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2021-11-10

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当下的全球市场就像只鸭子：水上平静，水下蹬腿

2021-07-31

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@小虎访谈:虎友说|价值投资失效了？这位虎友做时间的朋友，四年赚了近10倍

2021-07-27

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@早晨:关于新东方的分析

2021-07-17

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2021-06-28

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谁为乔布斯写下「致敬疯子」的广告词

2021-06-22

逆回购金额如此巨大，与之前印钞有很多关系.其次市场整体发现不对劲会有一部分风吹草动..

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2021-06-17

太烧钱了

@经济观察报:国内首款ADC药获批，荣昌借此杀入胃癌赛道，此外它还瞄着PD1的“大后方”

2021-06-14

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2021-05-19

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2021-05-18

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从索罗斯抄底爆仓股谈起：宏观交易到底怎么玩儿

2021-05-11

刚买就跌六个点棒

@经济观察报:首款重磅药身处小市场，接棒的ADC又深陷红海，"IPO之王”荣昌生物怎么办？

2021-05-10

老美多亏有罗斯福！比傀儡麦金利厉害多了

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2021-05-10

牛啊

@Seven8:【八卦】那个让比尔盖茨花了6.7亿美元的女人，被称史上最有价值的情妇

2021-04-19

参考借鉴

警报拉响！美股牛市已高处不胜寒？

2021-04-14

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2021-03-27

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@ZYZora:3000美金成长到490000美金总结（第二篇）

2021-03-27

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@小虎访谈:【虎友访谈】ZYZora：美股半年百倍收益，他是如何做到的？

2021-03-22

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2021-03-19

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@出没在交易圈的情报员:带你了解利率期货，怎么利用10年期国债利率走高来赚钱？

