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href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>等18家机构通报；5月10日，北京市市场监管局向作业帮、猿辅导两家机构分别开出250万元罚单。</p><p>在短短18天内的4次违规通报中，仅学而思就出现了3次，新东方、高途（前身是跟谁学）和猿辅导也各出现了2次。</p><p>客观来说，作为行业排头兵，学而思、新东方等机构对教育政策的研读和理解程度理应要高于中小机构，但它们仍触碰了监管红线，因而遭到监管层的严厉点名，难免也带有“示范作用”的意味。</p><p>不过，监管层雷霆出击，可以在短期内缓解和遏制教培行业乱象，但若要从根上整治，绝非一日之功。</p><h2>1、大机构为何屡遭点名？</h2><p>当前，头部教培机构已成为监管部门重点“盯紧”的对象。</p><p>“其实，很多中小型教培机构一直都无证办学，超纲超前教学的情况也十分普遍，相关主管部门为何总通报大机构，却鲜少提及中小机构呢？当然，监管是为了安全规范，但是不是也要公平人性化一些呢？”近日，从事教育行业多年的陈峰（化名）在其朋友圈发表了这样一条动态。</p><p>很明显，陈峰在为被点名通报的头部机构们喊“冤”。那它们真的“冤”吗？答案是：未必。</p><p>「子弹财经」了解到，上述头部教培机构确实存在触犯“红线”的问题。根据最近几次的官方发文通报，市教委与相关部门经查发现，头部机构涉嫌虚假宣传、超纲教学及提前招生收费等违规问题。</p><p>“这类问题已经不是存在一天两天了。”在教培行业摸爬滚打了十余年的龚伟（化名）向「子弹财经」坦言。</p><p>事实上，上述机构的违规行为与之前监管层发布的政策法规相悖。比如招生收费问题，早在2018年8月，国务院办公厅就曾印发了《关于规范校外培训机构发展的意见》，其中特别规定中小学校外培训机构不得一次性收取时间跨度超过3个月的学费。</p><p>2019年7月，教育部等六部门又联合印发了《关于规范校外线上培训的实施意见》，要求按课时收费的，每科不得一次性收取超过60课时的费用；按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。</p><p>然而，即便有相应的文件出台，但机构们为了生存发展总是“上有政策，下有对策”，违规的现象难以杜绝。</p><p>而此类违规情况也发生在中小教培机构身上，为何它们总能“幸运”躲过监管？一个重要原因是，相比中小机构，“头部机构遭点名通报”带来的示范效应更明显。</p><p>无论是品牌影响力，还是覆盖用户数，抑或是辐射范围，中小机构均不及头部机构。向头部机构“动刀”，更能体现相关部门对教培行业乱象整治的姿态与决心。“同时也在向整个教培市场传递，之前的那些政策发文再也不是说说而已，而是要动真格的了。”资深教育投资人徐华对「子弹财经」说道。</p><p>此外，从某种程度上来说，教育相关部门对头部机构的取证要比中小机构更容易。“大机构员工多，发展规模大，违规行为相对更明显。”徐华称。</p><p>当然，还有一个原因在于，点名头部机构可以起到威慑其背后大资本的作用。毕竟，头部资本的疯狂涌入，一定程度上也让教培行业乱象变得更为明显。5月7日，俞敏洪也曾公开表示：“资本把本来慢热型的教育，催生成了快热泡沫。”</p><p>业内人士普遍认为，当下监管层对教育行业的整顿也将促使资本与机构回归理性，转而聚焦教育的本质。</p><h2>2、顶风违规的背后</h2><p>按理说，头部教培机构对于教育政策的研读和理解程度一般要高于中小机构。自开年以来，国家监管层面多次下发文件要求各机构整顿，且党媒央媒也频繁发文“敲打”在线教育行业，直指乱象。（详见此前报道《教师资质监管风暴，席卷在线教育机构》《从“弹药”被严管，看教育机构的“张良计”》《“被盯上”的在线教育》）</p><p>然而，在强监管风暴袭来后，各机构未能及时做好应对措施，因此有了4月以来的各种被点名、被通报与被罚款。</p><p>而且，上述提到有头部机构受到“顶格处罚”，这算是一种性质较为严重的处罚。百度百科对它的解释是：顶格处罚是指行政机关适用法定罚款幅度上限做出行政处罚，是一种较重的行政处罚措施，对行政相对人的利益影响较大。</p><p>但在严格的监管手段下，“顶风违规”的行为还是发生在了头部教培机构身上。</p><p>至于原因，其实不难理解——为了实现业绩的快速增长。对于很多非上市头部机构来说，无论是启动下一轮融资还是冲刺IPO，都需要业绩增长作为支撑。对已经上市的头部机构而言，业绩表现更是其股价的“晴雨表”。</p><p>如果只是普通的业绩增长，头部机构大可不必“焦虑”。可问题是，资本市场对头部机构的业绩增速要求往往很“苛刻”。</p><p>龚伟向「子弹财经」透露，某知名上市教培企业创始人曾多次说过，为了让股价快速增长，投资人要求他将公司年营收增速做到30%以上，以该公司当时营收体量，意味着公司每年需要新增几十亿的收入，在这位创始人看来，新增几十亿收入，他完全可以做出一家新的上市公司。</p><p>所以说，无论上市与否，头部教培机构们都面临着巨大的业绩增长压力。</p><p>此外，头部教培机构们还面临来自同行的竞争压力。“要知道，很多竞争对手都在激进突围，不断扩大市场份额，如若不跟进，头部机构难保不掉队。”龚伟表示。</p><p>当然，头部机构可以通过加大对教研、师资等方面的投入，提升教学质量、转介绍和续报率，进而获得增长。但问题是，这种方式收效相对较慢。</p><p>而加大前端投放力度，给头部教培机构带来的增长效果显然更明显且快速。“更重要的是，当越来越多的机构热衷于前端投放获客的时候，不管你是大机构还是中小机构，也不管你的主营业务是线上或是线下，其实都很难再做到‘洁身自好’。”徐华对「子弹财经」说。</p><p>正因此，很多公司将更多的钱花在低价促销、电销团队扩充等方面。以新东方在线为例，公开信息显示，截至2020年5月31日，该公司拥有全职雇员和兼职雇员分别为7094名、6683名。而上一财年末（截至2019年5月31日），这两个数字分别仅为1690名、4545名。</p><p>在龚伟看来，“当前违规违法成本低”也是头部教培机构敢于“铤而走险”、屡碰监管红线的原因之一。“几十上百万的罚款，对这些大机构来说，并不多。”他说。</p><p>或许，教培巨头们交了这笔“学费”后，也未能马上整治好当前运营模式存在的违规之处，毕竟行业的乱象由来已久，并不会一朝一夕便治理好。</p><h2>3、整治乱象非一日之功</h2><p>在线教育从业者李琛（化名）向「子弹财经」透露，遭官方屡次点名通报后，某些头部教培机构并未真正停止“暑秋联报或秋季续报”的行为。“它们依然向学员家长一次性收取超过三个月的学费，还通知未续报的家长，如果现在不续报，过了续报截止日期就无法享受当前特惠。”</p><p>甚至有头部教培机构直接向学员家长表示：如果现在不续报，将面临关班（课程关闭）的结果。“这是典型的吓唬家长的行为。”李琛直言。</p><p>究其背后原因，李琛认为，一来，头部教培机构由于规模较大，层层调整，需要一定的时间，不是说调整就能马上调整好的；二则，头部教培机构还是抱有一些侥幸心理。“毕竟，几百万的罚款对他们来说真的不多。”李琛说。</p><p>不过，资本市场对头部机构频遭监管“连环拳”的反应还是十分直接的。</p><p>「子弹财经」注意到，截至5月13日收盘，高途、新东方、一起教育和<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>等机构的股价分别大跌15.1%、14.42%、14%和11.13%。而在此前的一个超重磅消息是，两家在线教育巨头分别收到了北京市市场监管局开出的250万元罚单。</p><p>需要提及的是，今年以来，在线教育中概股集体表现不佳。以高途（前身是跟谁学）为例，该公司股价已从2021年1月27日的最高点149.05美元/股跌至2021年5月13日的20.36美元/股，短短不足四个月的时间，股价暴跌了86.34%。</p><p>众所周知，一些非上市头部在线教育公司在近几年的融资估值很大程度上是以高途在二级市场的估值作为参考的。所以，高途的股价走势也证明了过去资本市场对在线教育的估值或许存在偏高的问题。</p><p>在这种情况下，当前非上市的头部在线教育机构若想再融资则显得尤为困难。毕竟，按照它们现在的高估值，很多投资人会望而却步，而如果通过自降估值的方式去融资，老股东们基本也不会同意。