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11-08

买入美国对散户来说永远是最正确的选择

“特朗普交易”热情降温，市场开始担心这件事

11-06

首选比特币！

10-21

你丫卖飞了吧？

比特币减半六个月后，矿企纷纷转向AI，股价涨飞了

10-14

不学好！

港交所明年上半年将讨论证券交易是否改行T+1结算

07-15

梭哈

子弹射向特朗普，却击中了比特币熊市？

2023-12-26

里面包了个OpenAI的心

抱歉，原内容已删除

2023-12-26

肯定涨，还是多关心关心小A吧

2024年美股还能冲吗？高盛“自信”：至少涨7%，小摩“冷笑”：起码跌10%

2023-12-21

高开低走！

盘前异动 | 美光财报利好涨超6%，昨夜大跌的蔚来反弹逾3%

2023-11-15

财报水分够大的

抱歉，原内容已删除

2023-10-15

比国内的葛兰们强！

Cathie Wood：我为何抛弃了英伟达

2023-10-08

怎么没提到币安？没有赵长鹏FTX不会雷，如果BNB也发生大规模挤兑抛售，赵长鹏就是第二个甚至更大的SBF！币安也必然倒台，FTX错就错在初期接受了币安的一笔投资，质押了大量FTT！

惊天巨骗在纽约受审：差点骗到马斯克，面临115年监禁

2023-09-28

连续三年亏损，二季度突然盈利，糊弄鬼[开心]

马云最信任的人动手了，阿里集团冲向万亿美元市值

2023-09-08

社交媒体影响者充斥着大量现金奖励，“评论”可能受到操纵并且不可信这两条还是蛮客观的（砍一刀&好评返现）[笑哭]

拼多多大跌，做空机构灰熊称其是一家“垂死的欺诈公司”

2023-08-07

经济衰退大背景下，还要继续跌！

中概股吹响反攻号角，知名基金经理都“杀回来”了

2023-08-02

那是没炒A股，你让他来A股试试，能把裤衩给丫亏没了！

夜读 | 亲历26次熊市洗劫却没赔过钱，他总结了十条规律

2023-04-27

别再坚持，买比特币！

超1200亿美元！巴菲特：有钱但没什么可买的

2023-03-28

谁买谁被套[开心]

开盘 | 美股基本平开，阿里巴巴涨超10%

2023-03-08

美国掏空了欧洲

伦敦陨落：没有资本什么都不是！

2023-02-21

价格越高亏得越多…搞点便宜的[开心]

