文/王慧莹、窦文雪 编辑/子夜 AI办公浪潮来了，千问App也不满足于只是当AI助手了。 8月7日，千问App和千问PC端迎来版本大更新，办公助理、思考研究、定时任务等一批功能集中上线，同步开放旗舰模型Qwen3.8-MAX的调用权限。 图源千问App官方微信公众号 与此前纯免费的策略不同，此次更新明确释放了收费信号：基础功能面向所有用户免费开放，但办公助理功能将设置使用额度，支持付费获取更多使用额度。 这种基础功能免费开放，针对复杂的办公和生产力场景进行收费的模式，像是在对标豆包专业版。 千问App这个动作，放在2026年AI行业的坐标系里显得意味深长。过去半年，AI行业正经历一场集体转向：豆包6月率先推出68元至500元的三档专业版订阅；腾讯WorkBuddy紧随其后，个人版已形成99元至999元的三档付费体系；阿里自家的千问办公8月3日公测，个人标准版定价98元/月。 可以说，各家都将目光聚焦到了办公场景上，原因很简单，这是一个更容易收费的场景。 而在阿里内部，千问App这场收费试验的时机更为微妙。 千问App是阿里AI to C战略的排头兵。去年11月阿里正式宣布“千问”项目，12月成立千问C端事业群，将千问App、夸克、AI硬件等核心业务全部收入囊中。今年1月，千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态，试图打造渗透吃喝玩乐的AI助手，春节期间更是直接豪掷30亿元拉新。 只是，这场豪赌没有换来预期的回报，营销过后用户热情归于平静。 更大的变量来自内部。就在近期，千问办公正式公测，整合了QoderWork、悟空、MuleRun三款产品，定位企业级AI生产力平台。 钉钉与千问办公打配合，千问App想进军办公场景只能孤军奋战。当B端场景被兄弟产品占据，C端用户又不愿为AI助手买单，千问App的收费探索就是一场艰难的战役了。 1、千问App探索收费，要学豆包？

文/窦文雪 编辑/子夜 7月30日，字节跳动一封内部邮件，宣告了B端业务的“大一统”。 字节跳动宣布，整合飞书与豆包的产品团队，成立新的豆包产品团队，由豆包负责人赵祺负责。 同时，飞书GTM（市场、销售、客户服务）团队将与火山引擎团队整合，成立新的ToB GTM组织“创造力服务平台（Creativity Service Platform）”，由火山引擎负责人谭待负责。 重组完成后，除原有的飞书产品和服务保持不变，飞书还将和豆包在生产力场景进行更深度的产品协作；新成立的创造力服务平台部，将会整合字节To B业务服务客户的能力，更好地满足企业客户的AI需求。 这是字节自2021年实行业务板块化以来，ToB体系规模最大的一次重组，涉及到产品、销售、市场的全面调整。 实际上，这场调整围绕飞书展开并不令人意外，市场中早已传出飞书将与豆包深度整合的消息。 且随着AI市场逐渐进入Agent时代，Agent聚焦在“做事”上的能力，正在模糊ToC与ToB的界限，国内外的大厂都在着手开启工作、聊天与代码的整合动作，同时手握大模型、办公产品与算法推荐能力的字节自然也会主动做出改变。 对于字节而言，这场整合还有更深层次的意义。 在早年的发展中，靠ToC起家、一身ToC基因的字节，实则少有脱颖而出的ToB业务。 但近几年，飞书抓住了办公服务的市场热潮，成功抢到了不少份额；火山引擎也拿出了成绩，按照调用量计算，火山引擎在2025年实现公有云MaaS市场市占率第一。 在AI时代下的这次调整，很可能是字节进一步强化ToC与ToB协同优势的关键动作。 1、字节ToB业务，停止单打独斗 过去，豆包、火山与飞书各自打天下。 豆包大模型积攒了大量用户资源，截至今年6月，豆包的月活跃用户数（MAU）达到约3.82亿，在AI原生应用排行榜中位列第一，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿。 火山引擎在公有云Ma

文/窦文雪 编辑/子夜 7月30日晚间，宇树科技披露了科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式落定了发行时间。 而在此之前，具身智能行业的资本化浪潮已经持续许久。不少国内人形机器人企业进入IPO辅导、申报、聆讯或发行阶段。 近期，宇树科技最大的竞争对手智元创新，也有了新的动作，其确认已启动赴港上市流程，但暂未披露保荐机构、递表时间及募资规模。 同时，智元创新的官网还首次对外披露核心合伙人团队完整名单。这次披露也意味着其上市核心班底正式公开。 图源智元创新官网 在过去的几个月之间，这家同样在具身智能行业炙手可热的企业，在多个层面都与宇树科技展开过明里暗里的交锋。 他们先是争夺2025年出货量第一的位置，分别拿出不同的测算数据，一时难分胜负；随后，他们又先后官宣量产破万的消息，意图在产量上快人一步。 就连这次智元冲刺上市，也被外界解读为是在对标宇树。 根据《财经》的报道，一位智元投资人透露，智元最快将于今年8月在港股上市，目前基石投资人给出的目标估值在400亿-500亿港元（约合346亿-433亿元）。该投资人还表示，智元目标估值区间和宇树对齐。 按照宇树IPO发行比例推算，其初始发行市值约420亿元，公司的初步询价日为8月5日。如若该投资人士所述属实，那么智元这个上市节奏的紧迫性和估值数据，可以说是在和宇树正面对线。 只不过，由于技术路线的差异，宇树与智元的短板和优势仍有本质上的不同。双方之所以都能获得订单与资本青睐，根源或许在于具身智能机器人产品还有较大的市场空间，行业尚未对具身智能机器人厂商的产品功能和技术水准提出更高的要求，估值中的想象力大于实际效用。 因此，在市场还未形成统一的评价标准之前，不管最终是否成功上市，智元和宇树都需要在相互竞争的同时，保持快速探索的战斗力。 1、智元和宇树，谁更吸引资本市场？ 如果拉长时间线来看，智元虽然起步晚，但生在了好时代

