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2023-11-28

$智欣集团控股(02187)$ 马可数字科技和你是一样的，年内3次闪崩，然后公司发利好消息，股价上去了再次套现，两家公司操作的手法如出一辙。你俩迟早玩儿完

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2023-09-12

$融创中国(01918)$ 有没有0.87入手的，如果有的话，你们真是赢麻了

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2023-04-11

$飞天云动(06610)$ 最垃圾的股票，没有之一

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2022-12-12

卖那么贵还亏损。。。比亚迪和BBA赶紧把蔚小理这三垃圾干掉吧

蔚小理Q3不易：过弯坎坷、亏损持续、研发不停

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2022-09-13

$永泰生物-B(06978)$暴涨120%这资本大鳄都这么嚣张的炒作了吗？

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2022-02-20

这是灭亡前的，最后疯狂？都是满嘴跑火车了

抱歉，原内容已删除

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2022-02-19

$正荣地产(06158)$自己扇自己脸，前几天不还信誓旦旦的说，能还吗？

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2022-02-19

前几天的公告就是在放屁一样，自己扇自己脸

因偿债资金有限正荣地产可能无法偿还3月即将到期的债务

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2022-02-17

$圣诺医药-B(02257)$换手率和量比那么低，自己炒自己，牛逼

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2022-02-15

不会空穴来风，肯定是内部人员发布的消息，内部减持，肯定大跌

澄清难阻跌势正荣地产和正荣服务继续下跌

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2022-02-10

$融创中国(01918)$你的每一步都超出我的想象，搞不懂

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2022-01-27

$京东方精电(00710)$跌入1/4，还尼玛利好，逗比公司

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2022-01-22

有赞是我见过最垃圾的公司和股票。

抱歉，原内容已删除

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2022-01-21

呵呵

张坤小作文刷屏！最新持仓曝光，狂卖了这些个股

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2022-01-19

$中国华融(02799)$发现个比你更妖的，奥星生命科技，那才是黑山老妖，真可怕。

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2022-01-19

前天跌15%，今天涨5% [吃瓜]

