文/王慧莹 编辑/子夜 互联网发展二十多年，我们已经习惯从手机上轻松获取一切服务：从购物、出行、社交到娱乐。这些普遍而共性的需求，由一个个超级APP承载，成为我们日常生活中不可或缺的存在。 然而，生活中总有些时刻，翻遍手机中的APP却仍然无法找到一款称心如意的应用。 比如，当你为想为旅行定制一个融合天气、路书与AA记账的专属规划器时，会发现很少有APP同时满足多样需求；或是在备考时需要一个能动态追踪薄弱环节的智能错题本时，却往往在装有上百个APP的手机中找不到一个能满足个性化需求的应用。 这些具体而微小的念头，并非伪需求，只是过于碎片化、个性化，无法撑起传统APP投入开发的周期、成本与回报，只能被搁置在应用商店之外。 而AI的发展，正在让这些散落在日常生活中碎片化需求有了落地的可能。 最近，由蚂蚁集团推出的全模态通用助手AI灵光，通过“一句话、30秒生成应用”功能，正在全网掀起一轮手搓应用的热潮。任何人，不需要懂任何编程知识，只需要通过自然语言表达需求，就能在30秒左右生成一个可交互、可编辑、可分享的日常小应用。 一组数据说明了用户用灵光“闪应用”的热情：上线仅两周，用户已成功创建330万个“闪应用”，其中多数都是深入日常生活的实用应用，从情绪减压到语言打卡，从美食抽签到旅行规划，渗透生活的每一处细微场景中。 网友晒出自制的旅游攻略应用 一个由用户主导的“人人开发”时代，正借由AI叩响大门。 1、APP越来越多，为何人们仍觉得“不够用”？ 虽然装进手机里的App越来越多，但实际生活中，很多用户个性化、即时性、碎片化的微小需求，其实并未被很好地满足。 比如你要准备一次普通的家庭出游，需要做好查询天气、规划路线、预订住宿、盘点预算、记录行程等准备。 常规的做法是，你在天气APP、地图APP、旅行平台、记账工具、笔记软件之间反复切换，手动整合信息。 这套流程下来，你大概率能做出一

文/苏诚 对比去年融资官宣的密集态势，今年低空经济行业的融资节奏已趋于审慎，市场呈现“整体高热、头部集中、逻辑生变”的鲜明特征。 近日，沃飞长空宣布获得最新一轮数亿元C轮融资。领投方不是追求高风险的早期风投，而是杭州实业投资集团、Prosperity7 Ventures（P7）和松禾资本这类兼具产业资源与全球视野的战略资本时，一个清晰的信号被释放出来—— 低空经济的投资逻辑已发生根本性转变：资本市场正在抛弃对遥远技术愿景的幻想，转而用真金白银，为那些已清晰勾勒出商业闭环、并能展示可验证路径的公司投票。 1、投资逻辑：从“仰望星空”到“俯身算账” “低空领域投资的不是一架飞行器，而是一座城市、一个地区的未来出行生态。”业内人士如是说，这句话精准概括了当下资本审视低空经济的视角变化。投资不再只是为技术梦想买单，而是为一份可确定的商业化蓝图买单。 在沃飞长空身上，这份确定性由四个关键维度共同构建： 第一，可预期的监管通过。AE200已进入中国民航局型号合格证（TC）取证的第四阶段——载人符合性飞行验证阶段。这意味着其最大的监管不确定性（能否获批载人）已临近释放，时间表变得相对可预测。此外，其已获批CCAR-135部运行资质，证明其运营合规基础已经建立。 第二，可计算的未来收入。资本最关心的未来现金流，正被不断增多的采购协议所锚定。从7月与深度空域签订确认性采购协议，再到刚刚结束的亚洲通用航空展上与华龙航空、深城交、空联捷行等企业的确认订单，即使按保守价格和交付节奏测算，也能为财务模型提供坚实的收入基底假设。 第三，可视化的产能与成本预估。位于成都的全球总部基地一期已封顶，预计2026年投产，这是资本开支高峰期已过、即将进入产出阶段的明确信号。更关键的是，通过与卧龙电驱成立合资公司、与富维集团合作智能座舱，沃飞长空已将核心供应链的关键环节内化或深度绑定。这预示其规模降本的路径远比同

