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2022-09-06

摄像头是突出的，不太喜欢。不过看到50出来了，还是想买！

华为正式推出Mate50系列手机，支持北斗卫星消息

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2022-04-15

换成阿里的港股了

芒格真的卖了阿里？

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2022-04-14

有钱任性

马斯克提出以54.20美元/每股的现金收购推特

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2021-09-07

跑路了，安全着陆

“二老板”疯行互联网！大佬们为何做此选择？

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2021-08-18

是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点

抱歉，原内容已删除

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2021-06-06

估值怎么样

奈雪的茶通过港交所上市聆讯

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2021-05-17

跌吧，使劲跌

盘前异动：马斯克玩崩比特币！区块链概念股重挫

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2021-05-13

一手多钱啊？

京东物流通过港交所上市聆讯

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2021-05-12

一手多钱啊？

京东物流计划5月17日启动招股，估值超2200亿元

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2021-04-10

抄底了

抱歉，原内容已删除

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2021-04-09

港股多好，跑那么远，不怕不要脸的美帝弄你啊

市场消息：滴滴选择高盛、摩根士丹利负责其赴美IPO

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2021-04-08

有气魄

黄光裕电话会实录：与拼多多谁也灭不了谁

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2021-03-27

在港股上市不香吗？跑那么远，人家也未必欢迎

知乎开盘破发，盘初跌幅超21%

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2021-03-25

不知为啥今年还有企业非要赴美上市

抱歉，原内容已删除

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2021-03-17

一手10股？还是100？

哔哩哔哩港股开始招股，发行价上限为988港元/股

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2021-03-17

那干嘛申购那么贵？

IFR：百度将香港IPO发行价定为每股252港元

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Pro系列手机起售价为6799元；华为Mate50 E起售价为3999元；Mate 50 RS售价12999元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2824f4b5daab2aea9dad910734030809\" tg-width=\"1576\" tg-height=\"740\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>华为Mate50系列手机亮点一览：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/349cf7c70c2515bce4c167850ad4282f\" tg-width=\"687\" tg-height=\"16371\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华为正式推出Mate50系列手机，支持北斗卫星消息</title>\n<style 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50系列及全场景新品秋季发布会上，华为正式发布Mate 50系列手机。华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东表示，能够超越Mate的只有Mate。2013年，华为初代Mate诞生。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca1809cc29db9b3bad04604771f96935\" tg-width=\"934\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>日常使用手机中，影响手机使用寿命最常见的都是不小心摔坏导致的，为解决大众摔机痛点。据余承东介绍，华为Mate50和华为Mate50 Pro素皮版首发使用华为昆仑玻璃，强有力地保护屏幕，整机抗跌落能力提升至十倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed1e6ee13e1404a3ec93fcbe707df200\" tg-width=\"4000\" tg-height=\"1333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>华为消费者业务CEO余承东：华为Mate50系列手机是全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连App将文字和位置信息向外发出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b313e828422d24807dd24329f6f9e12\" tg-width=\"1885\" tg-height=\"746\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>华为Mate50系列手机共有5种配色可选，分别是冰霜银、曜金黑、流光紫、昆仑破晓和昆仑霞光。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e84f3540d4aecd14a20c7181ced1712e\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"515\" 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Journal）董事长。从1977年53岁上任，到2022年98岁辞职，芒格在这个职位上忙碌了45年。</b></p><p>作为巴菲特的搭档，芒格的投资方法虽然也是正宗的价值投资，但是在细节上和巴菲特不尽相同。简单来说，芒格的投资风格就是持股更加集中，对估值不是很看重，但对企业长期前景比较关心。这种投资方法，导致投资组合的短期波动更大，同时长期收益率可能也更高。</p><p>由于巴菲特并没有参与每日期刊公司的投资，因此从每日期刊公司的投资头寸上，人们往往能对芒格的股票投资一探究竟。</p><p><b>不过，花有重开日，人物再少年。再好的投资职业生涯，也终究有结束的一天。2022年3月28日，98岁高龄的芒格辞去了每日期刊公司董事长职务。</b></p><p><b>然而，就在两周以后的4月11日，市场上爆出了一个大新闻：每日期刊公司在2022年一季度，卖出了50%的阿里巴巴ADR（美国存托凭证）持股，出现大幅亏损。</b></p><p>于是，芒格大幅卖出亏损股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，立即充斥了资本市场。</p><p><b>但是，芒格真的卖了阿里吗？</b></p><p><b>发生了什么？</b></p><p>2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR。随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。</p><p>在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。</p><p>但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。</p><p><b>两种可能</b></p><p>那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72da4b29cb471c1d0f387e4b471ba5b0\" tg-width=\"959\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>供图：赵乃育</p><p>第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。</p><p>但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。</p><p>细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。</p><p><b>在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。</b></p><p>那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。</p><p>对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日（3月29日到31日），总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。</p><p><b>芒格犯傻了？</b></p><p>每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。</p><p>从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。</p><p>但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差（尽管只有3天）。第二个原因，则更加深刻。</p><p><b>对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。</b></p><p>这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。</p><p><b>看见的就是真的？</b></p><p>每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。</p><p>但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。</p><p>在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？</p><p>实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。</p><p>所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。</p><p>不过，人毕竟是依靠感官体验世界的，“眼见为实”的思想深深刻在我们的基因里。连中国历史上的圣人孔子，都曾经感叹“看到的事情居然不是真的”。这里，就让我们来看一个《吕氏春秋》中记载的故事。</p><p>有一次，孔子和弟子们在列国之间穿行时，倒霉找不到粮食吃，上顿接不上下顿，七天都没有饭吃。正在这时，孔子弟子中品德第一的颜回，不知道从哪里找来了一点米。大家很开心，颜回就拿着米去做饭。</p><p>结果，颜回一个人忙做饭，饭快熟的时候孔子正好路过，看到颜回从锅里自己捞饭吃。在儒家的礼仪中，这样“自己先吃不管大家”的行为，是非常不道德的。</p><p>按理说，这样的事情不会发生在以品德著称的颜回身上啊？但是，这又是孔子亲眼所见，怎能不真呢？不过，大家毕竟都饿了好多天，也许颜回也守不住自己的道德准绳，先吃为快了？</p><p>等到吃完饭，孔子委婉地问颜回是怎么回事，这才知道事情的真相。原来，颜回煮饭的时候，发现一块煤灰飞到了饭里。把这块沾了灰的饭扔了吧，实在可惜，可是端出来给大家吃吧，又会让人糟心。于是，颜回干脆自己把脏的那块饭拿出来吃掉。没曾想，正好给路过的孔子看见。</p><p>得知事情原由后，孔子大为感叹：“所信者目也，而目犹不可信。所恃者心也，而心犹不足恃。弟子记之：知人固不易矣。”我们眼睛看到的不一定是真的，心里想明白的不一定是对的，我们要牢记，把真相搞明白实在是太难了啊！</p><p>假作真时真亦假，无为有处有还无。作为一代价值投资大师，芒格给人们留下过许许多多睿智的思想。对于这些思想，他经常喜欢说一句总结性的话：“我的剑只留给能挥舞它的人。”</p><p><b>现在，当面对“芒格犯傻了”和“每日期刊公司变了”两个可能的真相时，我亲爱的读者，你是怎样想的呢？究竟哪一种想法，才能让我们挥舞起芒格的剑呢？</b></p></body></html>","source":"LHCJ1","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Journal）董事长。从1977年53岁上任，到2022年98岁辞职，芒格在这个职位上忙碌了45年。作为巴菲特的搭档，芒格的投资方法虽然也是正宗的价值投资，但是在细节上和巴菲特不尽相同。简单来说，芒格的投资风格就是持股更加集中，对估值不是很看重，但对企业长期前景比较关心。这种投资方法，导致投资组合的短期波动更大，同时长期收益率可能也更高。由于巴菲特并没有参与每日期刊公司的投资，因此从每日期刊公司的投资头寸上，人们往往能对芒格的股票投资一探究竟。不过，花有重开日，人物再少年。再好的投资职业生涯，也终究有结束的一天。2022年3月28日，98岁高龄的芒格辞去了每日期刊公司董事长职务。然而，就在两周以后的4月11日，市场上爆出了一个大新闻：每日期刊公司在2022年一季度，卖出了50%的阿里巴巴ADR（美国存托凭证）持股，出现大幅亏损。于是，芒格大幅卖出亏损股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，立即充斥了资本市场。但是，芒格真的卖了阿里吗？发生了什么？2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR。随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。两种可能那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。供图：赵乃育第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日（3月29日到31日），总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。芒格犯傻了？每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差（尽管只有3天）。第二个原因，则更加深刻。对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。看见的就是真的？每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。