2021-03-18

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tg-width=\"633\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高风险溢价：美国2年期国债和布伦特原油这两类资产目前被市场高度关注，风险溢价高于平均水平。随着油价逐渐走高，布伦特原油美元交易量创下十年新高。美国2年期国债交易量也高于2013年Taper时。</p>\n<p>中等风险溢价：美国股票和信贷市场仍然由高远期方差定价。大摩分析师认为，中期来看两者定价较高。</p>\n<p>例如，标准普尔500指数通常跟踪其他风险溢价指标，如美国高收益债券利差。但最近，由于对冲活动导致股票方差加大，这两者出现了分歧。</p>\n<p>股票和信贷倾斜意味着有吸引力的定价可以对冲较小的尾部风险。在标准普尔500指数和CDX IG指数中设定价差，以一种经济高效的方式防范尾部风险。</p>\n<p>低风险溢价：主要与美元上涨和黄金下跌挂钩的资产，这些表明美债收益率上升和上涨速度加快。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当下的全球市场就像只鸭子：水上平静，水下蹬腿</title>\n<style 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Sheets指出，指标显示过去10天，市场各类资产表现出自2011年以来（不包括2020年2月至4月）最大波动程度。主要是由于两年期利率、盈亏平衡通胀率大幅波动。\n\n\n相比利率和通胀率，股票、大宗商品和信贷市场的波动贡献程度较小。然而，在股票以及商品市场中，大宗商品贡献率比较高，但相比第二季度有所下降。本月铝和铁矿石价格下跌，棉花和可可豆价格上涨，产生一定的波动。\n\n此外，另一市场流动性指标-MS TROVE（MSTVI指数跟踪美债分散情况)也显示波动程度加剧，MS TROVE数值越大，表明美债持有越分散。\n\n总而言之，从数据指标来看，虽然标普500指数波动率不大，但全球流动性环境已经发生变化。\n02\n风险溢价十分重要\n\n\n摩根士丹利报告指出，从这一指标分析中得出风险溢价十分重要，近期许多波动程度较大的市场都是在较为平静的环境中定价的。随着非系统风险上升，风险管理更具挑战性。\n\n高风险溢价：美国2年期国债和布伦特原油这两类资产目前被市场高度关注，风险溢价高于平均水平。随着油价逐渐走高，布伦特原油美元交易量创下十年新高。美国2年期国债交易量也高于2013年Taper时。\n中等风险溢价：美国股票和信贷市场仍然由高远期方差定价。大摩分析师认为，中期来看两者定价较高。\n例如，标准普尔500指数通常跟踪其他风险溢价指标，如美国高收益债券利差。但最近，由于对冲活动导致股票方差加大，这两者出现了分歧。\n股票和信贷倾斜意味着有吸引力的定价可以对冲较小的尾部风险。在标准普尔500指数和CDX 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Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象，作为现场第一个提问的虎友，他拿着早已写好的草稿，兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍，更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户，四年时间年化收益近300%，极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说，小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健，老虎社区ID<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3464479402017996\">@中财股神</a> 。有近十年投资经验，推崇价值投资的他，总想着离公司更近一点，拿到更多一手信息。除了此次老虎Open Day，他也参加过老虎组织的走进小牛电动的活动。而老虎证券，也是他重仓的股票之一。 那从新手小白到高阶玩家，王健都走过哪些弯路？又做对了那些事？本期，小虎就为你带来他的故事。 股价狂飙时，多读点书 “四年年化240%，胜率85.4%（41胜0平7负）”，能做到这一投资收益率，王健认为自己学会站在前人的肩膀上，做正确的事情。 “你一个小散户，每天盯着盘YY涨了跌了，疯狂发表评论，手里只有仨瓜俩枣的，其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来，要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此，他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资，特别是晚上，因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市，他会花更多时间读书。 打开手机，他获取市场信息的渠道比较丰富，包括看研报的慧博，看资讯的36kr和虎嗅，还有查询公司信息的企查查等。 另外，他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖，坚持下来获益良多。” 这个信息获取渠道有点偏门，但效率还算高。因为短视频平台观众没什么耐心，视频内容知识密度很","listText":"六月初，老虎在北京举办了第一场七周年Open Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象，作为现场第一个提问的虎友，他拿着早已写好的草稿，兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍，更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户，四年时间年化收益近300%，极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说，小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健，老虎社区ID<a 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“四年年化240%，胜率85.4%（41胜0平7负）”，能做到这一投资收益率，王健认为自己学会站在前人的肩膀上，做正确的事情。 “你一个小散户，每天盯着盘YY涨了跌了，疯狂发表评论，手里只有仨瓜俩枣的，其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来，要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此，他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资，特别是晚上，因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市，他会花更多时间读书。 打开手机，他获取市场信息的渠道比较丰富，包括看研报的慧博，看资讯的36kr和虎嗅，还有查询公司信息的企查查等。 另外，他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖，坚持下来获益良多。” 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哎，上面都是些僭越的胡言乱语，我就是个小股民。下面说些股票的事情吧，这是第一次写分析类的文章，主要是想写给自己看的，最近在看《戴维斯王朝》，里面说把想法写下来，是为了让自己的想法更完备，当时的对错记录下来，可供以后回顾反思。我本想建完仓再发的。但是想想自己的这点钱，早发晚发没啥影响，发出来也请大家看看，帮我找找错误，大家也思考一下。申明，我之前并不持有新东方的股票，昨天，也就是7月26日晚开始建仓，后面价格合适还打算分批买入。 2021年7月23日 美股中概教育股暴跌 对新东方进行一些分析 先看下资产负债表 流动资产中现金和短期投资占比49%，短期投资是1个月到1年期的银行各种银行理财产品，按摊余成计价（相当于现金）。 固定资产如下 固定资产最近两年的增长每年15%~30%，折旧率为每年10%也是比较保守的。 据说新东方大厦建筑成本5亿，现在不得值20个亿，我没仔细研究，请懂这一块的人说一下，给大概估值一下。 负债部分 其中应记费用和其他流动负债详细说明如下 看了下定义， refund liability是预计的退课费用，2019、2020年收入分别为 2785254、3230378,预计的退课费用是 76221、94006，占比2.7%和2.9%，不知道这个比例是高估还是低估，这上表记录的Refundable fees received from students实际登记","listText":"一纸禁令，中概的教育一片哀嚎。法律和规则的重要性在于预期，任何规则的重大的变化，就是所谓完全向好的改变，也应该被充分讨论（不讨论怎么知道是好是坏，谁收益谁受损），让所有利益相关者有思考的时间和行动的选择。资本没有好坏，资本就是逐利的，人本身就是趋利避害的，亚当斯密也早以论述了如何利用人的自私去造福集体和社会。那句话怎么说来着，“好的制度试图管理人性，坏的制度妄图改变人性。” 哎，上面都是些僭越的胡言乱语，我就是个小股民。下面说些股票的事情吧，这是第一次写分析类的文章，主要是想写给自己看的，最近在看《戴维斯王朝》，里面说把想法写下来，是为了让自己的想法更完备，当时的对错记录下来，可供以后回顾反思。我本想建完仓再发的。但是想想自己的这点钱，早发晚发没啥影响，发出来也请大家看看，帮我找找错误，大家也思考一下。申明，我之前并不持有新东方的股票，昨天，也就是7月26日晚开始建仓，后面价格合适还打算分批买入。 2021年7月23日 美股中概教育股暴跌 对新东方进行一些分析 先看下资产负债表 流动资产中现金和短期投资占比49%，短期投资是1个月到1年期的银行各种银行理财产品，按摊余成计价（相当于现金）。 固定资产如下 固定资产最近两年的增长每年15%~30%，折旧率为每年10%也是比较保守的。 据说新东方大厦建筑成本5亿，现在不得值20个亿，我没仔细研究，请懂这一块的人说一下，给大概估值一下。 负债部分 其中应记费用和其他流动负债详细说明如下 看了下定义， refund liability是预计的退课费用，2019、2020年收入分别为 2785254、3230378,预计的退课费用是 76221、94006，占比2.7%和2.9%，不知道这个比例是高估还是低估，这上表记录的Refundable fees received from students实际登记","text":"一纸禁令，中概的教育一片哀嚎。法律和规则的重要性在于预期，任何规则的重大的变化，就是所谓完全向好的改变，也应该被充分讨论（不讨论怎么知道是好是坏，谁收益谁受损），让所有利益相关者有思考的时间和行动的选择。资本没有好坏，资本就是逐利的，人本身就是趋利避害的，亚当斯密也早以论述了如何利用人的自私去造福集体和社会。那句话怎么说来着，“好的制度试图管理人性，坏的制度妄图改变人性。” 哎，上面都是些僭越的胡言乱语，我就是个小股民。下面说些股票的事情吧，这是第一次写分析类的文章，主要是想写给自己看的，最近在看《戴维斯王朝》，里面说把想法写下来，是为了让自己的想法更完备，当时的对错记录下来，可供以后回顾反思。我本想建完仓再发的。但是想想自己的这点钱，早发晚发没啥影响，发出来也请大家看看，帮我找找错误，大家也思考一下。申明，我之前并不持有新东方的股票，昨天，也就是7月26日晚开始建仓，后面价格合适还打算分批买入。 2021年7月23日 美股中概教育股暴跌 对新东方进行一些分析 先看下资产负债表 流动资产中现金和短期投资占比49%，短期投资是1个月到1年期的银行各种银行理财产品，按摊余成计价（相当于现金）。 固定资产如下 固定资产最近两年的增长每年15%~30%，折旧率为每年10%也是比较保守的。 据说新东方大厦建筑成本5亿，现在不得值20个亿，我没仔细研究，请懂这一块的人说一下，给大概估值一下。 负债部分 其中应记费用和其他流动负债详细说明如下 看了下定义， refund liability是预计的退课费用，2019、2020年收入分别为 2785254、3230378,预计的退课费用是 76221、94006，占比2.7%和2.9%，不知道这个比例是高估还是低估，这上表记录的Refundable fees received from 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ones》这系列文案对苹果公司具有历史性的影响。</p>\n<p>关于这些广告是如何创作、由谁构思、怎样呈现给乔布斯这些问题，有许多不同版本的描述。所以我想，是时间把我关于这件事的看法，和「Think Different」广告背后的故事分享给大家。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/71cd762a17cf9b5d2619b9ff3bbc2fb3\" tg-width=\"360\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\">Rob Siltanen</p>\n<p>Rob Siltanen 曾是 TBWA/Chiat/Day 最年轻的创意总监，获过《时代》《滚石》《今日美国》《广告周刊》年度广告、艾美奖年度最佳广告、五个广告被纽约博物馆的现代艺术馆永久珍藏、汽车行业内最成功的新品发布会和几乎所有广告行业的顶级荣誉：从 One Show 金奖到 Clio 金奖到艾菲奖的全场大奖。</p>\n<p>至于，为什么我知道当时发生的一切？我当时在场，参与了整个过程最核心的部分。我当时是 TBWA/Chiat/Day 的创意总监和执行合伙人，与当时的 CEO 兼首席创意长 Lee Clow 一起负责苹果的提案，我们领导并主要负责这次提案的工作。而我也参与了这次提案从提案前，提案中以及提案后的项目全过程。每一次只要乔布斯亲自参与的沟通会议，我都有 Involve。</p>\n<p>在写这篇文章的时候，我翻出了那时候的手稿和我在整个职业生涯中一直坚持记录的创意日志，以及我在 1997 年为苹果制作这一系列广告时保存的文档（它们最终被证明是很有用的）。在这些日志当中，我找到了在我们试图将苹果重新带回人们视线中的那个时期，我所记录下的数不清的笔记和概念。我还找到了我提交给乔布斯的「To the crazy ones」的原始脚本，和大量粗略的草稿。</p>\n<p>虽然我以前也曾在网络上看到一些关于「Think Different」的构思过程的不太准确的文章和评论，但真正促使我写这篇文章的是最近出版的 Walter Isaacson 的《乔布斯传》。在这部书里，作者暗示，乔布斯创作并写出了「Think Different」广告的大部分广告词。而这是不正确的。因此，我要在此修正这一说法，以还原历史的本来面目。</p>\n<p>乔布斯常常高度参与苹果的广告和苹果公司的其他各方面事务，但他却不是「To the crazy ones」的幕后主创。事实上，他对广告作品的苛刻要求，最终对苹果公司在商业上的重大转型起了举足轻重的作用。正如你将在下文中看到的那样，我最初提交给乔布斯的「The crazy ones」脚本的灵魂，和这个脚本的开头和结尾，在最终的那个著名的版本中都保留了下来，即使乔布斯最开始将我的脚本称为「一坨屎」。我也看过一些关于「To the crazy ones」最初是如何构思的不那么正确的文章。有几个人在整个创意过程中起了重要作用，而著名的「Think Different」的口号，以及将这个口号与一些历史上的梦想家的黑白照片放在一起的概念，是一个非常有创意的人提出的——他是我的朋友 Craig Tanimoto，TBWA/Chiat/Day 当时的美术指导。</p>\n<p>我读过很多关于乔布斯的精彩事迹，以及他对他的妻子、儿女和妹妹是如何温暖而充满爱意。他在斯坦福大学的毕业典礼上的演讲，是我听到过的最感人和最鼓舞人心的演讲之一。史蒂夫有令人惊叹的远见，我觉得，就算说他是当今世界上最有成就的那一类人，也毫不为过。但我也看过很多对于乔布斯的批评，我必须说，我亲眼目睹并亲身经历了他的痛斥和他易怒的脾气——它们有时针对几个人，有时直接冲我而来。这并不是愉快的经历。虽然我非常敬佩乔布斯的卓越成就和非凡激情，但我面对他常常呈现出的那种伤人感情的、居高临下的个性并没有太多耐心。在这一方面，Lee Clow 做得非常好。Lee 不仅仅是一位创意天才，在和乔布斯一起工作的过程中，他表现出了圣人般的耐心。</p>\n<p>有不少人问我乔布斯是个什么样的人，通常我会把他描述成米开朗基罗、密斯. 凡德罗（现代建筑大师）和亨利. 福特的结合体，再加一点约翰. 麦肯罗（美国网球运动员）和马基雅维利的特质。乔布斯是一个强有力的驱动者，没有这个无情而又充满自信的掌舵者，苹果不可能如此迅速地从一个别人眼中的笑柄变成「你梦想拥有它的股票」的公司。但乔布斯不是靠他自己一个人完成这个转变的。许多能力杰出而富有献身精神的人在这中间起了关键性的作用，而这一转变，是从「Think Different」这一系列广告开始的。</p>\n<p>在这里，我将讲述这个故事。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/346017c94ccb3e92a263fc13b35dc0f9\" tg-width=\"558\" tg-height=\"397\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「Think Different」系列广告截图</p>\n<p>与乔布斯的第一次会面</p>\n<p>那是 1997 年 7 月初，Lee Clow 愉快地走进我的办公室，告诉我说，我们要飞往圣何塞，然后驱车前往库比蒂诺的苹果总部，和乔布斯谈谈苹果广告代理的事情。当时，史蒂夫刚刚回归苹果，出任 CEO，他希望能做出一些改变。在飞机上，Lee 告诉我，他坚信乔布斯会「亲手交给我们」这笔业务。苹果当时的广告代理商是 BBDO，十年前，他们赢得了这项本属于 Chiat 的业务。Lee 认定，Chiat/Day 当初就不应该失去苹果的业务，基于这个原因，乔布斯很有可能用他的方式和我们这家苹果的前代理商重修旧好。</p>\n<p>那时候，我们的广告公司正发展得一帆风顺，不但被各个顶尖的行业杂志评为年度广告公司，而且我们赢得了许多业务，包括几个未经提案就被我们收入囊中的大项目。那一年，我 33 岁，是一位创意总监兼公司的执行合伙人，负责尼桑和英菲迪尼这两个全公司最大的项目。我刚刚为尼桑创作了著名的「玩具篇」广告，被评为年度最佳广告，而我们的尼桑和英菲尼迪这两个小组中，有许多当时业内最有才华的创意人。想到能够为苹果工作，能在汽车行业以外的地方大展拳脚，我们都感到非常振奋。</p>\n<p>在飞往苹果总部的飞机上，Lee 对我说，如果我们被要求和其他广告公司进行比稿，他将会婉言拒绝这笔业务。这么多年以来 Lee Clow 总是和我一起吃午饭，他总是告诉我广告公司为了一个比稿而投入大量的精力和财力是非常荒谬的。现在一切看上去我们已经胜券在握，并且我也很同意 Lee 的观点，我们不应该去比稿。这不仅是因为我们的公司是当时红得发紫的广告公司，也是因为 Lee 曾经创作过苹果历史上最优秀的广告作品。我们觉得，如果这个案子不交给我们做，那简直是对我们的一种侮辱。</p>\n<p>当我们来到苹果总部的时候，一位秘书带我们进了一个大会议室，并说乔布斯稍后就到。Lee 和乔布斯有 10 年没见了，我期待着史蒂夫会给他一个温暖的拥抱，和一句「欢迎回家」式的问候。但情况并非如我想象。</p>\n<p>乔布斯走进会议室，穿着他标志性的黑色高领套头毛衣、短裤和一双拖鞋。虽然一幅休闲装扮，但他却是个彻头彻尾的商人。</p>\n<p>寒暄和互相介绍都非常简短，而且，关于那些黄金时代——那些 Lee 以及 Chiat 的老伙伴们为乔布斯创作了苹果历史上最令人肃然起敬的广告的光辉岁月，完全没有被提及。乔布斯基本上就只是说：「很高兴见到你。谢谢你的到来。现在，让我们谈谈正事吧。」他接着说，苹果现在是「大出血」，公司的状况比他想象得更糟糕。他说：「我们有相当棒的产品，但我们还需要解决一些其他的问题。我会对广告出品严格把关。我已经在和几个广告公司联系会面，看看应该把这个案子给谁做。我会和几个相当不错的广告公司谈谈，如果你们有兴趣的话，我邀请你们参加比稿。」当时我心想，好吧，这可和计划中的不一样。</p>\n<p>乔布斯接着说，整个过程会很快，他不需要看到看到花哨的执行，只需要一些初步的概念和想法。他说：「我不准备做电视广告，只需要在电脑杂志上打些广告，直到我们把公司里的问题解决了。」在这一点上，Lee 表现得镇定内敛，而我则发现乔布斯比我想象得更加霸道和傲慢。他给我的印象是：我们只是又一家有幸得到他接见的公司。我也完全不同意他的广告策略。我插嘴道：「这个世界上有一半的人认为苹果就要完蛋了。在电脑杂志上做一些小打小闹的广告，对你没有任何意义。你需要的是，向世界证明苹果还是强如雄狮。没有人会站在饮水机边上跟同事聊起一则杂志广告。你需要做一些更大的、更出位的动作。你需要电视广告，和其他一些真正能给你带来动力的东西。」我接着说，每一家广告公司都能跟你说得天花乱坠，但你需要看到真正的创意执行，才能判断一个创意的力量。</p>\n<p>「好啊，那就向我展示你们这些家伙所认为的最好的创意和执行吧！」乔布斯反击道。这对我们来说不是一个好开头，但我不介意唱白脸，因为我相信 Lee 很快就能把这事儿彻底结束掉。「好吧，这事儿由 Lee 说了算」，我说。几个小时前，Lee 曾经告诉我，我们不会参加比稿，所以我把头转向 Lee，以为他会说「谢谢，但我们不比稿」。但他只是平静地说「好吧，如果你更喜欢你正在洽谈的其他机构，为什么你不找他们中的一家为你服务呢？」乔布斯说，他可能会这么做。然后 Lee 告诉乔布斯，「我会回去考虑一下，明天给你电话。」</p>\n<p>在驶向圣何塞机场的出租车上，我问 Clow 到底是怎么了：「我以为你会说我们不比稿呢。」Clow 说，「我改变主意了。如果我们赢得这个案子，我们将成就一个伟大的故事。我要把这个案子赢回来。」