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编辑 | 慧发布

11月18日，特斯拉中国否认FSD入华后授权上汽的相关传言。虽然传言被证伪，但是FSD技术进入中国市场可能只是时间问题。更重要的是，前段时间随着美国大选结束，马斯克押宝成功从而赢得了强大的政治助力。

11月12日，特朗普宣布将在就任后成立“政府效率部”，该部门将“为拆解政府官僚机构铺平道路，削减多余的监管法规和浪费的开支，并重组联邦机构”。而马斯克将作为其中的重要成员切实加入到未来的运作中，这无疑有利于为马斯克庞大的商业帝国扫清监管障碍。

眼下，这一利好将直接作用于曾经被监管卡脖子的特斯拉自动驾驶业务，真正意义上的完全自动驾驶时代已是触手可及。特斯拉这个商业传奇，又一次走在了所有新能源面前。

一、FSD自动驾驶未来

特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 无疑是一家成功的新能源汽车公司，而作为美股七巨头——市值破万亿的科技公司之一，支撑起特斯拉万亿估值的关键在于其自动驾驶未来。

今年十月，特斯拉在FSD（Full-Self Driving）技术支持下，正式发布完全无人驾驶的Robotaxi车型Cybercab。值得注意的是，Cybercab并没有方向盘或刹车等可供驾驶者操作的零件，因为它是真正意义上的无人驾驶。目前这一车型已有20辆投入使用，计划最早于2026年进行大规模量产，且目标是每年至少生产200万辆Cybercab。

只是，想要实现这一目标，除了要解决技术问题，政治监管同样棘手。因为当前，美国的交通部门允许制造商每年部署自动驾驶汽车的数量是2500辆，在这个确切的数字面前，自动驾驶市场的天花板也清晰可见。

但在特朗普胜选之后，过渡团队成员则表示，自动驾驶汽车的联邦立法将作为交通部未来的优先事项，这暗示此前将自动驾驶汽车的部署数量提高到10万辆的立法努力，将有望成为现实。届时，特斯拉将成为这些政治动作的最大受益者之一，特斯拉已到了兑现完全自动驾驶未来的最佳时机。

目前，特斯拉的完全自动驾驶系统FSD技术已经运用到旗下部分车型之中，如Model Y和Model 3。在新能源汽车销售趋于平淡的市场表现下，FSD将成为特斯拉撬动新增量的有利工具。

根据2024年第三季度财报，特斯拉单季度实现营收252亿美元，同比增长8%，其中汽车业务营收200亿美元；净利润22亿美元，同比增长17%。其中以FSD为代表的服务费用板块同比增长29%。随着特斯拉FSD价格下调和V12版本的落地，市场对FSD的期待和购买意愿正在不断提升。

此外，特斯拉预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务，未来FSD带来的汽车业务利润增量值得期待。

二、科技统领下的规模效应

在科技领域锐意进取的布局是特斯拉的突出特点，也是市场愿意给予其高估值的原因。

以科技为核心，特斯拉凭借着规模效应实现可持续发展。根据第三季度财报，特斯拉已经累计卖出了超700万辆车，季度营收突破200亿美元大关。在一辆辆车的营收背后，是特斯拉遍布全球的9个超级工厂、为本土生产提供强力支持的全球供应链体系，乃至随销售网络落地的充电桩设施等产业资源支持。

庞大的规模效应优化了成本，也提升了盈利能力。如今特斯拉每辆车销售成本降至3.51 万美元，创历史新低。同时，马斯克还进一步表示，特斯拉将按计划从2025年上半年开始推出2.5万美元规模的较低廉的新车型。成本优势叠加自动驾驶技术带来的业务增量，预计明年特斯拉汽车产销规模有望增长20%-30%。

但特斯拉不仅只造车，也是一家人工智能和科技公司。因此这种规模效应在汽车这一行业之外，还实现了横向的广域布局，不断打造技术优势。

不仅其FSD完全自动驾驶系统是汽车行业进入完全自主智能化驾驶时代的代表性技术，而且特斯拉还与Optimus机器人、能源储存、星链交互等庞大的技术网络相关联，这些都为企业发展构建了一条隐形护城河，形成了市场壁垒，并将在未来形成产业协同效应。如其机器人业务在特斯拉本身具备的规模化生产条件和人工智能技术的支持下，将更有可能实现量产。

特斯拉在规模经济与政治利好下，发展势头越来越强劲，截至11月20日，今年以来公司股价已经上涨近40%。

$特斯拉(TSLA)$

（本文由乐风资本授权发布）