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src=\"https://static.tigerbbs.com/15106d6f04b28e9f947b05f3832d9285\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"546\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>二、市场风格与无风险利率走势皆为宏观因素的结果</p>\n<p>假若在货币宽松背景下，无风险利率中枢可以进一步下移，成长股是否更为受益进而今年的成长风格得以延续？这或许是市场当前最为关心的问题之一。用创业板指数代表成长，用上证50代表蓝筹或者价值。如图2所示，2014年以来10年期国债收益率与创业板/上证50多数时间呈现负相关特征，但前者相对后者并不具备领先性，且二者偶尔亦呈现正相关性，因此宽货币推动利率中枢下移与市场会偏向成长风格之间大概率仅为相关关系而非因果关系。假若再结合图3，我们只能说宽货币（无风险利率中枢下移）+紧信用（社融增速回落）阶段，A股更容易演绎成长风格，但又不必然。比如，2014年和2018年都是反例；2020年3-8月国内处于“紧货币+宽信用”阶段，但成长股表现也好于价值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21e890744e7cb6fa05b8313aa1db51ea\" tg-width=\"1019\" tg-height=\"589\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a74f02fe3a1a233f443b97f45fca18c\" tg-width=\"1038\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>我们认为市场风格与无风险利率走势最终都是宏观因素的结果。结合图4-6可知，2014年以来的实践表明：当经济增速回升、地产等传统经济因素企稳，市场风格就会趋于均衡甚至偏向价值；当经济增速放缓、地产等传统经济因素转弱，投资者将挖掘与经济增速无关的行业或者个股，市场风格就会更偏向成长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b792a1a56f57e20f2ed7a8ec5f9c1361\" tg-width=\"1031\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd67c72b8a6aebf04238f60034bb99cb\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b67726b015ee7d3f6217eeeb7d9ea077\" tg-width=\"1065\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>三、今年成长跑赢的特征：拥抱新能源；担忧旧经济</p>\n<p><b>（一）新能源主线下的成长风格与中小市值下沉特征</b></p>\n<p>如图7所示，今年以来创业板、中证1000与中证500指数明显跑赢上证50与沪深300指数，显然是典型的成长风格。当然，即便拥抱成长股也并非没有主线，我们在年度大类资产展望《预期差（chà）与预期差（chā）》中指出，2021年新能源获得四大红利共振：政策预期差带来的确定性溢价，显著提振了新能源风险偏好；原油价格与新能源成长性是新能源替代旧能源的一体两面，今年原油价格大涨提振了渗透预期；疫情反复压制了无风险利率，给了新能源估值激励；随着年初茅指数调整、Q3末周期调整，新能源逐渐一枝独秀。而今年市场的成长风格乃至中小市值下沉的选股特征亦是由于新能源这条市场主线。</p>\n<p>如图8所示，今年表现最好的创业板、中证1000指数以及中证500指数的“含宁量”（含有新能源及其概念股的比重）显著高于今年表现较差的上证50指数与沪深300指数。进一步看，我们将上述指数进一步拆分成“含宁部分”与“不含宁部分”。结果显示，创业板、中证1000指数以及中证500指数的“含宁部分”要显著好于“不含宁部分”；上证50指数与沪深300指数中“含宁部分”表现不仅明显强于其“不含宁部分”甚至也跑赢了创业板、中证1000指数以及中证500指数的“不含宁部分”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/948cac1f38e89ee7eb68bd0b02288e45\" tg-width=\"1039\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66fd2b0b62d30324233a6cdcaab95abc\" tg-width=\"1043\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>（二）8-11月大小分化加剧或与市场对经济下行担忧有关</b></p>\n<p>进一步观察图9，我们不难发现今年Q2上证50指数与沪深300指数的“含宁部分”与创业板、中证1000指数以及中证500指数的“含宁部分”表现相当，但8-11月则有所分化，表明此间市场在新能源主题下进一步演绎了成长风格、大小分化加剧。表面看，这一分化刚好对应了无风险利率中枢下移，但结合前文可知，这种分化的驱动力为宏观因素，我们认为与市场对于地产乃至经济下行的担忧有关。</p>\n<p>首先，我们在年度展望《不确定的总量；确定的结构》中指出，7月以来剔除价格因素后，出口量的同比增速已经骤降至个位数。此外，同样是7月以来商品房销售面积累计同比快速回落的同时，房屋新开工面积累计同比已然转负。在此背景下，截止11月市场对地产下行的担忧与日俱增，出口进一步下滑压力也有所显现，疫情也在长三角及珠三角等经济发达省市频发令Q4经济下行态势更为明朗。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35e92d9bf0f05df96ec97b971a6d6b5f\" tg-width=\"1056\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d824cc870ef4e081d4e27b6893bd84c7\" tg-width=\"1055\" tg-height=\"593\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>四、2022年的A股：市场或更均衡；全面牛市可期</p>\n<p>我们曾在报告《预期差（chà）与预期差（chā）》中指出，2022年全球基本面特征为海外固定资产投资加速、中国或向稳增长转向。目前看，中国稳增长迹象已经显现，并且2022年Q1经济增速就有望回暖并且“旧经济”对GDP的贡献将明显上升。</p>\n<p><b>首先，地产开发贷同比大概率已经处于底部。</b>12月6日，政治局会议强调“要推进保障房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”。此外，政治局会议前后，一行两会也分别就“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”表态，我们预计未来1-2个月个人房贷与地产开发贷有望加速，房地产开发贷同比大概率已经处于底部区域并有望企稳。</p>\n<p><b>此外，今年财政后置、明年财政前置，叠加就地过年可能性较大，明年Q1基建增速大概率明显回升。</b>尽管在“三线四档”融资规则、“房贷集中度管理”、“供地两集中”等一系列严厉调控的政策措施影响下，地产投资暂时难以企稳，甚至明年上半年也极有可能保持下行态势，但政府主导的投资领域将在明年Q1对经济形成极大的托底作用。</p>\n<p>今年的财政特征为财政后置，9-11月累计发行专项债1.6万亿元左右，占全年专项债限额的46.8%。通常来说，专项债落地3个月左右会形成实物工作量，因此上述资金将对2022Q1的基建形成提振。而12月16日的国务院政策例行吹风会中，财政部表示已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元，表明2022年财政政策已然前置，考虑到已经下达，亦有望在明年Q1附近形成实物工作量。考虑到疫情扰动，今年春节就地过的概率不低，在提前下放资金的背景下，就地过年将显著提振Q1各地基建、保障房相关的实物工作量。进而，2022年Q1“旧经济”因素对实际GDP的贡献或将显著攀升。</p>\n<p>2022H2地产投资增速回升为大概率，“旧经济”重获活力，A股风格更趋均衡。再往后看，我们在年度展望中指出，由于出口份额或将小幅回落，明年出口或已无量的增长，因此内需将极为关键。在上半年政府主导的投资领域发力后，明年下半年国内房地产投资增速亦有望触底回升接力基建与保障房。</p>\n<p>结合前文可知，此宏观形势将更利好价值与蓝筹，但考虑到货币政策有望进一步宽松，且10年期国债收益率倒数与沪深两市TTM差值处于极高水位，因此，2022年A股可能是与“旧经济”相关性较强的价值蓝筹股及与能源革命相关的新能源上中游成长股均有所表现。叠加全面注册制等因素，2022年A股市场不排除全面牛市的可能性。</p>\n<p><b>风险提示</b></p>\n<p>（一）国内经济基本面不及预期</p>\n<p>（二）国内货币与财政政策不及预期</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年A股迎来全面牛市的几率有多大？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://www.gelonghui.com/p/501615><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要\n当前，国内股票性价比显著好于债券，宽货币或更利于股市。目前10年期国债收益率倒数与沪深两市TTM差值处于过去十年的高位，股票性价比明显高于债券。股市上涨概率显著高于整体下跌，大幅下跌的可能性不大。假若货币政策进一步宽松，股市大概率更为受益。\n市场风格与无风险利率走势皆为宏观因素的结果。2014年以来的实践表明：当经济增速回升、地产等传统经济因素企稳，市场风格就会趋于均衡甚至偏向价值；当经济...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/501615\">Web 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新股有什么必备条件？","listText":"认购hk 新股有什么必备条件？","text":"认购hk 新股有什么必备条件？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/693364297","repostId":"1186299455","repostType":4,"repost":{"id":"1186299455","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1639954705,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186299455?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-20 06:58","market":"hk","language":"zh","title":"商汤重启赴港IPO，发行规模价格区间与此前保持一致","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186299455","media":"老虎资讯综合","summary":"商汤-W在港交所公告称，今日在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。商汤此次共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元。该股于2021年12月20日","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00020\">商汤-W</a>在港交所公告称，今日在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。商汤此次共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元。该股于2021年12月20日-23日招股，12月23日中午12:00截止认购，预期将于12月30日挂牌。</p>\n<p>招股章程所载的基石投资者名单出现变动。商汤已订立若干新基石投资协议及原基石投资协议的若干修订协议。根据该等协议，基石投资者已同意，在若干条件的规限下，按发售价认购总金额约511.6百万美元（约3,990百万港元）可认购的相关数目的发售股份。商汤亦已订立原基石投资协议的若干终止协议，据此终止若干基石投资者的认购义务。</p>\n<p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>商汤重启赴港IPO，发行规模价格区间与此前保持一致</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/00020\">商汤-W</a>在港交所公告称，今日在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。商汤此次共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元。该股于2021年12月20日-23日招股，12月23日中午12:00截止认购，预期将于12月30日挂牌。</p>\n<p>招股章程所载的基石投资者名单出现变动。商汤已订立若干新基石投资协议及原基石投资协议的若干修订协议。根据该等协议，基石投资者已同意，在若干条件的规限下，按发售价认购总金额约511.6百万美元（约3,990百万港元）可认购的相关数目的发售股份。商汤亦已订立原基石投资协议的若干终止协议，据此终止若干基石投资者的认购义务。</p>\n<p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3b2be8352a2da2e1aeca513d0b204831","relate_stocks":{"00020":"商汤-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186299455","content_text":"商汤-W在港交所公告称，今日在港交所公告重启公开招股，发行规模和定价区间与此前保持一致。商汤此次共发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元。该股于2021年12月20日-23日招股，12月23日中午12:00截止认购，预期将于12月30日挂牌。\n招股章程所载的基石投资者名单出现变动。商汤已订立若干新基石投资协议及原基石投资协议的若干修订协议。根据该等协议，基石投资者已同意，在若干条件的规限下，按发售价认购总金额约511.6百万美元（约3,990百万港元）可认购的相关数目的发售股份。商汤亦已订立原基石投资协议的若干终止协议，据此终止若干基石投资者的认购义务。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":920,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699306488,"gmtCreate":1639745591282,"gmtModify":1639745831426,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"Oracle&nbsp;","listText":"Oracle&nbsp;","text":"Oracle","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699306488","repostId":"1140561381","repostType":4,"repost":{"id":"1140561381","pubTimestamp":1639741264,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140561381?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-17 19:41","market":"us","language":"zh","title":"左手收购右手加大投资，甲骨文在云计算上加速“内卷”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140561381","media":"美股研究社","summary":"今日，甲骨文一则收购消息激起不小的水花。\n据报道，甲骨文正在磋商收购医疗信息公司塞纳，交易价值或达300亿美元。一旦收购靴子落地，这将是甲骨文有史以来规模最大的一笔收购交易。\n甲骨文为何会斥巨资收购塞","content":"<p>今日，甲骨文一则收购消息激起不小的水花。</p>\n<p>据报道，<b>甲骨文正在磋商收购医疗信息公司塞纳，交易价值或达300亿美元。一旦收购靴子落地，这将是甲骨文有史以来规模最大的一笔收购交易。</b></p>\n<p><b>甲骨文为何会斥巨资收购塞纳？</b></p>\n<p>据《华尔街日报》消息，这笔交易很快就会达成，这将是甲骨文有史以来最大的一笔交易。Cerner 的市值约为 $23B，如果要获得典型的并购溢价，则可能价值 $30B。</p>\n<p>今年 5 月 Betaville 报告称该公司可能成为潜在目标后，Cerner 一直是今年收购猜测的主题。据 Betaville 称， 一些关注此事的人推测潜在买家可能是微软 （纳斯达克股票代码：MSFT）、谷歌 （纳斯达克股票代码：GOOGL） 或甲骨文（ORCL）。</p>\n<p>了解甲骨文收购的动机之前，我们不妨先了解下塞纳这家公司的发展。</p>\n<p>据保观报道：Cerner Corporation总部位于密苏里州，创立于1979年，是美国医疗保健行业信息系统的领先供应商，提供健康信息技术服务、设备和硬件。Cerner设计、安装和支持围绕单一架构开发的应用程序健康网络架构，允许诊所、医院、HMO、医生和综合健康组织 (IHO) 跨多个学科和设施共享临床和管理数据。</p>\n<p>1986年，Cerner在纳斯达克上市。1980年代后期，Cerner的客户群稳步增长，并在1990年达到250个。截至2018 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Ives）表示，“在这场云计算军备竞赛中，甲骨文与微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon）的竞争仍将是一场艰难的战斗”。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>一直以来，甲骨文以其数据库软件闻名，尽管在垄断云计算市场的竞争中落后于更大的竞争对手亚马逊、微软、谷歌、阿里等，但加大力度布局云计算业务也让它的股价有明显上涨。</p>\n<p>在美股研究社看来，部分投资者对甲骨文的云计算未来保持看好态度最重要的原因是，一个优秀的云服务商需要在组织流程、系统性、IT管理等方面具备综合能力，让用户只需要集中精力使用这些服务完成自己的业务，换句话说，这是To B的基因才能完成的事，这恰好是甲骨文的强项。</p>\n<p>收购Cerner对于甲骨文来说是否是一桩划算的买卖，现在看不到成效，但是可以肯定的是在云计算上的更多动作还是会为甲骨文增加一些筹码。至于效果如何，关注甲骨文后续的财报业绩或许能够得到答案。</p>","source":"mgyjs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>左手收购右手加大投资，甲骨文在云计算上加速“内卷”</title>\n<style 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3646894><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：卜淑情\n据英国《金融时报》当地时间9日报道，苹果公司放松了针对iPhone隐私的政策，并允许App收集用户信息用于定向广告，不过苹果尚未承认这项转变。\n今年4月，苹果调整隐私政策并推行了ATT（应用跟踪透明）功能，App要想获得及处理苹果用户数据，必须征得用户的同意。所有在App Store上架的App都必须遵守这一新政策。\n然而就在7个月后，一切都悄悄得变了。\n《金融时报》称，苹果允许包括...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3646894\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d74793caf6cedd95061ea268ab811c20","relate_stocks":{"AAPL":"苹果","SNAP":"Snap Inc"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3646894","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1169831504","content_text":"作者：卜淑情\n据英国《金融时报》当地时间9日报道，苹果公司放松了针对iPhone隐私的政策，并允许App收集用户信息用于定向广告，不过苹果尚未承认这项转变。\n今年4月，苹果调整隐私政策并推行了ATT（应用跟踪透明）功能，App要想获得及处理苹果用户数据，必须征得用户的同意。所有在App Store上架的App都必须遵守这一新政策。\n然而就在7个月后，一切都悄悄得变了。\n《金融时报》称，苹果允许包括Snap和Facebook在内的许多平台分享来自iPhone的用户信息，不过，前提是将这些数据匿名和汇总，不与特定的用户资料相关联。\nSnap表示，正在计划共享其3.06亿用户的数据，包括那些要求Snap不要跟踪的用户，这样以来，广告商就可以更完整、实时地追踪广告投放方式。当然，必须首先混淆和汇总个人的身份数据。\n同样，Facebook（现已改名为Meta）的运营主管Sheryl Sandberg表示，多年来公司一直在“努力\"，以使用更多汇总或匿名数据来重建广告平台。\n这些公司称，Apple已经告诉App开发人员，他们“可能不会为了识别单一用户而从设备中获取数据”。\n这意味着他们可以在组别上观察来自iPhone的用户“信号”，从而针对“群组”量身定制并定向投放广告。这些广告与用户的某些行为保持一致，但与个人的ID无关。\n这种聚合类型的追踪正在成为常态。AppsFlyer的首席执行官Oren Kaniel表示，其95%的客户默认选择了这种综合解决方案。\n为什么苹果的用户隐私政策发生180度的大转变？\n此前，苹果发布了应用程序跟踪透明度（ATT）隐私规则，拒绝应用App收集大量用户隐私信息，引起了各大科技以及广告公司强烈抗议，甚至由此引发了一系列法律诉讼。\n在ATT发布之前，Facebook等社交媒体就公开表态，如果无法读取用户隐私信息，会影响到他们的营收，不符合市场情况，也不现实。\n今年10月份，Facebook发布三季度财报显示，营收和月活用户均低于预期，公司在电话会议上承认了苹果隐私政策的发布对业绩产生一定负面影响。\n广告测量公司Tenjin Inc也表示，仅有不到三分之一的用户允许App读取自己的隐私信息，广告客户在iOS平台的投入减少了30%，在Android平台的投入增加了10%。\n分析师人士称，面对质疑，苹果不得不放弃严格的政策解释，因为这对移动广告生态系统的破坏太大了。\n隔夜美股社交媒体股上涨，Snap收涨近6%，Meta 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Affiliates创始人兼董事长罗布·阿诺特警告称，美国几只最大的科技股“明显处于泡沫”区域，并称这些科技股的上涨动力来自于投资者对它们的未来增长假设。</p>\n<p>微软市值2.54万亿美元，苹果2.51万亿美元。</p>\n<p>谷歌母公司Alphabet的市值略低于2万亿美元，为1.97万亿美元，而亚马逊的市值为1.7万亿美元。</p>\n<p>另外，特斯拉的市值也突破了1万亿美元，最高的时候达到1.25万亿美元，现在虽然有所回落，仍然在1万亿美元的上方。</p>\n<p>阿诺特表示，Facebook、亚马逊、奈飞、微软、苹果、特斯拉和谷歌的总市值已经超过了10万亿美元，远远超过日本2020年全年的GDP总值。</p>\n<p>在欧洲任选三个国家的GDP之和也不会超过8万亿美元，即使是英国、法国、德国这三个最大的欧洲国家的GDP之和也远远低于8万亿美元。</p>\n<p>2020年以来，因为新冠疫情的影响，全球开启大放水的刺激模式，受此影响，这些科技巨头股价纷纷大涨。</p>\n<p>过去一年间，谷歌的母公司Alphabet股价涨幅超过65%；微软涨幅在54%左右；苹果股价涨幅为40%；亚马逊和Facebook股价涨幅比较落后，但是也超过了20%，特斯拉涨幅最大，超过了120%。</p>\n<p>这些科技巨头股价的飙升，也让许多投资者看到了2000年科技泡沫的影子。</p>\n<p>阿诺特称，要看清当前的股票是不是出现了泡沫，通常需要一些公司增长假设来证明当前价格的合理性，而投资者往往过于关注某一维度的特定假设，而不是估值指标。这导致投资者无法及时发现泡沫。</p>\n<p>他表示，通过模型测算，美股里的许多科技股的估值远高于2000年科技泡沫的顶峰时期。目前没有业绩支撑的小盘科技股下杀得比较厉害，这也是美股罗素2000指数自11月最高点跌幅超过12%的重要因素。因此，泡沫时期的投机仍然有利可图，但这只有在你有销售原则的情况下才管用。如果你不知道为什么、何时或以什么价位出售，你就会输给那些有计划的人。</p>\n<p>在过去1年半的时间里，美联储差不多以每个月至少1200亿美元的规模购债，导致市场上美元数量大幅增加。</p>\n<p>这也导致美联储的资产负债表增加了4万多亿美元，现在美联储资产负债表的规模已经达到了8.5万亿美元，其中，有7万亿美元是美联储通过QE购买的美国国债。</p>\n<p>事实上，本轮科技股大涨，基本上与美联储开动印钞机是同步的。</p>\n<p>在这种情况下，对冲基金大佬阿克曼发出警告称，美股市场正处于泡沫中，每个指标都在亮红灯。</p>\n<p>随着美联储退出QE，美股泡沫变得越来越不可持续。本周二，美联储主席鲍威尔称，美联储将会确保通胀受控，应当考虑加快撤出政策支持措施的步伐。</p>\n<p>受此影响，美股正式开启了连续下跌的模式。就连美股里较大的科技股因为本身有泡沫，也出现了较大幅度的回调。</p>","source":"lsy1590721949393","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Affiliates创始人兼董事长罗布·阿诺特警告称，美国几只最大的科技股“明显处于泡沫”区域，并称这些科技股的上涨动力来自于投资者对它们的未来增长假设。\n微软市值2.54万亿美元，苹果2.51万亿美元。\n谷歌母公司Alphabet的市值略低于2万亿美元，为1.97万亿美元，而亚马逊的市值为1.7万亿美元。\n另外，特斯拉的市值也突破了1万亿美元，最高的时候达到1.25万亿美元，现在虽然有所回落，仍然在1万亿美元的上方。\n阿诺特表示，Facebook、亚马逊、奈飞、微软、苹果、特斯拉和谷歌的总市值已经超过了10万亿美元，远远超过日本2020年全年的GDP总值。\n在欧洲任选三个国家的GDP之和也不会超过8万亿美元，即使是英国、法国、德国这三个最大的欧洲国家的GDP之和也远远低于8万亿美元。\n2020年以来，因为新冠疫情的影响，全球开启大放水的刺激模式，受此影响，这些科技巨头股价纷纷大涨。\n过去一年间，谷歌的母公司Alphabet股价涨幅超过65%；微软涨幅在54%左右；苹果股价涨幅为40%；亚马逊和Facebook股价涨幅比较落后，但是也超过了20%，特斯拉涨幅最大，超过了120%。\n这些科技巨头股价的飙升，也让许多投资者看到了2000年科技泡沫的影子。\n阿诺特称，要看清当前的股票是不是出现了泡沫，通常需要一些公司增长假设来证明当前价格的合理性，而投资者往往过于关注某一维度的特定假设，而不是估值指标。这导致投资者无法及时发现泡沫。\n他表示，通过模型测算，美股里的许多科技股的估值远高于2000年科技泡沫的顶峰时期。目前没有业绩支撑的小盘科技股下杀得比较厉害，这也是美股罗素2000指数自11月最高点跌幅超过12%的重要因素。因此，泡沫时期的投机仍然有利可图，但这只有在你有销售原则的情况下才管用。如果你不知道为什么、何时或以什么价位出售，你就会输给那些有计划的人。\n在过去1年半的时间里，美联储差不多以每个月至少1200亿美元的规模购债，导致市场上美元数量大幅增加。\n这也导致美联储的资产负债表增加了4万多亿美元，现在美联储资产负债表的规模已经达到了8.5万亿美元，其中，有7万亿美元是美联储通过QE购买的美国国债。\n事实上，本轮科技股大涨，基本上与美联储开动印钞机是同步的。\n在这种情况下，对冲基金大佬阿克曼发出警告称，美股市场正处于泡沫中，每个指标都在亮红灯。\n随着美联储退出QE，美股泡沫变得越来越不可持续。本周二，美联储主席鲍威尔称，美联储将会确保通胀受控，应当考虑加快撤出政策支持措施的步伐。\n受此影响，美股正式开启了连续下跌的模式。就连美股里较大的科技股因为本身有泡沫，也出现了较大幅度的回调。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603727288,"gmtCreate":1638455483289,"gmtModify":1638455483289,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","listText":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","text":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603727288","repostId":"1134542094","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":869,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":609611173,"gmtCreate":1638277886458,"gmtModify":1638277886458,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","listText":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","text":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/609611173","repostId":"1134929458","repostType":4,"repost":{"id":"1134929458","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638260871,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134929458?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-30 16:27","market":"us","language":"zh","title":"市场综述：A股连续强于海外市场，港股半导体概念走高","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134929458","media":"老虎资讯综合","summary":"港股恒生指数收盘跌376.98点或1.58%，报23475.26点，全日成交额2238.48亿。","content":"<p><b>港股</b></p>\n<p>11月30日（周二），港股恒生指数继续走低，截至收盘跌376.98点或1.58%，报23475.26点，全日成交额2238.48亿。国企指数跌1.53%，报8368.49点，红筹指数跌2.14%，报3740.98点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/272367a851bb313524c1d47b68cf33ae\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>板块方面，涨幅前三的为港口运输、新能源物料、有色金属；跌幅前三的为烟草、燃气股及在线教育。</p>\n<p>恒生科技指数跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09626\">哔哩哔哩-SW</a>跌3%。</p>\n<p>昨日普涨的烟草概念股回调，<a href=\"https://laohu8.com/S/03318\">中国波顿</a>跌5.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>跌6.05%。</p>\n<p>半导体股逆势上涨，<a 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tg-width=\"600\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国际金价小幅上涨。市场等待美联储主席鲍威尔和财长耶伦在国会听证会上的发言，了解他们对Omicron的看法。</p>\n<p>截至发稿，国际金价报1795.50美元/盎司，涨幅0.58%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/394ebdfa783cda89fe6fd59b947398e2\" tg-width=\"600\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：A股连续强于海外市场，港股半导体概念走高</title>\n<style 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16:27</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>11月30日（周二），港股恒生指数继续走低，截至收盘跌376.98点或1.58%，报23475.26点，全日成交额2238.48亿。国企指数跌1.53%，报8368.49点，红筹指数跌2.14%，报3740.98点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/272367a851bb313524c1d47b68cf33ae\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>板块方面，涨幅前三的为港口运输、新能源物料、有色金属；跌幅前三的为烟草、燃气股及在线教育。</p>\n<p>恒生科技指数跌超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>跌超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09626\">哔哩哔哩-SW</a>跌3%。</p>\n<p>昨日普涨的烟草概念股回调，<a href=\"https://laohu8.com/S/03318\">中国波顿</a>跌5.75%，<a href=\"https://laohu8.com/S/06969\">思摩尔国际</a>跌6.05%。</p>\n<p>半导体股逆势上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/01010\">太睿国际控股</a>涨近11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01347\">华虹半导体</a>涨5.56%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00724\">瑞鑫国际集团</a>涨超2%。</p>\n<p><a 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Bancel周二发出警告称，现有的疫苗在应对Omicron的效果远低于早期的新冠病毒，而大规模生产新的疫苗可能需要数月的时间。\n\n欧洲股市\n欧洲主要股市集体下跌。\n\n大宗商品\n国际油价继续下跌。世界卫生组织(WHO)周一表示，Omicron新冠病毒变体带来感染激增的风险很高，同时更多国家关闭边境，给经济复苏投下阴影。目前仍不清楚新变种的严重程度，以及它是否能抵抗现有疫苗。\n截至发稿，NYMEX原油期货下跌1.72%，报68.75美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.63%，报72.03美元/桶。\n\n国际金价小幅上涨。市场等待美联储主席鲍威尔和财长耶伦在国会听证会上的发言，了解他们对Omicron的看法。\n截至发稿，国际金价报1795.50美元/盎司，涨幅0.58%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":712,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877204358,"gmtCreate":1637932218244,"gmtModify":1637932218244,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","listText":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","text":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877204358","repostId":"2186970433","repostType":4,"repost":{"id":"2186970433","pubTimestamp":1637894061,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2186970433?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-26 10:34","market":"us","language":"zh","title":"资本市场为何不爱雷军、李彦宏？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2186970433","media":"好看商业","summary":"资本市场再一次不买小米的账。\nQ3财报发布后，小米股价在11月24日盘中跌超7%，截至收盘，跌幅为6.96%。\n今年第三季度，小米营收780.6亿元，同比增长8.2%，略低于市场预期的796.14亿元","content":"<p>资本市场再一次不买小米的账。</p>\n<p>Q3财报发布后，小米股价在11月24日盘中跌超7%，截至收盘，跌幅为6.96%。</p>\n<p>今年第三季度，小米营收780.6亿元，同比增长8.2%，略低于市场预期的796.14亿元；经调整后的净利润为51.76亿元，同比增加25.4%。</p>\n<p>小米的基本盘—<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务Q3营收478亿元，毛利率12.8%，同比增长4.4个百分点。</p>\n<p>受手机业务拉动，小米Q3毛利率回升至18.3%，超市场预期。</p>\n<p>此外，小米Q3财报还有其它亮点。包括：境外市场收入409亿元，在总收入中占比达到52.4%；截至2021年11月22日，MIUI全球月活跃用户数首次破5亿；互联网服务收入73亿元，再创单季度历史新高，毛利率73.6%，同比提升13.1个百分点。</p>\n<p>奈何资本市场并不买账，小米股价在财报发布次日开盘就变绿；11月25日，小米股价盘中继续下跌，不过最终以微涨1.66%收盘。</p>\n<p>小米股价在今年1月1日达到历史高点35.9港元，之后几乎一路向下。截至11月25日收盘，小米盘中最低跌至19.02港元，年内最大跌幅超47%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c46fd222d0fc1c63b80ae50eab15b274\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">“劳模”雷军勤奋工作一整年，小米的股票市值缩水近一半。在这一点上，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>创始人、董事长兼CEO李彦宏跟雷军的待遇差不多。</p>\n<p>百度股票在今年2月1日触及近几年高位354.8美元，市值再次突破千亿美元大关。但之后很快进入下跌通道。</p>\n<p>截至11月24日美股收盘，百度股价为151.39美元，总市值535.32亿美元，结结实实地缩水了一半。百度在港股的表现与美股基本一致。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4958369fc9a6f4b80986c90ea7cf459\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">年过50依然仰望星空，勤奋且没打算退休，公开场合还能听到他们演讲，雷军、李彦宏这样的企业家如今在国内互联网圈不多见了。</p>\n<p>但资本市场总是不买他们的账，这究竟是为什么？</p>\n<p><b>股价意难平</b></p>\n<p>业绩不错，但资本市场不买账。这种情形，小米再熟悉不过了，毕竟它不是第一次在资本市场意难平了。</p>\n<p>今年上半年，小米几乎迎来史上最好的时候：二季度收入877.9亿元，同比大增64%，经调整净利润63亿元，同比增加87.4%。小米在二季报中评价其业绩时，连用了7次“创历史新高”。</p>\n<p>但是，但是，面对小米如此高光的时刻，资本市场就是不买账。财报发布次日，股价开盘半小时就由红转绿，最终以3.55%的跌幅报收。</p>\n<p>今年3月11日，小米正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元在公开市场购回股份。</p>\n<p>目前为止，小米已经多次回购股票，但仍不能改变股价走势。</p>\n<p>有投资者在股票社区吐槽说：实在是地狱模式，上半年投了12万，一不留神就跌超30%了，何至于此呢？</p>\n<p>就连雷军自己也有点想不通。他曾在小米十一周年的演讲中问：“我们如此努力地工作，小米的收入和市场份额都在增长。为什么资本市场就是不认可小米？”</p>\n<p>雷军承认，股价破发和跌跌不休，曾给他造成心理阴影。</p>\n<p>2018年，小米启动IPO，全球瞩目。它是香港首家同股不同权的公司上市，也是全球第三大规模的科技股IPO。</p>\n<p>最初的预期里，小米的IPO估值可到2000亿美元。雷军在小米最终定价前也摇旗呐喊，称小米的估值应该是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>×<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。但最终小米IPO定价17港元，意味着IPO估值只有约500亿美元，较预期大打折扣。</p>\n<p>即便如此，2018年7月9日，小米挂牌当天就破发，IPO投资者全部亏损，包括为小米IPO站台的基石投资者李嘉诚、马云、马化腾等名流。这让雷军和小米管理层都感到难堪。</p>\n<p>雷军在IPO晚宴致辞时忍不住打了一个包票：今天破发，我对不住大家了。我们会努力工作，一定要让IPO投资者至少赚一倍！</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45c23d497882d174bf5a92d12d449408\" tg-width=\"550\" tg-height=\"235\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">雷军那天晚上喝了很多酒，他跟同事反复说，一定要努力工作，不能亏别人的钱。