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2021-07-07

$Castor Maritime, Inc.(CTRM)$你几时才要升

2021-07-01

请点赞，谢谢

提醒：因香港回归纪念日，港股7月1日休市

2021-06-30

帮忙点赞

这才是真实的观点：FOMC之后，机构是如何调仓的？

2021-06-29

$Castor Maritime, Inc.(CTRM)$是不是上了贼船

2021-06-28

帮忙点赞，谢谢

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2021-06-25

学了

全球风向标新高不断，下半年大类资产谁更胜一筹？

2021-06-24

[微笑] [微笑]

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2021-06-22

[开心]

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2021-06-22

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美联储政策转向在即，这是五种应对方式

2021-06-21

回复和点赞，谢谢帮忙

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2021-06-18

求赞和回复。谢谢

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2021-06-18

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2021-06-17

任务，回复合点赞

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2021-06-17

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2021-06-16

任务求赞求评论

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2021-06-16

求赞，求评论。任务

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2021-06-14

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2021-06-14

打卡

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2021-06-14

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2021-06-11

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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>风险平价基金的债券贝塔系数在6月初非常高，但在FOMC会议召开前已经有所缓和，并在会议后进一步下降，原因是债券和股票的剧烈波动吓坏了潜在买家。据摩根大通，“债券贝塔值目前维持在长期均值附近，意味着风险平价基金目前久期大体处于历史中间值水平。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebf6132b121f63d7206bcc02f85e7ebe\" tg-width=\"500\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据摩根大通计算估计，从2019年初到2020年10月累计增加的10年期美债头寸中，有略多于一半已被削减。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dde18f780cf5ea192f965787f0b1e36\" tg-width=\"500\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而从2018年底到2021年初增加的5年期债券，目前只有五分之一多一点被削减。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/661102bf566225d05aa499d631d7feb5\" tg-width=\"500\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由于FOMC会议后市场变化相对较小，摩根大通指出：“在空头头寸接近2018年底的水平之前，投资者仍有很大的空间继续增加空头头寸。”</p>\n<p>CTA等动量投资者释放的信号同样指向久期缩短。他们对于10年期美债的温和看涨态度在FOMC会后基本转为中性，而对5年期仍适度看空。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48fab0114f85e77069a57655d34f4d54\" tg-width=\"500\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>摩根大通表示，目前为止投资者对两者态度变化都相对温和，表明CTA可能从现在起向任何一个方向放大波动性。</p>\n<h2><b>信用债：</b></h2>\n<p>信用债方面，FOMC会议召开前，美国最大两只追踪投资级公司债的ETF（LQD）和追踪垃圾债的ETF（HYG）空头比率就已处于较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6f1c32e200ce1c3dd021e95c44703f0\" tg-width=\"500\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>FOMC会议后，投资者做空兴趣进一步上升，表明信用投资者的担忧加剧。</p>\n<h2>股票：</h2>\n<p>对标普指数ETF（SPY）的做空兴趣显著增加，这表明投资者在针对股票下行做对冲布局。尽管投资者对美股和其余主要股市仍然保持看涨，但幅度已从今年早些时候的高位回落。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4376181263482c9eb7b179daf944d716\" tg-width=\"500\" tg-height=\"208\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>对新兴市场和新兴市场基金的做空兴趣继续下降，表明投资者对对冲新兴市场敞口的兴趣不大。这可能表明，全球投资者对新兴市场的敞口相对较小。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba3043f1b6acd586cdb8ed569c06bee8\" tg-width=\"500\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>大宗商品：</h2>\n<p>对于大宗商品，多头情绪近期大幅下降，如下图所示，大宗商品期货（不包括黄金）投机性净多头头寸明显减少。据摩根大通测算，FOMC会后净多头头寸进一步降至红点处，抵消前期大笔增量。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78dd843ed7477e90b1bb14acc44c6cc5\" tg-width=\"500\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而黄金方面，动量信号表明CTA看跌情绪已相当浓厚，接近2020年3月和2021年3月出现的极端情况。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6b4731d803ee0ac2509deeeb28555d1\" tg-width=\"500\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>摩根大通认为，这表明“均值回归或获利回撤信号可能出现的风险很高”，未来几天最有可能发生的情况是，再次出现空头挤压，推动金价大幅走高。</p>\n<h2>美元：</h2>\n<p>美元方面，投机性净头寸也进行了大幅调整。今年年初净空头头寸一度达到2013年的水平，而目前已基本接近中性。FOMC会议后，投资者已将美元适度做多。动量信号同样显示，CTA的美元净空头头寸在上周FOMC会议后实际上几乎已被全部削减。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0253d7d0653eee7675ffc527e3e631ba\" tg-width=\"500\" tg-height=\"236\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而正如摩根大通所说，“无论投机性净头寸还是动量信号，都没有显示出看涨美元的头寸目前有反戈的倾向”。