蔚来汽车将在安徽滁州建厂，生产新品牌低价电动汽车

2023-02-14

价格不稳定，销量稳定

特斯拉在美国再次调价：Model3降价，ModelY涨价

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Varathan表示，“现在即使是最狂热的‘特朗普交易’投资者也正在后退一步，并思考在这一点上，赌注是否过高？交易员们正在思考执行情况以及他的某些政策如何有效地传播。”投资者心中一个关键问题是，特朗普威胁的关税措施有多少会成为现实。一些人也正在获利了结，包括看涨美元和看跌国债的交易，这些交易在本周早些时候因预期特朗普的政策将刺激通胀并将利率保持在较高水平而表现出色。随着疑虑开始蔓延，被视为在特朗普执政下受益的资产在选举后上涨后基本上陷入横盘整理。美国股市是个例外。比特币因特朗普当选而飙升至历史新高以来，其价格几乎没有变化。彭博美元指数周五上涨约0.1%。10年期美债收益率持于4.33%，此前美联储降息帮助平息了周三的部分涨幅。然而，据加拿大皇家银行资本市场称，这些交易可能会重新获得动力。欧元是一种对特朗普关税风险敏感的资产，周五早些时候下跌0.2%，此前周四上涨0.7%。如果共和党人在美国众议院保持控制权，那么由此产生的“红色浪潮”将为特朗普的减税、移民和贸易政策以及他对候选人的确认铺平道路。加拿大皇家银行资本亚洲外汇策略主管Alvin 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Digital，他们股票表现普遍优于那些将资源集中在持有比特币的同行们。</p><p>随着“挖矿”的日子越来越艰难，各大矿企寻求转型。主要比特币矿商将部分挖矿设备替换为用于运行和训练AI系统的设备，这些公司认为，AI训练提供的收入比波动不定的加密货币市场更加稳定且安全。</p><p>自2009年比特币问世以来，挖矿奖励已经历4次减半。第一次减半发生在2012年11月，将奖励从50BTC减至25BTC。随后两次减半分别发生在2016年和2020年。最近，在2024年4月，挖矿奖励再次减半，降至每个区块3.125BTC。</p><h2 id=\"id_2097770108\">部分矿企坚守比特币，股价表现惨淡</h2><p>尽管许多矿企积极转向AI，<strong>但仍有部分企业仍在专注挖矿及持有比特币的事业上。</strong></p><p>比如MARA Holdings、<a href=\"https://laohu8.com/S/RIOT\">Riot Platforms</a>和CleanSpark等矿企是比特币坚定的“hodlers”（Hodl是行业术语，意味着长期持有加密货币）。他们保留了其挖出的比特币并期待这一资产未来能够持续升值。</p><p>然而，这些公司的股价表现却十分惨淡。两大上市比特币矿企MARA和Riot今年股价分别下跌了17%和36%。</p><p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/MQG.AU\">Macquarie</a> Capital USA的分析师Paul Golding认为，<strong>纯粹的比特币挖矿在当前市场中仍有一席之地</strong>，尤其是在扩大挖矿能力以创造经济价值方面。他对MARA、Riot、Core Scientific、Iris Energy、CleanSpark和Cipher Mining均给出了“跑赢大盘”的评级。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析认为，比特币矿商们不再局限于传统的挖矿业务，也可以利用自身的电力和计算资源，灵活地转型为高性能计算（HPC）以及AI计算的托管中心，从而开辟新的收入来源。而科技巨头通过与这些矿企合作或者直接进行收购操作，可以获得宝贵的电力资源，从而扩大自身的算力，推动AI业务的进一步发展。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>比特币减半六个月后，矿企纷纷转向AI，股价涨飞了</title>\n<style 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Digital，他们股票表现普遍优于那些将资源集中在持有比特币的同行们。随着“挖矿”的日子越来越艰难，各大矿企寻求转型。主要比特币矿商将部分挖矿设备替换为用于运行和训练AI系统的设备，这些公司认为，AI训练提供的收入比波动不定的加密货币市场更加稳定且安全。自2009年比特币问世以来，挖矿奖励已经历4次减半。第一次减半发生在2012年11月，将奖励从50BTC减至25BTC。随后两次减半分别发生在2016年和2020年。最近，在2024年4月，挖矿奖励再次减半，降至每个区块3.125BTC。部分矿企坚守比特币，股价表现惨淡尽管许多矿企积极转向AI，但仍有部分企业仍在专注挖矿及持有比特币的事业上。比如MARA Holdings、Riot Platforms和CleanSpark等矿企是比特币坚定的“hodlers”（Hodl是行业术语，意味着长期持有加密货币）。他们保留了其挖出的比特币并期待这一资产未来能够持续升值。然而，这些公司的股价表现却十分惨淡。两大上市比特币矿企MARA和Riot今年股价分别下跌了17%和36%。不过，Macquarie Capital USA的分析师Paul Golding认为，纯粹的比特币挖矿在当前市场中仍有一席之地，尤其是在扩大挖矿能力以创造经济价值方面。他对MARA、Riot、Core Scientific、Iris Energy、CleanSpark和Cipher Mining均给出了“跑赢大盘”的评级。摩根大通分析认为，比特币矿商们不再局限于传统的挖矿业务，也可以利用自身的电力和计算资源，灵活地转型为高性能计算（HPC）以及AI计算的托管中心，从而开辟新的收入来源。而科技巨头通过与这些矿企合作或者直接进行收购操作，可以获得宝贵的电力资源，从而扩大自身的算力，推动AI业务的进一步发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":139,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":359718705234136,"gmtCreate":1728862433424,"gmtModify":1728862435346,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"不学好！","listText":"不学好！","text":"不学好！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/359718705234136","repostId":"1107217421","repostType":2,"repost":{"id":"1107217421","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1728861798,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107217421?lang=&edition=full","pubTime":"2024-10-14 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Emons在一封电子邮件中表示，“这与1981年里根总统被枪击的事件有某种相似，尽管那不是选举年。在事件发生后，里根的受欢迎程度在双重衰退中迅速攀升。然而，标普500指数在此后的经济低迷中下跌了9%。但<strong>在当前强劲的经济中，前总统特朗普的受欢迎程度可能会飙升，并对市场产生积极影响。</strong>”</p><p style=\"text-align: justify;\">投资者在周末表示，他们预计所谓的“特朗普交易”将受到提振。这些交易扩大到包括各种加密股票，如Coinbase和矿商Riot Platforms。Grayscale Investments的研究主管Zach Pandl表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“比特币的价格在周末上涨了约9%，这可能表明投资者预计特朗普若上任将为加密行业创造更有利的监管环境。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>特朗普尚未提出任何关于加密货币监管的详细提案，但这位共和党候选人现在被广泛视为支持该行业，尽管他过去持怀疑态度。他定于本月晚些时候在一次主要的年度比特币会议上发表演讲。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普竞选团队自5月起开始接受来自加密行业的捐款，并且他也对这一行业的态度变得越来越积极，并支持这种数字资产的未来。他还试图将自己与支持监管该行业的民主党人区分开来，如参议员伊丽莎白·沃伦。