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eee2df6c41a9c5edb5ece59d460f2ec\" tg-width=\"640\" tg-height=\"858\" referrerpolicy=\"no-referrer\">苹果公司的来访者通行牌。图片由作者提供</p>\n<p><b>创作过程</b></p>\n<p>回到公司，我召集了我们的创意团队，向他们简要介绍了这个任务。他们大多是我的尼桑项目组中的成员，还有几个初级美术指导，他们是 Lee 的创意助手。我们没有时间去等待一个很长的策划书出炉，或者制作一个详细的创意简报。我们必须尽快解决「如何使苹果公司走上正轨」这个问题。</p>\n<p>这个团队里的所有创意人都是苹果电脑的资深用户。他们不仅仅只是「了解」这个品牌——多年来，他们每天使用它，并且热爱它。他们确实不需要一个正式的策划书。我让大家马上开始创意思考，一周之后再来审视我们的工作。与此同时，我们的客户团队、策划人员和新的业务团队也帮我们尽可能多地收集资料，分析苹果在市场上的强项和弱势。</p>\n<p>苹果在各种创意行业中拥有一批品牌发烧友。所以我们想，也许为苹果「止血」的最好方法就是让我们所听说过的支持苹果的名人们来为这个品牌做推荐。我们发现，大导演斯皮尔伯格和著名歌手斯汀等名人使用苹果电脑，其他的几个创意界的明星也是苹果电脑使用者。不过，我们也看到了一些关于苹果的负面评论，许多商业领域的人将苹果电脑称为「玩具」，认为它不能胜任「真正的」运算工作。同时，舆论界开始暗示购买苹果电脑是一种愚蠢的行为，他们宣扬苹果已经很小的市场份额正在日益缩水，并且苹果的一部分应用程序是来自于 PC。苹果当时真是面目不堪，情状丑陋——但我们相信，在这丑陋的状况之中，孕育着美好的机会。</p>\n<p>接下来的那一周，我们在公司里的大会议室里集合，每个人都把自己的作品张贴在墙上。整个房间里贴满了照片、素描、粗略的想法和标语。你看过电影《美丽心灵》里，整个房间的每一寸墙壁都贴满纸张的那一幕吗？当我们有一个新的提案或者一个大项目需要准备的时候，我们的会议室通常就是这样的。这场比稿也不例外。大约有四个不同的团队展示了他们的作品，但都表现平平。数量不一定能带来质量。</p>\n<p>但有一个广告跃入我的眼帘。它强烈地吸引了我的眼球。</p>\n<p>这是一个广告牌的创意作品，只是简单地呈现一些革命性的人物和事件的黑白照片。包括一张爱因斯坦的照片、一张托马斯. 爱迪生的照片、一张甘地的照片，还有一张把花放在枪管里的越战时期的反战照片。照片顶部是苹果的彩虹色 Logo，以及「Think Different」字样。别的什么也没有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77259106242c4243a79959b9d914de44\" tg-width=\"840\" tg-height=\"1156\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「Think Different」系列广告</p>\n<p>这个系列的作品是由一位很有才华的美术指导 Craig Tanimoto 创作的。Craig 与我共事多年（主要是在尼桑项目中），他总是能从独特的角度来看待事物。几年后，当我成立了自己的广告公司，Craig 成了我第一批聘请的创意人之一。</p>\n<p>在充斥着电脑照片和老套的名人照的房间里，Craig 的作品显得醒目而新鲜。但同时，这个作品还需要有人来做些解释。</p>\n<p>我问 Craig 这一系列作品有什么含义，他说，「IBM 有一个广告运动，叫『Think IBM』，我想，苹果和 IMB 非常不同，所以我想『Think Different』会很有趣。然后我想，如果把这个语句和世界上思维最不同寻常的人的照片放在一起，那将会非常酷。」</p>\n<p>彩虹标志和与之形成鲜明对比的黑白照片放在一起，在我眼里，这似乎更能突显「Think Different」这句宣言。它就是苹果现在迫切需要的那种夺人眼球而又引人深思的广告。Clow 也非常喜欢这个广告，因此，我们让在场的每一个人都开始创作这则广告在电视和其他媒体上的版本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5247f7a3b9adfad3e95b0cc6d69a68df\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"805\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「Think Different」和苹果的 Logo 放在一起的手稿，图片由作者提供</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d5a6e6f04089ec22d5b62ac5db8e1cc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1448\" referrerpolicy=\"no-referrer\">杂志广告的素描草稿，图片由作者提供</p>\n<p>在这个时候，整个团队的人都开始了电视脚本的构思，一些美术指导开始寻找其他可以用在杂志广告上的著名的黑白照片。同时，Clow 和公司里最有才华、最具艺术性的广播制作人 Jennifer Golub 一起，寻找这些传奇人物的影像资料。通常当我们准备一个项目提案，或者要开始从头构思一个广告活动的时候，我们会创建一个我们叫做「rip-o-matics」的东西，或者一个表达我们的「情绪」和「概念」的视频。这些视频通常只会提交给客户看，作为广告作品的背景设置。在真正创作电视广告时，由于成本高昂，你必须把时间控制在 30 秒或 60 秒的时间之内；但在「情绪」视频中，时长不是问题，因为它的首要目的，是创造广告的感觉和调性。</p>\n<p>Clow 提出了一个很有启发性的想法：使用 Seal 的那首令人铭刻于心的歌曲「Crazy」，用其中的关键歌词「We're never going to survive unless we get a little crazy」作为整个视频的引导力量。我和 Clow 用小卡片来诠释这个创意：纵观整个历史，真正的梦想家总是逆潮而上，想法与众不同，而苹果，就是为这一类人而打造的工具。</p>\n<p>随着视频的播放，一系列的卡片逐一呈现：</p>\n<blockquote>\n There are people who see the world differently.They see things in new ways.They invent, create, imagine.We make tools for these kinds of people.Because while some might see them as the crazy ones,we see genius.（FADE TO APPLE LOGO AND TAGLINE)Think different.\n</blockquote>\n<p>「换个角度看待世界」</p>\n<p>这则由 Chiat 公司里的剪辑师 Dan Bootzin 剪辑的视频，极富感染力。时长在 2 分钟左右。我们竭尽全力要把它删减成一个 60 秒的版本，因为我们认为，如果我们赢得了比稿，乔布斯会把它作为电视广告来投放。但是原有的歌词没法用在删减版里面。虽然我觉得这个视频作为一个表达内心，传达情绪的作品，是非常优秀的。但我相信我能写出想到更贴合的主题，更有力量的东西。我想，如果乔布斯喜欢我们提出的这个方向，我就再写一个更有冲击力的版本。</p>\n<p>随着这支「情感满溢」的视频的完成，户外广告和印刷品广告也准备就绪，TVC 的故事板也构思好了。我们花了一天的时间，在公司内部做提案预演。在一般的提案中，我们会有三到四个人，扮演不同的角色来进行演示。但是因为 Clow 和乔布斯过去的关系，并且我们只有一个系列的广告需要呈现，因此我提议由 Clow 来完成整个提案——从创作背后的思考到创意执行的全过程，都由他来讲述。Lee 是一个令人惊叹的演讲者，再加上他个人对苹果有强烈的情感，以至让我觉也开始觉得，其他人的加入只会会打断他流畅自如的演绎。Lee 和我们团队的其他成员都同意这一观点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62f56c87fdcca28e2806f13f9e42e540\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「Think Different」系列户外广告</p>\n<p><b>提案</b></p>\n<p>我们中的几个人飞往圣何塞，被领到苹果公司的一个小会议室里，准备我们的演讲。乔布斯和其他几个苹果的人走了进来，那天，他看上去情绪高涨。Clow 开始提案了。他越说越激情澎湃。他把乔布斯带入我们的思路中，向他展示了户外、平面和电视广告。他紧密结合了我们的「情绪」视频，并且总结说，他认为这才是苹果应该做的广告，而作为代理商，我们是最合适的选择。</p>\n<p>乔布斯在整个过程中非常安静，但是显得很有兴趣，现在该是他发话的时候了。他环顾了充满了整个房间的「Think Different」的广告牌，然后说，「这是伟大的创意，这的确是伟大的……但我不能做这样的广告。人们已经认定我是个自大狂了，如果再把苹果的 Logo 放在这些天才人物的上面，媒体一定会对我冷嘲热讽的。」整个会议室里鸦雀无声。「Think Different」是我们准备的唯一一则广告，我想这下我们完蛋了。然后乔布斯停顿了一下，环顾四周，几乎是自言自语地大声说，「我这是在做什么？去它的。这是我们应该做的事情。这是伟大的广告。我们明天谈谈吧。」就在几秒钟之内，在我们每个人的眼前，他来了个 180 度的大转弯。</p>\n<p><b>提案通过之后</b></p>\n<p>当我们正式赢得苹果的案子之后，如我所料，乔布斯说他想把那则视频拍成电视广告。他对这则视频十分着迷，并且想把它剪成一个 60 秒的版本。我们告诉他，我们在提案之前已经试过了，但没有成功；不过我们会继续做一些尝试。于是我们试了一次又一次，但是都没有成功。从 Seal 那里拿到版权也遇到了一些小麻烦，但总算没什么大问题。Seal 这首歌的歌词是这则视频里强有力的要素，如果我们把它删减，或者干脆弃之不用，这则广告就失去了它的力量。Lee 和我飞回苹果处理一些基本的工作，并且告诉乔布斯，原来的「情绪」视频本来就没有打算用在电视广告中，而且我们也无法删减它。他对此有点不高兴。我告诉他我将会为这个广告写一份更好的文案。我总是为 Robin Williams 主演的电影《死亡诗社》所深深感动，电影中一些特别的桥段对我产生了非常重要的影响。这部电影中的情绪和语境，与我想要为苹果捕捉到的东西十分贴近。下面是一些《死亡诗社》中引起我共鸣的关键台词，它们最终转化为苹果广告脚本的创作灵感。</p>\n<blockquote>\n We must constantly look at things in a different way. Just when you think you know something, you must look at it in a different way. Even though it may seem silly or wrong, you must try. Dare to strike out and find new ground.Despite what anyone might tell you, words and ideas can change the world.We don't read and write poetry because it』s cute. We read and write poetry because we are members of the human race. And the human race is filled with passion. Poetry, beauty, love, romance. These are what we stay alive for. The powerful play goes on and you may contribute a verse. What will your verse be?（译文：我们必须不断地用不同的方式来看问题。当你认为你已经了解了一件事情，你必须用不同的角度来看待它。哪怕这样看起来可能会很傻，甚至是错的，你都必须去尝试它。要敢于开拓，发现新的天地。无论任何人跟你说什么，语言和思想可以改变这个世界。我们读诗和写诗不是因为它可爱。我们读诗和写诗，因为我们是人类的一员。而人类，充满了热情。诗歌、美、爱、浪漫。这就是我们活着的目的。充满力量的戏剧正继续上演，而你可以献上一首诗。你的诗是什么样的？）\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb213c87b00db4cd0560bb7efe793003\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\">再见船长：我们读诗、写诗并不是因为它们好玩，而是因为我们是人类的一分子</p>\n<p>我引用了《死亡诗社》中的几句台词，并问史蒂夫是否看过这部电影。他说，「当然看过。Robin Williams 和我是好朋友。」我告诉史蒂夫我会写一些有相似调性的东西，我们一周之内还会回来。</p>\n<p>我回到了公司，无休止地日夜工作。我的创意日志里写满了无数手稿和脚本。我抱着「这是从 Robin Williams 口中说出的话」的心态去写每一句话。有两个小节我十分钟爱。一个是开头，它像一首诗的标题：</p>\n<blockquote>\n To the crazy ones. Here's to the misfits. The rebels. The troublemakers. The people who see the world differently.（译文：致那些疯狂的人。那些不合时宜的人。那些叛逆者。那些麻烦制造者。那些用不同的方式看待这个世界的人。）还有结尾：The people who are crazy enough to believe they can change the world are the ones who actually do.（译文：那些疯狂到真的相信自己能够改变世界的人，才是真正改变世界的人。）\n</blockquote>\n<p>我觉得这个开头充满了力量，因为我把它和一些天才们的图像放在一起，它一定会给人强大的震撼。我想到了历史上最耀眼的人物和他们的奋斗历程。他们中的许多人历经磨难，而我已逐渐看清他们的共同特点。像苹果一样，他们都有惊人的远见；但也像苹果一样，他们都曾被贴上「不讨人喜欢」的标签。马丁. 路德. 金在被公众当做圣人之前，一直被看成是一个麻烦制造者；叛逆者特德·特纳（CNN 的创办者）在第一次试图兜售 24 小时新闻频道的时候，被当成一个笑柄；爱因斯坦在成为全世界最伟大的思想者之前，也被认为是个满脑子疯狂想法的家伙。同样，在 1997 年，苹果被批评是只适合「创意人」使用的「玩具」，因为它和别的电脑有着不一样的操作系统。因此，我认为，这一篇文案既是对苹果粉丝的宣言，也能够让不认同苹果的人重新审视他们对苹果的认识，并且认识到，差异是一件好事。拉尔夫·沃尔多·爱默生（美国思想家）曾说过：「伟大意味着被误解。」而我相信，这就是「Think Different」广告背后的核心思想。</p>\n<p>我觉得这个脚本的结尾既精炼简洁又富有诗意，是整篇文案中我最喜欢的部分。写到中间的部分，我有一点纠结，并且写了无数个版本，因为这是一个转折的部分，需要在这里说明苹果和这些天才人物的关系和共性，而又不能显得太生硬，不能显得像强行兜售。最后，我写出了几个我认为不错的版本。我把它们拿给 Lee 看，他也认为这些都不错。他对文案做了一些微调，我们粗剪了一个由我配音的 60 秒的电视广告。我们让办公室里的几个同事看了这个版本，一些人说，这让他们兴奋不已。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1a924ab001e20e7bf8bb318e794f3ae\" tg-width=\"800\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\">1997 年的乔布斯</p>\n<p>我和 Lee 飞往库布蒂诺，亲自为乔布斯放映这段广告片。当时房间里只有我们三个人。我们放了一遍片子，当它结束的时候，乔布斯说：「这太差劲了！我讨厌它！这坨广告公司做出来的狗屎！我还以为你会写一些像《死亡诗社》那样的东西！这就是一坨屎！」</p>\n<p>Clow 说了一些「好吧，我想你不想再看一遍了」之类的话。而乔布斯还在咆哮着，说他要找《死亡诗社》的编剧，或者一些「真正的作家」来为他写文案。</p>\n<p>我被他一长串的责骂吓了一跳。我用心、用灵魂去创作这则作品，并且我相信我在整个广告创作中起了关键的作用，但他却对我大发雷霆。我对他说，「乔布斯，你可能不喜欢这则广告片，但它不是一个烂广告。」乔布斯依然坚称他认为这就是坨屎。而 Clow 则试图平息乔布斯的怒火，说我们会回去再多做些尝试。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/721103429d941cbebad279e9e6ef43de\" tg-width=\"600\" tg-height=\"446\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「To The Crazy Ones」早期的手稿，Rob 原来想让 Robin Williams 来为这则广告配音（图片由作者提供）</p>\n<p>我提交给乔布斯的原始脚本（从我的文档中找出来的）如下。如你所见，它和最终播出的版本非常接近。</p>\n<blockquote>\n To the crazy ones.Here's to the misfits. The rebels. The troublemakers.Her's to the ones who see the world differently.They're the ones who invent and imagine and create.They're the ones who push the human race forward.While some may see them as the crazy ones, we see genius.Because the people who are crazy enough to believe they can change the world are the ones who actually do.FADE TO APPLE LOGO AND LINE「Think different.」以下为译文：致那些疯狂的人。那些不合时宜的人。那些叛逆者。那些麻烦制造者。那些用不同的方式看待这个世界的人。那些去发明、去想象、去创造的人。那些推动人类向前发展的人。当一些人将其视为疯子的时候，我们将其视为天才。因为那些疯狂到真的相信自己能够改变世界的人，才是真正改变世界的人。（画面淡出，苹果 Logo 和「Think Different」淡入。）\n</blockquote>\n<p>当我和 Clow 走出苹果大楼的时候，我告诉他我已经为了这个脚本做了我所有能做的一切，他最好还是换一个人去和乔布斯打交道。我告诉他苹果这个案子占用了我太多的时间，现在，作为公司的两个最大项目，尼桑和英菲迪尼小组的创意总监，我需要把更多时间花在我的本职工作上。Clow 同意了。</p>\n<p>回到公司以后，我像原来那样，把精力投入到我们的汽车客户上。同时，Lee 把苹果的电视广告脚本的任务分配给了公司的几个文案，并且从外面请了一些著名的自由撰稿人来帮忙。其中一位文案叫 Ken Segall，他是我们在赢得苹果业务之后聘用的一位很有天赋的文案和创意总监。Ken 过去曾与乔布斯一起共事，Clow 说服他离开了原来在纽约的公司（Y&amp;R），跳槽到洛杉矶来负责苹果业务。Ken 抵达洛杉矶之后，很快就接到任务，和其他文案一起撰写苹果的电视广告脚本。有一天，Ken 走进我的办公室，对我说：「乔布斯看完了一大堆脚本，他绕了一大圈，还是回到原点……我们准备按照你的『Crazy Ones』的脚本写下去。我做了一些改动，希望你别介意。」</p>\n<p>Ken 为电视脚本添加了一些优美的语句，并且创作了一个加长版，以便于杂志广告和报纸广告的投放。他添加进去的东西真是好极了，它们真正提升了整个片子，但又完整地保留了原稿的灵魂和精髓。</p>\n<p>虽然我们非常希望《死亡诗社》的主演 Robin Williams 能为这则广告配音，但他拒绝做任何形式的广告。于是我们只好请 Richard Dreyfuss 来配音。我一直认为 Tom Hanks 或 Dreyfuss 是除了 Robin Williams 之外最好的选择。Clow 总是想要乔布斯自己来配音，但我听过乔布斯配音的版本，我不认为那是最好的。乔布斯配音的那版似乎太过于强调自我了，而 Dreyfuss 的版本则非常精彩。我后来还让 Robin Williams 为奥运广告配音——他完全是来帮忙，因为这是无偿的——他的表现也非常令人惊喜。Dreyfuss 以一种缓慢、坚毅而又独一无二的语调来为「Crazy ones」配音，使每一个词都显得更加重要。在我心目中，Dreyfuss 是最为完美的选择，他的配音达到了难以超越的巅峰。</p>\n<p>户外广告和电视广告出街后，苹果很快成为大众讨论的话题。也并不全都是说好话的，一位《洛杉矶时报》的作者讽刺这场广告运动，「苹果用一堆死人来做广告真是再合适不过了，因为这个品牌也快要死了。」但，最好的事情是——不论说它好还是说它坏，人们已经开始讨论这个原本快要从他们视野中消失的品牌。人们频繁地谈论它。苹果当然还活着，就算不是强如雄狮，也能给人深刻印象。这些广告再次点燃了苹果的忠实粉丝们的热情，争取到了骑墙派的支持，并且让那些曾经认为苹果又傻又酷的受众们一夜之间开始以全新的方式来看待这个品牌。