理想成功IPO，我们和它的投资人聊了聊李想与理想_老虎社区_美港股上老虎

理想成功IPO，我们和它的投资人聊了聊李想与理想

资本侦探2020-07-31

理想汽车赴美上市的靴子终于完全落下了，美国时间7月30日，理想汽车在纳斯达克正式挂牌，成为国内第二家成功上市的造车新势力。在动荡的资本环境中，理想汽车赴美IPO依旧获得足额认购，如果承销商行使超额认购权，理想汽车本次IPO公开募集的资金将达到8.74亿至10.93亿美元。上市当天，理想汽车发行价11.5美元，开盘价15.5美元/ADS，较发行价涨34.78%，截至收盘，理想上市首日大涨43.13%...

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到十年，还要积极地为十年决胜的时候布局，要有场景和内容这些东西。“产品、场景、自动驾驶技术这三者的结合，是决定最终汽车变革后的格局的。”资本侦探：汽车行业中结构性的机会，是由哪些因素变动造成的？牛晓毅：第一，从燃油车转变到电动车。在燃油车领域，中国一直没有做出来所谓的中高端车，一直是在低端的市场打拼。今天因为技术的变革，中国有机会做一款在世界上有竞争力的车，理想、蔚来或者小鹏、威马，大家做出来的产品，比特斯拉并不差，或者说至少大家是可比的，我们是有竞争力的。第二，一旦车智能化了，甚至未来走向共享化之后，在车这个空间里会发生很大的改变。一个人每天在路上花的时间可能有两三个小时，这段时间是非常值钱的。大家争夺的都是消费者的时间，在汽车这个空间里，消费者要干点什么？这是传统汽车厂不太擅长的东西。在这些变化下，我们觉得新进入的人，可能会有更多的想法、更多的能力实现这个事。资本侦探：现在全世界中，中国其实是推新能源最多的国家，美国和德国相较而言都没有我们这么积极和主动，背后的原因是什么？牛晓毅：第一，国家肯定是有能源上的考虑，因为中国是贫油的国家，电动车从能源配置的角度来说，对国家是比较有利。第二，如果今天再从头做燃油发动机的话，中国没有什么优势。而做电动车，大家多多少少还是在同一起跑线上，如果电动车是下一代的车的话，我们从技术上说，至少还可以跟其他国家匹敌。资本侦探：汽车行业的变革可以归纳为“四化”（电动化、智能化、网联化、共享化)，你觉得现在大概走到哪个阶段了？牛晓毅：其实现在主要是电动化，智能化、网联化有一点点。到了自动驾驶可以实现的时候，车就变成很多移动的空间了，有可能社会不需要像今天这样私家车这么普及了，出行会变得非常简便，在路上会有很多移动的空间供你使用，这就是共享化。资本侦探：特斯拉最近市值已经超过丰田很多了，但是销量其实远不如丰田，你觉得特斯拉这个市值是被高估的吗？或者是传统车型现在被过于的低估了？牛晓毅：对二级市场投资人来说，大家肯定是要看到增长，买的都是未来。特斯拉从销量上证明，每年都是有比较快的增长的。第二，从更远的所谓未来的科技上看，大家认为特斯拉是领先的，在未来的场景下，大家认为特斯拉应该是超过丰田的。资本侦探：但传统车企们也在做电动车。牛晓毅：没错，就像我说的，电动只是第一步，其实未来比的都是别的东西，是智能、网联和共享。资本侦探：所以资本市场不愿意给传统车型更高的估值，是觉得传统车厂在智能和共享方面的能力不行吗？牛晓毅：从现在来说，大家要判断谁更有希望，更相信谁能在未来更突出。资本侦探：自动驾驶也是需要巨大的投入的，在造车这件事情已经耗费巨资的情况下，新造车势力们怎么去平衡“四化”在某一阶段的投资重点呢？牛晓毅：其实李想的效率理念是特别打动我们的，一切商业的竞争都是效率的竞争。你今天做的任何创新，都是因为比以前做这件事的人效率更高，你才能出来。一切创新最终达到的目的，都是效率要比别人高。