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LUOLi
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2021-12-19
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2021-12-19
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2021-12-07
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2021-12-07
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2021-11-24
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2021-11-24
看好吉利
李书福的电动车能跑起来么？
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2021-08-07
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2021-07-28
是挑战也是机会
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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏和理想也赶超了吉利。</p>\n<p>从燃油车时代到新能源时代，一切都变了，吉利最擅长使用的并购、整合这些快速争夺市场份额的利器，在一家公司创立不到3年就可能估值百亿并上市的现实面前，竟无法挥动。</p>\n<p>大家更像是在同一起跑线上，比拼的是速度，比谁跑得更快。而越是在原有赛道上优势明显，链条完善的企业，跑起来的步伐可能就越沉重、越艰难。</p>\n<p>吉利尚未能将燃油车市场优势自然过渡到新能源领域，经营新能源汽车时，多品牌战略也导致左右互搏。</p>\n<p>在全面转型新能源背景下，吉利汽车还能一如既往的“吉利”吗？</p>\n<p><b>谁打乱了吉利阵脚</b></p>\n<p>从近几年的财务数据看，自主三强中，吉利和长城基本处在同一水平，后者还稍逊吉利一筹。但在资本市场上，吉利因更全面的产品体系和领克在中高端市场发展，更受市场认可。</p>\n<p>吉利控股集团的组织架构极为复杂，旗下包括吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团、吉利科技集团、吉利新能源商用车集团、铭泰集团和吉利人才发展集团6大核心子集团，业务上又细分为乘用车、商用车、科技、出行、汽车运动、金融与数字科技以及教育7大业务模块。整车品牌更是多达10个以上：吉利、领克、几何、极氪、沃尔沃、极星、宝腾、路特斯、伦敦电动汽车、远程新能源商用车等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48003362da1a1b152155fcfeb0a918db\" tg-width=\"550\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2></h2>\n<p>吉利汽车作为吉利控股唯一的上市主体，旗下品牌也较多，囊括了吉利、领克、几何，以及对集团销量贡献几乎可以忽略不计的宝腾和Smart。</p>\n<p>2019年末时，<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>（02333.HK）港股市值仅437.2亿港元，A股（601633.SH）市值为732亿元人民币；<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>（000625.SZ）A股市值333.8亿元人民币，而吉利汽车（00175.HK）港股市值则高达1355.8亿港元，比<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>（01211.HK）的1053亿港元还要高。</p>\n<p>虽然当时市场对汽车企业估值普遍不高，可吉利却仍处在潮头。</p>\n<p>汽车圈向来爱立目标，在车市整体趋冷，长城汽车奋力攀爬百万辆，长安汽车销量下滑时，吉利汽车已经完成了2019年定下的136万辆的销量目标，甚至还定下了2020年141万辆的销量目标。</p>\n<p>然而新能源汽车迅猛的涨势改变了一切，也打乱了吉利的阵脚。</p>\n<p>2020年吉利渡过了最困难的一年。据吉利2020年财报显示，2020年营业收入为921亿元，同比下降5.4%；净利润为55.7亿元，同比下降32.4%；毛利率为16%，同比减少1.4%。</p>\n<p>这三大核心业绩指标，均已连续两年同比下滑。对此，吉利控股集团CEO李东辉在业绩发布会上表示：“这既受到了疫情和原材料涨价等宏观因素的影响，也有吉利汽车本身产品周期的原因，去年吉利汽车正处于从3.0时代转向4.0时代的过渡期。”</p>\n<p>在此背景下，吉利的基本面出现了微妙变化。</p>\n<p>从销量看，2020年仅实现132万辆，同比下降3%。而同期，竞争对手长安的销量同比增长12.9%、长城的销量同比增长4.8%。从现金流看，承压肉眼可见，其经营流动现金流净额大幅萎缩，从2019年的125.38亿元下降至2020年的15.97亿元。直接导致其现金储备少了近110亿元，所幸吉利在定向募集到64.8亿港元，补血之后才令现金储备回到之前水平。</p>\n<p>到了今年上半年，包括领克品牌在内，吉利在国内的销量同比增长13%至57.68万辆。同期，国内整体乘用车销量同比上升27%，增速不到整体市场增速的一半。</p>\n<p>向来不甘心的吉利高层，依然定下并决意达成全年销量153万辆的唯一目标。但对吉利汽车来说这并不容易，主要原因是其已经失去了在新能源市场的先发优势。</p>\n<p>据AI财经社引述一位熟悉吉利汽车人士的说法，“吉利汽车过去抓住了油车的顶峰时期，和奔驰的合作、对沃尔沃的收购都很成功，所以在民营汽车里是做的比较好的，也享受到了燃油车时代的市场红利，过了几年安稳日子。但时间长了，也容易躺在功劳簿上岁月静好，这种感觉就像是冲劲锐气有点不足了，‘国企’的氛围也比较重。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd90ee6341041895f94ea0faa6a06e31\" tg-width=\"550\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2></h2>\n<p>制图：盒饭财经</p>\n<p>今年9月吉利共卖出1.12万辆新能源和电气化汽车，同比增长约83%，达到自2019年11月以来的最高月销量水平；1-10月，吉利汽车累计卖出6.52万辆新能源和电气化汽车。</p>\n<p>再看长城汽车旗下的新能源汽车，其销量高于吉利汽车和长安汽车，为三家之首。10月，长城汽车新能源车销售1.3万辆；1-10月，累计销量为9.8万辆。而同为自主品牌的比亚迪，仅2021年10月，其新能源汽车（含商用车）销量就达到了8万辆，比吉利10个月的销量还要多。</p>\n<p>上述变化，在吉利的市值上早已有所体现。</p>\n<p>2019年末至今，长城汽车A股市值增长超过7倍，港股市值反超吉利汽车，增长也超过7倍；长安汽车市值增长超4倍；比亚迪港股市值更是从1053亿港元疯涨至8700多亿港元，而原本在国际市场上有更大资本优势的吉利汽车，市值仅增长不到2倍。</p>\n<p>中国汽车自主品牌一哥，在热闹新能源汽车变革中似乎充当了一个看客的角色。</p>\n<p><b>失意新能源</b></p>\n<p>三年前，当李斌为推销自家的孩子ES8，喊出“蔚来是属于这个时代的公司”时，李书福还不屑地将新势力比作“互联网公司造车就是一天到晚在瞎忽悠<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>”。如今，攻守之势已经发生逆转。</p>\n<p>今年2月，李书福在万字内部信中坦诚，“蓝色吉利行动”失败了。但他同时认为“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是历史时机没有成熟，外部战略条件没有形成，类似失败例子比比皆是。中国车企中有，欧美日韩车企中也有，我们不必为此沮丧”。</p>\n<p>2015年，吉利发布了“蓝色吉利行动”，入场并不算晚，并提出到2020年新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上的宏伟目标。但从实际数据来看，2020年该比例仅为5.2%，与目标相差甚远。2015-2019年，吉利的新能源占比也一直在5%上下徘徊。</p>\n<p>面对新能源板块失势，吉利一直在想方设法寻找突破点。</p>\n<p>一方面，继续选择“多生孩子”的战略试错。从产品发布时间上看，吉利一直保持着一年推5到6款汽车的节奏，但却更热衷于推出现有车型的衍生车型。尽管这有助于吉利填补其在细分市场的份额，但车型过多，也很容易导致子品牌间产品的重合及内耗。</p>\n<p>另一方面，将燃油车的成功经验“复制粘贴”到新能源车上，吉利始终抱有极大期望。但正是这种简单粗放的“油改电”策略，也曾一度让吉利忽略了燃油车市场和新能源市场的差异化，从一开始就给新能源销量埋了一颗雷。</p>\n<p>“吉利的新能源汽车型号太多，由于不少车型是直接从油车改装而来，与他们的燃油车没有太明显的区别，给人一种眼花缭乱的感觉，这一定程度上会分散他们新能源汽车的关注度和销量。”一位汽车行业的观察人士分析。</p>\n<p>以吉利的畅销车型“帝豪”为例，这一个系列就有4款对应的新能源车型，且比燃油车价格要高几万元。这种油改电的做法，使得一辆车的性价比更低，从而降低了很多新增和换购用户的买单意愿。