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OECD，2018）方面，对于垄断概念本身在平台治理中的适用性则涉及甚少。</p>\n<p>然而正如诸多文献所指出的，大型互联网平台所代表的金融科技与网络经济的结合是一种新的社会生产乃至生活组织方式，其分析和治理需要相关经济理论基础的进一步深化和重构。基于此，我们将对垄断与市场结构合理性概念的经济理论基础做一个简单的回顾，并由此引出对大型互联网平台监管复杂性的思考。</p>\n<p><b>垄断与市场结构合理性概念的经济学基础</b></p>\n<p>市场结构合理性及相应垄断问题的经济学基础是市场失灵，而后者又可以追溯到一般均衡的存在性。实际上，由于生产技术的凸性假设和对于企业主体的忽略，至少阿罗－德布鲁框架上的福利经济学第一定理并未对市场结构有特定的要求，因此<b>垄断的危害并不在于市场份额的不“平衡”，而在于厂商可能利用其市场地位扭曲产品价格，使得它不等于边际成本，而要素价格也因此不等于边际产出。</b>换句话说，如果厂商能够安分守己地按照边际成本定价，那么市场结构或垄断本身并不是一个问题，因而边际成本是更为关键的指标。值得注意的是，要素报酬等于边际产出、产品价格等于边际成本这两个镜像条件对于某些经济学派而言不仅仅是评价市场效率的标准，也是收益分配公平性的价值判断标准，因此即使厂商偏离边际成本的定价行为不影响经济效率(如特定条件下的完全价格歧视)，也仍然是不可接受的。这一点大大强化了市场结构在产业政策中的地位。</p>\n<p>然而考虑到生产过程的复杂性和监管者与被监管者之间的信息不对称，边际成本等于产品价格这一条件对于市场监管者而言并不是一个可操作的标准，加上自亚当·斯密以来对于厂商面对超额利润时市场操守根深蒂固的不信任，使得市场结构成为了更为普遍的替代标准。在大部分情况下，评估市场结构只需要依托公开信息，并且有着成熟的客观技术指标，非常适于政策操作。这些便利成就了产业组织哈佛学派的“结构－行为－绩效”(SCP)范式。实际上，SCP范式居于主导地位的20世纪50至80年代也是市场监管者的“黄金时代”，市场结构这一标尺不仅使得反垄断政策(相对于后来的“混乱时代”)简便易行，也给了监管者道义上的自信。</p>\n<p>当然正如产业组织理论教科书所记述的，SCP范式一直饱受争议。其主要的批评者包括芝加哥学派、可竞争市场理论和新制度经济学等等。芝加哥学派强调市场结构是(效率驱动的)市场竞争的结果而非约束条件，可竞争理论认为市场的自由进入比完全竞争的市场结构更为关键，新制度经济学则基于交易费用为企业兼并行为给出了非合谋动机的“合理”解释。虽然这些争论的焦点看起来是理论假设和范式上的分歧，其实质在很大程度上仍然是关于市场有效性的信念之争。在实证研究尚不能就何种理论更符合现实作出判断的情况下，意识形态和惯性决定了争论的走向，使得SCP范式没有受到根本性的冲击，直至20世纪80年代基于博弈论的“<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>组织理论”(Tirole，1988)兴起，这种状况才发生改变。</p>\n<p>新产业组织理论获得学界的主导权，除了其理论对于厂商行为更强的解释力以及理论范式的包容性之外，一个重要因素是西方市场自由主义的回潮，这大大削弱了SCP范式背后的意识形态基础。尽管如此，SCP仍然在经验实证和政策领域占有重要的地位。在学术领域，虽然新产业组织理论发展出了自己的经验实证技术，但是其研究数量与广泛性仍不能和基于SCP范式的经验实证相比。在政策领域，监管者们也发现新产业组织理论远不如SCP范式那么便捷易用(Jacquemin，2000)，尤其是它缺乏市场结构这样的可操作标准，需要依赖大量关于厂商生产与管理的隐含信息，并且关于厂商行为的福利效应判断不仅取决于特定市场情境，还对市场参数高度敏感。在这种情况下，SCP范式仍然被保留作产业监管的传统工具。</p>\n<p>鉴于本文的主题，需要特别指出的是，尽管直至目前仍有不少研究基于SCP范式对于金融市场结构的合理性进行分析，但相对于实体经济领域的产业政策，金融监管是一个完全不同的故事。由于流动性创造机构的存在，金融活动的“生产技术”并不满足凸性条件，竞争性金融市场的效率也没有瓦尔拉斯均衡存在性这样的基础性定理作为保障。事实上，即使是在局部均衡的框架中，竞争性金融市场的效率通常也未必是最优的(如Stiglitz and Weiss，1981)。而在考虑系统性风险等因素之后，简单的市场结构指标更是远远不足以支撑金融监管的政策决策。<b>因此与金融领域的关联构成了大型互联网平台监管的一个重要复杂变量。</b></p>\n<p><b>市场结构在什么情况下</b></p>\n<p><b>不是一个好的监管标准</b></p>\n<p>在理论上，一旦某个经济体的技术与偏好特征不符合凸性假设，或者市场中存在明显的交易费用，那么竞争性市场结构与运行结果的帕累托最优性质之间就失去了关联，换句话说，市场结构不再能够作为判断市场效率的标准。但是鉴于这一条件过于抽象与苛刻，下面我们将列举一些与大型互联网平台监管高度相关的市场情境，并讨论其中市场结构的(非)效率含义。</p>\n<p><b>首当其冲的是存在创新行为的动态情形。</b>为了给予厂商创新的动力，即使知道垄断可能会带来定价扭曲，政府也常常不得不授予创新者一段时期的垄断地位，以使其获得足够的收益来充分覆盖创新的成本。实际上，有观点认为创新者从专利垄断中获得的收益远远低于创新的社会收益，因此创新激励在总体上是不足的(如Romer，1993)。对于金融科技创新驱动的大型互联网平台而言，许多产品、业务模式甚至平台本身就是创新的产物，并且以巨额的投资为代价，如果事前得知无法获得相应的专有收益，那么这些创新可能根本就不会发生，进而从根本上影响相关消费者福利与产业的国际竞争力。</p>\n<p><b>其次是当市场存在搜寻成本的情形。</b>如果消费者不能够无成本地找到市场中价格最低的卖家或者质量特征与自己的需求相吻合的产品，那么交易的达成就需要一个搜寻与匹配过程，这时完全竞争的市场结构通常不是最优的。一种常见的可能是大量涌入市场的厂商会提高消费者找到合意产品的搜寻成本，就如我们在淘宝搜索商品时，得到的搜索结果经常充斥着无关的商品，而想要的商品反而被埋藏在数十个页面之后，这意味着新厂商的进入对于既有厂商造成了非价格外部性，从而使得竞争市场中的厂商数量高于最优水平。另一种典型情况是厂商有着自己的忠诚客户群且无法实施差别定价，这时如果激烈的市场竞争使得它们难以吸引到足够数量的其他客户群体，它们就会提高价格，以忠诚客户群的利益为代价来保障自己的生存(如Rosenthal，1980)。</p>\n<p><b>再次是双边或多边市场的竞争情形。这也是大型互联网平台监管的焦点问题。</b>网络效应本身很可能产生类似自然垄断这样的市场在位者优势，使得可竞争市场条件失效。不过进一步的理论分析显示，通过适当的协调策略，具有更高效率的进入者也可以化解在位者的网络效应壁垒，成功进入市场甚至取而代之(如Ochs and Park，2010)。在现实的高技术公司竞争中，我们也见到了许多市场“巨无霸”被“独角兽”掀翻的例子。这些理论分析和案例显示，网络效应对于市场竞争的影响很可能被高估了。而双边乃至多边市场以及其中的复杂定价模式则使得市场结构对于效率的影响更为错综复杂，市场集中度的提高带来价格的下降和消费者福利提升的情况并不鲜见(如Chandra and Collard-Wexler，2009)。不仅如此，在基于双边或多边市场的平台经济中，排他性定价、捆绑销售、合谋等传统“反竞争行为”的价格与社会福利效应也是不确定的(Jullien and Sand-Zantman，2021)，这也给监管带来了极大困难。</p>\n<p>最后需要指出的是，在传统的市场结构分析中，不同均衡的效率通常是帕累托意义上可比的，因此我们能够对于市场结构的社会福利效应给出清晰的判断。但是在大型互联网平台的监管中，考虑到双边与多边市场的存在，不同市场结构经常会对应着帕累托不可比的均衡，其中不同维度的市场主体有着不同的收入分配格局(如Song，2021)。<b>这时监管当局不仅存在社会福利判断上的技术困难，还要面对不同监管策略的公共选择问题。</b></p>\n<p><b>监管策略的转向及其中存在的困难</b></p>\n<p>在新的市场组织与竞争形势下，传统监管理论与方法越来越捉襟见肘，<b>监管当局也在尝试着更为先进的监管理念与策略</b>。综合相关的讨论，<b>这些转变包括以下几个方面。</b></p>\n<p><b>一是由关注市场结构转向关注反竞争行为。</b>这是芝加哥学派一直以来强调的观点。从前面的讨论可以看到，在双边或多边市场中，厂商行为与社会福利效应的关联要比市场结构更为密切，因此也是比后者更为可靠的监管“锚”。</p>\n<p><b>二是由寻求社会福利最优转向寻求满意状态。</b>传统监管手段对于市场结构的干预，背后的潜台词是我们需要达到满足社会福利第一定理的状态，也即帕累托最优。事实却是，假如技术和偏好都不满足凸性条件，实际上最优均衡是不存在的，基于这一目标制定监管政策也就成了空中楼阁，这种情况下只能寻求次优目标，即“满意解”。</p>\n<p><b>三是由一般性判别标准转向“一事一议”。</b>传统的SCP范式提供的是一般性的判别标准，监管当局只需要关注市场结构指标，但是在市场结构与市场效率脱钩并且新产业组织理论无法提供替代性通用判定指标的情况下，监管当局只能根据特定的市场状态、厂商具体的行动策略来考虑应该采用怎样的监管策略。相应地，现代产业组织理论的研究也更类似于由基于不同假设和行为框架的模型构成的案例集，为特定情形中的社会福利效应判断提供支持。</p>\n<p><b>四是由单纯的经济效率标准转向社会伦理标准。</b>这一转变包括两个方面：一个方面是监管当局和公众越来越关注各类监管政策的非经济效应，如收入分配、服务可及性、隐私保护等等; 另一个方面则是，大量“尾部”客户群体的存在使得公众更为积极地参与到传统上被认为属于经济专业领域的监管政策制定中，这也迫使监管当局更多地考虑监管政策的公众反应。</p>\n<p><b>五是由简单的禁止性措施转向更为精巧的市场/监管机制设计。</b>这种转变源于两个层面的因素：一个层面是在复杂的市场环境下，禁止经营、强迫分拆等传统监管手段不仅难以收到良好效果，还容易引发公众舆论的不满，迫使监管当局采用更为精细的策略；另一个层面的因素则是拍卖等机制设计理论的发展为监管当局提供了可选的工具。</p>\n<p><b>不过虽然上述监管策略转向的意愿和趋势已经初显，要真正实现仍面临许多困难。其中之一是产业组织理论的不完备性。</b>目前关于平台经济的研究可以说才刚刚起步，许多重要问题都尚未得到解答，甚至没有明确的方向，这就使得监管政策失去了理论支撑。与此紧密相连的问题是，在平台竞争情形中，社会福利后果对于市场与技术初始状态高度敏感，许多模型的假设只是具有细微的差异，厂商行为的社会福利含义就截然不同。而在现实当中，要判断哪种模型假设更接近现实存在着很大困难，这也导致了监管者的茫然。</p>\n<p><b>二是精细化监管策略对于监管者专业能力的高要求。</b>与传统监管方式下只关注市场结构指标不同，高度精细化的“一事一议”监管方式要求监管者基于最新的经济理论对于当前情境下的市场状态和厂商行为及其效应作出准确的判断，这种标准即使专业领域的学者也很难达到。在产业组织领域存在着许多模糊或迷惑性的情形，如看似促进竞争的最低价格匹配策略实际上是标准的合谋手段，如果没有经过专业训练，监管者极容易被误导。引入专家证人可以部分地缓解这一问题，但是专家资源的可得性与相关的监管成本则又成为新的难题。</p>\n<p><b>三是复杂监管策略的可实施性。</b>虽然在公共资源的拍卖和公共部门规则等方面，制度设计已经有了许多成功的案例，但是失败的例子也并不鲜见。大部分制度设计都以理性人假设为前提，但现实中的市场参与者经常达不到模型中假设的“理性”程度，例如不能正确理解与预测相关行动策略的收益和可能达成的均衡。在这种情况下，复杂的监管策略反而不如简单直接的手段有效。</p>\n<p><b>四是监管政策中的公共选择问题</b>。如前所述，大型互联网平台的“厚尾”客户分布结构使得监管当局必须更多地考虑公众对于监管政策的反应。当监管政策可能涉及不同市场群体的利益分配，如网约车司机与乘客、外卖送货员与顾客、电商的买家和卖家等等，情况就会变得更为复杂。一方面，监管当局缺乏足够的资源和技术能力来平衡这些群体的利益，在很多情况下理论上的“卡尔多补偿”实际是不可实施的。另一方面，由于公众并非经济领域的专家，在复杂市场条件下他们很难正确理解监管政策对于自身利益的影响，甚至可能抵制有利于自己的政策措施，这就要求监管当局具备更强的政策沟通能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/263f87cdce3be99777639e3897f01e48\" tg-width=\"340\" tg-height=\"369\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>大型互联网平台伴随着金融科技的兴起给市场监管部门带来了巨大的挑战。<b>要实现对于大型互联网平台的有效监管，不仅要求监管工具的改革与完善，还有赖于经济理论，尤其是产业组织理论的进步。</b>从目前的情况看，政策与理论两个领域的进展都还没有达到应对挑战的要求，这也引发了一些不安和焦虑。不过从另一个角度来看，“太阳底下无新事”，当前热议的双边市场、长尾客户、网络效应等诸多现象，在历史上都曾经随着信息技术的进步和通讯成本的下降而以各种形式出现过，并最终被接纳为市场的常态。基于这一视角，我们应该对于社会发展的趋势和市场自我完善的能力抱有充分的信心，同时对于不断涌现的创新给予高度的重视，在不断探索中找到政府与市场的正确位置</p>","source":"CHINAFINANCE40FORUM","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>反垄断与大型互联网平台监管的复杂性</title>\n<style 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OECD，2018）方面，对于垄断概念本身在平台治理中的适用性则涉及甚少。\n然而正如诸多文献所指出的，大型互联网平台所代表的金融科技与网络经济的结合是一种新的社会生产乃至生活组织方式，其分析和治理需要相关经济理论基础的进一步深化和重构。基于此，我们将对垄断与市场结构合理性概念的经济理论基础做一个简单的回顾，并由此引出对大型互联网平台监管复杂性的思考。\n垄断与市场结构合理性概念的经济学基础\n市场结构合理性及相应垄断问题的经济学基础是市场失灵，而后者又可以追溯到一般均衡的存在性。实际上，由于生产技术的凸性假设和对于企业主体的忽略，至少阿罗－德布鲁框架上的福利经济学第一定理并未对市场结构有特定的要求，因此垄断的危害并不在于市场份额的不“平衡”，而在于厂商可能利用其市场地位扭曲产品价格，使得它不等于边际成本，而要素价格也因此不等于边际产出。换句话说，如果厂商能够安分守己地按照边际成本定价，那么市场结构或垄断本身并不是一个问题，因而边际成本是更为关键的指标。值得注意的是，要素报酬等于边际产出、产品价格等于边际成本这两个镜像条件对于某些经济学派而言不仅仅是评价市场效率的标准，也是收益分配公平性的价值判断标准，因此即使厂商偏离边际成本的定价行为不影响经济效率(如特定条件下的完全价格歧视)，也仍然是不可接受的。这一点大大强化了市场结构在产业政策中的地位。\n然而考虑到生产过程的复杂性和监管者与被监管者之间的信息不对称，边际成本等于产品价格这一条件对于市场监管者而言并不是一个可操作的标准，加上自亚当·斯密以来对于厂商面对超额利润时市场操守根深蒂固的不信任，使得市场结构成为了更为普遍的替代标准。在大部分情况下，评估市场结构只需要依托公开信息，并且有着成熟的客观技术指标，非常适于政策操作。这些便利成就了产业组织哈佛学派的“结构－行为－绩效”(SCP)范式。