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10月19日，国家统计局公布9月份工业增加值、投资、消费等宏观数据，其中前三季度，社会消费品零售总额273324亿元，同比下降7.2％，降幅比上半年收窄4.2个百分点；其中三季度增长0.9％，季度增速年内首次转正。

9月份，社会消费品零售总额35295亿元，同比增长3.3％，增速比8月份加快2.8个百分点，连续2个月增长。综合目前发布的 3 季度和 9 月各项宏观数据，内需呈现传统需求不差，消费升级及新兴产业呈现领跑态势。

在消费增长态势下，国内游强劲复苏，消费信心倍增，旅游发展潜力集中释放，极具韧性的中国旅游业成为国民经济中最亮眼的一道风景。

消费回流利好旅游业，高端旅游需求迎来强势增长

疫情以来中国消费的最重要的变化之一是境外消费的回流，尤其利好高端汽车、奢侈品、化妆品、旅游等板块。在出境游尚未恢复的情况下，国内游、国内买成为国人的新选择。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，过去5年，中国老百姓每年在海外消费2600亿美元，就是2万多亿人民币，估算未来每年可回流的量级达到1300亿，接近万亿人民币左右的回流量。而且回流的消费不仅仅是包含像文化、旅游、住宿、服务的开支，实际上主要还是源自于中国的中高收入群体。

10月13日，复星旅游文化$复星旅游文化(01992)$ 披露国庆黄金周期间经营数据。10月1日-8日，复星旅游文化旗下三亚·亚特兰蒂斯酒店净房价同比增幅为35%，度假区总收入同比增长34%。

据公告，假期内，水族馆、亚特兰蒂斯水世界及海豚小岛累计接待游客9.66万人次，同比增长10.91%。其中水世界和水族馆付费入园人数分别增长了34%和40%。驻场秀“C秀”黄金周总票房比去年同期增长48%。

随着短途游和城市旅游呈现结构性火爆，Club Med位于中国的五家度假村平均入住率接近90%，同比去年增长6个百分点。其中Club Med Joyview三家度假村在国庆期间的平均入住达到95%。此外，复星旅游文化旅游目的地管理品牌爱必侬，在假期内也实现总收入、游客量增长。7月时启动的Thomas Cook生活方式平台，在本次黄金周内，共实现约1000笔订单和161万元成交额。

疫情影响趋弱，下半年旅游出行意愿持续增强

10月19日下午，上海市委书记李强与德国拜恩泰科（BioNTech）公司创始人兼首席执行官乌格萨因（Ugur Sahin）举行视频连线。

BioNTech成立于2008年，致力于研发治疗癌症，传染性疾病和其他重症疾病的下一代免疫疗法。2020年3月13日，复星医药$复星医药(02196)$ 成为BioNTech在中国的战略合作伙伴，共同研发针对新型冠状病毒的疫苗产品。

目前，复星医药获BioNTech许可的用于预防新型冠状病毒肺炎的mRNA疫苗获国家药监局批准已于中国境内开展临床试验。截至2020年9月4日，在中国进行的BNT162b1 I期临床试验的144例受试者全部完成了间隔21天的两次免疫接种，目前反应良好。

笔者认为，随着疫情影响减弱，以及未来新冠疫苗问世，下半年消费将迎来新一轮的增长。正如浙商证券最新一份研究报告指出，随着收入修复叠加疫情影响趋弱，四季度消费增速中枢将进一步上移，即将到来的线上消费节数据将出现高速增长。在出境游仍然不明朗下，“出境游到入境游转变”的发展趋势将持续高涨，免税、高端旅游产品等高端消费需求将获益。复星旅游文化$复星旅游文化(01992)$ 拥有系列高端旅游产品，以及受益海南离岛免税，可以值得关注。