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外媒头条：美联储或考虑加快步伐缩减购债规模

2021-11-10

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机构展望2022：经济预期好于今年，A股进入“万亿成交”时代

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芯片代工巨头格芯登陆纳斯达克！首挂平开

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外媒头条：华尔街狼王警告美股将因大肆印钞而碰壁

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银行股财报暗藏哪些信息？美国经济究竟是好是坏？

2021-10-05

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国泰君安：能源危机之下的全球“类滞胀”接力

2021-10-04

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拆解元宇宙：元宇宙是未来还是骗局？

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0.1% 的历史低位上调，这让许多投资者措手不及，市场将其解读为即将加息的信号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d68ec81ffd8b31cf7e1815cafeadf55\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>苹果发内部信：员工有权自由讨论工资和工作条件</b></p>\n<p>上周五，苹果公司向员工发出了一封令人惊讶的内部信：提醒员工可以自由讨论薪酬、工作时间和工作条件。</p>\n<p>该通知发出之际，一些员工敦促苹果采取更多措施，以确保公司内部不存在薪酬差异。</p>\n<p>根据媒体看到的这封信的副本，苹果公司在内部网站上的一篇帖子中表示，其政策不会阻止员工“畅所欲言”地谈论工作环境。</p>\n<p>“我们鼓励任何有顾虑的员工以他们觉得最舒服的方式提出问题，无论是内部还是外部，”帖子说。</p>\n<p>苹果的公司行为政策已经规定，不限制员工讨论薪水、工作时间和工作条件。</p>\n<p>苹果此前曾表示，它不会讨论具体的员工事务，并且“坚定地致力于创造和维护一个积极和包容的工作场所”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09d003c5a63a8280a59322d65cdca153\" tg-width=\"550\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>分道扬镳 福特与Rivian取消联合开发电动汽车的计划</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>和 Rivian两家公司证实，不再计划共同开发电动汽车。</p>\n<p>福特汽车 2019 年向 Rivian 投资 5 亿美元时，两家公司最初宣布将开发一款联合汽车。他们表示，这将用于福特的<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>林肯品牌，然后在去年取消了这一计划。福特当时表示，汽车制造商仍将寻求其他合作机会。</p>\n<p>福特发言人表示，这些计划现在也已被取消。他表示，该公司继续与 Rivian 保持联系，其中包括持有后者 12% 的股份。自11月10日上市以来，Rivian的市值已膨胀至约1100亿美元，超过了118年历史的福特，截止至11月19日美股收盘，福特市值约为774亿美元。这一股份的价值超过 100 亿美元。</p>\n<p>现在市值远高于福特的 Rivian 确认终止计划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee1cd55996876b265c560cd61a238736\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国基金KKR据悉斥资120亿美元将<a href=\"https://laohu8.com/S/TI.A\">意大利电信</a>私有化</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/0H6I.UK\">意大利电信</a> （TIM） 周日表示，其董事会已经审查了美国基金KKR 的一项非约束性提案，该提案旨在将意大利最大的电话集团私有化，该集团估值为 108 亿欧元（120 亿美元）。</p>\n<p>KKR 的提议将比 TIM 周五普通股的收盘价溢价 45.7%。</p>\n<p>去年，Gubitosi 以 18 亿欧元的价格引入了 KKR，使得KKR基金获得了 FiberCop 37.5% 的股份。</p>\n<p>TIM 的固网业务是其最宝贵的资产，被视为具有战略意义的业务。</p>\n<p>消息人士称，意大利政府意识到有必要在需要加大投资并保护其 42500 名家政工人的时候支持这个负债累累的集团。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c550703af2b370354d58f9e68c0a3b8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美联储主席人选的不确定性将阻碍抑制通胀的行动</b></p>\n<p>美国参议院一民主党人表示，由谁来执掌美联储的不确定性限制了遏制美国通胀的行动，并敦促总统乔拜登重新提名美联储主席杰罗姆鲍威尔连任。</p>\n<p>蒙大拿州参议员乔恩·泰斯特周日表示：“我认为我们有一些围绕通胀的问题需要解决”，鲍威尔“需要被任命”。</p>\n<p>“我们需要确认他。我认为如果总统任命他（鲍威尔），然后他就可以担任美联储主席，像过去那样做好工作。”</p>\n<p>此前有报道称，拜登已经为这份工作分别会见了鲍威尔和美联储理事布雷纳德，预计他将在感恩节前做出决定。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储或考虑加快步伐缩减购债规模</title>\n<style 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表示，他对通胀前景的担忧是，通胀可能会“升高更长时间”，但通胀也有可能不会像人们担心的那样持久。\n本月早些时候，英国央行预测通胀将在明年第二季度达到5% 左右，是官方目标的两倍多，原因是能源价格飙升和随着世界摆脱新冠肺炎疫情而出现供应瓶颈。\n贝利表示，他对通胀前景感到非常不安，他在 11 月 4 日投票决定维持利率不变，这是一次非常接近的决定。\n在贝利在 10 月底发表评论后，英国央行没有将利率从 0.1% 的历史低位上调，这让许多投资者措手不及，市场将其解读为即将加息的信号。\n\n苹果发内部信：员工有权自由讨论工资和工作条件\n上周五，苹果公司向员工发出了一封令人惊讶的内部信：提醒员工可以自由讨论薪酬、工作时间和工作条件。\n该通知发出之际，一些员工敦促苹果采取更多措施，以确保公司内部不存在薪酬差异。\n根据媒体看到的这封信的副本，苹果公司在内部网站上的一篇帖子中表示，其政策不会阻止员工“畅所欲言”地谈论工作环境。\n“我们鼓励任何有顾虑的员工以他们觉得最舒服的方式提出问题，无论是内部还是外部，”帖子说。\n苹果的公司行为政策已经规定，不限制员工讨论薪水、工作时间和工作条件。\n苹果此前曾表示，它不会讨论具体的员工事务，并且“坚定地致力于创造和维护一个积极和包容的工作场所”。\n\n分道扬镳 福特与Rivian取消联合开发电动汽车的计划\n福特汽车和 Rivian两家公司证实，不再计划共同开发电动汽车。\n福特汽车 2019 年向 Rivian 投资 5 亿美元时，两家公司最初宣布将开发一款联合汽车。他们表示，这将用于福特的豪华林肯品牌，然后在去年取消了这一计划。福特当时表示，汽车制造商仍将寻求其他合作机会。\n福特发言人表示，这些计划现在也已被取消。他表示，该公司继续与 Rivian 保持联系，其中包括持有后者 12% 的股份。自11月10日上市以来，Rivian的市值已膨胀至约1100亿美元，超过了118年历史的福特，截止至11月19日美股收盘，福特市值约为774亿美元。这一股份的价值超过 100 亿美元。\n现在市值远高于福特的 Rivian 确认终止计划。\n\n美国基金KKR据悉斥资120亿美元将意大利电信私有化\n意大利电信 （TIM） 周日表示，其董事会已经审查了美国基金KKR 的一项非约束性提案，该提案旨在将意大利最大的电话集团私有化，该集团估值为 108 亿欧元（120 亿美元）。\nKKR 的提议将比 TIM 周五普通股的收盘价溢价 45.7%。\n去年，Gubitosi 以 18 亿欧元的价格引入了 KKR，使得KKR基金获得了 FiberCop 37.5% 的股份。\nTIM 的固网业务是其最宝贵的资产，被视为具有战略意义的业务。\n消息人士称，意大利政府意识到有必要在需要加大投资并保护其 42500 名家政工人的时候支持这个负债累累的集团。\n\n美联储主席人选的不确定性将阻碍抑制通胀的行动\n美国参议院一民主党人表示，由谁来执掌美联储的不确定性限制了遏制美国通胀的行动，并敦促总统乔拜登重新提名美联储主席杰罗姆鲍威尔连任。\n蒙大拿州参议员乔恩·泰斯特周日表示：“我认为我们有一些围绕通胀的问题需要解决”，鲍威尔“需要被任命”。\n“我们需要确认他。我认为如果总统任命他（鲍威尔），然后他就可以担任美联储主席，像过去那样做好工作。”\n此前有报道称，拜登已经为这份工作分别会见了鲍威尔和美联储理事布雷纳德，预计他将在感恩节前做出决定。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847240582,"gmtCreate":1636528371270,"gmtModify":1636528371448,"author":{"id":"3578029508189134","authorId":"3578029508189134","name":"SOON141319","avatar":"https://static.tigerbbs.com/86730deac042a9c977855eae3f27fe86","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578029508189134","idStr":"3578029508189134"},"themes":[],"htmlText":"😁","listText":"😁","text":"😁","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847240582","repostId":"2182088958","repostType":4,"repost":{"id":"2182088958","pubTimestamp":1636514558,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182088958?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 11:22","market":"sh","language":"zh","title":"机构展望2022：经济预期好于今年，A股进入“万亿成交”时代","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2182088958","media":"第一财经","summary":"2022年GDP增速，中金预计5.3%，中信预计5.4%。\n\n距离2021年结束还有50余天，机构针对2022年的经济和股市展望已开始相继出炉。\n明年经济增长如何？A股又有哪些机会值得关注？“碳中和”","content":"<div>\n<p>2022年GDP增速，中金预计5.3%，中信预计5.4%。\n\n距离2021年结束还有50余天，机构针对2022年的经济和股市展望已开始相继出炉。\n明年经济增长如何？A股又有哪些机会值得关注？“碳中和”如何影响观察和投资逻辑？这些问题都是当前业界聚焦的热点问题。\n11月8日~9日，中金公司与中信证券先后发布了2022年展望观点，他们对于明年经济表现将好于今年有一致预期。其中，中金公司预计2022年...</p>\n\n<a href=\"https://www.yicai.com/news/101224349.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"dyvj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>机构展望2022：经济预期好于今年，A股进入“万亿成交”时代</title>\n<style 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2022年中国经济运行将真正迈入‘后疫情时代’，我们预计能实现5.4%左右的增速。”诸建芳称。\n中金公司首席经济学家彭文生认为，展望2022年，需要市场关注更多的问题，包括能源和大宗商品价格、全球产业链瓶颈、发达国家劳动力供需错配，以及中国需求下行压力、房地产和相关债务风险等。\n在他看来，人口老龄化、绿色转型、产业链重组、金融监管加强以及降低贫富差距，会终结全球经济的低效时代，从追求短期的效率和成本下降到注重中长期的可持续性。新冠疫情则起到了加速调整的作用。\n从供给方面，彭文生认为正面临三大约束。首先是人口约束，人口老龄化会抑制供给扩张。人既是生产者也是消费者，人口变动是经济发展最根本的驱动力。中国人口红利的高点已经过去，主要经济体面临的供给约束趋势性增加，将带来通胀与利率上升压力。\n其次是碳中和，也带来新约束。彭文生认为，今年的能源和大宗商品价格上升，背后有需求和供给两个方面的因素。面临碳中和的约束，和过去的大宗商品超级周期不一样，传统的化石能源将呈现“量缩价升”的趋势。\n最后是产业链重组，将增加成本。在他看来，在全球范围内不仅生产而且运输物流也受到严重影响，港口大堵塞、海运费也大幅上升，是“一代人才见到一次的供给冲击”。究其背后原因，可以看到过去几十年全球产业链的节点分工越来越细化和分散，而单个节点的生产与供给则日益集中。而全球产业链稳定性增加的背后将是成本上升。\n“展望2022年经济形势，在供给约束之外，市场还关注房地产和相关债务风险问题。这两个问题相互联系，不仅影响明年的消费和投资需求，也是我们看经济中长期供需平衡问题的重要视角。”彭文生称。\n他认为，中国处在第一个金融周期，以2008年应对全球金融危机的信贷大扩张为起点开始。中国金融周期的下半场调整可能还要经历相当长的时间，近期房地产企业相关债务风险的暴露是这个过程的一部分。但在他看来，“金融周期降低资源配置效率的最坏情形正在过去”。\n对于当前的滞胀压力，彭文生认为，关键是通过技术进步提升生产效率，相关商品比如能源价格上升起到引导资源配置的作用。但科学技术具有一定的公共品属性，要克服个体机构投入不足的问题，需要政府发挥作用。\nA股进入“万亿成交”时代\n2021年A股市场整体平淡，以阶段性、结构性机会为主。在宏观经济面临诸多挑战的背景下，2022年A股市场将是怎样的图景呢？\n中金公司王汉锋团队认为，2022年处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，以及对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。当前中国市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场路径可能仍有波折。\n基于对2022年GDP增长5.3%的预期，中金预计A股整体2022年盈利增长为6.2%，可能回归至常态略偏低的增速。上游价格下行拖累整体盈利，但中下游可能会有所修复。\n从流动性角度来看，预期宏观政策组合为“紧信用、松货币、宽财政”的态势，市场流动性逐步走向宽松。\n由于市场规模的不断扩大，中金预计，2022年日成交万亿元左右可能成为A股成交常态。\n从今年成交来看，A股并非全面牛市，但1.03万亿元的日均成交额与2015年接近。王汉锋认为，这并非反映市场情绪过热，而是在市场规模逐渐扩大后的成交量新均衡。随着股票市场增值和融资带来股本扩张，A股自由流通市值亿接近40万亿元，按照2.57%左右的历史均值换手率对应的均衡成交额已突破1万亿元。\n从增量资金角度来看，中金预计，公募基金仍将是居民配置A股的重要渠道，2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金贡献可能在0.9万亿~1.2万亿元。\n海外资金也将稳定流入，2021年1~10月北向资金净流入规模为3278亿元，总体规模相比去年2089亿元明显提升，预计2022年海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿~4000亿元左右。