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PeterTheGrt

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2021-10-06

Never will come, problem solved

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2021-09-30

标题党啊，新京报也沦陷了

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2021-09-30

都电荒了还玩什么电动车

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2021-09-16

你行你上啊

从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？

2021-09-14

可以拆网了

中共中央、国务院办公厅印发《关于加强网络文明建设的意见》

2021-09-13

对面三百座都不止

美股头上的三座大山：Taper、加税、反垄断

2021-09-01

支持苹果

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2021-08-31

然并卵

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2021-08-20

说的太好了！

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2021-08-19

说的好像恒大故意把自己玩死一样

中国人民银行、银保监会约谈恒大集团

2021-08-18

相比而言对滴滴影响最小，新入局的可以死了

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2021-08-18

滴滴先过一关？

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2021-08-18

免费App已死，全面进入收费时代

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2021-08-16

赌$5调查结论安全股价上天

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2021-08-11

都这样了还要怎么重挫，说话要讲良心

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2021-08-11

还在追求最大

雷军：小米下一个目标是用三年时间做到全球手机份额第一

2021-08-10

还好没谈成

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2021-08-10

不提资产总量就没什么意义

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2021-07-19

热身运动

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width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>挤牙膏的苹果让人无聊，而年年军备竞赛的安卓阵营，今年还是翻来覆去炒作的全面屏、折叠屏——除了成为数码圈高端玩具，在普通人看来同样没什么存在感。</p>\n<p>经历了<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机百花齐放的时代，体验过苹果引领风骚的颠覆，回想起第一部智能系统手机、第一部有摄像头的手机、第一部无按键的手机、第一部多点触控手机、第一部指纹识别手机……你最近见过的哪一部手机有这样的颠覆性？</p>\n<p>一边是手机的软硬件快速升级迭代，另一边是手机使用体验并没有太大改善，设计也趋同，基本定型。既然各家都一样了，消费者对于手机也就“无话可聊”。</p>\n<p>为什么现在人手至少一部的手机会变得如此“无聊”？曾经引领风潮的智能手机，未来还能有想象力吗？</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>从耳目一新到千篇一律</b></p>\n<p><b>手机发布会变无聊了</b></p>\n<p>每当新iPhone被吐槽缺乏新意，再回首乔布斯的发布会，恍然如梦。</p>\n<p>2007年的乔布斯不仅重新定义了手机，还重新定义了发布会：他从信封里拿出MacBook Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。</p>\n<p>这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。</p>\n<p>苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。</p>\n<p>在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。</p>\n<p>苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。</p>\n<p>最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。</p>\n<p>可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。</p>\n<p>但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。</p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。</p>\n<p>2007-2021年iPhone搜索热度趋势</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d097a3bb9a1d94627437f98a6c1d91b\" tg-width=\"669\" tg-height=\"675\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。</p>\n<p>但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>手机不再是主角</b></p>\n<p>也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。</p>\n<p>第一部智能手机算是1994年的<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a> Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。</p>\n<p>到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。</p>\n<p>2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。</p>\n<p>那是<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>、摩托罗拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BBRY\">黑莓</a>等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。</p>\n<p>虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。</p>\n<p>这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。</p>\n<p>2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。</p>\n<p>第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。</p>\n<p>同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。</p>\n<p>随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。</p>\n<p>2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及<a href=\"https://laohu8.com/S/0HAF.UK\">诺基亚</a>、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。</p>\n<p>就在同一年，首款第三方安卓系列智能机<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……</p>\n<p>2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。</p>\n<p>2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。</p>\n<p>但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。</p>\n<p>首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。</p>\n<p>安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。</p>\n<p>手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。</p>\n<p>互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。</p>\n<p>时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。</p>\n<p>如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。</p>\n<p>从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>“假内卷真躺平”：</b></p>\n<p><b>躺着就能赚钱，为什么要创新</b></p>\n<p>2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。</p>\n<p>但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。</p>\n<p>其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。</p>\n<p>至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。</p>\n<p>说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。</p>\n<p>这就是手机界目睹之怪现状：</p>\n<p>镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。</p>\n<p>耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。</p>\n<p>也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。</p>\n<p>从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。</p>\n<p>2016-2020年全球智能手机出货量</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e2c6425321604cc0c1bc3f7229be759\" tg-width=\"546\" tg-height=\"700\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。</p>\n<p>到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。</p>\n<p>2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。</p>\n<p>在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。</p>\n<p>时势之下，没有英雄。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ec1468c8f1c3866a559abb2f6e95935\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"172\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。</p>\n<p>但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。</p>\n<p>资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。</p>\n<p>从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。</p>\n<p>智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。</p>","source":"DTCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从苹果发布会说起，手机为什么越来越无聊了？</title>\n<style 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Air，当着观众的面，在初代iPhone苹果地图上给附近的星巴克打电话下单4000杯拿铁，种种接地气的举动，让这场发布会有了破圈的效果。\n这之后，苹果新品发布会为手机圈树立了标杆，谈科技情怀、重用户体验、立文化人设，给原本显得很硬的手机创造了可以消费的话题。\n苹果发布会成了后起之秀们模仿的对象，2011年小米发布第一款手机时，雷军就一身黑色T恤和蓝色牛仔裤亮相，连发布会选址都是798这种文艺胜地。\n在之后的十余年，安卓厂商们还另辟蹊径，专注吹牛×（堆参数）、比价格、怼友商，给广大吃瓜群众提供了编段子、玩梗的丰富素材。雷军的“areyouOK”，罗永浩的“理解万岁”，让这些手机收获了无数的讨论热度。\n苹果发布会也依旧是很多其他领域公司蹭热点的对象。\n最恶搞的蹭热点行为来自知名“考研网站”P站。2018年苹果发布会之后，P站发布报告称，库克两小时主题演讲期间，P站iOS设备的访问流量最高一度下降了近12%，比奥斯卡、格莱美的影响还大。\n可以说，过去十多年，手机之所成为现象级的话题，这些颇具特色的新品发布会功劳不小。\n但近几年的发布会，除了互怼更加频繁，似乎也乏善可陈了。就连原本高姿态的苹果，也不能免俗加上了怼友商的流程。\n在谷歌搜索引擎上可以看到，这些年苹果发布会的关注度越来越低，自2012年发布iPhone 5之后，一直在下跌。\n2007-2021年iPhone搜索热度趋势\n\n手机新品发布会越来越无话可聊，有人说是各家发布会太频繁，大家审美疲劳。\n但更重要的还是，手机新品本身越来越难打动人，而行业内卷导致产品逐渐趋同，让发布会失去了能吸引眼球的基础。有趣、有梗和故事只是附加值，当真正的产品都不再有新意了，怎么还能指望大家年复一年地看几个中年男人杵在台上吹牛X呢？