港股内房股走高，碧桂园涨超5%

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2022-01-18

$碧桂园(02007)$6.3跌到5.8 今天涨5%看着很高。其实🐶💩一坨

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2022-01-18

$五菱汽车(00305)$你是我见过的，最垃圾的新能源汽车

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2022-01-18

$诺辉健康-B(06606)$你是我见过最离谱的，两天涨50%

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2022-01-17

这是为嘛啊？怎么内房全线大跌？看不懂

港股内房股走低，融创中国跌超6%

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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>过弯不顺，理想小鹏Q3受挫</b></p><p>无论是营收规模，还是交付成绩，蔚来均处于三家中的领先地位。根据财报，蔚来三季度营收为130.02亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长32.6%，是连续增长的第十个季度。三季度交付量为31607辆，同比增长了29.3%，交付量创季度新高。</p><p>小鹏的交付量环比下滑最多，营收也是三家中最低。根据财报，小鹏三季度营收为68.2亿元，同比增长19.3%，环比下滑8.2%。三季度交付量为29570辆，同比增长15%，环比下降14%。</p><p>受新车L8季度末发布影响，理想交付量比上季度有所下降。根据财报，理想本季度交付量为26524辆，同比增长5.6%，环比下降7.5%。理想本季度营收为93.4亿元，同比增长20.2%，环比增长7%。</p><p>小鹏、理想都明显受到了新车预期的影响，多车型并行的蔚来表现则相对平稳。</p><p>理想在L9发布前，仅靠理想ONE一个爆款车型打天下。本季度，理想的车辆毛利率暴跌至12%，而以往该项指标常常在20%以上。暴跌源于理想ONE销量的大幅下滑，由于未能充分预见消费者的观望态度，本季度与理想ONE有关的存货减值和合同损失高达八亿，直接拉低了车辆毛利率。</p><p>G9发布前，小鹏拥有P7、P5、G3i三款车型。三季度，P7和P5分别占小鹏总交付量的56.7%和29.4%。虽然小鹏的车辆毛利率从二季度的9.1%增长到三季度的11.6%，缩小了与蔚来和理想之间的差距。但该指标的增长要考虑到三季度的交付量环比下降较多的因素。由于G9从10月才开始交付，车辆毛利率的结构性改善应从四季度财报才开始体现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64be2886429ff169f534f2925f5ce77b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>亏损仍是三家共性</b></p><p>如果用一个词形容蔚小理三季度的财报的最大特点，那就是亏损。</p><p>第三季度，三家的净亏损都大幅扩大。理想净亏损16.5亿元，同比缩小23.3%，环比扩大156.7%。蔚来净亏损41.1亿元，同比扩大392.1%，环比扩大49.1%。小鹏净亏损23.8亿元，同比扩大49%，环比收窄11.9%。</p><p>销售成本居高不下侵蚀了车企的利润。本季度，理想的销售成本为81.6亿元，同比增长36.8%，占汽车销售收入的90.2%；小鹏的销售成本为59亿，同比增长20.4%，占汽车销售收入的94.6%；蔚来的销售成本为112.67亿元，同比增长44.2%，占汽车销售收入的94.4%。</p><p>各家销售成本的大幅提升的原因不尽相同。蔚来的销售成本提升是由交付量增加及单车电池成本增长所致。一方面，蔚来创新高的交付量带来了更高的平均交付成本；另一方面，上游锂矿争抢不休，碳酸锂价格屡创新高，动力电池也愈发昂贵。小鹏同样在财报中表示，销售成本同比上升是由于汽车交付量同比上升及物料成本上升。</p><p>理想销售成本的增加则与新车有关。理想在财报中解释称，第三季度销售成本的上升由两个因素导致：一是L9在8月底开始交付导致了九月份平均销售成本的上升，二是L9的市场需求超出预期和L8的加快推出，导致理想ONE订单产生了存货准备和购买承诺损失。</p><p><b>研发投入不能停</b></p><p>何小鹏曾在和晚点LatePost的对谈中表示，行业最后会剩下7家公司，“现在只有<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>是很确定在七家之中，其他公司都还在路上。”</p><p>李斌和何小鹏有相似的观点。他在今年11月的内部讲话中表示，汽车行业是马拉松，最关键的是一直在跑。“我们才跑了2、3千米，什么都不是。特斯拉可能跑了一两万米，那又怎样？这是没有尽头的竞争，一直在跑才是最关键的，我们要跑好自己的节奏，不要太在乎一个月、一个季度的得失。”</p><p>根据各家三季度财报，蔚来、小鹏、理想在三季度末的现金储备分别为514亿元、401.2亿元和558.3亿元。想要一直跑下去，活到终局之战，现阶段现金储备充足的新造车选择加大研发投入。</p><p>李斌提出，2024、2025年是<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车的决赛阶段，机会成本才是最大的成本。想要在大众市场做到20%以上的毛利，就必须自己做电池、做芯片。目前电池占整车成本近40%，蔚来自己造电池，就能多出 8% 的毛利，再加上自研芯片就能多出 10% 的毛利。</p><p>本季度财报显示，蔚来的研发费用达29.45亿元，同比增长146.8%。公司在财报中解释称，研发费用的上涨主要来源于研发人员成本增加和对新产品、新技术的设计开发投入。</p><p>财报电话会上，蔚来还表示，正在研发自动驾驶芯片，目前已建立了一个500人规模的芯片团队，接下来的一段时间之内每个季度研发费用会保持在30亿人民币左右。此外，蔚来在电池上也加速自研、自产。十月底，蔚来正式成立了自家的电池制造公司，斥资20亿谋划电池电芯的自制能力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe8a86337e6fbf9587135460e0ca51c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>本季度，小鹏和理想的研发费用分别为15亿元和18亿元，虽然少于蔚来的研发投入，但也分别同比增长了18.5%和103.1%，环比增长了18.5%和17.8%。</p><p>小鹏走到终局的方式是“够长板，补短板”。本季度，小鹏围绕投入多年的自动驾驶，继续开展算法和芯片的研发。在电话会上，公司表示，明年三季度计划推出全场景XNGP，至少支持数十个城市落地。同时正在开发对标特斯拉FSD的大算力自动驾驶芯片，有望于明年流片。</p><p>理想的研发投入相比去年同期增长了一倍多，已经反超了小鹏。但与蔚来、小鹏的自研思路不同，理想明确表示不会涉足电池，对于自动驾驶、智能座舱芯片则正在调研中，目前正在投入的是在汽车成本中占比较高的功率半导体。</p><p>今年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>功率半导体研发与生产基地在江苏<a href=\"https://laohu8.com/S/600736\">苏州高新</a>区正式启动建设，预计2024年投产。相比自动驾驶芯片和电池电芯，功率半导体的研发难度更低，但由于功率半导体在纯电动汽车的所有半导体中占比达到55%，自研半导体可以更快地降低生产成本、提升毛利。</p><p>李想依然务实。在“蔚小理”中，理想一直有着最低的费用率，无论销售费用还是研发投入，都始终保持克制。即便如此，基于长期竞争力的考虑，理想未来将围绕电驱动和人工智能两个底层技术方向，打造增程电动、高压纯电、智能空间，以及智能驾驶四大技术平台。</p><p><b>何时重回高光？</b></p><p>相比三季度交付成绩的起伏，蔚小理对四季度的业绩展望都显示出较强的信心。</p><p>蔚来在财报中预计，四季度车辆交付量在4.3万辆至4.8万辆之间，同比增长71.8%到91.7%。收入总额在173.68亿元至192.25亿元之间，同比增长75.4%至94.2%。</p><p>根据蔚来更新的近期交付量情况，10月交付了10059辆汽车，11月交付了14178辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到1.9万辆到2.4万辆。</p><p>今年九月底开始交付的新车ET5很可能是蔚来四季度交付量增长的动力之一。九月，蔚来交付221辆ET5，仅占总交付量的2%；而到了十月，蔚来就已经交付1030辆ET5，占十月总交付量的10.2%，占轿车交付量的25.2%，十一月更是交付2968辆ET5。ET5交付规模和占比的提升将对蔚来销售额和毛利率的提高有重要作用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d512a18b4442613819e8a0b1ca066ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>理想与蔚来交付指引相近。财报预计，理想四季度车辆交付量在4.5万辆至4.8万辆之间，同比增长27.8%到36.3%。收入总额在165.1亿元至176.1亿元之间，同比增长55.4%至65.8%。</p><p>根据理想更新的近期交付量情况，10月交付了10052辆汽车，11月交付了15034辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到2万辆到2.3万辆。</p><p>理想也有自己的“ET5”，还不止一款。新车L9、L8和L7承担起了理想交付量增长的重任。