郭施亮
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阿里巴巴同意30.9亿元和解,美国集体诉讼制度有何利弊?

    阿里巴巴同意与投资者和解,将支付4.335亿美元结束集体诉讼。按照4.335亿美元的支付金额,相当于30.87亿元人民币。在阿里巴巴同意与投资者和解的背后,主要目的是避免进一步诉讼的成本,避免了长期的法律纠纷,减少了公司很多不必要的麻烦。     这起集体诉讼来自2023年3月,当时在纽约南区美国联邦地区法院提起。时隔一年半时间,该集体诉讼案终于有了结果。阿里提出和解,也有利于锁定赔偿的金额上限。如果不提出和解,一旦面临集体诉讼成功,那么本案可能面临最大的赔偿金额达到112.29亿美元。如今,和解金额4.335亿美元,只占最大赔偿金额的3.86%。     1999年,中概股掀起了赴美上市的序幕。早期是中国互联网公司赴美上市,并在美股市场完成融资任务。随后,越来越多来自不同行业的中概股赴美上市,赴美上市的中概股数量显著增加。     国内多家互联网巨头,都选择了赴美上市。究其原因,一方面是赴美上市的流程相对简单,避免了漫长的上市等待期;另一方面是打开海外融资渠道,满足多元化的融资需求,同时借助赴美上市提升公司知名度。     中概股上市,曾经掀起了一股热潮,但在中概股大量上市的背后,也有不少中概股公司选择了私有化退市。     私有化退市的原因,一个是避免美股市场的集体诉讼风险,另一个是避免被海外资本的狙击,维护公司的形象。     关于美国证券集体诉讼,不少赴美上市的中概股,曾经遭遇过集体诉讼的问题。遭到集体诉讼的公司,主要存在的问题包括证券欺诈、财务造假、信披违法等。  &nb
阿里巴巴同意30.9亿元和解,美国集体诉讼制度有何利弊?

特斯拉交出亮眼财报,炒作特斯拉的逻辑是什么?

  特斯拉交出亮眼三季报,这份财报数据是超出市场的预期。从具体的数据分析,特斯拉的营收增速比较平淡,同比增长8%,但按照GAAP通用会计准则计算,特斯拉的净利润同比增长17%,这个盈利增速是明显超出市场的预期。   相比起三季报,特斯拉二季报的数据并不乐观。其中,Q2营收增长2.30%、Q2净利润同比下降45%。今年一季报,特斯拉更是出现了营收与净利润双减的迹象,特斯拉Q1净利润 同比下降55%。   从Q1净利润同比增速-55%变成了Q3净利润增速17%,特斯拉净利润的大幅增长,改变了市场对公司的态度,股价也出现了大幅上涨的走势。   10月24日,特斯拉股价大涨22%,25日特斯拉股价继续上涨3%,可见市场对特斯拉三季报数据的认可。   除了特斯拉交出亮眼的三季报之外,特斯拉给出的乐观预期,也是资金炒作特斯拉的原因之一。   从这一次的财报电话会议上,特斯拉给出了三个积极预期。   第一个积极预期是特斯拉计划在明年上半年推出更加实惠的车型,单价将会低于3万美元,给市场带来了想象的预期。   第二个积极预期是特斯拉给出了新的销量指引,预计2025年特斯拉车辆产销量将会同比增长20%至30%,这个销量增速是超出市场的预期。   第三个积极因素是Cybertruck将于2026年大规模量产,目标是每年至少生产200万辆,未来年产能可能会扩大至400万辆。   这三个积极预期,对特斯拉的盈利预期产生了积极的影响。相比起2024年的困境反转,2025年的特斯拉更是充满了想象预期。此外,完全自动驾驶仍然处于探索的阶段,一旦Robotaxi大规模量产,那么将会为特斯拉带来新的盈利增长点。   从业绩增长预期来看,特斯拉可以出的牌有很多,包括完全自动驾驶出租车的大规模落地、廉价
特斯拉交出亮眼财报,炒作特斯拉的逻辑是什么?

中科环保三季度超预期增长!强劲表现还能持续多久?

