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熊也赚钱

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2021-10-11

$诺基亚(NOK)$nok业务转型，脱胎换骨，应该是一批黑马，值得长期持有

2021-08-03

它触及了我的趋势线支撑线下沿$15，应该是加仓的良机

2021-07-22

$洛克希德马丁(LMT)$离我的目标价$800还有一段距离

2021-07-19

第二波上涨趋势开始了

2021-07-16

看来要回调到15有一点困难了

2021-07-09

$亚马逊(AMZN)$看来是稳定突破了，如果市场回调，将是最佳的入场机会

2021-07-07

$亚马逊(AMZN)$终于突破了平台了，如果回调不破3520，将是起飞🛫️的平台

2021-07-05

到了要起飞的时间和价位了

2021-07-02

又燃起了等待15的机会

2021-06-30

看来回调不到$15啦，如果能回调到15，一定要加仓加仓加仓！

2021-06-28

成长股的泡沫太大了，但是选对了成长股是一个关键，如果成长股最后变成了价值股，投资就算成功了！

成长VS价值，这是当下美股最大分歧

2021-06-26

果然名不虚传，台湾也有蛮多自认炎黄子孙的中国人。

抱歉，原内容已删除

2021-06-26

如果回调到$15，将是极佳的建仓机会！

2021-06-26

$Zynerba Pharmaceuticals, Inc.(ZYNE)$稳扎稳打，开始迈向目标

2021-06-25

$亚马逊(AMZN)$看来很难突破3554，如果突破，就是10个月的突破，等于上了一个新台阶，后市不可限量

2021-06-25

我的目标位在$15，现在刚刚准备启动

2021-06-24

如果vips能够下跌至$15左右，将是一个重要的支撑，可以适当加仓

2021-06-23

不可避免的科技趋势就是太空领域的开发建设

抱歉，原内容已删除

2021-06-22

今天的成交量明显增多，如果明天能够突破15的关口，近期应该会有一个大幅上涨。从月线上来看，这个月的成交量覆盖了上市以来的总成交量，明显是有大机构吃货了，未来不可限量！