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3634019><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>6月FOMC会议上，美联储表现得比预期更鹰派。尽管退出宽松和加息时间表仍然悬而未决，随着态度转向，不少机构已经启动调仓。\n最近，摩根大通量化分析师Nick Panigirtzolgou发布了部分投资类别的常规指标变化情况，为投资者提供参考。\n美国国债：\nPanigirtzolgou指出，美国抗通胀债券ETF（TIP）的空头比率（卖空股占流通股的百分比）在本月初急剧下降，而较长期限（20年期以上）...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3634019\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ee2e769aa63cdfdd6c039010674373","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","GLD":"SPDR黄金ETF","IAU":"黄金信托ETF(iShares)","GOVT":"iShares安硕核心美国国债ETF","TLT":"20+年以上美国国债ETF-iShares","JPM":"摩根大通","IEF":"债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","IEI":"iShares Barclays 3-7 Year Trea","SHY":"债券指数ETF-iShares Barclays 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Panigirtzolgou发布了部分投资类别的常规指标变化情况，为投资者提供参考。\n美国国债：\nPanigirtzolgou指出，美国抗通胀债券ETF（TIP）的空头比率（卖空股占流通股的百分比）在本月初急剧下降，而较长期限（20年期以上）美国公债ETF（TLT）的空头比率降幅相对较小，并在FOMC会后出现激增。\n\n摩根大通称，这一趋势在FOMC会后更为明显，因为投资者开始为盈亏平衡做更长远的布局。\n与此同时，6月份时贝塔值较高的主动型债券共同基金“似乎在FOMC会后大幅削减了长债持仓，将久期降至更接近其较长期平均水平”。\n\n风险平价基金的债券贝塔系数在6月初非常高，但在FOMC会议召开前已经有所缓和，并在会议后进一步下降，原因是债券和股票的剧烈波动吓坏了潜在买家。据摩根大通，“债券贝塔值目前维持在长期均值附近，意味着风险平价基金目前久期大体处于历史中间值水平。”\n\n据摩根大通计算估计，从2019年初到2020年10月累计增加的10年期美债头寸中，有略多于一半已被削减。\n\n而从2018年底到2021年初增加的5年期债券，目前只有五分之一多一点被削减。\n\n由于FOMC会议后市场变化相对较小，摩根大通指出：“在空头头寸接近2018年底的水平之前，投资者仍有很大的空间继续增加空头头寸。”\nCTA等动量投资者释放的信号同样指向久期缩短。他们对于10年期美债的温和看涨态度在FOMC会后基本转为中性，而对5年期仍适度看空。\n\n摩根大通表示，目前为止投资者对两者态度变化都相对温和，表明CTA可能从现在起向任何一个方向放大波动性。\n信用债：\n信用债方面，FOMC会议召开前，美国最大两只追踪投资级公司债的ETF（LQD）和追踪垃圾债的ETF（HYG）空头比率就已处于较高水平。\n\nFOMC会议后，投资者做空兴趣进一步上升，表明信用投资者的担忧加剧。\n股票：\n对标普指数ETF（SPY）的做空兴趣显著增加，这表明投资者在针对股票下行做对冲布局。尽管投资者对美股和其余主要股市仍然保持看涨，但幅度已从今年早些时候的高位回落。\n\n对新兴市场和新兴市场基金的做空兴趣继续下降，表明投资者对对冲新兴市场敞口的兴趣不大。这可能表明，全球投资者对新兴市场的敞口相对较小。\n\n大宗商品：\n对于大宗商品，多头情绪近期大幅下降，如下图所示，大宗商品期货（不包括黄金）投机性净多头头寸明显减少。据摩根大通测算，FOMC会后净多头头寸进一步降至红点处，抵消前期大笔增量。\n\n而黄金方面，动量信号表明CTA看跌情绪已相当浓厚，接近2020年3月和2021年3月出现的极端情况。\n\n摩根大通认为，这表明“均值回归或获利回撤信号可能出现的风险很高”，未来几天最有可能发生的情况是，再次出现空头挤压，推动金价大幅走高。\n美元：\n美元方面，投机性净头寸也进行了大幅调整。今年年初净空头头寸一度达到2013年的水平，而目前已基本接近中性。FOMC会议后，投资者已将美元适度做多。动量信号同样显示，CTA的美元净空头头寸在上周FOMC会议后实际上几乎已被全部削减。\n\n而正如摩根大通所说，“无论投机性净头寸还是动量信号，都没有显示出看涨美元的头寸目前有反戈的倾向”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":829,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":150644077,"gmtCreate":1624898757699,"gmtModify":1631886063260,"author":{"id":"3581130647443393","authorId":"3581130647443393","name":"我要Bonus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d81a634f2036e8c81c0be81376063ac6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581130647443393","authorIdStr":"3581130647443393"},"themes":[],"htmlText":"<a 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referrerpolicy=\"no-referrer\">&nbsp;</p>\n<p><b>下半年哪些大类资产可配置？</b></p>\n<p>展望今年下半年，投资者无疑更为关注大类资产中谁能表现更胜一筹。</p>\n<p>对此，银河证券分析认为，从泰勒规则看美联储“缩表+加息”，缩表条件已经满足，加息或早于市场预期。<b>下半年大概率进入缩减QE引导期和加息预期上行期</b>。</p>\n<p>银河证券表示，金融体系流动性过剩，货币供需极度失衡，流动性边际收紧预期难以真正撼动市场，存量仍将主导资产表现。</p>\n<p><b>美债：</b>长债利率虽然有上行压力，但短端利率维持低位，抑制上行空间，期限利差窄幅震荡。</p>\n<p><b>美元指数：</b>货币延续宽松，美元延续弱势。</p>\n<p><b>权益市场：</b>边际收紧预期扰动市场情绪，但美长债利率上行空间受限，股市风险偏好不会受根本影响，基本面决定股市表现。</p>\n<p><b>中国长债利率：</b>延续窄幅震荡格局。全球流动性宽松外溢+新经济结构，利率上有顶。基本面保持韧性，弱美元&amp;通胀亦构成国内长债一定上行压力，利率下有底。</p>\n<p><b>中国股市：</b>在货币环境和经济基本面环境都相对稳定的环境下，亦难出现趋势性机会，但中国新经济结构背景下，不乏结构性机会。</p>\n<p><b>经济复苏逻辑：</b>下半年属于美通胀高位并叠加欧、美经济延续修复，制造业补库存，本次通胀周期仍未结束，拐点尚需等待。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97325e54e7024624a72ae734d21790e0\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>建议下半年配置以“周期错位”为主线：维持超配海外资产，分享经济复苏成果；<b>提前布局中国资产，抓住疫后成长新机会。</b></p>\n<p>从中国市场的角度，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>对下半年大类资产的排序为海外&gt;债券&gt;商品&gt;股票&gt;黄金。</b>具体配置建议如下：</p>\n<p>1、标配中国股票资产，短期谨慎，长期乐观，轻指数、重结构、偏成长；<b>中国股票资产中相对看多港股；</b></p>\n<p>2、超配海外风险资产，待政策退出预期更明确，<b>美股下半年波动可能加大，择机减配，维持超配欧洲；</b></p>\n<p>3、相机增配利率债，维持低配信用债；</p>\n<p>4、<b>标配商品</b>，商品之中相对看好石油与工业金属，<b>看空黄金</b>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球风向标新高不断，下半年大类资产谁更胜一筹？