全面放开之后,核心资产的业绩预期大幅改善,整个A股大部分上市公司盈利预期改善,这或
核心资产的牛市来了?
avatar初善投资
2022-10-30

加仓、加仓、加仓

大家好,我是初善君。 最近一直是在聊公司,市场聊得少,主要是市场跌的惨不忍睹,看一次气一次,复盘就是在伤口上撒盐。 今天我们撒撒盐,而且是给港股投资者撒盐:如果你觉得A股惨,那你就看看港股吧,没有对比就没有伤害。 先看恒生指数,现在恒生指数收盘14863点,较2021年2月的高点下跌了52%,是2010年以来的新低,回到了2008年金融危机时候的位置。静态地看,恒生指数目前是7.38倍PE,分位点为0.09%,PB是0.73倍,分位点是0.00%,也就是历史新低,股息率是4.93%,分位点是98.49%。 上面的数据都还是指数,一方面,恒生指数里金融行业占比最高,金融股价波动相对较小,也从侧面说明了个股的惨烈程度;另一方面,恒生指数里地产股较多,过去两年都经历了非常大的调整,不少上市公司的市值跌的只剩零头。 再看国内投资者非常喜欢的恒生科技指数,从2021年的高点下跌了也有61%,比恒生指数还惨。从估值上来看,PE约32倍,接近历史最低,PB约1.72倍,历史最低,股息率只有0.71%,是历史最高。这里的PE看起来很高,主要是有一些亏损的公司,比如快手、B站等,拉高了估值。恒生科技第一大权重股腾讯科技估值只有10倍PE了。 ​ 编辑 添加图片注释,不超过 140 字(可选) 因此不论是看什么指数,港股这边跌的估值都是历史新低,或者接近历史新低。A股跟港股相比,似乎还说的过去。 更有意思的是,港股通开通以来,A股股民通过港股净买入港股高达21584亿元,远超净流入A股的16385亿元,说好的南下抢夺资金定价权,现在定价权有了,就是定价有点太低了。 ​ 编辑 添加图片注释,不超过 140 字(可选) 关于港股的下跌可能有各种各样的解释,尤其是互联网科技股的下跌,但是不论如何,一眼低估的港股科技值得关注。 如果想抄底港股科技的,建议关注港股科技ETF(513020),这只ET
加仓、加仓、加仓
avatar初善投资
2022-10-28

专精特新“小巨人”、“科学仪器第一股”来了!

专精特新“小巨人”、“科学仪器第一股”来了! 千亿美元的结构性破局!“科学仪器第一股”新芝生物开启2.0征程 正如狄更斯在《双城记》中说到的一样:“这是一个最好的时代,也是一个最坏的时代”。 近期,美国推出了生物医药界“芯片法案”,试图减缓中国生物医药产业的发展,但长期来看,塞翁失马焉知非福,这也为我国相关厂商的国产替代进程按下了“加速键”,国产设备厂商迎来了发展的黄金时期! 科学仪器千亿美元赛道扬帆起航 对于任何学科来说,基础研究决定了未来产业发展的大方向和潜力,也将在未来决定产业利润分配。占据产业高点的国家能够分享大部分利润,而失败者只能在产业的边缘“修修补补”,以劳力换生存。 微软、谷歌、脸书、苹果等一系列互联网巨头之所以能够在全球范围内占据垄断利润,无一不是建立在美国信息产业长期领先的基础之上,而国内的互联网企业却无法掌握底层架构,轻易被美国制裁,犹如“沙滩起高楼”,关键就在于基础研究落后。 正如范内瓦·布什在《科学:无尽的前沿》中说的一样:“今天,基础科学是技术进步的引领者,这一点比以往任何时候都接近真理。” 如今,基础科学研究的重要性已经成为妇孺皆知的常识。而在生物医药领域,生命科学仪器不仅仅是基础研究的重要工具,也是应用研究的重要手段,要想在未来的生物医药产业竞争中不落下风,生命科学仪器的自主可控是实现生物医药底层突破的关键之一。 因此,生命科学仪器是国家重点支持发展的领域,已经被列为十四五规划重点支持产业之一。国泰君安证券估计,自2021年起,得益于全球研发投资的快速增长,全球实验分析仪器规模的增长率也将加快,预计2026年规模将达到1020亿美元。 根据SDI公布的数据,2015年中国市场占全球市场的10.4%,位列第四;2019年中国市场占全球市场的比重增加至15%,跃居第三,但相比较国内的需求来说,仍处在低位,市场前景广阔。数据显示,2015-202
专精特新“小巨人”、“科学仪器第一股”来了!
avatar初善投资
2022-10-17

直接涨停,大量资金疯狂买入!!!