11月27日，由1688与湖南卫视芒果TV共创的青年企业家成长纪实真人秀《老板是新人》专场看片会，在阿里巴巴滨江园区举行。1688 CEO余涌、市场总经理彭子轩，经济学家管清友，节目制片人、总导演龚丹霞，节目嘉宾及媒体代表齐聚，提前解锁节目正片内容，通过企业创一代分享企业故事，新人老板分享接班感受，全方位呈现节目“记录青年掌舵者在传统产业中破局成长”的核心立意。 没有天生的老板，只有正在成长的新人。本次看片会通过同看一部片、同享一种精神，引发现场嘉宾与线上网友的共鸣，解构观众对“老板”的刻板印象，传递青年创业奋斗力量，描绘中国商业新生代在传承中创新、于压力下成长的鲜活图景。 深度对谈产业发展脉搏，双重印证新生代成长力量 经济学家管清友与1688CEO余涌从经济与产业视角，印证了《老板是新人》节目的价值内核。管清友作为观察员，表示此次参与国内首个 “厂综” 深感荣幸，其关注产业转型升级、企业代际理念冲突、AI对企业的赋能三大方向。二人对节目中新一代创业者的积极姿态与创新潜力印象深刻，管清友坚信新人老板能接好班、接得好班，余涌期待节目记录代际交接、展现民营经济活力、传递青年成长力量。 制片人、总导演龚丹霞表示，节目初衷源于中国民营经济正大规模面临的代际交接大考，这一关乎企业命运的历史性时刻却鲜有真实记录。节目组希望捕捉新一代企业掌舵人在接过权杖后，如何在重压与迷茫中探索前行，完成这场关乎企业命运的“大考”。通过记录这群努力、认真且心怀理想的年轻人，试图打破外界对“企二代”的刻板印象，展现中国民营经济在传承与创新中的活力与可能性。这既是一部“商业教科书”，也是一段“民营经济发展备忘录”。 三位企业前辈分享了他们企业故事和参与节目的感受，并对企业传承与下一代发展表达了深切期许。洁丽雅集团董事长石磊分享了从“接班”到“传承”的心路历程，秉承“你们跟我跑一程，我陪你们走一程”的理念，鼓

文/窦文雪 编辑/子夜 12月1日，手机厂商中兴通讯股价高开高走，最终封住涨停板，报收46.3元/股。 当日，中兴通讯港股也同样大幅上涨，最终收报35.8港元/股，涨幅13.94%。 从中兴的股价走势来看，其此前很少出现如此大幅的波动，这次之所以会引来资本用脚投票，主要来源于它乘上了豆包的“顺风车”。 当日，字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版，该技术搭载于与中兴合作的工程样机nubia M153上。 图源豆包官方公众号 市场之所以对这款手机拉满期待，是因为中兴与豆包的合作并不是浮于表面。双方并不是合作共同开发一款独立的手机产品，而是基于豆包的技术能力，在手机操作系统的层面上进行合作。 近几年，AI技术是否能为手机厂商带来增量，成了一个被广泛关注的命题。 但市面上的不少AI手机助手常常遭到用户吐槽，真正好用、流畅、解放双手的AI手机助手什么时候出现，也成了一个问题。 从市场中流传出的测评情况来看，豆包手机的AI功能表现不俗，用户只需向手机下达指令，手机就可以自行执行一些此前需要多次点击、切换屏幕才能完成的操作，比如对比价格、完成下单、搜索攻略、发送截图等等。 这款手机也迅速火出了圈。12月2日，中兴商城显示，首款“豆包助手”手机已显示“售罄”。在二手交易平台中，这款手机的售价也水涨船高。 用户与资本都愿意买单，有了真实的销量、盘活了中兴的股价，也让这个时常缺席于牌桌的手机品牌再度回到市场关注的中心。 豆包也为市场提供了一种新的合作模式，大模型定制机很有可能成为大模型与手机厂商之间实现双赢的新机遇。 但不管是中兴还是豆包，如今都还不能宣告胜利，它们各自将面临的挑战都不会少。 1、“豆包手机”，有何不同？ 豆包APP，用户或许都不陌生。这款常年居于AI原生APP月活榜前两名的产品拥有很多功能，但仅限于在APP内部使用。 而豆包手机助手的不同之处在于，手机就相当于一个大模型