\n02\n手机不再是主角\n也不能说现在的手机毫无创新，但对比激动人心的智能手机进化史，现在的创新确实很难再打动人。\n第一部智能手机算是1994年的IBM Simon，设计非常超前，没有物理按键，手写笔和触控输入，第一次兼容应用程序。虽然因为价格、适用性问题曲高和寡，毕竟开创了先河。\n到新世纪，智能手机迎来了一个小高潮。\n2000年，摩托罗拉A6188上市，号称是“全球首款触屏智能手机”，爱立信R380首次搭载了Symbian OS系统，夏普则第一次把11万像素的摄像头搬上手机，算是个好创意，只是11万像素太不忍睹了，所以没有太大反响。\n那是诺基亚、摩托罗拉、索尼、黑莓等品牌争奇斗艳的年代，各种奇葩创意层出不穷，每出一款主力机型，都是大家从未见过的版本。\n虽然足够新鲜，但这时候的智能手机好用的很少，还贼贵，对于平时就打打电话发发短信的普通人，花里胡哨的智能机吸引力实在有限。\n这一切，随着乔布斯推出iPhone而彻底改变。\n2007年，苹果推出初代iPhone手机，从外观设计到用户体验，全面颠覆，手指多点触控代替手写笔和键盘作为交互手段，成为第一部爆款的智能手机。\n第二年谷歌“模仿”出了安卓，第一款安卓手机HTCDream（GoogleG1）诞生，形成与苹果分庭抗礼的对立阵营。气得乔布斯怒斥谷歌抄袭，谷歌CEO施密特当时还是苹果董事会成员，只好灰溜溜走人。\n同一年，第二代苹果手机iPhone 3G也发布了，添加了对3G网络和无线网络的支持，更影响深远的是App Store上线。这个App Store，就是现代人手机成瘾的万恶之源。从此，手机不再局限于担当通讯工具这种次要角色，而变成了人类进化史上最新生成的“可拆卸器官”，用麦克卢汉的话说，就是人的延伸。\n随着应用商店的不断拓展，人的一举一动再也离不开手机。\n2010年，乔布斯最后一次发布的iPhone 4，凭借Retina显示屏、500万像素镜头、流畅的系统、漂亮的外观，吊打当时还不成熟的安卓以及诺基亚、摩托罗拉等老牌厂商，上市三天销量就达170万部，很多人在专卖店门口搭帐篷排队抢购，当时它甚至还没有在中国大陆上市，于是水货iPhone催生了一支往来深港两地的水客大军，iPhone=1个肾的等式也因它诞生。\n就在同一年，首款第三方安卓系列智能机三星GalaxyS面世，大门一开，越来越多的数码厂商加入对抗苹果、开发智能手机的行列。三星GALAXY NOTE以5.3英寸屏幕开启了手机大屏时代，HTC Butterfly率先迈入了1080P高清时代……\n2011年，雷军带队发布的小米手机填补了苹果、三星在低端市场的空白，与后来的几个效仿者一起横扫中低端手机市场，让越来越多普通人也能用得上流畅、靠谱、高性能的智能手机。\n2010年代上半段，称得上是智能手机创新的黄金年代。2010年，全球智能手机的出货量达到了2.98亿部，几乎是2008年1.51亿部的两倍，到2013年就突破了10亿部的出货量级。\n但在此之后，普通消费者对智能手机的升级换代变得没那么敏感了。尽管硬件参数越来越高，但人们依赖手机，更多是因为4G时代下各种互联网应用、服务的普及，而不是因为手机本身有多大的变化。\n首次采用指纹识别技术的iPhone 5s，虽然是2013年最畅销的手机，却开始被吐槽小修小补、缺乏创新。随着安卓系统日趋完善，iPhone的市场优势逐渐缩小，屡屡被三星、华为掀翻在地。\n安卓厂商也没好到哪去，透明的数码供应链让大家拉不开差距，旗舰芯片差不多，硬件配置和软件优化也越来越趋同。成功的手机总是相似的，大家只能在一条道上削尖脑袋假装个性化。\n手机厂商热衷的参数比较，越来越让用户感到数字疲劳。\n互相借鉴的界面和UI设计，给用户的感觉是分不出谁是谁。\n时至今日，再想做出一款震惊用户的新品手机，显然很不现实。数码KOL们只能穷尽了列文虎克的力量，来给手机爱好者找到一些似是而非的亮点，至于普通用户是不是用得上，不重要。\n如果说此前手机公司的竞争是为了一部有更好体验的产品，那么随着手机创新的变慢，手机公司的目标已经从发布一款更好用的手机，变成了占据更大的市场份额、赢得更多的利润。\n从这个时候开始，手机市场的主角不再是手机，也不再是消费者，而是手机公司。\n03\n“假内卷真躺平”：\n躺着就能赚钱，为什么要创新\n2013年，“为发烧而生”的小米分出了一个子品牌红米，这个品牌最初是为了探索更低端市场，定位就是低价走量。\n但随着小米上市和盈利的需要，小米高端化被提上了日程，Redmi自然接过了原来小米的班，而小米主力机型则从1999元一路上升到4999元。\n其实小米也很无奈，因为整个安卓手机市场在走高端化路线，要和苹果掰手腕。但支撑起高价手机的，并不是什么翻天覆地的创新，而是：堆硬件。\n至于苹果，这些年在封闭生态中收苹果税就已经够饱了，产品上无非就是直边改圆边又改回直边，加上指纹去掉指纹如今可能又要加回指纹，更不要说“降频门”这种令人智熄的操作了。\n说苹果不创新，库克可能有点小委屈，毕竟还是创新了——销售模式创新：把手机配件拆开来卖两次。\n这就是手机界目睹之怪现状：\n镜头、屏幕、处理器，个个都在军备竞赛。这是为了把消费者吸引过来，可以撑起高价。\n耳机、插口、充电头，处处都在删繁就简。名义上节能环保，实际上一件商品卖两次，手机公司自己“双赢”。\n也不是所有人都对手机失去了情怀和理想，罗永浩就剑走偏锋，要通过锤子来再造智能手机，可结果，成了老赖的罗永浩只能化身网红，直播卖货还债三连。罗永浩用血汗钱的教训证明了，现在手机搞大创新是此路不通的。说到底，他折腾几年的创新，也并没有真的带来革命性变化。\n从商业的角度来说，手机公司毫无创新动力也能理解，毕竟整个手机市场已经从蓝海变成红海，增长预期一年低过一年。\n2016-2020年全球智能手机出货量\n\n2018 年全球智能手机销量同比增长 1.2%，但北美、亚太市场都是负增长。相比早期两年翻一倍、每年几十个百分点的增速，这个市场基本上已经杀红了眼。\n到了2019年，全年出货量直接负增长1%，手机公司拼到绝望，只能盼着5G带来换机潮，但实际上市场并不买账。\n2020年，叠加疫情影响的手机市场可以说全面歇菜。\n在这种市场情况下，又缺乏革命性的技术变革，奢谈手机创新只能是罗永浩一样有勇气的手机门外汉，精明的业内人士是想都不敢想。\n时势之下，没有英雄。\n\n人们可能要问，智能手机曾经那些令人惊艳的创新，到底是因为消费者的需求、技术的进步、还是资本的价值取向？我们很难给出答案。\n但可以看到现实，手机似乎日渐发展到终极形态，逐渐被标准化统一，大家都已经明白手机这样设计才是用起来最好、卖起来也最好的，剩下的无非就是打磨一下体验。\n资本开始追逐新的潮流科技单品：电动汽车、机器人、未来的元宇宙设备……反正手机已经不性感了，不信你看，连小米、华为甚至OPPO都要造车去了，至于手机，就让它逐渐平庸化吧，反正还能赚钱就行。\n从商业上讲，手机曾经是消费品王者，手机公司多么牛X。但如今，不管他们如何宣传自己的技术、创意，手机作为消费品可能跟柴米油盐酱醋茶差不多了，它确实很贵，也更有科技含量，但已经不再是能让人们消费、谈论、甚至惊叹的创新潮流。\n智能手机的黄金时代过去了，我很怀念它。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1639,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886492024,"gmtCreate":1631612812668,"gmtModify":1631616792236,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"可以拆网了","listText":"可以拆网了","text":"可以拆网了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/886492024","repostId":"1132462889","repostType":4,"repost":{"id":"1132462889","pubTimestamp":1631612368,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132462889?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-14 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近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强网络文明建设的意见》（以下简称《意见》），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。\n《意见》指出，加强网络文明建设，是推进社会主义精神文明建设、提高社会文明程度的必然要求，是适应社会主要矛盾变化、满足人民对美好生活向往的迫切需要，是加快建设网络强国、全面建设社会主义现代化国家的重要任务。《意见》包括总体要求、加强网络空间思想...</p>\n\n<a href=\"http://www.xinhuanet.com/politics/2021-09/14/c_1127861062.htm\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.xinhuanet.com/politics/2021-09/14/c_1127861062.htm","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1132462889","content_text":"9月14日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强网络文明建设的意见》（以下简称《意见》），并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。\n《意见》指出，加强网络文明建设，是推进社会主义精神文明建设、提高社会文明程度的必然要求，是适应社会主要矛盾变化、满足人民对美好生活向往的迫切需要，是加快建设网络强国、全面建设社会主义现代化国家的重要任务。《意见》包括总体要求、加强网络空间思想引领、加强网络空间文化培育、加强网络空间道德建设、加强网络空间行为规范、加强网络空间生态治理、加强网络空间文明创建、组织实施八个部分。\n《意见》强调，加强网络文明建设要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实习近平总书记关于网络强国的重要思想和关于精神文明建设的重要论述，大力弘扬社会主义核心价值观，全面推进文明办网、文明用网、文明上网、文明兴网，推动形成适应新时代网络文明建设要求的思想观念、文化风尚、道德追求、行为规范、法治环境、创建机制，实现网上网下文明建设有机融合、互相促进，为全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标提供坚强思想保证、强大精神动力、有力舆论支持、良好文化条件。\n《意见》明确，加强网络文明建设的工作目标是：理论武装占领新阵地，马克思主义在网络意识形态领域的指导地位进一步巩固，全党全国人民团结奋斗的共同思想基础进一步巩固；文化培育取得新成效，社会主义核心价值观深入人心，人民群众网上精神文化生活日益健康丰富；道德建设迈出新步伐，网民思想道德素质明显提高，向上向善、诚信互助的网络风尚更加浓厚；文明素养得到新提高，青少年网民网络素养不断提升，网络平台主体责任和行业自律有效落实；治理效能实现新提升，网络生态日益向好，网络空间法治化深入推进，网络违法犯罪打击防范治理能力持续提升；创建活动开创新局面，群众性精神文明创建活动向网上有效延伸，网络文明品牌活动巩固提升，网络空间更加清朗。\n《意见》指出，要加强网络空间思想引领。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想统领互联网内容建设，推动党的创新理论走深走心走实。加强重点理论网站、公众账号、客户端建设，紧密结合中国特色社会主义伟大实践特别是新时代党和国家事业发展新变化新成就，有针对性地开展网上理论宣传活动。精心做好网上重大主题宣传，加强网络传播手段建设和创新，打造“现象级”传播产品。深入推进媒体融合发展，实施移动优先战略，加大中央和地方主要新闻单位、重点新闻网站等主流媒体移动端建设推广力度。\n《意见》指出，要加强网络空间文化培育。以社会主义核心价值观引领网络文化建设，广泛凝聚新闻网站、商业平台等传播合力，把社会主义核心价值观传播到广大网民中、传导到社会各方面。深入开展网上党史学习教育，传播我们党在革命、建设、改革各个历史时期取得的伟大成就，弘扬党和人民在奋斗中形成的伟大精神，旗帜鲜明反对历史虚无主义。激发中华优秀传统文化活力，打造广大网民喜闻乐见的特色品牌活动和原创精品，推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展。丰富优质网络文化产品供给，引导网站、公众账号、客户端等平台和广大网民创作生产积极健康、向上向善的网络文化产品，举办丰富多彩的网络文化活动。提升网络公共文化服务水平，推动国家重大文化设施和国有文化资源数字化网络化，提高网络公共文化服务供给的普惠性和便捷性。\n《意见》指出，要加强网络空间道德建设。强化网上道德示范引领，广泛开展劳动模范、时代楷模、道德模范、最美人物、身边好人、优秀志愿者等典型案例和事迹网上宣传活动，推动形成崇德向善、见贤思齐的网络文明环境。深化网络诚信建设，举办形式多样的线上线下品牌活动，大力传播诚信文化，倡导诚实守信的价值理念，鼓励支持互联网企业和平台完善内部诚信规范与机制，营造依法办网、诚信用网的良好氛围。发展网络公益事业，深入实施网络公益工程，广泛开展形式多样的网络文明志愿服务和网络公益活动，打造网络公益品牌。\n《意见》指出，要加强网络空间行为规范。培育符合社会主义核心价值观的网络伦理和行为规则，鼓励各地区各部门结合文明创建工作制定出台符合自身特点的网络文明准则，规范网上用语，把网络文明建设要求融入行业管理规范。着力提升青少年网络素养，进一步完善政府、学校、家庭、社会相结合的网络素养教育机制，提高青少年正确用网和安全防范意识能力，精心打造青少年愿听愿看的优秀网络文化产品。健全防范青少年沉迷网络工作机制，依法坚决打击和制止青少年网络欺凌，保护青少年在网络空间的合法权益。强化网络平台责任，加强网站平台社区规则、用户协议建设，引导网络平台增强国家安全意识。加强互联网行业自律，坚持经济效益和社会效益并重的价值导向，督促互联网企业积极履行社会责任。发挥行业组织引导督促作用，促进行业健康规范发展，鼓励支持各类网络社会组织参与网络文明建设。\n《意见》指出，要加强网络空间生态治理。深入开展网络文明引导，大力强化网络文明意识，充分利用重要传统节日、重大节庆和纪念日组织开展网络文明主题实践活动，教育广大网民自觉抵制歪风邪气，弘扬文明风尚。进一步规范网上内容生产、信息发布和传播流程，深入推进公众账号分级分类管理，构建以中国互联网联合辟谣平台为依托的全国网络辟谣联动机制。深入推进“清朗”、“净网”系列专项行动，深化打击网络违法犯罪，深化公众账号、直播带货、知识问答等领域不文明问题治理，开展互联网领域虚假信息治理。健全网络不文明现象投诉举报机制，动员广大网民积极参与监督，推动网络空间共治共享。坚持依法治理网络空间，把弘扬社会主义核心价值观贯穿网络立法执法司法普法各环节，发挥法律法规对维护良好网络秩序、树立文明网络风尚的保障作用。加强个人信息保护法、数据安全法贯彻实施，加快制定修订并实施文化产业促进法、广播电视法、网络犯罪防治法、未成年人网络保护条例、互联网信息服务管理办法等法律法规。创新开展网络普法系列活动，增强公民法律意识和法治素养。\n《意见》指出，要加强网络空间文明创建。推动群众性精神文明创建活动向网上延伸，充分发挥新时代文明实践中心和县级融媒体中心作用，加强网民网络文明素养实践教育基地建设，推动基层开展网络文明建设活动。开展军民共建网络文明活动，促进军政军民团结。积极打造中国网络文明理念宣介平台、经验交流平台、成果展示平台和国际网络文明互鉴平台。深入实施争做中国好网民工程，引导广大网民尊德守法、文明互动、理性表达，引导全社会提升网络文明素养，净化网络环境。\n《意见》要求，各地区各部门要充分认识加强网络文明建设的重要意义，建立党委统一领导、党政齐抓共管、有关部门各负其责、全社会积极参与的领导体制和工作机制。各级网信办、文明办要牵头抓总，加强对网络文明建设的组织指导和协调服务。注重发挥网民主体作用，广泛搭建平台，开展特色活动，吸引广大网民特别是青少年网民主动参与网络文明建设。