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htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368821806760064","repostId":"1133050629","repostType":2,"repost":{"id":"1133050629","kind":"news","pubTimestamp":1731073500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133050629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-08 21:45","market":"sh","language":"zh","title":"特朗普2.0时代：美国的黄金时代？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133050629","media":"智本社","summary":"11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。接下来将是“美国的黄金时代”。其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。未来四年，到底是美国的黄金时代？本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。","content":"<html><head></head><body><p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。</p><p>特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。</p><p>当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨2.53%，纳指涨2.95%，盘中均创下历史新高。</p><p>其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。“功臣”马斯克投入了1.19亿美元助选，一日赚回209亿美元，使其身价增至近2860亿美元，稳坐世界首富大位。</p><p>不过，美国资本欢腾，欧洲愁容尽显。</p><p>很多人担心，大权在握的特朗普将搅局世界。当天，欧洲三大股指纷纷下跌，法CAC40指数跌0.51%，德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.07%；欧元兑美元跌1.85%，英镑兑美元跌1.24%。</p><p>未来四年，到底是美国的黄金时代？还是世界的动荡时代？</p><p>本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。</p><p><strong>本文逻辑</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一、特朗普主义：极左，极右，纠偏</p><p style=\"text-align: start;\">二、特朗普交易：美元，美股，美债</p><p style=\"text-align: start;\">三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</p><p><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普2.0时代：美国的黄金时代？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web 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Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":44,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368822425661632,"gmtCreate":1731082114665,"gmtModify":1731082115743,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368822425661632","repostId":"1133050629","repostType":2,"repost":{"id":"1133050629","kind":"news","pubTimestamp":1731073500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133050629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-08 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left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web 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Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":57,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362860854661424,"gmtCreate":1729611434826,"gmtModify":1729611436612,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362860854661424","repostId":"1141035218","repostType":2,"repost":{"id":"1141035218","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1729611041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141035218?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-22 23:30","market":"us","language":"zh","title":"深夜！中国资产爆发，中国“金龙”直线拉升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141035218","media":"券商中国","summary":"中国资产全线大涨。其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。外资巨头最新发声对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。","content":"<html><head></head><body><p>中国资产全线大涨。</p><p>今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。</p><p><strong>热门中概股全线上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。</p><p><strong>直线拉升</strong></p><p>北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。</p><p>其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。</p><p>热门中概股全线上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LX\">乐信</a>大涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JKS\">晶科能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DQ\">大全新能源</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、极氪、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>受利好消息刺激，拼多多股价狂飙，盘中最高大涨超8%，截至北京时间23:00，涨幅仍超7%，股价报133.81美元。消息面上，根据美国证券交易委员会（SEC）10月21日披露的文件，贝莱德大幅增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</p><p>分析人士称，外资巨头大举增持的主要原因是，看好拼多多业绩增长潜力。根据此前公布的财报，拼多多二季度佣金收入同比大增2.3倍，推动营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，净利润更是同比大幅增长1.4倍。</p><p>尽管拼多多警告称，公司做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购，但<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>仍坚定看好拼多多，在8月底的研报中对拼多多给予“买入”评级，12个月基础目标价为184美元。</p><p><strong>外资巨头最新发声</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。</p><p>德银分析师Peter Milliken在21日的研报中认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股有望迎来一场强劲的牛市。</p><p>德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。未来这些巨额资金有望进入市场，无论是通过消费还是投资，都将为股市带来巨大的流动性支持。随着更多资金转向股市，尤其是在存款利率维持在1%左右的情况下，资金从银行转向股市更加有可能。</p><p>德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。</p><p>此外，政策的进一步放松将促进企业盈利能力的提升。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。这意味着，在市场出现波动时，这些企业具备进行股票回购的能力，从而为市场提供了进一步的支撑。</p><p>德银表示，美国资本外流也有助于港股延续涨势。预计美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其他地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。</p><p><strong>美股的三大主线</strong></p><p>在即将到来的11月里，美股市场将迎来美国大选、欧美利率决议、美股财报季等一系列重磅事件，市场资金似乎已经开始提前布局。</p><p>有分析人士指出，尽管VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标处于高位，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。</p><p>其次，美股第三季度财报季开局良好，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。</p><p>另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。</p><p>野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。</p><p>但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。</p><p>美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。</p><p>另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。</p><p>但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>深夜！中国资产爆发，中国“金龙”直线拉升</title>\n<style 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23:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>中国资产全线大涨。</p><p>今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。</p><p><strong>热门中概股全线上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。</p><p><strong>直线拉升</strong></p><p>北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。</p><p>其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。</p><p>热门中概股全线上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LX\">乐信</a>大涨超11%，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。</p><p>另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。</p><p>野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。</p><p>但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。</p><p>美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。</p><p>另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。</p><p>但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"HXC":"纳斯达克中国金龙指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141035218","content_text":"中国资产全线大涨。今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。热门中概股全线上涨，其中拼多多股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头贝莱德大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。直线拉升北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。热门中概股全线上涨，达达集团、爱奇艺、乐信大涨超11%，理想汽车、万国数据、晶科能源、大全新能源涨超7%，小鹏汽车、极氪、名创优品、趣店涨超5%，哔哩哔哩、小牛电动涨超4%，京东、蔚来、贝壳涨超3%。受利好消息刺激，拼多多股价狂飙，盘中最高大涨超8%，截至北京时间23:00，涨幅仍超7%，股价报133.81美元。消息面上，根据美国证券交易委员会（SEC）10月21日披露的文件，贝莱德大幅增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。分析人士称，外资巨头大举增持的主要原因是，看好拼多多业绩增长潜力。根据此前公布的财报，拼多多二季度佣金收入同比大增2.3倍，推动营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，净利润更是同比大幅增长1.4倍。尽管拼多多警告称，公司做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购，但高盛仍坚定看好拼多多，在8月底的研报中对拼多多给予“买入”评级，12个月基础目标价为184美元。外资巨头最新发声对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken在21日的研报中认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股有望迎来一场强劲的牛市。德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。未来这些巨额资金有望进入市场，无论是通过消费还是投资，都将为股市带来巨大的流动性支持。随着更多资金转向股市，尤其是在存款利率维持在1%左右的情况下，资金从银行转向股市更加有可能。德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。此外，政策的进一步放松将促进企业盈利能力的提升。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。这意味着，在市场出现波动时，这些企业具备进行股票回购的能力，从而为市场提供了进一步的支撑。德银表示，美国资本外流也有助于港股延续涨势。预计美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其他地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。美股的三大主线在即将到来的11月里，美股市场将迎来美国大选、欧美利率决议、美股财报季等一系列重磅事件，市场资金似乎已经开始提前布局。有分析人士指出，尽管VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标处于高位，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。其次，美股第三季度财报季开局良好，美国银行巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":276,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359034111500456,"gmtCreate":1728662728480,"gmtModify":1728662729758,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359034111500456","repostId":"358905093525936","repostType":1,"repost":{"id":358905093525936,"gmtCreate":1728631186695,"gmtModify":1728704403199,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"37002306153600","authorIdStr":"37002306153600"},"themes":[],"title":"【小虎访谈】狮子做趋势交易：抄底老虎挣26倍！中概回调意料之中，趁低加仓！","htmlText":"各位虎友们好呀，还记得卖陆家嘴豪宅用来炒股的 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href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> ，在利好发布后，他认为老虎作为“牛市的旗手”，更是大力加仓，成功获得了26倍的收益[强]！当前，他认为中概股和港股可能是近10年来最重要的一次机会，而当前的回调也是意料之中的。这种调整是股市走得更久更高的必要过程，他也趁低加仓了 <a href=\"https://laohu8.com/S/YINN\">$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$</a> 等股票。来吧虎友们，让我们一起来听听他们的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q: 距离我们上次访谈已经有一段时间啦，老师和我们更新一下近况吧投资上有一个变化：一直到9月之前，我几乎只在美股交易。这两周来，我的关注重心和操作重心发生了重大转移，向中概股和A股大幅倾斜。原先在美股交易时，我基本很少碰中概股。生活上没有什么变化，老婆还是原来的老婆[笑哭]。还有一个投资情况，虽然与股票无关，但也算是投资。去年我在帖子里提到，我卖掉了一套房子，当时觉得时机还不错，虽然并不是最高点。我其实早就有卖的打算，2022年11月后，我才下定决心出手。由于我的工作与房地产行业相关，我对这个行业的了解角度和普通大众略有不同，所以我很久以来就不看好。2022年11月的情况让我更加坚定了出手的决心。去年卖房的价格比历史最高价低了10%到15%左右，现在估计又降","text":"各位虎友们好呀，还记得卖陆家嘴豪宅用来炒股的 @狮子做趋势交易 吗：【虎友访谈】狮子做：卖陆家嘴一栋豪宅来换钱炒股，在近期的中概行情里，他提前几天布局了 $老虎证券(TIGR)$ ，在利好发布后，他认为老虎作为“牛市的旗手”，更是大力加仓，成功获得了26倍的收益[强]！当前，他认为中概股和港股可能是近10年来最重要的一次机会，而当前的回调也是意料之中的。这种调整是股市走得更久更高的必要过程，他也趁低加仓了 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 等股票。来吧虎友们，让我们一起来听听他们的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q: 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22:20","market":"us","language":"zh","title":"英伟达等AI巨头狂跌之际，华尔街有了新宠：“AI后进者们”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2452157210","media":"智通财经网","summary":"英伟达等AI龙头们似乎失去光彩，“AI后进者们”获得资金青睐;Melius表示，“AI后进者们”，比如AMD、英特尔和IBM可能将出现“追赶交易”。","content":"<html><head></head><body><p>周三，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等AI巨头们股价狂跌。未来，华尔街依然看好AI热潮，但将目光锁定在今年以来涨势远不如英伟达的<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等“AI后进者们”。相比于英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>等今年以来动辄60%以上涨幅的热门芯片巨头，英特尔与AMD这两大芯片巨头股价则显得疲软得多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/041294920094acbaf28a63147a7b1714\" title=\"\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\"/></p><p><strong>华尔街知名投资机构Melius Research发布报告称，AI领域的这些“后进者们”，比如英特尔、AMD 、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>甚至包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的股价涨势可能将在今年下半年开始追赶英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>等人工智能领域的绝对领军者，引领新一轮的“AI投资狂潮”。</strong></p><p>这里的后进者并非指它们在AI技术方面处于发展落后态势<strong>，而是指它们在某一特定领域的发力布局时间相对较晚，市场份额远不及行业领军者，或者股价涨势落后于领军者们。</strong>比如全球AI芯片领导者英伟达在数据中心AI芯片领域份额接近90%，AMD份额则远远不及英伟达，<strong>但英伟达垄断地位毫无疑问将面临来自AMD的巨大威胁。英特尔虽然在数据中心AI芯片市场显得毫无份额可言，但凭借x86生态优势参与布局AI PC或将提振英特尔估值。</strong></p><p><strong>IBM相比于OpenAI、微软以及谷歌等AI领域大模型领军者的份额无疑处于相对劣势，但是凭借深度布局AI开发者生态平台以及依靠强大的开源联盟助力，属于“AI后进者”之一的IBM有望在AI大模型这一市场无比庞大的领域分一杯羹。</strong>苹果是否属于“AI后进者”则存在一定争议，一方面它属于“七大科技巨头”，股价层面有过分透支预期的可能性，另一方面它布局AI大模型的时间确实非常晚，但是凭借强大的iOS生态有望借助AI智能手机实现在大模型份额方面与OpenAI“平起平坐”。</p><p><strong>在全球最大规模资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>(BlackRock Inc.)，以及欧洲资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>资产管理机构(BNP Paribas Asset Management)等全球大型资管机构的基金经理和市场策略师们看来，全球股市围绕人工智能的这股史无前例投资狂潮远未宣告结束，新一轮的“AI投资狂潮”将继续驱动全球股市“长牛走势”——即不断创下历史新高。</strong>甚至有经济学家预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数在2025年创下7000点这一历史峰值。</p><p>华尔街投资机构押注，<strong>在上一轮AI狂潮推动之下经历了长达18个月的上涨后，“七大科技巨头”(Magnificent 7)可能会失去股价继续飙升的动力，因此他们将注意力转向了Melius Research所称的这些“人工智能后进者们”。</strong></p><p>占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>以及Meta Platforms。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。</p><p>Melius Research强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，比如英伟达的无与伦比涨幅。</p><p>过去一个月，英特尔、AMD和IBM这三家公司的股价表现明显优于科技巨头，而人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。</p><p><strong>英特尔，也许是新一轮“AI投资狂潮”的最大AI赢家。特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。</strong>可以想象的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度或将不断升级。</p><p><strong>“AI后进者们”迎来这一强大趋势助力：美股投资风格切换</strong></p><p>至关重要的是，不仅在股价涨幅、市场情绪和盈利预期方面处于优势，“AI后进者们”业绩预期门槛也非常低，<strong>意味着业绩实现超预期相比于英伟达等股价飙升的巨头们容易得多，这表明它们在2024年剩下的时间里可能处于非常有利的地位。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69ce1e6703cd1ba38945a701edb85b1d\" title=\"\" tg-width=\"814\" tg-height=\"461\"/></p><p><strong>美股风格切换也将有助于这些“AI后进者们”股价涨势，</strong>近期表现强劲的美股小盘股远超七大科技巨头。<strong>随着美联储降息预期大幅升温，市场资金开始转向七大科技巨头以外的那些潜在涨势十足的公司，</strong>毕竟巨头们估值已经非常高，<strong>市场在降息环境下青睐于股价更便宜且具备一定投资热度的股票标的，英特尔等“AI后进者们”无疑属于这一代表，不仅具有AI这一标签，还具备强大的基本面支撑。</strong></p><p>追踪小型科技股的指数周二上涨3%，创下去年12月以来的最大单日涨幅，而大型科技股指数下跌0.4%。尽管今年大盘股仍是表现出众的决定性因素，但过去一个月小盘股受到青睐。小盘科技股指数上涨了10%以上，而大型股的涨幅仅仅为3.8%。</p><p>Melius分析师本•雷茨(Ben Reitzes)在近日发布的一份报告中写道:“我们相信，市场对于那些半导体、硬件以及软件行业的预期较低的企业将出现‘追赶’交易行情，即涨势追赶那些估值高企的行业领军者。”他补充表示，类似的情况在2023年也出现过，上半年“弱势企业”在下半年股价表现良好。</p><p>值得注意的是，雷茨将七大科技巨头之一的苹果列入了“AI后进者”名单。自4月份以来，这家消费电子巨头的股价一直在稳步上涨，尤其自从苹果展示了人们期待已久的智能手机人工智能功能以来，股价一直尤为强劲。</p><p>来自Baird的科技板块策略团队表示，<strong>投资者开始转向基本面强劲但业绩预期非常低的股票，尤其是与AI相关的股票，这为它们的涨势留下颇具想象的空间。他表示:“人工智能领头羊们在过去一年翻了一番，今后可能将面临放缓。”“即使不是火箭科学家也会认为这些股票被过度持有，而且那些被忽视的股票可能会被不断补上。</strong>”</p><p>Baird还特别提到了其他他认为会从这一交易中受益的股票，包括软件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/FFIV\">F5 Inc</a>.、电子测量仪器公司Keysight Technologies Inc.，以及半导体相关公司Diodes Inc.、Coherent Corp.、<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum Holdings Inc.</a>和Aehr Test Systems。</p><p>今年上半年，英伟达、微软以及谷歌等大型科技股推高了整个美股市场，这些公司的估值也来到了历史高位，使它们的涨势在2024年剩下的时间里面临更艰难的处境。花旗集团(Citigroup)的策略团队近期建议投资者们对于这些科技巨头实行获利了结策略，并“在整个价值链中重新平衡更广泛的人工智能股票”。</p><p>Bloomberg Intelligence预测数据显示，七大科技巨头利润增幅将大幅放缓。与此同时，<strong>像英伟达和微软这样的人工智能大赢家的股价相对于它们的长期市盈率有很大溢价，相比之下，IBM和英特尔这样的落后者估值就显得很便宜。</strong></p><p><strong>若“懂王”归来，英特尔将是下半年最大AI赢家?</strong></p><p>投资者们普遍认为特朗普遇袭事件可能将成为美国大选的最重要转折点之一，全面强化特朗普的政治领袖形象，尤其在支持者们心中，他被视为美国历史性的英雄之一，甚至有媒体将他与罗斯福相提并论。甚至在一些共和党支持者看来，特朗普在“上帝庇佑”之下躲过子弹，意味着下一任总统非他莫属。相比之下，来自民主党的对手——现任总统拜登的在临场反应、演讲逻辑甚至党内支持率等方面的弱点更为凸显。</p><p>美国2024大选预测平台Polymarket显示，特朗普在11月大选中获胜的概率在遭遇枪击事件后飙升约10个百分点，达到70%。而其竞争对手拜登的胜选概率则进一步跌至18%。</p><p>因此，特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。</p><p><strong>可以想象到的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度可谓将不断升级，也许“芯片代工之王”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>不久后将面临真正意义上的强大竞争对手将是英特尔。</strong></p><p><strong>从英特尔周三美股盘初的股价走势来看，英特尔在台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">阿斯麦</a>以及英伟达等众多芯片股股价暴跌超5%之际，盘初逆势大涨超6%！</strong></p><p>也许，市场已经开始定价“懂王”上台后英特尔可能成为最大赢家之一，以及定价“AI后进者”之一的英特尔在下半年有望凭借廉价股价和低估值以及AI标签来吸引越来越多资金，其股价涨势有望引领整个美股芯片板块。</p><p>Melius在研报中指出，<strong>AMD 和英特尔有望从AI PC浪潮中全面获益，这两大x86架构芯片巨头集成CPU+NPU+GPU的处理器硬件将用于搭载微软Windows操作系统的全新AI PC终端设备</strong>。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。