</p><p style=\"text-align: justify;\">Pandl补充道，“<strong>此外，在特朗普的第二个总统任期内，宏观政策的变化，包括持续的赤字支出、美国在国际事务中的领导力下降、美联储的独立性减弱，以及希望通过货币贬值来帮助缩小贸易赤字等可能会在中期内给美元带来下行风险，而任何对美元的下行风险都可能支持比特币的价格</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">上个月，渣打银行的分析师表示，美国总统选举是比特币价格的下一个关键催化剂，<strong>特朗普获胜可能将其推高至15万美元</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">Conotoxia的市场分析师Grzegorz Drozdz表示，“最近几个月加密市场并不好过，我们目前正处于之前繁荣的资本流入这个市场的低迷之中，这可以通过稳定币的市值来衡量，这一指标在过去两个月里已冻结。”</p><p style=\"text-align: justify;\">由于特朗普获胜的可能性增加，以及美国骚乱和不稳定的可能性降低，<strong>Drozdz现在看到市场中可能出现“信心的涌入”，这可能在未来几周对加密货币和比特币产生积极影响。</strong></p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>子弹射向特朗普，却击中了比特币熊市？</title>\n<style 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Pandl表示：“比特币的价格在周末上涨了约9%，这可能表明投资者预计特朗普若上任将为加密行业创造更有利的监管环境。”特朗普尚未提出任何关于加密货币监管的详细提案，但这位共和党候选人现在被广泛视为支持该行业，尽管他过去持怀疑态度。他定于本月晚些时候在一次主要的年度比特币会议上发表演讲。特朗普竞选团队自5月起开始接受来自加密行业的捐款，并且他也对这一行业的态度变得越来越积极，并支持这种数字资产的未来。他还试图将自己与支持监管该行业的民主党人区分开来，如参议员伊丽莎白·沃伦。Pandl补充道，“此外，在特朗普的第二个总统任期内，宏观政策的变化，包括持续的赤字支出、美国在国际事务中的领导力下降、美联储的独立性减弱，以及希望通过货币贬值来帮助缩小贸易赤字等可能会在中期内给美元带来下行风险，而任何对美元的下行风险都可能支持比特币的价格。”上个月，渣打银行的分析师表示，美国总统选举是比特币价格的下一个关键催化剂，特朗普获胜可能将其推高至15万美元。Conotoxia的市场分析师Grzegorz Drozdz表示，“最近几个月加密市场并不好过，我们目前正处于之前繁荣的资本流入这个市场的低迷之中，这可以通过稳定币的市值来衡量，这一指标在过去两个月里已冻结。”由于特朗普获胜的可能性增加，以及美国骚乱和不稳定的可能性降低，Drozdz现在看到市场中可能出现“信心的涌入”，这可能在未来几周对加密货币和比特币产生积极影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":373,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":256059119489288,"gmtCreate":1703548986750,"gmtModify":1703548988155,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"里面包了个OpenAI的心","listText":"里面包了个OpenAI的心","text":"里面包了个OpenAI的心","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/256059119489288","repostId":"1106322275","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":789,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":256058490229040,"gmtCreate":1703548836000,"gmtModify":1703548837444,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"肯定涨，还是多关心关心小A吧","listText":"肯定涨，还是多关心关心小A吧","text":"肯定涨，还是多关心关心小A吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/256058490229040","repostId":"1105388787","repostType":2,"repost":{"id":"1105388787","pubTimestamp":1703511531,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1105388787?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-25 21:38","market":"us","language":"zh","title":"2024年美股还能冲吗？高盛“自信”：至少涨7%，小摩“冷笑”：起码跌10%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105388787","media":"华尔街见闻","summary":"截至12月22日收盘，标普500指数和纳斯达克100指数今年迄今涨逾24%和54%。那么2024年美国经济“软着陆”能否实现？与此同时，Kolanovic并不认为美联储将在2024年大幅降息，通胀依旧顽固，很难从目前的3%降至美联储2%的目标水平。巴克莱股票策略师Venu Krishna领导的团队在近期发布的报告中，将标普500指数2024年的目标价上调了300点，至4800点。预计标普500指数年终目标值为4700点，每股收益237美元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>关于美股2024年的走势，华尔街投行日趋分化，这边摩根大通警告投资者谨慎，将标普500明年年底的目标价设为4200点，那边美国银行、德银、高盛和花旗则高呼涨超5000点。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">或许站在2022年的年末，多数投行都没想到，2023年美股在加息的“炮火”中高歌猛进。截至12月22日收盘，标普500指数和纳斯达克100指数今年迄今涨逾24%和54%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a4947bb0b0b29f553ffcf93221f1ff1\" tg-width=\"640\" tg-height=\"488\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">数据显示，今年标普500的涨幅主要由科技股“七巨头”——苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta以及最新进入这一团体的英伟达和特斯拉推动。抛开“七巨头”，近三分之一的标普成分股今年以来仍然下跌。同时，有72%的标普成分股表现逊于该指数，为2000年以来的最高水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71dfc3462c723f52492de68f2ab94052\" tg-width=\"640\" tg-height=\"326\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">2023年具有弹性的美国经济、温和的通货膨胀和或许已经触顶的利率正推动投资者克服对衰退的担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么2024年美国经济“软着陆”能否实现？美国大选又将如何影响美股？美股是否会在2024年逆转涨势？</p><p style=\"text-align: justify;\">为此，华尔街见闻整理了十大华尔街投行对2024年美股以及美国经济的最新预测，从看空、中立以及看多三大角度剖析2024年美股走势。</p><p style=\"text-align: justify;\">其中，看空阵营主要为摩根大通，中立阵营为摩根士丹利、富国银行和巴克莱，看多派则包括美国银行、高盛、加拿大皇家银行（RBC）、汇丰、花旗和德银。