7月15日，据彭博援引知情人士消息，AI头部独角兽Anthropic冲刺年内IPO，最快2026年10月美股挂牌。 据外媒公开消息，Anthropic已向美国SEC秘密递交IPO招股书草稿，联合高盛、摩根士丹利、摩根大通三大投行启动机构意向摸排工作。 若成功上市，有望抢先OpenAI登陆美股——后者同样已秘密提交IPO申请，但据传上市计划可能推迟至2027年。 Anthropic核心主营产品为Claude全系列通用人工智能大模型，凭借超长上下文窗口、高数据安全性、强合规可控性三大核心技术特点，广泛应用于政企法务、金融分析、内容处理、智能编程等企业级场景。其中专属编程工具Claude Code为公司核心增长单品，市场渗透率快速提升，是近期业绩爆发的核心驱动力。 估值与财务：9650亿美元估值背后，季度盈利破10亿 2026年5月，Anthropic完成H轮650亿美元融资，估值跃升至9650亿美元，一举超越OpenAI的8520亿美元，登顶全球AI创企估值榜首，IPO目标估值已瞄准万亿美元关口。 营收表现上，Anthropic今年第一季度收入已达48亿美元，第二季度预计突破109亿美元，环比实现翻倍增长，并首次实现季度营业利润约5.61亿美元。年化收入从2025年底的90亿美元起步，今年4月突破300亿美元，5月初进一步攀升至470亿美元。 相比之下，OpenAI于2025年的全年营收130.7亿美元，净亏损高达385.3亿美元（其中约300亿美元源于公司架构重组产生的非现金会计调整）。 盈利能力的差异，折射出两家公司在商业化路径上的根本性分野。Anthropic是目前全球少数实现规模化盈利的大模型公司之一。 商业模式：To B深耕为主，营收结构稳健 Anthropic走的是典型的To B优先路线。据公司官方公告及《财富》杂志报道，财富10强企业中已有8家成为Claude的付

SK海力士美国ADR（美：SKHY）昨日股价大涨27.3%一改此前回调走势，以193.92美元收市，较首尔市场普通股溢价逾50%。公司上周在美股完成IPO，募资265亿美元，刷新外国企业赴美上市最高融资纪录。这一事件在震动资本市场的同时，也将压力传导至其长期竞争对手——三星电子。 据彭博报道，三星电子正与多家银行进行初步接触，探索发行美元ADR（美国存托凭证）的可能性。不过知情人士强调，目前仍处于非常早期的评估阶段，更多是"试探市场温度"而非"制定具体计划"，最终能否落地仍存不确定性。 随后，三星电子明确表示，"目前并未考虑发行ADR的可能性"。 三星面临的挑战显著大于SK海力士 若三星确实推进赴美上市，其面临的复杂程度将远超SK海力士。三星业务版图横跨存储芯片、智能手机、家电、显示器乃至生物制药，业务线庞杂。另一方面，存储芯片股价波动剧烈，三星在决策过程中亦需密切关注这一变量。 今年以来，三星电子股价累计上涨约120%，市值突破1万亿美元，表现已相当亮眼。但与SK海力士相比仍显逊色——后者同期涨幅高达194%，市值约9000亿美元。 图片 归根结底，SK海力士之所以更受市场追捧，核心逻辑在于其在HBM（高带宽存储器）领域的领先地位，而HBM正是AI算力芯片的关键配套组件。三星虽在HBM领域有所布局，但在市场认知中，"最纯粹的AI存储标的"这一标签仍属于SK海力士。 综合来看，三星探索发行ADR一事，更多是受到同业成功案例的启发与刺激，距离实质性落地仍有相当距离。官方的明确否认也表明，短期内不太可能出现实质进展。 但可以确定的是：在AI重塑全球半导体产业格局的背景下，谁能更有效地借助资本市场放大自身优势，谁就更有可能在下一轮竞争中占据先机。 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