文 /王慧莹 编辑/子夜 茶饮品牌中，霸王茶姬很独特。 产品上，当做出一定规模后，做全品类产品是大多数品牌的选择，但霸王茶姬只做几款原叶鲜奶茶、纯茶、果茶；布局上，成立不到三年就在东南亚开出首店，加速后两年时间开出5000家门店…… 这些都让霸王茶姬的叙事多了几分戏剧化色彩，也放大了市场对它的关注度。 11月28日，霸王茶姬发布2025年第三季度财报。营收同比下滑9.4%，经调净利润同比下降22%，门店增速、同店GMV都有不同程度地下滑。 “霸王茶姬怎么了？”“霸王茶姬为什么不上新了？”外界的关注和疑问纷纷冒出来。 图源霸王茶姬官网 实际上，国内阶段性的降速，是霸王茶姬主动选择的结果。今夏的外卖大战，星巴克、喜茶、瑞幸等品牌都参与进来，却唯独少了霸王茶姬。 当下的新茶饮战场，充斥着价格、流量与速度的喧嚣，霸王茶姬正在以增速放缓为代价，抵御非理性价格战的侵蚀。相比于国内的激烈竞争，在海外，霸王茶姬“东方茶”的故事讲得风声水起，成为本季度财报的最大亮点。 无论是规模，还是路线，茶饮行业最重要的是产品本身。当消费者质疑霸王茶姬产品上新速度过慢时，霸王茶姬也在调整自己的节奏。霸王茶姬创始人张俊杰表示，接下来几个季度，将丰富产品矩阵、推出4.0菜单，挖掘新的消费场景和强化特色门店。 当别人在价格战与产品战中频繁交锋，霸王茶姬看似“慢”了半拍，却有着自己的节奏。 1、国内降速，霸王茶姬主动选择的结果 上市半年多，霸王茶姬没能延续高增长。 2025年第三季度财报显示，公司净收入为32.08亿元，同比下降9.4%；经调整后净利润为5.03亿元，同比下降22.1%。 更为直观的指标是单店盈利能力，大中华区每家门店的平均月度GMV为37.85万元，较去年同期下降了28.3%。 拉长时间看，其单店月均GMV自2023年Q4达到57.4万元的高峰后，便呈现持续下降趋势。财报披露，2024年Q1—2

文/窦文雪 编辑/子夜 在潮玩盲盒、虚拟陪伴、沉浸式体验等情绪经济赛道迅速成长的当下，一家社交平台再一次来到了资本的聚光灯下。 近日，社交平台Soul的母公司Soulgate Inc.向港交所主板提交了上市申请，再度冲刺IPO。 图源Soul招股书 之所以说是“再度”冲刺，是因为Soul此前已经分别在2021年的3月计划赴美IPO、在2022年的6月和2023年的4月两次冲刺港股，但每一次都以失败告终。 相比于此前三次IPO的情况，此次再冲港股的Soul发生了很多变化。 从此次Soul的招股书中可以看到，公司在2022年还在亏损；而从2023年就实现了扭亏为盈，且今年前8个月的经调整净利润也在同比增长。 在AI大模型持续火热的当下，各大社交平台都在探索AI与社交的结合。而作为社交平台Soul也从中看到了新的增长契机，不仅在招股书的开篇就将自己定位为AI+沉浸式社交平台，招股书也是AI味儿很浓。 盈利了且有新的故事可讲，这一次，Soul能成功上市吗？ 回看2022年Soul首次冲刺美股时的情形，彼时的Soul虽然尚未盈利，但吸引了大量资本关注，估值接近20亿美元。 但经过了三次铩羽而归，市场也出现了不少对Soul的怀疑之声。 再加上随着时间的推移，Soul作为一个主打灵魂社交的平台，其允许用户脱离现实身份的机制也导致了平台环境鱼龙混杂，Soul也在近年来频频被曝出诈骗、“杀猪盘”等事件。 接下来，Soul正在开发AI大模型、要讲AI虚拟陪伴的故事，这种用AI生成的100%灵魂匹配伴侣，能符合部分用户的需求，但是否能靠这个吸引资本市场，还要打个问号。 1、再冲上市，这次Soul准备好了吗？ 从招股书来看，这一次Soul冲刺上市的底气更足了。 从2022至2024年，Soul分别录得收入16.67亿元、18.46亿元及22.11亿元，呈稳步增长态势；2025年前8个月的收入为16

