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在前两个交易日分别大涨39.35%、21.24%之后，美股周二收盘人造肉第一股Beyond Meat$(BYND)$大跌25.02%。

发生了什么

投行摩根大通$(JPM)$出于估值忧虑将Beyond Meat$(BYND)$的评级从“增持”下调至“中性”。要知道摩根大通是其IPO的主承销商之一。

高盛、摩根大通和瑞士信贷是$(BYND)$IPO的主承销商，美林银行、杰富瑞、和威廉布莱尔担任联席经理。

$(BYND)$一路飙涨的股价，也没少投行的支持卖力吆喝。比如，

摩根大通的研究报告认为，Beyond Meat堪称一个“汁多肥美”的大汉堡，创新力十足，未来还将发布人造熏肉（Bacon）、胸肉以及肉排（Breast/Cutlets）、牛排（Steak）等产品。

报告还预测，人造肉特别是用植物蛋白进行制作的“植物肉”（Plant based meat）前景广阔，15年后的相关食品销售额有望超过1000亿美元，Beyond Meat能在这一市场占据5%的份额。

巴克莱发布研究报告预测，10年以后全球肉类市场的规模将达到1.4万亿美元，其中“替代肉类”的市场占比将从目前的不到1％提升到10％，达到1400亿美元。

一系列买入评级，重申和价格目标上调，Beyond Meat股价飙升至其IPO价格的六倍以上。细细查看这些目标价，多来自IPO承销商。

尽管如此，周二摩根大通降低了Beyond Meat股票的评级。摩根大通认为，

在周一收盘价168.10美元的情况下，市销率超过85倍。这样的估值“定价”了很多未来的增长，限制了股票在股价中保持增长的潜力。

谈到估值，seeking alpha专栏作者认为，现在到2024年即未来五年，即便慷慨得预测BYND达到10亿美元营收，意味着戏剧性的增长。即使给予公司6倍市销率的溢价估值，也只是60亿美元的市值（昨日收盘价对应市值73亿美元），并且假设没有进一步的稀释。

近期事件

6月6日盘后，BYND发布上市首份财报，开启暴涨。据媒体梳理亮点大概如下，

1、 Beyond Meat第一财季净营收4020万美元，同比大涨215%，高于市场预期以及公司先前预计。公司一季度净亏损660万美元，合每股亏损0.95美元，经调整后每股亏损0.14美元。而去年同期净亏损为570万美元，合每股亏损98美分。

2、Beyond Meat暗示，即将公布“大客户”的一个声明，预计将为第二季度和第三季度带来显著的营收和利润贡献。公司预计2019财年净营收将高于2.10亿美元，同比有望大增140%。

3、原料供应已不成问题。公司从2017年、2018年的短缺中吸取了经验教训，制造能力大幅加强，一旦需求面转旺，可以全力生产。

4、研发无极限，Beyond Meat的产品还在持续创新，公司一直就其“Beyond Burger”进行研发和完善，不断改善其配方。

5、不担心竞争。Beyond Meat认为人造肉行业空间足够广阔，而公司的产品已经走在了竞争者前列。