</p><p><strong>在Melius看来，AI PC或将是英特尔股价持续上行的重要催化剂，英特尔数十年来深耕于PC端的x86架构CPU领域，早已在PC领域具备强大的软硬件与供应链合作体系以及庞大的忠诚用户群体。</strong></p><p>英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7717f97d092b60da164b74cafe3dd0e\" title=\"\" tg-width=\"998\" tg-height=\"554\"/></p><p>研究机构Canalys最新预测数据显示，<strong>2024年堪称“AI PC元年”，预计2024年全球AI PC出货量将达到 5100 万台，占个人电脑(PC) 总出货量的 19%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2028 年，AI PC出货量将达到2.08亿台，预计届时占PC总出货量份额有望超过70%，2024 年至 2028 年期间的复合年增长率(CAGR)将达到惊人的42%。</strong></p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达等AI巨头狂跌之际，华尔街有了新宠：“AI后进者们”</title>\n<style 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Inc.)，以及欧洲资管巨头法国巴黎银行资产管理机构(BNP Paribas Asset Management)等全球大型资管机构的基金经理和市场策略师们看来，全球股市围绕人工智能的这股史无前例投资狂潮远未宣告结束，新一轮的“AI投资狂潮”将继续驱动全球股市“长牛走势”——即不断创下历史新高。甚至有经济学家预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——标普500指数在2025年创下7000点这一历史峰值。华尔街投资机构押注，在上一轮AI狂潮推动之下经历了长达18个月的上涨后，“七大科技巨头”(Magnificent 7)可能会失去股价继续飙升的动力，因此他们将注意力转向了Melius Research所称的这些“人工智能后进者们”。占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。Melius Research强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，比如英伟达的无与伦比涨幅。过去一个月，英特尔、AMD和IBM这三家公司的股价表现明显优于科技巨头，而人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。英特尔，也许是新一轮“AI投资狂潮”的最大AI赢家。特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。可以想象的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度或将不断升级。“AI后进者们”迎来这一强大趋势助力：美股投资风格切换至关重要的是，不仅在股价涨幅、市场情绪和盈利预期方面处于优势，“AI后进者们”业绩预期门槛也非常低，意味着业绩实现超预期相比于英伟达等股价飙升的巨头们容易得多，这表明它们在2024年剩下的时间里可能处于非常有利的地位。美股风格切换也将有助于这些“AI后进者们”股价涨势，近期表现强劲的美股小盘股远超七大科技巨头。随着美联储降息预期大幅升温，市场资金开始转向七大科技巨头以外的那些潜在涨势十足的公司，毕竟巨头们估值已经非常高，市场在降息环境下青睐于股价更便宜且具备一定投资热度的股票标的，英特尔等“AI后进者们”无疑属于这一代表，不仅具有AI这一标签，还具备强大的基本面支撑。追踪小型科技股的指数周二上涨3%，创下去年12月以来的最大单日涨幅，而大型科技股指数下跌0.4%。尽管今年大盘股仍是表现出众的决定性因素，但过去一个月小盘股受到青睐。小盘科技股指数上涨了10%以上，而大型股的涨幅仅仅为3.8%。Melius分析师本•雷茨(Ben Reitzes)在近日发布的一份报告中写道:“我们相信，市场对于那些半导体、硬件以及软件行业的预期较低的企业将出现‘追赶’交易行情，即涨势追赶那些估值高企的行业领军者。”他补充表示，类似的情况在2023年也出现过，上半年“弱势企业”在下半年股价表现良好。值得注意的是，雷茨将七大科技巨头之一的苹果列入了“AI后进者”名单。自4月份以来，这家消费电子巨头的股价一直在稳步上涨，尤其自从苹果展示了人们期待已久的智能手机人工智能功能以来，股价一直尤为强劲。来自Baird的科技板块策略团队表示，投资者开始转向基本面强劲但业绩预期非常低的股票，尤其是与AI相关的股票，这为它们的涨势留下颇具想象的空间。他表示:“人工智能领头羊们在过去一年翻了一番，今后可能将面临放缓。”“即使不是火箭科学家也会认为这些股票被过度持有，而且那些被忽视的股票可能会被不断补上。”Baird还特别提到了其他他认为会从这一交易中受益的股票，包括软件公司F5 Inc.、电子测量仪器公司Keysight Technologies Inc.，以及半导体相关公司Diodes Inc.、Coherent Corp.、Lumentum Holdings Inc.和Aehr Test Systems。今年上半年，英伟达、微软以及谷歌等大型科技股推高了整个美股市场，这些公司的估值也来到了历史高位，使它们的涨势在2024年剩下的时间里面临更艰难的处境。花旗集团(Citigroup)的策略团队近期建议投资者们对于这些科技巨头实行获利了结策略，并“在整个价值链中重新平衡更广泛的人工智能股票”。Bloomberg Intelligence预测数据显示，七大科技巨头利润增幅将大幅放缓。与此同时，像英伟达和微软这样的人工智能大赢家的股价相对于它们的长期市盈率有很大溢价，相比之下，IBM和英特尔这样的落后者估值就显得很便宜。若“懂王”归来，英特尔将是下半年最大AI赢家?投资者们普遍认为特朗普遇袭事件可能将成为美国大选的最重要转折点之一，全面强化特朗普的政治领袖形象，尤其在支持者们心中，他被视为美国历史性的英雄之一，甚至有媒体将他与罗斯福相提并论。甚至在一些共和党支持者看来，特朗普在“上帝庇佑”之下躲过子弹，意味着下一任总统非他莫属。相比之下，来自民主党的对手——现任总统拜登的在临场反应、演讲逻辑甚至党内支持率等方面的弱点更为凸显。美国2024大选预测平台Polymarket显示，特朗普在11月大选中获胜的概率在遭遇枪击事件后飙升约10个百分点，达到70%。而其竞争对手拜登的胜选概率则进一步跌至18%。因此，特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。可以想象到的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度可谓将不断升级，也许“芯片代工之王”台积电不久后将面临真正意义上的强大竞争对手将是英特尔。从英特尔周三美股盘初的股价走势来看，英特尔在台积电、阿斯麦以及英伟达等众多芯片股股价暴跌超5%之际，盘初逆势大涨超6%！也许，市场已经开始定价“懂王”上台后英特尔可能成为最大赢家之一，以及定价“AI后进者”之一的英特尔在下半年有望凭借廉价股价和低估值以及AI标签来吸引越来越多资金，其股价涨势有望引领整个美股芯片板块。Melius在研报中指出，AMD 和英特尔有望从AI PC浪潮中全面获益，这两大x86架构芯片巨头集成CPU+NPU+GPU的处理器硬件将用于搭载微软Windows操作系统的全新AI PC终端设备。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。在Melius看来，AI PC或将是英特尔股价持续上行的重要催化剂，英特尔数十年来深耕于PC端的x86架构CPU领域，早已在PC领域具备强大的软硬件与供应链合作体系以及庞大的忠诚用户群体。英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。研究机构Canalys最新预测数据显示，2024年堪称“AI PC元年”，预计2024年全球AI PC出货量将达到 5100 万台，占个人电脑(PC) 总出货量的 19%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2028 年，AI PC出货量将达到2.08亿台，预计届时占PC总出货量份额有望超过70%，2024 年至 2028 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老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -&gt; Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 那么，只要您的账户类型为“保证金账户”，不论您账户中是否有美元现金，只要您账户中“总体购买力”足够，","listText":"写在前面：为了方便您的交易，老虎交易账户支持在一个账户中交易多国市场的金融产品，并支持多个货币；同时，在保证金账户中为您提供多币种统一购买力。而欠款的产生与账户的基础规则息息相关。本文将通过介绍以下内容来说明欠款是怎样产生的： 老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -&gt; Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 那么，只要您的账户类型为“保证金账户”，不论您账户中是否有美元现金，只要您账户中“总体购买力”足够，","text":"写在前面：为了方便您的交易，老虎交易账户支持在一个账户中交易多国市场的金融产品，并支持多个货币；同时，在保证金账户中为您提供多币种统一购买力。而欠款的产生与账户的基础规则息息相关。本文将通过介绍以下内容来说明欠款是怎样产生的： 老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -> Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 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17:51","market":"us","language":"zh","title":"这家美股公司，默默连续分红超过200年","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164252667","media":"华尔街见闻","summary":"派息时间比埃克森美孚长66年，比礼来长69 年，且相当于可口可乐（104年）的两倍。","content":"<html><head></head><body><p>作者：卜淑情</p><p><strong>在美国，还没有一家上市公司的派息能与约克水务公司相提并论。</strong>这只名不见经传的小盘股持续派息已有两百多年，远远超过可口可乐、埃克森美孚和礼来三大巨头。</p><p style=\"text-align: justify;\">相较于业务范围遍布全球、拥有巨额估值的可口可乐、埃克森美孚和礼来，约克水务仅在美国宾夕法尼亚州中南部四个县的56个城市提供供水和污水处理服务，市值仅为5亿美元左右，日均股票交易仅为5.85万股。</p><p style=\"text-align: justify;\">这家完全不为人所知的自来水公司的绝对独特之处在于它的派息历史。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>自1816年成立以来，约克水务每年都派发股息，至今已有208年，比埃克森美孚长66年，比礼来长69年，且相当于可口可乐（104年）的两倍。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">约克水务之所以能够连续两百年派息，其中一个主要原因是，该公司的客户每年的消费习惯都不会发生太大变化，从而实现透明、可预测的现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">水务领域几乎总是以垄断或寡头的形式运营，这意味着约克水务不必担心竞争对手突然介入并抢走其客户。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外一个原因是，它是一家受监管的公用事业公司。这意味着，未经州公用事业委员会批准，它不能提高客户的费率。</p><p style=\"text-align: justify;\">从表面上看，监管对公用事业公司来说可能听起来像是一种限制；但事实恰恰相反。受监管的公用事业公司避免了潜在的批发价格波动，这确保了它们每年能够产生可预测的现金流。</p><p style=\"text-align: justify;\">能够准确预测现金流，正是让管理层有信心在不影响股息或每股利润的情况下，为基础设施项目和并购大手笔投资的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">最后一点是，约克水务2.4%的收益率并不像看起来那么低。<strong>自本世纪初以来，约克水务股价已经跃升了525%(这比标普500指数的回报率还要好)，如果包括支付的股息，则上涨了1100%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ce041d4924a43229158a6ecee50211a\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">尽管约克水务的规模较小，凭借其悠久的历史、稳定的业务、持续的股息支付和优异的长期股票表现，注定成为美股市场上独特而引人注目的一家公司。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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23:17","market":"us","language":"zh","title":"波音，没门了！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106672753","media":"华商韬略","summary":"而波音早期最大的功臣，是一个华人。为了做出B-29，波音可谓是掏空家底ALL IN了。战争期间，波音生产了约7000架B-17和2700架B-29。近10年内，波音737-MAX频频出事故，不得不停飞停产，更是把民航飞机优势拱手让给了空客。到2020年，空客交付了566架，波音仅仅交付了157架，差了两倍多。2022年，波音交付了480架，空客交付了661架。另一位波音公司前技术人员接受采访时称，工人在飞机尾部靠近水平稳定器齿轮的位置发现了一个梯子和一","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>一落千丈</p></blockquote><p>要命，飞机在天上飞着，门却掉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">“这可是头一次坐敞篷大飞机呢”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e747808ede1522c4a71d2b662408c8db\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">“坐了十几年飞机，第一次见到真的氧气面罩掉到眼前”</p><p style=\"text-align: justify;\">出事的，又是<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 max的飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1月5日，美国阿拉斯加航空的AS1282航班从俄勒冈州的波特兰飞往加州的安大略，起飞半小时后，返回了波特兰。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>飞机机翼后侧的一道门，在半空中突然自己就掉了。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f5614fdd6270018b5f43288588cf991\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">一瞬间强大的气流向外涌，很多乘客手上的物品全部飞出舱外，一个小孩的衬衫也被扯掉，氧气面罩也掉落，飞机在波特兰上空绕了一个大圈后返航。</p><p style=\"text-align: justify;\">唯一庆幸的是，事故发生时，舱门的座位上没人，飞机上也没有人在走动，所以没有人员受伤。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时飞机已经升到10000米的巡航高度，速度也超过800km/h，出现这样的事故，把全体乘客和乘务人员都吓得不行。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉斯加航空是著名的“全波音机型”航空公司，<strong>涉事飞机波音737-MAX 9，属于737（包含max）系列，已经是大名鼎鼎的老“事故机型”了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此后几天，波音公司就暴跌超过20%，不为别的，就因为去年到今年，各国正陆续在恢复波音飞机的飞行，然而这刚见到曙光，又出这么大的事故，后续的预期，恐怕又要凉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/600115\">中国东航</a>的空难悲剧，执飞飞机就是波音737-800系列飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">而那之前，波音737-MAX已因为短时间内连续两次坠机事故，被多个国家停飞，该系列机型也因此滞销，订单被陆续取消。</p><p style=\"text-align: justify;\">空难叠加全球航空因为疫情缩减支持，波音的收入陡然下滑，但公司以前发的债，还得按照约定一笔一笔还。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是，拿不出钱的波音在2021年开启了变卖家产模式：</p><p style=\"text-align: justify;\">七栋办公园区大厦（售价1.39亿美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">一个大型仓库（售价3500万美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">制造厂附近未使用的310英亩土地（售价2亿美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">两座办公楼（售价1200万美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">位于华盛顿州西雅图市的商用飞机总部园区（1亿美元）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a160b982dc052817a8c14117993b3a7\" alt=\"▲图源：西雅图时报\" title=\"▲图源：西雅图时报\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1999\"/><span>▲图源：西雅图时报</span></p><p style=\"text-align: justify;\">卖产套现4.74亿之后，债务危机暂时缓解了，2021年波音又大裁了3万人。</p><p style=\"text-align: justify;\">就在那个时候，一部纪录片上线了——《一落千丈：波音大调查》。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c827356b7b47a5c8ed78d6d5838bfc5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">纪录片还撒了谎，开头说2017年以前，波音的飞机没有出过重大事故。</p><p style=\"text-align: justify;\">但事实上，<strong>从2000年至今，在全球范围内，波音737系列已发生过至少22起重大事故。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c15cabff073f81db854b0da7365f54ab\" alt=\"▲华商韬略整理\" title=\"▲华商韬略整理\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/><span>▲华商韬略整理</span></p><p style=\"text-align: justify;\">波音737型号是1949年就首飞的成熟机型，为什么现在频频出事呢？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最初，波音发家靠的不是民航也不是航天飞船，而是战斗轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音成立于一战以前，创始人名叫威廉·波音，公司名字最初叫做“<a href=\"https://laohu8.com/S/PAC\">太平洋航空</a>产品公司”，后来才改名。</p><p style=\"text-align: justify;\">而波音早期最大的功臣，是一个华人。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>波音的首位航空工程师——来自中国的王助，</strong>对波音当时的B&amp;W飞机进行了改进，解决了起飞降落时功率不足的问题，设计出Model C飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">正是这款飞机，让波音拿下美国陆军航空兵的第一份订单——整整50架。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音总部的飞航博物馆内，还有专门纪念王助的个人展区：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95f2ed5f5b60bde695f5968566fa67b7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">王助也是心系祖国，没过多久就回国建立了中国的第一家飞机制造厂。</p><p style=\"text-align: justify;\">话说回来，一战结束后，美军提起裤子就不下单了，让波音陷入了一段时间的困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">直到<strong>1934年，美国陆军航空军提出新轰炸机企划，与各大飞机制造商合作新的轰炸机研发，</strong>给经费给订单承诺，各家公司都很积极。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音一看，翻身机会来了，全力以赴，直接冲击四引擎轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年后，波音“299型”亮相了，报纸都说它是新一代“空中堡垒”：</p><p style=\"text-align: justify;\">“299型”一出场，道格拉斯公司的DB-1和马丁公司的“146型”相形见绌，不管是人数、载重、航程、速度还是SIZE，都落后“299型”一大截。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c99f38542539db31a9cdf935a8f1df\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音拿下了订单，干脆把299更名为B-17“空中堡垒”。</p><p style=\"text-align: justify;\">不出意外，这款飞机在对德轰炸中证明了自己的价值：整场战争中，B-17一共投下了64万吨炸弹，超过所有美军轰炸机投弹量的40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">不久，波音公司又开发了更大型的B-29“超级空中堡垒”轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">这新机的任务是去日本本土扔炮仗，还得返航回到基地，所以航程必须往大了做。B-29航程是B-17的两倍，速度比B-17快四分之一，载弹量也更大，完成了目标任务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/879bf534367ab10500802876dee49284\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">为了做出B-29，波音可谓是掏空家底ALL IN了。</p><p style=\"text-align: justify;\">从设计、研发、测试到生产，B-29花了30亿美元，比原子弹还贵，原子弹才20亿美元。五角大楼内部都看不下去，说B-29是“30亿美元的赌博”。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这钱可不白花，<strong>1945年3月9日晚，334架B-29首次以新战术空袭东京，8月份，B-29轰炸机秘密飞往了广岛和长崎，直接结束了二战。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">整个二战期间，波音生产的B-17和B-29占了美国全部轰炸机的17%，运载了46%和95%投到欧洲和<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>的炸弹。战争期间，波音生产了约7000架B-17和2700架B-29。巅峰中，波音西雅图工厂每天能生产16架B-17飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，二战一结束，军队再次提裤子走人了。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音赶紧大规模裁员，开掉了82%，即使这样，订单也很难养活剩下的人。于是抓紧时间军转民，把运输机改造成民航和货运飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">阵痛之后，波音又一次风生水起，还做大成了巨头。</p><p style=\"text-align: justify;\">战后各国全力以赴发展经济，民用航空蓬勃发展，美国和波音成为其中最大的赢家。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1970年代，美国飞机制造商占领了全球市场的90%，打头的正是波音，而他家拳头产品（印钞机）就是波音737系列。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af0efd05bca1999b90a0d55b1a549a95\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而试图与之竞争的欧洲，做了几十年，也拿不出一家公司配和波音扳手腕，最后只能寻求“合纵以抗波”。</p><p style=\"text-align: justify;\">经过多年的撮合，法国、德国、西班牙、英国一起，成立了空中客车工业公司(Airbus Industries)，日后成了波音的唯一劲敌。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从1981年到1990年代初期，空客的市场份额从14%上升到20%再到30%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，波音坐不住了，先是出手买下国内的长期对手麦道，合并后波音的员工超过了20万人，成为绝对的霸主。</p><p style=\"text-align: justify;\">世界飞机厂商的老大买了老三，从此三足鼎立变成了两虎相争。</p><p style=\"text-align: justify;\">空客专注民用飞机后，不断推出新机型，而坐稳头把的波音则又做军机又做航天，在民用飞机领域逐渐放慢了脚步，两家公司在民航的地位也因此变局。</p><p style=\"text-align: justify;\">近10年内，波音737-MAX频频出事故，不得不停飞停产，更是把民航飞机优势拱手让给了空客。</p><p style=\"text-align: justify;\">以前双方势均力敌，2018年交付飞机都是八百多架。</p><p style=\"text-align: justify;\">到<strong>2020年，空客交付了566架，波音仅仅交付了157架，</strong>差了两倍多。</p><p style=\"text-align: justify;\">之后虽然有所恢复，但还是比空客差远了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2021年，波音交付了340架，空客交付了611架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年，波音交付了480架，空客交付了661架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年，波音交付了528架，空客交付了730架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年至今，波音已经连续5年输给空客。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>04</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这个结果，真的怨不得别人，就是波音内部的问题：</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年4月，《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》头版头条就曝光了波音的787梦想飞机工厂，生产监督管理存在严重问题，所以生产的飞机有很大隐患。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceac49e75284337b7a27886303c84cff\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"558\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音北查尔斯顿工厂的技术工人克雷顿（Joseph Clayton）称，<strong>“我早就跟我妻子说过，我从没考虑过乘这些飞机。”</strong>他曾多次在驾驶舱下方的电线堆发现一些碎片，随时可能给线路带来破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">在波音工作近30年之后的质量经理巴奈特（John Barnett，于2017年退休）说，他曾发现几团金属碎屑挂在飞控系统的布线上。这些金属如果划破线缆，后果将是“灾难性的”。巴奈特多次上报建议把这些碎屑清除，都没人理他，还把他调走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一位波音公司前技术人员接受采访时称，工人在飞机尾部靠近水平稳定器齿轮的位置发现了一个梯子和一串灯，“这很可能会锁住水平稳定器的齿轮。”</p><p style=\"text-align: justify;\">绝了，这跟<strong>做手术把纱布留在肚子里</strong>有什么区别？</p><p style=\"text-align: justify;\">面对报道，波音最大的应对之一是辟谣，坚决不承认自己的生产监督管理有问题，更不承认飞机质量会受到影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有，前两年驾驶舱玻璃碎成蜘蛛网的日航飞机，型号也是这家“梦想飞机工厂”的787。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27142bef5019778a3f9c71f7e2d567a7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音787的交付量也因此越来越低，持续减产。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年12月，还有报道说，波音要求拥有Max新机型的航司检查方向舵区域是否有松动零件，因为已有一家航司发现一颗螺母缺失，并且波音也在一架未交付的飞机上发现了一颗松动的螺母。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>05</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">性命攸关的问题，为什么解决不了？</p><p style=\"text-align: justify;\">因为<strong>波音的初心变了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，波音的新CEO费尔·康迪特上任，就发言说了：“波音的首要任务已经不是制造一些领先于同行业的新型飞机。