文 /窦文雪  编辑/子夜 随着高速发展的生成式AI技术进入新的纪元，AI赋能其他行业的故事就开始如雨后春笋般出现。 而教育行业就是其中之一。放眼国际，OpenAI就曾在去年6月，推出了为高校场景设计的ChatGPT版本——GPT-edu，能为学生与教师提供个性化的服务，并灵活应用于学习、教学、科研等细分场景。 国内的不少教企也早已开始布局，网易有道、好未来、作业帮、猿辅导等企业均已推出各自训练的教育大模型，在学习机、词典笔等硬件中落地。 在更细分的市场——考公培训赛道也在跟随AI产品研发的浪潮。作为公考培训三巨头之一的粉笔，近年来也在加速对AI的探索。其不仅宣称加大AI投入，还先后推出了AI老师、AI刷题系统班等产品，不少产品的商业化落地表现也不错。 AI技术能为其他行业带来的变革有很多，例如为后者提高效率、降低成本、提升人为操作的准确度，提供个性化服务、24小时在线服务等等。 而作为一家最初就向线上赛道发力的公考培训企业，粉笔需要跟上AI的浪潮。 此外，考公市场如今又在面临“僧多粥少”的局面，热门岗位年年增长的报录比让粉笔引来不少用户，也让效率成了其不得不关注的重点。 但AI产品的ToC生意并不好做，粉笔昔日的竞争对手也都在发力。想让产品竞争力更强，就需要持续地投入。 而粉笔近期还面临着“宣称加大AI投入，但研发费用降低”的质疑。 在这样的情况之下，粉笔更需要拿出站得住脚的AI产品，来回应期待，也回应质疑。 1、粉笔，为什么要做AI？ 粉笔总裁魏亮曾在一场发布会中透露，“接下来，粉笔将以每年30%的增速加码AI研发投入，联合顶尖机构共建教育大模型实验室，打造具备‘诊断-预测-进化’能力的智慧教育中枢。” 这句代表粉笔对AI研发的表态发布于今年的4月2日，彼时，粉笔上线了AI刷题系统班。 而在此之前的2024年，粉笔就已经发布了公考垂直大模型，上线了AI老师、A

文/李乐 编辑/子夜 2025年11月，巴西北部城市贝伦因第30届联合国气候变化大会（COP30）成为全球焦点。 会场内各国代表为低碳转型议题热烈探讨时，会场外的城市街道上，数百辆白色的电动摩托车穿梭在棕榈树掩映的街道间，车身上“100% eletrica”的标识格外醒目。 这是滴滴旗下巴西出行平台99与本土企业Riba Brasil联合投放的新运力，流动的绿色低碳已然转化为巴西民众可感知的日常出行体验。  99与Riba Brasil联合在巴西贝伦投放的纯电动摩托车 与此同时，99的绿色出行网络正沿着巴西的城市脉络持续扩容，其核心电动车出行品类“99electric-Pro”已正式覆盖圣保罗、巴西利亚、阿雷格里港、戈亚尼亚和库里提巴5座核心城市。 截至2025年10月，99平台登记的电动及混合动力车辆已突破3万辆，这支不断壮大的“低碳车队”，累计为超2700万人次乘客提供过服务，行驶总里程超过2.45亿公里，99用实打实的运营数据践行着绿色出行。 更值得关注的是，这场电动化浪潮带来的不仅是环保命题的落地，更为巴西网约车司机带来了实实在在的收益。加入“99electric-Pro”服务的司机凭借电动车更低的充电与保养成本，平均收入较传统燃油车司机高出约60%。 在油价高企、政策持续向绿色出行倾斜的当下，99的电动化布局既切中了司机群体的核心需求，也踩准了低碳转型的时代节奏，在竞争激烈的巴西出行市场中，撬开了一片全新的增量空间。 1、电动化实验，让司机“降本增效”  在巴西圣保罗的早高峰车流中，50岁的司机马科尔已驾驶着网约车穿梭在早高峰车流中，更换为纯电车型后，他明显感受到了收入的变化：同样的运营时长和接单量，月收入较之前大幅提升，曾经被油费和保养费挤压的利润空间，实实在在转化为可支配的收入。 马科尔的经历，是巴西万千网约车司机的缩影。 GlobalPe

“名创优品（MINISO）要起飞了！”“原来国际巨星也爱逛名创！”近期，一场由顶流明星与名流家庭共同引领的“逛名创”热潮席卷全球社交网络。“水果姐”凯蒂·佩里不仅在MV中手提MINISO购物袋与吉福特熊，更在个人直播中频频互动玩梗；帕里斯·希尔顿携子女在洛杉矶门店沉浸式扫货，小票长度比肩保镖硬汉；还有董璇与女儿小酒窝温馨逛店，王嘉尔、范丞丞等国内知名艺人被频频偶遇，“娱乐圈是不是在全球名创团建”已从娱乐话题升维成一种现象级的全球消费热潮。 这股热潮不止于“明星同款”，更标志着MINISO从“大众市场”向“高势能圈层”、从“年轻人爱逛”向“全球家庭消费”的战略跨越。当“逛名创”成为跨圈层的共同选择，品牌也以“兴趣消费”为核心，完成了一次深刻的全球化实践与价值升级。这不仅是一次品牌破圈，更展现出中国企业在全球消费市场中实现文化共鸣的新路径。 品牌破圈：从大众潮流到顶流之选 传统观念中，明星与高净值人群的消费多与奢侈品紧密绑定。然而，MINISO正凭借“兴趣消费”定位打破这一认知，核心驱动力在于其IP产品与多品类并重的差异化策略。 随着明星家庭与名流人士频繁进店选购IP好物——如“希尔顿大小姐”随身携带萝卜街系列挂件，董璇带女儿打卡YOYO巨型手办，MINISO已不仅是大众人气之选，更成为高势能人群主动拥抱的生活方式。 这一转变，源于MINISO构建的“多IP矩阵+多品类好物+沉浸式体验”生态体系。其已从早期的“IP联名大佬”，不断迈向“全球领先的IP运营平台”，通过“顶级授权IP+独家自有IP”双轮驱动，不仅与全球超150个知名IP建立合作，更成功孵化出吉福特熊、墩DUN鸡等自有IP，并独家签约YOYO、Kumaru、萝卜街等艺术家IP，构建起覆盖全年龄段、兼具文化深度与情感链接的IP矩阵。这些产品超越商品属性，成为情感载体与社交符号，印证了网友所说的“明星也逃不过心爱IP的‘