苹果恢复了活力，它即将创造历史了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/139902d581be73495214c26771fa74a1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1448\" referrerpolicy=\"no-referrer\">「Think Different」的获得 Clio 奖时的创意人员名单，乔布斯被列在「文案」名单中（图片由作者提供）</p>\n<p>总结</p>\n<p>虽然整个广告概念不是乔布斯创作的，但他对这个广告运动也功不可没。正是他做出决定，选择了正确的广告商，进行了正确的广告运动。他运用了他巨大的影响力，牢牢抓紧了人才，将人们团结在他周围。我从来没有见过有人能够做到像他一样。没有乔布斯，这样一个庞大的广告运动根本无法实施。但是，尽管乔布斯获得了比他之前的商人更了不起的成就，也是因为他获得了许多人的帮助。而如果没有那些忘我工作的广告人，苹果从星星之火到燎原之势的转变，可能就不会发生。</p>\n<p>「Think Different」广告推出后，尽管没有重要的新产品推出，苹果公司还是很快感觉到了它的推动力。12 个月之内，苹果的股价翻了三倍。「Think Different」广告推出一年后，苹果的多彩 iMac 面市。这款电脑代表了一种革命性的设计，它成为了历史上最畅销的电脑。但如果没有「Think Different」广告活动作为先导和支持，这些果冻色、软糖状的电脑可能又会被媒体和公众认为是苹果推出的又一款「玩具」。</p>\n<p>即使和乔布斯的争论令我痛苦，但这件事情还是有了一个很好的结果。「Think Different」广告赢得了许多荣誉，而「Crazy Ones」也获得了不少年度广告奖项。</p>\n<p>在创意人员名单上有很多人的名字——而 Clow 也把乔布斯给加上了。我认为这很酷，因为一个广告活动确实需要很多人的支持和奉献。Craig Tanimoto 和我一起继续愉快地共事，为其他品牌创作广告。我们保持着亲密的友情。Ken Segall 后来为 iMac 的面市创作了精彩的广告。在最后回到纽约之前，他为苹果公司创作了大量优秀的作品。</p>\n<p>其他几位杰出的创意人也为这个广告做出了相当大的贡献——如 Yvonne Smith、Margaret Midget Keen、Jessica Shulman、Jennifer Golub 和 Dan Bootzin。他们为苹果的事业奉献了自己的才华和大量的时间。此外还有 Chait 优秀的媒介总监，Monica Karro，还有 Duncan Milner、Eric Grunbaum 和 Susan Alinsangan 这些优秀的创意人，他们用一个接一个梦幻般的广告让苹果这把火越烧越旺——当然，这些和 Lee Clow 的才干、引导以及耐心是分不开的。</p>\n<p>尽管乔布斯的逝世令全世界哀痛，但他留给这个世界的遗产和影响将会被永远铭记。我不禁在想，也许他的生命被死神无情地剪短了，但他留下的回忆，比我们所有人的生命都要长。苹果公司干得也很漂亮。他们 1997 年的时候还深陷困境，而今年，他们已经成为了世界上最有价值的公司。疯狂吗？你最好相信它。</p>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁为乔布斯写下「致敬疯子」的广告词</title>\n<style 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Different」系列广告的个中亮点，尤其是那段题为《To the crazy ones》这系列文案对苹果公司具有历史性的影响。\n关于这些广告是如何创作、由谁构思、怎样呈现给乔布斯这些问题，有许多不同版本的描述。所以我想，是时间把我关于这件事的看法，和「Think Different」广告背后的故事分享给大家。Rob Siltanen\nRob Siltanen 曾是 TBWA/Chiat/Day 最年轻的创意总监，获过《时代》《滚石》《今日美国》《广告周刊》年度广告、艾美奖年度最佳广告、五个广告被纽约博物馆的现代艺术馆永久珍藏、汽车行业内最成功的新品发布会和几乎所有广告行业的顶级荣誉：从 One Show 金奖到 Clio 金奖到艾菲奖的全场大奖。\n至于，为什么我知道当时发生的一切？我当时在场，参与了整个过程最核心的部分。我当时是 TBWA/Chiat/Day 的创意总监和执行合伙人，与当时的 CEO 兼首席创意长 Lee Clow 一起负责苹果的提案，我们领导并主要负责这次提案的工作。而我也参与了这次提案从提案前，提案中以及提案后的项目全过程。每一次只要乔布斯亲自参与的沟通会议，我都有 Involve。\n在写这篇文章的时候，我翻出了那时候的手稿和我在整个职业生涯中一直坚持记录的创意日志，以及我在 1997 年为苹果制作这一系列广告时保存的文档（它们最终被证明是很有用的）。在这些日志当中，我找到了在我们试图将苹果重新带回人们视线中的那个时期，我所记录下的数不清的笔记和概念。我还找到了我提交给乔布斯的「To the crazy ones」的原始脚本，和大量粗略的草稿。\n虽然我以前也曾在网络上看到一些关于「Think Different」的构思过程的不太准确的文章和评论，但真正促使我写这篇文章的是最近出版的 Walter Isaacson 的《乔布斯传》。在这部书里，作者暗示，乔布斯创作并写出了「Think Different」广告的大部分广告词。而这是不正确的。因此，我要在此修正这一说法，以还原历史的本来面目。\n乔布斯常常高度参与苹果的广告和苹果公司的其他各方面事务，但他却不是「To the crazy ones」的幕后主创。事实上，他对广告作品的苛刻要求，最终对苹果公司在商业上的重大转型起了举足轻重的作用。正如你将在下文中看到的那样，我最初提交给乔布斯的「The crazy ones」脚本的灵魂，和这个脚本的开头和结尾，在最终的那个著名的版本中都保留了下来，即使乔布斯最开始将我的脚本称为「一坨屎」。我也看过一些关于「To the crazy ones」最初是如何构思的不那么正确的文章。有几个人在整个创意过程中起了重要作用，而著名的「Think Different」的口号，以及将这个口号与一些历史上的梦想家的黑白照片放在一起的概念，是一个非常有创意的人提出的——他是我的朋友 Craig Tanimoto，TBWA/Chiat/Day 当时的美术指导。\n我读过很多关于乔布斯的精彩事迹，以及他对他的妻子、儿女和妹妹是如何温暖而充满爱意。他在斯坦福大学的毕业典礼上的演讲，是我听到过的最感人和最鼓舞人心的演讲之一。史蒂夫有令人惊叹的远见，我觉得，就算说他是当今世界上最有成就的那一类人，也毫不为过。但我也看过很多对于乔布斯的批评，我必须说，我亲眼目睹并亲身经历了他的痛斥和他易怒的脾气——它们有时针对几个人，有时直接冲我而来。这并不是愉快的经历。虽然我非常敬佩乔布斯的卓越成就和非凡激情，但我面对他常常呈现出的那种伤人感情的、居高临下的个性并没有太多耐心。在这一方面，Lee Clow 做得非常好。Lee 不仅仅是一位创意天才，在和乔布斯一起工作的过程中，他表现出了圣人般的耐心。\n有不少人问我乔布斯是个什么样的人，通常我会把他描述成米开朗基罗、密斯. 凡德罗（现代建筑大师）和亨利. 福特的结合体，再加一点约翰. 麦肯罗（美国网球运动员）和马基雅维利的特质。乔布斯是一个强有力的驱动者，没有这个无情而又充满自信的掌舵者，苹果不可能如此迅速地从一个别人眼中的笑柄变成「你梦想拥有它的股票」的公司。但乔布斯不是靠他自己一个人完成这个转变的。许多能力杰出而富有献身精神的人在这中间起了关键性的作用，而这一转变，是从「Think Different」这一系列广告开始的。\n在这里，我将讲述这个故事。「Think Different」系列广告截图\n与乔布斯的第一次会面\n那是 1997 年 7 月初，Lee Clow 愉快地走进我的办公室，告诉我说，我们要飞往圣何塞，然后驱车前往库比蒂诺的苹果总部，和乔布斯谈谈苹果广告代理的事情。当时，史蒂夫刚刚回归苹果，出任 CEO，他希望能做出一些改变。在飞机上，Lee 告诉我，他坚信乔布斯会「亲手交给我们」这笔业务。苹果当时的广告代理商是 BBDO，十年前，他们赢得了这项本属于 Chiat 的业务。Lee 认定，Chiat/Day 当初就不应该失去苹果的业务，基于这个原因，乔布斯很有可能用他的方式和我们这家苹果的前代理商重修旧好。\n那时候，我们的广告公司正发展得一帆风顺，不但被各个顶尖的行业杂志评为年度广告公司，而且我们赢得了许多业务，包括几个未经提案就被我们收入囊中的大项目。那一年，我 33 岁，是一位创意总监兼公司的执行合伙人，负责尼桑和英菲迪尼这两个全公司最大的项目。我刚刚为尼桑创作了著名的「玩具篇」广告，被评为年度最佳广告，而我们的尼桑和英菲尼迪这两个小组中，有许多当时业内最有才华的创意人。想到能够为苹果工作，能在汽车行业以外的地方大展拳脚，我们都感到非常振奋。\n在飞往苹果总部的飞机上，Lee 对我说，如果我们被要求和其他广告公司进行比稿，他将会婉言拒绝这笔业务。这么多年以来 Lee Clow 总是和我一起吃午饭，他总是告诉我广告公司为了一个比稿而投入大量的精力和财力是非常荒谬的。现在一切看上去我们已经胜券在握，并且我也很同意 Lee 的观点，我们不应该去比稿。这不仅是因为我们的公司是当时红得发紫的广告公司，也是因为 Lee 曾经创作过苹果历史上最优秀的广告作品。我们觉得，如果这个案子不交给我们做，那简直是对我们的一种侮辱。\n当我们来到苹果总部的时候，一位秘书带我们进了一个大会议室，并说乔布斯稍后就到。Lee 和乔布斯有 10 年没见了，我期待着史蒂夫会给他一个温暖的拥抱，和一句「欢迎回家」式的问候。但情况并非如我想象。\n乔布斯走进会议室，穿着他标志性的黑色高领套头毛衣、短裤和一双拖鞋。虽然一幅休闲装扮，但他却是个彻头彻尾的商人。\n寒暄和互相介绍都非常简短，而且，关于那些黄金时代——那些 Lee 以及 Chiat 的老伙伴们为乔布斯创作了苹果历史上最令人肃然起敬的广告的光辉岁月，完全没有被提及。乔布斯基本上就只是说：「很高兴见到你。谢谢你的到来。现在，让我们谈谈正事吧。」他接着说，苹果现在是「大出血」，公司的状况比他想象得更糟糕。他说：「我们有相当棒的产品，但我们还需要解决一些其他的问题。我会对广告出品严格把关。我已经在和几个广告公司联系会面，看看应该把这个案子给谁做。我会和几个相当不错的广告公司谈谈，如果你们有兴趣的话，我邀请你们参加比稿。」当时我心想，好吧，这可和计划中的不一样。\n乔布斯接着说，整个过程会很快，他不需要看到看到花哨的执行，只需要一些初步的概念和想法。他说：「我不准备做电视广告，只需要在电脑杂志上打些广告，直到我们把公司里的问题解决了。」在这一点上，Lee 表现得镇定内敛，而我则发现乔布斯比我想象得更加霸道和傲慢。他给我的印象是：我们只是又一家有幸得到他接见的公司。我也完全不同意他的广告策略。我插嘴道：「这个世界上有一半的人认为苹果就要完蛋了。在电脑杂志上做一些小打小闹的广告，对你没有任何意义。你需要的是，向世界证明苹果还是强如雄狮。没有人会站在饮水机边上跟同事聊起一则杂志广告。你需要做一些更大的、更出位的动作。你需要电视广告，和其他一些真正能给你带来动力的东西。」我接着说，每一家广告公司都能跟你说得天花乱坠，但你需要看到真正的创意执行，才能判断一个创意的力量。\n「好啊，那就向我展示你们这些家伙所认为的最好的创意和执行吧！」乔布斯反击道。这对我们来说不是一个好开头，但我不介意唱白脸，因为我相信 Lee 很快就能把这事儿彻底结束掉。「好吧，这事儿由 Lee 说了算」，我说。几个小时前，Lee 曾经告诉我，我们不会参加比稿，所以我把头转向 Lee，以为他会说「谢谢，但我们不比稿」。但他只是平静地说「好吧，如果你更喜欢你正在洽谈的其他机构，为什么你不找他们中的一家为你服务呢？」乔布斯说，他可能会这么做。然后 Lee 告诉乔布斯，「我会回去考虑一下，明天给你电话。」\n在驶向圣何塞机场的出租车上，我问 Clow 到底是怎么了：「我以为你会说我们不比稿呢。」Clow 说，「我改变主意了。如果我们赢得这个案子，我们将成就一个伟大的故事。我要把这个案子赢回来。」\n苹果公司的来访者通行牌。图片由作者提供\n创作过程\n回到公司，我召集了我们的创意团队，向他们简要介绍了这个任务。他们大多是我的尼桑项目组中的成员，还有几个初级美术指导，他们是 Lee 的创意助手。我们没有时间去等待一个很长的策划书出炉，或者制作一个详细的创意简报。我们必须尽快解决「如何使苹果公司走上正轨」这个问题。\n这个团队里的所有创意人都是苹果电脑的资深用户。他们不仅仅只是「了解」这个品牌——多年来，他们每天使用它，并且热爱它。他们确实不需要一个正式的策划书。我让大家马上开始创意思考，一周之后再来审视我们的工作。与此同时，我们的客户团队、策划人员和新的业务团队也帮我们尽可能多地收集资料，分析苹果在市场上的强项和弱势。\n苹果在各种创意行业中拥有一批品牌发烧友。所以我们想，也许为苹果「止血」的最好方法就是让我们所听说过的支持苹果的名人们来为这个品牌做推荐。我们发现，大导演斯皮尔伯格和著名歌手斯汀等名人使用苹果电脑，其他的几个创意界的明星也是苹果电脑使用者。不过，我们也看到了一些关于苹果的负面评论，许多商业领域的人将苹果电脑称为「玩具」，认为它不能胜任「真正的」运算工作。同时，舆论界开始暗示购买苹果电脑是一种愚蠢的行为，他们宣扬苹果已经很小的市场份额正在日益缩水，并且苹果的一部分应用程序是来自于 PC。苹果当时真是面目不堪，情状丑陋——但我们相信，在这丑陋的状况之中，孕育着美好的机会。\n接下来的那一周，我们在公司里的大会议室里集合，每个人都把自己的作品张贴在墙上。整个房间里贴满了照片、素描、粗略的想法和标语。你看过电影《美丽心灵》里，整个房间的每一寸墙壁都贴满纸张的那一幕吗？当我们有一个新的提案或者一个大项目需要准备的时候，我们的会议室通常就是这样的。这场比稿也不例外。大约有四个不同的团队展示了他们的作品，但都表现平平。数量不一定能带来质量。\n但有一个广告跃入我的眼帘。它强烈地吸引了我的眼球。\n这是一个广告牌的创意作品，只是简单地呈现一些革命性的人物和事件的黑白照片。包括一张爱因斯坦的照片、一张托马斯. 爱迪生的照片、一张甘地的照片，还有一张把花放在枪管里的越战时期的反战照片。照片顶部是苹果的彩虹色 Logo，以及「Think Different」字样。别的什么也没有。\n「Think Different」系列广告\n这个系列的作品是由一位很有才华的美术指导 Craig Tanimoto 创作的。Craig 与我共事多年（主要是在尼桑项目中），他总是能从独特的角度来看待事物。几年后，当我成立了自己的广告公司，Craig 成了我第一批聘请的创意人之一。\n在充斥着电脑照片和老套的名人照的房间里，Craig 的作品显得醒目而新鲜。但同时，这个作品还需要有人来做些解释。\n我问 Craig 这一系列作品有什么含义，他说，「IBM 有一个广告运动，叫『Think IBM』，我想，苹果和 IMB 非常不同，所以我想『Think Different』会很有趣。然后我想，如果把这个语句和世界上思维最不同寻常的人的照片放在一起，那将会非常酷。」\n彩虹标志和与之形成鲜明对比的黑白照片放在一起，在我眼里，这似乎更能突显「Think Different」这句宣言。它就是苹果现在迫切需要的那种夺人眼球而又引人深思的广告。Clow 也非常喜欢这个广告，因此，我们让在场的每一个人都开始创作这则广告在电视和其他媒体上的版本。\n「Think Different」和苹果的 Logo 放在一起的手稿，图片由作者提供\n杂志广告的素描草稿，图片由作者提供\n在这个时候，整个团队的人都开始了电视脚本的构思，一些美术指导开始寻找其他可以用在杂志广告上的著名的黑白照片。同时，Clow 和公司里最有才华、最具艺术性的广播制作人 Jennifer Golub 一起，寻找这些传奇人物的影像资料。通常当我们准备一个项目提案，或者要开始从头构思一个广告活动的时候，我们会创建一个我们叫做「rip-o-matics」的东西，或者一个表达我们的「情绪」和「概念」的视频。这些视频通常只会提交给客户看，作为广告作品的背景设置。在真正创作电视广告时，由于成本高昂，你必须把时间控制在 30 秒或 60 秒的时间之内；但在「情绪」视频中，时长不是问题，因为它的首要目的，是创造广告的感觉和调性。\nClow 提出了一个很有启发性的想法：使用 Seal 的那首令人铭刻于心的歌曲「Crazy」，用其中的关键歌词「We're never going to survive unless we get a little crazy」作为整个视频的引导力量。我和 Clow 用小卡片来诠释这个创意：纵观整个历史，真正的梦想家总是逆潮而上，想法与众不同，而苹果，就是为这一类人而打造的工具。\n随着视频的播放，一系列的卡片逐一呈现：\n\n There are people who see the world differently.They see things in new ways.They invent, create, imagine.We make tools for these kinds of people.Because while some might see them as the crazy ones,we see genius.（FADE TO APPLE LOGO AND TAGLINE)Think different.\n\n「换个角度看待世界」\n这则由 Chiat 公司里的剪辑师 Dan Bootzin 剪辑的视频，极富感染力。时长在 2 分钟左右。我们竭尽全力要把它删减成一个 60 秒的版本，因为我们认为，如果我们赢得了比稿，乔布斯会把它作为电视广告来投放。但是原有的歌词没法用在删减版里面。虽然我觉得这个视频作为一个表达内心，传达情绪的作品，是非常优秀的。但我相信我能写出想到更贴合的主题，更有力量的东西。我想，如果乔布斯喜欢我们提出的这个方向，我就再写一个更有冲击力的版本。\n随着这支「情感满溢」的视频的完成，户外广告和印刷品广告也准备就绪，TVC 的故事板也构思好了。我们花了一天的时间，在公司内部做提案预演。在一般的提案中，我们会有三到四个人，扮演不同的角色来进行演示。但是因为 Clow 和乔布斯过去的关系，并且我们只有一个系列的广告需要呈现，因此我提议由 Clow 来完成整个提案——从创作背后的思考到创意执行的全过程，都由他来讲述。Lee 是一个令人惊叹的演讲者，再加上他个人对苹果有强烈的情感，以至让我觉也开始觉得，其他人的加入只会会打断他流畅自如的演绎。Lee 和我们团队的其他成员都同意这一观点。\n「Think Different」系列户外广告\n提案\n我们中的几个人飞往圣何塞，被领到苹果公司的一个小会议室里，准备我们的演讲。乔布斯和其他几个苹果的人走了进来，那天，他看上去情绪高涨。Clow 开始提案了。他越说越激情澎湃。他把乔布斯带入我们的思路中，向他展示了户外、平面和电视广告。他紧密结合了我们的「情绪」视频，并且总结说，他认为这才是苹果应该做的广告，而作为代理商，我们是最合适的选择。\n乔布斯在整个过程中非常安静，但是显得很有兴趣，现在该是他发话的时候了。他环顾了充满了整个房间的「Think Different」的广告牌，然后说，「这是伟大的创意，这的确是伟大的……但我不能做这样的广告。人们已经认定我是个自大狂了，如果再把苹果的 Logo 放在这些天才人物的上面，媒体一定会对我冷嘲热讽的。」整个会议室里鸦雀无声。「Think Different」是我们准备的唯一一则广告，我想这下我们完蛋了。然后乔布斯停顿了一下，环顾四周，几乎是自言自语地大声说，「我这是在做什么？去它的。这是我们应该做的事情。这是伟大的广告。我们明天谈谈吧。」就在几秒钟之内，在我们每个人的眼前，他来了个 180 度的大转弯。\n提案通过之后\n当我们正式赢得苹果的案子之后，如我所料，乔布斯说他想把那则视频拍成电视广告。他对这则视频十分着迷，并且想把它剪成一个 60 秒的版本。我们告诉他，我们在提案之前已经试过了，但没有成功；不过我们会继续做一些尝试。于是我们试了一次又一次，但是都没有成功。从 Seal 那里拿到版权也遇到了一些小麻烦，但总算没什么大问题。Seal 这首歌的歌词是这则视频里强有力的要素，如果我们把它删减，或者干脆弃之不用，这则广告就失去了它的力量。Lee 和我飞回苹果处理一些基本的工作，并且告诉乔布斯，原来的「情绪」视频本来就没有打算用在电视广告中，而且我们也无法删减它。他对此有点不高兴。我告诉他我将会为这个广告写一份更好的文案。我总是为 Robin Williams 主演的电影《死亡诗社》所深深感动，电影中一些特别的桥段对我产生了非常重要的影响。这部电影中的情绪和语境，与我想要为苹果捕捉到的东西十分贴近。下面是一些《死亡诗社》中引起我共鸣的关键台词，它们最终转化为苹果广告脚本的创作灵感。\n\n We must constantly look at things in a different way. Just when you think you know something, you must look at it in a different way. Even though it may seem silly or wrong, you must try. Dare to strike out and find new ground.Despite what anyone might tell you, words and ideas can change the world.We don't read and write poetry because it』s cute. We read and write poetry because we are members of the human race. And the human race is filled with passion. Poetry, beauty, love, romance. These are what we stay alive for. The powerful play goes on and you may contribute a verse. What will your verse be?（译文：我们必须不断地用不同的方式来看问题。当你认为你已经了解了一件事情，你必须用不同的角度来看待它。哪怕这样看起来可能会很傻，甚至是错的，你都必须去尝试它。要敢于开拓，发现新的天地。无论任何人跟你说什么，语言和思想可以改变这个世界。我们读诗和写诗不是因为它可爱。我们读诗和写诗，因为我们是人类的一员。而人类，充满了热情。诗歌、美、爱、浪漫。这就是我们活着的目的。充满力量的戏剧正继续上演，而你可以献上一首诗。你的诗是什么样的？）