<strong>如今，我们的主要任务是，努力创造一个以稳定股价为基础的发展环境。</strong>这是一个巨大的转变。”</p><p style=\"text-align: justify;\">飞机又不可能搞双11销量翻倍，要利润只能降成本了。于是，他一门心思搞降本增效，减少研发，提高毛利率。<strong>从此波音最重要的KPI，就是财报数据。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">等到康迪特离任，新任CEO哈里·斯通塞弗(Harry Stonecipher)更是把赚钱目标发扬光大，他本来就有一个绰号：只图眼前的哈里。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4515be0ea55993d321f0b38a92dd18b8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">他曾在GE航天发动机生产部门任职，他的一位上司说：哈里对研发不感兴趣，他只喜欢在年度报告里，告诉大家这次公司又赚了多少钱。</p><p style=\"text-align: justify;\">进入波音后，哈里有一次看着财报说：<strong>“我们得到的经济回报甚至还比不上<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>，这真让人难受”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>除了过分注重股价，波音还有一个隐患——人才断层。</strong>而领导层以短期盈利为第一目标，更加剧了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">1978年，波音一度停止了制造新飞机的计划，裁减了研发项目基金，近5万名工人因此下岗。</p><p style=\"text-align: justify;\">此后，波音的外包比例逐年增加：在727项目中，外国供应商的工作量只占2%；到777项目，这一数据升至30%；而到787项目，达到了70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">康迪特在位期间说：“我们就是一个装配公司，或者叫设备集成商。”</p><p style=\"text-align: justify;\">产业链转移，成本下降，财报是好看了，但带来的问题更大：<strong>交付延迟、技术外溢、利润外流、质量难以管控。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">737-MAX的诞生过程，更把波音的追求短期利润展现到了极致：</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年春季，曾是波音十几年独家客户的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>，突然打算向空客公司订购数百架新型省油客机。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音公司一着急，<strong>扔掉了新型客机开发计划，转而更新主力客机波音737。新客机要花10年，改进737只要6年就搞定，方案只花了三个月就完成。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">有匿名的波音员工们透露，负责这个项目的工程师曾以平时的两倍速度，提交了737 MAX技术图纸和设计方案，工作节奏十分“疯狂”（frenetic）。</p><p style=\"text-align: justify;\">最严重的赶工赶到什么程度，飞行员的培训用ipad模拟，连飞行模拟驾驶舱都不用上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b1a108880b368c54034de98d2f754c7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然后，就出事了。</p><p style=\"text-align: justify;\">前面两次俯冲失事，波音对外说是MCAS软件的问题，仰角过大就下压机头坠地。其实这就是在甩锅，<strong>问题到处都是，玻璃碎和门飞了，跟这软件也八竿子打不着啊。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2020年初，波音迎来了新CEO大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d026e60eb4bb3b06e6536101157c4c18\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"826\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这哥们在GE干过26年，后来又在波音做了10年，他说，“在面对挑战时，我很荣幸领导波音公司的优秀人才。我们将共同努力，加强我们的安全文化，提高透明度，并重建与客户、监管机构、供应商和公众的信任。凭借我们团队的力量，<strong>我对波音公司的未来充满信心，包括737 MAX的未来。</strong>”</p><p style=\"text-align: justify;\">然后他发布了2020年的首要任务：</p><blockquote><p>一是<strong>使737 MAX恢复安全服务。</strong></p><p>二是重建信任。</p><p>他还专门说：“<strong>许多股东对我们感到失望，因此修复这些重要关系是我们的工作。</strong>我们将适当、迫切和尊重地倾听，寻求反馈并做出回应。”</p><p>三是聚焦价值观。</p><p>四是卓越运营。</p><p>五是维持生产状况。</p><p>六是投资未来。</p><p>他表示，这项工作包括<strong>为CST-100 Starliner的首次载人飞行任务做准备，777X和737 MAX 10的首次飞行，</strong>全球服务业务的进一步发展以及与巴西航空工业公司合作关系的敲定。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">众所周知，长篇大论的<strong>发言稿里，模糊的是套话，带细节的才是重点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以，他这发言里的重点就是三条：恢复737max安全，稳住股东信心，载人飞行任务和777X与737 MAX 10的首次飞行。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，信心还没恢复，又出来一个飞在天上门却掉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次出了事故，大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）在一个会议上，就近期与波音737 MAX 9型客机相关的事故承认该公司有错误。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c01303b2936434f23b41fd087cf70ce\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">道歉有啥用？换人又有啥用？</p><p style=\"text-align: justify;\">理念换汤不换药，光想着继续卖737MAX，仍然盯着短期股价，不打算搞新机型，不发展技术人才，质量管控毫无提升，还天天要求股东充满信心？</p><p style=\"text-align: justify;\">果壳上有人统计过波音和空客的数据：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35f6f5acd3e734742811922262df363f\" alt=\"▲图源：果壳\" title=\"▲图源：果壳\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1899\"/><span>▲图源：果壳</span></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然数据是截止2014年2月的，但也可以作为参考。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音737系列：总共交付7777架，损毁169架，事故率0.0217。</p><p style=\"text-align: justify;\">空客320系列：总共交付5961架，损毁26架，事故率0.00436，只有波音737的五分之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">2014年至今的十年，波音又出了这么多事故，估计会把双方的差距拉得更大。</p><p style=\"text-align: justify;\">百年巨头波音，怕是真的要一落千丈。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>06</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">现在，波音的希望在哪里呢？美国市场保护本国企业自不必说，海外的市场，最大的肥肉还得看中国。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，波音在这个市场，也是节节败退。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022-2023年，中国的飞机采购，主要都找空客买。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年7月，三大航发布公告，三家公司以合计总价2500亿人民币的价格，向空客购买292架A320NEO系列飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时波音的CEO就着急了，近乎卖惨式地向美国总统拜登喊话：</p><p style=\"text-align: justify;\">“如果因为美国的政策，导致波音被赶出中国市场，那么这样的损失是波音无法承受的，希望美国政府能将中美的矛盾与贸易分开。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf0ef25f773f6d28373498f60250822c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1619\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">但他的喊话没有什么效果，也没真正找到中国公司不买波音的原因。政策因素肯定有，而且还不少，但自己的飞机也的确不靠谱啊。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是，波音的坏消息再次不断传来：</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年11月，中国航材与空客在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">签完一单还不算完，2023年4月，中国航材又找上空客，签署了160架客机的采购协议，包括150架A320系列飞机，以及10架A350-900宽体飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>空客不只是拿了中国的订单，还在中国加大投资，建了生产基地，跟中国合作造飞机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">去年，空客在天津开建第二条总装线，主要生产A320和A321飞机，预计2025年底竣工投运。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9e4a4bd56027983a0ad400100b0cad9\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而到目前，空客在天津的第一条总装线目前已完成600多架A320系列飞机的总装。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音这边呢，最后一次拿到中国的订单，还是2017年11月，与中国航空器材集团公司签署了300架波音飞机的销售协议，其中包括260架B737系列、40架B787系列和B777系列飞机，总价值超过370亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">从那之后，波音就再也没有宣布向中国客运航空公司出售产品的任何订单。</p><p style=\"text-align: justify;\">后来波音也来聊过好几次，却一架都没卖出去。</p><p style=\"text-align: justify;\">更惨的是，2019年的事故一出，中国民航局第一个宣布，停飞波音737-MAX8机型。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2b5afce6e9fc6a33c545f812131ad76\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1112\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年，波音在中国的最大客户南航宣布，从订单中去除了100多架波音737MAX。</p><p style=\"text-align: justify;\">转头三大航就去找空客买了292架，波音不知道有多急。</p><p style=\"text-align: justify;\">前面三十几年，波音的增长很大程度上都是靠中国这个大金主。</p><p style=\"text-align: justify;\">2015年，中国民航局时任局长李家祥在招待会上回忆：</p><p style=\"text-align: justify;\">“从1973年购入第一架波音开始，截止2015年3月，中国民航共有运输机2426架，其中波音飞机，占机队总数的47.2%。”</p><p style=\"text-align: justify;\">但现在，<strong>在中国这个最重要的市场，波音也是快找不到门了。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>波音，没门了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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*/\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n波音，没门了！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/27\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/08f34cc62ee54134a6a68fe6538c26f8);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华商韬略 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-01-12 23:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>一落千丈</p></blockquote><p>要命，飞机在天上飞着，门却掉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">“这可是头一次坐敞篷大飞机呢”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e747808ede1522c4a71d2b662408c8db\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">“坐了十几年飞机，第一次见到真的氧气面罩掉到眼前”</p><p style=\"text-align: justify;\">出事的，又是<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 max的飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1月5日，美国阿拉斯加航空的AS1282航班从俄勒冈州的波特兰飞往加州的安大略，起飞半小时后，返回了波特兰。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>飞机机翼后侧的一道门，在半空中突然自己就掉了。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f5614fdd6270018b5f43288588cf991\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">一瞬间强大的气流向外涌，很多乘客手上的物品全部飞出舱外，一个小孩的衬衫也被扯掉，氧气面罩也掉落，飞机在波特兰上空绕了一个大圈后返航。</p><p style=\"text-align: justify;\">唯一庆幸的是，事故发生时，舱门的座位上没人，飞机上也没有人在走动，所以没有人员受伤。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时飞机已经升到10000米的巡航高度，速度也超过800km/h，出现这样的事故，把全体乘客和乘务人员都吓得不行。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿拉斯加航空是著名的“全波音机型”航空公司，<strong>涉事飞机波音737-MAX 9，属于737（包含max）系列，已经是大名鼎鼎的老“事故机型”了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">此后几天，波音公司就暴跌超过20%，不为别的，就因为去年到今年，各国正陆续在恢复波音飞机的飞行，然而这刚见到曙光，又出这么大的事故，后续的预期，恐怕又要凉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年初，<a href=\"https://laohu8.com/S/600115\">中国东航</a>的空难悲剧，执飞飞机就是波音737-800系列飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">而那之前，波音737-MAX已因为短时间内连续两次坠机事故，被多个国家停飞，该系列机型也因此滞销，订单被陆续取消。</p><p style=\"text-align: justify;\">空难叠加全球航空因为疫情缩减支持，波音的收入陡然下滑，但公司以前发的债，还得按照约定一笔一笔还。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是，拿不出钱的波音在2021年开启了变卖家产模式：</p><p style=\"text-align: justify;\">七栋办公园区大厦（售价1.39亿美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">一个大型仓库（售价3500万美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">制造厂附近未使用的310英亩土地（售价2亿美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">两座办公楼（售价1200万美元）；</p><p style=\"text-align: justify;\">位于华盛顿州西雅图市的商用飞机总部园区（1亿美元）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a160b982dc052817a8c14117993b3a7\" alt=\"▲图源：西雅图时报\" title=\"▲图源：西雅图时报\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1999\"/><span>▲图源：西雅图时报</span></p><p style=\"text-align: justify;\">卖产套现4.74亿之后，债务危机暂时缓解了，2021年波音又大裁了3万人。</p><p style=\"text-align: justify;\">就在那个时候，一部纪录片上线了——《一落千丈：波音大调查》。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c827356b7b47a5c8ed78d6d5838bfc5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">纪录片还撒了谎，开头说2017年以前，波音的飞机没有出过重大事故。</p><p style=\"text-align: justify;\">但事实上，<strong>从2000年至今，在全球范围内，波音737系列已发生过至少22起重大事故。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c15cabff073f81db854b0da7365f54ab\" alt=\"▲华商韬略整理\" title=\"▲华商韬略整理\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/><span>▲华商韬略整理</span></p><p style=\"text-align: justify;\">波音737型号是1949年就首飞的成熟机型，为什么现在频频出事呢？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">最初，波音发家靠的不是民航也不是航天飞船，而是战斗轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音成立于一战以前，创始人名叫威廉·波音，公司名字最初叫做“<a href=\"https://laohu8.com/S/PAC\">太平洋航空</a>产品公司”，后来才改名。</p><p style=\"text-align: justify;\">而波音早期最大的功臣，是一个华人。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>波音的首位航空工程师——来自中国的王助，</strong>对波音当时的B&amp;W飞机进行了改进，解决了起飞降落时功率不足的问题，设计出Model C飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">正是这款飞机，让波音拿下美国陆军航空兵的第一份订单——整整50架。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音总部的飞航博物馆内，还有专门纪念王助的个人展区：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95f2ed5f5b60bde695f5968566fa67b7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">王助也是心系祖国，没过多久就回国建立了中国的第一家飞机制造厂。</p><p style=\"text-align: justify;\">话说回来，一战结束后，美军提起裤子就不下单了，让波音陷入了一段时间的困境。</p><p style=\"text-align: justify;\">直到<strong>1934年，美国陆军航空军提出新轰炸机企划，与各大飞机制造商合作新的轰炸机研发，</strong>给经费给订单承诺，各家公司都很积极。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音一看，翻身机会来了，全力以赴，直接冲击四引擎轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">一年后，波音“299型”亮相了，报纸都说它是新一代“空中堡垒”：</p><p style=\"text-align: justify;\">“299型”一出场，道格拉斯公司的DB-1和马丁公司的“146型”相形见绌，不管是人数、载重、航程、速度还是SIZE，都落后“299型”一大截。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8c99f38542539db31a9cdf935a8f1df\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音拿下了订单，干脆把299更名为B-17“空中堡垒”。</p><p style=\"text-align: justify;\">不出意外，这款飞机在对德轰炸中证明了自己的价值：整场战争中，B-17一共投下了64万吨炸弹，超过所有美军轰炸机投弹量的40%。</p><p style=\"text-align: justify;\">不久，波音公司又开发了更大型的B-29“超级空中堡垒”轰炸机。</p><p style=\"text-align: justify;\">这新机的任务是去日本本土扔炮仗，还得返航回到基地，所以航程必须往大了做。B-29航程是B-17的两倍，速度比B-17快四分之一，载弹量也更大，完成了目标任务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/879bf534367ab10500802876dee49284\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">为了做出B-29，波音可谓是掏空家底ALL IN了。</p><p style=\"text-align: justify;\">从设计、研发、测试到生产，B-29花了30亿美元，比原子弹还贵，原子弹才20亿美元。五角大楼内部都看不下去，说B-29是“30亿美元的赌博”。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这钱可不白花，<strong>1945年3月9日晚，334架B-29首次以新战术空袭东京，8月份，B-29轰炸机秘密飞往了广岛和长崎，直接结束了二战。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">整个二战期间，波音生产的B-17和B-29占了美国全部轰炸机的17%，运载了46%和95%投到欧洲和<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>的炸弹。战争期间，波音生产了约7000架B-17和2700架B-29。巅峰中，波音西雅图工厂每天能生产16架B-17飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，二战一结束，军队再次提裤子走人了。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音赶紧大规模裁员，开掉了82%，即使这样，订单也很难养活剩下的人。于是抓紧时间军转民，把运输机改造成民航和货运飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">阵痛之后，波音又一次风生水起，还做大成了巨头。</p><p style=\"text-align: justify;\">战后各国全力以赴发展经济，民用航空蓬勃发展，美国和波音成为其中最大的赢家。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1970年代，美国飞机制造商占领了全球市场的90%，打头的正是波音，而他家拳头产品（印钞机）就是波音737系列。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af0efd05bca1999b90a0d55b1a549a95\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而试图与之竞争的欧洲，做了几十年，也拿不出一家公司配和波音扳手腕，最后只能寻求“合纵以抗波”。</p><p style=\"text-align: justify;\">经过多年的撮合，法国、德国、西班牙、英国一起，成立了空中客车工业公司(Airbus Industries)，日后成了波音的唯一劲敌。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从1981年到1990年代初期，空客的市场份额从14%上升到20%再到30%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，波音坐不住了，先是出手买下国内的长期对手麦道，合并后波音的员工超过了20万人，成为绝对的霸主。</p><p style=\"text-align: justify;\">世界飞机厂商的老大买了老三，从此三足鼎立变成了两虎相争。</p><p style=\"text-align: justify;\">空客专注民用飞机后，不断推出新机型，而坐稳头把的波音则又做军机又做航天，在民用飞机领域逐渐放慢了脚步，两家公司在民航的地位也因此变局。</p><p style=\"text-align: justify;\">近10年内，波音737-MAX频频出事故，不得不停飞停产，更是把民航飞机优势拱手让给了空客。</p><p style=\"text-align: justify;\">以前双方势均力敌，2018年交付飞机都是八百多架。</p><p style=\"text-align: justify;\">到<strong>2020年，空客交付了566架，波音仅仅交付了157架，</strong>差了两倍多。</p><p style=\"text-align: justify;\">之后虽然有所恢复，但还是比空客差远了。</p><p style=\"text-align: justify;\">2021年，波音交付了340架，空客交付了611架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年，波音交付了480架，空客交付了661架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年，波音交付了528架，空客交付了730架。</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年至今，波音已经连续5年输给空客。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>04</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这个结果，真的怨不得别人，就是波音内部的问题：</p><p style=\"text-align: justify;\">2019年4月，《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》头版头条就曝光了波音的787梦想飞机工厂，生产监督管理存在严重问题，所以生产的飞机有很大隐患。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceac49e75284337b7a27886303c84cff\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"558\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音北查尔斯顿工厂的技术工人克雷顿（Joseph Clayton）称，<strong>“我早就跟我妻子说过，我从没考虑过乘这些飞机。”</strong>他曾多次在驾驶舱下方的电线堆发现一些碎片，随时可能给线路带来破坏。</p><p style=\"text-align: justify;\">在波音工作近30年之后的质量经理巴奈特（John Barnett，于2017年退休）说，他曾发现几团金属碎屑挂在飞控系统的布线上。这些金属如果划破线缆，后果将是“灾难性的”。巴奈特多次上报建议把这些碎屑清除，都没人理他，还把他调走了。</p><p style=\"text-align: justify;\">另一位波音公司前技术人员接受采访时称，工人在飞机尾部靠近水平稳定器齿轮的位置发现了一个梯子和一串灯，“这很可能会锁住水平稳定器的齿轮。”</p><p style=\"text-align: justify;\">绝了，这跟<strong>做手术把纱布留在肚子里</strong>有什么区别？</p><p style=\"text-align: justify;\">面对报道，波音最大的应对之一是辟谣，坚决不承认自己的生产监督管理有问题，更不承认飞机质量会受到影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有，前两年驾驶舱玻璃碎成蜘蛛网的日航飞机，型号也是这家“梦想飞机工厂”的787。