美联储主席鲍威尔暗示利率将在更长时间内保持高位。市场预期 9月会议上再次加息 75个基点的可能性为 60%，加息 50个基点的可能性为 40%。
美联储主席杰罗姆鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表广受期待的演讲后，股票 ETF受到重创。
很明显，通胀是鲍威尔最关心的问题。
鲍威尔谈道，联储当前的首要目标就是把通胀拉回到2%的目标。鲍威尔指出，控通胀要提高利率，可能导致经济下降，并需要经济增速在一段时期内维持低于趋势增长率。此外，可能会导致劳动力市场走弱。并强调，尽管利率提高，经济增速放缓，就业市场走弱，会给居民和企业带来一定痛苦，但通胀失控会带来更大痛苦。历史经验表明，如果不尽早控制通胀，让高通胀进入工资和价格制定的决策中，对劳动力伤害将更大。
截止周五收盘，SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)下跌3.38%，Invesco QQQ Trust (QQQ)下跌4.10%。
基于联邦基金期货，周五市场预期更符合鲍威尔的评论。期货市场预计，联邦基金利率将在 2月份达到 3.75%至 4%，然后至少维持几个月。
市场还预计 9月会议上再次加息 75个基点的可能性为 60%，加息 50个基点的可能性为 40%。
鲍威尔表示，9月加息幅度取决于即将公布的数据。他还重申了他在 7月份会后新闻发布会上的评论，即加息步伐最终将放缓。
市场消化最新展望
周五市场的波动是市场接受最新货币政策指引的反应。虽然投资者在很大程度上接受了更高利率的想法，联邦基金利率有可能接近 4%，但他们希望这些利率不会持续很长时间。
现在美联储暗示它们确实可以持续一段时间，即使通胀出现降温迹象。
“虽然 7月份的通胀数据较低，但单月的改善远低于我们确信通胀正在下降之前需要看到的情况，”鲍威尔说。
对利率长期较高的预期推动两年期美国国债收益率周五升至 3.44%，与 6月以来的高点持平。iShares 1-3年 期国债 ETF (SHY)今年下跌了 3.2%。
债券 ETF反应
iShares 7-10年 期国债 ETF (IEF)和 iShares 20+年期国债 ETF (TLT)年初至今分别下跌 10.5%和 23%。
鲍威尔谈到为结束通胀斗争可能导致美联储需要在未来采取更加积极的行动，这让人想起前美联储主席保罗沃尔克做出的努力。
鲍威尔还指出：“即我们必须坚持加息直至大功告成。历史表明，随着时间的推移，降低通胀的就业代价可能会愈发高昂，因为高通胀在薪资和价格制定中变得更加根深蒂固。
1980年代初沃尔克成功去通胀之前的15年里，多次降低通胀的尝试都失败了。通过长时间的高度限制性货币政策，高通胀才最终得到遏制，并开启了将通胀降低到低且稳定水平的进程，这样的“常态”一直延续到去年春天。
注释：
1、SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）
SPY 跟踪标准普尔委员会选择的美国大中型股的市值加权指数。
2、Invesco QQQ Trust（QQQ）
QQQ 跟踪 100 只纳斯达克上市股票的修正市值加权指数。
3、iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF（SHY）
SHY 跟踪美国财政部发行的剩余 1-3 年到期债务的市场加权指数。财政部 STRIPS 不包括在内。
4、iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（IEF）
IEF 跟踪美国财政部发行的剩余 7 至 10 年到期债务的市值加权指数。财政部 STRIPS 不包括在内。
5、TLTiShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）
TLT 跟踪美国财政部发行的剩余期限为 20 年或更长时间的市场加权债务指数。
关注我们