\n\n再见船长：我们读诗、写诗并不是因为它们好玩，而是因为我们是人类的一分子\n我引用了《死亡诗社》中的几句台词，并问史蒂夫是否看过这部电影。他说，「当然看过。Robin Williams 和我是好朋友。」我告诉史蒂夫我会写一些有相似调性的东西，我们一周之内还会回来。\n我回到了公司，无休止地日夜工作。我的创意日志里写满了无数手稿和脚本。我抱着「这是从 Robin Williams 口中说出的话」的心态去写每一句话。有两个小节我十分钟爱。一个是开头，它像一首诗的标题：\n\n To the crazy ones. Here's to the misfits. The rebels. The troublemakers. The people who see the world differently.（译文：致那些疯狂的人。那些不合时宜的人。那些叛逆者。那些麻烦制造者。那些用不同的方式看待这个世界的人。）还有结尾：The people who are crazy enough to believe they can change the world are the ones who actually do.（译文：那些疯狂到真的相信自己能够改变世界的人，才是真正改变世界的人。）\n\n我觉得这个开头充满了力量，因为我把它和一些天才们的图像放在一起，它一定会给人强大的震撼。我想到了历史上最耀眼的人物和他们的奋斗历程。他们中的许多人历经磨难，而我已逐渐看清他们的共同特点。像苹果一样，他们都有惊人的远见；但也像苹果一样，他们都曾被贴上「不讨人喜欢」的标签。马丁. 路德. 金在被公众当做圣人之前，一直被看成是一个麻烦制造者；叛逆者特德·特纳（CNN 的创办者）在第一次试图兜售 24 小时新闻频道的时候，被当成一个笑柄；爱因斯坦在成为全世界最伟大的思想者之前，也被认为是个满脑子疯狂想法的家伙。同样，在 1997 年，苹果被批评是只适合「创意人」使用的「玩具」，因为它和别的电脑有着不一样的操作系统。因此，我认为，这一篇文案既是对苹果粉丝的宣言，也能够让不认同苹果的人重新审视他们对苹果的认识，并且认识到，差异是一件好事。拉尔夫·沃尔多·爱默生（美国思想家）曾说过：「伟大意味着被误解。」而我相信，这就是「Think Different」广告背后的核心思想。\n我觉得这个脚本的结尾既精炼简洁又富有诗意，是整篇文案中我最喜欢的部分。写到中间的部分，我有一点纠结，并且写了无数个版本，因为这是一个转折的部分，需要在这里说明苹果和这些天才人物的关系和共性，而又不能显得太生硬，不能显得像强行兜售。最后，我写出了几个我认为不错的版本。我把它们拿给 Lee 看，他也认为这些都不错。他对文案做了一些微调，我们粗剪了一个由我配音的 60 秒的电视广告。我们让办公室里的几个同事看了这个版本，一些人说，这让他们兴奋不已。\n1997 年的乔布斯\n我和 Lee 飞往库布蒂诺，亲自为乔布斯放映这段广告片。当时房间里只有我们三个人。我们放了一遍片子，当它结束的时候，乔布斯说：「这太差劲了！我讨厌它！这坨广告公司做出来的狗屎！我还以为你会写一些像《死亡诗社》那样的东西！这就是一坨屎！」\nClow 说了一些「好吧，我想你不想再看一遍了」之类的话。而乔布斯还在咆哮着，说他要找《死亡诗社》的编剧，或者一些「真正的作家」来为他写文案。\n我被他一长串的责骂吓了一跳。我用心、用灵魂去创作这则作品，并且我相信我在整个广告创作中起了关键的作用，但他却对我大发雷霆。我对他说，「乔布斯，你可能不喜欢这则广告片，但它不是一个烂广告。」乔布斯依然坚称他认为这就是坨屎。而 Clow 则试图平息乔布斯的怒火，说我们会回去再多做些尝试。\n「To The Crazy Ones」早期的手稿，Rob 原来想让 Robin Williams 来为这则广告配音（图片由作者提供）\n我提交给乔布斯的原始脚本（从我的文档中找出来的）如下。如你所见，它和最终播出的版本非常接近。\n\n To the crazy ones.Here's to the misfits. The rebels. The troublemakers.Her's to the ones who see the world differently.They're the ones who invent and imagine and create.They're the ones who push the human race forward.While some may see them as the crazy ones, we see genius.Because the people who are crazy enough to believe they can change the world are the ones who actually do.FADE TO APPLE LOGO AND LINE「Think different.」以下为译文：致那些疯狂的人。那些不合时宜的人。那些叛逆者。那些麻烦制造者。那些用不同的方式看待这个世界的人。那些去发明、去想象、去创造的人。那些推动人类向前发展的人。当一些人将其视为疯子的时候，我们将其视为天才。因为那些疯狂到真的相信自己能够改变世界的人，才是真正改变世界的人。（画面淡出，苹果 Logo 和「Think Different」淡入。）\n\n当我和 Clow 走出苹果大楼的时候，我告诉他我已经为了这个脚本做了我所有能做的一切，他最好还是换一个人去和乔布斯打交道。我告诉他苹果这个案子占用了我太多的时间，现在，作为公司的两个最大项目，尼桑和英菲迪尼小组的创意总监，我需要把更多时间花在我的本职工作上。Clow 同意了。\n回到公司以后，我像原来那样，把精力投入到我们的汽车客户上。同时，Lee 把苹果的电视广告脚本的任务分配给了公司的几个文案，并且从外面请了一些著名的自由撰稿人来帮忙。其中一位文案叫 Ken Segall，他是我们在赢得苹果业务之后聘用的一位很有天赋的文案和创意总监。Ken 过去曾与乔布斯一起共事，Clow 说服他离开了原来在纽约的公司（Y&R），跳槽到洛杉矶来负责苹果业务。Ken 抵达洛杉矶之后，很快就接到任务，和其他文案一起撰写苹果的电视广告脚本。有一天，Ken 走进我的办公室，对我说：「乔布斯看完了一大堆脚本，他绕了一大圈，还是回到原点……我们准备按照你的『Crazy Ones』的脚本写下去。我做了一些改动，希望你别介意。」\nKen 为电视脚本添加了一些优美的语句，并且创作了一个加长版，以便于杂志广告和报纸广告的投放。他添加进去的东西真是好极了，它们真正提升了整个片子，但又完整地保留了原稿的灵魂和精髓。\n虽然我们非常希望《死亡诗社》的主演 Robin Williams 能为这则广告配音，但他拒绝做任何形式的广告。于是我们只好请 Richard Dreyfuss 来配音。我一直认为 Tom Hanks 或 Dreyfuss 是除了 Robin Williams 之外最好的选择。Clow 总是想要乔布斯自己来配音，但我听过乔布斯配音的版本，我不认为那是最好的。乔布斯配音的那版似乎太过于强调自我了，而 Dreyfuss 的版本则非常精彩。我后来还让 Robin Williams 为奥运广告配音——他完全是来帮忙，因为这是无偿的——他的表现也非常令人惊喜。Dreyfuss 以一种缓慢、坚毅而又独一无二的语调来为「Crazy ones」配音，使每一个词都显得更加重要。在我心目中，Dreyfuss 是最为完美的选择，他的配音达到了难以超越的巅峰。\n户外广告和电视广告出街后，苹果很快成为大众讨论的话题。也并不全都是说好话的，一位《洛杉矶时报》的作者讽刺这场广告运动，「苹果用一堆死人来做广告真是再合适不过了，因为这个品牌也快要死了。」但，最好的事情是——不论说它好还是说它坏，人们已经开始讨论这个原本快要从他们视野中消失的品牌。人们频繁地谈论它。苹果当然还活着，就算不是强如雄狮，也能给人深刻印象。这些广告再次点燃了苹果的忠实粉丝们的热情，争取到了骑墙派的支持，并且让那些曾经认为苹果又傻又酷的受众们一夜之间开始以全新的方式来看待这个品牌。苹果恢复了活力，它即将创造历史了。\n「Think Different」的获得 Clio 奖时的创意人员名单，乔布斯被列在「文案」名单中（图片由作者提供）\n总结\n虽然整个广告概念不是乔布斯创作的，但他对这个广告运动也功不可没。正是他做出决定，选择了正确的广告商，进行了正确的广告运动。他运用了他巨大的影响力，牢牢抓紧了人才，将人们团结在他周围。我从来没有见过有人能够做到像他一样。没有乔布斯，这样一个庞大的广告运动根本无法实施。但是，尽管乔布斯获得了比他之前的商人更了不起的成就，也是因为他获得了许多人的帮助。而如果没有那些忘我工作的广告人，苹果从星星之火到燎原之势的转变，可能就不会发生。\n「Think Different」广告推出后，尽管没有重要的新产品推出，苹果公司还是很快感觉到了它的推动力。12 个月之内，苹果的股价翻了三倍。「Think Different」广告推出一年后，苹果的多彩 iMac 面市。这款电脑代表了一种革命性的设计，它成为了历史上最畅销的电脑。但如果没有「Think Different」广告活动作为先导和支持，这些果冻色、软糖状的电脑可能又会被媒体和公众认为是苹果推出的又一款「玩具」。\n即使和乔布斯的争论令我痛苦，但这件事情还是有了一个很好的结果。「Think Different」广告赢得了许多荣誉，而「Crazy Ones」也获得了不少年度广告奖项。\n在创意人员名单上有很多人的名字——而 Clow 也把乔布斯给加上了。我认为这很酷，因为一个广告活动确实需要很多人的支持和奉献。Craig Tanimoto 和我一起继续愉快地共事，为其他品牌创作广告。我们保持着亲密的友情。Ken Segall 后来为 iMac 的面市创作了精彩的广告。在最后回到纽约之前，他为苹果公司创作了大量优秀的作品。\n其他几位杰出的创意人也为这个广告做出了相当大的贡献——如 Yvonne Smith、Margaret Midget Keen、Jessica Shulman、Jennifer Golub 和 Dan Bootzin。他们为苹果的事业奉献了自己的才华和大量的时间。此外还有 Chait 优秀的媒介总监，Monica Karro，还有 Duncan Milner、Eric Grunbaum 和 Susan Alinsangan 这些优秀的创意人，他们用一个接一个梦幻般的广告让苹果这把火越烧越旺——当然，这些和 Lee Clow 的才干、引导以及耐心是分不开的。\n尽管乔布斯的逝世令全世界哀痛，但他留给这个世界的遗产和影响将会被永远铭记。我不禁在想，也许他的生命被死神无情地剪短了，但他留下的回忆，比我们所有人的生命都要长。苹果公司干得也很漂亮。他们 1997 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之所以该事件引入瞩目，是因为作为近两年最热门的赛道之一，众多公司都在争夺“ADC第一款国产获批新药”的殊荣。医药魔方NextPharma的收录结果显示，目前全球披露的在研ADC项目大约有230多个，仅中国就多达40余个，占了近20%。 相比于其他药物研发，ADC更像是一种整合药物的技术，它通过连接抗体和小分子药物，就可以重新“创造”出一个新药物。所以企业只要掌握了这种偶联的技术，理论上就可以从零立即切入某个赛道，在激烈竞争之下争取先发优势。因此，一堆巨头入局，吉利德以210亿美元收购ADC药物公司Immunomedics创下2020年最高交易记录。 拿下首款药物的获批，更像是得到了一种“技术认证”。 这也是荣昌生物半年内获批的第二款生物创新药。今年4月获批的治疗红斑狼疮的“泰它西普”直接对标艾伯维的“药王”——修美乐，这款药物从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。但它在国内因为获批适应症较少，且专利过期进入“倒计时”，销量一直不温不火。荣昌生物面对很大的市场规模，市场数据显示，类似药（相当于仿制药）市场将于2023年增至47亿元，并将于2030年达到115亿元规模。 接连两款重磅药物上市，使得荣昌生物不得不为此做出充分的资金准备。距离赴港上市仅半年，荣昌生物又在6月7日完成了科创板的上市辅导，不出意外会成为又一支“A+H”的生物医药股。两次IPO预计可为荣昌生物募资80亿元人民币，据称其中近一半将用于这两款获批药物的开发及商业化。 荣昌生物在ADC上的策略比较灵活，并没有一上来就瞄准大适应症，而是“小步快跑”，迅速验证。它此次获批的适应症是HER2阳性胃癌。据北京大学肿瘤医院副院长沈琳介绍，","listText":"经观大健康&nbsp;余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物拿下国产ADC药物（抗体偶联药物）的“头筹”，旗下治疗胃癌的ADC药物获国家药监局的批准。 之所以该事件引入瞩目，是因为作为近两年最热门的赛道之一，众多公司都在争夺“ADC第一款国产获批新药”的殊荣。医药魔方NextPharma的收录结果显示，目前全球披露的在研ADC项目大约有230多个，仅中国就多达40余个，占了近20%。 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巴菲特也采取了同样的动作。</p>\n<p><b>但是索罗斯的现任CIO却逆势加仓科技，尤其抄底Bill Hwang的股票......我们单不说对错与否，这路数根本不是宏观选手的招数......</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b44ffefe70944b8a4cd1a00d8772631\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1920\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>教训：</p>\n<blockquote>\n 1，再优秀的大师，或公司，也要形成可复制的投研系统；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2，依赖天才交易员，很容易风格漂移；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 3，任人唯亲......\n</blockquote>\n<p>和索罗斯相比，另一位宏观对冲代表Julian Robertson 桃李满天下，策略不断进化，在2000年之后再也没有受挫，<b>在2008年盈利远超索罗斯 2020年在大部分系统化宏观和量化策略亏损的时候，Tiger cubs盈利在全球领先。</b></p>\n<p>还有Bill Ackman，从2020年开始，宏观交易如神来之笔：</p>\n<blockquote>\n 在2020年2月，通过交易CDS, 用2700万美金盈利27亿美金，然后3月底反手做多；2020年底，再次用衍生品对冲了今年股市下行风险。单是通过衍生品的宏观交易，就给Pershing Square贡献了1/3的盈利。以价值投资出身的Jualian Robertson成为宏观大家，而且桃李遍天下。\n</blockquote>\n<p>以价值投资出身巴菲特今年年初的调仓完全是宏观手笔：<b>减持科技股，看空美债，超配价值股</b>。</p>\n<p>PE出身的Bill Ackman，宏观交易大放异彩（甚至在去年有盖过Druckenmiller和Tudor的势头）。事实证明，投资理念不需要门派之争。当然，是选择专心于一个门派，还是横跨数个门派，和每个人天赋有关，大家不必邯郸学步。</p>\n<p>Druckenmiller近年来重仓FANG为首的科技龙头，打通宏观和微观任督二脉且宏观观点依旧犀利无比。</p>\n<p>而一代宏观宗师索罗斯自己却门庭凋落了。可惜，可惜。</p>\n<p>事实证明，投资理念不需要门派之争。真正的宏观也许不止视野，还有胸怀。</p>\n<p>学海无涯。共勉。</p>","source":"lsy1584520488112","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从索罗斯抄底爆仓股谈起：宏观交易到底怎么玩儿</title>\n<style 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Musk，Chamath蛊惑散户追逐的垃圾股暴跌，进而风险延续到Archegos的控盘庄股。\n但是，虽然Bill Hwang咬定科技和抱团不放松，我们看到他师傅Julian Robertson和同门师兄弟比如Tiger Global在去年4季度已减持了科技股（而且去年重仓科技股的Tiger Global在一季度还盈利0.8%，其宏观择时和风险管理功力可见一斑），还有Druckenmiller, 巴菲特也采取了同样的动作。\n但是索罗斯的现任CIO却逆势加仓科技，尤其抄底Bill Hwang的股票......我们单不说对错与否，这路数根本不是宏观选手的招数......\n\n教训：\n\n 1，再优秀的大师，或公司，也要形成可复制的投研系统；\n\n\n 2，依赖天才交易员，很容易风格漂移；\n\n\n 3，任人唯亲......\n\n和索罗斯相比，另一位宏观对冲代表Julian Robertson 桃李满天下，策略不断进化，在2000年之后再也没有受挫，在2008年盈利远超索罗斯 2020年在大部分系统化宏观和量化策略亏损的时候，Tiger cubs盈利在全球领先。\n还有Bill Ackman，从2020年开始，宏观交易如神来之笔：\n\n 在2020年2月，通过交易CDS, 用2700万美金盈利27亿美金，然后3月底反手做多；2020年底，再次用衍生品对冲了今年股市下行风险。单是通过衍生品的宏观交易，就给Pershing Square贡献了1/3的盈利。以价值投资出身的Jualian Robertson成为宏观大家，而且桃李遍天下。\n\n以价值投资出身巴菲特今年年初的调仓完全是宏观手笔：减持科技股，看空美债，超配价值股。\nPE出身的Bill Ackman，宏观交易大放异彩（甚至在去年有盖过Druckenmiller和Tudor的势头）。事实证明，投资理念不需要门派之争。当然，是选择专心于一个门派，还是横跨数个门派，和每个人天赋有关，大家不必邯郸学步。\nDruckenmiller近年来重仓FANG为首的科技龙头，打通宏观和微观任督二脉且宏观观点依旧犀利无比。\n而一代宏观宗师索罗斯自己却门庭凋落了。可惜，可惜。\n事实证明，投资理念不需要门派之争。真正的宏观也许不止视野，还有胸怀。\n学海无涯。共勉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":907,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199579136,"gmtCreate":1620722463025,"gmtModify":1620723634558,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"刚买就跌六个点棒","listText":"刚买就跌六个点棒","text":"刚买就跌六个点棒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199579136","repostId":"370159130","repostType":1,"repost":{"id":370159130,"gmtCreate":1618564990000,"gmtModify":1618566627202,"author":{"id":"3577852034187700","authorId":"3577852034187700","name":"经济观察报","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f64ac2aa784ef0f271ddeb45c7dc72bc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"首款重磅药身处小市场，接棒的ADC又深陷红海，\"IPO之王”荣昌生物怎么办？","htmlText":"余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 但市场反应却莫名其妙得平淡，贝利尤单抗的销量并未一飞冲天，而是每年缓慢增长，在上市近十年之后才接近到十亿美元的销售规模。2019年，它在中国获批，2020年，以约5.47万元的年治疗费用","listText":"余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 但市场反应却莫名其妙得平淡，贝利尤单抗的销量并未一飞冲天，而是每年缓慢增长，在上市近十年之后才接近到十亿美元的销售规模。2019年，它在中国获批，2020年，以约5.47万元的年治疗费用","text":"余诗琪/文 近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 但市场反应却莫名其妙得平淡，贝利尤单抗的销量并未一飞冲天，而是每年缓慢增长，在上市近十年之后才接近到十亿美元的销售规模。2019年，它在中国获批，2020年，以约5.47万元的年治疗费用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/370159130","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":391,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199067652,"gmtCreate":1620657633476,"gmtModify":1620657975818,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"老美多亏有罗斯福！比傀儡麦金利厉害多了","listText":"老美多亏有罗斯福！比傀儡麦金利厉害多了","text":"老美多亏有罗斯福！