“所以，这些机构现在处于‘骑虎难下’的尴尬局面。”龚伟说。</p><p>不过，在某种程度上说，官方点名通报其实有利于头部机构跟资本议价。</p><p>龚伟表示，官方点名通报之前，头部教培机构基本都面临来自投资人的增长压力。而此番点名通报后，头部机构可以此为由，将更多的时间和精力投入到教学研发、产品迭代和技术升级等方面。</p><p>在徐华看来，一些头部教培机构会因此自查并有所调整，比如开始聚焦教学教研，不再盲目地做一些违规的事。“毕竟，他们也都看到国家对教培行业乱象整治的决心。”</p><p>但他同时也提到，一些头部机构难免再违规。“毕竟，短期来看，多花点钱在前端营销获客，要比做好后端教学教研服务来得更实际些。”</p><p>而作为监管背后保护的对象，家长们受“监管层点名头部机构”这一影响并不大，想报班的还是会报班。</p><p>“家长对教培机构的选择行为难改变。”徐华解释，在如何科学教育孩子的问题上，很多家长由于缺乏专业知识，往往会认为机构超纲超前教学有利于提升孩子的学习成绩。所以，从短期来看，很多家长依然会基于口碑和广告两方面选择机构。</p><p>不过，家长的教育支出费用或将被提高。因为监管趋严之下，很多机构不排除由于经营压力大而做出课程涨价决定的可能性。“一旦涨价，多出来的费用都是家长买单。”李琛说。</p><p>此外，在李琛看来，如果很多教培机构真的不超纲超前教学，与学校学习进度保持一致，一些孩子学习成绩或因此下滑，进而给他们的父母带来更大的教育焦虑。这就意味着家长们对超前教学的需求不会在短期内消失，机构也无法立马停止相关的课程设置。</p><p>至于整顿行为对行业的影响，则需要分时间段来看。</p><p>从短期来看，教培行业乱象问题会因此得到些许缓解，但要想从根本上杜绝显然需要更长的时间。</p><p>徐华认为，监管至少需要持续两年，且全国各地均做到对违规违法行为发现一起、查处一起，才能真正把教培市场带回正轨。“否则，就是野火烧不尽，春风吹又生。”</p><h2>4、结语</h2><p>可以说，教培市场的监管巨浪已掀起，部分头部机构因此“交出的学费”虽不高，但足以给行业“上一课”。更重要的是，类似的行业强监管并不会在短期内结束。</p><p>触碰监管红线的教培机构，尤其是头部机构要“悬崖勒马”，主动承担起社会赋予的更多信任与责任，做好教学教研服务，真正回归教育本质，而不要为了讨好资本，继续迷恋于广告营销大战，透支广大家长对自身的信任。</p><p>毕竟，支撑一家教培企业活多久、走多远的最关键要素不是营销，而是实实在在的口碑。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://36kr.com/p/1225108931136896><strong>子弹财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最近，国家对教培行业“强监管”的信号正在密集释放。4月23日，学而思网校、高途课堂、网易有道精品课和猿辅导这4家机构遭北京市教委点名通报；4月25日，跟谁学、学而思、新东方在线和高思被北京市市场监管局顶格罚款50万元；5月5日，重庆市教委及市场监管局联合发文，对学而思、新东方等18家机构通报；5月10日，北京市市场监管局向作业帮、猿辅导两家机构分别开出250万元罚单。在短短18天内的4次违规通报中...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1225108931136896\">Web 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10:42","market":"hk","language":"zh","title":"券商股大暴动，终于跌到位了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2135608274","media":"格隆汇","summary":"短期估值见底，长期很难持续","content":"<p><b>原文首发于5月14日</b></p><p>今日，A股三大指数集体上涨。盘面上，券商板块一反数月来的颓势强劲启动。截至收盘，板块内50只个股全线上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>大涨13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/600155\">华创阳安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601788\">光大证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>、中信建投等多达10只个股涨停。<img src=\"https://img3.gelonghui.com/f528e-76c7a4ff-e492-4b38-b5cb-de71ca261773.png\" tg-width=\"587\" tg-height=\"256\" referrerpolicy=\"no-referrer\"> 数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a></p><p>去年7月中旬以来，券商指数一连10个月阴跌不止，最高下挫近30%。直到今日，券商股终于全线走强，券商板块一向被视为行情风向标，本轮之所以暴动的原因是多方面的。</p><h3><b>1 估值见底，政策支撑</b></h3><p>券商股强势反弹，首要原因是估值向上修复。</p><p><b>10个月的回调，无论从空间和时间维度上来看都已非常充分。</b>截至2021年5月7日收盘，券商指数PB为1.6倍，今日大涨过后则为1.7倍。券商板块估值已处于历史底部，具有一定的安全边际，提升空间大，目前确实有中长线资金抄底的可能性。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/d8a1e-d01a5ffa-45cc-4a00-8105-08c6c378002f.png\" tg-width=\"1141\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"> 数据来源：IFinD</p><p>其次在政策方面，首先是注册制改革，2021年下半年全面注册证改革的必然趋势同样利好券商。</p><p>为落实新《证券法》的实施，中国证监会发布《关于修改的决定》以及配套规定，自2021年4月18日起施行。</p><p>同时，还宣布重启内资证券公司的设立审批。在监管层加速放开外资控股券商比例限制，并允许新设合资控股证券公司成立后，内资券商也应享受同等待遇，只要符合设立的要求，就可以获批成立新的国内证券公司。</p><p>另外，3月份，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲，也再次释放了监管层持续深化资本市场改革的决心和定力，目前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制（融券&衍生品）、境外投资放开等政策均在研究推进中。</p><p><b>在即将来临的金融开放大背景下，券商行业的整体发展也将打开更大的空间。</b></p><p>最后，券商上一次大涨，还是市场爆出方正集团重整方案揭晓，并且其重组由<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>参与的消息时。</p><p>从长期来看，通过头部券商的重组做大做强国内券商是必然趋势，也是带有战略性的国家意愿。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000166\">申万宏源</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601881\">中国银河</a>，上海证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等实控人属于同一系列下的券商合并预期更大。</p><h3><b>2 基本面稳固，情绪催化</b></h3><p>从基本面来看，无论2020年全年还是2021年第一季度，上市券商的业绩均体现出两个特点，<b>一是整体不断提升，二是业绩分化持续加剧。