+关注
maiff2
暂无个人介绍
IP属地:上海
2
关注
0
粉丝
0
主题
0
勋章
主贴
热门
maiff2
02-23
英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的
一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?
maiff2
2023-04-20
加油加油,能飞就是牛逼
SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":4107513037958870,"uuid":"4107513037958870","gmtCreate":1646030502929,"gmtModify":1708700937330,"name":"maiff2","pinyin":"maiff2","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7161c0913fb505c31e29429e57a25f37","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":2,"tweetSize":2,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":2,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.04.17","exceedPercentage":"93.53%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-1","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"精英交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到30次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ab0f87127c854ce3191a752d57b46edc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c9835ce48b8c8743566d344ac7a7ba8c","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76754b53ce7a90019f132c1d2fbc698f","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":"60.74%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.03.23","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"location":"上海","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":1,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":277174236274896,"gmtCreate":1708698755181,"gmtModify":1708700804109,"author":{"id":"4107513037958870","authorId":"4107513037958870","name":"maiff2","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7161c0913fb505c31e29429e57a25f37","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","listText":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","text":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/277174236274896","repostId":"1174033153","repostType":2,"repost":{"id":"1174033153","pubTimestamp":1708682697,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174033153?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-23 18:04","market":"us","language":"zh","title":"一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1174033153","media":"定焦","summary":"淘金的算不过卖铲子的。","content":"<html><head></head><body><p> 作者 | 黎明</p><p style=\"text-align: start;\"> 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。</p><p style=\"text-align: start;\"> 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近2万亿美金,成为美股第三、全球第四大公司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/726ba3bedbd2200293f17a9251c5b8ce\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"377\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 现在,英伟达已经正式取代特斯拉,成为美股成交量最大的公司。它一个晚上的成交额能超过600亿美金,是特斯拉的3倍多。</p><p style=\"text-align: start;\"> 整个AI圈几乎要被英伟达“绑架”了。英伟达的股价一直涨,推动AI狂欢继续;只要它的业绩继续超预期,就证明AI不完全是泡沫。</p><p style=\"text-align: start;\"> 因此,英伟达的四季度财报,就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢,美股掉头向下,要么继续推波助澜,再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达财报公布前一天,股价提前下跌4.35%,出现今年年内最大单日跌幅;财报公布当天,股价再跌2.85%。然而,财报正式发布后,由于业绩大超预期,股价大涨超过16%,一个晚上市值增加2770亿美元,创美股史上最高单日市值增幅。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司,真的值2万亿美金吗?是谁在爆炒英伟达?</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>一张卡,两波浪潮</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 现在人们一提起英伟达,必然提到AI。其实英伟达最早的故事,跟AI没有任何关系,它是从一张卡开始的。</p><p style=\"text-align: start;\"> PC时代,大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器,GPU是图形处理器,前者由几个高效的计算核心组成,擅长通用计算,后者拥有上千颗小计算单元,适合大规模并行计算,尤其擅长图形和视频。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所谓“计算机”,首先得有计算能力,这两块芯片就是给电脑提供算力的,属于底层硬件。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达做的是GPU,其实就是电脑显示芯片,或者说游戏显卡。过去很多年里,英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说,打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。</p><p style=\"text-align: start;\"> 意外的是,GPU并行计算的特点,非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络(CNN)被发明后,深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源,而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达,踩上了AI时代的浪潮。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第一波浪潮发生在2016年,起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能,加大深度学习研究。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行,负责赚钱,后两个故事描绘前景,拉升股价。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当时,云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU,以增强计算能力。美国的几个科技巨头,以及中国的BAT,都成为英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司,它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作,还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技,以推销自己的GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年,英伟达成为全球最大的独立GPU厂商,占据70%的市场份额。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年,英伟达的收入只增长了50%,但股价涨了8倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 巧的是,区块链又给这个故事添了一把火。2017年,比特币、以太坊等加密货币价格暴涨,引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币,需要用到显卡,显卡越多,挖矿速度越快,赚钱越快。于是,很多人四处购买英伟达GPU,一度被买断货。