前些年,国家提出了“双碳”目标,并积极推动经济的绿色转型。在此背景下,对环保行业来说,无疑迎来了极佳的发展机会。但是在市场上众多的环保概念股来看,又有多少是真实力?多少是李鬼蹭着李逵的热度?多少李逵被“浮云遮望眼”还没有被广泛发现?今天,我们就来“解剖一只麻雀”。 中科环保,“中科系”环保上市公司,作为2022年刚上市的一个新兵,上市两年,今年又在“双碳”基础上,身披“小巨人”的光环,10月17日刚发布了三季度业绩,再次给出了一个亮眼的成绩。前三季度营业收入同比增长12.60%,归属于上市公司股东的净利润同比增长27.55%。其中,公司第三季度净利润同比增长47.15%。 回顾中科环保过去几年的财报数据,中科环保呈现出营收与净利润稳健增长的运行格局。从近五年来看,2019年,中科环保的营收与净利润分别为6.04亿元和0.96亿元;到了2023年,公司的营收与净利润已分别达到14.04亿元和2.70亿元。其中,从2019年至2023年,中科环保的净利润同比增速,分别为45.86%、38.08%、30.21%、22.47%和27.12%。按照今年净利的数据表现,公司净利同比增速重返2019年的最高增长水平。在当前宏观经济形式下,这种持续的高增长,显得尤为难能可贵。 值得一提的是,中科环保近五年营收复合增长率23.46%,净利润复合增长率29.35%,营收与净利润增速均超过了环保行业的增速水平。根据今年上半年A股市场环保行业上市公司的经营数据表现分析,上半年环保行业上市公司净利润总额为283.5亿元,同比下降12.8%。上半年,环保行业上市公司的净利率为9.2%,净利率较2023年上半年略有下降。从净利率数据分析,中科环保上半年的净利率为22.74%,三季度净利率为24.56%,远高于同行业上市公司9.2%的平均净利率水平。公司作为一家重资产公司,上市以来的资产负债率始终保持在5
中科环保三季度超预期增长!强劲表现还能持续多久?

不缺钱的美的集团,赴港上市的意图是什么?

  美的集团港股大涨7.85%,较招股价上涨了4.3港元。这一次美的赴港上市,最终发售价是每股54.8港元,全球发售净筹306.68亿港元,成为近三年港股市场最大的IPO。   上一个比美的集团募资规模大的是快手,当时募资420亿港元。美的集团此次发售价格较A股折价20%左右,作为世界500强的知名企业,此次赴港上市也是给市场带来了不少的诚意。   但是,考虑到AH股之间存在一定的折溢价率,所以美的集团赴港上市采取一定折价方式发行,也是符合市场预期的。   美的成立于1968年,1993年美的电器在深交所发行上市。2008年,美的收购了小天鹅,进一步扩大了发展版图,提升了洗衣机业的竞争地位。   到了2013年,美的集团与美的电器合并在深交所上市交易。   继美的集团合并上市之后,美的再次赴港上市,这一次赴港上市的意图又是什么呢?   从这一次市场的申购热情来看,市场对美的集团赴港上市的申购热情不高。   据数据显示,美的集团港股IPO,其孖展认购倍数仅为3.25倍,远低于今年港股新上市公司平均的网上发行有效认购倍数。但是,从基石投资者来看,却阵容庞大,美的集团吸引了包括中远海控、博裕资本、瑞银资管等在内的18名基石投资者,合计认购比例高达37.25%。   据美的介绍,这一次的募集资金将主要用于全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级、完善全球分销渠道和销售网络等方面。   众所周知,美的集团已经是世界级的大企业,其业务覆盖了全球200多个国家和地区,而且全球拥有31个研发中心和40个主要制造基地。   这一次赴港上市,对美的来说意义重大。为何这样说呢?
不缺钱的美的集团,赴港上市的意图是什么?

国际油价大幅波动,巴菲特投资西方石油是错误的选择吗?

$西方石油(OXY)$   “三桶油”占据市场一定的权重比例,“三桶油”加起来的总市值高达3.3万亿左右,对A股市场的撬动影响不可小觑。   今年以来,“三桶油”的股价表现比较乐观,总体涨幅比较亮眼。但是,在国际油价持续走低的背景下,“三桶油”股价也出现了一定幅度的调整,并缩小了今年以来的涨幅空间。   不仅仅是“三桶油”,而且包括了国际油企巨头都出现了不同程度上的下跌。例如,巴菲特接连增持的西方石油,今年以来股价已经下跌了14%。雪佛龙今年以来也下跌了4.51%。   国际油价大幅波动,对海内外油股造成了较大的冲击影响。国际油价什么时候可以止跌企稳,也将会影响着油股的未来走向。从国际油价的市场走势分析,NYMEX原油今年以来跌了6.29%,从今年7月的87美元下跌至近期最低的65.63美元,累计跌幅高达近25%。   油价持续下跌,并创出了2021年12月以来的新低水平。石油价格本身具有一定的周期规律,而且也是全球经济走势的重要风向标。在油价持续下跌的背后,与OPEC预测2024年全球石油需求量不及预期有关。而且,还下调了2025年全球需求增长的预期。   石油需求缺乏增长的动力,且OPEC接连下调石油的需求量预期,这也是导致近期石油价格持续下跌的原因之一。                           &
国际油价大幅波动,巴菲特投资西方石油是错误的选择吗?