</p>\n<p>结果，小米股价在两年后才让IPO投资者回本。雷军给自己挖的坑，花了2年半时间才填上。</p>\n<p>今年1月4日，小米股价达到34港元高位，较IPO发行价翻了一倍。雷军在8月份的年度演讲中提到，当年吹的牛（让IPO投资者赚一倍）终于兑现了，他可以卸载所有股票软件，再也不关心股价了。</p>\n<p>所以，目前有亏钱的股民呼吁雷军赶快把炒股软件再装回来。对此，不知道雷军怎么看？</p>\n<p>相比之下，李彦宏对股价似乎早已变得佛系了。</p>\n<p>今年初，百度市值重回千亿美金，外界纷纷认为“能打的百度回来了”。李彦宏却在内部分享了一封投资者的来信，用意大概就是让大家忘记股价。</p>\n<p>那位投资者在信中说，“股价不是衡量百度存在价值的尺子，对于百度来说，最重要的是能否推动人类的进步和发展”。所以，他认为，百度应该忽略资本市场的一些声音，更不要去刻意迎合资本市场。</p>\n<p>2005年百度上市时，李彦宏也曾对发行价“斤斤计较”，一再上调。</p>\n<p>当年百度开始内部定价时，投行推荐定在17~19美元区间，在百度要求下，调高到要18~20美元，但百度还是觉得这个定价低了，经过一番讨论后他们又把发行价定在19~21美元区间。</p>\n<p>最后到最后，百度再次提高发行价，满意地定在了27美元。</p>\n<p>出乎所有人预料的是，2005年8月5日晚，百度在美股挂牌后开盘暴涨至66美元，盘中攀高至150美元，最终以122.54美元收盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37399fa6df1b0b23c5c0799b9cb3b04b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2005年8月5日，百度登陆纳斯达克</p>\n<p>2011年3月，百度成为中国市值最高的互联网公司，李彦宏也一举登上“中国首富宝座”。</p>\n<p>但那几乎也是百度的巅峰时刻。之后，百度市值逐渐被阿里、腾讯远远甩在身后；最近几年，甚至被后起之秀<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>和字节纷纷赶超。</p>\n<p>到2015年3月，百度市值已经不及腾讯的1/2，只有阿里的1/3。但就他们在2014年的营收和净利润来看，百度与腾讯、阿里的差距并没有市值差距那么大。</p>\n<p>面对百度市值被赶超，以及首富位置易主，李彦宏曾在2015年做客央视节目时表示，（股价）慢慢会反应百度的真实价值，他的性格就是认准了就去做，不跟风不动摇，别人怎么想无所谓。</p>\n<p><b>现实很难，梦想很贵又很远</b></p>\n<p>小米和百度，目前呈现给资本市场的共同点是：老业务有挑战，不进则退；新业务需要持续烧钱，且短期内看不到大规模的商业变现。</p>\n<p>小米独创了铁人三项的商业模式，核心就是向用户提供极致性价比的硬件，在此基础上，靠互联网业务赚钱。</p>\n<p>在IPO前，雷军甚至公开承诺小米的硬件综合净利润率永远不超过5%，如果有超出部分，将全部返还给用户。</p>\n<p>但截至目前，小米的营收和利润依然主要来自硬件。</p>\n<p>2020年，小米实现营收2459亿元，其中，1522亿元来自智能手机，674亿元来自IOT与生活消费品，这意味着，硬件营收占比约90%；来自互联网服务的营收为238亿元，在总营收中占比9.6%。</p>\n<p>今年Q3，小米总收入781亿元，虽然互联网服务收入增速最快，毛利率最高，达到73.6%，但它也只贡献了9.4%的营收，比例较去年底还下降了。</p>\n<p>所以，目前资本市场依然把小米当成硬件公司，给出的市盈率约为16。苹果的市盈率远好于小米，目前接近29。</p>\n<p>从收入结构看，最新财报显示，硬件收入在苹果总营收中占比超78%，软件服务占比接近22%。而苹果的毛利水平也好于小米，2021财年Q4毛利率达到42.2%；小米Q3的毛利率为18.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b3c3b824c10a5e750c81dae9fc4d9fc\" tg-width=\"550\" tg-height=\"158\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2></h2>\n<p>随着华为手机让出市场蛋糕，今年2季度，小米手机站上全球第二，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，领先于苹果。</p>\n<p>但到了Q3，Canalys报告显示，小米手机出货量同比下滑约6%，市占率14%，排名降至第三；苹果出货量同比增长14%，市占率达到15%，抢回市占率第二的位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5b03f7fc830b8789049b2ae4bd5fac5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2021Q3，全球手机市场份额数据，图片来源：Canalys</p>\n<p>小米现在面对的挑战，外有苹果，内有荣耀。</p>\n<p>今年Q3，小米在国内市场被荣耀赶超，丢掉市占率第三的位置，降至第四。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/534178082f460094edd62e496328ee6d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2021Q3，中国手机市场份额数据，图片来源：Canalys</p>\n<p>对于影响小米出货量的核心零部件短缺问题，小米管理层给出的判断不乐观。他们认为，到2022年上半年仍存在结构性的挑战。</p>\n<p>智能手机是小米的基本盘。手机出货增长不乐观，小米的研发和管理费用却在快速增长。</p>\n<p>第三季度，小米的管理费用增长50%；研发费用增加40%，而营收增速只有8.2%。</p>\n<p>这背后，一个很重要的持续花钱项就是造车。小米今年3月底正式官宣造车，目前团队规模超500人，但预计到2024年上半年才能正式量产。而小米在造车上的重投入才刚开始。</p>\n<p>现实很难，梦想很贵又很远，小米如此，百度同样受困于此。</p>\n<p>最近几年，百度的基本盘-在线广告业务持续受到字节系和阿里、腾讯的分食，这是大背景。</p>\n<p>加上疫情等因素导致的经济下行，也增加了百度广告的变现难度。</p>\n<p>今年Q3，百度核心（含传统广告业务+创新业务）营收247亿元，同比增长15%。其中，广告收入195亿元，同比增长6%。今年前三季度，百度广告增速都呈显著下滑态势。</p>\n<p>百度的创新业务，包括智能云、Apollo自动驾驶与智能音箱等增长迅速。第三季度，创新业务营收增长76%，但这块业务营收规模很小，只有约52亿元。</p>\n<p>同样的，百度造车、无人驾驶等在内的创新业务也都是需要持续大投入的项目。</p>\n<p>Q3，百度核心的研发投入同比增长46%，销售和行政费用同比飙升82%；而同期营收增速只有15%。</p>\n<p>百度的集度汽车预计2022年量产；而Apollo自动驾驶相关业务短期内很难大规模商业化。</p>\n<p><b>高投入、慢增长将成常态？</b></p>\n<p>随着消费互联网红利见顶，多种迹象表明，国内互联网行业正在告别高增长。</p>\n<p>今年Q3，阿里营收同比增长29%，明显低于市场预期；不仅如此，阿里还破天荒地调低了全年营收增长指引，从30%下调到20%-23%。</p>\n<p>腾讯增速也在放缓。今年Q3，其营收同比增长13%；而去年同期的营收增速是29%。</p>\n<p>就连此前一直增长生猛的字节跳动也曝出增速放缓的消息。</p>\n<p>据证券时报报道，字节跳动商业化产品部近期在全员大会上披露，其国内广告收入过去半年增长停止，这在字节跳动2013年商业化以来的几年里尚属首次。</p>\n<p>从阿里、腾讯、美团、字节等巨头的动作看，从消费互联网向产业互联网和硬科技转型，是必然选择和不得不为。</p>\n<p>硬科技、产业互联网的特点就是前期投入大，见效慢。国内AI四小龙的成长轨迹已经佐证了这一点。</p>\n<p>小米、百度押注的智能汽车、人工智能都被视为未来十年超大规模的阳光型赛道，但同时也是前期投入大、见效慢的方向。但就像雷军所说，方向对了，就不怕路远。</p>\n<p>只是，无论是互联网从业者还是资本市场，都需要适应慢下来的节奏，这需要时间，但又不得不面对和接受。</p>\n<p>相比较而言，在向硬科技、产业互联网转型的路上，小米、百度开始的都不算晚，甚至是走在了前列。</p>\n<p>不仅如此，他们底气也算足，除了人才和技术积淀，手上还有很多钱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5e8ba8b9a67ec6a1fc740f2208c9791\" tg-width=\"550\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">截至今年三季度末，小米账上的现金及现金等价物为326.49亿元，而其现金资源总额为981亿元。</p>\n<p>同期，排除<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>，百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为1836亿元（约合284.9亿美元）。</p>\n<p>所以，一直以来，市场上都有声音认为，小米和百度被低估了。但让人费解的是，既然被低估，股价为何又跌跌不休？</p>\n<p>面对这样的资本市场，对于雷军和李彦宏而言，除了暂时忘掉股价，专心赶路，可能也别无他途。</p>","source":"lsy1622337641338","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>资本市场为何不爱雷军、李彦宏？</title>\n<style 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十年超大规模的阳光型赛道，但同时也是前期投入大、见效慢的方向。但就像雷军所说，方向对了，就不怕路远。\n只是，无论是互联网从业者还是资本市场，都需要适应慢下来的节奏，这需要时间，但又不得不面对和接受。\n相比较而言，在向硬科技、产业互联网转型的路上，小米、百度开始的都不算晚，甚至是走在了前列。\n不仅如此，他们底气也算足，除了人才和技术积淀，手上还有很多钱。\n截至今年三季度末，小米账上的现金及现金等价物为326.49亿元，而其现金资源总额为981亿元。\n同期，排除爱奇艺，百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为1836亿元（约合284.9亿美元）。\n所以，一直以来，市场上都有声音认为，小米和百度被低估了。但让人费解的是，既然被低估，股价为何又跌跌不休？\n面对这样的资本市场，对于雷军和李彦宏而言，除了暂时忘掉股价，专心赶路，可能也别无他途。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":699,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876765404,"gmtCreate":1637366712875,"gmtModify":1637366712987,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"好文分享，谢谢","listText":"好文分享，谢谢","text":"好文分享，谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876765404","repostId":"2184815645","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876769102,"gmtCreate":1637365818427,"gmtModify":1637365818498,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"👍👍","listText":"👍👍","text":"👍👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876769102","repostId":"1184084557","repostType":4,"repost":{"id":"1184084557","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637334793,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184084557?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团发布2022财年第二季度财报，当季收入2006.9亿元人民币（下均为人民币），同比增长29%；经营利润为150.06亿元、同比增长10%；经调整净利润285.2亿元、同比下降39%。业绩公布后，阿里巴巴美股股价开盘跌超9%，截至收盘，阿里股价跌幅为11.13%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b316a8ae1ef053b60b9697645ec9e7b9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">截至2021年9月30日，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.4亿，同比增加约6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外。在分析师电话会上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇表态，有信心在本财年末国内年度活跃消费者达10亿。</p>\n<p>在今后的战略方向布局上，他认为，阿里不追求绝对的增长速度和市场份额，致力于建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，“未来将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>\n<p>值得注意的是，阿里巴巴2022财年Q2财报间接披露了蚂蚁的财务概况：上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润。</p>\n<p>具体来看，财报显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），相比之下，今年1-3月、2020年四季度、三季度该金额是44.94亿元、71.82亿元、47.96亿元；初略计算可以得知，对比蚂蚁2020年上半年净利润为212.34亿元，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是蚂蚁投资的在线外卖平台Zomato7月23日在印度证券交易所上市，也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”和合首创（香港）执行董事陈达介绍，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>云计算连续4季度盈利，淘特GMV季度环比增逾150%</b></p>\n<p>本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。</p>\n<p>“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。</p>\n<p>经调整净利润同比大幅下滑，对此，阿里在财报中称，减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”</p>\n<p>具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。</p>\n<p>数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。</p>\n<p>在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。</p>\n<p>在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。</p>\n<p>其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。</p>\n<p>淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。</p>\n<p>本地生活服务订单量同比增长超过30%。</p>\n<p>在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。</p>\n<p><b>蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润</b></p>\n<p>数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。</p>\n<p>相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。</p>\n<p>而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。</p>\n<p>初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5d181ced6b9ea32261b285a0547125\" tg-width=\"460\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf5651c2a95fc53ac68a1807c94852b7\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自阿里巴巴2022财年第二季度财报</p>\n<p>据了解，在Zomato上市准备过程中，蚂蚁集团持有的优先股转换成为普通股，按照美国会计准则（US GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。</p>\n<p>陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。</p>\n<p>此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。</p>\n<p>11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。</p>\n<p>今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。</p>\n<p>陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额</b></p>\n<p>财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。</p>\n<p>截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。</p>\n<p>张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。</p>\n<p>在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。</p>\n<p>“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。</p>\n<p>近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”</p>\n<p>具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。</p>\n<p>数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。</p>\n<p>在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。</p>\n<p>在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。</p>\n<p>其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。</p>\n<p>淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。</p>\n<p>本地生活服务订单量同比增长超过30%。</p>\n<p>在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。</p>\n<p><b>蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润</b></p>\n<p>数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。</p>\n<p>相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。</p>\n<p>而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。</p>\n<p>初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5d181ced6b9ea32261b285a0547125\" tg-width=\"460\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf5651c2a95fc53ac68a1807c94852b7\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" 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GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。</p>\n<p>陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。</p>\n<p>此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。</p>\n<p>11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。</p>\n<p>今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。</p>\n<p>陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额</b></p>\n<p>财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。</p>\n<p>截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。</p>\n<p>张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。</p>\n<p>在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。</p>\n<p>“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。</p>\n<p>近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7c3078cae7acdadde414995cd59e544e","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2184818937","content_text":"11月18日，阿里巴巴集团发布2022财年第二季度财报，当季收入2006.9亿元人民币（下均为人民币），同比增长29%；经营利润为150.06亿元、同比增长10%；经调整净利润285.2亿元、同比下降39%。业绩公布后，阿里巴巴美股股价开盘跌超9%，截至收盘，阿里股价跌幅为11.13%。\n截至2021年9月30日，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.4亿，同比增加约6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外。在分析师电话会上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇表态，有信心在本财年末国内年度活跃消费者达10亿。\n在今后的战略方向布局上，他认为，阿里不追求绝对的增长速度和市场份额，致力于建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，“未来将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”\n值得注意的是，阿里巴巴2022财年Q2财报间接披露了蚂蚁的财务概况：上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润。\n具体来看，财报显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），相比之下，今年1-3月、2020年四季度、三季度该金额是44.94亿元、71.82亿元、47.96亿元；初略计算可以得知，对比蚂蚁2020年上半年净利润为212.34亿元，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。\n而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是蚂蚁投资的在线外卖平台Zomato7月23日在印度证券交易所上市，也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。\n“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”和合首创（香港）执行董事陈达介绍，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。\n云计算连续4季度盈利，淘特GMV季度环比增逾150%\n本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。\n“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。\n经调整净利润同比大幅下滑，对此，阿里在财报中称，减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”\n具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。\n本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。\n数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。\n在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。\n在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。\n其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。\n淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。\n本地生活服务订单量同比增长超过30%。\n在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。\n蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润\n数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。\n相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。\n而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。\n初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。\n而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。\n\n\n图片来自阿里巴巴2022财年第二季度财报\n据了解，在Zomato上市准备过程中，蚂蚁集团持有的优先股转换成为普通股，按照美国会计准则（US GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。\n“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。\n陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。\n此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。\n11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。\n今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。\n陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。\n阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额\n财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。\n截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。\n张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。\n在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。\n“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。\n近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878830763,"gmtCreate":1637163761307,"gmtModify":1637163761307,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","listText":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","text":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878830763","repostId":"1107145000","repostType":4,"repost":{"id":"1107145000","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1637147201,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107145000?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-17 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href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>。</p>\n<p><b>02、巴老看到了什么？</b></p>\n<p>在决定加仓之后，加多少实际上由市场状况说得算：如果买一点市场价格很快就上去了，自然买不了太多；但是如果买的时候，价格还有下行压力，反而可以加很多。</p>\n<p>雪佛龙在三季度就提供了这样一个机会：<b>让巴菲特一口气加了近30亿美元的仓</b>。</p>\n<p>这雪佛龙是传统的石油企业，是当年从洛克菲勒石油帝国里拆分出来的“七姐妹”之一。石油作为化石能源，大头需求在汽车和运输行业；在目前电动车狂飙的情况下，巴菲特“逆势”加仓，是不是又犯了像当年购买<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>这家纺织夕阳企业一样的错误？</p>\n<p>巴老把自己的控股企业全部装进<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，永远保留伯克希尔的名字，在一定程度上也是提醒自己：不要再犯像当年一样的错误。</p>\n<p>但当前的雪佛龙可不是当年的伯克希尔，它提供了非常好的“对冲”计划。</p>\n<p>首先，雪佛龙是美国传统石油企业中对新能源投资非常积极的一个：最近公布将未来8年的新能源投资，增加三倍至100亿美元。这一姿态保证了雪佛龙在未来某一个时点，很可能会乘上时不时会刮起的新能源狂风。</p>\n<p>另外，最重要的是，雪佛龙的现金流非常赞。</p>\n<p>1. 雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。</p>\n<p>2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。</p>\n<p>以上“承诺”有两个亮点：</p>\n<p>1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；</p>\n<p>2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。</p>\n<p>巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。</p>\n<p>芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，因为它们现金流太差，而现在又把<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。</p>\n<p>保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>此前公布的巴菲特三季度上市公司持仓报告显示，三季度巴老还是在净卖出股票——19亿美元，加上一季度净卖出的39亿和二季度的11亿，今年以来巴老已经合计“减持”约70亿美元。估计未来公布四季度报告，2021年整年的减持量还会更高。\n美东时间11月15日，巴菲特的三季度持仓报告进一步公布了“细节”，结果在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持。\n巴老这是看到了什么？\n01、三季度报告“...</p>\n\n<a href=\"None\">Web 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雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。\n2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。\n以上“承诺”有两个亮点：\n1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；\n2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。\n巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。\n芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”特斯拉和亚马逊，因为它们现金流太差，而现在又把亚马逊加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。\n保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":484,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873778401,"gmtCreate":1636989980097,"gmtModify":1636991734334,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"北交所首批10只新股直接上市了，不需要经过ipo？","listText":"北交所首批10只新股直接上市了，不需要经过ipo？","text":"北交所首批10只新股直接上市了，不需要经过ipo？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873778401","repostId":"1149224102","repostType":4,"repost":{"id":"1149224102","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1636940005,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149224102?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-15 09:33","market":"sh","language":"zh","title":"北交所来了，你敢不敢买？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149224102","media":"格隆汇","summary":"万众瞩目的北交所，今日正式开张了！北交所首批上市公司共计81家，其中10家为新股，其余71家从精选层平移。同时，北交所目前共有16家“专精特新”企业，数量占比为19.8%，市值占比仅为14.9%，对比其科创板和创业板，空间潜力还比较大。根据数据披露，截至目前已有近250家公司表达了北交所上市意向，这些后备军的储备数量比较丰富，同时大多数也是在新科技、工业、原材料等优秀赛道领域。","content":"<p>万众瞩目的北交所，今日正式开张了！</p>\n<p>首批81家上市企业集体接受市场的考验。面对一个被给予厚望、更被高度关注的中国第三个交易所，它的的种种战略意义，经过近两个月的讨论大家也差不多“无人不晓”了。</p>\n<p><b>作为投资者，从投资的角度看，我们应该如何看待这一个新的交易所，又能否从中找到什么新的投资机遇呢？</b></p>\n<p><b>1、首批新股成色如何？</b></p>\n<p><b>北交所首批上市公司共计81家，其中10家为新股，其余71家从精选层平移。</b>整体来看，作为“专精特新”的最大特性，这些公司整体市值小、估值低是肯定的了。</p>\n<p><b>从行业分布来看，</b>81家公司集中分布在先进制造业和现代服务业等领域，其中工业行业占比31%，信息技术占比27%；材料和医疗保健行业占比各在12%，这些也都是比较具有成长性的领域。同时，北交所目前共有16家“专精特新”企业，数量占比为19.8%，市值占比仅为14.9%，对比其科创板和创业板，空间潜力还比较大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d37d5e2e4ece2aa332ae4254313ab32\" tg-width=\"997\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从市值分布看，</b>市值居前的主要为先进制造业和现代服务业领域。71家精选层公司中，有67家公司的市值在100亿元以下，市值中位数为18亿元，低于全部A股的59亿元，但也有4家成功突破到百亿规模以上。</p>\n<p>尤其是以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品的<b>贝特瑞</b>，遇上新能源大时代叠加北交所成立的大风口，公司估值持续飙升，仅今年来从底部反弹就超过了5倍，目前已经是达到了911亿元，相比主板市场的同题材行业而龙头也不逞多让。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/781b384066fc374091ca1002944be42e\" tg-width=\"997\" tg-height=\"639\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，贝特瑞也是有较强业绩支撑的，<b>借助新能源车时代的风口，近几年的业绩也在不断攀升，</b>今年三季度公司营收68.51亿，同比增长1.54倍；净利润11.14亿，同比增长2.09倍，成为新三板所有企业利润规模和增速最快的一哥。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4f386151314d7937d329e084b7a3f1\" tg-width=\"997\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>市值第二的<b>连城数控</b>，也是紧紧跟上了光伏产业这一黄金赛道，为光伏及半导体行业客户提供高性能的单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置等产品，所以公司的业务业绩自然靓丽，虽然整体营收规模还不大大，但整体也体现出来了专精特新企业的的成长特性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1db498d344b17d0a46675fb90118c033\" tg-width=\"994\" tg-height=\"471\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>还有其他市值排在前面的公司，在业务和业绩上多少也是各自有几把刷子，</b>根据目前披露的数据，69家新三板精选层公司前三季度合计实现营业收入408.33亿元，同比增长35.70%，归母净利润45.00亿元，同比增长34.36%，业绩增速比较强劲。</p>\n<p><b>同时，整体看北交所首批上市公司在盈利能力方面整体也是优于其他板块。</b>虽然在平时不受市场关注，但这些企业近3年ROE中位数的平均值14.8%，高于科创板的13.3%和创业板的9.2%，整体投资收益还是比较有优势的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8249b8bf7677b98964ec33af67793a0e\" tg-width=\"990\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从成长性的角度来看，根据安信证券研究统计，2021年前三季度北交所企业整体同比增速显著高于主板和创业板，仅次于科创板；净利润方面，北交所企业净利润前三季度同比增长33.33%，增速也高于沪深A股和创业板，但也低于科创板。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ad8662f27d10940c872281d339e256\" tg-width=\"995\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>在企业研发方面，2021年前三季度精选层企业研发费用合计18.43亿元，超过了去年全年数据。