2021-06-22

$亚马逊(AMZN)$如果不能突破3554，要调整到3250左右

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21:05","market":"us","language":"zh","title":"成长VS价值，这是当下美股最大分歧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175717613","media":"华尔街见闻","summary":"一场成长股与价值股之间的角力正在展开。\n\n行至年中，笼罩的美股上方的不确定性越来越大，对美股风格也产生了巨大影响，一场成长股与价值股之间的角力正在展开。\n就不确定性而言，一方面，美国货币和财政支持可能","content":"<blockquote>\n 一场成长股与价值股之间的角力正在展开。\n</blockquote>\n<p>行至年中，笼罩的美股上方的不确定性越来越大，对美股风格也产生了巨大影响，一场成长股与价值股之间的角力正在展开。</p>\n<p>就不确定性而言，一方面，美国货币和财政支持可能会减少，这将削弱当前经济复苏的活力，并对企业盈利增长造成压力。此外美国政府酝酿提高税收的计划是另一个潜在的抑制因素。</p>\n<p>另一方面，通胀走势成为牵动美股走势的另一大不确定性，如果价格的上行压力持续，结果是加息预期上升，美股可能会经历一段坎坷之路。</p>\n<p>这些不确定性主宰着成长和价值股票走势，通胀和货币政策走向预期的变动将决定美股下半年的风格。</p>\n<p>华尔街见闻此前提及，今年初以来，随着美债收益率快速走高，美股快速轮动，疫情期间风光无限的科技巨头们股价大幅回调，而对经济复苏较为敏感的周期股集体反弹。</p>\n<p>但近期，随着通胀预期降温，美债收益率下行，科技股重获市场青睐，尤其是美联储暗示将早于预期加息以来，科技股涨势加剧。</p>\n<p>有不少分析师站队科技股，认为经过一番回调，目前美国科技巨头们的估值已经开始彰显吸引力，这意味着这些科技领头羊有望继续上涨。</p>\n<p>巴克莱策略师Maneesh Deshpande认为目前美国科技股相对便宜。巴克莱(Barclays)的数据显示，FANMAG目前的平均预期市盈率为29.9倍。这只比2019年12月大流行开始前的约28倍高一点点，比去年年中40倍的峰值大幅下降。</p>\n<p>格伦米德(Glenmede)私人财富首席投资官Jason Pride则认为，价值股的行情还未结束，价值股将跑赢科技股：</p>\n<blockquote>\n 我们仍处于基本面复苏之中，经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是，通胀最终会稳定在2%至3%之间，这对价值股的益处将大于成长股。\n</blockquote>\n<p>摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。</p>\n<p>Slimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>成长VS价值，这是当下美股最大分歧</title>\n<style 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Pride则认为，价值股的行情还未结束，价值股将跑赢科技股：\n\n 我们仍处于基本面复苏之中，经济增长和收入都有所提高。我们的基本假设是，通胀最终会稳定在2%至3%之间，这对价值股的益处将大于成长股。\n\n摩根士丹利资产管理公司也偏好价值股。该机构高级投资组合经理Andrew Slimmon表示，在经济形势更为强劲的时候，倾向于持有对通胀敏感的股票，而人们可能低估了这个周期的持续时间。\nSlimmon指出，相对于更广泛的市场，价值型股票仍然很便宜，价值股表现超大盘的阶段将持续下去。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":212,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":124069895,"gmtCreate":1624708283417,"gmtModify":1633949395296,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"果然名不虚传，台湾也有蛮多自认炎黄子孙的中国人。","listText":"果然名不虚传，台湾也有蛮多自认炎黄子孙的中国人。","text":"果然名不虚传，台湾也有蛮多自认炎黄子孙的中国人。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/124069895","repostId":"1169261469","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":380,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":124088639,"gmtCreate":1624707060221,"gmtModify":1633949400315,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"如果回调到$15，将是极佳的建仓机会！","listText":"如果回调到$15，将是极佳的建仓机会！","text":"如果回调到$15，将是极佳的建仓机会！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/48dc09b6d66e80cce5f7cc160921e328","width":"1125","height":"2279"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/124088639","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":354,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":124083005,"gmtCreate":1624706721707,"gmtModify":1631890415635,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>获得在香港二次上市的批准。</p><p>百度下周开始接受投资者认筹，并在3月正式完成上市，集资规模最多50亿美元（约390亿港元）。美银、中信里昂证券、高盛牵头本次上市事宜。</p><p>百度盘前直线拉升，现跌幅缩窄至0.08%，此前一度跌3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d01faf4e71fd0daa4be0cc23542c24d\" tg-width=\"600\" tg-height=\"373\" 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建议把马斯克也带上太空，都别回来了！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320178909,"gmtCreate":1615071112301,"gmtModify":1703484469632,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"看来需要圈一点钱了","listText":"看来需要圈一点钱了","text":"看来需要圈一点钱了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320178909","repostId":"2117630772","repostType":4,"repost":{"id":"2117630772","pubTimestamp":1615005174,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2117630772?