比傀儡麦金利厉害多了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199067652","repostId":"2133668579","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":468,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":190889575,"gmtCreate":1620610895597,"gmtModify":1620611489420,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"牛啊","listText":"牛啊","text":"牛啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/190889575","repostId":"106803874","repostType":1,"repost":{"id":106803874,"gmtCreate":1620097884694,"gmtModify":1620103692862,"author":{"id":"20703384576125","authorId":"20703384576125","name":"Seven8","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63c5325d49ab0fd75150e915a280d214","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【八卦】那个让比尔盖茨花了6.7亿美元的女人，被称史上最有价值的情妇","htmlText":"今天比尔盖茨跟梅琳达离婚刷屏了，大家都很意外，难道没人记得当年比尔盖茨作为世界首富痴迷微软年轻女员工的，并为此付出6.7亿美元泡妞巨款的历史了？ 那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","listText":"今天比尔盖茨跟梅琳达离婚刷屏了，大家都很意外，难道没人记得当年比尔盖茨作为世界首富痴迷微软年轻女员工的，并为此付出6.7亿美元泡妞巨款的历史了？ 那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","text":"今天比尔盖茨跟梅琳达离婚刷屏了，大家都很意外，难道没人记得当年比尔盖茨作为世界首富痴迷微软年轻女员工的，并为此付出6.7亿美元泡妞巨款的历史了？ 那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/76477d38fe9c5e9d2c4790dcbff727df","width":"748","height":"1000"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/75fc5d8e4d0955a75c3fcc690611c881","width":"640","height":"389"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/28c15014bc064c8c9cad6fe550fc9204","width":"547","height":"450"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/106803874","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":373664363,"gmtCreate":1618843280752,"gmtModify":1618843479016,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"参考借鉴","listText":"参考借鉴","text":"参考借鉴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/373664363","repostId":"1147524572","repostType":4,"repost":{"id":"1147524572","pubTimestamp":1618838733,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147524572?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-19 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referrerpolicy=\"no-referrer\">上周五的交易日当中，在对经济复苏前景的充分信心鼓舞下，标普500指数再度刷新历史收盘点位纪录。这也就意味着，美股市场已经来到一个微妙的节点——市盈率极端高企，每股盈利达到历史性高点，这样的情况史上一共就出现过两次，分别是2000年9月和现在。以4185.47点的收盘点位计算，指数相对于“正常”盈利（见后文）已经来到了30以上。</p><p>第一眼看上去，30的市盈率似乎也没有多可怕，毕竟去年6月的时候，最基础版本的市盈率，即基于过去四个季度通用会计准则净盈利记录的市盈率，曾经一度达到31，而那时候，大盘的点位较之现在还要低大约26%。到了去年第四季度结束的时候，市盈率，更是一度曾经达到近40。然而，这一数字当时并没有让牛派受到任何困扰，事实就是，标普500指数从那时开始还进入了狂欢派对模式。</p><p>关键在于，在经济受到疫情深度折磨的大背景下，用扭曲局面下的盈利去度量股票价格到底是昂贵还是低廉，这种做法已经彻底失掉了意义。比如，从2019年第四季度到2020年第四季度，企业盈利有三分之一灰飞烟灭，于是，各种估值指标都因此窜升到了极高的水平。</p><p>显而易见，伴随疫情危机逐渐成为过去，企业利润将会从低点大幅反弹。想要判断当今的股价到底在价格光谱上处于昂贵还是低廉的区间，进而据此预测股市未来的走向，首先必须得到一个关键的参照物，“正常化利润”。具体而言就是，当复苏最终落实时，标普企业最可能获得的盈利。在这里，可以使用2019年第四季度的每股盈利数据，年化后为139.47美元。</p><p>选用2019年的数据，主要有两个原因。首先，2019年的利润不但绝对高度创下了历史纪录，而且相对于销售额和其他项目的相对高度，也处在历史性的高水平。这也就意味着，未来真正出现的正常化利润想要超越其水平，难度将大幅提高。尽管牛派可能会坚持说，30的市盈率不成其为问题，因为2021年的利润甚至会让2019年相形见绌。</p><p>其次，哪怕是在2019年的强势经济之下，每个季度的盈利也基本上没有多大的变化，这就意味着企业利润相对于基本面已经达到了很高的水平，因此盈利已经没有多少进一步增长的空间了。哪怕现在，素来都以超级乐观闻名的华尔街分析师们，整体而言，也不过是预计2021年第二季度的每股盈利年化将达到与2019年第四季度持平的139美元。简而言之，就企业利润而言，重归那个峰值是2021年最可能发生的一幕。</p><p>历史角度看来，标普500指数失业率超过30，都是发生在盈利大幅下滑，甚至崩溃的周期当中，唯一一个例外就是当下。比如，1999年第四季度，互联网泡沫峰值将至时，指数市盈率曾经达到30.5，而当时，每股盈利又处在历史性的高水平，这就等于释放出了一个警报。投资者事实上就是在为每1美元的盈利开出超过30美元的价格，而这盈利已经是强弩之末，很难再进一步了。</p><p>虽然每股盈利后来又坚持了一阵子，至2000年第三季度再创新高，达到了53.70美元，但是之后整整四年时间里，每股盈利都再未能回到那个水平。创纪录的利润出现时，标普500指数也在2000年9月1日达到了接近最高纪录的1518点。当时，指数在之前四年当中累计上涨了120%。总之，最适合拿来和当今对比的，也许正是2000年的那段时间。毕竟，标普500指数每股盈利和点位同时达到峰值，只有这么两次。</p><p>二十年前的2000年9月1日，标普500指数的传统市盈率为26.75。从这个角度来看，今天的市盈率为30，比当初还要高出12%。不过，单单市盈率显然无法体现市场的全景。比如说，如果将基本面拿来参照，则2000年的每股盈利其实要比2021年还要高。从这个角度说，当时的市盈率实质上要比看上去更高，因为利润注定将要走低，而现在的市盈率实质上则比看上去要更低，因为利润水平将会大幅上扬。</p><p>虽然需要纳入考虑的各种因素错综复杂，积极与消极互见，但是整体而言，企业利润水平2019年第四季度看上去和科技泡沫巅峰时差不多，都是处于各自相对的周期内的高点，甚至前者还要更高一点。比如，2019年全年，标普500指数盈利合计相当于国民收入的5.4%，比起截至2000年9月的四个季度的4.4%还要高出一个百分点。从营业利润相对于销售额的比例，即所谓营业利润率来看，2019年的数字达到了11.1%，比起二十年前的周期更高出4个百分点。不过，二十年前指数的股本回报率确实要好于2019年，以17.5%领先于15.5%。</p><p>虽然不是所有，但是显然，大多数指标都显示，2019年的企业利润要相对高于2000年，现在姑且保守一点，就假定两者是在同一水平线上。总而言之，这是美股历史上仅有的两段市盈率达到很高的30上下，同时盈利达到历史性高点的周期。从这比较当中，能够得到关于标普500指数当下和未来的怎样的线索呢？</p><p>如果投资者是之前就已经入场，那么股市大繁荣之下，市盈率一路攀升到30，对于他们而言当然是好消息。不过，如果投资者是现在才准备入场，或者准备不兑现利得，继续持有美国大型股票指数，那对于他们而言，这可就不是什么好消息了。关于这一点，看看2000年9月1日之后发生了什么，就再清楚不过了。标普500指数进入了漫长的下滑通道，直至2003年3月11日跌至801点，过程当中损失幅度达到47%。指数重新回到2000年9月的水平，已经是七年之后，即2007年9月的事情了。</p><p>众所周知，在那之后，由于全球金融危机的缘故，等待着指数的是又一条新的下滑通道，等到再度攀升到1500点以上，已经是2013年的3月了。换言之，在一段长达十二年的周期之内，如果不计算股息收益的话，指数能够为投资者提供的回报率就是一个巨大的零蛋。</p><p>当然，美股未来是否会遭遇类似于当年互联网泡沫破灭之后那种暴跌的惨剧，是谁也不可能准确预测到的。目前，牛派的预期是，两大有利的顺丰因素驱动下，美股将进入全速航行模式，这两者即，快速增长的企业利润将大幅超越2019年，以及超低利率在未来几年还将继续保持，不断提供支持。</p><p>这两个可能性当然都不能完全排除，但是客观而言，又都不是很大概率的事情。至于要从两者当中得到多大好处，则概率还会进一步降低。首先来看看企业利润。如前所述，2019年的峰值利润已经相当于国民收入的5.4%，攀上历史性的高点了。盈利要像华尔街所预计的那样，增速超过国内生产总值，就意味着利润的相对比例还需要进一步提升，这显然很难指望。</p><p>更何况，上周结束时，标普500强的总市值相对于国民收入的比例已经达到了令人瞠目结舌的161%，比2000年时 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的130%还要高出近四分之一，较之过去二十年的平均数字更是高出近一倍，这就意味着，利润占比想要提升，难度还将进一步增大。现在，工资在停滞多年后终于开始上涨，而企业税率很可能在拜登政府任内大幅度提升，在这种情况下，盈利要保持高过国民收入160%的水平，就已经需要利润进一步扩张了，指望利润扩张再扩张，这任务未免太过艰难。至于利率方面，牛派所指望的是，未来几年当中，十年期国债收益率的上涨速度将持续低于国内生产总值的增长速度，这是一切预期的前提，但遗憾的是，这样的事情在历史上极少发生。事实是，根据通货膨胀调整后的真实利率在正常情况下，其上涨速度是与经济增长同步的\"，而真实利率变成负数的周期，往往都极为短暂。今天收益率甚至不及通货膨胀率的现象，最合理的解读只能是，这只是一个历史的例外，是一种经济遭受多少年都仅此一次的严重疫情打击后，出现的特殊现象。总而言之，大家最好还是尊重一下历史，毕竟标普500指数市盈率攀升到30，且盈利见顶的情况，历史上只在二十年前和现在出现过。诚然，美股牛市可能还会继续一段时间，但是投资者不保持谨慎，不保持警惕，显然是不可取的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":245,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344263590,"gmtCreate":1618410656110,"gmtModify":1618410704980,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344263590","repostId":"1190908435","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":711,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356759954,"gmtCreate":1616818917078,"gmtModify":1616822231948,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356759954","repostId":"350740139","repostType":1,"repost":{"id":350740139,"gmtCreate":1616293751321,"gmtModify":1616302075221,"author":{"id":"3562320485005871","authorId":"3562320485005871","name":"ZYZora","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9bb985ca1b374d48ab151db37093876f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"3000美金成长到490000美金总结（第二篇）","htmlText":"前言&nbsp; &nbsp; &nbsp; 文章只是分享，我依然是芸芸众生中的一枚小韭菜，续上文大家有很多不同的意见可以理解，毕竟有的大佬做价值投资的，技术派很看不惯我这种走狗屎运的，没有关系，赚钱才是真理，即使一天全赌没也没关系，这个过程经历是宝贵的，大家都在不断的失败成长，文章的目的是交流与学习，不是来吐槽的，后面我会分享我成长的实际操作思路和期权，首先我不是专业的大咖，我也不会算期权各种牛逼的公式，我要是专业的我就不在这里扯闲篇了，早巴菲特二代了。（2011-2020年的血泪经历）3.期权&nbsp; &nbsp; 说到这里，我就不得不从头说起了，大家都会问怎么3000美金翻倍这么高？毋庸置疑像某些人说的运气？不可否认运气是有，那我就说说吧，但是也要有策略，用脑子的策略就是大势。不是凭空的策略和赌，这种思考注定机会属于我，把握住，一年的机会能把握住一次就好！&nbsp; &nbsp; 2020年9月6日入金，最火的票那就只有特斯拉，正好赶上除权下来大概在350刀左右看涨期权满仓入，拿到了10月份左右，短线买过亚马逊、阿里巴巴、贝壳、猎豹移动、bili、蛋壳公寓等多只股，十二月中旬账户资金达到将近20000刀。&nbsp; &nbsp; &nbsp;真正开始重仓期权的时点是在2020年12月份，而我的选择就是AMC院线，下面就来听听我的分析吧！&nbsp; &nbsp;&nbsp;很多的因素让我选择了这只股，（上文中我提到过大势与复制）首先是大势疫情对航空业、酒店业、旅游业、餐饮业、影视娱乐业、游轮等冲击是最直接的，股价体现的淋漓尽致，那么好转后的复苏也是最直观的，要论复苏的先后顺序，我侧重选择了餐饮和影视娱乐行业，应该是最快最先好转的，人始终离不开吃和玩。最直观当时正处在二次疫情要爆发的前期，美国疫情依然严峻，中国疫情严防死守，电影院等院线依然开放有序，票房在通过二","listText":"前言&nbsp; &nbsp; &nbsp; 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文章只是分享，我依然是芸芸众生中的一枚小韭菜，续上文大家有很多不同的意见可以理解，毕竟有的大佬做价值投资的，技术派很看不惯我这种走狗屎运的，没有关系，赚钱才是真理，即使一天全赌没也没关系，这个过程经历是宝贵的，大家都在不断的失败成长，文章的目的是交流与学习，不是来吐槽的，后面我会分享我成长的实际操作思路和期权，首先我不是专业的大咖，我也不会算期权各种牛逼的公式，我要是专业的我就不在这里扯闲篇了，早巴菲特二代了。（2011-2020年的血泪经历）3.期权 说到这里，我就不得不从头说起了，大家都会问怎么3000美金翻倍这么高？毋庸置疑像某些人说的运气？不可否认运气是有，那我就说说吧，但是也要有策略，用脑子的策略就是大势。不是凭空的策略和赌，这种思考注定机会属于我，把握住，一年的机会能把握住一次就好！ 2020年9月6日入金，最火的票那就只有特斯拉，正好赶上除权下来大概在350刀左右看涨期权满仓入，拿到了10月份左右，短线买过亚马逊、阿里巴巴、贝壳、猎豹移动、bili、蛋壳公寓等多只股，十二月中旬账户资金达到将近20000刀。 真正开始重仓期权的时点是在2020年12月份，而我的选择就是AMC院线，下面就来听听我的分析吧！ 很多的因素让我选择了这只股，（上文中我提到过大势与复制）首先是大势疫情对航空业、酒店业、旅游业、餐饮业、影视娱乐业、游轮等冲击是最直接的，股价体现的淋漓尽致，那么好转后的复苏也是最直观的，要论复苏的先后顺序，我侧重选择了餐饮和影视娱乐行业，应该是最快最先好转的，人始终离不开吃和玩。最直观当时正处在二次疫情要爆发的前期，美国疫情依然严峻，中国疫情严防死守，电影院等院线依然开放有序，票房在通过二","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2bd9b73e8c2da27114f51a4eff33da25","width":"1284","height":"2175"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8974d9148d6db6b6df16c41fd4ca7d18","width":"1242","height":"2208"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8d8edabea2c4cd385d9a59a425d5cfb4","width":"1242","height":"2208"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/350740139","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356765285,"gmtCreate":1616817845747,"gmtModify":1616817851103,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356765285","repostId":"351839635","repostType":1,"repost":{"id":351839635,"gmtCreate":1616582161023,"gmtModify":1632376403637,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【虎友访谈】ZYZora：美股半年百倍收益，他是如何做到的？","htmlText":"他是国企证券部主管，也是冲浪馆的投资人。凭借一文“3000美金如何成长到470000美金总结”，他成功登上了热榜，但是要知道，这段成功的投资才仅仅经历6个月… 这是如何做到的呢？让我们一起来了解下他的投资理念吧，欢迎今天的嘉宾<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> &nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" target=\"_blank\">#老虎步行街#</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> 34岁，证券部主管，北京，新西兰本科酒店管理专业，最大的爱好滑雪，打德州扑克，偶尔还冲冲浪。副业是北京第一家室内冲浪馆的投资股东（威波豪斯冲浪俱乐部，坐标北京东五环） T：副业为何选择做“冲浪馆”呢，营收情况怎么样？ 因为我是酷爱滑雪的发烧友，通过冬季滑雪项目才选择了这个夏季的体育项目，也是机缘巧合才结实现在的俩位合作伙伴（李江，郭云川圈内都很知名哦），他们也是室内冲浪运动的创始人。 而且现在海边冲浪火热，而室内冲浪作为大海冲浪的第一站，更加的方便，给广大的极限运动爱好者提供了交友与互动的极限冲浪感，一年四季都可以享受到冲浪的快感。 年营业额已近7-8百万吧 T：看您的主业是证券部主管，也是美港股相关的吗？ 没有了，公司是国企环保行业，公司目前是三板挂牌企业，所以下设有董事会办公室，也就是证券部，所以属于2-3线的股票市场了。 目标是国内上市而已 T：什么契机下接触到了股票，和职业有关系吗？ 从大学毕业就开始炒股了，因为喜欢投资所以选择了现在的职业，最早是2011年开始的，初入A股，也什么","listText":"他是国企证券部主管，也是冲浪馆的投资人。凭借一文“3000美金如何成长到470000美金总结”，他成功登上了热榜，但是要知道，这段成功的投资才仅仅经历6个月… 这是如何做到的呢？让我们一起来了解下他的投资理念吧，欢迎今天的嘉宾<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> &nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" 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T：看您的主业是证券部主管，也是美港股相关的吗？ 没有了，公司是国企环保行业，公司目前是三板挂牌企业，所以下设有董事会办公室，也就是证券部，所以属于2-3线的股票市场了。 目标是国内上市而已 T：什么契机下接触到了股票，和职业有关系吗？ 