</b>从研发费用占营业收入比重来看，精选层企业整体三季报研发费用占营业收入比重达到4.58%，略高于创业板的4.49%，但低于科创板的7.80%。作为业务范围和营收规模都相对很小的企业，精选层企业对研发的重视程度在不断攀升，难能可贵。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed600314617ed6a6349b585e78c78100\" tg-width=\"996\" tg-height=\"692\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，整体看，这些从新三板7000多家公司里面经过层层筛选出来的精选层标的，确实具备了一定的优势和成长基础，虽然大多数还比不上科创板和创业板的发展规模，但潜力还是有的。</p>\n<p><b>2、敢不敢买？</b></p>\n<p>不同于创业板、科创板的公司在上市之前不存在二级市场交易的环节，<b>北交所上市的71家精选层企业是大多数处于可交易状态。</b></p>\n<p>作为一个非常确定性的超级利好，从宣布北交所设立的9月2日至今，整个新三板尤其精选层股票的交易都被市场重新强力点燃，很多个股也因此在北交所开市前被资金提前捧上了一个大台阶。</p>\n<p>据统计，截至目前，有超过10只精选层个股涨幅出现了翻倍，其中，同辉信息、五新隧装、盖世食品涨幅接近甚至超过2倍，还有过半的个股涨幅超过了50%，期间仅有2只医药股小幅下跌。对比近两月不断弱势震荡的其他市场板块，精选层板块堪称全球表现最佳。</p>\n<p>但这也就是说，<b>在这段时间里，已经有人开始抢跑很多了。</b></p>\n<p>不过从估值来看，虽然经过2个多月的发酵和抢跑，多数的公司估值还不算太贵，根据安信证券统计，从板块平均PE-TTM（剔除负值）角度来看，北交所的PE平均值37倍，中位数32倍，相对于科创板与创业板的估值水平来说，还存在非常显著的折价。</p>\n<p>也就是说，这些个股相对来说还是估值算更合理一点，尤其在大多数经营业务业绩表现也算稳健的背景下。</p>\n<p>在A股，打新是被股民们几乎玩坏的玩法，投资圈也一直有把打新当作买彩票，中了等于发大财的说法。</p>\n<p>曾经创业板和科创板首批上市的股票，首日开盘平均涨幅也表现惊人，平均都在1.5倍左右或以上，造富效应堪称惊人。</p>\n<p>但如今已经提前涨了很多的北交所首批股票，上演同样的剧情可能性不会太高。</p>\n<p><b>精选层的投资者门槛是要有100万元的资产，虽然北交所把门槛降到了和科创板一样的50万元，但整体的增量投资者并不会太多。</b></p>\n<p>北交所明显更小业务体量的公司对应的是更高的不确定性，能拿出50万元敲门砖的投资者肯定不是好赌的韭菜，同样的条件下，确定性更高的科创板或创业板对他们来说吸引力可能更大。</p>\n<p><b>在原本精选层的投资者已经把这一大批个股炒高的情况下，转到北交所肯定是有很强的兑现利好意愿，也就是“利好出尽变利空”，这在A股已经是老套路了。</b>尤其是现在的北交所设定的每日交易涨跌幅限制在30%，剔除首日不设涨跌幅外，最大的振幅将高达60%，这种交易制度无疑大大增加了市场交易的潜在风险性。</p>\n<p>鉴于科创板上市以来整体的表现教训，参与北交所的投资者可能会更理性一点。截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，这个规模相对当初科创板投资者的规模还小一点，大概也说明了大众的看法。</p>\n<p>但从长远看，就算首日不参与，随着经过一点时间的炒作热情消退，以及陆续有自主申报在北交所上市的企业越来越多，其中还是能产生非常多的优秀投资机会的。</p>\n<p><b>因为专精特新的小，意味着其成长空间和弹性的大，尤其是一些扎根于信息科技、光伏、新能源、医疗及其他成长性非常明显的黄金大赛道的企业。这些企业从0到1，再到10的速度会极快，直到体量越来越大赛道越来越拥挤的时候增速才会慢下来。而北交所，就是为投资者提供了参与这些企业最迅猛的成长红利期。</b></p>\n<p>当然，小企业也代表了容易夭折的高风险，这就要求投资者在投资之前向做好充足背调功课了 ，毕竟高风险和高回报从来都是对等的。</p>\n<p>根据数据披露，截至目前已有近250家公司表达了北交所上市意向，这些后备军的储备数量比较丰富，同时大多数也是在新科技、工业、原材料等优秀赛道领域。同时，新三板市场的基础层和创新层也还有海量的企业，它们同样有希望能逐步向上一层进化的可能。相信这其中肯定会蕴藏未来成长为类似贝特瑞这种近千亿市值的种子企业，就看投资者的运气了。</p>\n<p><b>3、北交所，离纳斯达克还有多远？</b></p>\n<p>每当国内一个证券交易板或交易所出来的时候，大家总会自觉地把它与美股的纳斯达克交易所比较，看它能否能成为甚至超越纳斯达克。</p>\n<p>然后也总是最终发现，现实离这个比较还是相差非常远。</p>\n<p><b>其实，这个期望并没有什么问题，只是我们的心态是过于急了。</b></p>\n<p>纳斯达克交易所成立于1971年，到现在已经有50年的发展史。其成立之初仅定位于为不符合在当时的纽交所上市条件的中小企业提供股票交易场所，但一开始也仅有一个自动报价系统，没有交易厅，更没有任何完善的交易和监管制度，甚至称不上一个交易所。<b>在1975年之前，纳斯达克上市的公司鱼龙混杂，财务造假，披露违规，内幕交易等情况比今天的A股里的乱象有过之无不及。</b></p>\n<p>但纳斯达克通过不断进行制度改革，尤其1982年建立“全国市场—常规市场”的分层制度，以及2006年在再度改进为<b>“全球精选市场-全球市场-资本市场”</b>三层架构，形成了非常契合发展需求的制度优势，不断将优质的公司提升至更高的层次，为优质的公司提供更好的融资发展机会和获得更高的估值。由此迎来了越来越多优秀科创企业上市，最终呈现出霸榜全球的强劲发展态势。</p>\n<p><b>如今，纳斯达克也已经成长为全球第二大交易所。截止当前，纳斯达克共有接近4000 家上市股票，总市值达到25万亿美元，成为仅次于纽交所的全球第二大交易所。</b></p>\n<p>纳斯达克的成就背后，离不开美国二战之后开始买入第三次科技革命产生的科技红利，离不开美国经济自此之后不断蓬勃发展的国家红利，也离不开美国从产业资本转为金融资本带来的资本红利。但我们也要看到，它也是要从当初混乱无序的一无所有开始不断完善制度，逐渐动态发展起来的。</p>\n<p>同样的，<b>中国的金融市场，扎根在中国这片拥有无比庞大且潜力无限的市场规模、同时拥有全球最完善的产业集群优势、最稳健的经济发展动能的沃土，未来的发展潜力肯定不会亚于美国市场。</b></p>\n<p>现在国内的证券市场制度尤其新三板制度和纳斯达克的发展轨迹较为类似，相对来说也一切都在起步阶段。但未来的潜力，同样无限。</p>\n<p><b>4、结语</b></p>\n<p>投资都是赌国运，国运向上，未来就必然有希望。</p>\n<p>在投资中，真正的大趋势是“国家的趋势”，投资者也只有看清了国家发展的大趋势，才能真正坚持长期投资。</p>\n<p>北交所，不但是国家经济发展不断稳健发展，金融市场改革不断改进向前的一个见证，更是一个新的起点。</p>\n<p>无论是北交所，还是创业板、科创板，它们对标纳斯达克差的不是制度，不是市场，仅是时间。</p>\n<p>对此，我们真的可以多自信一点。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>北交所来了，你敢不敢买？</title>\n<style 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09:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>万众瞩目的北交所，今日正式开张了！</p>\n<p>首批81家上市企业集体接受市场的考验。面对一个被给予厚望、更被高度关注的中国第三个交易所，它的的种种战略意义，经过近两个月的讨论大家也差不多“无人不晓”了。</p>\n<p><b>作为投资者，从投资的角度看，我们应该如何看待这一个新的交易所，又能否从中找到什么新的投资机遇呢？</b></p>\n<p><b>1、首批新股成色如何？</b></p>\n<p><b>北交所首批上市公司共计81家，其中10家为新股，其余71家从精选层平移。</b>整体来看，作为“专精特新”的最大特性，这些公司整体市值小、估值低是肯定的了。</p>\n<p><b>从行业分布来看，</b>81家公司集中分布在先进制造业和现代服务业等领域，其中工业行业占比31%，信息技术占比27%；材料和医疗保健行业占比各在12%，这些也都是比较具有成长性的领域。同时，北交所目前共有16家“专精特新”企业，数量占比为19.8%，市值占比仅为14.9%，对比其科创板和创业板，空间潜力还比较大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d37d5e2e4ece2aa332ae4254313ab32\" tg-width=\"997\" tg-height=\"717\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从市值分布看，</b>市值居前的主要为先进制造业和现代服务业领域。71家精选层公司中，有67家公司的市值在100亿元以下，市值中位数为18亿元，低于全部A股的59亿元，但也有4家成功突破到百亿规模以上。</p>\n<p>尤其是以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品的<b>贝特瑞</b>，遇上新能源大时代叠加北交所成立的大风口，公司估值持续飙升，仅今年来从底部反弹就超过了5倍，目前已经是达到了911亿元，相比主板市场的同题材行业而龙头也不逞多让。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/781b384066fc374091ca1002944be42e\" tg-width=\"997\" tg-height=\"639\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，贝特瑞也是有较强业绩支撑的，<b>借助新能源车时代的风口，近几年的业绩也在不断攀升，</b>今年三季度公司营收68.51亿，同比增长1.54倍；净利润11.14亿，同比增长2.09倍，成为新三板所有企业利润规模和增速最快的一哥。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4f386151314d7937d329e084b7a3f1\" tg-width=\"997\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>市值第二的<b>连城数控</b>，也是紧紧跟上了光伏产业这一黄金赛道，为光伏及半导体行业客户提供高性能的单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置等产品，所以公司的业务业绩自然靓丽，虽然整体营收规模还不大大，但整体也体现出来了专精特新企业的的成长特性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1db498d344b17d0a46675fb90118c033\" tg-width=\"994\" tg-height=\"471\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>还有其他市值排在前面的公司，在业务和业绩上多少也是各自有几把刷子，</b>根据目前披露的数据，69家新三板精选层公司前三季度合计实现营业收入408.33亿元，同比增长35.70%，归母净利润45.00亿元，同比增长34.36%，业绩增速比较强劲。</p>\n<p><b>同时，整体看北交所首批上市公司在盈利能力方面整体也是优于其他板块。</b>虽然在平时不受市场关注，但这些企业近3年ROE中位数的平均值14.8%，高于科创板的13.3%和创业板的9.2%，整体投资收益还是比较有优势的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8249b8bf7677b98964ec33af67793a0e\" tg-width=\"990\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>从成长性的角度来看，根据安信证券研究统计，2021年前三季度北交所企业整体同比增速显著高于主板和创业板，仅次于科创板；净利润方面，北交所企业净利润前三季度同比增长33.33%，增速也高于沪深A股和创业板，但也低于科创板。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ad8662f27d10940c872281d339e256\" tg-width=\"995\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>在企业研发方面，2021年前三季度精选层企业研发费用合计18.43亿元，超过了去年全年数据。</b>从研发费用占营业收入比重来看，精选层企业整体三季报研发费用占营业收入比重达到4.58%，略高于创业板的4.49%，但低于科创板的7.80%。作为业务范围和营收规模都相对很小的企业，精选层企业对研发的重视程度在不断攀升，难能可贵。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed600314617ed6a6349b585e78c78100\" tg-width=\"996\" tg-height=\"692\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，整体看，这些从新三板7000多家公司里面经过层层筛选出来的精选层标的，确实具备了一定的优势和成长基础，虽然大多数还比不上科创板和创业板的发展规模，但潜力还是有的。</p>\n<p><b>2、敢不敢买？</b></p>\n<p>不同于创业板、科创板的公司在上市之前不存在二级市场交易的环节，<b>北交所上市的71家精选层企业是大多数处于可交易状态。</b></p>\n<p>作为一个非常确定性的超级利好，从宣布北交所设立的9月2日至今，整个新三板尤其精选层股票的交易都被市场重新强力点燃，很多个股也因此在北交所开市前被资金提前捧上了一个大台阶。</p>\n<p>据统计，截至目前，有超过10只精选层个股涨幅出现了翻倍，其中，同辉信息、五新隧装、盖世食品涨幅接近甚至超过2倍，还有过半的个股涨幅超过了50%，期间仅有2只医药股小幅下跌。对比近两月不断弱势震荡的其他市场板块，精选层板块堪称全球表现最佳。</p>\n<p>但这也就是说，<b>在这段时间里，已经有人开始抢跑很多了。</b></p>\n<p>不过从估值来看，虽然经过2个多月的发酵和抢跑，多数的公司估值还不算太贵，根据安信证券统计，从板块平均PE-TTM（剔除负值）角度来看，北交所的PE平均值37倍，中位数32倍，相对于科创板与创业板的估值水平来说，还存在非常显著的折价。</p>\n<p>也就是说，这些个股相对来说还是估值算更合理一点，尤其在大多数经营业务业绩表现也算稳健的背景下。</p>\n<p>在A股，打新是被股民们几乎玩坏的玩法，投资圈也一直有把打新当作买彩票，中了等于发大财的说法。</p>\n<p>曾经创业板和科创板首批上市的股票，首日开盘平均涨幅也表现惊人，平均都在1.5倍左右或以上，造富效应堪称惊人。</p>\n<p>但如今已经提前涨了很多的北交所首批股票，上演同样的剧情可能性不会太高。</p>\n<p><b>精选层的投资者门槛是要有100万元的资产，虽然北交所把门槛降到了和科创板一样的50万元，但整体的增量投资者并不会太多。</b></p>\n<p>北交所明显更小业务体量的公司对应的是更高的不确定性，能拿出50万元敲门砖的投资者肯定不是好赌的韭菜，同样的条件下，确定性更高的科创板或创业板对他们来说吸引力可能更大。</p>\n<p><b>在原本精选层的投资者已经把这一大批个股炒高的情况下，转到北交所肯定是有很强的兑现利好意愿，也就是“利好出尽变利空”，这在A股已经是老套路了。</b>尤其是现在的北交所设定的每日交易涨跌幅限制在30%，剔除首日不设涨跌幅外，最大的振幅将高达60%，这种交易制度无疑大大增加了市场交易的潜在风险性。</p>\n<p>鉴于科创板上市以来整体的表现教训，参与北交所的投资者可能会更理性一点。截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，这个规模相对当初科创板投资者的规模还小一点，大概也说明了大众的看法。</p>\n<p>但从长远看，就算首日不参与，随着经过一点时间的炒作热情消退，以及陆续有自主申报在北交所上市的企业越来越多，其中还是能产生非常多的优秀投资机会的。</p>\n<p><b>因为专精特新的小，意味着其成长空间和弹性的大，尤其是一些扎根于信息科技、光伏、新能源、医疗及其他成长性非常明显的黄金大赛道的企业。这些企业从0到1，再到10的速度会极快，直到体量越来越大赛道越来越拥挤的时候增速才会慢下来。而北交所，就是为投资者提供了参与这些企业最迅猛的成长红利期。</b></p>\n<p>当然，小企业也代表了容易夭折的高风险，这就要求投资者在投资之前向做好充足背调功课了 ，毕竟高风险和高回报从来都是对等的。</p>\n<p>根据数据披露，截至目前已有近250家公司表达了北交所上市意向，这些后备军的储备数量比较丰富，同时大多数也是在新科技、工业、原材料等优秀赛道领域。同时，新三板市场的基础层和创新层也还有海量的企业，它们同样有希望能逐步向上一层进化的可能。相信这其中肯定会蕴藏未来成长为类似贝特瑞这种近千亿市值的种子企业，就看投资者的运气了。</p>\n<p><b>3、北交所，离纳斯达克还有多远？</b></p>\n<p>每当国内一个证券交易板或交易所出来的时候，大家总会自觉地把它与美股的纳斯达克交易所比较，看它能否能成为甚至超越纳斯达克。</p>\n<p>然后也总是最终发现，现实离这个比较还是相差非常远。</p>\n<p><b>其实，这个期望并没有什么问题，只是我们的心态是过于急了。</b></p>\n<p>纳斯达克交易所成立于1971年，到现在已经有50年的发展史。其成立之初仅定位于为不符合在当时的纽交所上市条件的中小企业提供股票交易场所，但一开始也仅有一个自动报价系统，没有交易厅，更没有任何完善的交易和监管制度，甚至称不上一个交易所。<b>在1975年之前，纳斯达克上市的公司鱼龙混杂，财务造假，披露违规，内幕交易等情况比今天的A股里的乱象有过之无不及。</b></p>\n<p>但纳斯达克通过不断进行制度改革，尤其1982年建立“全国市场—常规市场”的分层制度，以及2006年在再度改进为<b>“全球精选市场-全球市场-资本市场”</b>三层架构，形成了非常契合发展需求的制度优势，不断将优质的公司提升至更高的层次，为优质的公司提供更好的融资发展机会和获得更高的估值。由此迎来了越来越多优秀科创企业上市，最终呈现出霸榜全球的强劲发展态势。</p>\n<p><b>如今，纳斯达克也已经成长为全球第二大交易所。截止当前，纳斯达克共有接近4000 家上市股票，总市值达到25万亿美元，成为仅次于纽交所的全球第二大交易所。</b></p>\n<p>纳斯达克的成就背后，离不开美国二战之后开始买入第三次科技革命产生的科技红利，离不开美国经济自此之后不断蓬勃发展的国家红利，也离不开美国从产业资本转为金融资本带来的资本红利。但我们也要看到，它也是要从当初混乱无序的一无所有开始不断完善制度，逐渐动态发展起来的。</p>\n<p>同样的，<b>中国的金融市场，扎根在中国这片拥有无比庞大且潜力无限的市场规模、同时拥有全球最完善的产业集群优势、最稳健的经济发展动能的沃土，未来的发展潜力肯定不会亚于美国市场。</b></p>\n<p>现在国内的证券市场制度尤其新三板制度和纳斯达克的发展轨迹较为类似，相对来说也一切都在起步阶段。但未来的潜力，同样无限。</p>\n<p><b>4、结语</b></p>\n<p>投资都是赌国运，国运向上，未来就必然有希望。</p>\n<p>在投资中，真正的大趋势是“国家的趋势”，投资者也只有看清了国家发展的大趋势，才能真正坚持长期投资。</p>\n<p>北交所，不但是国家经济发展不断稳健发展，金融市场改革不断改进向前的一个见证，更是一个新的起点。</p>\n<p>无论是北交所，还是创业板、科创板，它们对标纳斯达克差的不是制度，不是市场，仅是时间。</p>\n<p>对此，我们真的可以多自信一点。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/975600fb6681083363f6a4ce1bd3e25f","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1149224102","content_text":"万众瞩目的北交所，今日正式开张了！\n首批81家上市企业集体接受市场的考验。面对一个被给予厚望、更被高度关注的中国第三个交易所，它的的种种战略意义，经过近两个月的讨论大家也差不多“无人不晓”了。\n作为投资者，从投资的角度看，我们应该如何看待这一个新的交易所，又能否从中找到什么新的投资机遇呢？\n1、首批新股成色如何？\n北交所首批上市公司共计81家，其中10家为新股，其余71家从精选层平移。整体来看，作为“专精特新”的最大特性，这些公司整体市值小、估值低是肯定的了。\n从行业分布来看，81家公司集中分布在先进制造业和现代服务业等领域，其中工业行业占比31%，信息技术占比27%；材料和医疗保健行业占比各在12%，这些也都是比较具有成长性的领域。同时，北交所目前共有16家“专精特新”企业，数量占比为19.8%，市值占比仅为14.9%，对比其科创板和创业板，空间潜力还比较大。\n\n从市值分布看，市值居前的主要为先进制造业和现代服务业领域。71家精选层公司中，有67家公司的市值在100亿元以下，市值中位数为18亿元，低于全部A股的59亿元，但也有4家成功突破到百亿规模以上。\n尤其是以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品的贝特瑞，遇上新能源大时代叠加北交所成立的大风口，公司估值持续飙升，仅今年来从底部反弹就超过了5倍，目前已经是达到了911亿元，相比主板市场的同题材行业而龙头也不逞多让。\n\n当然，贝特瑞也是有较强业绩支撑的，借助新能源车时代的风口，近几年的业绩也在不断攀升，今年三季度公司营收68.51亿，同比增长1.54倍；净利润11.14亿，同比增长2.09倍，成为新三板所有企业利润规模和增速最快的一哥。\n\n市值第二的连城数控，也是紧紧跟上了光伏产业这一黄金赛道，为光伏及半导体行业客户提供高性能的单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置等产品，所以公司的业务业绩自然靓丽，虽然整体营收规模还不大大，但整体也体现出来了专精特新企业的的成长特性。\n\n还有其他市值排在前面的公司，在业务和业绩上多少也是各自有几把刷子，根据目前披露的数据，69家新三板精选层公司前三季度合计实现营业收入408.33亿元，同比增长35.70%，归母净利润45.00亿元，同比增长34.36%，业绩增速比较强劲。\n同时，整体看北交所首批上市公司在盈利能力方面整体也是优于其他板块。虽然在平时不受市场关注，但这些企业近3年ROE中位数的平均值14.8%，高于科创板的13.3%和创业板的9.2%，整体投资收益还是比较有优势的。\n\n从成长性的角度来看，根据安信证券研究统计，2021年前三季度北交所企业整体同比增速显著高于主板和创业板，仅次于科创板；净利润方面，北交所企业净利润前三季度同比增长33.33%，增速也高于沪深A股和创业板，但也低于科创板。\n\n在企业研发方面，2021年前三季度精选层企业研发费用合计18.43亿元，超过了去年全年数据。从研发费用占营业收入比重来看，精选层企业整体三季报研发费用占营业收入比重达到4.58%，略高于创业板的4.49%，但低于科创板的7.80%。作为业务范围和营收规模都相对很小的企业，精选层企业对研发的重视程度在不断攀升，难能可贵。\n\n所以，整体看，这些从新三板7000多家公司里面经过层层筛选出来的精选层标的，确实具备了一定的优势和成长基础，虽然大多数还比不上科创板和创业板的发展规模，但潜力还是有的。\n2、敢不敢买？\n不同于创业板、科创板的公司在上市之前不存在二级市场交易的环节，北交所上市的71家精选层企业是大多数处于可交易状态。\n作为一个非常确定性的超级利好，从宣布北交所设立的9月2日至今，整个新三板尤其精选层股票的交易都被市场重新强力点燃，很多个股也因此在北交所开市前被资金提前捧上了一个大台阶。\n据统计，截至目前，有超过10只精选层个股涨幅出现了翻倍，其中，同辉信息、五新隧装、盖世食品涨幅接近甚至超过2倍，还有过半的个股涨幅超过了50%，期间仅有2只医药股小幅下跌。对比近两月不断弱势震荡的其他市场板块，精选层板块堪称全球表现最佳。\n但这也就是说，在这段时间里，已经有人开始抢跑很多了。\n不过从估值来看，虽然经过2个多月的发酵和抢跑，多数的公司估值还不算太贵，根据安信证券统计，从板块平均PE-TTM（剔除负值）角度来看，北交所的PE平均值37倍，中位数32倍，相对于科创板与创业板的估值水平来说，还存在非常显著的折价。\n也就是说，这些个股相对来说还是估值算更合理一点，尤其在大多数经营业务业绩表现也算稳健的背景下。\n在A股，打新是被股民们几乎玩坏的玩法，投资圈也一直有把打新当作买彩票，中了等于发大财的说法。\n曾经创业板和科创板首批上市的股票，首日开盘平均涨幅也表现惊人，平均都在1.5倍左右或以上，造富效应堪称惊人。\n但如今已经提前涨了很多的北交所首批股票，上演同样的剧情可能性不会太高。\n精选层的投资者门槛是要有100万元的资产，虽然北交所把门槛降到了和科创板一样的50万元，但整体的增量投资者并不会太多。\n北交所明显更小业务体量的公司对应的是更高的不确定性，能拿出50万元敲门砖的投资者肯定不是好赌的韭菜，同样的条件下，确定性更高的科创板或创业板对他们来说吸引力可能更大。\n在原本精选层的投资者已经把这一大批个股炒高的情况下，转到北交所肯定是有很强的兑现利好意愿，也就是“利好出尽变利空”，这在A股已经是老套路了。尤其是现在的北交所设定的每日交易涨跌幅限制在30%，剔除首日不设涨跌幅外，最大的振幅将高达60%，这种交易制度无疑大大增加了市场交易的潜在风险性。\n鉴于科创板上市以来整体的表现教训，参与北交所的投资者可能会更理性一点。截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，这个规模相对当初科创板投资者的规模还小一点，大概也说明了大众的看法。\n但从长远看，就算首日不参与，随着经过一点时间的炒作热情消退，以及陆续有自主申报在北交所上市的企业越来越多，其中还是能产生非常多的优秀投资机会的。\n因为专精特新的小，意味着其成长空间和弹性的大，尤其是一些扎根于信息科技、光伏、新能源、医疗及其他成长性非常明显的黄金大赛道的企业。这些企业从0到1，再到10的速度会极快，直到体量越来越大赛道越来越拥挤的时候增速才会慢下来。而北交所，就是为投资者提供了参与这些企业最迅猛的成长红利期。\n当然，小企业也代表了容易夭折的高风险，这就要求投资者在投资之前向做好充足背调功课了 ，毕竟高风险和高回报从来都是对等的。\n根据数据披露，截至目前已有近250家公司表达了北交所上市意向，这些后备军的储备数量比较丰富，同时大多数也是在新科技、工业、原材料等优秀赛道领域。同时，新三板市场的基础层和创新层也还有海量的企业，它们同样有希望能逐步向上一层进化的可能。相信这其中肯定会蕴藏未来成长为类似贝特瑞这种近千亿市值的种子企业，就看投资者的运气了。\n3、北交所，离纳斯达克还有多远？\n每当国内一个证券交易板或交易所出来的时候，大家总会自觉地把它与美股的纳斯达克交易所比较，看它能否能成为甚至超越纳斯达克。\n然后也总是最终发现，现实离这个比较还是相差非常远。\n其实，这个期望并没有什么问题，只是我们的心态是过于急了。\n纳斯达克交易所成立于1971年，到现在已经有50年的发展史。其成立之初仅定位于为不符合在当时的纽交所上市条件的中小企业提供股票交易场所，但一开始也仅有一个自动报价系统，没有交易厅，更没有任何完善的交易和监管制度，甚至称不上一个交易所。在1975年之前，纳斯达克上市的公司鱼龙混杂，财务造假，披露违规，内幕交易等情况比今天的A股里的乱象有过之无不及。\n但纳斯达克通过不断进行制度改革，尤其1982年建立“全国市场—常规市场”的分层制度，以及2006年在再度改进为“全球精选市场-全球市场-资本市场”三层架构，形成了非常契合发展需求的制度优势，不断将优质的公司提升至更高的层次，为优质的公司提供更好的融资发展机会和获得更高的估值。由此迎来了越来越多优秀科创企业上市，最终呈现出霸榜全球的强劲发展态势。\n如今，纳斯达克也已经成长为全球第二大交易所。截止当前，纳斯达克共有接近4000 家上市股票，总市值达到25万亿美元，成为仅次于纽交所的全球第二大交易所。\n纳斯达克的成就背后，离不开美国二战之后开始买入第三次科技革命产生的科技红利，离不开美国经济自此之后不断蓬勃发展的国家红利，也离不开美国从产业资本转为金融资本带来的资本红利。但我们也要看到，它也是要从当初混乱无序的一无所有开始不断完善制度，逐渐动态发展起来的。\n同样的，中国的金融市场，扎根在中国这片拥有无比庞大且潜力无限的市场规模、同时拥有全球最完善的产业集群优势、最稳健的经济发展动能的沃土，未来的发展潜力肯定不会亚于美国市场。\n现在国内的证券市场制度尤其新三板制度和纳斯达克的发展轨迹较为类似，相对来说也一切都在起步阶段。但未来的潜力，同样无限。\n4、结语\n投资都是赌国运，国运向上，未来就必然有希望。\n在投资中，真正的大趋势是“国家的趋势”，投资者也只有看清了国家发展的大趋势，才能真正坚持长期投资。\n北交所，不但是国家经济发展不断稳健发展，金融市场改革不断改进向前的一个见证，更是一个新的起点。\n无论是北交所，还是创业板、科创板，它们对标纳斯达克差的不是制度，不是市场，仅是时间。\n对此，我们真的可以多自信一点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":626,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873742116,"gmtCreate":1636989399776,"gmtModify":1636989600107,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"北交所首批10只新股不需要IPO, 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>等）讲授示范、互动等为主要形式。（四）结果评价：对学生的评价侧重甄别与选拔，以学习成绩、考试结果等作为主要评价依据。</p>\n<p><b>统计局：10月份商品住宅销售价格略有下降</b></p>\n<p>国家统计局数据显示，10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体延续略降态势，同比涨幅继续回落。据测算，10月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平。其中，北京和上海环比分别上涨0.6%和0.1%，广州和深圳分别下降0.3%和0.2%。一线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，与上月相同。其中，北京、上海、广州和深圳环比分别下降0.5%、0.4%、0.6%和0.2%。</p>\n<p><b>港股</b></p>\n<p>港股三大指数收盘涨跌不一，恒指尾盘拉升涨0.25%报25390点，国指跌0.32%报9085点，恒生科技指数涨0.54%报6601点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/657649f6834fe670e574b0edf273ef25\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，生物科技股集体走高，在弱势行情中表现尤为亮眼， <a href=\"https://laohu8.com/S/02137\">腾盛博药-B</a>飙涨超35%领衔上涨；家电股、SaaS概念股、影视娱乐股、手游股、啤酒股普遍造好，<a href=\"https://laohu8.com/S/00751\">创维集团</a>大幅收涨逾20%，大型科技股多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>跌1%。</p>\n<p>另一方面，内房股与物管股全线下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/01516\">融创服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>领跌，电力股、教育股、汽车股、军工股普遍走低。今日大市成交额为1185亿港元，南下资金净流出1.03亿港元。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>三大指数弱势震荡，沪指收跌0.16%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.82%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f288d07bf2409b857a03ef218889bde9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>两市个股多数上涨，锂电池、新能源车、光伏概念股遭资金抛售，<a href=\"https://laohu8.com/S/300274\">阳光电源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002466\">天齐锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>等一批强势股跌幅在5%以上；氟化工、种业、有机硅概念重挫，稀土、石墨烯、无人驾驶等概念大跌靠前。大消费逆势走强，食品饮料板块大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/002507\">涪陵榨菜</a>等多股涨停；医药股普涨，新冠检测、生物疫苗、免疫治疗等概念表现强劲；元宇宙概念继续大涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/600640\">新国脉</a>等多股涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/300413\">芒果超媒</a>涨约12%；医美、云游戏、职业教育等概念活跃。</p>\n<p>北交所首批81股亮相，10只新股收盘全部大涨，盘中均触发两次临停。N同心涨近500%居首，N大地、N志晟、N晶赛涨超200%。这10只“最靓的仔”是何来头：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bda5b2673888e30d4da80ade1c504aa8\" tg-width=\"714\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>科达自控：集新一代信息技术、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>制造、工业互联网研发应用为一体的专精特新“小巨人”企业，提供智慧矿山、智慧城市整体解决方案和服务。</p>\n<p>恒合股份：长期致力于大气污染物VOCs综合治理与监测的国家高新技术企业，为石油、石化企业提供油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测等专业设备、软硬件集成产品及相关服务。</p>\n<p>志晟信息：专注于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营的高新技术企业，为政务、产业、民生核心领域提供智慧城市综合解决方案和运营管理服务。</p>\n<p>同心传动：从事汽车传动轴及相关零部件的研发、生产和销售的专精特新“小巨人”企业，产品主要应用于汽车传动系统，面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场。</p>\n<p>中设咨询：为市政、建筑、交通等行业提供工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务的国家高新技术企业。</p>\n<p>中寰股份：国内首家专业气液联动执行机构制造商，专注于天然气行业的阀门执行机构和井口安全控制系统。</p>\n<p>汉鑫科技：为客户提供“大数据+人工智能”解决方案的专精特新“小巨人”企业，致力于数字政府建设、企业数字化转型、涉密信息技术服务。</p>\n<p>广道高新：专精于城市公共安全领域的数据采集与分析产品的研发与销售，为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备。</p>\n<p>大地电气：全国最大商用车电线束专业生产的专精特新“小巨人”企业，提供汽车整车线束产品和配套解决方案。</p>\n<p>晶赛科技：主要从事石英晶振及封装材料的设计、研发、生产及销售，石英晶振产品被誉为“数字电路的心脏”，广泛应用于网络移动终端、汽车电子、智能家居等领域。</p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美股股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货跌0.04%；纳斯达克100指数期货涨0.17%；标普500指数期货涨0.03%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09f26047079cdc6aea048a1abb0abe5a\" tg-width=\"385\" tg-height=\"178\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧股</b></p>\n<p>欧洲主要指数涨跌各半，截止发稿，德国DAX指数涨0.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.11%，法国CAC40指数涨0.11%，欧洲斯托克50指数涨0.12%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53b0b435260e9f6637d928cb18eb579c\" tg-width=\"822\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>原油</b></p>\n<p>原油期货震荡下跌，截止发稿，WTI原油报80.5美元/桶，跌0.36%；布油现报81.9美元/桶，跌0.33%。</p>\n<p>美原油小幅下跌，为连续第四日下行，一方面，舒默再度呼吁拜登释放战略石油储备，另一方面，随着俄罗斯供应增加，天然气价格也在逐步下降。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a82174e8da8abdd254d5838e581c354\" tg-width=\"889\" tg-height=\"820\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38fb8ffaa6a79aaa4de0c2f3de5a9652\" tg-width=\"889\" tg-height=\"823\" 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href=\"https://laohu8.com/S/02137\">腾盛博药-B</a>飙涨超35%领衔上涨；家电股、SaaS概念股、影视娱乐股、手游股、啤酒股普遍造好，<a href=\"https://laohu8.com/S/00751\">创维集团</a>大幅收涨逾20%，大型科技股多数上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09999\">网易-S</a>涨超1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>跌1%。</p>\n<p>另一方面，内房股与物管股全线下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/01516\">融创服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>领跌，电力股、教育股、汽车股、军工股普遍走低。今日大市成交额为1185亿港元，南下资金净流出1.03亿港元。</p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>三大指数弱势震荡，沪指收跌0.16%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.82%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f288d07bf2409b857a03ef218889bde9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>两市个股多数上涨，锂电池、新能源车、光伏概念股遭资金抛售，<a href=\"https://laohu8.com/S/300274\">阳光电源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002466\">天齐锂业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002709\">天赐材料</a>等一批强势股跌幅在5%以上；氟化工、种业、有机硅概念重挫，稀土、石墨烯、无人驾驶等概念大跌靠前。大消费逆势走强，食品饮料板块大涨，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>制造、工业互联网研发应用为一体的专精特新“小巨人”企业，提供智慧矿山、智慧城市整体解决方案和服务。</p>\n<p>恒合股份：长期致力于大气污染物VOCs综合治理与监测的国家高新技术企业，为石油、石化企业提供油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测等专业设备、软硬件集成产品及相关服务。</p>\n<p>志晟信息：专注于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营的高新技术企业，为政务、产业、民生核心领域提供智慧城市综合解决方案和运营管理服务。</p>\n<p>同心传动：从事汽车传动轴及相关零部件的研发、生产和销售的专精特新“小巨人”企业，产品主要应用于汽车传动系统，面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场。</p>\n<p>中设咨询：为市政、建筑、交通等行业提供工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务的国家高新技术企业。</p>\n<p>中寰股份：国内首家专业气液联动执行机构制造商，专注于天然气行业的阀门执行机构和井口安全控制系统。</p>\n<p>汉鑫科技：为客户提供“大数据+人工智能”解决方案的专精特新“小巨人”企业，致力于数字政府建设、企业数字化转型、涉密信息技术服务。</p>\n<p>广道高新：专精于城市公共安全领域的数据采集与分析产品的研发与销售，为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备。</p>\n<p>大地电气：全国最大商用车电线束专业生产的专精特新“小巨人”企业，提供汽车整车线束产品和配套解决方案。</p>\n<p>晶赛科技：主要从事石英晶振及封装材料的设计、研发、生产及销售，石英晶振产品被誉为“数字电路的心脏”，广泛应用于网络移动终端、汽车电子、智能家居等领域。</p>\n<p><b>美股</b></p>\n<p>美股股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货跌0.04%；纳斯达克100指数期货涨0.17%；标普500指数期货涨0.03%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09f26047079cdc6aea048a1abb0abe5a\" tg-width=\"385\" tg-height=\"178\" 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腾盛博药-B飙涨超35%领衔上涨；家电股、SaaS概念股、影视娱乐股、手游股、啤酒股普遍造好，创维集团大幅收涨逾20%，大型科技股多数上涨，京东集团-SW、腾讯、网易-S涨超1%，快手-W跌1%。