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-06 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>搜索广告和莆田系医院的口诛笔伐，一度在当年第二季度将百度广告业务砸下10个点。</p>\n<p>然而，随着新用户的涌现，用户体验出现割裂。前期积攒了大量粉丝的知乎大V，总是能轻而易举地在热门话题下赢得高赞回答，更多不被看到的新用户，只能依靠投反对票表达自己的态度。新老用户的冲突，也让一些老用户选择离开。</p>\n<p>为了赢得更多用户增长，知乎逐渐从精英化走向大众化，专业的问题占比开始下降，低门槛的体验类问题逐渐增加。这时候，很多人又开始怀念过去KOL主导的时代，而忘记了曾经的“不被看到”。</p>\n<p>这几乎是所有内容社区亘古不息的挑战：如何在氛围不变的同时保持用户增长？毕竟众口难调。知乎也不例外。</p>\n<h2>商业变现成关键</h2>\n<p>招股书披露，知乎主要通过过往股权融资产生的现金为运营提供资金。截至2020年12月31日，知乎账面流动资产总额37.2亿，现金和现金等价物为9.58亿元。</p>\n<p>当前现金及其等价物，以及来自运营的预期现金流将足以满足自招股书之日起至少未来12个月的预期营运资金需求和资本开支。</p>\n<p>过去几年，知乎完成了多轮融资，创新工场、启明创投、赛富基金、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、百度、快手、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>等都是知乎股东。</p>\n<p>比起从前每一步都小心翼翼的克制，现在的知乎尤其是上市之后，商业变现变得非常重要，</p>\n<p>今天，知乎以内容为中心，形成四大变现板块：线上广告、付费会员、商业内容解决方案以及其他服务（包括在线教育、电商）。</p>\n<p>作为一家内容社区，广告仍然是知乎最大的收入来源。2020年，知乎线上广告收入为8.43亿，同比增46%，占据总营业收入的62.4%；而在2019年，广告营收占比高达86.1%。</p>\n<p>2018年，知乎开始引入付费内容。几经尝试后，知识付费成为知乎第二大收入来源。</p>\n<p>招股书显示，2020年Q4，知乎平均每月付费会员人数302.63万，较去年同期104.41万扩大189.84%。知乎付费会员收入也实现同比大幅增长，2020年实现收入3.2亿元，同比增长264%，对总营收贡献从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。</p>\n<p>2020年初，知乎推出商业内容解决方案，这块业务全年贡献营收1.36亿元；在线教育和电商服务去年全年收入5263万元。</p>\n<p>过去几年，知乎一直致力于改善自身收入结构，摆脱对单一广告收入的依赖。目前来看，变现多元化仍然存在挑战。</p>\n<p>比如一度站上风口的知识付费，今天显得有些寂寥。</p>\n<p>吴晓波、罗振宇“知识春晚”的影响力不复当年。罗振宇的思维造物估值接连缩水，产品月活下降；吴晓波的巴九灵借壳上市，遭遇证监会否决，目前仍在全力冲击IPO中。</p>\n<p>与此同时，知识付费市场规模、用户增长趋缓，市场投资行为也逐渐趋于冷静。根据艾媒咨询数据，2014-2017年间，知识付费行业出现风口，相关投融资事件总共完成740笔；2017年起，行业内融资事件有所减少，但单笔融资额有所增高。</p>\n<p>从长期来看，知识付费依旧有着广阔的市场。艾媒咨询数据显示，中国知识付费市场规模正在逐年提升，2020年中国知识付费市场规模突破390亿元，预计2021年将达到675亿。这对知乎来说是一个利好消息，淘汰掉低质量内容后，头部企业在付费赛道将迎来更多机会。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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184是完全自动的。我们坚信，无人驾驶车辆是将空中交通带给普通大众的关键。</p><p><b>问题3：亿航为什么要开发一个综合的AAV平台？为何亿航不将AAV基础设施的开发（例如命令和控制中心）外包给第三方合作伙伴？做空者似乎认为这是一个更好的主意。他们声称，建立一个拥有认证车辆的网络将耗资50至100亿美元。</b></p><p>胡先生：正如我前面提到的，亿航的战略是制造适合城市交通的自动驾驶车辆。根据设计，自动驾驶车辆必须由指挥和控制中心操作。实际上，指挥与控制中心，起降设施和充电设备都是亿航点对点航空运输解决方案的关键部分。</p><p>同样重要的是，命令和控制技术是亿航的核心能力之一。我们的团队在设计众多命令和控制系统方面拥有丰富的经验。我们相信我们对命令和控制系统有深刻的了解，并且知道如何使用它们来革新城市空中交通。</p><p>而且指挥控制中心和其他AAV基础设施并不需要我们自己进行大量的资金投资。相反，它们是我们技术解决方案的一部分，并且是亿航的收入来源。</p><p><b>问题4：亿航的核心技术优势是什么？</b></p><p>胡先生：早在2017年，我们就领导了全球AAV行业完成了Full Redundancy System的开发和测试。此外，我们已经部分完成了核心技术的开发，其中包括高性能推进系统、双向通信可检测的FOC电动机驱动器、多冗余自动飞行控制系统、高性能自适应飞行控制算法、单节点可控冗余电池管理系统、多冗余内部通讯总线系统、多冗余地空通信系统、自动无人驾驶逻辑决策系统、多机协同飞行任务计划和管理系统以及全天候自动避障系统。</p><p>尽管这些核心技术听起来很复杂，但是它们集中在三个最重要的原则上：安全、自动控制和环保。</p><p>截至2020年12月31日，我们已获得了大量与自动驾驶飞机相关的专利。已注册或申请的专利总数为343个。我们是全球自动驾驶飞机的领导者。尤其是，我们已经组建了一支由核心内部专家和工程师组成的全面团队，这些专家和工程师已经在公司工作了很多年，我们将这个团队视为我们的最大资产。</p><p><b>问题5：做空者质疑为什么亿航能够以比全球同行少得多的投资取得如此大的成就。他们说，有些公司在一年内投资4.99亿美元之后，都无法将AAV商业化。</b></p><p>胡先生：自2014年以来，我们一直专注于AAV研发。我们已经获得了来自全球领先风险投资公司的资金支持，自2017年以来，我们已在研发方面投资了约3,700万美元。我们感谢投资者的信任，而且我们没有“白花钱”的烧钱文化。我们认为，每一分钱都很重要。我们依靠一群勤奋、聪明和有毅力的敬业工程师。这就是我们亿航。这项成就还证明，我们追求AAV（而非有驾驶员的飞机）的发展策略是正确的。</p><p>金钱不是万能的。作为一名经过培训的工程师，我为我们以如此低的成本所取得的成就感到自豪。只有势利者才会高估金钱的力量，而低估自我奉献的工程师的意志力。</p><p>展望未来，由于我们是一家上市公司，可以拥有更好的进入资本市场的机会，因此我们计划更积极地投资于研发，以增强我们在AAV行业中的技术领先地位。</p><p><b>问题6：亿航如何管理其生产质量？如您所知，亿航的AAV专门用于客运。做空报告援引了一位据称在美国国家航空航天局工作了很长时间的专家的说法，称亿航使用中国业余爱好汽车公司T-Motor生产的“爱好级电动机”来生产EH216。</b></p><p>胡先生：指控我们在EH216中使用T-Motor制造的任何电动机或螺旋桨，这是错误的。该专家一定没有亲自检查过我们的EH216。从我们的第一代载人级别车型EHang 184开始，我们就开始使用由指定供应商专有设计和制造的电机。早在2015年，我们就建立了各种动态测试系统，以对我们专有设计的电机进行大量测试。关于我们使用的T-Motor生产的电机产品，我们认为T-Motor是在EH216进行了大量试飞后才开始销售该产品。T-Motor电机在技术性能和外观上与我们的电机产品有很大不同。</p><p>我们建立了严格的程序来确保我们的AAV的质量。每个AAV必须经过严格的质量控制流程。</p><p><b>问题7：告诉我们一些AAV的试飞情况。您能告诉我们您在EH216上试飞的经历吗？到目前为止，您参与试飞了几次？</b></p><p>胡先生：当然可以。我是AAV的第一位乘客，而且经常乘坐。骑着EH216俯瞰美丽的风景，没有什么比让我更快乐的了。</p><p>自2017年以来，我们的AAV在41个城市和8个国家/地区进行了10,000多次试飞。