文/王慧莹 编辑/子夜 当整个AI行业都在为“得大模型者得天下”而狂热时，一家AI应用层的公司给出了完全相反的答案。 6月18日，演语科技（Evoken）对外宣布完成近3亿美元B+轮融资，投后估值超过20亿美元，成为中国AI应用层迄今为止最大的单轮融资之一。 乍一看这家公司或许会陌生，但其旗下产品LiblibAI，以及Liblib这个名字则为外界熟知。此次融资也是这家公司第一次用演语科技集团品牌的身份对外发声。 在大量AI公司仍在靠投资人耐心换取时间窗口的行业里，这家没有自研模型的公司，成了最会赚钱的AI应用之一。 但争议从未远离。 有人质疑它缺少原创，有人认为它靠激进定价换增长，离开的人说它不够技术、不够创新，甚至有投资人判断它迟早会爆雷。 Liblib创始人陈冕的回应很直接，“这个时代idea is cheap，judgment才稀缺。”陈冕承认Liblib是字节最大的代理商，但坚决否认转售API。 按照陈冕的比喻，在模型厂商逐鹿中原时，Liblib要做的是在江东站稳脚跟，再找到自己的护城河。 这个比喻精准地概括了Liblib的处境，它不参与主战场的正面厮杀，而是在巨头尚未充分覆盖的缝隙里寻找生存空间。 当模型能力持续进化，AI应用的价值可能很快就被模型覆盖。20亿美元的估值，究竟建立在稳固的护城河上，还是仅仅踩准了模型红利的时间窗口？ 答案，取决于这家公司能否在应用层之外，找到更深的生存根基。 1、“字节最大的代理商”Liblib，撑得起20亿美元估值吗？ 陈冕不介意外界说Liblib是字节最大的代理商。 “我们的价值就是在模型上叠了一层。”陈冕在晚点LatePost的采访中直言。 在他看来，模型能力和用户使用之间是有错配的，应用层要做的是让用户和模型之间更好对齐。 这也是Liblib存在的价值，它不造模型，但它帮人用好模型。陈冕把模型比作单反相机，普通人摁一下快门也

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年上半年，具身智能赛道超935亿元融资，322起融资事件将行业推上风口。 和融资热潮一起到来的，是另一个同样高频出现的词汇——“全球第一”。据不完全统计，目前活跃于行业的各类榜单已超过20个，几乎每周都有新的“第一”诞生。 星动纪元、智元、跨维、千寻智能、极佳视界、鹿明……各家企业的战报里，动辄便是登顶某国际榜单的捷报。RoboChallenge Table30的榜首半年内换了四次，World Arena在同一时期冒出了两个“第一”。 更耐人寻味的是，“第一” 的生产速度甚至跑赢了机器人技术的迭代速度。一款模型从发布到登顶榜单，往往只需要一周；榜单更新的频率，甚至比企业产品迭代周期还快。 当“第一”的数量越来越多时，行业正在经历一场关于排名通胀的集体困惑。 这种现象并不令人意外。资本在追逐标的，标的在争夺注意力，而注意力需要一个简单粗暴的锚点，“第一名”恰好满足了这种需求。 但问题是，当前具身智能行业尚缺乏一套公认的技术评价体系，具身智能又是个技术路线分散的赛道，一个好的具身智能究竟是什么样的，行业还在探索中。 在一片混沌中，大量评测榜单粉墨登场。公众和资本不禁要问，这些第一究竟有多少含金量？又是谁在批量制造这些第一？当榜单狂欢盖过技术本身，具身智能这条被寄予厚望的前沿赛道，正在经历一场从泡沫到务实的成人礼。 1、具身智能刷榜利益链：谁需要第一，谁帮忙制造第一？ 时间倒回一个月前。 6月3日，具身智能企业千寻智能的一篇推文将行业的榜单乱象推到了台前。 文章中，千寻智能自研的具身基座模型Spirit v1.6在RoboArena榜单上综合得分全球第一，力压英伟达Cosmos3和Physical Intelligence的Pi0.5，“打破硅谷霸榜魔咒”，而RoboArena更是千寻智能口中“具身智能奥林匹克”“世界级权威主榜单”。 图源千寻智能

