今天上午10点，国新办发布会引起了市场广泛关注，住建部及多个部门共同召开发布会，旨在推动房地产市场平稳健康发展，实现市场的止跌回稳，落实中央政治局会议的具体部署。会议中有许多亮点，例如住建部部长倪虹在发布会上表示，将通过货币化安置方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造项目，主要针对条件成熟、群众改造意愿迫切的城中村改造项目，以进一步推进相关工作。对于当前实施的多个项目，将加大支持力度，推动城中村改造的进展，这是当前工作的重要方面。 另一个重要信号是，白名单中房地产信贷规模将增加到4万亿，在年底前将增加白名单项目信贷规模，为房地产行业带来更多资金。对于所有合格项目，都将争取纳入白名单，今年以来，城市房地产融资协调机制将合规房地产项目纳入白名单，下一步计划将商品住房项目贷款全部纳入白名单，确保合格项目“应进尽进”，已审贷款“应贷尽贷”，资金拨付“能早尽早”，这也是一个重要的表态。 房地产作为国民经济的支柱产业，推动其止跌回稳意义重大，关系到上游六十多个行业的发展，有利于推动经济复苏。考虑到我国居民家庭资产70%配置在房产上，如果房价企稳，房地产市场成交量能够再次活跃，无疑能增加家庭财富，从而拉动投资、提振消费。 过去几年，房地产行业出现了明显调整，房地产开发投资连续多年出现年度10%的下滑，对国家固定资产投资的拖累作用非常明显。房地产企业资金链普遍紧张，新房销售遇到困难，导致房地产开发出现明显下降。对于过去依赖土地财政的地方政府来说，这变得非常困难，有些城市今年土地拍卖数量非常少，甚至出现了零拍卖现象，增大了地方财政压力。 今年，央行出台了“三支箭”政策支持房地产市场发展，二三线城市已全部取消限购、限贷等行政限制。一线城市中，广州率先全面取消了限购，无论是广州市民还是非广州市民都可以到广州买房置业，释放出一部分需求。深圳、上海、北京也大幅放松了房地产限购政策，预计后面会逐

近期市场行情出现了一定波动。国庆节后首个交易日，市场出现了放量暴涨，达到了3.5万亿的天量，创下了历史新高。这一数字超过了2015年时的最大日成交量2.38万亿，显示出投资者入市的积极性非常高。随后，由于市场上冲过快，累积了大量的获利盘，加上成交量过大，市场出现了持续调整。许多投资者对后市行情存在较大疑问，质疑这一次是反弹行情还是反转行情。 去年年底，我发布了2024年的十大预言，在一个月前，许多预言似乎都难以实现，但现在基本上已经初步得到了验证。包括美联储在9月18日首次降息50个基点，开启了宽松周期。我国在财政政策方面更加积极，推出了“一揽子”增量政策来支持投资增长和促进消费。货币政策方面，通过降息降准的方式拉动经济增长，A股和港股也因此出现了结构性牛市行情。 在不到一个月的时间内，市场发生了如此大的变化，首先是政策推动。这一次政策底和市场底出现了完美的重叠。9月24日之前，市场出现了持续调整，许多投资者信心不足，大盘跌破了2700点整数关口，形成了双底形态，接近春节前的2600点。9月24日，国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会等部门负责人推出了多项重磅政策利好，包括降息、降准、下调存量房贷利率，以及央行创设两个工具，真金白银地支持资本市场。第一个工具是为基金、券商、保险等机构提供互换便利，这些机构可以通过持有的债券、股票ETF或沪深300成分股等作为抵押，从人民银行换取国债、央行票据等高等级流动性资产，机构通过这个工具获得的资金只能用于投资股票市场。首期额度达到5000亿，且根据情况可以进一步扩大操作规模。第二个工具是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。 9月26日，中央政治局会议从最高层的角度对我国未来经济增长的政策进行了战略部署，包括货币政策和财政政策要协调发力、持续发力，极大地提升了投资者的信心。市