我们的AAV在空载，货物和乘客载运方面都通过了严格的测试。许多人已经体验过我们的AAV的飞行。</p><p><b>问题8：您能否详细说明一下监管审批的问题？您认为实现城市空中交通梦想需要多长时间？</b></p><p>胡先生：到目前为止，我们一直与民航局紧密合作，为我们的EH216进行适航性认证。来自不同国家的当局也邀请我们参与类似的认证。我们相信我们的产品是一流的。我们将在最严格的测试中与当局积极合作。我们打算在更多国家/地区推出更多常规产品。尽管还有很长的路要走，但我相信我们已经看到了隧道尽头的曙光。</p><p><b>问题9：您对做空报告有其他意见吗？</b></p><p>胡先生：许多投资者相信亿航的使命和技术进步，而有一些人可能会对此表示怀疑。这是正常现象，我们需要做得更好，以帮助更多的投资者了解我们的业务。做空报告是资本市场上某些寻求利润的人使用的工具。我明白这点。但是这位卖空者并没有试图了解亿航的技术和商业模式。其报告基于伪劣研究，包含许多错误，未经证实的陈述和对信息的误解。除了我之前已经直接回应的问题之外，对于此做空者提出的其他一些虚假指控，我们还有以下回应：</p><p>与鹍翔签约。做空者错误地指责我们的客户鹍翔也是亿航的股东，并签署了“虚假”销售合同以使其投资受益。事实是，鹍翔在我们进行首次公开募股之前或上市之后成为亿航的股东。亿航向鹍翔提供的价格和其他条款，与向中国其他主要客户提供的价格和其他条款没有实质性差异，与鹍翔的所有合同均基于独立交易。</p><p>生产设施。卖做空者错误地指责他们在“探访”亿航的总部和制造工厂期间，称总部和工厂“实际上是空的”。事实是，亿航现有的广州制造基地占地8750平方米，并为AAV提供生产设施。我们正在广东省云浮市建设一家新工厂，计划初期产能为每年600架载人级AAV。我们的安全摄像头确实捕获到，一名伪装成送货员的男人在做空者在报告中提及的时间前后闯入了我们的其中一个设施，但他们的照片和拍摄场地却被故意误导地放出。我们会经常对设施进行定期的业务访问和审查，一旦允许国际旅行，我们将邀请所有有兴趣的人士来访问我们。</p><p>亿航广州。卖空者错误地指控广州亿航智能技术有限公司（“亿航广州”）的股权由于亿航广州的债务而被中国法院“冻结”。事实是，亿航广州根本不是诉讼的被告，就像做空者在报告中所说的一样。做空者所引用的法律程序涉及亿航在首次公开募股前股东之间的仲裁程序，与我们资产负债表中的4000万元可赎回非控制性权益无关，并且预计不会对亿航的资产负债表、业务或运营结果产生重大不利影响。</p><p>一如既往，亿航致力于保持最高的公司治理标准，并遵守美国证券交易委员会（SEC）和纳斯达克股票市场的适用法规，透明，及时地进行披露。公司长期致力于开拓运输行业的未来，并为股东创造价值。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-02-17 22:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>2月17日，<a href=\"https://laohu8.com/S/EH\">亿航智能</a>开盘后大幅走高，一度停牌，复牌后现涨近50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a3cc6f6f65aae8a60faba6289ae27d9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>消息面上，亿航智能邀请公司创始人胡华智先生针对2021年2月16日做空机构Wolfpack Research发布的一份报告，解释亿航的使命、技术进展以及胡先生的想法。</p><p><b>问题1：为什么要创办亿航？亿航的使命是什么？</b></p><p>胡华智先生（以下简称“胡先生”）：我成立了亿航，是为了让普通民众能够使用空中交通工具。我们预计，在可预见的将来，城市内部和城市之间快速、高效和门到门的公共航空运输将成为现实。在亿航，我们每天都在努力实现这一梦想。</p><p><b>问题2：根据做空报告，亿航的许多竞争者都是先由人类驾驶员试验再进一步推出自动驾驶平台。为什么亿航没有尝试将人类驾驶AAV商业化作为第一步？</b></p><p>胡先生：我们认为，高效的城市航空运输不应要求每个客户都拥有飞行员执照。这既不实用也不安全。</p><p>如果我们有一个智能的指挥与控制中心来管理所有车辆，那自动驾驶车辆对于城市交通而言将更安全，更高效。因此，亿航并未着手制造轻型直升机。实际上，我们于2016年1月推出的首款载人级车型EHang 184是完全自动的。我们坚信，无人驾驶车辆是将空中交通带给普通大众的关键。</p><p><b>问题3：亿航为什么要开发一个综合的AAV平台？为何亿航不将AAV基础设施的开发（例如命令和控制中心）外包给第三方合作伙伴？做空者似乎认为这是一个更好的主意。他们声称，建立一个拥有认证车辆的网络将耗资50至100亿美元。</b></p><p>胡先生：正如我前面提到的，亿航的战略是制造适合城市交通的自动驾驶车辆。根据设计，自动驾驶车辆必须由指挥和控制中心操作。实际上，指挥与控制中心，起降设施和充电设备都是亿航点对点航空运输解决方案的关键部分。</p><p>同样重要的是，命令和控制技术是亿航的核心能力之一。我们的团队在设计众多命令和控制系统方面拥有丰富的经验。我们相信我们对命令和控制系统有深刻的了解，并且知道如何使用它们来革新城市空中交通。</p><p>而且指挥控制中心和其他AAV基础设施并不需要我们自己进行大量的资金投资。相反，它们是我们技术解决方案的一部分，并且是亿航的收入来源。</p><p><b>问题4：亿航的核心技术优势是什么？</b></p><p>胡先生：早在2017年，我们就领导了全球AAV行业完成了Full Redundancy System的开发和测试。此外，我们已经部分完成了核心技术的开发，其中包括高性能推进系统、双向通信可检测的FOC电动机驱动器、多冗余自动飞行控制系统、高性能自适应飞行控制算法、单节点可控冗余电池管理系统、多冗余内部通讯总线系统、多冗余地空通信系统、自动无人驾驶逻辑决策系统、多机协同飞行任务计划和管理系统以及全天候自动避障系统。</p><p>尽管这些核心技术听起来很复杂，但是它们集中在三个最重要的原则上：安全、自动控制和环保。</p><p>截至2020年12月31日，我们已获得了大量与自动驾驶飞机相关的专利。已注册或申请的专利总数为343个。我们是全球自动驾驶飞机的领导者。尤其是，我们已经组建了一支由核心内部专家和工程师组成的全面团队，这些专家和工程师已经在公司工作了很多年，我们将这个团队视为我们的最大资产。</p><p><b>问题5：做空者质疑为什么亿航能够以比全球同行少得多的投资取得如此大的成就。他们说，有些公司在一年内投资4.99亿美元之后，都无法将AAV商业化。</b></p><p>胡先生：自2014年以来，我们一直专注于AAV研发。我们已经获得了来自全球领先风险投资公司的资金支持，自2017年以来，我们已在研发方面投资了约3,700万美元。我们感谢投资者的信任，而且我们没有“白花钱”的烧钱文化。我们认为，每一分钱都很重要。我们依靠一群勤奋、聪明和有毅力的敬业工程师。这就是我们亿航。这项成就还证明，我们追求AAV（而非有驾驶员的飞机）的发展策略是正确的。</p><p>金钱不是万能的。作为一名经过培训的工程师，我为我们以如此低的成本所取得的成就感到自豪。只有势利者才会高估金钱的力量，而低估自我奉献的工程师的意志力。</p><p>展望未来，由于我们是一家上市公司，可以拥有更好的进入资本市场的机会，因此我们计划更积极地投资于研发，以增强我们在AAV行业中的技术领先地位。</p><p><b>问题6：亿航如何管理其生产质量？如您所知，亿航的AAV专门用于客运。做空报告援引了一位据称在美国国家航空航天局工作了很长时间的专家的说法，称亿航使用中国业余爱好汽车公司T-Motor生产的“爱好级电动机”来生产EH216。</b></p><p>胡先生：指控我们在EH216中使用T-Motor制造的任何电动机或螺旋桨，这是错误的。该专家一定没有亲自检查过我们的EH216。从我们的第一代载人级别车型EHang 184开始，我们就开始使用由指定供应商专有设计和制造的电机。早在2015年，我们就建立了各种动态测试系统，以对我们专有设计的电机进行大量测试。关于我们使用的T-Motor生产的电机产品，我们认为T-Motor是在EH216进行了大量试飞后才开始销售该产品。