在华尔街分析师的热烈追捧和一系列创新业务战略的推动下，流媒体巨头奈飞正迎来新的增长春天。
美国流媒体巨头奈飞将于美东时间7月18日美股盘后（北京时间7月19日）发布2024财年第二季度财报。根据彭博分析师预期，奈飞2024财年第二季度营收为95.24亿美元，调整后净利润为20.94亿美元，调整后EPS为4.75美元。
上季度业绩回顾
财报显示，奈飞一季度的营收达到93.7亿美元，同比增长14.8%，高出市场预期的9000万美元；净利润为23.32亿美元，同比激增78.7%；每股收益则达5.28美元，远超市场预期的4.52美元。
在最受关注的订阅用户方面，奈飞今年第一季度持续上涨势头，又新增933万付费用户。奈飞的付费会员总数在一季度达到2.696亿，同比增长16%，超出市场预期的2.645亿。
不过，对于二季度的指引，奈飞提醒称“季节因素将导致二季度用户增量低于一季度”，暗示用户增长的积极势头或将放缓。
奈飞还在一季度财报中抛出了一枚“重磅炸弹”，称其将从2025年第一季度起停止报告付费会员增速和平均用户收入，仅报告特定用户“里程碑”。
本季度看点
自今年年初以来，奈飞的股价累计上涨了近40%。股价的稳步攀升不仅反映了市场对其未来潜力的乐观预期，也彰显了奈飞在内容创新、用户体验和商业模式上的不断突破。
上个月，奈飞向广告商宣布，由广告支持的订阅层级目前在全球范围内月活跃用户数量超过4000万，在有广告层级的市场，40%的注册用户都是为了购买更便宜的计划。这一数字几乎是这家流媒体巨头1月份公布的2300万数据的两倍。
该公司还表示，将推出自己的广告平台，不再与微软在该技术上合作。这家科技巨头仍将是程序化广告合作伙伴，但包括The Trade Desk、谷歌Display & Video 360和Magnite在内的其他广告科技公司也将加入。
奈飞将于今年晚些时候开始在加拿大测试其广告技术平台，并计划在明年第二季度末在美国推出该平台。该公司的目标是在 2025 年底前在所有地区启用该平台。
除了广告业务的强劲势头，奈飞还积极拓展现场活动，如成功举办的汤姆·布雷迪吐槽会和现场体育赛事。
作为与美国国家橄榄球联盟达成的为期三季的协议的一部分，奈飞赢得了两场在圣诞节期间播出的NFL比赛的流媒体播放权。此前，奈飞还宣布与WWE达成了为期10年的协议，从2025年起将WWE旗舰节目Raw引入其流媒体服务。
此外，奈飞还计划在7月直播杰克·保罗和迈克·泰森之间的摔跤比赛。
分析师观点
高盛上调奈飞目标价至650美元，市场关注上季用户净增表现
高盛发表研究报告指，奈飞虽然今年4月发布首季度业绩时同时宣布2025年起将不再披露用户数据，拖累股价表现，但随后公司在广告、转化旧有共享账户的每户额外收入及新用户增长势头等数方面都表现向好，认为奈飞仍在将共享账户的前期用户转化，加上市场竞争趋向稳定，展望未来更广泛的全球定价举措具有发展潜力，结合明年播出的重磅剧集，预期未来几个季度经营势头都理想。
该行预期，投资者目前较为关注用户净增长幅度，以及今明两年收入及利润率增长加快等情况，亦会持续留意市场竞争格局如何影响奈飞的市场份额、定价能力和内容开支等。高盛重申对该奈飞的“中性”评级，目标价从600美元上调至650美元，以反映在市场竞争强度降低、广告政策及定价上调的背景下，预期奈飞未来收入及盈利能见度有所提高。
KeyBanc上调奈飞目标价至735美元，维持“增持”评级
KeyBanc的分析师预计奈飞第二季度盈利报告将强劲，理由是其“强大的内容阵容”和持续的用户增长。
KeyBanc的报告指出：“我们认为，近期竞争对手的涨价和持续较低的客户流失率将支持奈飞在未来几个季度涨价。”
他们维持“增持”评级，并将奈飞目标价从每股707美元上调至735美元。
TD Cowen上调奈飞目标价至775美元，重申“买入”评级
TD Cowen的分析师对奈飞的收益持乐观态度，他们指出强劲的订阅用户增长和不断增长的广告支持层是关键的驱动因素。
该银行预计奈飞在2024年第二季度将增加519万付费订阅用户，超过了分析师共识的372万。这一增长归因于付费共享计划以及广告支持层的势头。
根据TD Cowen最近的一项消费者调查，奈飞仍然是客厅观看的首选，突显了其在家庭娱乐领域的持续主导地位。
“我们将寻求关于广告支持层、货币化和利润率趋势的更多信息，”分析师们指出，强调在7月18日即将发布的收益报告中，围绕广告层表现的细节的重要性。
受到这些趋势的鼓舞，TD Cowen将奈飞的目标股价从725美元提高到775美元，并重申了买入评级。他们还提高了长期订阅用户估计，反映了对奈飞维持增长能力的信心。
尽管YouTube在移动领域正在获得关注，但TD Cowen认为奈飞“跨多种类型的广泛目录随着时间的推移创造了持久的优势”。
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