</p>\n<p>于是，2019年吉利又重金打造了高端纯电品牌“几何汽车”，并摆到了与吉利品牌、领克品牌平行的位置，对其重视程度可见一斑。但此后一年相继推出的几何A、几何C两款车型，却被吐槽照搬博瑞、帝豪的设计思路，还是换汤不换药的“油改电”模式。而价格又定位高端，所以也没能在市场中抢到一席之地。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e5666cce5b253cefc0396fcc61a6e56\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\">2020年，几何累计销量10328辆，同比下滑约19%。今年8月份的新能源汽车销量排行榜中，几何A和几何C均徘徊于50名附近，远不及比亚迪、长城、长安等车企。</p>\n<p>面对吉利电动化上的失利，李书福自己也在反思，并为吉利规划了两个新的蓝色吉利行动方案：计划一，主攻节能与新能源汽车，包括混动、插混、增程式插混，还有小排量节能汽车。其中90%是新能源混动，10%是小排量汽车；计划二，主攻纯电动<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车。</p>\n<p>为配合新的蓝色行动，3月份高端纯电品牌“极氪”发布。20亿注资、规划五年、李书福亲自掌舵等，吉利在纯电赛道摆出破釜沉舟背水一战的姿态，这被认为是李书福迎战新能源时代的杀手锏。</p>\n<p>从集团组织架构的调整中，我们也能窥探到吉利对极氪的重视程度。极氪智能科技控股有限公司，由吉利上市公司主体和吉利控股联合创立，分别持有51%和49%股份。也就是说，极氪属于上市公司体系一级子公司，这一级别远高于吉利此前所有新能源汽车品牌。</p>\n<p>此外，极氪由吉利控股集团董事长李书福亲自挂帅，出任董事长，安聪慧任极氪CEO，其中的意味不言自明。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0680f4a163a144b30ba3b5ff0d6950bd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\">“为了表示吉利对极氪的足够重视，李书福才让安聪慧来定乾坤，其他运营层面的人员都是从各地方<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>车企抽调来的，有蔚来汽车也有奥迪汽车，有做过用户运营的新兵，也有从能源、AI、酒店以及短视频公司的混合人才。”有投资人接受AI财经社采访时表示。</p>\n<p>据了解，已上市的极氪001售价28.1万-36万元，自上市启动预定以来，极氪001大定用户平均订单金额超过33.5万，订单已经超过7万，大概相当于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>Model 3在“刹车门”事件之前3个月的销量之和。</p>\n<p>然而退订事件的爆发，让极氪措手不及。有网友发现，极氪001在停止接受订单后悄然更改了车型配置，提升了售价。很多已经下定的用户认为被极氪“割了韭菜”。与此同时，一些用户高喊要“退订”。</p>\n<p>7月12日，安聪慧向公众致歉：“作为一个年轻品牌，极氪是不完美的，还有很长的路要走。”并提出了一些补偿措施，主要是对所有用户开放三项新配置选装，由此产生的额外投入由极氪承担。但仍有不少用户不买账，称吉利忽略了大家对个性化配置的急迫需求。</p>\n<p>部分消费者戏称“买极氪，就像在等待开盲盒”。</p>\n<p>毕竟改革，总是难免要交点学费的。如今在“内外交困”的背景下，如何实现突围，已成为吉利当前的最大挑战。</p>\n<p><b>迫在眉睫</b></p>\n<p>“孤军奋战，单枪匹马很难赢得这场战争。”李书福日前接受媒体采访时表示，“要开放包容，合纵连横，团结一切可以团结的力量，扩大生态圈新朋友。”</p>\n<p>站在当前的时间节点上，目前摆在吉利面前的有两条路：一方面需要守住国产燃油车龙头地位；另一方面，则是继续开拓智能驾驶领域。</p>\n<p>从今年的动作来看，李书福对于吉利的转型已经迫在眉睫。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff1bfa3211adf276bf75c6f0181e1638\" tg-width=\"550\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\">1月11日，吉利控股与<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>宣布组建一家智能汽车公司；</p>\n<p>1月13日，和富士康签署战略合作协议，双方将成立合资公司；</p>\n<p>1月19日，与<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>签署战略合作协议，围绕智能座舱、自动驾驶、数字化营销等领域展开战略合作；</p>\n<p>1月29日，与FF签署框架合作协议，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性；</p>\n<p>……</p>\n<p>10 月31日，吉利发布 \" 九大龙湾行动 \" 计划， 5年研发投入1500 亿元、2025 年实现自动驾驶全栈自研以及 5年内推出 25 款以上全新智能新能源产品等。</p>\n<p>全球汽车行业正在经历一场大变革，汽车产业边界不断被颠覆，转型是所有车企面临的难题。从和百度、腾讯合作，到与沃尔成立公司，投入1500亿搞研发等诸多投资合作，就能看出吉利选择通过进一步扩张、合纵连横，以试图实现向一家科技型企业转型。</p>\n<p>在业内看来，传统车企都爱惯用的多品牌战略，利弊都很明显。优点是能够根据不同的品牌定位，主打不同细分人群，更好开拓市场；缺点则是新品牌的打造需要耗费资源、人力和时间。虽然吉利可以通过内部协作，提升效率，但却无法做到将资源高度集中。</p>\n<p>所以在扩张的过程中，往往暗藏着更大的风险。</p>\n<p>一方面，吉利在并购与扩张的过程中，对资金的承压能力是一个很大考验。另一方面，尽管过去多年吉利汽车在国内汽车市场发展迅猛，但也会同样面临供应链风险、新能源销量下滑等问题，而这种风险在急速扩张的过程中会更加凸显出来。</p>\n<p>此外，从李书福战略布局来看，他也并非是要全部All in 新能源。在他看来，“在转型变革的关键时期，吉利必须明白承前启后的战略重要性，既要保持传统核心能力的优势，又要开创新的革命性优势；既要自我革命，更要联合革命。”</p>\n<p>对于掉队的吉利来说，与其继续疲于定目标，做加法，不如放下身段真正专注和聚焦品牌建设、技术研发等等。</p>\n<p>“很多人说，今天的世界汽车产业与当年的手机一样，新势力造车一定是未来。说什么苹果的成功与<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>的失败教训就摆在眼前，意思是说新造车势力就是苹果，传统汽车公司就是诺基亚。我不这么认为，最终鹿死谁手还需要时间检验。”</p>\n<p>他不服输。</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>李书福的电动车能跑起来么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/17f7545cd80fadc9d4a65352c17da810","relate_stocks":{"00175":"吉利汽车","BK1119":"汽车制造商","BK1539":"汽车股","BK1589":"北水核心资产","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓"},"source_url":"http://tech.sina.cn/csj/2021-11-24/doc-iktzscyy7403249.d.html?vt=4","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2185331333","content_text":"从燃油车时代到新能源时代，一切都变了，大家更像是在同一起跑线上，比拼的是速度，比谁跑得更快。\n新能源时代，李书福就差把焦虑写在了脸上。\n“要开放包容，合纵连横，团结一切可以团结的力量，扩大生态圈新朋友。”这是吉利控股董事长李书福为吉利未来发展定下的基调。\n他不仅想革新能源汽车产业的命，也要革吉利的命。\n5年前，李书福发布蓝色吉利计划，宣布到2020年吉利的新能源汽车销量将占到总销量的90%。5年后，吉利新能源汽车销量6万多辆，占总销量不到5%。全国新能源汽车销量TOP 10中，没有一辆是吉利生产的。\n单从销量来看，吉利仍然是自主品牌的老大。但实际上，自2017年开始，吉利汽车销量和营收已经开始下滑。龙头是真，但疲态尽显也是真。\n在资本市场，曾经与吉利市值相当的比亚迪，现在是吉利的3.4倍，长城汽车是吉利的1.4倍，造车新势力蔚来、小鹏和理想也赶超了吉利。\n从燃油车时代到新能源时代，一切都变了，吉利最擅长使用的并购、整合这些快速争夺市场份额的利器，在一家公司创立不到3年就可能估值百亿并上市的现实面前，竟无法挥动。\n大家更像是在同一起跑线上，比拼的是速度，比谁跑得更快。而越是在原有赛道上优势明显，链条完善的企业，跑起来的步伐可能就越沉重、越艰难。\n吉利尚未能将燃油车市场优势自然过渡到新能源领域，经营新能源汽车时，多品牌战略也导致左右互搏。\n在全面转型新能源背景下，吉利汽车还能一如既往的“吉利”吗？\n谁打乱了吉利阵脚\n从近几年的财务数据看，自主三强中，吉利和长城基本处在同一水平，后者还稍逊吉利一筹。但在资本市场上，吉利因更全面的产品体系和领克在中高端市场发展，更受市场认可。\n吉利控股集团的组织架构极为复杂，旗下包括吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团、吉利科技集团、吉利新能源商用车集团、铭泰集团和吉利人才发展集团6大核心子集团，业务上又细分为乘用车、商用车、科技、出行、汽车运动、金融与数字科技以及教育7大业务模块。