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首先这个现象并不是绝对会发生的，有的时候美债利率的上涨会出现和美股的负相关关系，而有的时候美债利率的上涨也会伴随着美股的走高，所以美债利率走高并不必然导致美股的下跌。来看下10年美债利率和spy之间的10年走势对比，你会发现两者的相关性其实并不大。 但就近3个月来说，10年美债期货(也叫10年美债利率期货)的价格和美股的关系已经越来越紧密了，这个相关性系数已经从1月份的-50%到了如今的接近100%。所以不夸张的说，短期美债价格对美股的走势影响很大。 这其间的道理太复杂，如果你感兴趣，可以看看这位社区网友的深度解说：<a href=\"https://laohu8.com/TW/368545133\" target=\"_blank\">为什么这次跳水不简单，深入聊聊美债，美股和通胀的关系</a> 咱们这回要解决的问题是，如果说美债利率的上涨是不可避免的，那么有什么标的可以用来赚钱的么？ 当然有，美国的金融市场上，任何一个现象都是盈利的机会，更何况又是这么典型的债券市场，债券是资金的“天然避险池”，是金融市场体量第一的证券。他的一级，二级，包括衍生品市场都相当的庞杂和饱和，所以在这里有起码上百种的选择可以用来通过做多美债利率的上扬而赚钱，但我们散户比较熟悉，也比较容易接触的，也就两种：一个是ETF，一个就是期货。 ETF不用多说了，大家在老虎app上搜索“债”这个关键词，会有10多种ETF供你选择，他们跟踪的都是债券市场的价格变化，理论上来讲，10年美债的利率走高会带动其他类型的债券利率同步走高，一般而言，我们会将这些国债利率；企业","listText":"经过这些天一些社区大神的分享，想来大家都对美债和美股“相爱相杀”的关系有了大致的了解，总的说来呢，就是美债利率上涨，美股就会下跌，有细心的朋友可能更进一步的了解到，美债利率的上涨其实来源于美债价格的下跌，也就是说美债价格的下跌间接的带跌了美股市场。 首先这个现象并不是绝对会发生的，有的时候美债利率的上涨会出现和美股的负相关关系，而有的时候美债利率的上涨也会伴随着美股的走高，所以美债利率走高并不必然导致美股的下跌。来看下10年美债利率和spy之间的10年走势对比，你会发现两者的相关性其实并不大。 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咱们这回要解决的问题是，如果说美债利率的上涨是不可避免的，那么有什么标的可以用来赚钱的么？ 当然有，美国的金融市场上，任何一个现象都是盈利的机会，更何况又是这么典型的债券市场，债券是资金的“天然避险池”，是金融市场体量第一的证券。他的一级，二级，包括衍生品市场都相当的庞杂和饱和，所以在这里有起码上百种的选择可以用来通过做多美债利率的上扬而赚钱，但我们散户比较熟悉，也比较容易接触的，也就两种：一个是ETF，一个就是期货。 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Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象，作为现场第一个提问的虎友，他拿着早已写好的草稿，兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍，更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户，四年时间年化收益近300%，极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说，小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健，老虎社区ID<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3464479402017996\">@中财股神</a> 。有近十年投资经验，推崇价值投资的他，总想着离公司更近一点，拿到更多一手信息。除了此次老虎Open Day，他也参加过老虎组织的走进小牛电动的活动。而老虎证券，也是他重仓的股票之一。 那从新手小白到高阶玩家，王健都走过哪些弯路？又做对了那些事？本期，小虎就为你带来他的故事。 股价狂飙时，多读点书 “四年年化240%，胜率85.4%（41胜0平7负）”，能做到这一投资收益率，王健认为自己学会站在前人的肩膀上，做正确的事情。 “你一个小散户，每天盯着盘YY涨了跌了，疯狂发表评论，手里只有仨瓜俩枣的，其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来，要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此，他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资，特别是晚上，因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市，他会花更多时间读书。 打开手机，他获取市场信息的渠道比较丰富，包括看研报的慧博，看资讯的36kr和虎嗅，还有查询公司信息的企查查等。 另外，他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖，坚持下来获益良多。” 这个信息获取渠道有点偏门，但效率还算高。因为短视频平台观众没什么耐心，视频内容知识密度很","listText":"六月初，老虎在北京举办了第一场七周年Open Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象，作为现场第一个提问的虎友，他拿着早已写好的草稿，兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍，更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户，四年时间年化收益近300%，极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说，小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健，老虎社区ID<a 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“四年年化240%，胜率85.4%（41胜0平7负）”，能做到这一投资收益率，王健认为自己学会站在前人的肩膀上，做正确的事情。 “你一个小散户，每天盯着盘YY涨了跌了，疯狂发表评论，手里只有仨瓜俩枣的，其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来，要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此，他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资，特别是晚上，因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市，他会花更多时间读书。 打开手机，他获取市场信息的渠道比较丰富，包括看研报的慧博，看资讯的36kr和虎嗅，还有查询公司信息的企查查等。 另外，他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖，坚持下来获益良多。” 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哎，上面都是些僭越的胡言乱语，我就是个小股民。下面说些股票的事情吧，这是第一次写分析类的文章，主要是想写给自己看的，最近在看《戴维斯王朝》，里面说把想法写下来，是为了让自己的想法更完备，当时的对错记录下来，可供以后回顾反思。我本想建完仓再发的。但是想想自己的这点钱，早发晚发没啥影响，发出来也请大家看看，帮我找找错误，大家也思考一下。申明，我之前并不持有新东方的股票，昨天，也就是7月26日晚开始建仓，后面价格合适还打算分批买入。 2021年7月23日 美股中概教育股暴跌 对新东方进行一些分析 先看下资产负债表 流动资产中现金和短期投资占比49%，短期投资是1个月到1年期的银行各种银行理财产品，按摊余成计价（相当于现金）。 固定资产如下 固定资产最近两年的增长每年15%~30%，折旧率为每年10%也是比较保守的。 据说新东方大厦建筑成本5亿，现在不得值20个亿，我没仔细研究，请懂这一块的人说一下，给大概估值一下。 负债部分 其中应记费用和其他流动负债详细说明如下 看了下定义， refund liability是预计的退课费用，2019、2020年收入分别为 2785254、3230378,预计的退课费用是 76221、94006，占比2.7%和2.9%，不知道这个比例是高估还是低估，这上表记录的Refundable fees received from students实际登记","listText":"一纸禁令，中概的教育一片哀嚎。法律和规则的重要性在于预期，任何规则的重大的变化，就是所谓完全向好的改变，也应该被充分讨论（不讨论怎么知道是好是坏，谁收益谁受损），让所有利益相关者有思考的时间和行动的选择。资本没有好坏，资本就是逐利的，人本身就是趋利避害的，亚当斯密也早以论述了如何利用人的自私去造福集体和社会。那句话怎么说来着，“好的制度试图管理人性，坏的制度妄图改变人性。” 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之所以该事件引入瞩目，是因为作为近两年最热门的赛道之一，众多公司都在争夺“ADC第一款国产获批新药”的殊荣。医药魔方NextPharma的收录结果显示，目前全球披露的在研ADC项目大约有230多个，仅中国就多达40余个，占了近20%。 相比于其他药物研发，ADC更像是一种整合药物的技术，它通过连接抗体和小分子药物，就可以重新“创造”出一个新药物。所以企业只要掌握了这种偶联的技术，理论上就可以从零立即切入某个赛道，在激烈竞争之下争取先发优势。因此，一堆巨头入局，吉利德以210亿美元收购ADC药物公司Immunomedics创下2020年最高交易记录。 拿下首款药物的获批，更像是得到了一种“技术认证”。 这也是荣昌生物半年内获批的第二款生物创新药。今年4月获批的治疗红斑狼疮的“泰它西普”直接对标艾伯维的“药王”——修美乐，这款药物从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。但它在国内因为获批适应症较少，且专利过期进入“倒计时”，销量一直不温不火。荣昌生物面对很大的市场规模，市场数据显示，类似药（相当于仿制药）市场将于2023年增至47亿元，并将于2030年达到115亿元规模。 接连两款重磅药物上市，使得荣昌生物不得不为此做出充分的资金准备。距离赴港上市仅半年，荣昌生物又在6月7日完成了科创板的上市辅导，不出意外会成为又一支“A+H”的生物医药股。两次IPO预计可为荣昌生物募资80亿元人民币，据称其中近一半将用于这两款获批药物的开发及商业化。 荣昌生物在ADC上的策略比较灵活，并没有一上来就瞄准大适应症，而是“小步快跑”，迅速验证。它此次获批的适应症是HER2阳性胃癌。据北京大学肿瘤医院副院长沈琳介绍，","listText":"经观大健康&nbsp;余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物拿下国产ADC药物（抗体偶联药物）的“头筹”，旗下治疗胃癌的ADC药物获国家药监局的批准。 之所以该事件引入瞩目，是因为作为近两年最热门的赛道之一，众多公司都在争夺“ADC第一款国产获批新药”的殊荣。医药魔方NextPharma的收录结果显示，目前全球披露的在研ADC项目大约有230多个，仅中国就多达40余个，占了近20%。 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这也是荣昌生物半年内获批的第二款生物创新药。今年4月获批的治疗红斑狼疮的“泰它西普”直接对标艾伯维的“药王”——修美乐，这款药物从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。但它在国内因为获批适应症较少，且专利过期进入“倒计时”，销量一直不温不火。荣昌生物面对很大的市场规模，市场数据显示，类似药（相当于仿制药）市场将于2023年增至47亿元，并将于2030年达到115亿元规模。 接连两款重磅药物上市，使得荣昌生物不得不为此做出充分的资金准备。距离赴港上市仅半年，荣昌生物又在6月7日完成了科创板的上市辅导，不出意外会成为又一支“A+H”的生物医药股。两次IPO预计可为荣昌生物募资80亿元人民币，据称其中近一半将用于这两款获批药物的开发及商业化。 荣昌生物在ADC上的策略比较灵活，并没有一上来就瞄准大适应症，而是“小步快跑”，迅速验证。它此次获批的适应症是HER2阳性胃癌。据北京大学肿瘤医院副院长沈琳介绍，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/169189028","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":714,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":184397988,"gmtCreate":1623683426844,"gmtModify":1623683638959,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/184397988","repostId":"1103587070","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":943,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":197196176,"gmtCreate":1621432451295,"gmtModify":1621434943129,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/197196176","repostId":"1154507686","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":654,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194134545,"gmtCreate":1621347237187,"gmtModify":1621347282237,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/194134545","repostId":"1185252306","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":907,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199579136,"gmtCreate":1620722463025,"gmtModify":1620723634558,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"刚买就跌六个点棒","listText":"刚买就跌六个点棒","text":"刚买就跌六个点棒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199579136","repostId":"370159130","repostType":1,"repost":{"id":370159130,"gmtCreate":1618564990000,"gmtModify":1618566627202,"author":{"id":"3577852034187700","authorId":"3577852034187700","name":"经济观察报","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f64ac2aa784ef0f271ddeb45c7dc72bc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"首款重磅药身处小市场，接棒的ADC又深陷红海，\"IPO之王”荣昌生物怎么办？","htmlText":"余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 但市场反应却莫名其妙得平淡，贝利尤单抗的销量并未一飞冲天，而是每年缓慢增长，在上市近十年之后才接近到十亿美元的销售规模。2019年，它在中国获批，2020年，以约5.47万元的年治疗费用","listText":"余诗琪/文&nbsp;近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 但市场反应却莫名其妙得平淡，贝利尤单抗的销量并未一飞冲天，而是每年缓慢增长，在上市近十年之后才接近到十亿美元的销售规模。2019年，它在中国获批，2020年，以约5.47万元的年治疗费用","text":"余诗琪/文 近日，荣昌生物宣布治疗红斑狼疮的“泰它西普”正式开卖，这家在2020年创下全球最大生物药企IPO记录的公司终于有了首款商业化的药品。 这款被称为“红斑狼疮领域新革命”的药品，是近60年来在中国获批的第二个生物药，也是荣昌生物在IPO时最核心的价值点之一。 荣昌生物创始人兼CEO房健民看起来信心满满，“泰它西普应该有更大的‘野心’, 我希望它能成为自身免疫疾病领域的‘阿达木单抗二号’。”他所称的这款药就是鼎鼎大名的“修美乐”，在行业内称为“药王”，从2012年以来一直是全球药物销售冠军，2018年销售额高达199亿美元。 不过这个假想敌显得过于“贴金”。因为针对同样适应症，葛兰素史克在2011年3月获批的贝利尤单抗，在长达10年的“独家期”运营中，也只是在2020年达到销售峰值，为9.29亿美元，这与修美乐差了一个数量级。更何况作为全球医药巨头，先发优势明显的葛兰素史克都没有对外发表任何规划，要对标修美乐。 “这的确算是个好市场，因为获批的药物很少，但想象空间也有限，离修美乐挺远的。”某不愿署名的医药领域投资人称，“其实，荣昌另外一个重仓的领域——ADC（抗体偶联药物）可能也没那么乐观，那个赛道太挤了。” 新药难卖？ 泰它西普获批的适应症是红斑狼疮各种类型中最常见（约占70%），也是最严重的一种。荣昌生物招股书显示，2019年中国大陆地区患者人数约102.8万人，预计到2025年数字达到107.83万人。 过去十年，葛兰素史克的贝利尤单抗被市场寄予厚望，相对于此前常用的激素联合免疫制剂的方案，这款药的毒副作用更小。因此，上市初期它就被列为“重磅炸弹”（十亿美金级）级别。 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那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","listText":"今天比尔盖茨跟梅琳达离婚刷屏了，大家都很意外，难道没人记得当年比尔盖茨作为世界首富痴迷微软年轻女员工的，并为此付出6.7亿美元泡妞巨款的历史了？ 那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","text":"今天比尔盖茨跟梅琳达离婚刷屏了，大家都很意外，难道没人记得当年比尔盖茨作为世界首富痴迷微软年轻女员工的，并为此付出6.7亿美元泡妞巨款的历史了？ 那转过来让新老朋友回八一下~ 时间回到1999年，美国爆出两大桃色新闻，而且两条新闻的男主角都叫比尔，一位是美国前总统比尔·克林顿，他与莱温司基的绯闻让他险些丢掉总统宝座；另一位就是比尔·盖茨，他的情妇斯特凡妮作证，指认微软违反了美国反垄断法，险些让司法部把微软一分为二。 比尔盖茨是一位工作狂，年少成名，他出生于1955年，父母都是美国的中产阶级，家庭条件不错。18岁时比尔盖茨考入哈佛大学，但在大三那年辍学，与同窗好友一起创立了微软公司。 盖茨在刚刚开始创业的时候并没有吸引女士们太多崇拜的目光。然而，由于工作的关系，一个学者味儿十足的女人走进了他的生活。这个女人就是比盖茨大9岁的安·温布莱德（划重点：初恋情人）。由于两人所学的专业相近，又都从事计算机软件开发的行业，所以特别谈得来。很快，两个人就开始同居了。在盖茨看来，他与温布莱德之间的关系是一种纯粹的“柏拉图”式的精神恋爱。他们经常在一起谈论有关计算机和物理学的问题，有时一个问题就能争论一个星期。但是，好景不长，1987年，盖茨和温布莱德正式分手了。尽管两人之间不再有恋人关系，却仍然保持着友谊，而且还时不时地聚在一起讨论问题。对于盖茨来说，温布莱德是他的大姐大。在很多个人的事情上，盖茨都事先与她商量。 1993年，盖茨最终选择了梅琳达做自己的人生伴侣。在这之前，盖茨也考虑了很久，他还是给温布莱德去电话，征求她的同意。很多了解盖茨的人说，如果温布莱德不允许，盖茨是不会迎娶梅琳达的。1994年1月，盖茨与梅琳达完婚。在婚礼宴席之后，盖茨向梅琳达提出，他要与温布莱德继续保持友谊，而且每年还要抽出一个星期的时间与温布莱德呆在一起。对于盖茨近乎无理的要求，梅琳达居然同意了。（果然能成大事的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/76477d38fe9c5e9d2c4790dcbff727df","width":"748","height":"1000"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/75fc5d8e4d0955a75c3fcc690611c881","width":"640","height":"389"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/28c15014bc064c8c9cad6fe550fc9204","width":"547","height":"450"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/106803874","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":373664363,"gmtCreate":1618843280752,"gmtModify":1618843479016,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"参考借鉴","listText":"参考借鉴","text":"参考借鉴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/373664363","repostId":"1147524572","repostType":4,"repost":{"id":"1147524572","pubTimestamp":1618838733,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147524572?