实际上，SCP范式居于主导地位的20世纪50至80年代也是市场监管者的“黄金时代”，市场结构这一标尺不仅使得反垄断政策(相对于后来的“混乱时代”)简便易行，也给了监管者道义上的自信。\n当然正如产业组织理论教科书所记述的，SCP范式一直饱受争议。其主要的批评者包括芝加哥学派、可竞争市场理论和新制度经济学等等。芝加哥学派强调市场结构是(效率驱动的)市场竞争的结果而非约束条件，可竞争理论认为市场的自由进入比完全竞争的市场结构更为关键，新制度经济学则基于交易费用为企业兼并行为给出了非合谋动机的“合理”解释。虽然这些争论的焦点看起来是理论假设和范式上的分歧，其实质在很大程度上仍然是关于市场有效性的信念之争。在实证研究尚不能就何种理论更符合现实作出判断的情况下，意识形态和惯性决定了争论的走向，使得SCP范式没有受到根本性的冲击，直至20世纪80年代基于博弈论的“新产业组织理论”(Tirole，1988)兴起，这种状况才发生改变。\n新产业组织理论获得学界的主导权，除了其理论对于厂商行为更强的解释力以及理论范式的包容性之外，一个重要因素是西方市场自由主义的回潮，这大大削弱了SCP范式背后的意识形态基础。尽管如此，SCP仍然在经验实证和政策领域占有重要的地位。在学术领域，虽然新产业组织理论发展出了自己的经验实证技术，但是其研究数量与广泛性仍不能和基于SCP范式的经验实证相比。在政策领域，监管者们也发现新产业组织理论远不如SCP范式那么便捷易用(Jacquemin，2000)，尤其是它缺乏市场结构这样的可操作标准，需要依赖大量关于厂商生产与管理的隐含信息，并且关于厂商行为的福利效应判断不仅取决于特定市场情境，还对市场参数高度敏感。在这种情况下，SCP范式仍然被保留作产业监管的传统工具。\n鉴于本文的主题，需要特别指出的是，尽管直至目前仍有不少研究基于SCP范式对于金融市场结构的合理性进行分析，但相对于实体经济领域的产业政策，金融监管是一个完全不同的故事。由于流动性创造机构的存在，金融活动的“生产技术”并不满足凸性条件，竞争性金融市场的效率也没有瓦尔拉斯均衡存在性这样的基础性定理作为保障。事实上，即使是在局部均衡的框架中，竞争性金融市场的效率通常也未必是最优的(如Stiglitz and Weiss，1981)。而在考虑系统性风险等因素之后，简单的市场结构指标更是远远不足以支撑金融监管的政策决策。因此与金融领域的关联构成了大型互联网平台监管的一个重要复杂变量。\n市场结构在什么情况下\n不是一个好的监管标准\n在理论上，一旦某个经济体的技术与偏好特征不符合凸性假设，或者市场中存在明显的交易费用，那么竞争性市场结构与运行结果的帕累托最优性质之间就失去了关联，换句话说，市场结构不再能够作为判断市场效率的标准。但是鉴于这一条件过于抽象与苛刻，下面我们将列举一些与大型互联网平台监管高度相关的市场情境，并讨论其中市场结构的(非)效率含义。\n首当其冲的是存在创新行为的动态情形。为了给予厂商创新的动力，即使知道垄断可能会带来定价扭曲，政府也常常不得不授予创新者一段时期的垄断地位，以使其获得足够的收益来充分覆盖创新的成本。实际上，有观点认为创新者从专利垄断中获得的收益远远低于创新的社会收益，因此创新激励在总体上是不足的(如Romer，1993)。对于金融科技创新驱动的大型互联网平台而言，许多产品、业务模式甚至平台本身就是创新的产物，并且以巨额的投资为代价，如果事前得知无法获得相应的专有收益，那么这些创新可能根本就不会发生，进而从根本上影响相关消费者福利与产业的国际竞争力。\n其次是当市场存在搜寻成本的情形。如果消费者不能够无成本地找到市场中价格最低的卖家或者质量特征与自己的需求相吻合的产品，那么交易的达成就需要一个搜寻与匹配过程，这时完全竞争的市场结构通常不是最优的。一种常见的可能是大量涌入市场的厂商会提高消费者找到合意产品的搜寻成本，就如我们在淘宝搜索商品时，得到的搜索结果经常充斥着无关的商品，而想要的商品反而被埋藏在数十个页面之后，这意味着新厂商的进入对于既有厂商造成了非价格外部性，从而使得竞争市场中的厂商数量高于最优水平。另一种典型情况是厂商有着自己的忠诚客户群且无法实施差别定价，这时如果激烈的市场竞争使得它们难以吸引到足够数量的其他客户群体，它们就会提高价格，以忠诚客户群的利益为代价来保障自己的生存(如Rosenthal，1980)。\n再次是双边或多边市场的竞争情形。这也是大型互联网平台监管的焦点问题。网络效应本身很可能产生类似自然垄断这样的市场在位者优势，使得可竞争市场条件失效。不过进一步的理论分析显示，通过适当的协调策略，具有更高效率的进入者也可以化解在位者的网络效应壁垒，成功进入市场甚至取而代之(如Ochs and Park，2010)。在现实的高技术公司竞争中，我们也见到了许多市场“巨无霸”被“独角兽”掀翻的例子。这些理论分析和案例显示，网络效应对于市场竞争的影响很可能被高估了。而双边乃至多边市场以及其中的复杂定价模式则使得市场结构对于效率的影响更为错综复杂，市场集中度的提高带来价格的下降和消费者福利提升的情况并不鲜见(如Chandra and Collard-Wexler，2009)。不仅如此，在基于双边或多边市场的平台经济中，排他性定价、捆绑销售、合谋等传统“反竞争行为”的价格与社会福利效应也是不确定的(Jullien and Sand-Zantman，2021)，这也给监管带来了极大困难。\n最后需要指出的是，在传统的市场结构分析中，不同均衡的效率通常是帕累托意义上可比的，因此我们能够对于市场结构的社会福利效应给出清晰的判断。但是在大型互联网平台的监管中，考虑到双边与多边市场的存在，不同市场结构经常会对应着帕累托不可比的均衡，其中不同维度的市场主体有着不同的收入分配格局(如Song，2021)。这时监管当局不仅存在社会福利判断上的技术困难，还要面对不同监管策略的公共选择问题。\n监管策略的转向及其中存在的困难\n在新的市场组织与竞争形势下，传统监管理论与方法越来越捉襟见肘，监管当局也在尝试着更为先进的监管理念与策略。综合相关的讨论，这些转变包括以下几个方面。\n一是由关注市场结构转向关注反竞争行为。这是芝加哥学派一直以来强调的观点。从前面的讨论可以看到，在双边或多边市场中，厂商行为与社会福利效应的关联要比市场结构更为密切，因此也是比后者更为可靠的监管“锚”。\n二是由寻求社会福利最优转向寻求满意状态。传统监管手段对于市场结构的干预，背后的潜台词是我们需要达到满足社会福利第一定理的状态，也即帕累托最优。事实却是，假如技术和偏好都不满足凸性条件，实际上最优均衡是不存在的，基于这一目标制定监管政策也就成了空中楼阁，这种情况下只能寻求次优目标，即“满意解”。\n三是由一般性判别标准转向“一事一议”。传统的SCP范式提供的是一般性的判别标准，监管当局只需要关注市场结构指标，但是在市场结构与市场效率脱钩并且新产业组织理论无法提供替代性通用判定指标的情况下，监管当局只能根据特定的市场状态、厂商具体的行动策略来考虑应该采用怎样的监管策略。相应地，现代产业组织理论的研究也更类似于由基于不同假设和行为框架的模型构成的案例集，为特定情形中的社会福利效应判断提供支持。\n四是由单纯的经济效率标准转向社会伦理标准。这一转变包括两个方面：一个方面是监管当局和公众越来越关注各类监管政策的非经济效应，如收入分配、服务可及性、隐私保护等等; 另一个方面则是，大量“尾部”客户群体的存在使得公众更为积极地参与到传统上被认为属于经济专业领域的监管政策制定中，这也迫使监管当局更多地考虑监管政策的公众反应。\n五是由简单的禁止性措施转向更为精巧的市场/监管机制设计。这种转变源于两个层面的因素：一个层面是在复杂的市场环境下，禁止经营、强迫分拆等传统监管手段不仅难以收到良好效果，还容易引发公众舆论的不满，迫使监管当局采用更为精细的策略；另一个层面的因素则是拍卖等机制设计理论的发展为监管当局提供了可选的工具。\n不过虽然上述监管策略转向的意愿和趋势已经初显，要真正实现仍面临许多困难。其中之一是产业组织理论的不完备性。目前关于平台经济的研究可以说才刚刚起步，许多重要问题都尚未得到解答，甚至没有明确的方向，这就使得监管政策失去了理论支撑。与此紧密相连的问题是，在平台竞争情形中，社会福利后果对于市场与技术初始状态高度敏感，许多模型的假设只是具有细微的差异，厂商行为的社会福利含义就截然不同。而在现实当中，要判断哪种模型假设更接近现实存在着很大困难，这也导致了监管者的茫然。\n二是精细化监管策略对于监管者专业能力的高要求。与传统监管方式下只关注市场结构指标不同，高度精细化的“一事一议”监管方式要求监管者基于最新的经济理论对于当前情境下的市场状态和厂商行为及其效应作出准确的判断，这种标准即使专业领域的学者也很难达到。在产业组织领域存在着许多模糊或迷惑性的情形，如看似促进竞争的最低价格匹配策略实际上是标准的合谋手段，如果没有经过专业训练，监管者极容易被误导。引入专家证人可以部分地缓解这一问题，但是专家资源的可得性与相关的监管成本则又成为新的难题。\n三是复杂监管策略的可实施性。虽然在公共资源的拍卖和公共部门规则等方面，制度设计已经有了许多成功的案例，但是失败的例子也并不鲜见。大部分制度设计都以理性人假设为前提，但现实中的市场参与者经常达不到模型中假设的“理性”程度，例如不能正确理解与预测相关行动策略的收益和可能达成的均衡。在这种情况下，复杂的监管策略反而不如简单直接的手段有效。\n四是监管政策中的公共选择问题。如前所述，大型互联网平台的“厚尾”客户分布结构使得监管当局必须更多地考虑公众对于监管政策的反应。当监管政策可能涉及不同市场群体的利益分配，如网约车司机与乘客、外卖送货员与顾客、电商的买家和卖家等等，情况就会变得更为复杂。一方面，监管当局缺乏足够的资源和技术能力来平衡这些群体的利益，在很多情况下理论上的“卡尔多补偿”实际是不可实施的。另一方面，由于公众并非经济领域的专家，在复杂市场条件下他们很难正确理解监管政策对于自身利益的影响，甚至可能抵制有利于自己的政策措施，这就要求监管当局具备更强的政策沟通能力。\n\n结语\n大型互联网平台伴随着金融科技的兴起给市场监管部门带来了巨大的挑战。要实现对于大型互联网平台的有效监管，不仅要求监管工具的改革与完善，还有赖于经济理论，尤其是产业组织理论的进步。从目前的情况看，政策与理论两个领域的进展都还没有达到应对挑战的要求，这也引发了一些不安和焦虑。不过从另一个角度来看，“太阳底下无新事”，当前热议的双边市场、长尾客户、网络效应等诸多现象，在历史上都曾经随着信息技术的进步和通讯成本的下降而以各种形式出现过，并最终被接纳为市场的常态。基于这一视角，我们应该对于社会发展的趋势和市场自我完善的能力抱有充分的信心，同时对于不断涌现的创新给予高度的重视，在不断探索中找到政府与市场的正确位置","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1022,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":892210024,"gmtCreate":1628663288568,"gmtModify":1633745274179,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/892210024","repostId":"1137903846","repostType":4,"repost":{"id":"1137903846","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628662521,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137903846?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-11 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<b>近日，关于腾讯微视裁员70%的消息传来，对此，腾讯平台与内容事业群(PCG)方面紧急回应称报道不属实，在线视频事业部目前在进行新一轮的整合。但在业内人士看来，无论是裁员还是整合，都无异于在变相宣告，微视项目的又一次失败。</b>\n</blockquote>\n<p>一语成谶！</p>\n<p>2020年底，一位计算机视觉算法工程师在社交媒体上预测，2020年是腾讯微视召集人马蓄力的一年，而2021年如果再没有起色，日活不能突破一个亿，这将是微视的生死年。</p>\n<p>如今这话似乎得到了应验。</p>\n<p>近日，关于腾讯微视裁员70%的消息传来。消息称，腾讯微视部分员工被辞退，部分员工被要求“活水”（内部职位调岗），部分团队将并入其他部门。此外，因为保持最低限度运营的需求，微视的绝大部分对外投放也已经停止。</p>\n<p>对此，腾讯平台与内容事业群(PCG)方面紧急回应称报道不属实。腾讯称，在OVBU（在线视频事业部）进行的新一轮整合中，腾讯视频和腾讯微视的产品将整合进在线视频产品部，仍将保持独立发展。本次调整不涉及任何人员裁撤。</p>\n<p>“腾讯微视裁不裁员我不关心，我只是好奇有谁在用这个软件刷视频？”多位短视频用户发出如此疑问。</p>\n<p>作为腾讯入局短视频的一款产品，微视一直不温不火，它在公司的地位也如同备胎一样，需要时拾起，没用时抛弃。</p>\n<p>在业内人士看来，裁员也好，整合也罢，都在变相宣告微视项目的又一次失败。</p>\n<p>娱乐行业观察人士寧晓言告诉AI财经社，2018年微视被复活之后，一直表现差强人意，即便腾讯用尽了集团资源，哪怕使用了微信这个大杀器，都难以带动微视。尴尬的微视，只剩下被整合一条路。</p>\n<p><b>微视再被打入冷宫</b></p>\n<p>早在2013年9月底，腾讯推出微视App，可支持8秒短视频，是一款基于通讯录的跨终端跨平台的视频通话软件。</p>\n<p>这个时间距离<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>诞生还有三年时间，距离快手问世也才不到一年，相比短视频，各家争夺用户的焦点围绕在长视频上，微视可谓短视频领域的先行者。</p>\n<p>同年12月，微视App在<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>App Store免费排行榜排名第一，一度超越微信，春节日活更是达到4500万人。</p>\n<p>但好景不长。在业内人士看来，因为项目负责人自始自终都没有想好这个产品的定位，再加上2014年微信推出了小视频功能，微视项目很快被边缘化。2015年，随着各高管相继离职，微视团队宣布解散，马化腾由自已动手做短视频改为投资快手。</p>\n<p>让微视重出江湖的导火索，是2017、2018年短视频的迅猛发展。今日头条花10亿美元买下北美短视频鼻祖Musical.ly，为抖音注入巨大能量，火山小视频、西瓜视频等产品以火爆态势进入人们视野，腾讯当然不能错过这一风口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36ca5e737afc96c1c45a2a4befb42857\" tg-width=\"550\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>于是在2018年4月，伴随着大规模改版，并接入QQ音乐等资源，微视被高调重启。</p>\n<p>据了解，微视团队先是不惜砸重金邀请吴磊、白敬亭等流量明星代言，还成为腾讯自制综艺《创造101》投票通道之一，另外下大力气挖短视频玩家入驻平台。</p>\n<p>当时，一份《微视短视频项目说明书》的截图在业内广泛流传，其中提到2018年4月至8月腾讯投入30亿元补贴，吸引具备一定创作表演能力的达人、高颜值美女帅哥、萌娃萌宠等加入。</p>\n<p>一位抖音宠物大V向AI财经社证实称，当时，她在抖音发宠物视频火了以后，有工作人员邀请她入驻微视，并允诺可以给予优先推荐位，但条件是只能签微视独家，鉴于抖音的影响力更大她没有答应。