不过，人毕竟是依靠感官体验世界的，“眼见为实”的思想深深刻在我们的基因里。连中国历史上的圣人孔子，都曾经感叹“看到的事情居然不是真的”。这里，就让我们来看一个《吕氏春秋》中记载的故事。有一次，孔子和弟子们在列国之间穿行时，倒霉找不到粮食吃，上顿接不上下顿，七天都没有饭吃。正在这时，孔子弟子中品德第一的颜回，不知道从哪里找来了一点米。大家很开心，颜回就拿着米去做饭。结果，颜回一个人忙做饭，饭快熟的时候孔子正好路过，看到颜回从锅里自己捞饭吃。在儒家的礼仪中，这样“自己先吃不管大家”的行为，是非常不道德的。按理说，这样的事情不会发生在以品德著称的颜回身上啊？但是，这又是孔子亲眼所见，怎能不真呢？不过，大家毕竟都饿了好多天，也许颜回也守不住自己的道德准绳，先吃为快了？等到吃完饭，孔子委婉地问颜回是怎么回事，这才知道事情的真相。原来，颜回煮饭的时候，发现一块煤灰飞到了饭里。把这块沾了灰的饭扔了吧，实在可惜，可是端出来给大家吃吧，又会让人糟心。于是，颜回干脆自己把脏的那块饭拿出来吃掉。没曾想，正好给路过的孔子看见。得知事情原由后，孔子大为感叹：“所信者目也，而目犹不可信。所恃者心也，而心犹不足恃。弟子记之：知人固不易矣。”我们眼睛看到的不一定是真的，心里想明白的不一定是对的，我们要牢记，把真相搞明白实在是太难了啊！假作真时真亦假，无为有处有还无。作为一代价值投资大师，芒格给人们留下过许许多多睿智的思想。对于这些思想，他经常喜欢说一句总结性的话：“我的剑只留给能挥舞它的人。”现在，当面对“芒格犯傻了”和“每日期刊公司变了”两个可能的真相时，我亲爱的读者，你是怎样想的呢？究竟哪一种想法，才能让我们挥舞起芒格的剑呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613534042,"gmtCreate":1649935296290,"gmtModify":1649935557747,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有钱任性","listText":"有钱任性","text":"有钱任性","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613534042","repostId":"1121495454","repostType":2,"repost":{"id":"1121495454","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1649931220,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121495454?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-14 18:13","market":"us","language":"zh","title":"马斯克提出以54.20美元/每股的现金收购推特","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121495454","media":"老虎资讯综合","summary":"4月14日，推特盘前一度拉升15%；特斯拉CEO马斯克提出以54.20美元/每股的现金收购推特。据美国证交会文件：截至2022年4月13日，埃隆·马斯克持有73,115,03股推特股票，占比9.1%。","content":"<html><head></head><body><p>4月14日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a>盘前一度拉升15%；<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO马斯克提出以54.20美元/每股的现金收购推特。</p><p>据美国证交会文件：截至2022年4月13日，埃隆·马斯克持有73,115,03股推特股票，占比9.1%。</p><p><b>特斯拉CEO马斯克：</b>我投资推特是因为我相信它有潜力成为全球言论自由的平台，而且我相信言论自由是民主运作的社会要求。然而，自从我进行投资以来，我现在意识到公司既不会蓬勃发展，也无法满足社会的需求。推特需要转变为一家私营公司。因此，我提出以每股54.20美元的现金收购推特100%的股权，比我开始投资推特的前一天溢价54%，比我公开宣布投资的前一天溢价38%。我的报价是我最好的也是最终的报价，如果不被接受，我需要重新考虑我作为股东的立场。推特拥有非凡的潜力，我会解锁它。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f972dc25143ecf6cb6ffb03e1112331\" tg-width=\"889\" tg-height=\"826\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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10:14","market":"us","language":"zh","title":"“二老板”疯行互联网！大佬们为何做此选择？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148069247","media":"AI财经社","summary":"京东零售CEO徐雷升任京东集团总裁，就像刘强东亲自对“京东二号位”的一个盖戳认定。京东徐雷、拼多多陈磊、字节跳动梁汝波先后走上台前的这段日子，也是刘强东、黄峥、张一鸣等一干互联网大佬们走向幕后的时候。","content":"<blockquote>\n <b><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>零售CEO徐雷升任京东集团总裁，就像刘强东亲自对“京东二号位”的一个盖戳认定。京东徐雷、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>陈磊、字节跳动梁汝波先后走上台前的这段日子，也是刘强东、黄峥、张一鸣等一干互联网大佬们走向幕后的时候。大佬们为何做此选择？</b>\n</blockquote>\n<p><b>大厂二把手向前</b></p>\n<p>即便刘强东退居幕后有三年多了，外界仍坚信，京东是没有“二号位”的。直到徐雷的最新任命出台。</p>\n<p>9月6日，京东宣布，京东零售CEO徐雷升任京东集团总裁，负责各业务板块的日常运营和协同发展，向京东集团董事局主席兼CEO刘强东汇报。而刘强东准备将把更多的时间投入到长期战略设计、年轻CEO培养和乡村振兴事业中。</p>\n<p>徐雷的最新“名分”，就像是刘强东亲自对京东“二号位”的一个盖戳认定。</p>\n<p>徐雷是京东老将，自2018年7月以来一直担任京东商城第一任轮值CEO。多位京东人士曾向AI财经社称，徐雷个性尤为鲜明。在9月6日的任命消息中，照片中的徐雷带着耳钉，食指上套着一枚特殊造型的大戒指，手腕上还戴着串儿。</p>\n<p>“这个人很聪明，敢干事，也不怕得罪人；性格也特别有意思，张扬、喜欢穿嘻哈风的休闲装，胳膊上还有刺青，有点儿新时代的北京‘老炮儿’的意味。”一名前京东高管评价。</p>\n<p>与徐雷有过交集的海豚社创始人李成东则提到，徐雷的执行力很强，“是刘强东喜欢的类型，而且属于‘三高的职业经理人’，业务能力高、情商高、管理水平高，下属什么的也都很服他”。</p>\n<p>不知道从什么时候开始，互联网公司“创始人向后，二把手向前”就已经成为了一种主流趋势。</p>\n<p>2019年9月，马云卸任<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>董事局主席，交棒给得力干将张勇，转而投身“教育和公益慈善事业”。2021年3月，41岁的黄峥宣布辞任拼多多董事长，由时任CEO陈磊接棒，而自己要帮拼多多“摸一摸10年后路上的石头”。同年5月，张一鸣宣布将字节跳动CEO一职交由联合创始人梁汝波。</p>\n<p>而这波互联网公司“二把手向前，一把手后撤”的趋势背后，有一个鲜明特点——创始人和接棒者之间有着足够让前者信任的亲密关系，同时后者对前者来说又“相对可控”。</p>\n<p>张勇是首席财务官出身，2007年就从盛大互娱转投阿里，2009年为淘宝创造出双11，由此有了个“双11之父”的称号。在2015年5月，让曾经喊出“天不怕，地不怕，就怕CFO当CEO”的马云也破了戒，将阿里CEO一职交接到了张勇手中。</p>\n<p>陈磊和黄峥的关系还要更为密切些。早在2002年夏天的美国威斯康星大学麦迪逊分校，还在读博的陈磊，就已经以迎接中国<a href=\"https://laohu8.com/S/ABCD\">新生</a>的“师兄”身份，遇上了提着行李前来报到的硕士新生黄峥。此后几年间，二人更是一起合作了多个研究项目，还一同在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>共事过。</p>\n<p>此后，黄峥在数次创业中，陈磊都相伴左右。而在2015年，一起创立拼多多时，黄峥是CEO，陈磊则是CTO（首席技术官），二者算得上真正意义上的“一起同过窗，一起搬过砖，一起创过业”。</p>\n<p>显然，于陈磊，黄峥是有足够的信任的。而陈磊此前一直展露在外界的形象都是低调朴实的，他的花名叫“土豆”，甚至有媒体在描述陈磊时引用了拼多多一位员工这样的一句话：“直到宣布他当CEO时，我才知道有这个人的存在”，而黄峥则是拼多多一直以来最鲜明的代表符号，同时依旧是拼多多目前最大的股东，持股28.1%。</p>\n<p>张一鸣的选择与黄峥颇为相似，继任者梁汝波，同样是其非常信任的左膀右臂。二者在大学时代就是室友，大二时还一个买电脑主机，另一个买显示器，凑在一起共同使用。2009年，两个人一起创办垂直房产搜索引擎“九九房”，3年后，又再度携手创立字节跳动。而梁汝波实际上在字节跳动各阶段的王牌产品中都有深度参与，是天眼查和<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>百科等各种公开信息中的“<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>技术总监”和“抖音创始人”，也是字节内部工作软件“飞书”和效率工程负责人。</p>\n<p>但很长一段时间里，梁汝波更多是以张一鸣“大学室友”的形象出现在公众视野，是外界认识张一鸣的一个重要补充视角，也是“张一鸣靠修电脑追到现在的太太”这个故事的爆料者，在过往有关字节跳动的创业故事和张一鸣的个人报道里，始终扮演着一个低调的配角角色。</p>\n<p>与创始人多年的交情，以及接棒者低调的历史背景，都在一定程度上平衡了互联网公司的“一把手”和“二把手”在交接中可能产生的矛盾。</p>\n<p>而徐雷之于刘强东，略微有点不一样。一位前京东高层人员曾对AI财经社表示，很难知道刘强东真正信任谁，徐雷这位职业经理人，也是经过了几次起起伏伏，才站到了刘强东的旁侧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6015efeeac10a0a9cf5ab940adb91ea3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图源/<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a>）</p>\n<p>徐雷最开始也同样没有在外界认为的“刘强东信任的人”的范围内。2007年，京东正遭遇前所未有的困局，徐雷也在这个时候被推荐给了刘强东，成为京东商城市场营销顾问，但一直到2009年才正式加入京东，担任京东商城营销副总裁。</p>\n<p>2011年，徐雷离开京东。一位前京东高管层人士曾向AI财经社透露，“徐雷当初是被刘强东干掉的。”而据《投资界》2013年报道，在2012年京东宣称“红六月”单日成交10亿元时，彼时作为优购网CMO的徐雷还曾对老东家这一数据放言，“打死也不信”。</p>\n<p>但让所有人没有想到的是，半年多后，徐雷却杀了个回马枪，出任京东高级副总裁，全面负责市场营销。知情人士说，是刘强东找回来的。但当时徐雷之上有集团CMO蓝烨、CEO沈皓瑜，接着才是刘强东。期间，徐雷曾蛰伏较长一段时间，权力一度被分散，最终在2014年靠着提出“京东618”，一战成名。</p>\n<p>不过直到2018年，徐雷真正走向台前。当时刘强东在内部会议上当着100多位高管放话：“谁不服徐雷，就是不服我。”同年底，刘强东签发《京东商城组织架构调整的公告》，原来向刘强东汇报的多个事业群负责人，改向徐雷汇报。</p>\n<p>徐雷走向台前之后，也一改此前喜欢休闲打扮的习惯，罕见地穿起了西装。他也拿出了一些成绩，稳固自己的位置，不仅在2019年第一个没有刘强东的618中，刷出了2015亿的成交额新纪录，也让震荡许久的京东集团从2019年下半年开始慢慢稳定下来，股价也一路上涨。</p>\n<p>而此次职位的再次变动，显然意味着徐雷在刘强东心目中位置的进一步向前。</p>\n<p><b>3年前，互联网没有二把手</b></p>\n<p>如果把时间往前推3年，你会发现整个移动互联网还在打打杀杀，异常热闹。而当时在互联网大厂里普遍不存在二号位，打江山的创始人活跃在媒体和社交网络。张一鸣就等于字节跳动，黄峥就等于拼多多，刘强东就等于京东，强势的一把手是公司绝对的领导核心。</p>\n<p>事业达到了顶峰，一把手们的日子当时都过得激情四溢。2018年，今日头条对外名称统一改为“字节跳动”，而今日头条只是公司旗下的一个产品。也是从这一年，字节跳动正式进入互联网小巨头行列，被称作App工厂。整个字节的业务增长势头迅猛，抖音已经成为了公司第二条增长曲线，下载量全球第一，而收购整合而来的TikTok也在海外市场攻城略地。</p>\n<p>一向倡导延迟满足感的张一鸣还因为这事在微信上向马化腾公开叫板。因为张一鸣发了一条朋友圈，他在庆祝抖音登顶的同时，还踩了一脚<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，说微信封杀、微视抄袭。</p>\n<p>这被指是理工男情商不高的地方，该闷声发财的时候选择了高调，还往腾讯伤口撒盐。说微信搞垄断，放在哪家公司都是大忌；而承载着腾讯短视频的微视没做起来，本来就是腾讯难以启齿的痛。现在字节在短视频上搞得风生水起，还要反过来踩一脚，即便温和如Pony也忍不住发飙。</p>\n<p>这一年的黄峥也是人生赢家。拼多多上海总部在年初被商家围攻，场面一度失控，原因是数十位平台商家不服被拼多多罚款。当年淘宝“十月围城”那一幕，又在拼多多上演。极少在公众面前露面的黄峥，首次召开了媒体见面会，承认平台监管不力。但黄峥终究被命运眷顾着，处理完商家维权和假货风波后，成立不到四年的拼多多在纳斯达克敲钟上市，公司市值很快接近创办了十几年的京东。而黄峥凭借超高的持股比例，以950亿元身家一跃成为了福布斯富豪榜的新贵。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bd6c890751ed74cc79ab53aed483746\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图源/视觉中国）</p>\n<p>当然，刘强东就没有那么好运了。2018年9月是分水岭，在此之前，刘强东毫无疑问是社交平台的顶流。他热衷于公众场合发声，爱憎分明，成为众多网友追捧的对象。比如在2018年7年，长生生物因为疫苗生产造假被曝光，刘强东表现得无比愤慨：“这种人至少该判无期不得假释！！！”而这个微头条创造了1亿阅读量，广大网友纷纷点赞。</p>\n<p>更早前几年，网友还能在<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>上看到刘强东返乡寻祖，在抖音上看到张一鸣腼腆地摇着头测试产品，还能看到黄峥在个人微信公众号上写文章，甚至还能看到马化腾和马云在年会上cosplay，跳舞唱歌。</p>\n<p>年富力强、正值当打之年的互联网大佬们，用行动证明自己不需要二把手。而那些被贴上“企业接班人”和“二把手”标签的职业经理人，也都没有太好的下场。</p>\n<p>百度的李明远是如此，天猫的蒋凡是如此，更早期的华为李一男也是如此。最终的结果是，要么出走，要么反目，要么“翻车”。因为“接班人”的名号，会让他们面对更严苛的审视，面对更多的明枪暗箭，当所有人的目光都聚焦于此时，任何的不足都会被放大数倍。