</title>\n<style 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10:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周四，美国初请失业金人数超预期并未吓倒投资者，美股三大指数高开高走全线收涨，风向标纳指再度创下收盘纪录新高。</p>\n<p>美国总统拜登当地时间6月24日宣布，他已经与两党参议员达成了基础设施协议。拜登称，双方都做出了妥协，希望达成一项罕见的协议。</p>\n<p><b>截至收盘，欧美股市集体收涨，纳指和标普500指数刷新历史新高。道指涨0.95%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.69%。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>涨近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>涨2.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>涨2.1%，纷纷领涨道指。钢铁、基建板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>涨超3%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.86%。</p>\n<p><b>今年以来全球风险资产齐涨</b></p>\n<p>今年以来，全球宽松周期下，超高储蓄率向消费与投资转化，带来经济复苏和通胀压力。风险资产估值提升，全球主要股指、大宗商品价格均出现上涨。<b>上半年主要资产表现排序为：商品&gt;股票&gt;债券。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73c03b7a51e449079415a4e448e46219\" tg-width=\"715\" tg-height=\"1278\" referrerpolicy=\"no-referrer\">&nbsp;</p>\n<p><b>下半年哪些大类资产可配置？</b></p>\n<p>展望今年下半年，投资者无疑更为关注大类资产中谁能表现更胜一筹。</p>\n<p>对此，银河证券分析认为，从泰勒规则看美联储“缩表+加息”，缩表条件已经满足，加息或早于市场预期。<b>下半年大概率进入缩减QE引导期和加息预期上行期</b>。</p>\n<p>银河证券表示，金融体系流动性过剩，货币供需极度失衡，流动性边际收紧预期难以真正撼动市场，存量仍将主导资产表现。</p>\n<p><b>美债：</b>长债利率虽然有上行压力，但短端利率维持低位，抑制上行空间，期限利差窄幅震荡。</p>\n<p><b>美元指数：</b>货币延续宽松，美元延续弱势。</p>\n<p><b>权益市场：</b>边际收紧预期扰动市场情绪，但美长债利率上行空间受限，股市风险偏好不会受根本影响，基本面决定股市表现。</p>\n<p><b>中国长债利率：</b>延续窄幅震荡格局。全球流动性宽松外溢+新经济结构，利率上有顶。基本面保持韧性，弱美元&amp;通胀亦构成国内长债一定上行压力，利率下有底。</p>\n<p><b>中国股市：</b>在货币环境和经济基本面环境都相对稳定的环境下，亦难出现趋势性机会，但中国新经济结构背景下，不乏结构性机会。</p>\n<p><b>经济复苏逻辑：</b>下半年属于美通胀高位并叠加欧、美经济延续修复，制造业补库存，本次通胀周期仍未结束，拐点尚需等待。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97325e54e7024624a72ae734d21790e0\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>建议下半年配置以“周期错位”为主线：维持超配海外资产，分享经济复苏成果；<b>提前布局中国资产，抓住疫后成长新机会。</b></p>\n<p>从中国市场的角度，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>对下半年大类资产的排序为海外&gt;债券&gt;商品&gt;股票&gt;黄金。</b>具体配置建议如下：</p>\n<p>1、标配中国股票资产，短期谨慎，长期乐观，轻指数、重结构、偏成长；<b>中国股票资产中相对看多港股；</b></p>\n<p>2、超配海外风险资产，待政策退出预期更明确，<b>美股下半年波动可能加大，择机减配，维持超配欧洲；</b></p>\n<p>3、相机增配利率债，维持低配信用债；</p>\n<p>4、<b>标配商品</b>，商品之中相对看好石油与工业金属，<b>看空黄金</b>。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEX":"标普100",".SPX":"S&P 500 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Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。</p>\n<p>巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”</p>\n<p>不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。</p>\n<p>在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。</p>\n<p>新奥尔良Villere &amp; Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储政策转向在即，这是五种应对方式</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”</p>\n<p><b>3、小心高泡沫领域</b></p>\n<p>约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。</p>\n<p>但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”</p>\n<p>美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。</p>\n<p><b>4、削减房地产、能源和材料类股</b></p>\n<p>对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”</p>\n<p>这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。</p>\n<p><b>5、无需担心缩减恐慌</b></p>\n<p>紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。</p>\n<p>“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”</p>\n<p>但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示：“成长型股票仍需要一切正常，才能维持目前的估值水平。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/211b73624a3397dc62c448ac2ccbb4c7","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","DJX":"1/100道琼斯","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SSO":"两倍做多标普500ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","SPY":"标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","QQQ":"纳指100ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF",".DJI":"道琼斯","QID":"纳指两倍做空ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index","OEX":"标普100","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","SH":"标普500反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","DOG":"道指反向ETF","PSQ":"纳指反向ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2145170778","content_text":"美联储政策制定者上周暗示，加息或比预期更快到来，这让很多投资者感到意外。