</b></p><p>2020年，约九成上市券商归母净利润同比实现增长，其中近20家归母净利润同比增速超过50%。总体来看，上市券商实现收入4404亿元，同比前一年增长28%；实现归母净利润1456亿元，同比前一年提升39%。</p><p><b>2021年，超过30家券商归母净利润同比实现增长，占比约六成，正增长公司的占比较2020年全年有所下降。</b>上市券商实现收入1116亿元，同比2020年同期增长21%。实现归母净利润422亿元，同比2020年同期提升33%。</p><p>同时，上市券商ROE持续提升，2020年和2021第一季度的ROE分别为8.47%、8.95%，同比分别提升1.57%和0.25%。</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/60316-f1b43240-0c67-451b-84b5-83490b005374.png\" tg-width=\"896\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p> 图表来源：Wind，<a href=\"https://laohu8.com/S/002926\">华西证券</a>研究所</p><p>券商业绩的分化体现在，由于一季度股债市场波动加大，自营业务承压，过半券商的自营业务收入均出现下滑。经纪、投行、资管与证券自营等各项业务均在向头部券商集中，大型券商的领先地位愈加稳固。</p><p>具体来看，东方财富2021年一季度实现营收28.9亿元，同比增加71%；净利润19.11亿元，同比增幅为118.67%。<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>等三家券商一季度营收超100亿元，行业集中度继续提升。</p><p><b>其次再看看券商板块影响情绪面的事件。</b></p><p>近期，<a href=\"https://laohu8.com/S/601990\">南京证券</a>、中金公司占流通股比例为15.58%、23.33%的限售股迎来解禁。并且6月份还有<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600095\">湘财股份</a>、南京证券、中信建投等券商的限售股即将解禁。</p><p>此外，2020年末以来，券商的股东减持和再融资动作都较为频繁。<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601236\">红塔证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600909\">华安证券</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601696\">中银证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000750\">国海证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601375\">中原证券</a>、华西证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>的股东减持都已完成或正在进行中。</p><p>再融资方面，4月天风证券、<a href=\"https://laohu8.com/S/601108\">财通证券</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>已完成或预计募集资金皆超过80亿元，此外目前还有12家券商预计募集资金合计1133亿元。</p><h3><b>3 结语</b></h3><p>最后，券商股今日虽然强势反弹，但这波反弹是否具有持续性，还是要看股市是否会有大的行情。从流动性来看，目前，美国通胀面临一定压力，美联储货币政策的变化对全球市场流动性的预期有较大影响，A股市场表现难免受到影响。</p><p>从国内货币政策来看，大方向是货币政策要收紧，可以大致推测，全年流动性不会太宽裕。因此股市大涨行情很难到来，券商行情也很难持续下去。</p><p>因此在券商投资方面，强者恒强，配置经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商会是比较不错的选择，互联网思维较强、稳定性较好的互联网券商也值得关注。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>券商股大暴动，终于跌到位了？</title>\n<style 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数据来源：IFinD其次在政策方面，首先是注册制改革，2021年下半年全面注册证改革的必然趋势同样利好券商。为落实新《证券法》的实施，中国证监会发布《关于修改的决定》以及配套规定，自2021年4月18日起施行。同时，还宣布重启内资证券公司的设立审批。在监管层加速放开外资控股券商比例限制，并允许新设合资控股证券公司成立后，内资券商也应享受同等待遇，只要符合设立的要求，就可以获批成立新的国内证券公司。另外，3月份，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲，也再次释放了监管层持续深化资本市场改革的决心和定力，目前包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制（融券&衍生品）、境外投资放开等政策均在研究推进中。在即将来临的金融开放大背景下，券商行业的整体发展也将打开更大的空间。最后，券商上一次大涨，还是市场爆出方正集团重整方案揭晓，并且其重组由中国平安参与的消息时。从长期来看，通过头部券商的重组做大做强国内券商是必然趋势，也是带有战略性的国家意愿。其中，中信证券和中信建投，中金公司、申万宏源和中国银河，上海证券、东方证券、海通证券、国泰君安等实控人属于同一系列下的券商合并预期更大。2 基本面稳固，情绪催化从基本面来看，无论2020年全年还是2021年第一季度，上市券商的业绩均体现出两个特点，一是整体不断提升，二是业绩分化持续加剧。2020年，约九成上市券商归母净利润同比实现增长，其中近20家归母净利润同比增速超过50%。总体来看，上市券商实现收入4404亿元，同比前一年增长28%；实现归母净利润1456亿元，同比前一年提升39%。2021年，超过30家券商归母净利润同比实现增长，占比约六成，正增长公司的占比较2020年全年有所下降。上市券商实现收入1116亿元，同比2020年同期增长21%。实现归母净利润422亿元，同比2020年同期提升33%。同时，上市券商ROE持续提升，2020年和2021第一季度的ROE分别为8.47%、8.95%，同比分别提升1.57%和0.25%。 图表来源：Wind，华西证券研究所券商业绩的分化体现在，由于一季度股债市场波动加大，自营业务承压，过半券商的自营业务收入均出现下滑。经纪、投行、资管与证券自营等各项业务均在向头部券商集中，大型券商的领先地位愈加稳固。具体来看，东方财富2021年一季度实现营收28.9亿元，同比增加71%；净利润19.11亿元，同比增幅为118.67%。中信证券、海通证券、国泰君安等三家券商一季度营收超100亿元，行业集中度继续提升。其次再看看券商板块影响情绪面的事件。近期，南京证券、中金公司占流通股比例为15.58%、23.33%的限售股迎来解禁。并且6月份还有中泰证券、湘财股份、南京证券、中信建投等券商的限售股即将解禁。此外，2020年末以来，券商的股东减持和再融资动作都较为频繁。天风证券、红塔证券、华安证券和中银证券、国海证券、中原证券、华西证券、国信证券、兴业证券的股东减持都已完成或正在进行中。再融资方面，4月天风证券、财通证券和东吴证券已完成或预计募集资金皆超过80亿元，此外目前还有12家券商预计募集资金合计1133亿元。3 结语最后，券商股今日虽然强势反弹，但这波反弹是否具有持续性，还是要看股市是否会有大的行情。从流动性来看，目前，美国通胀面临一定压力，美联储货币政策的变化对全球市场流动性的预期有较大影响，A股市场表现难免受到影响。从国内货币政策来看，大方向是货币政策要收紧，可以大致推测，全年流动性不会太宽裕。因此股市大涨行情很难到来，券商行情也很难持续下去。