吉利汽车超预期的财报,透露了新能源汽车的进化逻辑

8月21日,老牌车企--吉利汽车发布了2024年半年报,给市场及投资者交了一份堪称完美的答卷。 核心数据大涨,吉利市场地位有望提升 上半年,吉利汽车总收入1,073亿元,首次突破千亿,创下历史新高,同比增幅也高达46.6%,在二季度延续了之前的高增长态势。 总收入增长的原因可以从三个方面来看: 1、销量大幅增长。上半年,吉利汽车总销量超过95.6万辆,超额完成了原定目标,同比增长41%。 根据《2024年7月全国乘用车市场分析报告》以及乘联会数据,在刚刚过去的7月,吉利汽车以超15万的批发销量位列第三,更是以接近12万的终端零售销量位列第二,市场份额正在持续攀升,展现出了良好的发展势头。 2024年1-7月广义乘用车批量销量   数据来源于乘联会 2024年7月广义乘用车零售销量   数据来源于乘联会 同时,由于汽车行业下半年一般好于上半年,预计吉利汽车今年全年销量将首次突破200万辆,市场地位坐二望一。 2、高端产品发力。吉利汽车目前旗下有吉利、极氪和领克三个子品牌,其中领克是吉利在2017年和沃尔沃合资的高端品牌,极氪是吉利在2021年面向新能源时代推出的高端智能电动出行品牌。 上半年中,吉利品牌中的中高端新能源车型,「吉利银河」系列,月均销量破万,上半年销量达8.1万辆,同比大增742%。进一步,首款纯电SUV吉利银河E5于8月上市,与其他三款构成吉利银河“纯电+电混、轿车+SUV”的产品线布局,完善市场卡位。 极氪品牌销量8.8万辆,同比增长106%,问鼎2024年20万以上中国纯电品牌销量冠军,其中,6月交付20,106台,单月交付首次突破2万大关,创历史新高。截至7月底,极氪用时33个月累计交付超30万台,刷新纯电新势力最快交付纪录。 领克品牌中,领克06加入出海矩阵,与领克01、03、03+、05、09等车型一道,覆盖了
吉利汽车超预期的财报,透露了新能源汽车的进化逻辑

腾讯业绩大超市场预期,十年内腾讯与茅台谁更值得投资?

  从最新的财报数据来看,腾讯的毛利率、净利率和负债率分别为52.95%、28.39%、43.95%。茅台的毛利率、净利率和负债率分别为91.76%、52.70%、18.32%。如果从这两个指标分析,茅台的生意几乎是躺着赚钱,腾讯的生意也很好,只是没有茅台赚钱那么容易。   再看看营收与净利润,腾讯上半年营收达到3206.18亿元,同比增长7%。今年上半年腾讯实现净利润1076亿元,同比增长53%。第二季度的净利润同比增长了82%。   按照环比增速分析,二季度营收增速较一季度小幅增长,但与2023年同期的营收同比增速相比,今年的营收增速却略有放缓。净利润方面,二季度增速高于一季度增速,同时这一增速水平也创下了近五年的增速新高,今年第二季度的净利润同比增速大幅超过市场预期。   再看看茅台,今年二季度茅台实现营收与净利润增速分别为17.56%和15.88%,茅台的业绩表现还是一如既往地稳健。从过去五年茅台的营收、净利润数据来看,营收基本上保持双位数增长,净利润增速虽略低于前两年的增速水平,但考虑到高基数的因素,茅台可以实现营收和净利润双位数增长,也是相当不容易了。   截至目前,茅台的TTM市盈率为21.29倍,总市值为1.78万亿,已经失去了总市值第一位的宝座,市值低于工商银行。但是,茅台的股息率达到2.18%,若算上特别分红,那么茅台的股息率高达3.54%,股东回报意识还是非常强的。   再看看腾讯控股,当前腾讯的TTM市盈率为20.64倍,总市值约为3.19万亿人民币,股息率约为0.92%。不过,在股份回购方面,腾讯的股份回购力度是相当给力的,今年上半年回购了1.55亿股,涉及523亿港元。如果把股份回购和股息分红加起来,腾讯对股东的回报能力还是非常强的。   从稳定性的角度考虑,翻看过去五年的数据
腾讯业绩大超市场预期,十年内腾讯与茅台谁更值得投资?

全球股市经历黑色星期一,股市大跌背后原因是什么?

  日经225指数大跌12.40%、韩国股市大跌8.77%,美股三大指数跌幅均超过2%,纳斯达克指数一度下跌6%。全球股票市场经历了黑周一行情,股市大跌的背后原因是什么?   由日经225指数引发的大跌走势,成为了全球股市下跌的导火索。在日本央行加息与缩表的双重压力影响下,日元汇率波动率加大,日本股市出现剧烈波动的走势,并引发了一系列的套利交易平仓行为。   从跌幅大的市场指数分析,基本上经历了一轮为期较长的大牛市行情。   例如,日经225指数从2012年的8000多点大幅攀升至42400点,市场指数累计涨幅达到5倍。纳斯达克指数从2009年的1500多点大幅攀升至18600点,累计涨幅超过10倍。   与之相比,从2009年以来,上证指数从1800点左右攀升至2860点左右,15年间市场指数累计涨幅约为50%。但是,从2009年8月的3478点开始计算,上证指数在15年时间里不涨反跌,意味着投资市场指数并未获得较理想的投资收益。   这一次,跌幅较大的市场指数,主要具备几点特征。   第一个特征,前期指数涨幅比较大,基本上经历了一轮以上的牛市行情。   第二个特征,市场的估值水平较高,已经达到了历史估值高位水平。   第三个特征,这些市场的金融衍生品工具比较成熟,散户的风险对冲工具比较完善。   与这些年涨幅较大的市场相比,A股市场的涨幅相对较小。但是,在股票市场的估值水平上,却具备一定的竞争优势。   例如,截至今年的8月5日,沪市的平均估值仅有12.23倍,沪市主板的平均估值只有11.56倍。深市方面,深市主板的估值只有16.58倍,创业板指的估值只
全球股市经历黑色星期一,股市大跌背后原因是什么?

