社区

公司简介

比亚迪股份有限公司创立于1995年，总部位于广东深圳，主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时积极拓展新能源产品领域的相关业务。分别在香港（H股）和深圳（A股）上市，代码$(01211)$$(002594)$

目前，公司现有员工约18万人，总占地逾1,500万平方米，在中国拥有深圳、北京、上海、西安、长沙、惠州、南京等十二大工业园，并在美国、欧洲、日本、香港、台湾等国家和地区设有分公司或办事处。

发展历程

• 1995年2月10日 王传福在深圳龙岗创建比亚迪实业公司，主要是开发、生产电动工具用的镍镉、镍氢电池，注册资本450万元，三大创始股东是深圳冶金矿山联合公司、广州天新科贸实业公司和深圳丽达斯贸易有限公司，分别持股64.4%、31.1%、4.5%。
• 1997年10月,大股东深圳冶金矿山联合公司把股份转让给广州融捷、王传福、创业伙伴夏佐全，新公司股东变成广州融捷投资管理集团公司(34.4%)，广州天新(31.1%)，王传福(20%)，夏佐全(10%)，深圳丽达斯贸易有限公司(4.5%)。
• 2002年7月31日，比亚迪在香港公开发行H股，发行价格为每股港币10.95元，为当时H股股票最高发行价，获得2.1亿美元现金。
• 2003年，成长为全球第二大充电电池生产商，同年收购秦川汽车有限责任公司，获得汽车生产许可证，成立了比亚迪汽车有限公司。
• 2005年，在日本成立一家分公司，主要学习日系车的内饰和外观技术。
• 2006年，比亚迪F3轿车上市，获得市场欢迎。
• 2008年，伯克希尔哈撒韦公司以2.3亿美元收购了比亚迪10％的股权，即每股8港元。
• 2010年，推出第一款MPV车型M6，但质量出现问题，几乎夭折。
• 2011年，比亚迪于大陆A股市场上市7,900万股，发行价为每股人民币18元，募集资金总额人民币14.22亿元，扣除各项发行费用后，实际募集资金净额约人民币13.54亿元。
• 2013年3月1日，比亚迪公布，旗下子公司深圳市比亚迪汽车与戴姆勒东北亚各占一半股权的合营公司比亚迪戴姆勒，将获增资8.6亿元人民币，全部作为注册资本，用以拓展新能源汽车业务；其中深圳比亚迪将按持股比例出资4.3亿元。完成后比亚迪戴姆勒的注册资本将增至23.6亿元。
• 2014年4月23日，比亚迪和广州汽车集团股份有限公司合资成立广州广汽比亚迪新能源客车有限公司，将主要生产K9A车型。同年，中国政府首次表露出对新能源产业的支持。
• 截至2016年底，比亚迪已从曾经的电池厂商成长为了一家集电池、手机配件以及新能源汽车业务为一体的公司，并位列全球新能源汽车销量第一。

主要管理人

王传福：男，51岁，创始人、董事长。

• 1987年毕业于中南大学冶金物理化学专业，同年进入北京有色金属研究总院攻读硕士。
• 1990年毕业后留院工作。
• 1995年辞职，创办比亚迪公司，发展成为中国第一、全球第二的充电电池制造商。
• 2003年进入汽车行业，现为比亚迪股份有限公司董事局主席兼总裁、比亚迪电子(国际)有限公司主席。
• 2016年，胡润百富榜，王传福以355亿财富排名第41位。

业务数据

比亚迪的业务主要分为三大部分：汽车业务、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务。

1.汽车业务

• 营业额的主要支撑，17年上半年营收224.33元（人民币，下同），同比下降4.1%。

其中又分为新能源汽车和传统燃油汽车两个部分，新能源车的营收占比更高，为集团总收入的35.5%。

新能源车：

• 17年H1，推出了“宋”车型的插电式混合动力版本“宋DM”和纯电动版本“宋EV300”，同时还有“唐”、“宋”、“e5 300”等的改款升级版。
• 受补贴减少和产品转入规则调整等政策影响，新能源汽车销量同比下滑，但仍然实现营收155.55亿元，同比增长2.1%（这是受年初行业补贴调整和地方补贴延后等因素影响）。
• 占据新能源汽车市场份额的19.5%，新能源乘用车的21.7%，稳居行业第一。