\n广告美股市场闻讯下跌：标普500指数过去一周下跌1.9%，至4166.45点，创下2月份以来的最大跌幅;道琼斯工业股票平均价格指数下跌1189.52点，跌幅3.4%，至33290.08点，创下2020年10月以来的最大单周跌幅。\n投资者担心，美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏，并对风险资产价格造成伤害。分析师建议，尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现，但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。\n1、注重上市公司质量\n美联储的政策转变证实，经济正从周期的早期阶段走向中期。在早期阶段，迅猛增长是常态，而这有利于更多的投机性股票。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)的联席首席投资策略师艾米丽•罗兰(Emily Roland)表示，而当前的周期转变意味着，现在是时候看好股市的优质股了。\n具体来看，罗兰指出，投资者更应关注那些具有利润率更高、资产负债表强劲、自由现金流良好和股本回报率更高等特点的公司。而其中，优质股与技术板块的叠加领域尤其受分析师青睐，罗兰指出：“技术是与优质股重叠最多的领域，能够经受住更温和的增长环境。”\n2、重新开放\n在Cambiar Investors投资组合经理布莱恩•巴里斯(Brian Barish)看来，美联储上周最大的收获是承认，极端的宽松货币政策需要相对较快地结束，这是个好消息。\n巴里斯说：“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是，事实并非如此。”\n不过，尽管现在是缩减刺激措施的时候了，但更激进的美联储也让投资者感到紧张，因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。\n在这一背景下，巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看，巴里斯看好Uber等打车软件，以及餐饮及零售连锁店。\n新奥尔良Villere & Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为，保持重新开放的头寸是有意义的，因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平，那么低利率仍然需要很长一段时间，我短期内不会兑现。”\n3、小心高泡沫领域\n约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出，美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面，它明确表示，最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的，因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼，因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。\n但另一方面，美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的，为什么他们要提高加息预期?一种理论是，美联储担心市场投机过度。”\n美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出，显然助长了投机领域。因此，美联储可能会对抑制导致比特币，以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。\n4、削减房地产、能源和材料类股\n对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说，上周美联储得到的最大启示是，它对通胀越来越警惕。他表示：“美联储不再处于自动驾驶模式。”\n这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为，美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此，工业类等其他周期性股票还有生命力。\n5、无需担心缩减恐慌\n紧缩计划已经提上日程，很可能在今年年底开始实施。在过去，这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售，即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。\n“缩减恐慌可能不会发生，”默里说。“2013年，投资者没有预料到会发生这种情况，而这一次，美联储一直在让所有人做好准备。”\n但同时，分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至14030.38点，是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低，在短期内对成长股有利，但美联储最终将开始加息，可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael 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Fishman预测6月即将到期的期权规模和之前一样巨大，具体而言，本周五到期的期权包括：价值2400亿美元的标普500指数ETF期权，2000亿美元的迷你标普500指数期货以及1.8万亿美元的标普500指数期权。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54db6f13be487dd09e44c260bc5440db\" tg-width=\"894\" tg-height=\"713\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>值得注意的是，执行价格接近标的资产价格的期权数量创下10年来最低，由于近期美股一直处于高位，预计大部分6月未平仓合约价格都低于当前的股指现货价格。如下图所示，行权价在3900和4150附近期权分布密集。这意味着在本周五之后，这些点周围可能会有一定的支撑，直到被新的gamma重新填充。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a85d6a35c0b893247b3b9095f4400b15\" tg-width=\"1139\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，据高盛估计，折式合成期权（combos）占标普500指数期权规模的15-20%，即调整后的未平仓合约总额将达到1.5万亿美元，仍远大于即将到期的单一股票期权的未平仓合约总额（7750亿美元）。</p>\n<p><b><u>这个“四巫日”之所以特别，一个重要原因是此前大盘波动率实在低得异常。</u></b>高盛策略师指出标普500指数过去13个交易日的波动率仅为5.1%，这是自2019年以来最低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afffda1e07736784ad695d95a9936421\" tg-width=\"952\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这一幕和1997年8月相似，当时标普500指数不断续刷新高，与此同时VIX指数却处于新低。</p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公布了2021年第一季度财务业绩。数据显示，该公司Q1营收362.28亿美元，上年同期为343.20亿美元，同比增长6%；净利润32.62亿美元，上年同期净亏损19.93亿美元；净利润率为9.0%，上年同期净亏损率5.8%；摊薄后每股收益为0.81美元，上年同期亏损0.50美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1c8718336d2c4c4c81aeb91c0d43876\" tg-width=\"754\" tg-height=\"788\" referrerpolicy=\"no-referrer\">按业务划分，该公司汽车业务营收为335.54亿美元，上年同期为313.42亿美元；福特信贷业务营收为26.63亿美元，上年同期为29.67亿美元；移动出行业务营收为1100万美元，同比持平。</p><p>经营活动产生的现金流为45亿美元，上年同期为负5亿美元。</p><p>一季度，福特汽车市场份额为5.3%,上年同期为6.0%。批发单位(wholesale units)为106.2万，同比下降6%；其中，中国市场批发单位为15万，同比增长85%。</p><p>福特汽车CFO John Lawler在财报中提到，3月瑞萨电子发生火灾加剧了半导体芯片供应状况，该公司认为，预计瑞萨的芯片流量问题将于第二季度开始恢复，并在今年剩余时间改善。