</p><p style=\"text-align: start;\"> 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月,英伟达股价超过290美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二波浪潮发生在2022年,触发点是OpenAI发布ChatGPT。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这一次可以视为人工智能的复兴,因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙,都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事,也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前,英伟达的股价跌到了108美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来,生成式AI成为风口,大模型打头阵。随后,英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这两波浪潮有很多共同点,比如:催化剂都是AI,算力资源被疯抢,科技圈很狂热,英伟达最先受益。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>卖铲子的先赚到金子</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相比第一波浪潮,这一波有几个新特点。首先,几乎所有科技巨头都相信,必须训练自己的大模型,为此可以不计成本投入。另外,英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。</p><p style=\"text-align: start;\"> 八年前英伟达卖了很多卡,但最后实际用于AI计算的不多,它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心,AI计算相关的收入都归入数据中心。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年,游戏业务收入55亿美元,数据中心19亿美元,二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事,但风口还不够大。</p><p style=\"text-align: start;\"> 也是从那一年开始,英伟达从传统电脑向人工智能转型,数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现,一直等到ChatGPT问世。2022年,英伟达数据中心收入150亿美元,占比56%,首次超过游戏业务。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这是一个重要的转折点。人们开始相信,这一波AI浪潮很真实,因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。</p><p style=\"text-align: start;\"> 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口,英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷,英伟达的A100和H100是“硬通货”,有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金,给投资机构的抵押物,正是其拥有的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说,Meta正在构建大规模的算力基础设施,要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡,如果算上其他芯片,则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算,Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 国内的科技圈,也以拥有GPU的数量,来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头,过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品,至少钱先让英伟达赚到了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入,大约有一半来自消费互联网公司,另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司,基本都为英伟达“充值”了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年的四个季度,英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度,数据中心收入103亿美元,增速高达171%,远超市场预期。此前,这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润,相当于过去五个季度的总和。</p><p style=\"text-align: start;\"> 三季度,数据中心的收入增速更是高达279%,四季度飙升至409%。整个2023年,数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入,是游戏业务的4.5倍,其占总收入的比例上涨至78%,而总收入则增至609亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3996feb9fea2ced95f39adbbc364e33f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 更夸张的是盈利能力。2023年,利润率更高的H100畅销,给英伟达带来巨额利润。公开信息显示,一颗H100售价高达3万美元,其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元,超过之前六年的总和,其毛利率为72.7%,净利率高达48.9%,远超同行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cec7340be5e1726a33b602499bac7f35\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"358\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 只能说,科技公司们为了拼大模型,是真敢花钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个时候,我们可以认为,英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人投的是未来,看中预期。英伟达的神话能否继续,未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是:2025财年第一季度收入240亿美元,同比增长234%,超市场预期的218亿美元;毛利率76.3%,也超市场预期的75.1%,再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人相信AI可以点石成金,也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言,这些都不重要。它就像一个军火商,只要军备竞赛继续,它就有利可图。</p><p style=\"text-align: start;\"> 问题是,军备竞赛能一直打下去吗?</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 淘金热结束之后</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相信英伟达的人,与其说是看好这家公司,倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫,那英伟达的高估值必然坍塌。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而,那波热潮产生的泡沫,直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶,没几个公司赚到钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中,英伟达的股价创下历史新高,3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭,英伟达的股价在三个月内腰斩。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2022年4月,英伟达的股价站上289美元的高点后,在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达还是那个英伟达,但市场情绪瞬息万变,它容易被泡沫推着走。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人拿英伟达跟思科类比,2000年互联网泡沫,冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事,一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景,进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人的推断逻辑是:每一轮科技变革,往往都从硬件开始。20多年前是思科,10年前是苹果,今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。</p><p style=\"text-align: start;\"> 1999年初,思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此,随后一年它的股价又涨了两倍,成为美股市值最高的公司。今天,即便英伟达已经是美股第四大公司,还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话,它的市值将达到3.4万亿美元,超越微软和苹果,排名美股第一。</p><p style=\"text-align: start;\"> 两家公司的路径太相似了。不过,2001年互联网泡沫破灭,思科的股价跌去三分之二,至今再未达到当年高点。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人做了一张对比图,将思科从1996年到2002年的股价走势,与英伟达2020年至今的走势叠加在一起,发现有很大重合。