东升西落

正版纳指100etf（QQQ）年内涨幅已经8%➕了，但人民币计价的纳指100etf，最高的才涨了1个多点，少的甚至还是负的。 图片 图片 之所以有如此大的差异，主要是汇率波动太大造成的。 --- 今年美元贬值了约10%，也就是说如果今年美股收益没到10%，那么以本币或金本位计价，你其实是亏的，或者说购买力是大幅下降的。 图片 这也很好的解释了今年为什么那么多上市公司直接撂挑子，主业不干了，直接学MSTR转型加密货币概念股，账上没钱就到处借钱，发债也要去买加密货币尤其是梭哈大饼。 好好做生意太难赚钱了，躺平在美债里就能有超过4%的保本收益，多少行业苦哈哈干一年毛利润都没这么高。 更糟的是，各国央行都在不断地加速印钱，滥发法币，不断降低本币的实际购买力。 在这样的大背景下，个体努力的价值有限，远不如持有各种“限量资产”，钱越毛，它们的价值被动增长越快，其中典型的就是黄金和大饼。 当然，也不是所有的股票都没意义了，美元的大幅贬值，会让美股里各种跨国巨头的利润被动提升，买入它们的股票并长期持有，也是非常不错的选择。 唯一的瑕疵是，这些公司可能会随时被西方太阳的一条推特就制裁了，这方面略逊于上述两大类。 --- 以上逻辑尽量用的大白话，相信各位都能读懂。这也是我一个常年躺平在大盘价值股里的人，今年为什么突然调整美股投资策略的核心逻辑。 加密概念股是这两年，尤其今年下半年才开始慢慢进入公众视野的，这个模式的未来充满高波动风险和政策不确定性，我自己也只敢放低于20%的仓位，毕竟没有任何前辈的经验可以借鉴，因此一直强调无加密货币现货交易经验的，切勿抄此作业，虽然可能没什么人听哈。 最后，祝大家都用自己的策略赚到钱，周末愉快！ $Sequans Communications(SQNS)$

$达美航空(DAL)$ 在2025年Q2展现了行业领先的运营和财务表现，尽管指引下调，但高端业务增长和成本控制实现了稳健的盈利能力。EPS超预期和股价上涨11%反映了市场对其Q2表现的认可。 $阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$ $联合大陆航空(UAL)$ $美国航空(AAL)$ 业绩情况和市场反馈关键财务数据与市场预期对比营收为155亿美元（非GAAP），同比增长1%（2024年Q2为153.5亿美元），高于市场预期的154.4亿美元。此前市场下调了预期，不过营收增长受限于单位收入（TRASM）下降3%的影响调整后每股收益（EPS）为2.10美元，同比下降约11%（2024年Q2为2.36美元），但略高于市场预期的2.07美元。GAAP EPS为3.27美元，受一次性收益的影响。GAAP运营利润率为12.6%，非GAAP为13.2%，显示出强劲的盈利能力，优于行业平均水平。非GAAP自由现金流为7.33亿美元，公司在资本支出后仍能生成可观的现金流成本结构：非燃油CASM增长2.7%，燃油费用下降11%，平均燃油价格为2.26美元/加仑，下降14%。辅助业务：忠诚度收入（+8%）、货运收入（+7%）、MRO收入（+29%）的强劲增长为Delta提供了多元化收入来源。公司宣布将季度股息提高 25%，年度股息承诺约5亿美元股价表现与投资者情绪财报发布后，Delta股价上涨11%，并带动其他航空公司股票上涨，市场对其Q2表现的反馈较为积极，但主要是因为此前预期实在比较低，