大家好,我是初善君。 经过波澜壮阔一段时间,A股总算是稳住了。这波稳住A股的核心力量就是医疗:周五医疗保健、生物科技、制药行业指数分别上涨9.03%、6.5%和6.46%,直接被买爆了。 作为一个调整幅度很大(医疗保健指数回调约40%)、调整时间很长(约2年)、未来长期发展看好(医疗行业依然保持较高的增速),没有什么行业会比医疗行业更适合现在时间点带领A股走出熊市了。 现在基本上大家都在说医疗行业,我周五的直播说了,其实医疗起势从十一前就开始了,很多人都判断了这个方向,我在十一期间也分享了很多医药的观点,并且在10月11号开始定投医疗基金ETF了。 很多小伙伴这几天问我,我买的是哪只医疗行业ETF,我其实直接在银行APP里定投的永赢医疗器械ETF联接C(013416),在app或者支付宝里比较方便。这只ETF场内代码159883,简称医疗器械ETF,这只ETF周五直接涨停了。 医疗器械ETF是一只指数基金,跟踪的是中证全指医疗器械指数,这只指数基金聚焦提供医疗保健用品与设备的公司,包括迈瑞医疗、乐普医疗等龙头公司。 估计很多人都在买医疗器械ETF,从份额来看,医疗器械ETF份额持续增长,已经达到了18亿份,较去年的不到3亿份增加了5倍,大量资金持续疯狂买入,目前是规模最大的医疗器械ETF。 长远来看,随着人口老龄化和消费升级,医疗器械需求持续增加,供给上随着国产创新,具备很大的国产替代空间,同时政策上,新基建新护航,过去二十年医疗器械复合增长率约20%,未来五到十年预计仍然有超过15%的增速,是快速增长的好行业。 指数基金的好处是不用纠结买哪个股票,一网打尽板块优质公司。站在现在的时点,医疗器械ETF是值得定投的品种。长远看,回调充分,没有集采杀估值,同时政策面不断出现新的催化因子,定投医疗器械ETF(159883)是非常好的选择,小伙伴们可以关注一
直接涨停,大量资金疯狂买入!!!
avatar初善投资
2022-10-10

月饼、速冻、餐饮三条腿齐行并进,这家公司还行

大家好,我本来今天不想更新的,这破市场跌成这个死样子,没脸见大家。但是转念一想,这个时候必须支棱起来啊,这个时候必须要有信心不是。当然,骂还是要骂一下。 但是也不想把一些话翻来覆去的说,还是聊聊一些公司吧。今天我们继续聊消费行业的广州酒家。 广州酒家目前有二大块业务,一是食品制造业务,包括广式月饼及月饼馅料、粽子等节令食品,核桃包、虾饺、叉烧包等速冻食品,广式腊肠腊味,中式糕点饼酥,西点面包蛋糕,盆菜熟食预制菜等产品系列;二是餐饮业务,包括“广州酒家”“陶陶居”“天极品”“星樾城”等餐饮品牌。 1、餐饮 广州酒家是一家国企,截止2022年半年报,前四大股东都是广州市国资旗下,合计持股高达67.49%,实际控制人是广州国资委。 我们先看餐饮业务,截至目前,公司拥有餐饮直营店31家,其中“广州酒家”直营门店20家,“星樾城”3家,“陶陶居”自营门店8家。公司授权第三方经营“陶陶居”特许经营门店22家。其中陶陶居是2019年以2亿元现金从广州国资委手下收购的。 从历史数据来看,餐饮业务增长稳定,2016年至2019年收入分别增长12%、21%、7%和11%,2020年以来受疫情影响较大,如果疫情稳定后,这块业务预计可以维持不错的增长。毛利率上,2019年之前毛利率为60%以上,2020年仅为5%,除了疫情影响之外,主要是执行新的会计准则,把产品运输费、餐饮店租金、餐饮店人工成本从期间费用调整至营业成本。 其实餐饮品牌的扩张相对好理解,就是开店,初善君在深圳,确实在陶陶居、广州酒家吃过饭,口味什么的不好评价,肯定不算差。 餐饮业务这三年受疫情影响很大,未来疫情的影响逐渐消除后,广州酒家的这块业务我相对是比较期待的。 2、月饼 我们前面说过,广州酒家的月饼业务是非常牛的。2017年至2021年月饼收入分别为8.98亿元、10.38亿元、11.92亿元、13.7
月饼、速冻、餐饮三条腿齐行并进,这家公司还行
avatar初善投资
2022-09-26