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27142bef5019778a3f9c71f7e2d567a7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">波音787的交付量也因此越来越低，持续减产。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年12月，还有报道说，波音要求拥有Max新机型的航司检查方向舵区域是否有松动零件，因为已有一家航司发现一颗螺母缺失，并且波音也在一架未交付的飞机上发现了一颗松动的螺母。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>05</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">性命攸关的问题，为什么解决不了？</p><p style=\"text-align: justify;\">因为<strong>波音的初心变了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">1996年，波音的新CEO费尔·康迪特上任，就发言说了：“波音的首要任务已经不是制造一些领先于同行业的新型飞机。<strong>如今，我们的主要任务是，努力创造一个以稳定股价为基础的发展环境。</strong>这是一个巨大的转变。”</p><p style=\"text-align: justify;\">飞机又不可能搞双11销量翻倍，要利润只能降成本了。于是，他一门心思搞降本增效，减少研发，提高毛利率。<strong>从此波音最重要的KPI，就是财报数据。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">等到康迪特离任，新任CEO哈里·斯通塞弗(Harry Stonecipher)更是把赚钱目标发扬光大，他本来就有一个绰号：只图眼前的哈里。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4515be0ea55993d321f0b38a92dd18b8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">他曾在GE航天发动机生产部门任职，他的一位上司说：哈里对研发不感兴趣，他只喜欢在年度报告里，告诉大家这次公司又赚了多少钱。</p><p style=\"text-align: justify;\">进入波音后，哈里有一次看着财报说：<strong>“我们得到的经济回报甚至还比不上<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>，这真让人难受”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>除了过分注重股价，波音还有一个隐患——人才断层。</strong>而领导层以短期盈利为第一目标，更加剧了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">1978年，波音一度停止了制造新飞机的计划，裁减了研发项目基金，近5万名工人因此下岗。</p><p style=\"text-align: justify;\">此后，波音的外包比例逐年增加：在727项目中，外国供应商的工作量只占2%；到777项目，这一数据升至30%；而到787项目，达到了70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">康迪特在位期间说：“我们就是一个装配公司，或者叫设备集成商。”</p><p style=\"text-align: justify;\">产业链转移，成本下降，财报是好看了，但带来的问题更大：<strong>交付延迟、技术外溢、利润外流、质量难以管控。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">737-MAX的诞生过程，更把波音的追求短期利润展现到了极致：</p><p style=\"text-align: justify;\">2011年春季，曾是波音十几年独家客户的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>，突然打算向空客公司订购数百架新型省油客机。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音公司一着急，<strong>扔掉了新型客机开发计划，转而更新主力客机波音737。新客机要花10年，改进737只要6年就搞定，方案只花了三个月就完成。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">有匿名的波音员工们透露，负责这个项目的工程师曾以平时的两倍速度，提交了737 MAX技术图纸和设计方案，工作节奏十分“疯狂”（frenetic）。</p><p style=\"text-align: justify;\">最严重的赶工赶到什么程度，飞行员的培训用ipad模拟，连飞行模拟驾驶舱都不用上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b1a108880b368c54034de98d2f754c7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然后，就出事了。</p><p style=\"text-align: justify;\">前面两次俯冲失事，波音对外说是MCAS软件的问题，仰角过大就下压机头坠地。其实这就是在甩锅，<strong>问题到处都是，玻璃碎和门飞了，跟这软件也八竿子打不着啊。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2020年初，波音迎来了新CEO大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d026e60eb4bb3b06e6536101157c4c18\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"826\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">这哥们在GE干过26年，后来又在波音做了10年，他说，“在面对挑战时，我很荣幸领导波音公司的优秀人才。我们将共同努力，加强我们的安全文化，提高透明度，并重建与客户、监管机构、供应商和公众的信任。凭借我们团队的力量，<strong>我对波音公司的未来充满信心，包括737 MAX的未来。</strong>”</p><p style=\"text-align: justify;\">然后他发布了2020年的首要任务：</p><blockquote><p>一是<strong>使737 MAX恢复安全服务。</strong></p><p>二是重建信任。</p><p>他还专门说：“<strong>许多股东对我们感到失望，因此修复这些重要关系是我们的工作。</strong>我们将适当、迫切和尊重地倾听，寻求反馈并做出回应。”</p><p>三是聚焦价值观。</p><p>四是卓越运营。</p><p>五是维持生产状况。</p><p>六是投资未来。</p><p>他表示，这项工作包括<strong>为CST-100 Starliner的首次载人飞行任务做准备，777X和737 MAX 10的首次飞行，</strong>全球服务业务的进一步发展以及与巴西航空工业公司合作关系的敲定。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">众所周知，长篇大论的<strong>发言稿里，模糊的是套话，带细节的才是重点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">所以，他这发言里的重点就是三条：恢复737max安全，稳住股东信心，载人飞行任务和777X与737 MAX 10的首次飞行。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，信心还没恢复，又出来一个飞在天上门却掉了。</p><p style=\"text-align: justify;\">这次出了事故，大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）在一个会议上，就近期与波音737 MAX 9型客机相关的事故承认该公司有错误。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c01303b2936434f23b41fd087cf70ce\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">道歉有啥用？换人又有啥用？</p><p style=\"text-align: justify;\">理念换汤不换药，光想着继续卖737MAX，仍然盯着短期股价，不打算搞新机型，不发展技术人才，质量管控毫无提升，还天天要求股东充满信心？</p><p style=\"text-align: justify;\">果壳上有人统计过波音和空客的数据：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35f6f5acd3e734742811922262df363f\" alt=\"▲图源：果壳\" title=\"▲图源：果壳\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1899\"/><span>▲图源：果壳</span></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然数据是截止2014年2月的，但也可以作为参考。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音737系列：总共交付7777架，损毁169架，事故率0.0217。</p><p style=\"text-align: justify;\">空客320系列：总共交付5961架，损毁26架，事故率0.00436，只有波音737的五分之一。</p><p style=\"text-align: justify;\">2014年至今的十年，波音又出了这么多事故，估计会把双方的差距拉得更大。</p><p style=\"text-align: justify;\">百年巨头波音，怕是真的要一落千丈。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>06</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">现在，波音的希望在哪里呢？美国市场保护本国企业自不必说，海外的市场，最大的肥肉还得看中国。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，波音在这个市场，也是节节败退。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022-2023年，中国的飞机采购，主要都找空客买。</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年7月，三大航发布公告，三家公司以合计总价2500亿人民币的价格，向空客购买292架A320NEO系列飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\">当时波音的CEO就着急了，近乎卖惨式地向美国总统拜登喊话：</p><p style=\"text-align: justify;\">“如果因为美国的政策，导致波音被赶出中国市场，那么这样的损失是波音无法承受的，希望美国政府能将中美的矛盾与贸易分开。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf0ef25f773f6d28373498f60250822c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1619\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">但他的喊话没有什么效果，也没真正找到中国公司不买波音的原因。政策因素肯定有，而且还不少，但自己的飞机也的确不靠谱啊。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是，波音的坏消息再次不断传来：</p><p style=\"text-align: justify;\">2022年11月，中国航材与空客在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">签完一单还不算完，2023年4月，中国航材又找上空客，签署了160架客机的采购协议，包括150架A320系列飞机，以及10架A350-900宽体飞机。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>空客不只是拿了中国的订单，还在中国加大投资，建了生产基地，跟中国合作造飞机。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">去年，空客在天津开建第二条总装线，主要生产A320和A321飞机，预计2025年底竣工投运。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9e4a4bd56027983a0ad400100b0cad9\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">而到目前，空客在天津的第一条总装线目前已完成600多架A320系列飞机的总装。</p><p style=\"text-align: justify;\">波音这边呢，最后一次拿到中国的订单，还是2017年11月，与中国航空器材集团公司签署了300架波音飞机的销售协议，其中包括260架B737系列、40架B787系列和B777系列飞机，总价值超过370亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">从那之后，波音就再也没有宣布向中国客运航空公司出售产品的任何订单。</p><p style=\"text-align: justify;\">后来波音也来聊过好几次，却一架都没卖出去。</p><p style=\"text-align: justify;\">更惨的是，2019年的事故一出，中国民航局第一个宣布，停飞波音737-MAX8机型。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2b5afce6e9fc6a33c545f812131ad76\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1112\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">到2022年，波音在中国的最大客户南航宣布，从订单中去除了100多架波音737MAX。</p><p style=\"text-align: justify;\">转头三大航就去找空客买了292架，波音不知道有多急。</p><p style=\"text-align: justify;\">前面三十几年，波音的增长很大程度上都是靠中国这个大金主。</p><p style=\"text-align: justify;\">2015年，中国民航局时任局长李家祥在招待会上回忆：</p><p style=\"text-align: justify;\">“从1973年购入第一架波音开始，截止2015年3月，中国民航共有运输机2426架，其中波音飞机，占机队总数的47.2%。”</p><p style=\"text-align: justify;\">但现在，<strong>在中国这个最重要的市场，波音也是快找不到门了。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/94e31336d6af672b08c5ae7ff8b4ec12","relate_stocks":{"BK4564":"太空概念","BK4187":"航天航空与国防","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","BK4551":"寇图资本持仓","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","BA":"波音","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","BK4588":"碎股","BK4516":"特朗普概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1106672753","content_text":"一落千丈要命，飞机在天上飞着，门却掉了。“这可是头一次坐敞篷大飞机呢”“坐了十几年飞机，第一次见到真的氧气面罩掉到眼前”出事的，又是波音737 max的飞机。011月5日，美国阿拉斯加航空的AS1282航班从俄勒冈州的波特兰飞往加州的安大略，起飞半小时后，返回了波特兰。飞机机翼后侧的一道门，在半空中突然自己就掉了。一瞬间强大的气流向外涌，很多乘客手上的物品全部飞出舱外，一个小孩的衬衫也被扯掉，氧气面罩也掉落，飞机在波特兰上空绕了一个大圈后返航。唯一庆幸的是，事故发生时，舱门的座位上没人，飞机上也没有人在走动，所以没有人员受伤。当时飞机已经升到10000米的巡航高度，速度也超过800km/h，出现这样的事故，把全体乘客和乘务人员都吓得不行。阿拉斯加航空是著名的“全波音机型”航空公司，涉事飞机波音737-MAX 9，属于737（包含max）系列，已经是大名鼎鼎的老“事故机型”了。此后几天，波音公司就暴跌超过20%，不为别的，就因为去年到今年，各国正陆续在恢复波音飞机的飞行，然而这刚见到曙光，又出这么大的事故，后续的预期，恐怕又要凉了。2022年初，中国东航的空难悲剧，执飞飞机就是波音737-800系列飞机。而那之前，波音737-MAX已因为短时间内连续两次坠机事故，被多个国家停飞，该系列机型也因此滞销，订单被陆续取消。空难叠加全球航空因为疫情缩减支持，波音的收入陡然下滑，但公司以前发的债，还得按照约定一笔一笔还。于是，拿不出钱的波音在2021年开启了变卖家产模式：七栋办公园区大厦（售价1.39亿美元）；一个大型仓库（售价3500万美元）；制造厂附近未使用的310英亩土地（售价2亿美元）；两座办公楼（售价1200万美元）；位于华盛顿州西雅图市的商用飞机总部园区（1亿美元）。▲图源：西雅图时报卖产套现4.74亿之后，债务危机暂时缓解了，2021年波音又大裁了3万人。就在那个时候，一部纪录片上线了——《一落千丈：波音大调查》。纪录片还撒了谎，开头说2017年以前，波音的飞机没有出过重大事故。但事实上，从2000年至今，在全球范围内，波音737系列已发生过至少22起重大事故。▲华商韬略整理波音737型号是1949年就首飞的成熟机型，为什么现在频频出事呢？02最初，波音发家靠的不是民航也不是航天飞船，而是战斗轰炸机。波音成立于一战以前，创始人名叫威廉·波音，公司名字最初叫做“太平洋航空产品公司”，后来才改名。而波音早期最大的功臣，是一个华人。波音的首位航空工程师——来自中国的王助，对波音当时的B&W飞机进行了改进，解决了起飞降落时功率不足的问题，设计出Model C飞机。正是这款飞机，让波音拿下美国陆军航空兵的第一份订单——整整50架。波音总部的飞航博物馆内，还有专门纪念王助的个人展区：王助也是心系祖国，没过多久就回国建立了中国的第一家飞机制造厂。话说回来，一战结束后，美军提起裤子就不下单了，让波音陷入了一段时间的困境。直到1934年，美国陆军航空军提出新轰炸机企划，与各大飞机制造商合作新的轰炸机研发，给经费给订单承诺，各家公司都很积极。波音一看，翻身机会来了，全力以赴，直接冲击四引擎轰炸机。一年后，波音“299型”亮相了，报纸都说它是新一代“空中堡垒”：“299型”一出场，道格拉斯公司的DB-1和马丁公司的“146型”相形见绌，不管是人数、载重、航程、速度还是SIZE，都落后“299型”一大截。波音拿下了订单，干脆把299更名为B-17“空中堡垒”。不出意外，这款飞机在对德轰炸中证明了自己的价值：整场战争中，B-17一共投下了64万吨炸弹，超过所有美军轰炸机投弹量的40%。不久，波音公司又开发了更大型的B-29“超级空中堡垒”轰炸机。这新机的任务是去日本本土扔炮仗，还得返航回到基地，所以航程必须往大了做。B-29航程是B-17的两倍，速度比B-17快四分之一，载弹量也更大，完成了目标任务。为了做出B-29，波音可谓是掏空家底ALL IN了。从设计、研发、测试到生产，B-29花了30亿美元，比原子弹还贵，原子弹才20亿美元。五角大楼内部都看不下去，说B-29是“30亿美元的赌博”。但这钱可不白花，1945年3月9日晚，334架B-29首次以新战术空袭东京，8月份，B-29轰炸机秘密飞往了广岛和长崎，直接结束了二战。整个二战期间，波音生产的B-17和B-29占了美国全部轰炸机的17%，运载了46%和95%投到欧洲和太平洋的炸弹。战争期间，波音生产了约7000架B-17和2700架B-29。巅峰中，波音西雅图工厂每天能生产16架B-17飞机。然而，二战一结束，军队再次提裤子走人了。波音赶紧大规模裁员，开掉了82%，即使这样，订单也很难养活剩下的人。于是抓紧时间军转民，把运输机改造成民航和货运飞机。03阵痛之后，波音又一次风生水起，还做大成了巨头。战后各国全力以赴发展经济，民用航空蓬勃发展，美国和波音成为其中最大的赢家。1970年代，美国飞机制造商占领了全球市场的90%，打头的正是波音，而他家拳头产品（印钞机）就是波音737系列。而试图与之竞争的欧洲，做了几十年，也拿不出一家公司配和波音扳手腕，最后只能寻求“合纵以抗波”。经过多年的撮合，法国、德国、西班牙、英国一起，成立了空中客车工业公司(Airbus Industries)，日后成了波音的唯一劲敌。从1981年到1990年代初期，空客的市场份额从14%上升到20%再到30%。1996年，波音坐不住了，先是出手买下国内的长期对手麦道，合并后波音的员工超过了20万人，成为绝对的霸主。世界飞机厂商的老大买了老三，从此三足鼎立变成了两虎相争。空客专注民用飞机后，不断推出新机型，而坐稳头把的波音则又做军机又做航天，在民用飞机领域逐渐放慢了脚步，两家公司在民航的地位也因此变局。近10年内，波音737-MAX频频出事故，不得不停飞停产，更是把民航飞机优势拱手让给了空客。以前双方势均力敌，2018年交付飞机都是八百多架。到2020年，空客交付了566架，波音仅仅交付了157架，差了两倍多。之后虽然有所恢复，但还是比空客差远了。2021年，波音交付了340架，空客交付了611架。2022年，波音交付了480架，空客交付了661架。2023年，波音交付了528架，空客交付了730架。2019年至今，波音已经连续5年输给空客。04这个结果，真的怨不得别人，就是波音内部的问题：2019年4月，《纽约时报》头版头条就曝光了波音的787梦想飞机工厂，生产监督管理存在严重问题，所以生产的飞机有很大隐患。波音北查尔斯顿工厂的技术工人克雷顿（Joseph Clayton）称，“我早就跟我妻子说过，我从没考虑过乘这些飞机。”他曾多次在驾驶舱下方的电线堆发现一些碎片，随时可能给线路带来破坏。在波音工作近30年之后的质量经理巴奈特（John Barnett，于2017年退休）说，他曾发现几团金属碎屑挂在飞控系统的布线上。这些金属如果划破线缆，后果将是“灾难性的”。巴奈特多次上报建议把这些碎屑清除，都没人理他，还把他调走了。另一位波音公司前技术人员接受采访时称，工人在飞机尾部靠近水平稳定器齿轮的位置发现了一个梯子和一串灯，“这很可能会锁住水平稳定器的齿轮。”绝了，这跟做手术把纱布留在肚子里有什么区别？面对报道，波音最大的应对之一是辟谣，坚决不承认自己的生产监督管理有问题，更不承认飞机质量会受到影响。还有，前两年驾驶舱玻璃碎成蜘蛛网的日航飞机，型号也是这家“梦想飞机工厂”的787。波音787的交付量也因此越来越低，持续减产。去年12月，还有报道说，波音要求拥有Max新机型的航司检查方向舵区域是否有松动零件，因为已有一家航司发现一颗螺母缺失，并且波音也在一架未交付的飞机上发现了一颗松动的螺母。05性命攸关的问题，为什么解决不了？因为波音的初心变了。1996年，波音的新CEO费尔·康迪特上任，就发言说了：“波音的首要任务已经不是制造一些领先于同行业的新型飞机。如今，我们的主要任务是，努力创造一个以稳定股价为基础的发展环境。这是一个巨大的转变。”飞机又不可能搞双11销量翻倍，要利润只能降成本了。于是，他一门心思搞降本增效，减少研发，提高毛利率。从此波音最重要的KPI，就是财报数据。等到康迪特离任，新任CEO哈里·斯通塞弗(Harry Stonecipher)更是把赚钱目标发扬光大，他本来就有一个绰号：只图眼前的哈里。他曾在GE航天发动机生产部门任职，他的一位上司说：哈里对研发不感兴趣，他只喜欢在年度报告里，告诉大家这次公司又赚了多少钱。进入波音后，哈里有一次看着财报说：“我们得到的经济回报甚至还比不上可口可乐，这真让人难受”。除了过分注重股价，波音还有一个隐患——人才断层。而领导层以短期盈利为第一目标，更加剧了这一点。1978年，波音一度停止了制造新飞机的计划，裁减了研发项目基金，近5万名工人因此下岗。此后，波音的外包比例逐年增加：在727项目中，外国供应商的工作量只占2%；到777项目，这一数据升至30%；而到787项目，达到了70%。康迪特在位期间说：“我们就是一个装配公司，或者叫设备集成商。”产业链转移，成本下降，财报是好看了，但带来的问题更大：交付延迟、技术外溢、利润外流、质量难以管控。737-MAX的诞生过程，更把波音的追求短期利润展现到了极致：2011年春季，曾是波音十几年独家客户的美国航空，突然打算向空客公司订购数百架新型省油客机。波音公司一着急，扔掉了新型客机开发计划，转而更新主力客机波音737。新客机要花10年，改进737只要6年就搞定，方案只花了三个月就完成。有匿名的波音员工们透露，负责这个项目的工程师曾以平时的两倍速度，提交了737 MAX技术图纸和设计方案，工作节奏十分“疯狂”（frenetic）。最严重的赶工赶到什么程度，飞行员的培训用ipad模拟，连飞行模拟驾驶舱都不用上。然后，就出事了。前面两次俯冲失事，波音对外说是MCAS软件的问题，仰角过大就下压机头坠地。其实这就是在甩锅，问题到处都是，玻璃碎和门飞了，跟这软件也八竿子打不着啊。2020年初，波音迎来了新CEO大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）：这哥们在GE干过26年，后来又在波音做了10年，他说，“在面对挑战时，我很荣幸领导波音公司的优秀人才。我们将共同努力，加强我们的安全文化，提高透明度，并重建与客户、监管机构、供应商和公众的信任。凭借我们团队的力量，我对波音公司的未来充满信心，包括737 MAX的未来。”然后他发布了2020年的首要任务：一是使737 MAX恢复安全服务。二是重建信任。他还专门说：“许多股东对我们感到失望，因此修复这些重要关系是我们的工作。我们将适当、迫切和尊重地倾听，寻求反馈并做出回应。”三是聚焦价值观。四是卓越运营。五是维持生产状况。六是投资未来。他表示，这项工作包括为CST-100 Starliner的首次载人飞行任务做准备，777X和737 MAX 10的首次飞行，全球服务业务的进一步发展以及与巴西航空工业公司合作关系的敲定。众所周知，长篇大论的发言稿里，模糊的是套话，带细节的才是重点。所以，他这发言里的重点就是三条：恢复737max安全，稳住股东信心，载人飞行任务和777X与737 MAX 10的首次飞行。然而，信心还没恢复，又出来一个飞在天上门却掉了。这次出了事故，大卫·卡尔霍恩（David Calhoun）在一个会议上，就近期与波音737 MAX 9型客机相关的事故承认该公司有错误。道歉有啥用？换人又有啥用？理念换汤不换药，光想着继续卖737MAX，仍然盯着短期股价，不打算搞新机型，不发展技术人才，质量管控毫无提升，还天天要求股东充满信心？果壳上有人统计过波音和空客的数据：▲图源：果壳虽然数据是截止2014年2月的，但也可以作为参考。波音737系列：总共交付7777架，损毁169架，事故率0.0217。空客320系列：总共交付5961架，损毁26架，事故率0.00436，只有波音737的五分之一。2014年至今的十年，波音又出了这么多事故，估计会把双方的差距拉得更大。百年巨头波音，怕是真的要一落千丈。06现在，波音的希望在哪里呢？美国市场保护本国企业自不必说，海外的市场，最大的肥肉还得看中国。然而，波音在这个市场，也是节节败退。2022-2023年，中国的飞机采购，主要都找空客买。2022年7月，三大航发布公告，三家公司以合计总价2500亿人民币的价格，向空客购买292架A320NEO系列飞机。当时波音的CEO就着急了，近乎卖惨式地向美国总统拜登喊话：“如果因为美国的政策，导致波音被赶出中国市场，那么这样的损失是波音无法承受的，希望美国政府能将中美的矛盾与贸易分开。”但他的喊话没有什么效果，也没真正找到中国公司不买波音的原因。政策因素肯定有，而且还不少，但自己的飞机也的确不靠谱啊。于是，波音的坏消息再次不断传来：2022年11月，中国航材与空客在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元。签完一单还不算完，2023年4月，中国航材又找上空客，签署了160架客机的采购协议，包括150架A320系列飞机，以及10架A350-900宽体飞机。空客不只是拿了中国的订单，还在中国加大投资，建了生产基地，跟中国合作造飞机。去年，空客在天津开建第二条总装线，主要生产A320和A321飞机，预计2025年底竣工投运。而到目前，空客在天津的第一条总装线目前已完成600多架A320系列飞机的总装。波音这边呢，最后一次拿到中国的订单，还是2017年11月，与中国航空器材集团公司签署了300架波音飞机的销售协议，其中包括260架B737系列、40架B787系列和B777系列飞机，总价值超过370亿美元。从那之后，波音就再也没有宣布向中国客运航空公司出售产品的任何订单。后来波音也来聊过好几次，却一架都没卖出去。更惨的是，2019年的事故一出，中国民航局第一个宣布，停飞波音737-MAX8机型。到2022年，波音在中国的最大客户南航宣布，从订单中去除了100多架波音737MAX。转头三大航就去找空客买了292架，波音不知道有多急。前面三十几年，波音的增长很大程度上都是靠中国这个大金主。2015年，中国民航局时任局长李家祥在招待会上回忆：“从1973年购入第一架波音开始，截止2015年3月，中国民航共有运输机2426架，其中波音飞机，占机队总数的47.2%。”但现在，在中国这个最重要的市场，波音也是快找不到门了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":254494427471960,"gmtCreate":1703167665675,"gmtModify":1703167667203,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254494427471960","repostId":"254340372979720","repostType":1,"repost":{"id":254340372979720,"gmtCreate":1703130776361,"gmtModify":1703146030605,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"35433028694349","authorIdStr":"35433028694349"},"themes":[],"title":"2023年港美股十大关键词！","htmlText":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股：&nbsp;微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","listText":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股：&nbsp;微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","text":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股： 微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0c215e66ad9fed3f4d27ba43b60c5373","width":"750","height":"3656"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254340372979720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":231598835040376,"gmtCreate":1697551429443,"gmtModify":1697551430427,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"<a 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23:33","market":"us","language":"zh","title":"美股异动 | 特斯拉涨近9%，摩根士丹利：特斯拉股价将飙升至400美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1130794745","media":"老虎资讯综合","summary":"摩根士丹利分析师将其评级从“中性”上调至“增持”。","content":"<html><head></head><body><p>9月11日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘中涨近9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>分析师将其评级从“中性”上调至“增持”，目标价从250美元上调至400美元，并称特斯拉是其在电动汽车行业的首选。