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摘要：Affirm(AFRM)在2021年9月9日盘后公布四季度财报，财报显示总收入为 2.618 亿美元，增长 71%，大超预期。2021 财年第四季度的商品总量（“GMV”）为 25 亿美元，增长 106%；2021 财年第四季度活跃商户增长了 412%，达到近 29,000 家，其中包括数千家新整合的 Shopify 商户，活跃消费者增长 97% 至 710 万。盘后大涨20%。自从Affirm宣布与AFRM合作以来，股价已经翻倍。

第四季度财务的财报非常亮眼，第四季度总商品量增长至 106%，总收入同比增长至 71%通过将活跃消费者增加近一倍，并将活跃商家增长超过 400% 来扩大网络，不考虑最近宣布的亚马逊合作伙伴关系，2022 财年 GMV 增长至少 50%，或 70%（不包括 Peloton），所以2022财年，AFRM将迎来飞速发展。

我在Affirm宣布与亚马逊合作，爆发才刚刚开始 看好 AFRM四季度财报的原因是，看好affirm与shoipfy合作后，分期电商的爆发力，届时我们拭目以待。Afrm与亚马逊合作之后，基本面已经发生了实质性的变化，业绩将迎来高爆发期，短期耐心等待机会，未来Affirm强势看涨，有望将创新高，值得我们重点关注。

2021 年第四季度和财政年度经营亮点：

• 2021 财年第四季度的商品总量（“GMV”）为 25 亿美元，增长 106%，不包括 Peloton 在内增长 178%；2021 财年 GMV 为 83 亿美元，增长 79%，不包括 Peloton 增长 91%。
• 总收入为 2.618 亿美元，增长 71%，原因是网络收入和利息收入增加，分别与 GMV 和用于投资的贷款增长以及贷款销售收益相关。
• 运营亏损为 1.247 亿美元，而 2020 财年第四季度的运营收入为 3930 万美元，其中包括公司 2021 年 1 月首次公开募股（“IPO”）后基于股票的薪酬增加了 1.052 亿美元。
• 2021 财年第四季度的调整后营业收入为 1,420 万美元，而 2020 财年第四季度的调整后营业收入为 4,670 万美元
• 2021 财年第四季度的净亏损为 1.282 亿美元，而 2020 财年第四季度的净收入为 3480 万美元，其中包括上述 IPO 后股票薪酬的增加。
• 由于收入增长强劲，总收入减去交易成本为 1.477 亿美元，而 2020 财年第四季度为 1.076 亿美元；上一年包括因偿付能力强于预期以及从 COVID-19 大流行开始时的初始压力水平降低的压力倍数而增加的 3220 万美元的信贷损失准备金。
• 2021 财年第四季度活跃商户增长了 412%，达到近 29,000 家，其中包括数千家新整合的 Shopify 商户
• 活跃消费者增长 97% 至 710 万。
• 截至 2021 年 6 月 30 日，每位活跃消费者的交易量增加了 8% 至约 2.3。

2021 财年财务亮点

• 总收入为 8.705 亿美元，增长 71%，主要受网络收入和利息收入增长的推动，分别与 GMV 和持有用于投资的贷款增长相关。
• 在收入强劲增长的推动下，总收入减去交易成本为 4.314 亿美元，而 2020 财年为 1.609 亿美元，但交易成本增加了 9040 万美元。
• 运营亏损为 3.792 亿美元，而 2020 财年为 1.078 亿美元。2021 财年运营亏损包括公司 IPO 后基于股票的薪酬同比增长 2.579 亿美元，以及 6480 万美元的股票摊销费用与公司与 Shopify 的商业协议相关的认股权证，被信用损失准备金同比减少 3,920 万美元所抵消。
• 调整后营业收入为 1,430 万美元，而调整后营业亏损为 6,830 万美元。
• 净亏损为$ 430.9万美元相比，112.6 $亿在2020财年，包括继IPO和上述Shopify权证费用的基于股票的补偿$ 257.9万元增加。

