社区

#2017投资大复盘# #2017年终总结# #未来展望# 经历近7个月的折腾，我的账户快归零了。我以我的切身经历为大家上了一课：一直大仓位甚至满仓期权，甚至经常买末日期权的结局——亏损无限接近于99%。导致这个结果怪不得任何人，全是自己做的决定，而我认为最主要原因是：心态。

如上图，曾经有过两段时间比较稳定的收益，即在入金之后的三个月内和11月到12月初。而其他时候无一不是大起大落，主要因为两个原因：一是买末日期权；二是买反了方向之后多次加仓，越加仓越亏损。之前写过2017年美股半年交易总结，当时还意气风发，关注的朋友不少都看过，那时我一个月盈利17倍，单以收益率而论，在美股里面也算高手了。而一个之后不到的今天，我的账户无限接近于零。这可能是我在很长时间内写的最后一篇总结了，因为家庭的原因，今后会放更多精力在工作上，为了儿子，我会更加努力的做好父亲的角色，未来不可预测，人生总会经历无数挫折，但只要没有到山穷水尽那一步，希望总会有的，虽然这个世界有很多不公平有很多不尽如人意，可我们这个世界有无处不在的爱，感谢在老虎里面认识的很多朋友，在听到我的消息后对我的帮助，有的只是几句安慰的话语也让我内心无比温暖，而几位兄弟切实的帮助却让我感激终生。我尽量将我半年以来切身经历的期权交易心得写出来，真心希望对各位朋友有所帮助。

得失一起说了，有以下几方面：

一是 $京东(JD)$ 为我带来了最大的收益，在第一个、第二个以及第三个收益曲线波峰的时候都是京东带来的。从5月30日开始入金到9月，京东累计为我创造了大约13500元左右收益吧。当时适逢京东在创新高之前的大涨时期，清楚的记得 $阿里巴巴(BABA)$ 由于6月份全球投资者大会带来的高增长利好导致其股票大涨13%，京东顺势上涨5%，我JD20170721 44call从6月7日开始到6月26日累计期权盈利了8500元，期间第一次买入30手1000元，收益3000元，第二次买入60手约2500元，收益5500元。现在看来主要是因为运气以及误打误撞把握好了期权的要点。

通过自己的大量交易以及分析很多朋友的总结，我认为期权正确交易的正确方式应该是：在牛市的前提下，对于某一只股票，我们通过各种分析认为他未来将会上涨，长期来看涨幅巨大，那我们主要仓位买入其正股，比如 $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $中国平安(02318)$ $英伟达(NVDA)$ 等，并在这个基础上买入一小部分期权（仓位最好不要超过10%），以两至三个月较近价内为宜（比如估计100元，买入95元call，不考虑对冲的情况下），这是我认为最稳妥的方法，正股有收益，股票涨了再加上期权杠杆收益将很可观，我很佩服的 @郝医生 就是这样做的，他的收益曲线很美。

二是千万千万不要总是梭哈末日期权，不管你选股能力再强，短线技术分析再牛，盘感再准，切忌长期玩末日期权，这是一条不归路。总结我的无数次末日期权胜率，在买入之后盈利比达到40%，一度单只最高收益超过850%，记得当时是 $英伟达(NVDA)$ put，而我最后末日实际获利胜率却不到10%，究其原因主要还是因为贪婪，很多人说期权是赌博，这一点我不太赞同，我认为末日期权才是真正的赌博，十赌九输，庄家获利的道理我想大家都明白。所以这里讲讲坐庄。期权作为一种金融衍生品，我认为他已经脱离了最初创立之时的本质，期权的本质应该是对冲，可现在期权变成我们很多新韭菜妄图一夜暴富的工具，人性都是贪婪的，期权庄家巴不得你这样想，越多人越这样想越好，就逐渐演变成了99%末日期权的走势——归零。我很多总结里面都讲过做市商收割期权，这里再讲一次，希望看过的朋友加深印象，没有看过的有所警觉。我们通过观察未平仓call和put期权数量，可以一定程度上判断行权日前的价格，之前举过太多例子，这里仅以本周五的 $苹果(AAPL)$ 为例，如下图，数量最多的期权多是0.01元或接近0.01元，这就是常说的期权双杀，在四巫日以及财报当天尤为明显，这也是很多人赌财报大幅亏损的原因之一。请记住这不是个例，这是常态！因为通过收割期权坐庄，做市商每次行权日收益非常巨大，全年累计下来的收益你无法想象！