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a91462181da22f0db1c3ef0f02dfb1b0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"568\"/></p><h2 id=\"id_1528306190\">看空——摩根大通：标普500指数2024年目标值为4200点</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic坚持看空，在最新发布的研报中预计，标普500指数2024年目标值为4200点，每股收益225美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">Kolanovic认为，美国明年经济增长将逐渐放缓(到2024年第四季度，美国经济增长率将从2023年第四季度的2.8%降至0.7%)，美联储似乎不太可能迅速降息，2024年投资者应该更青睐现金，而非股票：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">投资者过于相信经济衰退将在2024年避免，叠加股票高估值、高波动的事实，现在不是大举买入股票的时候。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">Kolanovic在报告中指出，<strong>过去18个月的高利率对经济的冲击存在滞后性，将在2024年对经济活动产生负面影响，居民过剩储蓄正在耗尽，消费增速即将放缓</strong>：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">消费将进一步放缓，地缘政治冲突犹在，股票的上行空间有限，我们对股票以及美国的宏观前景保持谨慎。</p><p style=\"text-align: justify;\">货币政策的逆风以及财政刺激的减少，都应该导致2024年经济增长超预期放缓。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，Kolanovic并不认为美联储将在2024年大幅降息，通胀依旧顽固，很难从目前的3%降至美联储2%的目标水平。他表示，只有劳动力市场走软才能使通胀回到2%，<strong>这意味着美联储在2024年的降息幅度可能低于预期。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在上述因素下，小摩认为2024年市场预计每股收益大幅增长的共识是不现实的，<strong>企业的悲观情绪应该是明年初大幅下调预期的催化剂。</strong></p><h2 id=\"id_3098303622\">中立派——摩根士丹利、富国银行、瑞银和巴克莱</h2><p style=\"text-align: justify;\">华尔街知名空头之一Mike Wilson在内的的<strong>大摩策略师们预计</strong>，标普500指数2024年将收于4500点，每股收益为229美元，公司将迎来全年盈利将复苏。</p><p style=\"text-align: justify;\">Wilson在报告中直言，美联储的政策转向“对股市来说是个好消息”，这意味着美联储开始更多地关注经济上涨，而不是担心通胀下降是否可以持续，那么软着陆的可能性就会上升，这将带动小盘股等在今年表现弱于大盘的板块迎来补涨行情。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果通胀率稳定在较高水平，小盘股/周期股/低质量股票可能成为受益者。当然，在通胀统计数据仍高于目标值的情况下，这是一个微妙的界限。如果这些数据开始回升，美联储可能会扭转方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果美国经济软着陆，同时又不引发通胀重新加速，那么对利率和经济前景变化往往更为敏感的小盘股可能会在11月大幅反弹基础上继续走高。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">大摩分析师认为，随着劳动力成本的降低，标普500成分股明年的每股收益(EPS)将增长7%，营收增长4-5%，利润率将“适度”增长，预计明年年底的预期市盈率为17倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">富国银行分析师们预计标普500指数年终目标值为4625点，每股收益235美元。在波动率指数较低、信贷息差收紧、股市反弹、资金成本上升的情况下，美股涨势是时候放缓了。预计2024年标普500指数将出现波动，与今年年底几乎持平，<strong>高估值限制了上行空间，而利率的不确定性增加了下行风险。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴克莱股票策略师Venu Krishna领导的团队在近期发布的报告中，将标普500指数2024年的目标价上调了300点，至4800点。报告中指出，<strong>明年美股的回报率为个位数，反映出虽然通胀缓解，但经济增速将逐步放缓。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">基于对公司盈利前景的乐观态度，巴克莱将明年的标普500指数每股收益预期从223美元上调了至233美元，然而即使是调整后的预期，仍比市场普遍预期低了13美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">报告认为，随着明年全球经济活动开始减速，<strong>当前市场对2024年每股收益达到两位数增长的共识过于乐观，大盘股的表现将优于小盘股，且更看重价值和质量因素而非成长性</strong>：</p><blockquote><p>持续抗通胀、工业产出疲软以及除美国以外地区的增长放缓将给美股市场带来压力。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">预计标普500指数年终目标值为4700点，每股收益237美元。高盛对明年的基本假设是，美国经济继续以温和的速度扩张，避免衰退，标普500估值等于18倍，接近当前的市盈率水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞银则认为，当前美股的强势与经济预期的疲软之间存在巨大差距，很可能让投资者陷入两难：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">建议在2024年美国经济数据公布前保持谨慎的立场，重点关注劳动力市场状况、信贷表现和企业盈利预期这三方面。</p></blockquote><h2 id=\"id_2106528059\">乐观派——美银、花旗、汇丰、高盛和德银</h2><p style=\"text-align: justify;\">美银认为<strong>2024年美股或先跌后涨，到2024年年底，标普500指数将达到5000点，在美股大幅上涨之前，会经历一个市场的“恐慌”阶段：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">只有在信用风险、原油价格和消费显著下降等严重经济放缓或信用风险事件发生后，才会带来美股牛市，这将包括股市恐慌、企业利润下降和对美联储政策的担忧。</p><p style=\"text-align: justify;\">三个关键因素——3P：超级看跌的市场情绪、企业利润衰退和宽松的政策。这三者的组合被认为是股市转向全面看涨的信号。预计短期内风险资产会下跌，美国国债收益率和股价之间的相关性将降低。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">汇丰银行股票策略主管Nicole Inui在最新发布的报告中预计，标准普尔500在2024年底可能达到5000点，如果美国可以避免经济衰退，标普500甚至可能更高。　　</p><p style=\"text-align: justify;\">Inui认为，未来一年美联储降息的可能性是美股的顺风，而美国经济超预期放缓以及明年11月的总统大选则可能成为美股上涨的逆风：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果美联储能够在不使经济陷入衰退的情况让通胀回到目标位，从而实现经济软着陆，那么5000点可能仍稍显保守，以史为鉴，在避免经济衰退的情况下，标普500指数在加息周期结束后的六个月间平均回报率达到了22%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">高盛分析师认为，美联储在2024年不再是股市上涨路上的“拦路虎”，在降息预期持续升温的影响下，将标普500指数的预测值<strong>从4700点上调至5100点，通胀放缓和美联储放松政策将保持实际收益率低位，支持美股市盈率超过19倍：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">推动2024年股市上涨的第一个关键因素是，<strong>经通胀调整后的实际收益率开始下降</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二点则在于，基于当前的经济增长情况和对未来盈利增长的预期，标普500成分股公司的盈利能力或持续强劲。