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafdf7496e72133e2a84ad5185aad01c\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>摩根士丹利分析师Adam Jonas发表研报，将特斯拉评级从“中性”上调至“增持”，目标价从250美元上调至400美元，并称特斯拉是其在电动汽车行业的首选。该分析师表示，该公司未来最大的价值驱动因素将是其软件和服务收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonas指出，推动<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的AWS服务达到公司70%的总EBIT的力量同样适用于特斯拉，并且，这将帮助其开拓新的、远远超出以固定价格销售汽车范围的潜在市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利之所以看好特斯拉的技术优势，很大一部分原因与Dojo有关。据悉，Dojo是特斯拉内部专门设计的超级计算机，用于训练每辆特斯拉汽车内部的全自动驾驶系统。</p><p style=\"text-align: justify;\">至关重要的是，特斯拉管理层曾表示，该公司需要尽可能多的计算能力/<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>GPU集群，但无法确保训练汽车所需的芯片数量。因此，在一定程度上，Dojo的开发是基于这样一个理由，即公司可以开发一个更有效的系统来满足他们处理培训驾驶系统中大量数据的需求，而不必付出过高成本。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们相信，Dojo可以为特斯拉的企业价值增加5000亿美元，这可以通过在移动出行(Robotaxi)和网络服务方面更快的采用率来体现。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股异动 | 特斯拉涨近9%，摩根士丹利：特斯拉股价将飙升至400美元</title>\n<style 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Jonas发表研报，将特斯拉评级从“中性”上调至“增持”，目标价从250美元上调至400美元，并称特斯拉是其在电动汽车行业的首选。该分析师表示，该公司未来最大的价值驱动因素将是其软件和服务收入。Jonas指出，推动亚马逊的AWS服务达到公司70%的总EBIT的力量同样适用于特斯拉，并且，这将帮助其开拓新的、远远超出以固定价格销售汽车范围的潜在市场。摩根士丹利之所以看好特斯拉的技术优势，很大一部分原因与Dojo有关。据悉，Dojo是特斯拉内部专门设计的超级计算机，用于训练每辆特斯拉汽车内部的全自动驾驶系统。至关重要的是，特斯拉管理层曾表示，该公司需要尽可能多的计算能力/英伟达GPU集群，但无法确保训练汽车所需的芯片数量。因此，在一定程度上，Dojo的开发是基于这样一个理由，即公司可以开发一个更有效的系统来满足他们处理培训驾驶系统中大量数据的需求，而不必付出过高成本。“我们相信，Dojo可以为特斯拉的企业价值增加5000亿美元，这可以通过在移动出行(Robotaxi)和网络服务方面更快的采用率来体现。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":876,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":215260916711528,"gmtCreate":1693583748857,"gmtModify":1693583749968,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/215260916711528","repostId":"1187260980","repostType":2,"repost":{"id":"1187260980","kind":"news","pubTimestamp":1693582859,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187260980?lang=&edition=full","pubTime":"2023-09-01 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Russo说，在这样的市场上销售一款六年没有更新的车型相当于购买一部旧款iPhone，维持新版本的较高价格并保持可观的销量将是“非常具有挑战性的”。他说:“如果你不是最新最好的，你就只能靠价格折扣了。”</p><p style=\"text-align: justify;\">今年7月，特斯拉上海工厂的交付量降至今年最低水平，此前该公司宣布将安排停工以进行工厂升级。上个月，这家汽车制造商在短短几天内多次降价，在中国重新点燃了一场侵蚀利润率的价格战。小鹏和吉利汽车旗下的Zeekr品牌等本土竞争对手也下调了车型价格，并推出了新产品，与特斯拉展开正面竞争，而蔚来汽车承诺最早将于明年推出其新大众市场品牌的首款产品。</p><p style=\"text-align: justify;\">2016年3月，马斯克首次大张旗鼓地推出了Model 3，随后因为公司努力提高产量，他经历了数月的“生产地狱”。</p><p style=\"text-align: justify;\">更新后的车型已在中国、欧洲、中东和澳大利亚的特斯拉订单页面上上线，但尚未在美国上线。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉跌4%，发新款Model 3， 而Model S/X大幅降价</title>\n<style 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月19日周三美股盘后，特斯拉公布，今年第二季度，营业收入超预期增长近50%，刷新去年第四季度所创的单季最高纪录，每股收益（EPS）更是在一季度锐减逾20%后猛增20%：</p><ul><li><p>二季度营业收入为249.27亿美元，较去年四季度所创的纪录高2.5%，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，分析师预期同比增44.7%至245.1亿美元，一季度营收环比降4%。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b73cb9a9513a361799dee492e53fa32\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\"/></p><ul><li><p>二季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后EPS为0.91美元，同比增长20%，分析师预期同比增6.6%至0.81美元，而一季度调整后EPS同比降21%，为2019年三季度以来首次同比下滑。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉表示，二季度的产量、交付量和营收都创了最高纪录，单季营收首次接近250亿美元，这些纪录是在当前宏观经济环境下取得的成绩，公司感到激动。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea0bb3ae96b76d7a7d006d34f8d46d81\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"318\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，特斯拉以往盈利的一大推手——“卖碳”的收入明显缩水，未能成为营收增长的助力。二季度特斯拉通过出售碳排放信用额度获得收入2.82亿美元，较一季度的5.21亿美元剧减45.9%，跌至2021年三季度以来低位。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10cca31c6d6247aa2495b403f436977a\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"563\"/></p><h2 id=\"id_993967191\">二季度毛利率超预期下降至18.2% 自由现金流不到预期一半</h2><p style=\"text-align: justify;\">财报显示，特斯拉二季度利润率持续下降，毛利率超预期降至四年来低位，凸显了降价等促销手段的打击：</p><ul><li><p>二季度营业利润为23.99亿美元，同比下降3%，环比一季度降9.9%；二季度营业利润率为9.6%，同比下降493个基点，一季度同比降近780个基点至11.4%。</p></li><li><p>二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，为16个季度来最低水平，低于分析师预期的18.8%，同比下降682个基点，环比一季度下降约110个基点，一季度毛利率同比下降977个基点。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉评价，虽然一季度和二季度初都有汽车降价，但二季度的营业利润率还保持在约为10%的健康水平。这反映了持续削减成本的努力，柏林和得州工厂继续生产爬坡，以及能源和服务等其他业务的强劲表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">二季度自由现金流10.05亿美元，同比增长62%，虽然较一季度创两年新低的4.41亿美元大幅回升，约一季度自由现金流的2.3倍，但还远不及分析师预期的21.8亿美元，不到分析师预期的一半。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63b6c3dfba449cca6c928f98f03929fd\" title=\"\" tg-width=\"538\" tg-height=\"626\"/></p><h2 id=\"id_3523299153\">汽车售价下跌打击盈利和收入 外汇对营收负面影响6亿美元、连降两季</h2><p style=\"text-align: justify;\">财报中，特斯拉总结了一些影响二季度营收和盈利能力的因素，有正面影响的因素包括：</p><ul><li><p>汽车交付量增长（尽管存在新工厂利用率低的盈利逆风因素）；</p></li><li><p>汽车以外公司其他业务的收入和毛利增长；</p></li><li><p>每辆车的平均成本下降，包括原材料成本下降和IRA碳积分。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">负面影响因素包括：</p><ul><li><p>剔除外汇影响后，汽车平均售价（ASP）同比下跌；</p></li><li><p>4680电池生产爬坡的成本及其他相关费用；</p></li><li><p>电动皮卡Cybertruck、AI及其他大项目的营业费用增加；</p></li><li><p>外汇对营收的负面影响为6亿美元。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻注意到，外汇、即美元走强对特斯拉营收的负面影响已经连续两个季度减轻，二季度的影响金额6亿美元较一季度的8亿美元减少25%，远低于去年第四季度的14亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉总结，公司将专注于削减成本、能实现未来增长的新产品开发、研发方面的投入、更好的汽车融资选择、持续的产品改进，以及产生自由现金流。特斯拉指出，当前不确定性时期的挑战并未结束。</p><h2 id=\"id_3603162239\">重申上海工厂数月接近满负荷生产 有望今年初步生产Cybertruck</h2><p style=\"text-align: justify;\">本月初特斯拉公布二季度交付超过46.61万辆车，生产汽车47.97万辆，产量和交付量均创单季新高。财报中，特斯拉将此成绩归功于新工厂的持续扩大生产，以及上海和加州超级工厂的强劲表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">和前两个季度一样，特斯拉指出，上海工厂已有数月以接近100%的产能利用率生产，同时特斯拉预计，上海工厂的单周产量不会大幅增长，重申上海工厂仍是公司的主要出口中心。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周末特斯拉披露，首辆电动皮卡Cybertruck在得州的超级工厂下线。Cybertruck是特斯拉今年最令人期待的车型。因严重依赖Model 3和Model Y提振销量，Cybertruck被外界视为特斯拉未来增长的关键。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉此前公布，计划今年第三季度末左右开始交付。本周三的财报中提到，得州的超级工厂正在进行生产Cybertruck的工设备安装，仍处于今年实现初步生产的正轨。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上说，他迫不及待地要在今年稍晚开始交付Cybertruck。</p><h2 id=\"id_2041158030\">重申今年产量目标180万辆 增速高于50%的长期目标</h2><p style=\"text-align: justify;\">和此前一样，特斯拉本次财报继续重申，</p><blockquote>计划尽快扩大生产，和公司2021年初设定的目标——50%的复合年均增长率（CAGR）保持一致。有些年份，公司的产量增长可能更快，有些年份可能更慢，这要视多种因素而定。2023年，公司仍预计，会领先于50%的长期CAGR目标，年产量约180万辆。</blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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月19日周三美股盘后，特斯拉公布，今年第二季度，营业收入超预期增长近50%，刷新去年第四季度所创的单季最高纪录，每股收益（EPS）更是在一季度锐减逾20%后猛增20%：二季度营业收入为249.27亿美元，较去年四季度所创的纪录高2.5%，同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，分析师预期同比增44.7%至245.1亿美元，一季度营收环比降4%。二季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后EPS为0.91美元，同比增长20%，分析师预期同比增6.6%至0.81美元，而一季度调整后EPS同比降21%，为2019年三季度以来首次同比下滑。特斯拉表示，二季度的产量、交付量和营收都创了最高纪录，单季营收首次接近250亿美元，这些纪录是在当前宏观经济环境下取得的成绩，公司感到激动。值得一提的是，特斯拉以往盈利的一大推手——“卖碳”的收入明显缩水，未能成为营收增长的助力。二季度特斯拉通过出售碳排放信用额度获得收入2.82亿美元，较一季度的5.21亿美元剧减45.9%，跌至2021年三季度以来低位。二季度毛利率超预期下降至18.2% 自由现金流不到预期一半财报显示，特斯拉二季度利润率持续下降，毛利率超预期降至四年来低位，凸显了降价等促销手段的打击：二季度营业利润为23.99亿美元，同比下降3%，环比一季度降9.9%；二季度营业利润率为9.6%，同比下降493个基点，一季度同比降近780个基点至11.4%。二季度GAAP口径下总体毛利率为18.2%，为16个季度来最低水平，低于分析师预期的18.8%，同比下降682个基点，环比一季度下降约110个基点，一季度毛利率同比下降977个基点。特斯拉评价，虽然一季度和二季度初都有汽车降价，但二季度的营业利润率还保持在约为10%的健康水平。这反映了持续削减成本的努力，柏林和得州工厂继续生产爬坡，以及能源和服务等其他业务的强劲表现。二季度自由现金流10.05亿美元，同比增长62%，虽然较一季度创两年新低的4.41亿美元大幅回升，约一季度自由现金流的2.3倍，但还远不及分析师预期的21.8亿美元，不到分析师预期的一半。汽车售价下跌打击盈利和收入 外汇对营收负面影响6亿美元、连降两季财报中，特斯拉总结了一些影响二季度营收和盈利能力的因素，有正面影响的因素包括：汽车交付量增长（尽管存在新工厂利用率低的盈利逆风因素）；汽车以外公司其他业务的收入和毛利增长；每辆车的平均成本下降，包括原材料成本下降和IRA碳积分。负面影响因素包括：剔除外汇影响后，汽车平均售价（ASP）同比下跌；4680电池生产爬坡的成本及其他相关费用；电动皮卡Cybertruck、AI及其他大项目的营业费用增加；外汇对营收的负面影响为6亿美元。华尔街见闻注意到，外汇、即美元走强对特斯拉营收的负面影响已经连续两个季度减轻，二季度的影响金额6亿美元较一季度的8亿美元减少25%，远低于去年第四季度的14亿美元。特斯拉总结，公司将专注于削减成本、能实现未来增长的新产品开发、研发方面的投入、更好的汽车融资选择、持续的产品改进，以及产生自由现金流。特斯拉指出，当前不确定性时期的挑战并未结束。重申上海工厂数月接近满负荷生产 有望今年初步生产Cybertruck本月初特斯拉公布二季度交付超过46.61万辆车，生产汽车47.97万辆，产量和交付量均创单季新高。财报中，特斯拉将此成绩归功于新工厂的持续扩大生产，以及上海和加州超级工厂的强劲表现。和前两个季度一样，特斯拉指出，上海工厂已有数月以接近100%的产能利用率生产，同时特斯拉预计，上海工厂的单周产量不会大幅增长，重申上海工厂仍是公司的主要出口中心。上周末特斯拉披露，首辆电动皮卡Cybertruck在得州的超级工厂下线。Cybertruck是特斯拉今年最令人期待的车型。因严重依赖Model 3和Model Y提振销量，Cybertruck被外界视为特斯拉未来增长的关键。特斯拉此前公布，计划今年第三季度末左右开始交付。本周三的财报中提到，得州的超级工厂正在进行生产Cybertruck的工设备安装，仍处于今年实现初步生产的正轨。特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上说，他迫不及待地要在今年稍晚开始交付Cybertruck。重申今年产量目标180万辆 增速高于50%的长期目标和此前一样，特斯拉本次财报继续重申，计划尽快扩大生产，和公司2021年初设定的目标——50%的复合年均增长率（CAGR）保持一致。有些年份，公司的产量增长可能更快，有些年份可能更慢，这要视多种因素而定。2023年，公司仍预计，会领先于50%的长期CAGR目标，年产量约180万辆。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1282,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199997147787408,"gmtCreate":1689859496887,"gmtModify":1689859498061,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199997147787408","repostId":"1118834408","repostType":2,"repost":{"id":"1118834408","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1689856202,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118834408?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-20 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tg-height=\"128\"/></p><p>台积电跌超3%。此前，台积电发布截至6月30日的二季度业绩。财报显示，台积电本季度营收4808.4亿元（单位：新台币，下同），较去年同期下滑10%，本季度净利润重挫23%，为四年来首次季度盈利下滑。台积电表示，以美元计算，全年销售额将下降10%，降幅高于此前的指引。</p><p>IBM跌约1%。IBM第二季度营收154.8亿美元，低于预期的155.4亿美元。</p><p>制药巨头强生涨0.52%，公司报告第二季度调整后每股收益2.80美元，销售额253.3亿美元，皆超过市场一致预期。</p><p>联合大陆航空涨2.59%。联合大陆航空第二季度营收141.8亿美元，超预期的139亿美元；乘客营收130亿美元，超预期的127.1亿美元；调整后每股盈余5.03美元，超预期的3.99美元。</p><p>美国航空跌1.45%。第二季度，美国航空调整后净利润从去年同期的5.33亿美元飙升至13.7亿美元，超出分析师预期的11.2亿美元。调整后每股收益达1.92美元，也超出了预期。</p><p>黑石跌超3%。二季度可分配利润同比降低39%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118834408","content_text":"重磅数据美国至7月15日当周初请失业金人数 22.8万人，为2023年5月13日当周以来新低。预期24.2万人，前值23.7万人。美国7月费城联储制造业指数 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href=\"https://laohu8.com/NW/1108569614\" title=\"全文！中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见\" target=\"_blank\" class=\"\">全文！中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见</a></strong></p><p>微软涨近0.5%，动视暴雪跌0.37%。动视暴雪同意再给微软三个月的时间来完成他们价值690亿美元的合并案。此外，<strong>动视暴雪可以在交易完成前宣布并支付2023财年的一笔常规现金股息，每股不超过0.99美元，并不以交易完成为条件。</strong></p><p>特斯拉涨0.5%。将于今日盘后发布二季度财报。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ff6e3231d788a5a6d28cf7965385cc7f","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1110510511","content_text":"7月19日（周三），道琼斯指数开盘上涨115.86点，涨幅0.33%，报35067.79点；纳斯达克综合指数开盘上涨50.56点，涨幅0.35%，报14404.2点；标普500指数开盘上涨15.12点，涨幅0.33%，报4570.1点。美国二手车零售商Carvana暴涨超30%。公司发布公告称，与票据持有人已达成协议，消除了逾83%的于2025年和2027年到期的无担保Carvana债券，并减少了日后两年每年需支付的现金利息逾4.3亿美元。协议将总债务规模减少超过12亿美元。中概股普涨。拼多多、哔哩哔哩涨近5%，爱奇艺涨近4%，阿里巴巴、京东涨近3%，百度涨1.8%。今日，中共中央 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15:43","market":"us","language":"zh","title":"马斯克的2022年总结：身价暴跌超千亿，Twitter盈利遥无期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1161835811","media":"AI前线","summary":"过去一年，马斯克最大的感受可能是累觉不爱了。","content":"<html><head></head><body><p>过去一年，马斯克最大的感受可能是累觉不爱了。</p><p>2022年是不平凡的一年，对于马斯克来说，这一年过得“混乱且糟心”。在过去一年中，马斯克抛售了近400亿美元的特斯拉股票，加上收购推特重挫特斯拉投资者信心，年初至当地时间12月27日收盘，特斯拉股价已累计下挫超70%，势将创下史上最差年度表现，干了这么多件大事的马斯克，却把自己的身价跌出了吉尼斯世界纪录。</p><p>据《福布斯》统计，马斯克的个人财富在2022年蒸发超过1150亿美元的财富。本文，我们以时间为线索为“作天作地”的马斯克做了一份年终总结。</p><p>开年预测经济大衰退，当选美国国家工程院院士</p><p>1月，2022年刚开年，马斯克就在Twitter上“说胡话”了。</p><p>开年伊始，马斯克在Twitter上发表了对2022年经济形势相对悲观的看法：“预测宏观经济是具有挑战性的，我的直觉是大衰退会在2022年春季或夏季左右，但不迟于2023年”。</p><p>2月，凭借着SpaceX取得的亮眼成就，马斯克入选了美国国家工程院院士，他也是继乔布斯之后最具影响力的全球创新领袖之一，执掌特斯拉、SpaceX、Neuralink等多个前沿领域创新公司，马斯克获得这一头衔在外界看来实至名归。</p><p>已经拥有了上述多家创新前沿公司并没有让马斯克停下脚步，他又开始考虑想将社交平台Twitter收入囊中。而最早在1月时，马斯克就已经动了想要买Twitter的心，当时，马斯克已经开始定期购买Twitter的股票。</p><p>漫长的收购之路</p><p>3月27日，马斯克在Twitter上公开表示，正在认真考虑建立一个新的社交平台。到3月中旬，他已经积累了该公司5%的股份。</p><p>美国《华尔街日报》报道，在获悉了马斯克买入推特9.2%的股票后，时任TwitterCEO的帕拉格·阿格拉瓦尔等高管与马斯克频繁通话，最终决定为已成为最大股东的马斯克提供一个董事会席位。报道称，按照与Twitter的约定，马斯克的董事任期两年，期间持股不得超过Twitter的14.9%。就这一限制，Twitter和马斯克方面均未说明原因。</p><p>对于马斯克疯狂购买Twitter股票一事，外界不少人猜测马斯克已经正式对Twitter下手了。</p><p>斥资约30亿美元，成了Twitter最大股东</p><p>到了4月4日，监管文件曝光了马斯克对Twitter的持仓，他已斥资约30亿美元，购入7350万股、占比9.1%的推特股票，成为推特的单一最大股东。</p><p>没过多久，马斯克就成为Twitter的最大股东，他提议以440亿美元的价格私有化收购Twitter。4月14日，马斯克更新了提交给美国证券交易委员会（SEC）的13D文件，文件显示，马斯克提出以现金方式、以每股54.20美元的价格收购Twitter已发行普通股。文件称，马斯克已于4月13日发送信件给Twitter提出了提议，表示将以每股54.20美元的价格收购“非马斯克所持有的全部Twitter已发行普通股”。</p><p>当时Twitter方面在一份新闻稿中证实，其已收到马斯克主动提出的上述提议。Twitter方面称，董事会将仔细审查该提案，以做出符合公司和所有股东最佳利益的行动方案。</p><p>然而到了5月的时候，马斯克开始反悔了。他不想买了，理由是推特未能充分披露平台上垃圾邮件和虚假账户的数量。</p><p>随后Twitter将其告上法庭，要求马斯克兑现交易承诺，认为他即便改变主意仍有义务完成交易。这起案件定于10月开庭。</p><p>接下来就是双方的法律斗争，Twitter和马斯克通过他们的律师展开了多轮互斥。</p><p>反悔了，不想买了！</p><p>马斯克和Twitter的缠斗延续了两个多月后，7月8日，马斯克单方面向Twitter发送了终止收购函，正式通知协议终止，并列举新的理由。Twitter方面也确认了马斯克的说法，但Twitter方面并不赞同马斯克停止收购的想法，Twitter称，马斯克的信是无效的、错误的。</p><p>但马斯克没有放弃，随后又于8月29日再次向Twitter发送了终止收购函，该函件是对7月8日描述的终止依据的补充，而不是替代。</p><p>马斯克方面在信函中花费大量篇幅陈述Twitter前任安全主管PeiterZatko对该公司的指控，并将其作为终止收购交易的补充理由。</p><p>PeiterZatko对Twitter指控主要聚焦在Twitter没有遵守其在2011年与美国联邦贸易委员会（FTC）达成的保护用户个人信息的协议，在隐私安全、内容审核、虚假账号数量检测方面存在“极其严重的漏洞”。</p><p>在指控文件中，PeiterZatko提出，推特存在的三大问题——系统和软件过时、无法抵挡外部黑客的攻击；员工权限混乱、能够随意访问用户数据；虚假账号数量检测流程存在漏洞。其中，虚假账号数量正是马斯克Twitter收购案的争议焦点。PeiterZatko还指责Twitter未能保护敏感的用户数据，并对其安全问题撒谎。</p><p>9月13日，Twitter公司的股东投票同意了马斯克以440亿美元收购该公司并将其私有化的提议。</p><p>而到了10月初，马斯克又改变了主意，表示如果Twitter放弃诉讼，他希望以每股54.20美元的原价收购Twitter。由于不信任马斯克的动机，Twitter的律师表示，特斯拉CEO的“提议是进一步恶作剧和拖延的邀请。”</p><p>特拉华州衡平法院法官最终裁定，马斯克必须在10月28日之前完成与Twitter的交易或接受审判。</p><p>本以为马斯克和Twitter的这场闹剧还会焦灼一段时间才能有进展，让人意外的是，实质性转变来得猝不及防。</p><p>靴子终于落地</p><p>长达半年的拉锯战之后，当地时间10月27日晚，马斯克终于将Twitter收归囊中。</p><p>10月28日，据《纽约时报》、CNBC、《华尔街日报》、《华盛顿邮报》等多家外媒报道，马斯克收购Twitter的交易已经完成，这笔440亿美元的收购案终于迎来大结局。</p><p>在法院规定的完成交易的最后期限前，马斯克完成了交易。</p><p>马斯克完成收购后，不少广告商对马斯克领导的Twitter提出了担忧。《华尔街日报》报道说，许多广告商担心他提出的缩减内容审核和与潜在利益冲突的计划。10月28日，在收购前夕，马斯克向广告商保证他打算购买Twitter。</p><p>对于这笔交易，当时许多分析师认为，鉴于2022年美国许多科技股的价值下跌以及Twitter目前难以吸引用户和发展壮大趋势放缓，马斯克为该公司支付的价格太高了。在一次财报电话会议上，马斯克也承认，Twitter是“一种长期萎靡不振的资产，但具有令人难以置信的潜力，尽管显然我自己和其他投资者现在为Twitter付出了过高的代价”。</p><p>解雇原班人马，损失2亿美元也要裁掉高管</p><p>但这些过高的代价，马斯克也并非独自承受，而是分给了部分Twitter员工。作为他上任这家社交媒体平台官方所有者后的“第一把火”，马斯克解雇了Twitter的主要高管。</p><p>据外媒报道，马斯克解雇了原推特首席执行官ParagAgrawal、首席财务官NedSegal、总法律顾问SeanEdgett以及法律政策、信任和安全负责人VijayaGadde。</p><p>在马斯克上任后，Twitter首席执行官ParagAgrawal和财务主管NedSegal已离开公司旧金山总部，不会返回。</p><p>其实，马斯克与Twitter的高管们早有纠葛。此前，马斯克曾在社交平台上批评过Gadde。在马斯克与Twitter的法律斗争中，他还曾与ParagAgrawal发生过争吵。</p><p>马斯克裁掉这三位高管的代价将超过2亿美元，其中ParagAgrawal将获得超过6000万美元。Twitter提交给美国证券交易委员会的文件显示，在Twitter与马斯克旗下XHoldings的合并协议中，这三名高管受到美国“黄金降落伞”条款的保护。</p><p>然而知情人士表示，马斯克解雇高管是“有原因的”。他声称这样做有有效的法律依据，因此不需要向他们支付相关遣散费。至于为什么解雇这些高管，马斯克给出的理由是“对Twitter管理不善”，如果不是他的出价收购，Twitter的股价早就暴跌了。</p><p>暴力裁员，推行“极端硬核”企业文化</p><p>裁完高管还不算完，随后马斯克把手伸向了普通员工。</p><p>早在未完成收购前，马斯克就向董事会扬言要在收购完成后开启大规模裁员。他表示计划裁掉这家社交媒体公司7500名员工中的近75%，将该公司员工数量从7500人减少到仅2000人。</p><p>对此，Twitter员工在信中表示了强烈反对。Twitter员工要求马斯克承诺，如果他的收购成功，将保持推特目前的员工人数。Twitter员工称，作为员工，他们理应得到具体的承诺，这样才能继续维护Twitter平台的完整性。他们在信中最后强调：“我们要求得到有尊严的对待，而不是被当作亿万富翁游戏中的棋子。”</p><p>但终究Twitter员工们没有拧过当时的全球首富马斯克。当地时间11月2日，马斯克向Twitter员工发送一封电子邮件，在邮件中马斯克表示，“Twitter将非常坚定地向前发展，预计员工将长时间高强度地投入工作”。马斯克告诉员工，“只有出色的表现才能构成及格分数”。他还要求员工在11月3日下午5点之前做出选择——要么接受“极其硬核”的Twitter2.0计划，要么拿着三个月薪资的遣散费走人。</p><p>随后，不到一星期的时间里，Twitter内部的多个“关键”团队已经完全或几乎完全辞职，维护公司每位工程师都使用的Twitter核心系统库的团队员工也离开了。“没有这个团队，你就无法运营Twitter，”一位离职员工说道。</p><p>除了裁员外，马斯克还对Twitter内部的工程师提出了十分苛刻的要求。</p><p>据悉，有Twitter工程师向媒体爆料，他们被要求打印出最近30天到60天的代码，然后交给马斯克和特斯拉的工程师审查，审查完之后，马斯克又要求他们撕掉代码，并在电脑上重新“默写”出来。</p><p>据管理者透露，审查的目的是让马斯克看看谁能按照他的要求的速度和效率工作，以及淘汰一些不常写代码的管理人员。