三是时间是做多期权的最大敌人，越近的期权时间损耗越大，我无数次的实践证明很多时候我们不是错在方向，而是错过时间，经常不少朋友在他的期权变废纸之后第二个交易日股票就大涨，哪怕多买一周，那结局完全不同。在买流动性不好的期权时尤为明显，比如我曾经买过 $猎豹移动(CMCM)$ $宜人贷(YRD)$ 等股票期权，在正股涨5%的时候期权竟然没有成交量，第二天跌3%，期权价格竟然比三天前还更低。所以我们买的时候千万别买流动性差的股票期权，价格接近的大盘股期权流动性仍然相差巨大，比如 $亚马逊(AMZN)$ 期权流动性就比 $谷歌(GOOG)$ 好很多。美股里面流动性最好的几只是 $阿里巴巴(BABA)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $亚马逊(AMZN)$ $Facebook(FB)$ 等，同样的中概股， $网易(NTES)$ $百度(BIDU)$ 流动性就比阿里巴巴差了很多很多。另外低价股期权很坑人，比如大家非常熟悉且很多人亏损的 $AMD(AMD)$ ，期权IV长期居高不下，导致了不管涨跌好像都没有多少人赚钱，比如正股涨5%，月标准合约期权收益只有一倍，而他大哥 $英伟达(NVDA)$ 如果涨5%，月标准合约期权收益将至少三倍。当然很多人会说AMD一天可能很容易涨5%，英伟达要涨这么多可不容易，确实如此，但是英伟达涨1.5%，期权收益就大概率比AMD涨5%收益高了。

四是通过对于期权IV的判断合理选择期权买入及卖出时机。IV是波动率的意思。做期权如果不考虑波动率，那结果还是账户归零。很多朋友喜欢赌财报，多数人都是买call，我在二季度和三季度都买过不少，结果很惨，失败率高达90%。根本原因就是由于大家强烈认为某一只股票财报超预期，认为股票会大涨，蜂拥而至买入期权，而做市商是乐于见到这种情况的，人家可不是我们二愣子一样一头发热冲进去，别人都是超级计算机经过精密计算的，他们会在财报之前大量卖出期权，之后买期权的人越来越多，将期权价格一路推升，在正常情况下，比如一只股票股价100元，105元月标准call合理价格在2.5元左右，但是财报前很可能达到5元甚至8元，这时候105call需要股票大涨13%即到113元以上才可以获利，大家可以想想这个概率有多高。这时候有人会说那我买put，同样，因为另一大部分人看跌，导致put价格仍然大涨，除非跌幅巨大，否则put仍然巨亏。我们总是期望通过猜大小赌财报，结果也总是一次次惨败而归。那么正确的做法应该是：判断IV很高之后，做空卖出期权，理论上说做空期权收益最大不到100%而亏损无限大，做多期权亏损最大100%而收益无限大，但是比较收益率以及成功率，前者更稳定，这就和赌场坐庄永远赚钱一个道理，做到严格的止盈、止损、选择合适价位及行权日期权做空，是可以实现稳定的复合收益增长的。

说了很多了，不少朋友都会抱怨我太啰嗦，我也发现自己这个毛病越来越明显，或许是因为各种压力的原因渴望倾诉吧，请见谅。最后我想推荐几只个人选择的未来成长股票，股价都不高，盘子也很小，希望有用。港股： $爱康医疗(01789)$ $枫叶教育(01317)$ $绿叶制药(02186)$ $金蝶国际(00268)$ ；美股就 $Switch Inc.(SWCH)$ 。

我有一个梦想，我想通过美股改变我的人生，我想通过美股实现我财务自由的目标，我过去努力过，现在仍没有放弃，未来我将更加努力，因为这个梦想，我把账户最后的一点钱买了2018年7月到期的 $美光科技(MU)$ ，我将陪伴着你们，我们一起努力，我们永不放弃！