\n另一方面，内房股与物管股全线下挫，融创服务、融创中国领跌，电力股、教育股、汽车股、军工股普遍走低。今日大市成交额为1185亿港元，南下资金净流出1.03亿港元。\nA股\n三大指数弱势震荡，沪指收跌0.16%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.82%。\n\n两市个股多数上涨，锂电池、新能源车、光伏概念股遭资金抛售，阳光电源、天齐锂业、天赐材料等一批强势股跌幅在5%以上；氟化工、种业、有机硅概念重挫，稀土、石墨烯、无人驾驶等概念大跌靠前。大消费逆势走强，食品饮料板块大涨，涪陵榨菜等多股涨停；医药股普涨，新冠检测、生物疫苗、免疫治疗等概念表现强劲；元宇宙概念继续大涨，新国脉等多股涨停，芒果超媒涨约12%；医美、云游戏、职业教育等概念活跃。\n北交所首批81股亮相，10只新股收盘全部大涨，盘中均触发两次临停。N同心涨近500%居首，N大地、N志晟、N晶赛涨超200%。这10只“最靓的仔”是何来头：\n\n科达自控：集新一代信息技术、智能制造、工业互联网研发应用为一体的专精特新“小巨人”企业，提供智慧矿山、智慧城市整体解决方案和服务。\n恒合股份：长期致力于大气污染物VOCs综合治理与监测的国家高新技术企业，为石油、石化企业提供油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测等专业设备、软硬件集成产品及相关服务。\n志晟信息：专注于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营的高新技术企业，为政务、产业、民生核心领域提供智慧城市综合解决方案和运营管理服务。\n同心传动：从事汽车传动轴及相关零部件的研发、生产和销售的专精特新“小巨人”企业，产品主要应用于汽车传动系统，面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场。\n中设咨询：为市政、建筑、交通等行业提供工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务的国家高新技术企业。\n中寰股份：国内首家专业气液联动执行机构制造商，专注于天然气行业的阀门执行机构和井口安全控制系统。\n汉鑫科技：为客户提供“大数据+人工智能”解决方案的专精特新“小巨人”企业，致力于数字政府建设、企业数字化转型、涉密信息技术服务。\n广道高新：专精于城市公共安全领域的数据采集与分析产品的研发与销售，为城市公共安全相应领域提供数据感知及分析的嵌入式软硬件设备。\n大地电气：全国最大商用车电线束专业生产的专精特新“小巨人”企业，提供汽车整车线束产品和配套解决方案。\n晶赛科技：主要从事石英晶振及封装材料的设计、研发、生产及销售，石英晶振产品被誉为“数字电路的心脏”，广泛应用于网络移动终端、汽车电子、智能家居等领域。\n美股\n美股股指期货涨跌不一，截至发稿，道指期货跌0.04%；纳斯达克100指数期货涨0.17%；标普500指数期货涨0.03%。\n\n欧股\n欧洲主要指数涨跌各半，截止发稿，德国DAX指数涨0.1%，英国富时100指数跌0.11%，法国CAC40指数涨0.11%，欧洲斯托克50指数涨0.12%。\n\n原油\n原油期货震荡下跌，截止发稿，WTI原油报80.5美元/桶，跌0.36%；布油现报81.9美元/桶，跌0.33%。\n美原油小幅下跌，为连续第四日下行，一方面，舒默再度呼吁拜登释放战略石油储备，另一方面，随着俄罗斯供应增加，天然气价格也在逐步下降。\n\n黄金\n黄金期货小幅走低，日内跌0.27%，报1863.4美元/盎司。\n国际金价下跌，脱离上一交易日触及的6月15日以来高位1868.68美元/盎司，金价短线料回调至1843美元。但美元回落限制了金价跌势。美联储决策层仍有官员表示，通胀上升可能是暂时。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":847643695,"gmtCreate":1636517316576,"gmtModify":1636517316642,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"相比特茅还是有不少差距","listText":"相比特茅还是有不少差距","text":"相比特茅还是有不少差距","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847643695","repostId":"1168405895","repostType":4,"repost":{"id":"1168405895","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1636509346,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1168405895?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 09:55","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉最大劲敌要来了！Rivian将IPO定价在78美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168405895","media":"见闻IPO","summary":"电动皮卡新锐$Rivian$将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。","content":"<p>电动皮卡新锐<a href=\"https://laohu8.com/S/RIVN\">Rivian</a>将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。</p>\n<p>据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元（超4000亿元）。</p>\n<p>该公司得到了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的支持，预计将通过发行比原计划（80亿美元）更多的股票来筹集约120亿美元的资金。如果募资顺利，那么这一融资规模有望使<b>Rivian成为年内最大的美股IPO，且位居2011年之后美股IPO规模第四。</b></p>\n<p>据媒体报道，近十年内，美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元，分别是2014年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。</p>\n<p>知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。</p>\n<p>在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。</p>\n<p>这个更加名副其实的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“死对头”到底是什么来头？</p>\n<p><b>成立仅10年，飞速成长</b></p>\n<p>把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。</p>\n<p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。</p>\n<p>而特斯拉本身也一直在关注这位对手。</p>\n<p>对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/844ddc8eba2ce481b8417699f1ff6c4d\" tg-width=\"601\" tg-height=\"127\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4377beb2c68a2a34c206e4c2950977\" tg-width=\"608\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。</p>\n<p>刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。</p>\n<p>不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。</p>\n<p>改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。</p>\n<p>由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4f4a625e83078897c408b078caa4041\" tg-width=\"460\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。</p>\n<p>2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。</p>\n<p>2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。</p>\n<p>这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。</p>\n<p><b>背靠亚马逊、福特两棵大树</b></p>\n<p>2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。</p>\n<p>早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。</p>\n<p>早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。</p>\n<p>更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、贝莱德、及另外一些金融机构。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069690083de608d6c9dc7f3d5a9913a7\" tg-width=\"846\" tg-height=\"1822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：企查查</p>\n<p>其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。</p>\n<p>目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b208d940f14aa4be3988885881d6b3\" tg-width=\"854\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。</p>\n<p>同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。</p>\n<p>Rivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。</p>\n<p>2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。</p>\n<p>而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。</p>\n<p>而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51efa234da33c0b96cd1a76feba4f880\" tg-width=\"836\" tg-height=\"88\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>打造第一台电动皮卡</b></p>\n<p>那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？</p>\n<p>Rivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。</p>\n<p>对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。</p>\n<p>因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。</p>\n<p>2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e54e7d83cbce73793d236bef7986e0c\" tg-width=\"476\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。</p>\n<p>深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。</p>\n<p>就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。</p>\n<p>2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。</p>\n<p>虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21414a40417e234e0764df210840f6db\" tg-width=\"599\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：推特</p>\n<p>所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？</p>\n<p>除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。</p>\n<p><b>标配皮卡续航里程约500公里</b></p>\n<p>官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近&nbsp;5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06c4e6a85071965699410e7e792e59b\" tg-width=\"719\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。</p>\n<p>这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fdecb910b9ac87c8c867d3bd38b5917\" tg-width=\"555\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。</p>\n<p>而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90e238790c3e2658b684eefa03685ee6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7907fa9703ec61fd5e42d2a5177611\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。</p>\n<p>日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。</p>\n<p>R1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。</p>\n<p>R1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/171f205d1e8f0204d13958b5c6dce4ae\" tg-width=\"830\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>Rivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。</p>\n<p>在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：</p>\n<blockquote>\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n</blockquote>\n<p>而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d3a97749dd246595c05537d5f311e\" tg-width=\"836\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>加速全面布局</b></p>\n<p>根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9963700c90ca690915c8964a5ed34419\" tg-width=\"903\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。</p>\n<p>且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&amp;充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。</p>\n<p>1、加快自建工厂</p>\n<p>目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。</p>\n<p>前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。</p>\n<p>同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。</p>\n<p>不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。</p>\n<p>据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。</p>\n<p>这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。</p>\n<p>此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRS\">布里斯托</a>尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。</p>\n<p>中国市场同样在Rivian的规划内。</p>\n<p>按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”</p>\n<p>并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。</p>\n<p>2、超/快充网络建设</p>\n<p>当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。</p>\n<p>Rivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。</p>\n<p>其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。</p>\n<p>在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。</p>\n<p>3、构建商业生态</p>\n<p>此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26b20cfae4a4a364c21d89951af9be7\" tg-width=\"802\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。</p>\n<p>这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。</p>\n<p>在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。</p>\n<p>通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！</p>\n<p>亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。</p>\n<p><b>尾声</b></p>\n<p>作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。</p>\n<p>虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。</p>\n<p>考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。</p>\n<p>在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0df4e5cd44323ffc8d44ff94c5288212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉最大劲敌要来了！Rivian将IPO定价在78美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://laohu8.com/S/RIVN\">Rivian</a>将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。</p>\n<p>据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元（超4000亿元）。</p>\n<p>该公司得到了<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的支持，预计将通过发行比原计划（80亿美元）更多的股票来筹集约120亿美元的资金。如果募资顺利，那么这一融资规模有望使<b>Rivian成为年内最大的美股IPO，且位居2011年之后美股IPO规模第四。</b></p>\n<p>据媒体报道，近十年内，美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元，分别是2014年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。</p>\n<p>知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。</p>\n<p>在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。</p>\n<p>这个更加名副其实的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“死对头”到底是什么来头？</p>\n<p><b>成立仅10年，飞速成长</b></p>\n<p>把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。</p>\n<p>媒体援引<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。</p>\n<p>而特斯拉本身也一直在关注这位对手。</p>\n<p>对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/844ddc8eba2ce481b8417699f1ff6c4d\" tg-width=\"601\" tg-height=\"127\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d4377beb2c68a2a34c206e4c2950977\" tg-width=\"608\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。</p>\n<p>刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。</p>\n<p>不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。</p>\n<p>改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。</p>\n<p>由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4f4a625e83078897c408b078caa4041\" tg-width=\"460\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。</p>\n<p>2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。</p>\n<p>2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。</p>\n<p>这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。</p>\n<p><b>背靠亚马逊、福特两棵大树</b></p>\n<p>2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。</p>\n<p>早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。</p>\n<p>早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。</p>\n<p>更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>、贝莱德、及另外一些金融机构。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/069690083de608d6c9dc7f3d5a9913a7\" tg-width=\"846\" tg-height=\"1822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：企查查</p>\n<p>其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。</p>\n<p>目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3b208d940f14aa4be3988885881d6b3\" tg-width=\"854\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。</p>\n<p>同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。</p>\n<p>Rivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。</p>\n<p>2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。</p>\n<p>而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。</p>\n<p>而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51efa234da33c0b96cd1a76feba4f880\" tg-width=\"836\" tg-height=\"88\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>打造第一台电动皮卡</b></p>\n<p>那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？</p>\n<p>Rivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。</p>\n<p>对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。</p>\n<p>因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。</p>\n<p>2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e54e7d83cbce73793d236bef7986e0c\" tg-width=\"476\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。</p>\n<p>深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。</p>\n<p>就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。</p>\n<p>2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。</p>\n<p>虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21414a40417e234e0764df210840f6db\" tg-width=\"599\" tg-height=\"466\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：推特</p>\n<p>所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？</p>\n<p>除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。</p>\n<p><b>标配皮卡续航里程约500公里</b></p>\n<p>官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近&nbsp;5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06c4e6a85071965699410e7e792e59b\" tg-width=\"719\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。</p>\n<p>这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2fdecb910b9ac87c8c867d3bd38b5917\" tg-width=\"555\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。</p>\n<p>而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90e238790c3e2658b684eefa03685ee6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab7907fa9703ec61fd5e42d2a5177611\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：官网</p>\n<p>由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。</p>\n<p>日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。</p>\n<p>R1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。</p>\n<p>R1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/171f205d1e8f0204d13958b5c6dce4ae\" tg-width=\"830\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>Rivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。</p>\n<p>在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：</p>\n<blockquote>\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n</blockquote>\n<p>而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d57d3a97749dd246595c05537d5f311e\" tg-width=\"836\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p><b>加速全面布局</b></p>\n<p>根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9963700c90ca690915c8964a5ed34419\" tg-width=\"903\" tg-height=\"448\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。</p>\n<p>且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&amp;充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。</p>\n<p>1、加快自建工厂</p>\n<p>目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。</p>\n<p>前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。</p>\n<p>同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。</p>\n<p>不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。</p>\n<p>据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。</p>\n<p>这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。</p>\n<p>此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRS\">布里斯托</a>尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。</p>\n<p>中国市场同样在Rivian的规划内。</p>\n<p>按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”</p>\n<p>并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。</p>\n<p>2、超/快充网络建设</p>\n<p>当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。</p>\n<p>Rivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。</p>\n<p>其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。</p>\n<p>在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。</p>\n<p>3、构建商业生态</p>\n<p>此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26b20cfae4a4a364c21d89951af9be7\" tg-width=\"802\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。</p>\n<p>这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。</p>\n<p>在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。</p>\n<p>通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！</p>\n<p>亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。</p>\n<p><b>尾声</b></p>\n<p>作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。</p>\n<p>虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。</p>\n<p>考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。</p>\n<p>在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0df4e5cd44323ffc8d44ff94c5288212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"83\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：招股书</p>\n<p>面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e2bc484766922e67d87fdb952e5532ab","relate_stocks":{"RIVN":"Rivian Automotive, Inc.","TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1168405895","content_text":"电动皮卡新锐Rivian将于11月10日登陆纳斯达克，此次IPO，将使其成为年度中全球规模最大、最受期待的交易之一。\n据华尔街日报援引知情人士表示，美国加州电动汽车初创公司Rivian在此次备受期待的IPO中，将发行价格定为每股78美元，远高于其上调后的定价区间上限。目前，Rivian的估值已经超过了770亿美元（超4000亿元）。\n该公司得到了亚马逊的支持，预计将通过发行比原计划（80亿美元）更多的股票来筹集约120亿美元的资金。如果募资顺利，那么这一融资规模有望使Rivian成为年内最大的美股IPO，且位居2011年之后美股IPO规模第四。\n据媒体报道，近十年内，美国资本市场中只有三家公司的IPO融资规模超过80亿美元，分别是2014年上市的阿里巴巴（250亿美元）和Facebook（160亿美元），以及2019年上市的Uber（81亿美元）。\n知情人士还表示，在周二晚间，拟出售的股票数量仍在变动，因此具体的数字可能还会发生变化。上周五，Rivian表示，计划以每股72-74美元的价格进行发行，已经远高于其最初的目标价格区间57-62美元。\n在上市之前，Rivian还列出了一长串所谓的“锚定投资者”名单，他们表示有兴趣购买50亿美元的股票。亚马逊和投资公司T. Rowe price Group Inc.、Coatue Management和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）都表示将按IPO价格买入。\n这个更加名副其实的特斯拉“死对头”到底是什么来头？\n成立仅10年，飞速成长\n把Rivian称作特斯拉的“死对头”一点都没有夸张。\n媒体援引摩根士丹利分析师的观点，认为特斯拉在电动车市场的主导地位可能会被Rivian打破。\n而特斯拉本身也一直在关注这位对手。\n对于Rivian的高估值，马斯克曾在推特上回复一位网友对Rivian估值的评论时辛辣回复：“我不想无理取闹，但在IPO之前，每对应10亿美元的估值，他们至少应该交付一辆汽车？”\n\n事实上，就连Rivian的创始人也被视作同马斯克一样具有人格魅力。虽然斯卡林格在推特上的粉丝数量只有马斯克的千分之一，但Rivian还是将「Rivian 的服务与声誉高度依赖斯卡林格」列为公司经营的风险因素之一。\n\n斯卡林格拥有优异的学历背景，博士毕业于MIT的斯隆汽车实验室，刚毕业就勇敢选择了创业这条路，成立Rivian的前身——Avera。\n刚成立时，这家不起眼的公司只有20个人左右，但很快就以一款 2+2 布局的混合动力轿跑车型R1从佛罗里达州政府手里拿到了 200 万美元的「赠款」作为初始资金。\n不过时间到2011年之后，斯卡林格改变了公司的业务方向，搁置了「混合动力」的选择，转而专注于纯电动汽车，将主要开发皮卡和SUV，并将公司正式变更为Rivian。\n改掉旧名字的一个重要原因是Avera曾经被现代汽车注册为商标，并提起了诉讼。不过斯卡林格同时表示新名字同时向公司所在地的Indian River Lagoon致敬。\n由于被搁置，所以2011年公司曾经公开发布的原型车是不是就是这个最初的R1，市场一直并不是很确定。\n\n2015年时，Rivian在密歇根和旧金山湾区设立了研发中心。为了离核心供应商更近，Rivian在同一年将总部从佛罗里达搬到了密歇根州的利沃尼亚，开始构建关于电动智能车的“整个生态系统”，还将原型车推向了共享乘车和无人驾驶汽车市场。\n2017年，Rivian买下了三菱的一处旧厂，该厂位于伊利诺伊州诺默尔市。这一买厂而非建厂的举措也被拿来和特斯拉相比较，后者曾买下加州的新联合汽车制造公司工厂。\n2017年底，Rivian就宣布原型车已经完成，将进入测试阶段。2018年时，Rivian表示将即将推出的皮卡命名为A1T，将SUV命名为A1C，此后又宣布重新命名，宣布这两款车将分别叫R1T和R1S。\n这两款车原计划于2021年6月推出，但由于全球缺芯的影响，R1T的交付一直推迟到了2021年9月才得以实现。7座SUV R1S和商用物流车EDV则计划于今年12月交付。\n背靠亚马逊、福特两棵大树\n2011年才确定战略就进展如此之快，离不开创始人斯卡林格背后的金主们，截至2021年8月，公司已累计募集了约110亿美元，融资规模直接逼近特斯拉上市后的融资。\n早期，Rivian的资金主要来自于“赠款”，斯卡林格的父亲是一家军事相关热控公司的创始人，一方面较为富有能够为Rivian提供支持；另一方面由于与政府及军方的关系，也为斯卡林格的后续发展带来了各方面的便利。\n早期的几笔款项的主要来源包括佛罗里达州的捐赠及税收贷款、住友集团的战略投资等。\n更大规模的融资则始于2018年，历史上的投资方包括亚马逊、渣打银行、福特汽车、贝莱德、及另外一些金融机构。\n\n来源：企查查\n其中号称“最讨厌特斯拉”的亚马逊在Rivian的融资历史中扮演了重要角色，此外福特也占据了重要位置。\n目前的招股书并未披露股东的具体持股比例，唯一可以确定的是亚马逊和福特的持股比例均超过5%，且亚马逊在股东中排名首位。但此前曾有外媒报道，称亚马逊目前持股比例已经达到公司的四分之一。\n\n来源：招股书\n而根据目前融资总额以及亚马逊投资的了25亿美元计算，IPO前亚马逊的股权占比至少接近25%。\n同时，亚马逊的全球企业和业务发展高级副总裁彼得·克拉维茨（Peter Krawiec）还担任Rivian的董事会成员。\nRivian与亚马逊的关系重大到让人无法忽略，除了股权上的关系之外，它的收入大头同样来自亚马逊。\n2019年9月时，Rivian已于亚马逊签订协议，将为亚马逊提供EDV货车，用于其最后一英里的物流交付。而 Rivian 计划在 2022 年为亚马逊交付1万 EDV，到 2030 年，共计划交付10万辆。\n而未来具体的订单节奏，会视亚马逊自身物流业务的进展和充电设施布局而定。