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-19 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referrerpolicy=\"no-referrer\">上周五的交易日当中，在对经济复苏前景的充分信心鼓舞下，标普500指数再度刷新历史收盘点位纪录。这也就意味着，美股市场已经来到一个微妙的节点——市盈率极端高企，每股盈利达到历史性高点，这样的情况史上一共就出现过两次，分别是2000年9月和现在。以4185.47点的收盘点位计算，指数相对于“正常”盈利（见后文）已经来到了30以上。</p><p>第一眼看上去，30的市盈率似乎也没有多可怕，毕竟去年6月的时候，最基础版本的市盈率，即基于过去四个季度通用会计准则净盈利记录的市盈率，曾经一度达到31，而那时候，大盘的点位较之现在还要低大约26%。到了去年第四季度结束的时候，市盈率，更是一度曾经达到近40。然而，这一数字当时并没有让牛派受到任何困扰，事实就是，标普500指数从那时开始还进入了狂欢派对模式。</p><p>关键在于，在经济受到疫情深度折磨的大背景下，用扭曲局面下的盈利去度量股票价格到底是昂贵还是低廉，这种做法已经彻底失掉了意义。比如，从2019年第四季度到2020年第四季度，企业盈利有三分之一灰飞烟灭，于是，各种估值指标都因此窜升到了极高的水平。</p><p>显而易见，伴随疫情危机逐渐成为过去，企业利润将会从低点大幅反弹。想要判断当今的股价到底在价格光谱上处于昂贵还是低廉的区间，进而据此预测股市未来的走向，首先必须得到一个关键的参照物，“正常化利润”。具体而言就是，当复苏最终落实时，标普企业最可能获得的盈利。在这里，可以使用2019年第四季度的每股盈利数据，年化后为139.47美元。</p><p>选用2019年的数据，主要有两个原因。首先，2019年的利润不但绝对高度创下了历史纪录，而且相对于销售额和其他项目的相对高度，也处在历史性的高水平。这也就意味着，未来真正出现的正常化利润想要超越其水平，难度将大幅提高。尽管牛派可能会坚持说，30的市盈率不成其为问题，因为2021年的利润甚至会让2019年相形见绌。</p><p>其次，哪怕是在2019年的强势经济之下，每个季度的盈利也基本上没有多大的变化，这就意味着企业利润相对于基本面已经达到了很高的水平，因此盈利已经没有多少进一步增长的空间了。哪怕现在，素来都以超级乐观闻名的华尔街分析师们，整体而言，也不过是预计2021年第二季度的每股盈利年化将达到与2019年第四季度持平的139美元。简而言之，就企业利润而言，重归那个峰值是2021年最可能发生的一幕。</p><p>历史角度看来，标普500指数失业率超过30，都是发生在盈利大幅下滑，甚至崩溃的周期当中，唯一一个例外就是当下。比如，1999年第四季度，互联网泡沫峰值将至时，指数市盈率曾经达到30.5，而当时，每股盈利又处在历史性的高水平，这就等于释放出了一个警报。投资者事实上就是在为每1美元的盈利开出超过30美元的价格，而这盈利已经是强弩之末，很难再进一步了。</p><p>虽然每股盈利后来又坚持了一阵子，至2000年第三季度再创新高，达到了53.70美元，但是之后整整四年时间里，每股盈利都再未能回到那个水平。创纪录的利润出现时，标普500指数也在2000年9月1日达到了接近最高纪录的1518点。当时，指数在之前四年当中累计上涨了120%。总之，最适合拿来和当今对比的，也许正是2000年的那段时间。毕竟，标普500指数每股盈利和点位同时达到峰值，只有这么两次。</p><p>二十年前的2000年9月1日，标普500指数的传统市盈率为26.75。从这个角度来看，今天的市盈率为30，比当初还要高出12%。不过，单单市盈率显然无法体现市场的全景。比如说，如果将基本面拿来参照，则2000年的每股盈利其实要比2021年还要高。从这个角度说，当时的市盈率实质上要比看上去更高，因为利润注定将要走低，而现在的市盈率实质上则比看上去要更低，因为利润水平将会大幅上扬。</p><p>虽然需要纳入考虑的各种因素错综复杂，积极与消极互见，但是整体而言，企业利润水平2019年第四季度看上去和科技泡沫巅峰时差不多，都是处于各自相对的周期内的高点，甚至前者还要更高一点。比如，2019年全年，标普500指数盈利合计相当于国民收入的5.4%，比起截至2000年9月的四个季度的4.4%还要高出一个百分点。从营业利润相对于销售额的比例，即所谓营业利润率来看，2019年的数字达到了11.1%，比起二十年前的周期更高出4个百分点。不过，二十年前指数的股本回报率确实要好于2019年，以17.5%领先于15.5%。</p><p>虽然不是所有，但是显然，大多数指标都显示，2019年的企业利润要相对高于2000年，现在姑且保守一点，就假定两者是在同一水平线上。总而言之，这是美股历史上仅有的两段市盈率达到很高的30上下，同时盈利达到历史性高点的周期。从这比较当中，能够得到关于标普500指数当下和未来的怎样的线索呢？</p><p>如果投资者是之前就已经入场，那么股市大繁荣之下，市盈率一路攀升到30，对于他们而言当然是好消息。不过，如果投资者是现在才准备入场，或者准备不兑现利得，继续持有美国大型股票指数，那对于他们而言，这可就不是什么好消息了。关于这一点，看看2000年9月1日之后发生了什么，就再清楚不过了。标普500指数进入了漫长的下滑通道，直至2003年3月11日跌至801点，过程当中损失幅度达到47%。指数重新回到2000年9月的水平，已经是七年之后，即2007年9月的事情了。</p><p>众所周知，在那之后，由于全球金融危机的缘故，等待着指数的是又一条新的下滑通道，等到再度攀升到1500点以上，已经是2013年的3月了。换言之，在一段长达十二年的周期之内，如果不计算股息收益的话，指数能够为投资者提供的回报率就是一个巨大的零蛋。</p><p>当然，美股未来是否会遭遇类似于当年互联网泡沫破灭之后那种暴跌的惨剧，是谁也不可能准确预测到的。目前，牛派的预期是，两大有利的顺丰因素驱动下，美股将进入全速航行模式，这两者即，快速增长的企业利润将大幅超越2019年，以及超低利率在未来几年还将继续保持，不断提供支持。</p><p>这两个可能性当然都不能完全排除，但是客观而言，又都不是很大概率的事情。至于要从两者当中得到多大好处，则概率还会进一步降低。首先来看看企业利润。如前所述，2019年的峰值利润已经相当于国民收入的5.4%，攀上历史性的高点了。盈利要像华尔街所预计的那样，增速超过国内生产总值，就意味着利润的相对比例还需要进一步提升，这显然很难指望。</p><p>更何况，上周结束时，标普500强的总市值相对于国民收入的比例已经达到了令人瞠目结舌的161%，比2000年时 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的130%还要高出近四分之一，较之过去二十年的平均数字更是高出近一倍，这就意味着，利润占比想要提升，难度还将进一步增大。现在，工资在停滞多年后终于开始上涨，而企业税率很可能在拜登政府任内大幅度提升，在这种情况下，盈利要保持高过国民收入160%的水平，就已经需要利润进一步扩张了，指望利润扩张再扩张，这任务未免太过艰难。至于利率方面，牛派所指望的是，未来几年当中，十年期国债收益率的上涨速度将持续低于国内生产总值的增长速度，这是一切预期的前提，但遗憾的是，这样的事情在历史上极少发生。事实是，根据通货膨胀调整后的真实利率在正常情况下，其上涨速度是与经济增长同步的\"，而真实利率变成负数的周期，往往都极为短暂。今天收益率甚至不及通货膨胀率的现象，最合理的解读只能是，这只是一个历史的例外，是一种经济遭受多少年都仅此一次的严重疫情打击后，出现的特殊现象。总而言之，大家最好还是尊重一下历史，毕竟标普500指数市盈率攀升到30，且盈利见顶的情况，历史上只在二十年前和现在出现过。诚然，美股牛市可能还会继续一段时间，但是投资者不保持谨慎，不保持警惕，显然是不可取的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":245,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":344263590,"gmtCreate":1618410656110,"gmtModify":1618410704980,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344263590","repostId":"1190908435","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":711,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356759954,"gmtCreate":1616818917078,"gmtModify":1616822231948,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356759954","repostId":"350740139","repostType":1,"repost":{"id":350740139,"gmtCreate":1616293751321,"gmtModify":1616302075221,"author":{"id":"3562320485005871","authorId":"3562320485005871","name":"ZYZora","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9bb985ca1b374d48ab151db37093876f","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"3000美金成长到490000美金总结（第二篇）","htmlText":"前言&nbsp; &nbsp; &nbsp; 文章只是分享，我依然是芸芸众生中的一枚小韭菜，续上文大家有很多不同的意见可以理解，毕竟有的大佬做价值投资的，技术派很看不惯我这种走狗屎运的，没有关系，赚钱才是真理，即使一天全赌没也没关系，这个过程经历是宝贵的，大家都在不断的失败成长，文章的目的是交流与学习，不是来吐槽的，后面我会分享我成长的实际操作思路和期权，首先我不是专业的大咖，我也不会算期权各种牛逼的公式，我要是专业的我就不在这里扯闲篇了，早巴菲特二代了。（2011-2020年的血泪经历）3.期权&nbsp; &nbsp; 说到这里，我就不得不从头说起了，大家都会问怎么3000美金翻倍这么高？毋庸置疑像某些人说的运气？不可否认运气是有，那我就说说吧，但是也要有策略，用脑子的策略就是大势。不是凭空的策略和赌，这种思考注定机会属于我，把握住，一年的机会能把握住一次就好！&nbsp; &nbsp; 2020年9月6日入金，最火的票那就只有特斯拉，正好赶上除权下来大概在350刀左右看涨期权满仓入，拿到了10月份左右，短线买过亚马逊、阿里巴巴、贝壳、猎豹移动、bili、蛋壳公寓等多只股，十二月中旬账户资金达到将近20000刀。&nbsp; &nbsp; &nbsp;真正开始重仓期权的时点是在2020年12月份，而我的选择就是AMC院线，下面就来听听我的分析吧！&nbsp; &nbsp;&nbsp;很多的因素让我选择了这只股，（上文中我提到过大势与复制）首先是大势疫情对航空业、酒店业、旅游业、餐饮业、影视娱乐业、游轮等冲击是最直接的，股价体现的淋漓尽致，那么好转后的复苏也是最直观的，要论复苏的先后顺序，我侧重选择了餐饮和影视娱乐行业，应该是最快最先好转的，人始终离不开吃和玩。最直观当时正处在二次疫情要爆发的前期，美国疫情依然严峻，中国疫情严防死守，电影院等院线依然开放有序，票房在通过二","listText":"前言&nbsp; &nbsp; &nbsp; 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文章只是分享，我依然是芸芸众生中的一枚小韭菜，续上文大家有很多不同的意见可以理解，毕竟有的大佬做价值投资的，技术派很看不惯我这种走狗屎运的，没有关系，赚钱才是真理，即使一天全赌没也没关系，这个过程经历是宝贵的，大家都在不断的失败成长，文章的目的是交流与学习，不是来吐槽的，后面我会分享我成长的实际操作思路和期权，首先我不是专业的大咖，我也不会算期权各种牛逼的公式，我要是专业的我就不在这里扯闲篇了，早巴菲特二代了。（2011-2020年的血泪经历）3.期权 说到这里，我就不得不从头说起了，大家都会问怎么3000美金翻倍这么高？毋庸置疑像某些人说的运气？不可否认运气是有，那我就说说吧，但是也要有策略，用脑子的策略就是大势。不是凭空的策略和赌，这种思考注定机会属于我，把握住，一年的机会能把握住一次就好！ 2020年9月6日入金，最火的票那就只有特斯拉，正好赶上除权下来大概在350刀左右看涨期权满仓入，拿到了10月份左右，短线买过亚马逊、阿里巴巴、贝壳、猎豹移动、bili、蛋壳公寓等多只股，十二月中旬账户资金达到将近20000刀。 真正开始重仓期权的时点是在2020年12月份，而我的选择就是AMC院线，下面就来听听我的分析吧！ 很多的因素让我选择了这只股，（上文中我提到过大势与复制）首先是大势疫情对航空业、酒店业、旅游业、餐饮业、影视娱乐业、游轮等冲击是最直接的，股价体现的淋漓尽致，那么好转后的复苏也是最直观的，要论复苏的先后顺序，我侧重选择了餐饮和影视娱乐行业，应该是最快最先好转的，人始终离不开吃和玩。最直观当时正处在二次疫情要爆发的前期，美国疫情依然严峻，中国疫情严防死守，电影院等院线依然开放有序，票房在通过二","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2bd9b73e8c2da27114f51a4eff33da25","width":"1284","height":"2175"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8974d9148d6db6b6df16c41fd4ca7d18","width":"1242","height":"2208"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8d8edabea2c4cd385d9a59a425d5cfb4","width":"1242","height":"2208"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/350740139","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356765285,"gmtCreate":1616817845747,"gmtModify":1616817851103,"author":{"id":"3578568694088523","authorId":"3578568694088523","name":"小飞象TT","avatar":"https://static.tigerbbs.com/040b68a3530c8348002813b7ed033b16","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356765285","repostId":"351839635","repostType":1,"repost":{"id":351839635,"gmtCreate":1616582161023,"gmtModify":1632376403637,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【虎友访谈】ZYZora：美股半年百倍收益，他是如何做到的？","htmlText":"他是国企证券部主管，也是冲浪馆的投资人。凭借一文“3000美金如何成长到470000美金总结”，他成功登上了热榜，但是要知道，这段成功的投资才仅仅经历6个月… 这是如何做到的呢？让我们一起来了解下他的投资理念吧，欢迎今天的嘉宾<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> &nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" target=\"_blank\">#老虎步行街#</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> 34岁，证券部主管，北京，新西兰本科酒店管理专业，最大的爱好滑雪，打德州扑克，偶尔还冲冲浪。副业是北京第一家室内冲浪馆的投资股东（威波豪斯冲浪俱乐部，坐标北京东五环） T：副业为何选择做“冲浪馆”呢，营收情况怎么样？ 因为我是酷爱滑雪的发烧友，通过冬季滑雪项目才选择了这个夏季的体育项目，也是机缘巧合才结实现在的俩位合作伙伴（李江，郭云川圈内都很知名哦），他们也是室内冲浪运动的创始人。 而且现在海边冲浪火热，而室内冲浪作为大海冲浪的第一站，更加的方便，给广大的极限运动爱好者提供了交友与互动的极限冲浪感，一年四季都可以享受到冲浪的快感。 年营业额已近7-8百万吧 T：看您的主业是证券部主管，也是美港股相关的吗？ 没有了，公司是国企环保行业，公司目前是三板挂牌企业，所以下设有董事会办公室，也就是证券部，所以属于2-3线的股票市场了。 目标是国内上市而已 T：什么契机下接触到了股票，和职业有关系吗？ 从大学毕业就开始炒股了，因为喜欢投资所以选择了现在的职业，最早是2011年开始的，初入A股，也什么","listText":"他是国企证券部主管，也是冲浪馆的投资人。凭借一文“3000美金如何成长到470000美金总结”，他成功登上了热榜，但是要知道，这段成功的投资才仅仅经历6个月… 这是如何做到的呢？让我们一起来了解下他的投资理念吧，欢迎今天的嘉宾<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3562320485005871\">@ZYZora</a> &nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" 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T：看您的主业是证券部主管，也是美港股相关的吗？ 没有了，公司是国企环保行业，公司目前是三板挂牌企业，所以下设有董事会办公室，也就是证券部，所以属于2-3线的股票市场了。 目标是国内上市而已 T：什么契机下接触到了股票，和职业有关系吗？ 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首先这个现象并不是绝对会发生的，有的时候美债利率的上涨会出现和美股的负相关关系，而有的时候美债利率的上涨也会伴随着美股的走高，所以美债利率走高并不必然导致美股的下跌。来看下10年美债利率和spy之间的10年走势对比，你会发现两者的相关性其实并不大。 但就近3个月来说，10年美债期货(也叫10年美债利率期货)的价格和美股的关系已经越来越紧密了，这个相关性系数已经从1月份的-50%到了如今的接近100%。所以不夸张的说，短期美债价格对美股的走势影响很大。 这其间的道理太复杂，如果你感兴趣，可以看看这位社区网友的深度解说：<a href=\"https://laohu8.com/TW/368545133\" target=\"_blank\">为什么这次跳水不简单，深入聊聊美债，美股和通胀的关系</a> 咱们这回要解决的问题是，如果说美债利率的上涨是不可避免的，那么有什么标的可以用来赚钱的么？ 当然有，美国的金融市场上，任何一个现象都是盈利的机会，更何况又是这么典型的债券市场，债券是资金的“天然避险池”，是金融市场体量第一的证券。他的一级，二级，包括衍生品市场都相当的庞杂和饱和，所以在这里有起码上百种的选择可以用来通过做多美债利率的上扬而赚钱，但我们散户比较熟悉，也比较容易接触的，也就两种：一个是ETF，一个就是期货。 ETF不用多说了，大家在老虎app上搜索“债”这个关键词，会有10多种ETF供你选择，他们跟踪的都是债券市场的价格变化，理论上来讲，10年美债的利率走高会带动其他类型的债券利率同步走高，一般而言，我们会将这些国债利率；企业","listText":"经过这些天一些社区大神的分享，想来大家都对美债和美股“相爱相杀”的关系有了大致的了解，总的说来呢，就是美债利率上涨，美股就会下跌，有细心的朋友可能更进一步的了解到，美债利率的上涨其实来源于美债价格的下跌，也就是说美债价格的下跌间接的带跌了美股市场。 首先这个现象并不是绝对会发生的，有的时候美债利率的上涨会出现和美股的负相关关系，而有的时候美债利率的上涨也会伴随着美股的走高，所以美债利率走高并不必然导致美股的下跌。来看下10年美债利率和spy之间的10年走势对比，你会发现两者的相关性其实并不大。 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咱们这回要解决的问题是，如果说美债利率的上涨是不可避免的，那么有什么标的可以用来赚钱的么？ 当然有，美国的金融市场上，任何一个现象都是盈利的机会，更何况又是这么典型的债券市场，债券是资金的“天然避险池”，是金融市场体量第一的证券。他的一级，二级，包括衍生品市场都相当的庞杂和饱和，所以在这里有起码上百种的选择可以用来通过做多美债利率的上扬而赚钱，但我们散户比较熟悉，也比较容易接触的，也就两种：一个是ETF，一个就是期货。 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