因此在券商投资方面，强者恒强，配置经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商会是比较不错的选择，互联网思维较强、稳定性较好的互联网券商也值得关注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":689,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":191893998,"gmtCreate":1620867698614,"gmtModify":1634195768658,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有用","listText":"有用","text":"有用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/191893998","repostId":"1115433734","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":499,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138195644,"gmtCreate":1621915958788,"gmtModify":1634185517321,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文共赏👍","listText":"好文共赏👍","text":"好文共赏👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138195644","repostId":"1182566318","repostType":4,"repost":{"id":"1182566318","pubTimestamp":1621915003,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182566318?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-25 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Thatte指出，<b>从历史上看，这种债券收益率和股票收益率呈负相关的情况，往往出现在通胀风险突出的时候</b>，就像20世纪60年代中期至90年代末的30年间那样。这是因为通胀增加了未来收紧货币政策的可能性，对股票和债券都构成了风险。</p>\n<p><b>投资于能源和材料板块的基金，在通胀环境下的表现通常更好。</b>这类基金近年来一直遭受资金外流，但在过去一年，尤其是去年11月以来也出现了强劲的资金流入。由于利率虽通胀上涨，金融板块的基金受益于此，也吸引大量资金流入。</p>\n<p><b>大宗商品通常被视为对冲通胀的工具，但这次投资者对这一资产类别的信心似乎减弱了。</b>该报告称，过去几个月，大多数以实物大宗商品为支撑的基金出现资金净流出，包括以石油为重点的基金、黄金基金和白银基金。虽然近期工业金属基金逆市走高，并在今年出现了资金净流入，但投资者依然兴致缺缺。</p>\n<p>期货交易员也不是特别看好大宗商品，他们的多头头寸在历史范围内，如果价格上涨就会带来收益。Thatte在报告中写到：“尽管大宗商品价格一路看涨，但其波动性也非常高，对风险敞口产生了限制。”</p>","source":"lsy1606393433888","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>德银：通胀风潮下，投资避风港在何处</title>\n<style 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Thatte指出，从历史上看，这种债券收益率和股票收益率呈负相关的情况，往往出现在通胀风险突出的时候，就像20世纪60年代中期至90年代末的30年间那样。这是因为通胀增加了未来收紧货币政策的可能性，对股票和债券都构成了风险。\n投资于能源和材料板块的基金，在通胀环境下的表现通常更好。这类基金近年来一直遭受资金外流，但在过去一年，尤其是去年11月以来也出现了强劲的资金流入。由于利率虽通胀上涨，金融板块的基金受益于此，也吸引大量资金流入。\n大宗商品通常被视为对冲通胀的工具，但这次投资者对这一资产类别的信心似乎减弱了。该报告称，过去几个月，大多数以实物大宗商品为支撑的基金出现资金净流出，包括以石油为重点的基金、黄金基金和白银基金。虽然近期工业金属基金逆市走高，并在今年出现了资金净流入，但投资者依然兴致缺缺。\n期货交易员也不是特别看好大宗商品，他们的多头头寸在历史范围内，如果价格上涨就会带来收益。Thatte在报告中写到：“尽管大宗商品价格一路看涨，但其波动性也非常高，对风险敞口产生了限制。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":586,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196541010,"gmtCreate":1621081743530,"gmtModify":1634194110760,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"不懂干嘛，在观望中","listText":"不懂干嘛，在观望中","text":"不懂干嘛，在观望中","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196541010","repostId":"2135831179","repostType":4,"repost":{"id":"2135831179","weMediaInfo":{"introduction":"经济观察报官方账号","home_visible":1,"media_name":"经济观察报","id":"1014835943","head_image":"https://static.tigerbbs.com/53947f6c3e232c366cc0bd0fd311397d"},"pubTimestamp":1621052676,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2135831179?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-15 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","text":"在观望中[傲娇]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196549960","repostId":"2135983020","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":605,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196554516,"gmtCreate":1621081104035,"gmtModify":1634194114280,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好文，受益匪浅👍","listText":"好文，受益匪浅👍","text":"好文，受益匪浅👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196554516","repostId":"2135983438","repostType":4,"repost":{"id":"2135983438","weMediaInfo":{"introduction":"美股大V独家情报资讯，聪明的海外投资者都在这里！","home_visible":1,"media_name":"美股情报局","id":"93","head_image":"https://static.tigerbbs.com/35928b82e1d94fecbe1be1572e5703b0"},"pubTimestamp":1621068324,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2135983438?