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">德银并不认为美股当前估值过高，在最新的报告中，德银指出，即使美国经历温和衰退，但企业盈利仍将保持弹性，预计<strong>标普500指数到明年底有望再涨7%，收于5100点：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">如果美国经济出现温和且短暂的衰退，企业利润将增长10%。如果美国国内生产总值（GDP）增长2%，则料利润将增长19%。<strong>明年上半年美国经济将出现“温和”衰退，这将促使美联储将政策利率下调175个基点</strong>。预测明年美国的经济增长率仅为0.6%。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2024年美股还能冲吗？高盛“自信”：至少涨7%，小摩“冷笑”：起码跌10%</title>\n<style 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Kolanovic坚持看空，在最新发布的研报中预计，标普500指数2024年目标值为4200点，每股收益225美元。Kolanovic认为，美国明年经济增长将逐渐放缓(到2024年第四季度，美国经济增长率将从2023年第四季度的2.8%降至0.7%)，美联储似乎不太可能迅速降息，2024年投资者应该更青睐现金，而非股票：投资者过于相信经济衰退将在2024年避免，叠加股票高估值、高波动的事实，现在不是大举买入股票的时候。Kolanovic在报告中指出，过去18个月的高利率对经济的冲击存在滞后性，将在2024年对经济活动产生负面影响，居民过剩储蓄正在耗尽，消费增速即将放缓：消费将进一步放缓，地缘政治冲突犹在，股票的上行空间有限，我们对股票以及美国的宏观前景保持谨慎。货币政策的逆风以及财政刺激的减少，都应该导致2024年经济增长超预期放缓。与此同时，Kolanovic并不认为美联储将在2024年大幅降息，通胀依旧顽固，很难从目前的3%降至美联储2%的目标水平。他表示，只有劳动力市场走软才能使通胀回到2%，这意味着美联储在2024年的降息幅度可能低于预期。在上述因素下，小摩认为2024年市场预计每股收益大幅增长的共识是不现实的，企业的悲观情绪应该是明年初大幅下调预期的催化剂。中立派——摩根士丹利、富国银行、瑞银和巴克莱华尔街知名空头之一Mike Wilson在内的的大摩策略师们预计，标普500指数2024年将收于4500点，每股收益为229美元，公司将迎来全年盈利将复苏。Wilson在报告中直言，美联储的政策转向“对股市来说是个好消息”，这意味着美联储开始更多地关注经济上涨，而不是担心通胀下降是否可以持续，那么软着陆的可能性就会上升，这将带动小盘股等在今年表现弱于大盘的板块迎来补涨行情。如果通胀率稳定在较高水平，小盘股/周期股/低质量股票可能成为受益者。当然，在通胀统计数据仍高于目标值的情况下，这是一个微妙的界限。如果这些数据开始回升，美联储可能会扭转方向。如果美国经济软着陆，同时又不引发通胀重新加速，那么对利率和经济前景变化往往更为敏感的小盘股可能会在11月大幅反弹基础上继续走高。大摩分析师认为，随着劳动力成本的降低，标普500成分股明年的每股收益(EPS)将增长7%，营收增长4-5%，利润率将“适度”增长，预计明年年底的预期市盈率为17倍。富国银行分析师们预计标普500指数年终目标值为4625点，每股收益235美元。在波动率指数较低、信贷息差收紧、股市反弹、资金成本上升的情况下，美股涨势是时候放缓了。预计2024年标普500指数将出现波动，与今年年底几乎持平，高估值限制了上行空间，而利率的不确定性增加了下行风险。巴克莱股票策略师Venu Krishna领导的团队在近期发布的报告中，将标普500指数2024年的目标价上调了300点，至4800点。报告中指出，明年美股的回报率为个位数，反映出虽然通胀缓解，但经济增速将逐步放缓。基于对公司盈利前景的乐观态度，巴克莱将明年的标普500指数每股收益预期从223美元上调了至233美元，然而即使是调整后的预期，仍比市场普遍预期低了13美元。报告认为，随着明年全球经济活动开始减速，当前市场对2024年每股收益达到两位数增长的共识过于乐观，大盘股的表现将优于小盘股，且更看重价值和质量因素而非成长性：持续抗通胀、工业产出疲软以及除美国以外地区的增长放缓将给美股市场带来压力。预计标普500指数年终目标值为4700点，每股收益237美元。高盛对明年的基本假设是，美国经济继续以温和的速度扩张，避免衰退，标普500估值等于18倍，接近当前的市盈率水平。瑞银则认为，当前美股的强势与经济预期的疲软之间存在巨大差距，很可能让投资者陷入两难：建议在2024年美国经济数据公布前保持谨慎的立场，重点关注劳动力市场状况、信贷表现和企业盈利预期这三方面。乐观派——美银、花旗、汇丰、高盛和德银美银认为2024年美股或先跌后涨，到2024年年底，标普500指数将达到5000点，在美股大幅上涨之前，会经历一个市场的“恐慌”阶段：只有在信用风险、原油价格和消费显著下降等严重经济放缓或信用风险事件发生后，才会带来美股牛市，这将包括股市恐慌、企业利润下降和对美联储政策的担忧。三个关键因素——3P：超级看跌的市场情绪、企业利润衰退和宽松的政策。这三者的组合被认为是股市转向全面看涨的信号。预计短期内风险资产会下跌，美国国债收益率和股价之间的相关性将降低。汇丰银行股票策略主管Nicole Inui在最新发布的报告中预计，标准普尔500在2024年底可能达到5000点，如果美国可以避免经济衰退，标普500甚至可能更高。　　Inui认为，未来一年美联储降息的可能性是美股的顺风，而美国经济超预期放缓以及明年11月的总统大选则可能成为美股上涨的逆风：如果美联储能够在不使经济陷入衰退的情况让通胀回到目标位，从而实现经济软着陆，那么5000点可能仍稍显保守，以史为鉴，在避免经济衰退的情况下，标普500指数在加息周期结束后的六个月间平均回报率达到了22%。高盛分析师认为，美联储在2024年不再是股市上涨路上的“拦路虎”，在降息预期持续升温的影响下，将标普500指数的预测值从4700点上调至5100点，通胀放缓和美联储放松政策将保持实际收益率低位，支持美股市盈率超过19倍：推动2024年股市上涨的第一个关键因素是，经通胀调整后的实际收益率开始下降。第二点则在于，基于当前的经济增长情况和对未来盈利增长的预期，标普500成分股公司的盈利能力或持续强劲。德银并不认为美股当前估值过高，在最新的报告中，德银指出，即使美国经历温和衰退，但企业盈利仍将保持弹性，预计标普500指数到明年底有望再涨7%，收于5100点：如果美国经济出现温和且短暂的衰退，企业利润将增长10%。如果美国国内生产总值（GDP）增长2%，则料利润将增长19%。明年上半年美国经济将出现“温和”衰退，这将促使美联储将政策利率下调175个基点。预测明年美国的经济增长率仅为0.6%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1186,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":254422648996008,"gmtCreate":1703151208971,"gmtModify":1703151210337,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"高开低走！","listText":"高开低走！","text":"高开低走！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254422648996008","repostId":"1199672342","repostType":2,"repost":{"id":"1199672342","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1703150114,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199672342?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-21 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MAX飞机又近了一步。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":241734914207824,"gmtCreate":1700053534773,"gmtModify":1700053536342,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"财报水分够大的","listText":"财报水分够大的","text":"财报水分够大的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/241734914207824","repostId":"1111167876","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":860,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":230685246615560,"gmtCreate":1697338226787,"gmtModify":1697338228412,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"比国内的葛兰们强！","listText":"比国内的葛兰们强！","text":"比国内的葛兰们强！