T-Motor电机在技术性能和外观上与我们的电机产品有很大不同。</p><p>我们建立了严格的程序来确保我们的AAV的质量。每个AAV必须经过严格的质量控制流程。</p><p><b>问题7：告诉我们一些AAV的试飞情况。您能告诉我们您在EH216上试飞的经历吗？到目前为止，您参与试飞了几次？</b></p><p>胡先生：当然可以。我是AAV的第一位乘客，而且经常乘坐。骑着EH216俯瞰美丽的风景，没有什么比让我更快乐的了。</p><p>自2017年以来，我们的AAV在41个城市和8个国家/地区进行了10,000多次试飞。我们的AAV在空载，货物和乘客载运方面都通过了严格的测试。许多人已经体验过我们的AAV的飞行。</p><p><b>问题8：您能否详细说明一下监管审批的问题？您认为实现城市空中交通梦想需要多长时间？</b></p><p>胡先生：到目前为止，我们一直与民航局紧密合作，为我们的EH216进行适航性认证。来自不同国家的当局也邀请我们参与类似的认证。我们相信我们的产品是一流的。我们将在最严格的测试中与当局积极合作。我们打算在更多国家/地区推出更多常规产品。尽管还有很长的路要走，但我相信我们已经看到了隧道尽头的曙光。</p><p><b>问题9：您对做空报告有其他意见吗？</b></p><p>胡先生：许多投资者相信亿航的使命和技术进步，而有一些人可能会对此表示怀疑。这是正常现象，我们需要做得更好，以帮助更多的投资者了解我们的业务。做空报告是资本市场上某些寻求利润的人使用的工具。我明白这点。但是这位卖空者并没有试图了解亿航的技术和商业模式。其报告基于伪劣研究，包含许多错误，未经证实的陈述和对信息的误解。除了我之前已经直接回应的问题之外，对于此做空者提出的其他一些虚假指控，我们还有以下回应：</p><p>与鹍翔签约。做空者错误地指责我们的客户鹍翔也是亿航的股东，并签署了“虚假”销售合同以使其投资受益。事实是，鹍翔在我们进行首次公开募股之前或上市之后成为亿航的股东。亿航向鹍翔提供的价格和其他条款，与向中国其他主要客户提供的价格和其他条款没有实质性差异，与鹍翔的所有合同均基于独立交易。</p><p>生产设施。卖做空者错误地指责他们在“探访”亿航的总部和制造工厂期间，称总部和工厂“实际上是空的”。事实是，亿航现有的广州制造基地占地8750平方米，并为AAV提供生产设施。我们正在广东省云浮市建设一家新工厂，计划初期产能为每年600架载人级AAV。我们的安全摄像头确实捕获到，一名伪装成送货员的男人在做空者在报告中提及的时间前后闯入了我们的其中一个设施，但他们的照片和拍摄场地却被故意误导地放出。我们会经常对设施进行定期的业务访问和审查，一旦允许国际旅行，我们将邀请所有有兴趣的人士来访问我们。</p><p>亿航广州。卖空者错误地指控广州亿航智能技术有限公司（“亿航广州”）的股权由于亿航广州的债务而被中国法院“冻结”。事实是，亿航广州根本不是诉讼的被告，就像做空者在报告中所说的一样。做空者所引用的法律程序涉及亿航在首次公开募股前股东之间的仲裁程序，与我们资产负债表中的4000万元可赎回非控制性权益无关，并且预计不会对亿航的资产负债表、业务或运营结果产生重大不利影响。</p><p>一如既往，亿航致力于保持最高的公司治理标准，并遵守美国证券交易委员会（SEC）和纳斯达克股票市场的适用法规，透明，及时地进行披露。公司长期致力于开拓运输行业的未来，并为股东创造价值。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/993a1e601c0febfb522561329205ff80","relate_stocks":{"EH":"亿航智能"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1173921604","content_text":"2月17日，亿航智能开盘后大幅走高，一度停牌，复牌后现涨近50%。消息面上，亿航智能邀请公司创始人胡华智先生针对2021年2月16日做空机构Wolfpack 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09:20","market":"us","language":"zh","title":"复旦学子IPO敲钟：二手生意，撑起230亿市值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2144708997","media":"投资界","summary":"陈雪峰带队，从手机回收业务做到230亿元市值——这门二手生意，可能要比想象中大得多。","content":"<p>昨晚，80后复旦学子率队站上了IPO敲钟舞台。</p>\n<p>投资界6月18日消息，中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台——万物新生（<a href=\"https://laohu8.com/S/RERE\">爱回收</a>）集团成功在纽交所挂牌上市，成为中概股ESG第一股。此次IPO发行价为14美元，对应市值35.65亿美元（约合人民币230亿元）。</p>\n<p>万物新生背后，是一对复旦师兄弟的创业故事。2011年，已经31岁的陈雪峰联手师兄孙文俊踏入一门被忽视的生意——二手手机回收。一路走来，万物新生曾经历一段艰难岁月，陈雪峰一度被投资人拒之门外。如今，这位41岁创始人终于斩获人生第一个IPO。</p>\n<p>而万物新生的崛起，同样离不开身后一支投资天团。IPO前，万物新生完成超70亿元的融资，浮现了五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>、清新资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>回望十年历程，陈雪峰在公开信写到，我们从一个看似简单的手机回收业务出发，“很幸运，我们不经意之间进入到了这样一个容易被低估的行业。很长一段时间，我们一度被误解为是一个做手机拆解和提炼金属的公司。”他感慨，创业中“被低估”很可能并不是坏事，很多成功往往都源于“被低估”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b42ac0240157c2dce4e4489148b0ecf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2><b>复旦学子「收垃圾」</b></h2>\n<h2><b>从回收旧手机起家，做出230亿市值</b></h2>\n<p>爱回收的背后，是一位复旦程序员进阶CEO的逆袭故事。</p>\n<p>1980年，爱回收CEO陈雪峰出生于<b>湖北黄石</b>，从小学习成绩出众。他本科就读于同济大学计算机科学专业，之后又在复旦大学计算机系取得硕士学位。2006年，陈雪峰入职上海一家公司担任技术经理，这段经历持续了4年。</p>\n<p>爱回收最初的创立<b>灵感缘于几年前的换物概念</b>。2008年，还在做程序员的陈雪峰看到一则“别针换别墅”的新闻。新闻讲述了一个美国男子通过以物易物的方式，在一年多时间里，用一枚曲别针换来一栋双层别墅一年使用权的故事。</p>\n<p>彼时，嗅觉敏锐的陈雪峰开始意识到，伴随着中国经济的发展，如何处理家庭多余物品成为一个问题。于是，<b>“二手”方向的创业想法就这样在陈雪峰脑海中萌发。这一年，他联合复旦校友孙文俊，搭建了以物换物的C2C平台乐易网</b>，当时这个项目还获得来自复旦大学的10万元创业基金。</p>\n<p>兼职做了两年之后，2010年陈雪峰开始全职投入网站运营。彼时，公司主要员工是复旦大学的一些兼职学生，这部分人毕业之后也基本都留在了这个团队。然而，<b>当乐易网团队扩张到超过10个人的时候，这个项目却做不下去了</b>。</p>\n<p>陈雪峰复盘反思: “这个项目不成功的<b>原因主要有三点</b>：第一，我本人是技术出身，做平台的时候希望通过技术手段来实现匹配，但后来被证实难度很高；第二是由于我们市场和用户思维不足，项目脱离了基础；第三是平台交易量不足，我们忽视了‘别针换别墅’的案例具有偶然性，而且是断断续续用了一年多时间才完成的，对于平台而言，零散的交易需求无法支撑起有效订单。”</p>\n<p>项目失败一度让团队濒临解散，也让团队重新冷静下来思考。关起门来认真复盘，陈雪峰认为二手行业依然存在机遇。