</p><p>另外，该公司还表示，将成立一个命名为FordIonPark的全球电池中心，以加快电池和电池技术的研发，包括未来的电池制造。</p><p>展望未来，Lawler表示，由于芯片短缺，以及瑞萨电子火灾事件的影响，预计第二季度计划产量将减少约50%，2021年下半年计划产量将减少10%；今年的产量将减少约110万辆；2021全年调整后EBIT将在55-65亿美元之间，其中包括芯片问题带来的约25亿美元的不利因素，预计调整后自由现金流为5-15亿美元。</p><p>财报公布后，截至发稿，该股盘后跌3.22%，报12.03美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e70f966542ace3d4e1b77d43cb43fdec\" tg-width=\"691\" 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Lawler在财报中提到，3月瑞萨电子发生火灾加剧了半导体芯片供应状况，该公司认为，预计瑞萨的芯片流量问题将于第二季度开始恢复，并在今年剩余时间改善。另外，该公司还表示，将成立一个命名为FordIonPark的全球电池中心，以加快电池和电池技术的研发，包括未来的电池制造。展望未来，Lawler表示，由于芯片短缺，以及瑞萨电子火灾事件的影响，预计第二季度计划产量将减少约50%，2021年下半年计划产量将减少10%；今年的产量将减少约110万辆；2021全年调整后EBIT将在55-65亿美元之间，其中包括芯片问题带来的约25亿美元的不利因素，预计调整后自由现金流为5-15亿美元。财报公布后，截至发稿，该股盘后跌3.22%，报12.03美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":296,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":140793185,"gmtCreate":1625671637447,"gmtModify":1631886063168,"author":{"id":"3581130647443393","authorId":"3581130647443393","name":"我要Bonus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d81a634f2036e8c81c0be81376063ac6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3581130647443393","authorIdStr":"3581130647443393"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CTRM\">$Castor Maritime, Inc.(CTRM)$</a>你几时才要升","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CTRM\">$Castor Maritime, 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10:52","market":"us","language":"zh","title":"全球风向标新高不断，下半年大类资产谁更胜一筹？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2146026823","media":"Wind万得","summary":"周四，美国初请失业金人数超预期并未吓倒投资者，美股三大指数高开高走全线收涨，风向标纳指再度创下收盘纪录新高。\n美国总统拜登当地时间6月24日宣布，他已经与两党参议员达成了基础设施协议。拜登称，双方都做","content":"<p>周四，美国初请失业金人数超预期并未吓倒投资者，美股三大指数高开高走全线收涨，风向标纳指再度创下收盘纪录新高。</p>\n<p>美国总统拜登当地时间6月24日宣布，他已经与两党参议员达成了基础设施协议。拜登称，双方都做出了妥协，希望达成一项罕见的协议。</p>\n<p><b>截至收盘，欧美股市集体收涨，纳指和标普500指数刷新历史新高。道指涨0.95%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.69%。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>涨近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>涨2.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>涨2.1%，纷纷领涨道指。钢铁、基建板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>涨超3%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.86%。</p>\n<p><b>今年以来全球风险资产齐涨</b></p>\n<p>今年以来，全球宽松周期下，超高储蓄率向消费与投资转化，带来经济复苏和通胀压力。风险资产估值提升，全球主要股指、大宗商品价格均出现上涨。<b>上半年主要资产表现排序为：商品&gt;股票&gt;债券。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73c03b7a51e449079415a4e448e46219\" tg-width=\"715\" tg-height=\"1278\" referrerpolicy=\"no-referrer\">&nbsp;</p>\n<p><b>下半年哪些大类资产可配置？</b></p>\n<p>展望今年下半年，投资者无疑更为关注大类资产中谁能表现更胜一筹。</p>\n<p>对此，银河证券分析认为，从泰勒规则看美联储“缩表+加息”，缩表条件已经满足，加息或早于市场预期。<b>下半年大概率进入缩减QE引导期和加息预期上行期</b>。</p>\n<p>银河证券表示，金融体系流动性过剩，货币供需极度失衡，流动性边际收紧预期难以真正撼动市场，存量仍将主导资产表现。</p>\n<p><b>美债：</b>长债利率虽然有上行压力，但短端利率维持低位，抑制上行空间，期限利差窄幅震荡。</p>\n<p><b>美元指数：</b>货币延续宽松，美元延续弱势。</p>\n<p><b>权益市场：</b>边际收紧预期扰动市场情绪，但美长债利率上行空间受限，股市风险偏好不会受根本影响，基本面决定股市表现。</p>\n<p><b>中国长债利率：</b>延续窄幅震荡格局。全球流动性宽松外溢+新经济结构，利率上有顶。基本面保持韧性，弱美元&amp;通胀亦构成国内长债一定上行压力，利率下有底。</p>\n<p><b>中国股市：</b>在货币环境和经济基本面环境都相对稳定的环境下，亦难出现趋势性机会，但中国新经济结构背景下，不乏结构性机会。</p>\n<p><b>经济复苏逻辑：</b>下半年属于美通胀高位并叠加欧、美经济延续修复，制造业补库存，本次通胀周期仍未结束，拐点尚需等待。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97325e54e7024624a72ae734d21790e0\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>建议下半年配置以“周期错位”为主线：维持超配海外资产，分享经济复苏成果；<b>提前布局中国资产，抓住疫后成长新机会。</b></p>\n<p>从中国市场的角度，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>对下半年大类资产的排序为海外&gt;债券&gt;商品&gt;股票&gt;黄金。</b>具体配置建议如下：</p>\n<p>1、标配中国股票资产，短期谨慎，长期乐观，轻指数、重结构、偏成长；<b>中国股票资产中相对看多港股；</b></p>\n<p>2、超配海外风险资产，待政策退出预期更明确，<b>美股下半年波动可能加大，择机减配，维持超配欧洲；</b></p>\n<p>3、相机增配利率债，维持低配信用债；</p>\n<p>4、<b>标配商品</b>，商品之中相对看好石油与工业金属，<b>看空黄金</b>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球风向标新高不断，下半年大类资产谁更胜一筹？</title>\n<style 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10:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>周四，美国初请失业金人数超预期并未吓倒投资者，美股三大指数高开高走全线收涨，风向标纳指再度创下收盘纪录新高。</p>\n<p>美国总统拜登当地时间6月24日宣布，他已经与两党参议员达成了基础设施协议。拜登称，双方都做出了妥协，希望达成一项罕见的协议。</p>\n<p><b>截至收盘，欧美股市集体收涨，纳指和标普500指数刷新历史新高。