据**大数据，7月15日，港股创新药板块集体异动，其中恒生创新药指数盘中一度大涨7.42%，最终收涨4.66%，近一周累计上涨7.24%；与之挂钩的恒生创新药ETF华泰柏瑞，过去一周净流入0.99亿人民币。 成份股方面，涨幅居前的公司包括维立志博-B（9987.HK）、派格生物医药-B（2565.HK）、劲方医药-B（2595.HK）、英矽智能（3696.HK）、康方生物（9926.HK）等，分别大涨17.84%、12.52%、10.36%、10.10%、7.98%。 图片 同日，活报告生物科技综合指数（18A综合指数）亦同步上涨4.91%，近一周累计上涨6.55%。 图片 消息面上，国家卫健委等三部门联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，首次打破基本药物排斥高价创新疗法的惯例，将16款创新药纳入遴选范围，其中包括4款国产一类新药。 国务院印发《国民健康"十五五"规划》，首次明确提出"全链条支持创新药和医疗器械发展应用"，规划中7次提及"创新药"，为历次五年规划之最。 国家医保局公布2026年医保目录调整形式审查结果，601个药品通过初审（目录外368个），商保创新药目录58个通过，叠加今年新增的预申报机制，创新药纳入医保的周期有望前置约一个月，加快产品商业化节奏。 对于BD出海情况，据央视消息，国家药监局最新统计显示，截至6月30日，中国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达2025全年对外授权交易总额的80％。统计显示，今年上半年，中国创新药对外授权交易，涉及肿瘤、代谢、免疫和神经等10个治疗领域，主要受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。 近期创新药相关文章： 资金从AI切换到「创新药」？BD不再是唯一核心叙事 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

7月14日，AI视频生成及实时世界模型企业爱诗科技宣布完成C轮系列融资，本轮融资累计总额达29.8亿元人民币，投后估值超20亿美元（约合140亿元人民币），正式跻身国内AI视频赛道融资与估值的第一梯队。 图片 豪华资本阵容加注，阿里独家领投C+轮 本轮C+轮融资由阿里巴巴独家领投，汇聚了Lollapalooza Capital（王慧文家族办公室）、常春藤资本、惠远资本、钟鼎资本、韩国未来资产、Lion X基金、蓝色光标、CloudAlpha、iGlobe Partners等十余家海内外头部机构。投资方横跨互联网产业巨头、一线财务VC与跨境资本，阵容多元且层级分明。 值得一提的是，阿里此前已布局生数科技、可灵AI，此番再度领投爱诗科技，意味着其已在国内AI视频赛道完成对两大头部技术团队的“卡位”。而王慧文家族办公室的入局，则进一步印证了产业资本对下一代实时世界模型赛道的长期信心。 全球1.5亿用户验证，技术跻身世界前列 爱诗科技成立于2023年，聚焦“多模态视频大模型”与“世界模型”研发。目前，公司已构建完整的全球化产品矩阵：海外主打产品PixVerse、国内面向C端的“拍我AI”，以及企业级API开放平台。 其中，PixVerse全球用户量已突破1.5亿，覆盖177个国家和地区，并入选a16z全球GenAI消费级应用Top 50，是中国AI视频出海的一张亮眼名片。 技术壁垒方面，自研PixVerse V6模型在Artificial Analysis榜单中斩获图生视频、文生视频“双料全球第二”，生成速度位居全球第一。2026年初推出的PixVerse R1，作为全球首款支持1080P的通用实时世界模型，实现了从“观看视频”到“实时交互视频”的行业级体验跃升。 ARR突破4000万美元，商业化与产业落地双丰收 商业化层面，爱诗科技已跑通规模化营收路径，年度经常性收入（ARR）突