<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>手机发布iPhone4后，智能手机的热卖引发了旧版手机用户的换机潮。这让陈雪峰心里暗暗猜度，“<b>手机回收会不会成为一个增长的需求</b>？”</p>\n<p>于是，团队将方向瞄准电子产品回收。2011年，爱回收正式在上海诞生。最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也差点压垮了这个年轻的品牌。</p>\n<p>危机面前，陈雪峰做出了一个异常艰难的决定——<b>开线下店</b>，搭建<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>结合的控货体系。2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，又差点让他陷入困境。“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”</p>\n<p>正是线下门店的布局，让爱回收有能力延伸出新的业务，最终拥有称霸市场的核心竞争力。以京东携手爱回收打造的一站式以旧换新服务为例，该服务持续受到消费者热捧，2020年同比增长超过311%。此后，<b>爱回收的门店收入占比不断升高，最后甚至达到了总收入的一半。</b>从线上到线下，爱回收构建起一个点、网、面结合的立体式回收场景。</p>\n<p>如今，万物新生已然筑成了一个庞大版图，坐拥3C产品C2B回收平台“爱回收”、B2B交易平台“拍机堂”、B2C零售平台“拍拍”，以及瞄准海外“AHS DEVICE”四大业务板块，打下了二手3C江湖的大半江山——截至2021年3月末的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台，同期全平台GMV总量为228亿元，均位列中国市场第一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6af5cff89138ef2cea5ad57425f38b8\" tg-width=\"866\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>随着此次IPO，这家二手独角兽的真实情况浮现：招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元。并且，<b>公司2020年的整体毛利率为25.7%，这个数字已经比一些手机厂商还高。</b>不过根据招股书统计，在过去的三年里，万物新生累计亏损近14亿元，<b>盈利仍然是这个行业所直面的难题之一</b>。</p>\n<p>十年创业，陈雪峰终于率领万物新生敲开了纽交所的大门，成为中概股ESG第一股。上市首日，<b>万物新生发行价14美元，市值230亿元</b>。</p>\n<h2><b>第一笔投资200万美元</b></h2>\n<h2><b>一度无人认可，TS被撕毁两次</b></h2>\n<p>一路走来，万物新生背后悄悄集结一支<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>投资人队伍。</p>\n<p>IPO前，<b>万物新生至少进行了8轮累计超70亿元的融资</b>，身后浮现了包括<b>五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>、清新资本、京东、快手</b>等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。</p>\n<p>其中，万物新生的第一笔投资来自<b>五源资本</b>。在乐易网创业历程告一段落之后，陈雪峰萌生了回收二手手机的想法。2011年的一天，他来到了五源资本上海办公室，“他主动联系了我们的同事，我们在五源的办公室见面听了陈雪峰的介绍，他向我们展示的是个低端到几乎我们正常生活里面看不见的生意。”五源资本创始合伙人石建明回忆。</p>\n<p>彼时，社交媒体上的创业风潮几乎霸占了所有投资人的目光，没有人留意到二手电商这个不起眼的行业。但陈雪峰的创意切中了石建明的痛点，“<b>我自己是重度电子产品爱好者，当时也在发愁一抽屉二手手机怎么办</b>。”</p>\n<p>第一次见面，这位80后年轻人激起了五源资本对这个不起眼的市场的兴趣。石建明开始意识到，二手手机是一个巨大的社会问题，同时也是一个巨大的市场，“可以说，是陈雪峰帮我们打开了二手手机回收这个门。”</p>\n<p>回想当年，石建明印象最为深刻的是陈雪峰所描述的一个上海不夜城二手市场，五源资本团队后来专门去到了这个市场做调研，他发现，“<b>从市场一楼的营业员开始一直访谈到四楼的二手手机批发商，这中间存在着严重的市场无效</b>。”石建明告诉投资界，如果有人能够解决这个社会问题，一定有非常大价值。</p>\n<p>但当时爱回收所希望建立的商业模式在国外也没有对标公司，二手手机回收这件事也相对低频，要做起来并不容易。即使如此，石建明和五源资本还是被眼前这位来自同济本科、复旦研究生毕业的高材生打动了。这在于，陈雪峰愿意投入巨大的时间精力去做一件短期内看似不太靠谱的事情，也基于双方所建立起来的信任，以及所分享的相同愿景。</p>\n<p>2011年10月，尽管此时的爱回收还只是一个idea，五源资本依然出手向陈雪峰团队投资了<b>200万美元</b>，这也是万物新生创立以来的第一笔投资。在随后的多年里，五源资本一直陪伴在陈雪峰的左右给予了不少激励和支持。</p>\n<p>这其中在2013年，刚刚迈出线下开店第一步的万物新生迎来至暗时刻，陈雪峰曾回忆：“当时互联网公司的流量模式如火如荼，一家互联网公司去做门店，那是又脏、又累还很蠢，基本没有人认可”，甚至与投资方已经签订完成的TS（投资意向书）还被撕毁了两次。</p>\n<p><b>走投无路之际，五源资本再次给予了陈雪峰团队100万美元的过桥贷款。</b>“今天看起来100万美元好像不是一个很大的数字，但在当时是非常重要的一个支持。”陈雪峰感慨说。</p>\n<p>十年相伴，五源资本堪称最坚定的陪跑者，连续押注了万物新生5轮融资，持股14.0%是其最大VC投资方。</p>\n<h2><b>背后还有一众知名VC/PE</b></h2>\n<h2><b>他们为何看上二手市场</b></h2>\n<p>走过至暗时刻，万物新生的融资渐渐打开局面。</p>\n<p>2014年左右，<b>天图投资开始对“二手生意”模式进行大量研究和调研，在这个过程中扫描到了数码这一垂直品类</b>，万物新生（彼时还叫“爱回收”）由此进入到了天图投资的视野中来。</p>\n<p>“当时的爱回收恰好处在业务转折点，刚开始布局线下连锁门店，那个时候市场上很多机构还不看好连锁，而且彼时正处在智能手机的增量时代，大家对爱回收的二手电子产品回收模式还存在一定的误解，认为是‘收废品的’，而我们对投连锁有经验，双方一拍即合。”魏国兴向投资界回忆。而在天图投资合伙人李康林看来，陈雪峰是他们非常欣赏和认可的S级创业者，契合了天图投资心目中最优秀企业家的想象。</p>\n<p>2015年开始，天图投资连续两轮领投了万物新生的融资，并在后来的融资中超比例加持。这也让陈雪峰感慨颇深：“天图投资后不久，我专程去深圳跟天图CEO冯总（冯卫东）请教过一次，甚至有一年开年会的时候特地请冯总到爱回收针对全员讲了一次品牌战略，这个对我们的帮助是很大的。”</p>\n<p>如今天图投资持股万物新生8.5%，是其<b>第二大财务投资人</b>。多年来的成功押注，也为天图投资带来数十倍的回报。</p>\n<p>到了<b>2016年，万物新生完成了4亿元D轮融资</b>，投资方阵容亮眼，而达晨财智便是领投方之一。“在这个时间点投中爱回收，除了天时地利，更来自于达晨团队对这一赛道深入的观察与准确的判断。”<b>达晨财智</b>大消费与企业服务行业合伙人杨廷辉向投资界表示，彼时中国3C消费回收市场将迎来高速增长，产业互联网也正跑步进入上半场，正是行业爆发拐点之前的最佳投资时间。</p>\n<p>多年来，达晨财智在二手经济领域布局颇深，除万物新生外，还相继投出了小熊u租、胖虎科技等。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰坚定地认为：“<b>移动互联网走向下半场，流量红利已经结束，供应链能力将成为各家的核心差异化能力。</b>所以除了继续做自上而下的行业研究和尽调，一直保持耐心，持有子弹直到那家符合达晨投资审美的企业出现，正中红心。”