经常跑步锻炼的人一定不会对“第二次呼吸”感到陌生。每当跑到一个阶段时，由于体内乳酸堆积，会感到四肢无力、难以为继。只要不停下脚步坚持一阵子，会感觉到呼吸逐渐变得均匀，脚步也会重新变得轻盈。8月25日，快手发布Q2财报，亏损面扩大，日活与月活环比Q1分别减少210万、1360万，市场情绪反映极度消极，股价随之也来到64港元谷底。用户体量能否重回增长轨道？广告业务能否维持高速增长？直播收入何时逆转颓势？层层压力向上传导至管理层，一场自我变革在快手内部有序展开：6月打通产品、运营，9月完成事业部制闭环，小的调整则是时刻进行。三个月后的今天，快手对外发布Q3财报，管理层正式面向外界质疑交出答卷。11月23日，快手发布Q3财报，第三季度实现营收205亿元，同比增长33.4%，高于市场预期。其中，线上营销服务收入109亿元，为第一大收入来源；直播收入77亿元，环比增长7.4%；包括电商在内的其他服务取得收入19亿元，同比增长53%。由于销售费用连续两个季度下降，使得Q3的实际亏损，远低于市场预期。运营亏损部分，实际74亿元，彭博一致预期为83.74亿元。经调整净亏损部分，实际48亿元，彭博一致预期为73.5亿元。种种迹象似乎在表明，快手历经二季度的疲软，开启二次呼吸。架构调整保增长持续下跌的快手遭到非理性看待，即便触底反弹也依旧处于被低估状态。二季度，快照式社交软件Snap与快手同期来至2.93亿DAU的用户体量，营收能力不及快手1/2，市值却维持在1000亿美元附近，是快手低谷市值的3倍。三季度，营收不及预期导致Snap最终暴跌20%，即便如此，市值依旧维持在800亿美元附近，反观同期快手营收超预期，然而市值仅有500亿美元。2020年，因为宏观政策的原因，港交所与纳斯达克呈现分化局面。对于快手来说，股价波动背后更多的是市场情绪的反映，很多点评的声音聚焦于股价变化，而忽视了快手作为一