</p>\n<p>最近一个倒霉“太子”是双汇的万洪建。他选择公开在网上讨伐父亲万隆——双汇帝国的缔造者。当“太子”的苦恐怕没有人能像万洪建理解得这么深刻。不久前，当了十几年“太子”的万洪建被父亲赶出了董事会，双方撕破脸皮，万洪建选择“鱼死网破”，在网络上揭发父亲。</p>\n<p>而如今，互联网公司都在外界猝不及防的时候，把所谓“二把手”推到了前台，拼多多CEO陈磊此前是做技术的，字节跳动的梁汝波此前管的是行政。</p>\n<p>短短两三年，整个互联网江湖就开始风云突变。2020年之前，谁也不会想到黄峥和张一鸣会选择退休。两人不过40岁上下，即便是刘强东也不过47岁，正值壮年。</p>\n<p>黄峥的个人微信公众号已经不更新了，张一鸣的抖音停留在了2020年，刘强东的微博长满了“荒草”，那个性情企业家早已随着争议而在网络上消失。</p>\n<p><b>大佬们的共同选择</b></p>\n<p>从公司绝对“代言人”，到放手退居幕后，大佬的治理哲学为何短短几年就掉转了方向？</p>\n<p>最显而易见的理由是，在急流勇退的那一刻，他们的个人财富极高，赚到了足够多的钱，登顶了中国富豪榜最耀眼的位置，取得了巨大的个人成就。</p>\n<p>今年3月，在黄峥宣布退休前，《2021胡润全球富豪榜》刚刚揭开了他个人财富价值的神秘面纱。榜单显示，41岁的黄峥在创立拼多多五年后，累积的个人财富达4500亿元，超过了马云成为中国第三大富豪。比黄峥稍晚宣布卸任CEO一职的张一鸣，在他38岁的今年，以3500亿元的个人财富首次进入中国富豪榜的前五名，在全球排第26位。而2019年马云退休时，他已经连续三年成为中国首富，这年他的个人财富为2750亿元。</p>\n<p>不得不承认，在决定退休前夕，马云、黄峥、张一鸣们在某种程度上都处在个人奋斗史的巅峰上，所谓“功成身退”不过如此。但站在历史的长河上，这个时刻“退位”的含义更加复杂而微妙。</p>\n<p>正如辞任那一刻个人财富和影响力膨胀到了峰值，公司发展也交出了自己史上最漂亮的数据。</p>\n<p>黄峥官宣的当天，拼多多刚刚交出了一份上市以来最好的成绩单，财报显示，活跃用户数、总营收、增长速度等多项业务指标创历史新高，甚至拼多多超越了阿里巴巴成为中国电商用户规模最大的平台。</p>\n<p>2019年，马云退休时，阿里巴巴也处在发展的巅峰。2019年末，阿里巴巴的股价一年时间上涨60%，市值飙升到5700亿美元，它还取代腾讯，成为亚洲第一、全球第七大科技公司。</p>\n<p>字节跳动没有上市，但一系列数字表明，这家年轻的公司处在高峰上。据媒体报道，字节跳动2020年的营收达到了2400亿元。其中，仅广告收入就达到了约1800亿元，抖音贡献了近60%。调查数据还显示，TikTok的月均用户使用时长在2020年首次超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45abd146ab28e3484e06b0717492a732\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（图源/视觉中国）</p>\n<p>稍有不同的是，刘强东首次交出接力棒时，京东从业务到组织架构，都需要一场变革。这次进一步“退隐”，方才是局面已稳。截至9月6日，京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/02618\">京东物流</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>三家上市公司市值总和超过1.2万亿元。</p>\n<p>所有繁荣巅峰之后紧跟着的问题就是，还能不能继续所向披靡。在几年迅猛增长后，拼多多还能否保持过去几年的高增长？从财报数据中的新增活跃用户数等核心指标来看，难度越来越大。张一鸣试遍了电商、社交、教育、医疗、游戏等领域，目前也还没有找到下一个“抖音”。</p>\n<p>行业共识是，过去互联网公司高速发展、一家独大的黄金时代正在一去不复返，狂奔了20多年的这辆互联网“超跑”，它的速度正在前所未有地降下来。在当下扩张新业务、保持高速增长，是每个一把手都要面临的全新挑战。</p>\n<p>2020年以来，为了“一棵菜”，互联网巨头们纷纷下场敲响新一轮争夺流量之战，然而，一年过去留下一地鸡毛。腾讯投资的同程生活、食享会先后倒下；背靠阿里的生鲜电商易果生鲜、十荟团也没能幸免，今年都遭遇了大规模裁员，数十个城市关停的命运。</p>\n<p>高举高打、烧钱补贴、大举招人……这场身心俱疲的战役，是创新业务所遇阻碍的最好例证。</p>\n<p>当创新达到瓶颈，不再有颠覆性技术改变商业模式时，烧钱换取市场这一策略也似乎不再是万能钥匙，巨头一家通吃的结局很难在新的业务领域重新上演。</p>\n<p>除了行业红利在消褪，各国对互联网公司监管纷至沓来，国际形势风云变幻，都让这些巨头的前路变得充满不确定性。对于那些有着国际化雄心的企业家，紧张的地缘政治下，他们的创业之旅就像一场充满变数的冒险。</p>\n<p>最典型的例子就是张一鸣。近两年，字节跳动海外版抖音TikTok受到了一系列打压。张一鸣被认为是这一代最有野心的企业家之一，但在国际风云变化之下，他的局限性也被放大。</p>\n<p>与此同时，张一鸣、黄峥、刘强东这些一把手们在带领公司飞速发展数年后发现，随着时代的漩涡刮起来后，以往创始人与公司强绑定的策略可能正在成为“下策”。</p>\n<p>解绑也许更能降低公司的风险。就像黄峥的内部信中所说：“它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。”</p>\n<p>如今，企业家们仿佛站在历史的十字路口上，四面八方正在吹来风，有行业监管的风、有创新乏力的风、有变换的国际形势之风……被几股风缠绕当中，一把手们或许有意识到，个人的格局和力量尚且不足够在这复杂的风暴中运筹帷幄，从“风口”中跳脱出来，也许更能看清战略和未来方向。</p>\n<p>正如张一鸣卸任时发的内部信写到的：“放下日常的管理工作，作为公司创始人，聚焦到远景战略、企业文化、社会责任等长期重要的事情上去。”而黄峥也表达了类似意思，“如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经是正当其时了。我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头，可能是比较适合的人选。”</p>","source":"AI财经社","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“二老板”疯行互联网！大佬们为何做此选择？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ImZcLxsrCTul6Q2STvx8vw><strong>AI财经社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>京东零售CEO徐雷升任京东集团总裁，就像刘强东亲自对“京东二号位”的一个盖戳认定。京东徐雷、拼多多陈磊、字节跳动梁汝波先后走上台前的这段日子，也是刘强东、黄峥、张一鸣等一干互联网大佬们走向幕后的时候。大佬们为何做此选择？\n\n大厂二把手向前\n即便刘强东退居幕后有三年多了，外界仍坚信，京东是没有“二号位”的。直到徐雷的最新任命出台。\n9月6日，京东宣布，京东零售CEO徐雷升任京东集团总裁，负责各业务...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ImZcLxsrCTul6Q2STvx8vw\">Web 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元，它还取代腾讯，成为亚洲第一、全球第七大科技公司。\n字节跳动没有上市，但一系列数字表明，这家年轻的公司处在高峰上。据媒体报道，字节跳动2020年的营收达到了2400亿元。其中，仅广告收入就达到了约1800亿元，抖音贡献了近60%。调查数据还显示，TikTok的月均用户使用时长在2020年首次超过了Facebook。\n\n（图源/视觉中国）\n稍有不同的是，刘强东首次交出接力棒时，京东从业务到组织架构，都需要一场变革。这次进一步“退隐”，方才是局面已稳。截至9月6日，京东、京东物流和京东健康三家上市公司市值总和超过1.2万亿元。\n所有繁荣巅峰之后紧跟着的问题就是，还能不能继续所向披靡。在几年迅猛增长后，拼多多还能否保持过去几年的高增长？从财报数据中的新增活跃用户数等核心指标来看，难度越来越大。张一鸣试遍了电商、社交、教育、医疗、游戏等领域，目前也还没有找到下一个“抖音”。\n行业共识是，过去互联网公司高速发展、一家独大的黄金时代正在一去不复返，狂奔了20多年的这辆互联网“超跑”，它的速度正在前所未有地降下来。在当下扩张新业务、保持高速增长，是每个一把手都要面临的全新挑战。\n2020年以来，为了“一棵菜”，互联网巨头们纷纷下场敲响新一轮争夺流量之战，然而，一年过去留下一地鸡毛。腾讯投资的同程生活、食享会先后倒下；背靠阿里的生鲜电商易果生鲜、十荟团也没能幸免，今年都遭遇了大规模裁员，数十个城市关停的命运。\n高举高打、烧钱补贴、大举招人……这场身心俱疲的战役，是创新业务所遇阻碍的最好例证。\n当创新达到瓶颈，不再有颠覆性技术改变商业模式时，烧钱换取市场这一策略也似乎不再是万能钥匙，巨头一家通吃的结局很难在新的业务领域重新上演。\n除了行业红利在消褪，各国对互联网公司监管纷至沓来，国际形势风云变幻，都让这些巨头的前路变得充满不确定性。对于那些有着国际化雄心的企业家，紧张的地缘政治下，他们的创业之旅就像一场充满变数的冒险。\n最典型的例子就是张一鸣。近两年，字节跳动海外版抖音TikTok受到了一系列打压。张一鸣被认为是这一代最有野心的企业家之一，但在国际风云变化之下，他的局限性也被放大。\n与此同时，张一鸣、黄峥、刘强东这些一把手们在带领公司飞速发展数年后发现，随着时代的漩涡刮起来后，以往创始人与公司强绑定的策略可能正在成为“下策”。\n解绑也许更能降低公司的风险。就像黄峥的内部信中所说：“它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。”\n如今，企业家们仿佛站在历史的十字路口上，四面八方正在吹来风，有行业监管的风、有创新乏力的风、有变换的国际形势之风……被几股风缠绕当中，一把手们或许有意识到，个人的格局和力量尚且不足够在这复杂的风暴中运筹帷幄，从“风口”中跳脱出来，也许更能看清战略和未来方向。\n正如张一鸣卸任时发的内部信写到的：“放下日常的管理工作，作为公司创始人，聚焦到远景战略、企业文化、社会责任等长期重要的事情上去。”而黄峥也表达了类似意思，“如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经是正当其时了。我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头，可能是比较适合的人选。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1476,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":831199155,"gmtCreate":1629293714977,"gmtModify":1629295979056,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","listText":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","text":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/831199155","repostId":"1104050319","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1978,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":115688692,"gmtCreate":1622986202016,"gmtModify":1622991558868,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"估值怎么样","listText":"估值怎么样","text":"估值怎么样","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115688692","repostId":"1128501093","repostType":4,"repost":{"id":"1128501093","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1622978119,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128501093?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-06 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href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>举行了全球投资人电话会议，公司创始人黄光裕与首席财务官方巍、企业发展与投资者关系总监张景行一起出席了会议。这也是黄光裕出狱后，首次出席公开会议。</p><p><b>方巍首先披露了几个关键经营数字及战略预期：</b></p><p>一、目前国美线下有3400多家门店，未来国美计划在18个月内，以“自营+加盟”的模式，将门店扩张到6000家以上。</p><p>二、今年1季度以来，国美线上平台“真快乐”APP的GMV同比增长近4倍，月活用户为4千万左右。未来18个月内，国美希望通过线下向线上引流，实现月活用户1亿以上。</p><p>三、现阶段国美主推家电、食品酒水、服饰鞋包、家居家装、日用百货、母婴玩具、美妆个护等七大类目商品采购平台，力争18个月内SKU数量突破50万（家电类从3W拓展到10W，非家电从7W拓展到40W）。</p><p>四、在供应链平台端，国美2020年销售中非家电占比10%，90%为家电。2021年计划非家电销售占比增长到30%。</p><p>随后，投资人及券商代表向国美管理层提问，黄光裕对问题做了相应解答。作者对黄光裕的核心观点进行了归纳整理。</p><p><b>问题1：</b>对目前传统零售行业发展的整体看法？</p><p><b>黄光裕：</b>不论从消费升级还是内循环，零售市场未来增长空间很大。国美从电器品类拓展到全品类，同时进行了线下赋能。国美在这条路上丢失了很多机会和时间，也学习到了很多，有成有败。<b>国美经过几个月的研究，未来将进行供应链拓展，结合线上平台、娱乐化模式，有望在未来18个月内实现既定目标。</b></p><p><b>问题2：</b>真快乐APP的发展路径、娱乐化营销和运营如何理解？</p><p><b>黄光裕：</b>真快乐会在线下从标准化产品入手，进而引导商家进行展示体验。未来传统电商展示平台模式会遇到瓶颈，直播、短视频模式体验虽然更好，但很快也会同质化。真正的娱乐化营销是让大家参与进来，用现有的电商模式和娱乐化营销结合起来带货，再将服务和低价作为底层的基本能力来发展。国美会站在C端，向商家提出要求，服务于消费者，跟商家联合卖货。</p><p><b>问题3：</b>国美的线下布局未来是否有足够资源支撑？盈利模型是什么？</p><p><b>黄光裕：</b>国美门店会分为自营和加盟两种，采取轻资产模式进行。未来将采取直营体系、线下平台结合招商租赁加提成的模式，经营压力相对较小。未来线下有望给线上引流1亿左右。同时这也将解决许多线下门店经营业绩下滑的问题，并建立起社群营销。国美将与更多专业机构合作，将低价、准时配送、娱乐化营销、高品质服务作为核心优势。</p><p><b>问题4：</b>国美将如何从家电拓展到全品类？</p><p><b>黄光裕：</b>供应链部分我们将分为三块：招商，自营，定制。通过线上、线下平台分离的模式，提升平台竞争力，并不全靠自有供应链来支撑。