道指涨0.95%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.69%。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>涨近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>涨2.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>涨2.1%，纷纷领涨道指。钢铁、基建板块走强。<a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>涨超3%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.86%。</p>\n<p><b>今年以来全球风险资产齐涨</b></p>\n<p>今年以来，全球宽松周期下，超高储蓄率向消费与投资转化，带来经济复苏和通胀压力。风险资产估值提升，全球主要股指、大宗商品价格均出现上涨。<b>上半年主要资产表现排序为：商品&gt;股票&gt;债券。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73c03b7a51e449079415a4e448e46219\" tg-width=\"715\" tg-height=\"1278\" referrerpolicy=\"no-referrer\">&nbsp;</p>\n<p><b>下半年哪些大类资产可配置？</b></p>\n<p>展望今年下半年，投资者无疑更为关注大类资产中谁能表现更胜一筹。</p>\n<p>对此，银河证券分析认为，从泰勒规则看美联储“缩表+加息”，缩表条件已经满足，加息或早于市场预期。<b>下半年大概率进入缩减QE引导期和加息预期上行期</b>。</p>\n<p>银河证券表示，金融体系流动性过剩，货币供需极度失衡，流动性边际收紧预期难以真正撼动市场，存量仍将主导资产表现。</p>\n<p><b>美债：</b>长债利率虽然有上行压力，但短端利率维持低位，抑制上行空间，期限利差窄幅震荡。</p>\n<p><b>美元指数：</b>货币延续宽松，美元延续弱势。</p>\n<p><b>权益市场：</b>边际收紧预期扰动市场情绪，但美长债利率上行空间受限，股市风险偏好不会受根本影响，基本面决定股市表现。</p>\n<p><b>中国长债利率：</b>延续窄幅震荡格局。全球流动性宽松外溢+新经济结构，利率上有顶。基本面保持韧性，弱美元&amp;通胀亦构成国内长债一定上行压力，利率下有底。</p>\n<p><b>中国股市：</b>在货币环境和经济基本面环境都相对稳定的环境下，亦难出现趋势性机会，但中国新经济结构背景下，不乏结构性机会。</p>\n<p><b>经济复苏逻辑：</b>下半年属于美通胀高位并叠加欧、美经济延续修复，制造业补库存，本次通胀周期仍未结束，拐点尚需等待。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97325e54e7024624a72ae734d21790e0\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>建议下半年配置以“周期错位”为主线：维持超配海外资产，分享经济复苏成果；<b>提前布局中国资产，抓住疫后成长新机会。</b></p>\n<p>从中国市场的角度，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>对下半年大类资产的排序为海外&gt;债券&gt;商品&gt;股票&gt;黄金。</b>具体配置建议如下：</p>\n<p>1、标配中国股票资产，短期谨慎，长期乐观，轻指数、重结构、偏成长；<b>中国股票资产中相对看多港股；</b></p>\n<p>2、超配海外风险资产，待政策退出预期更明确，<b>美股下半年波动可能加大，择机减配，维持超配欧洲；</b></p>\n<p>3、相机增配利率债，维持低配信用债；</p>\n<p>4、<b>标配商品</b>，商品之中相对看好石油与工业金属，<b>看空黄金</b>。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd680cd945fd32917c8ece66ec685e5f","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEX":"标普100",".SPX":"S&P 500 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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>策略师均认为，<b>现在应该买入中国股票，中国股市将迎来“红五月”。高盛策略师们预计MSCI中国指数未来12个月将上涨18%。</b></p>\n<p><b>//全球市场假期表现一览&nbsp; //</b></p>\n<p>Wind数据显示，本周前三个交易日，全球主要资本市场的股市分歧较大。其中美三大股<b>指道琼斯工业指数较强以小幅上涨1.05%收盘，再创历史新高。而纳斯达克指数以大幅下跌2.72%位居跌幅首位，</b>此外标普500也小跌0.32%。另外欧洲三大股指德国DAX指数，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数、法国CAC40指数均以小幅上涨收盘。<b>亚太市场，香港恒生指数小幅下跌1.07%，韩国综合指数回探0.02%。</b></p>\n<p>与多个股市涨跌不一相比，商品市场多个品种强劲上攻。Wind行情显示，LME铜继续上演小牛市行情，<b>5月5日盘中突破10000美元/吨，</b>在10多年新高上越走越远，离历史最高点10190美元/吨相距不远。此外强劲的还有BDI指数（波罗的海干散货指数）也创出10多年新高，报3157点，<b>相对于节前大幅上涨3.41%。</b></p>\n<p>另外LME铝也涨势一片，继续走高，创3年多新高，<b>本周前三个交易日大幅上涨2.11%。原油五一假期也大幅上涨2.72%，而黄金、白银同样以大幅上涨报收。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6654a4b336d41b21854a08e158f0364b\" tg-width=\"683\" tg-height=\"1093\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>//机构看好后市&nbsp; //</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>表示，展望5月，宏观层面经济数据与微观层面上市公司财报数据均显示出当前经济仍在延续强劲的增长态势，行情向上的趋势未变。从结构上看，2021年进一步依靠估值提升获得股价上涨的概率极低，<b>后续行情的市场特征主要是要寻找盈利向上弹性够大的品种。</b></p>\n<p>中山证券指出，在无大的政策调整或是黑天鹅事件影响下，预计A股市场将逐渐回归理性，后续将回到优质企业业绩增长推动股价上涨的模式，<b>短期内将继续处于估值消化阶段，依旧以横向震荡为主，但在经济整体稳定复苏的环境下，中长期向好趋势不变。</b></p>\n<p>渤海证券分析师宋亦威、严佩佩发布研报称，市场策略方面，基金一季报方面，偏股型基金的规模大幅增加，与此同时仓位下降0.78个百分点至77.1%，处于2018Q4以来的相对低位。在一季度市场风格出现明显切换的背景下，偏股型基金的行业配置也呈现出一定的高低切换，主要增配银行、化工、医药生物、电子行业，减配电气设备、非银金融、家用电器等行业。在市场判断方面，今年宏观层面导致的“业绩上”、“估值下”的大环境，使市场更容易形成震荡市。而阶段性看，<b>股票供需的缩量特征和资本市场监管政策对防风险、资本市场平稳运行等多目标的兼顾，也有利于资本市场的平稳阶段形成，因此延续此前对资本市场震荡市的判断。</b></p>\n<p><b>//5月配置方向在哪？&nbsp; //</b></p>\n<p>国盛证券投资策略张启尧分析认为，今年市场的主要矛盾在于经济复苏的持续性，后面可能分为两种情形：1）如果经济持续不达预期，尤其是海外经济复苏动力不达预期，对国内出口和制造业的拉动弱化。在此种情形下，货币政策有望出现由紧转松的变化，<b>更快带动市场风格转向受益分母端驱动的科技成长和核心资产等板块</b>；2）若后续经济复苏维持较强动能，PPI持续处于高位，企业盈利尤其是中上游企业维持高景气。在此种情形下，则<b>周期板块有望再次迎来修复。</b>但当前来看，宏观数据和市场预期都存在较大分歧，需要更多的时间和证据判断后续的经济走势。因此，阶段性市场仍将处于自下而上精选结构的窗口。变局点要到6、7月经济的线索更加明朗之后再出现。</p>\n<p>渤海证券分析师宋亦威、严佩佩分析认为，配置方面，<b>继续推荐估值低位及情绪低位的板块，建议关注计算机、通信、银行、房地产、交运板块。