但至少，未来四年Rivian拥有亚马逊的独家送货车订单，且在之后2年仍然享有优先供应权。\n而另外一位重要股东福特，除了提供资金外，还协助开发原型车。招股书显示，福特在Rivian中的角色主要由其全资子公司 Troy Design and Manufacturing Co.为Rivian提供原型设计和开发服务。从 2019 年到 2020 年底，Rivian 向这家福特子公司共计支付了 7400万美元的服务费用。\n\n来源：招股书\n打造第一台电动皮卡\n那么，深受亚马逊和贝索斯倚重的Rivian，魅力到底在哪？\nRivian与特斯拉不同，它从一开始就选择了一条在美国极其讨喜的赛道——皮卡电动车。\n对于缺少高速公共交通工具的美国人来说，自驾是更加方便的出行方式。同时大多数人拥有自己独立的别墅、车库、草坪和院落，为了打理院子，需要购买诸多工具、材料和日用品；而人力成本在美国非常高，大部分人会选择自己动手。\n因此，啥都能装的皮卡就成为美国人最喜欢的车型，其次是SUV。\n2020年美国汽车销量排行中，前三名福特F系、雪佛兰索罗德和道奇RAM全部是皮卡，第四名之后才开始出现SUV。\n\n而另一方面，面对汽车电动化趋势和日趋严苛的全球排放标准，美国本土作为全球最大的皮卡消费市场，燃油皮卡的电动化替代已然被提上日程。传统皮卡的大排量、高油耗等诸多不利于环保的“弊端”，在纯电动皮卡车型上将不复存在。随着美国政府2035年汽车零排放政策的不断推进，未来的电动皮卡车无疑拥有十分广阔的发展潜力。\n深谙美国市场的Rivian选择专攻电动皮卡，迎合美国车迷的口味，自然就成功了一半。而如今，它也已经成功推出了第一款电动皮卡。\n就算回看几年之前，Rivian也是第一家发布电动皮卡的车企。\n2018年11月，Rivian率先发布了旗下首款电动皮卡R1T；2019年11月22日，特斯拉发布了该公司第一辆电动皮卡，名为Cybertruck。根据特斯拉的消息，截至目前，Cybertruck的订单数量已经超过100万辆。紧随其后的是美国两家老牌车企——通用汽车和福特，它们分别在2020年11月和2021年5月发布了纯电动版本的悍马和F-150。\n虽然时间多次推迟，但9月15日，创始人斯卡林格在推特上宣布，公司首款电动皮卡R1T的第一辆车完成生产并下线。Rivian由此成为第一家将电动皮卡推向市场的汽车制造商。这一时间大幅领先通用、福特等竞争对手，特斯拉的Cybertruck原本计划在今年底交付，但目前也已推迟计划，并预计将于2022年实现下线并于2023年开始量产交付。\n\n来源：推特\n所以马斯克对Rivian如此针锋相对是有原因的，谁让Rivian领先了一年就下线了第一台车呢？\n除此之外，Rivian还频繁挖角儿，包括特斯拉、福特、FF和迈凯伦在内的多家公司员工和高管都被斯卡林格纳入麾下。虽然被气到发疯的特斯拉起诉过，但Rivian还是继续聘任特斯拉的前高管Kalayjian担任Rivian的工程和产品高级副总裁。\n标配皮卡续航里程约500公里\n官网上，目前皮卡车型 R1T和SUV车型 R1S都在预售中，可以自行选择配置方案。招股书显示，截至 9 月底，其拥有近 5 万份（48390）R1T 和 R1S 的预定单（每个订单需付1000元可退还的定金）。\n\n来源：官网\n无论是 R1T、R1S 还是交付给亚马逊的 EDV，Rivian 都采用了「滑板」纯电驱动平台。\n这种「滑板」平台将电机、电池管理系统、冷却系统、悬架系统、液压控制系统全部整合到一个完整的模块中，位于底盘中间。四电机版本的 R1T 可以能实现坦克转向（原地转向）。\n\n外表上看，R1T 的外观没有 Cybertruck 那么激进，整个车身保留了传统皮卡的主体框架。通过粗线条的灯带贯穿车头，以及两个长椭圆状的大灯，打造出一个富有科技感的前脸。\n而R1S则选择了全封闭车体，第三排还有两个座椅，但与此同时，装备通道功能就被牺牲了。\n\n价格方面，R1T的首批发布的标配款定价约为7.3万美元；计划于今年12月下线的R1S标配版售价则略高2200美元，定价7.55万美元。\n\n来源：官网\n由于定位不同，所以两台车在尺寸、重量、容积、有效载荷、续航上有差别。\n日常生活中皮卡经常拉货，需要大扭矩及强散热的需求，这对于电池的要求很高；此外户外环境的高低温对电池也提出了更高的要求。\nR1T的EPA额定里程约为314英里，对应公里数为505左右，而它在高速公路上的续航能力为471.3km，比综合值下降7%，在城市中的续航能力为533.9km，高出综合值5%。\nR1S稍微多一点点为316英里，对应公里数为509左右，它在高速公路上续航能力为476.9km，比综合值下降6%，在城市里的续航能力为533.2km，高出综合值约5%。根据美国环保署的数据，这款纯电SUV的综合能耗为304Wh/km。\n\n来源：招股书\nRivian还表示计划将在2022年1月为R1S推出一款续航超过640km的版本，然后还会推出一款续航约为402km的入门级版本。\n在智能驾驶层面，华尔街见闻此前文章提及：\n\n Rivian的皮卡R1T，不仅具备“坦克转向”的功能，可以实现车辆180度的原地转向，而且其自动驾驶能力也不逊色于特斯拉，R1T标配了L3级别的脱手驾驶辅助系统，配备的硬件装置也在特斯拉之上。\n\n而亚马逊预定10万辆的EDV系列续航里程小得多，因为其主要集中于解决短距离物流的难题。但在容量上EDV系列非常出色，三个版本的容量分别为500、700和900立方英尺。\n\n来源：招股书\n加速全面布局\n根据招股书披露的信息，由于今年9月第一辆车才刚刚下线，因此公司并未实现营收。而费用方面则主要花费在研发上的，2019-2020年公司分别亏损了4.26亿美元、10.18亿美元，今年上半年公司亏损了9.94亿美元。\n\n来源：招股书\n其中2020年研发投入约为7.66亿美元，2021年上半年研发投入约为6.83亿美元。\n且预计未来一段时间，Rivian将持续在自建工厂&充电网络上进行投入，同时通过全面生态的商业模式实现收入。\n1、加快自建工厂\n目前正在同步生产R1T和R1S的工厂是诺默尔（Normal）。\n前文已经提过，这个工厂是2017年Rivian买下的三菱旧工厂。该工厂目前的计划产能是15万台，9月15日下线的第一台车就来自这个工厂。\n同时还有一条产线专门生产亚马逊订购的电动送货车 EDV。\n不过Rivian目前并不仅满足于这一个工厂，它还正在美国和英国筹划自建工厂。\n据汽车之心报道，2021年8月美国德克萨斯州Fort Worth经济发展部的一份文件显示，Rivian计划投资50亿美元在美建设第二座工厂，包括汽车制造、汽车零部件组装以及研发中心三个部分。\n这份工厂的计划占地面积约为2000英亩，规划年产能为20万辆汽车，比诺默尔还要多出5万辆。\n此外，据当地媒体报道，Rivian还计划投资10亿英镑，在英国的布里斯托尔附近建设首个海外产线，不过目前该项目还处在初期。与此同时，德国、荷兰也在与Rivian进行类似的谈判。\n中国市场同样在Rivian的规划内。\n按照计划，在2022年1月R1S这款七座SUV推出后，Rivian也将于2022年在中国推出紧凑型SUV，斯卡林格曾表示：“如果不把中国和欧洲视为重要的长期市场来考虑，我们就不可能真正打造一家汽车公司。”\n并且已经透露过——这些产品最终可能直接在当地生产。\n2、超/快充网络建设\n当前，随着车辆交付在即，Rivian 也在建设直流快充网络和交流快充网络。官方称自家的快充网络为Adventure Network。\nRivian 将提供快充、目的地充电以及家充等多种方式。其快充的初始充电速率最初为200kW，后续将升级到300kW。\n其中，Rivian计划在2023年在600个站点建立超过3500个直流快充桩。\n在 3500 个快充桩之外，Rivian 同步计划在2023年底前建造10000个目的地充电桩（称为 Rivian Waypoints），支持的最高充电功率为11.5kW，目的地充电桩将主要分布在商超、酒店、餐馆、公园等场所。\n3、构建商业生态\n此外，在Rivian的生态中，还包含了车辆技术、云、产品开发运营、服务和数据分析在内等共六个部分。\n\n来源：招股书\n随着产品交付日期的临近，Rivian的服务中心已经越来越多，预计仅今年将在美国开设10个体验中心，并在2022年上线更多分店。而Rivian能够提供的服务，除了常规的售后维修、定制升级外，还包含了车辆保险业务、信贷业务，因此做直营模式的 Rivian 没有放弃金融模块的蛋糕，想要掌握客户的保险、信贷业务以及客户体验部分的收益。\n这其中预计（1）通过转售和换新，将在每辆民用车上获利3.45万美元（商用车约1.98万美元）；（2）保险信贷业务获利约8700美元（商用车为7400美元）；（3）售后服务获利3500美元（商用车6100美元）。\n在软件服务上，Rivian计划在每辆车的生命周期中获得约1.55万美元的收入，包括1万元左右的辅助驾驶功能收费。这与特斯拉的FSD价格也刚好重合。\n通过全生态的构建，加上充电等服务，那么去掉购车款，Rivian的每台民用消费车型在整个生命周期内，预期收入 6.79万美元！\n亚马逊未来4年的10万辆EDV的现金流也将与此接近，单车约为6.46万美元。这也意味着Rivian将拥有强劲的现金流。\n尾声\n作为后来者，Rivian的首款电动皮卡已经惊艳了市场，并且拉开包括特斯拉在内的竞争对手至少1年以上的时间距离。\n虽然短期Rivian仍然处在巨额投入的周期，可能会继续亏损，但公司目前已经呈现势不可挡的姿态。\n考虑到特斯拉在上市的前几年也都处于亏损中，2020年才出现年度盈利，因此市场留给Rivian的时间还有很多。\n在招股文件的开头，斯卡林格就用一封信简要介绍了Rivian的创业历程：从一张白纸走到现在，因为从不设限，Rivian才充满想象。\n\n来源：招股书\n面对迷人但仍然可能充满荆棘的前路，800亿美元的市值对这家初创企业来说可能还只是一个开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":844937257,"gmtCreate":1636382580366,"gmtModify":1636382580436,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"如果文章内容属实，这说明美股股值已高，能找到合适的股票已少之又少","listText":"如果文章内容属实，这说明美股股值已高，能找到合适的股票已少之又少","text":"如果文章内容属实，这说明美股股值已高，能找到合适的股票已少之又少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/844937257","repostId":"1151098170","repostType":4,"repost":{"id":"1151098170","pubTimestamp":1636364867,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151098170?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-08 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>01投资组合较为集中，基本只买四只股票</b></p>\n<p>在股票回购进行得“如火如荼”时，他仍然只青睐4个其他公司的股票。</p>\n<p>目前，巴菲特的股票投资组合的一大半高度集中在4只股票中——截至今年第三季度，其公司持股的68%由苹果公司（1204亿美元）、美国银行（313亿美元）、美国运通（183亿美元）和可口可乐（219亿美元）组成。</p>\n<p>这是一个道指较重的投资组合：苹果、美国运通和可口可乐都是道琼斯指数的成分股。</p>\n<p>随着伯克希尔公司的现金储备达到创纪录水平，沃伦·巴菲特正不断减少伯克希尔在股票上的投资。</p>\n<p>第三季度的财报还显示，伯克希尔的股票销售净额为19.5亿美元，高于第二季度的11亿美元，但低于第一季度的39亿美元。这已经是巴菲特连续第四个季度净卖出股票了。</p>\n<p><b>02对伯克希尔的回购超过了苹果</b></p>\n<p>随着时间的推移，近年来，巴菲特在股票回购上的投资已经超过了对苹果的投资。</p>\n<p>自2018年年中以来，伯克希尔回购伯克希尔股票的资金，比截至去年年底累计投资苹果的资金多出近200亿美元。</p>\n<p>截至9月底，伯克希尔持有苹果公司股票的总额约为1210亿美元。根据最新数据，自2016年开始积累苹果股份至2020年底，伯克希尔仅花了310亿美元购买苹果股票。</p>\n<p>与此同时，自三年多前改变投资策略以来，巴菲特总计投入了约510亿美元用于股票回购；今年年初迄今，股票回购总额为206亿美元，而2020年全年为247亿美元。</p>\n<p>根据周六提交的文件，伯克希尔还披露，从9月底到10月27日，该公司回购了至少17亿美元的股票。</p>\n<p>作为伯克希尔的董事长兼CEO，巴菲特已经将伯克希尔打造成了一个市值超过6500亿美元的庞大集团，但这种规模也给他带来了巨大压力，他需要进行他称之为“大象一般的”收购，以推动伯克希尔的发展。</p>\n<p>巴菲特最近在寻找交易的过程中遭遇挫败，激进的私人资本公司有时会出价更高，这使得他越来越依赖股票回购，以此来让伯克希尔创纪录的现金储备也发挥作用。</p>\n<p>多年来，巴菲特更喜欢大额交易和花钱购买其他公司的股票，而不是进行股票回购。</p>\n<p>但在2018年，情况发生了变化，当时公司董事会取消了回购上限，使得巴菲特和他的长期商业伙伴查理·芒格（Charlie Munger）在分配利润方面有了更大的灵活性。</p>\n<p>Edward Jones的分析师Jim Shanaha表示，尽管投资者通常希望管理层在何时以及如何花钱方面保持自律，但不断增加的现金储备“多少有些令人失望”。</p>\n<p>帝国金融研究公司（Empire Financial Research）的惠特尼·蒂尔森（Whitney Tilson）却对这次回购表示支持，但他指出，他仍希望看到巴菲特找到下一个有利可图的股票去进行押注。</p>\n<p>据彭博报道，Tilson表示：</p>\n<blockquote>\n 如果巴菲特能找到另一个苹果公司，我显然宁可他去这样做。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 当现金充裕时，回购伯克希尔的股票是十分合理的。\n</blockquote>\n<p><b>03“股票回购十分合理”</b></p>\n<p>市场的持续反弹、私募股权交易商和大量特殊目的收购公司将许多潜在收购目标推高至创纪录的价格。</p>\n<p>特别值得一提的是，由于特殊目的收购公司（SPAC）可以将许多潜在收购目标的价格推高至创纪录的水平，它引起了巴菲特及芒格的不满。</p>\n<p>巴菲特在5月份的股东大会上表示：</p>\n<blockquote>\n 坦率地说，我们对此没有竞争力。\n</blockquote>\n<p>巴菲特为股票回购的做法进行了合理性解释，称这既能让急于出售股票的投资者受益，也有利于那些打算永远持有伯克希尔股票的投资者。</p>\n<p>他说：</p>\n<blockquote>\n 从本质上讲，当其他合伙人都希望你进行再投资时，这是一种将现金分配给那些想要现金的人的方式，也是一种储蓄工具。\n</blockquote>\n<p>巴菲特解释说，如果一家企业的四个老板中有一个想要现金，只有两种方法可以做到，“我们可以给我们四个人都支付股息，如果我们中有三个人不想这样做，我们可以以公平的价格回购股票。”</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/71Q0Ua2st6Y1BgV0IBiTIQ><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布的第三季度财报显示，该公司当季经营利润维持增长，但受金融投资收益减少影响，净利润同比大幅下滑。\n财报显示，伯克希尔哈撒韦第三季度经营利润为64.7亿美元，较去年同期增长18%；净利润103.4亿美元，合每股6882美元，同比下降66%。\n此外，值得注意的是，截止9月30日，伯克希尔哈撒韦的现金储备达到创纪录的1492亿美元，高于第二季度末的1441亿美元...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/71Q0Ua2st6Y1BgV0IBiTIQ\">Web 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Munger）在分配利润方面有了更大的灵活性。\nEdward Jones的分析师Jim Shanaha表示，尽管投资者通常希望管理层在何时以及如何花钱方面保持自律，但不断增加的现金储备“多少有些令人失望”。\n帝国金融研究公司（Empire Financial Research）的惠特尼·蒂尔森（Whitney Tilson）却对这次回购表示支持，但他指出，他仍希望看到巴菲特找到下一个有利可图的股票去进行押注。\n据彭博报道，Tilson表示：\n\n 如果巴菲特能找到另一个苹果公司，我显然宁可他去这样做。\n\n\n 当现金充裕时，回购伯克希尔的股票是十分合理的。\n\n03“股票回购十分合理”\n市场的持续反弹、私募股权交易商和大量特殊目的收购公司将许多潜在收购目标推高至创纪录的价格。\n特别值得一提的是，由于特殊目的收购公司（SPAC）可以将许多潜在收购目标的价格推高至创纪录的水平，它引起了巴菲特及芒格的不满。\n巴菲特在5月份的股东大会上表示：\n\n 坦率地说，我们对此没有竞争力。\n\n巴菲特为股票回购的做法进行了合理性解释，称这既能让急于出售股票的投资者受益，也有利于那些打算永远持有伯克希尔股票的投资者。\n他说：\n\n 从本质上讲，当其他合伙人都希望你进行再投资时，这是一种将现金分配给那些想要现金的人的方式，也是一种储蓄工具。\n\n巴菲特解释说，如果一家企业的四个老板中有一个想要现金，只有两种方法可以做到，“我们可以给我们四个人都支付股息，如果我们中有三个人不想这样做，我们可以以公平的价格回购股票。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":156,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888360029,"gmtCreate":1631438325761,"gmtModify":1632810416374,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"一年多了，COVID-19 在许多国家还是此起彼伏。这种试剂盒能快速测试并得到结果，市场销量一定不错👍！","listText":"一年多了，COVID-19 在许多国家还是此起彼伏。这种试剂盒能快速测试并得到结果，市场销量一定不错👍！","text":"一年多了，COVID-19 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13:22","market":"us","language":"zh","title":"Sea旗下Shopee将推短视频应用 对标TikTok","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165455436","media":"品玩","summary":"品玩获悉，冬海集团（Sea Group）旗下的电商公司虾皮购物（Shopee），将在东南亚市场推出一款短视频应用，直接对标字节跳动旗下的短视频产品TikTok。据了解，该短视频项目的优先级较高且预算充","content":"<p>品玩获悉，冬海集团（Sea Group）旗下的电商公司虾皮购物（Shopee），将在东南亚市场推出一款短视频应用，直接对标字节跳动旗下的短视频产品TikTok。据了解，该短视频项目的优先级较高且预算充裕，其新建团队囊括了多位前字节跳动国际化成员。</p>\n<p>成立于2015年，今天Shopee已从总部新加坡拓展至马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南，以及菲律宾在内的多个东南亚国家，并在进入拉美市场近两年后，于巴西取得了移动端下载榜首的不俗成绩。除了东南亚和拉美之外，Shopee也将进军印度和欧洲。</p>\n<p>冬海集团于2017年末上市，当时<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>就以战略投资者的身份成为第一大股东，占股近40%，而冬海集团也是王者荣耀和英雄联盟等爆款游戏在东南亚的代理商。也因此，冬海集团被外界称之为“东南亚小腾讯”。根据最新财报数据，腾讯在冬海集团的持股为22.9%，有23.3%的投票权。</p>\n<p>今天冬海集团的市值已近1800亿美元，是东南亚最重要的互联网公司之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5a7830a78fc0d6b1cdc8ad8cec4820e\" tg-width=\"558\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>“拥挤的”东南亚短视频赛道</b></p>\n<p>作为中国互联网公司的出海热土，东南亚市场自2015年以来就是国内短视频、直播、游戏，以及影视剧等内容型产品出海的主要阵地之一。随着该地区移动互联网基建的不断发展与完善，这一趋势在全球疫情以来变得更为明显，据相关统计显示，东南亚互联网普及率已达到65%，其中社交媒体渗透率63%，数字市场的规模可以和中国以及北美市场相媲美。</p>\n<p>东南亚短视频赛道的玩家背景也非常多元化。一边是以字节跳动旗下的TikTok、快手旗下的SnackVideo，以及欢聚时代旗下的Likee为代表的中国出海产品；另一边，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>旗下的Reels和Google旗下的YouTube Shorts，也正紧锣密鼓地加码布局东南亚市场。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>数据显示，2021年上半年TikTok在东南亚的平均MAU（月活）高达2.6亿，Snack Video在2021年上半年的平均MAU接近2000万，欢聚旗下的Likee的上半年平均MAU为1331万。而常年位居东南亚各国社交媒体下载榜前列的Facebook和Youtube等，旗下推出的短视频产品还没能取得同样明显的声量。</p>\n<p>对比来说，Shopee虽然在全球电商领域保持着高速增长状态，但此前并未涉猎过内容型产品，在短视频领域的经验也较为空白。</p>\n<p>“短视频产品非常烧钱，当下TikTok和SnackVideo在东南亚打得火热，对着烧钱，这个时候入场短视频，预期收益并不明显。”一位接近Shopee短视频项目的业内人士称，与其独立做一款产品，不如和现有的内容平台进行合作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a6b2c8361170beb1b4a4d60877bd855\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>TikTok就曾主动向Shopee抛出合作的橄榄枝。据悉，TikTok在2020年末上线直播带货时，便选择了Shopee作为印尼地区的电商伙伴，而2021年初，TikTok进一步在印尼直播间里推出了小黄车功能，支持用户直接跳转到Shopee平台购物。短视频平台与电商平台的合作，让彼此都看到了对方的优势与潜力，不满足于合作关系下的局限与掣肘，两者都选择涉足对方的业务领域，竞争关系也开始逐渐形成。</p>\n<p><b>互相觊觎的电商与短视频</b></p>\n<p>无论是电商平台做短视频，还是短视频做内容电商，这种“跨界”尝试在国内外早已屡见不鲜。</p>\n<p>当用户规模及行业渗透率达到一定规模之后，寻找新的流量入口成为电商平台的当务之急。而短视频的出现不仅重构了“人、货、场”的模式，基于算法的个性化推荐及高密度的趣味性内容，更让其用户留存与活跃度远高于其他互联网产品。</p>\n<p>也因此，内容电商成为了众多传统电商平台争相追逐的新模式。</p>\n<p>以<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在短视频领域的尝试为例，无论是20亿重金推出的土豆视频，还是轻量级试水的鹿刻短视频，亦或是在优酷上进行的短视频探索，都没能打破国内<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>快手形成的固有格局，最终因定位不够清晰、产品差异化不足等原因逐渐淡出大众视野。反而是依托了淘宝做出的内部短视频feed流和直播带货，帮助其形成了平台内容社区，有效地提升了用户使用时长。</p>\n<p>品玩向Shopee内部员工求证得知，正如其早期效仿国内淘宝C2C模式建立了电商平台，Shopee也在平台内推出了feed流形式的短视频，且直播带货功能也已上线，但公司依然决定再独立开发一款短视频产品。</p>\n<p>而Shopee短视频业务所对标的TikTok，在抢占东南亚市场份额的同时，也加快了进军电商业务的速度。</p>\n<p>据志象网报道，TikTok于今年3月在印尼上线了TikTok Shop卖家大学（Seller University）网站，该网站详细介绍了从品牌入驻流程，到推广产品的方式，再到后续的物流和支付服务等。这意味着，除了与第三方电商平台对接之外，TikTok正在加速形成自己的电商生态闭环。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/300471dbc1d41921df79502afedc2c00\" tg-width=\"750\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不仅如此，字节跳动在东南亚招兵买马的速度仍在持续加大。据品玩统计，TikTok在新加坡、泰国、越南、印尼、马拉西亚、菲律宾等国家开放了820个招聘岗位，同比去年提升了146%，且电商相关岗位数量明显增多。</p>\n<p>短视频平台入局做电商的目的也十分明显。虽然包括TikTok和Likee在内的产品都搭建好了自己的广告平台，但仅凭广告为其他平台引流而获取收入，不仅模式较为单一，营收规模也很受限。不似电商平台另立门户做短视频的困难重重，短视频平台在原有生态中加入内容电商则容易得多，国内抖音快手电商的初具规模就是最好的例子。</p>\n<p><b>做短视频，Shopee能行吗？</b></p>\n<p>无论是日趋饱和的东南亚短视频赛道，还是TikTok等头部玩家的电商布局，多位业内人士均表示不好看Shopee的独立短视频业务。</p>\n<p>“不只是TikTok和SnackVideo等短视频产品，国内出海东南亚的第二梯队产品，已经从单一型产品衍生出短视频、直播、社交、K歌在内的多领域组合型产品，竞争已经开始白炽化了，现在再推出一款与TikTok相似的产品基本没什么意义。” 东南亚与中国地缘文化相近，对短视频内容的消费习惯也很类似，幽默搞笑的情景喜剧、节奏感强的歌舞表演，这些吸引国内用户的内容，在东南亚地区也备受喜爱。</p>\n<p>该业内人士表示，冬海集团的三驾马车分别是游戏业务、电商业务，以及金融业务，但如果仔细分析游戏与电商业务的发展历程会发现，两者均是在东南亚移动互联网发展早期进入市场，凭借初创团队在中国积累的产品经验，将腾讯的游戏模式和阿里巴巴的电商模式复制到东南亚并完成了本地化过程。然而东南亚的短视频领域早已过了这个阶段。</p>\n<p>此外，内容型产品最注重的还有平台生态的建设，如果说短视频初期竞争比拼的是产品创新模式，那中后期较量的便是内容本地化能力。从这个角度来看，早期进入市场的产品已聚集起众多优质创作者，而当创作者们在一个平台累积起一定粉丝量并开始变现之后，也很难轻易转向其他平台发展。</p>\n<p>“目前来看Shopee独立短视频业务的具体思路并不明确，团队更多希望依托于电商业务沉淀下的用户洞察与行业理解。”一位近期面试了相关岗位的候选人称，Shopee电商平台的流量和冬海集团的资本实力固然是绝佳的优势，但仅凭大手笔投入、缺乏具体的战略方向与打法，对人才来说仍旧缺乏吸引力和想象力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ce197aa19cbfff69bf934e3d228ed37\" tg-width=\"750\" tg-height=\"293\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比之下，阿里巴巴旗下的东南亚电商平台Lazada则选择了一条与TikTok的合作之路。品玩发现，Lazada在TikTok平台上的企业号已运营得较为成熟，通过每日更新多条视频，其在平台的粉丝量已累计达到280万，用户可通过账号主页链接跳转到Lazada购物网站主页，也能直接进入产品的下载页面。此外，阿里巴巴旗下的跨境电商平台速卖通也在用TikTok为自身引流，有媒体报道称仅过去一年，速卖通在TikTok的广告费用就高达几千万元。</p>\n<p>可预见地，TikTok正成为众多中国跨境电商的海外引流池，而其自身刚起步的电商业务也在飞速发展。近期多家外媒报道称，TikTok母公司字节跳动正向银行贷款高达50亿美元来支持海外业务的发展。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Sea旗下Shopee将推短视频应用 对标TikTok</title>\n<style 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Group）旗下的电商公司虾皮购物（Shopee），将在东南亚市场推出一款短视频应用，直接对标字节跳动旗下的短视频产品TikTok。据了解，该短视频项目的优先级较高且预算充裕，其新建团队囊括了多位前字节跳动国际化成员。</p>\n<p>成立于2015年，今天Shopee已从总部新加坡拓展至马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南，以及菲律宾在内的多个东南亚国家，并在进入拉美市场近两年后，于巴西取得了移动端下载榜首的不俗成绩。除了东南亚和拉美之外，Shopee也将进军印度和欧洲。</p>\n<p>冬海集团于2017年末上市，当时<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>就以战略投资者的身份成为第一大股东，占股近40%，而冬海集团也是王者荣耀和英雄联盟等爆款游戏在东南亚的代理商。也因此，冬海集团被外界称之为“东南亚小腾讯”。根据最新财报数据，腾讯在冬海集团的持股为22.9%，有23.3%的投票权。</p>\n<p>今天冬海集团的市值已近1800亿美元，是东南亚最重要的互联网公司之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5a7830a78fc0d6b1cdc8ad8cec4820e\" tg-width=\"558\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>“拥挤的”东南亚短视频赛道</b></p>\n<p>作为中国互联网公司的出海热土，东南亚市场自2015年以来就是国内短视频、直播、游戏，以及影视剧等内容型产品出海的主要阵地之一。随着该地区移动互联网基建的不断发展与完善，这一趋势在全球疫情以来变得更为明显，据相关统计显示，东南亚互联网普及率已达到65%，其中社交媒体渗透率63%，数字市场的规模可以和中国以及北美市场相媲美。</p>\n<p>东南亚短视频赛道的玩家背景也非常多元化。一边是以字节跳动旗下的TikTok、快手旗下的SnackVideo，以及欢聚时代旗下的Likee为代表的中国出海产品；另一边，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>旗下的Reels和Google旗下的YouTube Shorts，也正紧锣密鼓地加码布局东南亚市场。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>数据显示，2021年上半年TikTok在东南亚的平均MAU（月活）高达2.6亿，Snack Video在2021年上半年的平均MAU接近2000万，欢聚旗下的Likee的上半年平均MAU为1331万。而常年位居东南亚各国社交媒体下载榜前列的Facebook和Youtube等，旗下推出的短视频产品还没能取得同样明显的声量。</p>\n<p>对比来说，Shopee虽然在全球电商领域保持着高速增长状态，但此前并未涉猎过内容型产品，在短视频领域的经验也较为空白。</p>\n<p>“短视频产品非常烧钱，当下TikTok和SnackVideo在东南亚打得火热，对着烧钱，这个时候入场短视频，预期收益并不明显。”一位接近Shopee短视频项目的业内人士称，与其独立做一款产品，不如和现有的内容平台进行合作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a6b2c8361170beb1b4a4d60877bd855\" tg-width=\"750\" tg-height=\"500\" 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University）网站，该网站详细介绍了从品牌入驻流程，到推广产品的方式，再到后续的物流和支付服务等。这意味着，除了与第三方电商平台对接之外，TikTok正在加速形成自己的电商生态闭环。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/300471dbc1d41921df79502afedc2c00\" tg-width=\"750\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不仅如此，字节跳动在东南亚招兵买马的速度仍在持续加大。据品玩统计，TikTok在新加坡、泰国、越南、印尼、马拉西亚、菲律宾等国家开放了820个招聘岗位，同比去年提升了146%，且电商相关岗位数量明显增多。</p>\n<p>短视频平台入局做电商的目的也十分明显。虽然包括TikTok和Likee在内的产品都搭建好了自己的广告平台，但仅凭广告为其他平台引流而获取收入，不仅模式较为单一，营收规模也很受限。不似电商平台另立门户做短视频的困难重重，短视频平台在原有生态中加入内容电商则容易得多，国内抖音快手电商的初具规模就是最好的例子。</p>\n<p><b>做短视频，Shopee能行吗？</b></p>\n<p>无论是日趋饱和的东南亚短视频赛道，还是TikTok等头部玩家的电商布局，多位业内人士均表示不好看Shopee的独立短视频业务。</p>\n<p>“不只是TikTok和SnackVideo等短视频产品，国内出海东南亚的第二梯队产品，已经从单一型产品衍生出短视频、直播、社交、K歌在内的多领域组合型产品，竞争已经开始白炽化了，现在再推出一款与TikTok相似的产品基本没什么意义。” 东南亚与中国地缘文化相近，对短视频内容的消费习惯也很类似，幽默搞笑的情景喜剧、节奏感强的歌舞表演，这些吸引国内用户的内容，在东南亚地区也备受喜爱。</p>\n<p>该业内人士表示，冬海集团的三驾马车分别是游戏业务、电商业务，以及金融业务，但如果仔细分析游戏与电商业务的发展历程会发现，两者均是在东南亚移动互联网发展早期进入市场，凭借初创团队在中国积累的产品经验，将腾讯的游戏模式和阿里巴巴的电商模式复制到东南亚并完成了本地化过程。然而东南亚的短视频领域早已过了这个阶段。</p>\n<p>此外，内容型产品最注重的还有平台生态的建设，如果说短视频初期竞争比拼的是产品创新模式，那中后期较量的便是内容本地化能力。从这个角度来看，早期进入市场的产品已聚集起众多优质创作者，而当创作者们在一个平台累积起一定粉丝量并开始变现之后，也很难轻易转向其他平台发展。</p>\n<p>“目前来看Shopee独立短视频业务的具体思路并不明确，团队更多希望依托于电商业务沉淀下的用户洞察与行业理解。”一位近期面试了相关岗位的候选人称，Shopee电商平台的流量和冬海集团的资本实力固然是绝佳的优势，但仅凭大手笔投入、缺乏具体的战略方向与打法，对人才来说仍旧缺乏吸引力和想象力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ce197aa19cbfff69bf934e3d228ed37\" tg-width=\"750\" tg-height=\"293\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>相比之下，阿里巴巴旗下的东南亚电商平台Lazada则选择了一条与TikTok的合作之路。品玩发现，Lazada在TikTok平台上的企业号已运营得较为成熟，通过每日更新多条视频，其在平台的粉丝量已累计达到280万，用户可通过账号主页链接跳转到Lazada购物网站主页，也能直接进入产品的下载页面。此外，阿里巴巴旗下的跨境电商平台速卖通也在用TikTok为自身引流，有媒体报道称仅过去一年，速卖通在TikTok的广告费用就高达几千万元。</p>\n<p>可预见地，TikTok正成为众多中国跨境电商的海外引流池，而其自身刚起步的电商业务也在飞速发展。近期多家外媒报道称，TikTok母公司字节跳动正向银行贷款高达50亿美元来支持海外业务的发展。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/300471dbc1d41921df79502afedc2c00","relate_stocks":{"SE":"Sea Ltd"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165455436","content_text":"品玩获悉，冬海集团（Sea Group）旗下的电商公司虾皮购物（Shopee），将在东南亚市场推出一款短视频应用，直接对标字节跳动旗下的短视频产品TikTok。据了解，该短视频项目的优先级较高且预算充裕，其新建团队囊括了多位前字节跳动国际化成员。\n成立于2015年，今天Shopee已从总部新加坡拓展至马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南，以及菲律宾在内的多个东南亚国家，并在进入拉美市场近两年后，于巴西取得了移动端下载榜首的不俗成绩。除了东南亚和拉美之外，Shopee也将进军印度和欧洲。\n冬海集团于2017年末上市，当时腾讯就以战略投资者的身份成为第一大股东，占股近40%，而冬海集团也是王者荣耀和英雄联盟等爆款游戏在东南亚的代理商。也因此，冬海集团被外界称之为“东南亚小腾讯”。根据最新财报数据，腾讯在冬海集团的持股为22.9%，有23.3%的投票权。\n今天冬海集团的市值已近1800亿美元，是东南亚最重要的互联网公司之一。\n\n“拥挤的”东南亚短视频赛道\n作为中国互联网公司的出海热土，东南亚市场自2015年以来就是国内短视频、直播、游戏，以及影视剧等内容型产品出海的主要阵地之一。随着该地区移动互联网基建的不断发展与完善，这一趋势在全球疫情以来变得更为明显，据相关统计显示，东南亚互联网普及率已达到65%，其中社交媒体渗透率63%，数字市场的规模可以和中国以及北美市场相媲美。\n东南亚短视频赛道的玩家背景也非常多元化。一边是以字节跳动旗下的TikTok、快手旗下的SnackVideo，以及欢聚时代旗下的Likee为代表的中国出海产品；另一边，Facebook旗下的Reels和Google旗下的YouTube Shorts，也正紧锣密鼓地加码布局东南亚市场。\n东吴证券数据显示，2021年上半年TikTok在东南亚的平均MAU（月活）高达2.6亿，Snack Video在2021年上半年的平均MAU接近2000万，欢聚旗下的Likee的上半年平均MAU为1331万。而常年位居东南亚各国社交媒体下载榜前列的Facebook和Youtube等，旗下推出的短视频产品还没能取得同样明显的声量。\n对比来说，Shopee虽然在全球电商领域保持着高速增长状态，但此前并未涉猎过内容型产品，在短视频领域的经验也较为空白。\n“短视频产品非常烧钱，当下TikTok和SnackVideo在东南亚打得火热，对着烧钱，这个时候入场短视频，预期收益并不明显。”一位接近Shopee短视频项目的业内人士称，与其独立做一款产品，不如和现有的内容平台进行合作。\n\nTikTok就曾主动向Shopee抛出合作的橄榄枝。据悉，TikTok在2020年末上线直播带货时，便选择了Shopee作为印尼地区的电商伙伴，而2021年初，TikTok进一步在印尼直播间里推出了小黄车功能，支持用户直接跳转到Shopee平台购物。短视频平台与电商平台的合作，让彼此都看到了对方的优势与潜力，不满足于合作关系下的局限与掣肘，两者都选择涉足对方的业务领域，竞争关系也开始逐渐形成。\n互相觊觎的电商与短视频\n无论是电商平台做短视频，还是短视频做内容电商，这种“跨界”尝试在国内外早已屡见不鲜。\n当用户规模及行业渗透率达到一定规模之后，寻找新的流量入口成为电商平台的当务之急。而短视频的出现不仅重构了“人、货、场”的模式，基于算法的个性化推荐及高密度的趣味性内容，更让其用户留存与活跃度远高于其他互联网产品。\n也因此，内容电商成为了众多传统电商平台争相追逐的新模式。\n以阿里巴巴在短视频领域的尝试为例，无论是20亿重金推出的土豆视频，还是轻量级试水的鹿刻短视频，亦或是在优酷上进行的短视频探索，都没能打破国内抖音快手形成的固有格局，最终因定位不够清晰、产品差异化不足等原因逐渐淡出大众视野。反而是依托了淘宝做出的内部短视频feed流和直播带货，帮助其形成了平台内容社区，有效地提升了用户使用时长。\n品玩向Shopee内部员工求证得知，正如其早期效仿国内淘宝C2C模式建立了电商平台，Shopee也在平台内推出了feed流形式的短视频，且直播带货功能也已上线，但公司依然决定再独立开发一款短视频产品。\n而Shopee短视频业务所对标的TikTok，在抢占东南亚市场份额的同时，也加快了进军电商业务的速度。\n据志象网报道，TikTok于今年3月在印尼上线了TikTok Shop卖家大学（Seller University）网站，该网站详细介绍了从品牌入驻流程，到推广产品的方式，再到后续的物流和支付服务等。这意味着，除了与第三方电商平台对接之外，TikTok正在加速形成自己的电商生态闭环。\n\n不仅如此，字节跳动在东南亚招兵买马的速度仍在持续加大。据品玩统计，TikTok在新加坡、泰国、越南、印尼、马拉西亚、菲律宾等国家开放了820个招聘岗位，同比去年提升了146%，且电商相关岗位数量明显增多。\n短视频平台入局做电商的目的也十分明显。虽然包括TikTok和Likee在内的产品都搭建好了自己的广告平台，但仅凭广告为其他平台引流而获取收入，不仅模式较为单一，营收规模也很受限。不似电商平台另立门户做短视频的困难重重，短视频平台在原有生态中加入内容电商则容易得多，国内抖音快手电商的初具规模就是最好的例子。\n做短视频，Shopee能行吗？\n无论是日趋饱和的东南亚短视频赛道，还是TikTok等头部玩家的电商布局，多位业内人士均表示不好看Shopee的独立短视频业务。\n“不只是TikTok和SnackVideo等短视频产品，国内出海东南亚的第二梯队产品，已经从单一型产品衍生出短视频、直播、社交、K歌在内的多领域组合型产品，竞争已经开始白炽化了，现在再推出一款与TikTok相似的产品基本没什么意义。” 东南亚与中国地缘文化相近，对短视频内容的消费习惯也很类似，幽默搞笑的情景喜剧、节奏感强的歌舞表演，这些吸引国内用户的内容，在东南亚地区也备受喜爱。\n该业内人士表示，冬海集团的三驾马车分别是游戏业务、电商业务，以及金融业务，但如果仔细分析游戏与电商业务的发展历程会发现，两者均是在东南亚移动互联网发展早期进入市场，凭借初创团队在中国积累的产品经验，将腾讯的游戏模式和阿里巴巴的电商模式复制到东南亚并完成了本地化过程。然而东南亚的短视频领域早已过了这个阶段。\n此外，内容型产品最注重的还有平台生态的建设，如果说短视频初期竞争比拼的是产品创新模式，那中后期较量的便是内容本地化能力。从这个角度来看，早期进入市场的产品已聚集起众多优质创作者，而当创作者们在一个平台累积起一定粉丝量并开始变现之后，也很难轻易转向其他平台发展。\n“目前来看Shopee独立短视频业务的具体思路并不明确，团队更多希望依托于电商业务沉淀下的用户洞察与行业理解。”一位近期面试了相关岗位的候选人称，Shopee电商平台的流量和冬海集团的资本实力固然是绝佳的优势，但仅凭大手笔投入、缺乏具体的战略方向与打法，对人才来说仍旧缺乏吸引力和想象力。\n\n相比之下，阿里巴巴旗下的东南亚电商平台Lazada则选择了一条与TikTok的合作之路。品玩发现，Lazada在TikTok平台上的企业号已运营得较为成熟，通过每日更新多条视频，其在平台的粉丝量已累计达到280万，用户可通过账号主页链接跳转到Lazada购物网站主页，也能直接进入产品的下载页面。此外，阿里巴巴旗下的跨境电商平台速卖通也在用TikTok为自身引流，有媒体报道称仅过去一年，速卖通在TikTok的广告费用就高达几千万元。