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最近中美市场上最引人注目的是资产是什么？A股是白酒，美元资产是比特币，都涨到了前无古人，后有新高的地步。

这种情况让有经验的投资者大呼看不懂，我在去年上半年也是懵懵懂懂。但是从下半年起，随着美元的不断走弱，美股和白酒不断创新高，我开始对资本市场当下的定价逻辑进行纠错式的思考。这个过程是很迷茫的，大概到了11月，随着美元的又一次下跌，我才基本理清了一个逻辑，就是国际资本去年，乃至未来起码2年时间内，最担忧的就是美元这个全世界用了50年的锚，因为这次疫情下大放水的刺激，似乎在加速崩塌中。

其实我们习惯了的，以主权信用为锚时代，在0利率的环境下真的很脆弱。今年各大央行放了30万亿美元的水，难道让他们去买几乎没有收益的主权信用（国债）么？如果资金决定长期远离与主权信用挂钩的资产，那资金寻找一个“新锚”的动力就会不断攀升，不说完全代替美元吧，起码也得多找几个支点，鸡蛋不能放在一个篮子里。尤其是在美元走弱的大背景下。

说到这里，懂的朋友基本就懂了。

还懵懵懂懂的朋友我再举个例子，下图是布雷顿森林体系崩溃后，黄金在70年代这个动荡、高通胀年代的走势图。那个时候黄金不再是锚，成为与主权信用这个新锚脱钩的资产。在通胀严重的背景下，黄金这个全球都认可的非主权等价物就成了资金用来依靠了另一个锚，也成就了整个70年代10多倍的上涨。

黄金在70年代的走势图（季度K线）

那么时间来到了今天，有着和70年代类似恐慌心理的资金，现在同样在寻找另一个或者几个锚。黄金作为一个老的锚，按现有储量算，大概有15-20万亿美元的市值，盘子有点大，在逐利的华尔街和科技新贵眼里太臃肿了，所以他们的目光就盯上了比特币，这个拥有与黄金十分类似的货币属性的资产——总量有限，易储存，不易损耗，交易便利，唯一还差的就是对等价物社会共识。但这个共识在快速建立的过程中，只要各国主权不刻意打压，似乎这个趋势已经不可阻挡（17年的崩盘就是中国明确打压，但欧美自由市场里应该不会做这个事）。如果这个逻辑没有问题，那么接下来就看比特币可能值多少钱了？

在我写这个文章的时候，一个比特币是3万3千多美元，按总共2100万个比特币算，市值大概是7000亿美元。这与去年放的30万亿水，和黄金20万亿的市值相比还是一个宝宝。当然宝宝不可能一两年就长大成人，但大家都把比特币认为是货币和黄金的同类的话，他长大就是必然的。按这个逻辑，我们就很好理解为什么华尔街大佬给出比特币10万、20万、30万的目标价了，他们是按虚拟黄金，甚至是黄金替代品给比特币定的价。

在A股这个与比特币相对绝缘的地方，在相似的背景下出现了一个怪胎——白酒。严格意义上是以茅台为代表的高端白酒。因为有着酒文化的中国，高端白酒差不多可以起到一个等价物的作用，虽然它的属性与黄金还是差距不小，但起码能沾上不易损耗（当货币当然是不喝的）和交易便利两点。在房价被严控的环境下，白酒就被资金视为可能能靠得住的锚了，所以白酒股就不再仅仅是公司，成为了“白酒币ETF”，什么30倍、50倍的市盈率限制就不再是问题了。现在酿酒行业总体市值差不多是6万亿人民币，9000亿美元。茅台2.6万亿，不到4000亿美元的样子。是高是低，完全看它的货币属性能不能持续被认可。

最后说下我个人的观点和判断：

先说比特币，这轮比特币能涨多高，什么时候跌，主要取决于各大央行的货币政策，如果按现在的货币政策继续走一两年，20万美元的比特币真不是天方夜谭。另外就是政府对比特币的态度，中国这个雷反正已经不在了，美国这个最大的雷基本被华尔街绑架，爆的可能性挺小的。所以我对比特币的态度还是比较乐观了，也破天荒的开始对这种风险资产进行一些配置。[丢脸] 

再说白酒。白酒能炒到这样我觉得挺丢脸的，这基本是中国与世界金融脱钩的一个表现。都21世纪了，离不开互联网的我们，寻找等价物的逻辑还和几百年前一样。炒房产也就算了，现在房产炒不动了，第一个想到的竟然是白酒[笑哭] 。也难怪某爸爸之前拿当铺思维说事。但既然现在形成了这个共识，我们该跟进么？我还是劝大家谨慎点，之前也说了，白酒的天然属性还是不足以长期成为等价物的。更何况当ZF觉得白酒和房产一样成为绑架资金的心腹大患时候，让泡沫破碎也是分分钟的事情。所以我的看法是茅台涨到5000是有可能，但是真到了那个价的话，它的风险收益完全不成正比，更不用说其他跟风的白酒了。炒白酒的兄弟们耗子尾汁，反正我不会碰。

再说一个小思考吧，如果比特币真的成为等价物，加上未来电动车的普及，电，这个东西的必需性乃至于交易属性可能会逐渐发掘出来。所以长期来看，电力在现在的价位，是个可以配置的行业。

我现在对通胀和货币体系是挺担心的，看完文章的朋友们怎么看呢？

$比特币基金(GBTC)$ $贵州茅台(600519)$ $长江电力(600900)$ $特斯拉(TSLA)$ 

@爱发红包的虎妞