\n私募基金势头强劲，2021年9月私募基金的证券管理规模已突破5.5万亿元，较去年底48%的规模增速远高于公募基金，预期2022年私募基金对市场的资金增量贡献可能在0.5万亿~1万亿元。\n其他长期资金方面，中金预计2022年保险资金仍有望为市场带来约2000亿元的增量，社保及养老体系的资金增量可能在500亿~1000亿元。\n中信证券首席策略分析师秦培景预测数据略有差异。他预计，2022股市增量资金规模在1.42万亿元，其中外资4000亿元，国内公募8500亿元，“险资+理财子”5000亿元，“私募+游资”3500亿元，同时扣减“ IPO+股权激励减持” 6800亿元。\n增量资金规模不小，但融资、减持及南向流出的规模也很大。\n2021年前十个月A股IPO已达408家，募资超过4100亿元，超过去年同期。王汉锋表示，2022年伴随北交所改革和部分板块注册制常态化，预计全年融资额在1.3万亿~1.8万亿元。其中IPO预计在4000亿~6000亿元，北交所融资贡献可能在千亿元左右，增发预计在6000亿~9000亿元。\n解禁及减持方面，2021年全年解禁在5.5万亿元左右，目前已经披露的2022年个股解禁规模为4.5万亿元。其中一季度和三季度是解禁的相对高峰，7月的科创板也将迎来开板3周年的最大规模解禁潮。中金预计2022年净减持规模可能在4000亿~6000亿元左右。此外，预计南向资金规模在2000亿~4000亿元。\n行业配置方面，中金建议继续关注新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等，以及中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，和当前到未来一到两个季度可能受中国稳增长政策预期支持的板块。\n秦培景则提出2022年将是“蓝筹归来”。\n“业绩对市场的驱动力更强，结合政策重心和盈利结构亮点决定配置节奏。”在他看来，无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":855,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":854293217,"gmtCreate":1635461072337,"gmtModify":1635469225415,"author":{"id":"3578029508189134","authorId":"3578029508189134","name":"SOON141319","avatar":"https://static.tigerbbs.com/86730deac042a9c977855eae3f27fe86","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578029508189134","idStr":"3578029508189134"},"themes":[],"htmlText":"帮点个赞👍🏻","listText":"帮点个赞👍🏻","text":"帮点个赞👍🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/854293217","repostId":"1142604735","repostType":4,"repost":{"id":"1142604735","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635435655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142604735?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-28 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Is About To Change The World Again","htmlText":"From Seeking Alpha, written by Mark HibbenSummary*&nbsp;“Unleashed” event to unveil high-end Apple Silicon MacBook Pros.*&nbsp;Why the M1 was a stealth revolution.*&nbsp;How the next-generation Apple Silicon Macs will change everything.*&nbsp;Investor takeawaysNikada/iStock Unreleased via Getty ImagesA few weeks ago, I urged Apple (AAPL) investors to stop worrying about the latest iPhone and focus instead on the widely expected next-generation Apple Silicon MacBook Pros. That time has now arrived. Apple will \"unleash\" these new Macs at a special event on Monday and once again reshape the computer industry.Source: Apple's YouTube channel.\"Unleashed\"event to unveil high-end Apple Silicon MacBook ProsThe \"Unleashed\" event had&nbsp;been widely expected for some time, so it came as virtually no","listText":"From Seeking Alpha, written by Mark HibbenSummary*&nbsp;“Unleashed” event to unveil high-end Apple Silicon MacBook Pros.*&nbsp;Why the M1 was a stealth revolution.*&nbsp;How the next-generation Apple Silicon Macs will change everything.*&nbsp;Investor takeawaysNikada/iStock Unreleased via Getty ImagesA few weeks ago, I urged Apple (AAPL) investors to stop worrying about the latest iPhone and focus instead on the widely expected next-generation Apple Silicon MacBook Pros. That time has now arrived. 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[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850647420","repostId":"2176012023","repostType":4,"repost":{"id":"2176012023","pubTimestamp":1634592645,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2176012023?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-19 05:30","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：华尔街狼王警告美股将因大肆印钞而碰壁","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2176012023","media":"新浪美股","summary":"　　激进投资者、“华尔街狼王”卡尔-伊坎 周一表示，从长远来看，美股市场可能面临货币供应过剩和通胀上升的重大挑战。　　美联储和国会已经释放了数万亿美元的刺激措施，以将经济从新冠疫情拯救出来。在开放式量化宽松计划中，美联储的资产负债表膨胀了超过3万亿美元，而美国政府已拨款超过5万亿美元来支持美国人度过危机。　　自他卖出以来，VTI上涨了35%以上。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、“华尔街狼王”<a href=\"https://laohu8.com/S/IKAN\">伊坎</a>：长远来看 美股肯定会因大肆印钞而“碰壁”</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、美联储主席鲍威尔去年10月卖出价值高达500万美元的股票</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>警告称月度期权到期加大标普500指数波动</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、高盛与<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>经济学家预计英国央行将于11月加息</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、与华尔街大相径庭 美联储工作人员的预测显示不必担忧通胀上升</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>MacBook Pro发布 采用自研M1 Pro芯片 有刘海</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da0f162b15715058cf3b78f3dc54ab06\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>“华尔街狼王”伊坎：长远来看 美股肯定会因大肆印钞而“碰壁”</b></p>\n<p>激进投资者、“华尔街狼王”卡尔-伊坎（Carl Icahn） 周一表示，从长远来看，美股市场可能面临货币供应过剩和通胀上升的重大挑战。</p>\n<p>“从长远来看，我们肯定会碰壁，”伊坎表示。 “我真的认为，我们前进的方式、印钞的方式、陷入通货胀的方式都会发生危机。如果你环顾四周，你会发现周围到处都是通胀，我不知道从长远来看该如何应对。”</p>\n<p>美联储和国会已经释放了数万亿美元的刺激措施，以将经济从新冠疫情拯救出来。在开放式量化宽松计划中，美联储的资产负债表膨胀了超过3万亿美元，而美国政府已拨款超过5万亿美元来支持美国人度过危机。</p>\n<p>伊坎相信，从长远来看，市场总有一天会为这些政策付出代价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6f91f86096bb2d1dfae2ad618eebc6b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美联储主席鲍威尔去年10月卖出价值高达500万美元的股票</b></p>\n<p>据报道，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）去年卖出了价值高达500万美元的大盘指数基金。</p>\n<p>报道称，鲍威尔在向美国政府道德办公室披露时指出，2020年10月，其在先锋旗下股票基金Vanguard Total Stock Market Index（VTI）的卖出金额在100万至500万美元之间。他还在去年进行了其他几笔较小的股票和债券交易。</p>\n<p>虽然报道称鲍威尔在市场“低迷”时卖出，但他是在股市从疫情低点V型复苏之后、回落1.5%之前卖出的。标普指数随后继续走高，创下历史新高。</p>\n<p>自他卖出以来，VTI上涨了35%以上。</p>\n<p>在美联储高级官员持有和交易股票引发外界强烈不满之际，有媒体对美联储官员的财务披露进行了深入调查，发现有三位联储官员去年持有美联储当时正在购买的同一类型资产，这其中就包括鲍威尔。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/88e36b08e1e6066f98f41069cf800c03\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>高盛与摩根大通经济学家预计英国央行将于11月加息</b></p>\n<p>能源价格和通胀飙升双重夹击下，全球市场在震荡中开启本周的交易，两因素结合令本月的交易越发动荡。</p>\n<p>高盛集团警告称，月度期权的到期在最近几个月已经引发了多次市场波动，上周五就有月度期权到期。高盛策略师Vishal Vivek和John Marshall表示，上周的到期规模7，030亿美元，不包括1月份在内，为有记录以来第三高。</p>\n<p>由于期权交易商买卖标的股票以保持中性头寸，一旦期权到期，对冲的需求就会减少。其风险敞口的情况有时会对市场产生巨大影响。</p>\n<p>根据高盛的研究，虽然标普500指数今年在到期日的波动率与疫情前的水平一致，但在月度期权到期后首日交易的波动更大，指数平均波动1%，几乎是2012-2019年期间的两倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f525a5d438f0be11d1d3f8acbe082a49\" tg-width=\"550\" tg-height=\"401\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>高盛与摩根大通经济学家预计英国央行将于11月加息</b></p>\n<p>在英国央行行长贝利的讲话传达了遏制通胀迫在眉睫的更强烈信号后，全球大型银行的经济学家也跟随投资者做出了今年加息的预测。</p>\n<p>高盛、摩根大通和瑞信都在周一发布的报告中将加息预期提前到11月，同时预测明年将进一步收紧政策。</p>\n<p>贝利周日表示，尽管没有用来应对供应冲击造成的价格压力的货币政策工具，但央行将“不得不采取行动”以防止通胀预期变得根深蒂固。他没有试图压制货币市场对今年加息的激进押注。</p>\n<p>摩根大通驻伦敦经济学家Allan Monks写道，他揣测“行长贝利正试图暗示央行将更快在近期内做出应对，而且知道自己有”货币政策委员会核心成员的支持。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/366949981f3b1dfd57ef310a5306a07f\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>与华尔街大相径庭 美联储工作人员的预测显示不必担忧通胀上升</b></p>\n<p>关于通胀，拥有超过400名博士的美联储经济学家团队向决策者和美国公众传递了这样一条信息：冷静。</p>\n<p>虽然一些美联储官员公开表示对物价上涨感到担心，并且华尔街也提高了通胀预测，但是根据10月13日公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，美联储在华盛顿的工作人员预计，2022年通胀率将回归2%以下。</p>\n<p>这一预测除了低FOMC 2%的长期目标，也不到美联储青睐的通胀指标在8月份4.3%按年增幅的一半。</p>\n<p>“你应该非常重视它，” 前美联储经济学家、Jain Family Institute高级研究员Claudia Sahm表示。“这并不意味着它一定是对的，但这是世界上顶级预测人员”准备的数据。“从长期的角度来看，没有哪个预测机构对短期经济的分析能够比得上美联储。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/15db549a84ced1848a1ef6d3ba1240fb\" tg-width=\"630\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>苹果MacBook Pro发布 采用自研M1 Pro芯片 有刘海</b></p>\n<p>今日苹果举办新品发布会，这也是今年下半年的第二场，因疫情原因，本次发布会依然采用线上发布会的形式。本次发布会，苹果发布了搭载苹果自研M1 Pro芯片的MacBook Pro新品。</p>\n<p>苹果专门针对MacBook Pro推出了专业芯片M1 Pro，据介绍，M1 Pro将内存接口的宽度加倍，具有高达32 GB的统一内存。“M1 Pro 是我们为 Mac 打造的下一款突破性芯片。”苹果Johny Srouji&nbsp;表示。</p>\n<p>在芯片工艺上，M1 Pro芯片采用5nm工艺，具有337亿个晶体管，具有10个CPU内核，以及16 个 GPU 核心，速度达到M1芯片的两倍。据介绍，M1 Max 建立在 M1 Pro 之上，再次以双倍内存接口开始，运行速度高达 400 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class=\"title\">\n外媒头条：华尔街狼王警告美股将因大肆印钞而碰壁\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-19 05:30 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-19/doc-iktzqtyu2215468.