1

今天能不能出新高，我特别关心。虽然盘前没怎么涨，但离645的高点就差那么一点点，感觉过去也不是啥难事。 $纳斯达克(.IXIC)$

现在没啥大利空，继续买。大家对川普那套政策早都习惯了，他那些招数基本都是吓唬人，为了谈判用的，谈不成就接着吓唬呗。 $纳斯达克(.IXIC)$

隔壁市场在科技又又又新高了，英伟达突破了4万亿美元的市值，成为史上首家盘中市值超过4万亿美元的公司。 在美股科技牛市的时候，大A的牛市也来临了，不过并不是科技牛，而是银行牛。 工商银行盘中市值接近2.9万亿人民币，料想距离 3 万亿人民币也不远了。 一边是科技的狂欢，一边是银行的新高，两个市场截然不同的交易风格和价值信仰，让同时交易大A和美股的同学感觉很割裂。 下图是我拉的今年以来大A银行ETF和纳指达克指数的收益对比： 银行ETF：21.94% 纳斯达克：6.73% 图片 7个月的时间，超过20%的收益，接近38%的年化收益率。 银行ETF，中国人自己的纳斯达克！ 我又拉了今年以来兴业银行和英伟达的收益对比： 图片 在振幅比英伟达低15%的情况下，收益跑过了英伟达。 你看，我们不也有自己的“银伟达”吗？ 其实，从2024年初以来，银行就开启了新的上涨周期，总结下来有以下几个原因： 1、基本面改善：银行业盈利能力稳健 净息差稳定或小幅回升；在前几年息差持续压缩的背景下，2025年由于货币政策边际收紧（如央行暂停降息），银行净息差企稳甚至略有回升，推动了银行盈利能力。 资产质量稳定向好；不良贷款率整体可控，加上政策对房地产风险“软着陆”的处理，使得银行的信用成本降低，业绩稳定性增强。 2、政策面利好：政策呵护与估值修复预期 政策呵护金融稳定；政策强调“金融是国之重器”，并多次提及支持银行体系健康发展，如资本补充债发行、支持中小银行改革，有利于提升市场对银行股的信心。 房地产风险缓解；对房企“白名单”融资政策、保交楼推进，加大了对银行核心不良敞口的缓释，提升了市场对银行风险缓释能力的认可。 鼓励资本市场价值投资；银行股作为高股息、低估值、稳定分红的板块，顺应政策鼓励“长钱入市”“红利投资”的导向。 3、估值低位+高分红：银行股被“当债券买” 历史极低估值；2024年底银行板块整

$纳斯达克(.IXIC)$虽然纳指不断创新高，但是明显没什么人气了，除了最强的纳指科技，其余纳指100甚至出现折价。可见纳指并不受“待见”，有快钱谁愿意赚慢钱啊依旧蹲守纳指，为了排解寂寞，拿出一小部分仓位用于打野。期望是年化收益率达到20%。

$纳斯达克(.IXIC)$再小幅减持一点纳斯达克，不知道纳指会不会像往年一样在7月中旬到8月中旬有季节性回调，回调就继续加仓

美股大盘：主要股指全面上涨，大类资产无异动。标普SPY小幅回调后再拾强势；纳指QQQ沿通道线上沿运行，继续多头秩序；罗素2000领涨，有效突破概率大。 热门个股：英伟达NVDA创新高，继续强势上攻，操作难度大于台积电TSM；META技术走势好，缩量回调后出现新买点；奈飞NFLX回调中，暂时跑输大盘；苹果AAPL遇阻缩量回调，量价秩序良好； 比特币/黄金：BTC或已完成吸筹，可带止损进场；黄金高位横盘中，多头派发迹象明显。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$ $CME比特币主连 2507(BTCmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$

接下来日本对美国关税的局势十分不妙。若美国对日本车加 35% 关税，会造成疯狂通膨吗？其实不会。美国人不会多花钱买涨价的日本车，会直接改买零关税的美国车。日本车主打大众市场，美国车可直接取代。性能差一点也无所谓，够用就好。问题是——汽车是日本经济的骨干，而美国又是最大出口市场。日本若坚持保护主义，还跟伊朗一样听信 TA­CO 交易员那套。 。 。那就真的准备完蛋$上证指数(000001.SH)$ $恒生指数(HSI)$  