文/纪德 编辑/子夜 这届年轻人，活得可谓“又抠又壕”。 他们一边精打细算，热衷“穷鬼套餐”、寻觅平替好物、熟练拼单省钱；另一边，却也心甘情愿为一场心动、一次治愈、一份认同慷慨付费，把情绪价值明码标价。 面对这一代年轻人截然不同的生活与消费方式，库迪咖啡敏锐捕捉到风向，果断采取双线布局：一方面，他们在产品上下功夫，着力打造具有情绪感染力的核心单品，让每一杯饮品都成为情感的载体；另一方面，他们更在场景上做文章，通过各式各样的IP联名和品牌合作，把喝咖啡这件事，从功能需求升维为一种情绪仪式。 很多人认识库迪，是从“9.9元一杯”开始的。今年以来，加上平台优惠和品牌活动，价格还能下探到5.9元甚至4.9元。咖啡搭配最近同样热卖的“小方砖”系列吐司，还能组成“10元内早餐CP”。社交平台上，不少人分享这个组合：“1块9的吐司，还要啥自行车？”还有人抱怨附近门店卖得太快，根本抢不到。 图源库迪咖啡微博 这种“花小钱办大事”的体验，恰恰满足了年轻人“既要省钱、又要品质、还要省心”的复合需求，也让消费变成一件自然而然带来好心情的事。 马斯洛需求层次理论揭示，人类在满足生理与安全需求后，会追求归属感、尊重与自我实现。 所以，从更深层的情绪来看，一个好的产品，如果能捕捉到群体潜意识里的情绪，比如焦虑，或是治愈，就能让人心甘情愿为“成为更好的自己”买单。 1、这届年轻人，愿意为“值得”买单 如今，年轻人总说自己“吃不了一点苦”，却唯独对咖啡的这点苦格外喜爱。 可以说，一杯咖啡，装的是打工人的日常，也装着年轻人的情绪——社交、表达、解压，都融在这一杯里。 图源库迪咖啡微博 一个值得讨论的问题是，品牌除了靠咖啡本身的符号意义，还能为消费者提供什么样的情绪价值？ 洞察到这一层，库迪在专业性咖啡之外，推出果咖、茶咖、奶咖等多元产品矩阵，其中多款果咖产品一上市便成为爆款，年轻人已经习惯以橙子、西柚、柠檬

文/纪德 编辑/子夜 今年可能是俞敏洪的“水逆”之年。 11月16日下午6点，正值新东方成立32周年纪念日，身处南极的创始人俞敏洪发布了一封题为“冰雪中的坚守” 的内部信。 正是这封信，被广泛关注，也将这位花甲之年的企业家拖入了一场漫长的舆论讨伐。 内部信原文，图源小红书 俞敏洪不愿被误解，三天内两次为南极之行公开道歉，辟谣“到南极坐邮轮花148万”的谣言，强调此行是工作而非单纯旅游，并表示，“员工在努力工作，老板也在拼命努力”。 他试图拆解每一个误解的绳结，但结果却被网友总结为“越描越黑”。 在舆论场上，那个曾劝观众“别下单”、看似与打工人站在一起的俞敏洪，如今却被指责“不懂共情”。 另一边，在企业内部，那个总试图在人情与管理之间寻找平衡点的“好人”老板，最终也未能留住最核心的人才，只能目送董宇辉、孙东旭相继转身离去，引起一阵唏嘘。 一次又一次，他主动或被动地站上舆论的中央。关注与争议，如同光与影般相伴相生，已成为他无法挣脱的一体两面。 1、来回解释，俞敏洪不愿被误解 11月16日清晨6点，南极正是天寒地冻，俞敏洪发出一封内部信。他人在世界的尽头，心里或许还带着点期待——想看看北京的同事们读信后的反应，会不会有些共鸣，甚至是一点感动。 可这封信漂洋过海后，效果却完全出乎俞敏洪的预料。不少新东方员工正加班忙培训。鲜明对比下，网友们品出了这封信的“画饼” 味道，争议像水进了热油，一下子炸开了。 舆论反弹得厉害，显然给俞敏洪带来了不小的冲击。他坐不住了，三天里，接连两次公开道歉，几乎是把外界的质疑一条条拎出来回应，生怕漏掉什么。 头一回道歉，他试着澄清几个误会：比如去南极坐的邮轮，有人说花了148万，他解释实际是20到25万；对于员工在网上的吐槽，他显得挺大度，表示“允许员工吐槽是新东方的传统”；他还承诺，明年要支持10名基层员工和10名优秀会员也去南极看看。 可这些解释，网友