整车品牌更是多达10个以上：吉利、领克、几何、极氪、沃尔沃、极星、宝腾、路特斯、伦敦电动汽车、远程新能源商用车等。\n\n\n吉利汽车作为吉利控股唯一的上市主体，旗下品牌也较多，囊括了吉利、领克、几何，以及对集团销量贡献几乎可以忽略不计的宝腾和Smart。\n2019年末时，长城汽车（02333.HK）港股市值仅437.2亿港元，A股（601633.SH）市值为732亿元人民币；长安汽车（000625.SZ）A股市值333.8亿元人民币，而吉利汽车（00175.HK）港股市值则高达1355.8亿港元，比比亚迪股份（01211.HK）的1053亿港元还要高。\n虽然当时市场对汽车企业估值普遍不高，可吉利却仍处在潮头。\n汽车圈向来爱立目标，在车市整体趋冷，长城汽车奋力攀爬百万辆，长安汽车销量下滑时，吉利汽车已经完成了2019年定下的136万辆的销量目标，甚至还定下了2020年141万辆的销量目标。\n然而新能源汽车迅猛的涨势改变了一切，也打乱了吉利的阵脚。\n2020年吉利渡过了最困难的一年。据吉利2020年财报显示，2020年营业收入为921亿元，同比下降5.4%；净利润为55.7亿元，同比下降32.4%；毛利率为16%，同比减少1.4%。\n这三大核心业绩指标，均已连续两年同比下滑。对此，吉利控股集团CEO李东辉在业绩发布会上表示：“这既受到了疫情和原材料涨价等宏观因素的影响，也有吉利汽车本身产品周期的原因，去年吉利汽车正处于从3.0时代转向4.0时代的过渡期。”\n在此背景下，吉利的基本面出现了微妙变化。\n从销量看，2020年仅实现132万辆，同比下降3%。而同期，竞争对手长安的销量同比增长12.9%、长城的销量同比增长4.8%。从现金流看，承压肉眼可见，其经营流动现金流净额大幅萎缩，从2019年的125.38亿元下降至2020年的15.97亿元。直接导致其现金储备少了近110亿元，所幸吉利在定向募集到64.8亿港元，补血之后才令现金储备回到之前水平。\n到了今年上半年，包括领克品牌在内，吉利在国内的销量同比增长13%至57.68万辆。同期，国内整体乘用车销量同比上升27%，增速不到整体市场增速的一半。\n向来不甘心的吉利高层，依然定下并决意达成全年销量153万辆的唯一目标。但对吉利汽车来说这并不容易，主要原因是其已经失去了在新能源市场的先发优势。\n据AI财经社引述一位熟悉吉利汽车人士的说法，“吉利汽车过去抓住了油车的顶峰时期，和奔驰的合作、对沃尔沃的收购都很成功，所以在民营汽车里是做的比较好的，也享受到了燃油车时代的市场红利，过了几年安稳日子。但时间长了，也容易躺在功劳簿上岁月静好，这种感觉就像是冲劲锐气有点不足了，‘国企’的氛围也比较重。”\n\n\n制图：盒饭财经\n今年9月吉利共卖出1.12万辆新能源和电气化汽车，同比增长约83%，达到自2019年11月以来的最高月销量水平；1-10月，吉利汽车累计卖出6.52万辆新能源和电气化汽车。\n再看长城汽车旗下的新能源汽车，其销量高于吉利汽车和长安汽车，为三家之首。10月，长城汽车新能源车销售1.3万辆；1-10月，累计销量为9.8万辆。而同为自主品牌的比亚迪，仅2021年10月，其新能源汽车（含商用车）销量就达到了8万辆，比吉利10个月的销量还要多。\n上述变化，在吉利的市值上早已有所体现。\n2019年末至今，长城汽车A股市值增长超过7倍，港股市值反超吉利汽车，增长也超过7倍；长安汽车市值增长超4倍；比亚迪港股市值更是从1053亿港元疯涨至8700多亿港元，而原本在国际市场上有更大资本优势的吉利汽车，市值仅增长不到2倍。\n中国汽车自主品牌一哥，在热闹新能源汽车变革中似乎充当了一个看客的角色。\n失意新能源\n三年前，当李斌为推销自家的孩子ES8，喊出“蔚来是属于这个时代的公司”时，李书福还不屑地将新势力比作“互联网公司造车就是一天到晚在瞎忽悠老百姓”。如今，攻守之势已经发生逆转。\n今年2月，李书福在万字内部信中坦诚，“蓝色吉利行动”失败了。但他同时认为“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是历史时机没有成熟，外部战略条件没有形成，类似失败例子比比皆是。中国车企中有，欧美日韩车企中也有，我们不必为此沮丧”。\n2015年，吉利发布了“蓝色吉利行动”，入场并不算晚，并提出到2020年新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上的宏伟目标。但从实际数据来看，2020年该比例仅为5.2%，与目标相差甚远。2015-2019年，吉利的新能源占比也一直在5%上下徘徊。\n面对新能源板块失势，吉利一直在想方设法寻找突破点。\n一方面，继续选择“多生孩子”的战略试错。从产品发布时间上看，吉利一直保持着一年推5到6款汽车的节奏，但却更热衷于推出现有车型的衍生车型。尽管这有助于吉利填补其在细分市场的份额，但车型过多，也很容易导致子品牌间产品的重合及内耗。\n另一方面，将燃油车的成功经验“复制粘贴”到新能源车上，吉利始终抱有极大期望。但正是这种简单粗放的“油改电”策略，也曾一度让吉利忽略了燃油车市场和新能源市场的差异化，从一开始就给新能源销量埋了一颗雷。\n“吉利的新能源汽车型号太多，由于不少车型是直接从油车改装而来，与他们的燃油车没有太明显的区别，给人一种眼花缭乱的感觉，这一定程度上会分散他们新能源汽车的关注度和销量。”一位汽车行业的观察人士分析。\n以吉利的畅销车型“帝豪”为例，这一个系列就有4款对应的新能源车型，且比燃油车价格要高几万元。这种油改电的做法，使得一辆车的性价比更低，从而降低了很多新增和换购用户的买单意愿。\n于是，2019年吉利又重金打造了高端纯电品牌“几何汽车”，并摆到了与吉利品牌、领克品牌平行的位置，对其重视程度可见一斑。但此后一年相继推出的几何A、几何C两款车型，却被吐槽照搬博瑞、帝豪的设计思路，还是换汤不换药的“油改电”模式。而价格又定位高端，所以也没能在市场中抢到一席之地。\n2020年，几何累计销量10328辆，同比下滑约19%。今年8月份的新能源汽车销量排行榜中，几何A和几何C均徘徊于50名附近，远不及比亚迪、长城、长安等车企。\n面对吉利电动化上的失利，李书福自己也在反思，并为吉利规划了两个新的蓝色吉利行动方案：计划一，主攻节能与新能源汽车，包括混动、插混、增程式插混，还有小排量节能汽车。其中90%是新能源混动，10%是小排量汽车；计划二，主攻纯电动智能汽车。\n为配合新的蓝色行动，3月份高端纯电品牌“极氪”发布。20亿注资、规划五年、李书福亲自掌舵等，吉利在纯电赛道摆出破釜沉舟背水一战的姿态，这被认为是李书福迎战新能源时代的杀手锏。\n从集团组织架构的调整中，我们也能窥探到吉利对极氪的重视程度。极氪智能科技控股有限公司，由吉利上市公司主体和吉利控股联合创立，分别持有51%和49%股份。也就是说，极氪属于上市公司体系一级子公司，这一级别远高于吉利此前所有新能源汽车品牌。\n此外，极氪由吉利控股集团董事长李书福亲自挂帅，出任董事长，安聪慧任极氪CEO，其中的意味不言自明。“为了表示吉利对极氪的足够重视，李书福才让安聪慧来定乾坤，其他运营层面的人员都是从各地方豪华车企抽调来的，有蔚来汽车也有奥迪汽车，有做过用户运营的新兵，也有从能源、AI、酒店以及短视频公司的混合人才。”有投资人接受AI财经社采访时表示。\n据了解，已上市的极氪001售价28.1万-36万元，自上市启动预定以来，极氪001大定用户平均订单金额超过33.5万，订单已经超过7万，大概相当于特斯拉Model 3在“刹车门”事件之前3个月的销量之和。\n然而退订事件的爆发，让极氪措手不及。有网友发现，极氪001在停止接受订单后悄然更改了车型配置，提升了售价。很多已经下定的用户认为被极氪“割了韭菜”。与此同时，一些用户高喊要“退订”。\n7月12日，安聪慧向公众致歉：“作为一个年轻品牌，极氪是不完美的，还有很长的路要走。”并提出了一些补偿措施，主要是对所有用户开放三项新配置选装，由此产生的额外投入由极氪承担。但仍有不少用户不买账，称吉利忽略了大家对个性化配置的急迫需求。\n部分消费者戏称“买极氪，就像在等待开盲盒”。\n毕竟改革，总是难免要交点学费的。如今在“内外交困”的背景下，如何实现突围，已成为吉利当前的最大挑战。\n迫在眉睫\n“孤军奋战，单枪匹马很难赢得这场战争。”李书福日前接受媒体采访时表示，“要开放包容，合纵连横，团结一切可以团结的力量，扩大生态圈新朋友。”\n站在当前的时间节点上，目前摆在吉利面前的有两条路：一方面需要守住国产燃油车龙头地位；另一方面，则是继续开拓智能驾驶领域。\n从今年的动作来看，李书福对于吉利的转型已经迫在眉睫。\n1月11日，吉利控股与百度宣布组建一家智能汽车公司；\n1月13日，和富士康签署战略合作协议，双方将成立合资公司；\n1月19日，与腾讯签署战略合作协议，围绕智能座舱、自动驾驶、数字化营销等领域展开战略合作；\n1月29日，与FF签署框架合作协议，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性；\n……\n10 月31日，吉利发布 \" 九大龙湾行动 \" 计划， 5年研发投入1500 亿元、2025 年实现自动驾驶全栈自研以及 5年内推出 25 款以上全新智能新能源产品等。\n全球汽车行业正在经历一场大变革，汽车产业边界不断被颠覆，转型是所有车企面临的难题。从和百度、腾讯合作，到与沃尔成立公司，投入1500亿搞研发等诸多投资合作，就能看出吉利选择通过进一步扩张、合纵连横，以试图实现向一家科技型企业转型。\n在业内看来，传统车企都爱惯用的多品牌战略，利弊都很明显。优点是能够根据不同的品牌定位，主打不同细分人群，更好开拓市场；缺点则是新品牌的打造需要耗费资源、人力和时间。虽然吉利可以通过内部协作，提升效率，但却无法做到将资源高度集中。\n所以在扩张的过程中，往往暗藏着更大的风险。\n一方面，吉利在并购与扩张的过程中，对资金的承压能力是一个很大考验。另一方面，尽管过去多年吉利汽车在国内汽车市场发展迅猛，但也会同样面临供应链风险、新能源销量下滑等问题，而这种风险在急速扩张的过程中会更加凸显出来。