</p><p>像<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫、<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>开店一样，<b>我们也会做供应链的共建输出，或者通过联合创建公司来拓展途径。</b>在进货端，大家可以共同挖掘自采和定制能力。<b>我们已经组建了专业团队，会继续在社会上招揽专业人才加盟。未来也可能放开股权合作，增强供应链能力。</b></p><p><b>问题5：</b>与拼多多、京东的竞争合作关系如何理解？</p><p><b>黄光裕：</b>我们的心态和战略是开放的，谁也灭不了谁。只要经营路径和战略对，谁制约谁都是暂时的。在此前提下，我们不排除和任何一方合作。我们把他们（拼多多和京东）视为成熟的销售平台，我们可以到他们那里去销售、去引流；他们也以开放的心态跟我们合作。</p><p>他们有规模优势，发展到现在也遇到了瓶颈和短板。未来大家在零售业上最重要比拼的是<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>、供应链、配送是否有优势，能否形成闭环，在营销、体验、定位有所差异化。</p><p>国美做娱乐化营销，我们的模式不仅仅是带货，而是希望带动更多人参与，在娱乐过程里进行分享，买货时想到玩，在门店就近体验，不只是为了便宜，这将会成为消费者把APP存在手机上的理由。</p><p><b>问题6：</b>国美目前负债率较高，未来减债计划如何规划？</p><p><b>黄光裕：真快乐接下来可能会亏一些钱，投入成本会比收入高。国美未来尽可能做到现金流为正。</b>通过线上线下精准定位后，线下门店有可能盈利，<b>希望今年门店部分盈利能够突破8亿。</b></p><p>国美供应链平台采销讲究薄利多销、市场份额高、资金周转快，这一块也争取实现收益正向。从负债率看，未来应该不会太多。我们在构建网络的同时也会增加一些资产，增加资本金来减少负债率。这几年的亏损负债率比较高，我们会尽快解决。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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01:38","market":"us","language":"zh","title":"知乎开盘破发，盘初跌幅超21%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146956977","media":"老虎资讯综合","summary":"3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区知乎在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次","content":"<p>3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f13e2c938a440ccf5e77c06654fcb51\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次IPO和同步进行的私募配售，知乎最高募资规模将达8.5亿美金（全额行使超额配售后）。招股书显示，知乎计划将此次募集所得款项用于知乎产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。</p><p>知乎成立于2010年，以问答社区起步，如今已发展成为中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有差异性和稀缺性的标的。</p><p><b>独特的知乎</b></p><p>2017年左右，中国互联网领域开始流行“独角兽”一词。也正是从那时开始，中国互联网开启新一轮的上市“超强周期”。</p><p>继2000 年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。</p><p>2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。</p><p>这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。</p><p>“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。</p><p>而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。</p><p>这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。</p><p>作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。</p><p>同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/902c2a2b21a79bf6eae66ab2d47b3084\" tg-width=\"796\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎独特的产品架构和社区属性，使这些人是创作者，也是用户与消费者，并在两种角色转换中相互间保持着极高的互动性。</p><p>截至2020年12月31日，知乎上的内容创作者累计达到4310万，贡献了3.15亿个问题和答案；2020年第四季度，知乎平均MAU（月活跃用户）为7570万。</p><p>与其他社交平台的发文、评论不同，知乎对用户的一切行为都给予了互动的可能，包括动态、回答、点赞等，同时观点碰撞与沟通的需求让问答用户天然有了极强的互动需求。</p><p>腾讯媒体研究院的调查结果显示，对于问答产品，用户最常参与、感兴趣的互动形式是评论、关注问题、赞同或反对答案、分享等，其中有近一半的人对赞同或反对回答感兴趣/最常参与。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f17a99eee71ac1abd92d82817986fe\" tg-width=\"816\" tg-height=\"660\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。</p><p>“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。</p><p><b>独特的内容</b></p><p>在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。</p><p>从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。</p><p>每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。</p><p>这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。</p><p>此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。</p><p>2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c84a0e26141dea6c62b7ef7ef466e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。</p><p><b>此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。</b></p><p>在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。</p><p>“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。</p><p>以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。</p><p>这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。</p><p>从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。</p><p>招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b04deb042acf2598c891a4c2844bd586\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"226\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。</p><p>这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。</p><p>独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。</p><p>在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。</p><p>在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。</p><p><b>独特的赚钱逻辑</b></p><p>内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。</p><p>近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。</p><p>知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。</p><p>2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。</p><p>长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。</p><p>事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。</p><p>值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/963fdb771adbf7064312a21d1070d158\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。</p><p>这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。</p><p>一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/479f90bfe9657de9eb3511981a817e0f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。</p><p>最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。</p><p>“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。</p><p>如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>知乎开盘破发，盘初跌幅超21%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-03-27 01:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f13e2c938a440ccf5e77c06654fcb51\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次IPO和同步进行的私募配售，知乎最高募资规模将达8.5亿美金（全额行使超额配售后）。招股书显示，知乎计划将此次募集所得款项用于知乎产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。</p><p>知乎成立于2010年，以问答社区起步，如今已发展成为中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有差异性和稀缺性的标的。</p><p><b>独特的知乎</b></p><p>2017年左右，中国互联网领域开始流行“独角兽”一词。也正是从那时开始，中国互联网开启新一轮的上市“超强周期”。</p><p>继2000 年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。</p><p>2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。</p><p>这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。</p><p>“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。</p><p>而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。</p><p>这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。</p><p>作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。</p><p>同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/902c2a2b21a79bf6eae66ab2d47b3084\" tg-width=\"796\" tg-height=\"600\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。</p><p>“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。</p><p><b>独特的内容</b></p><p>在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。</p><p>从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。</p><p>每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。</p><p>这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。</p><p>此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。</p><p>2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c84a0e26141dea6c62b7ef7ef466e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。</p><p><b>此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。</b></p><p>在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。</p><p>“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。</p><p>以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。</p><p>这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。</p><p>从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。