在10月10日开盘前，央行发布重大利好消息。9月24日，国务院新闻发布会上，央行行长潘功胜已表明央行将实施两项创新措施以支持资本市场发展。 第一项措施是互换便利，从10月10日起，符合条件的证券、基金、保险公司可以申报参与，首批额度达到5000亿元。此次创新互换便利旨在落实第二十届三中全会关于增强资本市场内在稳定性的要求，促进资本市场长期健康发展。证券、基金、保险机构可使用持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产向央行抵押，换取流动性好的国债、央票等，然后变现成现金购买股票，且这部分资金只能用于购买股票。这是对资本市场的实质性支持。潘行长表示，根据需要，央行可以继续提供第二笔、第三笔5000亿元。央行将根据情况扩大操作规模。这对资本市场意味着重大利好，增加了证券、基金、保险等机构购买股票的资金量。符合条件的机构可以从10月10日起申请。这一措施对当前资本市场尤为重要，因为在10月9日市场大跌之后，投资者信心受到一定程度的影响。此次利好消息及时提振了市场信心。 10月9日市场大跌时，我提出的观点是A股将迎来第二波上升，这一观点在微博热搜榜第一的位置占据了七个多小时，阅读量超过1.1亿，显示出市场关注度很高。央行在10月10日开盘前及时发布重大利好消息，使市场出现较好的回升，扫除了前几天市场大跌的阴霾。 除了创新工具外，央行还设立了再贷款工具，为上市公司及大股东提供贷款额度授信。已有首家上市公司申请额度，通过再贷款回购自家股票。这也是对资本市场的实质性支持。央行的这两项创新措施虽然不是直接购买股票，但实际效果是增加了股市的资金支持，有利于推动牛市行情的深化。 近期，多个部门释放出非常积极的货币政策信号，新闻发布会一个接一个，显示出中央提振经济增长的信心非常强。9月24日，国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会三个部门的负责人宣布了一系列政策利好，包括降息降准、下调

在经历了连续一周的大幅上涨之后，周三沪深两市出现了显著的调整，成交量也极为庞大。市场调整的原因主要有三个方面：首先，是对前期过快上涨的自然修正。在一周多的时间里，市场从最低的两千六百点左右上涨到最高的三千六百点左右，上涨幅度达到了一千点，累积了大量的获利盘。许多个股的上涨幅度甚至超过了30%，获利了结的压力导致市场出现大幅调整。其次，前一交易日港股、中概股以及新加坡富时A50指数均出现大幅下跌，这影响了次日A股市场的表现。第三，任何一轮行情的启动都不可能只是急速上涨，而应该有一定的上涨节奏。急剧上涨必然会带来调整，以完成市场的自我修正。 从推动这一轮牛市行情的因素来看，多项重磅政策的推出，预示着后续还会有“一揽子”政策陆续出台。随着政策的不断落地，市场信心已经相当强劲。因此，在完成第一波调整之后，市场有望迎来第二波上涨机会。这轮行情背后的逻辑并未改变，建议投资者在市场调整时保持理性和稳定的心态，避免短线交易，而应着眼中长期。 只有通过中长线的布局，在市场低位时投资优质股票和基金，并耐心持有，才能以时间换空间，获得较好的投资表现和回报。短线交易往往难以把握市场节奏，甚至可能在市场的大幅波动中出现高买低卖的情况，导致投资亏损。对于这一轮由政策底和市场底形成共振的优势行情，我们应保持信心和耐心。 牛市的启动出人意料，许多人并未预见到A股市场会出现这一轮行情，但这轮行情的确让人感到幸福来得如此突然，行情突然爆发。主要原因在于政策底和市场底形成了共振。之前市场对政策力度的担忧导致每次反弹力度都不大。然而，这一次自9月24日国务院新闻发布会起，央行、金融监管总局、证监会等三大部门负责人发布了激动人心的“一揽子”政策。10月8日，发改委郑主任对财政政策进行了具体部署，表明这一轮政策形成了合力。9月底的中央政治局会议更是从战略高度为市场提供了定心丸，表明后续在财政政策和货币政策方面将持续发