</p>\n<p>而那些与微视签约的人后来多数后悔。有媒体报道，当时抖音达人接一单活的市场均价大概是三万元，而微视最高的S级补贴是一条1500元。也就是说，在微视拍最高级别的20条也才相当于在抖音拍一条，微视给这些达人的高回报允诺没有兑现。</p>\n<p>更大的危机是，微视内容差异化的问题没有解决，缺乏核心竞争力，这让它终究还是没能站住脚跟。在2018年Q3极光大数据发布的短视频排名上，微视只位列第8名，渗透率不到2%。</p>\n<p>值得一提的是，重启微视时，腾讯曾同期上线过“yoo视频”、“看点视频”、“响风”、“音兔”、“下饭视频”、“猫饼”等多款产品，其中“yoo视频”一度被认为其重要程度要高于微视，但纵然如此，各产品无一胜出。</p>\n<p>如今，微视再次被打入冷宫。寧晓言向AI财经社表示，本次调整过后，腾讯视频与微视将形成 “两个前端产品和同一套中后台” 的组织模式。腾讯微视的权力被大大分解，实际上等同于被架空。</p>\n<p><b>腾讯做短视频，突围之路何在？</b></p>\n<p>易观千帆数据显示，2021年6月单月，抖音月活人数70287.81万人，快手42698.82万人，快手极速版13774.22万人，抖音火山版12343.09万人，腾讯微视仅5387.32万人，连抖音的十分之一都不及。</p>\n<p>2019年腾讯员工大会上，腾讯COO、PCG负责人任宇昕把2020年微视的新目标定为5000万日活，这个数字距离2013年春节4500万的数字几无增长，由此可以侧面呈现出微视日活之惨不忍睹。</p>\n<p>多位业内人士在分析微视难以成气候的原因时称，互联网发展到今天，不能依靠单纯买流量，而是在内容运营+推广都要做到精细化。“一个平台成功与否的关键在于内容和推荐算法，而不是用户量。”深度科技研究院院长张孝荣也向AI财经社表示。</p>\n<p>寧晓言指出，微视背靠腾讯大树，也不可能一直躺在集团的怀里“吃白饭”。微视必须走出来，找出自己独立发展的道路。</p>\n<p>腾讯企业号在脉脉上曾发起过一个提问，问题为：从专业的角度，你会给微视提出哪些改进建议？</p>\n<p>下面的回答主要围绕着微视定位不清晰、同质化严重、不要一味模仿抖音等，“首先要明确这是一个什么样的视频平台？有料有趣还是权威官方？满足用户哪些需求？”</p>\n<p>至今，微视显然没有给出很好的答案。在这一点上，前<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>副总裁李文指出，“微视沉沉浮浮，始终没有找到真正适合自己的定位，淡出只是时间问题。”</p>\n<p>另一方面，微视不忘拿出老套路，向抖音借鉴算法。一位离职微视的员工用一句话总结了算法成果，“加班秃了头，但产出少。”</p>\n<p>张孝荣称，“流量和算法上，抖音已经建立起强大护城河，形成用户使用习惯，竞品在没有重大创新之前，很难有所成就。</p>\n<p>他认为，短视频对于腾讯而言，是个防御性而非进攻型产品，短期内不会爆发，也难以骤然获得内部优势资源。因此，微视发展路线也将会是从理性现实出发，以打磨产品为主，融合长短视频资源，寻找有利战机，获得新的突破，“暂时不必对微视抱有过高期待”。</p>\n<p>从腾讯的回应上来看，微视与腾讯视频整合后，日后还是会保持独立运营。</p>\n<p>腾讯不会轻易彻底放弃微视。对于未来具体打算，张孝荣推断，腾讯在短视频领域的重任未来肯定是要依靠视频号。视频号目前已经打通微信，未来还可以继续加大权重获得更多的微信自然流量，做好的话，将是抖音快手的有力竞争者。</p>","source":"lsy1571110535712","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微视再被打入冷宫，腾讯为何做不好短视频？</title>\n<style 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Store免费排行榜排名第一，一度超越微信，春节日活更是达到4500万人。\n但好景不长。在业内人士看来，因为项目负责人自始自终都没有想好这个产品的定位，再加上2014年微信推出了小视频功能，微视项目很快被边缘化。2015年，随着各高管相继离职，微视团队宣布解散，马化腾由自已动手做短视频改为投资快手。\n让微视重出江湖的导火索，是2017、2018年短视频的迅猛发展。今日头条花10亿美元买下北美短视频鼻祖Musical.ly，为抖音注入巨大能量，火山小视频、西瓜视频等产品以火爆态势进入人们视野，腾讯当然不能错过这一风口。\n\n于是在2018年4月，伴随着大规模改版，并接入QQ音乐等资源，微视被高调重启。\n据了解，微视团队先是不惜砸重金邀请吴磊、白敬亭等流量明星代言，还成为腾讯自制综艺《创造101》投票通道之一，另外下大力气挖短视频玩家入驻平台。\n当时，一份《微视短视频项目说明书》的截图在业内广泛流传，其中提到2018年4月至8月腾讯投入30亿元补贴，吸引具备一定创作表演能力的达人、高颜值美女帅哥、萌娃萌宠等加入。\n一位抖音宠物大V向AI财经社证实称，当时，她在抖音发宠物视频火了以后，有工作人员邀请她入驻微视，并允诺可以给予优先推荐位，但条件是只能签微视独家，鉴于抖音的影响力更大她没有答应。\n而那些与微视签约的人后来多数后悔。有媒体报道，当时抖音达人接一单活的市场均价大概是三万元，而微视最高的S级补贴是一条1500元。也就是说，在微视拍最高级别的20条也才相当于在抖音拍一条，微视给这些达人的高回报允诺没有兑现。\n更大的危机是，微视内容差异化的问题没有解决，缺乏核心竞争力，这让它终究还是没能站住脚跟。在2018年Q3极光大数据发布的短视频排名上，微视只位列第8名，渗透率不到2%。\n值得一提的是，重启微视时，腾讯曾同期上线过“yoo视频”、“看点视频”、“响风”、“音兔”、“下饭视频”、“猫饼”等多款产品，其中“yoo视频”一度被认为其重要程度要高于微视，但纵然如此，各产品无一胜出。\n如今，微视再次被打入冷宫。寧晓言向AI财经社表示，本次调整过后，腾讯视频与微视将形成 “两个前端产品和同一套中后台” 的组织模式。腾讯微视的权力被大大分解，实际上等同于被架空。\n腾讯做短视频，突围之路何在？\n易观千帆数据显示，2021年6月单月，抖音月活人数70287.81万人，快手42698.82万人，快手极速版13774.22万人，抖音火山版12343.09万人，腾讯微视仅5387.32万人，连抖音的十分之一都不及。\n2019年腾讯员工大会上，腾讯COO、PCG负责人任宇昕把2020年微视的新目标定为5000万日活，这个数字距离2013年春节4500万的数字几无增长，由此可以侧面呈现出微视日活之惨不忍睹。\n多位业内人士在分析微视难以成气候的原因时称，互联网发展到今天，不能依靠单纯买流量，而是在内容运营+推广都要做到精细化。“一个平台成功与否的关键在于内容和推荐算法，而不是用户量。”深度科技研究院院长张孝荣也向AI财经社表示。\n寧晓言指出，微视背靠腾讯大树，也不可能一直躺在集团的怀里“吃白饭”。微视必须走出来，找出自己独立发展的道路。\n腾讯企业号在脉脉上曾发起过一个提问，问题为：从专业的角度，你会给微视提出哪些改进建议？\n下面的回答主要围绕着微视定位不清晰、同质化严重、不要一味模仿抖音等，“首先要明确这是一个什么样的视频平台？有料有趣还是权威官方？满足用户哪些需求？”\n至今，微视显然没有给出很好的答案。在这一点上，前爱奇艺副总裁李文指出，“微视沉沉浮浮，始终没有找到真正适合自己的定位，淡出只是时间问题。”\n另一方面，微视不忘拿出老套路，向抖音借鉴算法。一位离职微视的员工用一句话总结了算法成果，“加班秃了头，但产出少。”\n张孝荣称，“流量和算法上，抖音已经建立起强大护城河，形成用户使用习惯，竞品在没有重大创新之前，很难有所成就。\n他认为，短视频对于腾讯而言，是个防御性而非进攻型产品，短期内不会爆发，也难以骤然获得内部优势资源。因此，微视发展路线也将会是从理性现实出发，以打磨产品为主，融合长短视频资源，寻找有利战机，获得新的突破，“暂时不必对微视抱有过高期待”。\n从腾讯的回应上来看，微视与腾讯视频整合后，日后还是会保持独立运营。\n腾讯不会轻易彻底放弃微视。对于未来具体打算，张孝荣推断，腾讯在短视频领域的重任未来肯定是要依靠视频号。视频号目前已经打通微信，未来还可以继续加大权重获得更多的微信自然流量，做好的话，将是抖音快手的有力竞争者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":884,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":898040206,"gmtCreate":1628464915705,"gmtModify":1633747079330,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"有钱了皮就痒了","listText":"有钱了皮就痒了","text":"有钱了皮就痒了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/898040206","repostId":"1167020219","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":778,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":891886760,"gmtCreate":1628379225250,"gmtModify":1633751431901,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"买都买不起","listText":"买都买不起","text":"买都买不起","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/891886760","repostId":"1186953205","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":949,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":893170505,"gmtCreate":1628250824007,"gmtModify":1633752255104,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"人在做天在看","listText":"人在做天在看","text":"人在做天在看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/893170505","repostId":"1105646416","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":938,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":893145280,"gmtCreate":1628250610140,"gmtModify":1633752256404,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/893145280","repostId":"1133913549","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":899327404,"gmtCreate":1628162700108,"gmtModify":1633753049233,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;","text":"[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/899327404","repostId":"1196849263","repostType":4,"repost":{"id":"1196849263","pubTimestamp":1628158637,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196849263?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-05 18:17","market":"hk","language":"zh","title":"时代天使点燃口腔赛道，瑞尔集团离“牙茅”还有多远？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196849263","media":"螳螂财经","summary":"6月16日时代天使成功在港股上市敲钟，首日暴涨132%，市值目前超670亿港元，口腔行业再受关注！紧跟其后，中国第三大民营口腔医疗服务提供商、中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商——瑞尔集团有限公司（","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c62386d866e3c088da37c894449b8ea8\" tg-width=\"730\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\">6月16日时代天使成功在港股上市敲钟，首日暴涨132%，市值目前超670亿港元，口腔行业再受关注！紧跟其后，中国第三大民营口腔医疗服务提供商、中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商——瑞尔集团有限公司（简称“瑞尔集团”）赴港冲刺IPO。</p>\n<p>招股书显示，瑞尔集团2019财年至2021财年分别亏损3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元，三年连亏超12亿元。不少人对于瑞尔“流血”上市感到相当惊讶，因为在大多数人的印象中，一口牙约等于一辆中高端汽车、一套县城房子。想不到，高端口腔医疗服务机构竟然在亏钱？&nbsp;背后的原因是什么？同样经历过多年亏损、现在却身价暴涨的时代天使，他的发展历程能带来什么启示？</p>\n<p><b>瑞尔集团亏损扩大但经营利润转正，牙医成为关键变量</b></p>\n<p>招股书披露，瑞尔集团在中国15个主要一、二线城市运营107 家医院和诊所，提供中高端口腔护理服务，接诊人次达630万。2019至2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.8亿元、11.0亿元以及15.2亿元人民币，年复合增长率为18.4%。</p>\n<p>根据弗若斯特沙利文的资料，就2020 年的总收入而言，公司是中国第三大民营口腔医疗服务提供商，也是中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商。</p>\n<p>从营收结构来看，瑞尔集团普通牙科业务与正畸、种植业务营收占比相对均衡，高端品牌和中端品牌也呈现比翼齐飞之态。</p>\n<p>具体来看，瑞尔集团2021财年普通牙科、正畸科、种植科及其他营收占比分别为54.7%、22.6%、19.8%、3.0%。从细分品牌来看，2021财年，定位高端的瑞尔齿科、定位中端的瑞泰口腔两大品牌的营收占比分别为50.6%、49.4%。</p>\n<p>公司在招股书中解释，亏损主要受员工福利开支（主要包括牙医及其他员工的工资、薪金及花红）增长的影响。牙医是口腔医疗服务提供商的核心资产，也是决定服务质量和客户体验的关键变量。