无人驾驶出租车到来,将会给我们带来什么?

  无人驾驶出租车的到来,将会给我们带来什么?也许,大家对无人驾驶充满了担心。但实际上,无人驾驶却与我们非常接近。   在广州的国际生物岛,早已推出了无人驾驶小巴,虽然这里车流量不算很大,但无人驾驶小巴已经平稳运作多年,不少旅行者也亲自体验了无人驾驶的稳定性。   在武汉的国家智能网联汽车测试示范区里,我们可以看到不少的无人驾驶出租车的行驶。在我国,也逐渐进入了Robotaxi时代。   现在汽车市场已经相对饱和,但巨头们却看到了一个充满想象力的赛道,那就是Robotaxi赛道。   早在几年前,包括Waymo、Uber、Lyft、特斯拉等巨头已经开始布局Robotaxi市场,并且不断提升自动驾驶的技术。一旦谁的技术更强、失误率更低,那么谁有望在这片市场中取得更大的竞争优势。   作为电动车巨头的特斯拉,也在为它的Robotaxi做好了全面的冲刺准备。其中,实现Robotaxi的平稳运行,关键取决于自动驾驶技术的成熟程度。其中,特斯拉花费了巨资不断进行全自动驾驶训练的计算,意在不断提升它的精准度与成熟度。   不仅仅是英伟达、苹果,而且作为电动车巨头的特斯拉,也开启了它的AI计划。当AI技术与FSD技术完美结合,那么将会对特斯拉的无人驾驶计划带来前所未有的影响。   从布局Robotaxi到布局AI,特斯拉对未来科技感十足的驾驶时代有着乐观的预期。这一次的布局,也是马斯克的一次豪赌。   在国内市场,百度在Robotaxi的布局,也是比较成功的。经历了多年来的测试,百度的Apollo Robotaxi已经开始在全国多地运营,并且已经进入了不少的主流生活场景。其中,萝卜快跑订单大幅增长,无人驾驶出租
无人驾驶出租车到来,将会给我们带来什么?

打击资本市场财务造假新规,对A股有什么影响?

  今年以来,多起上市公司财务造假案被揭露,包括江苏舜天、*ST中利、ST特信等收到了千万级的罚单。   其中,江苏舜天从2009年到2021年,造假12年营收虚增超过百亿、虚增利润总额也达到了9.34亿元。受此影响,江苏舜天遭到了重罚,处以1000万罚款,并对董事长、相关高管进行了不同程度上的处罚。   营收造假超过百亿,处罚了千万,这个处罚力度并不算大。因此,从立法层面来看,需要进一步提升处罚力度,同时进行刑罚,从根本上提升资本市场的违法违规成本。   打击资本市场财务造假新规发布,从此次新规来看,最具看点的是积极推动构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系。   此外,在立法层面上,对违规信披公司和责任人的罚款上限提升至1000万和500万,以前只是罚款60万和30万。同时,对欺诈发行的罚款上限提高至1倍。   值得一提的是,此次新规压实了中介机构的责任,并且大幅提升了违法成本。例如,将违规披露的刑期上限由3年提高至10年,中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判10年有期徒刑。   从此次新规分析,资本市场对财务造假“零容忍”,上市公司的违法违规成本大幅提升。另外,强化了穿透式的监管,强监管之下,上市公司财务造假不是一罚了之,而是强调了行政、刑事和民事三种法律责任,立体追责体系还是值得关注的。   从投资者的角度考虑,一方面是关心上市公司的违法成本会否大幅提升,将会影响着投资者的投资命运;另一方面是投资者的索赔效率,当投资者遭遇到上市公司财务造假、欺诈发行等问题,如何维护自身权益,如何在最短的时间内拿到赔偿,这也是投资者最关心的事情。   面对财务造假,海外成熟市场又
打击资本市场财务造假新规,对A股有什么影响?

3元以下股票数量大幅攀升,该不该叫停面值退市?