</p><p>招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b04deb042acf2598c891a4c2844bd586\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"226\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。</p><p>这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。</p><p>独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。</p><p>在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。</p><p>在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。</p><p><b>独特的赚钱逻辑</b></p><p>内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。</p><p>近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。</p><p>知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。</p><p>2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。</p><p>长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。</p><p>事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。</p><p>值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/963fdb771adbf7064312a21d1070d158\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。</p><p>这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。</p><p>一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/479f90bfe9657de9eb3511981a817e0f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。</p><p>最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。</p><p>“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。</p><p>如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3648aef4be7c4fe90101fe0dbc9bd5da","relate_stocks":{"ZH":"知乎"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146956977","content_text":"3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区知乎在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次IPO和同步进行的私募配售，知乎最高募资规模将达8.5亿美金（全额行使超额配售后）。招股书显示，知乎计划将此次募集所得款项用于知乎产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。知乎成立于2010年，以问答社区起步，如今已发展成为中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有差异性和稀缺性的标的。独特的知乎2017年左右，中国互联网领域开始流行“独角兽”一词。也正是从那时开始，中国互联网开启新一轮的上市“超强周期”。继2000 年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。知乎独特的产品架构和社区属性，使这些人是创作者，也是用户与消费者，并在两种角色转换中相互间保持着极高的互动性。截至2020年12月31日，知乎上的内容创作者累计达到4310万，贡献了3.15亿个问题和答案；2020年第四季度，知乎平均MAU（月活跃用户）为7570万。与其他社交平台的发文、评论不同，知乎对用户的一切行为都给予了互动的可能，包括动态、回答、点赞等，同时观点碰撞与沟通的需求让问答用户天然有了极强的互动需求。腾讯媒体研究院的调查结果显示，对于问答产品，用户最常参与、感兴趣的互动形式是评论、关注问题、赞同或反对答案、分享等，其中有近一半的人对赞同或反对回答感兴趣/最常参与。由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。独特的内容在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。独特的赚钱逻辑内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。“付费率自 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Securities、中信证券、高盛担任二次上市保荐人。百度表示，其拟将全球发售募集资金净额用于以下用途：持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；流动资金及一般公司用途，以支持公司的业务营运及增长。财务数据方面，百度向港交所提交的文件显示，2018年、2019年及2020年，总收入分别为1023亿元、1074亿元、1071亿元。归属于百度集团的净利润分别为276亿元、21亿元和225亿元，其中2019年的净利润包括对Trip.com投资的非现金减值损失人民币89亿元。图片来源：百度聆讯资料集资料还披露了爱奇艺的财务数据。2019年至2020年，爱奇艺的收入分别为250亿元、290亿元及297亿元，这三年间，归属爱奇艺的净亏损为91亿元、103亿元和70亿元。二度上市，百度认为其优势的核心在于其“世界一流的AI能力”，对于下一步发展业务，百度聚焦在技术投资、智能云扩展、商业化智能驾驶、移动生态拓展，以及有选择地物色并购及战略投资对象五方面。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":817727948,"gmtCreate":1630990977984,"gmtModify":1630995675132,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"跑路了，安全着陆","listText":"跑路了，安全着陆","text":"跑路了，安全着陆","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/817727948","repostId":"1148069247","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1476,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613799871,"gmtCreate":1650033488406,"gmtModify":1650034034456,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"换成阿里的港股了","listText":"换成阿里的港股了","text":"换成阿里的港股了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613799871","repostId":"1145962631","repostType":2,"repost":{"id":"1145962631","pubTimestamp":1650029102,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145962631?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-15 21:25","market":"us","language":"zh","title":"芒格真的卖了阿里？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145962631","media":"e公司","summary":"于是，芒格大幅卖出亏损股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，立即充斥了资本市场。2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR。在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。两种可能那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。在3天的时间里，对于<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。</b></blockquote><p><b>作为沃伦·巴菲特一生的搭档，出生于1924年的查理·芒格的另一个身份，是每日期刊公司（Daily Journal）董事长。从1977年53岁上任，到2022年98岁辞职，芒格在这个职位上忙碌了45年。</b></p><p>作为巴菲特的搭档，芒格的投资方法虽然也是正宗的价值投资，但是在细节上和巴菲特不尽相同。简单来说，芒格的投资风格就是持股更加集中，对估值不是很看重，但对企业长期前景比较关心。这种投资方法，导致投资组合的短期波动更大，同时长期收益率可能也更高。</p><p>由于巴菲特并没有参与每日期刊公司的投资，因此从每日期刊公司的投资头寸上，人们往往能对芒格的股票投资一探究竟。</p><p><b>不过，花有重开日，人物再少年。再好的投资职业生涯，也终究有结束的一天。2022年3月28日，98岁高龄的芒格辞去了每日期刊公司董事长职务。</b></p><p><b>然而，就在两周以后的4月11日，市场上爆出了一个大新闻：每日期刊公司在2022年一季度，卖出了50%的阿里巴巴ADR（美国存托凭证）持股，出现大幅亏损。</b></p><p>于是，芒格大幅卖出亏损股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，立即充斥了资本市场。</p><p><b>但是，芒格真的卖了阿里吗？</b></p><p><b>发生了什么？</b></p><p>2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR。随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。</p><p>在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。</p><p>但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。</p><p><b>两种可能</b></p><p>那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72da4b29cb471c1d0f387e4b471ba5b0\" tg-width=\"959\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>供图：赵乃育</p><p>第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。</p><p>但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。</p><p>细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。</p><p><b>在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。</b></p><p>那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。</p><p>对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日（3月29日到31日），总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。</p><p><b>芒格犯傻了？</b></p><p>每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。</p><p>从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。</p><p>但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差（尽管只有3天）。第二个原因，则更加深刻。</p><p><b>对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。</b></p><p>这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。</p><p><b>看见的就是真的？</b></p><p>每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。</p><p>但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。</p><p>在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？</p><p>实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。</p><p>所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。</p><p>不过，人毕竟是依靠感官体验世界的，“眼见为实”的思想深深刻在我们的基因里。连中国历史上的圣人孔子，都曾经感叹“看到的事情居然不是真的”。这里，就让我们来看一个《吕氏春秋》中记载的故事。</p><p>有一次，孔子和弟子们在列国之间穿行时，倒霉找不到粮食吃，上顿接不上下顿，七天都没有饭吃。正在这时，孔子弟子中品德第一的颜回，不知道从哪里找来了一点米。大家很开心，颜回就拿着米去做饭。</p><p>结果，颜回一个人忙做饭，饭快熟的时候孔子正好路过，看到颜回从锅里自己捞饭吃。在儒家的礼仪中，这样“自己先吃不管大家”的行为，是非常不道德的。</p><p>按理说，这样的事情不会发生在以品德著称的颜回身上啊？但是，这又是孔子亲眼所见，怎能不真呢？不过，大家毕竟都饿了好多天，也许颜回也守不住自己的道德准绳，先吃为快了？</p><p>等到吃完饭，孔子委婉地问颜回是怎么回事，这才知道事情的真相。原来，颜回煮饭的时候，发现一块煤灰飞到了饭里。把这块沾了灰的饭扔了吧，实在可惜，可是端出来给大家吃吧，又会让人糟心。于是，颜回干脆自己把脏的那块饭拿出来吃掉。没曾想，正好给路过的孔子看见。</p><p>得知事情原由后，孔子大为感叹：“所信者目也，而目犹不可信。所恃者心也，而心犹不足恃。弟子记之：知人固不易矣。”我们眼睛看到的不一定是真的，心里想明白的不一定是对的，我们要牢记，把真相搞明白实在是太难了啊！</p><p>假作真时真亦假，无为有处有还无。作为一代价值投资大师，芒格给人们留下过许许多多睿智的思想。对于这些思想，他经常喜欢说一句总结性的话：“我的剑只留给能挥舞它的人。”</p><p><b>现在，当面对“芒格犯傻了”和“每日期刊公司变了”两个可能的真相时，我亲爱的读者，你是怎样想的呢？究竟哪一种想法，才能让我们挥舞起芒格的剑呢？