文/纪德 编辑/子夜 周一早上，你让AI帮你写周报。十秒钟，初稿出炉。 然而，整个过程你花了40分钟：把项目背景重新贴一遍，把它编出来的数据一条条核实，把格式重新排好。 这不是段子，是这两年打工人的日常。 问题出在生成之后。 大量AI产品虽然生成了内容，但用户仍要补背景、核数据、改格式。AI省下来的时间，又被后续返工拿走。这笔隐性成本，可以称之为“交付税”。 因此，AI办公下一阶段的体验优化，重点不在于“能不能生成”，而在于“能不能交差”。也就是应用能不能把上下文、工具和流程组织起来，把结果真正交付到用户手上。 有用户、有场景的企业在往这个方向探索。 7月15日，金山办公推出了灵犀专业版。它的思路，是把工作上下文、任务执行和专业Office操作连接起来，砍掉从“AI给出答案”到“用户正式交付”之间的额外劳动。换句话说，它是冲着“交付税”来的。 1、AI办公最大的成本，发生在生成之后 过去几年，AI办公比拼的是生成能力：文本多长、PPT多快、图表多花哨。但不少产品续费率仍然非常低，因为生成结果“炫酷”却不可用。 对于用户而言，从开工、干活到交付、修改，都要消耗额外的时间成本。 开工之前那笔，叫“上下文税”。提示词工程火了几年之后，行业换了新词：上下文工程。逻辑也随之一变，提供上下文的责任从用户转移到了产品，过去靠用户的提问技巧，现在靠产品对背景的理解。 设想很美好，现实是打工人手头的通用助手，记忆功能普遍有一点，但非常浅：你说“记住这个”它才记，或者只记住这一次。 活还没开始干，用户得先在对话框里把整个项目背景重新搭一遍。 好不容易开始干活，“执行税”又来了。办公场景是跨应用的：数据在Excel里，分析在对话框里，成稿在周报里，没有哪两样待在同一个地方。 两头一进一出，全程是用户在导出、下载、复制、粘贴、上传。 忙完资料整理分析，到了交活的时候，用户又发现AI给的文件没法“交

文/窦文雪 编辑/子夜 一场组织变动后，阿里旗下办公板块的调整还在继续。 据《财经》报道，阿里将推出千问办公。据了解，千问办公已经整合QoderWork、悟空、MuleRun这三款智能体（Agent）产品，将成为阿里面向Agent办公市场的拳头产品，由钉钉新任CEO陈宇森负责。 而在这场整合前，刚刚接手钉钉的陈宇森就曾做出过整合动作，他在上任一周内即着手推动悟空与MuleRun的整合，7月初进一步将QoderWork纳入统一序列。 钉钉CEO陈宇森，图源骡子快跑MuleRun官方微信公众号 如果这次阿里即将推出千问办公的消息属实，则代表着陈宇森已经完成了对旧路线的切割，也意味着阿里在企业级服务领域最具战略决心的整改，正在进行。 据了解，这三款被整合的产品是阿里内部“赛马”的产物，由阿里旗下不同的团队各自孵化。三款产品分属不同的定位与场景，各自为战。 而现如今，企业办公市场的竞争加剧，同时出现了一些新趋势。 飞书完成向“AI Agent原生平台”的跃迁，同时传出与豆包深度整合的消息；腾讯的AI原生办公智能体WorkBuddy访问量激增，有消息称腾讯QClaw产品中心相关业务和部分团队将与WorkBuddy并入同一体系。 大厂们都在试图用更整合的姿态，抢夺AI办公的市场空间。 无论是内部的反馈还是外部的竞争，都在向阿里透露一个信号：此前钉钉与飞书的协同办公竞争叙事，已经是过去式了。新时代的竞争，将聚焦在Agent能力和组合作战上，而这两者，钉钉在一系列调整中已经有些落后，陈宇森必须带千问办公加速了。 1、结束内耗，阿里办公体系大整合 此次被整合的三款智能体产品，最初分属三条不同的赛道。 悟空是钉钉前CEO无招带领团队强力推进落地的项目，在内部拥有很高的战略优先级，而QoderWork与MuleRun分别来自阿里云体系下的两个创业团队。 其中，悟空被定位为“企业级AI原生工作平台