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、“华尔街狼王”伊坎：长远来看 美股肯定会因大肆印钞而“碰壁”\n\n\n2、美联储主席鲍威尔去年10月卖出价值高达500万美元的股票\n\n\n3、高盛警告称月度期权到期加大标普500指数波动\n\n\n4、高盛与摩根大通经济学家预计英国央行将于11月加息\n\n\n5、与华尔街大相径庭 美联储工作人员的预测显示不必担忧通胀上升\n\n\n6、苹果MacBook Pro发布...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-10-19/doc-iktzqtyu2215468.shtml\">Web 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Index（VTI）的卖出金额在100万至500万美元之间。他还在去年进行了其他几笔较小的股票和债券交易。\n虽然报道称鲍威尔在市场“低迷”时卖出，但他是在股市从疫情低点V型复苏之后、回落1.5%之前卖出的。标普指数随后继续走高，创下历史新高。\n自他卖出以来，VTI上涨了35%以上。\n在美联储高级官员持有和交易股票引发外界强烈不满之际，有媒体对美联储官员的财务披露进行了深入调查，发现有三位联储官员去年持有美联储当时正在购买的同一类型资产，这其中就包括鲍威尔。\n\n高盛与摩根大通经济学家预计英国央行将于11月加息\n能源价格和通胀飙升双重夹击下，全球市场在震荡中开启本周的交易，两因素结合令本月的交易越发动荡。\n高盛集团警告称，月度期权的到期在最近几个月已经引发了多次市场波动，上周五就有月度期权到期。高盛策略师Vishal Vivek和John Marshall表示，上周的到期规模7，030亿美元，不包括1月份在内，为有记录以来第三高。\n由于期权交易商买卖标的股票以保持中性头寸，一旦期权到期，对冲的需求就会减少。其风险敞口的情况有时会对市场产生巨大影响。\n根据高盛的研究，虽然标普500指数今年在到期日的波动率与疫情前的水平一致，但在月度期权到期后首日交易的波动更大，指数平均波动1%，几乎是2012-2019年期间的两倍。\n\n高盛与摩根大通经济学家预计英国央行将于11月加息\n在英国央行行长贝利的讲话传达了遏制通胀迫在眉睫的更强烈信号后，全球大型银行的经济学家也跟随投资者做出了今年加息的预测。\n高盛、摩根大通和瑞信都在周一发布的报告中将加息预期提前到11月，同时预测明年将进一步收紧政策。\n贝利周日表示，尽管没有用来应对供应冲击造成的价格压力的货币政策工具，但央行将“不得不采取行动”以防止通胀预期变得根深蒂固。他没有试图压制货币市场对今年加息的激进押注。\n摩根大通驻伦敦经济学家Allan Monks写道，他揣测“行长贝利正试图暗示央行将更快在近期内做出应对，而且知道自己有”货币政策委员会核心成员的支持。\n\n与华尔街大相径庭 美联储工作人员的预测显示不必担忧通胀上升\n关于通胀，拥有超过400名博士的美联储经济学家团队向决策者和美国公众传递了这样一条信息：冷静。\n虽然一些美联储官员公开表示对物价上涨感到担心，并且华尔街也提高了通胀预测，但是根据10月13日公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，美联储在华盛顿的工作人员预计，2022年通胀率将回归2%以下。\n这一预测除了低FOMC 2%的长期目标，也不到美联储青睐的通胀指标在8月份4.3%按年增幅的一半。\n“你应该非常重视它，” 前美联储经济学家、Jain Family Institute高级研究员Claudia Sahm表示。“这并不意味着它一定是对的，但这是世界上顶级预测人员”准备的数据。“从长期的角度来看，没有哪个预测机构对短期经济的分析能够比得上美联储。”\n\n苹果MacBook Pro发布 采用自研M1 Pro芯片 有刘海\n今日苹果举办新品发布会，这也是今年下半年的第二场，因疫情原因，本次发布会依然采用线上发布会的形式。本次发布会，苹果发布了搭载苹果自研M1 Pro芯片的MacBook Pro新品。\n苹果专门针对MacBook Pro推出了专业芯片M1 Pro，据介绍，M1 Pro将内存接口的宽度加倍，具有高达32 GB的统一内存。“M1 Pro 是我们为 Mac 打造的下一款突破性芯片。”苹果Johny Srouji 表示。\n在芯片工艺上，M1 Pro芯片采用5nm工艺，具有337亿个晶体管，具有10个CPU内核，以及16 个 GPU 核心，速度达到M1芯片的两倍。据介绍，M1 Max 建立在 M1 Pro 之上，再次以双倍内存接口开始，运行速度高达 400 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10:38","market":"us","language":"zh","title":"银行股财报暗藏哪些信息？美国经济究竟是好是坏？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156852791","media":"英为财情Invest...","summary":"“雄赳赳气昂昂”的美股丝毫没有要“刹车”的迹象，至少一部分行业仍然是朝气蓬勃的——隔夜几家华尔街的大型投行公布了亮眼的三季度业绩报告，并购潮和股票交易业务提振了这些银行们的财务数据。\n近期以来，一直有","content":"<p>“雄赳赳气昂昂”的美股丝毫没有要“刹车”的迹象，至少一部分行业仍然是朝气蓬勃的——隔夜几家华尔街的大型投行公布了亮眼的三季度业绩报告，并购潮和股票交易业务提振了这些银行们的财务数据。</p>\n<p>近期以来，一直有经济学家和专家警告说，美国的经济增长可能会出现放缓，显然，眼下美国还面临着德尔塔变异病毒传播的不确定性，通胀的不断上升，以及供应链的问题。</p>\n<p><i><b>那么，银行的财报</b></i></p>\n<p><i><b>向我们透露了美国经济怎样的一种状况？</b></i></p>\n<p>从隔夜美股的这几家银行股财报来看，美国的后疫情时代经济复苏似乎进展仍然比较顺利。除了亮眼的业绩以外，美国银行股的高管们还对美国经济的前景做出了乐观的预测。</p>\n<p><i><b>客户支出已超疫情前水平释放贷款损失准备金</b></i></p>\n<p>银行高管表示，客户支出已经超过了疫情前的水平，同时他们认为，这个趋势将会持续到今年的圣诞节假期。</p>\n<p>其中，花旗集团 (NYSE:C)的信用卡支出较去年同期增长了20%，达到创纪录的水平。</p>\n<p>同时，美国银行 (NYSE:BAC)的CFO Paul Donofrio周四在分析师电话会议中表示，“如果你看看经济，就会发现它正在改善，人们正在增加支出，企业将不得不开始投资。</p>\n<p>我们对未来很乐观。”美国银行的CEO Brian Moynihan也表示，“这些巨大的支出，还将继续加速。”</p>\n<p>数据显示，美国银行截至9月的三季度里利润为77亿美元，主要是因为该行受到了客户在信用卡和借记卡上的支出增加，这一部分的数字同比去年增长了58%左右，当时疫情急剧蔓延，银行仍需要拨备贷款损失准备金。</p>\n<p>不过，随着客户继续支付他们的账单，银行的贷款损失准备金率已经降至了50年以来的低点。</p>\n<p>华尔街的大部分银行都得以从贷款损失拨备中释放更多资金，其中富国银行释放高达17亿美元的资金，花旗和美国银行分别释放了12亿和11亿美元，同时，摩根士丹利的贷款损失准备金则出现了小幅的上涨。</p>\n<p><i><b>贷款需求下降证券相关贷款快速增长</b></i></p>\n<p>疫情期间，仍然脆弱的经济降低了市场上对银行贷款的需求。富国银行 (NYSE:WFC)和美国银行的未偿贷款总额较去年同期有所下降，但较第二季度有所上升。</p>\n<p>富国银行的首席财务官Mike Santomassimo在分析师电话会议上表示，“我们都希望看到更快的贷款增长。”</p>\n<p>他指出，“供应链危机对我们最大的影响在于，信贷和贷款需求确实受到了限制。”例如，在商业银行领域，“我们的很多用户都无法让他们的工厂正常运营。”</p>\n<p>而且，还需要关注的是，Mike Santomassimo还指出，通胀使得工资和大宗商品的价格居高不下，这也会限制经济的增长。</p>\n<p>然而，需要关注的是，基于证券的贷款正在迅速增长。美国银行和摩根士丹利的财报显示，其面向客户提供的以股票和债券组合为抵押的贷款均出现了两位数的增长。</p>\n<p><b><i>交易业务仍然火爆</i></b></p>\n<p><b><i>银行交易部门受益颇丰</i></b></p>\n<p>疫情爆发以来，美国二级市场投资者的狂热也推动了大型银行的业绩增长。股票交易量仍在上升，但固定收益交易正在放缓。</p>\n<p>投资机构Neuberger Berman高级分析师Kush Goel指出，第三季的业绩数据显示，美国大型银行的市场营收仍高于此前预期，部分原因是它们从国际竞争对手那里赢得了更多业务。</p>\n<p>数据显示，摩根士丹利的利润增长了37亿美元，其中股票业务的收益增长达到了24%；花旗银行的这部分利润也高达46亿美元，同比去年增长了48%；同时，股票交易业务规模较小的富国银行，其利润也达到了51亿美元，超过分析师预期。</p>\n<p><b><i>全球并购带来滚滚利润企业重新审视自身商业模式</i></b></p>\n<p>从三级的数据来看，全球并购交易也为华尔街的银行股们带来了滚滚利润。摩根大通、摩根士丹利、美国银行、花旗都公布了创纪录的季度并购费用收益增长，其中花旗更是录得了10年以来最佳的季度并购业绩。</p>\n<p>巴克莱的分析师Jason Goldberg表示，企业并购的步伐具有“持久力”，“你会看到很多公司在疫情过后，开始重新审视自己的商业模式，包括他们可能会寻求扩大规模，或者增加数字产品。”</p>\n<p>他指出，从历史上来看，对并购活动最大的潜在干扰是市场波动，所以这肯定是我们密切关注的问题，不过就近期而言，全球经济活动似乎应该会有所增加。</p>","source":"lsy1594375853987","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>银行股财报暗藏哪些信息？美国经济究竟是好是坏？</title>\n<style 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16:53","market":"us","language":"zh","title":"国泰君安：能源危机之下的全球“类滞胀”接力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2172993589","media":"智通财经","summary":"疫后刺激余威叠加新旧能源转型阵痛，带来能源危机。","content":"<p>导读</p>\n<p>2021年先后发生于美国德州和欧洲的能源危机凸显了新旧能源转型的阵痛，叠加疫情刺激的后遗症，短期难以有效解决供需矛盾。全球能源价格大涨进一步助推通胀，叠加经济复苏放缓且不均，海外经济体面临类滞胀接力，或将对外部政策带来扰动。</p>\n<p>摘要</p>\n<p>疫后刺激余威叠加新旧能源转型阵痛，带来能源危机。</p>\n<p>1)疫情后大规模财政货币刺激导致流动性泛滥，能源等大宗商品容易受金融属性驱动而出现上涨。叠加本次疫后，居民储蓄大增，消费动能强而生产恢复慢以及供应链受阻，供需矛盾大，加剧涨价风险。</p>\n<p>2)海外能源危机背后都有新能源转型后能源体系不稳定的因素。为实现脱碳，欧洲电力供应结构从煤电向天然气、海上风电、核能等转型，英国15%的电力来自于海上风电，由于英吉利海峡缺风导致风力发电不足，占发电量41%的天然气发电需要替补，而欧洲天然气也在碳中和下供给压缩，难以满足需求，触发天然气价格大涨。美国德州也有压缩煤炭机组导致电力供应不稳的问题，此外未建立容量市场和市场割裂缺乏调度能力也促成了大面积停电和电价飙涨。</p>\n<p>3)在新能源供应体系难以快速变革且极端天气频发的背景下，周期性危机或仍将出现。</p>\n<p>4)海外能源危机的启示：其一，逐步有序退出传统能源;其二，必须进一步从发电端、输送端、储能端等构建更加<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>和具有弹性的供电体系;其三，建立更加广泛的电力大市场，加强区域电力调配能力。</p>\n<p>5)全球能源危机下看好三条赛道：传统能源-煤炭;新能源—光伏运营、核电;电网——输电及储能</p>\n<p>考虑到四季度欧洲天然气需求抬升、供给受限以及库存历史低位，我们认为欧洲缺气的局面至少持续到年底，带动能源价格维持强势。需求端主要由冬季取暖需求和经济复苏支撑，供给端无论是LNG还是管道天然气均难有改善，库存处于历史同期低位。考虑到拉尼娜气候或导致北半球冷冬概率增加，天然气价格还有进一步上行风险。欧洲天然气紧张的局面可能要到“北溪2号”天然气管道全面通气才能有所缓解，目前预计通气时间是年底或2022年初。</p>\n<p>除了能源价格外，结构性因素也在助推通胀升温。芯片短缺、房租上行、工资上升等因素依旧是推动通胀的结构性因素。近期芯片涨价有所放缓，但供需缺口将持续到2022年中;房价的大幅上行正在向房租价格传导，低空置率说明租房需求旺盛，房租上行可能持续性较强;美国职位空缺数处于历史高位，将导致工资进一步上升。</p>\n<p>全球增长回落，复苏不均，滞胀特征加剧，需要警惕外部政策超预期风险。新兴市场方面，虽然复苏并不充分，但部分国家迫于通胀压力，货币政策已经“抢跑”。发达国家央行也陆续开启货币政策正常化的进程，挪威成为了疫情后第一个加息的传统发达国家央行。美联储主席鲍威尔近期也表态承认通胀压力。全球类滞胀接力，这将对外部政策环境带来新的扰动。</p>\n<p>目录</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7878dffbe0f35057949070089f3393ec\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"706\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>正文</p>\n<p>2021年年初，美国德州因为极寒天气，出现了大面积停电，居民不得不用木材取暖甚至出现人被冻死的现象，而天价的电力账单更让居民雪上加霜。时尤未远，2021年的秋天，欧洲的天然气价格出现飙升，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>公司(BP)表示，在恐慌性抢购背景下，英国近三分之一BP加油站的主要品级燃油已经售罄。</p>\n<p>一场全球的能源危机正在蔓延……本文将探寻这些事件发生的内在机制及影响。随着能源危机的蔓延，我们认为海外经济体的滞胀接力的风险进一步加剧。</p>\n<p><b>1. 海外能源危机蔓延，能源价格上涨</b></p>\n<p><b>1.1 能源价格暴涨的宏观背景——疫后刺激余威</b></p>\n<p>能源价格作为重要的大宗商品，具有一定的金融属性，危机后的刺激往往导致流动性泛滥，叠加财政刺激带来的需求增量，容易导致能源等大宗商品容易出现快速上涨。2008年后，欧美央行出现了一轮明显的资产负债表扩张，对应的危机后原油为代表的大宗商品都出现了一波明显的上涨，布伦特原油价格从2008年底的低点36.6美元/桶持续反弹到2011年4月，高点达到126.7美元/桶，涨幅高达2.5倍。本轮疫情后欧美央行的宽松力度大于2008年，财政刺激规模也空前，因此，能源等大宗商品有上涨的动能，剧情与历次危机类似。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/830185c4b16e11b6ae9033edfb641dc7\" tg-width=\"901\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e71d6daaaa12e858c3b7eef3c17a453\" tg-width=\"897\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本次疫情后居民部门在财政补贴的支撑下，受损较小甚至出现了储蓄率大幅度提升的状况，消费动能强。近期，随着疫情得到一定的控制且疫苗接种程度提升，特别是欧洲地区，放开了国际旅游，消费动能得到释放。而疫情扰乱了生产和供应链，供需错配的矛盾加剧，也推动了大宗商品在内的实物商品价格上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f90ae8cb01026cf442ea32e9f49dee8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>1.2 从两次能源危机看海外能源危机的内在机理——能源转型的阵痛</b></p>\n<p>1)欧洲天然气价格飙升，海上风电缺位</p>\n<p>近期，欧洲天然气价格的飙升，英国问题最为突出。