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994d4aac91a37001f543f0dea0dd190f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"606\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 归根到底,英伟达的业绩和股价,完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭,英伟达的神话就能继续,否则全都是泡沫。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华尔街明星基金经理“木头姐”说,AI热潮并非泡沫,但市场期待过高,英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为,英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在备受关注的四季度财报发布之后,CEO黄仁勋对外传递信号,继续强调加速计算和生成式AI,声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 挑战也显而易见。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的大客户们,一方面继续向英伟达采购GPU,同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最新消息是,微软正在研发一款新的网卡产品,以提高其AI芯片Maia的性能,最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走,接触各路投资人,以研发自己的AI芯片。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的老对手AMD、英特尔,更是步步紧逼,相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年,它们的产品将迎来更新,加速瓜分英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达一统江湖的格局,或许不会持续太久。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,在格局重塑之前,英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢,目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单,支撑英伟达超越微软、苹果的,就只有信仰了。</p></body></html>","source":"lsy1690343385125","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-23 18:04 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml><strong>定焦</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | 黎明 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8db4b0e3e8dc0281ba058cc5847232","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174033153","content_text":"作者 | 黎明 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近2万亿美金,成为美股第三、全球第四大公司。 现在,英伟达已经正式取代特斯拉,成为美股成交量最大的公司。它一个晚上的成交额能超过600亿美金,是特斯拉的3倍多。 整个AI圈几乎要被英伟达“绑架”了。英伟达的股价一直涨,推动AI狂欢继续;只要它的业绩继续超预期,就证明AI不完全是泡沫。 因此,英伟达的四季度财报,就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢,美股掉头向下,要么继续推波助澜,再创新高。 英伟达财报公布前一天,股价提前下跌4.35%,出现今年年内最大单日跌幅;财报公布当天,股价再跌2.85%。然而,财报正式发布后,由于业绩大超预期,股价大涨超过16%,一个晚上市值增加2770亿美元,创美股史上最高单日市值增幅。 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司,真的值2万亿美金吗?是谁在爆炒英伟达? 一张卡,两波浪潮 现在人们一提起英伟达,必然提到AI。其实英伟达最早的故事,跟AI没有任何关系,它是从一张卡开始的。 PC时代,大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器,GPU是图形处理器,前者由几个高效的计算核心组成,擅长通用计算,后者拥有上千颗小计算单元,适合大规模并行计算,尤其擅长图形和视频。 所谓“计算机”,首先得有计算能力,这两块芯片就是给电脑提供算力的,属于底层硬件。 英伟达做的是GPU,其实就是电脑显示芯片,或者说游戏显卡。过去很多年里,英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说,打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。 意外的是,GPU并行计算的特点,非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络(CNN)被发明后,深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源,而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达,踩上了AI时代的浪潮。 第一波浪潮发生在2016年,起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能,加大深度学习研究。 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行,负责赚钱,后两个故事描绘前景,拉升股价。 当时,云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU,以增强计算能力。美国的几个科技巨头,以及中国的BAT,都成为英伟达的客户。 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司,它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作,还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技,以推销自己的GPU。 2017年,英伟达成为全球最大的独立GPU厂商,占据70%的市场份额。 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年,英伟达的收入只增长了50%,但股价涨了8倍。 巧的是,区块链又给这个故事添了一把火。2017年,比特币、以太坊等加密货币价格暴涨,引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币,需要用到显卡,显卡越多,挖矿速度越快,赚钱越快。于是,很多人四处购买英伟达GPU,一度被买断货。 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月,英伟达股价超过290美元。 第二波浪潮发生在2022年,触发点是OpenAI发布ChatGPT。 这一次可以视为人工智能的复兴,因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙,都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事,也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前,英伟达的股价跌到了108美元。 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来,生成式AI成为风口,大模型打头阵。随后,英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。 这两波浪潮有很多共同点,比如:催化剂都是AI,算力资源被疯抢,科技圈很狂热,英伟达最先受益。 卖铲子的先赚到金子 相比第一波浪潮,这一波有几个新特点。首先,几乎所有科技巨头都相信,必须训练自己的大模型,为此可以不计成本投入。另外,英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。 八年前英伟达卖了很多卡,但最后实际用于AI计算的不多,它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心,AI计算相关的收入都归入数据中心。 2017年,游戏业务收入55亿美元,数据中心19亿美元,二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事,但风口还不够大。 也是从那一年开始,英伟达从传统电脑向人工智能转型,数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现,一直等到ChatGPT问世。2022年,英伟达数据中心收入150亿美元,占比56%,首次超过游戏业务。 这是一个重要的转折点。人们开始相信,这一波AI浪潮很真实,因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口,英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷,英伟达的A100和H100是“硬通货”,有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金,给投资机构的抵押物,正是其拥有的英伟达GPU。 Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说,Meta正在构建大规模的算力基础设施,要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡,如果算上其他芯片,则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算,Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。 国内的科技圈,也以拥有GPU的数量,来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头,过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品,至少钱先让英伟达赚到了。 