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2021-10-31
最关键的是怎么识别出可以高增长的公司，或者说高增长的企业具备那些条件可以长期高速增长？
股票投资世界的简单与复杂
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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>股票投资世界的简单与复杂</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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14:56</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>股票投资世界，是一个既简单又复杂的世界。</p>\n<p>说简单，是股票投资依托在投资标的所代表的公司之上的：长期从整体看，公司发展得好，股票也自然走得好；公司发展得差，股票也自然走得差。</p>\n<p><b>说复杂，是股票投资在投资标的所代表的公司之上，又叠加了人性。而人性经过几千年的进化，最终演化成：</b></p>\n<p>1、对短期因素给予了太高的权重，而对长期因素给予了太低的权重，毕竟太有长远眼光的古猿人都饿死了；</p>\n<p>2、追涨杀跌。碰到危险先跑到树上的古猿人（杀跌），才存活了下来；那些逆向胆大的古猿人，则都早早死掉了，连后代都没有留下来。</p>\n<p>回到投资和我们的工作，抛开纷繁复杂的表象，实际只需要做两件事情：</p>\n<p><b>1、识别出未来能够持续较高增长的公司；</b></p>\n<p><b>2、找一个合适的机会买入，买入后就始终持有。</b></p>\n<p><b>识别出未来能够持续较高增长的公司</b></p>\n<p>这个主要靠洞察力和对公司长期的跟踪和积累。</p>\n<p>从实践中看，公司的增长，基本上是命中注定的。如果不考虑单个年度甚至单个季度的波动，公司长期利润增速是不以人的意志为转移的，且长期增速的变化是极其缓慢的。</p>\n<p>借用牛顿第一定律的表述：任何公司的长期利润增速都要保持相对匀速状态，直到长期施加较大的外力，迫使它改变运动状态为止。即便公司出现了重大变化，等在公司长期业绩上体现出来，也是2～3年之后的事情了。</p>\n<p><b>找一个合适的机会买入，买入后就始终持有</b></p>\n<p>找机会买入，买入后始终持有，是一个相对简单的策略，不容易受到各种外在因素的干扰而动作变形。</p>\n<p>在中国股市的绝大部分时间，完成投资这两步的难度并不大。对于真正好的公司，由于市场参与者一直都过于关注短期因素，始终是给了低估的价格。典型的如某白酒公司，作为超一线品种，市场给的估值水平，一直低于众多其他公司。</p>\n<p>但这种情况，在2019～2020年，有了很大的变化：好公司的股价涨幅不断超越业绩增速，估值持续提高。</p>\n<p><img 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