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第一个，对市场认知不足风险

我们都知道，股市是经济的反映，

而经济是周期运行的，

经济周期更替所以就有牛熊市。

对于经济周期，牛熊转换，

我们要做的就是，尽量在熊市买，

因为有最低的价格，

在牛市卖，因为卖在最高位置。

我们的散户却刚刚相反，基本都是牛市进场，

因为牛市赚钱效应太大了，被吸引进来，（比特币12年涨了2760万倍，你猜有多少人亏了？是80%！有个研究，是根据币圈相关app下载时机估计的，涨上去了，下载的才多，用户数爆发性增长）

自己也想狠赚一笔，结果熊市来了，就亏了。

这就是认知不足，导致亏损。

另外就是，

长期来看，估值是围绕价值波动的，

比如一个橡皮筋，固定在一根杆子上，

你可以左拉和右拉，

拉的力气越大，反作用力就越大。

如果不是这样，那么可能是外星人入侵地球，

或者发生大规模核战争。

要做的就是被市场（被人们）错误估值的。

我们举例子来说明，估值是围绕价值波动的。

有一些长牛股，A股比如贵州茅台、万科、$东方财富(300059.SZ)$ ，

港美股如$腾讯控股(00700.HK)$ 、$特斯拉(TSLA.US)$ 、 $苹果(AAPL)$ 等，他们业绩越来越好，

价值越来越高，估值也越来越高，

都是几十、几百、几千倍的涨幅。

但如果你在2018年4000多亿市值时买了高估的三六零（2018从美股回归A股），

现在只有400多亿，跌了90%。

当然，长牛股，最好也要结合牛熊周期来投资，

比如 $腾讯控股(00700)$ 和 $特斯拉(TSLA)$ ，2022年熊市也是跌幅超过65%的，

如果你买在顶部，100万也会变35万。

对于高手来说，恰恰相反，熊买牛卖。

在我看来，投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资未来会不会出现永久性的亏损。

单纯的股价下跌不仅不是风险，简直就是机会。不然哪里去找便宜的股票呢？就像如果你最喜欢的汽车的价格下跌了一半，你会买得更香才对。买进下跌的股票时是卖家难受，作为买家你应该高兴才对（前提就是熊买牛卖，即低买高卖，老巴那一套）。

第二个，是对自己认知的不足

人随着阅历的多浅，认知的境界是不一样的。

宋代禅宗大师青原行思提出参禅的三重境界：

参禅之初，看山是山，看水是水；（大多数人进场的时候，应该是在这个阶段）

禅有悟时，看山不是山，看水不是水；

禅中彻悟，看山仍然是山，看水仍然是水。

而王国维的人生三大境界分别是：

昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路；

衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴；

众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。

古今之成大事业、大学问者，必经过此三种之境界。

这是先贤的解释。

现代的解释更加科学化。

心理学家弗洛伊德认为我们身体中包含着三个我，

即本我、自我、超我。

现代脑科学告诉我们：

直觉思维系统的活动来自于大脑最为古老的一部分，

这一部分同样存在于蜥蜴和小狗的大脑里（和动物差不多）。

与直觉思维系统相比，

理性思维系统更具有计划性和自觉性。

当有人问我们“123乘以321得多少”时，

我们使用的便是理性思维系统。这都是老生常谈的东西了。

人生的三个不同境界，

其实就是直觉思维和理性思维利用不同程度的问题。

我们投资，想要长期获利，

要的就是，用理性思维取代直觉思维。

牛市大涨，我们的直接思维告诉我们，

有钱赚，赶紧买；

理性思维就会让你多思考一步，

现在的价格是不是太贵了？

风险是不是太高了？

牛市之后必然是熊市（如果你懂经济周期），

所以结论是现在不要买，等熊市再买。

关于直觉和理性，

可以看诺贝尔经济学奖获得者卡尼曼的《思考，慢与快》，

里面有详细的描述。

以上任何内容不构成投资建议

认知的深度，决定你人生广度。