</p><p>据CNBC报道，自马斯克接手以来，Twitter雇员的工作时间开始远超过往。面对这位科技富豪施加的裁员压力，大家只能硬着头皮加班加点。</p><p>CNBC还提到，有内部消息称Twitter经理开始要求部分员工以每周七天、每天12小时的形式轮班，相当于每周工作84个小时。这么做的目的非常简单——赶上马斯克设定的时间期限。</p><p>另据知情人士向Insider披露，Twitter的经理们也需要开展绩效评估，向马斯克高管团队上报值得保留的员工名单。</p><p>马斯克还发布了他对Twitter的计划包括“X，适用于一切的应用程序”。一些人认为，这类超级应用可能类似于中国的社交应用微信。</p><p>马斯克曾表示，他计划重新考虑Twitter的内容审核政策，以服务于更极端的“言论自由”方法。他不同意Twitter对那些一再违反其规则的人进行永久禁令的做法，这增加了一些以前被禁止的用户重新出现在该平台上的可能性。</p><p>完成收购后，真正的麻烦才刚开始</p><p>11月26日，经过数轮裁员，马斯克表示将重启招聘。当时，Twitter的正式员工已从7500名削减为2700名，数量接近其2013年6月上市前夕的2000名。将合同工计算在内，Twitter的裁员比例高达75%。</p><p>大裁员的背后是Twitter对控制成本的迫切需求。在过去十个财年里，Twitter仅在2018年和2019年实现盈利，2021年亏损额达2.2亿美元。</p><p>马斯克也对此从未避讳，多次发出推特可能破产的警告，并表示公司可能会出现“数十亿美元的净负现金流”。11月4日裁员当天，他发布推文称：推特每天都在失去四百万美元，公司除了裁员别无选择。</p><p>猝不及防的裁员，叠加马斯克简单粗暴的裁员风格，给公司内部带来极大不安定感。很多高管和员工选择主动辞职，一个团队领导的离职又会影响其他成员的选择。很多员工即使留下，对公司的归属感也有所减弱，对失业的担忧上升。报道称辞职人数大概为1200名，员工流动较为严重。</p><p>当这些剧烈变动发生在公司关键部门时，可能会极大影响到公司业务。举例而言，Twitter极度依赖广告营收，马斯克收购风波后广告商选择观望，Twitter的广告销售业务大受打击，然而，正在用人之际，相关部门还是经历了极大震荡，广告销售部门的负责人变更数次还未稳定。</p><p>此外，随着Twitter法务、安全与隐私等团队核心成员的离开，Twitter的品牌安全性受到进一步质疑。</p><p>一时间，Twitter风雨飘摇。</p><p>到了12月底，Twitter的情况更糟了。据《纽约时报》报道，马斯克已经将Twitter成本缩减到维持基本运营的水平，员工们“零基础预算”，任何支出都要证明是合理的。</p><p>在平安夜前夕，纳斯克飞往加利福尼亚州的萨克拉门托——Twitter三大主要计算存储设施之一的所在地——切断了维持该社交网络平稳运行的服务器。有知情人士表示，虽然有员工担心关闭这些服务器可能导致各种问题，但节省资金是首要任务。</p><p>关闭数据中心是马斯克为稳定Twitter财务状况而采取的众多激进措施之一。过去几周，Twitter已经停止支付数百万美元的办公室租金和服务费用，马斯克要对这些协议进行重新谈判或者干脆终止。据悉，该公司已停止支付西雅图办公室的租金，这导致该公司面临被驱逐的局面。清洁和安全服务被削减，某些情况下，员工不得不自己带卫生纸到办公室。</p><p>折腾了这一年，目前来看，Twitter暂未取得明显改善，但马斯克的身价却跌到让人不忍直视。</p><p>2022年，马斯克全年身家蒸发达到1320亿美元，稳居榜首，也是2022年唯一一位身家损失超千亿美元的富豪。相较2021年11月其身家峰值3400亿美元，马斯克身家“缩水”超2000亿美元，成为历史上第一个身家缩水2000亿美元的人。</p><p>直观地讲，截至12月29日，1320亿美元，可以排到美国上市公司市值的前八十，接近赛富时，超过奈飞、IBM、高通等知名企业的市值。</p><p>SpaceX去年成功发射了60次猎鹰九号火箭</p><p>这一年，马斯克除了糟心事一堆，当然也有些值得高兴的事儿，SpaceX这一年取得的成就可以算得上一件。</p><p>对于马斯克领导的SpaceX来说，2022年可以算得上开创性的一年。</p><p>到2022年底，SpaceX已经拥有并运营着历史上最大的卫星星座，其Starlink卫星互联网服务在进入测试版不到两年的时间内已获得超过100万用户，SpaceX还运行着目前唯一的常规可重复使用的轨道级火箭和轨道航天器，琪猎鹰9号火箭在一年内发射的次数超过了历史上任何一枚火箭。SpaceX还在不断进步，同时回收和重新使用助推器和整流罩，这几乎占其发射的每枚火箭价值的70%。</p></body></html>","source":"lsy1580199951562","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2023-01-23 15:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2023-01-23/doc-imyccytt3144548.shtml><strong>AI前线</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>过去一年，马斯克最大的感受可能是累觉不爱了。2022年是不平凡的一年，对于马斯克来说，这一年过得“混乱且糟心”。在过去一年中，马斯克抛售了近400亿美元的特斯拉股票，加上收购推特重挫特斯拉投资者信心，年初至当地时间12月27日收盘，特斯拉股价已累计下挫超70%，势将创下史上最差年度表现，干了这么多件大事的马斯克，却把自己的身价跌出了吉尼斯世界纪录。据《福布斯》统计，马斯克的个人财富在2022年蒸发...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2023-01-23/doc-imyccytt3144548.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e3988a75d33e2b4f95370655c056098","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/internet/2023-01-23/doc-imyccytt3144548.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1161835811","content_text":"过去一年，马斯克最大的感受可能是累觉不爱了。2022年是不平凡的一年，对于马斯克来说，这一年过得“混乱且糟心”。在过去一年中，马斯克抛售了近400亿美元的特斯拉股票，加上收购推特重挫特斯拉投资者信心，年初至当地时间12月27日收盘，特斯拉股价已累计下挫超70%，势将创下史上最差年度表现，干了这么多件大事的马斯克，却把自己的身价跌出了吉尼斯世界纪录。据《福布斯》统计，马斯克的个人财富在2022年蒸发超过1150亿美元的财富。本文，我们以时间为线索为“作天作地”的马斯克做了一份年终总结。开年预测经济大衰退，当选美国国家工程院院士1月，2022年刚开年，马斯克就在Twitter上“说胡话”了。开年伊始，马斯克在Twitter上发表了对2022年经济形势相对悲观的看法：“预测宏观经济是具有挑战性的，我的直觉是大衰退会在2022年春季或夏季左右，但不迟于2023年”。2月，凭借着SpaceX取得的亮眼成就，马斯克入选了美国国家工程院院士，他也是继乔布斯之后最具影响力的全球创新领袖之一，执掌特斯拉、SpaceX、Neuralink等多个前沿领域创新公司，马斯克获得这一头衔在外界看来实至名归。已经拥有了上述多家创新前沿公司并没有让马斯克停下脚步，他又开始考虑想将社交平台Twitter收入囊中。而最早在1月时，马斯克就已经动了想要买Twitter的心，当时，马斯克已经开始定期购买Twitter的股票。漫长的收购之路3月27日，马斯克在Twitter上公开表示，正在认真考虑建立一个新的社交平台。到3月中旬，他已经积累了该公司5%的股份。美国《华尔街日报》报道，在获悉了马斯克买入推特9.2%的股票后，时任TwitterCEO的帕拉格·阿格拉瓦尔等高管与马斯克频繁通话，最终决定为已成为最大股东的马斯克提供一个董事会席位。报道称，按照与Twitter的约定，马斯克的董事任期两年，期间持股不得超过Twitter的14.9%。就这一限制，Twitter和马斯克方面均未说明原因。对于马斯克疯狂购买Twitter股票一事，外界不少人猜测马斯克已经正式对Twitter下手了。斥资约30亿美元，成了Twitter最大股东到了4月4日，监管文件曝光了马斯克对Twitter的持仓，他已斥资约30亿美元，购入7350万股、占比9.1%的推特股票，成为推特的单一最大股东。没过多久，马斯克就成为Twitter的最大股东，他提议以440亿美元的价格私有化收购Twitter。4月14日，马斯克更新了提交给美国证券交易委员会（SEC）的13D文件，文件显示，马斯克提出以现金方式、以每股54.20美元的价格收购Twitter已发行普通股。文件称，马斯克已于4月13日发送信件给Twitter提出了提议，表示将以每股54.20美元的价格收购“非马斯克所持有的全部Twitter已发行普通股”。当时Twitter方面在一份新闻稿中证实，其已收到马斯克主动提出的上述提议。Twitter方面称，董事会将仔细审查该提案，以做出符合公司和所有股东最佳利益的行动方案。然而到了5月的时候，马斯克开始反悔了。他不想买了，理由是推特未能充分披露平台上垃圾邮件和虚假账户的数量。随后Twitter将其告上法庭，要求马斯克兑现交易承诺，认为他即便改变主意仍有义务完成交易。这起案件定于10月开庭。接下来就是双方的法律斗争，Twitter和马斯克通过他们的律师展开了多轮互斥。反悔了，不想买了！马斯克和Twitter的缠斗延续了两个多月后，7月8日，马斯克单方面向Twitter发送了终止收购函，正式通知协议终止，并列举新的理由。Twitter方面也确认了马斯克的说法，但Twitter方面并不赞同马斯克停止收购的想法，Twitter称，马斯克的信是无效的、错误的。但马斯克没有放弃，随后又于8月29日再次向Twitter发送了终止收购函，该函件是对7月8日描述的终止依据的补充，而不是替代。马斯克方面在信函中花费大量篇幅陈述Twitter前任安全主管PeiterZatko对该公司的指控，并将其作为终止收购交易的补充理由。PeiterZatko对Twitter指控主要聚焦在Twitter没有遵守其在2011年与美国联邦贸易委员会（FTC）达成的保护用户个人信息的协议，在隐私安全、内容审核、虚假账号数量检测方面存在“极其严重的漏洞”。在指控文件中，PeiterZatko提出，推特存在的三大问题——系统和软件过时、无法抵挡外部黑客的攻击；员工权限混乱、能够随意访问用户数据；虚假账号数量检测流程存在漏洞。其中，虚假账号数量正是马斯克Twitter收购案的争议焦点。PeiterZatko还指责Twitter未能保护敏感的用户数据，并对其安全问题撒谎。9月13日，Twitter公司的股东投票同意了马斯克以440亿美元收购该公司并将其私有化的提议。而到了10月初，马斯克又改变了主意，表示如果Twitter放弃诉讼，他希望以每股54.20美元的原价收购Twitter。由于不信任马斯克的动机，Twitter的律师表示，特斯拉CEO的“提议是进一步恶作剧和拖延的邀请。”特拉华州衡平法院法官最终裁定，马斯克必须在10月28日之前完成与Twitter的交易或接受审判。本以为马斯克和Twitter的这场闹剧还会焦灼一段时间才能有进展，让人意外的是，实质性转变来得猝不及防。靴子终于落地长达半年的拉锯战之后，当地时间10月27日晚，马斯克终于将Twitter收归囊中。10月28日，据《纽约时报》、CNBC、《华尔街日报》、《华盛顿邮报》等多家外媒报道，马斯克收购Twitter的交易已经完成，这笔440亿美元的收购案终于迎来大结局。在法院规定的完成交易的最后期限前，马斯克完成了交易。马斯克完成收购后，不少广告商对马斯克领导的Twitter提出了担忧。《华尔街日报》报道说，许多广告商担心他提出的缩减内容审核和与潜在利益冲突的计划。10月28日，在收购前夕，马斯克向广告商保证他打算购买Twitter。对于这笔交易，当时许多分析师认为，鉴于2022年美国许多科技股的价值下跌以及Twitter目前难以吸引用户和发展壮大趋势放缓，马斯克为该公司支付的价格太高了。在一次财报电话会议上，马斯克也承认，Twitter是“一种长期萎靡不振的资产，但具有令人难以置信的潜力，尽管显然我自己和其他投资者现在为Twitter付出了过高的代价”。解雇原班人马，损失2亿美元也要裁掉高管但这些过高的代价，马斯克也并非独自承受，而是分给了部分Twitter员工。作为他上任这家社交媒体平台官方所有者后的“第一把火”，马斯克解雇了Twitter的主要高管。据外媒报道，马斯克解雇了原推特首席执行官ParagAgrawal、首席财务官NedSegal、总法律顾问SeanEdgett以及法律政策、信任和安全负责人VijayaGadde。在马斯克上任后，Twitter首席执行官ParagAgrawal和财务主管NedSegal已离开公司旧金山总部，不会返回。其实，马斯克与Twitter的高管们早有纠葛。此前，马斯克曾在社交平台上批评过Gadde。在马斯克与Twitter的法律斗争中，他还曾与ParagAgrawal发生过争吵。马斯克裁掉这三位高管的代价将超过2亿美元，其中ParagAgrawal将获得超过6000万美元。Twitter提交给美国证券交易委员会的文件显示，在Twitter与马斯克旗下XHoldings的合并协议中，这三名高管受到美国“黄金降落伞”条款的保护。然而知情人士表示，马斯克解雇高管是“有原因的”。他声称这样做有有效的法律依据，因此不需要向他们支付相关遣散费。至于为什么解雇这些高管，马斯克给出的理由是“对Twitter管理不善”，如果不是他的出价收购，Twitter的股价早就暴跌了。暴力裁员，推行“极端硬核”企业文化裁完高管还不算完，随后马斯克把手伸向了普通员工。早在未完成收购前，马斯克就向董事会扬言要在收购完成后开启大规模裁员。他表示计划裁掉这家社交媒体公司7500名员工中的近75%，将该公司员工数量从7500人减少到仅2000人。对此，Twitter员工在信中表示了强烈反对。Twitter员工要求马斯克承诺，如果他的收购成功，将保持推特目前的员工人数。Twitter员工称，作为员工，他们理应得到具体的承诺，这样才能继续维护Twitter平台的完整性。他们在信中最后强调：“我们要求得到有尊严的对待，而不是被当作亿万富翁游戏中的棋子。”但终究Twitter员工们没有拧过当时的全球首富马斯克。当地时间11月2日，马斯克向Twitter员工发送一封电子邮件，在邮件中马斯克表示，“Twitter将非常坚定地向前发展，预计员工将长时间高强度地投入工作”。马斯克告诉员工，“只有出色的表现才能构成及格分数”。他还要求员工在11月3日下午5点之前做出选择——要么接受“极其硬核”的Twitter2.0计划，要么拿着三个月薪资的遣散费走人。随后，不到一星期的时间里，Twitter内部的多个“关键”团队已经完全或几乎完全辞职，维护公司每位工程师都使用的Twitter核心系统库的团队员工也离开了。“没有这个团队，你就无法运营Twitter，”一位离职员工说道。除了裁员外，马斯克还对Twitter内部的工程师提出了十分苛刻的要求。据悉，有Twitter工程师向媒体爆料，他们被要求打印出最近30天到60天的代码，然后交给马斯克和特斯拉的工程师审查，审查完之后，马斯克又要求他们撕掉代码，并在电脑上重新“默写”出来。据管理者透露，审查的目的是让马斯克看看谁能按照他的要求的速度和效率工作，以及淘汰一些不常写代码的管理人员。据CNBC报道，自马斯克接手以来，Twitter雇员的工作时间开始远超过往。面对这位科技富豪施加的裁员压力，大家只能硬着头皮加班加点。CNBC还提到，有内部消息称Twitter经理开始要求部分员工以每周七天、每天12小时的形式轮班，相当于每周工作84个小时。这么做的目的非常简单——赶上马斯克设定的时间期限。另据知情人士向Insider披露，Twitter的经理们也需要开展绩效评估，向马斯克高管团队上报值得保留的员工名单。马斯克还发布了他对Twitter的计划包括“X，适用于一切的应用程序”。一些人认为，这类超级应用可能类似于中国的社交应用微信。马斯克曾表示，他计划重新考虑Twitter的内容审核政策，以服务于更极端的“言论自由”方法。他不同意Twitter对那些一再违反其规则的人进行永久禁令的做法，这增加了一些以前被禁止的用户重新出现在该平台上的可能性。完成收购后，真正的麻烦才刚开始11月26日，经过数轮裁员，马斯克表示将重启招聘。当时，Twitter的正式员工已从7500名削减为2700名，数量接近其2013年6月上市前夕的2000名。将合同工计算在内，Twitter的裁员比例高达75%。大裁员的背后是Twitter对控制成本的迫切需求。在过去十个财年里，Twitter仅在2018年和2019年实现盈利，2021年亏损额达2.2亿美元。马斯克也对此从未避讳，多次发出推特可能破产的警告，并表示公司可能会出现“数十亿美元的净负现金流”。11月4日裁员当天，他发布推文称：推特每天都在失去四百万美元，公司除了裁员别无选择。猝不及防的裁员，叠加马斯克简单粗暴的裁员风格，给公司内部带来极大不安定感。很多高管和员工选择主动辞职，一个团队领导的离职又会影响其他成员的选择。很多员工即使留下，对公司的归属感也有所减弱，对失业的担忧上升。报道称辞职人数大概为1200名，员工流动较为严重。当这些剧烈变动发生在公司关键部门时，可能会极大影响到公司业务。举例而言，Twitter极度依赖广告营收，马斯克收购风波后广告商选择观望，Twitter的广告销售业务大受打击，然而，正在用人之际，相关部门还是经历了极大震荡，广告销售部门的负责人变更数次还未稳定。此外，随着Twitter法务、安全与隐私等团队核心成员的离开，Twitter的品牌安全性受到进一步质疑。一时间，Twitter风雨飘摇。到了12月底，Twitter的情况更糟了。据《纽约时报》报道，马斯克已经将Twitter成本缩减到维持基本运营的水平，员工们“零基础预算”，任何支出都要证明是合理的。在平安夜前夕，纳斯克飞往加利福尼亚州的萨克拉门托——Twitter三大主要计算存储设施之一的所在地——切断了维持该社交网络平稳运行的服务器。有知情人士表示，虽然有员工担心关闭这些服务器可能导致各种问题，但节省资金是首要任务。关闭数据中心是马斯克为稳定Twitter财务状况而采取的众多激进措施之一。过去几周，Twitter已经停止支付数百万美元的办公室租金和服务费用，马斯克要对这些协议进行重新谈判或者干脆终止。据悉，该公司已停止支付西雅图办公室的租金，这导致该公司面临被驱逐的局面。清洁和安全服务被削减，某些情况下，员工不得不自己带卫生纸到办公室。折腾了这一年，目前来看，Twitter暂未取得明显改善，但马斯克的身价却跌到让人不忍直视。2022年，马斯克全年身家蒸发达到1320亿美元，稳居榜首，也是2022年唯一一位身家损失超千亿美元的富豪。相较2021年11月其身家峰值3400亿美元，马斯克身家“缩水”超2000亿美元，成为历史上第一个身家缩水2000亿美元的人。直观地讲，截至12月29日，1320亿美元，可以排到美国上市公司市值的前八十，接近赛富时，超过奈飞、IBM、高通等知名企业的市值。SpaceX去年成功发射了60次猎鹰九号火箭这一年，马斯克除了糟心事一堆，当然也有些值得高兴的事儿，SpaceX这一年取得的成就可以算得上一件。对于马斯克领导的SpaceX来说，2022年可以算得上开创性的一年。到2022年底，SpaceX已经拥有并运营着历史上最大的卫星星座，其Starlink卫星互联网服务在进入测试版不到两年的时间内已获得超过100万用户，SpaceX还运行着目前唯一的常规可重复使用的轨道级火箭和轨道航天器，琪猎鹰9号火箭在一年内发射的次数超过了历史上任何一枚火箭。SpaceX还在不断进步，同时回收和重新使用助推器和整流罩，这几乎占其发射的每枚火箭价值的70%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368821806760064,"gmtCreate":1731082120716,"gmtModify":1731082121586,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368821806760064","repostId":"1133050629","repostType":2,"repost":{"id":"1133050629","kind":"news","pubTimestamp":1731073500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133050629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-08 21:45","market":"sh","language":"zh","title":"特朗普2.0时代：美国的黄金时代？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133050629","media":"智本社","summary":"11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。接下来将是“美国的黄金时代”。其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。未来四年，到底是美国的黄金时代？本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。","content":"<html><head></head><body><p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。</p><p>特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。</p><p>当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨2.53%，纳指涨2.95%，盘中均创下历史新高。</p><p>其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。“功臣”马斯克投入了1.19亿美元助选，一日赚回209亿美元，使其身价增至近2860亿美元，稳坐世界首富大位。</p><p>不过，美国资本欢腾，欧洲愁容尽显。</p><p>很多人担心，大权在握的特朗普将搅局世界。当天，欧洲三大股指纷纷下跌，法CAC40指数跌0.51%，德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.07%；欧元兑美元跌1.85%，英镑兑美元跌1.24%。</p><p>未来四年，到底是美国的黄金时代？还是世界的动荡时代？</p><p>本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。</p><p><strong>本文逻辑</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一、特朗普主义：极左，极右，纠偏</p><p style=\"text-align: start;\">二、特朗普交易：美元，美股，美债</p><p style=\"text-align: start;\">三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</p><p><strong>01</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普2.0时代：美国的黄金时代？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ad08844d561c013bcbb90b2cddf4c6e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133050629","content_text":"11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨2.53%，纳指涨2.95%，盘中均创下历史新高。其中，特斯拉涨超14%，创下2023年7月以来的新高。“功臣”马斯克投入了1.19亿美元助选，一日赚回209亿美元，使其身价增至近2860亿美元，稳坐世界首富大位。不过，美国资本欢腾，欧洲愁容尽显。很多人担心，大权在握的特朗普将搅局世界。当天，欧洲三大股指纷纷下跌，法CAC40指数跌0.51%，德国DAX指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.07%；欧元兑美元跌1.85%，英镑兑美元跌1.24%。未来四年，到底是美国的黄金时代？还是世界的动荡时代？本文探讨特朗普执政对美国、对中国、对资产价格的影响。本文逻辑一、特朗普主义：极左，极右，纠偏二、特朗普交易：美元，美股，美债三、特朗普冲击：俄国，欧洲，中国01特朗普主义：极左，极右，纠偏先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":44,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368822425661632,"gmtCreate":1731082114665,"gmtModify":1731082115743,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368822425661632","repostId":"1133050629","repostType":2,"repost":{"id":"1133050629","kind":"news","pubTimestamp":1731073500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133050629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-08 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left;\"><strong>特朗普主义：极左，极右，纠偏</strong></p><p>先简单分析特朗普为何能够赢得本次大选。</p><p>民主党和共和党的铁盘非常稳固，双方似乎都守住了自己的阵地，但在摇摆州特朗普完成横扫7个摇摆州。而特朗普与共和党真正的大胜，并非在摇摆州，也非在两院，而是特朗普在大选中获得52.64%的普选票，一举突破了共和党近20年47%的瓶颈。</p><p>换言之，对特朗普来说，这是一场普选的大胜。</p><p>最直接的原因是哈里斯的能力与表现太差，但深层次的原因是近些年民主党极左政策的反噬——全国整体右转。特朗普争取了更多原本支持民主党的温和派，包括一部分女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”。</p><p>美国媒体对投票后的抽样调查结果显示：</p><p>作为女性候选人，哈里斯获得了55%的女性支持者，但是跟2020年支持拜登女性占比相比，居然下降了3个百分点。这说明民主党的女性策略不成功。</p><p>与2020年相比，这次大选中的中老年票仓变化不大，但在18-29岁的青年群体，哈里斯丢失了5个百分点的支持率，明显更多人选择了特朗普。</p><p>这次大选中的黑人和少数裔依然是民主党的支持者，但少数裔内部出现了分化，其中哈里斯失去了拉丁裔12个百分点的支持率，54%的拉丁裔男性支持特朗普，比哈里斯高出10个百分点。</p><p>反观，特朗普跟上一次大选相比还扩大了自己的基本盘，其中保守派支持率增加了4个百分点至89%，福音派支持率增加了5个百分点至81%。</p><p>在这次大选中，8%选民属于“NEITHER”，可以理解为双向厌恶者，两者都不喜欢。他们当中有高达55%的人选择支持特朗普，而支持哈里斯的比例只有32%。如果非要在“两个烂苹果”中选择一个，他们认为特朗普是“不是那么烂的那一个”。</p><p>更多的女性、年轻人、少数裔，以及“双向厌恶者”选择放弃哈里斯，转投特朗普，其中最主要的原因是过去四年拜登-哈里斯的极左政策引发普遍不满。</p><p>调查结果显示，经济状况还是决定选情最主要的因素。过度泛滥的福利政策和大规模的财政扩张引发高通胀，不少选民为了寻求改变，而放弃了民主党。</p><p>45%的访问者认为自己家庭的经济状况相比四年前更糟糕。其中，80%的不满者选择支持特朗普。分别有53%、22%的受访者认为过去一年通胀导致家庭变得极度困难、中等困难，对应的50%、73%的不满者选择了特朗普。67%的受访者认为国家状况变得更糟糕，他们中有69%的人选择了特朗普。</p><p>除了经济因素外，民主党充满政治投机的移民政策导致1500万非法移民涌入，同时对暴力犯罪的纵容，引发社区安全担忧和社会危机；支持LGBT、DEI等极左运动让温和派和原本民主党的支持者极为反感。</p><p>这说明依靠毫无底线、牺牲他人与国家利益的方式来收买少数裔的选票，依靠妖魔化特朗普和共和党的方式来洗脑年轻人，已经难以奏效，而且令民主党自食其果。</p><p>所以，这次大选是美国选民对过去几年极左洪流的一次纠偏，这说明美国的制衡与纠偏机制再次发挥了作用。</p><p>与上一届当选不同的是，这一次特朗普获得更多的支持者和政治力量，包括来自共和党内部的技术派、曾服务过里根总统的苏西·威尔斯和克里斯·拉奇维塔，还有万斯、马斯克这两位大员，以及一批有影响力有号召力的年轻人。</p><p>在助选团中，我们看到了美国社交媒体顶流Joe Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。</p><p>其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。</p><p>这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。</p><p>当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。</p><p>马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。</p><p>万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。</p><p>马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。</p><p>所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？</p><p>可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。</p><p>但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。</p><p>很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。</p><p>四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。</p><p>如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。</p><p>以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。</p><p><strong>02</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普交易：美元，美股，美债</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？</p><p>在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。</p><p>我首先需要表明两个观点：</p><p style=\"text-align: start;\">一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。</p><p>在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。</p><p>所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。</p><p style=\"text-align: start;\">二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。</p><p style=\"text-align: start;\">过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。</p><p>基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）</p><p>下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。</p><p>减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。</p><p>贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。</p><p>移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。</p><p>能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。</p><p>金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。</p><p>这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。</p><p>另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。