李想在财报中评论道：“理想L9在第一个完整生产月交付即超过一万辆......其强劲的表现体现了家庭用户的广泛认可和我们团队的强大执行力。同时，我们发布了理想ONE的换代车型：理想L8，并推出了家庭五座旗舰SUV：理想L7。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c075921082d76587c2e2a0d8d1e71f71\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>小鹏在财报中展现的交付指引看上去并不乐观，预计四季度交付量将在2万到2.1万之间，同比减少49.7%至52.1%；收入总额在48亿元至51亿元之间，同比减少40.4%至43.9%。</p><p>四季度的头两个月的实际交付量确实也证明了小鹏仍未走出交付低谷，10月交付5101辆，11月交付5811辆。但这也意味着，根据交付指引的数据来计算，小鹏可能在12月将交出交付量过万的成绩单。若小鹏G9销售顺利，小鹏仍有机会实现提升毛利和品牌价值的任务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904d09605dc721bff12498a9ebd6b608\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>近期，小鹏和理想各自宣布了组织架构调整。小鹏成立五大委员会，何小鹏本人承诺将大幅减少生态企业的直接参与度，更加聚焦于<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>。联合创始人，总裁夏珩也将辞去董事会的执行董事职务，工作精力更加聚焦于产品。</p><p>理想紧随小鹏，在三季度财报公告当天宣布联合创始人沈亚楠将于2023年1月1日辞职，不再担任公司总裁。总工程师马东辉将接替沈亚楠，担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。同时，理想在原有的两个横向实体部门（战略部和产品部）的基础上新增五个横向实体部门，分别是商业部、供应部、流程部、组织部和财经部。</p><p>两家车企先后做出重大人事调整和组织架构变革不是偶然，新造车面临的压力可见一斑。正如李斌所说，新造车的战争是一场看不到尽头的马拉松。交付量排行总是轮换，但短期的成就不能兑换终局的门票，面向更长远的未来，各个车企都还有硬仗要打。</p></body></html>","source":"lsy1630457571390","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚小理Q3不易：过弯坎坷、亏损持续、研发不停</title>\n<style 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8% 的毛利，再加上自研芯片就能多出 10% 的毛利。本季度财报显示，蔚来的研发费用达29.45亿元，同比增长146.8%。公司在财报中解释称，研发费用的上涨主要来源于研发人员成本增加和对新产品、新技术的设计开发投入。财报电话会上，蔚来还表示，正在研发自动驾驶芯片，目前已建立了一个500人规模的芯片团队，接下来的一段时间之内每个季度研发费用会保持在30亿人民币左右。此外，蔚来在电池上也加速自研、自产。十月底，蔚来正式成立了自家的电池制造公司，斥资20亿谋划电池电芯的自制能力。本季度，小鹏和理想的研发费用分别为15亿元和18亿元，虽然少于蔚来的研发投入，但也分别同比增长了18.5%和103.1%，环比增长了18.5%和17.8%。小鹏走到终局的方式是“够长板，补短板”。本季度，小鹏围绕投入多年的自动驾驶，继续开展算法和芯片的研发。在电话会上，公司表示，明年三季度计划推出全场景XNGP，至少支持数十个城市落地。同时正在开发对标特斯拉FSD的大算力自动驾驶芯片，有望于明年流片。理想的研发投入相比去年同期增长了一倍多，已经反超了小鹏。但与蔚来、小鹏的自研思路不同，理想明确表示不会涉足电池，对于自动驾驶、智能座舱芯片则正在调研中，目前正在投入的是在汽车成本中占比较高的功率半导体。今年8月，理想汽车功率半导体研发与生产基地在江苏苏州高新区正式启动建设，预计2024年投产。相比自动驾驶芯片和电池电芯，功率半导体的研发难度更低，但由于功率半导体在纯电动汽车的所有半导体中占比达到55%，自研半导体可以更快地降低生产成本、提升毛利。李想依然务实。在“蔚小理”中，理想一直有着最低的费用率，无论销售费用还是研发投入，都始终保持克制。即便如此，基于长期竞争力的考虑，理想未来将围绕电驱动和人工智能两个底层技术方向，打造增程电动、高压纯电、智能空间，以及智能驾驶四大技术平台。何时重回高光？相比三季度交付成绩的起伏，蔚小理对四季度的业绩展望都显示出较强的信心。蔚来在财报中预计，四季度车辆交付量在4.3万辆至4.8万辆之间，同比增长71.8%到91.7%。收入总额在173.68亿元至192.25亿元之间，同比增长75.4%至94.2%。根据蔚来更新的近期交付量情况，10月交付了10059辆汽车，11月交付了14178辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到1.9万辆到2.4万辆。今年九月底开始交付的新车ET5很可能是蔚来四季度交付量增长的动力之一。九月，蔚来交付221辆ET5，仅占总交付量的2%；而到了十月，蔚来就已经交付1030辆ET5，占十月总交付量的10.2%，占轿车交付量的25.2%，十一月更是交付2968辆ET5。ET5交付规模和占比的提升将对蔚来销售额和毛利率的提高有重要作用。理想与蔚来交付指引相近。财报预计，理想四季度车辆交付量在4.5万辆至4.8万辆之间，同比增长27.8%到36.3%。收入总额在165.1亿元至176.1亿元之间，同比增长55.4%至65.8%。根据理想更新的近期交付量情况，10月交付了10052辆汽车，11月交付了15034辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到2万辆到2.3万辆。理想也有自己的“ET5”，还不止一款。新车L9、L8和L7承担起了理想交付量增长的重任。李想在财报中评论道：“理想L9在第一个完整生产月交付即超过一万辆......其强劲的表现体现了家庭用户的广泛认可和我们团队的强大执行力。同时，我们发布了理想ONE的换代车型：理想L8，并推出了家庭五座旗舰SUV：理想L7。”小鹏在财报中展现的交付指引看上去并不乐观，预计四季度交付量将在2万到2.1万之间，同比减少49.7%至52.1%；收入总额在48亿元至51亿元之间，同比减少40.4%至43.9%。四季度的头两个月的实际交付量确实也证明了小鹏仍未走出交付低谷，10月交付5101辆，11月交付5811辆。但这也意味着，根据交付指引的数据来计算，小鹏可能在12月将交出交付量过万的成绩单。若小鹏G9销售顺利，小鹏仍有机会实现提升毛利和品牌价值的任务。近期，小鹏和理想各自宣布了组织架构调整。小鹏成立五大委员会，何小鹏本人承诺将大幅减少生态企业的直接参与度，更加聚焦于小鹏汽车。联合创始人，总裁夏珩也将辞去董事会的执行董事职务，工作精力更加聚焦于产品。理想紧随小鹏，在三季度财报公告当天宣布联合创始人沈亚楠将于2023年1月1日辞职，不再担任公司总裁。总工程师马东辉将接替沈亚楠，担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。同时，理想在原有的两个横向实体部门（战略部和产品部）的基础上新增五个横向实体部门，分别是商业部、供应部、流程部、组织部和财经部。两家车企先后做出重大人事调整和组织架构变革不是偶然，新造车面临的压力可见一斑。正如李斌所说，新造车的战争是一场看不到尽头的马拉松。交付量排行总是轮换，但短期的成就不能兑换终局的门票，面向更长远的未来，各个车企都还有硬仗要打。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":746,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":663111555,"gmtCreate":1663034770778,"gmtModify":1663034772071,"author":{"id":"3573766794724540","authorId":"3573766794724540","name":"送蕾99朵玫瑰花","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6b39297c6089f8208ad011994673c12d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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22:22","market":"hk","language":"zh","title":"因偿债资金有限 正荣地产可能无法偿还3月即将到期的债务","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2212627071","media":"和讯房产","summary":"2月18日，正荣地产发布有关优先永续资本证券的同意征求公告。根据公告，正荣地产可用于清偿债务的内部资金日益有限，预计其现有的内部资源可能不足以解决其于2022年3月即将到期的债务。倘同意征求未能成功实行，正荣地产可能无法悉数赎回证券，且可能考虑进行替代的债务重组行动。对此，正荣地产相关人士表示，目前了解到有投资人平仓触发股价加速下跌，并非实控人平仓触发，具体情况还在了解。","content":"<html><body><article><p>2月18日，<a 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邮储银行、美团、中国海外发展、康师傅控股。和三季度末相比，香港交易所从此前的第3大重仓股增持至第1大重仓股，期间加仓12万股；腾讯控股依然为其第二大重仓股，持股数量增加4.3万股。该基金还增持了京东H股、蒙牛乳业和美团；同期，邮储银行和中国海外发展被相应减持；招商银行的持股数保持不变，但由第1大重仓股下滑至第5重仓股。