2026年一开年，大盘就高歌猛进。继第一个交易日实现开门红之后，第二个交易日大盘继续上攻，上证指数大涨近1%，再创十年新高，延续了2025年开启的这轮慢牛、长牛行情。 2026年行情是2025年行情的一个延续，因为支撑这轮牛市的因素并没有发生改变，包括政策支持、居民储蓄向资本市场大转移，以及随着中国在硬件和软件方面不断实现突破，外资对于中国在科技创新方面的看法变得越来越积极。近期，包括高盛在内的国际投行纷纷发表了对中国资本市场看多的观点，这也为市场带来了更多的增量资金。 2026年A股市场有望从结构性牛市转向全面牛市，特别是前期滞涨的一些优质龙头股，有可能迎来估值提升的机会，包括消费白马股、新能源龙头股，以及军工、有色等板块，未来可能会实现轮动上涨，而不再像2025年那样主要由科技股一枝独秀、其他板块表现相对较弱。 2026年市场的赚钱效应有望明显提升，投资者的获得感也会大幅增强。当前市场正从跨年度行情逐步走向春季攻势行情。春季攻势是A股市场一项重要的季节性规律，其背后有多方面原因： 一方面，1月份往往是全年信贷投放最多的一个月份，一般信贷投放规模可达3万亿至4万亿元。信贷投放增加，必然会有一部分资金通过各种渠道流入资本市场，为市场带来增量资金；另一方面，在去年年底进行获利了结的部分资金，也有望在年初重新回流市场，带动本轮行情继续上行。 在大盘创出十年新高之后，向上的阻力明显减少，指数有望继续震荡上行。整体来看，2026年是大有可为的一年。 从政策面来看，未来可能会出台更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策。同时，美联储预计将延续降息周期，2026年至少可能降息两次，这也为中国央行实施适度宽松的货币政策创造了有利条件。 在利率下行的背景之下，权益类资产通常会有相对较好的表现。2026年，人民币有望延续升值走势。一般在人民币升值阶段，会吸引更多外资流入人民币资产，从而推动A

今天是2026年新年第一个交易日，沪深两市大幅上涨，实现了开门红，这与我在元旦假期期间的分析基本一致。2026年的行情有望延续自2024年9月份开启的这轮慢牛、长牛行情。2025年大盘一度站上4000点，确立了这轮牛市的走势，在四季度出现了一定回调，而在元旦之前市场走出11连阳，重新开始上攻，节后延续了上攻走势，大盘再次站上4000点关口，并实现12连阳，牛市氛围愈发浓厚。 在新年第一个交易日，科技板块依然延续上涨态势，脑机接口、芯片、半导体等板块表现突出。科技牛是2025年贯穿全年的一个重要特征，2026年科技牛行情有望继续延续。主要原因在于当前我国正处于经济转型期，2026年是“十五五”规划的开局之年，“十五五”规划重点支持的科技创新板块无疑是亮点。大力发展新质生产力，推动科技创新行业发展，既符合政策方向，也吸引了大量资本持续流入。 从技术发展趋势来看，相关领域日新月异，包括人形机器人、芯片半导体、算力与算法、创新药、固态电池，以及量子技术、可控核聚变、脑机接口等未来技术方向，有望继续表现活跃。科技牛有望成为贯穿整个牛市周期的一个重要特征。 除了科技板块之外，更多板块有望在2026年开始轮番上涨，例如消费白马股、新能源龙头股、军工、有色金属等。新年首个交易日已经体现出这一特征，白酒、医药等传统消费板块出现明显上涨，许多机构重仓股也开始轮动上涨。这反映出以险资、公募基金为代表的机构投资者开始加仓传统优质股票所带来的机会。 随着行情进一步深化，场外资金入场意愿增强，居民储蓄有望加速向资本市场转移，这将带动更多板块联动上涨，而不再是2025年科技股“一枝独秀”的局面。市场有望从结构性牛市逐步转向全面牛市。指数在站上4000点之后，有望进一步向上拓展空间，从而为投资者带来更多赚钱效应，也吸引包括社保基金、公募基金、私募基金在内的机构投资者持续加仓，使得传统白马股迎来一波上升机会