英伟达的收入,大约有一半来自消费互联网公司,另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司,基本都为英伟达“充值”了。 2023年的四个季度,英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度,数据中心收入103亿美元,增速高达171%,远超市场预期。此前,这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润,相当于过去五个季度的总和。 三季度,数据中心的收入增速更是高达279%,四季度飙升至409%。整个2023年,数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入,是游戏业务的4.5倍,其占总收入的比例上涨至78%,而总收入则增至609亿美元。 更夸张的是盈利能力。2023年,利润率更高的H100畅销,给英伟达带来巨额利润。公开信息显示,一颗H100售价高达3万美元,其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元,超过之前六年的总和,其毛利率为72.7%,净利率高达48.9%,远超同行。 只能说,科技公司们为了拼大模型,是真敢花钱。 这个时候,我们可以认为,英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。 投资人投的是未来,看中预期。英伟达的神话能否继续,未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是:2025财年第一季度收入240亿美元,同比增长234%,超市场预期的218亿美元;毛利率76.3%,也超市场预期的75.1%,再创新高。 有人相信AI可以点石成金,也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言,这些都不重要。它就像一个军火商,只要军备竞赛继续,它就有利可图。 问题是,军备竞赛能一直打下去吗? 淘金热结束之后 相信英伟达的人,与其说是看好这家公司,倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫,那英伟达的高估值必然坍塌。 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而,那波热潮产生的泡沫,直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶,没几个公司赚到钱。 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中,英伟达的股价创下历史新高,3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭,英伟达的股价在三个月内腰斩。 2022年4月,英伟达的股价站上289美元的高点后,在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。 英伟达还是那个英伟达,但市场情绪瞬息万变,它容易被泡沫推着走。 有人拿英伟达跟思科类比,2000年互联网泡沫,冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事,一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景,进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。 投资人的推断逻辑是:每一轮科技变革,往往都从硬件开始。20多年前是思科,10年前是苹果,今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。 1999年初,思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此,随后一年它的股价又涨了两倍,成为美股市值最高的公司。今天,即便英伟达已经是美股第四大公司,还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话,它的市值将达到3.4万亿美元,超越微软和苹果,排名美股第一。 两家公司的路径太相似了。不过,2001年互联网泡沫破灭,思科的股价跌去三分之二,至今再未达到当年高点。 有人做了一张对比图,将思科从1996年到2002年的股价走势,与英伟达2020年至今的走势叠加在一起,发现有很大重合。 归根到底,英伟达的业绩和股价,完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭,英伟达的神话就能继续,否则全都是泡沫。 华尔街明星基金经理“木头姐”说,AI热潮并非泡沫,但市场期待过高,英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为,英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。 在备受关注的四季度财报发布之后,CEO黄仁勋对外传递信号,继续强调加速计算和生成式AI,声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。” 挑战也显而易见。 英伟达的大客户们,一方面继续向英伟达采购GPU,同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。 最新消息是,微软正在研发一款新的网卡产品,以提高其AI芯片Maia的性能,最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走,接触各路投资人,以研发自己的AI芯片。 英伟达的老对手AMD、英特尔,更是步步紧逼,相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年,它们的产品将迎来更新,加速瓜分英伟达的客户。 英伟达一统江湖的格局,或许不会持续太久。 当然,在格局重塑之前,英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢,目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单,支撑英伟达超越微软、苹果的,就只有信仰了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":651430911,"gmtCreate":1681999095334,"gmtModify":1681999276846,"author":{"id":"4107513037958870","authorId":"4107513037958870","name":"maiff2","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7161c0913fb505c31e29429e57a25f37","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"加油加油,能飞就是牛逼","listText":"加油加油,能飞就是牛逼","text":"加油加油,能飞就是牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651430911","repostId":"1149873880","repostType":2,"repost":{"id":"1149873880","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1681998133,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149873880?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-20 21:42","market":"us","language":"zh","title":"SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149873880","media":"老虎资讯综合","summary":"今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。疑似是对此次发射失败的原因分析。北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。","content":"<html><head></head><body><p>今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。</p><p>北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd4c345cc8d1f833bb1fed28ab2531a8\" alt=\"图片\"/></p><p>在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。</p><p>北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08d2c6359c0246b8aa75385345a70c02\" title=\"\" tg-width=\"597\" tg-height=\"433\"/></p><p>“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1530848c42f71201dd6f75e3f85f553c\" title=\"\" tg-width=\"517\" tg-height=\"593\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ce048fbbe7e3ac15c00dad257d17b8\" title=\"配备 33 个发动机的助推器\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>配备 33 个发动机的助推器</span></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title> SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-04-20 21:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。</p><p>北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd4c345cc8d1f833bb1fed28ab2531a8\" alt=\"图片\"/></p><p>在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。