</b></p></body></html>","source":"LHCJ1","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Journal）董事长。从1977年53岁上任，到2022年98岁辞职，芒格在这个职位上忙碌了45年。作为巴菲特的搭档，芒格的投资方法虽然也是正宗的价值投资，但是在细节上和巴菲特不尽相同。简单来说，芒格的投资风格就是持股更加集中，对估值不是很看重，但对企业长期前景比较关心。这种投资方法，导致投资组合的短期波动更大，同时长期收益率可能也更高。由于巴菲特并没有参与每日期刊公司的投资，因此从每日期刊公司的投资头寸上，人们往往能对芒格的股票投资一探究竟。不过，花有重开日，人物再少年。再好的投资职业生涯，也终究有结束的一天。2022年3月28日，98岁高龄的芒格辞去了每日期刊公司董事长职务。然而，就在两周以后的4月11日，市场上爆出了一个大新闻：每日期刊公司在2022年一季度，卖出了50%的阿里巴巴ADR（美国存托凭证）持股，出现大幅亏损。于是，芒格大幅卖出亏损股、98岁芒格兵败阿里、芒格廉颇老矣尚能饭否，如此这般的标题，立即充斥了资本市场。但是，芒格真的卖了阿里吗？发生了什么？2021年一季度，芒格主导下的每日期刊公司，首次买入阿里巴巴ADR。随后，阿里巴巴股价一路下跌，从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近。在几乎直线的下跌中，每日期刊公司在2021年三季度和四季度加仓了阿里巴巴。随后，在2022年2月的每日期刊公司年会上，芒格夸赞了阿里巴巴公司，说它是合适的投资标的，投资这个公司让他感到舒适。但是，到了2022年3月28日，由于某种未公告的原因，芒格辞去了每日期刊公司董事长职务，仅继续担任公司董事。到了4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司所持有的阿里巴巴ADR，仅有之前持仓的一半。两种可能那么，芒格真的卖了阿里巴巴吗？细心的读者会发现，这件事其实有两种可能。供图：赵乃育第一种可能，是芒格确实老糊涂了，在股票大幅亏损后就减仓了。我们不能否定这种可能，毕竟智慧的芒格自己就曾经说过，“不要迷信那些优秀的人，再优秀的人都有犯错的时候”。要知道，即使是拿破仑也曾打过败仗。这第一种可能，我们将它称为“芒格犯傻了”。但是，在第一种可能之外，还有一种可能，会让我们以为自己看到的“芒格犯傻了”，完全不是事情的真相。细心的读者一定已经发现，从以上描述的时间线里，芒格辞职的时间是3月28日，而4月11日每日期刊公司提交的公告，显示的是3月31日的持仓数据。在3天的时间里，对于阿里巴巴这样一只交易非常活跃的ADR来说，芒格的继任者有足够的时间，把仓位砍掉一半。这第二种可能性，我们将它称为“每日期刊公司变了”。那么，美国市场的流动性，支持这种“3天砍仓一半”的交易吗？根据每日期刊公司披露的数据，其持有的阿里巴巴ADR，在减仓之前最高达到60万份，在2022年一季度末则为30万份，减持了30万份。对于3天30万份的减持量，阿里巴巴的ADR交易量能够容纳吗？在2022年一季度，阿里巴巴ADR的日均成交量，是3212万份。而在芒格卸任以后的3个交易日（3月29日到31日），总成交量是8768万份。做过交易的人都知道，对于如此巨大的交易量，想要在3天里减持30万份，易如反掌。所以，“每日期刊公司变了”这种可能性，是完全存在的。芒格犯傻了？每日期刊公司为什么减仓阿里巴巴，背后的原因到底是“芒格犯傻了”还是“每日期刊公司变了”，除非有每日期刊公司或者芒格自己的声明，否则这件事也许会永远成为一个难解之谜。从主观上，我个人更偏向“每日期刊公司变了”这种可能，因为“芒格犯傻了”不符合常理。我很难相信一位一辈子聪明、目光长远的投资者，居然在如此行事近百年以后，会突然变成一个“2月份还说看好公司、3月份就卖出股票”的人。但是，根据现有的公告，我也没有证据完全否定“芒格犯傻了”的可能性。但是，为什么在新闻发生以后，许多人会立即相信“芒格犯傻了”？这里面有两个原因，第一是人们不细致，没有发现芒格辞职日期和公告日期之差（尽管只有3天）。第二个原因，则更加深刻。对于许多人来说，价值投资所倡导的“目光放长远、不要看短期”的理念，是和他们喜欢投机的爱好相违背的。但是糟糕的是，巴菲特、芒格这些价值投资者不停的赚钱，同时投机又很难带来长期收益。这时候，聪明的人会放下自己的投机，跟随价值投资的脚步。但是对于那些放纵自己感受的人来说，他们更愿意相信自己的投机是对的、价值投资的理念才是错的。在这时候，“芒格犯傻了”的新闻，恰好迎合了这些人的心理：价值投资的理念不对，我应该继续投机才是正道。可以说，这是一场恰到好处的心理按摩。看见的就是真的？每日期刊公司减持阿里巴巴ADR，当这件事被粗心的人们第一眼看到时，他们立即相信自己的判断“芒格犯傻了”，而没有仔细思考另一种可能“每日期刊公司变了”。在这里，人们错误地认为，“我看到的就是真的”。但是，看到的并不一定是真的。在中国的资本市场上，我曾经亲身经历过另一次所见并非真相。那次经历，真相比芒格卖阿里更加隐晦：从公开的信息，我们甚至看不到真相存在的可能。在2007年大牛市到2008年大熊市的转换中，我认识的一位价值投资者，居然没有在2007年市场极其昂贵的时候，做出太多的减仓操作，以至于在2008年损失惨重。根据公告，他一直是基金的基金经理。那么，2007年牛市的顶点那么贵，上百倍PE的股票比比皆是，作为重视估值的价值投资者，他怎么会不卖呢？实际上的情况，比公告显示出来的更加复杂。这位投资者虽然是投资经理，但是他的领导——也就是公司的投资总监和总经理，却喜欢越级指挥他的投资决策。结果，2007年到2008年的交易，其实大多根本不是出自他的本意。所以说，在资本市场上，当我们以为自己看清楚了一个事件、一张财务报表、一个公告的时候，一定要长个心眼，问问自己这件事合理吗？如果答案是否定的，那么即使我们自己看到了某件事，也不一定代表我们就看清了事情的真相。不过，人毕竟是依靠感官体验世界的，“眼见为实”的思想深深刻在我们的基因里。连中国历史上的圣人孔子，都曾经感叹“看到的事情居然不是真的”。这里，就让我们来看一个《吕氏春秋》中记载的故事。有一次，孔子和弟子们在列国之间穿行时，倒霉找不到粮食吃，上顿接不上下顿，七天都没有饭吃。正在这时，孔子弟子中品德第一的颜回，不知道从哪里找来了一点米。大家很开心，颜回就拿着米去做饭。结果，颜回一个人忙做饭，饭快熟的时候孔子正好路过，看到颜回从锅里自己捞饭吃。在儒家的礼仪中，这样“自己先吃不管大家”的行为，是非常不道德的。按理说，这样的事情不会发生在以品德著称的颜回身上啊？但是，这又是孔子亲眼所见，怎能不真呢？不过，大家毕竟都饿了好多天，也许颜回也守不住自己的道德准绳，先吃为快了？等到吃完饭，孔子委婉地问颜回是怎么回事，这才知道事情的真相。原来，颜回煮饭的时候，发现一块煤灰飞到了饭里。把这块沾了灰的饭扔了吧，实在可惜，可是端出来给大家吃吧，又会让人糟心。于是，颜回干脆自己把脏的那块饭拿出来吃掉。没曾想，正好给路过的孔子看见。得知事情原由后，孔子大为感叹：“所信者目也，而目犹不可信。所恃者心也，而心犹不足恃。弟子记之：知人固不易矣。”我们眼睛看到的不一定是真的，心里想明白的不一定是对的，我们要牢记，把真相搞明白实在是太难了啊！假作真时真亦假，无为有处有还无。作为一代价值投资大师，芒格给人们留下过许许多多睿智的思想。对于这些思想，他经常喜欢说一句总结性的话：“我的剑只留给能挥舞它的人。”现在，当面对“芒格犯傻了”和“每日期刊公司变了”两个可能的真相时，我亲爱的读者，你是怎样想的呢？究竟哪一种想法，才能让我们挥舞起芒格的剑呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1166,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":195938722,"gmtCreate":1621247579666,"gmtModify":1621248722614,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"跌吧，使劲跌","listText":"跌吧，使劲跌","text":"跌吧，使劲跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/195938722","repostId":"1137130133","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1066,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":348425651,"gmtCreate":1617955767473,"gmtModify":1617956624959,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"港股多好，跑那么远，不怕不要脸的美帝弄你啊","listText":"港股多好，跑那么远，不怕不要脸的美帝弄你啊","text":"港股多好，跑那么远，不怕不要脸的美帝弄你啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/348425651","repostId":"1145975680","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1440,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669289481,"gmtCreate":1662454073743,"gmtModify":1662454074755,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"摄像头是突出的，不太喜欢。 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50系列及全场景新品秋季发布会上，华为正式发布Mate 50系列手机。华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东表示，能够超越Mate的只有Mate。2013年，华为初代Mate诞生。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca1809cc29db9b3bad04604771f96935\" tg-width=\"934\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>日常使用手机中，影响手机使用寿命最常见的都是不小心摔坏导致的，为解决大众摔机痛点。据余承东介绍，华为Mate50和华为Mate50 Pro素皮版首发使用华为昆仑玻璃，强有力地保护屏幕，整机抗跌落能力提升至十倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed1e6ee13e1404a3ec93fcbe707df200\" tg-width=\"4000\" tg-height=\"1333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>华为消费者业务CEO余承东：华为Mate50系列手机是全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连App将文字和位置信息向外发出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b313e828422d24807dd24329f6f9e12\" tg-width=\"1885\" tg-height=\"746\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>华为Mate50系列手机共有5种配色可选，分别是冰霜银、曜金黑、流光紫、昆仑破晓和昆仑霞光。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e84f3540d4aecd14a20c7181ced1712e\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"515\" 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Pro素皮版首发使用华为昆仑玻璃，强有力地保护屏幕，整机抗跌落能力提升至十倍。华为消费者业务CEO余承东：华为Mate50系列手机是全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连App将文字和位置信息向外发出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。华为Mate50系列手机共有5种配色可选，分别是冰霜银、曜金黑、流光紫、昆仑破晓和昆仑霞光。华为Mate50系列手机起售价为4999元；华为Mate50 Pro系列手机起售价为6799元；华为Mate50 E起售价为3999元；Mate 50 RS售价12999元。华为Mate50系列手机亮点一览：","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1666,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356563976,"gmtCreate":1616798434095,"gmtModify":1616806121226,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"在港股上市不香吗？跑那么远，人家也未必欢迎","listText":"在港股上市不香吗？跑那么远，人家也未必欢迎","text":"在港股上市不香吗？跑那么远，人家也未必欢迎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356563976","repostId":"1146956977","repostType":4,"repost":{"id":"1146956977","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1616780322,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1146956977?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-27 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年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。</p><p>2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。</p><p>这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。</p><p>“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。</p><p>而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。</p><p>这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。</p><p>作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。</p><p>同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/902c2a2b21a79bf6eae66ab2d47b3084\" tg-width=\"796\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎独特的产品架构和社区属性，使这些人是创作者，也是用户与消费者，并在两种角色转换中相互间保持着极高的互动性。</p><p>截至2020年12月31日，知乎上的内容创作者累计达到4310万，贡献了3.15亿个问题和答案；2020年第四季度，知乎平均MAU（月活跃用户）为7570万。