英国的能源供应中大力提高了风力发电的比重，从2011年不足5%快速提升到了15%，同时快速压缩了煤炭发电所占的比例，从2011年的30%下降到2017年的7%。电力供应结构在脱碳的诉求下快速转变，加大了对风电的依赖。近期，由于英吉利海峡的风力不足，海上发电不足，导致使用天然气发电的需求增加。另一方面则是由于欧洲陆上最大气田之一的格罗宁根气田由于区域内多次地震及应对气候变化正在逐步关闭，预计将在2022年停产，而该产区此前可以供应整个德国的天然气需求。在碳中和的约束下，欧洲油气公司整体的产出都在减少，欧洲整体自给率大幅度下降对外进口依赖大，供需矛盾导致天然气价格暴涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cddb053a2c78754a2e3d86358bd32ea\" tg-width=\"867\" tg-height=\"909\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc04734087b8dff3de84ef6a8c035b13\" tg-width=\"932\" tg-height=\"916\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c7a3677fb3fa727ef8748eb062adf6d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"848\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这一现象的出现凸显了欧洲能源转型的阵痛。欧盟是最早参与碳中和国际进程和自身建设的地区。1992年，《联合国气候变化框架公约》签订，确立应对气候变化的目标与原则，明确欧美发达国家率先采取行动的责任，正式开启应对气候变化的国际合作进程。在欧盟碳中和的努力中，发电从煤炭到天然气，再逐步推广到清洁能源使用是其重要的降碳方式。据欧盟向《联合国气候变化框架公约》(UNFNCC)汇报的《2019年度报告》披露，从1990年到2017年，欧盟地区电热生产二氧化碳排放量减少最多，占比达到30.3%。主要原因在于电力部门能源效率的提高和化石燃料从煤到天然气及新能源的转换。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a07a608a7ebd3c1ab6650d122e4b6e7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"692\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从欧盟各国内部能源转型看，各国由于资源禀赋不同，转型中体现出一定程度的路径差异。例如，英国推广天然气发电，利用海上油气资源的优势，英国2000年天然气占比一次能源近40%，在欧洲处于领先低位。此外，英国于2017年发起煤碳淘汰计划，2016年起Rugeley、Ferrybridge和Longannet等燃煤电厂关闭，其他电厂目前正在转化为生物质和废物(Uskmouth和Lynemouth)。而法国在该轮能源转型过程中对核能的侧重则远高于天然气，而北欧国家则利用丰富的生物质与水力资源率先实现了可再生能源主导的能源更替。未来，欧盟还将更广泛利用风电及光伏发电，使得欧洲发电率先脱碳。在欧盟领导层的推动下，可再生能源的全球扩张带来了过去十年来成本的大幅下降，尤其是在<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>以及陆上和海上风能方面。到2050年，欧洲预计超过60%的电力将来自可再生能源。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a7b725e487935743844a0f3225552e\" tg-width=\"881\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/057bb6ad1c501cb3aeacb609ce274658\" tg-width=\"852\" tg-height=\"677\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97a7af699d437faf8293dbe06c780a3c\" tg-width=\"878\" tg-height=\"734\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d38d0f3352c0ac1d116405fc40807942\" tg-width=\"870\" tg-height=\"735\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>综上可见，由于欧洲的能源转型，导致欧洲对新能源的依赖较大，对天然气的需求较大。而另一方面，欧洲自身的天然气资源相对不足且部分天然气企业退出，对进口天然气的依赖高，其中俄罗斯是主要的进口来源地，2019年来自俄罗斯的天然气占比达到44.7%(不包含欧盟内部进口)。当前英吉利海峡确风导致风力发电不足，欧洲自产能力有限，外部供给不足，最终导致了天然气价格的暴涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5867a59cd88cfb527534df8461306d30\" tg-width=\"877\" tg-height=\"702\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b66d67a4cd908d3f43b016650913dd79\" tg-width=\"873\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2)美国德州电价熔断，光伏发电缺位</p>\n<p>受寒潮冲击，德州陷入黑暗与寒冷。受到罕见的寒潮的冲击，美国德州在2021年2月15日-21日这一周，大部分地区因为电力缺乏陷入黑暗和寒冷。由于供需不匹配导致电价连续80多个小时飙升至市场9000美元/兆瓦时的上限，出现价格熔断。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdd0d3b18ba6f38d3268101b0aa475b3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"697\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>德州这次出现的能源危机，触发因素是天气极端寒冷，但是更根本的是能源供应体系的问题。由于极寒电气天然气供给出现短缺，叠加风机受冻无法发电。实则在10年前，也曾经出现过大面积停电事件。2011年的2月，极寒导致德州用电需求增多，当时火电厂无法提供足够的电力供给，于是德州实施了分区停电。具体而言，德州的能源危机受三大因素影响：</p>\n<p>其一，德州的电力脱碳过程导致电力供应的不稳定性。依托其丰富的油气资源和风资源，德州开启电力脱碳进程。风电装机占比从2006年的2%提高到23%，相应的调节性能好的稳定电源(天然气发电+燃煤发电)占比从83%下降到64%。在2021年寒潮中，约5GW的风电发电不能出力，同时天然气机组也因严寒管道冻结等因素导致其发电量下降，最终导致约85GW的装机最终只能有55GW可用，严重供需不足。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7bd364a0772b629a55fe416dc3bbf8c4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"806\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其二，对自身资源禀赋的自信，没有建立容量市场和联通的大电力市场。德州从1999年开始电力市场改革，是完全市场化的电力州。同时，由于德州油气、风力等储量相对丰富没有建立电力容量市场，即是Energy-only市场。“Energy-only”</p>\n<p>vs “Capacity</p>\n<p>market”是电力市场中两个争论颇多的模式。“Energy-only”即没有电力容量市场，缺少除了买电卖电的能量市场以外的机制去保证电厂建足够多发电装机。Capacity</p>\n<p>market又称电力容量补偿机制，在该模式下这会通过政府补贴或者平时电价上中加入“容量费”来激励电厂建设更多装机以满足高峰需求，类似购买保险。德州没有建设这样的容量市场就缺乏了装机调节的空间。此外，德州的电力市场体系相对孤立，只通过一个345kV通道与西南电力池(</p>\n<p>SPP)互联，难以通过区域调配满足需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d9a30d84ad8d90f870a895c2ed058a5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"827\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其三，居民的电气化转型，用电需求增加，特别是供暖电气化。寒潮导致德州的用电需求激增，远远超出了德州电力可靠性委员会(Ercot)的预估，导致供需严重错配。这背后重要的促发因素是电气化取暖设备的大量使用，提升了用电需求特别是极寒天气中需求弹性加大，冲击了整个供求市场的稳定性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a891a7101a0e7524cd5a1efcf6b8a1b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"662\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>3)海外能源危机的内在机理——能源转型的阵痛，新型能源的不稳定与脆弱性</p>\n<p>通过回顾2021年这两场能源危机，我们都可以看到新能源供应体系的脆弱性，这种脆弱性来自于相对稳定的发电机组(天然气+煤炭，特别是煤炭)的装机量占比下降，而风能、光伏等都受气候环境影响比较大，波动较大。另一方面，顺应整体脱碳的需求，居民端的电气化程度不断增加，由于居民需求受到天气等影响较大，可预测性较差，容易导致在极端天气下用电需求激增，引发危机性供需矛盾。</p>\n<p>我们认为，这是在新旧能够体系转型变革中的阵痛，是我们在碳中和的过程中要面临的挑战，而极端天气的频发加剧了这种挑战的严重程度。</p>\n<p><b>1.3 海外能源危机的影响与启示</b></p>\n<p>1)短期冲击——加剧通胀风险，限制经济复苏</p>\n<p>能源价格是广泛影响居民的生活成本，能源危机带来的价格飙升将推升通胀的压力。能源价格占欧洲的CPI的直接权重约为1%，但是通过下游传导，对广泛的生活价格产生影响，如运输服务等。因此我们看到历史上欧洲的能源CPI与整体CPI的波动基本同步。由于欧洲能源紧缺，当前美国的天然气价格也出现暴涨，尽管美国在页岩气的支撑下，基本可以实现内部的供需平衡。总体看，能源危机的冲击将导致全球通胀压力加大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f53538de4cacebcabd8b7e603ceb781f\" tg-width=\"883\" tg-height=\"697\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/110af2b95790b41e423f921aa7e8322e\" tg-width=\"874\" tg-height=\"714\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>能源价格大涨不仅会影响居民消费，也有可能出现工业减产，冲击经济增长。居民部门消耗能源较多，以英国为例，英国居民部门消耗了2019年消耗了天然气总量的34%，其次是发电行业用了32%的天然气。对于居民而言，天然气涨价将会对其整体消费能力产生冲击，降低消费信心。而工业用户占天然气使用量的12%，能源价格的上涨如果不能及时传导到下游，部分小生产企业或难以承受冲击。也不排除能源极端缺乏下，对居民端保供，而对工业部门限产。总体看，能源价格的暴涨对欧洲的主要行业的影响或集中在工业部门(占GDP20%)、批发零售与运输行业(占GDP18%左右)，长期能源紧张将会对增长产生较大压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f4df2de427aa74de0ffb8cbfa0b6e54\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"789\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2)长期启示——新能能源体系建设与完善</p>\n<p>能源危机的出现根本是新旧能源体系转换的阵痛，短期而言或难以根本解决，能源危机或仍将周期性出现。无论是美国的德州还是欧洲，其新能源的转型已经进行了较长的时期，但是仍然难以面对突发的气候的极端变化，接连出现能源危机。而能源体系涉及经济的方方面面，涉及各个部门，难以短期内有根本性的变化。而当前极端天气愈发增加，能源危机在短期内仍将周期性出现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3797f526ba9b72e652be719592e2917a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"760\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了应对能源危机：</p>\n<p>第一，传统能源的退出应该循序渐进，保障整体能源的安全。能源体系的安全运行关系经济发展，更关系民生。更具稳定性的传统能源，如燃煤发电，应该保持适当的规模，随着新型电力供应体系的建设完善而逐步退出，不可操之过急。</p>\n<p>第二，必须进一步从发电端、输送端、储能端等构建更加智能和具有弹性的供电体系。能源体系的变革是一次系统性的变革，要通过三端发力协同推进，并利用数字化和智能化，提高整个输配电体系的韧性。具体而言，需要建设更大规模的光伏发电、水上风电、核电等新能源生产设施，更加智能输配电系统(链接更多的新能源发电设施及储能设备)以及建设更大规模的储能设施。电网是是链接生产端和储能端的核心。未来电网发展需要重点解决长距离超大容量的电力输送、超大规模电网的安全稳定、电网电能质量与供电可靠性的保障以及电网与用电终端效率的提高等。整个电力供应系统要更加数字化，利用物联网、大数据等提高整个供电体系的智能化，提高电力供应的韧性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebd55605f16595b008d306818c09e1e3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"506\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，应该建立更加广阔的统一电力市场体系，加强区域调配范围，增强电力供应稳定性。风电、光伏等新能源发电受地理和气候环境影响较大，加大区域调配范围可以更高效地利用自然能源，同时加强能源的稳定性。我国地域辽阔，给建立大市场提供了空间，甚至可以探索建立国际能源大市场。</p>\n<p>综上，全球能源危机下看好三条赛道：传统能源-煤炭;新能源—光伏运营、核电;电网——输电及储能。</p>\n<p><b>1.4 四季度能源价格展望</b></p>\n<p>考虑到四季度欧洲天然气需求抬升、供给受限以及库存历史低位，我们认为欧洲缺气的局面至少持续到年底，带动能源价格维持强势。欧洲天然气短缺是本轮全球能源涨价的源头，因此我们主要通过欧洲天然气的供需情况来判断整体能源价格的走势。需求端来看，一是取暖需求导致欧洲冬季用气量接近其他时间段的两倍，二是欧元区制造业和服务业PMI稳稳位于荣枯线以上，对能源的需求量仍在回升。供给端来看，北美的LNG被亚洲买家抢购，俄罗斯在“北溪2号”通气前也没有增加供给的动机，欧洲天然气供给在四季度内很难出现明显改善。库存方面，今年夏季补库节奏明显慢于往年，预计入冬前的库存将处于历史同期低位。需求抬升+供给受限+库存历史低位的组合下，我们认为欧洲天然气价格在四季度仍有上行可能，带动整体能源价格保持强势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7503e87f1e5bdd6bdff12a45bbd1a57e\" tg-width=\"880\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44aff11dd362ca1abac383aa6012923d\" tg-width=\"871\" tg-height=\"772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74be06ff2e26d9e7f3f266059c324a8a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"711\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年冷冬的概率增加，是天然气价格进一步上行的主要风险来源。