文/窦文雪 编辑/子夜 夏日一个寻常的午后，余斌收到了一条来自大学室友转发的消息： “因产品开发运营策略调整，网易旗下CC直播将在2026年8月31日15时正式终止运营。” CC直播停运公告，图源CC直播官网 大学期间，余斌经常在寝室里用CC直播观看一位叫肆耀的主播玩梦幻西游，昔日室友发来这条消息，是在怀念他们曾经一起在宿舍开黑打游戏的时光。 如今，距离余斌大学毕业都已经过去9年了，那个自他下定决心考研后就再也没打开过的直播平台。 “居然才关呐。”余斌感慨。 社交平台中，和余斌有类似想法的用户不在少数。在余斌的印象里，自己最初使用CC直播大概是在2014年-2016年左右，那段时间，正是网易旗下手游阴阳师爆发出圈的时期，同属一家的CC直播也因此被带火。 “但后来，我感觉CC直播就一直没有走到过游戏直播赛道的最前面，我还以为，它早就被关闭了。”余斌表示。 余斌自己可能没意识到，他的描述几乎概括了CC直播的一生。这家直播平台起步早、有网易做靠山，常常凭借联动网易旗下的游戏举办活动、提供权益引流，也曾走进知名游戏直播平台的行列。 而如今，随着网易旗下大量的游戏产品成为“时代的眼泪”，CC直播的流量逐渐流失，其本身对用户吸引力不够强，已经越来越像是一个帮网易游戏用户“薅羊毛”的工具。 再加上近年来，网易开始进行“战略性收缩”，活跃用户不多、头部主播逐渐流失的CC直播，最终逃不开被放弃的命运。 1、CC直播落幕，玩家、员工、主播何去何从？ 按照CC直播发布的公告，其停运分两个阶段推进。 第一阶段自6月30日14时起，CC直播关闭了全渠道下载入口，永久停止充值服务、新用户注册通道，不再接纳新主播、新公会入驻；第二阶段自2026年8月31日15时开始，正式停止所有直播、互动服务，服务器永久关闭，官方网站cc.163.com同步下线。 设置长达两个月的缓冲过渡期，是为了给存量用户和入驻主播

文/窦文雪 编辑/李乐 明星代言的价值坐标，正在被重新定义。 过去，品牌选择代言人，核心目标往往是借明星的知名度完成一次集中曝光：一张海报、一支TVC、一轮社交媒体官宣，足以构成一次完整的合作。 但当短视频、直播电商与即时转化成为营销基础设施后，品牌开始用更严格的标准审视代言投入：明星能否进入真实场景，内容能否持续生产，前端声量能否进入转化链路，一次合作最终能否沉淀为品牌可反复使用的内容、人群与经营资产。 这也让不同阶段品牌的痛点进一步分化。新品牌最缺的通常不是一波流量，而是“被看见之后，消费者为什么相信”；成熟品牌则已经拥有一定知名度，真正焦虑的是增长效率：如何刷新品牌形象、触达新人群，如何让传播、内容和销售不再彼此割裂，如何让每一笔预算既产生当期结果，也留下长期资产。 换言之，行业的竞争焦点正在从资源能力转向系统能力。能否围绕“明星代言”搭建一套从内容生产、流量放大、直播转化到资产沉淀的标准化运营系统，能否让不同阶段、不同需求的品牌都能在这套系统里找到匹配的模块，正在成为决定一家机构能走多远的关键变量。 作为一家直播电商企业，素有“国内直播电商第一股”的遥望科技（以下简称“遥望”），在明星IP的运营与实践方面，则为我们观察这种变化提供了一个颇具研究价值的具体样本。 1、让品牌被看见、被相信、被接受 对于大部分新品牌而言，明星代言往往承担着从0到1建立认知的任务，但认知不等于信任，尤其是涉及儿童、保健品、个人私护等高依赖真实体验的品类，消费者越容易对硬广产生警惕心理。新品牌需要的，不只是一个有流量的人，而是一个能把产品带进真实生活、让消费者愿意相信的人。 因此，这类品牌选代言人既要看公众信任，也要看人物形象能否进入真实使用场景。 在与儿童分龄洗护品牌“兔头妈妈”的合作中，遥望为品牌方匹配了长期具有“国民好爸爸”公众形象的陆毅，并把信任建立前移到官宣之前。 儿童口腔护理是典

文/窦文雪 编辑/子夜 最近一周，华尔街都在陷入一场对芯片产业的“信任危机”。 费城半导体指数在一周内下跌了12.5%，跌入技术性熊市；17家华尔街投行连夜下调AI芯片企业目标价；高盛更是将这场下跌定义为“去杠杆事件”，认为“算力扩张时代”或已接近尾声，AI估值逻辑面临重塑。 这场震荡的开端，部分原因是因为一家中国企业的大模型产品更新。 7月16日，月之暗面发布旗下新一代大模型Kimi K3，不仅成为全球首个开源的近3万亿级模型，还在上线不到一天，就登顶了Arena.ai前端代码竞技场，在品牌营销、参考设计、数据分析、消费产品、模拟、内容创作、游戏这七个细分方向中，拿下六个第一，仅游戏类排名稍稍落后于Fable 5。 这种“屠榜式”的成绩，让国内外开发者们蜂拥而至。 市场中的测评帖越来越多，甚至特斯拉CEO马斯克都在相关评测报道下方留言“令人印象深刻（Impressive）”。他还将Kimi作为标杆，声称旗下AI公司正在训练的2万亿参数新模型，且“可能超越Kimi”。 随着“测评潮”席卷而来，Kimi K3的用户的请求量在短时间内大幅超出预期，月之暗面也害怕影响现有用户的体验，紧急给Kimi K3按下了“暂停键”。 其在7月19日晚间发布公告宣布，暂停开放C端新用户订阅。 图源月之暗面官方微信公众号 一面是展现真实需求的“算力崩塌”，另一面是展现资本恐慌的“股价崩塌”，Kimi K3实则动摇了市场叙事的逻辑。 长久以来，华尔街笃信高性能芯片决定一切，这也推动了AI算力基础设施估值的暴涨。 但Kimi K3用更少的算力、更低的成本，交付更高强度的任务结果，并卖到比国内同行更高的价格，或许已经真正动摇了这套逻辑。 这一次，或许曾经的算力至上论，将被重塑了。 1、让华尔街紧张的，其实是Kimi K3的算力转化效率？ 华尔街的紧张不止一次，上一次，它们的危机感来源是DeepSeek