\n可预见地，TikTok正成为众多中国跨境电商的海外引流池，而其自身刚起步的电商业务也在飞速发展。近期多家外媒报道称，TikTok母公司字节跳动正向银行贷款高达50亿美元来支持海外业务的发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":162,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":607461288,"gmtCreate":1639579580962,"gmtModify":1639579580962,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"厉害","listText":"厉害","text":"厉害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/607461288","repostId":"1162708098","repostType":4,"repost":{"id":"1162708098","pubTimestamp":1639460056,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162708098?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-14 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否\n</blockquote>\n<p>最终，超过半数人投了赞成票。</p>\n<p>马斯克为什么要做这样的一个民意调查，<b>主要是因为他的税单。</b></p>\n<p>马斯克拥有的特斯拉股票期权将于明年8月到期。从上图中可以看到，马斯克曾在2012年8月13日被授予26,374,505股期权。到2020年的10-K文件上则显示，基于达到特定绩效标准，马斯克有22,862,050股期权已归属/未行使。在2021年11月15日提交SEC的文件脚注33显示，23,737,050股期权已归属，马斯克于2019年5月21日行使了875,000份股票期权，<b>剩余22,862,050份股票期权已归属/未行使。</b></p>\n<p>为了行权这些股票，马斯克必须为获得的收益支付所得税。由于期权是作为员工福利或薪酬征税的，<b>它们将按最高普通收入水平征税，即37%外加3.8%的净投资税。</b>此外，<b>马斯克还必须支付加州最高13.3%的税率，因为这些期权是他在加州纳税期间授予的。</b>因此，加上所有的州和联邦税率，<b>马斯克需要为这笔近280亿美元的收益缴纳54.1%的税费，以当前股价计算，缴税金额将超150亿美元。</b></p>\n<p>150亿的天价税单！这还不止，今年10月，民主党提议每年对亿万富翁的投资收益征税，为美国总统拜登1.75万亿美元的社会和气候计划提供资金。所谓的“亿万富翁所得税”还将填补一个漏洞，这个漏洞使超级富豪能够无限期推迟缴纳资本利得税。</p>\n<p>根据这一提案，<b>马斯克五年内可能要支付500亿美元（约合人民币3200亿元）的税。</b></p>\n<p>对此，马斯克曾抨击民主党的税收提案。他表示，</p>\n<blockquote>\n 最终，政府花光了别人的钱，然后就来找你了。\n</blockquote>\n<p>虽然这一提案遭到很多反对，但如果你是马斯克，想必你也一定会未雨绸缪。于是就有了前面的那一出民意调查。其实调查结果并不重要，马斯克卖股势在必行。</p>\n<p>前文已经提到，马斯克出售这些股票的目的是为了满足行权相关的税务义务。<b>行使股票期权的交易会产生所得税，这笔税款一般可以通过立即出售一部分新购股票的所得来缴纳。</b>对此，马斯克其实并不陌生，相同的操作他早在多年前已经干过了。据悉，马斯克在2016年行使股票期权时也曾出售股票，以缴纳近6亿美元的所得税税款。</p>\n<p>根据数据统计估算，截止目前，马斯克在2021年通过10b5-1规则卖股，<b>已经节省了10亿美元的税款。</b></p>","source":"live_meigang","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克卖股期权全纪录：已履行承诺的70%</title>\n<style 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否\n\n最终，超过半数人投了赞成票。\n马斯克为什么要做这样的一个民意调查，主要是因为他的税单。\n马斯克拥有的特斯拉股票期权将于明年8月到期。从上图中可以看到，马斯克曾在2012年8月13日被授予26,374,505股期权。到2020年的10-K文件上则显示，基于达到特定绩效标准，马斯克有22,862,050股期权已归属/未行使。在2021年11月15日提交SEC的文件脚注33显示，23,737,050股期权已归属，马斯克于2019年5月21日行使了875,000份股票期权，剩余22,862,050份股票期权已归属/未行使。\n为了行权这些股票，马斯克必须为获得的收益支付所得税。由于期权是作为员工福利或薪酬征税的，它们将按最高普通收入水平征税，即37%外加3.8%的净投资税。此外，马斯克还必须支付加州最高13.3%的税率，因为这些期权是他在加州纳税期间授予的。因此，加上所有的州和联邦税率，马斯克需要为这笔近280亿美元的收益缴纳54.1%的税费，以当前股价计算，缴税金额将超150亿美元。\n150亿的天价税单！这还不止，今年10月，民主党提议每年对亿万富翁的投资收益征税，为美国总统拜登1.75万亿美元的社会和气候计划提供资金。所谓的“亿万富翁所得税”还将填补一个漏洞，这个漏洞使超级富豪能够无限期推迟缴纳资本利得税。\n根据这一提案，马斯克五年内可能要支付500亿美元（约合人民币3200亿元）的税。\n对此，马斯克曾抨击民主党的税收提案。他表示，\n\n 最终，政府花光了别人的钱，然后就来找你了。\n\n虽然这一提案遭到很多反对，但如果你是马斯克，想必你也一定会未雨绸缪。于是就有了前面的那一出民意调查。其实调查结果并不重要，马斯克卖股势在必行。\n前文已经提到，马斯克出售这些股票的目的是为了满足行权相关的税务义务。行使股票期权的交易会产生所得税，这笔税款一般可以通过立即出售一部分新购股票的所得来缴纳。对此，马斯克其实并不陌生，相同的操作他早在多年前已经干过了。据悉，马斯克在2016年行使股票期权时也曾出售股票，以缴纳近6亿美元的所得税税款。\n根据数据统计估算，截止目前，马斯克在2021年通过10b5-1规则卖股，已经节省了10亿美元的税款。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1233,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":604676191,"gmtCreate":1639395209608,"gmtModify":1639395209608,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"不错","listText":"不错","text":"不错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/604676191","repostId":"1120589723","repostType":4,"repost":{"id":"1120589723","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1639387585,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120589723?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-13 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22:47","market":"us","language":"zh","title":"【异动】阿里涨幅扩大至5%以上，公司宣布组织架构升级","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157793877","media":"老虎资讯综合","summary":"12月6日讯，阿里巴巴涨幅扩大至5%以上，公司宣布升级“多元化治理”，新设中国数字商业与海外数字商业两大板块。","content":"<p>12月6日讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨幅扩大至5%以上，公司宣布升级“多元化治理”，新设中国数字商业与海外数字商业两大板块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1aa1e28a8f8711747c867de0616d25c2\" tg-width=\"880\" tg-height=\"639\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>【异动】阿里涨幅扩大至5%以上，公司宣布组织架构升级</title>\n<style 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3、中国光伏供应链企业。它们主导全球市场并有望在中长期内受益于全球各国政府的新能源鼓励政策。\n</blockquote>\n<h2><b>资深买方：调高部分板块前景</b></h2>\n<p>汇丰银行的资管部是潜心亚太地区新兴市场的资深团队，他们日前发给客户的月报指出，未来看好国内的消费品、能源、信息技术和公共事业四大板块。</p>\n<p>具体来说，他们认为：</p>\n<blockquote>\n <b>中国乳制品企业、白酒企业</b>的边际扩张能力巨大，能够提供长期的增长，并且具有更强的溢价能力和电商渠道，估值亦有吸引力；\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>能源方面</b>，随着疫苗接种率上升后，提升了市场对全球经济正常化的预期，能源股相对目前油价具有估值吸引力，且具有盈利向上空间；\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>芯片半导体</b>背后硬科技需求强劲，库存量徘徊地位，这个行业的监管风险较低，在成长股调整或风险溢价之时更具有弹性表现。\n</blockquote>\n<h2><b>中国资产进入“专注时刻”</b></h2>\n<p>中国作为全球第二大经济体，中国公司的市值近年成长也十分迅速。</p>\n<p>同时，在长期把中国资产作为全球新兴资产类别一部分来投资的海外机构逐步适应把中国资产单独分类，重点投资的安排。</p>\n<p>全球资管巨头先锋领航日前就披露，计划明年第一季度推出中国精选股票基金（China Select Stock Fund），<b>这将是先锋领航首次在新兴市场推出投资单个国家的基金。</b></p>\n<p>再如：高盛集团本周发文称，未来几年，中国在全球及新兴市场指数中的权重还将上升，这推动整体新兴市场投资者扩大对A股股票的配置。</p>\n<p>他们还认为，<b>如果将中国与其它新兴市场相分离，也有益于投资者更好地布局投资策略，管理风险。</b></p>\n<p>此外，先锋领航最新展望称：<b>近几个月A股市场估值收缩，温和地改善了国内市场的前瞻性回报，10年年化回报预测区间为5.5-7.5%</b>，预期大幅超越美国资产和新兴市场大类。</p>\n<p>该机构还预计，基础设施的支出将会明年一季度及之后显著增加，届时中国相关部门可能会释放更多流动性以支持企业和地方政府债券的发行。</p>\n<h2><b>老牌买方：逆向布局思路曝光</b></h2>\n<p>资事堂发现，美国老牌共同基金公司普徠仕对中国资产进行逆向布局。</p>\n<p>据悉，<b>这家巨头最新投资中国股票总市值高达417.9亿美元，折合人民币2600亿元规模。</b></p>\n<p>普徕仕有一只中国新视野股票基金产品，逆向看好中国房地产股票。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d1e9fac2fa7bebff9a1dcbce17ca1a4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"334\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">这只基金最新的月报显示，第一大重仓股是<a 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3、中国光伏供应链企业。它们主导全球市场并有望在中长期内受益于全球各国政府的新能源鼓励政策。\n\n资深买方：调高部分板块前景\n汇丰银行的资管部是潜心亚太地区新兴市场的资深团队，他们日前发给客户的月报指出，未来看好国内的消费品、能源、信息技术和公共事业四大板块。\n具体来说，他们认为：\n\n中国乳制品企业、白酒企业的边际扩张能力巨大，能够提供长期的增长，并且具有更强的溢价能力和电商渠道，估值亦有吸引力；\n\n\n能源方面，随着疫苗接种率上升后，提升了市场对全球经济正常化的预期，能源股相对目前油价具有估值吸引力，且具有盈利向上空间；\n\n\n芯片半导体背后硬科技需求强劲，库存量徘徊地位，这个行业的监管风险较低，在成长股调整或风险溢价之时更具有弹性表现。\n\n中国资产进入“专注时刻”\n中国作为全球第二大经济体，中国公司的市值近年成长也十分迅速。\n同时，在长期把中国资产作为全球新兴资产类别一部分来投资的海外机构逐步适应把中国资产单独分类，重点投资的安排。\n全球资管巨头先锋领航日前就披露，计划明年第一季度推出中国精选股票基金（China Select Stock Fund），这将是先锋领航首次在新兴市场推出投资单个国家的基金。\n再如：高盛集团本周发文称，未来几年，中国在全球及新兴市场指数中的权重还将上升，这推动整体新兴市场投资者扩大对A股股票的配置。\n他们还认为，如果将中国与其它新兴市场相分离，也有益于投资者更好地布局投资策略，管理风险。\n此外，先锋领航最新展望称：近几个月A股市场估值收缩，温和地改善了国内市场的前瞻性回报，10年年化回报预测区间为5.5-7.5%，预期大幅超越美国资产和新兴市场大类。\n该机构还预计，基础设施的支出将会明年一季度及之后显著增加，届时中国相关部门可能会释放更多流动性以支持企业和地方政府债券的发行。\n老牌买方：逆向布局思路曝光\n资事堂发现，美国老牌共同基金公司普徠仕对中国资产进行逆向布局。\n据悉，这家巨头最新投资中国股票总市值高达417.9亿美元，折合人民币2600亿元规模。\n普徕仕有一只中国新视野股票基金产品，逆向看好中国房地产股票。这只基金最新的月报显示，第一大重仓股是碧桂园，且房地产投资在板块分布中，仅次于非必需消费品和工业商业服务。\n值得注意的是，上述基金对房地产配置比例为13.4%，远超基准指数3.2%的配置比例。\n价值型巨头看好什么？\n全球最大的价值投资机构之一资本集团，近期发文看好新兴市场的长线投资趋势。\n文章指出，过去30年中国以及亚洲经济体的富裕阶层不断扩大，为奢侈品业的持续结构性增长提供支持。\n资本集团还认为，未来十年中国在生物医药领域的战略性政策举措或会对全球及中国自身制药业投资带来广泛影响。\n基于我们的增长预测，中国正在稳步缩小与海外市场差距。中国已经是全球最大的有效药剂成分供应国，生物医药市场亦随之增长。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1243,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876769102,"gmtCreate":1637365818427,"gmtModify":1637365818498,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"👍👍","listText":"👍👍","text":"👍👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876769102","repostId":"1184084557","repostType":4,"repost":{"id":"1184084557","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637334793,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184084557?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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年2月，其产品已在全球27,000多个设施中使用。该公司在全球拥有超过29,000名员工。</p>\n<p>发展至现在，Cerner已经成为美国医疗信息化行业的巨头之一，截止2019年第，Cerner以20%多的市场份额位列第一，超过Epic、Meditech等其他公司。</p>\n<p>作为EHR领域的佼佼者，Cerner不仅构建了一套综合性的健康网络架构，同时也提供了针对自费雇主的解决方案。除此之外，而我们认为，Cerner更突出的地方在于通过医疗数据对风险定价、健康管理等细分环节带来的价值，而这也体现在目前医疗信息化企业和保险融合的大趋势中。</p>\n<p>不论是行业地位还是公司发展，都能够看到&nbsp;&nbsp; Cerner在医疗信息领域的发展优势。对于甲骨文来说，收购Cerner最大目的估计也还是看中了这家公司与不少大公司都有合作。</p>\n<p><b>收购之外，甲骨文加速布局数据中心</b></p>\n<p>自从转型之后，外界对老牌巨头甲骨文财报的关注重点依旧是云计算业务。</p>\n<p>前几天，甲骨文公布了截至2021年11月30日的2022财年第二财季财报。财报显示，第二财季，该公司的总营收为104亿美元，同比增长6%。</p>\n<p>其中，云服务和授权支持业务营收为76亿美元，同比增长6%，在总营收中所占比例为73.08%；云授权和现场授权业务营收为12亿美元，同比增长13%，在总营收中所占比例为11.54%。</p>\n<p>该公司表示，2022财年第三财季，其云服务和授权支持业务营收预计将增长6%至8%。2022财年第二财季，该公司净亏损12.47亿美元。相比之下，去年同期，该公司获得净利润24.42亿美元。</p>\n<p>由于新冠疫情促使更多公司转向混合工作模式，在云技术方面的支出增加，这使得甲骨文、Salesforce、亚马逊和微软等其他公司受益。</p>\n<p>随着甲骨文致力于拓展其云计算业务，该公司将亚马逊云服务（AWS）视为它在数据库市场的主要竞争对手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ebf69de6b8031d0815ce8aaaed9eaa4\" tg-width=\"1028\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>甲骨文首席执行官Safra Catz表示：“甲骨文第二季度的非公认会计准则每股收益增长了14%，达到1.21美元，超过了0.10美元的预期。这些强劲的业绩是由我们的基础设施和应用云业务22%的增长推动的，这些业务的年营收接近110亿美元。我们现在有8500个Fusion ERP客户，收入增长35%，28400个NetSuite ERP客户，收入增长29%，我们的Gen2基础设施业务增长更快，而且还在加速。”</p>\n<p>在财报发布后，蒙特利尔银行分析师Keith Bachman将甲骨文的目标价从100美元上调至115美元，但对该股保持与大市同步评级。该分析师指出，甲骨文的总营收增长为过去六年中最高，但本季度的大部分增长来自于授权收入，数据库业务也是一个“重要的贡献者”。Bachman补充说，第二财季是“全面稳健的季度”，但他“目前还不确信”这种强劲态势的持久性。</p>\n<p>为了巩固在云计算领域的发展地位，甲骨文一直在加大投资，建立更多数据中心，方便客户扩大业务并将业务转移到云计算。</p>\n<p>据智通财经APP报道，甲骨文12月15日表示，由于疫情增加了私营和公共部门组织对云计算工具的需求，该公司已在北欧斯德哥尔摩和意大利米兰各开设了一个云区域（Cloud regions）。</p>\n<p>据悉云计算公司如甲骨文、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、和谷歌(GOOGL.US)一直在欧洲各地建立新的数据中心，以满足客户从内部数字存储和计算转向租用云服务器的需求。</p>\n<p>甲骨文已经在欧洲的德国、荷兰、法国、英国和瑞士拥有云区域。包括这两个新云区域，该公司将在全球36个地区拥有云区域，并计划到明年年底再增加8个。</p>\n<p>据研究公司IDC的高级项目主管Carla Arend说:“欧洲的机构希望尽可能将数据存储在欧洲或当地国家。”</p>\n<p>不过，彭博情报分析师Anurag Rana在财报发布前的一份报告中说，一些客户仍在推迟将关键的甲骨文数据库转移到云计算上的时间，当他们真的转移到云计算上时，也可能会选择市场领头羊亚马逊或微软。</p>\n<p>美国投行Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，“在这场云计算军备竞赛中，甲骨文与微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon）的竞争仍将是一场艰难的战斗”。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>一直以来，甲骨文以其数据库软件闻名，尽管在垄断云计算市场的竞争中落后于更大的竞争对手亚马逊、微软、谷歌、阿里等，但加大力度布局云计算业务也让它的股价有明显上涨。</p>\n<p>在美股研究社看来，部分投资者对甲骨文的云计算未来保持看好态度最重要的原因是，一个优秀的云服务商需要在组织流程、系统性、IT管理等方面具备综合能力，让用户只需要集中精力使用这些服务完成自己的业务，换句话说，这是To B的基因才能完成的事，这恰好是甲骨文的强项。</p>\n<p>收购Cerner对于甲骨文来说是否是一桩划算的买卖，现在看不到成效，但是可以肯定的是在云计算上的更多动作还是会为甲骨文增加一些筹码。至于效果如何，关注甲骨文后续的财报业绩或许能够得到答案。</p>","source":"mgyjs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>左手收购右手加大投资，甲骨文在云计算上加速“内卷”</title>\n<style 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跨多个学科和设施共享临床和管理数据。\n1986年，Cerner在纳斯达克上市。1980年代后期，Cerner的客户群稳步增长，并在1990年达到250个。截至2018 年2月，其产品已在全球27,000多个设施中使用。该公司在全球拥有超过29,000名员工。\n发展至现在，Cerner已经成为美国医疗信息化行业的巨头之一，截止2019年第，Cerner以20%多的市场份额位列第一，超过Epic、Meditech等其他公司。\n作为EHR领域的佼佼者，Cerner不仅构建了一套综合性的健康网络架构，同时也提供了针对自费雇主的解决方案。除此之外，而我们认为，Cerner更突出的地方在于通过医疗数据对风险定价、健康管理等细分环节带来的价值，而这也体现在目前医疗信息化企业和保险融合的大趋势中。\n不论是行业地位还是公司发展，都能够看到   Cerner在医疗信息领域的发展优势。对于甲骨文来说，收购Cerner最大目的估计也还是看中了这家公司与不少大公司都有合作。\n收购之外，甲骨文加速布局数据中心\n自从转型之后，外界对老牌巨头甲骨文财报的关注重点依旧是云计算业务。\n前几天，甲骨文公布了截至2021年11月30日的2022财年第二财季财报。财报显示，第二财季，该公司的总营收为104亿美元，同比增长6%。\n其中，云服务和授权支持业务营收为76亿美元，同比增长6%，在总营收中所占比例为73.08%；云授权和现场授权业务营收为12亿美元，同比增长13%，在总营收中所占比例为11.54%。\n该公司表示，2022财年第三财季，其云服务和授权支持业务营收预计将增长6%至8%。2022财年第二财季，该公司净亏损12.47亿美元。相比之下，去年同期，该公司获得净利润24.42亿美元。\n由于新冠疫情促使更多公司转向混合工作模式，在云技术方面的支出增加，这使得甲骨文、Salesforce、亚马逊和微软等其他公司受益。\n随着甲骨文致力于拓展其云计算业务，该公司将亚马逊云服务（AWS）视为它在数据库市场的主要竞争对手。\n\n甲骨文首席执行官Safra Catz表示：“甲骨文第二季度的非公认会计准则每股收益增长了14%，达到1.21美元，超过了0.10美元的预期。这些强劲的业绩是由我们的基础设施和应用云业务22%的增长推动的，这些业务的年营收接近110亿美元。我们现在有8500个Fusion ERP客户，收入增长35%，28400个NetSuite ERP客户，收入增长29%，我们的Gen2基础设施业务增长更快，而且还在加速。”\n在财报发布后，蒙特利尔银行分析师Keith Bachman将甲骨文的目标价从100美元上调至115美元，但对该股保持与大市同步评级。该分析师指出，甲骨文的总营收增长为过去六年中最高，但本季度的大部分增长来自于授权收入，数据库业务也是一个“重要的贡献者”。Bachman补充说，第二财季是“全面稳健的季度”，但他“目前还不确信”这种强劲态势的持久性。\n为了巩固在云计算领域的发展地位，甲骨文一直在加大投资，建立更多数据中心，方便客户扩大业务并将业务转移到云计算。\n据智通财经APP报道，甲骨文12月15日表示，由于疫情增加了私营和公共部门组织对云计算工具的需求，该公司已在北欧斯德哥尔摩和意大利米兰各开设了一个云区域（Cloud regions）。\n据悉云计算公司如甲骨文、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、和谷歌(GOOGL.US)一直在欧洲各地建立新的数据中心，以满足客户从内部数字存储和计算转向租用云服务器的需求。\n甲骨文已经在欧洲的德国、荷兰、法国、英国和瑞士拥有云区域。包括这两个新云区域，该公司将在全球36个地区拥有云区域，并计划到明年年底再增加8个。\n据研究公司IDC的高级项目主管Carla Arend说:“欧洲的机构希望尽可能将数据存储在欧洲或当地国家。”\n不过，彭博情报分析师Anurag Rana在财报发布前的一份报告中说，一些客户仍在推迟将关键的甲骨文数据库转移到云计算上的时间，当他们真的转移到云计算上时，也可能会选择市场领头羊亚马逊或微软。\n美国投行Wedbush Securities分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，“在这场云计算军备竞赛中，甲骨文与微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon）的竞争仍将是一场艰难的战斗”。\n结语\n一直以来，甲骨文以其数据库软件闻名，尽管在垄断云计算市场的竞争中落后于更大的竞争对手亚马逊、微软、谷歌、阿里等，但加大力度布局云计算业务也让它的股价有明显上涨。\n在美股研究社看来，部分投资者对甲骨文的云计算未来保持看好态度最重要的原因是，一个优秀的云服务商需要在组织流程、系统性、IT管理等方面具备综合能力，让用户只需要集中精力使用这些服务完成自己的业务，换句话说，这是To B的基因才能完成的事，这恰好是甲骨文的强项。\n收购Cerner对于甲骨文来说是否是一桩划算的买卖，现在看不到成效，但是可以肯定的是在云计算上的更多动作还是会为甲骨文增加一些筹码。至于效果如何，关注甲骨文后续的财报业绩或许能够得到答案。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":827,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690687984,"gmtCreate":1639664236947,"gmtModify":1639664236947,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"无奇不有！忙碌的人们，年轻的一辈有时间去翻看故人的点滴？除非银行存款密码！","listText":"无奇不有！忙碌的人们，年轻的一辈有时间去翻看故人的点滴？除非银行存款密码！","text":"无奇不有！忙碌的人们，年轻的一辈有时间去翻看故人的点滴？除非银行存款密码！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690687984","repostId":"2191177639","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1888,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605855398,"gmtCreate":1639147643118,"gmtModify":1639147643195,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"不错👍","listText":"不错👍","text":"不错👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605855398","repostId":"2190624412","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1503,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603755959,"gmtCreate":1638455767279,"gmtModify":1638455768285,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"有张有跌自然规律","listText":"有张有跌自然规律","text":"有张有跌自然规律","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603755959","repostId":"1173572456","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603727288,"gmtCreate":1638455483289,"gmtModify":1638455483289,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","listText":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","text":"三架马车，那架马车是未来的中国的特斯拉，还是都差不多半斤八两","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603727288","repostId":"1134542094","repostType":4,"repost":{"id":"1134542094","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638347676,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134542094?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-01 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referrerpolicy=\"no-referrer\">“理想ONE在11月创造了单月交付1.3万台的新纪录。这也是起售价超30万的中国品牌车型第一次实现单月交付破万，成为中国豪华中大型SUV和家庭用户的首选产品。能取得如此的成绩，我们非常感谢用户对理想ONE产品力的认可。理想汽车也将持续创造让用户满意，让自己自豪的产品和服务。”理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠说。</p>\n<p>截至11月30日，理想汽车在全国已有174家零售中心，覆盖93个城市；售后维修中心及授权钣喷中心236家，覆盖171个城市。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2869684faa12daf41c77713de7a0becf","relate_stocks":{"LI":"理想汽车","02015":"理想汽车-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134542094","content_text":"12月1日，理想汽车公布2021年11月交付数据。理想汽车11月交付13,485辆理想ONE，同比2020年11月增长190.24%。2021年1-11月，理想汽车总交付量达76,404辆。自交付以来，理想ONE累计交付量已达110,001辆。“理想ONE在11月创造了单月交付1.3万台的新纪录。这也是起售价超30万的中国品牌车型第一次实现单月交付破万，成为中国豪华中大型SUV和家庭用户的首选产品。能取得如此的成绩，我们非常感谢用户对理想ONE产品力的认可。理想汽车也将持续创造让用户满意，让自己自豪的产品和服务。”理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠说。\n截至11月30日，理想汽车在全国已有174家零售中心，覆盖93个城市；售后维修中心及授权钣喷中心236家，覆盖171个城市。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":869,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":609611173,"gmtCreate":1638277886458,"gmtModify":1638277886458,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","listText":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","text":"A股指数几十年来从起点回到起点。尽管个股行情不断。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/609611173","repostId":"1134929458","repostType":4,"repost":{"id":"1134929458","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638260871,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134929458?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-30 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href=\"https://laohu8.com/S/01010\">太睿国际控股</a>涨近11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01347\">华虹半导体</a>涨5.56%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00724\">瑞鑫国际集团</a>涨超2%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>涨1.08%，11月29日，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>公布2021年第三季度财报。财报显示，今年三季度，理想汽车总营收为77.8亿元（12.1亿美元），同比增长209.7%，环比增长54.3%；净亏损为2150万元（330万美元），同比减少79.9%，环比减少90.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d12ec21b518e454b15d436049cf845b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>周二，两市主要指数涨跌不一，沪指全天收涨0.03%报3563.89点，深成指跌0.1%报14795.73点，创业板指跌0.22%报3495.59点。两市成交额连续28个交易日在万亿上方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2768e8b273b360869debb9ebbf16d470\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，数字货币概念大涨居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/002537\">海联金汇</a>等股涨停；军工股继续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/600271\">航天信息</a>等多股涨停；海运股午后直线拉升，<a 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tg-width=\"600\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国际金价小幅上涨。市场等待美联储主席鲍威尔和财长耶伦在国会听证会上的发言，了解他们对Omicron的看法。</p>\n<p>截至发稿，国际金价报1795.50美元/盎司，涨幅0.58%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/394ebdfa783cda89fe6fd59b947398e2\" tg-width=\"600\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：A股连续强于海外市场，港股半导体概念走高</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>涨1.08%，11月29日，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>公布2021年第三季度财报。财报显示，今年三季度，理想汽车总营收为77.8亿元（12.1亿美元），同比增长209.7%，环比增长54.3%；净亏损为2150万元（330万美元），同比减少79.9%，环比减少90.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d12ec21b518e454b15d436049cf845b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>A股</b></p>\n<p>周二，两市主要指数涨跌不一，沪指全天收涨0.03%报3563.89点，深成指跌0.1%报14795.73点，创业板指跌0.22%报3495.59点。两市成交额连续28个交易日在万亿上方。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2768e8b273b360869debb9ebbf16d470\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>盘面上，数字货币概念大涨居前，<a href=\"https://laohu8.com/S/002537\">海联金汇</a>等股涨停；军工股继续走强，<a href=\"https://laohu8.com/S/600271\">航天信息</a>等多股涨停；海运股午后直线拉升，<a href=\"https://laohu8.com/S/600026\">中远海能</a>涨停，<a href=\"https://laohu8.com/S/601919\">中远海控</a>涨约6%。氢能源、国产软件等概念涨幅靠前。</p>\n<p>白酒股表现较弱，<a 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Bancel周二发出警告称，现有的疫苗在应对Omicron的效果远低于早期的新冠病毒，而大规模生产新的疫苗可能需要数月的时间。\n\n欧洲股市\n欧洲主要股市集体下跌。\n\n大宗商品\n国际油价继续下跌。世界卫生组织(WHO)周一表示，Omicron新冠病毒变体带来感染激增的风险很高，同时更多国家关闭边境，给经济复苏投下阴影。目前仍不清楚新变种的严重程度，以及它是否能抵抗现有疫苗。\n截至发稿，NYMEX原油期货下跌1.72%，报68.75美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.63%，报72.03美元/桶。\n\n国际金价小幅上涨。市场等待美联储主席鲍威尔和财长耶伦在国会听证会上的发言，了解他们对Omicron的看法。\n截至发稿，国际金价报1795.50美元/盎司，涨幅0.58%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":712,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877204358,"gmtCreate":1637932218244,"gmtModify":1637932218244,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","listText":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","text":"这么多公司砸钱去造🚗，能不能有更好的idea?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877204358","repostId":"2186970433","repostType":4,"repost":{"id":"2186970433","pubTimestamp":1637894061,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2186970433?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-26 10:34","market":"us","language":"zh","title":"资本市场为何不爱雷军、李彦宏？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2186970433","media":"好看商业","summary":"资本市场再一次不买小米的账。\nQ3财报发布后，小米股价在11月24日盘中跌超7%，截至收盘，跌幅为6.96%。\n今年第三季度，小米营收780.6亿元，同比增长8.2%，略低于市场预期的796.14亿元","content":"<p>资本市场再一次不买小米的账。</p>\n<p>Q3财报发布后，小米股价在11月24日盘中跌超7%，截至收盘，跌幅为6.96%。</p>\n<p>今年第三季度，小米营收780.6亿元，同比增长8.2%，略低于市场预期的796.14亿元；经调整后的净利润为51.76亿元，同比增加25.4%。</p>\n<p>小米的基本盘—<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务Q3营收478亿元，毛利率12.8%，同比增长4.4个百分点。</p>\n<p>受手机业务拉动，小米Q3毛利率回升至18.3%，超市场预期。</p>\n<p>此外，小米Q3财报还有其它亮点。包括：境外市场收入409亿元，在总收入中占比达到52.4%；截至2021年11月22日，MIUI全球月活跃用户数首次破5亿；互联网服务收入73亿元，再创单季度历史新高，毛利率73.6%，同比提升13.1个百分点。</p>\n<p>奈何资本市场并不买账，小米股价在财报发布次日开盘就变绿；11月25日，小米股价盘中继续下跌，不过最终以微涨1.66%收盘。