由于行业里经验丰富的牙医人数有限，牙医薪酬待遇也就成为各家诊所竞争的关键。</p>\n<p>公司有超 800 名牙医，其中超 51%的全职牙医拥有硕士以上学位，平均行业经验 12.6 年。公司于 2016 年、2017 年和 2018 年各历年期间加入的牙医月均收入分别在五年、四年和三年期间以 43%、54%和 30%的年复合增长率增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1072c67a682676c4f65e9ff14917a7df\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>牙医收入的增长也体现在公司的财务报表上。2019至2021财年，瑞尔集团的收入成本分别为9.16亿、9.88亿和11.5亿。其中，雇员福利开支逐年显著增加，同期分别为5.66亿、6.15亿和7.16亿元，占每年收入成本的62%左右。</p>\n<p>同时我们发现，过去三年，虽然瑞尔集团的亏损不断扩大，但经营利润实现了由负转正。具体来看，2019至2021财年，公司经营利润分别为-0.84亿元、-1.33亿元、1.24亿元。</p>\n<p><b>口腔行业仍在扩张通道，但牙医紧缺、信息化程度低</b></p>\n<p>根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，中国民营口腔医疗服务市场规模从2015年的433亿元人民币增加到2020年的831亿元人民币，年复合增长率为13.9%，预计还将进一步扩张，并于2025年达到2414亿元人民币，年复合增长率为23.3%。其中，高端民营口腔医疗服务市场的规模从2015年的13亿元人民币增加到2020年的26亿元人民币，年复合增长率为15.2%。</p>\n<p>过去十年，整个牙科产业链各环节都在大跨步前行，上中下游很多头部企业已经开始斩露头角。有着大A股“牙茅”之称的通策医疗，已经实现稳定盈利，股价 8 年翻了 35倍多，市值超千亿元人民币。虽然瑞尔、拜博在内的头部机构还在亏损，但似乎也已经看到光明的希望，或者已经找到症结所在。</p>\n<p>据统计，国内10万家口腔机构只有4%的连锁率，市场存在大量无法规范的中小口腔诊所，同时面临着信息化程度低等问题，很难实现规模效应。此外，口腔产业的上中下游很多模式都没有统一的标准，是整个健康行业最难做的领域之一。同时，口腔医疗人才尤其是专业牙医的稀缺，成为行业发展的制约因素。</p>\n<p>根据灼识咨询报告，2019年，中国约有21万名全科牙医及5300名正畸医生，也就是说，平均每10万人中只有14.8名全科牙医及0.4名正畸医生。而同期的美国，每10万人拥有48.1位全科牙医以及3.3位正畸牙医。因此，只有建立系统化的牙医招聘和培养体系，才能扶持连锁口腔医疗机构做大规模。在中国，培养一个优秀的口腔医生需要10年以上，远远赶不上市场需求的增长。这需要口腔产业携手努力，共同从源头解决行业增长的掣肘。</p>\n<p><b>数字化赋能牙医，正畸第一股时代天使如何突破行业难题？</b></p>\n<p>随着中国口腔医疗行业加速发展，不少企业都在不断寻求信息化低、缺少牙医等痛点的解决之道。2021年上半年，中国“隐形正畸龙头”时代天使领跑行业成功登陆港股市场，时代天使IPO阶段超额认购2080倍，开盘涨幅超130%。在资本市场的亮眼表现，一方面彰显出投资者对其的大力认可，一方面也将镁光灯聚焦于其带来的中国口腔医疗破局新思路。</p>\n<p>走到这一天，时代天使已经积累了18年，说它厚积薄发一点都不为过。成立于2003年，经过十几年的技术研发投入，面临骨干退出团队换血、资金不足抵押房产等困境，时代天使在2015年迎来重大转机，遇到愿意长期支持其发展的「松柏投资」，整合了之前分散的股权，并坚定了团队数字化发展的方向。招股书显示，IPO前时代天使的控股股东是松柏投资，持有67.12%的股份。</p>\n<p>松柏投资的联合创始人冯岱和黄琨此前做了很多年的健康医疗投资，他们离开上一家机构出来创办松柏投资，是想垂直在口腔全产业链里做系统布局，从最上游到最下游都投一遍，把整个链路整合起来，以解决产业中诸如口腔医生缺乏、信息化程度低等发展痛点。目前，松柏投资聚焦科技研发、医疗教育、信息技术等领域，在隐形正畸、种植、骨再生、影像、口扫、修复等方面投资了很多具备国际领先实力的牙科企业。</p>\n<p><img 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年及2020年，时代天使的收入分别为人民币488.5百万元、人民币645.9百万元及人民币816.5百万元，毛利率分别为63.8%、64.6%及70.4%。</p>\n<p>时代天使CEO李华敏曾表示，数字化口腔大数据是驱动人工智能技术在隐形矫治中应用的基础。据招股书显示，时代天使自主研发masterForce、masterControl及masterEngine技术及数据平台，并积累了海量亚洲人种病例数据，使其在数字化正畸领域不断取得突破，形成竞争壁垒，实现长期增长。</p>\n<p>面对中国专业正畸医生数量少的局面，公司将医学作为公司发展的核心，打造了中国口腔领域最大的口腔专业背景医学设计团队，作为口腔医生助手在临床操作中更好地服务医生。公开资料显示，时代天使服务的牙科医生数量由2018年的约1.15万位增加至2020年的约1.99万位。</p>\n<p>基于高技术壁垒和持续积累的品牌口碑，使时代天使获得了41%的市场占有率，与外资品牌隐适美分庭抗礼，远超其他隐形矫治品牌。持续增长的市场空间、行业集中度高、技术护城河深，使这家隐形正畸龙头企业能够逆转亏损，从2015年开始逐步改善盈利能力。</p>\n<p>“正畸第一股”时代天使和背后谋划全产业链的松柏投资，他们的发展实践为口腔产业的长远未来提供了一些值得借鉴的破局思路。口腔医生和产业人才的教育培训，是产业发展的基石；口腔产品和技术的数字化创新，是行业的未来。从全产业链视角着手，中国口腔医疗赛道的未来将会产生怎样的变化？瑞尔集团将在资本市场表现如何，能否如&nbsp;“牙茅”通策医疗一样站上千亿估值？大家可以一起拭目以待。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>时代天使点燃口腔赛道，瑞尔集团离“牙茅”还有多远？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/7OddCnfLq5E-H0eR5cd9Cg><strong>螳螂财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>6月16日时代天使成功在港股上市敲钟，首日暴涨132%，市值目前超670亿港元，口腔行业再受关注！紧跟其后，中国第三大民营口腔医疗服务提供商、中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商——瑞尔集团有限公司（简称“瑞尔集团”）赴港冲刺IPO。\n招股书显示，瑞尔集团2019财年至2021财年分别亏损3.04亿元、3.26亿元、5.98亿元，三年连亏超12亿元。不少人对于瑞尔“流血”上市感到相当惊讶，因为在...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7OddCnfLq5E-H0eR5cd9Cg\">Web 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年的总收入而言，公司是中国第三大民营口腔医疗服务提供商，也是中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商。\n从营收结构来看，瑞尔集团普通牙科业务与正畸、种植业务营收占比相对均衡，高端品牌和中端品牌也呈现比翼齐飞之态。\n具体来看，瑞尔集团2021财年普通牙科、正畸科、种植科及其他营收占比分别为54.7%、22.6%、19.8%、3.0%。从细分品牌来看，2021财年，定位高端的瑞尔齿科、定位中端的瑞泰口腔两大品牌的营收占比分别为50.6%、49.4%。\n公司在招股书中解释，亏损主要受员工福利开支（主要包括牙医及其他员工的工资、薪金及花红）增长的影响。牙医是口腔医疗服务提供商的核心资产，也是决定服务质量和客户体验的关键变量。由于行业里经验丰富的牙医人数有限，牙医薪酬待遇也就成为各家诊所竞争的关键。\n公司有超 800 名牙医，其中超 51%的全职牙医拥有硕士以上学位，平均行业经验 12.6 年。公司于 2016 年、2017 年和 2018 年各历年期间加入的牙医月均收入分别在五年、四年和三年期间以 43%、54%和 30%的年复合增长率增长。\n\n牙医收入的增长也体现在公司的财务报表上。2019至2021财年，瑞尔集团的收入成本分别为9.16亿、9.88亿和11.5亿。其中，雇员福利开支逐年显著增加，同期分别为5.66亿、6.15亿和7.16亿元，占每年收入成本的62%左右。\n同时我们发现，过去三年，虽然瑞尔集团的亏损不断扩大，但经营利润实现了由负转正。具体来看，2019至2021财年，公司经营利润分别为-0.84亿元、-1.33亿元、1.24亿元。\n口腔行业仍在扩张通道，但牙医紧缺、信息化程度低\n根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，中国民营口腔医疗服务市场规模从2015年的433亿元人民币增加到2020年的831亿元人民币，年复合增长率为13.9%，预计还将进一步扩张，并于2025年达到2414亿元人民币，年复合增长率为23.3%。其中，高端民营口腔医疗服务市场的规模从2015年的13亿元人民币增加到2020年的26亿元人民币，年复合增长率为15.2%。\n过去十年，整个牙科产业链各环节都在大跨步前行，上中下游很多头部企业已经开始斩露头角。有着大A股“牙茅”之称的通策医疗，已经实现稳定盈利，股价 8 年翻了 35倍多，市值超千亿元人民币。虽然瑞尔、拜博在内的头部机构还在亏损，但似乎也已经看到光明的希望，或者已经找到症结所在。\n据统计，国内10万家口腔机构只有4%的连锁率，市场存在大量无法规范的中小口腔诊所，同时面临着信息化程度低等问题，很难实现规模效应。此外，口腔产业的上中下游很多模式都没有统一的标准，是整个健康行业最难做的领域之一。同时，口腔医疗人才尤其是专业牙医的稀缺，成为行业发展的制约因素。\n根据灼识咨询报告，2019年，中国约有21万名全科牙医及5300名正畸医生，也就是说，平均每10万人中只有14.8名全科牙医及0.4名正畸医生。而同期的美国，每10万人拥有48.1位全科牙医以及3.3位正畸牙医。因此，只有建立系统化的牙医招聘和培养体系，才能扶持连锁口腔医疗机构做大规模。在中国，培养一个优秀的口腔医生需要10年以上，远远赶不上市场需求的增长。这需要口腔产业携手努力，共同从源头解决行业增长的掣肘。\n数字化赋能牙医，正畸第一股时代天使如何突破行业难题？\n随着中国口腔医疗行业加速发展，不少企业都在不断寻求信息化低、缺少牙医等痛点的解决之道。2021年上半年，中国“隐形正畸龙头”时代天使领跑行业成功登陆港股市场，时代天使IPO阶段超额认购2080倍，开盘涨幅超130%。在资本市场的亮眼表现，一方面彰显出投资者对其的大力认可，一方面也将镁光灯聚焦于其带来的中国口腔医疗破局新思路。\n走到这一天，时代天使已经积累了18年，说它厚积薄发一点都不为过。成立于2003年，经过十几年的技术研发投入，面临骨干退出团队换血、资金不足抵押房产等困境，时代天使在2015年迎来重大转机，遇到愿意长期支持其发展的「松柏投资」，整合了之前分散的股权，并坚定了团队数字化发展的方向。招股书显示，IPO前时代天使的控股股东是松柏投资，持有67.12%的股份。\n松柏投资的联合创始人冯岱和黄琨此前做了很多年的健康医疗投资，他们离开上一家机构出来创办松柏投资，是想垂直在口腔全产业链里做系统布局，从最上游到最下游都投一遍，把整个链路整合起来，以解决产业中诸如口腔医生缺乏、信息化程度低等发展痛点。目前，松柏投资聚焦科技研发、医疗教育、信息技术等领域，在隐形正畸、种植、骨再生、影像、口扫、修复等方面投资了很多具备国际领先实力的牙科企业。\n\n在松柏的加持下，给时代天使带来的不仅仅是资金，旗下还有大量齿科及口腔医院的协同资源，包括锐珂牙科、松佰牙科、摩尔齿科、同步齿科、爱尔创、新骅光口腔、恒伦口腔、惠州口腔医院等，从此时代天使也进入了飞速增长期。\n在2018年、2019 年及2020年，时代天使的收入分别为人民币488.5百万元、人民币645.9百万元及人民币816.5百万元，毛利率分别为63.8%、64.6%及70.4%。\n时代天使CEO李华敏曾表示，数字化口腔大数据是驱动人工智能技术在隐形矫治中应用的基础。据招股书显示，时代天使自主研发masterForce、masterControl及masterEngine技术及数据平台，并积累了海量亚洲人种病例数据，使其在数字化正畸领域不断取得突破，形成竞争壁垒，实现长期增长。\n面对中国专业正畸医生数量少的局面，公司将医学作为公司发展的核心，打造了中国口腔领域最大的口腔专业背景医学设计团队，作为口腔医生助手在临床操作中更好地服务医生。公开资料显示，时代天使服务的牙科医生数量由2018年的约1.15万位增加至2020年的约1.99万位。\n基于高技术壁垒和持续积累的品牌口碑，使时代天使获得了41%的市场占有率，与外资品牌隐适美分庭抗礼，远超其他隐形矫治品牌。持续增长的市场空间、行业集中度高、技术护城河深，使这家隐形正畸龙头企业能够逆转亏损，从2015年开始逐步改善盈利能力。\n“正畸第一股”时代天使和背后谋划全产业链的松柏投资，他们的发展实践为口腔产业的长远未来提供了一些值得借鉴的破局思路。口腔医生和产业人才的教育培训，是产业发展的基石；口腔产品和技术的数字化创新，是行业的未来。从全产业链视角着手，中国口腔医疗赛道的未来将会产生怎样的变化？瑞尔集团将在资本市场表现如何，能否如 “牙茅”通策医疗一样站上千亿估值？大家可以一起拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":700,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":899327370,"gmtCreate":1628162622590,"gmtModify":1633753049556,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/899327370","repostId":"1117192874","repostType":4,"repost":{"id":"1117192874","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628160441,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117192874?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-05 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target=\"_blank\">详细</a>】\n</blockquote>\n<p>继小鹏汽车之后，又一家在美上市的第一梯队中概新能源车生产商启动了香港双重上市。</p>\n<p>美东时间8月2日周一美股盘后，理想汽车公布，计划通过香港上市全球发售1亿股A类普通股，最高发行价为每股150港元，将以2015.HK为代码在港交所主板挂牌交易。香港当地时间本周二，理想汽车启动当地公开发售，周五认购申请截止。</p>\n<p>以此估算，理想汽车计划赴香港双重上市最高融资150亿港元，有望超过小鹏汽车香港上市逾140亿港元的融资额。</p>\n<p>上月小鹏汽车创造了今年内港交所的第五大IPO，上市融资规模仅次于快手、京东物流、百度和哔哩哔哩<b>。