隐形冠军053:小南瑞,发力储能和虚拟电厂

大家好,我是初善君。 太难了,一天杀一匹白马,今年直接杀一批,2000亿紫金矿业接近跌停,8000亿的中国海油也接近跌停,B股更不用说了。 这样的行情,不看了,好好研究公司吧,以待来年。来年还不行,就多等两年。 说实话,第一眼看到这家公司就觉得很不错,当然我主要看的是财报。 一是收入、利润稳定增长,没有下滑过。2013年至今公司收入增速几乎都在10%以上,扣非归母净利润也在稳步增长,由2013年的0.2亿元增长至2021年的2.65亿元。而且这个业绩全部是内生增长,没有商誉,不靠商誉实现稳定增长并非易事(当然,后面发现有一点收购,不过没形成商誉)。 二是合同负债持续增长。从合同负债来看,2014年至2018年都在4亿元左右波动,2019年达到了9亿,2020年达到了13.5亿,2021年达到了16.61亿元,2022年上半年继续增长至18.36亿元。不用我多少,你们也知道合同负债意味着什么。 这家公司叫东方电子,看名字是平平无奇,但是为啥能如此增长,今天我们一起看看公司究竟是什么魔力实现稳定增长,并且这几年的合同负债又是怎么回事? 1、小南瑞 东方电子被称为小南瑞,主要原因是业务布局跟国电南瑞很类似,但是规模比国电小很多,业务涵盖了电力系统的发、输、变、配、用电整个过程的自动化和信息化。东北证券做了一个对比,只是在输电领域没有布局了。 具体来看,按照公司年报的说法,公司调度类产品在南方电网有较高的市场份额,在国家电网也有重要的市场地位;在配电方面,公司是行业内最早进入配电领域的公司之一,在配电主站、终端及新型配电物联网智能设备等方面有完整的产品和系统解决方案,产品齐全,竞争力强;在用电方面,公司的电表业务已连续多年位列行业前三甲,部分技术国际领先,并参与了多项电网相关标准的制定。 这些业务相对抽象,如果不是这个行业的从业人员,一定看的一头雾水。我也
隐形冠军053:小南瑞,发力储能和虚拟电厂
avatar初善投资
2022-09-22

国产替代新品种

大家好,我是初善君。 周末大嫂每周市场点评里提到,“推荐国产替代高端制造业,将是未来的资金流动方向”,很多小伙伴把文章转发给我并且问到,这到底是什么方向,有哪些个股? 个股我就不说了,倒是有一个ETF产品分享给大家,而且是非常新的产品,100%匹配国产替代高端制造业,那就是9月23日将要发行华夏基金中证机床ETF(159663),简称机床ETF。 今天我们一起看看,国产替代高端制造业的代表——机床ETF。 1、国之重器,工业之母 我们这代人从小的教育就是世界是平的,和平与发展是世界永恒的主题,前几年发生这么大贸易摩擦的时候,我估计大家的这个认知改变都有个适应的过程:利益才是永恒的。 如果我们了解了这些,其实我们在股市上选择哪些方向也就有了答案,别人反对的正是我们要努力发展的,这也是为什么今天要跟大家聊聊机床。 机床是什么? 其实很简单,机床是制造机器的机器,被称为工业之母,在一般的机器制造中,机床负担机器制造工作总量的40%~60%,是现代工业发展的重要基石,机床工业的现代化水平和规模是一个国家工业发达程度的重要标志之一。 目前我们国家是全球机床最大的消费国和生产国,2021年全国机床产值和消费值分别为709亿欧元、703亿欧元,其中我国产值和消费值分别为218亿欧元、236亿欧元,占比分别为31%和34%,德国、日本、意大利和美国排在第二位到第四位。 数据来源:WIND,华鑫证券研究 虽然我们生产和消费都是第一,但是却有两个触目惊心的数据。一是我们虽然是全球最大的机床生产国,但是我们主要是中低端机床为主,高端机床占比不足10%,发展高端机床刻不容缓。 二是我们每年机床行业进口额非常大,根据中国机床工具工业协会数据,2021年中国机床工具行业总进口额138.4亿美元,同比增长20.4%,机床行业进口替代空间非常大。 从机床产业链来看,上游主要是零部件
国产替代新品种
avatar初善投资
2022-09-19