</p>\n<p>小米股价在今年1月1日达到历史高点35.9港元，之后几乎一路向下。截至11月25日收盘，小米盘中最低跌至19.02港元，年内最大跌幅超47%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c46fd222d0fc1c63b80ae50eab15b274\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">“劳模”雷军勤奋工作一整年，小米的股票市值缩水近一半。在这一点上，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>创始人、董事长兼CEO李彦宏跟雷军的待遇差不多。</p>\n<p>百度股票在今年2月1日触及近几年高位354.8美元，市值再次突破千亿美元大关。但之后很快进入下跌通道。</p>\n<p>截至11月24日美股收盘，百度股价为151.39美元，总市值535.32亿美元，结结实实地缩水了一半。百度在港股的表现与美股基本一致。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4958369fc9a6f4b80986c90ea7cf459\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">年过50依然仰望星空，勤奋且没打算退休，公开场合还能听到他们演讲，雷军、李彦宏这样的企业家如今在国内互联网圈不多见了。</p>\n<p>但资本市场总是不买他们的账，这究竟是为什么？</p>\n<p><b>股价意难平</b></p>\n<p>业绩不错，但资本市场不买账。这种情形，小米再熟悉不过了，毕竟它不是第一次在资本市场意难平了。</p>\n<p>今年上半年，小米几乎迎来史上最好的时候：二季度收入877.9亿元，同比大增64%，经调整净利润63亿元，同比增加87.4%。小米在二季报中评价其业绩时，连用了7次“创历史新高”。</p>\n<p>但是，但是，面对小米如此高光的时刻，资本市场就是不买账。财报发布次日，股价开盘半小时就由红转绿，最终以3.55%的跌幅报收。</p>\n<p>今年3月11日，小米正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元在公开市场购回股份。</p>\n<p>目前为止，小米已经多次回购股票，但仍不能改变股价走势。</p>\n<p>有投资者在股票社区吐槽说：实在是地狱模式，上半年投了12万，一不留神就跌超30%了，何至于此呢？</p>\n<p>就连雷军自己也有点想不通。他曾在小米十一周年的演讲中问：“我们如此努力地工作，小米的收入和市场份额都在增长。为什么资本市场就是不认可小米？”</p>\n<p>雷军承认，股价破发和跌跌不休，曾给他造成心理阴影。</p>\n<p>2018年，小米启动IPO，全球瞩目。它是香港首家同股不同权的公司上市，也是全球第三大规模的科技股IPO。</p>\n<p>最初的预期里，小米的IPO估值可到2000亿美元。雷军在小米最终定价前也摇旗呐喊，称小米的估值应该是<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>×<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>。但最终小米IPO定价17港元，意味着IPO估值只有约500亿美元，较预期大打折扣。</p>\n<p>即便如此，2018年7月9日，小米挂牌当天就破发，IPO投资者全部亏损，包括为小米IPO站台的基石投资者李嘉诚、马云、马化腾等名流。这让雷军和小米管理层都感到难堪。</p>\n<p>雷军在IPO晚宴致辞时忍不住打了一个包票：今天破发，我对不住大家了。我们会努力工作，一定要让IPO投资者至少赚一倍！</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45c23d497882d174bf5a92d12d449408\" tg-width=\"550\" tg-height=\"235\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">雷军那天晚上喝了很多酒，他跟同事反复说，一定要努力工作，不能亏别人的钱。</p>\n<p>结果，小米股价在两年后才让IPO投资者回本。雷军给自己挖的坑，花了2年半时间才填上。</p>\n<p>今年1月4日，小米股价达到34港元高位，较IPO发行价翻了一倍。雷军在8月份的年度演讲中提到，当年吹的牛（让IPO投资者赚一倍）终于兑现了，他可以卸载所有股票软件，再也不关心股价了。</p>\n<p>所以，目前有亏钱的股民呼吁雷军赶快把炒股软件再装回来。对此，不知道雷军怎么看？</p>\n<p>相比之下，李彦宏对股价似乎早已变得佛系了。</p>\n<p>今年初，百度市值重回千亿美金，外界纷纷认为“能打的百度回来了”。李彦宏却在内部分享了一封投资者的来信，用意大概就是让大家忘记股价。</p>\n<p>那位投资者在信中说，“股价不是衡量百度存在价值的尺子，对于百度来说，最重要的是能否推动人类的进步和发展”。所以，他认为，百度应该忽略资本市场的一些声音，更不要去刻意迎合资本市场。</p>\n<p>2005年百度上市时，李彦宏也曾对发行价“斤斤计较”，一再上调。</p>\n<p>当年百度开始内部定价时，投行推荐定在17~19美元区间，在百度要求下，调高到要18~20美元，但百度还是觉得这个定价低了，经过一番讨论后他们又把发行价定在19~21美元区间。</p>\n<p>最后到最后，百度再次提高发行价，满意地定在了27美元。</p>\n<p>出乎所有人预料的是，2005年8月5日晚，百度在美股挂牌后开盘暴涨至66美元，盘中攀高至150美元，最终以122.54美元收盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37399fa6df1b0b23c5c0799b9cb3b04b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2005年8月5日，百度登陆纳斯达克</p>\n<p>2011年3月，百度成为中国市值最高的互联网公司，李彦宏也一举登上“中国首富宝座”。</p>\n<p>但那几乎也是百度的巅峰时刻。之后，百度市值逐渐被阿里、腾讯远远甩在身后；最近几年，甚至被后起之秀<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>和字节纷纷赶超。</p>\n<p>到2015年3月，百度市值已经不及腾讯的1/2，只有阿里的1/3。但就他们在2014年的营收和净利润来看，百度与腾讯、阿里的差距并没有市值差距那么大。</p>\n<p>面对百度市值被赶超，以及首富位置易主，李彦宏曾在2015年做客央视节目时表示，（股价）慢慢会反应百度的真实价值，他的性格就是认准了就去做，不跟风不动摇，别人怎么想无所谓。</p>\n<p><b>现实很难，梦想很贵又很远</b></p>\n<p>小米和百度，目前呈现给资本市场的共同点是：老业务有挑战，不进则退；新业务需要持续烧钱，且短期内看不到大规模的商业变现。</p>\n<p>小米独创了铁人三项的商业模式，核心就是向用户提供极致性价比的硬件，在此基础上，靠互联网业务赚钱。</p>\n<p>在IPO前，雷军甚至公开承诺小米的硬件综合净利润率永远不超过5%，如果有超出部分，将全部返还给用户。</p>\n<p>但截至目前，小米的营收和利润依然主要来自硬件。</p>\n<p>2020年，小米实现营收2459亿元，其中，1522亿元来自智能手机，674亿元来自IOT与生活消费品，这意味着，硬件营收占比约90%；来自互联网服务的营收为238亿元，在总营收中占比9.6%。</p>\n<p>今年Q3，小米总收入781亿元，虽然互联网服务收入增速最快，毛利率最高，达到73.6%，但它也只贡献了9.4%的营收，比例较去年底还下降了。</p>\n<p>所以，目前资本市场依然把小米当成硬件公司，给出的市盈率约为16。苹果的市盈率远好于小米，目前接近29。</p>\n<p>从收入结构看，最新财报显示，硬件收入在苹果总营收中占比超78%，软件服务占比接近22%。而苹果的毛利水平也好于小米，2021财年Q4毛利率达到42.2%；小米Q3的毛利率为18.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b3c3b824c10a5e750c81dae9fc4d9fc\" tg-width=\"550\" tg-height=\"158\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2></h2>\n<p>随着华为手机让出市场蛋糕，今年2季度，小米手机站上全球第二，仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，领先于苹果。</p>\n<p>但到了Q3，Canalys报告显示，小米手机出货量同比下滑约6%，市占率14%，排名降至第三；苹果出货量同比增长14%，市占率达到15%，抢回市占率第二的位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5b03f7fc830b8789049b2ae4bd5fac5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2021Q3，全球手机市场份额数据，图片来源：Canalys</p>\n<p>小米现在面对的挑战，外有苹果，内有荣耀。</p>\n<p>今年Q3，小米在国内市场被荣耀赶超，丢掉市占率第三的位置，降至第四。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/534178082f460094edd62e496328ee6d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">2021Q3，中国手机市场份额数据，图片来源：Canalys</p>\n<p>对于影响小米出货量的核心零部件短缺问题，小米管理层给出的判断不乐观。他们认为，到2022年上半年仍存在结构性的挑战。</p>\n<p>智能手机是小米的基本盘。手机出货增长不乐观，小米的研发和管理费用却在快速增长。</p>\n<p>第三季度，小米的管理费用增长50%；研发费用增加40%，而营收增速只有8.2%。</p>\n<p>这背后，一个很重要的持续花钱项就是造车。小米今年3月底正式官宣造车，目前团队规模超500人，但预计到2024年上半年才能正式量产。而小米在造车上的重投入才刚开始。</p>\n<p>现实很难，梦想很贵又很远，小米如此，百度同样受困于此。</p>\n<p>最近几年，百度的基本盘-在线广告业务持续受到字节系和阿里、腾讯的分食，这是大背景。</p>\n<p>加上疫情等因素导致的经济下行，也增加了百度广告的变现难度。</p>\n<p>今年Q3，百度核心（含传统广告业务+创新业务）营收247亿元，同比增长15%。其中，广告收入195亿元，同比增长6%。今年前三季度，百度广告增速都呈显著下滑态势。</p>\n<p>百度的创新业务，包括智能云、Apollo自动驾驶与智能音箱等增长迅速。第三季度，创新业务营收增长76%，但这块业务营收规模很小，只有约52亿元。</p>\n<p>同样的，百度造车、无人驾驶等在内的创新业务也都是需要持续大投入的项目。</p>\n<p>Q3，百度核心的研发投入同比增长46%，销售和行政费用同比飙升82%；而同期营收增速只有15%。</p>\n<p>百度的集度汽车预计2022年量产；而Apollo自动驾驶相关业务短期内很难大规模商业化。</p>\n<p><b>高投入、慢增长将成常态？</b></p>\n<p>随着消费互联网红利见顶，多种迹象表明，国内互联网行业正在告别高增长。</p>\n<p>今年Q3，阿里营收同比增长29%，明显低于市场预期；不仅如此，阿里还破天荒地调低了全年营收增长指引，从30%下调到20%-23%。</p>\n<p>腾讯增速也在放缓。今年Q3，其营收同比增长13%；而去年同期的营收增速是29%。</p>\n<p>就连此前一直增长生猛的字节跳动也曝出增速放缓的消息。</p>\n<p>据证券时报报道，字节跳动商业化产品部近期在全员大会上披露，其国内广告收入过去半年增长停止，这在字节跳动2013年商业化以来的几年里尚属首次。</p>\n<p>从阿里、腾讯、美团、字节等巨头的动作看，从消费互联网向产业互联网和硬科技转型，是必然选择和不得不为。</p>\n<p>硬科技、产业互联网的特点就是前期投入大，见效慢。国内AI四小龙的成长轨迹已经佐证了这一点。</p>\n<p>小米、百度押注的智能汽车、人工智能都被视为未来十年超大规模的阳光型赛道，但同时也是前期投入大、见效慢的方向。但就像雷军所说，方向对了，就不怕路远。</p>\n<p>只是，无论是互联网从业者还是资本市场，都需要适应慢下来的节奏，这需要时间，但又不得不面对和接受。</p>\n<p>相比较而言，在向硬科技、产业互联网转型的路上，小米、百度开始的都不算晚，甚至是走在了前列。</p>\n<p>不仅如此，他们底气也算足，除了人才和技术积淀，手上还有很多钱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5e8ba8b9a67ec6a1fc740f2208c9791\" tg-width=\"550\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">截至今年三季度末，小米账上的现金及现金等价物为326.49亿元，而其现金资源总额为981亿元。</p>\n<p>同期，排除<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>，百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为1836亿元（约合284.9亿美元）。</p>\n<p>所以，一直以来，市场上都有声音认为，小米和百度被低估了。但让人费解的是，既然被低估，股价为何又跌跌不休？</p>\n<p>面对这样的资本市场，对于雷军和李彦宏而言，除了暂时忘掉股价，专心赶路，可能也别无他途。</p>","source":"lsy1622337641338","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>资本市场为何不爱雷军、李彦宏？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/257cda8605ce6f81573095cb0e494c26","relate_stocks":{"BK4077":"互动媒体与服务","KC":"金山云","BK4116":"互联网服务与基础架构","BK4526":"热门中概股","BK1523":"武汉本地概念股","BK1193":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK1587":"次新股","01810":"小米集团-W","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1095":"互动媒体与服务","BK4504":"桥水持仓","09888":"百度集团-SW","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4514":"搜索引擎","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","BK1502":"双十一","BK1575":"同股不同权","BK1607":"新IT概念","BK4531":"中概回港概念","BK1589":"北水核心资产","BIDU":"百度","BK1506":"5G概念","BK1588":"回港中概股","BK4535":"淡马锡持仓"},"source_url":"http://tech.sina.cn/csj/2021-11-26/doc-ikyakumx0324132.d.html?vt=4","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2186970433","content_text":"资本市场再一次不买小米的账。\nQ3财报发布后，小米股价在11月24日盘中跌超7%，截至收盘，跌幅为6.96%。\n今年第三季度，小米营收780.6亿元，同比增长8.2%，略低于市场预期的796.14亿元；经调整后的净利润为51.76亿元，同比增加25.4%。\n小米的基本盘—智能手机业务Q3营收478亿元，毛利率12.8%，同比增长4.4个百分点。\n受手机业务拉动，小米Q3毛利率回升至18.3%，超市场预期。\n此外，小米Q3财报还有其它亮点。包括：境外市场收入409亿元，在总收入中占比达到52.4%；截至2021年11月22日，MIUI全球月活跃用户数首次破5亿；互联网服务收入73亿元，再创单季度历史新高，毛利率73.6%，同比提升13.1个百分点。\n奈何资本市场并不买账，小米股价在财报发布次日开盘就变绿；11月25日，小米股价盘中继续下跌，不过最终以微涨1.66%收盘。\n小米股价在今年1月1日达到历史高点35.9港元，之后几乎一路向下。截至11月25日收盘，小米盘中最低跌至19.02港元，年内最大跌幅超47%。\n“劳模”雷军勤奋工作一整年，小米的股票市值缩水近一半。在这一点上，百度创始人、董事长兼CEO李彦宏跟雷军的待遇差不多。\n百度股票在今年2月1日触及近几年高位354.8美元，市值再次突破千亿美元大关。但之后很快进入下跌通道。\n截至11月24日美股收盘，百度股价为151.39美元，总市值535.32亿美元，结结实实地缩水了一半。百度在港股的表现与美股基本一致。\n年过50依然仰望星空，勤奋且没打算退休，公开场合还能听到他们演讲，雷军、李彦宏这样的企业家如今在国内互联网圈不多见了。\n但资本市场总是不买他们的账，这究竟是为什么？\n股价意难平\n业绩不错，但资本市场不买账。这种情形，小米再熟悉不过了，毕竟它不是第一次在资本市场意难平了。\n今年上半年，小米几乎迎来史上最好的时候：二季度收入877.9亿元，同比大增64%，经调整净利润63亿元，同比增加87.4%。小米在二季报中评价其业绩时，连用了7次“创历史新高”。\n但是，但是，面对小米如此高光的时刻，资本市场就是不买账。财报发布次日，股价开盘半小时就由红转绿，最终以3.55%的跌幅报收。\n今年3月11日，小米正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元在公开市场购回股份。\n目前为止，小米已经多次回购股票，但仍不能改变股价走势。\n有投资者在股票社区吐槽说：实在是地狱模式，上半年投了12万，一不留神就跌超30%了，何至于此呢？\n就连雷军自己也有点想不通。他曾在小米十一周年的演讲中问：“我们如此努力地工作，小米的收入和市场份额都在增长。为什么资本市场就是不认可小米？”\n雷军承认，股价破发和跌跌不休，曾给他造成心理阴影。\n2018年，小米启动IPO，全球瞩目。它是香港首家同股不同权的公司上市，也是全球第三大规模的科技股IPO。\n最初的预期里，小米的IPO估值可到2000亿美元。雷军在小米最终定价前也摇旗呐喊，称小米的估值应该是苹果×腾讯。但最终小米IPO定价17港元，意味着IPO估值只有约500亿美元，较预期大打折扣。\n即便如此，2018年7月9日，小米挂牌当天就破发，IPO投资者全部亏损，包括为小米IPO站台的基石投资者李嘉诚、马云、马化腾等名流。这让雷军和小米管理层都感到难堪。\n雷军在IPO晚宴致辞时忍不住打了一个包票：今天破发，我对不住大家了。我们会努力工作，一定要让IPO投资者至少赚一倍！\n雷军那天晚上喝了很多酒，他跟同事反复说，一定要努力工作，不能亏别人的钱。\n结果，小米股价在两年后才让IPO投资者回本。雷军给自己挖的坑，花了2年半时间才填上。\n今年1月4日，小米股价达到34港元高位，较IPO发行价翻了一倍。雷军在8月份的年度演讲中提到，当年吹的牛（让IPO投资者赚一倍）终于兑现了，他可以卸载所有股票软件，再也不关心股价了。\n所以，目前有亏钱的股民呼吁雷军赶快把炒股软件再装回来。对此，不知道雷军怎么看？\n相比之下，李彦宏对股价似乎早已变得佛系了。\n今年初，百度市值重回千亿美金，外界纷纷认为“能打的百度回来了”。李彦宏却在内部分享了一封投资者的来信，用意大概就是让大家忘记股价。\n那位投资者在信中说，“股价不是衡量百度存在价值的尺子，对于百度来说，最重要的是能否推动人类的进步和发展”。所以，他认为，百度应该忽略资本市场的一些声音，更不要去刻意迎合资本市场。\n2005年百度上市时，李彦宏也曾对发行价“斤斤计较”，一再上调。\n当年百度开始内部定价时，投行推荐定在17~19美元区间，在百度要求下，调高到要18~20美元，但百度还是觉得这个定价低了，经过一番讨论后他们又把发行价定在19~21美元区间。\n最后到最后，百度再次提高发行价，满意地定在了27美元。\n出乎所有人预料的是，2005年8月5日晚，百度在美股挂牌后开盘暴涨至66美元，盘中攀高至150美元，最终以122.54美元收盘。\n2005年8月5日，百度登陆纳斯达克\n2011年3月，百度成为中国市值最高的互联网公司，李彦宏也一举登上“中国首富宝座”。\n但那几乎也是百度的巅峰时刻。之后，百度市值逐渐被阿里、腾讯远远甩在身后；最近几年，甚至被后起之秀京东、美团、拼多多和字节纷纷赶超。\n到2015年3月，百度市值已经不及腾讯的1/2，只有阿里的1/3。但就他们在2014年的营收和净利润来看，百度与腾讯、阿里的差距并没有市值差距那么大。\n面对百度市值被赶超，以及首富位置易主，李彦宏曾在2015年做客央视节目时表示，（股价）慢慢会反应百度的真实价值，他的性格就是认准了就去做，不跟风不动摇，别人怎么想无所谓。\n现实很难，梦想很贵又很远\n小米和百度，目前呈现给资本市场的共同点是：老业务有挑战，不进则退；新业务需要持续烧钱，且短期内看不到大规模的商业变现。\n小米独创了铁人三项的商业模式，核心就是向用户提供极致性价比的硬件，在此基础上，靠互联网业务赚钱。\n在IPO前，雷军甚至公开承诺小米的硬件综合净利润率永远不超过5%，如果有超出部分，将全部返还给用户。\n但截至目前，小米的营收和利润依然主要来自硬件。\n2020年，小米实现营收2459亿元，其中，1522亿元来自智能手机，674亿元来自IOT与生活消费品，这意味着，硬件营收占比约90%；来自互联网服务的营收为238亿元，在总营收中占比9.6%。\n今年Q3，小米总收入781亿元，虽然互联网服务收入增速最快，毛利率最高，达到73.6%，但它也只贡献了9.4%的营收，比例较去年底还下降了。\n所以，目前资本市场依然把小米当成硬件公司，给出的市盈率约为16。苹果的市盈率远好于小米，目前接近29。\n从收入结构看，最新财报显示，硬件收入在苹果总营收中占比超78%，软件服务占比接近22%。而苹果的毛利水平也好于小米，2021财年Q4毛利率达到42.2%；小米Q3的毛利率为18.3%。\n\n\n随着华为手机让出市场蛋糕，今年2季度，小米手机站上全球第二，仅次于三星，领先于苹果。\n但到了Q3，Canalys报告显示，小米手机出货量同比下滑约6%，市占率14%，排名降至第三；苹果出货量同比增长14%，市占率达到15%，抢回市占率第二的位置。\n2021Q3，全球手机市场份额数据，图片来源：Canalys\n小米现在面对的挑战，外有苹果，内有荣耀。\n今年Q3，小米在国内市场被荣耀赶超，丢掉市占率第三的位置，降至第四。\n2021Q3，中国手机市场份额数据，图片来源：Canalys\n对于影响小米出货量的核心零部件短缺问题，小米管理层给出的判断不乐观。他们认为，到2022年上半年仍存在结构性的挑战。\n智能手机是小米的基本盘。手机出货增长不乐观，小米的研发和管理费用却在快速增长。\n第三季度，小米的管理费用增长50%；研发费用增加40%，而营收增速只有8.2%。\n这背后，一个很重要的持续花钱项就是造车。小米今年3月底正式官宣造车，目前团队规模超500人，但预计到2024年上半年才能正式量产。而小米在造车上的重投入才刚开始。\n现实很难，梦想很贵又很远，小米如此，百度同样受困于此。\n最近几年，百度的基本盘-在线广告业务持续受到字节系和阿里、腾讯的分食，这是大背景。\n加上疫情等因素导致的经济下行，也增加了百度广告的变现难度。\n今年Q3，百度核心（含传统广告业务+创新业务）营收247亿元，同比增长15%。其中，广告收入195亿元，同比增长6%。今年前三季度，百度广告增速都呈显著下滑态势。\n百度的创新业务，包括智能云、Apollo自动驾驶与智能音箱等增长迅速。第三季度，创新业务营收增长76%，但这块业务营收规模很小，只有约52亿元。\n同样的，百度造车、无人驾驶等在内的创新业务也都是需要持续大投入的项目。\nQ3，百度核心的研发投入同比增长46%，销售和行政费用同比飙升82%；而同期营收增速只有15%。\n百度的集度汽车预计2022年量产；而Apollo自动驾驶相关业务短期内很难大规模商业化。\n高投入、慢增长将成常态？\n随着消费互联网红利见顶，多种迹象表明，国内互联网行业正在告别高增长。\n今年Q3，阿里营收同比增长29%，明显低于市场预期；不仅如此，阿里还破天荒地调低了全年营收增长指引，从30%下调到20%-23%。\n腾讯增速也在放缓。今年Q3，其营收同比增长13%；而去年同期的营收增速是29%。\n就连此前一直增长生猛的字节跳动也曝出增速放缓的消息。\n据证券时报报道，字节跳动商业化产品部近期在全员大会上披露，其国内广告收入过去半年增长停止，这在字节跳动2013年商业化以来的几年里尚属首次。\n从阿里、腾讯、美团、字节等巨头的动作看，从消费互联网向产业互联网和硬科技转型，是必然选择和不得不为。\n硬科技、产业互联网的特点就是前期投入大，见效慢。国内AI四小龙的成长轨迹已经佐证了这一点。\n小米、百度押注的智能汽车、人工智能都被视为未来十年超大规模的阳光型赛道，但同时也是前期投入大、见效慢的方向。但就像雷军所说，方向对了，就不怕路远。\n只是，无论是互联网从业者还是资本市场，都需要适应慢下来的节奏，这需要时间，但又不得不面对和接受。\n相比较而言，在向硬科技、产业互联网转型的路上，小米、百度开始的都不算晚，甚至是走在了前列。\n不仅如此，他们底气也算足，除了人才和技术积淀，手上还有很多钱。\n截至今年三季度末，小米账上的现金及现金等价物为326.49亿元，而其现金资源总额为981亿元。\n同期，排除爱奇艺，百度持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总值为1836亿元（约合284.9亿美元）。\n所以，一直以来，市场上都有声音认为，小米和百度被低估了。但让人费解的是，既然被低估，股价为何又跌跌不休？\n面对这样的资本市场，对于雷军和李彦宏而言，除了暂时忘掉股价，专心赶路，可能也别无他途。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":699,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876765404,"gmtCreate":1637366712875,"gmtModify":1637366712987,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"好文分享，谢谢","listText":"好文分享，谢谢","text":"好文分享，谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876765404","repostId":"2184815645","repostType":4,"repost":{"id":"2184815645","pubTimestamp":1637301747,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184815645?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>那么，在新的产业赛道上，各国都有哪些布局呢?</p>\n<p>安信证券焦娟等分析师以体验的升级为终点，倒推实现这种体验所必备的要素，进而分拆出元宇宙研究框架的六大组件，并以此框架对中美日韩四个国家的布局情况作了分析研究。</p>\n<p>这六大组件分别为：1）提供元宇宙体验的<b>硬件入口</b>（VR/AR/MR/脑机接口）<b>及操作系统</b>，2）支持元宇宙平稳运行的<b>后端基建</b>（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）和3）与<b>底层架构</b>（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），4）元宇宙中的<b>关键生产要素</b>（人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>），5）最终呈现为百花齐放的<b>内容与场景</b>，6）以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的<b>协同方</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd803622621d3d13eaac39f0768db04\" tg-width=\"1027\" tg-height=\"815\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>具体来看：</p>\n<h2>美国：元宇宙开拓者，集中于基础设施与功能性平台</h2>\n<p>美国的科技巨头们在元宇宙的布局最为激进，如Epic Games创始人Tim Sweeney在2020年提出“元宇宙”概念；Roblox首次将“Metaverse”一词写入招股说明书；脸书CEO扎克伯格更是在今年10月28日直接宣布将公司名称更改为元宇宙一词中的Meta，并将公司股票代码从12月1日起变更为“MVRS”，希望成为一家元宇宙公司。</p>\n<p>同时，得益于在技术领域多年的积累与布局，美国在元宇宙的基础设施及平台方面已经初步形成了一定的技术壁垒，在全球元宇宙产业的多个领域都扮演着领导者的角色。</p>\n<p><b>美国对元宇宙的关注点集中于基础设施与功能性平台，其核心竞争力主要体现在硬件入口及操作系统、后端基建、底层架构等方面，同时在人工智能方向也具有较强的竞争力： </b></p>\n<p><b>硬件入口方面</b>，2021Q1 Facebook旗下的Oculus的出货量已经占到全球 VR/AR头显出货量的75%，而2020Q1其市场份额仅为34%，仅一年市场份额已经翻倍，行业呈现出一定的向头部集中的趋势。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>（Nvidia）在图像处理芯片（GPU）领域具有绝对的话语权与主导权，根据《硅谷封面》报道，2019年前四大云供应商AWS、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、Azure中97.4%的AI加速器实例（用于提高处理速度的硬件）部署了英伟达；市场研究公司GPU Cambrian AI Research的分析师Karl Freund表示，英伟达占据了人工智能算法训练市场“近100%”的份额；Top 500超级计算机中近70%使用了英伟达的GPU。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bfaeb7d921cd9e1d7756a15c1301e35\" tg-width=\"705\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>后端基建方面</b>，美国在云计算领域占有主导地位，Amazon、微软、Google、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>等科技巨头在云计算领域的市占率排在全球前列。</p>\n<p>以Amazon为例，拥有强大的云计算服务能力，目前全球90％以上大型游戏公司依托Amazon云在线托管，是全球云服务提供商的头部公司。</p>\n<p><b>人工智能方面</b>，美国在人工算法基础框架上进行了大量的研究与应用，Google、Facebook、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、微软等科技巨头纷纷布局基础算法框架，开发TensorFlow、MXNet、CNTK、Caffe等一批主流人工智能算法框架。</p>\n<p>其中Google所研发的TensorFlow，是GitHub上最受欢迎的深度学习开源项目，被大量人工智能项目采纳为基础算法框架。</p>\n<p><b>底层架构方面</b>，典型案例如Unity开发的游戏引擎、Epic Games的虚幻引擎、英伟达的Omniverse硬件底层、Microsoft把虚拟体验协作平台Mesh直接植入到Teams中、Decentraland的经济系统等，<b>为元宇宙世界创作者提供了强大的创作工具，不仅应用于游戏、影视等领域，在工业化和自动化生产领域也得到了广泛的应用。 </b></p>\n<p>以英伟达与宝马的合作为例，宝马是第一家使用Omniverse设计整个工厂的端到端数字双胞胎的汽车制造商，Omniverse模拟出完整的工厂模型，包括员工、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、建筑物，装配部件等，让全球生产网络中数以千计的产品工程师、项目经理、精益专家在虚拟环境中进行协作，在真实生产新产品前，完成设计、模拟、优化等一系列复杂的过程。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f63b5e8c2894f2449ac3d82fd951594\" tg-width=\"868\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>中国：占据5G优势 在底层技术上奋力追赶 未来在内容、协同方有望弯道超车</h2>\n<p><b>1、技术方向</b></p>\n<p>元宇宙概念自美国兴起后，我国科技企业迅速跟进。<b>从元宇宙的六大组件来看，中国在后端基建方面具备优势，目前正在云计算、人工智能等领域开始逐步追赶国际巨头：</b></p>\n<p>5G在元宇宙世界中能够提供大规模的数据传输支持，在使用VR等头显设备时能够有效降低晕眩感。</p>\n<p><b>目前全球正在逐步向5G过渡，中国在5G中占有突出的优势：</b>一方面得益于中国强大的基建能力，将推动5G的快速普及；另一方面华为具备定义5G标准的技术实力，具有一整套“网络+芯片+终端”的端到端5G解决方案，为元宇宙产业的发展提供网络层面的保障。</p>\n<p>华为还通过河图Cyberverse依托终端硬件产品和华为地图数据，基于3D地图及VR/AR的融合，再通过空间计算链接用户、空间与数据，最终给华为移动终端用户带来全新的交互模式与视觉体验。</p>\n<p><b>中国在云计算市场的增长非常快速</b>，其中阿里巴巴在云计算领域处于全球领先地位，致力于以在线公共服务的方式，提供安全、可靠的计算和数据处理能力，让计算和人工智能成为普惠科技。根据IDC数据，2020年阿里巴巴在全球公有云IaaS市场份额中排名第三，占比为7.6%。</p>\n<p><b>在AI算法方向</b>，中国公司开始奋起追赶。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>是国内最早 All in AI 的公司，在AI领域的积累尤为深厚，基于百度大脑的百度VR 2.0产业化平台为VR产业提供全栈式行业场景应用开发，让企业在元宇宙中快速开辟属于自身的新“星系”，同时提供全链路元宇宙内容生态和AI支撑下的元宇宙新业态。</p>\n<p>同时，国内AI公司也在元宇宙方向有所布局，根据商汤科技招股说明书，其旗下的SenseMARS软件平台内含超过3500个AI模型支持全新的元宇宙体验。</p>\n<p><b>整体来看，我国目前在底层技术上仍处于跟随与追赶的态势，但是得益于强大的基建能力及人口规模优势，后续有望在5G等后端基建、人工智能、内容与场景方面爆发出巨大的增长潜力。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a2bd6a776db6c72fcc9e94cc904547f\" tg-width=\"876\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、应用场景方向</b></p>\n<p>国内元宇宙应用场景主要集中在to C的体验等应用场景上，主要以社交与游戏等场景为主。典型的入局者包括腾讯、字节跳动等互联网巨头，形成了相对全面的业务布局；以及米哈游、莉莉丝等公司主要从游戏切入：</p>\n<p><b>腾讯</b>是国内企业中在元宇宙方向布局最为完善，通过投资的方式在数据处理、区块链、服务器、人工智能、图像处理、虚拟场景等专业技术领域均有集中布局，包括投资Snap公司(收购WaveOptics在AR硬件企业拥有领先市场地位)；对Soul的投资持股比例达到49.9%；2020年11月，<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>宣布与VR演出服务商Wave达成战略合作；2021 年7月腾讯代理、Roblox国服版《罗布乐思》上线等；</p>\n<p><b>字节跳动</b>以社交与娱乐为切入口<b>，</b>借助短视频内容与流量优势在海内外市场同时发力。2021年4月，字节跳动战略投资自主研发《重启世界》（被称为“中国版 Roblox”）产品的公司代码乾坤，在物理引擎方向进行布局；2021年9月，收购头部VR<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>Pico（小鸟看看）补足硬件短板；并且在底层技术上也有所布局，曾投资AI芯片设计公司希姆计算及GPU芯片设计公司摩尔线程等；</p>\n<p><b>莉莉丝</b>正在研发对标Roblox的UGC创作平台达芬奇，团队规模约100-200 人；发米哈游组建了米哈游研究中心，推出虚拟偶像及鹿鸣产品，在现象级开放世界RPG游戏《原神》展示出强大的开发实力，并出资8900万参与Soul的私募配售。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/300413\">芒果超媒</a>集团内子公司芒果科技发布首批数字藏品。</b>根据官方公众号，在11月12日上海芒果广场MCity运营启用活动中，芒果科技发布纪念版数字藏品，将芒果广场项目建设共计3232天中的3232张照片拼接合成了数字藏品，用于纪念芒果广场MCity启用，首次推出芒果广场限量数字藏品188份。</p>\n<p><b>此外，目前已有众多公司或机构入局虚拟<a href=\"https://laohu8.com/S/835670\">数字人</a></b>，且技术的仿真效果更加成熟， 如入学清华的首个AI虚拟学生“华智冰”、阿里的AYAYI、<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>UP 主柳夜熙、<a href=\"https://laohu8.com/S/002230\">科大讯飞</a>推出的虚拟人交互平台1.0等。</p>\n<h2>韩国：政府强力引领 虚拟数字人领域独树一帜</h2>\n<p>韩国于1998年提出实行“文化立国”政策，由政府发挥宏观调控和引导作用，鼓励产业升级创新，为韩国文化产业发展营造了积极的氛围，从一定程度上保证了韩国文化作品的质量及创新力。</p>\n<p>韩国政府在对待元宇宙的政策上也几乎延续了相关政策，采取了较为积极的支持政策：</p>\n<p><b>政府牵头成立“元宇宙联盟”</b>，旨在通过政府和企业的合作，在民间主导下构建元宇宙生态系统。同时韩国数字新政推出数字内容产业培育支援计划，共投资2024亿韩元（11.6亿），其中XR内容开发支援473亿韩元（2.7亿元）、数字内容开发支援156亿韩元（0.89亿元）、XR内容产业基础建造231亿韩元（1.3亿）；</p>\n<p><b>首尔将成为首个元宇宙城市。</b>首尔市政府于11月3日宣布将建立元宇宙平台，计划以虚拟世界提供城市公共服务。据韩联社报道，项目计划耗资39亿韩元（约合330万美元），是市长吴世勋“首尔愿景2030”计划中把首尔打造为未来之城的内容之一。</p>\n<p>这一元宇宙政务平台名为“Metaverse Seoul”（元宇宙首尔）。首尔市政府表示，“元宇宙首尔”将逐步实现市民和企业服务虚拟化，如举办虚拟跨年仪式、设立虚拟市长办公室以及提供金融技术、投资和“大学城”项目虚拟服务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f7298293e24752bec3e4038769f766\" tg-width=\"702\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其次在技术领域，韩国以<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>为代表的企业在相关技术领域布局多年，是元宇宙的主导力量，目前在“虚拟数字人”方向的技术较为强大。</b></p>\n<p>2020年三星旗下创新实验室STAR Labs独立开发的“人工智人（Artifificial Human）项目NEON在CES2020上正式展出，NEON能够向真人一样快</p>\n<p>速响应对话、做出真实的表情神态，且每次微笑都不尽相同，可以构建机器学习模型，在对人物原始声音、表情等数据进行捕捉并学习之后，形成像人脑样的长期记忆。</p>\n<p>以AI为关键技术，CORE R3平台、SPECTRA平台帮助NEON实现沉浸式体验。CORE R3平台在行为神经网络、进化生成智能和计算现实领域，实现了跨越式的发展。</p>\n<p>整体来看，韩国在“虚拟数字人”方向的应用已经相对较为成熟，与其成熟偶像工业相结合具有非常多的应用场景。</p>\n<p><b>SKTelecom</b>（SK电讯）开发基于AR的App，用户可以设计自己的AR形象并放在现实场景中拍摄照片、视频，还与众多K-POP明星联名推出明星AR形象，使用体积视频捕捉技术，允许用户与偶像随时随地合影留念。</p>\n<p><b>游戏企业NC soft</b>推出的元宇宙平台，特别为K-POP粉丝们提供了服务，如“Private Call”，用户可以收到深度学习生成的艺人的语音信息，还可以自由装饰偶像成员的3D角色、跳舞等动作。</p>\n<p><b>韩国Snow</b>公司推出的ZEPETO社交类产品，目前拥有2亿名使用者。其中有90%来自海外，80%的用户是10多岁的青少年。2020年9月，ZEPETO上举行了韩国偶像“BLACKPINK”的虚拟签名会，超过4千万人参加。ZEPETO还与时尚名牌Gucci、Nike、Supreme等时尚大牌联名推出了虚拟产品。</p>\n<h2>日本：ACG产业积累深厚，IP资源丰富</h2>\n<p><b>日本元宇宙方向的技术布局主要围绕VR硬件设备及游戏生态展开，<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>与VR开发商Hassilas拥有Playstation主机系统和游戏生态</b>，旗下的PlayStation VR的全球销量排名行业前三；并在2020-2021年两次投资Epic Games，在虚幻引擎等技术方面有所布局；<a href=\"https://laohu8.com/S/SONY\">索尼</a>还推出了《Dreams Universe》，用户可以在其中进行3D游戏创作、制作视频，并分享到UGC社区。</p>\n<p><b>在应用层面，背靠深厚的ACG（动画、漫画、游戏）基础，日本在充分将元宇宙世界与动漫形象进行结合，以实现更好的虚拟化效果：</b></p>\n<p>2021年8月5日，Avex Business Development跟Digital Motion成立 Vitual Avex，计划促进现有动漫或游戏角色，举办虚拟艺术家活动，以及将真实艺术家演唱会等活动虚拟化。</p>\n<p>2020年3月，任天堂发布《动物之森》系列第7部作品，与之前的《动物之森》系列相同，每个用户占据一座荒岛，可以访问其他用户的岛屿；可以设计自己的衣服、招牌等道具。</p>\n<p>此外，从娱乐等应用场景向外延伸，日本目前已经将相应的技术应用在演出及会议等领域。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3645335><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>要说2021年科技圈、投资圈最火的一个词，那必定当属元宇宙（Metaverse）。\n各大科技巨头争相布局元宇宙赛道，除了有着“元宇宙第一股”之称的Roblox，Facebook、微软、Epic Games、腾讯、阿里等都已入局，引得投资者、创业者纷纷跑步入场。\n不仅如此，一些国家的政府也注意到了这一新兴产业。