文/窦文雪 编辑/子夜 夏日高温的上海，挡不住想要前往2026世界人工智能大会（WAIC）的人潮。 原价168元的单日票被炒到数千元，三日通票飙至3000元，甚至衍生出“多人拼票”的新玩法；社交平台中吐槽“门票秒没”、求购门票的用户不少。 图源WAIC官网 开展期间，几乎每一个时段，各场馆内都汇聚了大量来自各界、各地的观众，不少展位的体验区排起长队，大模型、智能体、智能设备、机器人等产品，挤满了围观和体验的人。 热度的背后，是本届WAIC的吸引力。 今年，WAIC首次启用了“三地四馆”联动模式，展区面积首次突破10万平方米，1100余家企业带来3000余项展品，超300款产品全球首发。 论坛的嘉宾阵容也十分强大，例如“强化学习之父”理查德·萨顿；2025年图灵奖得主吉勒斯·布拉萨德；图灵奖得主、清华大学人工智能学院院长姚期智等国内外学术界大牛悉数到场。 太多可看、可听、可了解、可体验的内容汇聚在同一场大会中，这个代表AI行业最新趋势、可以观察行业动向并近距离体验AI如何改变生活的机会，很多人都不愿意错过。 而这场热潮更深层的原因，在于AI行业自身的变化。 过去两年，人们对AI的认知经历了从技术概念到对话工具，再到生产力工具的转变。2026年，越来越多的AI产品开始进入工厂、医院和办公室创造价值，而这届WAIC，正站在技术落地与产业爆发的交汇点上。 这轮生产力的变革，将如何重塑行业与日常？不管是对产业、投资方面的人士，还是关注AI的大众来说，找到这个问题的答案都很重要。 1、大模型与智能体——从“能对话”到“能干活” 近两年，AI行业掀起了两场关键变革，第一场是因一条“鲸鱼”（DeepSeek）而起，而另一场，则是因为一只“龙虾”。 今年年初，开源个人AI助手平台OpenClaw席卷全球，这个图标像是一只“龙虾”的产品，不仅能聊天，还能“做事”，也成了AI从“被动对话”迈向“

文/纪德 编辑/子夜 AI什么时候能真正“干活”？今年的世界人工智能大会（WAIC），给出了最直观的答案。 大会现场，60台人形机器人第一次以“志愿者”的身份上岗，在展馆里跑导览、答问询。而在去年，它们还只是在展台上奔跑、跳舞和打拳。 在数字人领域，变化同样正在发生。虎牙发布的VAM 1.0实时多模态数字人，用一张照片，就能驱动一个7×24小时实时直播互动、唱歌跳舞、游戏陪玩与赛事解说的数字人。 而科大讯飞、商汤、Soul等展台上的数字人产品也集体换代，更多数字人走向各自的“岗位”了。 机器人在展馆当志愿者，数字人在直播间当主播。背后是整个行业的转向：AI的竞争，正在从拼模型能力，变成拼工程化落地。 1、模型差距在收窄，工程差距在拉开 这届WAIC传递出一个共识：拿到AI时代门票的真正门槛，不在模型，而在把模型能力转化为生产力的工程化能力，以及基于场景的交付能力。 大会上腾讯副总裁林松涛说得直接，“当前模型能力的差距在收窄，但工程化的差距在拉开。”他认为，真实场景是AI价值的第一现场，终端是AI普及的最后一公里。 商汤CEO徐立说的也是同一个意思：“未来的核心计费维度应当是任务完成的价格”——AI的衡量单位，要从Token转向Task，从卖算力转向卖结果。 无论工程化还是“卖结果”，最终都要落到场景上。而场景恰恰是不能速成的。这届大会上跑在前面的产品，几乎都是从自家场景里长出来的。 虎牙的VAM 1.0背后是十几年的直播间，弹幕、连麦、打赏构成的交互现场，倒逼出了技术；科大讯飞的AI主播“小百惠”从媒体播报场景里长出来，今年已能与真人主持同台对话；京东的言犀数字人，则背靠多年的电商供应链。 但把模型用进真实场景的每一步，都要靠工程磨出来。 例如虎牙给VAM设计了三段式训练：先让它稳，故意喂入模糊、抖动的劣化画面；再让它真，用偏好优化算法在唇形、表情、动作之间做平衡；最后让它

