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真灼财经2024年11月18日讯，凯基KGI今天发布最新台湾市场走势分析。

台湾半导体产业10月营收创历史新高7,000亿元（新台币），按年增23%，其中台积电持续为主要贡献者，至于测试接口、晶圆代工和半导体设备商的营收则优于其他次产业。凯基表示，晶圆代工厂表现持续优于IC设计厂商和OSAT（封测代工），预期2025年AI依旧是带动半导体产业上升周期的主力，台积电持续拉开与所有竞争对手的差距，而非AI应用则呈现温和成长，营收增长须依赖规格升级推动。

对于2025年半导体产业展望，凯基提出三大重点，首先是半导体周期有机会于2025年达循环顶点，并维持过去十年多来“两年扩张、两年收缩”的历史模式；其次，此次周期中半导体营收增幅将超越资本支出，亦即半导体业者的派息率将有更多上调空间;最后则须注意，在各类制程中，仅先进制程供应紧张，而台积电受惠于市占率扩张与AI热潮，在先进制程领域领先同业;成熟制程方面则因中国晶圆厂积极扩产导致供给过剩，故仍陷于L型复苏。

此外，观察第三季财务报表，AMD数据中心营收首次超越Intel，显示台积电有助其AI芯片与服务器CPU持续扩大市占率，凯基预估AMD的CPU市占率有望于2024年底提高至40%;而Intel提高台积电的外判比例将有助于维持其PCCPU的市占率，但Intel晶圆代工与台积电的差距正进一步扩大，目前尚未见到其对台积电先进制程有任何重大威胁。

展望2025年半导体产业，凯基建议投资首选AI需求续增、规格升级、市占率扩张等先进制程相关大厂，并提醒投资者保守看待供过于求的二线晶圆代工厂及估值过高的个股。