燃油车：

• 17年H1推出SUV2017款S7，同时在汕头、广安、银川等地开始建设云轨线路。
• 燃油车上半年销量12.5万，同比下滑4.37%。

2.手机部件和组装业务

• 本业务主要是透过旗下控股的比亚迪电子进行经营，增长动力的是金属零部件和手机组装业务，主要客户包括苹果、三星、华为、vivo等知名厂商。
• 17年上半年本业务实现营收179.63亿元，同比上升10.25%。

3.二次充电电池及光伏业务

• 主要生产锂离子电池和镍电池，可应用于手机、数码相机、电动玩具、电动工具等各种便携式电子设备。
• 客户包括三星、华为、博世、库柏等全球手机或电动工具大厂商。
• 17年H1，受到市场激烈价格战的影响，业务收入34.21亿元，同比下降15.75%，持续亏损。

财务数据

财务稳健，核心数据如下（17年为预测值，数据来自光大证券）

债务状况保持稳定，15年、16年、17年H1总负债/总资产数据分别为：

68.8%、61.8%、61.8%

股价展望

通过业务数据我们可以看出，比亚迪赖以起家的电池业务早已不是业绩驱动器，甚至由于激烈竞争，中短期内恐怕仍将继续亏损。

• 2016年宁德时代销售额猛增145.6%达140亿元，成为中国第二大、全球第五大锂电池厂家，同年比亚迪销售额增长28%达160亿。
• 17年5月，宁德时代宣布和上汽成立合资公司生产电动车锂电池。业内有声音认为如果比亚迪不对“只给自家电动车供应锂电池”的策略做出调整，宁德的电池业务很快将超过比亚迪。

所幸中短期内电池业务对集团营收和利润贡献都不大，同时长期来说，如果政府如传闻所言取消对自贸区内外资电动车业务持股的限制，允许外国企业独资建立电动车业务，必将极大拉动对国产动力电池的需求，比亚迪电池业务也将从中受益。

目前比亚迪的股价和业绩更多还是依赖汽车和手机部件业务。

手机部件业务趋势相对稳定，金属部件的市场渗透率逐步提升，比亚迪也将继续和各大手机厂商保持紧密活动。

而市场瞩目的汽车业务方面，比亚迪的重心显然还是放在了新能源车上。

• 事实上，上半年全国SUV车的产销量分别同比增长18.9%、16.8%，全车型的产销量同比增长4.6%、3.8%，在这样的行业背景下，比亚迪燃油车销量下滑4.37%的表现确实乏力。

新能源车业务利好：

• 1.新能源双积分办法正式出台，利好行业龙头。
• 2.我国正在研究制定禁售燃油汽车时间表。
• 3.新能源行业长期发展趋势不变，未来有望出现新政在带动行业健康发展的同时，凸显比亚迪在电池成本、产能、技术等各方面的竞争优势。
• 4.补贴退坡影响逐步缓和，下半年销量或将回温。
• 5.明年有4款新车型上市，有望通过高性价比拓宽非双补城市市场。

风险：

• 1.港股市场处于高位，有回调风险。
• 2.虽然在国内一枝独秀，但仍然面临优秀外企的竞争压力，例如已经进入中国市场的特斯拉。
• 3.未来双积分政策还将倒逼大量车企进入新能源车市场，竞争压力将进一步加强。
• 4.新车型不及预期。

总体而言，比亚迪近期利好已经释放完毕，加上大盘高位，短期内有必要警惕回调风险。但长期来说，比亚迪的未来值得保持关注。

#港股百科#