加大政策、项目等扶持力度，鼓励社会力量对网络文明建设提供财力物力支持。加强对工作规律的认识把握，不断推动内容形式、方法手段、渠道载体等创新，增强网络文明建设的针对性有效性和吸引力感染力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":886987585,"gmtCreate":1631544027147,"gmtModify":1631585181300,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"对面三百座都不止","listText":"对面三百座都不止","text":"对面三百座都不止","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/886987585","repostId":"2167306731","repostType":4,"repost":{"id":"2167306731","pubTimestamp":1631501391,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2167306731?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 10:49","market":"us","language":"zh","title":"美股头上的三座大山：Taper、加税、反垄断","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2167306731","media":"静观金融","summary":"摘要\n苹果事件令反垄断议题再次受到关注。苹果与Epic Games的诉讼于9月10日落下帷幕。尽管法官认为苹果并未违反垄断法，但反垄断议题再次受到关注。事实上，2021年7月9日美国总统拜登颁布了《关","content":"<p>摘要</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>事件令反垄断议题再次受到关注。苹果与Epic Games的诉讼于9月10日落下帷幕。尽管法官认为苹果并未违反垄断法，但反垄断议题再次受到关注。事实上，2021年7月9日美国总统拜登颁布了《关于促进美国经济竞争的行政命令》，意在打击过度集中、滥用市场力量和垄断产业。</p>\n<p>美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关。二战后美国反垄断政策趋严；80年代里根上台后美国政府对反垄断的态度有所淡化。当下，美国政府反垄断要求再次呈现趋严态势。由此可见，美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期有关。贫富分化加剧、中产占比偏低阶段，美国政治光谱就会左倾、民主党影响力上升，随后美国进入加税周期、反垄断政策执行力度加强；当中产占比较高、消费力过强并引发高通胀（如70年代），美国政治光谱就会右倾、共和党影响力上升，随后美国进入减税周期、反垄断力度减弱。</p>\n<p>拜登政府再次强化反垄断制度，若新法案落地美国互联网科技等行业或将面临颠覆性变革。目前新反垄断提案主要针对市场规模较大、市值较高的互联网公司，如FAANG等。该法案可能会导致大型科技大幅度改变其商业行为，并面临收购更困难，甚至被拆分的情况，或将对行业产生颠覆性影响。鉴于拜登政治影响力及执行力极强，新反垄断法案极有希望落地。</p>\n<p>美国处于四大周期拐点；美股长期风格将切换。美国反垄断政策执行力度、税收政策与货币政策在长周期上与美国政治周期共振。加税、提高无风险利率以及强化反垄断都是美国民主党缩小贫富分化的重要手段。总言之，以拜登当选为标志美国重新进入“大政府”时代，当前正处于政治光谱左倾、强化反垄断、加税周期以及无风险利率上行的起点处。在这一时代，美股风格将有别于此前的40年。往后看，大型科技企业及长久期资产将显著受损；中小型科技企业以及核心消费等短久期资产将逐渐受益。</p>\n<p>回到当下，美股面临Taper的波动冲击与加税的EPS掣肘。美联储需要“左侧预判；右侧行动”，因此需待美国中低收入群体大规模回归就业市场后方能给出Taper时间表，预计时间为今年Q4。货币政策收紧仅是美股的波动因素，但对于高估值美股而言Taper仍存利空。Q4加税靴子落地为大概率，将一次性冲击美股EPS并引发美股短期急跌。此外，尽管美股虽牛长熊短，但其下跌年份非常集中地出现在每位总统上任的前两年。再考虑到明年中期选举的重要性，因此今年年内美股指数收跌的概率极高。</p>\n<p>正文</p>\n<p>一、苹果事件令反垄断议题再次受到关注</p>\n<p>2020年8月视频游戏《堡垒之夜》开发商Epic Games先后向苹果和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>提起诉讼指控其违反反垄断法。苹果与游戏公司Epic Games的诉讼于9月10日落下帷幕。尽管根据联邦或州法律，法官认为苹果并未违反垄断法，但该事件令反垄断议题再次受到关注。</p>\n<p>事实上，2021年7月9日美国总统拜登颁布了《关于促进美国经济竞争的行政命令》，其中包括了涉及十多个联邦机构的72项举措，意在执行反垄断法以打击产业过度集中、滥用市场力量和垄断、以及垄断带来有害影响。为了实现这一目标，该命令指引当局监管机构对商业行为进行监督，并鼓励监管机构制定和加强规则。该行政命令的范围很广，其中提到了劳动力市场、农业市场、互联网平台、医疗保健市场、维修市场，以及受外国企业联合直接影响的美国市场等。</p>\n<p>二、美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关</p>\n<p>（一）美国反垄断机制演变</p>\n<p>1． 美国当前的反垄断法案可最早追溯到19世纪末</p>\n<p>为遏制垄断企业的崛起并回应因垄断资本主义兴起而导致的美国劳工反抗运动，美国国会于1890年出台了历史上第一部反垄断法《谢尔曼反托拉斯法》（TheSherman Act）。20世纪初西奥多·罗斯福总统在任期间也曾多次修改《谢尔曼反托拉斯法》，并从思想和实践两方面完善了政府在反垄断运动中的指导地位和作用。作为对《谢尔曼反托拉斯法》的补充，美国国会又于1914年颁布了《克莱顿反托拉斯法》（The ClaytonAct）和《联邦贸易委员会法》（FTC）。其中《联邦贸易委员会法》设立了“联邦贸易委员会”，授权其随时收集、编制和调查有关从事商业活动的各类经济实体的经营、管理信息，举行听证会并在特定情况下做出停业判决。</p>\n<p>2． 二战后伴随企业兼并浪潮美国反垄断运动再次兴起</p>\n<p>为应对此情况，国会颁布了《塞勒-凯弗维尔法》（Celler-Kefauver Act of 1950），该法案对《克莱顿法》进行了修订，将违反垄断法的范围扩大至所有地区及行业，一定程度上阻止了大型企业通过横向、纵向并购削弱竞争对手实力并达到垄断的目的。当然，由于克莱顿法的局限性导致其难以界定跨行业市场的并购行为是否违法，因此其对反垄断机制的影响较为有限。</p>\n<p>3． 里根总统上台后为企业的垄断行为开了“绿灯”</p>\n<p>70-80年代芝加哥学派所代表的价格理论在开始逐渐取代以结构经济学为基础的竞争理论（传统学派）。前者认为反垄断法的最终目的是最大化消费者福利；在该理论框架之下，若总体消费者福利不会发生重大变化，掠夺性定价、纵向并购及捆绑安排等垄断行为应被视为是合理且不违法的。1980年里根上台后芝加哥学派的观点成为国家政策的指导方针。1982年和1984年美国司法部和联邦贸易委员会（FTC）发布了新的并购法案，该法案缩小了监管机构对企业合并的审理范围并从实质上承认了纵向并购交易的合理合法性。虽然里根之后的政府又重启了对企业并购交易的审核，但由于芝加哥学派的观点仍然在当时占主导地位，美国反垄断机制的发展一直处于“原地踏步”的情况。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cae4916cb8c16f6450432e023b74fa5\" tg-width=\"974\" tg-height=\"695\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6c80e10448f13f4f1b58a734ef42b82\" tg-width=\"984\" tg-height=\"543\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（二）美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关</p>\n<p>总体来看，二战后美国反垄断政策开始趋严；80年代里根上台后美国政府对反垄断的态度有所淡化。当下，美国政府反垄断要求再次呈现趋严态势。由此可见，美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期有关。</p>\n<p>事实上，美国社会结构是驱动两党执政影响力交替的关键因素。民主党执政理念偏向“大政府”、代表“公平”，善于通过加税方式利用二次分配降低贫富分化；共和党推崇“小政府”的执政理念、代表“效率”，善于通过减税、降息方式推动资本逐利。一战后至疫情前美国有两次对于“公平”和“效率”的再选择，分别出现在大萧条后以及1980年里根当选后。大萧条时代美国贫富分化形势极其严峻，社会矛盾推动美国社会进入了“公平”理念主导阶段，美国政治光谱开始左倾、民主党政治影响力上升。随后，美国始终处于加税周期，剔除二战带来的政府杠杆率被动上升阶段外，1933年-1980年美国政府杠杆率整体偏低，且社会结构不断优化。物极必反，1980年美国社会结构呈现“橄榄型”后公平理念也就走到了极致，美国社会重新进入由“效率”主导阶段，美国政治光谱开始右倾、共和党政治影响力上升。此后，美国进入降税周期，政府杠杆率上升的同时，中产占比开始下降、贫富分化重现恶化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58aaadcda0a9f12b8b036a8cde8ad799\" tg-width=\"972\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c789de3d6fd915f98627145400af7bb4\" tg-width=\"976\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f47ec40df5792f77c9677aa780fc32a9\" tg-width=\"980\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcd23e7c938bb44dbcf4b79f93917ffa\" tg-width=\"979\" tg-height=\"526\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fca529b238593a456f3d7dd31ac6edc\" tg-width=\"974\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由此可见，美国政府对于反垄断的态度跟美国社会结构以及政治周期一致。当贫富分化加剧、中产占比偏低阶段，美国政治光谱就会左倾、民主党影响力上升，随后美国进入加税周期、反垄断政策执行力度加强；当中产占比较高、消费力过强并引发高通胀（如70年代），美国政治光谱就会右倾、共和党影响力上升，随后美国进入减税周期、反垄断力度减弱。此外，正如我们在9月7日报告《美债走势的长期逻辑与短期矛盾》中指出的，美国民主党执政影响力增强、试图优化社会结构的阶段，也将提高机会成本遏制投机进而10年期美债收益率处于上升期；共和党执政影响力增强、减税周期下，政府杠杆率上升财政赤字货币化诉求下10年期美债收益率处于下降期。</p>\n<p>三、美国处于四大周期拐点；美股长期风格将切换</p>\n<p>（一）拜登政府再次强化反垄断制度</p>\n<p>1． 新反垄断提案意在打压大型互联网公司</p>\n<p>从美国国会目前公布的信息，目前新反垄断提案针对目标主要为市场规模较大、市值较高的互联网公司，主要包括FAAG（美国四大科技公司苹果、谷歌、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>）、网飞（Netflix）和推特（<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>）等。如下表所示，一些法案开始对大型科技公司的垄断性竞争策略：如利用旗下平台的主导地位来推广自身其它业务并排斥其他竞争者，多元化并购等作出了明确的限制，这在之前的反垄断法框架之下都是史无前例的。透过现象看本质，新反垄断法案的出台也同时标志着对反垄断法解读的改变。如前文所述，二战以来美国的反垄断法一直在被芝加哥经济学派的思想所左右。这次新反垄断法案的提出，标志着对反垄断法的目的的认知，由曾经的“最大化消费者福利”转变为了“维护正常的市场秩序和市场参与者之间的良性竞争关系”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23bc79b9ba984bf9592048158f3c3c6e\" tg-width=\"972\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2． 若新反垄断法成功实施可能会对行业产生颠覆性变革</p>\n<p>疫情似乎是触发美国政府与社会再度关注反垄断的催化剂。2020年7月29日美国国会就曾召开反垄断听证会，亚马逊、Facebook、苹果、谷歌四家公司首席执行官共同作为证人出席。在经历了对谷歌长达一年的反垄断调查后，美国司法部亦于2020年10月20日表示或将起诉谷歌违反垄断法。由于新垄断法案主要针对大型科技公司和其所在行业，一旦顺利推行有可能对美国产生一些颠覆性的变革。如《终止平台垄断法案》要求以亚马逊为首的大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务，可能改变亚马逊开展零售业务以及苹果运营其应用商店的方式；《美国创新和选择在线法案》对搜索引擎在搜索结果中优先呈现自有视频服务行为的（如Google旗下的Youtube）明令禁止，占主导地位的科技公司收并购速度也会被大幅延缓。该法案可能会导致大型科技大幅度改变其商业行为，并面临收购更困难，甚至被拆分的情况。</p>\n<p>3． 拜登政府政治影响力极强，新反垄断法案极有希望落地</p>\n<p>当然，从目前的形势看，大型科技公司仍然很多机会来阻止或弱化这些涵盖内容广泛的提案。这些提案接下来还必须得到两院投票通过才能成为法律，这也意味着未来提案能否最终通过还存在变数。但两点迹象表明拜登政治影响力及执行力极强。比如上任前拜登提出上任百天实现1亿剂次本土疫苗接种[1]；1月25日拜登将上任百天内的每日接种目标由100万剂次上调至150万剂次[2]，随后美国疫苗接种确实开始提速，1月31日突破130万剂次/天、2月10日突破150万剂次/天。可见，拜登向公众承诺之前或已进行过精确的估算、承诺后也会充分协调并有效执行。此外，1985年至今每一财年美国国会仅能通过一次财政预算决议，而本财年的财政预算决议在2月5日已为推进第三轮抗疫刺激用掉，但4月5日参议院议事顾问称可修改预算决议，背后反映的很可能是拜登数十年的政治人脉与政治资源。基于此，我们认为反垄断新政大概率可以得到民主党内部的一致支持并极有可能获得两院投票通过。</p>\n<p>（二）拜登开启美国加税与反垄断新时代，美国处于四大周期拐点</p>\n<p>结合前文可知，美国反垄断政策执行力度、税收政策与货币政策在长周期上会形成共振：加税、无风险利率上移以及强化反垄断都是美国民主党缩小贫富分化的重要手段；减税、无风险利率下移以及淡化反垄断会一并出现在共和党执政影响力较强的时期。</p>\n<p>在美国总统连任是大概率事件。1932年以来美国共经历了14位总统执政，除肯尼迪总统在其第一任期遇害外只有四位总统未能获得连任，分别是福特总统（任期为1974-1976年）、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRI\">卡特</a>总统（任期为1977-1980年）、老布什总统（1989-1992年）以及特朗普（2017-2020年）。