</p><p>科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍</p><p>有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。</p><p>另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。</p><p>货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。</p><p>在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。</p><p>在未来四年的特朗普任期内：</p><p>美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；</p><p>美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；</p><p>美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；</p><p>黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。</p><p>原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。</p><p>房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。</p><p>总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。</p><p><strong>03</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>特朗普冲击：俄国，欧洲，中国</strong></p><p style=\"text-align: left;\">特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。</p><p>上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。</p><p>于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。</p><p>很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？</p><p>这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。</p><p>首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。</p><p>2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。</p><p>美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。</p><p>如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。</p><p>两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。</p><p>特朗普会不会停止对乌克兰的援助？</p><p>特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。</p><p>特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍</p><p>两党对华策略有何不同？</p><p>在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。</p><p>拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。</p><p>不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。</p><p>特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。</p><p>另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。</p><p>那么，特朗普是否可能跟中国合作？</p><p>特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。</p><p>美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。</p><p>新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。</p><p>特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？</p><p>马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。</p><p>很多人关心，中国将如何应对？</p><p>经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。</p><p>“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。</p><p>当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。</p><p>很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。</p><p>所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。</p></body></html>","source":"lsy1571708360699","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA><strong>智本社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月6日，2024年美国总统大选尘埃落定，特朗普再度当选总统，共和党大胜，一举拿下白宫、参议院，大概率将拿下众议院。特朗普在胜选演讲中称，上帝饶他一命，是为了拯救这个国家，让美国恢复强大。接下来将是“美国的黄金时代”。当天，美国金融市场一片沸腾，“特朗普交易”爆表。美元指数大涨1.69%至105.44，比特币大涨11%至76000多美元。美国三大股指全线收涨，道指涨3.57%，标普500涨...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/d6UML3pPXGVF0C296OOCMA\">Web 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Rogan、百万级自媒体博主Charlie Kirk、博客节目The Ben Shapiro Show创始人Ben Shapiro。其中，Joe Rogan对特朗普、万斯、马斯克进行访谈，并在最后时刻押注特朗普，在网络上带来极大的关注度。Charlie Kirk是一个90后，也是特朗普儿子的朋友，他在美国大学校园巡演，全程为特朗普助选。这些网络号召力强、执行力强的博主，与顶流马斯克、特朗普完美配合，在Facebook、X、Youtube、Instagram上突破了民主党传统媒体阵营封锁，获得了更多年轻人、中间派和温和派的支持。当然，特朗普最得力的干将当属来自硅谷的万斯、马斯克。马斯克是硅谷的后起之秀，与比尔·盖茨、库克这些硅谷老贵不和，又缺乏政治势力。马斯克收购推特的意图很明显，就是涉足政治。他原本是民主党的支持者，但是硅谷老贵支持的拜登对马斯克并不友好，同时马斯克认为民主党支持LGBT政策害了他的孩子。在特朗普遭遇枪击事件后，马斯克全面押注特朗普，不仅提供1.19亿美元选举资金，还冒着贿选的风险对特朗普支持者提供“百万美元抽奖”机会，而且全力以赴地为特朗普助选。这是一场政治“豪赌”。万斯，美国传统白人，出身铁锈区，曾在海军陆战队服役并被派往伊拉克，凭借《乡下人的悲歌》一举成名，之后挺进硅谷成为投资人混得风生水起。之前，我说过，特朗普选择万斯作为竞选搭档是一举两得：万斯的出身、影响力有助于稳住和扩大保守派、福音派的基本盘，他作为硅谷投资人的身份有助于特朗普团结和拉拢硅谷新贵。马斯克和万斯正在为特朗普带来新的同盟——硅谷新贵。微软的比尔·盖茨、苹果的劳伦·乔布斯（乔布斯的遗孀）、脸书的莫斯科维茨、奈飞的黑斯廷斯、英领的霍夫曼、彭博社的布隆伯格等硅谷老贵，都是民主党的支持者。而马斯克和万斯带领的硅谷风险投资人蒂尔、WhatsApp的库姆等硅谷新贵，以及一些新兴超级个体正在加盟特朗普和共和党。所谓大权在握，杀心四起，如今特朗普再度得势，横扫三权（白宫、国会、联邦最高法院保守派占多数），又兵强马壮，猛将如云，加上其一贯以来粗暴强悍的作风，以及领导着一群所谓民粹，未来四年杀伐不止、鸡犬不宁？可以确定的是，有些人会很担忧甚至恐惧，例如共和党建制派中的小布什家族、民主党建制派中的奥巴马势力、曾对特朗普疯狂迫害的极左派，以及欧洲建制派、乌克兰以及亚洲少部分国家。按照特朗普的性格，一场“血战”不可避免，他定然会对其中一部分人实施对等报复以及应有的惩罚。但是，就未来四年的稳定性来说，我的预测，不是悲观也不是乐观，而是谨慎。很多人对特朗普存在严重的误解和偏见。欧美媒体人、知识分子和社会精英给特朗普贴上各种标签：种族主义、保护主义、孤立主义、民粹主义、威权主义、纳粹主义、独裁者、希特勒、通俄。这些标签很大程度上误导了我们。其实，特朗普要比这些标签复杂得多，如果不了解传统的美国，是没办法了解特朗普的。四年前，作为政治素人，特朗普孤身入宫，两边掣肘，四面受敌，他只能放手一搏，加上经验不足、无人可用，结果患得患失，授人以柄。如今，形势大变，有政治同盟，有得力干将，特朗普可能反而会更加稳健，将与硅谷新贵结盟，甚至尝试与温和派合作，试图构建长期稳健的政治护城河（新建制），尽管这个过程失败的概率极高。以上有助于我们理解特朗普任期内的政策以及对资本市场、对中国的影响。02特朗普交易：美元，美股，美债特朗普上台对资本市场有何影响？哪些资产上涨？哪些下跌？在特朗普拿下关键摇摆州宾州后，资本市场再度开启“特朗普交易”，当天美元大涨，美股大涨，比特币大涨，美债下跌，黄金走弱，原油震荡。我首先需要表明两个观点：一、选举结果公布当天的资产价格表现，有“特朗普交易”的因素，也有“靴子落地”的因素。在美国，资本市场将大选仅视为一种风险事件，通常大选之前波动率上升、美股震荡，大选一旦尘埃落定，此后60天内美股均上涨。近40年的历史数据均符合这一走势和逻辑。所以，选举结果公布当天，美股整体大涨是“靴子落地”的因素。而银行股大涨、石油股大涨、工业股大涨、罗素小盘股指大涨、比特币大涨、美元上涨、美债下跌，更多是“特朗普交易”的因素。由于市场过度定价，“特朗普交易”11月份将反转。二、未来美国将涌现新一轮景气周期，但跟特朗普关系不大。过去四年拜登-鲍威尔的政策组合对美国经济影响大，应对疫情大危机、平抑大通胀；未来四年特朗普-鲍威尔（留任至2026年5月）的政策组合对美国经济影响较小。基于当前美国私人部门（家庭与企业）的资产负债表强劲、杠杆率低，伴随着美联储进入降息周期，在人工智能浪潮和新一轮大规模基建投资带动下，家庭、企业和政府三大部门将进入扩表阶段，未来五年美国将涌现一轮新的景气周期，GDP较快上涨，美元较为强势，通胀与利率维持中级水平，美股、美债、美房均持续上涨。（这部分内容计划写一份报告）下面在这一景气周期的框架下，分析特朗普政府未来可能的政策对经济、资产的影响。减税是共和党的核心政策之一，特朗普政府可能将企业所得税从21%降至15%。这一减税力度较大，有助于增加资本的活跃度，提高市场配置效率和经济增速；同时在短期内可能增加政府的财政赤字和债务负担，长期来看也可能增加通胀风险。贸易政策是特朗普上一任的政绩，也是其任期内唯一一项100%贯彻执行的政策。特朗普政府计划对世界其它国家征收10%的关税，对中国征收60%，同时取消中国最惠国待遇。这项政策可能明年就会落地。根据联邦政府的测算，加征关税对美国通胀的影响微乎其微。移民政策是两党高度对立的政策，共和党主张的是合法移民，维护公平性竞争性的移民政策。预计，特朗普政府将重启美墨边境的修墙计划，加大移民审查。在驱逐非法移民上，估计是雷声大雨点小。打击非法移民可能对美国劳动力供给、工资与通胀的影响弱于预期。能源政策也是两党的重要分歧，民主党支持新能源，石油商是共和党的长期支持者，特朗普政府预计将废除拜登政府对新能源的补贴，增加油气探矿、开矿和管道的许可。金融监管是民主党（奥巴马）政府的政绩，商业银行是共和党最早的支持者之一，特朗普将延续共和党宽松的监管政策。这些政策刺激大选当日银行股和能源股大涨，其中富国银行涨逾13%、摩根大通涨超11%，标普能源上涨3.76%；同时，光伏下跌超10%。另外，传统工业如汽车、钢铁、航空以及零售服务业是共和党的早期支持者，特朗普赢得大选刺激当日道琼斯工业指数大涨1500点，涨幅超过标普500和纳指。科技政策，加州是民主党的铁盘，硅谷科技巨头是民主党的重要支持者，因此很多人认为，特朗普上台对科技股不利。其实，不论谁上台都不会影响这轮科技股的走势。更何况，特朗普这次获得了硅谷的鼎力支持。预计，特朗普对科技创新的政策是开放的、减少干预的，支持人工智能和加密货币的发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍有意思的是，科技七巨头在大选当日的表现呈现分化，得势的硅谷新贵特斯拉大涨14.75%，英伟达、谷歌和亚马逊上涨4%左右；失势的硅谷老贵微软只上涨2.12%，苹果和Meta下跌。另外，基建投资，是两党、两院的共识。拜登政府通过了基建法案，投资规模达到1.2万亿美元。基建投资覆盖了众多传统工业——共和党的支持者，预计特朗普政府将推动基建投资，进而拉拢更多的老共和党人。这轮基建投资和人工智能设备投资将推动美国经济增长。货币政策，特朗普无法干预美联储的独立决策，只是特朗普的减税等财政政策可能导致通胀稍微强劲，进而使得美联储降息力度稍微小一点。预计，明年年底，美国CPI将下降至2%，核心CPI降至2.5%，美联储累计降息125个基点至3%左右。在未来这轮景气周期中，特朗普的政策可能带来更高的增长、更高的通胀、更高的利率，GDP、核心通胀和美债利率都可能维持在中部水平（2.5%-3.5%），即中增长、中通胀、中利率、中美元（穷人版90年代）；同时，美股、美债、美房均上涨。在未来四年的特朗普任期内：美元，相比欧元、英镑、人民币，美元维持较强地位，美元指数在100左右；美股，持续创新高，工业、银行、零售和科技龙头领涨；美债，上涨，但受景气周期和权益资产的抑制，整体涨幅较小，10年期美债收益率可能维持在3.0%-3.5%；黄金，维持高位，景气周期抑制金价，降息和通胀又利好金价，而且黄金的定价逻辑正在发生改变，国际地缘政治冲突下的中国等央行持续购金，因此金价可能维持强势。原油，中等水平，特朗普支持传统能源的政策将加大石油供给，可能推动油价下跌，但经济周期又会增加对石油的需求，同时通胀助推油价上涨，再叠加中东和俄罗斯的地缘政治走势，油价可能维持中等水平。房地产，国际大都市核心区房价继续上涨，美国早已进入后房地产时代，大部分城市的房屋是消费品，没有投资价值，国际大都市核心区房价继续看涨。总之，特朗普运气不错，美国经济与资产在未来四年不可避免地进入景气周期。这又将成为其吹牛的资本。03特朗普冲击：俄国，欧洲，中国特朗普是打破全球建制派统治格局的最重要的人物。上一任期内，特朗普高举MAGA(让美国再次伟大）大旗，四处开炮，八面树敌，对欧洲政治施压，对中国开贸易战。如今，MAGA重振旗鼓，特朗普扬言终止对乌克兰援助，对中国及所有国家加关税。于是，特朗普被认为是孤立主义者、全球化的破坏者、贸易保护主义者。这种标签，至少不利于我们了解特朗普及其外交政策对我们的影响。特朗普在用一种简单粗暴的方式打破过去建制派、跨国公司构建的不公平的全球化秩序。对于不公平的全球化秩序，很多社会精英一无所知。我之前的文章对此问题反复分析过，在此不赘述。很多人问我，特朗普上台对我们有什么影响？这是一个很难回答的问题。难就难在，其中的“我们”，是指国家，还是指个人；国家又是指什么，抽象的国家、抽象的人民，还是具体的个人；而具体的个人又是指谁。这个问题远比特朗普上台重要得多。首先，需要了解的是，美国对华竞争性战略，是两党、两院共识。2008年金融危机后，建制派失势，美国开始调整全球战略，提出“再平衡”、“回归印太”方向，在奥巴马执政末期（2015年）正式发布对华竞争性战略——将中国视为竞争对手，之后，经过特朗普、拜登两届不同党派的政府实施。美国人修改战略不易，一旦确定则不易修改。这个战略可以从三个层面来理解：一是维持与中国关系稳定，不与中国直接正面冲突，但不对两国关系改善抱有期望；二是与中国全面长期竞争；三是为了确保在竞争中胜出，愿意在政治、经济等方面付出代价。如今，美国对华战略进入持续推进阶段，两党仅在策略与进度上有差异。两党的共识是，美国不能同时与中国、俄罗斯产生冲突。民主党的策略是稳中抗俄，共和党的策略是稳俄对中。注意其中的“稳”，并非“联合”。特朗普会不会停止对乌克兰的援助？特朗普的态度是逼迫欧洲国家将军费开支提升到GDP2%，不能都让美国买单。以他的作风，停止对乌克兰的援助为要挟是完全有可能的。因两党政策分歧导致美国对某些国家的支持并不坚定，这在历史上已造成一些灾难。同时，它又是一种制衡机制，鞭笞受援助国要自立自强。当然，我还是认为，美国作为世界第一大国在捍卫正义方面应该更加坚定、更有战略眼光。特朗普希望快速结束这场战争，我想这并不容易达成，但其目的是减少美国在这场战争中的消耗、稳住俄罗斯，然后将战略回归到印太。这将对中国带来更大的战略压力。但是，特朗普不善团结欧洲、日韩，这又给北京方面更大的外交腾挪空间。‍两党对华策略有何不同？在美对华战略中，拜登的策略是产业链转移+技术制裁。拜登跟中国的渊源很深，很多人不知道，拜登在担任参议院外交事务委员会主席时，大力推动中国加入世界贸易组织。拜登和民主党建制派代表的美国商会深耕中国市场。拜登当年亲手把美国跨国公司的投资送到中国来，如今亲自铺一条路把产业转移到印太与北美，降低美对华产业链的依赖度。拜登似乎在清理自己的政治遗产。不过，这个过程需要时间，拜登选择稳住中国，与中国保持沟通，管控好军事冲突，然后逐步转移；同时，这可以让其在俄乌战争中充分对付俄罗斯。特朗普的策略主要是加征关税。作为反建制派的急先锋，特朗普代表的选民利益，更少涉足在华利益。牵绊更少，出手更重，特朗普采取直接大幅度加关税的政策。另外，民主党进步派更善于打意识形态牌、地缘政治牌，他们喜欢打嘴仗、放空炮，务实性策略不多；但特朗普不擅长意识形态斗争，他对中国来说，政治压力相对小，经济压力相对大。有一个很多人关心、担心的风险，在特朗普任期内不会发生。那么，特朗普是否可能跟中国合作？特朗普靠反建制上台，在其第二任期内谋求建立“新建制”，肯定是其重要任务。美国当前撕裂的政治生态决定着特朗普任期内主要的精力在国内事务，同时也决定着其谋求建立“新建制”的难度。新建制依赖于经济基础，对特朗普来说，美国未来的景气周期是一个好的机会。其中，人工智能浪潮中形成的硅谷“新贵”，以及大规模基建投资中激发的共和党工业“老贵”（共和党温和派）——钢铁、石油、铁路、商业银行，是特朗普可能争取的两大商业势力，并与之形成新建制。特朗普能否借助硅谷“新贵”、共和党工业“老贵”，与中国形成新的合作？马斯克是其中的关键人物，能够直通两边决策层。马斯克是一个超级行动派。他可能通过授权特斯拉智能驾驶系统帮助特朗普与中国方面打开合作局面。但是，目前不能确定这种合作能否达成以及对我们是否有利。很多人关心，中国将如何应对？经过多年较量，而且跟两党都交过手，中国政府更加适应。预计，特朗普的关税政策对中国出口、宏观经济与市场信心带来压力，中国肯定会出台相应的宏观政策来刺激经济。“9.24”政策余威尚在，市场流动性和信心较上半年充足。尽管很多人知道基本面不足以支持一轮长牛，但也希望看到一轮更大规模的政策刺激牛，以期短期套利或解套。同时，机构也想借助当前的预期、流动性和“国家队”的增持行动做一两个波段。近期，市场做多情绪浓烈，向上证3500发起进攻。这是机构最好赚钱的时候，也是散户最容易亏钱的行情。当前市场情绪的好处是，政策容易调动预期和流动性，但问题是，过度依赖于政策。很多期盼大规模扩张债务的人不知道，今年还有批准的3.9万亿的专项债没有用掉。当前的问题，不是扩张多少债务，而是已经批准的债务花不出去。财政政策主要任务是地方化债。债务置换的钱难以流入到实体产生经济效益，它只有一个好处就是避免债务爆雷、稳住预期。所以，当我们在讨论特朗普加征关税对中国的影响时，最有效的办法是财政支出能否转向直接增加家庭收入；当我们在讨论美国对中国的竞争压力时，最好的办法就是四个字：民富民强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":57,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362860854661424,"gmtCreate":1729611434826,"gmtModify":1729611436612,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362860854661424","repostId":"1141035218","repostType":2,"repost":{"id":"1141035218","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯，最专业的解读分析，覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1729611041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141035218?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-22 23:30","market":"us","language":"zh","title":"深夜！中国资产爆发，中国“金龙”直线拉升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141035218","media":"券商中国","summary":"中国资产全线大涨。其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。外资巨头最新发声对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。","content":"<html><head></head><body><p>中国资产全线大涨。</p><p>今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。</p><p><strong>热门中概股全线上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。</p><p><strong>直线拉升</strong></p><p>北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。</p><p>其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。</p><p>热门中概股全线上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LX\">乐信</a>大涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JKS\">晶科能源</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DQ\">大全新能源</a>涨超7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、极氪、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>涨超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>涨超3%。</p><p>受利好消息刺激，拼多多股价狂飙，盘中最高大涨超8%，截至北京时间23:00，涨幅仍超7%，股价报133.81美元。消息面上，根据美国证券交易委员会（SEC）10月21日披露的文件，贝莱德大幅增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</p><p>分析人士称，外资巨头大举增持的主要原因是，看好拼多多业绩增长潜力。根据此前公布的财报，拼多多二季度佣金收入同比大增2.3倍，推动营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，净利润更是同比大幅增长1.4倍。</p><p>尽管拼多多警告称，公司做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购，但<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>仍坚定看好拼多多，在8月底的研报中对拼多多给予“买入”评级，12个月基础目标价为184美元。</p><p><strong>外资巨头最新发声</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。</p><p>德银分析师Peter Milliken在21日的研报中认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股有望迎来一场强劲的牛市。</p><p>德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。未来这些巨额资金有望进入市场，无论是通过消费还是投资，都将为股市带来巨大的流动性支持。随着更多资金转向股市，尤其是在存款利率维持在1%左右的情况下，资金从银行转向股市更加有可能。</p><p>德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。</p><p>此外，政策的进一步放松将促进企业盈利能力的提升。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。这意味着，在市场出现波动时，这些企业具备进行股票回购的能力，从而为市场提供了进一步的支撑。</p><p>德银表示，美国资本外流也有助于港股延续涨势。预计美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其他地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。</p><p><strong>美股的三大主线</strong></p><p>在即将到来的11月里，美股市场将迎来美国大选、欧美利率决议、美股财报季等一系列重磅事件，市场资金似乎已经开始提前布局。</p><p>有分析人士指出，尽管VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标处于高位，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。</p><p>其次，美股第三季度财报季开局良好，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。</p><p>另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。</p><p>野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。</p><p>但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。</p><p>美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。</p><p>另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。</p><p>但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>深夜！中国资产爆发，中国“金龙”直线拉升</title>\n<style 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23:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>中国资产全线大涨。</p><p>今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。</p><p><strong>热门中概股全线上涨，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。</strong></p><p>对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。</p><p><strong>直线拉升</strong></p><p>北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。</p><p>其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。</p><p>热门中概股全线上涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LX\">乐信</a>大涨超11%，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。</p><p>另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。</p><p>野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。</p><p>但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。</p><p>美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。</p><p>另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。</p><p>但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"HXC":"纳斯达克中国金龙指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141035218","content_text":"中国资产全线大涨。今日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。热门中概股全线上涨，其中拼多多股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头贝莱德大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。直线拉升北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。热门中概股全线上涨，达达集团、爱奇艺、乐信大涨超11%，理想汽车、万国数据、晶科能源、大全新能源涨超7%，小鹏汽车、极氪、名创优品、趣店涨超5%，哔哩哔哩、小牛电动涨超4%，京东、蔚来、贝壳涨超3%。受利好消息刺激，拼多多股价狂飙，盘中最高大涨超8%，截至北京时间23:00，涨幅仍超7%，股价报133.81美元。消息面上，根据美国证券交易委员会（SEC）10月21日披露的文件，贝莱德大幅增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。分析人士称，外资巨头大举增持的主要原因是，看好拼多多业绩增长潜力。根据此前公布的财报，拼多多二季度佣金收入同比大增2.3倍，推动营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，净利润更是同比大幅增长1.4倍。尽管拼多多警告称，公司做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购，但高盛仍坚定看好拼多多，在8月底的研报中对拼多多给予“买入”评级，12个月基础目标价为184美元。外资巨头最新发声对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken在21日的研报中认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股有望迎来一场强劲的牛市。德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。未来这些巨额资金有望进入市场，无论是通过消费还是投资，都将为股市带来巨大的流动性支持。随着更多资金转向股市，尤其是在存款利率维持在1%左右的情况下，资金从银行转向股市更加有可能。德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。此外，政策的进一步放松将促进企业盈利能力的提升。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。这意味着，在市场出现波动时，这些企业具备进行股票回购的能力，从而为市场提供了进一步的支撑。德银表示，美国资本外流也有助于港股延续涨势。预计美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其他地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。美股的三大主线在即将到来的11月里，美股市场将迎来美国大选、欧美利率决议、美股财报季等一系列重磅事件，市场资金似乎已经开始提前布局。有分析人士指出，尽管VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标处于高位，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。