\n此外，从李书福战略布局来看，他也并非是要全部All in 新能源。在他看来，“在转型变革的关键时期，吉利必须明白承前启后的战略重要性，既要保持传统核心能力的优势，又要开创新的革命性优势；既要自我革命，更要联合革命。”\n对于掉队的吉利来说，与其继续疲于定目标，做加法，不如放下身段真正专注和聚焦品牌建设、技术研发等等。\n“很多人说，今天的世界汽车产业与当年的手机一样，新势力造车一定是未来。说什么苹果的成功与诺基亚的失败教训就摆在眼前，意思是说新造车势力就是苹果，传统汽车公司就是诺基亚。我不这么认为，最终鹿死谁手还需要时间检验。”\n他不服输。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":973,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":891972383,"gmtCreate":1628325347042,"gmtModify":1633751639097,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"有前途","listText":"有前途","text":"有前途","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/891972383","repostId":"1125734700","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":803285815,"gmtCreate":1627441730637,"gmtModify":1633764940432,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"是挑战也是机会","listText":"是挑战也是机会","text":"是挑战也是机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/803285815","repostId":"1118547270","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":678,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":606505303,"gmtCreate":1638889969762,"gmtModify":1638889969846,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"[财迷] 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Better等关联基金也成为雷军布局芯片产业的抓手。\n截至目前，小米系资本投资的芯片公司已经超过60家，包括：\n无线半导体射频前端芯片解决方案提供商开元通信技术（厦门）有限公司\n无晶圆核心通信芯片设计商深圳无限数科技有限公司\n模拟芯片设计公司深圳市微源半导体股份有限公司\n射频前端芯片和模块产品研发生产商锐石创芯（深圳）科技有限公司\n集成电路芯片制造商上海南芯半导体科技有限公司等等\n……\n其中不少公司产品能够为小米生态链产品提供芯片或相关解决方案，涵盖了手机智能硬件供应链、通信基带、新材料及新工艺等各个领域。\n而芯片产业链投资对于小米既是战略协同，也不乏财务投资。除了此前提到的易兆微电子已进入上市辅导期外，不少被投公司已经上市或者正处于IPO过程中。\n早在2016年，小米就投资了乐鑫科技以及通过武汉珞珈间接持股聚辰股份。目前，这两家企业均已在科创板成功上市。同样已经成功登陆科创板的小米参投公司还包括半导体IP授权服务商芯原股份、智能音频SoC芯片龙头恒玄科技。\n此外，即将科创板上市的格科微、翱捷科技（已过会）背后也都有小米资本的身影。其中，小米科技、武汉光谷产业投资有限公司共同参与持股的小米长江，持有格科微0.95%的发行前股份。湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）持有翱捷科技1.09%的股份。与此同时，小米长江持股4.34%的必易微科创板上市已进入问询状态，后者主营业务为电源管理芯片和电机驱动控制芯片的研发和销售。\n值得一提的是，这些标的公司也具备产业集聚性，多集中于上海张江、武汉光谷等具有产业聚集效应的“芯”高地，同时也是小米重点发展和布局的地区。\n小米产业投资部合伙人孙昌旭此前介绍，小米长江产业基金主要聚焦于产业链上游，即“先进制造”，专注于智能制造、工业机器人等领域，特别是集成电路芯片这一块将是产业投资基金布局的重点。\n从未放弃自研\n除了资本布局，小米本身也从未放弃过自研芯片。\n早在2017年，小米发布芯片澎湃S1，首款搭载澎湃S1芯片的手机小米5C也一同发布；2020年8月，小米董事长雷军发文回应造“芯”进展，称小米自2014年开始做澎湃芯片，2017年发布了第一代，后来的确遇到了巨大困难。“但请米粉们放心，这个计划还在继续。”雷军当时表示。\n据悉，小米芯片团队松果电子2019年进行重组，部分分拆组建新公司南京大鱼半导体并独立融资。重组后，小米持有南京大鱼半导体25%股权，大鱼半导体将专注于半导体领域的AI和IoT芯片与解决方案的技术研发，而松果将继续专注手机SoC芯片和AI芯片研发，仍由小米100%持股。\n\n今年3月，小米发布了最新款图像信号处理芯片——澎湃C1，采用自研ISP+自研算法，可以帮助手机进行更精细、更先进的3A处理——即AF对焦、AWB白平衡及AE自动曝光，预计未来将会有更多小米手机搭载该款芯片。\n业内人士预计，类似澎湃C1这样的ISP（图像信号处理器）芯片，以及AIoT物联网芯片的开发是小米未来比较可行、也更具有规模效应的芯片自研方向。\n据雷军微博最新消息，8月10日，雷军将举办年度演讲，聊聊这些年最艰难的10个选择以及小米最近的变化，同时将正式发布小米MIX 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，投资者正在“逃离”市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109268210","media":"华尔街见闻","summary":"在截至12月15日的一周内，全球债券基金出现巨额资金流出。","content":"<p>作者：韩旭阳</p>\n<p>在截至12月15日的一周内，全球债券基金出现巨额资金流出，是自2020年4月上旬以来的规模最大的一次。</p>\n<p>部分是由于通胀飙升的压力，使得全球主要央行在本周的主要政策会议上改变了原来的货币政策方向，而投资者纷纷对此做出了反应。</p>\n<p>债券基金、股票基金均出现大规模资金流出</p>\n<p>数据提供商Refinitiv Lipper的数据显示，在这一周，投资者共计抛售了69.1亿美元的全球债券基金，这是自2020年4月8日以来最大的周净抛售规模。</p>\n<p>根据美国银行的Michael Hartnett编制的最新EPFR数据，上周也出现了自2020年7月以来规模最大的被视为“安全区”的美国国债的资金流入，达到36亿美元；同时，IG债券也出现了自今年3月以来的最大规模资金流出，达到64亿美元；HY&EM债券出现了自去年4月以来的最大规模的资金流出，达到29亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/972878dfd3eaffb1b73c951adcd4659e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>数据还显示，全球政府债券基金在连续七周流入后净流出8.09亿美元，但通胀保护基金净流入13.2亿美元，较前一周增加39%。</p>\n<p><b>股票基金也出现了类似的趋势。</b></p>\n<p>尽管在前几周，受万亿刺激措施的推动，大量资金进入了股票基金，规模达到了前所未有的高峰。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95cd302e00ba93302ae605efc519da90\" tg-width=\"500\" 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height=\"auto\"></p>\n<p>路透对24070只新兴市场基金的分析显示，新兴市场的债券基金流出44.9亿美元，为2020年3月25日以来最大，而股票基金净流出达到15.1亿美元。</p>\n<p>货币市场基金也出现了净流出：在连续八周净流入后，全球货币市场基金在这一周净流出达到了204.6亿美元；但它在全球股市总市值中所占比例仍相对较小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e89144ff44308afe14c6d7dacfb73a54\" tg-width=\"500\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd0b5d9eb8e83b71ccc21a13623d7322\" tg-width=\"500\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在商品基金中，贵金属基金净流出4.02亿美元，为连续第二周净流出。能源基金也出现了9600万美元的净流出，此前出现连续两周的净流入。</p>\n<p>货币政策转向</p>\n<p>这是在通胀压力下，市场对各国央行进行货币政策转向作出的反应。</p>\n<p>最新数据显示，美国11月CPI同比上涨6.8%，为1982年6月以来的最高水平。</p>\n<p>美东时间12月15日周三，美联储在政策会议后宣布，将加快Taper的速度，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），并暗示明年将加息三次。