其中，福特是在水门事件后以副总统身份接替尼克松的非民选总统，未能连任实属正常；老布什与其前任里根均来自共和党，一党连续12年执政也比较罕见。尽管后人对于卡特败选给出很多理由，但我们认为卡特总统败选以及里根当选刚好是美国政治光谱右倾，民主党影响力减弱、共和党执政影响力上升的标志。特朗普败选和拜登当选亦然。</p>\n<p>对照来看，里根当选前美国由于中产占比极高、婴儿潮等因素导致70年代美国购买力及其强劲，加上两次石油危机，令美国陷入长期滞胀并引发民众对于大政府政策的不满、开始投向共和党代表的小政府怀抱。时下，美国中产占比极低，疫后民众甚至要靠大量财政转移支付度日，这才是特朗普败选的症结。小政府时代再次落幕，美国政治光谱重新左倾，民主党执政影响力增强。</p>\n<p>总言之，目前美国处于政治周期、反垄断政策周期、税收周期以及无风险利率周期的大拐点处。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6153059c085a5dc05f3ccb0f1dfb8cf\" tg-width=\"975\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbce08a43b254fa0c6d6a7f7a223f589\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（三）美股面临长期风格切换</p>\n<p>中产占比将较大程度影响居民部门的整体消费能力，如图8所示，上世纪50年代以来美国个人消费支出实际同比与中等收入家庭占比几乎同向波动。回头看，以漂亮50为代表的美国消费股牛市之所以始于60年代，大概率亦与中产占比上升消费能力增强有关。由此可见，当美国社会开始追求公平、民主党政治影响力上升、中产占比提高的阶段，美国股市风格可能也会偏向消费相关。当然，由于无风险利率潜在的上升趋势，也意味着股市难以持续获得估值红利，多数依靠业绩驱动。</p>\n<p>相反，在美国社会追求效率、推动资本逐利的阶段，共和党政治影响力增强，二次分配过程将不断向大企业和资本倾斜，中产占比萎缩。但是效率提升、无风险利率回落过程容易推动新兴产业发展，美国股市风格可能也会偏向大型科技股。美国不仅在上世纪90年代出现了科网泡沫，金融危机后的美股牛市也是由科技驱动。如图10所示，我们观察到2013年至2020年中FAANG在美股中的总市值占比不断上升就表明此阶段大型科技企业最为受益。此外，无风险利率持续回落也令美股获得了极大的估值红利。</p>\n<p>由此可见，我们认为未来数十年，美国大概率处于民主党执政影响力较强的“大政府”时代。加税、反垄断和无风险利率中枢上移为大概率，而美国中产占比也将有所上升。上述因素共振之下，大型科技企业及长久期资产将显著受损；中小型科技企业以及核心消费等短久期资产将逐渐受益。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7da2a61bd8552afb0ef77ec46798f577\" tg-width=\"989\" tg-height=\"535\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab03d58b75f2b74f92fea9359a70a576\" tg-width=\"977\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be27eea0251568e9139bc566446dc6d2\" tg-width=\"983\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>四、回到当下，美股面临Taper的波动冲击与加税的EPS掣肘</p>\n<p>（一）Taper虽为波动因素，但对美股起码是利空影响</p>\n<p>由于美联储需要“左侧预判；右侧行动”，因此需待美国中低收入群体大规模回归就业市场后方能给出Taper时间表，预计时间为今年Q4。我们在前期报告中多次提到基于美联储反复沟通，本轮Taper已经不再是黑天鹅，但市场并不会因此而如释重负。首先，疫后美债收益率特别是10年期TIPS收益率走势受疫情影响极大，每次美国疫情反弹实际利率就会回落、疫情降温实际利率又再度反弹。在Delta毒株引发的疫情反弹后10年期美债收益率及TIPS收益率下行明显，因此一旦疫情降温美债收益率仍将反弹。其次，美联储需要为明年中期选举前预留政策空间。当前10年期美债收益率与10年期TIPS收益率都处于极低水平，除非未来数月无风险利率走高否则明年亦没有下行空间。当然，由于Taper已经是白天鹅且美国进入被动补库存阶段，因此除非通胀预期再次升温，否则年内10年期美债收益率仍然大幅走高，1.7-1.8%区间或有较大阻力。</p>\n<p>货币政策收紧仅是美股的波动因素，但对于高估值美股而言Taper仍存利空。2013年美联储宣布削减QE之际美股估值仍处于历史分位数的低位，反而削减QE过程还引发了股债跷跷板效应。在2013年5月22日伯南克给出Taper信号后的一个月内标普500小幅调整后反而大涨，2013年甚至是金融危机后美股表现最好的一年。换言之，2013年在削减QE的预期下金融机构将资金从美债市场转向了低估值的美股，这种跷跷板关系也加剧了美债的调整。由此可见，Taper对于股市而言仅是波动因素。但是由于目前美股估值极高，因此本次Taper对美股仍然存在一定利空。2013年标普500指数10年席勒周期调整市盈率均值仅为23.2倍，2021年9月已经升至38.3倍，为仅次于2000年纳斯达克泡沫破灭前的历史次高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a612fb6ff11e735fe97401ce63364922\" tg-width=\"966\" tg-height=\"544\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25090e63ac4a5090f5fb01f820ad8a3d\" tg-width=\"994\" tg-height=\"666\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>（二）Q4加税靴子落地为大概率，将一次性冲击美股EPS</p>\n<p>4月以来拜登政府并未积极推动基建政策，主因是防止给高通胀火上浇油。赤字中性条件下，基建与加税属于捆绑性政策，二者需同步推进，因此加税政策细节也尚未敲定。但鉴于明年有中期选举，今年Q4基建与加税政策务必落地。假若明年中期选举前落地引发美股下挫将不利于国会改选结果、假若不落地又仿佛给选民开了空头支票未能兑现竞选承诺。目前民主党在参议院仅50席且靠副总统贺锦丽才有微弱的简单多数优势，因此明年中期选举对于民主党至关重要，一旦参议院丢掉一席则后续政策推进将步履维艰。两害相权取其轻，就算Q4美国通胀仍处高位，拜登也将大概率推动“基建+加税”组合政策落地。</p>\n<p>从时间上看，10-11月是推进组合政策的关键时机，具体参见8月25日报告《基建加税加速推进，拜登新政如何影响资本市场？》。无风险利率上升与高估值之间的矛盾并非不可调和。若预计EPS持续走高，那么投资者很可能忽视高估值；但是若EPS低于预期，无风险利率走高将令美股进入快速杀估值的阶段。因此一旦加税政策落地，美股就可能重演1987年10月的走势：（变相）加税削弱美股EPS，且在高估值及无风险利率上升的共振下美股陷入急跌。类比1987年，我们认为本次加税后美股大概率也会有一波短期急跌，并为明年中期选举前美股的涨势提供基数支持。</p>\n<p>此外，由表4可知，美股虽牛长熊短，但其下跌年份非常集中地出现在每位总统上任的前两年。再考虑到明年中期选举的重要性，因此今年年内美股指数收跌的概率极高。</p>\n<p><img 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Games的诉讼于9月10日落下帷幕。尽管法官认为苹果并未违反垄断法，但反垄断议题再次受到关注。事实上，2021年7月9日美国总统拜登颁布了《关于促进美国经济竞争的行政命令》，意在打击过度集中、滥用市场力量和垄断产业。\n美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关。二战后美国反垄断政策趋严；80年代里根上台后美国政府对反垄断的态度有所淡化。当下，美国政府反垄断要求再次呈现趋严态势。由此可见，美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期有关。贫富分化加剧、中产占比偏低阶段，美国政治光谱就会左倾、民主党影响力上升，随后美国进入加税周期、反垄断政策执行力度加强；当中产占比较高、消费力过强并引发高通胀（如70年代），美国政治光谱就会右倾、共和党影响力上升，随后美国进入减税周期、反垄断力度减弱。\n拜登政府再次强化反垄断制度，若新法案落地美国互联网科技等行业或将面临颠覆性变革。目前新反垄断提案主要针对市场规模较大、市值较高的互联网公司，如FAANG等。该法案可能会导致大型科技大幅度改变其商业行为，并面临收购更困难，甚至被拆分的情况，或将对行业产生颠覆性影响。鉴于拜登政治影响力及执行力极强，新反垄断法案极有希望落地。\n美国处于四大周期拐点；美股长期风格将切换。美国反垄断政策执行力度、税收政策与货币政策在长周期上与美国政治周期共振。加税、提高无风险利率以及强化反垄断都是美国民主党缩小贫富分化的重要手段。总言之，以拜登当选为标志美国重新进入“大政府”时代，当前正处于政治光谱左倾、强化反垄断、加税周期以及无风险利率上行的起点处。在这一时代，美股风格将有别于此前的40年。往后看，大型科技企业及长久期资产将显著受损；中小型科技企业以及核心消费等短久期资产将逐渐受益。\n回到当下，美股面临Taper的波动冲击与加税的EPS掣肘。美联储需要“左侧预判；右侧行动”，因此需待美国中低收入群体大规模回归就业市场后方能给出Taper时间表，预计时间为今年Q4。货币政策收紧仅是美股的波动因素，但对于高估值美股而言Taper仍存利空。Q4加税靴子落地为大概率，将一次性冲击美股EPS并引发美股短期急跌。此外，尽管美股虽牛长熊短，但其下跌年份非常集中地出现在每位总统上任的前两年。再考虑到明年中期选举的重要性，因此今年年内美股指数收跌的概率极高。\n正文\n一、苹果事件令反垄断议题再次受到关注\n2020年8月视频游戏《堡垒之夜》开发商Epic Games先后向苹果和谷歌提起诉讼指控其违反反垄断法。苹果与游戏公司Epic Games的诉讼于9月10日落下帷幕。尽管根据联邦或州法律，法官认为苹果并未违反垄断法，但该事件令反垄断议题再次受到关注。\n事实上，2021年7月9日美国总统拜登颁布了《关于促进美国经济竞争的行政命令》，其中包括了涉及十多个联邦机构的72项举措，意在执行反垄断法以打击产业过度集中、滥用市场力量和垄断、以及垄断带来有害影响。为了实现这一目标，该命令指引当局监管机构对商业行为进行监督，并鼓励监管机构制定和加强规则。该行政命令的范围很广，其中提到了劳动力市场、农业市场、互联网平台、医疗保健市场、维修市场，以及受外国企业联合直接影响的美国市场等。\n二、美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关\n（一）美国反垄断机制演变\n1． 美国当前的反垄断法案可最早追溯到19世纪末\n为遏制垄断企业的崛起并回应因垄断资本主义兴起而导致的美国劳工反抗运动，美国国会于1890年出台了历史上第一部反垄断法《谢尔曼反托拉斯法》（TheSherman Act）。20世纪初西奥多·罗斯福总统在任期间也曾多次修改《谢尔曼反托拉斯法》，并从思想和实践两方面完善了政府在反垄断运动中的指导地位和作用。作为对《谢尔曼反托拉斯法》的补充，美国国会又于1914年颁布了《克莱顿反托拉斯法》（The ClaytonAct）和《联邦贸易委员会法》（FTC）。其中《联邦贸易委员会法》设立了“联邦贸易委员会”，授权其随时收集、编制和调查有关从事商业活动的各类经济实体的经营、管理信息，举行听证会并在特定情况下做出停业判决。\n2． 二战后伴随企业兼并浪潮美国反垄断运动再次兴起\n为应对此情况，国会颁布了《塞勒-凯弗维尔法》（Celler-Kefauver Act of 1950），该法案对《克莱顿法》进行了修订，将违反垄断法的范围扩大至所有地区及行业，一定程度上阻止了大型企业通过横向、纵向并购削弱竞争对手实力并达到垄断的目的。当然，由于克莱顿法的局限性导致其难以界定跨行业市场的并购行为是否违法，因此其对反垄断机制的影响较为有限。\n3． 里根总统上台后为企业的垄断行为开了“绿灯”\n70-80年代芝加哥学派所代表的价格理论在开始逐渐取代以结构经济学为基础的竞争理论（传统学派）。前者认为反垄断法的最终目的是最大化消费者福利；在该理论框架之下，若总体消费者福利不会发生重大变化，掠夺性定价、纵向并购及捆绑安排等垄断行为应被视为是合理且不违法的。1980年里根上台后芝加哥学派的观点成为国家政策的指导方针。1982年和1984年美国司法部和联邦贸易委员会（FTC）发布了新的并购法案，该法案缩小了监管机构对企业合并的审理范围并从实质上承认了纵向并购交易的合理合法性。虽然里根之后的政府又重启了对企业并购交易的审核，但由于芝加哥学派的观点仍然在当时占主导地位，美国反垄断机制的发展一直处于“原地踏步”的情况。\n\n（二）美国反垄断政策执行力度与社会结构及政治周期有关\n总体来看，二战后美国反垄断政策开始趋严；80年代里根上台后美国政府对反垄断的态度有所淡化。当下，美国政府反垄断要求再次呈现趋严态势。由此可见，美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期有关。\n事实上，美国社会结构是驱动两党执政影响力交替的关键因素。民主党执政理念偏向“大政府”、代表“公平”，善于通过加税方式利用二次分配降低贫富分化；共和党推崇“小政府”的执政理念、代表“效率”，善于通过减税、降息方式推动资本逐利。一战后至疫情前美国有两次对于“公平”和“效率”的再选择，分别出现在大萧条后以及1980年里根当选后。大萧条时代美国贫富分化形势极其严峻，社会矛盾推动美国社会进入了“公平”理念主导阶段，美国政治光谱开始左倾、民主党政治影响力上升。随后，美国始终处于加税周期，剔除二战带来的政府杠杆率被动上升阶段外，1933年-1980年美国政府杠杆率整体偏低，且社会结构不断优化。物极必反，1980年美国社会结构呈现“橄榄型”后公平理念也就走到了极致，美国社会重新进入由“效率”主导阶段，美国政治光谱开始右倾、共和党政治影响力上升。此后，美国进入降税周期，政府杠杆率上升的同时，中产占比开始下降、贫富分化重现恶化。\n\n由此可见，美国政府对于反垄断的态度跟美国社会结构以及政治周期一致。当贫富分化加剧、中产占比偏低阶段，美国政治光谱就会左倾、民主党影响力上升，随后美国进入加税周期、反垄断政策执行力度加强；当中产占比较高、消费力过强并引发高通胀（如70年代），美国政治光谱就会右倾、共和党影响力上升，随后美国进入减税周期、反垄断力度减弱。此外，正如我们在9月7日报告《美债走势的长期逻辑与短期矛盾》中指出的，美国民主党执政影响力增强、试图优化社会结构的阶段，也将提高机会成本遏制投机进而10年期美债收益率处于上升期；共和党执政影响力增强、减税周期下，政府杠杆率上升财政赤字货币化诉求下10年期美债收益率处于下降期。\n三、美国处于四大周期拐点；美股长期风格将切换\n（一）拜登政府再次强化反垄断制度\n1． 新反垄断提案意在打压大型互联网公司\n从美国国会目前公布的信息，目前新反垄断提案针对目标主要为市场规模较大、市值较高的互联网公司，主要包括FAAG（美国四大科技公司苹果、谷歌、Facebook和亚马逊）、网飞（Netflix）和推特（Twitter）等。如下表所示，一些法案开始对大型科技公司的垄断性竞争策略：如利用旗下平台的主导地位来推广自身其它业务并排斥其他竞争者，多元化并购等作出了明确的限制，这在之前的反垄断法框架之下都是史无前例的。透过现象看本质，新反垄断法案的出台也同时标志着对反垄断法解读的改变。如前文所述，二战以来美国的反垄断法一直在被芝加哥经济学派的思想所左右。这次新反垄断法案的提出，标志着对反垄断法的目的的认知，由曾经的“最大化消费者福利”转变为了“维护正常的市场秩序和市场参与者之间的良性竞争关系”。\n\n2． 若新反垄断法成功实施可能会对行业产生颠覆性变革\n疫情似乎是触发美国政府与社会再度关注反垄断的催化剂。