拉尼娜气候概率上升，或导致冷冬拉尼娜气候概率上升。近日，NOAA(美国国家海洋和大气管理局)发布“拉尼娜重现”预警显示，概率从70%提升到了80%，同时WMO(气世界气象组织)也发出了警告，拉尼娜气候周期可能在</p>\n<p>2021 年重新出现。拉尼娜可能会引起极地冷空气南下，导致北半球出现冷冬的情况，将进一步扩大欧洲天然气供需缺口并抬升气价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f116d36a86c3930171a1a55beb61167c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“北溪2号”管道有望年底或2022年初通气，将一定程度上缓解2022年欧洲用气紧张的局面。为了回避给乌克兰缴纳的高额过境费，俄罗斯和德国等合作修建了“北溪2号”天然气管道，年送气规模可达550亿立方米，占欧洲进口管道天然气总量的10%以上。近日，俄罗斯天然气工业有限公司宣布“北溪2号”已全面完工，目前正在等待德国审批，预计将在今年底或明年初开始通气，有望在一定程度上缓解2022年欧洲用气紧张的局面。</p>\n<p><b>2. 能源价格助推，海外通胀压力加大</b></p>\n<p>疫情后，海外经济体的通胀水平整体在偏高位置运行，多重因素或导致海外整体的高通胀或将延续。</p>\n<p>其一，全球供应链问题迟迟难以解决。汽车缺芯是影响美国通胀的重要因素，美国新车供应不足，二手车价格飙涨，曾一个月涨幅超10%。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>首席执行官苏姿丰在9月28日的最新表态，预计随着新工厂的落成，2022年下半年全球芯片短缺将会得到缓解，但是上半年还是处于供需紧张的状态。此外，海运的紧张也迟迟得不到缓解，这涉及到疫情常态化下，港口及船运公司人员组织效率的下降，短期扭转的可能性也偏低。近期，美联储主席鲍威尔在国会证词上也承认和强调了供应链问题的严重性超过了最初的预期。其二，房价大涨后居住成本仍有上涨压力。在全球特别是发达经济体大宽松的背景下，全球房价快速上涨，租金压力加大。根据Apartment</p>\n<p>List数据，伴随房租上行的还有空置率的降低，说明租房需求旺盛，房租上行可能持续性较强，将成为未来通胀的重要推动之一。其三，疫情导致劳动参与率下降，冲击劳动力供给，加大工资上涨的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95de59da918b2cfcd79fd095b079db40\" tg-width=\"826\" tg-height=\"767\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cce76cb73d37974e358920e9e3fb86b\" tg-width=\"868\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，叠加当前全球的能源危机，冲击消费者的通胀预期，进一步加剧通胀风险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/418716d701d7e76927e1d8a02ac416ad\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3. 海外增长放缓，类滞胀风险加剧</b></p>\n<p><b>3.1 增长放缓，复苏不均</b></p>\n<p>在通胀加剧的同时，海外经济增长却在放缓，导致整体海外经济的类滞胀风险加大。我们认为，本轮疫情后的经济增长的回落或相对缓和，不会产生类似2008年后的欧债危机那样的二次危机，但是部分新兴经济体的经济金融风险仍高。</p>\n<p>发达经济经济快速恢复得益于类财政货币化操作，政策退出后经济增长向常态回落。吸取2008年金融危机的教训，以美国为代表的发达经济体在疫情后快速采取了大规模的财政和货币政策双刺激，规模远远大于2008年金融危机后的水平，从而使得发达经济体的经济得到了快速的恢复，美国的居民商品消费在巨量补贴的支撑下出现增速飙升，远超过趋势水平。而新兴经济体相对而言，财政政策的力度是弱于发达经济体的，复苏的程度也相对较弱。随着政策的退出，包括货币和财政政策，经济增长的动能将回落。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35c8d6a1a86227cec0ae503ab2078a44\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"793\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新兴经济体面临与发达经济体政策周期错位的风险，警惕脆弱国家的经济金融风险。如前提及，新兴经济体的财政政策的力度弱于发达经济体，整体的医疗卫生体系也相对较弱，疫苗的接种程度也落后于发达经济体，疫情的影响更为持续。当前新兴经济体的经济复苏还是不充分的。然而，此时欧美却要开始收紧货币政策，导致了彼此的政策周期的错位，容易导致资本外流以及金融市场的风险，从而进一步冲击经济的恢复。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3970d6f9213da84e9f73370486e18faf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"892\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8abf951366a8a9ad4c22c838176916a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"919\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>世界没有免费的午餐，疫情后政府部门和非金融企业部门债务率高企，信贷扩张将逐步结束乃至收缩，带来经济下滑压力。政府的救助导致政府部门的杠杆率飙升，而非金融企业部门在疫情中受益于宽松的金融环境，也增加了融资，导致杠杆率的提升。根据国际金融协会(IIF)统计，包括政府、家庭、企业和金融部门债务在内的全球总债务水平在2021年第二季度增加了4.8万亿美元，达到296万亿美元，创历史新高。新冠疫情爆发后的18个月里，全球总债务已经上升了的36万亿美元，债务与GDP之比达到了353%。不同于上一轮金融危机后，非金融企业部门去杠杆，本轮危机后非金融企业的杠杆率都出现了明显的提升，截至2021年一季度，发达经济体的非金融企业的杠杆率达到101.60%，新兴经济体达到100.40%，较疫情前提升近10个百分点。较高的债务负担限制了信贷的扩张，随着货币政策的收紧，甚至有可能出现收缩，进而影响经济增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/433e12abc8e222357fdfcd44eae92341\" tg-width=\"884\" tg-height=\"687\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b89725269d5c6dc80856df22a8044381\" tg-width=\"919\" tg-height=\"705\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3.2 发达经济体货币政策开始逐步正常化，新兴经济体被迫收紧</b></p>\n<p>虽然复苏并不充分，但部分新兴市场国家迫于通胀压力，货币政策已经“抢跑”。大部分新兴市场国家的经济增长大多还未回到疫情前的轨道，不过受通胀高企的影响，部分新兴国家央行已经开启加息。巴西和俄罗斯最为典型，两国均在2021年3月就开始加息，截至目前为止，已经分别加息425和250个BP。但是由于本轮通胀的源头是全球大宗商品价格上涨，一国货币政策收紧对通胀的抑制有限，开始加息后两国的通胀水平反而继续走高，8月巴西和俄罗斯的通胀水平已经分别达到10.42%和6.68%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f417edb1cf783e8f0d1aae214c2b0cf6\" tg-width=\"883\" tg-height=\"673\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9df9d418d260662a3ffa908607f8b75\" tg-width=\"925\" tg-height=\"686\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>发达国家央行也陆续开启货币政策正常化的进程。9月23日，挪威央行上调基准利率25个基点至0.25%，成为疫情后第一个加息的传统发达国家央行。而如果把视角投向更广泛的发达国家阵营，韩国在8月25日就已经加息。英国央行也在9月23日释放鹰派信号，市场开始押注英国央行在2022年3月首次加息。相对而言，美联储和欧央行的动作稍慢，但欧央行已经宣布在四季度放缓PEPP购买步伐，美联储预计也将在11月宣布taper。</p>\n<p>鲍威尔承认通胀压力在未来几个月仍将持续，物价上涨或引发联储在2022年底开始加息。今年以来，美联储一直维持暂时性通胀的论调，认为通胀在2022年将回落。但是鲍威尔在9月28日的听证会上承认，物价上涨的持续时间可能会比预期更久。我们认为如果2022年通胀压力持续，联储很有可能在2022年底首次加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe7a784b3e7b8ec95b537a450c794328\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"968\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4. 总结——全球类滞胀接力，警惕政策超预期</b></p>\n<p>综上，我们认为在能源危机的助推下，疫情后的全球类滞胀将接替全球复苏的主旋律，成为2021年四季度以及2022年的核心矛盾。当前，美联储的政策退出的节奏还相对温和，但是需要警惕因通胀因素导致加快收紧的风险，同时警惕美国货币政策加快收紧对新兴经济体的冲击。</p>\n<p><b>本文编选自“<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>证券”，智通财经编辑：汪婕。</b></p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国泰君安：能源危机之下的全球“类滞胀”接力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/569708.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>导读\n2021年先后发生于美国德州和欧洲的能源危机凸显了新旧能源转型的阵痛，叠加疫情刺激的后遗症，短期难以有效解决供需矛盾。全球能源价格大涨进一步助推通胀，叠加经济复苏放缓且不均，海外经济体面临类滞胀接力，或将对外部政策带来扰动。\n摘要\n疫后刺激余威叠加新旧能源转型阵痛，带来能源危机。\n1)疫情后大规模财政货币刺激导致流动性泛滥，能源等大宗商品容易受金融属性驱动而出现上涨。叠加本次疫后，居民储蓄...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/569708.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed51104b0ad9ec1c677d2d52d604e39c","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/569708.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2172993589","content_text":"导读\n2021年先后发生于美国德州和欧洲的能源危机凸显了新旧能源转型的阵痛，叠加疫情刺激的后遗症，短期难以有效解决供需矛盾。全球能源价格大涨进一步助推通胀，叠加经济复苏放缓且不均，海外经济体面临类滞胀接力，或将对外部政策带来扰动。\n摘要\n疫后刺激余威叠加新旧能源转型阵痛，带来能源危机。\n1)疫情后大规模财政货币刺激导致流动性泛滥，能源等大宗商品容易受金融属性驱动而出现上涨。叠加本次疫后，居民储蓄大增，消费动能强而生产恢复慢以及供应链受阻，供需矛盾大，加剧涨价风险。\n2)海外能源危机背后都有新能源转型后能源体系不稳定的因素。为实现脱碳，欧洲电力供应结构从煤电向天然气、海上风电、核能等转型，英国15%的电力来自于海上风电，由于英吉利海峡缺风导致风力发电不足，占发电量41%的天然气发电需要替补，而欧洲天然气也在碳中和下供给压缩，难以满足需求，触发天然气价格大涨。美国德州也有压缩煤炭机组导致电力供应不稳的问题，此外未建立容量市场和市场割裂缺乏调度能力也促成了大面积停电和电价飙涨。\n3)在新能源供应体系难以快速变革且极端天气频发的背景下，周期性危机或仍将出现。\n4)海外能源危机的启示：其一，逐步有序退出传统能源;其二，必须进一步从发电端、输送端、储能端等构建更加智能和具有弹性的供电体系;其三，建立更加广泛的电力大市场，加强区域电力调配能力。\n5)全球能源危机下看好三条赛道：传统能源-煤炭;新能源—光伏运营、核电;电网——输电及储能\n考虑到四季度欧洲天然气需求抬升、供给受限以及库存历史低位，我们认为欧洲缺气的局面至少持续到年底，带动能源价格维持强势。需求端主要由冬季取暖需求和经济复苏支撑，供给端无论是LNG还是管道天然气均难有改善，库存处于历史同期低位。考虑到拉尼娜气候或导致北半球冷冬概率增加，天然气价格还有进一步上行风险。欧洲天然气紧张的局面可能要到“北溪2号”天然气管道全面通气才能有所缓解，目前预计通气时间是年底或2022年初。\n除了能源价格外，结构性因素也在助推通胀升温。芯片短缺、房租上行、工资上升等因素依旧是推动通胀的结构性因素。近期芯片涨价有所放缓，但供需缺口将持续到2022年中;房价的大幅上行正在向房租价格传导，低空置率说明租房需求旺盛，房租上行可能持续性较强;美国职位空缺数处于历史高位，将导致工资进一步上升。\n全球增长回落，复苏不均，滞胀特征加剧，需要警惕外部政策超预期风险。新兴市场方面，虽然复苏并不充分，但部分国家迫于通胀压力，货币政策已经“抢跑”。发达国家央行也陆续开启货币政策正常化的进程，挪威成为了疫情后第一个加息的传统发达国家央行。美联储主席鲍威尔近期也表态承认通胀压力。全球类滞胀接力，这将对外部政策环境带来新的扰动。\n目录\n\n正文\n2021年年初，美国德州因为极寒天气，出现了大面积停电，居民不得不用木材取暖甚至出现人被冻死的现象，而天价的电力账单更让居民雪上加霜。时尤未远，2021年的秋天，欧洲的天然气价格出现飙升，英国石油公司(BP)表示，在恐慌性抢购背景下，英国近三分之一BP加油站的主要品级燃油已经售罄。\n一场全球的能源危机正在蔓延……本文将探寻这些事件发生的内在机制及影响。随着能源危机的蔓延，我们认为海外经济体的滞胀接力的风险进一步加剧。\n1. 海外能源危机蔓延，能源价格上涨\n1.1 能源价格暴涨的宏观背景——疫后刺激余威\n能源价格作为重要的大宗商品，具有一定的金融属性，危机后的刺激往往导致流动性泛滥，叠加财政刺激带来的需求增量，容易导致能源等大宗商品容易出现快速上涨。2008年后，欧美央行出现了一轮明显的资产负债表扩张，对应的危机后原油为代表的大宗商品都出现了一波明显的上涨，布伦特原油价格从2008年底的低点36.6美元/桶持续反弹到2011年4月，高点达到126.7美元/桶，涨幅高达2.5倍。本轮疫情后欧美央行的宽松力度大于2008年，财政刺激规模也空前，因此，能源等大宗商品有上涨的动能，剧情与历次危机类似。\n\n\n本次疫情后居民部门在财政补贴的支撑下，受损较小甚至出现了储蓄率大幅度提升的状况，消费动能强。近期，随着疫情得到一定的控制且疫苗接种程度提升，特别是欧洲地区，放开了国际旅游，消费动能得到释放。而疫情扰乱了生产和供应链，供需错配的矛盾加剧，也推动了大宗商品在内的实物商品价格上涨。\n\n1.2 从两次能源危机看海外能源危机的内在机理——能源转型的阵痛\n1)欧洲天然气价格飙升，海上风电缺位\n近期，欧洲天然气价格的飙升，英国问题最为突出。英国的能源供应中大力提高了风力发电的比重，从2011年不足5%快速提升到了15%，同时快速压缩了煤炭发电所占的比例，从2011年的30%下降到2017年的7%。电力供应结构在脱碳的诉求下快速转变，加大了对风电的依赖。近期，由于英吉利海峡的风力不足，海上发电不足，导致使用天然气发电的需求增加。另一方面则是由于欧洲陆上最大气田之一的格罗宁根气田由于区域内多次地震及应对气候变化正在逐步关闭，预计将在2022年停产，而该产区此前可以供应整个德国的天然气需求。