2025年行情完美收官，截至12月30日，沪指以十连阳逼近4000点整数关口。回顾2025年全年的行情，A 股市场、港股市场均超出很多投资者的预期，走出了强势的走势，也验证了去年年底我发布的 2025 年十大预言的内容。 盘点2025年A股市场的一些重要特征，第一个特征是，2025年是科技股主导的牛市行情，是一轮典型的科技牛。以人形机器人、新能源、半导体、算力和算法为代表的科技板块领涨两市，电子信息板块市值超过银行板块，成为第一大市值板块，体现出在经济转型背景之下，以传统金融为主导的板块结构，逐步让位于以科技创新为代表的新板块结构。这也说明，在经济转型的大背景下，科技行业迎来了重大的发展机遇。 第二个特征是，2025年沪指大幅上涨并一度突破4000点，创出阶段性新高。这也是A股市场历史上第三次突破4000点。但与前两次突破4000点不同的是，这一次仍然有很多投资者出现“赚了指数不赚钱”的情况，甚至还有不少投资者并不相信这是一次牛市。这与2025年行情严重分化密切相关。2025年行情整体呈现出明显的“哑铃型”结构，一方面，以银行股为代表的高分红板块吸引了险资等机构投资者布局，许多大银行股价创出新高，而哑铃的另一端，则是科技成长板块，吸引了风险偏好较高的投资者配置。介于中间的许多板块整体表现不佳，被戏称为“老登股”。因此，2025年投资者收益差异非常大，甚至过半投资者没有赚到钱。 第三个特征是，2025年全年交易量首次突破400万亿元，创出历史新高。日均成交额高达1.72万亿元，全年有236个交易日成交额超过1万亿元，占全年交易日九成以上，日成交额一度突破3万亿元。这说明在居民储蓄向资本市场转移的推动下，市场投资机会增多，投资者交投意愿明显提升，从而带来了成交额的大幅增长。 第四个特征是，A股市场在2025年还实现了一项重要突破，即总市值突破100万亿元，最高达到120万亿元，

今日，美元兑人民币汇率突破7.0关口。此前，我曾指出，人民币相对于美元将呈现持续升值趋势，重回“6”字头仅是时间问题，这一预期比预想更快得以实现。在2024年底我曾指出：美国经济增速将趋于放缓，美联储将继续处于降息周期，美元指数将逐步回落，从而推动包括人民币在内的非美货币走强。与此同时，我国稳增长政策持续落地，经济数据有望在2026年进一步改善，国际资本对人民币资产的信心不断增强。大量外资流入A股与港股市场寻求投资机会，这也提升了人民币需求。此外，一旦人民币形成明确的升值趋势，部分此前尚未结汇的企业可能加快结汇节奏，从而进一步推高结汇需求。尽管2024年底人民币一度贬值至7.4，当时市场普遍对2025年人民币走势持悲观态度，甚至有观点担忧其可能跌破8，但我当时判断人民币将升值而非贬值，并有望突破7，目前该判断已得到验证。 人民币升值在一定程度上反映了国际市场对美元信用的审慎态度，以及对人民币资产信心的增强。截至2025年11月，中国人民银行已连续13个月增持黄金，此举有助于提升人民币的“含金量”，进而增强国际投资者对人民币的信心，并为人民币国际化进程提供支撑。当前，越来越多国家选择与中国在双边贸易中采用人民币结算，以降低对美元的依赖，这一转变具有重要意义。展望未来，人民币在全球储备货币及国际贸易支付体系中的地位有望持续提升，其占比也将稳步提高。 一般而言，在人民币升值周期中，人民币计价资产价格往往趋于回升，并吸引更多国际资本配置中国股票、债券等金融资产。目前，A股与港股已开启一轮慢牛行情，年内主要股指一度突破4000点。今日，我正式发布2026年十大预言，我认为随着中国2026年在硬件、软件及大模型等多个领域实现技术突破，包括以人形机器人、芯片半导体、算力算法、固态电池、量子技术以及可控核聚变为代表方向的进展将进一步强化外资对中国经济前景的乐观预期，并带动更多资金流入资本市