  我做了一下统计,截至6月27日,A股市场合计27家上市公司跌破1元。187家上市公司跌破2元。另外,有268家上市公司跌破了3元,意味着股价低于3元的上市公司多达482家,占A股上市公司总数的8%以上。   按照A股市场强制退市的分类,分别包括了交易类、财务类、规范类以及重大违法类的强制退市情景。其中,面值退市属于交易类强制退市的一种类型。   按照A股面值退市的规则,即上市公司收盘价格连续20个交易日跌破每股面值,将会触发面值退市。从上述统计的数据显示,目前A股低于1元股票价格的上市公司已经多达27家,跌破2元的1元股也多达187家,如果市场持续低迷,将会意味着未来可能会有不少上市公司股票触发面值退市的规则。   值得一提的是,并不是所有的上市公司都是1元面值,也有极少数的上市公司面值不是1元。但是,在实际操作中,面值退市规则会影响到绝大多数的A股上市公司。   3元以下的低价股数量越来越多,那么我们该不该叫停面值退市呢?   作为交易类强制退市的类型,近年来不少上市公司的退市,基本上都与面值退市有关。在面值退市的影响下,上市公司不得不时刻留意自己公司的股价变化,一旦股价接近每股面值,那么就会引起警惕,部分上市公司为了维持自身的上市地位,他们会积极采取股份回购、大股东增持等方式提振股价,避免上市公司的上市地位不保。   过去,触发面值退市的基本上是绩差股,或者本身已经是披星戴帽的上市公司。但是,在近期市场持续下跌的背景下,我们却发现跌近1元面值的上市公司却多了不少国企央企的身影。例如,钢铁板块成为了接近面值退市的重灾区。   假如面值退市继续实施,那么在市场环境持续低迷的背景下,可能会导致一批低价国企股陷入面值
3元以下股票数量大幅攀升,该不该叫停面值退市?

21家上市公司集体解约普华永道,给市场带来了什么警示?

  过去,全球有五大会计师事务所,后来发生了安然公司财务造假事件之后,安达信正式退出了审计业务,全球五大会计师事务所也变成了四大会计师事务所,分别是普华永道、德勤、毕马威、安永。其中,德勤和毕马威成立的时间比较久远,分别在1845年和1897年成立,至今已有上百年以上的历史了。   全球四大会计师事务所,本身应该具备极强的专业性、独立的判断能力以及极高的业内声誉,但这一切似乎被普华永道所打破了。普华永道因恒大地产审计案陷入了信任危机,至今已经有21家上市公司集体解约普华永道。不过,对宣布解约的上市公司,也可能与普华永道已经满足其公司审计业务的服务年限上限因素有关,并因此更改会计师事务所。   但是,不可否认的是,经历了恒大地产的审计案之后,普华永道的口碑与声誉已经受到了或多或少的影响。   就在近日,恒大地产被警告,并被罚款41.75亿元。在恒大地产被巨额罚款的背后,与当年恒大地产欺诈发行、虚增收入等问题有关。值得一提的是,普华永道已经连续14年为恒大地产提供审计服务,并且收取恒大审计费高达2.7亿元。   作为业内最专业的会计师事务所,却在过去14年里,看不出恒大财报的造假问题,确实让人感到不解。即使在恒大巨额虚增收入、虚增利润的几年时间里,普华永道依然出具了标准无保留的意见,这份审计报告无疑存在着不少的瑕疵。   上市公司为何纷纷解约普华永道?究其原因,可以理解为三个原因。   第一个原因,普华永道在恒大地产的审计报告中,竟然连续14年出具标准无保留意见,其专业性与权威性受到不少的质疑。如果上市公司聘任普华永道作为自己的审计机构,其审计报告是否具有专业性、是否具有权威性,又会否得到其他机构的认可,这是影响上市公司自身形象的重要因素。
21家上市公司集体解约普华永道,给市场带来了什么警示?

英伟达市值仅差苹果1000亿美元,它会成为全球最高市值的股票吗?

  英伟达无疑是这两年最亮眼的明星股,继2023年股价大涨242%之后,2024年股价继续大涨130%,总市值飙升至2.8万亿美元。截至目前,英伟达已经是美股第三高市值的上市公司。在英伟达之前,还有苹果和微软。   从市值差距来看,英伟达与苹果之间的市值差距仅有1400亿美元,与微软的市值差距仅有4000亿美元。按照目前英伟达的涨速,未来超越苹果的市值也许不是困难的问题。但是,超越强者的难度远低于持续保持强者地位的难度,哪怕英伟达市值超越了苹果、微软,但可不可以持续保持这个位置,仍然存在太多的未知数。   英伟达的股价大涨,来自于人工智能热潮的加速到来。在AI时代全面到来的背景下,英伟达凭借自身过硬的技术,成为了AI时代的最大受益者。在目前的市场环境下,英伟达几乎没有赶超者,起码在未来几年的时间里,英伟达依然是王者的存在。   好的赛道,加上高增长的业绩表现,成为了英伟达股价持续走高的重要原因。按照目前全球市场对AI的追捧程度,英伟达产品供不应求的局面预计还会延续很长一段时间,公司业绩高增长的预期也未有减弱的迹象。   除了亮眼的业绩表现之外,英伟达在市值管理上,还做对了几件事情。   第一件事情,英伟达在股价持续上涨的背景下,依然保持积极股票回购的姿态。例如,24年财年英伟达回购了95亿美元的股票。25年财年的Q1,已经大幅度提升了股票回购的规模,高达77亿美元。   第二件事情,英伟达不断提升分红力度。从最新动作来看,英伟达的季度分红计划提高150%。在积极的股票回购基础上,再加大现金分红的力度,对股东的回报空间给足了预期。   第三件事情,英伟达采取拆股的计划,拟实施“一拆十”的计划,意味着现在逾千美元的股价,
英伟达市值仅差苹果1000亿美元,它会成为全球最高市值的股票吗?