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-15 16:45","market":"us","language":"zh","title":"大师们是如何应对股市下跌的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2135983438","media":"美股情报局","summary":"巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？大师们如何应对大跌？但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。","content":"<p>巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？</p><p>巴菲特表示当股市走跌时，不要密切关注股市表现，要保持冷静，长期持有。</p><p>格雷厄姆：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功，要保持镇定，反向操作。</p><p>彼得林奇称暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p>索罗斯：要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>吉姆·<a href=\"https://laohu8.com/S/ROG\">罗杰斯</a>：买其所值，卖其疯狂。</p><p>如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？</p><p><b>大师们如何应对大跌？</b></p><p><b>巴菲特：保持冷静，长期持有</b></p><p>在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。</p><p>作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「<b>当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。</b>」</p><p>一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。</p><p>巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。</p><p>他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。</p><p>投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。</p><p><b>格雷厄姆</b></p><p><b>第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</b></p><p>格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。</p><p>1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。</p><p>他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。</p><p>至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。</p><p>格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。</p><p>安全第一，赢利第二。</p><p><b>达里奥：保持镇定，反向操作</b></p><p>和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。</p><p>相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。</p><p>目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。</p><p>在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。</p><p>第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。</p><p>明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。</p><p>想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。</p><p><b>彼得·林奇</b></p><p>股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。</p><p>1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。</p><p>林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。</p><p>过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」</p><p>之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。</p><p>第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。</p><p>当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。</p><p>第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p><b>索罗斯</b></p><p>世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。</p><p>1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。</p><p>1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。</p><p>其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。</p><p>这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。</p><p>索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。</p><p>错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。</p><p><b>吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂</b></p><p>华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。</p><p>市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。</p><p><b>菲利普·费雪</b></p><p>菲利普·费雪是<a href=\"https://laohu8.com/S/000900\">现代投资</a>理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。</p><p>要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。</p><p>1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。