</p><p>北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08d2c6359c0246b8aa75385345a70c02\" title=\"\" tg-width=\"597\" tg-height=\"433\"/></p><p>“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1530848c42f71201dd6f75e3f85f553c\" title=\"\" tg-width=\"517\" tg-height=\"593\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ce048fbbe7e3ac15c00dad257d17b8\" title=\"配备 33 个发动机的助推器\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>配备 33 个发动机的助推器</span></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5ce7edd5f87306c0e8062bd108670952","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1149873880","content_text":"今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。配备 33 个发动机的助推器","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":651430911,"gmtCreate":1681999095334,"gmtModify":1681999276846,"author":{"id":"4107513037958870","authorId":"4107513037958870","name":"maiff2","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7161c0913fb505c31e29429e57a25f37","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"加油加油,能飞就是牛逼","listText":"加油加油,能飞就是牛逼","text":"加油加油,能飞就是牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/651430911","repostId":"1149873880","repostType":2,"repost":{"id":"1149873880","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1681998133,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149873880?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-20 21:42","market":"us","language":"zh","title":"SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149873880","media":"老虎资讯综合","summary":"今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。疑似是对此次发射失败的原因分析。北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。","content":"<html><head></head><body><p>今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。</p><p>北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd4c345cc8d1f833bb1fed28ab2531a8\" alt=\"图片\"/></p><p>在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。</p><p>北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08d2c6359c0246b8aa75385345a70c02\" title=\"\" tg-width=\"597\" tg-height=\"433\"/></p><p>“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1530848c42f71201dd6f75e3f85f553c\" title=\"\" tg-width=\"517\" tg-height=\"593\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ce048fbbe7e3ac15c00dad257d17b8\" title=\"配备 33 个发动机的助推器\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>配备 33 个发动机的助推器</span></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title> SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n SpaceX星舰发射失败,升空后不久发生爆炸!马斯克最新发声\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-04-20 21:42</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。</p><p>北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd4c345cc8d1f833bb1fed28ab2531a8\" alt=\"图片\"/></p><p>在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。</p><p>北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08d2c6359c0246b8aa75385345a70c02\" title=\"\" tg-width=\"597\" tg-height=\"433\"/></p><p>“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。</p><p style=\"text-align: justify;\">星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1530848c42f71201dd6f75e3f85f553c\" title=\"\" tg-width=\"517\" tg-height=\"593\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44ce048fbbe7e3ac15c00dad257d17b8\" title=\"配备 33 个发动机的助推器\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\"/><span>配备 33 个发动机的助推器</span></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5ce7edd5f87306c0e8062bd108670952","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1149873880","content_text":"今晚,全球瞩目,马斯克的最强火箭——星舰发射升空!不过,失败了。北京时间4月20日21时33分,“星舰”在美国得克萨斯州发射升空,但在升空后不久发生爆炸。随后SpaceX宣布,SpaceX的星舰和推进器未能分离。在火箭爆炸后,北京时间21时45分,太空探索技术公司发文称,“今天的测试将帮助我们提高星舰的可靠性,我们致力于让生命在不同的星球上生存。”随后,该公司又发文称,“仿佛飞行测试还不够刺激,星舰在分离阶段之前经历了一次猛烈的计划外解体(unscheduled disassembly)。”疑似是对此次发射失败的原因分析。北京时间22时01分,马斯克在社交媒体上表示,祝贺SpaceX团队完成了激动人心的星舰首次飞行测试,为几个月后的下一次发射测试学到了很多东西。“星舰”是SpaceX公司正在研发的一款重型运载火箭,采用可重复使用设计,该火箭由两部分组成:起飞级和第二级的“星舰”飞船,起飞级被命名为“超级重型助推器”,并联安装了33台,火箭整体高120米,最大推力约7600吨,最大运载能力超过200吨,被认为是人类史上运载能力最大的火箭。星舰官方全称为“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”,由一级助推器“超重(Super Heavy)”和上面级“星舰”组成。所以实际上“星舰”可以指整个系统,也可以是指上面级。星舰的一级助推器高69米,直径9米,搭配了多达33台第二代海平面版猛禽发动机,发动机采用液氧/甲烷作为推进剂,每台发动机可以产生约230吨的推力,星舰整个一级助推器最高可以产生高达7590吨推力,是曾经世界上最大的火箭——土星五号推力的2.5倍。作为人类历史上最大推力的火箭,这也是今天发射的最大亮点。星舰上面级高度50米,直径9米,配备了3台海平面版猛禽发动机和3台真空版猛禽发动机。上面级也是提供集成有效载荷的部分,有能力搭载100-150吨的载荷送入LEO轨道,将人员和货物运送到地球轨道、甚至月球、火星等地方。星舰还能够在地球上进行点对点运输,可以一个小时内到达地球上任何一个地方。所以星舰系统的最终目标,就是带着人和货物前往火星并建立基地。在17日之前,星舰上面级已经单独完成了多次高空飞行测试,而这次进行的发射是“星舰深空火箭系统(Starship Deep-Space Rocket System)”首次轨道级测试,星舰第一次以“完全体”的姿态进行发射测试。配备 33 个发动机的助推器","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":910,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":277174236274896,"gmtCreate":1708698755181,"gmtModify":1708700804109,"author":{"id":"4107513037958870","authorId":"4107513037958870","name":"maiff2","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7161c0913fb505c31e29429e57a25f37","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","listText":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","text":"英伟达跟思科完全不一样,cuda可是NVIDIA十年如一日做出来的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/277174236274896","repostId":"1174033153","repostType":2,"repost":{"id":"1174033153","pubTimestamp":1708682697,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174033153?