</b>而且，小鹏汽车是今年港交所首家采用同股不同权的双重主要上市公司。港交所新任CEO欧冠升称，小鹏汽车上市是2018年上市改革所推动的一个重要里程碑。</p>\n<p>值得一提的是，在赴美上市的国内电动车制造商中，小鹏汽车还是第一家完成在美国和中国香港市场双重上市的公司。这降低了该公司在纳斯达克退市的风险，同时也扩大了国内的投资者基础。小鹏汽车香港IPO获得14.73倍超额认购，上市首日盘中曾破发。在最近中概股监管趋严的形势下，外界将更加关注紧随其后的理想汽车将有怎样的表现。</p>\n<p>月度交付量首次突破8000辆 今年亏损恐扩大</p>\n<p>本周一稍早，理想汽车刚刚公布，7月全月共交付8589辆车，公司史上首次月度交付量突破8000辆，交付量同比增长251.3%，环比增长11.4%。该司指出，这是5月发布的2021版理想ONE车型再次推动单月交付量创新高。</p>\n<p>不过，理想汽车暂时还无法扭亏为盈。2018年到2020年，理想汽车分别录得年度净亏损15亿元人民币、24亿元和1.517亿元（2310万美元），而今年第一季度净亏损达到3.6亿元（5490万美元），约为去年同期亏损额的7710万元的4.7倍。一季度总营收为35.8亿元（5.457亿美元），同比增长319.8%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f8a01bfe3ec7342c5c3a21f001f5b49\" tg-width=\"640\" tg-height=\"268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在本周一递交美国证监会（SEC）的文件中，理想汽车预计，今年净亏损将继续扩大，因为要继续对未来新车型和自动驾驶解决方案的研发进行投资，并且扩大生产、销售和售后服务网络。而这些投资可能不会带来收入增长。</p>\n<p>理想汽车上述文件警告，2019年11月才推出首个车型Li ONE，截至今年7月末，交付超过7.2万辆。公司目前依赖单一车型创收，在可预见的未来，推出的车型有限。而且，公司经营时间有限，因此难以预测未来的营收以及费用预算。</p>\n<p>高盛预计理想五年销量激增1658%</p>\n<p>虽然理想汽车还得继续为研发和生产新车型烧钱，但高盛最近对理想未来的销售形势表示看好。</p>\n<p>华尔街见闻此前文章提到，在今年6月的报告中，高盛预计，未来五年新能源车的市场规模将猛增4倍。其中，理想汽车的市场份额将显著扩大。其指出，未来6个月对理想汽车极为重要，因为在全国销售增速放慢的背景下，消费者可能形成了品牌偏好，理想ONE最新版本的发布，恰恰有助于在消费者心理层面加强品牌偏好。</p>\n<p>消费者偏好叠加原材料成本回落、混合动力车型较高的认可度，高盛预计，理想的销量可能从去年的3.3万辆增长到2025年的58万辆。这一预期意味着，理想的销量可能在五年间增长1658%。那将是一个可以计入中国汽车工业史的惊人数字。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93c43b7ca1a0ea43f28bca40f328ed0a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"465\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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详细】\n\n继小鹏汽车之后，又一家在美上市的第一梯队中概新能源车生产商启动了香港双重上市。\n美东时间8月2日周一美股盘后，理想汽车公布，计划通过香港上市全球发售1亿股A类普通股，最高发行价为每股150港元，将以2015.HK为代码在港交所主板挂牌交易。香港当地时间本周二，理想汽车启动当地公开发售，周五认购申请截止。\n以此估算，理想汽车计划赴香港双重上市最高融资150亿港元，有望超过小鹏汽车香港上市逾140亿港元的融资额。\n上月小鹏汽车创造了今年内港交所的第五大IPO，上市融资规模仅次于快手、京东物流、百度和哔哩哔哩。而且，小鹏汽车是今年港交所首家采用同股不同权的双重主要上市公司。港交所新任CEO欧冠升称，小鹏汽车上市是2018年上市改革所推动的一个重要里程碑。\n值得一提的是，在赴美上市的国内电动车制造商中，小鹏汽车还是第一家完成在美国和中国香港市场双重上市的公司。这降低了该公司在纳斯达克退市的风险，同时也扩大了国内的投资者基础。小鹏汽车香港IPO获得14.73倍超额认购，上市首日盘中曾破发。在最近中概股监管趋严的形势下，外界将更加关注紧随其后的理想汽车将有怎样的表现。\n月度交付量首次突破8000辆 今年亏损恐扩大\n本周一稍早，理想汽车刚刚公布，7月全月共交付8589辆车，公司史上首次月度交付量突破8000辆，交付量同比增长251.3%，环比增长11.4%。该司指出，这是5月发布的2021版理想ONE车型再次推动单月交付量创新高。\n不过，理想汽车暂时还无法扭亏为盈。2018年到2020年，理想汽车分别录得年度净亏损15亿元人民币、24亿元和1.517亿元（2310万美元），而今年第一季度净亏损达到3.6亿元（5490万美元），约为去年同期亏损额的7710万元的4.7倍。一季度总营收为35.8亿元（5.457亿美元），同比增长319.8%。\n\n在本周一递交美国证监会（SEC）的文件中，理想汽车预计，今年净亏损将继续扩大，因为要继续对未来新车型和自动驾驶解决方案的研发进行投资，并且扩大生产、销售和售后服务网络。而这些投资可能不会带来收入增长。\n理想汽车上述文件警告，2019年11月才推出首个车型Li 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3636953><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：以最高发行价估算，理想汽车香港上市融资额有望超过小鹏汽车。上月小鹏汽车创造了今年内港交所的第五大IPO。【 \n 详细】\n\n继小鹏汽车之后，又一家在美上市的第一梯队中概新能源车生产商启动了香港双重上市。\n美东时间8月2日周一美股盘后，理想汽车公布，计划通过香港上市全球发售1亿股A类普通股，最高发行价为每股150港元，将以2015.HK为代码在港交所主板挂牌交易。香港当地时间本周二，理想汽车启动...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3636953\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c0ab7d3f5d89bb403311ca0a8e68f8e","relate_stocks":{"02015":"理想汽车-W"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3636953","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1194261749","content_text":"摘要：以最高发行价估算，理想汽车香港上市融资额有望超过小鹏汽车。上月小鹏汽车创造了今年内港交所的第五大IPO。【 \n 详细】\n\n继小鹏汽车之后，又一家在美上市的第一梯队中概新能源车生产商启动了香港双重上市。\n美东时间8月2日周一美股盘后，理想汽车公布，计划通过香港上市全球发售1亿股A类普通股，最高发行价为每股150港元，将以2015.HK为代码在港交所主板挂牌交易。香港当地时间本周二，理想汽车启动当地公开发售，周五认购申请截止。\n以此估算，理想汽车计划赴香港双重上市最高融资150亿港元，有望超过小鹏汽车香港上市逾140亿港元的融资额。\n上月小鹏汽车创造了今年内港交所的第五大IPO，上市融资规模仅次于快手、京东物流、百度和哔哩哔哩。而且，小鹏汽车是今年港交所首家采用同股不同权的双重主要上市公司。港交所新任CEO欧冠升称，小鹏汽车上市是2018年上市改革所推动的一个重要里程碑。\n值得一提的是，在赴美上市的国内电动车制造商中，小鹏汽车还是第一家完成在美国和中国香港市场双重上市的公司。这降低了该公司在纳斯达克退市的风险，同时也扩大了国内的投资者基础。小鹏汽车香港IPO获得14.73倍超额认购，上市首日盘中曾破发。在最近中概股监管趋严的形势下，外界将更加关注紧随其后的理想汽车将有怎样的表现。\n月度交付量首次突破8000辆 今年亏损恐扩大\n本周一稍早，理想汽车刚刚公布，7月全月共交付8589辆车，公司史上首次月度交付量突破8000辆，交付量同比增长251.3%，环比增长11.4%。该司指出，这是5月发布的2021版理想ONE车型再次推动单月交付量创新高。\n不过，理想汽车暂时还无法扭亏为盈。2018年到2020年，理想汽车分别录得年度净亏损15亿元人民币、24亿元和1.517亿元（2310万美元），而今年第一季度净亏损达到3.6亿元（5490万美元），约为去年同期亏损额的7710万元的4.7倍。一季度总营收为35.8亿元（5.457亿美元），同比增长319.8%。\n\n在本周一递交美国证监会（SEC）的文件中，理想汽车预计，今年净亏损将继续扩大，因为要继续对未来新车型和自动驾驶解决方案的研发进行投资，并且扩大生产、销售和售后服务网络。而这些投资可能不会带来收入增长。\n理想汽车上述文件警告，2019年11月才推出首个车型Li ONE，截至今年7月末，交付超过7.2万辆。公司目前依赖单一车型创收，在可预见的未来，推出的车型有限。而且，公司经营时间有限，因此难以预测未来的营收以及费用预算。\n高盛预计理想五年销量激增1658%\n虽然理想汽车还得继续为研发和生产新车型烧钱，但高盛最近对理想未来的销售形势表示看好。\n华尔街见闻此前文章提到，在今年6月的报告中，高盛预计，未来五年新能源车的市场规模将猛增4倍。其中，理想汽车的市场份额将显著扩大。其指出，未来6个月对理想汽车极为重要，因为在全国销售增速放慢的背景下，消费者可能形成了品牌偏好，理想ONE最新版本的发布，恰恰有助于在消费者心理层面加强品牌偏好。\n消费者偏好叠加原材料成本回落、混合动力车型较高的认可度，高盛预计，理想的销量可能从去年的3.3万辆增长到2025年的58万辆。这一预期意味着，理想的销量可能在五年间增长1658%。那将是一个可以计入中国汽车工业史的惊人数字。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":348,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":898040206,"gmtCreate":1628464915705,"gmtModify":1633747079330,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"有钱了皮就痒了","listText":"有钱了皮就痒了","text":"有钱了皮就痒了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/898040206","repostId":"1167020219","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":778,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":891886760,"gmtCreate":1628379225250,"gmtModify":1633751431901,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"买都买不起","listText":"买都买不起","text":"买都买不起","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/891886760","repostId":"1186953205","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":949,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":894108176,"gmtCreate":1628809914195,"gmtModify":1633689394074,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/894108176","repostId":"2158250872","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":807484141,"gmtCreate":1628050550783,"gmtModify":1633754026008,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"如果真的纯电动车，美国的石油公司的销售直接掉到亏损的局面。","listText":"如果真的纯电动车，美国的石油公司的销售直接掉到亏损的局面。","text":"如果真的纯电动车，美国的石油公司的销售直接掉到亏损的局面。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/807484141","repostId":"1160513606","repostType":4,"repost":{"id":"1160513606","pubTimestamp":1628050326,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160513606?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-04 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Musk</i></p>\n<p><i>电动汽车在当下被过分炒作，不论是制造电力造成的碳排放还是电动车过渡的成本都被忽视了。——&nbsp;丰田章男</i></p>\n<p>虽然<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> CEO Elon Musk 和丰田社长丰田章男仍会为动力路线之争隔空「嘴炮」，但现阶段，全球新能源汽车产业已旗帜鲜明地倒向了纯电动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34016cff0bdd3dc7d4c43236fa4b7235\" tg-width=\"640\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同早期新能源汽车面对的动力选择迷雾一样，电动车也经历了油改电阶段的各种摸索。<b>电池如何布置？就是摆在大家面前的问题之一。</b></p>\n<p>早期电动车的后备箱、中央扶手、底盘处的空隙等等，都被装载过动力电池，特斯拉第一辆电动车 Roadster 的动力电池就装在传统后备箱的位置。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71ba724109bb99849868f13e5dbb30ba\" tg-width=\"625\" tg-height=\"348\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这些奇怪的布局，都在昭示着，<b>早期电动车没找出电池布置的「标准答案」，而且带着明显的油改电痕迹，没有专属的纯电平台。