</p>\n<p>与此同时，欧洲央行也削减了购债步伐，宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划（PEPP），在明年3月底彻底结束PEPP下的净债券购买。</p>\n<p>而在通胀压力下，英国央行选择升息，将基准利率上调15个基点至0.25%，同时维持购债规模不变。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>创纪录的资金流入开始“退潮” ，投资者正在“逃离”市场</title>\n<style 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Hartnett编制的最新EPFR数据，上周也出现了自2020年7月以来规模最大的被视为“安全区”的美国国债的资金流入，达到36亿美元；同时，IG债券也出现了自今年3月以来的最大规模资金流出，达到64亿美元；HY&EM债券出现了自去年4月以来的最大规模的资金流出，达到29亿美元。\n\n数据还显示，全球政府债券基金在连续七周流入后净流出8.09亿美元，但通胀保护基金净流入13.2亿美元，较前一周增加39%。\n股票基金也出现了类似的趋势。\n尽管在前几周，受万亿刺激措施的推动，大量资金进入了股票基金，规模达到了前所未有的高峰。\n\n但随着股市进入长期动荡时期，并伴随着剧烈的下跌，美联储再次启动了加息周期，使得这种大规模的资金流入趋势终于开始“退潮”。\n数据显示，在上一周，全球股票基金流出规模为131.4亿美元，而前一周的净流入量为34.3亿美元。\n最重要的是，上周只做多的发达市场股票基金也出现了自2020年4月以来最大的资金流出，流出规模达到260亿美元，这是一个明显的信号，表明市场情绪可能已经达到顶峰。\n\n在细分板块中，科技资金流入19.1亿美元，而前一周则为净流出；自今年2月以来，科技资金曾达到过44亿美元规模的净流入。自去年12月以来，消费股的最大净流入量为25亿美元。\n医疗保健和材料基金流入超过了4亿美元，但公用事业基金净流出达5.88亿美元。\n高盛对流动数据的进一步细分发现，由于对美国专用产品的需求激增，在截至12月15日的一周内，所有全球基金的净流动出现逆转趋势。\n不包括美国专用产品的全球股票流入量为负值，新兴市场基准产品的抛售速度加快，而西欧股票的流出正在放缓。\n\n路透对24070只新兴市场基金的分析显示，新兴市场的债券基金流出44.9亿美元，为2020年3月25日以来最大，而股票基金净流出达到15.1亿美元。\n货币市场基金也出现了净流出：在连续八周净流入后，全球货币市场基金在这一周净流出达到了204.6亿美元；但它在全球股市总市值中所占比例仍相对较小。\n\n\n在商品基金中，贵金属基金净流出4.02亿美元，为连续第二周净流出。能源基金也出现了9600万美元的净流出，此前出现连续两周的净流入。\n货币政策转向\n这是在通胀压力下，市场对各国央行进行货币政策转向作出的反应。\n最新数据显示，美国11月CPI同比上涨6.8%，为1982年6月以来的最高水平。\n美东时间12月15日周三，美联储在政策会议后宣布，将加快Taper的速度，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），并暗示明年将加息三次。\n与此同时，欧洲央行也削减了购债步伐，宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划（PEPP），在明年3月底彻底结束PEPP下的净债券购买。\n而在通胀压力下，英国央行选择升息，将基准利率上调15个基点至0.25%，同时维持购债规模不变。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":904,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699760253,"gmtCreate":1639899424185,"gmtModify":1639899424309,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"要撤了","listText":"要撤了","text":"要撤了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699760253","repostId":"1174494123","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":795,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606502525,"gmtCreate":1638889939375,"gmtModify":1638889939463,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"🍎up up","listText":"🍎up up","text":"🍎up up","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606502525","repostId":"2189463631","repostType":4,"repost":{"id":"2189463631","pubTimestamp":1638886040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2189463631?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-07 22:07","market":"us","language":"zh","title":"大摩：苹果AR产品将成焦点，上调目标价至200美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2189463631","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，摩根士丹利分析师Katy Huberty将苹果(AAPL.US)的目标股价从164美元上调至200美元，并保持对苹果股票的“增持”评级。虽然对进入2022年的IT硬件持谨慎态度，但Huberty认为，苹果应该会从“安全投资转移”中受益，尤其是随着苹果明年即将推出AR/VR产品，新产品类别的优势将被定价。Huberty补充称，短期内，iPhone供应和App Store均将出乎意料地增长，这推高了她对12月当季的预测。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师Katy Huberty将<a 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11:33","market":"hk","language":"zh","title":"吉利的阵痛","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2185238479","media":"远川商业评论","summary":"中国汽车行业出了两位“福”字辈大哥，一位王传福，一位李书福，这两位大佬过去一年在资本市场上的经历可谓是冰火两重天。\n王传福执掌的比亚迪一路高歌猛进，股价一年多时间暴增500%，目前市值相当于3.5个上","content":"<p>中国汽车行业出了两位“福”字辈大哥，一位王传福，一位李书福，这两位大佬过去一年在资本市场上的经历可谓是冰火两重天。</p>\n<p>王传福执掌的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>一路高歌猛进，股价一年多时间暴增500%，目前市值相当于3.5个<a href=\"https://laohu8.com/S/600104\">上汽集团</a>，除此之外，被剥离的“比亚迪半导体”即将登陆科创板，刀片电池也有望打入<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>供应链，好事一桩接一桩。</p>\n<p>相较之下，“自主一哥”<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>多少有些水逆，原本计划将兄弟沃尔沃合并，然后一起手牵手回科创板，获得更高的估值。但沃尔沃经历了一番波折，10月才在瑞典上市。</p>\n<p>在新能源板块备受追逐的情况下，吉利汽车却在资本市场遇冷。这绝不能怪李书福不会搞事，恰恰相反，过去一年吉利办了不下十场发布会，朋友圈也十分<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>。</p>\n<p>开年第一个月，吉利就搞了三个大新闻：和<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>富士康成立合资公司、拉上<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>合作数字座舱和自动驾驶，还和贾跃亭的FF讨论了代工的可能性。极氪001发布两个月后，就宣布年内可交付产能售罄；到了9月，李书福搞起了“反向跨界”，宣布进军手机领域。</p>\n<p>但无论吉利的锣鼓敲得震天响，资本市场都不为所动。在最瞩目的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动化领域，吉利喊出了“5年投入1500亿用于研发”、“2025年实现365万辆销量目标，其中新能源占比30%，如果加上极氪，占比会提升到40%以上”的一天后，股价反而下跌了。</p>\n<p>针对吉利，本文将主要回答以下问题：</p>\n<p>1. 为什么资本市场对吉利这么冷淡？</p>\n<p>2. 为什么吉利一定要做纯电架构？</p>\n<p>3. 