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-23 18:04","market":"us","language":"zh","title":"一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1174033153","media":"定焦","summary":"淘金的算不过卖铲子的。","content":"<html><head></head><body><p> 作者 | 黎明</p><p style=\"text-align: start;\"> 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。</p><p style=\"text-align: start;\"> 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近2万亿美金,成为美股第三、全球第四大公司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/726ba3bedbd2200293f17a9251c5b8ce\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"377\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 现在,英伟达已经正式取代特斯拉,成为美股成交量最大的公司。它一个晚上的成交额能超过600亿美金,是特斯拉的3倍多。</p><p style=\"text-align: start;\"> 整个AI圈几乎要被英伟达“绑架”了。英伟达的股价一直涨,推动AI狂欢继续;只要它的业绩继续超预期,就证明AI不完全是泡沫。</p><p style=\"text-align: start;\"> 因此,英伟达的四季度财报,就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢,美股掉头向下,要么继续推波助澜,再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达财报公布前一天,股价提前下跌4.35%,出现今年年内最大单日跌幅;财报公布当天,股价再跌2.85%。然而,财报正式发布后,由于业绩大超预期,股价大涨超过16%,一个晚上市值增加2770亿美元,创美股史上最高单日市值增幅。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司,真的值2万亿美金吗?是谁在爆炒英伟达?</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>一张卡,两波浪潮</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 现在人们一提起英伟达,必然提到AI。其实英伟达最早的故事,跟AI没有任何关系,它是从一张卡开始的。</p><p style=\"text-align: start;\"> PC时代,大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器,GPU是图形处理器,前者由几个高效的计算核心组成,擅长通用计算,后者拥有上千颗小计算单元,适合大规模并行计算,尤其擅长图形和视频。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所谓“计算机”,首先得有计算能力,这两块芯片就是给电脑提供算力的,属于底层硬件。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达做的是GPU,其实就是电脑显示芯片,或者说游戏显卡。过去很多年里,英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说,打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。</p><p style=\"text-align: start;\"> 意外的是,GPU并行计算的特点,非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络(CNN)被发明后,深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源,而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达,踩上了AI时代的浪潮。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第一波浪潮发生在2016年,起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能,加大深度学习研究。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行,负责赚钱,后两个故事描绘前景,拉升股价。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当时,云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU,以增强计算能力。美国的几个科技巨头,以及中国的BAT,都成为英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司,它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作,还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技,以推销自己的GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年,英伟达成为全球最大的独立GPU厂商,占据70%的市场份额。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年,英伟达的收入只增长了50%,但股价涨了8倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 巧的是,区块链又给这个故事添了一把火。2017年,比特币、以太坊等加密货币价格暴涨,引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币,需要用到显卡,显卡越多,挖矿速度越快,赚钱越快。于是,很多人四处购买英伟达GPU,一度被买断货。</p><p style=\"text-align: start;\"> 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月,英伟达股价超过290美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二波浪潮发生在2022年,触发点是OpenAI发布ChatGPT。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这一次可以视为人工智能的复兴,因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙,都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事,也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前,英伟达的股价跌到了108美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来,生成式AI成为风口,大模型打头阵。随后,英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这两波浪潮有很多共同点,比如:催化剂都是AI,算力资源被疯抢,科技圈很狂热,英伟达最先受益。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>卖铲子的先赚到金子</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相比第一波浪潮,这一波有几个新特点。首先,几乎所有科技巨头都相信,必须训练自己的大模型,为此可以不计成本投入。另外,英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。</p><p style=\"text-align: start;\"> 八年前英伟达卖了很多卡,但最后实际用于AI计算的不多,它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心,AI计算相关的收入都归入数据中心。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2017年,游戏业务收入55亿美元,数据中心19亿美元,二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事,但风口还不够大。</p><p style=\"text-align: start;\"> 也是从那一年开始,英伟达从传统电脑向人工智能转型,数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现,一直等到ChatGPT问世。2022年,英伟达数据中心收入150亿美元,占比56%,首次超过游戏业务。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这是一个重要的转折点。人们开始相信,这一波AI浪潮很真实,因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。