近日，国内通用世界模型与多模态视频生成领域头部企业生数科技官宣完成5亿美元新一轮融资。此前有市场消息称，公司已启动筹备港股IPO。公司于今年3月完成股份制改造，加上本轮大额融资到账，上市筹备进程或提速。 作为2026年实景AI赛道单笔规模靠前的融资，本轮资金落地充分印证资本市场对生数科技自研技术路线、产品落地能力与商业化增长速度的高度认可。 公司表示，融资所得将持续投入底层模型研发、算力体系搭建及全行业场景规模化落地，夯实基本面，为登陆港股做好产业与资金储备。 股改顺利收官，扫清上市核心架构障碍 工商信息显示，3月30日，生数科技完成股份制改造，主体由“北京生数科技有限公司”变更为“北京生数科技股份有限公司”，完成了上市前核心的主体架构调整。 生数科技由清华AI核心团队创立，长期深耕通用世界模型自主研发，搭建“数字内容生成+物理世界交互”双技术体系，是国内为数不多同时具备底层模型创新能力与大规模商业落地能力的实景多模态AI企业。凭借差异化技术定位与清晰成长曲线，公司持续获得一线财务资本、头部产业资本加码布局。 自成立以来，生数科技融资节奏稳步推进，资本梯队不断升级。早期获得启明创投、BV百度风投、锦秋基金等一线机构投资；2025年9月完成由博华资本领投的数亿元A轮融资；2026年2月完成由中关村科学城公司和星连资本共同领投的超6亿元A+轮融资；2026年4月完成由阿里云领投、中网投等国家级产业资本参与的近20亿元B轮融资。 图片 叠加本次5亿美元新一轮融资，公司资金储备、产业资源优势放大，充足现金流将持续支撑长期研发投入与市场扩张，为港股上市筑牢业绩与技术面。 技术底座支撑产品矩阵 依托业内首创的U-ViT融合架构技术基座，生数科技融合Diffusion与Transformer双范式优势，搭建起业内标准的双轨通用世界模型体系，形成两大核心模型矩阵： 一是数字世界生成模型（W

2026年上半年港股IPO市场交出亮眼成绩单，据**大数据统计，截至2026年7月12日，港股市场已有100只新股IPO上市，另外有1只介绍上市，以及2只转板上市，合计募资约2704.32亿港元。 从历史对比维度看，今年上半年新股挂牌数量、总募资额两项核心指标，均已超越2022至2024年全年水平，市场热度显著抬升。 上半年强劲基本面支撑下，普华永道、安永、高盛等多家头部中介机构同步更新全年IPO募资预判，区间分化明确，乐观测算上限直指4680亿港元： 安永6月24日维持原有判断不变，全年募资预期3200亿港元，认为市场增量空间取决于大型科技项目落地进度； 普华永道7月2日大幅上调预测，预计全年新股挂牌约150家，募资规模区间3800-4000亿港元，此前预测仅为3200-3500亿港元； 高盛测算最为乐观，预计全年募资规模折合600亿美元（约4680亿港元），有望刷新港股历史纪录，并判断下半年募资总量或将超越上半年。 图片 港交所储备项目数据进一步印证市场供给充足。截至6月30日，主板已通过聆讯、待发行企业共25家；处于审核流程中的上市申请534宗，两类待上市标的合计559家，完整项目管线为下半年IPO持续放量提供支撑。 行业层面，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军指出，香港资本市场已正式进入AI产业主导的全新融资周期。当前市场交易活跃度、单笔融资体量、二级市场股价表现靠前的新股，均集中于AI全产业链赛道。依托充沛储备项目与多重政策利好，港股下半年IPO募资热度有望延续，全年募资规模有望冲击4680亿港元历史新高。 安永补充，当前排队申报企业中，AI算力、半导体、智能硬件等科创企业占比过半，将成为下半年市场融资的核心主力。 机构同时提示，下半年新股发行节奏不会均匀释放，企业多会择机匹配二级市场窗口集中挂牌；项目估值定价、境内境外上市备案推进效率、二级市场承接资金力

港交所于2026年7月10日宣布委任8名主板及GEM上市委员会新成员，任命即时生效。此轮变动中共接获55份有意担任上市委员会的申请，新加入的8名成员分别为： 花旗集团亚太区投资银行部企业融资主管施远志 新世界发展(0017.HK)首席财务总监刘富强 安永会计师事务所大中华区审计与鉴证业务首席执行官陈杰 真脉投资创始人兼首席投资官王婷 香港证监会中介机构部监察科高级总监蔡钟辉 摩根大通董事总经理及香港上市及企业融资部主管白思佳 毕马威中国合伙人梁思杰 年利达律师事务所亚洲区主席刘克诚 退任成员分别为方源资本方晓明、律师叶敬华、KKR亚太区法律总顾问及董事总经理Daniel Lee、毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤、上达资本合伙人翟普、阿尔卑斯投资合伙董事总经理朱雯雯。汇控的郭言信及摩根士丹利的Terence Keyes因届满6年任期卸任。 去年上市委员会共审理133份上市申请，作出35项取消上市地位决定。黄嘉信继续担任上市委员会主席。李沛铿继续担任副主席。郑建龙及周纪恩获委任为副主席。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）