小作文太可怕了

大家好,我是初善君。 现在的市场就是淝水大战时的苻坚,这位时空穿越者在当时面对东晋时,可以用八个字来形容他:风声鹤唳、草木皆兵。于是各种小作文就出来了。 早上就在传下面这个小作文,说上海在查医美的财务问题,一千多亿的爱美客开始下跌,盘中一度跌了13%,华熙生物更是大跌14%。 医美相信大家应该都没有,毕竟估值那么高,正常人谁会买医美不是。但是因为这个传言,医美就蒸发几百亿,说明市场确实太弱了。八个字来形容他就是:草木皆兵、风声鹤唳。 最悲催是创业板,第一大权重股宁德时代上两周持续大跌,号称九阴白骨爪,刚企稳两天,第三大权重股东方财富两个交易日大跌20%,今天第十一大权重爱美客就蒸发了一百多亿,真的是一天杀一个创业板权重祭天。 虽然各大分析师都表示,这个事情利好头部医美企业,但是市场并不买账,先跌为敬。 市场有限的几个亮点,集中在旅游出行上,背后的代价却有点大,资本市场对贵州事件的解读是要加速放开,所以旅行出游就涨了。旅游出行是老渣男了,埋伏比追涨更合适。 更悲催的是,今天收盘,有213只个股创了历史新低,更是有大量的个股股价创了今年新低。 今年太难了,但是我们还是要充满希望啊,即使今年是未来十年最好的一年,但是股市肯定不是未来十年最好的一年,今年就当喂狗了。 初善君一直说,风控很重要,不能满仓,一定要给自己留几千块钱,这样子才能买个电动车,去应聘美团,不然最后连送买卖的机会都没有。
小作文太可怕了
avatar初善投资
2022-09-18

我适合炒股吗?

大家好,我是初善君。A股冠军企业是我的小号,先关注一波。 去年初善君梳理了如何构建投资体系,字数超过2万字,现在把内容整理一下分享给大家。 说起来你们可能不信,我之前从未想过构建投资体系的事情,炒股不就是选股吗,能不能赚钱就看选股牛不牛逼呗,这跟投资体系有什么关系呢。事实上也确实如此,很多小伙伴赚钱都是来源于选股选对了。 6月份以来,初善君分享了许多右侧股,成功率也比较高,没有80%,至少也有70%左右,在这种成功率下,很多小伙伴都赚了不少钱。但是右侧股那么高的成功率,依然有很多小伙伴亏钱。 这件事情让我不得不思考,这背后的根本原因是什么。 初善君觉得虽然选股很重要,但是如果放到投资体系里,选股仅仅是投资体系里一部分,选股选出来了,如何买卖也是一个重要的问题。对于右侧股来说,也仅仅是投资流派中的一种中短线流派,右侧股的买卖择时、仓位分配、止损等等都是非常重要的环节,这些环节相辅相成,共同构成了右侧股的投资体系。 这意味着,光靠选股是不够的。 因此初善君打算整理总结一个课程,从底层逻辑梳理如何构建适合自己的投资体系。当然,这种课程适合有一定基础的小伙伴,没有基础的话,也可以作为启蒙课程来深入地了解投资。 第一课:为什么要建立投资体系 我们都知道,证券交易所1990年成立以来,已经过了30个年头,跟初善君的年龄一样大。据统计,目前累计开立证券账户的人数高达1.9亿人,活跃账户大概在几千万人。这个市场,有很多老股民,也有很多新股民。初善君只想问一句入市三五年以上的老股民,你们炒股这么多年,赚钱了吗?如果赚钱了的话,那么你是靠运气还是靠体系呢? 从生活中大家对炒股一事嗤之以鼻来看,炒股能持续赚钱的人少之又少。 为什么很多人炒股这么多年,依然在亏钱? 1、炒股有没有门槛? 今年年初,网上到处都是各种小白分享买基金或者股票赚钱的视频,基金更是火出圈了,一度让很多人觉得投资没有门槛,炒股
我适合炒股吗?
avatar初善投资
2022-09-07