</p><p>与其他社交平台的发文、评论不同，知乎对用户的一切行为都给予了互动的可能，包括动态、回答、点赞等，同时观点碰撞与沟通的需求让问答用户天然有了极强的互动需求。</p><p>腾讯媒体研究院的调查结果显示，对于问答产品，用户最常参与、感兴趣的互动形式是评论、关注问题、赞同或反对答案、分享等，其中有近一半的人对赞同或反对回答感兴趣/最常参与。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f17a99eee71ac1abd92d82817986fe\" tg-width=\"816\" tg-height=\"660\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。</p><p>“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。</p><p><b>独特的内容</b></p><p>在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。</p><p>从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。</p><p>每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。</p><p>这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。</p><p>此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。</p><p>2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c84a0e26141dea6c62b7ef7ef466e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。</p><p><b>此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。</b></p><p>在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。</p><p>“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。</p><p>以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。</p><p>这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。</p><p>从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。</p><p>招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b04deb042acf2598c891a4c2844bd586\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"226\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。</p><p>这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。</p><p>独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。</p><p>在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。</p><p>在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。</p><p><b>独特的赚钱逻辑</b></p><p>内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。</p><p>近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。</p><p>知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。</p><p>2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。</p><p>长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。</p><p>事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。</p><p>值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/963fdb771adbf7064312a21d1070d158\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。</p><p>这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。</p><p>一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/479f90bfe9657de9eb3511981a817e0f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。</p><p>最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。</p><p>“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。</p><p>如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>知乎开盘破发，盘初跌幅超21%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-03-27 01:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f13e2c938a440ccf5e77c06654fcb51\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次IPO和同步进行的私募配售，知乎最高募资规模将达8.5亿美金（全额行使超额配售后）。招股书显示，知乎计划将此次募集所得款项用于知乎产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。</p><p>知乎成立于2010年，以问答社区起步，如今已发展成为中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有差异性和稀缺性的标的。</p><p><b>独特的知乎</b></p><p>2017年左右，中国互联网领域开始流行“独角兽”一词。也正是从那时开始，中国互联网开启新一轮的上市“超强周期”。</p><p>继2000 年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。</p><p>2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。</p><p>这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。</p><p>“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。</p><p>而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。</p><p>这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。</p><p>作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。</p><p>同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/902c2a2b21a79bf6eae66ab2d47b3084\" tg-width=\"796\" tg-height=\"600\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎独特的产品架构和社区属性，使这些人是创作者，也是用户与消费者，并在两种角色转换中相互间保持着极高的互动性。</p><p>截至2020年12月31日，知乎上的内容创作者累计达到4310万，贡献了3.15亿个问题和答案；2020年第四季度，知乎平均MAU（月活跃用户）为7570万。</p><p>与其他社交平台的发文、评论不同，知乎对用户的一切行为都给予了互动的可能，包括动态、回答、点赞等，同时观点碰撞与沟通的需求让问答用户天然有了极强的互动需求。</p><p>腾讯媒体研究院的调查结果显示，对于问答产品，用户最常参与、感兴趣的互动形式是评论、关注问题、赞同或反对答案、分享等，其中有近一半的人对赞同或反对回答感兴趣/最常参与。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f17a99eee71ac1abd92d82817986fe\" tg-width=\"816\" tg-height=\"660\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。</p><p>“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。</p><p><b>独特的内容</b></p><p>在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。</p><p>从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。</p><p>每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。</p><p>这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。</p><p>此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。</p><p>2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39c84a0e26141dea6c62b7ef7ef466e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。</p><p><b>此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。</b></p><p>在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。</p><p>“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。</p><p>以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。</p><p>这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。</p><p>从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。</p><p>招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b04deb042acf2598c891a4c2844bd586\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"226\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。</p><p>这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。</p><p>独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。</p><p>在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。</p><p>在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。</p><p><b>独特的赚钱逻辑</b></p><p>内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。</p><p>近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。</p><p>知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。</p><p>2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。</p><p>长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。</p><p>事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。</p><p>值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/963fdb771adbf7064312a21d1070d158\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"247\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。</p><p>这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。</p><p>一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/479f90bfe9657de9eb3511981a817e0f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。</p><p>最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。</p><p>“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。</p><p>如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3648aef4be7c4fe90101fe0dbc9bd5da","relate_stocks":{"ZH":"知乎"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146956977","content_text":"3月26日（周五），中国最大的问答式在线社区知乎在美股上市，开盘报8.11美元，公司发行价为9.5美元。截至发稿，知乎跌幅超21%，盘中最低见7.15美元。按照每股ADS 9.5美元的发行价，通过此次IPO和同步进行的私募配售，知乎最高募资规模将达8.5亿美金（全额行使超额配售后）。招股书显示，知乎计划将此次募集所得款项用于知乎产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。知乎成立于2010年，以问答社区起步，如今已发展成为中国最大的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是最具有差异性和稀缺性的标的。独特的知乎2017年左右，中国互联网领域开始流行“独角兽”一词。也正是从那时开始，中国互联网开启新一轮的上市“超强周期”。