2020年7月29日美国国会就曾召开反垄断听证会，亚马逊、Facebook、苹果、谷歌四家公司首席执行官共同作为证人出席。在经历了对谷歌长达一年的反垄断调查后，美国司法部亦于2020年10月20日表示或将起诉谷歌违反垄断法。由于新垄断法案主要针对大型科技公司和其所在行业，一旦顺利推行有可能对美国产生一些颠覆性的变革。如《终止平台垄断法案》要求以亚马逊为首的大型科技公司进行结构性分离，以拆分、出售或剥离自有厂牌业务，可能改变亚马逊开展零售业务以及苹果运营其应用商店的方式；《美国创新和选择在线法案》对搜索引擎在搜索结果中优先呈现自有视频服务行为的（如Google旗下的Youtube）明令禁止，占主导地位的科技公司收并购速度也会被大幅延缓。该法案可能会导致大型科技大幅度改变其商业行为，并面临收购更困难，甚至被拆分的情况。\n3． 拜登政府政治影响力极强，新反垄断法案极有希望落地\n当然，从目前的形势看，大型科技公司仍然很多机会来阻止或弱化这些涵盖内容广泛的提案。这些提案接下来还必须得到两院投票通过才能成为法律，这也意味着未来提案能否最终通过还存在变数。但两点迹象表明拜登政治影响力及执行力极强。比如上任前拜登提出上任百天实现1亿剂次本土疫苗接种[1]；1月25日拜登将上任百天内的每日接种目标由100万剂次上调至150万剂次[2]，随后美国疫苗接种确实开始提速，1月31日突破130万剂次/天、2月10日突破150万剂次/天。可见，拜登向公众承诺之前或已进行过精确的估算、承诺后也会充分协调并有效执行。此外，1985年至今每一财年美国国会仅能通过一次财政预算决议，而本财年的财政预算决议在2月5日已为推进第三轮抗疫刺激用掉，但4月5日参议院议事顾问称可修改预算决议，背后反映的很可能是拜登数十年的政治人脉与政治资源。基于此，我们认为反垄断新政大概率可以得到民主党内部的一致支持并极有可能获得两院投票通过。\n（二）拜登开启美国加税与反垄断新时代，美国处于四大周期拐点\n结合前文可知，美国反垄断政策执行力度、税收政策与货币政策在长周期上会形成共振：加税、无风险利率上移以及强化反垄断都是美国民主党缩小贫富分化的重要手段；减税、无风险利率下移以及淡化反垄断会一并出现在共和党执政影响力较强的时期。\n在美国总统连任是大概率事件。1932年以来美国共经历了14位总统执政，除肯尼迪总统在其第一任期遇害外只有四位总统未能获得连任，分别是福特总统（任期为1974-1976年）、卡特总统（任期为1977-1980年）、老布什总统（1989-1992年）以及特朗普（2017-2020年）。其中，福特是在水门事件后以副总统身份接替尼克松的非民选总统，未能连任实属正常；老布什与其前任里根均来自共和党，一党连续12年执政也比较罕见。尽管后人对于卡特败选给出很多理由，但我们认为卡特总统败选以及里根当选刚好是美国政治光谱右倾，民主党影响力减弱、共和党执政影响力上升的标志。特朗普败选和拜登当选亦然。\n对照来看，里根当选前美国由于中产占比极高、婴儿潮等因素导致70年代美国购买力及其强劲，加上两次石油危机，令美国陷入长期滞胀并引发民众对于大政府政策的不满、开始投向共和党代表的小政府怀抱。时下，美国中产占比极低，疫后民众甚至要靠大量财政转移支付度日，这才是特朗普败选的症结。小政府时代再次落幕，美国政治光谱重新左倾，民主党执政影响力增强。\n总言之，目前美国处于政治周期、反垄断政策周期、税收周期以及无风险利率周期的大拐点处。\n\n（三）美股面临长期风格切换\n中产占比将较大程度影响居民部门的整体消费能力，如图8所示，上世纪50年代以来美国个人消费支出实际同比与中等收入家庭占比几乎同向波动。回头看，以漂亮50为代表的美国消费股牛市之所以始于60年代，大概率亦与中产占比上升消费能力增强有关。由此可见，当美国社会开始追求公平、民主党政治影响力上升、中产占比提高的阶段，美国股市风格可能也会偏向消费相关。当然，由于无风险利率潜在的上升趋势，也意味着股市难以持续获得估值红利，多数依靠业绩驱动。\n相反，在美国社会追求效率、推动资本逐利的阶段，共和党政治影响力增强，二次分配过程将不断向大企业和资本倾斜，中产占比萎缩。但是效率提升、无风险利率回落过程容易推动新兴产业发展，美国股市风格可能也会偏向大型科技股。美国不仅在上世纪90年代出现了科网泡沫，金融危机后的美股牛市也是由科技驱动。如图10所示，我们观察到2013年至2020年中FAANG在美股中的总市值占比不断上升就表明此阶段大型科技企业最为受益。此外，无风险利率持续回落也令美股获得了极大的估值红利。\n由此可见，我们认为未来数十年，美国大概率处于民主党执政影响力较强的“大政府”时代。加税、反垄断和无风险利率中枢上移为大概率，而美国中产占比也将有所上升。上述因素共振之下，大型科技企业及长久期资产将显著受损；中小型科技企业以及核心消费等短久期资产将逐渐受益。\n\n四、回到当下，美股面临Taper的波动冲击与加税的EPS掣肘\n（一）Taper虽为波动因素，但对美股起码是利空影响\n由于美联储需要“左侧预判；右侧行动”，因此需待美国中低收入群体大规模回归就业市场后方能给出Taper时间表，预计时间为今年Q4。我们在前期报告中多次提到基于美联储反复沟通，本轮Taper已经不再是黑天鹅，但市场并不会因此而如释重负。首先，疫后美债收益率特别是10年期TIPS收益率走势受疫情影响极大，每次美国疫情反弹实际利率就会回落、疫情降温实际利率又再度反弹。在Delta毒株引发的疫情反弹后10年期美债收益率及TIPS收益率下行明显，因此一旦疫情降温美债收益率仍将反弹。其次，美联储需要为明年中期选举前预留政策空间。当前10年期美债收益率与10年期TIPS收益率都处于极低水平，除非未来数月无风险利率走高否则明年亦没有下行空间。当然，由于Taper已经是白天鹅且美国进入被动补库存阶段，因此除非通胀预期再次升温，否则年内10年期美债收益率仍然大幅走高，1.7-1.8%区间或有较大阻力。\n货币政策收紧仅是美股的波动因素，但对于高估值美股而言Taper仍存利空。2013年美联储宣布削减QE之际美股估值仍处于历史分位数的低位，反而削减QE过程还引发了股债跷跷板效应。在2013年5月22日伯南克给出Taper信号后的一个月内标普500小幅调整后反而大涨，2013年甚至是金融危机后美股表现最好的一年。换言之，2013年在削减QE的预期下金融机构将资金从美债市场转向了低估值的美股，这种跷跷板关系也加剧了美债的调整。由此可见，Taper对于股市而言仅是波动因素。但是由于目前美股估值极高，因此本次Taper对美股仍然存在一定利空。2013年标普500指数10年席勒周期调整市盈率均值仅为23.2倍，2021年9月已经升至38.3倍，为仅次于2000年纳斯达克泡沫破灭前的历史次高水平。\n\n（二）Q4加税靴子落地为大概率，将一次性冲击美股EPS\n4月以来拜登政府并未积极推动基建政策，主因是防止给高通胀火上浇油。赤字中性条件下，基建与加税属于捆绑性政策，二者需同步推进，因此加税政策细节也尚未敲定。但鉴于明年有中期选举，今年Q4基建与加税政策务必落地。假若明年中期选举前落地引发美股下挫将不利于国会改选结果、假若不落地又仿佛给选民开了空头支票未能兑现竞选承诺。目前民主党在参议院仅50席且靠副总统贺锦丽才有微弱的简单多数优势，因此明年中期选举对于民主党至关重要，一旦参议院丢掉一席则后续政策推进将步履维艰。两害相权取其轻，就算Q4美国通胀仍处高位，拜登也将大概率推动“基建+加税”组合政策落地。\n从时间上看，10-11月是推进组合政策的关键时机，具体参见8月25日报告《基建加税加速推进，拜登新政如何影响资本市场？》。无风险利率上升与高估值之间的矛盾并非不可调和。若预计EPS持续走高，那么投资者很可能忽视高估值；但是若EPS低于预期，无风险利率走高将令美股进入快速杀估值的阶段。因此一旦加税政策落地，美股就可能重演1987年10月的走势：（变相）加税削弱美股EPS，且在高估值及无风险利率上升的共振下美股陷入急跌。类比1987年，我们认为本次加税后美股大概率也会有一波短期急跌，并为明年中期选举前美股的涨势提供基数支持。\n此外，由表4可知，美股虽牛长熊短，但其下跌年份非常集中地出现在每位总统上任的前两年。再考虑到明年中期选举的重要性，因此今年年内美股指数收跌的概率极高。\n\n（三）短期存在调整风险；中长期面临风格切换\n短期看，我们认为Taper以及疫情消退会推动10年期美债收益率上升，该因素极有可能是引发高估值美股调整的催化剂。10-11月加税靴子落地将对美股形成一次性的EPS冲击，该因素或令1987年美股调整事件重现，随后美股急跌概率极高。\n中长期看，美国开启“大政府”时代，以缩小贫富差距为己任之下，强化反垄断、税率进入上升周期、无风险利率亦将进入上升周期。上述因素共振将令美股面临长期风格切换：大型科技公司及长久期资产将受损；小型科技公司与核心消费等短久期资产大概率受益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2001,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":816838762,"gmtCreate":1630485468656,"gmtModify":1630486815633,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"支持苹果","listText":"支持苹果","text":"支持苹果","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/816838762","repostId":"1189782967","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1554,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":818875093,"gmtCreate":1630399513912,"gmtModify":1630399988381,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"然并卵","listText":"然并卵","text":"然并卵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/818875093","repostId":"1130550705","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1570,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":8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:{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628598672,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193174328?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-10 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Ultra的拍照获得了DXOMark总分第一名。</p>\n<p>“后来又掉到坑里了，有些细节没有达到用户预期，被骂惨了。”雷军说，做高端旗舰，还是要打磨细节。</p>\n<p>“小米高端之路，刚刚开始。相信米粉，依靠米粉，高端之路一定会成功。”他说。</p>\n<p><b>回忆小米2018年上市破发</b></p>\n<p>雷军回忆起2018年上市的场景，当时投行给出17-22港元的股价，小米选择了最低价。但现实让自己有点失望，当天开盘破发了，这意味着所有IPO的投资者亏了。</p>\n<p>“我们心里特别难受，记者堵在门口，我们几个谁也不愿意面对这个局面，和林斌躲到了港交所的杂物间。”</p>\n<p>在当晚的内部庆功宴上，雷军也觉得很憋屈，当晚喝了很多酒。现场提出让投资者至少赚一倍，“我们得好好干，不能让别人亏钱。”</p>\n<p>雷军还特地买了一条破洞牛仔裤，用这个仪式记住破发的这一天。小米虽然上市，但革命尚未成功。</p>\n<p>但后来小米的股价一度跌到8.28港元，比IPO价已经腰斩了。那段时间雷军特别不愿意见投资者，有一个投资者执意要见，当面毫不客气的说，你们怎么让我赔了这么多的钱，我真的不知道你们怎么干的。“对小米的产品、管理等方面把我像小学生一样训了一个多小时。后来我一个人在会议室待了很久，特别绝望。”</p>\n<p>“我们如此努力工作，收入和市场份额一直在增长，为什么资本市场不认可小米？实在想不通。”雷军说。</p>\n<p>在董事会的支持下，小米当时买了大量的小米股票抄到了底。后来小米股票终于回到了17港元，自己从此可以抬头挺胸，重新做人了；接着股价一路高歌，今年1月达到了34港元。当年吹过的牛，终于兑现了。</p>\n<p>“破发带来的心理阴影，终于烟消云散了。那些股票软件对我也没什么用了，统统扔掉。”</p>\n<p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Ultra的拍照获得了DXOMark总分第一名。\n“后来又掉到坑里了，有些细节没有达到用户预期，被骂惨了。”雷军说，做高端旗舰，还是要打磨细节。\n“小米高端之路，刚刚开始。相信米粉，依靠米粉，高端之路一定会成功。”他说。\n回忆小米2018年上市破发\n雷军回忆起2018年上市的场景，当时投行给出17-22港元的股价，小米选择了最低价。但现实让自己有点失望，当天开盘破发了，这意味着所有IPO的投资者亏了。\n“我们心里特别难受，记者堵在门口，我们几个谁也不愿意面对这个局面，和林斌躲到了港交所的杂物间。”\n在当晚的内部庆功宴上，雷军也觉得很憋屈，当晚喝了很多酒。现场提出让投资者至少赚一倍，“我们得好好干，不能让别人亏钱。”\n雷军还特地买了一条破洞牛仔裤，用这个仪式记住破发的这一天。小米虽然上市，但革命尚未成功。\n但后来小米的股价一度跌到8.28港元，比IPO价已经腰斩了。那段时间雷军特别不愿意见投资者，有一个投资者执意要见，当面毫不客气的说，你们怎么让我赔了这么多的钱，我真的不知道你们怎么干的。“对小米的产品、管理等方面把我像小学生一样训了一个多小时。后来我一个人在会议室待了很久，特别绝望。”\n“我们如此努力工作，收入和市场份额一直在增长，为什么资本市场不认可小米？实在想不通。”雷军说。\n在董事会的支持下，小米当时买了大量的小米股票抄到了底。后来小米股票终于回到了17港元，自己从此可以抬头挺胸，重新做人了；接着股价一路高歌，今年1月达到了34港元。当年吹过的牛，终于兑现了。\n“破发带来的心理阴影，终于烟消云散了。那些股票软件对我也没什么用了，统统扔掉。