今天是国庆节长假后的第一个交易日，沪深两市出现了放量大涨，这与之前的预期基本一致。在节假日期间，港股和中概股均出现了放量暴涨，尤其是港股，在四个交易日中有三个交易日放量暴涨。尽管有一个交易日出现了回调，但尾盘基本上收复了大部分失地。这说明A股和港股正在逐步确立这一轮牛市行情。 这也初步验证了一个月前市场最低迷时我的观点。当时许多投资者信心不足，我一方面积极呼吁，趁着美联储降息周期，我国应推出积极的财政政策和宽松的货币政策来扭转经济增长的预期，呼吁国家队加大入市力度，彻底扭转市场下行趋势，进入上行趋势。另一方面，我建议大家在市场低位时坚守优质筹码，避免在高位做多，低位做空。市场低位时仓位过低甚至空仓也是非常危险的。 9月24日，“一揽子”重磅利好政策推出后，市场开始出现放量暴涨，这让许多空仓的投资者措手不及，后悔不已。之前我曾分享过金字塔型仓位管理方法，即在市场低位时保持高仓位，甚至满仓，然后耐心等待行情到来。等到市场出现大涨时，一旦出现泡沫化迹象，就应该越涨越谨慎。在高位时大幅减仓甚至空仓，这是金字塔型仓位管理方法的要点。然而，许多投资者却做反了，形成了倒金字塔型，在市场低位时空仓，在市场上涨时越来越乐观，越涨越加仓，甚至在高点满仓，最后下跌之后，不仅损失了利润，甚至亏损了本金。 当前市场行情正在逐步深化。中央政治局会议已经从最高层的角度对未来的货币政策和财政政策进行了部署。9月24日，国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会等部门负责人推出了一系列重磅政策，彻底扭转了投资者的悲观预期。10月8日，国家发改委郑栅洁主任及四位副主任出席了发布会，表示将在财政政策方面进一步发力。 郑主任指出，针对当前经济运行中的新情况、新问题，党中央、国务院进行了科学决策，并果断出手。在有效落实存量政策的同时，将围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市

10月2日，A股市场因国庆节长假休市，而港股市场继续交易。当日，港股市场延续了节前的大幅上涨走势，恒生指数盘中大涨6%以上，恒生科技指数一度大涨10%。由于港股市场没有涨跌幅限制，许多股票的涨幅甚至达到了几十个百分点。成交量急剧放大，中概股以及A50指数等也继续上升。 这一轮牛市行情的出现，代表了全球投资者对近期出台的一系列宏观经济政策的看好，彻底扭转了投资者的悲观预期。无论是A股、港股还是中概股，都走出了牛市的走势，且呈现出快速上涨的特点。这一轮行情的出现出乎许多人的预料，就在十天前，许多投资者还持有悲观态度。当时，A股和港股都出现了持续的下跌。一方面，我积极呼吁相关部门能够利用美联储进入降息周期的时机，及时出台强有力的政策来扭转经济增速放缓的趋势。另一方面，我也有建议投资者在市场低位不要失去优质的筹码。 从市盈率和市净率来看，在本轮市场上涨之前，这两个指标都处于历史最低水平，低于2000年以来的历次历史大底估值。因此，这一次市场的上涨可以说是政策底与市场底高度重叠的结果。在市场最低迷的时候，多个部门联合发力，出台了一系列重磅政策。在国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局和证监会相关负责人推出了一系列重要的货币政策，包括降息、降准、下调存量房贷利率等，以及引进中长期资金、延长机构投资者的业绩考核期限、建设多层次资本市场等。 另一方面，在楼市方面也出台了重大政策。广州率先放开限购，全面取消限购。上海、深圳等城市也陆续出台了一些宽松政策，预计在广州全面取消限购之后，上海、深圳可能也会陆续全面取消限购，这将起到稳定楼市、提振房价的作用，形成财富效应，对家庭资产的提升是有利的，也有利于提振房地产上游六十多个行业。 在财政政策方面，9月份中央政治局会议从战略高度进行了部署，后续将发行超长期国债来拉动投资和带动消费。与以往发行国债主要用于投资不同，这一次明确会用于拉动消费，将投资和消

本周，在政策面上出现了多项利好，特别是在国务院新闻发布会上，央行、金融监管总局及证监会的相关负责人宣布了一系列重大政策来支持经济复苏，对资本市场也形成了重大利好。发布会后，市场连续三个交易日出现大涨，且成交量显著放大，日均成交量达到1万亿左右。与政策出台前相比，市场信心得到了极大提振，大盘从反弹走向反转的趋势愈发明显。 市场反应强烈的主要因素是，这一系列政策都属于王炸级的政策利好。例如，央行宣布下调存款准备金率50个基点，释放出1万亿的长期资金，同时下调逆回购利率0.2个百分点，释放出降息的信号。不排除后续还会进一步下调长期贷款报价利率（LPR）。在房贷方面，央行批量下调了存量房贷利率，预计下调幅度将高达50个基点，相当于每年为购房者节约了约1700亿左右的利息支出，这些资金有望进入消费市场，带动消费回升。 央行行长潘功胜表示，将实施两项创新工具，通过互换为证券、基金等机构提供更多资金进入股票市场，且这些资金只能用来购买股票，这对投资者来说是一个重磅利好。上市公司可以通过向央行再贷款来回购股票，增持股票，为市场带来直接的增量资金。 证监会主席吴清宣布了一系列资本市场改革措施，吸引长期资金入市，鼓励兼并重组，这对资本市场长期健康发展释放出非常积极的信号。金融监管总局局长李云泽也谈到了一系列利好经济复苏和金融市场发展的政策，包括引导险资进行长期投资，加大权益投资力度，并延长险资的业绩考核期，推动险资成为耐心资本。 这一系列政策举措表明，国家对金融市场的支持力度正在不断加大，有利于稳定楼市、提振股市，同时有利于提振消费。这些政策并不是孤立的，而是一系列政策利好的开端。预计后续发改委、财政部等相关部门也可能会通过发布会的形式释放更多财政政策方面的利好。货币政策和财政政策的共同发力，将有望推动经济增速回升。 9月18日美联储宣布降息50个基点，此次降息的幅度略超市场预期，开启了一轮降