</p><p>1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。</p><p>他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。</p><p>费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。</p><p><b>比尔·米勒</b></p><p>「<b>我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。</b>」</p><p>米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。</p><p>在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。</p><p>虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿<a href=\"https://laohu8.com/S/BKMU\">互助银行</a>等。</p><p>2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。</p><p>尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。</p><p>「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」</p><p>经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」</p><p><b>股市暴跌，普通投资者怎么办？</b></p><p><b>状况一：手中股票已经跌到成本区</b></p><p>建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。</p><p><b>状况二：手中股票已经出现亏损</b></p><p>建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）</p><p>而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。</p><p>另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。</p><p><b>状况三：手中一半是钱一半是股票</b></p><p>建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。</p><p>如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。</p><p><b>状况四：手中都是钱想进场</b></p><p>建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大师们是如何应对股市下跌的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/93\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/35928b82e1d94fecbe1be1572e5703b0);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股情报局 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-15 16:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？</p><p>巴菲特表示当股市走跌时，不要密切关注股市表现，要保持冷静，长期持有。</p><p>格雷厄姆：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功，要保持镇定，反向操作。</p><p>彼得林奇称暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p>索罗斯：要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>吉姆·<a href=\"https://laohu8.com/S/ROG\">罗杰斯</a>：买其所值，卖其疯狂。</p><p>如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？</p><p><b>大师们如何应对大跌？</b></p><p><b>巴菲特：保持冷静，长期持有</b></p><p>在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。</p><p>作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「<b>当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。</b>」</p><p>一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。</p><p>巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。</p><p>他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。</p><p>投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。</p><p><b>格雷厄姆</b></p><p><b>第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。</b></p><p>格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。</p><p>1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。</p><p>他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。</p><p>至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。</p><p>格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。</p><p>安全第一，赢利第二。</p><p><b>达里奥：保持镇定，反向操作</b></p><p>和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。</p><p>达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。</p><p>相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。</p><p>目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。</p><p>在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。</p><p>第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。</p><p>明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。</p><p>想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。</p><p><b>彼得·林奇</b></p><p>股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。</p><p>1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。