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":785,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896588325,"gmtCreate":1628593795367,"gmtModify":1628593893729,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"还好没谈成","listText":"还好没谈成","text":"还好没谈成","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896588325","repostId":"2158441870","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1083,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896816503,"gmtCreate":1628568124502,"gmtModify":1628570500932,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"不提资产总量就没什么意义","listText":"不提资产总量就没什么意义","text":"不提资产总量就没什么意义","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896816503","repostId":"1101083447","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":809,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":171083435,"gmtCreate":1626696022627,"gmtModify":1626696121021,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"热身运动","listText":"热身运动","text":"热身运动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/171083435","repostId":"1148982205","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":831998921,"gmtCreate":1629277282863,"gmtModify":1629281196732,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"相比而言对滴滴影响最小，新入局的可以死了","listText":"相比而言对滴滴影响最小，新入局的可以死了","text":"相比而言对滴滴影响最小，新入局的可以死了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/831998921","repostId":"1135021096","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1266,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896816503,"gmtCreate":1628568124502,"gmtModify":1628570500932,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"不提资产总量就没什么意义","listText":"不提资产总量就没什么意义","text":"不提资产总量就没什么意义","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896816503","repostId":"1101083447","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":809,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":171083435,"gmtCreate":1626696022627,"gmtModify":1626696121021,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"热身运动","listText":"热身运动","text":"热身运动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commen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height=\"auto\"></p>\n<p>公式当中，“净利润/销售收入”为销售净利润率，“销售收入/总资产”为资产周转率，“总资产/净资产”则为权益乘数，那么ROE计算公式还可以进一步改写为：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dfff791571d8b9f0f28b30400780b1f\" tg-width=\"405\" tg-height=\"22\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这种拆解方法便是著名的杜邦分析法，它揭示了决定ROE数值大小的三个核心要素，具体而言：</p>\n<p><b>（1）销售净利润率</b></p>\n<p>该项直接决定了一家公司的盈利水平，故而也是影响ROE成色高低最为重要的影响因素。其中，销售净利润率的高低又取决于两个方面：一是毛利率，与公司成本结构、行业竞争程度以及品牌资源等有关；二是各项费用，包括销售费用、财务费用、管理费用等，分贝涉及到公司销售、财务状况、运营管理等各个条线的成本和效率。一般来说，毛利率越高，费用越低，销售净利润率数值越大。</p>\n<p>例如茅台和五粮液，二者在财务层面最大的差异就体现在销售净利润率上，五粮液的销售净利润率常年保持在35%上下，而茅台则高于50%。</p>\n<p><b>（2）资产周转率</b></p>\n<p>该项主要由存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等组成，反映的是公司的运营能力。资产周转率指标的行业特征较为明显，一般来说，商业和快消行业的资产周转率会更高，而像房地产行业的资产周转率则较低。而在同一行业中，不同公司往往会因为产品特性以及销售策略不同，使得资产周转率表现不同。</p>\n<p><b>（3）权益乘数</b></p>\n<p>该项还可以表示为“权益乘数=1/（1-资产负债率）”，用以反映公司利用财务杠杆进行经营活动的程度，即资产负债情况。通常情况下，资产负债率越高，权益乘数越大，财务风险也就越高；反之，资产负债率低，权益乘数越小，所承担的风险也就越小。从这个角度看，公司虽然可以通过举债加杠杆来加速投资扩张，进而提高权益乘数和ROE，但同时也放大了经营风险，因此还需要具体问题具体分析。</p>\n<p>正因ROE全面涵盖了公司的盈利能力、运营能力和财务杠杆，所以巴菲特才如此推崇这一指标。</p>\n<p>可能有人会问了：既然ROE数值越大越好，究竟大到多少才能入得了巴菲特的眼呢？</p>\n<p>答案是至少要20%——而且光一年达到这个数字还不行，必须得是连续10年以上。只有这样，巴菲特才会认为这是一家能够在漫长的时间长河里经得起考验、能够持续稳定获得超额收益的好公司。就像巴菲特投资的可口可乐，ROE连续很多年都保持在20%~30%的高水平，这也为巴菲特带来了极为丰厚的投资回报。</p>\n<p>回过头来看我们的A股市场，在4000多家公司当中，ROE能够连续10年达到20%以上的并不多见。经过梳理，我发现只有21家公司能够满足这一标准；换句话说，如果让巴菲特来A股投资，那么有机会被“股神”相中的公司也就21家。而实践也一再证明，这些公司都是A股里不折不扣的大白马，给投资者都带来了不错的回报，具体名录如下：</p>\n<p><img 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/l8Nv-rE04DnyYXD-6uioxw><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>可能很多人都有这样的困惑：A股有4000多家上市公司，光是看就看花眼了，有没有什么简单粗暴的办法，可以快速有效地锁定牛股呢？\n其实，类似的问题也曾有人向巴菲特请教过，“股神”的回答是：“如果非要我用一个指标来选股，我会选择用ROE。”\n这个让巴菲特无比推崇的指标ROE，究竟是什么来路？我们不妨来做个简单讨论。\n众所周知，买股票本质上就是买公司，想要获得长期稳定的超额收益，前提是要选到优质的公司。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/l8Nv-rE04DnyYXD-6uioxw\">Web 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Equity），即净资产收益率，是公司净利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率以及股东权益的收益水平，一般来说，ROE数值越大，表明投资带来的收益越高。\n沿着数学计算公式，我们可以将ROE拆解成三个部分\n\n公式当中，“净利润/销售收入”为销售净利润率，“销售收入/总资产”为资产周转率，“总资产/净资产”则为权益乘数，那么ROE计算公式还可以进一步改写为：\n\n这种拆解方法便是著名的杜邦分析法，它揭示了决定ROE数值大小的三个核心要素，具体而言：\n（1）销售净利润率\n该项直接决定了一家公司的盈利水平，故而也是影响ROE成色高低最为重要的影响因素。其中，销售净利润率的高低又取决于两个方面：一是毛利率，与公司成本结构、行业竞争程度以及品牌资源等有关；二是各项费用，包括销售费用、财务费用、管理费用等，分贝涉及到公司销售、财务状况、运营管理等各个条线的成本和效率。一般来说，毛利率越高，费用越低，销售净利润率数值越大。\n例如茅台和五粮液，二者在财务层面最大的差异就体现在销售净利润率上，五粮液的销售净利润率常年保持在35%上下，而茅台则高于50%。\n（2）资产周转率\n该项主要由存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等组成，反映的是公司的运营能力。资产周转率指标的行业特征较为明显，一般来说，商业和快消行业的资产周转率会更高，而像房地产行业的资产周转率则较低。而在同一行业中，不同公司往往会因为产品特性以及销售策略不同，使得资产周转率表现不同。\n（3）权益乘数\n该项还可以表示为“权益乘数=1/（1-资产负债率）”，用以反映公司利用财务杠杆进行经营活动的程度，即资产负债情况。通常情况下，资产负债率越高，权益乘数越大，财务风险也就越高；反之，资产负债率低，权益乘数越小，所承担的风险也就越小。从这个角度看，公司虽然可以通过举债加杠杆来加速投资扩张，进而提高权益乘数和ROE，但同时也放大了经营风险，因此还需要具体问题具体分析。\n正因ROE全面涵盖了公司的盈利能力、运营能力和财务杠杆，所以巴菲特才如此推崇这一指标。\n可能有人会问了：既然ROE数值越大越好，究竟大到多少才能入得了巴菲特的眼呢？\n答案是至少要20%——而且光一年达到这个数字还不行，必须得是连续10年以上。只有这样，巴菲特才会认为这是一家能够在漫长的时间长河里经得起考验、能够持续稳定获得超额收益的好公司。就像巴菲特投资的可口可乐，ROE连续很多年都保持在20%~30%的高水平，这也为巴菲特带来了极为丰厚的投资回报。\n回过头来看我们的A股市场，在4000多家公司当中，ROE能够连续10年达到20%以上的并不多见。经过梳理，我发现只有21家公司能够满足这一标准；换句话说，如果让巴菲特来A股投资，那么有机会被“股神”相中的公司也就21家。而实践也一再证明，这些公司都是A股里不折不扣的大白马，给投资者都带来了不错的回报，具体名录如下：\n\n不难发现，这21家公司中绝大多数都属于消费和医药板块，能够在长达10年的时间跨度里始终保持高ROE水平，“穿越牛熊”的美誉着实实至名归。当然，这里只是客观展示，不构成任何投资建议。\n需要提醒的是，ROE虽然有助于帮助投资者分析公司基本面，但我们绝不能过度迷信这一指标，只因公司基本面并非左右股价的唯一要素。因为股价是公司基本面、市场情绪和资金共同作用的结果。\n就像今年以来，市场热度明显集中在新能源、半导体、芯片等带有科技属性的板块上，大量资金也随着市场情绪纷纷涌入这些高成长赛道上来。相比之下，此前一直火热的消费、医药板块却表现不佳，而上表中的一些公司ROE数值也都在今年跌破了20%。若是只依靠ROE来选股，那么结果恐怕很难令人满意。\n我们必须清楚的是，“投资是一生的修行”，每个投资者都需要经过不断的学习、总结与实践，才能慢慢构建出真正适合自己的选股原则，而不是盲目跟风，人云亦云。\n就像巴菲特所言：\n\n “要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商，超凡的商业头脑，或内幕信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”\n\n与君共勉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1488,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":839912631,"gmtCreate":1629115906423,"gmtModify":1629116892968,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"赌$5调查结论安全股价上天","listText":"赌$5调查结论安全股价上天","text":"赌$5调查结论安全股价上天","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/839912631","repostId":"1125759011","repostType":4,"repost":{"id":"1125759011","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1629114277,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125759011?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-16 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3的Autopilot自动辅助驾驶展开调查。\n美国国家公路交通安全管理局表示：针对特斯拉的调查将评估自动驾驶过程中“用于监控、协助和强制驾驶员参与”的技术和方法。自2018年1月以来，已经确定了11起事故，其中特斯拉车型“出现了应急情况，并随后撞上了一辆或多辆涉及这些场景的车辆”。\n去年以来，美国国家公路交通安全管理局一直都在调查特斯拉涉及自动驾驶的事故，截至6月份调查的事故数量是30起，时间范围是2016年至2021年。NHTSA的特别事故调查小组通常每年会调查100多起事故，重点关注新兴技术。\n特斯拉盘前跳水，一度跌超2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":808,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":892428079,"gmtCreate":1628685361291,"gmtModify":1628686343355,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"都这样了还要怎么重挫，说话要讲良心","listText":"都这样了还要怎么重挫，说话要讲良心","text":"都这样了还要怎么重挫，说话要讲良心","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/892428079","repostId":"2158286978","repostType":4,"repost":{"id":"2158286978","pubTimestamp":1628679442,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2158286978?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-11 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日止的季度业绩，不及市场预期。阿里巴巴2022财年Q1实现2057.48亿元的营收，此前，市场预期为2094.51亿元。伴随季报的还有阿里巴巴史上最“壕”的回购计划，董事会授权公司将回购计划总额从100亿美元提升至150亿美元，有效期到2022年底。财报利空同样没有“打垮”阿里巴巴。财报公布后，美股市场上的阿里巴巴仅仅下跌1.35％，港股下跌0.65％，显得波澜不惊。有投资者表示，因为“市场已经预期了阿里巴巴不及预期的预期。”业绩不及预期，没什么超预期的，就如阿里巴巴出现性侵丑闻，也有互联网行业人士表示，“这种事发生在阿里，没什么奇怪的。”在此之前，港股市场上的阿里巴巴的股价已经跌了9个多月，从最高309港元下跌到最低174港元。</p>\n<p>最早开创“福报学”，传播“996”文化、“奋斗逼”文化的阿里巴巴，而今股价却越来越活成了在内卷的大城市年轻躺平族。看起来危机不断，利空不断，但又表现的岁月静好，波澜不惊，跌无可跌。