文/王慧莹 编辑/子夜 2023年10月的安踏投资者日上，徐阳高调立下目标——2026年底，安踏单品牌营业收入要达600亿元。 彼时，他刚凭借在始祖鸟的亮眼战绩回归安踏主品牌，不到10个月，意气风发，甚至放言“三年之内安踏单品牌要在中国超过耐克”。 2026年7月，距离这条终点线仅剩不到半年，徐阳因家庭原因辞任安踏品牌CEO，由集团联席CEO赖世贤代理。 时间点很难不让人联想。从2023年初执掌安踏品牌到如今离场，三年半时间，恰好覆盖了他当初立下军令状的全部周期。 徐阳，图源安踏集团微信公众号 在这条目标的兑现进度上，安踏主品牌过去两年的业绩轨迹距离600亿元，存在着肉眼可见的差距。徐阳任内力推的超级安踏、SV等新业态，拓店与经营表现同样不及预期。 不过，安踏的含义向来有两个，一个是安踏品牌，另一个是安踏集团。后者在多品牌策略之下，整体增长并未因安踏主品牌的颓势而减速，FILA、迪桑特、可隆等品牌依旧延续高增态势。 今年1月，安踏还以约124亿元收购了彪马29.06%股权，首次以最大股东身份入主全球性运动品牌。一个清晰的趋势是，并购而来的品牌矩阵，正在成为安踏集团增长的核心驱动力。 这场人事更迭，本质是安踏增长逻辑的一次深层换挡。当激进的品牌升级实验遇冷，当并购红利持续支撑集团盘面，作为安身立命之本的主品牌该如何激活内生动力？ 擅长供应链效率与精细化管理的赖世贤临危受命，既要消化渠道调整遗留问题、应对行业需求疲软与利润率承压的挑战，又要统筹彪马下半年的交割与整合。如何在稳住基本盘与打开全球化新空间之间找到平衡，正是安踏2026年下半场的核心考题。 1、徐阳的零售实验落幕，效率成为安踏主旋律？ 徐阳在安踏内部的成名战，始于始祖鸟。 2019年，安踏联合财团完成对亚玛芬体育的世纪收购后，徐阳出任始祖鸟大中华区总经理。 彼时的始祖鸟在中国还是一个小众户外品牌，2018年会员数仅1

文/窦文雪 编辑/子夜 不当言论引发舆论的一个月后，粉笔创始人张小龙，还在为此事买单。 7月8日，粉笔在港交所公告称，张小龙因需处理其他个人事务，已辞任执行董事、首席执行官、董事会主席、董事会薪酬委员会成员及董事会提名委员会主席，自公告日期起生效。 同时，张小龙执行董事、首席执行官兼董事会主席的岗位将由盛海燕接替，此前张小龙主要负责的粉笔整体策略计划与业务发展及营运，以及整体技术及课程开发等职责，均将交由盛海燕负责。 粉笔人事变动公告，图源粉笔官网 这场人事变动的起因，是张小龙6月3日在中国人民大学的一场演讲，他开场前临时将主题从考公辅导改为AI时代的职业生涯规划，在演讲过程中大谈炒股相关的内容，与考公和职业生涯规划均无关。 见台下学生兴致不高，张小龙情绪逐渐失控，在网传的录音中，他连续发表，“不要觉得自己在人大就怎样”“你们对一个新鲜事物给社会带来的改变是毫无感知的”“所以你们找不到工作是应该的”等言论，并愤然离场。 事件发酵至今，张小龙为自己的言论道了歉，粉笔股价持续下跌超过30%。 如今，一纸公告，为张小龙在粉笔的职业生涯按下了终止键，而那句对人大学生们的“你们对一个新鲜事物给社会带来的改变是毫无感知的”的训话，终成回旋镖，扎在了张小龙自己身上。 张小龙，图源粉笔官方微信公众号 正如他所说，社会变了。过去，张小龙可以靠着自己的犀利，带领团队在当时普遍信任线下机构的考公辅导市场，走一条互联网公考培训之路。 如今，他这种一言不合即大胆“开炮”的行为更像是一种“爹味”说教，很难被当代的年轻人接受；而粉笔自身更是面临业绩不佳、份额遭中小机构挤压的困境，张小龙也很难带粉笔走出低迷的周期。 在张小龙之前，为创始人“爹味”言论付出惨痛代价的企业不少，及时换帅，是粉笔能最大限度稳定局面的办法。 对当前的粉笔而言，“求稳”才是最优解。 1、粉笔，选了一位更“稳”的掌门人 粉笔的“求稳”