</p>\n<p>同样在这轮出手的<b>凯辉基金</b>，后来又在2018年加注。凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“万物新生不仅为万千用户提供了更好更便利的体验，更是为低碳经济与中国经济可持续发展做出长远努力。我们相信中国二手电子产品交易和服务市场所蕴含的巨大潜力将进一步深化企业一体化平台下的‘飞轮效应’，也将一如既往支持万物新生这样极具社会责任感的企业。”</p>\n<p>而启承资本也是万物新生的另一重要投资方。其实早在2013年，彼时还在京东的<b>启承资本</b>合伙人常斌与陈雪峰就已经相识，他促成了京东和万物新生双赢的战略合作。到了2019年，基于对二手3C交易市场前景和公司深度布局的持续看好，启承资本又对高速发展中的万物新生追加了投资，回报颇丰。</p>\n<p><b>清新资本</b>也分别于2019年6月和次年9月，<b>参与了万物新生的E轮与E+轮融资</b>，通过资本与业务层面的多元化合作，陪伴和见证了这家独角兽的的成长，如今也迎来收获期。</p>\n<h2><b>一个被低估的行业，京东快手也来了</b></h2>\n<h2><b>41岁创始人身家25亿</b></h2>\n<p>当然，回顾万物新生的融资历程，京东是不可或缺的角色。</p>\n<p>首先在业务上，2019年6月万物新生合并了京东旗下的拍拍，补齐了自身B2C业务的短板，最终形成C2B+B2B+B2C的完整闭环。这是一次强强联合的化学反应，也是万物新生的“逆势翻盘”。</p>\n<p>在此之前，拍拍与爱回收已有多年深度业务合作，“很早就是一家人”。京东集团首席战略官廖建文曾谈到这一合并背后的逻辑：“京东始终看好循环经济的社会创新意义，过去几年来，爱回收与拍拍建立了良好的合作基础，是<b>京东生态中协同共赢的标杆</b>。双方通过此次战略合并，将进一步提升二手产品的标准化和流转效率，推动回收处置供应链的透明化和自动化。同时，<b>借助京东在零售、技术、物流、保险等领域坚实的零售基础设施能力</b>，打造完整的逆向供应链，并形成对外能力输出。”</p>\n<p>而在资金上，京东也给予了万物新生巨大的支持。2015年，<b>京东早早出手参与了万物新生的C轮融资</b>，随后的几轮融资里几乎都加注。直至今日，京东成为万物新生的最大股东，持股比例达34.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/526a17c20fb88313ccdc5e2c620cc835\" tg-width=\"866\" tg-height=\"424\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>令人意外的是，<b>快手</b>也于2021年加入到了万物新生集团的投资方阵营中。这意味着，在有了京东这一核心倚仗后，爱回收终于牵起快手走向五环外，奔向同样对二手手机数码产品需求旺盛的小镇青年。</p>\n<p>回想31岁时一腔热血杀入这门并不性感的生意，陈雪峰在公开信提到这段往事：十年前，关于方向选择，我们首先定了个原则：\"众争之地勿往\"。与其跟风，不如去做一个不被人关注但是能长期创造价值的事情。最终，团队从一个看似简单的手机回收业务出发。</p>\n<p>创业路上少不了坎坷，酷爱户外登山的陈雪峰感慨，创业如登山——起起伏伏，穿越迷雾，站上山头，才能看到不一样的风景。用他的话来说，今天的一体化平台商业模式，不是一蹴而就的，而是十年能力积累和十年模式进化的结果。</p>\n<p>“早些年，我认为规模越大越好，大生意就是好生意。今天，我认为健康持久的生意是好生意，能与社会共赢共振的生意是好生意。”而下一个十年，他瞄准的是百亿美金的机会，让这门不性感的生意变得性感起来。</p>","source":"36kr_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>复旦学子IPO敲钟：二手生意，撑起230亿市值</title>\n<style 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“这个项目不成功的原因主要有三点：第一，我本人是技术出身，做平台的时候希望通过技术手段来实现匹配，但后来被证实难度很高；第二是由于我们市场和用户思维不足，项目脱离了基础；第三是平台交易量不足，我们忽视了‘别针换别墅’的案例具有偶然性，而且是断断续续用了一年多时间才完成的，对于平台而言，零散的交易需求无法支撑起有效订单。”\n项目失败一度让团队濒临解散，也让团队重新冷静下来思考。关起门来认真复盘，陈雪峰认为二手行业依然存在机遇。苹果手机发布iPhone4后，智能手机的热卖引发了旧版手机用户的换机潮。这让陈雪峰心里暗暗猜度，“手机回收会不会成为一个增长的需求？”\n于是，团队将方向瞄准电子产品回收。2011年，爱回收正式在上海诞生。最初爱回收只做线上平台，但由于电子产品需要经过专业检测，纯线上方式容易在商品品质和价格方面产生用户纠纷。随之而来的负面评价，如“恶意压价”、“程序不透明”也差点压垮了这个年轻的品牌。\n危机面前，陈雪峰做出了一个异常艰难的决定——开线下店，搭建线上线下结合的控货体系。2013年12月，爱回收在上海亚新广场开出了第一家门店。陈雪峰没想到，迈出布局线下门店这一步，又差点让他陷入困境。“一家互联网公司要去做门店，那是又苦又累，还被认为很蠢的事，基本没有人认可。”\n正是线下门店的布局，让爱回收有能力延伸出新的业务，最终拥有称霸市场的核心竞争力。以京东携手爱回收打造的一站式以旧换新服务为例，该服务持续受到消费者热捧，2020年同比增长超过311%。此后，爱回收的门店收入占比不断升高，最后甚至达到了总收入的一半。从线上到线下，爱回收构建起一个点、网、面结合的立体式回收场景。\n如今，万物新生已然筑成了一个庞大版图，坐拥3C产品C2B回收平台“爱回收”、B2B交易平台“拍机堂”、B2C零售平台“拍拍”，以及瞄准海外“AHS DEVICE”四大业务板块，打下了二手3C江湖的大半江山——截至2021年3月末的过去12个月，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台，同期全平台GMV总量为228亿元，均位列中国市场第一。\n\n随着此次IPO，这家二手独角兽的真实情况浮现：招股书显示，2018年至2020年，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元。并且，公司2020年的整体毛利率为25.7%，这个数字已经比一些手机厂商还高。不过根据招股书统计，在过去的三年里，万物新生累计亏损近14亿元，盈利仍然是这个行业所直面的难题之一。\n十年创业，陈雪峰终于率领万物新生敲开了纽交所的大门，成为中概股ESG第一股。上市首日，万物新生发行价14美元，市值230亿元。\n第一笔投资200万美元\n一度无人认可，TS被撕毁两次\n一路走来，万物新生背后悄悄集结一支豪华投资人队伍。\nIPO前，万物新生至少进行了8轮累计超70亿元的融资，身后浮现了包括五源资本、天图投资、景林投资、达晨财智、凯辉基金、前海母基金、老虎环球基金、启承资本、国泰君安、清新资本、京东、快手等十余家VC/PE机构和巨头企业的身影。\n其中，万物新生的第一笔投资来自五源资本。在乐易网创业历程告一段落之后，陈雪峰萌生了回收二手手机的想法。2011年的一天，他来到了五源资本上海办公室，“他主动联系了我们的同事，我们在五源的办公室见面听了陈雪峰的介绍，他向我们展示的是个低端到几乎我们正常生活里面看不见的生意。”五源资本创始合伙人石建明回忆。\n彼时，社交媒体上的创业风潮几乎霸占了所有投资人的目光，没有人留意到二手电商这个不起眼的行业。但陈雪峰的创意切中了石建明的痛点，“我自己是重度电子产品爱好者，当时也在发愁一抽屉二手手机怎么办。”\n第一次见面，这位80后年轻人激起了五源资本对这个不起眼的市场的兴趣。石建明开始意识到，二手手机是一个巨大的社会问题，同时也是一个巨大的市场，“可以说，是陈雪峰帮我们打开了二手手机回收这个门。”\n回想当年，石建明印象最为深刻的是陈雪峰所描述的一个上海不夜城二手市场，五源资本团队后来专门去到了这个市场做调研，他发现，“从市场一楼的营业员开始一直访谈到四楼的二手手机批发商，这中间存在着严重的市场无效。”石建明告诉投资界，如果有人能够解决这个社会问题，一定有非常大价值。