文/窦文雪 编辑/子夜 在利润增长背后，网易正面临着增长动能减弱的挑战。 11月20日，网易发布2025年第三季度财报。财报显示，网易第三季度的净收入为284亿元，同比增长了8.2%；归股净利润为86亿元，同比增长了32%；非公认会计准则下归股净利润为95亿元，同比增长了26.7%。 自2025年以来，网易的业绩呈现出净收入增幅较低、净利润显著增长的特点。 公司的主营业务游戏及相关增值服务仍然在集团的收益体系中占据主要地位，是公司赚钱的主要支撑。 图源网易第三季度财务报告 但这份财报中也透露出隐忧。 从外界的预期来看，网易第三季度的总营收和游戏业务营收这两项数据均低于彭博一致预期，经调整的净利润仅比一致预期略高了0.43%。 而从网易自身的业绩情况来看，游戏业务增速已然放缓，其不但面临外部激烈竞争、竞品后来居上带来的压力，还面临新游戏难出爆款的困境。 且除了游戏之外，网易没有其他表现亮眼的业务，网易严选所在的创新及其他业务营收更是大幅下滑，成了集团的“拖油瓶”。 在互联网大厂们纷纷加码AI的大潮之下，网易对AI的重视程度也并不算高，其旗下AI产品多是为了提升公司已有产品的体验感，行业中知名的AI原生APP背后也没有网易的身影。 新的增长引擎对企业而言十分重要，但网易的未来，似乎还是只能靠游戏。 1、游戏依然扛大梁，但压力也不小 自2002年网易转型做游戏开始，游戏就逐渐成为公司的业绩支柱。 时至今日，游戏依旧在网易的业务体系中挑大梁。今年第三季度，网易的游戏及相关增值服务净收入在营收中的占比达到了82%，这个数字比上个季度的81.7%，还高出了0.7个百分点。 作为撑起集团基本面的业务，网易的整体业绩几乎与游戏业务深度绑定。 在今年第三季度，网易的游戏业务贡献了233亿元的收入，同比增长了11.8%，增幅高于整体营收增幅，可以说是带动集团收入提升的主力军。 老牌旗舰产品是网

一项旨在推动医疗数字化的价格政策落地满一年，已直接推动全国24个省份及新疆生产建设兵团部署医学影像云系统，归集数据索引约1.4亿条。这不仅为跨院调阅影像奠定了基础，更正在引发一场从技术到生态的深层产业变革。在这数字场变革中，万里云作为美的医疗旗下万东医疗投资的创新力量，凭借“云PACS+AI+远程”一体化模式，构建起医学影像服务新生态。 政策破冰：从“数据孤岛”到“云端归集” 一年前，国家医保局推出关联政策，明确医疗机构不能提供云影像服务，将相应减收5元。这一“价格杠杆”颇具行业治理的智慧及政策的创新： 一方面，通过剥离实体胶片收费、将数字影像处理纳入价格构成，倒逼各级医疗机构限期完成技术升级，使"数字影像处理和上传存储服务"从耗材单品采购转向高质量医疗服务导向；另一方面，尝试以省级集采模式（如贵州的云影像服务价格4.95元/人次）来普惠服务，并降低服务成本，为基层医疗的AI辅助诊断普及使用留有空间。切实，巧妙地将数字影像服务从可选项变为硬要求，倒逼医院进行技术升级。 这完成了生态演化的第一步：打好数字化地基。政策导向下所有医疗机构按照标准格式将影像数据上传至云端，打破了过去医院间的“数据孤岛”，首次形成了大规模、可流动的标准化影像数据资源池。 连接重构：从“云端存储”到“价值互联” 政策正撬动我国医学影像云服务向深层次转型。随着数据归集完成，产业进入第二步演化：建立连接，推动“互联互通与协同”。医学影像云服务正超越简单的“云存储”，向三个关键方向深化发展。 趋势一：服务价值深化，从“存”到“用” 国际数据公司IDC的市场洞察揭示，我国医学影像云解决方案已陆续突破传统影像数据存储的边界，向远程诊断、AI辅助、质控管理等专业化场景延伸，同时市场用户已由单体医院向区域医疗网络纵深拓展。 这一转变得益于区域医疗高质量发展与县域医改政策的双重助力，以及云计算、AI算法和5G技术的成