</b>上述板块更多是基于阶段性防御的战术思想，而从更长期的战略视野看，要回到构建以国内大循环为主体的目标上来，解决长期卡脖子的问题和锻造技术长板，是未来经济社会资源的首要投入方向，对于科技（包括芯片、高端装备制造、生物医药、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶等）、碳中和（光伏、风电、新能源车等）、军工等领域，关注估值是否已回归到合理水平，抱着更长期的视角进行配置机会的再判断。</p>\n<p>银河证券研究所统计了2011年至2020年各行业板块5月份涨跌幅，数据显示，<b>过去十年中食品饮料和家用电器板块在5月上涨次数最多，为8次；其中食品饮料板块在过去十年中有3次位居5月行业涨幅榜首。</b></p>\n<p>整体来看，家用电器、食品饮料等消费类行业“Sell in May”效应表现较弱。在部分年份，食品饮料板块成为普跌行情中的避风港。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>表示，5月份市场风格转向防御，家电、食品饮料、医药等上涨概率居前。此外，“五一”假期背景下，休闲服务上涨概率也居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d4bedfa195ef4f151c66b60971b5482\" tg-width=\"796\" tg-height=\"878\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>招银国际策略报告则指出，在消化了通胀和债券孳息率上升以及紧缩银根的风险之后，预计香港股市情绪将逐渐好转。<b>展望2021年下半年，预计成长股将再次跑赢周期股。我们对科技板块亦乐观。</b></p>\n<p><b>避免上游资源股。</b>大宗商品受益于经济复苏及能源和金属价格上涨，但是我们认为股价可能已经完全反映了利好因素。供应瓶颈迟早会得到解决。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球市场假期表现一览！国际顶级投行预见中国股市红五月</title>\n<style 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08:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>五一小长假顺利过完，虽然A股休市，但欧美市场、港股均正常交易。假期全球其他市场表现如何，或对节后A股有一定的影响。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>策略师均认为，<b>现在应该买入中国股票，中国股市将迎来“红五月”。高盛策略师们预计MSCI中国指数未来12个月将上涨18%。</b></p>\n<p><b>//全球市场假期表现一览&nbsp; //</b></p>\n<p>Wind数据显示，本周前三个交易日，全球主要资本市场的股市分歧较大。其中美三大股<b>指道琼斯工业指数较强以小幅上涨1.05%收盘，再创历史新高。而纳斯达克指数以大幅下跌2.72%位居跌幅首位，</b>此外标普500也小跌0.32%。另外欧洲三大股指德国DAX指数，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数、法国CAC40指数均以小幅上涨收盘。<b>亚太市场，香港恒生指数小幅下跌1.07%，韩国综合指数回探0.02%。</b></p>\n<p>与多个股市涨跌不一相比，商品市场多个品种强劲上攻。Wind行情显示，LME铜继续上演小牛市行情，<b>5月5日盘中突破10000美元/吨，</b>在10多年新高上越走越远，离历史最高点10190美元/吨相距不远。此外强劲的还有BDI指数（波罗的海干散货指数）也创出10多年新高，报3157点，<b>相对于节前大幅上涨3.41%。</b></p>\n<p>另外LME铝也涨势一片，继续走高，创3年多新高，<b>本周前三个交易日大幅上涨2.11%。原油五一假期也大幅上涨2.72%，而黄金、白银同样以大幅上涨报收。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6654a4b336d41b21854a08e158f0364b\" tg-width=\"683\" tg-height=\"1093\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>//机构看好后市&nbsp; //</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>表示，展望5月，宏观层面经济数据与微观层面上市公司财报数据均显示出当前经济仍在延续强劲的增长态势，行情向上的趋势未变。从结构上看，2021年进一步依靠估值提升获得股价上涨的概率极低，<b>后续行情的市场特征主要是要寻找盈利向上弹性够大的品种。</b></p>\n<p>中山证券指出，在无大的政策调整或是黑天鹅事件影响下，预计A股市场将逐渐回归理性，后续将回到优质企业业绩增长推动股价上涨的模式，<b>短期内将继续处于估值消化阶段，依旧以横向震荡为主，但在经济整体稳定复苏的环境下，中长期向好趋势不变。</b></p>\n<p>渤海证券分析师宋亦威、严佩佩发布研报称，市场策略方面，基金一季报方面，偏股型基金的规模大幅增加，与此同时仓位下降0.78个百分点至77.1%，处于2018Q4以来的相对低位。在一季度市场风格出现明显切换的背景下，偏股型基金的行业配置也呈现出一定的高低切换，主要增配银行、化工、医药生物、电子行业，减配电气设备、非银金融、家用电器等行业。在市场判断方面，今年宏观层面导致的“业绩上”、“估值下”的大环境，使市场更容易形成震荡市。而阶段性看，<b>股票供需的缩量特征和资本市场监管政策对防风险、资本市场平稳运行等多目标的兼顾，也有利于资本市场的平稳阶段形成，因此延续此前对资本市场震荡市的判断。</b></p>\n<p><b>//5月配置方向在哪？&nbsp; //</b></p>\n<p>国盛证券投资策略张启尧分析认为，今年市场的主要矛盾在于经济复苏的持续性，后面可能分为两种情形：1）如果经济持续不达预期，尤其是海外经济复苏动力不达预期，对国内出口和制造业的拉动弱化。在此种情形下，货币政策有望出现由紧转松的变化，<b>更快带动市场风格转向受益分母端驱动的科技成长和核心资产等板块</b>；2）若后续经济复苏维持较强动能，PPI持续处于高位，企业盈利尤其是中上游企业维持高景气。在此种情形下，则<b>周期板块有望再次迎来修复。</b>但当前来看，宏观数据和市场预期都存在较大分歧，需要更多的时间和证据判断后续的经济走势。因此，阶段性市场仍将处于自下而上精选结构的窗口。变局点要到6、7月经济的线索更加明朗之后再出现。</p>\n<p>渤海证券分析师宋亦威、严佩佩分析认为，配置方面，<b>继续推荐估值低位及情绪低位的板块，建议关注计算机、通信、银行、房地产、交运板块。</b>上述板块更多是基于阶段性防御的战术思想，而从更长期的战略视野看，要回到构建以国内大循环为主体的目标上来，解决长期卡脖子的问题和锻造技术长板，是未来经济社会资源的首要投入方向，对于科技（包括芯片、高端装备制造、生物医药、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶等）、碳中和（光伏、风电、新能源车等）、军工等领域，关注估值是否已回归到合理水平，抱着更长期的视角进行配置机会的再判断。</p>\n<p>银河证券研究所统计了2011年至2020年各行业板块5月份涨跌幅，数据显示，<b>过去十年中食品饮料和家用电器板块在5月上涨次数最多，为8次；其中食品饮料板块在过去十年中有3次位居5月行业涨幅榜首。</b></p>\n<p>整体来看，家用电器、食品饮料等消费类行业“Sell in May”效应表现较弱。在部分年份，食品饮料板块成为普跌行情中的避风港。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>表示，5月份市场风格转向防御，家电、食品饮料、医药等上涨概率居前。此外，“五一”假期背景下，休闲服务上涨概率也居前。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d4bedfa195ef4f151c66b60971b5482\" 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//\nWind数据显示，本周前三个交易日，全球主要资本市场的股市分歧较大。其中美三大股指道琼斯工业指数较强以小幅上涨1.05%收盘，再创历史新高。而纳斯达克指数以大幅下跌2.72%位居跌幅首位，此外标普500也小跌0.32%。另外欧洲三大股指德国DAX指数，英国富时100指数、法国CAC40指数均以小幅上涨收盘。亚太市场，香港恒生指数小幅下跌1.07%，韩国综合指数回探0.02%。\n与多个股市涨跌不一相比，商品市场多个品种强劲上攻。Wind行情显示，LME铜继续上演小牛市行情，5月5日盘中突破10000美元/吨，在10多年新高上越走越远，离历史最高点10190美元/吨相距不远。此外强劲的还有BDI指数（波罗的海干散货指数）也创出10多年新高，报3157点，相对于节前大幅上涨3.41%。\n另外LME铝也涨势一片，继续走高，创3年多新高，本周前三个交易日大幅上涨2.11%。原油五一假期也大幅上涨2.72%，而黄金、白银同样以大幅上涨报收。