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#炒毛票真的好吗# #备战炒股大赛#摘要：炒股大赛已过两周，在过去的两周给了我们什么启示，如何抓紧接下来的时间赢取冠军呢？周冠军最偏爱的投资标的是什么？毛票是什么？为什么投资毛票？毛票的操作方法又有哪些呢？

首先宝宝研究一下了比赛规则

• 这次炒股比赛，是按交易额计算出用户每笔交易收益率的加权平均值，表现为交易额越大的交易收益越高越占优。
• 成交额加权收益率 = ∑n[每笔收益率 *(每笔成交额/总成交额)]
• 是不是表明小仓位，单笔收益越高，越占优势呢？

如果按照这种炒股逻辑的话，妖股，毛票,医药股和杠杆ETF会比较占优势，统计了一下话题 #前十买什么#里所涉及的股票发现了以下结果。

• 毛票：$(MGT)$ ，$(TLOG)$， $(XGTI)$，$(CBLY)$, $(PRGN)$, $(UPLMQ)$ , $(AMCO)$, $(GSS)$, $(SKLN)$, $(PTX)$, $(SGY)$, $(XNET)$， $(SUNEQ)$， $(GLRI)$, $(ULTR)$,$(CJES)$等
• 妖股： $(LC)$，$(VRX)$，$(YRD)$, $(SPEX)$
• 医药股：$(NTLA)$，$(CCXI)$, $(PACB)$, $(EBIO)$, $(OPXA)$
• 杠杆ETF: $(DUST)$， $(NUGT)$，$(UVXY)$
• 短期来看，果不其然，毛票，妖股，医药股和杠杆ETF都收到了广泛关注。

由图可以看出，毛票是最受比赛青睐的投资标的，那么毛票是什么呢？

低价股，俗称毛票（penny stock），是投资者对于股价低于一美金的股票的通俗叫法。然而根据SEC的规定penny stock 的定义是低于5美元的股票都可以通称作“毛票”因为在SEC看来，低于5美元的毛票与低于1美元的毛票，在投资风险方面是相当的。具体表现在股票价格波动幅度大，且存在退市风险。

巴菲特早年投资“雪茄烟蒂股”

相信喜欢巴菲特的朋友，肯定听过巴菲特的“雪茄烟蒂投资法”，该投资法泛指以相当低的价格买进一只股票（也就是我们经常说的毛票），（尽管公司长期表现极其糟糕，）但是只要公司价值有变化，就可以在后期波动中寻找合适的脱手机会。就像在大街上发现仅剩一口可抽的烟蒂，可能冒不出一口烟，但是买便宜货，却可以发掘那一口利润。

如何找到毛票

观察了一段时间，发现老虎的美股“行情”显示的是比较美国明星股，很难通过那个入口发现波动剧烈的毛票。而“发现”页面里的股票异动榜则能更好的找到涨幅剧烈，跌幅剧烈，以及换手率较高的股票，方便在极短的时间抓住有异动的股票。

在手机端习惯用老虎去抓取异动股票，PC端我则更偏向在http://finviz.com/ 网站自定义筛选出符合我标准的毛票，在主页上点击”Screener”,跳转至下图。黄色的部分是我自定义选取的，我的标准是低于$5，成交量超过1000万的异动股票。

自定义完成后，会显示以下的搜索结果，大家也可以点击这个网址查看我之前自定义的股票：http://finviz.com/screener.ashx?v=111&s=ta_mostactive&f=sh_curvol_o10000,sh_price_u5&o=-change

区分毛票投机与投资

在寻找你的投资方法之前，你要区分自己到底对毛票存有投机的态度，还是投资的态度？

以上的选股方法实际上更偏向于投机，就是选择股票动能较大的股票：

• 讲究低估，分散，不深研。投机不等于投资，不能在你从异动股票选标的的时候，又按照格雷勒姆的方法去思考，意思就是不能抱着投资的态度去对待投机的股票。
• 该止盈止损的时候，一定要坚决。在选择标的的时候，最好每天选择5到10只进行观察与记录，熟悉异动毛票的买卖点。专注分散投资规避风险，绝不重仓单只毛票，注意止盈。同时风头不对的时候，应立刻止损。例如$(SUNE)$在退市前又一波回本的机会，但是投资者因为贪婪而失之交臂。
• 追涨不杀跌，个人喜欢追涨，不太喜欢做空，因为在这种penny stock 中尽管成交量不低，但由于该股市值和交易额都不算很高，很有可能在大规模做空之后被庄家逼空。例如，已退市的$(BTU)$, 在退市前有一波死猫跳，从2刀暴涨至6.5刀，如果退市前就选择做空，很有可能会被庄家逼空。

关于毛票投资

毛票投资则看重它的长远价值，指那些受周期影响或者是特殊事件而陷入困境，但公司本身并没有太大的问题，最终管理层通过努力带领公司走出低谷。这一类的公司，一般符合以下特征：

国家政策支持，例如08年的福特，克莱斯勒，通用三大巨头，在企业陷入空前危急之时，以奥巴马为首的政府多次表示不会对美国汽车的困境坐视不理，在危急之时，提供大量贷款支持，帮助企业度过难关。

周期性行业，是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料（如钢铁，煤炭等），工程机械，汽车，有色金属，船舶等。该行业特征应该是产品的无差别性，品牌相对弱化，公司的竞争主要体现在成本的控制和产能的变化和周期的契合。投资时应注意区分周期性行业和淘汰行业。

公司的基本面，行业的周期性就是经济周期，而公司的周期与行业周期则大不一样，有些公司尽管所处行业在下沉的阶段，但是自身并不存在过多的问题，在那段时间反而可以收购扩张，使公司达到规模经济，减少支出，降低营业资金需求，但是这部分内容并不会直接显示在财报中。（源自格雷勒姆对于现金流的描述）而这部分就需要分析该公司的行业地位，竞争优势等内容。

财务真实性与财务指标，我们对该公司资产的了解一般来自于公司所发布的财务报表，因此要确定财务的真实性难度较大。例如战绩不菲的绿光资本小David就在（已破产的SUNE），上面栽了跟头，面对夸大的现金流，就连对冲基金都会被坑，何况普通投资者呢？因此财报可以参考，但不能当做投资依据。相关指标可以关注现金流，营运资金，市销率，市净率，资产负债比。

时间成本，敬畏市场，投资烟蒂股（毛票）如果较长时间未能获得可观收益，要思考一下是否自己投资的逻辑有问题，格雷厄姆也有个投资烟蒂股“三年准则”：如果股价三年仍未得到市场先生待见，那就是自己判断有错误。

管理层人品与能力，管理层是否表露要削减债务，是否有魄力在高杠杆时行权。例如，08年福特的案例。当时，公司资不抵债，年负债额达到1400亿，而福特决定出售公司的5架飞机。福特总裁穆拉里更是表示，只要能获得政府的过桥贷款，他愿意接受1美元的年薪。在之后又大刀阔斧的出售了马自达捷豹路虎等公司的股份，关停了多家工厂，用四年时间削减五分之三债务，帮助公司走出困境。 

风险

写了这么多，并不是鼓励大家去炒毛票，正如我之前写过的文章，毛票的破产风险很高。投资大师巴菲特早年喜欢烟蒂股，但自1965年后也逐渐放弃了烟蒂股，他本人现在更倾向于“一般价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好的多”因为他认为厨房里不会只有一只蟑螂，一个度日如年的公司，问题会接连而至。写这些只是为大家提供了一个新的炒股思路，本人不算是什么大师，对于毛票，目前仍处于探索阶段，若有谬误，万望指正。