新进为该基金前十大重仓股的，有阿里巴巴、康师傅控股；中国财险、万科H股已不在该基金前十大重仓股行列。规模略有缩水仍是 “千亿资金掌舵人”张坤是行业内首位主动权益基金管理规模超过千亿的基金经理，而在2021年四季度市场震荡之下，张坤所管理规模在四季度有所缩水，但整体规模仍超过千亿。截至2021年四季度末，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达到1019.36亿元，相比三季度末减少了38.13亿元。具体来看，去年四季度末，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优势企业三年、易方达亚洲精选股票的规模分别为676.23亿元、199.84亿元、99.17亿元、44.12亿元。除了易方达亚洲精选规模有所增长，其余几只基金规模均出现下滑。其中易方达蓝筹精选在去年四度度缩水了22.24亿元，但仍是基金行业“巨无霸”的主动权益基金。张坤看后市：一部分的优质企业估值已经具有吸引力每次都在季报中“走心”，张坤的季报让不少基民认真阅读。在刚刚披露的2021年四季度中，张坤也表达了自己的后市观点。张坤在易方达蓝筹精选季报中写道，本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。刘格菘维持较高仓位增持晶澳科技、小康股份广发基金刘格菘为2019年全市场冠军，他管理的广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴包揽了2019年权益类产品前三甲，成为了市场顶流基金经理，一举一动备受市场关注。作为刘格菘目前在管基金当中任职时间最长的产品及代表作之一，广发小盘成长的2021年四季报也显露出他在2021年四季度的投资情况。截至去年四季度末，该基金净值规模达到134.23亿元，较上季度末增加13.25亿元。广发小盘成长的仓位方面，截至去年度四季度末，该基金权益基金占基金总资产的比例为89.59%，较三季度末93.79%的股票仓位有所下降，但也维持一个相对较高的水平。重仓股方面，与去年三季报相比，广发小盘成长四季度前十大重仓股名单并没有变化，分别是晶澳科技、隆基股份、小康股份、龙佰集团、圣邦股份、亿纬锂能、康泰生物、京东方A、高德红外、健帆生物。但对于不同的个股，刘格菘的增减持操作并不一致，前十大重仓股的座次也随之发生变化。按照持股数量来看，刘格菘四季度增持了晶澳科技、小康股份等公司，增持幅度分别为37.19%、33.74%。四季度增持获后，这两只个股也分别由广发小盘成长三季度末的第9、第7重仓股跃升为第1大、第3重仓股。与此同时，隆基股份、圣邦股份、亿纬锂能、京东方A等公司四季度被刘格菘减持，其中亿纬锂能和京东方A的持股变动幅度居前，被减持的幅度较大。这两只个股也由基金第1大和第5重仓股分别下滑至第5和第8重仓股。刘格菘看后市：乐观看好“全球比较优势制造业”刘格菘在广发小盘成长的观点同样值得一读。刘格菘首先分析了2021年去年风格分化的原因，认为一方面是“核心资产”经历过去几年时间的上涨，相对估值水平已经处于较高的历史分位，同时景气度并没有明显的提升以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新能源板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨，电力与新能源板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。他还分析风格分化的局面在2022年可能会延续。资产的潜在价值或是我们对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平，在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。2021年年初，我们提出了“全球比较优势制造业”的概念，展望2022年，我们对于这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观：已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，我们判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。未来本基金的资产配置依然以这些方向为主，我们将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找优秀企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。李晓星重仓股大变山西汾酒成为第一大重仓股银华基金李晓星也是备受市场关注的基金经理，持仓变化和市场观点牵动人心。1月20日晚间，李晓星、张萍、程桯共同管理的银华大盘精选两年定开公布的四季报显示，截至四季度末，该基金股票仓位为92.28%，与三季度末95.48%的股票仓位略有降低。该基金在去年四季度保持高仓位，科技、消费和价值配置较为均衡，重点配置了新能源、食品饮料、医药、银行等行业，精选高景气行业中高增长的个股。重仓情况方面，银华大盘精选四季度重仓股大变样。其中，山西汾酒新进前十大重仓并且成为第一大重仓股，截至四季度末持股数量27.67万股，持仓市值占基金资产净值比例8.75%。同期，分众传媒、宁德时代、泸州老窖、五粮液、伊利股份等5只个股同样新进银华大盘精选前十大重仓股之列。而平安银行、智飞生物、泰格医药、紫金矿业、比亚迪、东方财富等6只个股已不在其十大重仓股范围内。李晓星5000字走心长文在李晓星、张萍、程桯共同管理的银华大盘精选基金四季报的“报告期内基金的投资策略和运作分析”一栏中，合计写了5200多字，是一份“走心长文”，颇具文采，值得一读。这份长文首先总结了2021年的市场，然后展望了2022年，谈了科技行业、消费行业、价值行业展望，还写了2022年寄语。一、2021年市场回顾：今年的宏观经济主要压力来自以下几个方面：一是房地产市场传导的压力，二是基建投资不及预期，三是疫情的反复。在此背景下，流动性相比去年更为宽松，二级市场总体上来说还是给投资者创造了正收益。回顾2020年底我们对于2021年市场的几个判断，主要集中在两句话，“聚焦比较优势，回避犀牛风险”。现在从后视镜往回看，当时说对了一句半。“犀牛风险”是众所周知的与房地产相关的业务，今年地产链相关的股票、债券都出现了一定的波动，整体收益不佳。“比较优势”主要是指科技制造业和消费升级两个方面：今年与硬科技相关的，如新能源、半导体等行业都表现的非常好，其中能享受工程师红利的科技制造业表现非常突出，与商业模式相关的软科技则表现相对差一些；但受宏观环境影响以及疫情的反复，关系到绝大多数人就业的中小微企业的经营遇到了些困难，居民在对于收入预期不明朗的情况下，消费支出会受到压制，整体消费板块表现弱势。“苔花如米小，也学牡丹开。” 二级市场是公平的，每一类的资产都会有自己的表现时间，优秀的公司无论大小，只要业绩持续兑现，最终都会被市场认可，只是时间的问题。2021年的大小盘股票表现差异很大，中证1000指数远远跑赢沪深300指数。这样的市场走势的背景是异常宽松的流动性、行业龙头的反垄断和经济的调结构，还有就是年初的时候中小市值的估值处于历史低位，而行业龙头的估值处于历史高位。宏观经济的压力叠加流动性宽松的组合，天然更适合小市值股票，此外，小市值股票还有“专精特新”的加持。这就像2015年，在“大众创业、万众创新”的助推下，叠加流动性宽松，小市值股票涨幅非常大。其中不乏优质的小市值公司通过自己的努力经营使得业绩快速增长，但不可否认的是，也有相当数量的小市值公司，上涨只是靠一些牵强的逻辑和预期的演绎，没有基本面支撑的公司在潮水退去的时候就能看到是否在裸泳了。“一期荣华一杯酒，炼刚化为绕指柔。”去年底，核心资产是万众瞩目的焦点，长坡厚雪是投资者口中出现最多的关键词，许多未来业绩增速中枢一般的优质公司的估值被推到了历史高位。我们认为这些公司的长期成长性和在行业中的领先优势并没有发生变化，只是过高的估值需要一些时间来化解，对于他们其中的绝大多数公司来说，今年是消化估值的一年。一年不到的时间，核心资产的关注度从趋之若鹜变成了门可罗雀。对于任何投资标的来说，看好他的原因和看空他的原因在任何一个时间段都会是充足的，而从我们的角度出发，我们还是希望去抓住一些主要矛盾。那就是这些优质公司所处的行业还有空间吗？公司在自己的行业里还有领先优势吗？公司目前的估值是否匹配长期增长中枢？如果这些答案都是肯定的，那近期是不是提供了以合理的价格买入这些优质龙头公司的机会？“谁怜不得意，长剑独归来。” 年初时候的百万雄狮过香江、南下抢夺定价权的豪言壮语犹言在耳，到了年末，大部分投资者已经进入了谈港股色变的状态。因为资金属性和交易环境的不同，港股市场相对于A股市场的折价会长期存在，短时间内期许A/H差价的迅速抹平都是不现实的。抛开一直存在的差价不谈，只看现在港股的估值水平，相对于港股自身的历史水平也降到了低点，当下也不应该是再拿着放大镜找缺点的时候，我们对于港股明年提供一个合理的收益预期是有信心的。二、2022年市场展望：展望2-3年的维度，我们认为以下的三件事是会发生的：1）新冠逐步的流感化。我们盼望张医生所说的会成真，2021年会是抗击疫情的最后一个寒冬。随着全球新冠疫苗接种率的提升，以及新冠特效药的不断开发，新冠的重症率和死亡率会显著下降，最终新冠的伤害力会流感化。各个国家的国门会走向开放，文化交流和商业贸易会逐步恢复正常，封闭会使得国家间的误解加深，而开放和交流会使得国家间的信任加深，毕竟更好的生活品质是全球的主流追求。2）经济逐步的上台阶。今年因为房地产市场的风险，消费的低迷以及疫情的反复，叠加去年的基数效应，整体经济走势是前高后低，这个对于顺周期标的的投资是非常不利的。现在我们可以看到高层提出六稳六保，以经济建设为中心，各个行业的稳增长措施在相继出台，相信在明年会逐步发挥作用。我们同时可以看到，高层对于中小微企业的支持是最为明显的。市场往往认为上市公司里面的中小企业就是中小微企业的代表，其实这个是错误的，能够上市的企业基本都不在中小微企业的范畴。那中小微企业对应的投资标的是什么呢？我们认为是消费相关，中小微企业解决了90%以上的居民就业，中小微企业的经营状况也就决定大部分居民的收入预期。