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多数券商预计腾讯二季度游戏业务企稳回升，网络广告稳健增长，金融科技业务将受到宏观环境影响表现平淡。

腾讯将于8月14日发布2024年第二季度及中期业绩。根据彭博分析师预期，腾讯2024年第二季度营收为1612.84亿元，同比增长8.1%；调整后净利润为486.78亿元，同比增长29.6%；调整后每股收益为5.07元。

上季度回顾

财报显示，第一季度营收1595亿元，同比增长6%；毛利为839亿元，同比增长23%；调整后净利润502.7亿元，同比增长54%；股东应占溢利为418.9亿元，同比增长62%。

从各主要业务来看，增值服务收入786亿元，同比下滑0.9%。其中国际市场游戏收入136亿元，同比增长3%；本土游戏收入345亿元，同比下滑2%；社交网络收入305亿元，同比下滑2%；网络广告收入265亿元，同比增长26%；金融科技及企业服务业务收入523亿元，同比增长7%。

用户数据方面，截至2024年3月31日，微信及WeChat合并月活账户数13.59亿，同比增长3%；QQ移动终端月活账户数5.53亿，同比下滑7%；收费增值服务注册账户数2.60亿，同比增长12%。

本季度看点

游戏业务：头部常青游戏稳健，新游上线表现超预期

摩根士丹利分析师近日在报告中指出，腾讯游戏业务有望今年二季度实现高速增长，成为公司未来盈利超预期的领先指标。

该团队指出，腾讯的国内游戏业务营收预计在二季度同比增长10-15%，较去年同期的3%大幅提速，而国际游戏业务的增速更是有望达到40-50%，去年同期增速为34%。

报告中特别提到了腾讯旗下几款游戏的优异表现，包括《地下城与勇士手游》(DnFM)和荷兰移动游戏开发商Supercell（腾讯参股）的《爆裂小队》。

《地下城与勇士手游》自推出以来，日均iOS收入稳定在6000万人民币，而《爆裂小队》在2024年第二季度的收入同比增长了5到10倍。

大摩认为，腾讯在游戏市场的多元化布局和战略资源配置，将有助于推动其游戏业务的持续增长。

此外，国信证券最新研报表示，预计腾讯二季度网络游戏业务收入为476亿元，同比增长7%，其中国内游戏收入将同比增长5%，海外侧预计将同比增长12%。

国信证券国内公司重点游戏《DNF》手游表现优异，七麦数据畅销榜单，截至7月12日上线53天，DNF手游连续48天稳居国内IOS游戏畅销榜榜首。根据Sensor Tower的数据，在5月上架后的11天里，该游戏在国内iOS市场的收入已经超过《王者荣耀》和《和平精英》的收入总和，使得5月腾讯游戏在移动端的收入实现了12%的增长。我们预估DNF手游首月流水可达50亿元。

海外侧二季度来看，5月29日上线的新手游《爆裂小队》是Supercell自《荒野乱斗》以来，时隔将近6年之后，再次于全球正式上线的游戏。Appmagic数据显示，Supercell在首周收入超过750万美元，测算这款游戏首周总流水超过1000万美元。根据游戏陀螺，Supercell首席执行官Ilkka Paananen表示，《爆裂小队》“不仅达到了要求，还远超预期”。

广告业务：视频号流量稳健增长，小程序广告保持强劲增长

国信证券研报指出，预计腾讯二季度网络广告收入为300亿元，同比增长20%。广告增长主要系视频号流量稳健增长，陆续开放更多广告位。除此以外，随着广告产品升级以及流量打通，将继续带动视频号变现效率提升。5月23日，视频号小店广告链路全新上线。腾讯更多流量场景支持视频号直播推广，除微信视频号、朋友圈、公众号与小程序的投放版位之外，新增平台与内容媒体以及优量汇，帮助商家进一步提升视频号直播获客效率。

国海证券研报称，预计腾讯二季度广告业务营收将同比增长22%，视频号广告单季度再创新高，成为仅次于朋友圈的第二大广告收入来源，微信广告近期重磅更新将视频号直播间获客渠道拓展至腾讯全域流量，有助于提升视频号电商广告主获客效率，小程序广告受益于小游戏和短剧广告投放，同比亦保持强劲增长。

金融科技与企业服务：宏观环境影响支付业务，AI或将成为新增长点

国海证券研报指出，预计二季度金融科技与企业服务收同比增长6%，受到宏观环境影响支付业务表现平淡；混元大模型全新升级，元宝APP正式上线，AI相关业务成为腾讯云新增长点；618电商大促带动视频号电商GMV同比显著增长，预计带货技术服务费贡献边际增量。

信达证券同时也表示，受线下消费疲软影响支付收入增速有所放缓，但企业服务业务增长仍保持较快增速。混元大模型全新升级，元宝APP正式上线，AI有望为公司长期发展带来持续的竞争力。

评级与目标价

7月中旬以来，从国内外共计18家知名券商机构对腾讯研报评级来看，多数均给予其“买入”评级；目标价最高看至528港元。