超长期特别国债再次上演“秒售罄”,它的吸引力到底在哪里?

  首期超长期特别国债发行不久,5月27日发行的20年期特别国债再次上演了“秒售罄”,而且这一次售罄的时间更短,有的银行从发行到售罄只是用了2分钟的时间。   与首期发行的超长期特别国债相比,这一次发行的是20年期的特别国债,中标的票面利率为2.49%,较30年期特别国债的中标票面利率略低一些。不过,从市场的追捧热情来看,大家对超长期特别国债的追捧热情依然高涨。   这一次20年期特别国债为何继续受到投资者的追捧?   第一个原因,首期特别国债在二级市场上曾经出现了盘中最高25%的涨幅,现在市场不缺钱,缺乏的是靠谱的投资渠道。作为投资安全等级非常高的特别国债,偶尔也可以为投资者带来收益率的惊喜,进一步提升了它的投资吸引力。   不过,从理性的角度分析,特别国债在二级市场中不应该出现太高的波动率,因为这是由特别国债自身的高安全性所决定的。从首期特别国债在二级市场的近期走势来看,也很快恢复了理性,25%的盘中最大涨幅也只是维持了几小时,收盘时价格已经回归至正常的水平。随着越来越多的特别国债发行,估计未来特别国债在二级市场盘面上的波动率也会显著降低。   第二个原因,现在存款利率持续走低,市场正面临着优质资产荒的问题。对本身具有高安全性的超长期特别国债来说,它的收益率也是略高于银行定期存款、部分大额存单等投资品种,属于目前市场中稀缺的优质投资品种。在存款利率持续走低的背景下,特别国债的吸引力也是显著提升。   第三个原因,这一次发行的是20年期的特别国债,与首期发行的30年期特别国债相比,它的期限更短一些,投资者成功参与,相当于锁定了未来20年的投资收益率。假如未来存款利率进一步下滑,那么投资者也无需担心自己的钱无处保值了。  &n
超长期特别国债再次上演“秒售罄”,它的吸引力到底在哪里?

今年国际金价涨幅超12%,投资黄金需要注意哪些因素?

  从长期的角度分析,黄金具有抵御通胀的优势。拉长时间来看,任何时候投资黄金,都套不住人。从中短期的角度分析,影响黄金价格走势的因素有很多,例如地缘局势变化、投资情绪变化以及控险需求变化等,都会影响着黄金价格的波动走势。   在实际操作中,我们有多种方式投资黄金。例如,投资实物金条、投资首饰金、投资黄金股票等。不过,在投资的过程中,我们还需要考虑到黄金纯度、黄金重量以及品牌溢价等因素。   一般来说,投资实物金,实物金条的性价比高于首饰金、黄金摆件。因此,从投资的角度考虑,投资纯度高、重量大的金条,可能更容易实现资产保值增值的效果。首饰金,更倾向于消费,考虑到工艺成本与品牌溢价因素,首饰金的保值效果比不上实物金条。   投资黄金,还有一种简单有效的方式,即投资上海金。   天弘上海金ETF(159830)跟踪的标的是上海金,通过投资相关的ETF,可以间接分享投资上海金的投资成果。从更具体的投资方式来看,投资者可以根据个人的风险偏好与投资需求选择相关的投资品种,例如天弘上海金ETF发起联接A(014661)和天弘上海金ETF发起联接C(014662)等。   说起上海金,也许对投资者来说,曾经又听说过,但并不是特别熟悉它的概念与投资表现。在这里,跟大家进行具体分析。   首先,我们需要了解上海金的概念。   上海金是上海黄金交易所推出的定价合约,上海金的实物交割是以人民币计价、在上海交割、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭。   另外,我们看看上海金这些年来的市场表现情况。据数据显示,自2016年4月19日发布以来,截至2013年12月31日,它的年化收益高达8.46%。按照这一个年化收
今年国际金价涨幅超12%,投资黄金需要注意哪些因素?

巴菲特股东大会给我们带来了哪些重要信息?

  巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司,每年股价再次创出历史新高,伯克希尔哈撒韦A的股价已经突破60万美元/股,总市值高达8600多亿美元。伯克希尔哈撒韦公司可以创造出股价神话,背后离不开巴菲特以及它的团队成员影响。   巴菲特,是全球公认的投资大师,至今还没有真正超越他的人。每一年的伯克希尔哈撒韦股东大会,都会吸引来自全世界的投资者参加会议,一睹股神的风采。   与往年相比,今年的伯克希尔哈撒韦股东大会有些特别,因为今年我们已经看不见查理芒格先生了,芒格先生已于去年离世,享年99岁。失去了芒格先生的巴菲特,难免有一些失落,而且还把格雷格·阿贝尔叫成了芒格。   数十年的陪伴、数十年的搭档,最终还是要分别。即使伯克希尔哈撒韦失去了芒格先生,但依然不影响公司的发展轨迹,公司的股票价格也在创新高的路上前行。由此可见,巴菲特与芒格先生已经提前培养接班人,并提前做好了交接的工作,保障伯克希尔哈撒韦公司的持续平稳运行。   在这一次的巴菲特股东大会中,也为投资者带来了一些重要的信息,值得大家去参考。   例如,巴菲特表示,在今年Q1结束的时候,伯克希尔哈撒韦公司的现金和国库券总额已经超过了1800亿美元,而且这个数字可能会继续上升。   面对美国联邦基准利率的持续高企,伯克希尔哈撒韦也在积极寻找更具保值效果的投资渠道。但是,在高利率时代下,找到持续跑赢利率的投资渠道确实不容易,。作为成熟的资本运作高手,他们对资产配置、风险管理会非常严谨,伯克希尔哈撒韦公司的现金储备持续创新高,也反映出目前市场很难找到回报率更高的投资品种。   在这一次的股东大会中,关于投资中国市场的问题,巴菲特则表示,自己的主要投资标的在美国,而且近年来开始投资
巴菲特股东大会给我们带来了哪些重要信息?

日元持续贬值,日本央行却“按兵不动”,传递出什么信息?

日元对美元汇率失守158关口,创出了1990年5月以来的新低。这个汇率背后,意味着1美元可以兑换158日元,而在3年前,日元对美元汇率为105左右,意味着短短3年时间,1美元可以兑换的日元数量明显增多。 日元持续贬值,日本央行却“按兵不动”,市场预期的加息举动却又一次落空。或许,从日本央行的角度考虑,好不容易刺激起来的通胀,可以促使日本经济开始步入温和复苏的状态,若选择这个时候加息,恐怕会导致之前努力的成果白费了。日本央行何时加息,却始终还是一个谜。 前些年,日本央行采取了负利率的政策,如今负利率开始退出历史舞台,即使如此,日本央行只是把利率调高至0—0.1%的区间,这个利率水平对市场的影响是相当有限的。从市场资金的角度考虑,更注重的是加息预期,如果日本央行开启新一轮的加息周期,那么对日本经济、日本股市也会造成比较大的影响。 日本汇率为何持续贬值? 在日本汇率持续贬值的背后,日美利差持续扩大成为主因。本以来,今年年中美联储会开启降息的动作,市场预期今年有2-3次降息的动作。但是,随着美国通胀率的再次抬升,市场对年内降息的预期降温,甚至有可能今年也不启动降息的举动,把降息的悬念留到了明年。由此一来,随着日美利差的扩大,日本汇率、股市却成为全球资金套利的渠道。 截至目前,日本十年期国债收益率为0.93%,美国10年期国债收益率为4.66%,两者之间的利差依然处于较大的水平。美联储降息落空,会导致日美利差持续扩大,较大的利差空间也会产生出较大的套利需求。 在美联储降息预期降温的影响下,美元指数再次走强,并重返106上方的位置。在强美元的影响下,全球资产都受到了一定程度上的冲击影响。其中,汇率市场成为全球资本博弈的重点对象,日元并非被单一针对的对象,东南亚市场的汇率也有不同程度的波动表现。 日元持续贬值,已经对日本当地居民的日常生活构成了不少的影响。其中,最直接的影响是物价成本抬升
日元持续贬值,日本央行却“按兵不动”,传递出什么信息?

美股七巨头市值蒸发超7万亿,与中国核心资产相比,性价比谁高?

  包括英伟达、特斯拉、Meta、微软、谷歌、苹果、亚马逊在内的美股七巨头公司,市值出现了大幅缩水的迹象。短短一周时间,美股七巨头市值蒸发近1万亿美元,折合约7万亿人民币。   美股七巨头的总市值合起来超过12万亿美元,折合近90万亿人民币市值。按照目前沪深两市的总市值规模计算,还没有美股七巨头的市值规模大。因此,对美股七巨头市值一周缩水万亿美元的表现,其实也并不奇怪,相比起七巨头的总市值规模,这个缩水规模不算很大。   从目前全球已上市的上市公司总市值排名分析,美股七巨头中的六家科技巨头排名在全球总市值排名前六的位置,特斯拉以4683亿美元的市值排在了全球第15名的位置,与六巨头排名有所掉队。   排在全球总市值前面第六名的Meta与特斯拉之间,有一些具有全球影响力的医疗巨头、金融巨头以及消费能源巨头等。例如,礼来、博通、沃尔玛、埃克森美孚等。曾经排名在全球总市值前十的特斯拉,因为一季度交付量持续下降,加上今年销量预期不明朗,今年以来特斯拉股价大跌了40%,特斯拉会不会被开除出美股七巨头的名单,也许今年会有结果。   与美股七巨头相比,在A股与港股市场上市的中国核心资产,排名相对后一些。例如,腾讯排名19名、中国移动排名24名、贵州茅台排名31名。紧随其后的是,中国石油、工商银行、建设银行、农业银行等上市公司。   从A股与港股的总市值排名情况分析,主要集中在通讯服务、能源、白酒、金融等行业。其中,中国石油年内涨幅54%,总市值飙升至2万亿人民币,全球总市值排名明显提升。   美股七巨头代表着美股市场的核心资产,从引领全球科技发展的角度出发,七巨头具有不一般的影响力。但是,从股息率、估值等方面来看,七巨头却明显比不上中国核心资产。 &
美股七巨头市值蒸发超7万亿,与中国核心资产相比,性价比谁高?