文/王慧莹 编辑/子夜 快手今年各业务的发展，增长的和放缓的都很明显。 11月19日，快手发布2025年第三季度业绩。公司第三季度营业总收入355.54亿元，同比增长14.2%；经营利润52.99亿元，同比增长69.9%；经调整净利润49.86亿元，同比增长26.3%。 营收净利双增，这是一份亮眼的财报。同时，利润增速远超营收增速，显示出公司在降本增效方面的显著成果。 然而，深入剖析数据背后，这家互联网公司正站在发展的十字路口，面临着增长动能转换的关键考验。 核心业务的增长乏力早已被摆在台面上，短视频生态受到的市场挤压只增不减，AI业务亟需确定商业化时间表，本地生活业务面临激烈竞争。 可灵的想象力足够高，快手也将更多的精力倾注。但AI业务在总营收中占比不足1%，短期内难以扛起第二增长曲线大旗，快手试图以新业务和组织调整来寻求增量。 一个明显的调整是，本地生活事业部正式更名为生活服务事业部，与商业化体系的线索广告业务进行整合，刘逍担任生活服务事业部负责人，向快手高级副总裁王剑伟汇报。 有人认为这是本地生活业务被降级了，也有内部人士告诉媒体，快手此举不是要弱化本地生活业务，反而要扩大业务规模。 事实上，这或许是快手为了加强业务协同、提高运营效率的举措。 今年以来，外界对快手的评价大多集中在“慢”“慢半拍”，甚至是“掉队”。快手的股价也坐起了过山车。先是开年股价跌到近年低点，10月初股价突破90港元大关；十一假期过后，快手股价一路下跌，截至发稿，比年内最高点跌去26%。 在互联网行业整体转型的关键时期，稳定和冲刺都很关键。找到的确定性越多，越有可能在市场竞争中占据优势位置，这考验着快手一系列的战略抉择。 1、“老铁经济”还跑得动吗？ 快手“老铁经济”慢下来了。 三季度，快手平均日活跃用户数为4.16亿，虽然连续三个季度创下历史新高，但同比增速仅为2.1%，较去年同期5.4%的增长

文/窦文雪 编辑/子夜 2017年，百度在开发者大会上敲定了“All in AI”的战略，成了几家互联网大厂中率先全面投入AI的企业之一。 如今快十年过去了，先乘上AI浪潮的百度，已然换挡。 今年第三季度，AI业务快速奔跑，同比增长超50%，收入贡献占比达到32%，逐渐扛起大梁。但百度的传统业务有所下滑，该季度在线营销收入同比下滑了18%。 可以说，百度进入了一个“有进有退”的阶段。 图源百度集团第三季度财务报告 对当下的百度而言，这无可厚非——它全面转向AI早已不是一天两天，但离进入收获期还为时尚早，中长远视角里，持续投入与阶段性业绩承压大概率是常态。 更具象一点来看，从“广告”老曲线到“AI”新曲线，百度面临的机会和挑战都不小。 比如百度AI业务尽管表现不俗，但其在AI领域抢跑的优势已经不再明显，它接下来如何吃到更多蛋糕？ 又如，当在线营销服务收入不断展现出增长颓势乃至持续下滑，百度该如何破局？ 这是摆在百度面前的长期难题。 1、AI业务增长，传统业务下滑 百度的业务表现，有进有退。 今年的三季报，百度一改往日将AI业务纳入整体营收框架的做法，首次披露了AI业务收入情况，百度的AI转型进程或将自此次报告之后被展现得更加清晰。 今年第三季度，百度的AI业务营收同比增长超过50%，约为100亿元。 AI新业务下的业务分为三个类别，一是包括智能云中服务企业及公共部门的AI基础设施及平台服务的智能云基础设施；二是包括百度文库、百度网盘及数字员工等旗舰软件产品的AI应用；三是包括智能体及数字人的AI原生营销服务。 报告期内，这三项业务的收入均得到了不同程度的增长。 其中，智能云基础设施的收入达到了42亿元，同比增长了33%，尤其是AI高性能计算设施收入的订阅收入，同比增长幅度超过一倍，为128%。 AI应用的收入表现平平，为26亿元，同比仅增长了6%。但另一项业务AI原生营销服务