在碳中和的约束下，欧洲油气公司整体的产出都在减少，欧洲整体自给率大幅度下降对外进口依赖大，供需矛盾导致天然气价格暴涨。\n\n这一现象的出现凸显了欧洲能源转型的阵痛。欧盟是最早参与碳中和国际进程和自身建设的地区。1992年，《联合国气候变化框架公约》签订，确立应对气候变化的目标与原则，明确欧美发达国家率先采取行动的责任，正式开启应对气候变化的国际合作进程。在欧盟碳中和的努力中，发电从煤炭到天然气，再逐步推广到清洁能源使用是其重要的降碳方式。据欧盟向《联合国气候变化框架公约》(UNFNCC)汇报的《2019年度报告》披露，从1990年到2017年，欧盟地区电热生产二氧化碳排放量减少最多，占比达到30.3%。主要原因在于电力部门能源效率的提高和化石燃料从煤到天然气及新能源的转换。\n\n从欧盟各国内部能源转型看，各国由于资源禀赋不同，转型中体现出一定程度的路径差异。例如，英国推广天然气发电，利用海上油气资源的优势，英国2000年天然气占比一次能源近40%，在欧洲处于领先低位。此外，英国于2017年发起煤碳淘汰计划，2016年起Rugeley、Ferrybridge和Longannet等燃煤电厂关闭，其他电厂目前正在转化为生物质和废物(Uskmouth和Lynemouth)。而法国在该轮能源转型过程中对核能的侧重则远高于天然气，而北欧国家则利用丰富的生物质与水力资源率先实现了可再生能源主导的能源更替。未来，欧盟还将更广泛利用风电及光伏发电，使得欧洲发电率先脱碳。在欧盟领导层的推动下，可再生能源的全球扩张带来了过去十年来成本的大幅下降，尤其是在太阳能以及陆上和海上风能方面。到2050年，欧洲预计超过60%的电力将来自可再生能源。\n\n综上可见，由于欧洲的能源转型，导致欧洲对新能源的依赖较大，对天然气的需求较大。而另一方面，欧洲自身的天然气资源相对不足且部分天然气企业退出，对进口天然气的依赖高，其中俄罗斯是主要的进口来源地，2019年来自俄罗斯的天然气占比达到44.7%(不包含欧盟内部进口)。当前英吉利海峡确风导致风力发电不足，欧洲自产能力有限，外部供给不足，最终导致了天然气价格的暴涨。\n\n2)美国德州电价熔断，光伏发电缺位\n受寒潮冲击，德州陷入黑暗与寒冷。受到罕见的寒潮的冲击，美国德州在2021年2月15日-21日这一周，大部分地区因为电力缺乏陷入黑暗和寒冷。由于供需不匹配导致电价连续80多个小时飙升至市场9000美元/兆瓦时的上限，出现价格熔断。\n\n德州这次出现的能源危机，触发因素是天气极端寒冷，但是更根本的是能源供应体系的问题。由于极寒电气天然气供给出现短缺，叠加风机受冻无法发电。实则在10年前，也曾经出现过大面积停电事件。2011年的2月，极寒导致德州用电需求增多，当时火电厂无法提供足够的电力供给，于是德州实施了分区停电。具体而言，德州的能源危机受三大因素影响：\n其一，德州的电力脱碳过程导致电力供应的不稳定性。依托其丰富的油气资源和风资源，德州开启电力脱碳进程。风电装机占比从2006年的2%提高到23%，相应的调节性能好的稳定电源(天然气发电+燃煤发电)占比从83%下降到64%。在2021年寒潮中，约5GW的风电发电不能出力，同时天然气机组也因严寒管道冻结等因素导致其发电量下降，最终导致约85GW的装机最终只能有55GW可用，严重供需不足。\n\n其二，对自身资源禀赋的自信，没有建立容量市场和联通的大电力市场。德州从1999年开始电力市场改革，是完全市场化的电力州。同时，由于德州油气、风力等储量相对丰富没有建立电力容量市场，即是Energy-only市场。“Energy-only”\nvs “Capacity\nmarket”是电力市场中两个争论颇多的模式。“Energy-only”即没有电力容量市场，缺少除了买电卖电的能量市场以外的机制去保证电厂建足够多发电装机。Capacity\nmarket又称电力容量补偿机制，在该模式下这会通过政府补贴或者平时电价上中加入“容量费”来激励电厂建设更多装机以满足高峰需求，类似购买保险。德州没有建设这样的容量市场就缺乏了装机调节的空间。此外，德州的电力市场体系相对孤立，只通过一个345kV通道与西南电力池(\nSPP)互联，难以通过区域调配满足需求。\n\n其三，居民的电气化转型，用电需求增加，特别是供暖电气化。寒潮导致德州的用电需求激增，远远超出了德州电力可靠性委员会(Ercot)的预估，导致供需严重错配。这背后重要的促发因素是电气化取暖设备的大量使用，提升了用电需求特别是极寒天气中需求弹性加大，冲击了整个供求市场的稳定性。\n\n3)海外能源危机的内在机理——能源转型的阵痛，新型能源的不稳定与脆弱性\n通过回顾2021年这两场能源危机，我们都可以看到新能源供应体系的脆弱性，这种脆弱性来自于相对稳定的发电机组(天然气+煤炭，特别是煤炭)的装机量占比下降，而风能、光伏等都受气候环境影响比较大，波动较大。另一方面，顺应整体脱碳的需求，居民端的电气化程度不断增加，由于居民需求受到天气等影响较大，可预测性较差，容易导致在极端天气下用电需求激增，引发危机性供需矛盾。\n我们认为，这是在新旧能够体系转型变革中的阵痛，是我们在碳中和的过程中要面临的挑战，而极端天气的频发加剧了这种挑战的严重程度。\n1.3 海外能源危机的影响与启示\n1)短期冲击——加剧通胀风险，限制经济复苏\n能源价格是广泛影响居民的生活成本，能源危机带来的价格飙升将推升通胀的压力。能源价格占欧洲的CPI的直接权重约为1%，但是通过下游传导，对广泛的生活价格产生影响，如运输服务等。因此我们看到历史上欧洲的能源CPI与整体CPI的波动基本同步。由于欧洲能源紧缺，当前美国的天然气价格也出现暴涨，尽管美国在页岩气的支撑下，基本可以实现内部的供需平衡。总体看，能源危机的冲击将导致全球通胀压力加大。\n\n能源价格大涨不仅会影响居民消费，也有可能出现工业减产，冲击经济增长。居民部门消耗能源较多，以英国为例，英国居民部门消耗了2019年消耗了天然气总量的34%，其次是发电行业用了32%的天然气。对于居民而言，天然气涨价将会对其整体消费能力产生冲击，降低消费信心。而工业用户占天然气使用量的12%，能源价格的上涨如果不能及时传导到下游，部分小生产企业或难以承受冲击。也不排除能源极端缺乏下，对居民端保供，而对工业部门限产。总体看，能源价格的暴涨对欧洲的主要行业的影响或集中在工业部门(占GDP20%)、批发零售与运输行业(占GDP18%左右)，长期能源紧张将会对增长产生较大压力。\n\n2)长期启示——新能能源体系建设与完善\n能源危机的出现根本是新旧能源体系转换的阵痛，短期而言或难以根本解决，能源危机或仍将周期性出现。无论是美国的德州还是欧洲，其新能源的转型已经进行了较长的时期，但是仍然难以面对突发的气候的极端变化，接连出现能源危机。而能源体系涉及经济的方方面面，涉及各个部门，难以短期内有根本性的变化。而当前极端天气愈发增加，能源危机在短期内仍将周期性出现。\n\n为了应对能源危机：\n第一，传统能源的退出应该循序渐进，保障整体能源的安全。能源体系的安全运行关系经济发展，更关系民生。更具稳定性的传统能源，如燃煤发电，应该保持适当的规模，随着新型电力供应体系的建设完善而逐步退出，不可操之过急。\n第二，必须进一步从发电端、输送端、储能端等构建更加智能和具有弹性的供电体系。能源体系的变革是一次系统性的变革，要通过三端发力协同推进，并利用数字化和智能化，提高整个输配电体系的韧性。具体而言，需要建设更大规模的光伏发电、水上风电、核电等新能源生产设施，更加智能输配电系统(链接更多的新能源发电设施及储能设备)以及建设更大规模的储能设施。电网是是链接生产端和储能端的核心。未来电网发展需要重点解决长距离超大容量的电力输送、超大规模电网的安全稳定、电网电能质量与供电可靠性的保障以及电网与用电终端效率的提高等。整个电力供应系统要更加数字化，利用物联网、大数据等提高整个供电体系的智能化，提高电力供应的韧性。\n\n另外，应该建立更加广阔的统一电力市场体系，加强区域调配范围，增强电力供应稳定性。风电、光伏等新能源发电受地理和气候环境影响较大，加大区域调配范围可以更高效地利用自然能源，同时加强能源的稳定性。我国地域辽阔，给建立大市场提供了空间，甚至可以探索建立国际能源大市场。\n综上，全球能源危机下看好三条赛道：传统能源-煤炭;新能源—光伏运营、核电;电网——输电及储能。\n1.4 四季度能源价格展望\n考虑到四季度欧洲天然气需求抬升、供给受限以及库存历史低位，我们认为欧洲缺气的局面至少持续到年底，带动能源价格维持强势。欧洲天然气短缺是本轮全球能源涨价的源头，因此我们主要通过欧洲天然气的供需情况来判断整体能源价格的走势。需求端来看，一是取暖需求导致欧洲冬季用气量接近其他时间段的两倍，二是欧元区制造业和服务业PMI稳稳位于荣枯线以上，对能源的需求量仍在回升。供给端来看，北美的LNG被亚洲买家抢购，俄罗斯在“北溪2号”通气前也没有增加供给的动机，欧洲天然气供给在四季度内很难出现明显改善。库存方面，今年夏季补库节奏明显慢于往年，预计入冬前的库存将处于历史同期低位。需求抬升+供给受限+库存历史低位的组合下，我们认为欧洲天然气价格在四季度仍有上行可能，带动整体能源价格保持强势。\n\n今年冷冬的概率增加，是天然气价格进一步上行的主要风险来源。拉尼娜气候概率上升，或导致冷冬拉尼娜气候概率上升。近日，NOAA(美国国家海洋和大气管理局)发布“拉尼娜重现”预警显示，概率从70%提升到了80%，同时WMO(气世界气象组织)也发出了警告，拉尼娜气候周期可能在\n2021 年重新出现。拉尼娜可能会引起极地冷空气南下，导致北半球出现冷冬的情况，将进一步扩大欧洲天然气供需缺口并抬升气价。\n\n“北溪2号”管道有望年底或2022年初通气，将一定程度上缓解2022年欧洲用气紧张的局面。为了回避给乌克兰缴纳的高额过境费，俄罗斯和德国等合作修建了“北溪2号”天然气管道，年送气规模可达550亿立方米，占欧洲进口管道天然气总量的10%以上。近日，俄罗斯天然气工业有限公司宣布“北溪2号”已全面完工，目前正在等待德国审批，预计将在今年底或明年初开始通气，有望在一定程度上缓解2022年欧洲用气紧张的局面。\n2. 能源价格助推，海外通胀压力加大\n疫情后，海外经济体的通胀水平整体在偏高位置运行，多重因素或导致海外整体的高通胀或将延续。\n其一，全球供应链问题迟迟难以解决。汽车缺芯是影响美国通胀的重要因素，美国新车供应不足，二手车价格飙涨，曾一个月涨幅超10%。根据AMD首席执行官苏姿丰在9月28日的最新表态，预计随着新工厂的落成，2022年下半年全球芯片短缺将会得到缓解，但是上半年还是处于供需紧张的状态。此外，海运的紧张也迟迟得不到缓解，这涉及到疫情常态化下，港口及船运公司人员组织效率的下降，短期扭转的可能性也偏低。近期，美联储主席鲍威尔在国会证词上也承认和强调了供应链问题的严重性超过了最初的预期。其二，房价大涨后居住成本仍有上涨压力。在全球特别是发达经济体大宽松的背景下，全球房价快速上涨，租金压力加大。根据Apartment\nList数据，伴随房租上行的还有空置率的降低，说明租房需求旺盛，房租上行可能持续性较强，将成为未来通胀的重要推动之一。其三，疫情导致劳动参与率下降，冲击劳动力供给，加大工资上涨的压力。\n\n此外，叠加当前全球的能源危机，冲击消费者的通胀预期，进一步加剧通胀风险。\n\n3. 海外增长放缓，类滞胀风险加剧\n3.1 增长放缓，复苏不均\n在通胀加剧的同时，海外经济增长却在放缓，导致整体海外经济的类滞胀风险加大。我们认为，本轮疫情后的经济增长的回落或相对缓和，不会产生类似2008年后的欧债危机那样的二次危机，但是部分新兴经济体的经济金融风险仍高。\n发达经济经济快速恢复得益于类财政货币化操作，政策退出后经济增长向常态回落。吸取2008年金融危机的教训，以美国为代表的发达经济体在疫情后快速采取了大规模的财政和货币政策双刺激，规模远远大于2008年金融危机后的水平，从而使得发达经济体的经济得到了快速的恢复，美国的居民商品消费在巨量补贴的支撑下出现增速飙升，远超过趋势水平。而新兴经济体相对而言，财政政策的力度是弱于发达经济体的，复苏的程度也相对较弱。随着政策的退出，包括货币和财政政策，经济增长的动能将回落。\n\n新兴经济体面临与发达经济体政策周期错位的风险，警惕脆弱国家的经济金融风险。如前提及，新兴经济体的财政政策的力度弱于发达经济体，整体的医疗卫生体系也相对较弱，疫苗的接种程度也落后于发达经济体，疫情的影响更为持续。当前新兴经济体的经济复苏还是不充分的。然而，此时欧美却要开始收紧货币政策，导致了彼此的政策周期的错位，容易导致资本外流以及金融市场的风险，从而进一步冲击经济的恢复。\n\n世界没有免费的午餐，疫情后政府部门和非金融企业部门债务率高企，信贷扩张将逐步结束乃至收缩，带来经济下滑压力。政府的救助导致政府部门的杠杆率飙升，而非金融企业部门在疫情中受益于宽松的金融环境，也增加了融资，导致杠杆率的提升。根据国际金融协会(IIF)统计，包括政府、家庭、企业和金融部门债务在内的全球总债务水平在2021年第二季度增加了4.8万亿美元，达到296万亿美元，创历史新高。新冠疫情爆发后的18个月里，全球总债务已经上升了的36万亿美元，债务与GDP之比达到了353%。不同于上一轮金融危机后，非金融企业部门去杠杆，本轮危机后非金融企业的杠杆率都出现了明显的提升，截至2021年一季度，发达经济体的非金融企业的杠杆率达到101.60%，新兴经济体达到100.40%，较疫情前提升近10个百分点。较高的债务负担限制了信贷的扩张，随着货币政策的收紧，甚至有可能出现收缩，进而影响经济增长。\n\n3.2 发达经济体货币政策开始逐步正常化，新兴经济体被迫收紧\n虽然复苏并不充分，但部分新兴市场国家迫于通胀压力，货币政策已经“抢跑”。大部分新兴市场国家的经济增长大多还未回到疫情前的轨道，不过受通胀高企的影响，部分新兴国家央行已经开启加息。巴西和俄罗斯最为典型，两国均在2021年3月就开始加息，截至目前为止，已经分别加息425和250个BP。但是由于本轮通胀的源头是全球大宗商品价格上涨，一国货币政策收紧对通胀的抑制有限，开始加息后两国的通胀水平反而继续走高，8月巴西和俄罗斯的通胀水平已经分别达到10.42%和6.68%。\n\n发达国家央行也陆续开启货币政策正常化的进程。9月23日，挪威央行上调基准利率25个基点至0.25%，成为疫情后第一个加息的传统发达国家央行。而如果把视角投向更广泛的发达国家阵营，韩国在8月25日就已经加息。英国央行也在9月23日释放鹰派信号，市场开始押注英国央行在2022年3月首次加息。相对而言，美联储和欧央行的动作稍慢，但欧央行已经宣布在四季度放缓PEPP购买步伐，美联储预计也将在11月宣布taper。\n鲍威尔承认通胀压力在未来几个月仍将持续，物价上涨或引发联储在2022年底开始加息。今年以来，美联储一直维持暂时性通胀的论调，认为通胀在2022年将回落。但是鲍威尔在9月28日的听证会上承认，物价上涨的持续时间可能会比预期更久。我们认为如果2022年通胀压力持续，联储很有可能在2022年底首次加息。\n\n4. 总结——全球类滞胀接力，警惕政策超预期\n综上，我们认为在能源危机的助推下，疫情后的全球类滞胀将接替全球复苏的主旋律，成为2021年四季度以及2022年的核心矛盾。当前，美联储的政策退出的节奏还相对温和，但是需要警惕因通胀因素导致加快收紧的风险，同时警惕美国货币政策加快收紧对新兴经济体的冲击。\n本文编选自“国泰君安证券”，智通财经编辑：汪婕。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":396,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867588872,"gmtCreate":1633301448670,"gmtModify":1633301448878,"author":{"id":"3578029508189134","authorId":"3578029508189134","name":"SOON141319","avatar":"https://static.tigerbbs.com/86730deac042a9c977855eae3f27fe86","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578029508189134","idStr":"3578029508189134"},"themes":[],"htmlText":"👍","listText":"👍","text":"👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867588872","repostId":"1126044283","repostType":4,"repost":{"id":"1126044283","pubTimestamp":1633231932,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126044283?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-03 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和“协议”将代码进行不同程度的封装和模块化，不同需求的用户都可以在元宇宙进行创造，形成原生虚拟世界，不断扩展元宇宙边际。</p>\n<p>3）永续。元宇宙平台不会“暂停”或“结束”，而是以开源的方式运行并无限期地持续。</p>\n<p>4）闭环经济系统。用户的生产和工作活动将以平台统一的数字货币被认可，玩家可以使用政府认可的数字货币在平台内消费内容。经济系统是驱动元宇宙不断前进和发展的引擎。</p>\n<p><b>2、现在的元宇宙</b></p>\n<p>元宇宙，未来第四产业，整个虚拟经济，或许他的经济价值是前三个产业的之和。