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>“口嗨”的机构们</b></p>\n<p>机构们一边口嗨阿里，一边远离阿里。就像渣男分手前说的：“你是个好人，可惜我们不合适。”</p>\n<p>近期，瑞信发布研究报告称，维持<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>(09988)“跑赢大市”评级，目标价由245港元降至226港元，下调2022-24财年盈利预测各3.3%/8.4%/8.7%，以反映更高的税率，及客户管理收入增长。报告中称，公司2020财年首财季表现符预期，非标准会计准则EBITA同比下跌8%，但胜预期，新投资亏损少于预期，投资者可留意其多元化策略、监管、增长前景。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级及“确信买入”名单，目标价321港元。该行表示，公司重申2022财年收入指引9300亿元人民币，并宣布将股票回购计划从100亿美元提高50%，至150亿美元，这是其历史上最大的回购计划，该行认为这显示了管理层对公司长期增长的信心。</p>\n<p>近期，美股部分机构递交了截至2021年6月30日的第二季度(Q2)持仓报告。</p>\n<p>其中，多家机构又减持阿里巴巴了。</p>\n<p>老虎<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>基金已经清仓了阿里巴巴。野村资管则大幅减仓了阿里巴巴。</p>\n<p>在更早的时候，根据多家机构截至2020年12月31日的四季度(Q4)持仓报告。阿里巴巴就是多家机构的卖出或沽空对象。</p>\n<p>在一众机构中，野村和高盛表现得最“渣”。</p>\n<p>从4月到8月，野村一直在看多阿里巴巴，而二季度的仓位变化却暴露了一切。</p>\n<p>4月，野村指阿里巴巴反垄断不明朗因素消除，维持目标价325美元。</p>\n<p>8月，野村称，相关蓝筹互联网公司目前的估值已过度反映内地监管收紧影响。科网股中“首选<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里巴巴等”。</p>\n<p>根据2021年Q1的持仓信息，高盛依然重仓持有阿里巴巴，不过，其亦在2020年Q4和20201年Q1，不断买入阿里巴巴的看跌期权，通过做空阿里巴巴赚钱，对冲阿里巴巴股价的下跌。</p>\n<p>野村证券指出，“部份香港及内地投资者在最近的抛售潮之后开始收集个别蓝筹股”，其中就有阿里巴巴。</p>\n<p>这个观点没毛病，各种论坛上，“抄底阿里巴巴”、“坚守阿里巴巴”的声音并不鲜见。</p>\n<p>理由也很充分，“倒驴不倒架”、“破船也有三斤钉”。作为中国最优秀的互联网公司，一贯锐意进取的阿里巴巴，怎么被说的，像是堕落到要吃老本的二环里正黄旗老太太呢？</p>\n<p>这真不好。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>阿里巴巴还有未来吗？</b></p>\n<p>阿里巴巴，现在正在瞄准两个赛道：云服务和B2B。</p>\n<p>阿里云曾被阿里巴巴寄予厚望，官方的表述是“第二增长曲线”。</p>\n<p>本季度阿里云实现160.51亿元的收入，较上年同期的124.37亿元，增长29%。连续三个季度实现盈利。</p>\n<p>不过，危机肉眼可见。</p>\n<p>阿里在财报和发布会中透露：</p>\n<p>“来自互联网行业的某头部客户基于非产品相关的要求，停止采用阿里云海外云服务，影响了最近两个季度的收入增长。”</p>\n<p>“未来云服务可能面临一定坎坷，比如来自在线教育领域的客户可能受到影响。”</p>\n<p>这里面的“单一大客户”指的是字节跳动。</p>\n<p>其实2020财年之前字节跳动实际上是阿里云核心的客户之一，相比于阿里巴巴的电商、腾讯的游戏以及<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的搜索，字节跳动的视频类内容对数据中心的需求更大。最鼎盛的时候，字节给阿里云带来的收入接近阿里云年收入的近10%。</p>\n<p>不过，根据现在的消息，字节跳动准备自建数据中心并对外提供云服务。终止了在阿里巴巴云上存储数据的交易。去年6月，阿里云提出“云钉一体”战略，旨在通过钉钉为企业提供一个更容易使用云计算能力的界面，并在今年年初推出钉钉低代码平台，让企业通过“托拉拽”的便捷方式开发应用。众所周知，钉钉被广泛应用于在线教育。阿里巴巴承认了在线教育整改会影响到阿里云的营收。“阿里巴巴希望成为一家消费互联网和产业互联网结合得更好的公司，这是阿里巴巴走向未来非常重要的定位和方向。”本次财报发布前一周，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在致股东信中强调，产业互联网是全世界共同面对的重要机遇，阿里巴巴要成为一家消费互联网和产业互联网“双轮驱动”的公司。淘宝特价版于2020年3月正式上线，主要通过与原产地制造商合作，设计和生产面向下沉市场的极致性价比产品，从而在产销两端实现产业互联网与消费互联网的结合。淘特的年度活跃用户已经超过了1.9亿。在本次财报会议上，淘特是张勇和武卫多次谈及的。在阿里巴巴的官方语境中，淘特被描述为“性价比消费”。根据财报透露的信息，阿里巴巴正在形成围绕淘特的完整的供应链体系。</p>\n<p>此外，阿里巴巴今年上半年新成立了社区电商业务——MMC，内部称作“买买菜”。社区电商的增长也不错：今年4月-6月，GMV（网站成交金额）环比增长约200%，区域分拨中心（RDC）的建筑面积环比增长260%。这也是阿里巴巴首次公布社区电商业务“成绩单”。而此次“阿里巴巴性侵事件”当事人所在的部门“淘鲜达”，正是来自B2B业务。在同城零售业务中，淘鲜达的主要任务是与线下商超进行合作，并推广自己的数字化改造方案。B2B业务在阿里公司内部，曾有一个响当当的名字——“中供铁军”。这也是阿里巴巴“酒文化”浸润最深的业务条线。有媒体形容为“泡在酒里的to B”。</p>\n<p>在转向To C多年后，如今阿里正深入线下重回To B，这种销售导向型业务，又很难真正不碰酒桌。8月9日，阿里巴巴公布了事件阶段性调查结果和处理决定。其中，张勇提到：“我们仍旗帜鲜明地反对丑陋的酒桌文化，这不分性别，无论是客户或者主管提出这样的要求，我们的员工都可以明确拒绝。”</p>\n<p>阿里巴巴能否真“戒酒”，又是否能在B2B业务上取得成功呢？马云曾说过，“我从99年创业到今天为止，我从不参加任何应酬！很烂的酒，把你的肝给弄坏了；很好的酒，把你的脑袋给搞坏了——这个脑袋，不仅仅是因为这个酒把你泡了，而是你真以为自己的生意是靠喝酒喝出来的，脑袋能不坏吗？”然而，这次被阿里巴巴开除的，性侵事件中男上司的直属领导——P8阿甘也说过：“你觉得不喝酒，济南华联和一些北方商户以后的业务能谈下来吗？”我们只希望，马云说的是真的，阿甘说的是假的。希望“戒酒”的阿里巴巴有更美好的未来。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>舆论危机为何没有重挫阿里股价？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7CgynyzcpeJNUK73MbzPuQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/47f0c4e41eaea5c2a69074ff30233d7f","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/7CgynyzcpeJNUK73MbzPuQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2158286978","content_text":"“阿里女员工被性侵”事件，在阿里员工自发的组织“勇敢牛牛员工帮助小组”中被称为“807事件”。源自事件发酵的8月7日周日。\n8月8日，周一，阿里巴巴港股低开4％，最终微跌2.48％，周二即反弹修复，上涨2.23％。\n事件对美股阿里巴巴的股价影响则更小，8月9日、10日，阿里巴巴都在小幅震荡。\n01\n利空已经打不垮阿里巴巴了？\n就在“807事件”发酵的前一周，北京时间8月3日晚，阿里巴巴公布公布截至 2021 年 6月30 日止的季度业绩，不及市场预期。阿里巴巴2022财年Q1实现2057.48亿元的营收，此前，市场预期为2094.51亿元。伴随季报的还有阿里巴巴史上最“壕”的回购计划，董事会授权公司将回购计划总额从100亿美元提升至150亿美元，有效期到2022年底。财报利空同样没有“打垮”阿里巴巴。财报公布后，美股市场上的阿里巴巴仅仅下跌1.35％，港股下跌0.65％，显得波澜不惊。有投资者表示，因为“市场已经预期了阿里巴巴不及预期的预期。”业绩不及预期，没什么超预期的，就如阿里巴巴出现性侵丑闻，也有互联网行业人士表示，“这种事发生在阿里，没什么奇怪的。”在此之前，港股市场上的阿里巴巴的股价已经跌了9个多月，从最高309港元下跌到最低174港元。\n最早开创“福报学”，传播“996”文化、“奋斗逼”文化的阿里巴巴，而今股价却越来越活成了在内卷的大城市年轻躺平族。看起来危机不断，利空不断，但又表现的岁月静好，波澜不惊，跌无可跌。\n02\n“口嗨”的机构们\n机构们一边口嗨阿里，一边远离阿里。就像渣男分手前说的：“你是个好人，可惜我们不合适。”\n近期，瑞信发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“跑赢大市”评级，目标价由245港元降至226港元，下调2022-24财年盈利预测各3.3%/8.4%/8.7%，以反映更高的税率，及客户管理收入增长。报告中称，公司2020财年首财季表现符预期，非标准会计准则EBITA同比下跌8%，但胜预期，新投资亏损少于预期，投资者可留意其多元化策略、监管、增长前景。\n高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级及“确信买入”名单，目标价321港元。该行表示，公司重申2022财年收入指引9300亿元人民币，并宣布将股票回购计划从100亿美元提高50%，至150亿美元，这是其历史上最大的回购计划，该行认为这显示了管理层对公司长期增长的信心。\n近期，美股部分机构递交了截至2021年6月30日的第二季度(Q2)持仓报告。\n其中，多家机构又减持阿里巴巴了。\n老虎太平洋基金已经清仓了阿里巴巴。野村资管则大幅减仓了阿里巴巴。\n在更早的时候，根据多家机构截至2020年12月31日的四季度(Q4)持仓报告。阿里巴巴就是多家机构的卖出或沽空对象。\n在一众机构中，野村和高盛表现得最“渣”。\n从4月到8月，野村一直在看多阿里巴巴，而二季度的仓位变化却暴露了一切。\n4月，野村指阿里巴巴反垄断不明朗因素消除，维持目标价325美元。\n8月，野村称，相关蓝筹互联网公司目前的估值已过度反映内地监管收紧影响。科网股中“首选腾讯、阿里巴巴等”。\n根据2021年Q1的持仓信息，高盛依然重仓持有阿里巴巴，不过，其亦在2020年Q4和20201年Q1，不断买入阿里巴巴的看跌期权，通过做空阿里巴巴赚钱，对冲阿里巴巴股价的下跌。\n野村证券指出，“部份香港及内地投资者在最近的抛售潮之后开始收集个别蓝筹股”，其中就有阿里巴巴。\n这个观点没毛病，各种论坛上，“抄底阿里巴巴”、“坚守阿里巴巴”的声音并不鲜见。\n理由也很充分，“倒驴不倒架”、“破船也有三斤钉”。作为中国最优秀的互联网公司，一贯锐意进取的阿里巴巴，怎么被说的，像是堕落到要吃老本的二环里正黄旗老太太呢？\n这真不好。\n03\n阿里巴巴还有未来吗？\n阿里巴巴，现在正在瞄准两个赛道：云服务和B2B。\n阿里云曾被阿里巴巴寄予厚望，官方的表述是“第二增长曲线”。\n本季度阿里云实现160.51亿元的收入，较上年同期的124.37亿元，增长29%。连续三个季度实现盈利。\n不过，危机肉眼可见。\n阿里在财报和发布会中透露：\n“来自互联网行业的某头部客户基于非产品相关的要求，停止采用阿里云海外云服务，影响了最近两个季度的收入增长。”\n“未来云服务可能面临一定坎坷，比如来自在线教育领域的客户可能受到影响。”\n这里面的“单一大客户”指的是字节跳动。\n其实2020财年之前字节跳动实际上是阿里云核心的客户之一，相比于阿里巴巴的电商、腾讯的游戏以及百度的搜索，字节跳动的视频类内容对数据中心的需求更大。最鼎盛的时候，字节给阿里云带来的收入接近阿里云年收入的近10%。\n不过，根据现在的消息，字节跳动准备自建数据中心并对外提供云服务。终止了在阿里巴巴云上存储数据的交易。去年6月，阿里云提出“云钉一体”战略，旨在通过钉钉为企业提供一个更容易使用云计算能力的界面，并在今年年初推出钉钉低代码平台，让企业通过“托拉拽”的便捷方式开发应用。众所周知，钉钉被广泛应用于在线教育。阿里巴巴承认了在线教育整改会影响到阿里云的营收。“阿里巴巴希望成为一家消费互联网和产业互联网结合得更好的公司，这是阿里巴巴走向未来非常重要的定位和方向。”本次财报发布前一周，阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在致股东信中强调，产业互联网是全世界共同面对的重要机遇，阿里巴巴要成为一家消费互联网和产业互联网“双轮驱动”的公司。淘宝特价版于2020年3月正式上线，主要通过与原产地制造商合作，设计和生产面向下沉市场的极致性价比产品，从而在产销两端实现产业互联网与消费互联网的结合。淘特的年度活跃用户已经超过了1.9亿。在本次财报会议上，淘特是张勇和武卫多次谈及的。在阿里巴巴的官方语境中，淘特被描述为“性价比消费”。根据财报透露的信息，阿里巴巴正在形成围绕淘特的完整的供应链体系。\n此外，阿里巴巴今年上半年新成立了社区电商业务——MMC，内部称作“买买菜”。社区电商的增长也不错：今年4月-6月，GMV（网站成交金额）环比增长约200%，区域分拨中心（RDC）的建筑面积环比增长260%。这也是阿里巴巴首次公布社区电商业务“成绩单”。而此次“阿里巴巴性侵事件”当事人所在的部门“淘鲜达”，正是来自B2B业务。在同城零售业务中，淘鲜达的主要任务是与线下商超进行合作，并推广自己的数字化改造方案。B2B业务在阿里公司内部，曾有一个响当当的名字——“中供铁军”。这也是阿里巴巴“酒文化”浸润最深的业务条线。有媒体形容为“泡在酒里的to B”。\n在转向To C多年后，如今阿里正深入线下重回To B，这种销售导向型业务，又很难真正不碰酒桌。8月9日，阿里巴巴公布了事件阶段性调查结果和处理决定。其中，张勇提到：“我们仍旗帜鲜明地反对丑陋的酒桌文化，这不分性别，无论是客户或者主管提出这样的要求，我们的员工都可以明确拒绝。”\n阿里巴巴能否真“戒酒”，又是否能在B2B业务上取得成功呢？马云曾说过，“我从99年创业到今天为止，我从不参加任何应酬！很烂的酒，把你的肝给弄坏了；很好的酒，把你的脑袋给搞坏了——这个脑袋，不仅仅是因为这个酒把你泡了，而是你真以为自己的生意是靠喝酒喝出来的，脑袋能不坏吗？”然而，这次被阿里巴巴开除的，性侵事件中男上司的直属领导——P8阿甘也说过：“你觉得不喝酒，济南华联和一些北方商户以后的业务能谈下来吗？”我们只希望，马云说的是真的，阿甘说的是假的。希望“戒酒”的阿里巴巴有更美好的未来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896588325,"gmtCreate":1628593795367,"gmtModify":1628593893729,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"还好没谈成","listText":"还好没谈成","text":"还好没谈成","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896588325","repostId":"2158441870","repostType":4,"repost":{"id":"2158441870","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1045080548","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1628592001,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2158441870?