2023年12月22日,《写在腾讯270》。如果从270算到今天340。阶段性涨幅有25.9%。其实中间也是起起落落,3月8日,1月26日都到过260-270这个价格。怎么说呢,除了4月初发了财报《腾讯2023年半年报分析》。其实,并没有非常大的变化。2023年12月是个情绪的低点,因为当时很多投资者在思考游戏政策对腾讯的影响。后来的270的原因是什么呢?有人猜想是因为大股东减持,但是腾讯当时因为要发财报,所以无法进行回购。一边在减持,一边无法回购,使很多人失去信心。再加上还没有发布财报,大家对未来充满未知。4月初发布财报以后,腾讯又开始进行回购,而且这回回购力度和总金额更大。一方面满足基于基金面和价值投资的朋友,因为价值投资最看重自由现金流和股东回报,腾讯千亿回购,无疑提升了股东回报的力度。当然,这方面也有质疑的声音,比如有很多人提到腾讯一边回购,一边也在给员工发股权激励。个人认为,回购力度是一回事,股权激励是一回事。如果股权激励可以凝聚员工,让员工有更强的工作积极性,这种激励规模就非常有价值。所以,对于股权激励和回购这两个事,最好不要完全放在一个事里面看。多关注股权激励是否对企业长期价值有帮助才是更重要的。第二,腾讯大规模地回购,给那些看市场交易量的投资者也增加了信心。市场上价值投资和基本面投资其实是少数派。大多数人比较关注交易量,涨跌趋势,还有一些数据或技术指标等等。无论是从哪方面来看,只要腾讯这边有大规模的回购,各种数据肯定会越来越好看。这就容易形成某种向上的趋势。在这种上涨的向上趋势下,各种估值也好,或者指标也好,就有可能向上调整和修复。据我长期观察,每一次股价的上涨,都能带来各种信心的上涨,从而形成一个群体的新的认知变化。关键点就是,有时候群体的新认知变化,其底层逻辑有可能不是基本面,不是企业自身的变化,单单就是股价上涨引起的解读和意念的变化,这种变化可能就会导