11月5日，中信证券国际有限公司（以下简称“中信证券国际”）首笔“玉兰发行模式”离岸人民币债券在新加坡交易所（以下简称“新交所”）挂牌上市。本期债券在新交所与香港联合交易所双重挂牌，是中资非银行金融机构在新加坡的首笔“玉兰发行模式”离岸债券，为中资券商连接国际资本市场增添了新的实践案例。 本次债券于10月28日成功定价，发行规模为20亿元人民币，期限3年，票面利率1.80%，获惠誉“A-”评级。 依托新加坡国际金融中心，打造人民币国际化实践标杆 近年来，中新两国围绕人民币跨境使用、债券市场互联互通及跨境投融资等领域持续深化金融合作。作为连接中国与全球资本的重要国际金融中心，新加坡拥有成熟的离岸人民币生态和广泛的国际投资者基础，为中资发行人拓展国际融资渠道、推动人民币跨境使用提供了重要平台。 本次债券依托上海清算所与欧洲清算银行建立的玉兰发行模式，进一步连接中国金融市场基础设施、新加坡国际金融中心与全球投资者网络，为中资发行人通过新加坡开展离岸人民币融资、拓展国际投资者基础提供了新的实践路径。 此次发行进一步凸显了新加坡作为中资发行人连接全球资本市场的重要枢纽作用。通过新加坡市场，中资发行人能够丰富跨境融资渠道，推动更多人民币计价产品进入国际投资者视野，为人民币国际化积累更多市场实践。 推动玉兰发行模式，深化中新金融互联互通 “玉兰发行模式”由上海清算所与欧洲清算银行（Euroclear）联合推出，为中资发行人连接国际债券市场提供便利。新交所与上海清算所达成合作框架，共同推动“玉兰发行模式”离岸债券市场国际化发展。目前，已有多家中资主体的玉兰模式离岸债券在新交所挂牌上市，体现了中新金融市场互联互通的合作成果。 新交所欢迎更多发行人通过“玉兰发行模式”离岸债券连接国际资本市场，并将持续深化与上海清算所的合作，发挥新加坡国际金融中心连接中国与全球资本市场的桥梁作用，支持人民币国际

10月30日，“科创领航，浙新共进”科技金融赋能新质生产力主题论坛在杭州举行。此次论坛由中国工商银行（下称“工行”）与新加坡交易所集团（下称“新交所”）联合主办。为支持本次活动，浙江省商务厅、新加坡金融管理局、新加坡经济发展局均派代表出席。新交所集团董事总经理陈庆出席并致辞，从拓宽企业融资渠道、风险管理、生态协作等维度分享了相关洞察与实践。论坛期间，新交所集团北京代表处首席代表魏浩宇也发表了主题演讲。 拓宽企业融资渠道，高效连接全球资本 陈庆在致辞中指出，新加坡“证券市场发展计划（EQDP）”等相关政策落地对新加坡资本市场发展的带动作用明显，长期资金进入市场，市场活跃度提升。截至10月29日，海峡时报指数（STI）年初迄今上涨约16.14%，在全球主要资本市场中表现突出。新加坡的IPO市场也明显回暖，来自数字基建、医疗及消费等行业的多家企业上市。新交所提供的二次上市机制也受到中资企业欢迎，可以更好地支持企业的国际化布局。新加坡资本市场为中资企业跨境融资提供了一条高效、灵活的渠道。 发挥多元资产优势，对冲市场风险波动 随着浙江企业在东南亚等市场拓展业务，汇率变动及大宗商品价格波动成为跨境经营中需重点关注的问题。新交所的多元资产平台涵盖外汇及大宗商品衍生品市场，在价格发现与风险管理方面发挥作用。 陈庆指出，在汇率方面，新交所的外汇衍生品涵盖离岸人民币、印度卢比、韩元、泰铢等多种亚洲主流货币，交易时间每天覆盖超过20个小时，无缝衔接亚洲及欧美时区，便于企业及时对冲汇率波动。其中，新交所美元兑离岸人民币期货交易保持活跃，在国际离岸人民币期货市场的未平仓合约市场份额约为84%。在大宗商品方面，新交所的相关衍生品涵盖铁矿石、橡胶、化工等品种，同时覆盖奶制品、运费等领域，可为企业提供价格发现和风险对冲渠道。企业可借助新交所相关工具进行风险管理，将汇率和原材料价格波动带来的不确定性变为确定