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7bc98ca33d1ca1fa0851180af8105d0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"434\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>直到 2012 年，特斯拉 Model S 将电池平铺在底盘，「标准答案」才被汽车行业找到。</p>\n<p>电池平铺在底盘的明显好处，其一是降低了车辆重心，提升了操控性；<b>其二是释放了车内空间，这一点尤其重要。</b></p>\n<p>回看造车新势力的首款产品，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a> ES8、小鹏 G3、威马 EX5、爱驰 U5、天际 ME7 等等均为 SUV。你可以说这是受中国市场对 SUV 车型偏好的影响，<b>但看似巧合的表象下，其实有着现实的必然。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f62ce26117952e8bb50345ccc13b2579\" tg-width=\"640\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>早期动力电池规格多遵循工信部 GB/T 34013-2017《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》中的参考尺寸，该标准的制定又参考了德国汽车工业联合会 VDA（Verband Der Automobilindustrie）的车用动力电池标准尺寸，<b>电池的高度被「锁死」在标准模组（Module） VDA 355 和 MEB 590 的 140 mm。</b></p>\n<p>但问题是，140mm 的电池高度对于空间宝贵的轿车而言，严重超标了。所以，空间相对宽裕的 SUV 成了早期电动车的标配形态。</p>\n<p>饶是如此，<b>电动车的高地台仍是早期车主的吐槽重点之一，而强行降低底盘高度，又会牺牲通过性</b>，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a> e6 这种离地间隙仅有 138 mm 的「Crossover」正是早期电动车电池布置困局的最好代表。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a206dd42f372c993bc21d8f11008752\" tg-width=\"640\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这其中第一个破局的，是特斯拉。当我们翻看特斯拉的产品序列，会发现轿车 Model S 是先于 SUV Model X 问世的。</p>\n<p>特斯拉可以在电动车早期选择轿车的首要原因，是其<b>跳脱了德国 VDA 模组标准的限制，以沿袭自 Roadster 的圆柱电池为准，将电池包的高度限制在了 120 mm。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d445cc166da060a602b277b7aef9648\" tg-width=\"640\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在国内头部造车新势力中，小鹏率先推出了轿车产品小鹏 P7。</p>\n<p>当<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>在 2017 年底开始 P7 的设计时，董事长何小鹏提出，「大家都做 SUV，这已经是一片红海了，我们是不是另辟蹊路，做一个轿车？」为此，<b>小鹏汽车和动力电池供应商联合定制了高度低至 110 mm 的电池单体</b>，以解决车内空间布置难题。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/542a7f0730093056e8ceae36ac3a4867\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除了动力电池布置和尺寸的优化，<b>「空间魔法」也起到了重要作用</b>。特斯拉全系都采用了很薄的运动座椅，这会带来一部分的空间优势。除此之外，今天的特斯拉已经全面换装不可开启的全景天幕。</p>\n<p>全景天幕带来三个好处：首先全景天幕要薄于传统车顶，可以进一步「偷」来空间；其次通透的视野可以给人以开阔的假象，缓解空间不足带来的压迫感；最后一点则无关空间感受，而是天幕式全景天窗可以为电动车增添设计感和未来感。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/841649bd12e828fa626003e9a509ac12\" tg-width=\"640\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>事实上，天幕式全景天窗也正成为电动车的标配，早年的吉利几何 A、比亚迪宋 MAX，近来的蔚来 EC6 ，将上市的岚图 FREE、奇瑞小蚂蚁等，都配备全景天窗。<b>「电池尺寸」+「空间魔法」让电动车可以更接近汽车该有的样子。</b></p>\n<p>下一代电芯布置</p>\n<p>电池布置的重要意义，除了对车内空间的改善，还有<b>对续航里程的提升。</b></p>\n<p>众所周知，当下的动力电池是先由电芯(Cell)组成模组（Module），再由模组构成电池包（Pack），最后固定在底盘（Chassis）装车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c10bd2ba7e690fcd539ac82b5c3ad57e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2019 年德国法兰克福国际车展上，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>推出了 CTP（Cell To Pack）高集成动力电池开发平台。顾名思义，CTP 平台的最大技术特点，是<b>电芯直接集成到电池包，干掉了电芯到电池包中间的模组。</b></p>\n<p>CTP 的直接好处就是提升能量密度的同时降低了成本：<b>电池包空间利用率提高 15%-20%，零部件数量减少 40%，生产效率提升 50%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6246696cbc75df8100409c8e153d9ce4\" tg-width=\"600\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>国内电池供应的另一巨头比亚迪则在 2020 年 3 月 29 日推出了自研的新一代磷酸铁锂电池——「刀片电池」。</p>\n<p>刀片电池高度 118 mm，厚度仅为 13.5 mm，长度却可达 435-2200 mm，这样电动车就可跳过模组的限制，集成更多的电芯，拥有更大的续航里程。</p>\n<p>具体在数据表现上，相较传统电池包，<b>「刀片电池」的体积利用率提升了 50% 以上，也就是说忽略电芯自身重量粗略换算的话，续航里程提升 50% 以上。</b>这就解释了为什么装填相对低能量密度的磷酸铁锂电池的比亚迪汉 EV 可以实现 600 km 的 NEDC 续航。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae9233b70690420b17075f0a0d6f4aeb\" tg-width=\"640\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其实，宁德时代的「CTP」和比亚迪的「刀片电池」都是电芯在物理层面的创新，两者目的都是干掉「模组」，提升电池的集成效率。<b>他们的终极形态，都指向了 CTC（Cell to Chassis）。</b></p>\n<p>「我们正在研究一种新的电池集成技术，这种技术可以将电池直接安装到电动车的底盘上」宁德时代董事长曾毓群在 2020 年中国汽车蓝皮书论坛上表示，<b>通过采用这项新技术，电动汽车的续航里程可能超过 800 km。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d90abd2209090c530a89ddf0569883\" tg-width=\"640\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>宁德时代中国区乘用车解决方案部总裁项延火透露，宁德时代将会在 2025 年前后正式推出 CTC 电池技术。</p>\n<p>这种直接把电芯集成到底盘上的技术，特斯拉称之为<b>「Structural Battery」</b>。</p>\n<p>对于「Structural Battery」，Elon Musk &nbsp;的评价是,<b>「电池既是能源装置，也是结构部件。这是绝对正确的方向。」</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5e0667c5e7904df07d19a328787d3d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"370\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>特斯拉计划「Structural Battery」搭配 4860 电池率先在柏林超级工厂应用，新技术被证明可靠后的两年内会登陆 Fremont 和上海工厂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06b700fef6b6f371b0f8ce7e4e9f022f\" tg-width=\"640\" tg-height=\"380\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>认可 CTC 的，其实还有大众。大众在今年3月的首届动力日（Power Day）上宣布，要推出统一规格的标准电芯（Unidied Cell），<b>动力电池的装车形式也将会从如今的 CTM 进化为 CTP，最终到 CTC</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d78796cd5106754df71f97d3e266670\" tg-width=\"640\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>其实 CTC 就是一种摒弃换电的技术，很像当年<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>初代 iPhone 整合电池的一体化设计。</b>动力电池发展史上，电芯、模组、电池包和底盘这四者间不断集成并终成一体的进程必然会留下浓墨重彩的一笔。</p>\n<p>但相对应的，刀片电池、CTP 和 CTC 也对制造工艺提出了新挑战，<b>高集成必然伴随维修困难，牵一发而动全身</b>。</p>\n<p>「当然，这需要重新评估电芯壳体的钢材料，考虑电与底盘间的固定，以确保电芯本体可以胜任结构件的作用」根据 Elon 的说法，特斯拉将使用一种兼顾结构和耐火的多功能胶，将电芯固定在底盘上，以应对苛刻的剪切力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a49f1a445d8e36c0a27e1ca1d1b012c3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>宁德时代的应对，是提出<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>制造战略，提倡精益管控，采用大量自动化设备和信息化系统，将自动化程度提高到 95%，将实时质量控制点增加到 3600 多个，以提高良品率，从而减少故障率。</p>\n<p>更集成、更高效的电驱总成</p>\n<p>电驱的高集成和小型化，碳化硅（SiC）等高性能新材料的应用和普及，以及更合理的电控布置是电动力总成的大趋势。</p>\n<p><b>电驱集成化和小型化带来的最直接好处，是车内空间的释放。</b>这一方面，特斯拉一直做得很好，体现在具体的用户体验上，是 25 万元级别的 Model 3 前舱可以塞下一个 20 寸的登机箱，而小鹏和蔚来并做不到。</p>\n<p>消费者的欲望永无止境，而在前舱储物这一具体诉求上，特斯拉拿下了「杆位」。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c76e76878a760a358d7c5c98af56246e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"370\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>电机、减速器和逆变器集成电驱总成是电驱集成化的大趋势，比亚迪纯电 e平台的核心「33111」中，<b>第一个「3」就是驱动三合一。</b>特斯拉早期的减速器居中、电机和逆变器分居两侧的结构也是三合一电驱总成的经典布局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d629660bc6c11bc5f1209cf2ebfa18c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这场最初由主机厂推进的技术路线，博世、大陆、麦格纳、采埃孚等供应商也在跟进，或通过自主研发，或通过收购兼并。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BWA\">博格华纳</a>就是通过收购雷米国际和 <a href=\"https://laohu8.com/S/SEV\">Sevcon</a>，拥有了电机和控制器的研发及生产能力，并在 2020 年 6 月宣布将为现代提供 iDM（Integrated Drive Module，集成式驱动模块）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85cb35b23e71ac5797bd35984c785383\" tg-width=\"640\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>三合一布局可以简化装备过程，提高生产效率，降低制造成本，<b>但高度集成也对整个系统的散热能力提出更高要求，这或许也是油冷替代水冷的原因之一。</b></p>\n<p>高性能热管理系统盛行的另外一个原因，则可能为了应对持续高功率场景下的冷却需求，例如 200kW 持续快充，或者长时间高速行驶中的频繁刹车/加速。</p>\n<p>2016年，随着 Model 3 横空出世，碳化硅(SiC)也进入大众视野。相较于 IGBT 器件，碳化硅 MOS 器件不但效率高，还稳定安全，所以一跃成为电动车行业的当红炸子鸡，<b>但高昂的成本却一直横亘在碳化硅的量产之路上</b>。</p>\n<p>我们不禁好奇，为什么是特斯拉 Model 3、比亚迪 汉EV 和保时捷 Taycan 这三款电动车率先实现碳化硅量产装车？<b>他们如何解决碳化硅的成本问题？