其次，美股第三季度财报季开局良好，美国银行巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":276,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359034111500456,"gmtCreate":1728662728480,"gmtModify":1728662729758,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359034111500456","repostId":"358905093525936","repostType":1,"repost":{"id":358905093525936,"gmtCreate":1728631186695,"gmtModify":1728704403199,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"37002306153600","authorIdStr":"37002306153600"},"themes":[],"title":"【小虎访谈】狮子做趋势交易：抄底老虎挣26倍！中概回调意料之中，趁低加仓！","htmlText":"各位虎友们好呀，还记得卖陆家嘴豪宅用来炒股的 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href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a> ，在利好发布后，他认为老虎作为“牛市的旗手”，更是大力加仓，成功获得了26倍的收益[强]！当前，他认为中概股和港股可能是近10年来最重要的一次机会，而当前的回调也是意料之中的。这种调整是股市走得更久更高的必要过程，他也趁低加仓了 <a href=\"https://laohu8.com/S/YINN\">$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$</a> 等股票。来吧虎友们，让我们一起来听听他们的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q: 距离我们上次访谈已经有一段时间啦，老师和我们更新一下近况吧投资上有一个变化：一直到9月之前，我几乎只在美股交易。这两周来，我的关注重心和操作重心发生了重大转移，向中概股和A股大幅倾斜。原先在美股交易时，我基本很少碰中概股。生活上没有什么变化，老婆还是原来的老婆[笑哭]。还有一个投资情况，虽然与股票无关，但也算是投资。去年我在帖子里提到，我卖掉了一套房子，当时觉得时机还不错，虽然并不是最高点。我其实早就有卖的打算，2022年11月后，我才下定决心出手。由于我的工作与房地产行业相关，我对这个行业的了解角度和普通大众略有不同，所以我很久以来就不看好。2022年11月的情况让我更加坚定了出手的决心。去年卖房的价格比历史最高价低了10%到15%左右，现在估计又降","text":"各位虎友们好呀，还记得卖陆家嘴豪宅用来炒股的 @狮子做趋势交易 吗：【虎友访谈】狮子做：卖陆家嘴一栋豪宅来换钱炒股，在近期的中概行情里，他提前几天布局了 $老虎证券(TIGR)$ ，在利好发布后，他认为老虎作为“牛市的旗手”，更是大力加仓，成功获得了26倍的收益[强]！当前，他认为中概股和港股可能是近10年来最重要的一次机会，而当前的回调也是意料之中的。这种调整是股市走得更久更高的必要过程，他也趁低加仓了 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 等股票。来吧虎友们，让我们一起来听听他们的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q: 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22:20","market":"us","language":"zh","title":"英伟达等AI巨头狂跌之际，华尔街有了新宠：“AI后进者们”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2452157210","media":"智通财经网","summary":"英伟达等AI龙头们似乎失去光彩，“AI后进者们”获得资金青睐;Melius表示，“AI后进者们”，比如AMD、英特尔和IBM可能将出现“追赶交易”。","content":"<html><head></head><body><p>周三，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>等AI巨头们股价狂跌。未来，华尔街依然看好AI热潮，但将目光锁定在今年以来涨势远不如英伟达的<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>等“AI后进者们”。相比于英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>等今年以来动辄60%以上涨幅的热门芯片巨头，英特尔与AMD这两大芯片巨头股价则显得疲软得多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/041294920094acbaf28a63147a7b1714\" title=\"\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"675\"/></p><p><strong>华尔街知名投资机构Melius Research发布报告称，AI领域的这些“后进者们”，比如英特尔、AMD 、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>甚至包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的股价涨势可能将在今年下半年开始追赶英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>等人工智能领域的绝对领军者，引领新一轮的“AI投资狂潮”。</strong></p><p>这里的后进者并非指它们在AI技术方面处于发展落后态势<strong>，而是指它们在某一特定领域的发力布局时间相对较晚，市场份额远不及行业领军者，或者股价涨势落后于领军者们。</strong>比如全球AI芯片领导者英伟达在数据中心AI芯片领域份额接近90%，AMD份额则远远不及英伟达，<strong>但英伟达垄断地位毫无疑问将面临来自AMD的巨大威胁。英特尔虽然在数据中心AI芯片市场显得毫无份额可言，但凭借x86生态优势参与布局AI PC或将提振英特尔估值。</strong></p><p><strong>IBM相比于OpenAI、微软以及谷歌等AI领域大模型领军者的份额无疑处于相对劣势，但是凭借深度布局AI开发者生态平台以及依靠强大的开源联盟助力，属于“AI后进者”之一的IBM有望在AI大模型这一市场无比庞大的领域分一杯羹。</strong>苹果是否属于“AI后进者”则存在一定争议，一方面它属于“七大科技巨头”，股价层面有过分透支预期的可能性，另一方面它布局AI大模型的时间确实非常晚，但是凭借强大的iOS生态有望借助AI智能手机实现在大模型份额方面与OpenAI“平起平坐”。</p><p><strong>在全球最大规模资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>(BlackRock Inc.)，以及欧洲资管巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>资产管理机构(BNP Paribas Asset Management)等全球大型资管机构的基金经理和市场策略师们看来，全球股市围绕人工智能的这股史无前例投资狂潮远未宣告结束，新一轮的“AI投资狂潮”将继续驱动全球股市“长牛走势”——即不断创下历史新高。</strong>甚至有经济学家预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数在2025年创下7000点这一历史峰值。</p><p>华尔街投资机构押注，<strong>在上一轮AI狂潮推动之下经历了长达18个月的上涨后，“七大科技巨头”(Magnificent 7)可能会失去股价继续飙升的动力，因此他们将注意力转向了Melius Research所称的这些“人工智能后进者们”。</strong></p><p>占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>以及Meta Platforms。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。</p><p>Melius Research强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，比如英伟达的无与伦比涨幅。</p><p>过去一个月，英特尔、AMD和IBM这三家公司的股价表现明显优于科技巨头，而人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。</p><p><strong>英特尔，也许是新一轮“AI投资狂潮”的最大AI赢家。特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。</strong>可以想象的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度或将不断升级。</p><p><strong>“AI后进者们”迎来这一强大趋势助力：美股投资风格切换</strong></p><p>至关重要的是，不仅在股价涨幅、市场情绪和盈利预期方面处于优势，“AI后进者们”业绩预期门槛也非常低，<strong>意味着业绩实现超预期相比于英伟达等股价飙升的巨头们容易得多，这表明它们在2024年剩下的时间里可能处于非常有利的地位。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69ce1e6703cd1ba38945a701edb85b1d\" title=\"\" tg-width=\"814\" tg-height=\"461\"/></p><p><strong>美股风格切换也将有助于这些“AI后进者们”股价涨势，</strong>近期表现强劲的美股小盘股远超七大科技巨头。<strong>随着美联储降息预期大幅升温，市场资金开始转向七大科技巨头以外的那些潜在涨势十足的公司，</strong>毕竟巨头们估值已经非常高，<strong>市场在降息环境下青睐于股价更便宜且具备一定投资热度的股票标的，英特尔等“AI后进者们”无疑属于这一代表，不仅具有AI这一标签，还具备强大的基本面支撑。</strong></p><p>追踪小型科技股的指数周二上涨3%，创下去年12月以来的最大单日涨幅，而大型科技股指数下跌0.4%。尽管今年大盘股仍是表现出众的决定性因素，但过去一个月小盘股受到青睐。小盘科技股指数上涨了10%以上，而大型股的涨幅仅仅为3.8%。</p><p>Melius分析师本•雷茨(Ben Reitzes)在近日发布的一份报告中写道:“我们相信，市场对于那些半导体、硬件以及软件行业的预期较低的企业将出现‘追赶’交易行情，即涨势追赶那些估值高企的行业领军者。”他补充表示，类似的情况在2023年也出现过，上半年“弱势企业”在下半年股价表现良好。</p><p>值得注意的是，雷茨将七大科技巨头之一的苹果列入了“AI后进者”名单。自4月份以来，这家消费电子巨头的股价一直在稳步上涨，尤其自从苹果展示了人们期待已久的智能手机人工智能功能以来，股价一直尤为强劲。</p><p>来自Baird的科技板块策略团队表示，<strong>投资者开始转向基本面强劲但业绩预期非常低的股票，尤其是与AI相关的股票，这为它们的涨势留下颇具想象的空间。他表示:“人工智能领头羊们在过去一年翻了一番，今后可能将面临放缓。”“即使不是火箭科学家也会认为这些股票被过度持有，而且那些被忽视的股票可能会被不断补上。</strong>”</p><p>Baird还特别提到了其他他认为会从这一交易中受益的股票，包括软件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/FFIV\">F5 Inc</a>.、电子测量仪器公司Keysight Technologies Inc.，以及半导体相关公司Diodes Inc.、Coherent Corp.、<a href=\"https://laohu8.com/S/LITE\">Lumentum Holdings Inc.</a>和Aehr Test Systems。</p><p>今年上半年，英伟达、微软以及谷歌等大型科技股推高了整个美股市场，这些公司的估值也来到了历史高位，使它们的涨势在2024年剩下的时间里面临更艰难的处境。花旗集团(Citigroup)的策略团队近期建议投资者们对于这些科技巨头实行获利了结策略，并“在整个价值链中重新平衡更广泛的人工智能股票”。</p><p>Bloomberg Intelligence预测数据显示，七大科技巨头利润增幅将大幅放缓。与此同时，<strong>像英伟达和微软这样的人工智能大赢家的股价相对于它们的长期市盈率有很大溢价，相比之下，IBM和英特尔这样的落后者估值就显得很便宜。</strong></p><p><strong>若“懂王”归来，英特尔将是下半年最大AI赢家?</strong></p><p>投资者们普遍认为特朗普遇袭事件可能将成为美国大选的最重要转折点之一，全面强化特朗普的政治领袖形象，尤其在支持者们心中，他被视为美国历史性的英雄之一，甚至有媒体将他与罗斯福相提并论。甚至在一些共和党支持者看来，特朗普在“上帝庇佑”之下躲过子弹，意味着下一任总统非他莫属。相比之下，来自民主党的对手——现任总统拜登的在临场反应、演讲逻辑甚至党内支持率等方面的弱点更为凸显。</p><p>美国2024大选预测平台Polymarket显示，特朗普在11月大选中获胜的概率在遭遇枪击事件后飙升约10个百分点，达到70%。而其竞争对手拜登的胜选概率则进一步跌至18%。</p><p>因此，特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。</p><p><strong>可以想象到的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度可谓将不断升级，也许“芯片代工之王”<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>不久后将面临真正意义上的强大竞争对手将是英特尔。</strong></p><p><strong>从英特尔周三美股盘初的股价走势来看，英特尔在台积电、<a href=\"https://laohu8.com/S/ASML\">阿斯麦</a>以及英伟达等众多芯片股股价暴跌超5%之际，盘初逆势大涨超6%！</strong></p><p>也许，市场已经开始定价“懂王”上台后英特尔可能成为最大赢家之一，以及定价“AI后进者”之一的英特尔在下半年有望凭借廉价股价和低估值以及AI标签来吸引越来越多资金，其股价涨势有望引领整个美股芯片板块。</p><p>Melius在研报中指出，<strong>AMD 和英特尔有望从AI PC浪潮中全面获益，这两大x86架构芯片巨头集成CPU+NPU+GPU的处理器硬件将用于搭载微软Windows操作系统的全新AI PC终端设备</strong>。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。</p><p><strong>在Melius看来，AI PC或将是英特尔股价持续上行的重要催化剂，英特尔数十年来深耕于PC端的x86架构CPU领域，早已在PC领域具备强大的软硬件与供应链合作体系以及庞大的忠诚用户群体。</strong></p><p>英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7717f97d092b60da164b74cafe3dd0e\" title=\"\" tg-width=\"998\" tg-height=\"554\"/></p><p>研究机构Canalys最新预测数据显示，<strong>2024年堪称“AI PC元年”，预计2024年全球AI PC出货量将达到 5100 万台，占个人电脑(PC) 总出货量的 19%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2028 年，AI PC出货量将达到2.08亿台，预计届时占PC总出货量份额有望超过70%，2024 年至 2028 年期间的复合年增长率(CAGR)将达到惊人的42%。</strong></p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达等AI巨头狂跌之际，华尔街有了新宠：“AI后进者们”</title>\n<style 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Inc.)，以及欧洲资管巨头法国巴黎银行资产管理机构(BNP Paribas Asset Management)等全球大型资管机构的基金经理和市场策略师们看来，全球股市围绕人工智能的这股史无前例投资狂潮远未宣告结束，新一轮的“AI投资狂潮”将继续驱动全球股市“长牛走势”——即不断创下历史新高。甚至有经济学家预言，基于AI技术发展的乐观情绪推动下的额外多重扩张预期，将推动美股基准指数——标普500指数在2025年创下7000点这一历史峰值。华尔街投资机构押注，在上一轮AI狂潮推动之下经历了长达18个月的上涨后，“七大科技巨头”(Magnificent 7)可能会失去股价继续飙升的动力，因此他们将注意力转向了Melius Research所称的这些“人工智能后进者们”。占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。全球投资者们在2023年全年以及2024年上半年持续蜂拥而至七大科技巨头，他们纷纷押注，在全球企业纷纷斥巨资布局生成式AI的这股狂热浪潮之下，由于苹果和谷歌等科技巨头们的庞大市场规模和财务实力，它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。Melius Research强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，比如英伟达的无与伦比涨幅。过去一个月，英特尔、AMD和IBM这三家公司的股价表现明显优于科技巨头，而人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。英特尔，也许是新一轮“AI投资狂潮”的最大AI赢家。特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。可以想象的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度或将不断升级。“AI后进者们”迎来这一强大趋势助力：美股投资风格切换至关重要的是，不仅在股价涨幅、市场情绪和盈利预期方面处于优势，“AI后进者们”业绩预期门槛也非常低，意味着业绩实现超预期相比于英伟达等股价飙升的巨头们容易得多，这表明它们在2024年剩下的时间里可能处于非常有利的地位。美股风格切换也将有助于这些“AI后进者们”股价涨势，近期表现强劲的美股小盘股远超七大科技巨头。随着美联储降息预期大幅升温，市场资金开始转向七大科技巨头以外的那些潜在涨势十足的公司，毕竟巨头们估值已经非常高，市场在降息环境下青睐于股价更便宜且具备一定投资热度的股票标的，英特尔等“AI后进者们”无疑属于这一代表，不仅具有AI这一标签，还具备强大的基本面支撑。追踪小型科技股的指数周二上涨3%，创下去年12月以来的最大单日涨幅，而大型科技股指数下跌0.4%。尽管今年大盘股仍是表现出众的决定性因素，但过去一个月小盘股受到青睐。小盘科技股指数上涨了10%以上，而大型股的涨幅仅仅为3.8%。Melius分析师本•雷茨(Ben Reitzes)在近日发布的一份报告中写道:“我们相信，市场对于那些半导体、硬件以及软件行业的预期较低的企业将出现‘追赶’交易行情，即涨势追赶那些估值高企的行业领军者。”他补充表示，类似的情况在2023年也出现过，上半年“弱势企业”在下半年股价表现良好。值得注意的是，雷茨将七大科技巨头之一的苹果列入了“AI后进者”名单。自4月份以来，这家消费电子巨头的股价一直在稳步上涨，尤其自从苹果展示了人们期待已久的智能手机人工智能功能以来，股价一直尤为强劲。来自Baird的科技板块策略团队表示，投资者开始转向基本面强劲但业绩预期非常低的股票，尤其是与AI相关的股票，这为它们的涨势留下颇具想象的空间。他表示:“人工智能领头羊们在过去一年翻了一番，今后可能将面临放缓。”“即使不是火箭科学家也会认为这些股票被过度持有，而且那些被忽视的股票可能会被不断补上。”Baird还特别提到了其他他认为会从这一交易中受益的股票，包括软件公司F5 Inc.、电子测量仪器公司Keysight Technologies Inc.，以及半导体相关公司Diodes Inc.、Coherent Corp.、Lumentum Holdings Inc.和Aehr Test Systems。今年上半年，英伟达、微软以及谷歌等大型科技股推高了整个美股市场，这些公司的估值也来到了历史高位，使它们的涨势在2024年剩下的时间里面临更艰难的处境。花旗集团(Citigroup)的策略团队近期建议投资者们对于这些科技巨头实行获利了结策略，并“在整个价值链中重新平衡更广泛的人工智能股票”。Bloomberg Intelligence预测数据显示，七大科技巨头利润增幅将大幅放缓。与此同时，像英伟达和微软这样的人工智能大赢家的股价相对于它们的长期市盈率有很大溢价，相比之下，IBM和英特尔这样的落后者估值就显得很便宜。若“懂王”归来，英特尔将是下半年最大AI赢家?投资者们普遍认为特朗普遇袭事件可能将成为美国大选的最重要转折点之一，全面强化特朗普的政治领袖形象，尤其在支持者们心中，他被视为美国历史性的英雄之一，甚至有媒体将他与罗斯福相提并论。甚至在一些共和党支持者看来，特朗普在“上帝庇佑”之下躲过子弹，意味着下一任总统非他莫属。相比之下，来自民主党的对手——现任总统拜登的在临场反应、演讲逻辑甚至党内支持率等方面的弱点更为凸显。美国2024大选预测平台Polymarket显示，特朗普在11月大选中获胜的概率在遭遇枪击事件后飙升约10个百分点，达到70%。而其竞争对手拜登的胜选概率则进一步跌至18%。因此，特朗普胜选已经成为多数投资者的基本共识，而从最新的消息来看，有着“懂王”称号特朗普在贸易保护主义政策方面可能相比于2016年他上台时以及拜登政府时期更加猛烈。可以想象到的是，奉行贸易保护政策、迫切希望高端制造业回流美国本土的“懂王”如果成功上台，未来对于英特尔的补贴支持力度可谓将不断升级，也许“芯片代工之王”台积电不久后将面临真正意义上的强大竞争对手将是英特尔。从英特尔周三美股盘初的股价走势来看，英特尔在台积电、阿斯麦以及英伟达等众多芯片股股价暴跌超5%之际，盘初逆势大涨超6%！也许，市场已经开始定价“懂王”上台后英特尔可能成为最大赢家之一，以及定价“AI后进者”之一的英特尔在下半年有望凭借廉价股价和低估值以及AI标签来吸引越来越多资金，其股价涨势有望引领整个美股芯片板块。Melius在研报中指出，AMD 和英特尔有望从AI PC浪潮中全面获益，这两大x86架构芯片巨头集成CPU+NPU+GPU的处理器硬件将用于搭载微软Windows操作系统的全新AI PC终端设备。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。在Melius看来，AI PC或将是英特尔股价持续上行的重要催化剂，英特尔数十年来深耕于PC端的x86架构CPU领域，早已在PC领域具备强大的软硬件与供应链合作体系以及庞大的忠诚用户群体。英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。研究机构Canalys最新预测数据显示，2024年堪称“AI PC元年”，预计2024年全球AI PC出货量将达到 5100 万台，占个人电脑(PC) 总出货量的 19%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2028 年，AI PC出货量将达到2.08亿台，预计届时占PC总出货量份额有望超过70%，2024 年至 2028 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老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -&gt; Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 那么，只要您的账户类型为“保证金账户”，不论您账户中是否有美元现金，只要您账户中“总体购买力”足够，","listText":"写在前面：为了方便您的交易，老虎交易账户支持在一个账户中交易多国市场的金融产品，并支持多个货币；同时，在保证金账户中为您提供多币种统一购买力。而欠款的产生与账户的基础规则息息相关。本文将通过介绍以下内容来说明欠款是怎样产生的： 老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -&gt; Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 那么，只要您的账户类型为“保证金账户”，不论您账户中是否有美元现金，只要您账户中“总体购买力”足够，","text":"写在前面：为了方便您的交易，老虎交易账户支持在一个账户中交易多国市场的金融产品，并支持多个货币；同时，在保证金账户中为您提供多币种统一购买力。而欠款的产生与账户的基础规则息息相关。本文将通过介绍以下内容来说明欠款是怎样产生的： 老虎交易账户的多币种规则、用途、可能的欠款来源； 欠款可否避免，应该如何偿还，欠款利息如何计算，等。 Q1：我的账户在什么时候会产生欠款？欠款金额是多少？1.如您持有保证金账户，那么在开仓交易、出金等过程中可能因为融资而导致账户欠款。如果您的指令可能导致融资，我们将在您提交指令时提供融资提示，具体如下： 交易下单：如果您在下单页、及订单预览页看到融资提示，那么在该订单成交后，您的账户将有可能出现欠款 发起出金：如您在出金输入金额时，看到金额输入框下方出现了融资提示，那么在该笔出金成功后，您的账户将有可能出现欠款 2.融资提示数值可能不同于实际欠款金额： 融资提示的金额，是系统在您可能触发融资时、为您预算的金额，它可能不同于账户中实际发生的欠款金额； 您可前往「Portfolio -> Account 」页面查看账户现金余额，如果现金余额有负数，那么负数部分即为欠款金额。 Q2：什么是多币种账户？它能够提供什么便利？为什么可能会导致欠款？1.老虎的交易账户支持您交易多个国家的证券及衍生品市场，不同国家的市场均要求以当地货币进行交易，而老虎在一个账户支持多国货币，可方便大家在一个账户内交易多国市场。2.为了方便大家使用，老虎除了在账户内提供换汇服务，同时在保证金账户中支持“多币种统一购买力”服务。以美股交易为例，所有美国市场的股票、ETF、期权等，均需用美元现金交易，但假如： 您想要立刻开仓美股，而账户中美元现金为 0（假设只有 新西兰元 现金 ） 那么，只要您的账户类型为“保证金账户”，不论您账户中是否有美元现金，只要您账户中“总体购买力”足够，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688634058","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":590,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":283971663098072,"gmtCreate":1710345451662,"gmtModify":1710345453163,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/283971663098072","repostId":"1164252667","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":613,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":262327430004816,"gmtCreate":1705076104634,"gmtModify":1705076106079,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/262327430004816","repostId":"1106672753","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":995,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":254494427471960,"gmtCreate":1703167665675,"gmtModify":1703167667203,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254494427471960","repostId":"254340372979720","repostType":1,"repost":{"id":254340372979720,"gmtCreate":1703130776361,"gmtModify":1703146030605,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"35433028694349","authorIdStr":"35433028694349"},"themes":[],"title":"2023年港美股十大关键词！","htmlText":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股：&nbsp;微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","listText":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股：&nbsp;微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","text":"2023年，全球资本市场波澜壮阔，经历了巴以冲突、美股区域银行爆雷，道琼斯指数在临近年尾创历史新高，纳指重回15000点高位。这一年资本市场大事不断，让我们用十大关键词带你回顾这一年。01：AI2022年11月30日，OpenAI发布对话式AI模型ChatGPT，它不仅能自然对话、精准问答，还能写代码、电子邮件和小说，上线仅5天，注册用户破百万，创造了互联网记录。进入2023年，AI热潮弥漫全球，英伟达CEO黄仁勋称“AI的iPhone时刻已经到来”、微软火速增援OpenAI百亿美金、谷歌、微软、百度等科技巨头加入大模型混战…受AI推动，英伟达GPU供不应求，带动公司市值突破万亿美金，微软、博通等AI概念股纷纷历史新高！相关个股： 微软、英伟达、AMD、博通、谷歌、百度、亚马逊等。02：CPI2020年新冠疫情突发，为应对经济压力，美联储疯狂印钞，进而带来40余年以来的高通胀。2023年，虽然CPI开始下行，但依然远高于美联储2%的目标，因此，美国今年四次加息，引发股市频频异动，CPI成为投资者极其关注的经济数据。03：硅谷银行暴雷2023年3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。受此影响，硅谷银行遭遇储户挤兑，股价暴跌，美股银行股受到牵累，美国银行、富国银行、摩根大通、花旗等银行股股价重挫。3月10日，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案，同时也是美国史上第三大银行倒闭案！美国财长耶伦称，硅谷银行破产的核心问题在于美联储持续加息。相关个股：美国银行、富国银行、摩根大通、花旗集团等。04：巴以冲突2023年10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）突袭以色列，这是数年来最大规模的武装冲突。随后，以色列宣布进入战争状态，并开始反击，截止目前，巴以冲突造成数千人死亡。受巴以冲突影响，原油价格一","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0c215e66ad9fed3f4d27ba43b60c5373","width":"750","height":"3656"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254340372979720","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":591,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":231598835040376,"gmtCreate":1697551429443,"gmtModify":1697551430427,"author":{"id":"3581660251218176","authorId":"3581660251218176","name":"阿芙洛狄忒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f23e37e4dd1920504d24b908a846170","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581660251218176","authorIdStr":"3581660251218176"},"themes":[],"htmlText":"<a 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