股市反转的机会已经到来。在周二上午，国务院新闻办公室举行了新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会的主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展的相关情况，并释放了多项重磅政策利好，直接带动A股市场出现大幅反弹。当日上证指数等主要指数上涨超过4%，成交量放大至九千七百多亿，逼近万亿大关。周三沪深两市继续上涨，市场情绪得到极大提振，做多的信心大幅增强。 人民币也大幅升值，从最高7.35成功破7至6.99，验证了之前对美联储9月18日宣布降息50个基点开启降息周期的预判。中国相关部门出台的多项政策利好极大提振了国际资本对人民币的信心，人民币出现快速升值。这些重磅利好包括降息、降准、下调存量房贷利率、加大货币政策调控力度，以及对资本市场的具体支持措施。 央行行长潘功胜在讲话中提到，对于证券、基金、保险公司的互换便利，首期可以提供5000亿，后续可根据需要再提供。对于支持符合条件的上市公司和主要股东提供的贷款支持回购增持股票，首期可以提供3000亿，后续也可以继续提供。这表明央行可以为市场提供大量资金支持，增强市场信心。 金融监管总局和证监会等主要负责人的讲话显示，金融支持经济高质量发展将不遗余力。市场期待发改委、财政部等部门出台财政政策和货币政策配合，共同提振经济表现。资本市场有望迎来春天。 9月18日美联储宣布降息50个基点，为中国提供了良好的政策窗口。在美联储降息期间，人民币升值，美元指数下降，为央行实施更灵活的增量货币政策打下基础。央行宣布降准50个基点，后期可能进一步降准。降息方面，下调了七天逆回购操作利率0.2个百分点，从目前的1.7%降至1.5%，引导LPR利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。 降低存量房贷利率的呼声较高，此次下调幅度较大，达到50个基点，可能释放出上千亿资金，推动消费增长，减轻购房者还贷压力。同时，统一了房贷最低首付比例，将第二套房最

今天上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展的有关情况。多项重磅政策同时推出，包括降息降准以及下调存量房贷利率，加大货币政策调控力度，进一步支持经济稳增长。这些重磅利好的出台，有利于提振投资者对于经济复苏的信心，对于资本市场的信心，对于股市属于重大利好。中国人民银行主要负责人表示，降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。在存款准备金率方面，央行表示近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。下调存款准备金率也有利于释放更多的资金，利好经济增长，利好楼市和股市。 中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放的房贷利率附近。预计平均降幅在0.5个百分点左右。同时宣布统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷最低首付比例从25%下调至15%。下调存量房贷利率，也是近期市场比较期待的利好，能够减轻购房者的还贷压力，释放上千亿的购买力，推动消费的增长。同时通过降低存量房贷利率也对于楼市会形成较好的支撑。对于资本市场来说，这三项重大的政策调整有利于提振投资的信心。 9月18日，美联储开启了新一轮的降息周期，宣布首次降息50个基点，使得近期人民币汇率出现了较快的升值。人民币兑美元从最高7.35已经升至7.04，很可能在未来“破7”。人民币出现升值，有利于为央行实施更加灵活的增量货币政策打下了基础。今天新闻发布会上发布的三项重磅利好将极大地提振投资者信心，推动我国资本市场走出一轮大幅反弹的一个走势，也建议相关部门能够因势利导，在美联储降息这样一个比较好的时间窗口进一步加大政策的支持力度