\n\n//机构看好后市  //\n国信证券表示，展望5月，宏观层面经济数据与微观层面上市公司财报数据均显示出当前经济仍在延续强劲的增长态势，行情向上的趋势未变。从结构上看，2021年进一步依靠估值提升获得股价上涨的概率极低，后续行情的市场特征主要是要寻找盈利向上弹性够大的品种。\n中山证券指出，在无大的政策调整或是黑天鹅事件影响下，预计A股市场将逐渐回归理性，后续将回到优质企业业绩增长推动股价上涨的模式，短期内将继续处于估值消化阶段，依旧以横向震荡为主，但在经济整体稳定复苏的环境下，中长期向好趋势不变。\n渤海证券分析师宋亦威、严佩佩发布研报称，市场策略方面，基金一季报方面，偏股型基金的规模大幅增加，与此同时仓位下降0.78个百分点至77.1%，处于2018Q4以来的相对低位。在一季度市场风格出现明显切换的背景下，偏股型基金的行业配置也呈现出一定的高低切换，主要增配银行、化工、医药生物、电子行业，减配电气设备、非银金融、家用电器等行业。在市场判断方面，今年宏观层面导致的“业绩上”、“估值下”的大环境，使市场更容易形成震荡市。而阶段性看，股票供需的缩量特征和资本市场监管政策对防风险、资本市场平稳运行等多目标的兼顾，也有利于资本市场的平稳阶段形成，因此延续此前对资本市场震荡市的判断。\n//5月配置方向在哪？  //\n国盛证券投资策略张启尧分析认为，今年市场的主要矛盾在于经济复苏的持续性，后面可能分为两种情形：1）如果经济持续不达预期，尤其是海外经济复苏动力不达预期，对国内出口和制造业的拉动弱化。在此种情形下，货币政策有望出现由紧转松的变化，更快带动市场风格转向受益分母端驱动的科技成长和核心资产等板块；2）若后续经济复苏维持较强动能，PPI持续处于高位，企业盈利尤其是中上游企业维持高景气。在此种情形下，则周期板块有望再次迎来修复。但当前来看，宏观数据和市场预期都存在较大分歧，需要更多的时间和证据判断后续的经济走势。因此，阶段性市场仍将处于自下而上精选结构的窗口。变局点要到6、7月经济的线索更加明朗之后再出现。\n渤海证券分析师宋亦威、严佩佩分析认为，配置方面，继续推荐估值低位及情绪低位的板块，建议关注计算机、通信、银行、房地产、交运板块。上述板块更多是基于阶段性防御的战术思想，而从更长期的战略视野看，要回到构建以国内大循环为主体的目标上来，解决长期卡脖子的问题和锻造技术长板，是未来经济社会资源的首要投入方向，对于科技（包括芯片、高端装备制造、生物医药、智能驾驶等）、碳中和（光伏、风电、新能源车等）、军工等领域，关注估值是否已回归到合理水平，抱着更长期的视角进行配置机会的再判断。\n银河证券研究所统计了2011年至2020年各行业板块5月份涨跌幅，数据显示，过去十年中食品饮料和家用电器板块在5月上涨次数最多，为8次；其中食品饮料板块在过去十年中有3次位居5月行业涨幅榜首。\n整体来看，家用电器、食品饮料等消费类行业“Sell in 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McElligott指出，<b><u>极低的大盘实际波动率与大量看涨gamma期权到期的情况是危险的，即一旦头寸集体平仓，实际波动率可能会瞬间回升</u></b>。同时，VIX指数期货相对于标普500指数Beta值不断上升，这表明，如果市场出现抛售，空头gamma仓位会回升，市场将变得更加不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76b01b8a05b70ec4f343626b1fad491b\" tg-width=\"931\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高盛还指出，临近周五“四巫日”，美股期权交易量正在下降，这个反常现象出现主要是因为每周到期的短期期权正在变得火热，尤其是大受散户投资者欢迎。事实上，第三个周五到期的标普500指数期权交易量百分比处于历史最低点，甚至小于每周一和周三到期期权交易量的百分比。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd0e886a62a61c70b0f299bd6c032a24\" tg-width=\"954\" tg-height=\"1128\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>超短期期权交易量增加的一个解释是散户对部分个股的热潮。高盛指出：</p>\n<blockquote>\n “如果做市商无法覆盖散户投资者看涨买入产生的短期gamma，他们可能会积极买入多头头寸，以抵消伽玛效应。”\n</blockquote>\n<p>零对冲警告，一旦这个趋势变得普遍，大盘可能会面临剧烈波动。</p>","source":"live_meigang","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://news.ushknews.com/mobile/details.html?id=1003226><strong>美港电讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周一，纳指、标普500指数再创历史新高；与此同时，衡量标普500指数波动性的VIX指数近日持续走低，目前已经触及去年疫情爆发以来的最低水平。\n\n金融博客零对冲撰文指出，美股这样的平静日子很可能在本周五就画上句号，这是年内第二个“四巫日”，届时大量美股期权将同时到期。\n高盛的内部衍生品专家Rocky Fishman预测6月即将到期的期权规模和之前一样巨大，具体而言，本周五到期的期权包括：价值2400...</p>\n\n<a href=\"https://news.ushknews.com/mobile/details.html?id=1003226\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/32f76f2b955be371110b877bebef37ba","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://news.ushknews.com/mobile/details.html?id=1003226","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119444358","content_text":"周一，纳指、标普500指数再创历史新高；与此同时，衡量标普500指数波动性的VIX指数近日持续走低，目前已经触及去年疫情爆发以来的最低水平。\n\n金融博客零对冲撰文指出，美股这样的平静日子很可能在本周五就画上句号，这是年内第二个“四巫日”，届时大量美股期权将同时到期。\n高盛的内部衍生品专家Rocky Fishman预测6月即将到期的期权规模和之前一样巨大，具体而言，本周五到期的期权包括：价值2400亿美元的标普500指数ETF期权，2000亿美元的迷你标普500指数期货以及1.8万亿美元的标普500指数期权。\n\n值得注意的是，执行价格接近标的资产价格的期权数量创下10年来最低，由于近期美股一直处于高位，预计大部分6月未平仓合约价格都低于当前的股指现货价格。如下图所示，行权价在3900和4150附近期权分布密集。这意味着在本周五之后，这些点周围可能会有一定的支撑，直到被新的gamma重新填充。\n\n此外，据高盛估计，折式合成期权（combos）占标普500指数期权规模的15-20%，即调整后的未平仓合约总额将达到1.5万亿美元，仍远大于即将到期的单一股票期权的未平仓合约总额（7750亿美元）。\n这个“四巫日”之所以特别，一个重要原因是此前大盘波动率实在低得异常。高盛策略师指出标普500指数过去13个交易日的波动率仅为5.1%，这是自2019年以来最低。\n\n这一幕和1997年8月相似，当时标普500指数不断续刷新高，与此同时VIX指数却处于新低。\n\n大盘波动率极低，但诡异的是，个股却频频上演极端波动，例如AMC——虽然AMC上周名义成交量仅70亿美元/天，远低于亚马逊的1200亿美元/天，且远低于第一季度的峰值，但在所有个股中其合约成交量最高，期间可实现的成交量接近400%。\n分析指出，散户驱动了所有个股期权活动的很大比例，近期个股期权活动的增长主要集中在低价股票上，导致过去两周合约交易量的份额与名义交易量不匹配。\n目前美股的多头伽玛头寸规模依然高企，野村证券的Charlie McElligott指出，极低的大盘实际波动率与大量看涨gamma期权到期的情况是危险的，即一旦头寸集体平仓，实际波动率可能会瞬间回升。同时，VIX指数期货相对于标普500指数Beta值不断上升，这表明，如果市场出现抛售，空头gamma仓位会回升，市场将变得更加不稳定。\n\n高盛还指出，临近周五“四巫日”，美股期权交易量正在下降，这个反常现象出现主要是因为每周到期的短期期权正在变得火热，尤其是大受散户投资者欢迎。事实上，第三个周五到期的标普500指数期权交易量百分比处于历史最低点，甚至小于每周一和周三到期期权交易量的百分比。\n\n超短期期权交易量增加的一个解释是散户对部分个股的热潮。高盛指出：\n\n 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