</p><p style=\"text-align: start;\"> 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口,英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷,英伟达的A100和H100是“硬通货”,有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金,给投资机构的抵押物,正是其拥有的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说,Meta正在构建大规模的算力基础设施,要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡,如果算上其他芯片,则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算,Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 国内的科技圈,也以拥有GPU的数量,来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头,过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。</p><p style=\"text-align: start;\"> 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品,至少钱先让英伟达赚到了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的收入,大约有一半来自消费互联网公司,另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司,基本都为英伟达“充值”了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年的四个季度,英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度,数据中心收入103亿美元,增速高达171%,远超市场预期。此前,这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润,相当于过去五个季度的总和。</p><p style=\"text-align: start;\"> 三季度,数据中心的收入增速更是高达279%,四季度飙升至409%。整个2023年,数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入,是游戏业务的4.5倍,其占总收入的比例上涨至78%,而总收入则增至609亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3996feb9fea2ced95f39adbbc364e33f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"373\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 更夸张的是盈利能力。2023年,利润率更高的H100畅销,给英伟达带来巨额利润。公开信息显示,一颗H100售价高达3万美元,其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元,超过之前六年的总和,其毛利率为72.7%,净利率高达48.9%,远超同行。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cec7340be5e1726a33b602499bac7f35\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"358\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 只能说,科技公司们为了拼大模型,是真敢花钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个时候,我们可以认为,英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人投的是未来,看中预期。英伟达的神话能否继续,未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是:2025财年第一季度收入240亿美元,同比增长234%,超市场预期的218亿美元;毛利率76.3%,也超市场预期的75.1%,再创新高。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人相信AI可以点石成金,也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言,这些都不重要。它就像一个军火商,只要军备竞赛继续,它就有利可图。</p><p style=\"text-align: start;\"> 问题是,军备竞赛能一直打下去吗?</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 淘金热结束之后</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 相信英伟达的人,与其说是看好这家公司,倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫,那英伟达的高估值必然坍塌。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而,那波热潮产生的泡沫,直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶,没几个公司赚到钱。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中,英伟达的股价创下历史新高,3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭,英伟达的股价在三个月内腰斩。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2022年4月,英伟达的股价站上289美元的高点后,在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达还是那个英伟达,但市场情绪瞬息万变,它容易被泡沫推着走。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人拿英伟达跟思科类比,2000年互联网泡沫,冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事,一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景,进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资人的推断逻辑是:每一轮科技变革,往往都从硬件开始。20多年前是思科,10年前是苹果,今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。</p><p style=\"text-align: start;\"> 1999年初,思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此,随后一年它的股价又涨了两倍,成为美股市值最高的公司。今天,即便英伟达已经是美股第四大公司,还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话,它的市值将达到3.4万亿美元,超越微软和苹果,排名美股第一。</p><p style=\"text-align: start;\"> 两家公司的路径太相似了。不过,2001年互联网泡沫破灭,思科的股价跌去三分之二,至今再未达到当年高点。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有人做了一张对比图,将思科从1996年到2002年的股价走势,与英伟达2020年至今的走势叠加在一起,发现有很大重合。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/994d4aac91a37001f543f0dea0dd190f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"606\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 归根到底,英伟达的业绩和股价,完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭,英伟达的神话就能继续,否则全都是泡沫。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华尔街明星基金经理“木头姐”说,AI热潮并非泡沫,但市场期待过高,英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为,英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在备受关注的四季度财报发布之后,CEO黄仁勋对外传递信号,继续强调加速计算和生成式AI,声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 挑战也显而易见。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的大客户们,一方面继续向英伟达采购GPU,同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最新消息是,微软正在研发一款新的网卡产品,以提高其AI芯片Maia的性能,最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走,接触各路投资人,以研发自己的AI芯片。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达的老对手AMD、英特尔,更是步步紧逼,相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年,它们的产品将迎来更新,加速瓜分英伟达的客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 英伟达一统江湖的格局,或许不会持续太久。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,在格局重塑之前,英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢,目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单,支撑英伟达超越微软、苹果的,就只有信仰了。</p></body></html>","source":"lsy1690343385125","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n一个“卖铲子”的英伟达,真值2万亿美金吗?是谁在爆炒?