股价创近15个月以来新低,电动车巨头特斯拉到底怎么了?

  电动车巨头特斯拉今年以来累计最大跌幅将近40%,股价创出近15个月以来的新低水平。年初还在徘徊在200美元附近,如今却一度跌破150美元,股价呈现出快速缩水的走势。   电动车巨头特斯拉股价的大幅下跌,一季度交付量远不及市场预期,给全年的交付量数据带来了不少的隐忧。随后,市场传出了特斯拉裁员的消息,在下跌趋势中,市场容易放大利空,缩小利好,一系列的不利消息却成为了特斯拉股价的助跌器。   从特斯拉的收入构成分析,汽车依然是核心业务,占营收高达85.17%。近年来持续发力的储能业务,也仅占营收的6.24%。由此可见,对特斯拉来说,卖车还是核心,一季度交付量不及市场预期,最直接影响的是全年的业绩表现,作为企业经营状况的晴雨表,特斯拉股价也提前消化业绩放缓的压力。   特斯拉曾经在2020年迎来了业绩爆发期,从2020年至2022年特斯拉的营收增速分别是28.31%、70.67%和51.35%。净利润增速分别是183.64%、665.46%和127.50%。但是,2023年特斯拉却出现了营收与净利润增速显著放缓的迹象,2023年营收与净利润增速分别为18.80%和19.44%,与前几年的增速相比,确实放缓了不少。   步入2024年,随着一季度交付量不及市场预期,市场已经给特斯拉的估值打了个折,曾经数百倍乃至上千倍估值的特斯拉,如今也只有32倍左右的市盈率水平,假如一季度业绩下降,那么相应的市盈率也没有32倍那么便宜了。   截至目前,特斯拉总市值已经跌破5000亿美元,同属汽车巨头的丰田汽车总市值仅有3150亿美元左右,而且丰田汽车的估值是特斯拉的三分之一。由此可见,如果特斯拉变成平凡的企业,那么市值与估值也可能向丰田汽车靠拢,市场自然也会给出传统汽车企业
股价创近15个月以来新低,电动车巨头特斯拉到底怎么了?

小盘股掀起跌停潮,退市新规被市场误读了吗?

  微盘股掀起了跌停潮,而且微盘股已经连续两个交易日出现大幅下跌的走势。中证1000与中证2000指数同样受到牵连,从市场指数的表现分析,4月16日中证1000指数跌了4.18%,中证2000指数跌了7.16%。   微盘股与中证2000两天大跌超过10%,市场掀起了微小盘股跌停潮的走势。在微小盘股大幅下跌的背后,或与退市新规有关。其中,分红不达标将会被实施ST,吓坏了不少资金。   按照退市新规显示,这一次分红与回购注销将会与ST挂钩。虽然在具体操作过程中,规则设计比较灵活,但对长期不分红,或者分红不达标的上市公司而言,确实带来了不少的压力。   受此影响,市场资金纷纷抛售微盘股、小盘股,并转到了大盘股身上。从最近两个交易日的市场走势分析,大盘股的稳定性更强,微小盘股成为了短期市场抛售的对象。   在微盘股掀起跌停潮的背后,关于上市公司分红与退市的问题,证监会回应ST不是退市警示,公司如仅因分红不达标被ST并不会退市。这一个回应会否缓解市场的忧虑,仍需要看17日市场盘面的反应。   退市新规更强调上市公司的现金分红与股票回购注销的能力,对“铁公鸡”形成了直接的打击,加快引导市场进行价值投资。也许,从市场资金的角度考虑,它们可能担心分红不达标的公司被ST,之后可能存在退市的风险。一旦被实施ST,很多投资逻辑也会因此发生改变,市场资金自然选择加快抛售不分红的股票,进而影响到中小微盘股票的走势。   谈及ST,投资者对ST股票往往是避而远之。当ST股票达到某些条件之后,将会存在较大的退市风险,投资风险会显得比较大。   如果分红不达标的公司被标记ST之后,不会触发退市,而且与退市警示不一样,那么对这类股票而言,可能标记其
小盘股掀起跌停潮,退市新规被市场误读了吗?

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