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/230685246615560","repostId":"1139088065","repostType":2,"repost":{"id":"1139088065","pubTimestamp":1697260566,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139088065?lang=&edition=full","pubTime":"2023-10-14 13:16","market":"us","language":"zh","title":"Cathie Wood：我为何抛弃了英伟达","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139088065","media":"远川研究所","summary":"Cathie Wood（木头姐）和龙妈有什么区别？ChatGPT引爆AI革命之后，本来正在煎熬消化库存的英伟达转头就成了当红炸子鸡，2023年至今涨幅超过220%。2013年9月，Ark Invest的第一支旗舰产品ARK-K募集成功，在第一时间木头姐就买入了英伟达。英伟达是旗舰产品ARK-K业绩的第四大贡献者，更是ARK-W、ARK-Q的第二、第三大贡献者。根据Cathie Wood在各种访谈中透露出来的信息，这场事先张扬的分手跟另外一个公司有关：$思科$。这跟英伟达目前的定位非常像。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>别光盯着<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>，比它好的还有很多。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">Cathie Wood（木头姐）和龙妈有什么区别？她们都有繁多的title，然后都喜欢玩火。</p><p style=\"text-align: justify;\">木头姐身上的title有：女版巴菲特、马斯克首席铁粉、牛市女皇、凯西妈妈（Mamma Cathie）、华尔街韭菜粉碎机、金钱树姐姐(돈나무 언니)、遵圣灵之嘱创立公司的人……龙妈因为称号太多而被拒绝入住的客栈，她也很难下榻。</p><p style=\"text-align: justify;\">龙妈在《权力的游戏》里喜欢骑在黑龙上喷火，木头姐在华尔街也喜欢坐在科技股上点火。2014年创立了方舟资本（Ark Invest）后，木头姐就旗帜鲜明地以“颠覆式创新”为矛，永远在科技股上热泪盈眶，基金净值曲线跟心电图一样刺激。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过今年以来，她似乎不太敢玩火了，尤其是在对待最热门的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA.US\">英伟达</a>上。</p><p style=\"text-align: justify;\">ChatGPT引爆AI革命之后，本来正在煎熬消化库存的英伟达转头就成了当红炸子鸡，2023年至今涨幅超过220%。按照惯例，英伟达理应是木头姐的重仓股和心头肉。但相反的是，Ark Invest今年一直在减持英伟达，并且拼命地对外界喊话：<strong>别光盯着英伟达，比它好的还有很多。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这是一段“昨天小甜甜，今日牛夫人”式的剧情。木头姐和英伟达的渊源最早可以追溯到Ark成立初期。2013年9月，Ark Invest的第一支旗舰产品ARK-K募集成功，在第一时间木头姐就买入了英伟达。到了2015年，基于对自动驾驶、深度学习这两大下游领域的看好，木头姐把英伟达买到了重仓[2]。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此如果把ARK旗下几只ETF业绩归因（截止2023年5月31日），英伟达所做出的贡献都是十分显著的。英伟达是旗舰产品ARK-K业绩的第四大贡献者，更是ARK-W、ARK-Q的第二、第三大贡献者。也正是因为过往的故事如此甜蜜，更显得木头姐斩仓英伟达的操作是如此的诡异。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据Cathie Wood在各种访谈中透露出来的信息，这场事先张扬的分手跟另外一个公司有关：<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO.US\">思科</a><strong>。</strong></p><h2 id=\"id_908429259\" style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>启示录</h2><p style=\"text-align: justify;\">在木头姐眼里，英伟达正在复制当年思科的泡沫故事。</p><p style=\"text-align: justify;\">90年代初互联网诞生后，美股开始热捧互联网相关的公司。这个时候思科（Cisco）这家提供网络硬件设备的公司，被认为是互联网时代的“买铲人”——无论哪家互联网巨头胜出，思科都是最受益的人。这跟英伟达目前的定位非常像。</p><p style=\"text-align: justify;\">思科也的确充分受益了互联网的爆发。从1994年到2000年，思科的营收增长了10倍，但由于投资人对“确定性”的偏爱，导致思科的股价同期上涨了55倍，远远高于同期收入和利润的增长幅度。到了2000年初，思科市销率（P/S）高达61倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">随后的故事便是耳熟能详：互联网泡沫破灭，思科股价下跌一度超过90%。脚踝斩之后的思科在此后的23年里，股价反复徘徊，从未超过泡沫时的高点。而与此同时，同样曾经“膝盖斩”的<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT.US\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN.US\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL.US\">甲骨文</a>等软件互联网公司却纷纷创了新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79fb7e41c6f89a2ed2188bd14a0b405\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"796\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">在木头姐看来，产业革命的早期阶段，“卖铲子”的公司的确更容易受追捧，思科在整个90年代都是涨的最好的大公司之一。但随着互联网渗透率的提升，建构在硬件之上的软件生态更容易诞生超级牛股。</p><p style=\"text-align: justify;\">从历史来看，全球主要国家的互联网基础设施搭建完毕之后，思科的收入增速就显著慢了下来（Intel也面临同样的情况），<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等软件股给投资者带来的回报几乎是思科和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>的20倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adccb6fe0b3a0bb1e8f392327f5eb35b\" title=\"思科、微软、英特尔本世纪以来累计回报率对比（截止2023.6.30）\" tg-width=\"752\" tg-height=\"464\"/><span>思科、微软、英特尔本世纪以来累计回报率对比（截止2023.6.30）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">简单说就是：纯硬件基础设施公司前期受益，但空间有限，投资者应该及时调整开火方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">ARK认为：<strong>在人工智能时代，每一美元的硬件支出能换回8-21美元的软件收入。