今年整体消费不好的原因就是中小微企业的经营困难，我们相信中小微企业的经营改善会带动就业和大众的收入，从而提升大众消费的能力，最终带动经济进入到良性发展过程中。3）流动性逐步的回归正常。随着疫情的逐步流感化以及经济的逐步上台阶，流动性会逐渐的回归正常。核心资产里面都是各个行业的龙头，而各个行业的龙头跟经济的相关性是更大的。看2-3年的维度，在经济上行流动性下行的大背景下，核心资产的超额往往是更大的。我们近期行业调研的结论是，龙头公司在过去一年的领先优势并没有减小，在很多行业反而是加大的，然后有很多公司的估值反而在行业内变得是相对便宜的。优质公司的表现时间迟早会来临，就像2015年之后，流动性潮水退去的时候，就是优质龙头公司表现的甜蜜时光了。结合我们对于宏观环境的判断，我们对于2022年的市场观点也可以总结成两句话，“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。” 希望我们对于2022年市场判断的正确率可以比2021年更高一些，能对两句话。三、科技行业展望：“他日登高天地宽”，科技股的投资就是投资变化，投资变化受益的方向，投资壁垒形成的过程。成长股涨幅最大的阶段不是在最终壁垒形成后的稳态格局，而是在壁垒形成的过程中。从整体的科技产业变化来看，正在发生两大变化，即能源结构的变化和地缘政治的变化。能源结构的变化指是在未来30-50年当中，能源的主要供应方式从化石能源逐渐转变为非化石能源，使用汽油的交通工具也会逐渐转变为消耗电能的交通工具。而地缘政治的变化映射到科技股当中，主要集中卡脖子环节的国产替代方向，以及我们相对不是很在行的军工方向。从能源结构转变的角度来看新能源，其产业趋势是没有结束的。能源生产端，风光渗透率离目标还差的比较远。能源消费端，国内纯电动车（不含混动）的渗透率还不到15%，全球的渗透率也不超过10%。随着风光渗透率提升以及电力消费效率提升，新型电力网络的建设方兴未艾。发电端风光占比的提升、电网侧安全的加强和用电侧峰谷差价的拉大将推动储能的快速发展。光伏、风电、电网设备、储能和电动车仍将有大量投资机会。当然，上述5个细分方向的投资机会在2021年已经被较为充分的挖掘了，甚至有些是股价走在基本面前面了。这增加了2022年的投资难度，2022年要在产业链环节选择上和个股挖掘上多着力些。我国在信息技术发展中尚有较多高附加值但亟待解决的卡脖子环节，在国家政策支持下，国产替代迎来历史机遇，我们努力挖掘各细分领域龙头从1到N的投资机会。半导体2021年的主线是全球缺货涨价，2022年主线将切换到创新周期和国产替代，个股表现将分化。细分方向上，我们看好车用半导体和设备材料国产化。其中，汽车的电动化和智能化已进入加速阶段，将带动半导体单车用量提升，而供给端验证门槛高，车用半导体会在未来相当长的时间维持高景气度。而国内晶圆厂的快速扩产会带动上游设备、材料国产化，相较于景气度二阶导属性的半导体设备，从投资角度上我们更看好耗材属性的半导体材料，以及国产化率低、有望实现非线性增长的设备零部件。5G产业链的投资，我们遵循技术成熟曲线和投资回报的匹配度，在业绩驱动的投资框架下，现阶段仍是硬件投资方向最为确定；软件应用侧，大部分产业处于萌芽期，尚无成熟的商业模式，保持积极关注。技术创新角度，看好VR/AR创新周期、汽车智能化和AIOT对相关半导体和消费电子的硬件拉动，以及受益于企业端数字化和智能化转型的安防产业链。2021年，互联网行业在政策强监管和流量红利见顶的背景下，盈利能力和估值受到了双重压制。展望2022年，我们认为行业估值下行的空间有限，超额收益来源于业绩增长和估值修复。细分行业里我们看好低估值顺周期以及游戏。在低估值顺周期方向，我们看好长期受益消费升级红利的品牌广告。效果广告ROI由于线上流量红利见顶而持续下降，品牌广告相对性价比凸显。品牌广告的代表，梯媒有别于传统营销媒体，需求以及行业格局更加稳定，在以经济建设为中心的背景下，需求有望出现率先反弹。相关龙头公司在前期跟随消费板块休整后，当前具备可观的绝对收益空间。游戏业绩的核心驱动力来自于出海，作为文化出海的代表性行业，展望22年，游戏公司海外收入占比有望持续提升，我们看好海外收入占比及增速较高的游戏公司。元宇宙是代表未来的方向，目前相关标的处于概念形成初期估值扩张的阶段，相关标的存在较大不确定性，我们会持续关注新技术发展变化。四、消费行业展望：“沧海浮沉若云烟”，如果说科技投资的是变化，那消费给我们提供的就是确定性和稳定性。从收入端和利润端来看，消费品公司明年业绩将回归正常经营状态，同时也出现了估值切换的空间。2021年对于消费无疑是外部因素变化很大的一年，全年疫情的反复扰动、反垄断、强监管等行业政策，以及限产限电、原材料成本的大幅上行，导致业绩逐季放缓，估值持续承压。但历史上每一次恶劣的外部环境都会强化优质公司竞争力，也更有利于格局的优化。我们认为2022年这些负面因素都会弱化，整体消费的投资会比21年更加乐观。消费的细分行业上，我们看好高端白酒和有全国化扩张潜力的次高端，四季度我们加仓白酒配置，因为看见积极因素不断积累，改革信号的明显，强化了中长期业绩确定性。大众消费品预计在二季度会有更好的表现，我们看好有涨价弹性的调味品，以及受疫情压制较大的餐饮供应链复苏。养殖行业明年也有机会，需要逐步验证拐点，但这一轮周期的力度会明显弱于上一次，对标的的选择要更注重成长性。新兴消费现在处在消化估值的过程中，会有不同赛道的分化，要自下而上地挖掘个股机会。2021年医药板块跌宕起伏，核心资产由于种种原因没有获得我们期望的收益率，然而全年医药板块还是有30%以上的个股涨幅超过20%。CRO/CDMO、医美、上游装备耗材、中药都有自己的高光时刻，兼容并包、百花齐放。我们抓住了一些机会，也错失了很多机会。我们坚信医药还会是长牛行业，只是我们需要更辛苦、更勤奋的去挖掘标的，寻找未被认知的机会。展望2022年，我们会在CRO/CDMO板块中优中选优；继续持有政策环境友好、业绩增长稳健的医疗器械和研发实力强劲、业绩持续兑现的疫苗龙头；逐步买入业绩有望在疫情后恢复的消费医疗；并择机配置低估值、基本面改善明显的其他优质标的。五、价值行业展望：在以经济建设为中心的大背景下，我们认为顺周期的大多数价值股会有一定绝对收益，超额收益多少需要看经济修复的力度。银行股是我们较为看好的板块，虽然2022年整体收入和盈利增速回到正常水平，但零售银行和经济发达区域的城商行依旧会保持较高增速。另外，该类银行资产质量受经济波动较小，在不良资产大规模出清后，其信用成本会明显下行，由此反哺利润增长。券商股中的财富管理赛道也是我们相对看好的板块，财富管理周期性较弱，而且盈利增速快于其他业务子板块，未来前景广阔，因此我们看好财富管理业务收入和盈利占比相对较高的券商。地产行业边际的确有改善，但长期景气度确定性下行，在我们的投资框架中，并不十分接受该类博弈型的行业，但在本轮民营地产风险暴露的过程中，国有地产公司相对收益，可以获得更高的行业集中度，因此我们对地产持中性态度。保险行业的估值处于历史低位，但其基本面的修复还没有到来，需要保持关注。六、2022年寄语：“孤单心事都隐藏的很体面”，转眼间就要进入组合管理的第八个年头了，不少一起入行的小伙伴们已经慢慢淡出，我从最开始被认为是不太可能会干长的公募经理到现在被认为是看起来能干很长的公募经理。未来只要身体条件允许、业绩还可以维持在期望的水准之上，我还是会继续干下去的。我们认为公募基金是一个可以让大众分享社会进步红利的普惠金融的工具，公募经理最终的评判标准应该是职业生涯到底让持有人赚了多少钱，这个也是我们一直以来挑战的目标。未来我们会继续提升专注度，争取把95%以上的时间放在做好投研和提升业绩上，这样也是对所有持有人的负责与公平。感谢持有人一路以来的支持，尽管我们的业绩时有起伏，但一直对于我们不离不弃，您们的期许和批评都是我们继续前进的动力。在这里，祝我们的持有人们和这篇报告的读者们，在新的一年里豁达快乐、好运连连，“万树梅花月满天，九万里风鹏正举！”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":812,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":697473451,"gmtCreate":1642577097535,"gmtModify":1642577097535,"author":{"id":"3573766794724540","authorId":"3573766794724540","name":"送蕾99朵玫瑰花","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6b39297c6089f8208ad011994673c12d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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15:00","market":"other","language":"zh","title":"中国恒大跌幅扩大至15%，2.6亿美元债务或违约","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170983982","media":"老虎资讯综合","summary":"12月6日，中国恒大跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。\n\n12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2","content":"<p>12月6日，<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8d36ccd7e53f1d18f5ee7d2343f4a7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>公告发布后，广东省政府表示已对中国恒大集团实控人许家印进行约谈，并同意向恒大地产集团有限公司派出工作组。随后，中国人民银行、银保监会、证监会、住房和城乡建设部就恒大问题作出回应。