</b></p>\n<p>保时捷 Taycan 解决碳化硅成本问题的逻辑其实很简单，保时捷<b>超高的品牌溢价</b>能力可以轻松覆盖碳化硅的装车成本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c963dc63da52396d3fc781ff125bfc03\" tg-width=\"640\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比亚迪作为一个大众品牌，量产装车碳化硅的底气则来自于「<b>自主研发</b>」。比亚迪微电子团队早在 2017 年便已自主研发出适用于新能源汽车的两款碳化硅功率 MOS 器件：BF930N120SNU（1200V/30A）和 BF960N120SNU（1200V/60A），并同步研制开发 1200V/200A 和 1200V/400A 全碳化硅 MOS 模块。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46f299207ff6df17344f84312512336b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>至于特斯拉，既没有自主研发把控成本，也没有超高溢价覆盖成本，Model 3 靠什么抵消碳化硅成本呢？答案是<b>走量摊本</b>。</p>\n<p>2017 年 Model 3 刚刚上市不久时，Elon Musk 就坚信 Model 3 会在全球大卖，碳化硅的高昂成本可以被全球市场的规模效应所摊平。但即使 Model 3 销量确实做到了一骑绝尘，也只有长续航版全系配用碳化硅，标准续航版则是碳化硅与 IGBT 混用，特斯拉在成本平衡的边缘试探，游走。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be7e2e4698f13cebb09f21d4df428500\" tg-width=\"640\" tg-height=\"370\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>碳化硅技术整体还是在走向成熟，蔚来 ET7、奔驰 EQS、宝马 iX 等车型也会陆续搭载碳化硅器件，规模效应、技术成熟和成本降低三者间的良性循环会逐渐转起来。</p>\n<p>但特斯拉和比亚迪的先发优势仍会在，只要碳化硅这项前沿技术还在发展，还在迭代，领跑者的身位优势就会在。</p>\n<p>结语</p>\n<p>回顾汽车电动化这一路，电池布置的标准化和尺寸的降低，电芯与底盘间固定方式的结构创新，电驱的高集成和碳化硅等前沿技术的应用，都是电动汽车升级迭代的重要推手。</p>\n<p>在可预见的未来，电动车电动力总成终极形态的模样，取决于我们在这些方面上对极致的探求程度。</p>","source":"lsy1628050079725","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2025年的纯电动车会是什么模样？</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/71ba724109bb99849868f13e5dbb30ba","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3637095","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160513606","content_text":"过去，电池布置的标准化和尺寸的降低，电芯与底盘间固定方式的结构创新，电驱的高集成和碳化硅，都是电动汽车升级迭代的重要推手。在可预见的未来，电动车电动力总成终极形态的模样，取决于在这些方面上对极致的探求程度。\n\n新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20% 左右\n纯电动乘用车新车平均电耗降至 12.0 千瓦时/百公里\n充换电服务便利性显著提高\n\n国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》对我国 2025 年的新能源汽车技术和市场提出了明确的目标。\n\n《规划》还提出，「到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键性技术取得重大突破。\n2025 年无疑会成为电动车发展的关键拐点，届时已经取得「重大突破」的纯电动车的电动力总成是什么模样呢？\n电动车该有的样子\n燃料电池应该被称为傻瓜生意，（TA）对汽车而言是一个愚蠢选项。—— Elon Musk\n电动汽车在当下被过分炒作，不论是制造电力造成的碳排放还是电动车过渡的成本都被忽视了。—— 丰田章男\n虽然特斯拉 CEO Elon Musk 和丰田社长丰田章男仍会为动力路线之争隔空「嘴炮」，但现阶段，全球新能源汽车产业已旗帜鲜明地倒向了纯电动。\n\n同早期新能源汽车面对的动力选择迷雾一样，电动车也经历了油改电阶段的各种摸索。电池如何布置？就是摆在大家面前的问题之一。\n早期电动车的后备箱、中央扶手、底盘处的空隙等等，都被装载过动力电池，特斯拉第一辆电动车 Roadster 的动力电池就装在传统后备箱的位置。\n\n这些奇怪的布局，都在昭示着，早期电动车没找出电池布置的「标准答案」，而且带着明显的油改电痕迹，没有专属的纯电平台。\n\n直到 2012 年，特斯拉 Model S 将电池平铺在底盘，「标准答案」才被汽车行业找到。\n电池平铺在底盘的明显好处，其一是降低了车辆重心，提升了操控性；其二是释放了车内空间，这一点尤其重要。\n回看造车新势力的首款产品，蔚来 ES8、小鹏 G3、威马 EX5、爱驰 U5、天际 ME7 等等均为 SUV。你可以说这是受中国市场对 SUV 车型偏好的影响，但看似巧合的表象下，其实有着现实的必然。\n\n早期动力电池规格多遵循工信部 GB/T 34013-2017《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》中的参考尺寸，该标准的制定又参考了德国汽车工业联合会 VDA（Verband Der Automobilindustrie）的车用动力电池标准尺寸，电池的高度被「锁死」在标准模组（Module） VDA 355 和 MEB 590 的 140 mm。\n但问题是，140mm 的电池高度对于空间宝贵的轿车而言，严重超标了。所以，空间相对宽裕的 SUV 成了早期电动车的标配形态。\n饶是如此，电动车的高地台仍是早期车主的吐槽重点之一，而强行降低底盘高度，又会牺牲通过性，比亚迪 e6 这种离地间隙仅有 138 mm 的「Crossover」正是早期电动车电池布置困局的最好代表。\n\n这其中第一个破局的，是特斯拉。当我们翻看特斯拉的产品序列，会发现轿车 Model S 是先于 SUV Model X 问世的。\n特斯拉可以在电动车早期选择轿车的首要原因，是其跳脱了德国 VDA 模组标准的限制，以沿袭自 Roadster 的圆柱电池为准，将电池包的高度限制在了 120 mm。\n\n在国内头部造车新势力中，小鹏率先推出了轿车产品小鹏 P7。\n当小鹏汽车在 2017 年底开始 P7 的设计时，董事长何小鹏提出，「大家都做 SUV，这已经是一片红海了，我们是不是另辟蹊路，做一个轿车？」为此，小鹏汽车和动力电池供应商联合定制了高度低至 110 mm 的电池单体，以解决车内空间布置难题。\n\n除了动力电池布置和尺寸的优化，「空间魔法」也起到了重要作用。特斯拉全系都采用了很薄的运动座椅，这会带来一部分的空间优势。除此之外，今天的特斯拉已经全面换装不可开启的全景天幕。\n全景天幕带来三个好处：首先全景天幕要薄于传统车顶，可以进一步「偷」来空间；其次通透的视野可以给人以开阔的假象，缓解空间不足带来的压迫感；最后一点则无关空间感受，而是天幕式全景天窗可以为电动车增添设计感和未来感。\n\n事实上，天幕式全景天窗也正成为电动车的标配，早年的吉利几何 A、比亚迪宋 MAX，近来的蔚来 EC6 ，将上市的岚图 FREE、奇瑞小蚂蚁等，都配备全景天窗。「电池尺寸」+「空间魔法」让电动车可以更接近汽车该有的样子。\n下一代电芯布置\n电池布置的重要意义，除了对车内空间的改善，还有对续航里程的提升。\n众所周知，当下的动力电池是先由电芯(Cell)组成模组（Module），再由模组构成电池包（Pack），最后固定在底盘（Chassis）装车。\n\n2019 年德国法兰克福国际车展上，宁德时代推出了 CTP（Cell To Pack）高集成动力电池开发平台。顾名思义，CTP 平台的最大技术特点，是电芯直接集成到电池包，干掉了电芯到电池包中间的模组。\nCTP 的直接好处就是提升能量密度的同时降低了成本：电池包空间利用率提高 15%-20%，零部件数量减少 40%，生产效率提升 50%。\n\n国内电池供应的另一巨头比亚迪则在 2020 年 3 月 29 日推出了自研的新一代磷酸铁锂电池——「刀片电池」。\n刀片电池高度 118 mm，厚度仅为 13.5 mm，长度却可达 435-2200 mm，这样电动车就可跳过模组的限制，集成更多的电芯，拥有更大的续航里程。\n具体在数据表现上，相较传统电池包，「刀片电池」的体积利用率提升了 50% 以上，也就是说忽略电芯自身重量粗略换算的话，续航里程提升 50% 以上。这就解释了为什么装填相对低能量密度的磷酸铁锂电池的比亚迪汉 EV 可以实现 600 km 的 NEDC 续航。\n\n其实，宁德时代的「CTP」和比亚迪的「刀片电池」都是电芯在物理层面的创新，两者目的都是干掉「模组」，提升电池的集成效率。他们的终极形态，都指向了 CTC（Cell to Chassis）。\n「我们正在研究一种新的电池集成技术，这种技术可以将电池直接安装到电动车的底盘上」宁德时代董事长曾毓群在 2020 年中国汽车蓝皮书论坛上表示，通过采用这项新技术，电动汽车的续航里程可能超过 800 km。\n\n宁德时代中国区乘用车解决方案部总裁项延火透露，宁德时代将会在 2025 年前后正式推出 CTC 电池技术。\n这种直接把电芯集成到底盘上的技术，特斯拉称之为「Structural Battery」。\n对于「Structural Battery」，Elon Musk  的评价是,「电池既是能源装置，也是结构部件。这是绝对正确的方向。」\n\n特斯拉计划「Structural Battery」搭配 4860 电池率先在柏林超级工厂应用，新技术被证明可靠后的两年内会登陆 Fremont 和上海工厂。\n\n认可 CTC 的，其实还有大众。大众在今年3月的首届动力日（Power Day）上宣布，要推出统一规格的标准电芯（Unidied Cell），动力电池的装车形式也将会从如今的 CTM 进化为 CTP，最终到 CTC。\n\n其实 CTC 就是一种摒弃换电的技术，很像当年苹果初代 iPhone 整合电池的一体化设计。动力电池发展史上，电芯、模组、电池包和底盘这四者间不断集成并终成一体的进程必然会留下浓墨重彩的一笔。\n但相对应的，刀片电池、CTP 和 CTC 也对制造工艺提出了新挑战，高集成必然伴随维修困难，牵一发而动全身。\n「当然，这需要重新评估电芯壳体的钢材料，考虑电与底盘间的固定，以确保电芯本体可以胜任结构件的作用」根据 Elon 的说法，特斯拉将使用一种兼顾结构和耐火的多功能胶，将电芯固定在底盘上，以应对苛刻的剪切力。\n\n宁德时代的应对，是提出智能制造战略，提倡精益管控，采用大量自动化设备和信息化系统，将自动化程度提高到 95%，将实时质量控制点增加到 3600 多个，以提高良品率，从而减少故障率。\n更集成、更高效的电驱总成\n电驱的高集成和小型化，碳化硅（SiC）等高性能新材料的应用和普及，以及更合理的电控布置是电动力总成的大趋势。\n电驱集成化和小型化带来的最直接好处，是车内空间的释放。这一方面，特斯拉一直做得很好，体现在具体的用户体验上，是 25 万元级别的 Model 3 前舱可以塞下一个 20 寸的登机箱，而小鹏和蔚来并做不到。\n消费者的欲望永无止境，而在前舱储物这一具体诉求上，特斯拉拿下了「杆位」。\n\n电机、减速器和逆变器集成电驱总成是电驱集成化的大趋势，比亚迪纯电 e平台的核心「33111」中，第一个「3」就是驱动三合一。特斯拉早期的减速器居中、电机和逆变器分居两侧的结构也是三合一电驱总成的经典布局。\n\n这场最初由主机厂推进的技术路线，博世、大陆、麦格纳、采埃孚等供应商也在跟进，或通过自主研发，或通过收购兼并。\n博格华纳就是通过收购雷米国际和 Sevcon，拥有了电机和控制器的研发及生产能力，并在 2020 年 6 月宣布将为现代提供 iDM（Integrated Drive Module，集成式驱动模块）。\n\n三合一布局可以简化装备过程，提高生产效率，降低制造成本，但高度集成也对整个系统的散热能力提出更高要求，这或许也是油冷替代水冷的原因之一。\n高性能热管理系统盛行的另外一个原因，则可能为了应对持续高功率场景下的冷却需求，例如 200kW 持续快充，或者长时间高速行驶中的频繁刹车/加速。\n2016年，随着 Model 3 横空出世，碳化硅(SiC)也进入大众视野。相较于 IGBT 器件，碳化硅 MOS 器件不但效率高，还稳定安全，所以一跃成为电动车行业的当红炸子鸡，但高昂的成本却一直横亘在碳化硅的量产之路上。\n我们不禁好奇，为什么是特斯拉 Model 3、比亚迪 汉EV 和保时捷 Taycan 这三款电动车率先实现碳化硅量产装车？他们如何解决碳化硅的成本问题？\n保时捷 Taycan 解决碳化硅成本问题的逻辑其实很简单，保时捷超高的品牌溢价能力可以轻松覆盖碳化硅的装车成本。\n\n比亚迪作为一个大众品牌，量产装车碳化硅的底气则来自于「自主研发」。比亚迪微电子团队早在 2017 年便已自主研发出适用于新能源汽车的两款碳化硅功率 MOS 器件：BF930N120SNU（1200V/30A）和 BF960N120SNU（1200V/60A），并同步研制开发 1200V/200A 和 1200V/400A 全碳化硅 MOS 模块。\n\n至于特斯拉，既没有自主研发把控成本，也没有超高溢价覆盖成本，Model 3 靠什么抵消碳化硅成本呢？答案是走量摊本。\n2017 年 Model 3 刚刚上市不久时，Elon Musk 就坚信 Model 3 会在全球大卖，碳化硅的高昂成本可以被全球市场的规模效应所摊平。但即使 Model 3 销量确实做到了一骑绝尘，也只有长续航版全系配用碳化硅，标准续航版则是碳化硅与 IGBT 混用，特斯拉在成本平衡的边缘试探，游走。\n\n碳化硅技术整体还是在走向成熟，蔚来 ET7、奔驰 EQS、宝马 iX 等车型也会陆续搭载碳化硅器件，规模效应、技术成熟和成本降低三者间的良性循环会逐渐转起来。\n但特斯拉和比亚迪的先发优势仍会在，只要碳化硅这项前沿技术还在发展，还在迭代，领跑者的身位优势就会在。\n结语\n回顾汽车电动化这一路，电池布置的标准化和尺寸的降低，电芯与底盘间固定方式的结构创新，电驱的高集成和碳化硅等前沿技术的应用，都是电动汽车升级迭代的重要推手。\n在可预见的未来，电动车电动力总成终极形态的模样，取决于我们在这些方面上对极致的探求程度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":414,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":895300953,"gmtCreate":1628722156072,"gmtModify":1633744939822,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"[财迷] 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Visions公司（现为暴雪公司的一部分）的前负责人。