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随着苹果$(AAPL)$ 正式公布Apple TV+上线时间，流媒体的竞争进入白热化。

在这样愈演愈烈的战争中，投资者们可能需要问一问：有泡沫吗？

怎么回事

流媒体行业现在有几个明显的问题：

1.烧钱没有尽头

好莱坞对流媒体战争倒是喜闻乐见，因为即使吸引力大如美国影视业，顶级人才仍然是有限的，巨头开战抬高他们的身价。

奈飞$(NFLX)$ 不久前以5年2.5亿美元的价格从HBO挖来了《权力的游戏》的主创。

亚马逊$(AMZN)$ 挖来了《行尸走肉》原作者，华纳$(T)$ 用3亿价格带走了格雷格伯兰蒂。

这样的抬价让流媒体烧钱越来越夸张：

据报道，奈飞今年内容支出150亿美元，苹果和亚马逊分别约为60亿。

迪士尼$(DIS)$ 看起来很低，只有10亿，但这是因为它的内容支出主要被计入电影部门的开支里，流媒体部门不必额外付钱。

但这些支出能收到回报吗？

2.流量成本迅速提升

对于烧钱，投资者希望看到的只有两个结果：带回用户，或者带回更多的钱（或者都有）。

以现在的竞争情况来看，流量获取的难度越来越大。

3.看不到盈利希望

同样的，“带回更多钱”也希望渺茫，因为没有人敢在这种竞争压力下提价。

不管苹果还是迪士尼，现在的会员价格都等于倒贴钱。

4.内容质量下降

激烈的竞争还产生了意想不到的结果：内容质量下降了。

某种程度上，逻辑类似我国影视产业——如果轻松就能得到钱，创作者有什么动力去打磨自己的作品？

举例来说，《权利的游戏》最终季的质量有目共睹，充分证明了，一旦没有乔治马丁坚实的写作技巧来支撑，主创团队根本拿不出有质量的作品。

而这样的团队，因为流媒体的疯狂，刚刚获得了5年2.5亿美元的合同。

该怎么办

现在的流媒体的内容军备竞赛非常糟糕，至少短期内它不会是一个好生意。

也许会围绕着用户数据，出现短期的股价波动，但对于长期投资者来说，值得保持关注的理由越来越少。

唯一在基本面受益的，大概是不做内容，专门当流量入口的Roku $(ROKU)$