</p>\n<p><b>恒大集团发布公告</b></p>\n<p><b>约2.6亿美元私募债或违约</b></p>\n<p>据中国恒大集团发布的公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f3928c37af1290f0a6bf141ed405bc3\" tg-width=\"557\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>知情人士透露，恒大目前境外有一笔有抵押的私募债到期，总金额为2.6亿美元，占公司债务总额不足0.5%，规模很小，债权人主要为海外资金方。连日来，恒大方面已尽力与其沟通协商，配合该私募债债权人执行其抵押权益，但对方提出了不合理的进一步要求。</p>\n<p>市场消息人士称，该私募债权人的诉求非常激进，采取的行动事实上会直接损害恒大其他境外债权人利益，恒大方面考虑到其他大部分债权人的权利及公平性原则，无法答应其要求并履行其担保义务。</p>\n<p>同时，有业内人士表示，根据境外法律法规的要求，恒大在目前情况下不能选择性支付，而应公平对待所有境外债权人，因此处理私募债的方式是合理的。此举事实上是从大局出发，考虑境外债权人的整体利益，对推进后续重组工作是有利的。</p>\n<p><b>广东省政府连夜约谈</b></p>\n<p><b>将向恒大集团派驻工作组</b></p>\n<p>恒大发布公告后不久，广东省政府于当日晚21：14分在官网发布公告称对此高度关注，当晚立即约谈了中国恒大集团实控人许家印先生。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a3dc1f187819bacdcb4b6bf30a242a2\" tg-width=\"641\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>公告内容表示，应恒大地产集团有限公司请求，为有效化解风险，保护各方利益，维护社会稳定，广东省人民政府同意向恒大地产集团有限公司派出工作组，督促推进企业风险处置工作，督促切实加强内控管理，维护正常经营。</p>\n<p><b>多部门回应恒大问题</b></p>\n<p><b>外溢影响可控</b></p>\n<p>关于恒大本次发布的公告内容，央行、银保监会、证监会、住建部等多个国家有关部门作出回应。</p>\n<p>央行：境外美元债市场是高度市场化的，投资人较为成熟、甄别能力较强，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。</p>\n<p>银保监会：恒大集团全部债务中金融债务占比约三分之一，结构比较分散，其金融投资数额很小。因此，这不会对我国银行业保险业的正常运行造成任何负面影响。</p>\n<p>证监会：恒大集团经营管理不善、盲目多元化扩张，最终导致风险暴发，属于个案风险。恒大集团风险事件对资本市场稳定运行的外溢影响可控。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/243bf6980c51526200c619cdf29fe754\" tg-width=\"542\" tg-height=\"635\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同时，据新华社消息：综合各相关部门回应看，恒大问题属于个案风险，当前我国房地产行业总体保持健康发展，房地产企业在债券市场的融资渠道保持畅通有序。</p>\n<p>今年以来，尽管国内外风险挑战增多，但中国经济保持了持续稳定复苏的态势，展现出良好发展韧性。金融体系严守安全底线，助力经济稳定运行的良好态势没有改变。这都将为稳妥处置个案风险带来坚实的基础。</p>\n<p><b>恒大正在加快资产变现</b></p>\n<p><b>出售银行、网络公司股份</b></p>\n<p>近期，恒大先后通过出售盛京银行的股份，套现110亿元；通过清空恒腾网络的股份，也套现了110亿港元。据说都用来偿还银行利息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/424ab445c85ad624a3a02d6142332a2e\" tg-width=\"552\" tg-height=\"185\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，有消息称恒大集团旗下汽车子公司手中电动传动系统公司e-Traction将由一家英国电机制造商收购，交易金额约合1460万人民币。</p>\n<p>根据11月初港交所披露的文件信息来看，10月18日恒大集团在盛京银行的持股比例从49.59%下降至19.85%，共计变现金额110亿元。</p>\n<p>此外，也有消息称恒大实控人许家印先生正在通过出售名下资产来筹集资金以抵抗债务危机。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国恒大跌幅扩大至15%，2.6亿美元债务或违约</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>跌幅扩大至15%，现报1.91港元；此前收到要求履行一项2.6亿美元担保义务的通知，或导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b8d36ccd7e53f1d18f5ee7d2343f4a7\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>12月3日，中国恒大集团发布公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p>公告发布后，广东省政府表示已对中国恒大集团实控人许家印进行约谈，并同意向恒大地产集团有限公司派出工作组。随后，中国人民银行、银保监会、证监会、住房和城乡建设部就恒大问题作出回应。</p>\n<p><b>恒大集团发布公告</b></p>\n<p><b>约2.6亿美元私募债或违约</b></p>\n<p>据中国恒大集团发布的公告，称收到要求其履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f3928c37af1290f0a6bf141ed405bc3\" tg-width=\"557\" tg-height=\"509\" 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12:00","market":"us","language":"zh","title":"一年干翻特斯拉 二年让BBA凉凉 华为老板称传统车企智商低？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2212672175","media":"腾讯汽车","summary":"近日，网上曝光了一段华为高管余承东在内部会议中说的狠话。先对国内部分厂商“指指点点”，又夸下海口，声称干掉BBA和特斯拉：余总声称：只要有正常人的智商就能判断出来，选择与华为合作的那些车企，包括国企、央企。第一年干翻特斯拉，第二年远远超越他们，并且单年销售迅速超过200万辆。BBA 30-50万之间的车，一把全干掉。而且所谓的拳打BBA脚踢特斯拉真的那么容易实现么？","content":"<html><body><article><p>近日，网上曝光了一段华为高管余承东在内部会议中说的狠话。先对国内部分厂商“指指点点”，又夸下海口，声称干掉BBA和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>：</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/14538795795/0\"/><p>余总声称：只要有正常人的智商就能判断出来，选择与华为合作的那些车企，包括国企、央企。没品牌、没渠道、没零售，产品设计和体验都不行，连造车新势力都干不过。如果我们不入场，帮助车企把车的设计和体验做好、卖好，这商业根本不能闭环。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/14538795849/0\"/><p>紧接着，又对自家产品格外自信：自家产品一旦上市，一年能销售30万辆。第一年干翻特斯拉，第二年远远超越他们，并且单年销售迅速超过200万辆。BBA 30-50万之间的车，一把全干掉。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/14538795850/0\"/><p>这一波操作给吃瓜群众看傻了，既然把自己队友一起放进了“没智商”的行列里。而且所谓的拳打BBA脚踢特斯拉真的那么容易实现么？一些百年车企都很难实现的销售目标，怎么可能如此轻松的被打破？</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/14538795851/0\"/><p>另外，真的想在30万-50万的领域中碾压BBA的产品非常困难，历史上无数品牌向BBA挑战，最终都没能取代地位。哪怕抛开产品，品牌效益都是难上加难。当然，想撼动特斯拉也是具有极大挑战性的，放眼全球市场，特斯拉的正面“敌人”几乎没有，过硬的产品实力也很难找到完美的替代品。余总这一番话，恐怕实现起来非常困难。</p><p><strong>总 结</strong></p><p>赢得别人的尊敬从不是靠嘴皮子和武力，而是自身的强大和对别人的尊敬。自主品牌向上的道路任重而道远，脚踏实地的发展才是硬道理。给自主品牌加个油，也请余总兑现自己说过的话。</p><p>（文/30秒懂车）</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年干翻特斯拉 二年让BBA凉凉 华为老板称传统车企智商低？</title>\n<style 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杨桂芳近日，有消息称：有赞启动了第一轮裁员，此轮裁员涉及超1500人，首先被裁的就是从产品和技术研发。有赞被曝启动第一轮裁员，涉及人数超1500人。