吉利新一轮产品周期的到来意味着什么？</p>\n<p><b>资本逻辑切换</b></p>\n<p>在2018年之前，资本评估整车厂只看一个因素：量价齐升。</p>\n<p>从2016-2018年，吉利销量从80万辆提升到150万辆，乘用车市场份额从3.2%涨到5.8%，单车均价（包括领克）提升了9500元。一波股价上涨，把吉利推上到了“自主一哥”的位置。</p>\n<p>随着中国车市在2018年之后连续三年的负增长，行业进入了存量时代。愈发激烈的竞争意味着车企盈利能力下降，吉利的单车利润从2018年最高的0.9万元滑落至2020年的0.4万元，上汽自主（包括荣威、名爵等）更惨，单车利润从负0.5万元跌至负1.1万元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2242fe34be61975b29ef9fa8863b1026\" tg-width=\"720\" tg-height=\"563\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>与此同时，特斯拉多季度的盈利改变了资本对整车厂的评估。在量价齐升之外，又多了电动化转型这个因素。在这两个维度上，吉利都不讨好。</p>\n<p>从量价的角度来看，吉利的单车均价在2018年到2020年只涨了1000元，因为帝豪、远景、博越这些销量主力都脱胎于旧平台。</p>\n<p>相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>在坦克、WEY、炮等中高端系列的拉动下，单车均价同期提升了6000多元。在总量上，吉利过去两年的销量一直在下滑，前十个月卖出了103万辆，按照每个月10万来看，要完成153万的年度目标，可能性比较低。</p>\n<p>在新能源的维度，吉利更是起了个大早、赶了个晚集。早在2015年，李书福就高调宣布了“蓝色吉利行动”，说要在2020年实现新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上。事实上，吉利新能源汽车销量占比从来没超过10%，今年上半年只有4.8%。</p>\n<p>或许是为了鼓舞士气，李书福在谈到计划失败时说道：“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是历史时机没有成熟，外部战略条件没有形成。”他还说“这样失败的例子比比皆是”、“我们不必为此沮丧[1]”。</p>\n<p>现实比李书福的话要残酷一些。销量不振不全是外因，它还反映出吉利在技术开发上的滞后以及产业链上话语权的不足。</p>\n<p>电动车最关键的三个零部件是电池、电机和电控，电池占到整车成本的30%-40%，电机和电控占20%左右，在三电研发上，比亚迪是国内自主车企中布局最完善的，旗下有弗迪电池和弗迪动力，去年推出了刀片电池，其次是长城，旗下有蜂巢能源和蜂巢易创。</p>\n<p>吉利也考虑过自研电芯，并曾试图扶持“衡远”来保障未来供应，但并不成功，目前主要依靠<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300207\">欣旺达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688567\">孚能科技</a>等外部公司，而且因为新能源销量没有太大起色，无法像特斯拉一样对上游形成足够的话语权。</p>\n<p>总结来说，无法符合量价齐升的老逻辑，又跟不上新能源，让吉利在资本市场风光不再。</p>\n<p>不过，新能源不利，影响的不仅仅是资本市场。在“双积分”政策下，新能源俨然成了一项硬指标。</p>\n<p>双积分是为了节能减排推出的政策，指标由“平均燃油消耗量积分+新能源汽车积分”构成。如果指标为负，整车厂需要暂停生产部分高油耗产品。如果不想减/停产，负分企业需要向正分企业购买积分。</p>\n<p>“一代神车”陷入停产传言就与双积分相关。虽然有业内人士称桑塔纳没有正式停产，但桑塔纳对积分的拖累是事实——每一台车大概产生负0.4积分，每生产一台，上汽大众就要缴纳2000元上下的罚款[2]。</p>\n<p>根据工信部的数据，2020年正积分最多的企业是特斯拉和比亚迪。同属于吉利控股旗下的“浙江豪情”和“浙江吉利”合计负积分多达147.3万分，考虑到之前的积攒，今年吉利预计仍有30万的负积分缺口。</p>\n<p>如果按照今年2600元的平均交易价格，吉利需要为此约8亿元左右的代价。</p>\n<p>针对双积分的问题，吉利主要采取三个办法。第一是减产或者停产盈利不佳的产品线，比如远景；其次是推出更多基于“油改电”的中低端产品，下沉到三四线市场，不求赚钱，只图积分；但最重要的，是推出全新的纯电架构和混动系统。</p>\n<p><b>纯电攻势姗姗来迟</b></p>\n<p>对于纯电攻势，不同车企有不同选择。新势力初期因为资金少、时间紧、资源有限，往往选择“单品策略”，同平台孵化的车型非常有限，只有两三款，比如Model 3和Model Y、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>ES8和ES6、小鹏G3和P5都是出自同一个平台。</p>\n<p>但对于传统大厂来说，由于资金、技术和体量优势，往往会选择规模效应更突出的纯电架构。</p>\n<p>去年9月，吉利推出了SEA浩瀚架构，今年1月，百度宣布基于SEA架构开启造车之路，在资本市场上引发了不少热议，毕竟，为了电动化转型而开发的纯电平台有着诸多优点，而吉利通过技术输出也能进一步摊薄研发成本。</p>\n<p>在产品层面，纯电架构可以实现在操控性、续航、舒适性多方面的提升，而在采购和研发层面，模块化平台提升了零部件的共享率，节省了底层功能模块的验证周期，从而降低研发成本，加快产品的推陈出新。</p>\n<p>比如，短短一年时间，大众已经发布了基于MEB打造的ID.3、ID.4和ID.6三款车，这个月，大众也宣布开启ID.5的海外预售，速度不可谓不快，基于SEA架构打造的极氪也宣布每年推出不少于两款新车。</p>\n<p>驾驶层面，更带来了体验的升级。油改电和燃油车，软件层面由于受制于传统的电子电气架构（EEA），没办法实现OTA（在线功能升级），装载的屏幕堪称鸡肋，算力和传输速度毫无体验感。纯电动平台由于搭配了更强的芯片和算法，让驾车成为了一种乐趣。</p>\n<p>如果把燃油车比作是只能打电话和发短信的<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>，那么现在的智能电动车可以比作成初代iphone。</p>\n<p>但吉利在纯电架构和混动系统方面的动作却略显缓慢。它先用的是油改电的过渡。需要说明的是，这个过渡是新能源转型过程中的常见措施，因为从零开始正向开发一个纯电平台架构耗时又耗钱，而且在市场和技术都不成熟的情况下推出充满了不确定性。大众纯电动高尔夫、朗逸和宝来都是类似的产品。</p>\n<p>时间一久，这样的操作难免会让消费者觉得是李鬼行为，因为油改电通常是将燃油车里的发动机、变速箱以及机械传动部件掏出来，然后再把电池包、电机等零件塞进去，这种“偷梁换柱”的行为导致的结果是，产品在空间布局、续航里程、运动性能、安全性以及软件层面的OTA等方面，都要打折扣。</p>\n<p>别看吉利推出电动品牌几何的时候声势浩大，把发布会开到了新加坡，说要抓住新能源和电气化，但随后两款油改电产品让消费者直呼是李鬼行为。2020年初，宁波基地流传着这样的说法：在集团2019年的业绩考核中，几何销售团队排在倒数第一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07665ad540ace21f13b8f602a043ea39\" tg-width=\"720\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">几何品牌在新加坡的发布会</p>\n<p>当吉利终于推出纯电架构和混动系统的时候，几家对手都已经领先一步了。</p>\n<p>比如，今年前十个月，基于长城纯电ME平台打造的欧拉品牌已经卖了9.8万辆，是吉利的1.5倍，贡献了大量正积分。除此之外，比亚迪今年1月发布了DMi超级混动系统和三款新车，基本实现了和同级别燃油车平价，销量节节攀升。</p>\n<p>转型快慢的背后，牵涉到了诸多因素，比如管理层的决心、技术的成熟以及公司对时机战略的考量等。而且，就纯电架构自身而言，存在着研发周期<a href=\"https://laohu8.com/S/00001\">长和</a>投入巨大的特点。2019年年初，奥迪和保时捷的工程师详细拆解了Model 3，对特斯拉的成本控制能力感到吃惊，因此决定推迟高端纯电平台PPE的发布时间。</p>\n<p>但在大家都公认要做的事情上，吉利比别人慢一拍，那么资本市场的冷眼自然也在意料之中。</p>\n<p>具体到吉利的做法，为了研发SEA架构投入4年时间以及180亿元资金，超过吉利汽车2018、2019、2020年三年的研发投入总和。因此摊薄成本变得尤为重要，毕竟它没有像大众一样年销千万辆的规模优势。</p>\n<p>吉利采取的办法是，让旗下尽可能多的品牌用上SEA架构，包括极氪、几何、沃尔沃、领克、Smart等等，同时也利用SEA的技术优势和宁波杭州湾工厂为其他品牌提供技术支持或代工服务，对象包括百度、富士康、FF等。</p>\n<p>但等到基于SEA架构的产品大规模推向市场至少要到2023年之后，而在此之前，决定吉利近期股价走势的是能否抓住新一轮的产品周期。</p>\n<p><b>有待评估的过渡期</b></p>\n<p>目前来看，吉利正处于新一轮产品周期的起点。从2020年开始，吉利的旧平台逐渐被淘汰，CMA、BMA、SEA等架构逐渐发力，吉利的“模块化”程度相比之前明显提高。</p>\n<p>在汽车生产过程中，往往会经历从单一车型开发到平台化生产，再到模块化生产的过程。在这个过程中，零件和工程的通用性不断提升。