</strong>所以相比于偏硬件的英伟达，木头姐更喜欢流媒体平台<a href=\"https://laohu8.com/S/ROKU\">Roku Inc</a>、视频会议软件<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>视频通讯、云通信公司Twilio，以及可以实现业务流程自动化的UiPath等软件公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">但围观群众可能要问了：即使软件公司的天花板更高，但思科在1994-2000年期间也涨了55倍，而现在人工智能时代刚开始，匆忙卖掉英伟达会不会太早？</p><p style=\"text-align: justify;\">对此，木头姐也有一套自圆其说的理由：在ARK的研究框架里，一只硬件股的市销率（P/S）一旦超过25倍，那就是个危险信号。而年初的英伟达，其市销率（TTM）正是在30倍左右。</p><p style=\"text-align: justify;\">木头姐甚至还把1994年的思科和2023年的英伟达做了一个类比：1994年的思科占标普IT行业指数的2.5%，占标普500指数的0.2%；而2023年的英伟达在这两个指数上的占比分别是4.7%和2.8%——她认为英伟达的交易目前已经过于拥挤。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以，总结木头姐的观点，抛弃英伟达的理由就是两点：一是太贵了（&gt;25X P/S），二是有了更加值得投资的标的（<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、软件股）。她用思科的案例来暗示大家：<strong>此时此刻，恰如彼时彼刻。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">木头姐之所以对“英伟达很像思科”如此紧张，其实还有一层原因：当年那个重仓思科的基金公司，最后破产了。这家公司叫做Janus。</p><h2 id=\"id_4033693362\" style=\"text-align: justify;\">Janus的教训</h2><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>曾经如此来形容2000年的互联网泡沫：“网络公司的烧钱，对于行业来说并不是一项长期风险。”而<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的Mary Meeker则用一句口头禅来安抚山顶上的投资者：“现在是可以理性鲁莽的时期。”</p><p style=\"text-align: justify;\">而几个月之后，泡沫戛然而止，数百家网络公司陆续破产倒闭，那些押注它们的基金，也纷纷迎来了最后的审判，这其中就包括90年代最闪耀的共同基金——Janus（两面神）。</p><p style=\"text-align: justify;\">1969年，Tom Bailey在丹佛创立了Janus，熬过了70年代的困难期后，Janus在整个80年代的年化收益率超过了18%，开始被媒体广泛报道。</p><p style=\"text-align: justify;\">1984年，创始人Bailey以1400万美元的价格，把公司80%的股份出售给了堪萨斯城南方工业公司（KSCI）。出售股权后，Bailey就把大部分的时间都用于游山玩水，而基金运作则交给了卧龙凤雏：28岁的 Jim Craig和29岁的Tom Marsico。</p><p style=\"text-align: justify;\">Tom Marsico的风格是“高集中度+成长股”，正好遇到市场风格匹配，在极短时间内就成为业内的明星。他本人也在1989年和1994年获得晨星公司颁发的年度基金经理奖和世界基金经理奖。</p><p style=\"text-align: justify;\">Marsico和Craig两人把这种风格复制到了整个公司，批量化打造明星产品。此外Janus在营销上也下足了功夫，产品营销经费动辄数百万美元，甚至公关主管都会挨个给商业记者打电话推销产品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d8c8427cb5a0ff83188ec8b416f70d91\" title=\"Janus 90年代辉煌的两大缔造者（图片来源：The Wall Street Journal）\" tg-width=\"594\" tg-height=\"501\"/><span>Janus 90年代辉煌的两大缔造者（图片来源：The Wall Street Journal）</span></p><p style=\"text-align: justify;\">整个90年代，<strong>Janus的管理规模从30亿美元翻了百倍直至3180亿美金。</strong>在最高潮的2000年，Janus的新增募资甚至是全行业（全美所有共同基金）发行量的30%，每天几乎都有10亿美元涌入Janus的账户。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然规模比不上老牌巨头富达和先锋，但Janus明显名气更大，连克林顿都将自己一部分的IRA退休账户交给Janus打理。</p><p style=\"text-align: justify;\">从2000年9月到2002年9月，两年时间Janus旗下有五只基金回撤超过60%，甚至在互联网泡沫破灭了一年后，Janus才不情不愿的开始调仓[8]。最后，损失巨大的客户纷纷赎回，Janus大跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">用当下的话语说：Janus成也抱团，败也抱团。Janus最受欢迎的五支基金的持仓高度相似，并有3支在1998年取得完全相同的业绩[10]。而这些基金仓位最大的股票之一就是：<strong>思科。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">不只是持仓重叠，对于一家规模超过3000亿美元的基金公司来说，Janus的持仓过于集中，公司的分析师一度只有26人，头寸只覆盖了500多家公司。持仓集中使得Janus在暴跌时就像砧板上的鱼，无法动弹。</p><p style=\"text-align: justify;\">木头姐完整地经历过互联网泡沫的全过程，对Janus的“起高楼，宴宾客，楼塌了”耳熟能详。因此，当她创办Ark Invest，用同样的成长股策略来投资时，她最害怕的就是把Ark跟Janus拿来做类比。</p><p style=\"text-align: justify;\">木头姐的形象向来是敢说敢做，无视别人目光，但从行动上来看，她很害怕历史在她身上重演。</p><h2 id=\"id_1594932530\" style=\"text-align: justify;\">木头的长短板</h2><p style=\"text-align: justify;\">拿Janus的故事，来映射ARK，确实有许多的共同之处。</p><p style=\"text-align: justify;\">比如同样是在巅峰期，拥有堪比摇滚明星的声望；比如同样是喜欢高集中度，热衷押注具有颠覆性的科技公司；但ARK的最大的亮点，却是Janus亦或其他华尔街公司从未有过的—主动透明。</p><p style=\"text-align: justify;\">2012年8月的一天，当木头姐独自一人呆在6,000平方英尺的大house中，她突然感受到了圣灵的召唤。顿悟后的她决心创立一家符合社交媒体时代的新型资管公司，并以华尔街从未有过的透明度出现在世人面前。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于华尔街来说，透明度与风险投资从来都是两个相背离的概念。大部分执掌大型基金的基金经理，为防他人狙击，除每季度的法定季报外，尽可能避免与市场交流当前持仓以及观点。</p><p style=\"text-align: justify;\">但木头姐却反其道行之，在公司的支持下源源不断地制作播客、白皮书、YouTube视频、时事通讯等内容。通过这些内容向数百万名粉丝宣传她的形象，以及对于当下投资的观点。并且ARK还会在每日与投资者的邮件中披露当天的操作、以及这么做的原因。</p><p style=\"text-align: justify;\">凭借着将激进的透明度与高风险的科技股投资相结合，木头姐的形象有时候更像是 Reddit（美国论坛）上孤注一掷的大V，而并不是传统的机构投资者，尽管她在传统资管行业已工作了30余年。</p><p style=\"text-align: justify;\">有别于传统机构，使木头姐收获了一大批拥趸，但也让ARK的投研体系过于关注宏大叙事，而忽略了研究的颗粒度。</p><p style=\"text-align: justify;\">拿英伟达举例，在2015年定性的判断GPU会成为数字基建时，Ark是成功的。但在2023年初，过于用“刻舟求剑”的视角来审视英伟达，反而错估了英伟达的盈利弹性，卖飞了万亿芯片龙头。