</p><p>林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。</p><p>过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」</p><p>之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。</p><p>第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。</p><p>当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。</p><p>第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。</p><p><b>索罗斯</b></p><p>世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。</p><p>索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。</p><p>1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。</p><p>1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。</p><p>其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。</p><p>这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。</p><p>索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。</p><p>错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。</p><p><b>吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂</b></p><p>华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。</p><p>市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。</p><p><b>菲利普·费雪</b></p><p>菲利普·费雪是<a href=\"https://laohu8.com/S/000900\">现代投资</a>理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。</p><p>要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。</p><p>1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。</p><p>1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。</p><p>他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。</p><p>费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。</p><p><b>比尔·米勒</b></p><p>「<b>我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。</b>」</p><p>米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。</p><p>在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。</p><p>虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿<a href=\"https://laohu8.com/S/BKMU\">互助银行</a>等。</p><p>2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。</p><p>尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。</p><p>「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」</p><p>经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」</p><p><b>股市暴跌，普通投资者怎么办？</b></p><p><b>状况一：手中股票已经跌到成本区</b></p><p>建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。</p><p><b>状况二：手中股票已经出现亏损</b></p><p>建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）</p><p>而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。</p><p>另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。</p><p><b>状况三：手中一半是钱一半是股票</b></p><p>建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。</p><p>如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。</p><p><b>状况四：手中都是钱想进场</b></p><p>建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8844d34a68c737501939fc425fd6195b","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔","BRK.B":"伯克希尔B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2135983438","content_text":"巴菲特、达里奥、索罗斯等大师是如何应对股市下跌的？巴菲特表示当股市走跌时，不要密切关注股市表现，要保持冷静，长期持有。格雷厄姆：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功，要保持镇定，反向操作。彼得林奇称暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。索罗斯：要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂。如果股市暴跌，普通投资者应该怎么办？大师们如何应对大跌？巴菲特：保持冷静，长期持有在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。格雷厄姆第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。格雷厄姆是巴菲特的导师，证券分析之父，价值投资的鼻祖。1929年9月，道琼斯指数最高涨到381点，随后开始下跌。10月29日，道琼斯指数暴跌12%，这一天被形容为纽约交易所112年历史上「最糟糕的一天」，这就是历史上最著名的「黑色星期二」。1929年11月，道琼斯指数最低跌到198点，然后企稳反弹。到1930年3月，一度涨到286点，反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了，股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为，于是他开始进场抄底。他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票，为了取得更大的收益率，他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌，道琼斯指数在1930年下跌33%，而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。