相比于平台化生产，模块化的优点在于可以覆盖不同级别的车型、更高比例的零部件共享以及更高的生产效率，所以很多车企都推出了类似的架构，比如大众的MQB和MEB、比亚迪的E平台、<a href=\"https://laohu8.com/S/02333\">长城汽车</a>的柠檬、广汽的GEP等等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c224f87cfee0fc70b9eef1a2d62f0049\" tg-width=\"720\" tg-height=\"401\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>以大众汽车为例，汽车制造正在从平台化迈向模块化。图片来源：安信证券</p>\n<p>在2006年之前，初出茅庐的吉利走的是单一车型开发的道路，主要依靠流水线生产和廉价劳动力来降本，没有平台化概念。从2006到2015年，平台化有了成果，金刚、远景、熊猫、帝豪等经典车型，对应的是FE、NL和KC等生产平台。但在这个阶段，因为产品多且杂、彼此定位不够清晰，内部竞争严重，竞争优势并不突出。</p>\n<p>从2016年到2020年，在收购沃尔沃之后，吉利通过不断吸收学习，技术实力显著提升，并开始进入以模块化为主要特征的3.0时代。模块化平台包括与沃尔沃合作的CMA，以及自主研发的BMA，产品包括领克系列，缤瑞、缤越、ICON等等。</p>\n<p>CMA架构可以覆盖A到B级车，支持传统能源和新能源动力系统，覆盖的品牌包括吉利、领克、沃尔沃以及极星等，而CMA和BMA架构的零部件通用率最高分别可以达到86%和70%，研发成本较传统平台低出20%以上。</p>\n<p>虽然吉利在模块化之路上越走越远，但直到去年，吉利的销量结构，绝大部分都是基于旧平台打造的车型。2020年，帝豪（包括轿车和SUV）卖了35万辆左右，博越卖了不到25万辆，远景系列卖了约19万辆，占了总销量60%以上，这也是为何过去两年吉利单车均价提升缓慢、毛利率下滑的根本原因。</p>\n<p>从去年开始，吉利的主力产品都开始陆续换代，取而代之的是基于架构打造的产品，无论是性能还是价格上都比过去上了一个台阶。</p>\n<p>去年11月，基于CMA架构打造首款吉利轿车星瑞上市，定价11.37万-14.97万，价格比帝豪和缤瑞高出一个级别，而且直到现在月销仍稳定在1万辆以上。</p>\n<p>今年以来，吉利推出了基于BMA架构打造的帝豪，以及基于CMA架构的星越L，尤其是后者，售价13.72万元起，价格比之前最畅销的博越高出50%，上市之后连续两个月销量破万，远超2019年推出的第一代星越。</p>\n<p>不过，由于吉利目前正处于产品换挡的过渡期，成效可能要过一段时间才会显现。</p>\n<p>根据去年10月投资者交流会上透露的信息，由于CMA车型占比有限，吉利汽车零部件通用化率只有30%左右，但随着CMA、SEA、BMA等架构逐渐发力，未来零部件通用化率将在2-3年内提升至60%以上。</p>\n<p>但混动和SEA架构远水解不了近渴。在全球缺芯的背景下，吉利目前最重要的，或许还是得先往153万辆的目标上努把力，好用规模摊薄成本。</p>\n<p><b>尾声 </b></p>\n<p>如今的汽车行业，新势力成了资本眼中的肥肉，舆论眼中的焦点，本月上市的Rivian在只交付了336辆车的情况下成功IPO，并顺利融资120亿美元，市值超过福特和通用，传统整车厂在一场场资本盛宴中似乎沦为了看客。</p>\n<p>但汽车行业的电动化转型不是一场百米赛跑，而是一场马拉松。</p>\n<p>新势力因为没有历史包袱以及资金助推暂时冲在前面，相比之下，传统车企略显迟滞，但这不意味着这种落后的局面将一直持续，因为在汽车行业，有些东西不会因为新公司、新技术和新模式的出现而改变，比如规模效应和客户体验。</p>\n<p>在这场历史大潮中，机会和挑战都是均等的。</p>\n<p>参考资料</p>\n<p>[1] 吉利新能源放手一搏，胜算几何？财经国家周刊</p>\n<p>[2] 桑塔纳深陷停产传言 每生产一辆需缴2000元罚款，经济观察报</p>\n<p>[3] 蓄力充分，进入强产品周期，平安证券</p>\n<p>[4] 十年展望I：汽车行业估值体系正在发生变革，中金点睛</p>\n<p>[5] 每分2600~2900元，中汽数据发布2021年积分交易主流价格预判，中国汽车报网</p>\n<p>[6] 底部蓄力，重整旗鼓再出发，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a></p>\n<p>[7] 4.0时代开启强势周期，模块化架构优势突出，<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a></p>\n<p>[8] 拆解Model 3后 奥迪保时捷默默修改自家新平台，腾讯科技</p>","source":"lsy1585921707636","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-11-23/doc-iktzscyy7331096.shtml><strong>远川商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中国汽车行业出了两位“福”字辈大哥，一位王传福，一位李书福，这两位大佬过去一年在资本市场上的经历可谓是冰火两重天。\n王传福执掌的比亚迪一路高歌猛进，股价一年多时间暴增500%，目前市值相当于3.5个上汽集团，除此之外，被剥离的“比亚迪半导体”即将登陆科创板，刀片电池也有望打入特斯拉供应链，好事一桩接一桩。\n相较之下，“自主一哥”吉利汽车多少有些水逆，原本计划将兄弟沃尔沃合并，然后一起手牵手回科创板...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-11-23/doc-iktzscyy7331096.shtml\">Web 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为什么资本市场对吉利这么冷淡？\n2. 为什么吉利一定要做纯电架构？\n3. 吉利新一轮产品周期的到来意味着什么？\n资本逻辑切换\n在2018年之前，资本评估整车厂只看一个因素：量价齐升。\n从2016-2018年，吉利销量从80万辆提升到150万辆，乘用车市场份额从3.2%涨到5.8%，单车均价（包括领克）提升了9500元。一波股价上涨，把吉利推上到了“自主一哥”的位置。\n随着中国车市在2018年之后连续三年的负增长，行业进入了存量时代。愈发激烈的竞争意味着车企盈利能力下降，吉利的单车利润从2018年最高的0.9万元滑落至2020年的0.4万元，上汽自主（包括荣威、名爵等）更惨，单车利润从负0.5万元跌至负1.1万元。\n\n与此同时，特斯拉多季度的盈利改变了资本对整车厂的评估。在量价齐升之外，又多了电动化转型这个因素。在这两个维度上，吉利都不讨好。\n从量价的角度来看，吉利的单车均价在2018年到2020年只涨了1000元，因为帝豪、远景、博越这些销量主力都脱胎于旧平台。\n相比之下，长城汽车在坦克、WEY、炮等中高端系列的拉动下，单车均价同期提升了6000多元。在总量上，吉利过去两年的销量一直在下滑，前十个月卖出了103万辆，按照每个月10万来看，要完成153万的年度目标，可能性比较低。\n在新能源的维度，吉利更是起了个大早、赶了个晚集。早在2015年，李书福就高调宣布了“蓝色吉利行动”，说要在2020年实现新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上。事实上，吉利新能源汽车销量占比从来没超过10%，今年上半年只有4.8%。\n或许是为了鼓舞士气，李书福在谈到计划失败时说道：“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是历史时机没有成熟，外部战略条件没有形成。”他还说“这样失败的例子比比皆是”、“我们不必为此沮丧[1]”。\n现实比李书福的话要残酷一些。销量不振不全是外因，它还反映出吉利在技术开发上的滞后以及产业链上话语权的不足。\n电动车最关键的三个零部件是电池、电机和电控，电池占到整车成本的30%-40%，电机和电控占20%左右，在三电研发上，比亚迪是国内自主车企中布局最完善的，旗下有弗迪电池和弗迪动力，去年推出了刀片电池，其次是长城，旗下有蜂巢能源和蜂巢易创。\n吉利也考虑过自研电芯，并曾试图扶持“衡远”来保障未来供应，但并不成功，目前主要依靠宁德时代、欣旺达、孚能科技等外部公司，而且因为新能源销量没有太大起色，无法像特斯拉一样对上游形成足够的话语权。\n总结来说，无法符合量价齐升的老逻辑，又跟不上新能源，让吉利在资本市场风光不再。\n不过，新能源不利，影响的不仅仅是资本市场。在“双积分”政策下，新能源俨然成了一项硬指标。\n双积分是为了节能减排推出的政策，指标由“平均燃油消耗量积分+新能源汽车积分”构成。如果指标为负，整车厂需要暂停生产部分高油耗产品。如果不想减/停产，负分企业需要向正分企业购买积分。\n“一代神车”陷入停产传言就与双积分相关。虽然有业内人士称桑塔纳没有正式停产，但桑塔纳对积分的拖累是事实——每一台车大概产生负0.4积分，每生产一台，上汽大众就要缴纳2000元上下的罚款[2]。\n根据工信部的数据，2020年正积分最多的企业是特斯拉和比亚迪。同属于吉利控股旗下的“浙江豪情”和“浙江吉利”合计负积分多达147.3万分，考虑到之前的积攒，今年吉利预计仍有30万的负积分缺口。\n如果按照今年2600元的平均交易价格，吉利需要为此约8亿元左右的代价。\n针对双积分的问题，吉利主要采取三个办法。第一是减产或者停产盈利不佳的产品线，比如远景；其次是推出更多基于“油改电”的中低端产品，下沉到三四线市场，不求赚钱，只图积分；但最重要的，是推出全新的纯电架构和混动系统。\n纯电攻势姗姗来迟\n对于纯电攻势，不同车企有不同选择。新势力初期因为资金少、时间紧、资源有限，往往选择“单品策略”，同平台孵化的车型非常有限，只有两三款，比如Model 3和Model Y、蔚来ES8和ES6、小鹏G3和P5都是出自同一个平台。