11月21日，烟火市集暨抖音生活服务首届创作者大会在成都举办。会上，抖音生活服务烟火榜发布，甄选全国360家“苍蝇馆子”天花板小店上榜，覆盖北京、上海、成都、武汉等10座城市。本次活动还打造了线下烟火市集，汇集了全国近百家从抖音火出圈的“排队王”餐饮小店，将线上关注直接转化为线下消费。 抖音生活服务业务副总裁涂晴介绍，平台希望可以提供一个能让用户闭眼吃的烟火小店专属榜单。“这份榜单基于抖音内容和评价数据、用户提名和民间寻味人实地品鉴等方式产生，将抖音上优质的烟火气内容凝聚为权威的消费指南，大幅降低消费者决策成本，同时也为上榜小店提供一条‘被看见’到‘被消费’的快速成长路径。” （11月21日，抖音生活服务业务副总裁涂晴在现场做分享） “烟火气”内容生态，助力小店破局 行业报告显示，餐饮中个体工商户占比近8成，贡献了70%以上的餐饮消费，是城市经济的毛细血管。然而，其线上化率却不足40%，发展明显滞后。 涂晴介绍，平台所独具的“烟火气”内容生态，正能有效弥补小店线上化率不足的缺口，助力小店破局。“‘烟火气’是抖音生活服务的本色。” 今年以来，抖音生活服务围绕“寻味烟火气”主题，先后推出“烟火小店种草计划”、明星综艺《烟火探探探》等系列活动，有效连接线上内容与线下体验，强化了平台烟火气特色。数据显示，今年以来，抖音上烟火小店相关内容播放量提升36%，获赞超过705亿次。 线上热度也迅速转化为线下消费。数据显示，今年以来，抖音上有成交的小店数量同比增长42%，其中创作者贡献颇多，超过275万家小店因创作者内容收获订单，创作者带动烟火小店交易同比增长30%。 谢霆锋一条点赞超43万的成都素椒面馆打卡视频，带动面馆客流量翻4倍；达人“特别乌啦啦”在国庆假期打卡郑州炒八掺，直接引爆相关品类消费，抖音团购交易额环比激增超2000倍；达人“大掌柜不吃香菜”发布的兰州一家牛肉面馆打卡视频，播

文/王慧莹 编辑/子夜 五年前，浑水的一篇做空报告让瑞幸咖啡因财务造假从纳斯达克黯然退市，创下中概股最大丑闻之一。 五年来，经历高层换血的动荡期、9.9元市场竞争的红海期，起死回生的“新瑞幸”准备重新向资本市场发起冲击。 11月初，瑞幸咖啡CEO郭谨一在2025年厦门企业家日大会上表示，公司正筹备在美国重新上市。郭谨一表示，随着历史遗留问题全面解决、企业经营态势持续向好，瑞幸咖啡正积极推动重回美国主板上市进程。 对于具体上市进度，三季度财报会上，郭谨一表示，目前对于重返美国主板上市没有明确的时间表。 再战纳斯达克，瑞幸是时候，也有必要。截至三季度末，瑞幸在全球拥有近三万家门店，平均每月交易客户数达到1.1亿。 图源瑞幸咖啡官方微博 但数据的背后，想要成功上市，瑞幸挑战依然严峻。 于瑞幸本身，外卖补贴战推高了营收，却也吞噬着利润。三季度，瑞幸营收同比大增50.2%，净利却同比下降2%。快速拓店带来了规模效应，却也考验着管理能力。 于全行业，白热化竞争只增不减。星巴克通过股权重组，开启万店扩张计划；库迪、Manner等对手在资本加持下加速跑马圈地。 更重要的是，那个始终悬在头顶的疑问：资本市场会相信一个曾经欺骗过它的企业吗？ 瑞幸的回归之路，远非简单的资本运作，它是一次品牌信誉的修复，一场公司治理的重塑。竞争日趋白热化的当下，瑞幸想要继续扩张，需要资本的加持。 重新上市已不再是选择题，而是瑞幸生存与发展的必答题。 1、外卖大战下的瑞幸：营收大增，利润率受影响 重新上市的消息传出没多久，瑞幸发布了2025年第三季度财报，这份财报自然成为资本重点关注对象。 2025年第三季度，瑞幸净收入首次突破150亿元大关，达到152.87亿元，同比增长50.2%，远超市场预期的增速水平。 门店数量和月交易用户是瑞幸营收增长的双引擎。截至三季度末，瑞幸门店总数已增至29214家，环比增长11.5