20-21年AFRM 活跃消费、交易频率、活跃商户统计

近期业务亮点

• 2021 年 6 月，公司通过向美国所有符合条件的 Shopify 商家提供由 Affirm 独家提供支持的 Shop Pay 分期付款来推进与 Shopify 的独家合作伙伴关系。
• 2021 年 8 月，公司完成了 5 亿美元的销售点分期贷款证券化，这是公司迄今为止最成功、最高效且条款有吸引力的发行。
• 2021 年 8 月，公司宣布与亚马逊建立非独家合作伙伴关系，为在美国 Amazon.com 上购物的消费者提供 Affirm 灵活的支付解决方案，使他们能够将 50 美元或更多的购买总成本分成简单的每月付款，没有滞纳金或隐藏费用。亚马逊和 Affirm 现在正在对选定的客户进行测试，在接下来的几个月中，亚马逊计划向其客户提供更广泛的 Affirm。

Affirm 的首席财务官迈克尔·林福德 (Michael Linford) 表示：“随着 GMV 和收入增长继续加速，我们在结束我们的财政年度时又取得了一系列出色的业绩。”“在第四季度，我们实现了强劲的单位经济效益，同时推动了更高的资本效率。我们在 2021 财年取得的战略进展为我们的长期增长奠定了基础。我们对 Affirm 的未来充满信心和兴奋。”

财务展望

下表总结了 Affirm 对 2022 年第一季度和财政年度的财务展望。

Affirm 的财务前景假设 GMV 和收入如下：

• 公司没有包括最近宣布的与亚马逊的合作对 GMV 或收入的潜在贡献的估计，目前正在对选定客户进行测试。公司计划在随后几个季度提供有关合作伙伴关系财务影响的更多详细信息。
• 公司也没有包括即将推出的 Affirm Debit+ 的任何潜在 GMV 或收入贡献，并计划随着发行范围的扩大而更新其前景
• 公司预计 2022 财年 Peloton 的 GMV 和收入将放缓。

在 2022 财年，Affirm 预计 GMV 的增长速度将超过收入，因为公司的 GMV 组合转向更短期限的 Split Pay 量，并且来自更长期限的 Peloton 融资的量分散。

Affirm 的 2022 财年财务展望也反映了其通过持续投资产品以及商家和消费者获取和保留工作来推动其网络增长的战略。公司有意优先增加对其产品和工程团队的投资，同时增加其品牌和直接响应营销工作。这些投资预计将有利于公司的产品创新能力和品牌知名度，以支持其长期增长目标。

点评

2021 财年第四季度活跃商户增长了 412%，环比增长接近120%达到近 29,000 家，其中包括数千家新整合的 Shopify 商户，《报告》显示，电商消费在分期消费人群中的总体接纳度高达62.4%，Affirm与亚马逊、Shopify等合作将给Affirm提供大量的优质商户和精准的客户。Affirm目前已经与沃尔玛、shopfiy、亚马逊等巨头电商公司合作。从第四季度财报来看，合作将实现双赢。

财报显示。2021 年 6 月，公司通过向美国所有符合条件的 Shopify 商家提供由 Affirm 独家提供支持的 Shop Pay 分期付款来推进与 Shopify 的独家合作伙伴关系，2022年一季度将实现稳步增长。8月开始亚马逊和 Affirm 现在正在对选定的客户进行测试，预计将来2022年二季度在业绩中体现，

我在Affirm宣布与亚马逊合作，爆发才刚刚开始 看好 AFRM四季度财报的原因是，看好affirm与shoipfy合作后，分期电商的爆发力，届时我们拭目以待。Afrm与亚马逊合作之后，基本面已经发生了实质性的变化，业绩将迎来高爆发期，短期耐心等待机会，未来Affirm强势看涨，有望将创新高，值得我们重点关注。

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