据媒体报道，有赞把“人员优化”写入了2022年的OKR中——直营一线销售之外的整体人数全年减少一定比例，优化目标管理和迭代机制把精力保证在核心目标上，减少协作链条和职能模块，保障行动力和协作效率。就此问题，有赞对顶端新闻·河南商报进行了回应。回应如下：日前，有赞宣布正式开启事业部化调整，将前台业务拆分成社交电商、新零售、美业、教育、Allvalue五大事业部。关于本次调整，白鸦表示，有赞当前有“基于横向能力提供通用价值”的业务，如微商城、旺小店等；也有“面向垂直行业，提供深度解决方案”的业务，比如新零售、美业等。这些业务有各自不同的风格和协作需要，这次的拆分将让不同事业部更快的独立完成闭环协作，从而更好的助力商家成功。在此之前，白鸦曾在全员会上公布了公司新的使命和愿景。有赞新版的使命是，帮助每一位重视产品和服务的商家成功；愿景是，致力于成为商家服务领域最被信任的引领者，和成就优秀人才的美好组织。其中，愿景部分的后半部分，由“持续做一个enjoy的组织”转变为“成就优秀人才的美好组织”。白鸦最后提到“不能为了增长而增长”，“最有价值的资产应该是：信任我们的商家、有共同目标和凝聚力的团队、持续创造价值的能力”。分析人士认为，to B是一个长线赛道，考验产品和服务的能力，也考验创业者的耐心。在当前环境下，有赞把注意力从追求增长，更多转换到了持续创造价值上，尤其是客户满意度上，意味着这家企业虽然脱胎于互联网发展的大背景下，但在接下来会把自己更清晰定位在企业服务领域。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":859,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":692486133,"gmtCreate":1641172546831,"gmtModify":1641172546831,"author":{"id":"3573766794724540","authorId":"3573766794724540","name":"送蕾99朵玫瑰花","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6b39297c6089f8208ad011994673c12d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"韭菜们有的哭了","listText":"韭菜们有的哭了","text":"韭菜们有的哭了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/692486133","repostId":"1187484860","repostType":4,"repost":{"id":"1187484860","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1641171541,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187484860?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-03 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>过弯不顺，理想小鹏Q3受挫</b></p><p>无论是营收规模，还是交付成绩，蔚来均处于三家中的领先地位。根据财报，蔚来三季度营收为130.02亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长32.6%，是连续增长的第十个季度。三季度交付量为31607辆，同比增长了29.3%，交付量创季度新高。</p><p>小鹏的交付量环比下滑最多，营收也是三家中最低。根据财报，小鹏三季度营收为68.2亿元，同比增长19.3%，环比下滑8.2%。三季度交付量为29570辆，同比增长15%，环比下降14%。</p><p>受新车L8季度末发布影响，理想交付量比上季度有所下降。根据财报，理想本季度交付量为26524辆，同比增长5.6%，环比下降7.5%。理想本季度营收为93.4亿元，同比增长20.2%，环比增长7%。</p><p>小鹏、理想都明显受到了新车预期的影响，多车型并行的蔚来表现则相对平稳。</p><p>理想在L9发布前，仅靠理想ONE一个爆款车型打天下。本季度，理想的车辆毛利率暴跌至12%，而以往该项指标常常在20%以上。暴跌源于理想ONE销量的大幅下滑，由于未能充分预见消费者的观望态度，本季度与理想ONE有关的存货减值和合同损失高达八亿，直接拉低了车辆毛利率。</p><p>G9发布前，小鹏拥有P7、P5、G3i三款车型。三季度，P7和P5分别占小鹏总交付量的56.7%和29.4%。虽然小鹏的车辆毛利率从二季度的9.1%增长到三季度的11.6%，缩小了与蔚来和理想之间的差距。但该指标的增长要考虑到三季度的交付量环比下降较多的因素。由于G9从10月才开始交付，车辆毛利率的结构性改善应从四季度财报才开始体现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64be2886429ff169f534f2925f5ce77b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"530\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>亏损仍是三家共性</b></p><p>如果用一个词形容蔚小理三季度的财报的最大特点，那就是亏损。</p><p>第三季度，三家的净亏损都大幅扩大。理想净亏损16.5亿元，同比缩小23.3%，环比扩大156.7%。蔚来净亏损41.1亿元，同比扩大392.1%，环比扩大49.1%。小鹏净亏损23.8亿元，同比扩大49%，环比收窄11.9%。</p><p>销售成本居高不下侵蚀了车企的利润。本季度，理想的销售成本为81.6亿元，同比增长36.8%，占汽车销售收入的90.2%；小鹏的销售成本为59亿，同比增长20.4%，占汽车销售收入的94.6%；蔚来的销售成本为112.67亿元，同比增长44.2%，占汽车销售收入的94.4%。</p><p>各家销售成本的大幅提升的原因不尽相同。蔚来的销售成本提升是由交付量增加及单车电池成本增长所致。一方面，蔚来创新高的交付量带来了更高的平均交付成本；另一方面，上游锂矿争抢不休，碳酸锂价格屡创新高，动力电池也愈发昂贵。小鹏同样在财报中表示，销售成本同比上升是由于汽车交付量同比上升及物料成本上升。</p><p>理想销售成本的增加则与新车有关。理想在财报中解释称，第三季度销售成本的上升由两个因素导致：一是L9在8月底开始交付导致了九月份平均销售成本的上升，二是L9的市场需求超出预期和L8的加快推出，导致理想ONE订单产生了存货准备和购买承诺损失。</p><p><b>研发投入不能停</b></p><p>何小鹏曾在和晚点LatePost的对谈中表示，行业最后会剩下7家公司，“现在只有<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>是很确定在七家之中，其他公司都还在路上。”</p><p>李斌和何小鹏有相似的观点。他在今年11月的内部讲话中表示，汽车行业是马拉松，最关键的是一直在跑。“我们才跑了2、3千米，什么都不是。特斯拉可能跑了一两万米，那又怎样？这是没有尽头的竞争，一直在跑才是最关键的，我们要跑好自己的节奏，不要太在乎一个月、一个季度的得失。”</p><p>根据各家三季度财报，蔚来、小鹏、理想在三季度末的现金储备分别为514亿元、401.2亿元和558.3亿元。想要一直跑下去，活到终局之战，现阶段现金储备充足的新造车选择加大研发投入。</p><p>李斌提出，2024、2025年是<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动车的决赛阶段，机会成本才是最大的成本。想要在大众市场做到20%以上的毛利，就必须自己做电池、做芯片。目前电池占整车成本近40%，蔚来自己造电池，就能多出 8% 的毛利，再加上自研芯片就能多出 10% 的毛利。</p><p>本季度财报显示，蔚来的研发费用达29.45亿元，同比增长146.8%。公司在财报中解释称，研发费用的上涨主要来源于研发人员成本增加和对新产品、新技术的设计开发投入。</p><p>财报电话会上，蔚来还表示，正在研发自动驾驶芯片，目前已建立了一个500人规模的芯片团队，接下来的一段时间之内每个季度研发费用会保持在30亿人民币左右。此外，蔚来在电池上也加速自研、自产。十月底，蔚来正式成立了自家的电池制造公司，斥资20亿谋划电池电芯的自制能力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe8a86337e6fbf9587135460e0ca51c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>本季度，小鹏和理想的研发费用分别为15亿元和18亿元，虽然少于蔚来的研发投入，但也分别同比增长了18.5%和103.1%，环比增长了18.5%和17.8%。</p><p>小鹏走到终局的方式是“够长板，补短板”。本季度，小鹏围绕投入多年的自动驾驶，继续开展算法和芯片的研发。在电话会上，公司表示，明年三季度计划推出全场景XNGP，至少支持数十个城市落地。同时正在开发对标特斯拉FSD的大算力自动驾驶芯片，有望于明年流片。</p><p>理想的研发投入相比去年同期增长了一倍多，已经反超了小鹏。但与蔚来、小鹏的自研思路不同，理想明确表示不会涉足电池，对于自动驾驶、智能座舱芯片则正在调研中，目前正在投入的是在汽车成本中占比较高的功率半导体。</p><p>今年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>功率半导体研发与生产基地在江苏<a href=\"https://laohu8.com/S/600736\">苏州高新</a>区正式启动建设，预计2024年投产。相比自动驾驶芯片和电池电芯，功率半导体的研发难度更低，但由于功率半导体在纯电动汽车的所有半导体中占比达到55%，自研半导体可以更快地降低生产成本、提升毛利。