两份超预期的半年报

大家好,我是初善君。 今天给大家分享两份半年报,他们的共同特点是业务多少有点超预期,都是传统行业,账面现金都多,估值也都很低。一份是煤炭上游的天地科技,一份是化工工程的中国化学。 天地科技半年报点评 1、业绩 天地科技主营业务是煤炭设备,这是核心和本职业务。2022年上半年实现营业收入132亿元,同比增长22%,过去六年收入增速最高的一年;实现扣非归母净利润11亿元,同比增长43%,过去六年最好的一年。这业绩略超预期,今年应该是上市以来最好的一年。 先看煤炭业务,毕竟煤炭上半年最火,煤炭上半年实现收入17亿元,同比增长8%,实现毛利8.7亿元,同比增长44%。 从煤炭业务来看,这块业务还是稳定增长的,公司煤矿产能差不多300万吨。 分业务类型来看,三大项业务里技术项目增速最快,实现收入20亿元,同比增长34%;安全装备实现收入25亿元,同比增长17%;机械产品实现收入52亿元,同比增长10%。 另外值得关注的点是天玛智控,专业从事煤矿智能开采控制技术装备的研发、生产、销售和服务,目前正在分拆上市。天玛智控上半年实现收入9.24亿元,同比增长28%,实现净利润1.88亿元,同比增长5%。 天玛智控今年利润预计4亿,科创板上市估计隔日40-60倍PE,市值160亿至240亿,天地科技持股68%(上市后稀释到60%?),市值差不多是100亿到150亿。天地科技市值215亿元,低估还是很低估的。 2、估值 天地科技预计2022年净利润22亿,现在估值10倍PE。同时公司资产负债表非常干净,在手货币资金97亿元,没多少有息负债。 中国化学半年报点评 中国化学很好跟踪,一是有订单跟踪,二是每月披露收入,相比较而言,定期业绩反而是意料之中的。另一个值得关注的点则是工程业务之外,化工业务的进展,这是提升估值的方向。 1、收入 中国化学7月13日披露简报,2022年1-6月,公司累计实现营业
两份超预期的半年报
avatar初善投资
2022-09-05

一个爹的两家世界冠军股价跌成鬼了!!

大家好,我是初善君。 最近我一直没闲着,一直在更新隐形冠军上市公司的半年报,虽然这些公司不在热点上,股价更是跌跌不休,让人提不起欲望。作为老派价值投资者,该研究的还是不能落下。 今天的两家公司都有一个爹,那就是跌跌不休的爹——中国建材,一个是玻纤领域的冠军,一个是石膏板领域的冠军,过去这半年,业务究竟怎么样,我们一起看看。 一、中国巨石 “ 1、业绩 这两年中国巨石的非经常性损益明显增加了:2019年至2022年上半年非经常性损益分别为2.72亿元、4.74亿元、8.78亿和13.76亿元。这个非常性损益来源于铑粉的出售。据了解,铂铑合金漏板是由贵金属铂金和铑粉混合,并加工成漏板,用于玻璃纤维的拉丝工序。目前由于漏板加工技术朝着低铑无铑方向改进,漏板中的铑含量逐渐降低,部分铑粉出现闲置,所以选择出售。 铑粉作为一种稀有金属在贵金属市场流通且价格波动较大,这个很显然不具有可持续性,我查了半年报,铂铑合金余额高达104亿元,不知道铑粉在里面构成有多少。 刨除非经常性损益,2022年上半年实现营业收入119亿元,同比增长39%,实现扣非归母净利润28亿元,同比增长13%,能保持增长就很不容易了。其实玻纤和电子布2022年上半年是下行周期,产品价格下滑了一些,从毛利率来看,2021年45%,2022年上半年只有37%,所以这个盈利增长是非常难得的。 从销量来看,上半年粗纱及制品销量107.02万吨,同比略减2.88%,电子布销量3.28亿米,同比提升47.75%,玻璃纤维及其制品业务合计实现营业收入93亿元,占主营业务收入的94.93%。 项目投产方面,巨石成都年产15万吨短切原丝生产线5月底成功点火投产,桐乡总部智能制造基地年产10万吨细纱配套3亿米电子布生产线6月顺利点火,产能稳步增长。现金流量表显示,上半年构建固定资产的支出高达46亿,远超2021年和2020年全年。 “ 2
一个爹的两家世界冠军股价跌成鬼了!!
avatar初善投资
2022-09-02

这两家龙头公司利润为啥差70倍!!!