继2000 年左右百度、腾讯、盛大、搜狐、网易等上市，2010年左右阿里、京东等电商上市之后，这可以说是国内互联网公司的第三次上市潮。2018年的美团、爱奇艺、B站、拼多多、蔚来汽车、小米，2019年港交所二次上市的阿里，2020年京东、网易二次在香港上市，2021年上市的快手，计划二次在港上市的B站和爱奇艺，正二次上市的百度，以及最近递交IPO申请的知乎，曾被看作是“独角兽”的互联网企业们纷纷开启了上市征程。这一波“超强周期”IPO的企业大多创立于2010年之后，比如快手诞生于2011年，最近递交IPO申请的知乎同样上线于2011年。“或许很多人已不记得，知乎是在一片质疑声中诞生的”，周源曾回忆道，那时正是微博客这一形式萌芽与快速发展的时候，很多人觉得那是短阅读甚至读图的时代，是娱乐主导网络的时代，“没有人还会愿意书写或阅读长篇大论”。而正是以独特的长问答、长阅读，知乎不但于中国互联网立足，还获得了快速发展。2011年上线后，经历两年邀请注册和专业、精英的社区调性，2013年知乎面向公众开放注册，注册用户数因此由2013年上半年的40万人快速增长至2015年3月的1700万人，平均MAU从2019年的4800万人增长至2020年Q4的7570万人，同比增速达到42.7%。这7570万用户的数字，在成立十年之后的知乎身上仍然在高速增长，更重要的是在这个日益增长的数字背后，是每个用户身上所蕴藏着的待挖潜的价值。作为中国唯一以深度内容为起点的社区，知乎虽然从一开始定向邀请的精英圈层到现在的大众化，面向的用户越来越多，但它仍然还保持着与众不同的用户格调，以兴趣、知识、求知等为标签，连接、聚拢着一批用户，而这也是中国最富求知欲、最乐于分享自身专业知识的人群。同时，这些人身上的标签还有一二线城市、偏年轻、高消费能力等。广发证券援引数据显示，知乎用户78.7%为30岁以下，53%来自一线和新一线城市、21%来自二线城市。知乎独特的产品架构和社区属性，使这些人是创作者，也是用户与消费者，并在两种角色转换中相互间保持着极高的互动性。截至2020年12月31日，知乎上的内容创作者累计达到4310万，贡献了3.15亿个问题和答案；2020年第四季度，知乎平均MAU（月活跃用户）为7570万。与其他社交平台的发文、评论不同，知乎对用户的一切行为都给予了互动的可能，包括动态、回答、点赞等，同时观点碰撞与沟通的需求让问答用户天然有了极强的互动需求。腾讯媒体研究院的调查结果显示，对于问答产品，用户最常参与、感兴趣的互动形式是评论、关注问题、赞同或反对答案、分享等，其中有近一半的人对赞同或反对回答感兴趣/最常参与。由此来看，知乎的产品设计天然符合了用户的这一需求，也能引导用户积极互动，增强用户对平台的粘性。2020年四季度，日活跃用户平均每天打开知乎应用程序的数据是6.2次。“奇怪”的起点为知乎造就了独特的产品设计和社区氛围，也让它吸引了众多独特的、“格调”相似、颇具忠诚度的用户。在中国互联网，用户就是价值，尤其是标签明显的用户，知乎独特的用户成为它独特商业化的前提。独特的内容在2021年内开年的十周年答谢礼上，周源分享了一个故事：两年前，一个媒体前辈问他怎么在文章里插入动图，从哪儿找动图。通过这则故事，他试图表明内容领域表达方式与媒介的升级，“今天的中文互联网，在媒介升级和技术进步的推动下，内容行业还会不断拓展边界”。从文字出发的知乎，正是在一路拓展自己的边界，一是内容领域的边界，一是内容表达形式的边界。每个人都有自己的知识边界，作为问答社区，知乎最开始的用户边界决定着它的内容边界。在接受媒体采访时，周源曾表示知乎有200名种子用户。有人通过对四位创始人各自关注的前200名用户进行数据分析后发现，这些用户以创业者、程序员、媒体人、产品经理、投资人等为主。这决定了早期知乎的内容以科技、商业、阅读、科学、生活等为主。知乎最近公布的“知乎十年百问”即每年十个热议话题中，2011年的话题四个互联网科技相关话题，包括“设计一个手机APP”、“电影中的黑客”、“乔布斯”、“张小龙”等。此后，随着用户圈层的扩大，用户规模的大幅增长，知乎平台上的内容越来越丰富，涉足的领域越来越多，越来越泛化。2015年时的知乎热议问题中已经10个问题中5个是生活、娱乐、文娱类话题，包括租房、周杰伦婚礼、健身、《夏洛特烦恼》、《康熙来了》停播；2020年热议话题中，10个问题中6个是文娱相关。各领域的用户，为知乎共享了海量、丰富的内容。招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有 4310 万内容创作者，已贡献 3 .53亿条内容，其中包括 3.15 亿个问答。此次IPO，阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames四家顶流公司参与私募配售为知乎站台，无疑也在释放一个强烈信号：来自电商、内容、游戏甚至更多产业都在“觊觎”知乎的内容，这里面既包括抢占中文互联网最优质内容高地的意味，更包含了整个互联网对内容商业潜力的一致看好。能引发这种“趋之若鹜”的效应，放眼行业，能做到的屈指可数，知乎就是其中一个。在拓宽内容纬度的同时，伴随着用户群体的逐步扩大，知乎的媒介形式也从早期的文字、图片，到声音、动图、视频、直播，媒介形式不断丰富。“以各个领域的创作者为中心，为广大用户创造价值，将是知乎的长期战略。”如周源所说，知乎在聚集中国互联网科技、商业、影视、时尚、文化等领域极具创造力人群的同时，也为他们提供了包括图文、音频、视频、直播在内的内容表达工具，一切是为了内容与知识本身。以特色的产品和社区氛围吸引各领域用户，为他们提供各种内容表达工具，在周源的畅想中，知乎应该“像一个规模空前的虚拟咖啡馆，我们穿梭于此，或者仔细聆听，或者高谈阔论，大家君子之交，和而不同”。这当然是理想的场景。越来越丰富的内容，必然也会夹杂着庞杂的内容噪音。对此，知乎的解决之道是依靠社区机制，鼓励了真诚的表达、专业的讨论、友善的互动，保证高质量内容的产出、传播和沉淀。从目前来看，内容噪音并未对知乎带来太大的困扰，丰富的内容反而支撑它的商业化上取得了发展。招股书显示，付费会员是知乎第二大收入来源，也是它增长最快的业务，2020年知乎付费会员收入3.2亿元，同比增长264%，营收占比从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。知乎于2019年推出了“盐选”付费会员体系，付费会员可以畅享3000+场盐选专栏、近10000场Live讲座、30000+本电子书/讲书、国内外近万本杂志期刊，专栏、Live等也可以单独付费购买。这一会员体系依托的正是知乎丰富的内容体系，广发证券研报显示，截至2021年1月的3635场盐选专栏，94.8%的对盐选会员免费开放，形式分别为文字内容（39.7%）、音频内容（28.3%）、视频内容（32.0%），内容涵盖科学、财商、故事、亲子等，知乎独家或自制的内容占比达到28.2%。独特的内容，支撑知乎商业化的快速推进。有粘性的用户、有质量的内容，知乎对二者的结合目前来看还是较为初级，还有很大的操作空间，十年知乎还沉淀着庞大的内容待挖掘。在挖掘沉淀内容的同时，知乎的新内容创造也未停止。随着2021年年初，知乎表示再投入数十亿元的现金和流量，继续加大对创作者的支持。在帮助更多的创作者成为“全新的内容品牌”的同时，知乎也在为自己拓展内容商业化的边界。独特的赚钱逻辑内容平台的商业化，在全球范围内都是难题之一。对它们来说，一边是理想，一边是商业，前者支撑平台走出来，后者支撑平台走下去。近年来，国内的内容平台集中地从理想迈步向现实，成功者有之，但商业成功的同时往往带来用户体验的下降，“理想”的退步与让位似乎也是必然。知乎的商业化似乎进展较慢，或者说非常谨慎。2018年，在内容、用户多有足够积累后，知乎开始推出付费内容，并在之后沿着知识与内容付费道路加快商业化探索，2019年上半年推出付费会员计划。长期以来，知识都是知乎商业化的重头戏，甚至是它付费会员模式的唯一支撑。这种以知识为内核的盈利模式，决定了知乎天然与长短视频、社交等内容平台有着不同的发展路径，即赚慢钱。事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":952,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613534042,"gmtCreate":1649935296290,"gmtModify":1649935557747,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"有钱任性","listText":"有钱任性","text":"有钱任性","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613534042","repostId":"1121495454","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":831199155,"gmtCreate":1629293714977,"gmtModify":1629295979056,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","listText":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","text":"是个好办法，明星这种不干活赚大钱的多捐点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/831199155","repostId":"1104050319","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1978,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":115688692,"gmtCreate":1622986202016,"gmtModify":1622991558868,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"估值怎么样","listText":"估值怎么样","text":"估值怎么样","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/115688692","repostId":"1128501093","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":191770798,"gmtCreate":1620911257714,"gmtModify":1620914170616,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"一手多钱啊？","listText":"一手多钱啊？","text":"一手多钱啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/191770798","repostId":"2135262256","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1326,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":193471736,"gmtCreate":1620814787525,"gmtModify":1620814963790,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"一手多钱啊？","listText":"一手多钱啊？","text":"一手多钱啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/193471736","repostId":"1128843009","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346260967,"gmtCreate":1618049607959,"gmtModify":1618050674066,"author":{"id":"3578604149779686","authorId":"3578604149779686","name":"名称已被占用","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"抄底了","listText":"抄底了","text":"抄底了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346260967","repostId":"1141772391","repostType":4,"repost":{"id":"1141772391","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1618024854,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141772391?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\">此前，百度于3月1日开始实行1：80股票拆分，将其ADS（美国存托股票）所代表的A类普通股的比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股。</p><p>由于拆股更有利公司以每手较低价格发行，降低入场门槛同时增加灵活性，百度此举也被视为在为二次上市做准备。</p><p>3月4日，港交所批准百度二次上市申请，9日，百度通过港交所聆讯，聆讯资料集显示，百度定位自身为拥有强大互联网基础的领先AI公司，较美国上市时的搜索引擎公司的定位有了较大变动。</p><p>此外，资料集显示百度核心业务主要有3个增长引擎：移动生态（百度App、好看视频、百度贴吧）、智能云（包括PaaS、SaaS和Iaas的AI解决方案）、智能驾驶与其他（智能驾驶、小度、AI芯片研发）。</p><p>3月11晚，百度宣布香港联交所主板上市计划。文件披露，百度计划发售95000万股公司A类普通股，发售价将不超过每股295港元。预计全球发行将净筹资36亿美元，股票代号9888，由BofA Securities、中信证券、高盛担任二次上市保荐人。</p><p>百度表示，其拟将全球发售募集资金净额用于以下用途：持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；流动资金及一般公司用途，以支持公司的业务营运及增长。</p><p>财务数据方面，百度向港交所提交的文件显示，2018年、2019年及2020年，总收入分别为1023亿元、1074亿元、1071亿元。归属于百度集团的净利润分别为276亿元、21亿元和225亿元，其中2019年的净利润包括对Trip.com投资的非现金减值损失人民币89亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47c70a9cd3bf541e915b0aa22178e53\" tg-width=\"623\" tg-height=\"695\" 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Securities、中信证券、高盛担任二次上市保荐人。</p><p>百度表示，其拟将全球发售募集资金净额用于以下用途：持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化；进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现；流动资金及一般公司用途，以支持公司的业务营运及增长。</p><p>财务数据方面，百度向港交所提交的文件显示，2018年、2019年及2020年，总收入分别为1023亿元、1074亿元、1071亿元。归属于百度集团的净利润分别为276亿元、21亿元和225亿元，其中2019年的净利润包括对Trip.com投资的非现金减值损失人民币89亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47c70a9cd3bf541e915b0aa22178e53\" tg-width=\"623\" tg-height=\"695\" 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