文/王慧莹 编辑/子夜 一封内部信，暴露了智谱万亿市值背后的真实焦虑。 7月11日，智谱创始人唐杰的一封全员信《巨浪已来》引发关注。 没有庆祝，没有表彰。在股价翻倍、技术不断迭代的半年后，这封全员信字里行间透露着背水一战的决心与生死考验的焦虑。 唐杰宣布了一个名为Touch High（摸高）的计划，直言“不登顶，就是失败”，甚至表示未来两年不追求短期变现，而是直指AGI的下一个高地。 聚光灯下的辉煌与创始人笔下的冷静，构成了一幅极具张力的图景。我们不禁要问：是什么让这家站在中国AI潮头的公司，在看似最风光的时刻，内心却充满着危机感？ 答案，或隐藏在水面之下。 过去两年，一级市场愿意为智谱的技术突破买单，用超过150亿元的融资托起了一个宏大叙事。但如今，当这个叙事必须接受二级市场财报检验时，智谱很难不为报表数字焦虑。 尽管唐杰强调未来两年不追求短期变现，但当“中国版Anthropic”的稀缺性叙事在解禁洪峰中褪色，资本是否愿意等智谱的AGI叙事也是个未知数。 唐杰的“摸高”，与其说是一次进击，不如说是一场豪赌。赌注是智谱的未来，而路径只有一个：如何在资本失去耐心之前，证明自己值得那个万亿的故事。 1、智谱股价飙升，唐杰为何感到焦虑？ 2026年1月8日，智谱以116.2港元/股的发行价登陆港交所，成为“全球大模型第一股”。此后的半年，这家从清华实验室走出来的AI公司，几乎拿下了所有能拿的荣誉。 股价从116.2港元一路飙升至6月22日盘中最高2980港元，市值一度突破1.3万亿港元。相当于百度市值的近3倍，超过了小米。一家2025年全年营收仅7.24亿元的公司，市值超越了经营数十年的科技巨头。 敲钟那一刻，智谱拿到的不仅是募资，更是一张稀缺性标签。在整个AI赛道尚未有纯大模型企业完成IPO的窗口期，智谱抢占了资本市场的第一顺位。 图源智谱微信公众号 技术层面，智谱半年内完成G

文/李乐 编辑/子夜  一套房子从河北工厂装进集装箱，横跨太平洋，抵达美国后被吊到一块空地上。 墙壁向两边拉开，地板铺平，隔墙和门窗依次展开。一对美国夫妇，与前来帮忙的父亲一起，完成了“中国预制房”的基础安装。房子展开后约70平方米，卧室、厨房、卫生间一应俱全。 夫妻俩通过阿里国际站找到供应商，房体价格为15800美元，加上运费、关税和其他费用，落地总价不到3万美元，折合人民币二十几万元。  这不是传统意义上的百万美元大单，却足够颠覆许多人对线上外贸的想象：过去需要在当地找工人、买材料、耗费数月完成的工程，如今可以像采购一台大型设备那样在线下单，从中国工厂整套发走。 预制房的走红，映照出阿里国际站上正在发生的一种变化。商品变得更复杂，采购链条变得更长，消费者想要的也不再只是某件标准产品。  图源阿里国际站视频号 与此同时，真正的大订单也越来越少以完整、明确的方式出现。它可能只是一句几百美元的问价，可能是一位几个月没有回复的客户，也可能是一个头像、一个昵称和一幅设计图。 客户展示出来的，只是商业需求最表面的一层。订单最终能长多大，取决于供应商能不能读懂那些没有被说出口的信息。 过去，能拿大单的更多是经验丰富的老外贸人。他们见过足够多的客户，能从公司名称、采购习惯和谈话细节里判断客户的真实实力。如今，有着“电商版龙虾”之称的阿里跨境生意AI工作台Accio Work开始介入这套判断过程，把客户背调、市场研究、需求推演、方案组织和谈判准备串成一套可以被更多人使用的工作流。 阿里国际站负责把远隔重洋的买卖双方带到同一张“桌”前，AI则开始帮助商家判断：坐在对面的是一笔普通询盘，还是一桩尚未显形的大单。 1、大单“变形”，机会藏在细节中 今年春天，一位西班牙客户突然回到了老班的视野里。 老班在阿里国际站上做了近二十年外贸，见过太多询盘热闹开场、沉默收尾。

文/王慧莹 编辑/子夜 港股二级市场的情绪，似乎总在乐观与悲观之间摇摆。 7月8日，就在MiniMax上市满六个月、限售股即将解禁的前夜，股价直线拉升，盘中最高触及389.8港元，涨幅逼近20%。 7月9日，MiniMax解禁当天股价下行震荡。然而24小时后，剧情发生了反转。 7月10日早间，一纸公告为市场重新观察MiniMax提供了另一组参照。公司完成新一轮高达160亿港元的融资。本次交易吸引了百余家全球机构抢筹，实现了约7倍的超额认购。 当市场还在纠结于解禁抛压时，长线资金已经借着恐慌情绪用真金白银完成了一次对头部AI资产的逆势抄底。 同日，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰发布的一封内部全员信，更是将这种破釜沉舟的氛围推向了高潮。他宣布即日起不再领取薪酬，直至AGI实现，并掏出个人名下的公司5%股份绑定团队与开源生态。 在估值洼地与技术高墙之间，MiniMax正在试图向市场证明，真正的AI长跑，才刚刚进入拼耐力、拼决心的深水区。 1、MiniMax 其实被低估了？ 拆解这笔160亿港元融资，最先值得说的不是数字本身，而是谁在买，以及为什么敢买。 按公告，MiniMax拟发行3560万股新股，配售价268港元/股，较前一日收盘价折让约9.89%，同时发行65亿港元2027年到期零息可转债。 表面看是折价，7倍认购倍数却暴露了真实供需情绪，买方远比卖方急切。据悉，此轮参与申购的机构覆盖亚太、欧洲和美国市场，包括多家国际主权基金、长线基金、一线中资机构及顶级多策略基金，其中长线及主权基金达20余家。 更硬核的底气来自老股东的积极共识。解禁窗口前，Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund等机构投资人，国寿投资、徐汇资本等国资力量，以及阿里巴巴、米哈游、云启、明势等早期股东集体选择了继续持有。 两大战略股东阿里与米哈游更是直接对外发声，表示将会持续长久地