\n但对于传统大厂来说，由于资金、技术和体量优势，往往会选择规模效应更突出的纯电架构。\n去年9月，吉利推出了SEA浩瀚架构，今年1月，百度宣布基于SEA架构开启造车之路，在资本市场上引发了不少热议，毕竟，为了电动化转型而开发的纯电平台有着诸多优点，而吉利通过技术输出也能进一步摊薄研发成本。\n在产品层面，纯电架构可以实现在操控性、续航、舒适性多方面的提升，而在采购和研发层面，模块化平台提升了零部件的共享率，节省了底层功能模块的验证周期，从而降低研发成本，加快产品的推陈出新。\n比如，短短一年时间，大众已经发布了基于MEB打造的ID.3、ID.4和ID.6三款车，这个月，大众也宣布开启ID.5的海外预售，速度不可谓不快，基于SEA架构打造的极氪也宣布每年推出不少于两款新车。\n驾驶层面，更带来了体验的升级。油改电和燃油车，软件层面由于受制于传统的电子电气架构（EEA），没办法实现OTA（在线功能升级），装载的屏幕堪称鸡肋，算力和传输速度毫无体验感。纯电动平台由于搭配了更强的芯片和算法，让驾车成为了一种乐趣。\n如果把燃油车比作是只能打电话和发短信的诺基亚，那么现在的智能电动车可以比作成初代iphone。\n但吉利在纯电架构和混动系统方面的动作却略显缓慢。它先用的是油改电的过渡。需要说明的是，这个过渡是新能源转型过程中的常见措施，因为从零开始正向开发一个纯电平台架构耗时又耗钱，而且在市场和技术都不成熟的情况下推出充满了不确定性。大众纯电动高尔夫、朗逸和宝来都是类似的产品。\n时间一久，这样的操作难免会让消费者觉得是李鬼行为，因为油改电通常是将燃油车里的发动机、变速箱以及机械传动部件掏出来，然后再把电池包、电机等零件塞进去，这种“偷梁换柱”的行为导致的结果是，产品在空间布局、续航里程、运动性能、安全性以及软件层面的OTA等方面，都要打折扣。\n别看吉利推出电动品牌几何的时候声势浩大，把发布会开到了新加坡，说要抓住新能源和电气化，但随后两款油改电产品让消费者直呼是李鬼行为。2020年初，宁波基地流传着这样的说法：在集团2019年的业绩考核中，几何销售团队排在倒数第一。\n几何品牌在新加坡的发布会\n当吉利终于推出纯电架构和混动系统的时候，几家对手都已经领先一步了。\n比如，今年前十个月，基于长城纯电ME平台打造的欧拉品牌已经卖了9.8万辆，是吉利的1.5倍，贡献了大量正积分。除此之外，比亚迪今年1月发布了DMi超级混动系统和三款新车，基本实现了和同级别燃油车平价，销量节节攀升。\n转型快慢的背后，牵涉到了诸多因素，比如管理层的决心、技术的成熟以及公司对时机战略的考量等。而且，就纯电架构自身而言，存在着研发周期长和投入巨大的特点。2019年年初，奥迪和保时捷的工程师详细拆解了Model 3，对特斯拉的成本控制能力感到吃惊，因此决定推迟高端纯电平台PPE的发布时间。\n但在大家都公认要做的事情上，吉利比别人慢一拍，那么资本市场的冷眼自然也在意料之中。\n具体到吉利的做法，为了研发SEA架构投入4年时间以及180亿元资金，超过吉利汽车2018、2019、2020年三年的研发投入总和。因此摊薄成本变得尤为重要，毕竟它没有像大众一样年销千万辆的规模优势。\n吉利采取的办法是，让旗下尽可能多的品牌用上SEA架构，包括极氪、几何、沃尔沃、领克、Smart等等，同时也利用SEA的技术优势和宁波杭州湾工厂为其他品牌提供技术支持或代工服务，对象包括百度、富士康、FF等。\n但等到基于SEA架构的产品大规模推向市场至少要到2023年之后，而在此之前，决定吉利近期股价走势的是能否抓住新一轮的产品周期。\n有待评估的过渡期\n目前来看，吉利正处于新一轮产品周期的起点。从2020年开始，吉利的旧平台逐渐被淘汰，CMA、BMA、SEA等架构逐渐发力，吉利的“模块化”程度相比之前明显提高。\n在汽车生产过程中，往往会经历从单一车型开发到平台化生产，再到模块化生产的过程。在这个过程中，零件和工程的通用性不断提升。相比于平台化生产，模块化的优点在于可以覆盖不同级别的车型、更高比例的零部件共享以及更高的生产效率，所以很多车企都推出了类似的架构，比如大众的MQB和MEB、比亚迪的E平台、长城汽车的柠檬、广汽的GEP等等。\n\n以大众汽车为例，汽车制造正在从平台化迈向模块化。图片来源：安信证券\n在2006年之前，初出茅庐的吉利走的是单一车型开发的道路，主要依靠流水线生产和廉价劳动力来降本，没有平台化概念。从2006到2015年，平台化有了成果，金刚、远景、熊猫、帝豪等经典车型，对应的是FE、NL和KC等生产平台。但在这个阶段，因为产品多且杂、彼此定位不够清晰，内部竞争严重，竞争优势并不突出。\n从2016年到2020年，在收购沃尔沃之后，吉利通过不断吸收学习，技术实力显著提升，并开始进入以模块化为主要特征的3.0时代。模块化平台包括与沃尔沃合作的CMA，以及自主研发的BMA，产品包括领克系列，缤瑞、缤越、ICON等等。\nCMA架构可以覆盖A到B级车，支持传统能源和新能源动力系统，覆盖的品牌包括吉利、领克、沃尔沃以及极星等，而CMA和BMA架构的零部件通用率最高分别可以达到86%和70%，研发成本较传统平台低出20%以上。\n虽然吉利在模块化之路上越走越远，但直到去年，吉利的销量结构，绝大部分都是基于旧平台打造的车型。2020年，帝豪（包括轿车和SUV）卖了35万辆左右，博越卖了不到25万辆，远景系列卖了约19万辆，占了总销量60%以上，这也是为何过去两年吉利单车均价提升缓慢、毛利率下滑的根本原因。\n从去年开始，吉利的主力产品都开始陆续换代，取而代之的是基于架构打造的产品，无论是性能还是价格上都比过去上了一个台阶。\n去年11月，基于CMA架构打造首款吉利轿车星瑞上市，定价11.37万-14.97万，价格比帝豪和缤瑞高出一个级别，而且直到现在月销仍稳定在1万辆以上。\n今年以来，吉利推出了基于BMA架构打造的帝豪，以及基于CMA架构的星越L，尤其是后者，售价13.72万元起，价格比之前最畅销的博越高出50%，上市之后连续两个月销量破万，远超2019年推出的第一代星越。\n不过，由于吉利目前正处于产品换挡的过渡期，成效可能要过一段时间才会显现。\n根据去年10月投资者交流会上透露的信息，由于CMA车型占比有限，吉利汽车零部件通用化率只有30%左右，但随着CMA、SEA、BMA等架构逐渐发力，未来零部件通用化率将在2-3年内提升至60%以上。\n但混动和SEA架构远水解不了近渴。在全球缺芯的背景下，吉利目前最重要的，或许还是得先往153万辆的目标上努把力，好用规模摊薄成本。\n尾声 \n如今的汽车行业，新势力成了资本眼中的肥肉，舆论眼中的焦点，本月上市的Rivian在只交付了336辆车的情况下成功IPO，并顺利融资120亿美元，市值超过福特和通用，传统整车厂在一场场资本盛宴中似乎沦为了看客。\n但汽车行业的电动化转型不是一场百米赛跑，而是一场马拉松。\n新势力因为没有历史包袱以及资金助推暂时冲在前面，相比之下，传统车企略显迟滞，但这不意味着这种落后的局面将一直持续，因为在汽车行业，有些东西不会因为新公司、新技术和新模式的出现而改变，比如规模效应和客户体验。\n在这场历史大潮中，机会和挑战都是均等的。\n参考资料\n[1] 吉利新能源放手一搏，胜算几何？财经国家周刊\n[2] 桑塔纳深陷停产传言 每生产一辆需缴2000元罚款，经济观察报\n[3] 蓄力充分，进入强产品周期，平安证券\n[4] 十年展望I：汽车行业估值体系正在发生变革，中金点睛\n[5] 每分2600~2900元，中汽数据发布2021年积分交易主流价格预判，中国汽车报网\n[6] 底部蓄力，重整旗鼓再出发，东吴证券\n[7] 4.0时代开启强势周期，模块化架构优势突出，国信证券\n[8] 拆解Model 3后 奥迪保时捷默默修改自家新平台，腾讯科技","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1321,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":874972823,"gmtCreate":1637725162068,"gmtModify":1637725162170,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"看好吉利","listText":"看好吉利","text":"看好吉利","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/874972823","repostId":"2185331333","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":973,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":803285815,"gmtCreate":1627441730637,"gmtModify":1633764940432,"author":{"id":"4087869272388560","authorId":"4087869272388560","name":"LUOLi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88b5dd0ba5e98b504df4f0d3ee8b4a28","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4087869272388560","authorIdStr":"4087869272388560"},"themes":[],"htmlText":"是挑战也是机会","listText":"是挑战也是机会","text":"是挑战也是机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/803285815","repostId":"1118547270","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":678,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