\n但当时爱回收所希望建立的商业模式在国外也没有对标公司，二手手机回收这件事也相对低频，要做起来并不容易。即使如此，石建明和五源资本还是被眼前这位来自同济本科、复旦研究生毕业的高材生打动了。这在于，陈雪峰愿意投入巨大的时间精力去做一件短期内看似不太靠谱的事情，也基于双方所建立起来的信任，以及所分享的相同愿景。\n2011年10月，尽管此时的爱回收还只是一个idea，五源资本依然出手向陈雪峰团队投资了200万美元，这也是万物新生创立以来的第一笔投资。在随后的多年里，五源资本一直陪伴在陈雪峰的左右给予了不少激励和支持。\n这其中在2013年，刚刚迈出线下开店第一步的万物新生迎来至暗时刻，陈雪峰曾回忆：“当时互联网公司的流量模式如火如荼，一家互联网公司去做门店，那是又脏、又累还很蠢，基本没有人认可”，甚至与投资方已经签订完成的TS（投资意向书）还被撕毁了两次。\n走投无路之际，五源资本再次给予了陈雪峰团队100万美元的过桥贷款。“今天看起来100万美元好像不是一个很大的数字，但在当时是非常重要的一个支持。”陈雪峰感慨说。\n十年相伴，五源资本堪称最坚定的陪跑者，连续押注了万物新生5轮融资，持股14.0%是其最大VC投资方。\n背后还有一众知名VC/PE\n他们为何看上二手市场\n走过至暗时刻，万物新生的融资渐渐打开局面。\n2014年左右，天图投资开始对“二手生意”模式进行大量研究和调研，在这个过程中扫描到了数码这一垂直品类，万物新生（彼时还叫“爱回收”）由此进入到了天图投资的视野中来。\n“当时的爱回收恰好处在业务转折点，刚开始布局线下连锁门店，那个时候市场上很多机构还不看好连锁，而且彼时正处在智能手机的增量时代，大家对爱回收的二手电子产品回收模式还存在一定的误解，认为是‘收废品的’，而我们对投连锁有经验，双方一拍即合。”魏国兴向投资界回忆。而在天图投资合伙人李康林看来，陈雪峰是他们非常欣赏和认可的S级创业者，契合了天图投资心目中最优秀企业家的想象。\n2015年开始，天图投资连续两轮领投了万物新生的融资，并在后来的融资中超比例加持。这也让陈雪峰感慨颇深：“天图投资后不久，我专程去深圳跟天图CEO冯总（冯卫东）请教过一次，甚至有一年开年会的时候特地请冯总到爱回收针对全员讲了一次品牌战略，这个对我们的帮助是很大的。”\n如今天图投资持股万物新生8.5%，是其第二大财务投资人。多年来的成功押注，也为天图投资带来数十倍的回报。\n到了2016年，万物新生完成了4亿元D轮融资，投资方阵容亮眼，而达晨财智便是领投方之一。“在这个时间点投中爱回收，除了天时地利，更来自于达晨团队对这一赛道深入的观察与准确的判断。”达晨财智大消费与企业服务行业合伙人杨廷辉向投资界表示，彼时中国3C消费回收市场将迎来高速增长，产业互联网也正跑步进入上半场，正是行业爆发拐点之前的最佳投资时间。\n多年来，达晨财智在二手经济领域布局颇深，除万物新生外，还相继投出了小熊u租、胖虎科技等。达晨财智执行合伙人、总裁肖冰坚定地认为：“移动互联网走向下半场，流量红利已经结束，供应链能力将成为各家的核心差异化能力。所以除了继续做自上而下的行业研究和尽调，一直保持耐心，持有子弹直到那家符合达晨投资审美的企业出现，正中红心。”\n同样在这轮出手的凯辉基金，后来又在2018年加注。凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“万物新生不仅为万千用户提供了更好更便利的体验，更是为低碳经济与中国经济可持续发展做出长远努力。我们相信中国二手电子产品交易和服务市场所蕴含的巨大潜力将进一步深化企业一体化平台下的‘飞轮效应’，也将一如既往支持万物新生这样极具社会责任感的企业。”\n而启承资本也是万物新生的另一重要投资方。其实早在2013年，彼时还在京东的启承资本合伙人常斌与陈雪峰就已经相识，他促成了京东和万物新生双赢的战略合作。到了2019年，基于对二手3C交易市场前景和公司深度布局的持续看好，启承资本又对高速发展中的万物新生追加了投资，回报颇丰。\n清新资本也分别于2019年6月和次年9月，参与了万物新生的E轮与E+轮融资，通过资本与业务层面的多元化合作，陪伴和见证了这家独角兽的的成长，如今也迎来收获期。\n一个被低估的行业，京东快手也来了\n41岁创始人身家25亿\n当然，回顾万物新生的融资历程，京东是不可或缺的角色。\n首先在业务上，2019年6月万物新生合并了京东旗下的拍拍，补齐了自身B2C业务的短板，最终形成C2B+B2B+B2C的完整闭环。这是一次强强联合的化学反应，也是万物新生的“逆势翻盘”。\n在此之前，拍拍与爱回收已有多年深度业务合作，“很早就是一家人”。京东集团首席战略官廖建文曾谈到这一合并背后的逻辑：“京东始终看好循环经济的社会创新意义，过去几年来，爱回收与拍拍建立了良好的合作基础，是京东生态中协同共赢的标杆。双方通过此次战略合并，将进一步提升二手产品的标准化和流转效率，推动回收处置供应链的透明化和自动化。同时，借助京东在零售、技术、物流、保险等领域坚实的零售基础设施能力，打造完整的逆向供应链，并形成对外能力输出。”\n而在资金上，京东也给予了万物新生巨大的支持。2015年，京东早早出手参与了万物新生的C轮融资，随后的几轮融资里几乎都加注。直至今日，京东成为万物新生的最大股东，持股比例达34.7%。\n\n令人意外的是，快手也于2021年加入到了万物新生集团的投资方阵营中。这意味着，在有了京东这一核心倚仗后，爱回收终于牵起快手走向五环外，奔向同样对二手手机数码产品需求旺盛的小镇青年。\n回想31岁时一腔热血杀入这门并不性感的生意，陈雪峰在公开信提到这段往事：十年前，关于方向选择，我们首先定了个原则：\"众争之地勿往\"。与其跟风，不如去做一个不被人关注但是能长期创造价值的事情。最终，团队从一个看似简单的手机回收业务出发。\n创业路上少不了坎坷，酷爱户外登山的陈雪峰感慨，创业如登山——起起伏伏，穿越迷雾，站上山头，才能看到不一样的风景。用他的话来说，今天的一体化平台商业模式，不是一蹴而就的，而是十年能力积累和十年模式进化的结果。\n“早些年，我认为规模越大越好，大生意就是好生意。今天，我认为健康持久的生意是好生意，能与社会共赢共振的生意是好生意。”而下一个十年，他瞄准的是百亿美金的机会，让这门不性感的生意变得性感起来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":93,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":353717847,"gmtCreate":1616534913789,"gmtModify":1634525365228,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"中药🌿加油💪","listText":"中药🌿加油💪","text":"中药🌿加油💪","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/353717847","repostId":"1134367262","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":120,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":369740942,"gmtCreate":1614078160886,"gmtModify":1634551279782,"author":{"id":"3575790689237418","authorId":"3575790689237418","name":"熊也赚钱","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c8904569094dabce050ca2c86654aba6","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"也该冷却一下了。","listText":"也该冷却一下了。","text":"也该冷却一下了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/369740942","repostId":"1195619090","repostType":4,"repost":{"id":"1195619090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