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金吾财讯 | 港股三大指数冲高回落，截至午间收盘，恒指涨0.17%，国企指数跌0.07%，恒生科技指数涨0.66%。蓝筹中，海尔智家(06690)涨4.67%，京东集团(09618)涨3.63%，阿里健康(00241)涨2.86%。跌幅方面，中国联通(00762)跌6.31%，携程集团(09961)跌3.16%，中国移动(00941)跌3.14%。板块方面，家电股早盘集体冲高，TCL电子(01070)涨5.09%，海尔智家(06690)涨4.67%，海信家电(00921)涨3.89%，创维集团(00751)涨2.88%。国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。其中提到，家电以旧换新政策：2级及以上能效或水效的8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为销售价格的15%，1级及以上能效或水效的产品额外再给予5%的补贴。对此，交银国际表示，自首轮家电支持性政策落实至今已过去约10-15年，与传统白电和厨电的更换周期一致，因此市面上存在大量待释放的更新换代需求。电讯股走弱，截至发稿，中国联通(00762)跌6.31%，中国电信(00728)跌4.5%，中国移动(00941)跌3.14%，中国通信服务(00552)和中信国际电讯(01883)跟跌。中金公司认为，年初以来领涨的高分红风格近期也明显回调，再度引发市场对高分红因子是否“熄火”的讨论。该行认为，1)近期看似高分红板块的回调未必都能“归咎”到分红因子本身上，更多与行业因素有关；2)高分红因子在经历了较大涨幅透支后，因为轮动出现一些回撤也是正常情况，提示股息率低于4%(港股低于5%)时暂时谨慎；3)在筛选高分红时，需要重点关注盈利和分红能力，而非简单的股息率高低，因此那些稳定盈利、后续分红能力较强的标的在近期波动中反而提供更好的布局机会。该行续指，在短期海外降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性，如半导体、汽车（含新能源）、媒体娱乐、软件、生物科技等，相反高分红可能阶段跑输，但这不改变整体配置格局。个股方面， 粉笔(02469)涨3.56%。据盈喜公告，预期截至2024年6月30日止六个月录得不少于16.1亿元人民币的收入，及录得不少于2.55亿元人民币的净利润，相较截至2023年6月30日止六个月约8150万元人民币的净利润增长不少于212.9%。财务业绩提升乃主要由于得益于始终坚定且长期以来对技术的投入，人工智能等在线技术在集团教师授课及课程产品的领先应用使得集团师资利用效率优势日益体现，师均收入贡献持续提升；技术赋能进一步提升经营效率，员工成本同比去年同期有所降低，预期截至2024年6月30日止六个月的整体毛利率及净利率较去年同期有所上升；及截至2024年6月30日止六个月，集团根据不同归属服务期确认的股份支付大幅减少。东方甄选(01797)跌20.97%。7月25日，董宇辉(买方)、北京新东方迅程网络科技有限公司(卖方)及与辉同行(北京)科技有限公司(目标公司)订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。交银国际发研报指，将与辉同行直播间佣金收入剔除预测，在东方甄选自营品及其他矩阵账号策略不变的情况下，预计2025财年GMV/收入/利润下调幅度达到34%/9%/20%+。出售与辉同行，将对公司短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或有所降低，管理层在稳定之后可专注发展自营战略以及多平台发展，或在长期实现稳定经营。中信证券指出，2024Q2公募基金季报披露完毕，电子行业配置比例提升至高位，重仓集中度持续上升。在复苏趋势确立+创新拐点到来的背景下，重点关注端侧AI、出海增量、国产自立三大创新驱动的顺周期带动下的投资机会。