实盘: 美股，在发出关税信函后，各国都反应要积极谈判，而他们的股市也是纷纷上涨，可见大家对信函都有一个统一的看法。在这个氛围之下，美股也是高开呈现，不过，随后因为动力不足，小幅振荡，继续消化前面的大涨，以时间换空间。港股，今天没有继续上行，比中概和A股也弱不少，这样，港股就重回这波底部区域，继续巩固支撑。 $标普500$ 标普小幅振荡，等待外在催化或者技术调整的结束 1,盘面情况， 盘面，夜盘时段，承接前日的调整，小幅低开，随后，缓慢上行，盘前时段，小幅振荡，基本没变化，以小涨结束盘前。正式开盘后，展开小幅振荡，可以说一整天都是在不停地小幅振荡，最后也的确是形成了一颗阴十字星。 2,K线分析， 从K线上看，大盘在前面强势大涨之后，展开温和调整，目前，指标已经降了下来，节奏也保持良好，是一种正常的调整方式，至于下一步的动向，是走振荡后继续上行还是需要进一步的更深程度的调整，还有不确定性，就现在的状态而言，前一种可能性还是大一点，当然，我们还是要等下面的明确信号，来判定实际的运行方式。 3,市场消息和基本面， 本交易日，依然没有重磅的消息和经济数据，美联储的一年通胀预期有所减缓，仅供参考。除此之外，就是川普的一顿输出，都不是正面反馈，但是，还不至于改变大势。具体看，金属铜的关税大幅提高，但影响有限，药品和半导体后面也要提高关税，这些是一个潜在的风险，还有就是对欧盟继续威胁，总之，美国整体关税想保持在10%左右没有希望了，15-20%这个偏高区间是比较可能的，再明显提高的可能性也没有了，让我们继续等重要经济体的关税协议。 $恒生指数$ 恒指的反弹节奏，在今天发生重要变化，重新回到均线以下，走势结构也遭到较大程度的破坏，这样，就再次回到了7/4以来的底部区域，中长期的走势还没有那么容易逆转，将继续在20天线位置缠斗，短期的话，继续振荡筑底是少不了，然后才是重新发起进攻或者就是完全破

进入7月，市场暗流涌动。一边是 $标普500(.SPX)$ 再创新高、华尔街集体上调年终目标，看涨声音此起彼伏；另一边却是特朗普挥舞“关税大棒”，对各国继续施压，引发市场担忧，资金开始悄然流向债市与避险资产。面对美股高位+政策不确定性的“双重夹击”，不少虎友已经开始行动：有人继续坚守大型科技股，相信“TACO”落地在即；也有人布局黄金、美债和防御板块，准备应对突如其来的波动；还有人押注期权波动率上行，提前做多“剧本变化”。那么TACO交易能否继续撑起美股？ 现在该继续做多，还是逢高防守？当前哪些策略和个股才是最好选择？又该如何操作？ 以下是虎友们的精彩策略，一起来看看你认同谁 @三市波段笔记 ： 牛市来了？ 文章要点：目前市场又回到了盯紧关税新闻的阶段，但由于投资者普遍相信“TACO交易”最终会落地，市场反应相对温和。我们也应将“TACO 落地”视作概率更高的情景，但不能忽视小概率事件可能带来的巨大影响。我今天多次提到“解放日”，目的并非是判断市场定会重复当时的走势，而是提醒我们注意那次事件提供的参考信息。不过可以肯定的是，目前出现类似剧烈波动的可能性略有上升。而关键变量之一，仍是债券收益率--四月就是因为收益率大幅上行，才逼迫政府回头达成协议，如果这次收益率只是小幅上行，特朗普可能会更强硬。而且手法也有区

债务不会爆的

短期可以taco指数，3天吧

我认为如果大跌是值得参与的，这个特朗普买点是一个逢低买入的好机会。 长期美债收益率 5% 是不可持续的，短期可以但长期来看肯定是会降息。