元宇宙现在处于概念设想期，其想象空间大。未来一切现实世界都可以映射到虚拟世界，在虚拟世界中有自己的经济体系，数字货币是会成为虚拟世界价值的“定海神针”，“数字黄金”。</p>\n<p>现在NFT和Defi肯定有泡沫，这都是正常的，但是从长远看还处于早期阶段，就像2000年的互联网泡沫一样，泡沫之后会迎来更大的发展阶段。</p>\n<p>元宇宙是一个虚拟世界，未来虚拟经济或许和现在的实体经济相互融合，第四产业就是以虚拟经济为代表的信息产业，虚拟经济和实体经济会融合，你中有我，我中有你，无法分开。</p>\n<p>人一旦实现了物质文明高度自由以后，精神文明就排上日程，而且精神的追求更具有根本性，否则人与动物无异，并且精神领域也是一个更大的经济领域，未来虚拟经济甚至有可能会超过实体经济。</p>\n<p>到目前为止，我们对于元宇宙的一切概念和场景，更多的都是基于想象而产生，虽然我们曾经给出了一个浅显直白的定义：元宇宙是站在当下大多数人的立场，去思考人类发展的本源，探索未来社会的终极场景，由实到虚，再由虚补实，最后虚实相生。</p>\n<p>但究竟如何去探索？如何虚实相生？</p>\n<p>想要给出进一步的回答都需要更加丰富的想象力，但本质来说需要人在虚拟社会里也完成价值创造的经济活动。而对于数字货币在未来元宇宙中可能扮演的角色同样如此，基于当前我们所能预见的，数字货币至少会成为元宇宙重要的价值存储的媒介。</p>\n<p>不过，随着技术的发展和理念的进步，或者加密资产价格的持续走高，衍生出类似于当前NFT碎片化的全新概念的收藏品也未可知。</p>\n<p><b>3、未来元宇宙的六大特征</b></p>\n<p>元宇宙其实更多是想建立一个平行空间，链接点就是登录口，但是，这个平行空间是虚无的，本质是虚无主义的延伸，同时也会产生更多的骗局，但是它也有积极的方面。</p>\n<p>那么以后的元宇宙会给我们的产业带来哪些变化呢？</p>\n<p>一，<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>智能化。如果以后机器人要参与构成智慧社会，那么元宇宙的信息流是其最基本的元素之一，也会是天网的基础。</p>\n<p>二，交流无界限化。由于它本身就是信息流，所以交流会更直接，更适合共同开发。当然，既要保障知识产权，也要管控，防止低劣信息泛滥。</p>\n<p>三，均衡教派和环保的可能性增大。当欲望在虚拟世界满足后，人类在现实中会更佛系更克制，所以对现实中的某些方面会有改善。弊端就是种群繁衍欲望的降低。</p>\n<p>四，对于游戏等娱乐产业是重大利好，其他基础制造行业的影响不可知。元宇宙其实本质也可以看成一个大型虚拟空间，它本身的传播速度和几乎零成本的产品特质，适合病毒式传播的一切特质，所以游戏、传媒和娱乐是天生的依赖元宇宙者。而未来发展需要的制造业，将只会被有识之士和国家重视，与<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机器人的大量使用将互相加强。</p>\n<p>五、对于金融系统。官方数字货币的概念将会延伸到元宇宙，成为该宇宙的原始设定币。</p>\n<p><b>4、如果要以元宇宙创业，有哪些方向可操作？</b></p>\n<p>以上元宇宙的拆解，非常的烧脑，但对目前的创业者来说，有什么可以做的？</p>\n<p>比如：成立一家VR/ MR游戏公司，提供桌游、剧本杀相融合的新游戏服务。话说当代年轻人最喜欢的桌游和剧本杀，受制于纸质剧本和道具等条件限制，不是一个全景的沉浸式体验，但如果配合AR/MR等技术会实现现实游戏的巨大突破。比如：大家在各自家里戴着VR眼镜在虚拟世界玩剧本杀，虚拟世界有更加逼真的环境模拟，这便是全景沉浸式会场。</p>\n<p>比如：影音娱乐方面，VR影片和游戏相结合能有全新体验，你可以置身古代战场上看旁边的刀光剑影，也可以跟随现代宇航员进行太空漫步，这大大增加了身临其境的体验感。</p>\n<p>其次，通过MR技术使生活更加便利，比如实现实景导航(像Google 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MR游戏公司，提供桌游、剧本杀相融合的新游戏服务。话说当代年轻人最喜欢的桌游和剧本杀，受制于纸质剧本和道具等条件限制，不是一个全景的沉浸式体验，但如果配合AR/MR等技术会实现现实游戏的巨大突破。比如：大家在各自家里戴着VR眼镜在虚拟世界玩剧本杀，虚拟世界有更加逼真的环境模拟，这便是全景沉浸式会场。\n比如：影音娱乐方面，VR影片和游戏相结合能有全新体验，你可以置身古代战场上看旁边的刀光剑影，也可以跟随现代宇航员进行太空漫步，这大大增加了身临其境的体验感。\n其次，通过MR技术使生活更加便利，比如实现实景导航(像Google 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05:36","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：美联储或考虑加快步伐缩减购债规模","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2185829567","media":"市场资讯","summary":"　　短短几周前，美联储刚刚制定了计划，要有条不紊地缩减其庞大的购债规模，如今，这家美国央行似乎已打算考虑加快步伐。　　三位决策者——副主席Richard Clarida、理事Christopher Waller和圣路易斯联储行长James Bullard——上周暗示，联邦公开市场委员会于12月14-15日开会时，可能会讨论加快减码的话题。“在该次会议上，讨论更大幅度缩减购债可能是合适的。”　　他在旧金山联储的一个会议上表示，美国经济通胀存在“上行风险”。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、决策者上周齐齐发声 美联储可能会考虑加快步伐缩减购债规模</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、通胀升至十年高位 英国央行行长担忧通胀将“持续升高更长时间”</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发内部信：员工有权自由讨论工资和工作条件</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、分道扬镳 福特与Rivian取消联合开发电动汽车的计划</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、美国基金KKR据悉斥资120亿美元将<a href=\"https://laohu8.com/S/TI\">意大利电信</a>私有化</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美联储主席人选的不确定性将阻碍抑制通胀的行动</b>\n</blockquote>\n<p><img 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0.1% 的历史低位上调，这让许多投资者措手不及，市场将其解读为即将加息的信号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d68ec81ffd8b31cf7e1815cafeadf55\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>苹果发内部信：员工有权自由讨论工资和工作条件</b></p>\n<p>上周五，苹果公司向员工发出了一封令人惊讶的内部信：提醒员工可以自由讨论薪酬、工作时间和工作条件。</p>\n<p>该通知发出之际，一些员工敦促苹果采取更多措施，以确保公司内部不存在薪酬差异。</p>\n<p>根据媒体看到的这封信的副本，苹果公司在内部网站上的一篇帖子中表示，其政策不会阻止员工“畅所欲言”地谈论工作环境。</p>\n<p>“我们鼓励任何有顾虑的员工以他们觉得最舒服的方式提出问题，无论是内部还是外部，”帖子说。</p>\n<p>苹果的公司行为政策已经规定，不限制员工讨论薪水、工作时间和工作条件。</p>\n<p>苹果此前曾表示，它不会讨论具体的员工事务，并且“坚定地致力于创造和维护一个积极和包容的工作场所”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09d003c5a63a8280a59322d65cdca153\" tg-width=\"550\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>分道扬镳 福特与Rivian取消联合开发电动汽车的计划</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>和 Rivian两家公司证实，不再计划共同开发电动汽车。</p>\n<p>福特汽车 2019 年向 Rivian 投资 5 亿美元时，两家公司最初宣布将开发一款联合汽车。他们表示，这将用于福特的<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>林肯品牌，然后在去年取消了这一计划。福特当时表示，汽车制造商仍将寻求其他合作机会。</p>\n<p>福特发言人表示，这些计划现在也已被取消。他表示，该公司继续与 Rivian 保持联系，其中包括持有后者 12% 的股份。自11月10日上市以来，Rivian的市值已膨胀至约1100亿美元，超过了118年历史的福特，截止至11月19日美股收盘，福特市值约为774亿美元。这一股份的价值超过 100 亿美元。</p>\n<p>现在市值远高于福特的 Rivian 确认终止计划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ee1cd55996876b265c560cd61a238736\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国基金KKR据悉斥资120亿美元将<a href=\"https://laohu8.com/S/TI.A\">意大利电信</a>私有化</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/0H6I.UK\">意大利电信</a> （TIM） 周日表示，其董事会已经审查了美国基金KKR 的一项非约束性提案，该提案旨在将意大利最大的电话集团私有化，该集团估值为 108 亿欧元（120 亿美元）。</p>\n<p>KKR 的提议将比 TIM 周五普通股的收盘价溢价 45.7%。</p>\n<p>去年，Gubitosi 以 18 亿欧元的价格引入了 KKR，使得KKR基金获得了 FiberCop 37.5% 的股份。</p>\n<p>TIM 的固网业务是其最宝贵的资产，被视为具有战略意义的业务。</p>\n<p>消息人士称，意大利政府意识到有必要在需要加大投资并保护其 42500 名家政工人的时候支持这个负债累累的集团。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c550703af2b370354d58f9e68c0a3b8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美联储主席人选的不确定性将阻碍抑制通胀的行动</b></p>\n<p>美国参议院一民主党人表示，由谁来执掌美联储的不确定性限制了遏制美国通胀的行动，并敦促总统乔拜登重新提名美联储主席杰罗姆鲍威尔连任。</p>\n<p>蒙大拿州参议员乔恩·泰斯特周日表示：“我认为我们有一些围绕通胀的问题需要解决”，鲍威尔“需要被任命”。</p>\n<p>“我们需要确认他。我认为如果总统任命他（鲍威尔），然后他就可以担任美联储主席，像过去那样做好工作。”</p>\n<p>此前有报道称，拜登已经为这份工作分别会见了鲍威尔和美联储理事布雷纳德，预计他将在感恩节前做出决定。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美联储或考虑加快步伐缩减购债规模</title>\n<style 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表示，他对通胀前景的担忧是，通胀可能会“升高更长时间”，但通胀也有可能不会像人们担心的那样持久。\n本月早些时候，英国央行预测通胀将在明年第二季度达到5% 左右，是官方目标的两倍多，原因是能源价格飙升和随着世界摆脱新冠肺炎疫情而出现供应瓶颈。\n贝利表示，他对通胀前景感到非常不安，他在 11 月 4 日投票决定维持利率不变，这是一次非常接近的决定。\n在贝利在 10 月底发表评论后，英国央行没有将利率从 0.1% 的历史低位上调，这让许多投资者措手不及，市场将其解读为即将加息的信号。\n\n苹果发内部信：员工有权自由讨论工资和工作条件\n上周五，苹果公司向员工发出了一封令人惊讶的内部信：提醒员工可以自由讨论薪酬、工作时间和工作条件。\n该通知发出之际，一些员工敦促苹果采取更多措施，以确保公司内部不存在薪酬差异。\n根据媒体看到的这封信的副本，苹果公司在内部网站上的一篇帖子中表示，其政策不会阻止员工“畅所欲言”地谈论工作环境。\n“我们鼓励任何有顾虑的员工以他们觉得最舒服的方式提出问题，无论是内部还是外部，”帖子说。\n苹果的公司行为政策已经规定，不限制员工讨论薪水、工作时间和工作条件。\n苹果此前曾表示，它不会讨论具体的员工事务，并且“坚定地致力于创造和维护一个积极和包容的工作场所”。\n\n分道扬镳 福特与Rivian取消联合开发电动汽车的计划\n福特汽车和 Rivian两家公司证实，不再计划共同开发电动汽车。\n福特汽车 2019 年向 Rivian 投资 5 亿美元时，两家公司最初宣布将开发一款联合汽车。他们表示，这将用于福特的豪华林肯品牌，然后在去年取消了这一计划。福特当时表示，汽车制造商仍将寻求其他合作机会。\n福特发言人表示，这些计划现在也已被取消。他表示，该公司继续与 Rivian 保持联系，其中包括持有后者 12% 的股份。自11月10日上市以来，Rivian的市值已膨胀至约1100亿美元，超过了118年历史的福特，截止至11月19日美股收盘，福特市值约为774亿美元。这一股份的价值超过 100 亿美元。\n现在市值远高于福特的 Rivian 确认终止计划。\n\n美国基金KKR据悉斥资120亿美元将意大利电信私有化\n意大利电信 （TIM） 周日表示，其董事会已经审查了美国基金KKR 的一项非约束性提案，该提案旨在将意大利最大的电话集团私有化，该集团估值为 108 亿欧元（120 亿美元）。\nKKR 的提议将比 TIM 周五普通股的收盘价溢价 45.7%。\n去年，Gubitosi 以 18 亿欧元的价格引入了 KKR，使得KKR基金获得了 FiberCop 37.5% 的股份。\nTIM 的固网业务是其最宝贵的资产，被视为具有战略意义的业务。\n消息人士称，意大利政府意识到有必要在需要加大投资并保护其 42500 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11:32","market":"hk","language":"zh","title":"拆解元宇宙：元宇宙是未来还是骗局？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126044283","media":" 首席商业评论","summary":"“元宇宙”一词出自 1992 年的出版的《雪崩》这本科幻小说，在小说里，人类通过数字替身，在虚拟三维空间中生活，作者将人造的空间称为元宇宙。元宇宙不是一个新的概念，它更像是一个经典概念的重生，是在扩展现实、区块链、云计算、数字孪生等新技术下的概念具化。现在再提出“元宇宙”是为什么？要知道这个问题，就要知道，什么是元宇宙？元宇宙，未来第四产业，整个虚拟经济，或许他的经济价值是前三个产业的之和。","content":"<p>“元宇宙”一词出自 1992 年的出版的《雪崩》这本科幻小说，在小说里，人类通过数字替身，在虚拟三维空间中生活，作者将人造的空间称为元宇宙。</p>\n<p>元宇宙不是一个新的概念，它更像是一个经典概念的重生，是在扩展现实(XR)、区块链、云计算、数字孪生等新技术下的概念具化。</p>\n<p>现在再提出“元宇宙”是为什么？要知道这个问题，就要知道，什么是元宇宙？</p>\n<p><b>1、从技术上拆解元宇宙</b></p>\n<p>元宇宙：虚拟与现实高度互通，闭环经济体附着开源平台。尽管行业内对于元宇宙的最终形态没有细致的描述，但通过细化其特征我们依然能够确定元宇宙的四大核心属性：</p>\n<p>1）同步和拟真。虚拟空间与现实社会保持高度同步和互通，交互效果接近真实。同步和拟真的虚拟世界是原宇宙构成的基础条件，这意味着现实社会中发生的一切，事件将同步于虚拟世界，同时用户在虚拟的元宇宙中进行交互时能得到接近真实的反馈信息。</p>\n<p>2）开源和创造。开源同时意味着技术开源和平台开源，元宇宙通过制定“标准” 和“协议”将代码进行不同程度的封装和模块化，不同需求的用户都可以在元宇宙进行创造，形成原生虚拟世界，不断扩展元宇宙边际。</p>\n<p>3）永续。元宇宙平台不会“暂停”或“结束”，而是以开源的方式运行并无限期地持续。</p>\n<p>4）闭环经济系统。