\n\n 今年5月18日，韩国科学技术和信息通信部发起成立了“元宇宙联盟”，该联盟包括现代、...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3645335\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d88bccf292fb9de00cb6e5b0d96cfd65","relate_stocks":{"BK4554":"元宇宙及AR概念","BK4503":"景林资产持仓","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4551":"寇图资本持仓","NVDA":"英伟达","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4543":"AI","BK4527":"明星科技股","BK4567":"ESG概念","BK4529":"IDC概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4550":"红杉资本持仓","BK4141":"半导体产品","BK4549":"软银资本持仓"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3645335","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2184815645","content_text":"要说2021年科技圈、投资圈最火的一个词，那必定当属元宇宙（Metaverse）。\n各大科技巨头争相布局元宇宙赛道，除了有着“元宇宙第一股”之称的Roblox，Facebook、微软、Epic Games、腾讯、阿里等都已入局，引得投资者、创业者纷纷跑步入场。\n不仅如此，一些国家的政府也注意到了这一新兴产业。\n\n 今年5月18日，韩国科学技术和信息通信部发起成立了“元宇宙联盟”，该联盟包括现代、SK集团、LG集团等200多家韩国本土企业和组织；\n\n\n 7月13日，日本经济产业省发布了《关于虚拟空间行业未来可能性与课题的调查报告》，归纳总结了日本虚拟空间行业亟须解决的问题，以期能在全球虚拟空间行业中占据主导地位；\n\n\n 8月31日，韩国财政部发布2022年预算，计划斥资2000万美元用于元宇宙平台开发。\n\n为何一些政府相关部门也积极参与其中？元宇宙资深研究专家马修·鲍尔说过：“元宇宙是一个和移动互联网同等级别的概念。”\n这就不难理解：既然移动互联网可类比元宇宙，一些国家自然将元宇宙作为战略进行布局，以进一步强化竞争优势。\n\n那么，在新的产业赛道上，各国都有哪些布局呢?\n安信证券焦娟等分析师以体验的升级为终点，倒推实现这种体验所必备的要素，进而分拆出元宇宙研究框架的六大组件，并以此框架对中美日韩四个国家的布局情况作了分析研究。\n这六大组件分别为：1）提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口）及操作系统，2）支持元宇宙平稳运行的后端基建（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）和3）与底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），4）元宇宙中的关键生产要素（人工智能），5）最终呈现为百花齐放的内容与场景，6）以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协同方。\n\n具体来看：\n美国：元宇宙开拓者，集中于基础设施与功能性平台\n美国的科技巨头们在元宇宙的布局最为激进，如Epic Games创始人Tim Sweeney在2020年提出“元宇宙”概念；Roblox首次将“Metaverse”一词写入招股说明书；脸书CEO扎克伯格更是在今年10月28日直接宣布将公司名称更改为元宇宙一词中的Meta，并将公司股票代码从12月1日起变更为“MVRS”，希望成为一家元宇宙公司。\n同时，得益于在技术领域多年的积累与布局，美国在元宇宙的基础设施及平台方面已经初步形成了一定的技术壁垒，在全球元宇宙产业的多个领域都扮演着领导者的角色。\n美国对元宇宙的关注点集中于基础设施与功能性平台，其核心竞争力主要体现在硬件入口及操作系统、后端基建、底层架构等方面，同时在人工智能方向也具有较强的竞争力： \n硬件入口方面，2021Q1 Facebook旗下的Oculus的出货量已经占到全球 VR/AR头显出货量的75%，而2020Q1其市场份额仅为34%，仅一年市场份额已经翻倍，行业呈现出一定的向头部集中的趋势。\n英伟达（Nvidia）在图像处理芯片（GPU）领域具有绝对的话语权与主导权，根据《硅谷封面》报道，2019年前四大云供应商AWS、谷歌、阿里巴巴、Azure中97.4%的AI加速器实例（用于提高处理速度的硬件）部署了英伟达；市场研究公司GPU Cambrian AI Research的分析师Karl Freund表示，英伟达占据了人工智能算法训练市场“近100%”的份额；Top 500超级计算机中近70%使用了英伟达的GPU。\n\n后端基建方面，美国在云计算领域占有主导地位，Amazon、微软、Google、IBM等科技巨头在云计算领域的市占率排在全球前列。\n以Amazon为例，拥有强大的云计算服务能力，目前全球90％以上大型游戏公司依托Amazon云在线托管，是全球云服务提供商的头部公司。\n人工智能方面，美国在人工算法基础框架上进行了大量的研究与应用，Google、Facebook、亚马逊、微软等科技巨头纷纷布局基础算法框架，开发TensorFlow、MXNet、CNTK、Caffe等一批主流人工智能算法框架。\n其中Google所研发的TensorFlow，是GitHub上最受欢迎的深度学习开源项目，被大量人工智能项目采纳为基础算法框架。\n底层架构方面，典型案例如Unity开发的游戏引擎、Epic Games的虚幻引擎、英伟达的Omniverse硬件底层、Microsoft把虚拟体验协作平台Mesh直接植入到Teams中、Decentraland的经济系统等，为元宇宙世界创作者提供了强大的创作工具，不仅应用于游戏、影视等领域，在工业化和自动化生产领域也得到了广泛的应用。 \n以英伟达与宝马的合作为例，宝马是第一家使用Omniverse设计整个工厂的端到端数字双胞胎的汽车制造商，Omniverse模拟出完整的工厂模型，包括员工、机器人、建筑物，装配部件等，让全球生产网络中数以千计的产品工程师、项目经理、精益专家在虚拟环境中进行协作，在真实生产新产品前，完成设计、模拟、优化等一系列复杂的过程。\n\n中国：占据5G优势 在底层技术上奋力追赶 未来在内容、协同方有望弯道超车\n1、技术方向\n元宇宙概念自美国兴起后，我国科技企业迅速跟进。从元宇宙的六大组件来看，中国在后端基建方面具备优势，目前正在云计算、人工智能等领域开始逐步追赶国际巨头：\n5G在元宇宙世界中能够提供大规模的数据传输支持，在使用VR等头显设备时能够有效降低晕眩感。\n目前全球正在逐步向5G过渡，中国在5G中占有突出的优势：一方面得益于中国强大的基建能力，将推动5G的快速普及；另一方面华为具备定义5G标准的技术实力，具有一整套“网络+芯片+终端”的端到端5G解决方案，为元宇宙产业的发展提供网络层面的保障。\n华为还通过河图Cyberverse依托终端硬件产品和华为地图数据，基于3D地图及VR/AR的融合，再通过空间计算链接用户、空间与数据，最终给华为移动终端用户带来全新的交互模式与视觉体验。\n中国在云计算市场的增长非常快速，其中阿里巴巴在云计算领域处于全球领先地位，致力于以在线公共服务的方式，提供安全、可靠的计算和数据处理能力，让计算和人工智能成为普惠科技。根据IDC数据，2020年阿里巴巴在全球公有云IaaS市场份额中排名第三，占比为7.6%。\n在AI算法方向，中国公司开始奋起追赶。百度是国内最早 All in AI 的公司，在AI领域的积累尤为深厚，基于百度大脑的百度VR 2.0产业化平台为VR产业提供全栈式行业场景应用开发，让企业在元宇宙中快速开辟属于自身的新“星系”，同时提供全链路元宇宙内容生态和AI支撑下的元宇宙新业态。\n同时，国内AI公司也在元宇宙方向有所布局，根据商汤科技招股说明书，其旗下的SenseMARS软件平台内含超过3500个AI模型支持全新的元宇宙体验。\n整体来看，我国目前在底层技术上仍处于跟随与追赶的态势，但是得益于强大的基建能力及人口规模优势，后续有望在5G等后端基建、人工智能、内容与场景方面爆发出巨大的增长潜力。\n\n2、应用场景方向\n国内元宇宙应用场景主要集中在to C的体验等应用场景上，主要以社交与游戏等场景为主。典型的入局者包括腾讯、字节跳动等互联网巨头，形成了相对全面的业务布局；以及米哈游、莉莉丝等公司主要从游戏切入：\n腾讯是国内企业中在元宇宙方向布局最为完善，通过投资的方式在数据处理、区块链、服务器、人工智能、图像处理、虚拟场景等专业技术领域均有集中布局，包括投资Snap公司(收购WaveOptics在AR硬件企业拥有领先市场地位)；对Soul的投资持股比例达到49.9%；2020年11月，腾讯音乐宣布与VR演出服务商Wave达成战略合作；2021 年7月腾讯代理、Roblox国服版《罗布乐思》上线等；\n字节跳动以社交与娱乐为切入口，借助短视频内容与流量优势在海内外市场同时发力。2021年4月，字节跳动战略投资自主研发《重启世界》（被称为“中国版 Roblox”）产品的公司代码乾坤，在物理引擎方向进行布局；2021年9月，收购头部VR创业公司Pico（小鸟看看）补足硬件短板；并且在底层技术上也有所布局，曾投资AI芯片设计公司希姆计算及GPU芯片设计公司摩尔线程等；\n莉莉丝正在研发对标Roblox的UGC创作平台达芬奇，团队规模约100-200 人；发米哈游组建了米哈游研究中心，推出虚拟偶像及鹿鸣产品，在现象级开放世界RPG游戏《原神》展示出强大的开发实力，并出资8900万参与Soul的私募配售。\n芒果超媒集团内子公司芒果科技发布首批数字藏品。根据官方公众号，在11月12日上海芒果广场MCity运营启用活动中，芒果科技发布纪念版数字藏品，将芒果广场项目建设共计3232天中的3232张照片拼接合成了数字藏品，用于纪念芒果广场MCity启用，首次推出芒果广场限量数字藏品188份。\n此外，目前已有众多公司或机构入局虚拟数字人，且技术的仿真效果更加成熟， 如入学清华的首个AI虚拟学生“华智冰”、阿里的AYAYI、抖音UP 主柳夜熙、科大讯飞推出的虚拟人交互平台1.0等。\n韩国：政府强力引领 虚拟数字人领域独树一帜\n韩国于1998年提出实行“文化立国”政策，由政府发挥宏观调控和引导作用，鼓励产业升级创新，为韩国文化产业发展营造了积极的氛围，从一定程度上保证了韩国文化作品的质量及创新力。\n韩国政府在对待元宇宙的政策上也几乎延续了相关政策，采取了较为积极的支持政策：\n政府牵头成立“元宇宙联盟”，旨在通过政府和企业的合作，在民间主导下构建元宇宙生态系统。同时韩国数字新政推出数字内容产业培育支援计划，共投资2024亿韩元（11.6亿），其中XR内容开发支援473亿韩元（2.7亿元）、数字内容开发支援156亿韩元（0.89亿元）、XR内容产业基础建造231亿韩元（1.3亿）；\n首尔将成为首个元宇宙城市。首尔市政府于11月3日宣布将建立元宇宙平台，计划以虚拟世界提供城市公共服务。据韩联社报道，项目计划耗资39亿韩元（约合330万美元），是市长吴世勋“首尔愿景2030”计划中把首尔打造为未来之城的内容之一。\n这一元宇宙政务平台名为“Metaverse Seoul”（元宇宙首尔）。首尔市政府表示，“元宇宙首尔”将逐步实现市民和企业服务虚拟化，如举办虚拟跨年仪式、设立虚拟市长办公室以及提供金融技术、投资和“大学城”项目虚拟服务。\n\n其次在技术领域，韩国以三星为代表的企业在相关技术领域布局多年，是元宇宙的主导力量，目前在“虚拟数字人”方向的技术较为强大。\n2020年三星旗下创新实验室STAR Labs独立开发的“人工智人（Artifificial Human）项目NEON在CES2020上正式展出，NEON能够向真人一样快\n速响应对话、做出真实的表情神态，且每次微笑都不尽相同，可以构建机器学习模型，在对人物原始声音、表情等数据进行捕捉并学习之后，形成像人脑样的长期记忆。\n以AI为关键技术，CORE R3平台、SPECTRA平台帮助NEON实现沉浸式体验。CORE R3平台在行为神经网络、进化生成智能和计算现实领域，实现了跨越式的发展。\n整体来看，韩国在“虚拟数字人”方向的应用已经相对较为成熟，与其成熟偶像工业相结合具有非常多的应用场景。\nSKTelecom（SK电讯）开发基于AR的App，用户可以设计自己的AR形象并放在现实场景中拍摄照片、视频，还与众多K-POP明星联名推出明星AR形象，使用体积视频捕捉技术，允许用户与偶像随时随地合影留念。\n游戏企业NC soft推出的元宇宙平台，特别为K-POP粉丝们提供了服务，如“Private Call”，用户可以收到深度学习生成的艺人的语音信息，还可以自由装饰偶像成员的3D角色、跳舞等动作。\n韩国Snow公司推出的ZEPETO社交类产品，目前拥有2亿名使用者。其中有90%来自海外，80%的用户是10多岁的青少年。2020年9月，ZEPETO上举行了韩国偶像“BLACKPINK”的虚拟签名会，超过4千万人参加。ZEPETO还与时尚名牌Gucci、Nike、Supreme等时尚大牌联名推出了虚拟产品。\n日本：ACG产业积累深厚，IP资源丰富\n日本元宇宙方向的技术布局主要围绕VR硬件设备及游戏生态展开，索尼与VR开发商Hassilas拥有Playstation主机系统和游戏生态，旗下的PlayStation VR的全球销量排名行业前三；并在2020-2021年两次投资Epic Games，在虚幻引擎等技术方面有所布局；索尼还推出了《Dreams Universe》，用户可以在其中进行3D游戏创作、制作视频，并分享到UGC社区。\n在应用层面，背靠深厚的ACG（动画、漫画、游戏）基础，日本在充分将元宇宙世界与动漫形象进行结合，以实现更好的虚拟化效果：\n2021年8月5日，Avex Business Development跟Digital Motion成立 Vitual Avex，计划促进现有动漫或游戏角色，举办虚拟艺术家活动，以及将真实艺术家演唱会等活动虚拟化。\n2020年3月，任天堂发布《动物之森》系列第7部作品，与之前的《动物之森》系列相同，每个用户占据一座荒岛，可以访问其他用户的岛屿；可以设计自己的衣服、招牌等道具。\n此外，从娱乐等应用场景向外延伸，日本目前已经将相应的技术应用在演出及会议等领域。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876635953,"gmtCreate":1637301713796,"gmtModify":1637301713796,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"阿里向外扩张不需要zgzf 证券交易所批准？","listText":"阿里向外扩张不需要zgzf 证券交易所批准？","text":"阿里向外扩张不需要zgzf 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团发布2022财年第二季度财报，当季收入2006.9亿元人民币（下均为人民币），同比增长29%；经营利润为150.06亿元、同比增长10%；经调整净利润285.2亿元、同比下降39%。业绩公布后，阿里巴巴美股股价开盘跌超9%，截至收盘，阿里股价跌幅为11.13%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b316a8ae1ef053b60b9697645ec9e7b9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\">截至2021年9月30日，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.4亿，同比增加约6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外。在分析师电话会上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇表态，有信心在本财年末国内年度活跃消费者达10亿。</p>\n<p>在今后的战略方向布局上，他认为，阿里不追求绝对的增长速度和市场份额，致力于建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，“未来将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>\n<p>值得注意的是，阿里巴巴2022财年Q2财报间接披露了蚂蚁的财务概况：上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润。</p>\n<p>具体来看，财报显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），相比之下，今年1-3月、2020年四季度、三季度该金额是44.94亿元、71.82亿元、47.96亿元；初略计算可以得知，对比蚂蚁2020年上半年净利润为212.34亿元，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是蚂蚁投资的在线外卖平台Zomato7月23日在印度证券交易所上市，也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”和合首创（香港）执行董事陈达介绍，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>云计算连续4季度盈利，淘特GMV季度环比增逾150%</b></p>\n<p>本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。</p>\n<p>“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。</p>\n<p>经调整净利润同比大幅下滑，对此，阿里在财报中称，减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”</p>\n<p>具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。</p>\n<p>数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。</p>\n<p>在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。</p>\n<p>在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。</p>\n<p>其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。</p>\n<p>淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。</p>\n<p>本地生活服务订单量同比增长超过30%。</p>\n<p>在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。</p>\n<p><b>蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润</b></p>\n<p>数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。</p>\n<p>相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。</p>\n<p>而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。</p>\n<p>初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5d181ced6b9ea32261b285a0547125\" tg-width=\"460\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf5651c2a95fc53ac68a1807c94852b7\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自阿里巴巴2022财年第二季度财报</p>\n<p>据了解，在Zomato上市准备过程中，蚂蚁集团持有的优先股转换成为普通股，按照美国会计准则（US GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。</p>\n<p>陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。</p>\n<p>此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。</p>\n<p>11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。</p>\n<p>今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。</p>\n<p>陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额</b></p>\n<p>财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。</p>\n<p>截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。</p>\n<p>张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。</p>\n<p>在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。</p>\n<p>“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。</p>\n<p>近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），相比之下，今年1-3月、2020年四季度、三季度该金额是44.94亿元、71.82亿元、47.96亿元；初略计算可以得知，对比蚂蚁2020年上半年净利润为212.34亿元，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是蚂蚁投资的在线外卖平台Zomato7月23日在印度证券交易所上市，也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”和合首创（香港）执行董事陈达介绍，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>云计算连续4季度盈利，淘特GMV季度环比增逾150%</b></p>\n<p>本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。</p>\n<p>“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。</p>\n<p>经调整净利润同比大幅下滑，对此，阿里在财报中称，减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”</p>\n<p>具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。</p>\n<p>数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。</p>\n<p>在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。</p>\n<p>在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。</p>\n<p>其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。</p>\n<p>淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。</p>\n<p>本地生活服务订单量同比增长超过30%。</p>\n<p>在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。</p>\n<p><b>蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润</b></p>\n<p>数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。</p>\n<p>相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。</p>\n<p>而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。</p>\n<p>初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。</p>\n<p>而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5d181ced6b9ea32261b285a0547125\" tg-width=\"460\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf5651c2a95fc53ac68a1807c94852b7\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" 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GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。</p>\n<p>“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。</p>\n<p>陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。</p>\n<p>此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。</p>\n<p>11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。</p>\n<p>今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。</p>\n<p>陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。</p>\n<p><b>阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额</b></p>\n<p>财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。</p>\n<p>截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。</p>\n<p>张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。</p>\n<p>在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。</p>\n<p>“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。</p>\n<p>近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7c3078cae7acdadde414995cd59e544e","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2184818937","content_text":"11月18日，阿里巴巴集团发布2022财年第二季度财报，当季收入2006.9亿元人民币（下均为人民币），同比增长29%；经营利润为150.06亿元、同比增长10%；经调整净利润285.2亿元、同比下降39%。业绩公布后，阿里巴巴美股股价开盘跌超9%，截至收盘，阿里股价跌幅为11.13%。\n截至2021年9月30日，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.4亿，同比增加约6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外。在分析师电话会上，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇表态，有信心在本财年末国内年度活跃消费者达10亿。\n在今后的战略方向布局上，他认为，阿里不追求绝对的增长速度和市场份额，致力于建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，“未来将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”\n值得注意的是，阿里巴巴2022财年Q2财报间接披露了蚂蚁的财务概况：上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润。\n具体来看，财报显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），相比之下，今年1-3月、2020年四季度、三季度该金额是44.94亿元、71.82亿元、47.96亿元；初略计算可以得知，对比蚂蚁2020年上半年净利润为212.34亿元，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。\n而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是蚂蚁投资的在线外卖平台Zomato7月23日在印度证券交易所上市，也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。\n“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”和合首创（香港）执行董事陈达介绍，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。\n云计算连续4季度盈利，淘特GMV季度环比增逾150%\n本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。\n“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。\n经调整净利润同比大幅下滑，对此，阿里在财报中称，减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”\n具体来看，截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。\n本季度，云计算业务收入同比增长33%至人民币200.07亿元，连续四个季度盈利。从财报中可以看到，阿里云在海外市场也在高速增长。\n数据显示，过去三年，阿里云海外市场规模增长10倍以上。截至目前，阿里云已在马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾、日本、德国、迪拜、美国等25个地域建立了数百座云数据中心，是亚洲规模最大的云计算平台。\n在总收入中，由阿里云和菜鸟构成的企业数字化及服务板块收入已经在截至9月30日止的6个月同比增长32%，贡献了超过575亿元人民币的收入。\n在2021云栖大会上，阿里云发布了第一款自研CPU芯片倚天710，将在阿里云数据中心部署应用。与此同时，阿里云生态正在蓬勃壮大，钉钉低代码等新型界面让越来越多的企业，对云和钉钉的需求显著增长。\n其他业务表现方面，截至2021年8月31日，钉钉上的应用总数已经突破150万，较年初增长三倍，8个月以来低代码应用数增长了86万。今年钉钉推出低代码应用广场“钉钉搭”，平台入驻开发者已超90万。\n淘特年度活跃消费者超过2.4亿，GMV季度环比增长超150%。\n本地生活服务订单量同比增长超过30%。\n在全球市场，Lazada订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。截至9月30日季度，阿里巴巴国际商业板块收入同比增长34%至人民币150.92亿元。\n蚂蚁上半年净利增速放缓，海外投资IPO推高账面利润\n数据显示，今年4-6月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为65亿元（阿里持有蚂蚁33%股权），同比上涨38.9%。由于阿里巴巴集团延后一个季度确认投资损益，此次财报中显示从蚂蚁集团获得的投资收益来源于今年4-6月季度。\n相比之下，今年1-3月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元；2020年四季度、三季度该金额是71.82亿元、47.96亿元。2020年上半年净利润为212.34亿元。\n而此前蚂蚁集团递交的招股书显示，蚂蚁集团2017年、2018年、2019年营收分别为653.4亿、857亿、1206亿；净利润分别为82亿元、21.56亿元、180.72亿元；在整个2021财年，蚂蚁集团给阿里巴巴集团带来196.93亿元收益。\n初略计算可以得出，处于整改期的蚂蚁集团在今年上半年净利润环比增速有所下降，但放到全年来看，经营表现并未受到重大影响。\n而此次蚂蚁在二季度账面利润上涨的主要原因，是7月23日在线外卖平台Zomato在印度证券交易所上市，蚂蚁集团是Zomato的股东之一。也就是说，该指标上涨主要是由于蚂蚁持有的投资的公允价值变动带来了净收益增加。\n\n\n图片来自阿里巴巴2022财年第二季度财报\n据了解，在Zomato上市准备过程中，蚂蚁集团持有的优先股转换成为普通股，按照美国会计准则（US GAAP）要求，需要按照市场公允价格与账面价值之间的差异记入投资收益。和合首创（香港）执行董事陈达表示，按照市场惯例，虽然Zomato在7月才上市，但在蚂蚁集团在二季度已完成转换，因此推高了账面利润。\n“二季度以来，蚂蚁集团在海外的投资公司陆续启动上市计划，导致其账面利润增长，但这并不能反映蚂蚁集团的实际营收，”陈达说。\n陈达解释，阿里巴巴财报中显示的，是蚂蚁集团的“投资账面利润”，这与实际通过经营获得的“有机常态化”利润是不同的。举例来说，在没有股权实际处置退出的情况下，投资收益仅是账面会计记账，对企业没有实际现金流贡献。\n此外，投资收益在账面上的确认时点也往往具有不确定性，收益体量也会随着资本市场波动而发生大幅变化。在当下疫情反复、全球经济增长乏力、消费市场疲软等多个因素共同作用下，未来市场的不确定性依然显著，蚂蚁作为投资方也需要承受市场变化的风险。\n11月18日，印度支付平台Paytm完成上市，继印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay之后，成为蚂蚁集团今年在海外第四家实现了IPO的投资公司。\n今年以来，蚂蚁集团在海外的四家投资公司陆续上市，包括印度支付平台Paytm、印度在线外卖平台Zomato、印尼电商Bukalapak和韩国Kakaopay。\n陈达认为，可以预见的是，在阿里巴巴接下来几个季度的财报中，蚂蚁的投资收益也将持续贡献账面利润的增长，但是这些数据并不能真实反映蚂蚁的业务表现。\n阿里巴巴张勇：不追求绝对的增长速度和市场份额\n财报披露后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续的发展奠定扎实的基础。\n截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活跃消费者（AAC）达到12.4亿，比上个季度净增6200万，同比增长20%，其中国内市场AAC从上季度末的9.12亿增长到9.53亿，海外市场AAC从上季度末的2.65亿增长到2.85亿，单季净增加分别为4,100万及2,000万。\n张勇认为：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”刚刚过去的第13个双11，阿里巴巴零售平台支付GMV为人民币5403亿元，同比增长8.5%，让其对中国消费的增长抱有巨大信心。\n在下沉市场，淘特本季度活跃消费者数达到2.4亿。淘菜菜目前已在接近200个城市开展经营。\n“与我们一贯坚持价值创造一样，我们不追求绝对的增长速度和市场份额，不因是市场热点而盲目跟进。我们致力于充分发挥阿里巴巴大家庭多年来沉淀的商品供应链、物流网络、用户运营和渠道拓展的能力，建立数字化驱动的社区商业新型基础设施，为用户提供在品质基础上的高性价比的商品和服务。”张勇说。\n近期进行的第13届云栖大会上，阿里云发布多款自研核心产品，“这标志着阿里云能够对标全球云计算最高技术水平，IAAS和PAAS层的自研云产品能力上升到一个新台阶。”张勇说。“展望未来，阿里巴巴将继续在内需，全球化和云计算的三大战略下为未来而投资。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":559,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878830763,"gmtCreate":1637163761307,"gmtModify":1637163761307,"author":{"id":"4092911503707840","authorId":"4092911503707840","name":"Lei1349","avatar":"https://static.tigerbbs.com/080fb691ab13d2f3d9518f2ab213bd9a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4092911503707840","authorIdStr":"4092911503707840"},"themes":[],"htmlText":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","listText":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","text":"巴老估计市场在顶峰。手握现金更多安全","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878830763","repostId":"1107145000","repostType":4,"repost":{"id":"1107145000","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1637147201,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107145000?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-17 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href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>。</p>\n<p><b>02、巴老看到了什么？</b></p>\n<p>在决定加仓之后，加多少实际上由市场状况说得算：如果买一点市场价格很快就上去了，自然买不了太多；但是如果买的时候，价格还有下行压力，反而可以加很多。</p>\n<p>雪佛龙在三季度就提供了这样一个机会：<b>让巴菲特一口气加了近30亿美元的仓</b>。</p>\n<p>这雪佛龙是传统的石油企业，是当年从洛克菲勒石油帝国里拆分出来的“七姐妹”之一。石油作为化石能源，大头需求在汽车和运输行业；在目前电动车狂飙的情况下，巴菲特“逆势”加仓，是不是又犯了像当年购买<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>这家纺织夕阳企业一样的错误？</p>\n<p>巴老把自己的控股企业全部装进<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>，永远保留伯克希尔的名字，在一定程度上也是提醒自己：不要再犯像当年一样的错误。</p>\n<p>但当前的雪佛龙可不是当年的伯克希尔，它提供了非常好的“对冲”计划。</p>\n<p>首先，雪佛龙是美国传统石油企业中对新能源投资非常积极的一个：最近公布将未来8年的新能源投资，增加三倍至100亿美元。这一姿态保证了雪佛龙在未来某一个时点，很可能会乘上时不时会刮起的新能源狂风。</p>\n<p>另外，最重要的是，雪佛龙的现金流非常赞。</p>\n<p>1. 雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。</p>\n<p>2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。</p>\n<p>以上“承诺”有两个亮点：</p>\n<p>1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；</p>\n<p>2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。</p>\n<p>巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。</p>\n<p>芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，因为它们现金流太差，而现在又把<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。</p>\n<p>保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>此前公布的巴菲特三季度上市公司持仓报告显示，三季度巴老还是在净卖出股票——19亿美元，加上一季度净卖出的39亿和二季度的11亿，今年以来巴老已经合计“减持”约70亿美元。估计未来公布四季度报告，2021年整年的减持量还会更高。\n美东时间11月15日，巴菲特的三季度持仓报告进一步公布了“细节”，结果在大量的减持和“按兵不动”中，巴老仅对一家公司进行了增持。\n巴老这是看到了什么？\n01、三季度报告“...</p>\n\n<a href=\"None\">Web 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雪佛龙在巴菲特建仓时的股息分红年率，高达6%；这是一个非常有竞争力的现金比例。\n2. 更重要的是，雪佛龙有能力在可预见的未来保持这一比率。（现在美股的分红都有债券化倾向，只要企业不陷入严重亏损，分红都是每个季度一次，就像美债的支付周期一样，而且非常稳定，加大了资金从债券市场持续向权益市场配置的动力）根据雪佛龙的测算（巴老肯定对此进行过验证，否则不会贸然下重手加仓），未来原油价格在60美元的情况下，未来5年将为股东创造250亿美元的“超额现金”回报。\n以上“承诺”有两个亮点：\n1）250亿美元的现金回报，是基于60美元/桶的原油价格。如果在此期间，油价高于60美元，实际现金回报只会更高；\n2）这250亿现金之所以叫做“超额”现金，是因为其并不包括分红现金和100亿美元的投资现金；换言之，在每年进行过6%的分红，并进行完巨额的新能源投资之后，还会剩这么多现金。\n巴菲特加仓雪佛龙时的成本约100美元，市值2000亿美元，五年250亿美元的“超额现金”意味着一年至少50亿，比例2.5%，再加上当时价格6%的分红，年回报8.5%。这还没包括里面暗含的新能源“期权”价格。\n芒格之前明确说过，伯克希尔喜欢现金流强大的公司，不喜欢那些只有账面利润，同时又把帐面利润变成固定资产的公司；而巴菲特持仓“从古至今”也都是这个路数——这也是为什么伯克希尔会“错过”特斯拉和亚马逊，因为它们现金流太差，而现在又把亚马逊加上了，在很大程度上也是因为亚马逊已经基本完成垄断，进入了可以提供稳定现金流的阶段。\n保险公司么，体量已经这么大了，能够稳定地吃融资成本和投资回报之间的“利差”，就是王道。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":484,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}