至1932年7月，道琼斯指数达到最低点41点，从最高点381点算起，最大跌幅高达89%，而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。安全第一，赢利第二。达里奥：保持镇定，反向操作和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。目前，桥水基金已成为全球最大对冲基金公司，管理的资产规模高达1500亿美元。在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。彼得·林奇股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。索罗斯世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，创当时历史记录。在接下来的一个星期里，纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。其他的交易商捕捉到有关信息后，借机猛烈向下砸被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%，远大于17%的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟，揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。错误并不可耻，可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险，无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要，关键是弄错的时候你损失了多少，判断正确的时候又赚了多少。吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。菲利普·费雪菲利普·费雪是现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。比尔·米勒「我经常提醒我的分析师们，你们关于公司的信息100%代表了公司的过去，而股票的估值100%取决于未来。」米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中，连续战胜标准普尔500指数，创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，在短短一年时间里，这个荣誉就被他亲手毁掉了。在次贷危机中，很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌，米勒认为投资者反应过度了，于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机，结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的，但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的「烈士榜」：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿互助银行等。2008年，已经58岁的米勒接受采访时说：「从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性」。尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱，但他说，这次自己没想到危机会这么严重，基本面的问题如此之深，以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。「我还是缺乏经验」，米勒说，「每一个买进股票的决定都是错的，真是太可怕了。」经验教训「任何超常发挥的投资组合，在某段时间内能成功，是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场，对此公司的估值以及我们自己对公司的估值，用多种要素组合的方法来找出价格错位。」股市暴跌，普通投资者怎么办？状况一：手中股票已经跌到成本区建议：在这种状况下，谨慎的投资者应该选择离场，比较激进的也要设置止损价，然后观察一两天再作出决定。不要盲目杀跌，也不要对自己买的股票有情绪，在这个时刻，头脑一定要清醒。状况二：手中股票已经出现亏损建议：这种亏损也需要分类对待，投资者可查看相关资料，如果手中股票属于基金重仓股，那么就不要盲目斩仓，甚至在大盘快速暴跌的情况下，可分批补仓，摊低成本，和基金死磕到底。（如遇熊市下跌过程中或股灾的时候，不适合用这条建议）而如果通过查看资料发现，该股票主力主要是由个别大户操纵的，这样的股票在市场持续不佳的情况下，投资者应该坚决出局，保住现金争取更大的主动性。因为这种股票的主力在大盘真正暴跌时一般不会护盘。另外，还有一些成交比较清淡的个股，没有明显主力介入的迹象，那么一定要设立止损价位，这种股票的性质主要以跟风为主，一旦跌破长期形成的平台，一定要坚决离场。状况三：手中一半是钱一半是股票建议：如果投资者这部分股票处于盈利状态，而市场趋势始终看不明朗，那么应将股票出掉，保留现金。毕竟市场中的机会很多，保留现金才能在市场中有更大的话语权。如果是手中这部分股票已经亏损，那么投资者应该选择市场在大幅下跌之后，并出现走稳趋向的时候，迅速补充自己手中的股票。而如果补仓后，该股当天涨幅较大，可当天做变相T+0，锁定一部分利润。状况四：手中都是钱想进场建议：如果是激进型的投资者，并有一定看盘能力的，可以根据市场情况抢反弹，但应以短线思维为主。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1024,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198684096,"gmtCreate":1620955731215,"gmtModify":1634194992203,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"👍👍持续看好","listText":"👍👍持续看好","text":"👍👍持续看好","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/382d3a951f8a49f6944cd7f5e481a1a0","width":"720","height":"1549"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198684096","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":701,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":191890199,"gmtCreate":1620867643811,"gmtModify":1634195770401,"author":{"id":"3582196452592472","authorId":"3582196452592472","name":"草青青","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bba5479d393c5c6ddf30cd0280b2d4b1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"👍👍祝贺","listText":"👍👍祝贺","text":"👍👍祝贺","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/191890199","repostId":"1123721888","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":717,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