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-10 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src=\"https://static.tigerbbs.com/085077c3f1d144be8df3b1b0de7b234a\" tg-width=\"295\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>上述这段故事，出自华尔街日报汽车和技术记者Tim Higgins的新书</b>《Power Play: Tesla, Elon Musk, and the Bet of the Century》。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8dbbe35211ec4293a551c06b8022554b\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>暂且不论这则第三方叙述的事情真假，至少人们此前所津津乐道的是另一个截然不同的版本。</p>\n<p>去年12月，马斯克曾发推特表示，在2016年Model 3项目难产的“至暗时刻”，他联系了苹果CEO蒂姆·库克，有意将特斯拉出售给苹果公司，不过库克直接拒绝了他的见面邀请。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a409b5a7b05348eb8d632483d62647ef\" tg-width=\"648\" tg-height=\"314\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这听起来似乎也很合理，因为作为汽车行业的革命者，特斯拉和马斯克在此前的多年间都饱受质疑。</p>\n<p>人们质疑的观点也很有说服力：</p>\n<ul>\n <li><p>第一，能源的范式转换并不是个轻松的过程；</p></li>\n <li><p>第二，做整车制造非常烧钱且十分以来供应链支撑，无论从现金流还是产能角度来说，特斯拉的底气都不够硬。与此同时，它的竞争对手都有大量的现金储备，不会轻易退出这一市场；</p></li>\n <li><p>第三，作为特斯拉CEO的马斯克，虽才智过人但性格不够稳重，经常口无遮拦，不兑现诺言。</p></li>\n</ul>\n<p>即便是距今仅3年的2018年，特斯拉仍在为每周5000辆的汽车生产目标苦苦挣扎， 对此福特总裁Steve Armstrong当时还发推特嘲讽称“我们生产7000量车只需4个小时 ”。</p>\n<p>没有多少人能想到，5年前尚处于生死存亡关头的特斯拉，通过短短数年已一跃成为全球市值最高的汽车公司，还一度超过全球九大汽车企业（大众、丰田、日产、现代、通用、福特、本田、菲亚特克莱斯勒和<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQ9.UK\">标致</a>）的市值之和。</p>\n<p>总而言之，在当时那种情况下，库克确实没有理马斯克的必要，他们的主营业务是手机和平板电脑等消费电子品，并且是毫无争议的行业龙头，没必要再去一个不被看好的新行业攻城略地。</p>\n<p>无论如何，与众多科技行业大佬们的八卦传闻一样，双方都对书中的这段传闻矢口否认。</p>\n<p>库克不仅称自己从未和马斯克说过话，还顺便赞誉了马斯克一番。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/82c166418c9949ee9bfb6955b2e92243\" tg-width=\"259\" tg-height=\"194\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>马斯克也对此回应道“库克从未与我说过话或写过信，有次我想与库克见面讨论收购特斯拉的事情，但他拒绝了会面”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97d514c18053470e882eb2d72eb5aa6a\" tg-width=\"844\" tg-height=\"568\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>然而，<b>让我们把时间的指针拨回到几年前，再从那些过往事件中找寻蛛丝马迹，会发现Higgins所述也并非完全空穴来风。</b></p>\n<h2><b>01</b></h2>\n<h2><b>“商界”顶流的战争</b></h2>\n<p>库克和马斯克作为商界的两位“顶流”，无论在私底下还是台面上早已硝烟四起。</p>\n<p>先说苹果这边，2018年开始，苹果开始涉足电动车项目并开始了大手笔的研发支出，该项目的研发人员大多来自对特斯拉的“挖墙脚”。</p>\n<p>只要锄头舞得好，哪有墙角挖不倒。据<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>，截至2019年底，苹果已从特斯拉挖走超过300名技术人员。</p>\n<p>相比库克的暗中角力，马斯克选择直接嘴炮。</p>\n<p>他称苹果挖“挖墙脚”的行为是“苹果只招我们不要的人，只有在特斯拉未能取得成功的人才会离开，前往苹果工作”。</p>\n<p>此外，在特斯拉2021年二季度财报发布活动中，马斯克讽刺了苹果在其设备的电池中使用了大量钴，并顺便吹了一波特斯拉的磷酸铁锂电池。他还将苹果不支持第三方充电的政策称之为“围墙花园”，表现的十分嗤之以鼻。</p>\n<p>如果说苹果公司的全球影响力力压特斯拉，那么在这两家公司的CEO薪酬上，马斯克则远远甩了库克几条街。</p>\n<p>据福布斯，马斯克已连续三年薪酬位居全球CEO之首，其去年全年薪酬为66.58亿美元，约合430.5亿元人民币，库克去年的年薪为2.65亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/56fe1ea348fd4ebc9c23cc67f462bcbf\" tg-width=\"641\" tg-height=\"630\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>科技</p>\n<h2><b>02</b></h2>\n<h2><b>马斯克的AB面</b></h2>\n<p>马斯克确实有狂妄的资本，他足够聪明，行动力强。除了特斯拉之外，他还参与创建了制造可回收火箭的太空探索公司SpaceX、制造可<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>发电系统的SolarCity、挖隧道打造亚音速浮空列车系统Hyperlloop、脑神经接口公司Neuralink。</p>\n<p><b>故事讲的好，令特斯拉的散户拥趸那是大大的多。</b></p>\n<p><b>但马斯克的自大狂妄也令芒格等人不太欣赏。</b></p>\n<p>今年2月14日，在每日期刊的年度股东会上，有听众表示自己最喜欢芒格说的“要雇佣那些智商130，却认为自己只有120智商的人 ，如果智商只有150，却认为自己有170智商的人就麻烦了”。芒格表示“你说的一定是马斯克”。</p>\n<p>此外，芒格还曾表示，我不会买特斯拉的股票，我也不会做空特斯拉。</p>\n<p>不过他也说道，“永远不要低估一个人，即使他高估了自己。我认为马斯克是很特殊的，他可能高估了自己，但他并不总是错的”。</p>\n<p>在另一次访谈中，芒格称：</p>\n<blockquote>\n 特斯拉已经创造了远超他人预期的成就，创始人非常大胆和聪明，并且尝试达成那些难以达到的目标，像这样的人很可能取得无法估量的成就，不过这些人可能也会失败得非常快，我不知道马斯克最后能取得什么样的成就。但是，我认为马斯克向当大的可能性成功，也有相当大的可能性失败，他似乎很喜欢这样。我认为他聪明且自大，我没有办法批评任何聪明且自大的人。\n</blockquote>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<strong>华尔街见闻</strong>\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>库克和马斯克作为商界的两位“顶流”，无论在私底下还是台面上早已硝烟四起。马斯克确实很聪明，但他的自大狂妄令芒格等人不太欣赏。\n\n2016年，汽车难产，现金流紧张的特斯拉CEO马斯克接到一通苹果CEO库克主动打来的电话，表示愿意收购当时深陷危机的特斯拉。\n库克本想和马斯克友好的谈论收购事宜。马斯克给出的回答是“可以，不过我要继续当CEO”。库克表示那当然没问题。\n孰知马斯克口出狂言又来了句：“是苹果...</p>\n\n<a href=\"None\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/164dc5093528f308c456aef1ad173b1e","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉","AAPL":"苹果"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2158441870","content_text":"库克和马斯克作为商界的两位“顶流”，无论在私底下还是台面上早已硝烟四起。马斯克确实很聪明，但他的自大狂妄令芒格等人不太欣赏。\n\n2016年，汽车难产，现金流紧张的特斯拉CEO马斯克接到一通苹果CEO库克主动打来的电话，表示愿意收购当时深陷危机的特斯拉。\n库克本想和马斯克友好的谈论收购事宜。马斯克给出的回答是“可以，不过我要继续当CEO”。库克表示那当然没问题。\n孰知马斯克口出狂言又来了句：“是苹果，我要成为特斯拉和苹果合并后的CEO。”\n\n听罢，向来温文儒雅库克随即口吐芬芳，以F开头问候了马斯克和他爹妈，并直接挂断了电话。\n\n上述这段故事，出自华尔街日报汽车和技术记者Tim Higgins的新书《Power Play: Tesla, Elon Musk, and the Bet of the Century》。\n\n暂且不论这则第三方叙述的事情真假，至少人们此前所津津乐道的是另一个截然不同的版本。\n去年12月，马斯克曾发推特表示，在2016年Model 3项目难产的“至暗时刻”，他联系了苹果CEO蒂姆·库克，有意将特斯拉出售给苹果公司，不过库克直接拒绝了他的见面邀请。\n\n这听起来似乎也很合理，因为作为汽车行业的革命者，特斯拉和马斯克在此前的多年间都饱受质疑。\n人们质疑的观点也很有说服力：\n\n第一，能源的范式转换并不是个轻松的过程；\n第二，做整车制造非常烧钱且十分以来供应链支撑，无论从现金流还是产能角度来说，特斯拉的底气都不够硬。与此同时，它的竞争对手都有大量的现金储备，不会轻易退出这一市场；\n第三，作为特斯拉CEO的马斯克，虽才智过人但性格不够稳重，经常口无遮拦，不兑现诺言。\n\n即便是距今仅3年的2018年，特斯拉仍在为每周5000辆的汽车生产目标苦苦挣扎， 对此福特总裁Steve Armstrong当时还发推特嘲讽称“我们生产7000量车只需4个小时 ”。\n没有多少人能想到，5年前尚处于生死存亡关头的特斯拉，通过短短数年已一跃成为全球市值最高的汽车公司，还一度超过全球九大汽车企业（大众、丰田、日产、现代、通用、福特、本田、菲亚特克莱斯勒和标致）的市值之和。\n总而言之，在当时那种情况下，库克确实没有理马斯克的必要，他们的主营业务是手机和平板电脑等消费电子品，并且是毫无争议的行业龙头，没必要再去一个不被看好的新行业攻城略地。\n无论如何，与众多科技行业大佬们的八卦传闻一样，双方都对书中的这段传闻矢口否认。\n库克不仅称自己从未和马斯克说过话，还顺便赞誉了马斯克一番。\n\n马斯克也对此回应道“库克从未与我说过话或写过信，有次我想与库克见面讨论收购特斯拉的事情，但他拒绝了会面”。\n\n然而，让我们把时间的指针拨回到几年前，再从那些过往事件中找寻蛛丝马迹，会发现Higgins所述也并非完全空穴来风。\n01\n“商界”顶流的战争\n库克和马斯克作为商界的两位“顶流”，无论在私底下还是台面上早已硝烟四起。\n先说苹果这边，2018年开始，苹果开始涉足电动车项目并开始了大手笔的研发支出，该项目的研发人员大多来自对特斯拉的“挖墙脚”。\n只要锄头舞得好，哪有墙角挖不倒。据纽约时报，截至2019年底，苹果已从特斯拉挖走超过300名技术人员。\n相比库克的暗中角力，马斯克选择直接嘴炮。\n他称苹果挖“挖墙脚”的行为是“苹果只招我们不要的人，只有在特斯拉未能取得成功的人才会离开，前往苹果工作”。\n此外，在特斯拉2021年二季度财报发布活动中，马斯克讽刺了苹果在其设备的电池中使用了大量钴，并顺便吹了一波特斯拉的磷酸铁锂电池。他还将苹果不支持第三方充电的政策称之为“围墙花园”，表现的十分嗤之以鼻。\n如果说苹果公司的全球影响力力压特斯拉，那么在这两家公司的CEO薪酬上，马斯克则远远甩了库克几条街。\n据福布斯，马斯克已连续三年薪酬位居全球CEO之首，其去年全年薪酬为66.58亿美元，约合430.5亿元人民币，库克去年的年薪为2.65亿美元。\n\n图片来源：腾讯科技\n02\n马斯克的AB面\n马斯克确实有狂妄的资本，他足够聪明，行动力强。除了特斯拉之外，他还参与创建了制造可回收火箭的太空探索公司SpaceX、制造可太阳能发电系统的SolarCity、挖隧道打造亚音速浮空列车系统Hyperlloop、脑神经接口公司Neuralink。\n故事讲的好，令特斯拉的散户拥趸那是大大的多。\n但马斯克的自大狂妄也令芒格等人不太欣赏。\n今年2月14日，在每日期刊的年度股东会上，有听众表示自己最喜欢芒格说的“要雇佣那些智商130，却认为自己只有120智商的人 ，如果智商只有150，却认为自己有170智商的人就麻烦了”。芒格表示“你说的一定是马斯克”。\n此外，芒格还曾表示，我不会买特斯拉的股票，我也不会做空特斯拉。\n不过他也说道，“永远不要低估一个人，即使他高估了自己。我认为马斯克是很特殊的，他可能高估了自己，但他并不总是错的”。\n在另一次访谈中，芒格称：\n\n 特斯拉已经创造了远超他人预期的成就，创始人非常大胆和聪明，并且尝试达成那些难以达到的目标，像这样的人很可能取得无法估量的成就，不过这些人可能也会失败得非常快，我不知道马斯克最后能取得什么样的成就。但是，我认为马斯克向当大的可能性成功，也有相当大的可能性失败，他似乎很喜欢这样。我认为他聪明且自大，我没有办法批评任何聪明且自大的人。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1083,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":865650305,"gmtCreate":1632979042817,"gmtModify":1632981006120,"author":{"id":"3578445259876906","authorId":"3578445259876906","name":"PeterTheGrt","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3578445259876906","authorIdStr":"3578445259876906"},"themes":[],"htmlText":"标题党啊，新京报也沦陷了","listText":"标题党啊，新京报也沦陷了","text":"标题党啊，新京报也沦陷了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/865650305","repostId":"2171398999","repostType":4,"repost":{"id":"2171398999","pubTimestamp":1632972900,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2171398999?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-30 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