</p>\n<p>伊巴拉于2019年加入暴雪公司，担任执行副总裁兼平台和技术总经理，主要负责Battle.net。伊巴拉曾在Xbox工作多年后。</p>\n<p>奥尼尔和伊巴拉两人在游戏行业拥有30多年的工作经验。将来，他们将分担游戏开发和公司运营的责任。</p>\n<p>暴雪公司在声明中称：“两位新领导人都将坚定地致力于我们所有的员工；致力于未来的工作，确保暴雪公司对女性、任何性别、种族、性取向或背景的人来说都是最安全、最受欢迎的工作场所；坚持和强化我们的价值观；重建你们的信任。”</p>\n<p>布莱克在一份声明中称：“我相信，奥尼尔和伊巴拉将加快变革的步伐，他们会带着激情和热情去这样做。我们可以相信，他们会以最高水平的正直和对承诺来领导公司。”</p>\n<p>近日，暴雪公司曝出潜规则丑闻，多名员工公开发声，称曾遭职场性骚扰。此外，暴雪公司还存在性别歧视和男女不平等待遇等行为。舆论发酵后，超2600名员工签署公开信，呼吁公司改善工作条件。</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国游戏股也出事了，暴雪公司总裁今日离职</title>\n<style 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<b>近日，关于腾讯微视裁员70%的消息传来，对此，腾讯平台与内容事业群(PCG)方面紧急回应称报道不属实，在线视频事业部目前在进行新一轮的整合。但在业内人士看来，无论是裁员还是整合，都无异于在变相宣告，微视项目的又一次失败。</b>\n</blockquote>\n<p>一语成谶！</p>\n<p>2020年底，一位计算机视觉算法工程师在社交媒体上预测，2020年是腾讯微视召集人马蓄力的一年，而2021年如果再没有起色，日活不能突破一个亿，这将是微视的生死年。</p>\n<p>如今这话似乎得到了应验。</p>\n<p>近日，关于腾讯微视裁员70%的消息传来。消息称，腾讯微视部分员工被辞退，部分员工被要求“活水”（内部职位调岗），部分团队将并入其他部门。此外，因为保持最低限度运营的需求，微视的绝大部分对外投放也已经停止。</p>\n<p>对此，腾讯平台与内容事业群(PCG)方面紧急回应称报道不属实。腾讯称，在OVBU（在线视频事业部）进行的新一轮整合中，腾讯视频和腾讯微视的产品将整合进在线视频产品部，仍将保持独立发展。本次调整不涉及任何人员裁撤。</p>\n<p>“腾讯微视裁不裁员我不关心，我只是好奇有谁在用这个软件刷视频？”多位短视频用户发出如此疑问。</p>\n<p>作为腾讯入局短视频的一款产品，微视一直不温不火，它在公司的地位也如同备胎一样，需要时拾起，没用时抛弃。</p>\n<p>在业内人士看来，裁员也好，整合也罢，都在变相宣告微视项目的又一次失败。</p>\n<p>娱乐行业观察人士寧晓言告诉AI财经社，2018年微视被复活之后，一直表现差强人意，即便腾讯用尽了集团资源，哪怕使用了微信这个大杀器，都难以带动微视。尴尬的微视，只剩下被整合一条路。</p>\n<p><b>微视再被打入冷宫</b></p>\n<p>早在2013年9月底，腾讯推出微视App，可支持8秒短视频，是一款基于通讯录的跨终端跨平台的视频通话软件。</p>\n<p>这个时间距离<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>诞生还有三年时间，距离快手问世也才不到一年，相比短视频，各家争夺用户的焦点围绕在长视频上，微视可谓短视频领域的先行者。</p>\n<p>同年12月，微视App在<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>App Store免费排行榜排名第一，一度超越微信，春节日活更是达到4500万人。</p>\n<p>但好景不长。在业内人士看来，因为项目负责人自始自终都没有想好这个产品的定位，再加上2014年微信推出了小视频功能，微视项目很快被边缘化。2015年，随着各高管相继离职，微视团队宣布解散，马化腾由自已动手做短视频改为投资快手。</p>\n<p>让微视重出江湖的导火索，是2017、2018年短视频的迅猛发展。今日头条花10亿美元买下北美短视频鼻祖Musical.ly，为抖音注入巨大能量，火山小视频、西瓜视频等产品以火爆态势进入人们视野，腾讯当然不能错过这一风口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36ca5e737afc96c1c45a2a4befb42857\" tg-width=\"550\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>于是在2018年4月，伴随着大规模改版，并接入QQ音乐等资源，微视被高调重启。</p>\n<p>据了解，微视团队先是不惜砸重金邀请吴磊、白敬亭等流量明星代言，还成为腾讯自制综艺《创造101》投票通道之一，另外下大力气挖短视频玩家入驻平台。</p>\n<p>当时，一份《微视短视频项目说明书》的截图在业内广泛流传，其中提到2018年4月至8月腾讯投入30亿元补贴，吸引具备一定创作表演能力的达人、高颜值美女帅哥、萌娃萌宠等加入。</p>\n<p>一位抖音宠物大V向AI财经社证实称，当时，她在抖音发宠物视频火了以后，有工作人员邀请她入驻微视，并允诺可以给予优先推荐位，但条件是只能签微视独家，鉴于抖音的影响力更大她没有答应。</p>\n<p>而那些与微视签约的人后来多数后悔。有媒体报道，当时抖音达人接一单活的市场均价大概是三万元，而微视最高的S级补贴是一条1500元。也就是说，在微视拍最高级别的20条也才相当于在抖音拍一条，微视给这些达人的高回报允诺没有兑现。</p>\n<p>更大的危机是，微视内容差异化的问题没有解决，缺乏核心竞争力，这让它终究还是没能站住脚跟。在2018年Q3极光大数据发布的短视频排名上，微视只位列第8名，渗透率不到2%。</p>\n<p>值得一提的是，重启微视时，腾讯曾同期上线过“yoo视频”、“看点视频”、“响风”、“音兔”、“下饭视频”、“猫饼”等多款产品，其中“yoo视频”一度被认为其重要程度要高于微视，但纵然如此，各产品无一胜出。</p>\n<p>如今，微视再次被打入冷宫。寧晓言向AI财经社表示，本次调整过后，腾讯视频与微视将形成 “两个前端产品和同一套中后台” 的组织模式。腾讯微视的权力被大大分解，实际上等同于被架空。</p>\n<p><b>腾讯做短视频，突围之路何在？</b></p>\n<p>易观千帆数据显示，2021年6月单月，抖音月活人数70287.81万人，快手42698.82万人，快手极速版13774.22万人，抖音火山版12343.09万人，腾讯微视仅5387.32万人，连抖音的十分之一都不及。</p>\n<p>2019年腾讯员工大会上，腾讯COO、PCG负责人任宇昕把2020年微视的新目标定为5000万日活，这个数字距离2013年春节4500万的数字几无增长，由此可以侧面呈现出微视日活之惨不忍睹。</p>\n<p>多位业内人士在分析微视难以成气候的原因时称，互联网发展到今天，不能依靠单纯买流量，而是在内容运营+推广都要做到精细化。“一个平台成功与否的关键在于内容和推荐算法，而不是用户量。”深度科技研究院院长张孝荣也向AI财经社表示。</p>\n<p>寧晓言指出，微视背靠腾讯大树，也不可能一直躺在集团的怀里“吃白饭”。微视必须走出来，找出自己独立发展的道路。</p>\n<p>腾讯企业号在脉脉上曾发起过一个提问，问题为：从专业的角度，你会给微视提出哪些改进建议？</p>\n<p>下面的回答主要围绕着微视定位不清晰、同质化严重、不要一味模仿抖音等，“首先要明确这是一个什么样的视频平台？有料有趣还是权威官方？满足用户哪些需求？”</p>\n<p>至今，微视显然没有给出很好的答案。在这一点上，前<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>副总裁李文指出，“微视沉沉浮浮，始终没有找到真正适合自己的定位，淡出只是时间问题。”</p>\n<p>另一方面，微视不忘拿出老套路，向抖音借鉴算法。一位离职微视的员工用一句话总结了算法成果，“加班秃了头，但产出少。”</p>\n<p>张孝荣称，“流量和算法上，抖音已经建立起强大护城河，形成用户使用习惯，竞品在没有重大创新之前，很难有所成就。</p>\n<p>他认为，短视频对于腾讯而言，是个防御性而非进攻型产品，短期内不会爆发，也难以骤然获得内部优势资源。因此，微视发展路线也将会是从理性现实出发，以打磨产品为主，融合长短视频资源，寻找有利战机，获得新的突破，“暂时不必对微视抱有过高期待”。</p>\n<p>从腾讯的回应上来看，微视与腾讯视频整合后，日后还是会保持独立运营。</p>\n<p>腾讯不会轻易彻底放弃微视。对于未来具体打算，张孝荣推断，腾讯在短视频领域的重任未来肯定是要依靠视频号。视频号目前已经打通微信，未来还可以继续加大权重获得更多的微信自然流量，做好的话，将是抖音快手的有力竞争者。</p>","source":"lsy1571110535712","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>微视再被打入冷宫，腾讯为何做不好短视频？</title>\n<style 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Store免费排行榜排名第一，一度超越微信，春节日活更是达到4500万人。\n但好景不长。在业内人士看来，因为项目负责人自始自终都没有想好这个产品的定位，再加上2014年微信推出了小视频功能，微视项目很快被边缘化。2015年，随着各高管相继离职，微视团队宣布解散，马化腾由自已动手做短视频改为投资快手。\n让微视重出江湖的导火索，是2017、2018年短视频的迅猛发展。今日头条花10亿美元买下北美短视频鼻祖Musical.ly，为抖音注入巨大能量，火山小视频、西瓜视频等产品以火爆态势进入人们视野，腾讯当然不能错过这一风口。\n\n于是在2018年4月，伴随着大规模改版，并接入QQ音乐等资源，微视被高调重启。\n据了解，微视团队先是不惜砸重金邀请吴磊、白敬亭等流量明星代言，还成为腾讯自制综艺《创造101》投票通道之一，另外下大力气挖短视频玩家入驻平台。\n当时，一份《微视短视频项目说明书》的截图在业内广泛流传，其中提到2018年4月至8月腾讯投入30亿元补贴，吸引具备一定创作表演能力的达人、高颜值美女帅哥、萌娃萌宠等加入。\n一位抖音宠物大V向AI财经社证实称，当时，她在抖音发宠物视频火了以后，有工作人员邀请她入驻微视，并允诺可以给予优先推荐位，但条件是只能签微视独家，鉴于抖音的影响力更大她没有答应。\n而那些与微视签约的人后来多数后悔。有媒体报道，当时抖音达人接一单活的市场均价大概是三万元，而微视最高的S级补贴是一条1500元。也就是说，在微视拍最高级别的20条也才相当于在抖音拍一条，微视给这些达人的高回报允诺没有兑现。\n更大的危机是，微视内容差异化的问题没有解决，缺乏核心竞争力，这让它终究还是没能站住脚跟。在2018年Q3极光大数据发布的短视频排名上，微视只位列第8名，渗透率不到2%。\n值得一提的是，重启微视时，腾讯曾同期上线过“yoo视频”、“看点视频”、“响风”、“音兔”、“下饭视频”、“猫饼”等多款产品，其中“yoo视频”一度被认为其重要程度要高于微视，但纵然如此，各产品无一胜出。\n如今，微视再次被打入冷宫。寧晓言向AI财经社表示，本次调整过后，腾讯视频与微视将形成 “两个前端产品和同一套中后台” 的组织模式。腾讯微视的权力被大大分解，实际上等同于被架空。\n腾讯做短视频，突围之路何在？\n易观千帆数据显示，2021年6月单月，抖音月活人数70287.81万人，快手42698.82万人，快手极速版13774.22万人，抖音火山版12343.09万人，腾讯微视仅5387.32万人，连抖音的十分之一都不及。\n2019年腾讯员工大会上，腾讯COO、PCG负责人任宇昕把2020年微视的新目标定为5000万日活，这个数字距离2013年春节4500万的数字几无增长，由此可以侧面呈现出微视日活之惨不忍睹。\n多位业内人士在分析微视难以成气候的原因时称，互联网发展到今天，不能依靠单纯买流量，而是在内容运营+推广都要做到精细化。“一个平台成功与否的关键在于内容和推荐算法，而不是用户量。”深度科技研究院院长张孝荣也向AI财经社表示。\n寧晓言指出，微视背靠腾讯大树，也不可能一直躺在集团的怀里“吃白饭”。微视必须走出来，找出自己独立发展的道路。\n腾讯企业号在脉脉上曾发起过一个提问，问题为：从专业的角度，你会给微视提出哪些改进建议？\n下面的回答主要围绕着微视定位不清晰、同质化严重、不要一味模仿抖音等，“首先要明确这是一个什么样的视频平台？有料有趣还是权威官方？满足用户哪些需求？”\n至今，微视显然没有给出很好的答案。在这一点上，前爱奇艺副总裁李文指出，“微视沉沉浮浮，始终没有找到真正适合自己的定位，淡出只是时间问题。”\n另一方面，微视不忘拿出老套路，向抖音借鉴算法。一位离职微视的员工用一句话总结了算法成果，“加班秃了头，但产出少。”\n张孝荣称，“流量和算法上，抖音已经建立起强大护城河，形成用户使用习惯，竞品在没有重大创新之前，很难有所成就。\n他认为，短视频对于腾讯而言，是个防御性而非进攻型产品，短期内不会爆发，也难以骤然获得内部优势资源。因此，微视发展路线也将会是从理性现实出发，以打磨产品为主，融合长短视频资源，寻找有利战机，获得新的突破，“暂时不必对微视抱有过高期待”。\n从腾讯的回应上来看，微视与腾讯视频整合后，日后还是会保持独立运营。\n腾讯不会轻易彻底放弃微视。对于未来具体打算，张孝荣推断，腾讯在短视频领域的重任未来肯定是要依靠视频号。视频号目前已经打通微信，未来还可以继续加大权重获得更多的微信自然流量，做好的话，将是抖音快手的有力竞争者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":884,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":890271722,"gmtCreate":1628122109966,"gmtModify":1633753452163,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"超级高层的薪酬真的太吓人了！","listText":"超级高层的薪酬真的太吓人了！","text":"超级高层的薪酬真的太吓人了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/890271722","repostId":"2157485002","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":519,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":890243422,"gmtCreate":1628121624166,"gmtModify":1633753462277,"author":{"id":"3586685133646434","authorId":"3586685133646434","name":"Manchow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cda2151b92a2084cddd613f7390d9696","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3586685133646434","authorIdStr":"3586685133646434"},"themes":[],"htmlText":"So 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