理想的理念就是在所有地方的效率，都要比竞争对手高，这个是最终决定成功的因素。理想其实从融资总金额来看，并没有竞争对手多，但是理想用这些钱所办到了非常多的事，比如说买了高速车的资质、自建了工厂，并且这个工厂所有的设备都是自己的。一开始研发了SEV，后来又研发了SU。到现在车辆已经开始销售了。我们也一直在跑这个模型，最终我们也要验证，无论是从设计、生产、资质、销售、公司管理来看，理想的效率都比竞争对手高。在已有钱的运用效率上，理想也基本上证明了它比很多公司要好很多。未来有可能还继续需要钱，这次上市大概能融十亿美金，其实李想觉得，这对于他来说，未来几年的自动驾驶、产品的研发费用都够了。虽然特斯拉现在股价很高，但也有低谷，也有融钱很困难的时候，最终还是公司自己的治理要好。我觉得理想做得比较好的一点，是成本各方面控制得非常好，他是有正向毛利的产品，所以未来这个公司靠卖车能盈利。今天我们并不是说要卖一个故事，说十年之后理想这个公司有多么伟大，或者能成为这个行业最好的公司，而是说理想实打实地是有实力自己活下来的一家公司。我觉得资本能起到的最大的作用，是帮它加速成为伟大公司的过程，但资本不能改变你这个公司。资本侦探：造车的投资逻辑，是不是也跟之前的互联网项目不一样了，因为互联网项目回报的周期会更短？牛晓毅：对，往往这种大的变革，这种巨大的机会，肯定不会是一蹴而就的。资本侦探：IPO对新造车企业来说意味着什么？牛晓毅：简单地讲，这个行业还是需要资本支持的。我觉得一个企业在不同的阶段，应该有不同的投资人进来，一级市场整个盘子就这么大，不可能无限地在一级市场能融到钱。公司从产品和经营，走向下一个阶段时，从经营手段上来说，应该也会走入到下一个阶段，在融资上也会走到下一个阶段。资本侦探：今年许多中概股开启了赴港二次上市或者私有化回国的历程，为什么理想现在还要赴美？牛晓毅：在美元市场是有一些很成功的、规模很大的长线投资人的，能对公司有一个很长时间的支持，这个其实是比较可贵的。未来四五年里，我觉得从对公司长期支持的角度来说，美元市场是不错的选择。资本侦探：今年整个新造车领域，新入场的资本里面是以国资为主的，市场上的VC其实进入的并不多，为什么会出现这种现象？牛晓毅：其实燃油车跑出来的排名靠前的造车企业，背后也都还是有政府的支持资金和合作关系。因为造车又需要地，又需要大投资，又是资产比较重的行业，完全靠VC的钱，肯定是不够的，它需要一个多元化的渠道，也需要银行的钱，也需要有债，也需要有政府的支持等等。资本侦探：在整个新能源车的产业链里，除了整车制造之外，还有哪些机会，是现在资本比较关注的？牛晓毅：电池、电机、电子系统都是投资的机会。华兴今年也投资了一家汽车电子系统科技服务商“经纬恒润”。其实从我们的角度，我们还是要思考终局什么东西最重要。汽车行业的变革，就是“四化”中后面的几个阶段，特别是无人驾驶技术，以及未来共享的场景。其实本质上未来就是三件事，一个是你要有落地的产品，这个产品就是车；然后你要有无人驾驶技术；第三就是有共享的场景。谁拥有这些东西，或者说未来的格局怎么样，其实是很难判断的。像美团投资理想，看起来是完全不沾边的，但是我觉得是有一定的道理的，因为美团是有场景的。美团是定位服务的交易平台，人最基础的需求，衣、食、住、行几个方面，衣是产品，食、住、行都是服务，所以我相信美团一定会把出行做得更大。美团有场景，理想有产品，这三条腿已经有了两条了。最后还要看自动驾驶技术，谁能做出来现在不好说。但是就是这三者的结合，是决定最终汽车变革后的格局的。所以我觉得理想和美团的结合，还是挺好的。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}