大家好,我是初善君。 时间过得真快,已经关在家里五天了。其实我还好,本身我也是在家里工作,出不出去都无所谓。但是能不能出去和想不想出去完全是两个概念,我可以出去但不想出去、我不能出去也没出去完全是两个概念,虽然结果都一样。 这或许就是自由的意义吧。 今天聊聊两家轮胎龙头公司的半年报,赛轮轮胎和玲珑轮胎净利润差异非常大,分别是7亿和0.11亿,接近70倍,为什么差异这么大,我们一起看看。 1、收入与利润 …… 赛轮轮胎2022年上半年营业收入105亿元,同比增长21%,实现扣非归母净利润7亿元,同比增长3.47%。 对比玲珑轮胎,2022年上半年实现营业收入84亿元,同比下降16%,实现扣非归母净利润0.11亿元,同比下降98%。 2020年赛轮轮胎、玲珑轮胎收入分别为154亿和184亿,2022年上半年分别为105亿元和84亿元,为什么会这样?玲珑轮胎怎么了? 2、差异分析 …… 赛轮轮胎半年报显示,赛轮越南实现净利润5.8亿元(2021年上半年:5.1亿元),是赛轮轮胎利润的主要贡献,国内子公司赛轮沈阳、赛轮东营只有1.08亿和0.82亿净利润。 玲珑轮胎半年报显示,玲珑泰国实现净利润5.25亿元(2021年:6.24亿元),也没差多少,但是国内两家子公司德州玲珑、广西玲珑分别为亏0.38亿和0.74亿元。 因此玲珑轮胎跟赛轮轮胎比,海外业务盈利能力下滑较多,国内业务由盈转亏是主要因素。 看收入构成,玲珑轮胎2022年上半年海外业务收入27亿元,同比基本持平,收入占比32%。赛轮轮胎2022年上半年海外业务实现83亿元,同比增长33%,收入占比79%。不过这里我猜测赛轮轮胎海外业务口径是我们常见的海外实现多少收入的口径,玲珑轮胎口径是海外子公司实现收入的口径。 但是不管如何,2022年上半年,轮胎国内市场差,海外市场好应该是两家公司差异的主要原因。同时2021年5月开始的
这两家龙头公司利润为啥差70倍!!!
avatar初善投资
2022-08-30

业绩超预期,直接涨停!!!

大家好,我是初善君。最近的市场有一个典型的特征,那就是暴涨暴跌。怎么看待这个事情呢,一般情况下,股价在底部、或者顶部时会呈现暴涨暴跌的情况。原因很简单,暴涨暴跌都是情绪极端时出现的,情绪极端时都是在顶部、底部才有。目前有些板块出现了暴涨暴跌的情形,请大家注意风险。当然,这种方法不一定100%正确,注意风险就好。昨晚亨通光电披露半年报,我第一眼看过就觉得还行,20倍PE的新能源,凑合着还不错。结果今天直接涨停。具体来看,亨通光电上半年实现营业收入221亿元,同比增长22%,实现扣非归母净利润8.85亿元,同比增长59%,跟券商一致预期相比,略超预期。股价更是直接涨停,这说明在题材里有业绩是多么的受资金追捧?本来我想找一下电缆、光缆、海缆三大业务板块的情况,结果公司半年报没披露,翻了三遍没找到,然后我发现他以前也半年报也没披露。本来还想对比一下中天科技,结果中天科技半年报也没出来。猜测一下,电缆业务参考远东股份应该不错,光纤光缆考虑价格回升情况,盈利应该好转,赚钱的大头应该是海缆业务。截至 2022 年 7 月末,公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额 135.36 亿元。我查了下去年半年报,没披露订单,去年年报披露了,不过是分开披露了:截至 2022 年 3 月,电缆、海缆订单分别为75亿、30亿,还是没办法对比。这业绩披露真的头疼。好消息是,2022年8月29日,龙源风力射阳100万千瓦项目发布中标候选人公示,亨通光电以17.82亿元报价位列第一中标候选人。这金额还是蛮大的。估值怎么说呢,今年20亿利润,400亿市值,20倍PE不高,年初的时候市值跌到200多亿居然割肉真的是不理解啊,对比中天科技840亿市值,亨通还是偏低的。最后跟大家汇报一下,疫情三年了,这次我们小区有阳,第一次享受上门做核酸的待遇,希望深圳这波疫情早点过去。 风险提示:观点仅供参
业绩超预期,直接涨停!!!

去老虎APP查看更多动态