用户的生产和工作活动将以平台统一的数字货币被认可，玩家可以使用政府认可的数字货币在平台内消费内容。经济系统是驱动元宇宙不断前进和发展的引擎。</p>\n<p><b>2、现在的元宇宙</b></p>\n<p>元宇宙，未来第四产业，整个虚拟经济，或许他的经济价值是前三个产业的之和。元宇宙现在处于概念设想期，其想象空间大。未来一切现实世界都可以映射到虚拟世界，在虚拟世界中有自己的经济体系，数字货币是会成为虚拟世界价值的“定海神针”，“数字黄金”。</p>\n<p>现在NFT和Defi肯定有泡沫，这都是正常的，但是从长远看还处于早期阶段，就像2000年的互联网泡沫一样，泡沫之后会迎来更大的发展阶段。</p>\n<p>元宇宙是一个虚拟世界，未来虚拟经济或许和现在的实体经济相互融合，第四产业就是以虚拟经济为代表的信息产业，虚拟经济和实体经济会融合，你中有我，我中有你，无法分开。</p>\n<p>人一旦实现了物质文明高度自由以后，精神文明就排上日程，而且精神的追求更具有根本性，否则人与动物无异，并且精神领域也是一个更大的经济领域，未来虚拟经济甚至有可能会超过实体经济。</p>\n<p>到目前为止，我们对于元宇宙的一切概念和场景，更多的都是基于想象而产生，虽然我们曾经给出了一个浅显直白的定义：元宇宙是站在当下大多数人的立场，去思考人类发展的本源，探索未来社会的终极场景，由实到虚，再由虚补实，最后虚实相生。</p>\n<p>但究竟如何去探索？如何虚实相生？</p>\n<p>想要给出进一步的回答都需要更加丰富的想象力，但本质来说需要人在虚拟社会里也完成价值创造的经济活动。而对于数字货币在未来元宇宙中可能扮演的角色同样如此，基于当前我们所能预见的，数字货币至少会成为元宇宙重要的价值存储的媒介。</p>\n<p>不过，随着技术的发展和理念的进步，或者加密资产价格的持续走高，衍生出类似于当前NFT碎片化的全新概念的收藏品也未可知。</p>\n<p><b>3、未来元宇宙的六大特征</b></p>\n<p>元宇宙其实更多是想建立一个平行空间，链接点就是登录口，但是，这个平行空间是虚无的，本质是虚无主义的延伸，同时也会产生更多的骗局，但是它也有积极的方面。</p>\n<p>那么以后的元宇宙会给我们的产业带来哪些变化呢？</p>\n<p>一，<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>智能化。如果以后机器人要参与构成智慧社会，那么元宇宙的信息流是其最基本的元素之一，也会是天网的基础。</p>\n<p>二，交流无界限化。由于它本身就是信息流，所以交流会更直接，更适合共同开发。当然，既要保障知识产权，也要管控，防止低劣信息泛滥。</p>\n<p>三，均衡教派和环保的可能性增大。当欲望在虚拟世界满足后，人类在现实中会更佛系更克制，所以对现实中的某些方面会有改善。弊端就是种群繁衍欲望的降低。</p>\n<p>四，对于游戏等娱乐产业是重大利好，其他基础制造行业的影响不可知。元宇宙其实本质也可以看成一个大型虚拟空间，它本身的传播速度和几乎零成本的产品特质，适合病毒式传播的一切特质，所以游戏、传媒和娱乐是天生的依赖元宇宙者。而未来发展需要的制造业，将只会被有识之士和国家重视，与<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机器人的大量使用将互相加强。</p>\n<p>五、对于金融系统。官方数字货币的概念将会延伸到元宇宙，成为该宇宙的原始设定币。</p>\n<p><b>4、如果要以元宇宙创业，有哪些方向可操作？</b></p>\n<p>以上元宇宙的拆解，非常的烧脑，但对目前的创业者来说，有什么可以做的？</p>\n<p>比如：成立一家VR/ MR游戏公司，提供桌游、剧本杀相融合的新游戏服务。话说当代年轻人最喜欢的桌游和剧本杀，受制于纸质剧本和道具等条件限制，不是一个全景的沉浸式体验，但如果配合AR/MR等技术会实现现实游戏的巨大突破。比如：大家在各自家里戴着VR眼镜在虚拟世界玩剧本杀，虚拟世界有更加逼真的环境模拟，这便是全景沉浸式会场。</p>\n<p>比如：影音娱乐方面，VR影片和游戏相结合能有全新体验，你可以置身古代战场上看旁边的刀光剑影，也可以跟随现代宇航员进行太空漫步，这大大增加了身临其境的体验感。</p>\n<p>其次，通过MR技术使生活更加便利，比如实现实景导航(像Google glasses那样），就餐时分析食物(如卡路里含量等）给出就餐建议，网上购物时站在镜子前进行模拟试衣。</p>\n<p>最后，由于在上述场景中进行元宇宙的运用，用户可以解锁成就或者贴上标签，你消费得多就会获得“土豪”勋章，你旅游得多就会获得旅行者勋章。因为有真实依据，比之现在网络上自己随意给自己贴标签，这让社交更加真实，这种社交环境能避免出现“人在美国刚下飞机”的编故事用户。这样的社交入口，有着极大的影响力和用户黏度，远超当下的微信。</p>\n<p>最后，让80%人用上固定电话，花了59年；让80%人开上汽车，花了55年；让80%人用上个人电脑，花了28年；让80%人用上手机，花了14年。</p>\n<p>当芯片、AI、硬件、区块链、平台等一切基础设施完备的时候，相信元宇宙来的比我们想象中的快。</p>","source":"lsy1588053976797","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拆解元宇宙：元宇宙是未来还是骗局？</title>\n<style 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MR游戏公司，提供桌游、剧本杀相融合的新游戏服务。话说当代年轻人最喜欢的桌游和剧本杀，受制于纸质剧本和道具等条件限制，不是一个全景的沉浸式体验，但如果配合AR/MR等技术会实现现实游戏的巨大突破。比如：大家在各自家里戴着VR眼镜在虚拟世界玩剧本杀，虚拟世界有更加逼真的环境模拟，这便是全景沉浸式会场。\n比如：影音娱乐方面，VR影片和游戏相结合能有全新体验，你可以置身古代战场上看旁边的刀光剑影，也可以跟随现代宇航员进行太空漫步，这大大增加了身临其境的体验感。\n其次，通过MR技术使生活更加便利，比如实现实景导航(像Google glasses那样），就餐时分析食物(如卡路里含量等）给出就餐建议，网上购物时站在镜子前进行模拟试衣。\n最后，由于在上述场景中进行元宇宙的运用，用户可以解锁成就或者贴上标签，你消费得多就会获得“土豪”勋章，你旅游得多就会获得旅行者勋章。因为有真实依据，比之现在网络上自己随意给自己贴标签，这让社交更加真实，这种社交环境能避免出现“人在美国刚下飞机”的编故事用户。这样的社交入口，有着极大的影响力和用户黏度，远超当下的微信。\n最后，让80%人用上固定电话，花了59年；让80%人开上汽车，花了55年；让80%人用上个人电脑，花了28年；让80%人用上手机，花了14年。\n当芯片、AI、硬件、区块链、平台等一切基础设施完备的时候，相信元宇宙来的比我们想象中的快。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866556384,"gmtCreate":1632792567848,"gmtModify":1632797576737,"author":{"id":"3578029508189134","authorId":"3578029508189134","name":"SOON141319","avatar":"https://static.tigerbbs.com/86730deac042a9c977855eae3f27fe86","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578029508189134","idStr":"3578029508189134"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/E28.SI\">$福根集团有限公司(E28.SI)$</a>Continue up👆🏻👆🏻👆🏻","listText":"<a 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2022年中国经济运行将真正迈入‘后疫情时代’，我们预计能实现5.4%左右的增速。”诸建芳称。\n中金公司首席经济学家彭文生认为，展望2022年，需要市场关注更多的问题，包括能源和大宗商品价格、全球产业链瓶颈、发达国家劳动力供需错配，以及中国需求下行压力、房地产和相关债务风险等。\n在他看来，人口老龄化、绿色转型、产业链重组、金融监管加强以及降低贫富差距，会终结全球经济的低效时代，从追求短期的效率和成本下降到注重中长期的可持续性。新冠疫情则起到了加速调整的作用。\n从供给方面，彭文生认为正面临三大约束。首先是人口约束，人口老龄化会抑制供给扩张。人既是生产者也是消费者，人口变动是经济发展最根本的驱动力。中国人口红利的高点已经过去，主要经济体面临的供给约束趋势性增加，将带来通胀与利率上升压力。\n其次是碳中和，也带来新约束。彭文生认为，今年的能源和大宗商品价格上升，背后有需求和供给两个方面的因素。面临碳中和的约束，和过去的大宗商品超级周期不一样，传统的化石能源将呈现“量缩价升”的趋势。\n最后是产业链重组，将增加成本。在他看来，在全球范围内不仅生产而且运输物流也受到严重影响，港口大堵塞、海运费也大幅上升，是“一代人才见到一次的供给冲击”。究其背后原因，可以看到过去几十年全球产业链的节点分工越来越细化和分散，而单个节点的生产与供给则日益集中。而全球产业链稳定性增加的背后将是成本上升。\n“展望2022年经济形势，在供给约束之外，市场还关注房地产和相关债务风险问题。这两个问题相互联系，不仅影响明年的消费和投资需求，也是我们看经济中长期供需平衡问题的重要视角。”彭文生称。\n他认为，中国处在第一个金融周期，以2008年应对全球金融危机的信贷大扩张为起点开始。中国金融周期的下半场调整可能还要经历相当长的时间，近期房地产企业相关债务风险的暴露是这个过程的一部分。但在他看来，“金融周期降低资源配置效率的最坏情形正在过去”。\n对于当前的滞胀压力，彭文生认为，关键是通过技术进步提升生产效率，相关商品比如能源价格上升起到引导资源配置的作用。但科学技术具有一定的公共品属性，要克服个体机构投入不足的问题，需要政府发挥作用。\nA股进入“万亿成交”时代\n2021年A股市场整体平淡，以阶段性、结构性机会为主。在宏观经济面临诸多挑战的背景下，2022年A股市场将是怎样的图景呢？\n中金公司王汉锋团队认为，2022年处于疫情冲击下大波动后的“余波”期，全球部分经济体疫后超常需求刺激政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，以及对应的政策应对是分析2022年资产配置的重要考量因素。当前中国市场有“滞胀”、地产下行、债务压力等方面的担心，市场路径可能仍有波折。\n基于对2022年GDP增长5.3%的预期，中金预计A股整体2022年盈利增长为6.2%，可能回归至常态略偏低的增速。上游价格下行拖累整体盈利，但中下游可能会有所修复。\n从流动性角度来看，预期宏观政策组合为“紧信用、松货币、宽财政”的态势，市场流动性逐步走向宽松。\n由于市场规模的不断扩大，中金预计，2022年日成交万亿元左右可能成为A股成交常态。\n从今年成交来看，A股并非全面牛市，但1.03万亿元的日均成交额与2015年接近。王汉锋认为，这并非反映市场情绪过热，而是在市场规模逐渐扩大后的成交量新均衡。随着股票市场增值和融资带来股本扩张，A股自由流通市值亿接近40万亿元，按照2.57%左右的历史均值换手率对应的均衡成交额已突破1万亿元。\n从增量资金角度来看，中金预计，公募基金仍将是居民配置A股的重要渠道，2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金贡献可能在0.9万亿~1.2万亿元。\n海外资金也将稳定流入，2021年1~10月北向资金净流入规模为3278亿元，总体规模相比去年2089亿元明显提升，预计2022年海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿~4000亿元左右。\n私募基金势头强劲，2021年9月私募基金的证券管理规模已突破5.5万亿元，较去年底48%的规模增速远高于公募基金，预期2022年私募基金对市场的资金增量贡献可能在0.5万亿~1万亿元。\n其他长期资金方面，中金预计2022年保险资金仍有望为市场带来约2000亿元的增量，社保及养老体系的资金增量可能在500亿~1000亿元。\n中信证券首席策略分析师秦培景预测数据略有差异。他预计，2022股市增量资金规模在1.42万亿元，其中外资4000亿元，国内公募8500亿元，“险资+理财子”5000亿元，“私募+游资”3500亿元，同时扣减“ IPO+股权激励减持” 6800亿元。\n增量资金规模不小，但融资、减持及南向流出的规模也很大。\n2021年前十个月A股IPO已达408家，募资超过4100亿元，超过去年同期。王汉锋表示，2022年伴随北交所改革和部分板块注册制常态化，预计全年融资额在1.3万亿~1.8万亿元。其中IPO预计在4000亿~6000亿元，北交所融资贡献可能在千亿元左右，增发预计在6000亿~9000亿元。\n解禁及减持方面，2021年全年解禁在5.5万亿元左右，目前已经披露的2022年个股解禁规模为4.5万亿元。其中一季度和三季度是解禁的相对高峰，7月的科创板也将迎来开板3周年的最大规模解禁潮。中金预计2022年净减持规模可能在4000亿~6000亿元左右。此外，预计南向资金规模在2000亿~4000亿元。\n行业配置方面，中金建议继续关注新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等，以及中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，和当前到未来一到两个季度可能受中国稳增长政策预期支持的板块。\n秦培景则提出2022年将是“蓝筹归来”。\n“业绩对市场的驱动力更强，结合政策重心和盈利结构亮点决定配置节奏。”在他看来，无论是上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":855,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":853126013,"gmtCreate":1634781360632,"gmtModify":1634781593666,"author":{"id":"3578029508189134","authorId":"3578029508189134","name":"SOON141319","avatar":"https://static.tigerbbs.com/86730deac042a9c977855eae3f27fe86","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3578029508189134","idStr":"3578029508189134"},"themes":[],"htmlText":"😁","listText":"😁","text":"😁","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/853126013","repostId":"827154610","repostType":1,"repost":{"id":827154610,"gmtCreate":1634436101135,"gmtModify":1634518005183,"author":{"id":"3580616876327884","authorId":"3580616876327884","name":"Gracejul","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4eb0939e0d9d3089392b067e791d69f3","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3580616876327884","idStr":"3580616876327884"},"themes":[],"title":"Apple Is About To Change The World Again","htmlText":"From Seeking Alpha, written by Mark HibbenSummary*&nbsp;“Unleashed” event to unveil high-end Apple Silicon MacBook Pros.*&nbsp;Why the M1 was a stealth revolution.*&nbsp;How the next-generation Apple Silicon Macs will change everything.*&nbsp;Investor takeawaysNikada/iStock Unreleased via Getty ImagesA few weeks ago, I urged Apple (AAPL) investors to stop worrying about the latest iPhone and focus instead on the widely expected next-generation Apple Silicon MacBook Pros. 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