</p><p>李想依然务实。在“蔚小理”中，理想一直有着最低的费用率，无论销售费用还是研发投入，都始终保持克制。即便如此，基于长期竞争力的考虑，理想未来将围绕电驱动和人工智能两个底层技术方向，打造增程电动、高压纯电、智能空间，以及智能驾驶四大技术平台。</p><p><b>何时重回高光？</b></p><p>相比三季度交付成绩的起伏，蔚小理对四季度的业绩展望都显示出较强的信心。</p><p>蔚来在财报中预计，四季度车辆交付量在4.3万辆至4.8万辆之间，同比增长71.8%到91.7%。收入总额在173.68亿元至192.25亿元之间，同比增长75.4%至94.2%。</p><p>根据蔚来更新的近期交付量情况，10月交付了10059辆汽车，11月交付了14178辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到1.9万辆到2.4万辆。</p><p>今年九月底开始交付的新车ET5很可能是蔚来四季度交付量增长的动力之一。九月，蔚来交付221辆ET5，仅占总交付量的2%；而到了十月，蔚来就已经交付1030辆ET5，占十月总交付量的10.2%，占轿车交付量的25.2%，十一月更是交付2968辆ET5。ET5交付规模和占比的提升将对蔚来销售额和毛利率的提高有重要作用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d512a18b4442613819e8a0b1ca066ef\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>理想与蔚来交付指引相近。财报预计，理想四季度车辆交付量在4.5万辆至4.8万辆之间，同比增长27.8%到36.3%。收入总额在165.1亿元至176.1亿元之间，同比增长55.4%至65.8%。</p><p>根据理想更新的近期交付量情况，10月交付了10052辆汽车，11月交付了15034辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到2万辆到2.3万辆。</p><p>理想也有自己的“ET5”，还不止一款。新车L9、L8和L7承担起了理想交付量增长的重任。李想在财报中评论道：“理想L9在第一个完整生产月交付即超过一万辆......其强劲的表现体现了家庭用户的广泛认可和我们团队的强大执行力。同时，我们发布了理想ONE的换代车型：理想L8，并推出了家庭五座旗舰SUV：理想L7。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c075921082d76587c2e2a0d8d1e71f71\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>小鹏在财报中展现的交付指引看上去并不乐观，预计四季度交付量将在2万到2.1万之间，同比减少49.7%至52.1%；收入总额在48亿元至51亿元之间，同比减少40.4%至43.9%。</p><p>四季度的头两个月的实际交付量确实也证明了小鹏仍未走出交付低谷，10月交付5101辆，11月交付5811辆。但这也意味着，根据交付指引的数据来计算，小鹏可能在12月将交出交付量过万的成绩单。若小鹏G9销售顺利，小鹏仍有机会实现提升毛利和品牌价值的任务。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/904d09605dc721bff12498a9ebd6b608\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>近期，小鹏和理想各自宣布了组织架构调整。小鹏成立五大委员会，何小鹏本人承诺将大幅减少生态企业的直接参与度，更加聚焦于<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>。联合创始人，总裁夏珩也将辞去董事会的执行董事职务，工作精力更加聚焦于产品。</p><p>理想紧随小鹏，在三季度财报公告当天宣布联合创始人沈亚楠将于2023年1月1日辞职，不再担任公司总裁。总工程师马东辉将接替沈亚楠，担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。同时，理想在原有的两个横向实体部门（战略部和产品部）的基础上新增五个横向实体部门，分别是商业部、供应部、流程部、组织部和财经部。</p><p>两家车企先后做出重大人事调整和组织架构变革不是偶然，新造车面临的压力可见一斑。正如李斌所说，新造车的战争是一场看不到尽头的马拉松。交付量排行总是轮换，但短期的成就不能兑换终局的门票，面向更长远的未来，各个车企都还有硬仗要打。</p></body></html>","source":"lsy1630457571390","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚小理Q3不易：过弯坎坷、亏损持续、研发不停</title>\n<style 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8% 的毛利，再加上自研芯片就能多出 10% 的毛利。本季度财报显示，蔚来的研发费用达29.45亿元，同比增长146.8%。公司在财报中解释称，研发费用的上涨主要来源于研发人员成本增加和对新产品、新技术的设计开发投入。财报电话会上，蔚来还表示，正在研发自动驾驶芯片，目前已建立了一个500人规模的芯片团队，接下来的一段时间之内每个季度研发费用会保持在30亿人民币左右。此外，蔚来在电池上也加速自研、自产。十月底，蔚来正式成立了自家的电池制造公司，斥资20亿谋划电池电芯的自制能力。本季度，小鹏和理想的研发费用分别为15亿元和18亿元，虽然少于蔚来的研发投入，但也分别同比增长了18.5%和103.1%，环比增长了18.5%和17.8%。小鹏走到终局的方式是“够长板，补短板”。本季度，小鹏围绕投入多年的自动驾驶，继续开展算法和芯片的研发。在电话会上，公司表示，明年三季度计划推出全场景XNGP，至少支持数十个城市落地。同时正在开发对标特斯拉FSD的大算力自动驾驶芯片，有望于明年流片。理想的研发投入相比去年同期增长了一倍多，已经反超了小鹏。但与蔚来、小鹏的自研思路不同，理想明确表示不会涉足电池，对于自动驾驶、智能座舱芯片则正在调研中，目前正在投入的是在汽车成本中占比较高的功率半导体。今年8月，理想汽车功率半导体研发与生产基地在江苏苏州高新区正式启动建设，预计2024年投产。相比自动驾驶芯片和电池电芯，功率半导体的研发难度更低，但由于功率半导体在纯电动汽车的所有半导体中占比达到55%，自研半导体可以更快地降低生产成本、提升毛利。李想依然务实。在“蔚小理”中，理想一直有着最低的费用率，无论销售费用还是研发投入，都始终保持克制。即便如此，基于长期竞争力的考虑，理想未来将围绕电驱动和人工智能两个底层技术方向，打造增程电动、高压纯电、智能空间，以及智能驾驶四大技术平台。何时重回高光？相比三季度交付成绩的起伏，蔚小理对四季度的业绩展望都显示出较强的信心。蔚来在财报中预计，四季度车辆交付量在4.3万辆至4.8万辆之间，同比增长71.8%到91.7%。收入总额在173.68亿元至192.25亿元之间，同比增长75.4%至94.2%。根据蔚来更新的近期交付量情况，10月交付了10059辆汽车，11月交付了14178辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到1.9万辆到2.4万辆。今年九月底开始交付的新车ET5很可能是蔚来四季度交付量增长的动力之一。九月，蔚来交付221辆ET5，仅占总交付量的2%；而到了十月，蔚来就已经交付1030辆ET5，占十月总交付量的10.2%，占轿车交付量的25.2%，十一月更是交付2968辆ET5。ET5交付规模和占比的提升将对蔚来销售额和毛利率的提高有重要作用。理想与蔚来交付指引相近。财报预计，理想四季度车辆交付量在4.5万辆至4.8万辆之间，同比增长27.8%到36.3%。收入总额在165.1亿元至176.1亿元之间，同比增长55.4%至65.8%。根据理想更新的近期交付量情况，10月交付了10052辆汽车，11月交付了15034辆汽车。按照交付指引来计算，12月交付量将达到2万辆到2.3万辆。理想也有自己的“ET5”，还不止一款。新车L9、L8和L7承担起了理想交付量增长的重任。李想在财报中评论道：“理想L9在第一个完整生产月交付即超过一万辆......其强劲的表现体现了家庭用户的广泛认可和我们团队的强大执行力。同时，我们发布了理想ONE的换代车型：理想L8，并推出了家庭五座旗舰SUV：理想L7。”小鹏在财报中展现的交付指引看上去并不乐观，预计四季度交付量将在2万到2.1万之间，同比减少49.7%至52.1%；收入总额在48亿元至51亿元之间，同比减少40.4%至43.9%。四季度的头两个月的实际交付量确实也证明了小鹏仍未走出交付低谷，10月交付5101辆，11月交付5811辆。但这也意味着，根据交付指引的数据来计算，小鹏可能在12月将交出交付量过万的成绩单。若小鹏G9销售顺利，小鹏仍有机会实现提升毛利和品牌价值的任务。近期，小鹏和理想各自宣布了组织架构调整。小鹏成立五大委员会，何小鹏本人承诺将大幅减少生态企业的直接参与度，更加聚焦于小鹏汽车。联合创始人，总裁夏珩也将辞去董事会的执行董事职务，工作精力更加聚焦于产品。理想紧随小鹏，在三季度财报公告当天宣布联合创始人沈亚楠将于2023年1月1日辞职，不再担任公司总裁。总工程师马东辉将接替沈亚楠，担任理想汽车总裁并进入董事会，整体负责研发与供应群组。同时，理想在原有的两个横向实体部门（战略部和产品部）的基础上新增五个横向实体部门，分别是商业部、供应部、流程部、组织部和财经部。两家车企先后做出重大人事调整和组织架构变革不是偶然，新造车面临的压力可见一斑。正如李斌所说，新造车的战争是一场看不到尽头的马拉松。交付量排行总是轮换，但短期的成就不能兑换终局的门票，面向更长远的未来，各个车企都还有硬仗要打。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":746,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}