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-23 18:04 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml><strong>定焦</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | 黎明 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8db4b0e3e8dc0281ba058cc5847232","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2024-02-23/doc-inaiyrrw5123513.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174033153","content_text":"作者 | 黎明 如果大模型是淘金热,英伟达就是卖铲人。科技巨头、创业公司、中东土豪,把大把的钱送给英伟达,换成AI芯片去开发大模型。 大模型是不是金矿不重要,手里有没有铲子很重要。作为底层算力的提供方,英伟达从大模型军备竞赛中获益。众人哄抢,造成“一铲难求”,英伟达被推上神坛。 2024年以来,英伟达的股价上涨超过60%,而在2023年它已经涨了两倍多。它的市值先后超过亚马逊、谷歌,达到接近2万亿美金,成为美股第三、全球第四大公司。 现在,英伟达已经正式取代特斯拉,成为美股成交量最大的公司。它一个晚上的成交额能超过600亿美金,是特斯拉的3倍多。 整个AI圈几乎要被英伟达“绑架”了。英伟达的股价一直涨,推动AI狂欢继续;只要它的业绩继续超预期,就证明AI不完全是泡沫。 因此,英伟达的四季度财报,就具有了分水岭的意义。它要么终结这一波AI狂欢,美股掉头向下,要么继续推波助澜,再创新高。 英伟达财报公布前一天,股价提前下跌4.35%,出现今年年内最大单日跌幅;财报公布当天,股价再跌2.85%。然而,财报正式发布后,由于业绩大超预期,股价大涨超过16%,一个晚上市值增加2770亿美元,创美股史上最高单日市值增幅。 英伟达汇集了人们对AI的信仰。但一个“卖铲子”的公司,真的值2万亿美金吗?是谁在爆炒英伟达? 一张卡,两波浪潮 现在人们一提起英伟达,必然提到AI。其实英伟达最早的故事,跟AI没有任何关系,它是从一张卡开始的。 PC时代,大部分高端PC都会配备CPU和GPU。CPU即中央处理器,GPU是图形处理器,前者由几个高效的计算核心组成,擅长通用计算,后者拥有上千颗小计算单元,适合大规模并行计算,尤其擅长图形和视频。 所谓“计算机”,首先得有计算能力,这两块芯片就是给电脑提供算力的,属于底层硬件。 英伟达做的是GPU,其实就是电脑显示芯片,或者说游戏显卡。过去很多年里,英伟达超过一半的收入都来自游戏业务。可以说,打游戏的人养活了这家公司。这是一门看起来相对传统的生意。 意外的是,GPU并行计算的特点,非常适合AI计算。2012年深度卷积神经网络(CNN)被发明后,深度学习进入新阶段。训练神经网络需要庞大的计算资源,而GPU的性能和效率远超过CPU。所有“鸡蛋”都在GPU这一个篮子里的英伟达,踩上了AI时代的浪潮。 第一波浪潮发生在2016年,起因是谷歌的AlphaGo战胜了韩国围棋高手李世石。一大批公司进军人工智能,加大深度学习研究。 英伟达讲了三个故事——游戏、AI计算、自动驾驶。第一个故事是老本行,负责赚钱,后两个故事描绘前景,拉升股价。 当时,云厂商纷纷在自己的云平台部署英伟达GPU,以增强计算能力。美国的几个科技巨头,以及中国的BAT,都成为英伟达的客户。 那会儿还涌现出一大批自动驾驶公司,它们被视为人工智能技术的重要落地场景。英伟达和百度、大众、Uber等达成合作,还投资了自动驾驶公司景驰、图森科技,以推销自己的GPU。 2017年,英伟达成为全球最大的独立GPU厂商,占据70%的市场份额。 这个故事足够吸引人。从2015年到2017年,英伟达的收入只增长了50%,但股价涨了8倍。 巧的是,区块链又给这个故事添了一把火。2017年,比特币、以太坊等加密货币价格暴涨,引发“挖矿潮”。“挖矿”就是通过高速计算来获取加密货币,需要用到显卡,显卡越多,挖矿速度越快,赚钱越快。于是,很多人四处购买英伟达GPU,一度被买断货。 加密货币助推英伟达股价大涨。到了2018年10月,英伟达股价超过290美元。 第二波浪潮发生在2022年,触发点是OpenAI发布ChatGPT。 这一次可以视为人工智能的复兴,因为AI行业过去画的几个大饼——自动驾驶、元宇宙,都是一地鸡毛。英伟达讲的几个故事,也都是草草结尾。在ChatGPT于2022年10月底诞生之前,英伟达的股价跌到了108美元。 接下来的故事很多人知道了。AI创业卷土重来,生成式AI成为风口,大模型打头阵。随后,英伟达的股价在一年多时间里涨了6倍。 这两波浪潮有很多共同点,比如:催化剂都是AI,算力资源被疯抢,科技圈很狂热,英伟达最先受益。 卖铲子的先赚到金子 相比第一波浪潮,这一波有几个新特点。首先,几乎所有科技巨头都相信,必须训练自己的大模型,为此可以不计成本投入。另外,英伟达真正从中赚到了钱。这是支撑英伟达股价大涨的前提。 八年前英伟达卖了很多卡,但最后实际用于AI计算的不多,它的营收支柱还是游戏业务。这从财报中可见一斑。 英伟达的收入来自五大板块——游戏、数据中心、专业视觉、汽车、OEM。其中最核心的是游戏和数据中心,AI计算相关的收入都归入数据中心。 2017年,游戏业务收入55亿美元,数据中心19亿美元,二者占比分别为57%、20%。那会儿英伟达也对外讲AI计算的故事,但风口还不够大。 也是从那一年开始,英伟达从传统电脑向人工智能转型,数据中心的收入占比逐年提高。而转型的效果直到五年后才彻底体现,一直等到ChatGPT问世。2022年,英伟达数据中心收入150亿美元,占比56%,首次超过游戏业务。 这是一个重要的转折点。人们开始相信,这一波AI浪潮很真实,因为英伟达的客户们已经用真金白银投票。 生成式AI被很多人认为是十年一遇甚至百年一遇的大风口,英伟达的GPU又是训练大模型必不可少的硬件。在硅谷,英伟达的A100和H100是“硬通货”,有钱还不一定买得到。有一家创业公司融资23亿美金,给投资机构的抵押物,正是其拥有的英伟达GPU。 Meta CEO扎克伯格在今年1月对外说,Meta正在构建大规模的算力基础设施,要在2024年底集成35万张英伟达H100显卡,如果算上其他芯片,则共有近60万个H100的等效计算量。外界估算,Meta购买这些芯片的价格至少达90亿美元。 国内的科技圈,也以拥有GPU的数量,来评估一家公司开发大模型的实力。腾讯、百度、字节跳动、阿里等巨头,过去几年都囤积了数亿美元价值的英伟达GPU。 先不说这些卡能训练出多少实用的大模型产品,至少钱先让英伟达赚到了。 英伟达的收入,大约有一半来自消费互联网公司,另一半来自云厂商。全球市值排行榜前列的大型科技公司,基本都为英伟达“充值”了。 2023年的四个季度,英伟达数据中心的收入一直在创新高。质变发生在二季度,数据中心收入103亿美元,增速高达171%,远超市场预期。此前,这项收入一直只有三四十亿美元。这让英伟达赚取了62亿美元净利润,相当于过去五个季度的总和。 三季度,数据中心的收入增速更是高达279%,四季度飙升至409%。整个2023年,数据中心为英伟达贡献了474亿美元的收入,是游戏业务的4.5倍,其占总收入的比例上涨至78%,而总收入则增至609亿美元。 更夸张的是盈利能力。2023年,利润率更高的H100畅销,给英伟达带来巨额利润。公开信息显示,一颗H100售价高达3万美元,其成本不到5000美元。2023年英伟达净利润达到298亿美元,超过之前六年的总和,其毛利率为72.7%,净利率高达48.9%,远超同行。 只能说,科技公司们为了拼大模型,是真敢花钱。 这个时候,我们可以认为,英伟达已经成为一家正宗的AI计算公司。 投资人投的是未来,看中预期。英伟达的神话能否继续,未来的业绩预估很关键。英伟达给出的指引是:2025财年第一季度收入240亿美元,同比增长234%,超市场预期的218亿美元;毛利率76.3%,也超市场预期的75.1%,再创新高。 有人相信AI可以点石成金,也有人认为AI催生了泡沫。对于英伟达而言,这些都不重要。它就像一个军火商,只要军备竞赛继续,它就有利可图。 问题是,军备竞赛能一直打下去吗? 淘金热结束之后 相信英伟达的人,与其说是看好这家公司,倒不如说是看好生成式AI。如果生成式AI最终只是个泡沫,那英伟达的高估值必然坍塌。 以史为鉴。第一波AI浪潮也曾让很多人疯狂。然而,那波热潮产生的泡沫,直到今天都还没消化完——曾经被资本追捧的AI芯片、自动驾驶,没几个公司赚到钱。 英伟达曾被高估。2018年的加密货币“挖矿潮”中,英伟达的股价创下历史新高,3年翻了13倍。然而随后加密货币泡沫破灭,英伟达的股价在三个月内腰斩。 2022年4月,英伟达的股价站上289美元的高点后,在随后的一年多时间里又跌去了三分之二。 英伟达还是那个英伟达,但市场情绪瞬息万变,它容易被泡沫推着走。 有人拿英伟达跟思科类比,2000年互联网泡沫,冲在前面的是思科路由器。它对外讲的也是互联网硬件的故事,一度占据网络路由器超过80%的市场份额。投资者看好互联网的前景,进而看好思科。这跟今天的英伟达非常相似。 投资人的推断逻辑是:每一轮科技变革,往往都从硬件开始。20多年前是思科,10年前是苹果,今天是英伟达。所以英伟达值得被高估。 1999年初,思科的市值占到整个美股的2.5%。即便如此,随后一年它的股价又涨了两倍,成为美股市值最高的公司。今天,即便英伟达已经是美股第四大公司,还是有人押注它的股价将涨到1300美元。这样的话,它的市值将达到3.4万亿美元,超越微软和苹果,排名美股第一。 两家公司的路径太相似了。不过,2001年互联网泡沫破灭,思科的股价跌去三分之二,至今再未达到当年高点。 有人做了一张对比图,将思科从1996年到2002年的股价走势,与英伟达2020年至今的走势叠加在一起,发现有很大重合。 归根到底,英伟达的业绩和股价,完全建立人们对AI时代的信仰上。只要这个信仰不灭,英伟达的神话就能继续,否则全都是泡沫。 华尔街明星基金经理“木头姐”说,AI热潮并非泡沫,但市场期待过高,英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。另一位投资人认为,英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。 在备受关注的四季度财报发布之后,CEO黄仁勋对外传递信号,继续强调加速计算和生成式AI,声称AI时代的临界点已经到来。“全球各地的企业、行业和国家需求都在激增。” 挑战也显而易见。 英伟达的大客户们,一方面继续向英伟达采购GPU,同时也在加速开发替代品。巨头们不会让英伟达独享这一巨大市场。 最新消息是,微软正在研发一款新的网卡产品,以提高其AI芯片Maia的性能,最终达到减少对英伟达产品依赖的目的。OpenAI创始人奥特曼正在四处奔走,接触各路投资人,以研发自己的AI芯片。 英伟达的老对手AMD、英特尔,更是步步紧逼,相继推出直接对标英伟达H100的产品。今年,它们的产品将迎来更新,加速瓜分英伟达的客户。 英伟达一统江湖的格局,或许不会持续太久。 当然,在格局重塑之前,英伟达还会再飞一会。美股的AI狂欢,目前没有降温的迹象。当人们是在为“市梦率”买单,支撑英伟达超越微软、苹果的,就只有信仰了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":322,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}