自2024年8月新加坡金融管理局（MAS，下称“新加坡金管局”）宣布成立证券市场工作小组以来，陆续公布了证券市场发展计划（EQDP）和“价值释放”计划等一系列证券市场发展举措，提振新加坡股市。近期，新加坡金管局进一步加强资金配置与做市支持，持续完善资本市场生态。 2026年9月29日，新加坡金管局公布EQDP第三批资产管理公司名单，并承诺拨款2000万新元投入新加坡证券市场津贴计划（GEMS），进一步强化新加坡股市的做市活动。新加坡国家发展部长兼新加坡金管局副主席徐芳达（Chee Hong Tat）在SuperReturn Asia大会上宣布了上述消息。 衔接企业成长阶段，完善融资与资本循环渠道 活跃的股票市场与健全的私募市场生态相辅相成。 围绕企业成长过程中的融资需求，新加坡金管局与新加坡贸工部（Ministry of Trade and Industry，MTI[1]） 于今年早些时候成立了成长资本工作小组（Growth Capital Workgroup），重点探索三个方向：支持企业在不同成长阶段的发展、拓宽投资退出与资本循环利用渠道，以及深化融资链条各环节的能力。工作小组会探讨业界提出的各项建议，包括激励措施、种子资金及风险共担安排，同时研究建立与风险程度相适应的监管框架，以支持投资与增长。 上述举措将深化新加坡股票市场与私募市场的资本联动及融资生态体系，推动全球资本与亚洲新一轮发展机遇实现更紧密的对接。 点击链接：https://mp.weixin.qq.com/s/S34UYtVqH9x59ER1zkdcJA，查看往期市场政策信息。 [1] MTI至10月1日起更名为METI, 即 Ministry of Energy, Trade and Industry 能源、贸易及工业部。

四只Xtrackers UCITS ETF将于2026年10月13日在新加坡交易所集团（下称“新交所”）上市，分别追踪标普500指数、标普500等权重指数、纳斯达克100指数及MSCI全球指数，为投资者参与全球市场提供更多渠道。

近日，由中国上市公司协会及上市公司代表组成的近30人代表团到访新加坡交易所集团（下称“新交所”）， 并参加“新交所上市与全球发展专题活动”，共同探讨中国企业的国际化发展之路。 活动期间，新交所集团大中华区资本市场主管谢采含以“新交所助力企业国际化发展”为主题进行分享；华泰证券（新加坡）投资银行部联席主管蔡逊亦围绕东南亚市场机遇及新加坡资本市场概况进行介绍，并与参会企业展开交流。 中国上市公司协会及上市公司代表团到访新交所（图片来源：新交所集团） 此次活动上，谢采含以“新交所助力企业国际化发展”为主题进行专题分享，介绍了新加坡资本市场的发展及新交所支持中国企业国际化发展的多元路径。 作为亚洲重要的国际金融中心，新加坡拥有国际化的投资者基础及成熟的资本市场生态。近年来，新加坡亦持续通过多项举措推动资本市场发展，包括新加坡金融管理局设立65亿新元“证券市场发展计划”（EQDP），并通过上市公司所得税优惠、上市费用补贴等政策进一步完善市场环境。 新交所集团大中华区资本市场主管谢采含进行主题分享（图片来源：新交所集团） 在这一市场环境下，新交所持续完善面向国际企业的资本市场服务，为企业拓展融资渠道、接触国际投资者提供支持。谢采含表示，围绕中国企业国际化发展的融资需求，新交所不断推进两地市场机制衔接，为符合条件的中国上市公司拓展国际融资渠道提供支持。 此次代表团到访，体现了中新资本市场合作的持续深化。随着中新资本市场互联互通不断推进，新交所将继续发挥国际化多元资产平台优势，深化与中国上市公司协会及中国企业的合作，为更多中国企业的国际化发展，提供高效、韧性的资本市场支撑。

本文最初发表于2026年8月31日，来源：Inspirante Trading Solutions Pte Ltd 两组数据，同一图景 中国国家统计局近期公布的数据显示，今年前七个月，电子设备制造业的利润增长了一倍多，该行业正是中国人工智能硬件产业的重要组成部分。相比之下，同期钢铁冶炼业的利润下降51%，水泥和玻璃行业的利润下降48%。这两组数据来自同一时期，反映的也是同一经济体的情况。 中国经济正呈现出“K型分化”的态势：高科技制造业和出口业务强劲增长，而国内消费及传统行业则面临压力。   出口强势，汇率承压 先看出口端。在芯片的带动下，中国商品出口已连续九个月增长。这些出口销售以美元结算，为了支付国内员工工资及供应商款项，出口企业必须将美元兑换成人民币，这种购汇需求推高了人民币汇率。汇率越高，意味着持有未兑换美元的成本就越高，从而促使企业加快结汇，进一步推升人民币汇率。今年上半年，银行外汇结算量创下历史新高，与此同时，企业相关新增合约数量增长40%，他们也在对未来出口收入进行汇率套期保值。 事实上，这一现象并非中国独有，韩国也正经历着同样的芯片出口热潮，其货币走势也与此类似。韩国的对外顺差创下历史新高，其出口商也面临着同样的抉择。从技术角度来看，美元兑离岸人民币（USD/CNH）已跌破自2023年以来支撑其走高的趋势支撑位，此后已累计下跌8.8%。此前两次跌破该支撑位后，美元兑离岸人民币平均下跌约11%才触及阶段性底部。当前跌幅为8.8%，意味着汇率仍可能存在进一步下行空间。   内需收缩，铁矿承压 国内经济则呈现相反的走势，固定资产投资出现收缩。房地产投资下滑，新开工建设量下降了约四分之一，与政策预期基本一致。自去年12月以来，政策明确表示，在消化存量房源的同时，将抑制新房供应。 建筑活动减少意味着钢材需求下降，进而导致铁矿石需求减少。制造业和出口