文/窦文雪 编辑/子夜 最近几天，北京一些居民聚集区的公交站、商圈外墙等点位，出现了一块红蓝配色的广告牌，牌上写着“旁边1.5公里，来了个超合算的超市”，还标有箭头指向超市方向，颇有一种十几年前在街坊张贴超市打折传单的味道。 这是盒马旗下平价硬折扣社区超市超盒算NB的广告，此前，超盒算NB在长三角和珠三角地区集中布局，在6月26日首次进入华北市场，北京成为其在该区域率先布局的阵地。 当日，盒马同时开出了6家超盒算NB门店，几家门店均位于能覆盖周边超过10各校区的成熟商业区域，有的门店距离美团旗下的快乐猴超市、华北地区本土连锁超市物美超市不远，与当地现存的超市业态正面交锋。 超盒算NB在北京市场的扩张动作，是今年盒马布局的一个缩影。 经历了一场大刀阔斧的改革后，盒马只保留了盒马鲜生与超盒算NB两大业态模式，用这套“硬折扣小店+仓店”相互配合的逻辑，在2026财年（2025年4月1日—2026年3月31日）实现了整体GMV超过1070亿元的成绩。 如今，其又重新开启了扩张之路。截至目前，盒马超盒算NB超市已经在全国开出超过500家门店；盒马鲜生在2025年进入了40个新城市、开出80家门店，截至目前，其运营门店已经超过490家。 图源超盒算NB官网 扩张之外，还有来自阿里集团层面的调整。此前，盒马CEO严筱磊的汇报线从吴泽明调整为直接向蒋凡汇报，市场认为这是盒马即将并入中国电商事业群的前奏。 另据光子星球报道，有阿里人士透露，“之前的业务重心都在超盒算NB，汇报给蒋凡意味着得与淘闪深度协同，集团的要求是必须转攻前置仓。” 门店加速扩张、进一步融入阿里体系、曾被盒马放弃的前置仓模式也已经被重新“捡起”……可以说，盒马即将进入新一轮调整期。 盒马也面临新的挑战：在前置仓的布局上，距离竞争对手已经相差不止一个身位，在后续的协同战中，盒马能否跑通模式、与淘宝闪购打好配合，还有很多悬念。

文/王慧莹 编辑/子夜 融资30亿美元、投后估值180亿美元、34家投资方。 这组数据指向了快手可灵AI最终独立融资的情况。7月2日，快手发布公告表示，可灵AI完成独立分拆融资，投后估值180亿美元，融资上限30亿美元，腾讯、阿里、百度三家同台入局。 两个月前，市场的传闻版本是200亿美元估值、融资20亿美元。最终方案估值下调了，融资额提升。快手没有死撑那个更高的估值数字。 因为可灵等不起了，快手也等不起了。 2026年3月，Sora正式关停。这个曾让全球AI视频赛道为之沸腾的名字，最终因商业化失败退场。 国内的三国杀却愈演愈烈，字节Seedance 2.0、阿里HappyHorse、快手可灵包揽全球视频生成模型榜单前三，竞争已经从谁的技术更酷进入了谁能持续赚钱的阶段。 与此同时，快手2026年一季度营收增速滑落到3.4%，而全年AI资本开支预计达260亿元。可灵年收入在快手总营收中占比不足1%，放在集团内，估值被稀释，财务模型无法成立。 拆分，成了一个更现实的选择。快手把可灵从内部业务推到独立融资的轨道上，没有追求快速分拆、火速上市，而是打了一张安全牌。 这次融资，可灵有了独立的估值体系和打仗的底牌，快手也没有丢失对可灵的控制权，反而是一项财务减负、估值重构的重要举措。 这局安全牌，快手打的是节奏，换的是空间。最终，空间有多大，要看可灵自己能打出什么样的局面。 1、BAT同台，快手可灵打出安全牌 腾讯、阿里、百度，中国互联网的三座大山，上一次坐在同一张投资桌上是什么时候？ 问题的答案有些模糊，但在可灵这轮融资里，看到了三家整齐的身影。 2026年7月2日，快手科技于香港联合交易所发布公告，旗下独立运营主体北京可灵以150亿美元投前估值增资扩股，引入最高30亿美元外部投资，投后估值约180亿美元。其中，腾讯、阿里云分别出资13.63亿元，百度出资3.41亿元。 投资方共计3