成绩亮眼，但背后隐忧待解 小米集团2024年第三季度财报显示，总收入达到925亿元人民币，同比增长30.5%，创下历史新高。净利润为53亿元，同比增长9.7%。其中，小米汽车成为焦点，贡献了95亿元的收入，显示智能电动汽车业务快速起步。然而，这份亮眼成绩单背后隐藏着一些关键问题，值得深挖。 财报中反映的问题 1. 利润增长乏力 虽然收入增长迅猛，但净利润的增长幅度（9.7%）远低于收入增速。这主要源于以下几个原因： 高额研发投入：第三季度研发费用达60亿元，同比增长19.9%。智能汽车和AIoT等创新业务的初期投入巨大，但短期内无法完全转化为利润。 毛利率下降：整体毛利率由去年同期的22.7%下降至20.4%，其中智能手机和智能电动汽车业务的毛利率分别为11.7%和17.1%，均处于行业较低水平。 行业竞争压力：核心业务——智能手机出货量虽排名全球第三，但毛利率受限于零部件成本上涨和中低端产品占比的影响。 2. 新业务前景的不确定性 小米汽车作为全新业务，在快速扩张过程中，面临品牌塑造和市场认知的双重挑战。 全球市场渗透不足：尽管SU7系列表现抢眼，但销售几乎全部集中在中国，国际市场仍是一片空白。 3. 业务均衡发展的压力 智能电动汽车等创新业务贡献了10.5%的收入，但亏损仍在扩大，进一步拉低了整体利润水平。这种资源倾斜导致其他业务部门在资金和资源分配上可能受到影响。 小米汽车的表现及未来预期 表现亮眼但盈利挑战显著 小米汽车第三季度交付39,790辆SU7系列汽车，收入95亿元，单车平均售价（ASP）达23.87万元，展现强劲市场接受度。高端车型SU7 Ultra的发布提升了品牌的技术标签。然而，17.1%的毛利率表明，小米汽车仍处于“以价换量”的阶段。 未来发展空间广阔 品牌升级潜力：SU7 Ultra刷新纽北赛道纪录，为小米注入高性能形象。通过逐步扩展高端车型，小米