</p><p style=\"text-align: justify;\">事实上，有不少顶级主观基金（包括中国的一些投资机构），通过及时跟踪英伟达客户的订单和给到<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM.US\">台积电</a>的需求指引，能够大致的预测到2023年Q2的业绩爆发。他们在木头姐减仓的时候，反而在加仓。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管在投研颗粒度上有不少问题，但不可否认的是，木头姐正在改变这个行业。</p><p style=\"text-align: justify;\">随着木头姐在2020年的成功，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>在20年底也发布了三款，每日披露持仓的“透明型基金”。21年，高盛、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>也相继宣布将发行“透明型基金”。整个华尔街在木头姐的影响下，正在尽可能的提升自身的透明度。</p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街这些年来拥有咋舌业绩的基金经理如过江之鲫，但成为顶流的仅有木头姐一人，部分原因，也是因为像木头姐一样拥有鲜明观点和开卷作业的基金经理，越来越少。</p><p style=\"text-align: justify;\">在同质化严重的资管行业，如何做出差异化，仅凭一时的业绩想必是不够的。木头姐就提供了另一种思路：输出观点、打造人设、坚定信仰。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于个人投资者来说，木头姐的作业值得参考；对于资管业内人士那就不止于参考了，不少人从<strong>质疑木头姐，到理解木头姐，最后到模仿木头姐。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">事后来看，Janus的核心人物Craig等人，尽管给客户造成了巨额亏损，但他们凭借已计提的管理费和业绩提成，仍然能从泡沫中全身而退，赚的盆满钵满。</p><p style=\"text-align: justify;\">所以木头姐会不会复制Janus的大起大落，她可能很在乎，也可能不在乎。</p></body></html>","source":"lsy1585097861883","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Cathie Wood：我为何抛弃了英伟达</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/UaATKPrny5C8J2rxeiCxOQ?global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A4%7D><strong>远川研究所</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>别光盯着英伟达，比它好的还有很多。Cathie Wood（木头姐）和龙妈有什么区别？她们都有繁多的title，然后都喜欢玩火。木头姐身上的title有：女版巴菲特、马斯克首席铁粉、牛市女皇、凯西妈妈（Mamma Cathie）、华尔街韭菜粉碎机、金钱树姐姐(돈나무 언니)、遵圣灵之嘱创立公司的人……龙妈因为称号太多而被拒绝入住的客栈，她也很难下榻。龙妈在《权力的游戏》里喜欢骑在黑龙上喷火，木头姐在...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/UaATKPrny5C8J2rxeiCxOQ?global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A4%7D\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f3c19753415c7e85bc181d617e3736e8","relate_stocks":{"LU0127658192.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GLOBAL TECHNOLOGY \"A\" (USD) ACC","IE0009356076.USD":"JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY AND INNOVATION \"A2\" (USD) ACC","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","NVDA":"英伟达","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc 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Cathie）、华尔街韭菜粉碎机、金钱树姐姐(돈나무 언니)、遵圣灵之嘱创立公司的人……龙妈因为称号太多而被拒绝入住的客栈，她也很难下榻。龙妈在《权力的游戏》里喜欢骑在黑龙上喷火，木头姐在华尔街也喜欢坐在科技股上点火。2014年创立了方舟资本（Ark Invest）后，木头姐就旗帜鲜明地以“颠覆式创新”为矛，永远在科技股上热泪盈眶，基金净值曲线跟心电图一样刺激。不过今年以来，她似乎不太敢玩火了，尤其是在对待最热门的英伟达上。ChatGPT引爆AI革命之后，本来正在煎熬消化库存的英伟达转头就成了当红炸子鸡，2023年至今涨幅超过220%。按照惯例，英伟达理应是木头姐的重仓股和心头肉。但相反的是，Ark Invest今年一直在减持英伟达，并且拼命地对外界喊话：别光盯着英伟达，比它好的还有很多。这是一段“昨天小甜甜，今日牛夫人”式的剧情。木头姐和英伟达的渊源最早可以追溯到Ark成立初期。2013年9月，Ark Invest的第一支旗舰产品ARK-K募集成功，在第一时间木头姐就买入了英伟达。到了2015年，基于对自动驾驶、深度学习这两大下游领域的看好，木头姐把英伟达买到了重仓[2]。因此如果把ARK旗下几只ETF业绩归因（截止2023年5月31日），英伟达所做出的贡献都是十分显著的。英伟达是旗舰产品ARK-K业绩的第四大贡献者，更是ARK-W、ARK-Q的第二、第三大贡献者。也正是因为过往的故事如此甜蜜，更显得木头姐斩仓英伟达的操作是如此的诡异。根据Cathie Wood在各种访谈中透露出来的信息，这场事先张扬的分手跟另外一个公司有关：思科。思科启示录在木头姐眼里，英伟达正在复制当年思科的泡沫故事。90年代初互联网诞生后，美股开始热捧互联网相关的公司。这个时候思科（Cisco）这家提供网络硬件设备的公司，被认为是互联网时代的“买铲人”——无论哪家互联网巨头胜出，思科都是最受益的人。这跟英伟达目前的定位非常像。思科也的确充分受益了互联网的爆发。从1994年到2000年，思科的营收增长了10倍，但由于投资人对“确定性”的偏爱，导致思科的股价同期上涨了55倍，远远高于同期收入和利润的增长幅度。到了2000年初，思科市销率（P/S）高达61倍。随后的故事便是耳熟能详：互联网泡沫破灭，思科股价下跌一度超过90%。脚踝斩之后的思科在此后的23年里，股价反复徘徊，从未超过泡沫时的高点。而与此同时，同样曾经“膝盖斩”的微软、亚马逊、甲骨文等软件互联网公司却纷纷创了新高。在木头姐看来，产业革命的早期阶段，“卖铲子”的公司的确更容易受追捧，思科在整个90年代都是涨的最好的大公司之一。但随着互联网渗透率的提升，建构在硬件之上的软件生态更容易诞生超级牛股。从历史来看，全球主要国家的互联网基础设施搭建完毕之后，思科的收入增速就显著慢了下来（Intel也面临同样的情况），微软等软件股给投资者带来的回报几乎是思科和英特尔的20倍。思科、微软、英特尔本世纪以来累计回报率对比（截止2023.6.30）简单说就是：纯硬件基础设施公司前期受益，但空间有限，投资者应该及时调整开火方向。ARK认为：在人工智能时代，每一美元的硬件支出能换回8-21美元的软件收入。所以相比于偏硬件的英伟达，木头姐更喜欢流媒体平台Roku Inc、视频会议软件Zoom视频通讯、云通信公司Twilio，以及可以实现业务流程自动化的UiPath等软件公司。但围观群众可能要问了：即使软件公司的天花板更高，但思科在1994-2000年期间也涨了55倍，而现在人工智能时代刚开始，匆忙卖掉英伟达会不会太早？对此，木头姐也有一套自圆其说的理由：在ARK的研究框架里，一只硬件股的市销率（P/S）一旦超过25倍，那就是个危险信号。而年初的英伟达，其市销率（TTM）正是在30倍左右。木头姐甚至还把1994年的思科和2023年的英伟达做了一个类比：1994年的思科占标普IT行业指数的2.5%，占标普500指数的0.2%；而2023年的英伟达在这两个指数上的占比分别是4.7%和2.8%——她认为英伟达的交易目前已经过于拥挤。所以，总结木头姐的观点，抛弃英伟达的理由就是两点：一是太贵了（>25X P/S），二是有了更加值得投资的标的（特斯拉、软件股）。她用思科的案例来暗示大家：此时此刻，恰如彼时彼刻。木头姐之所以对“英伟达很像思科”如此紧张，其实还有一层原因：当年那个重仓思科的基金公司，最后破产了。这家公司叫做Janus。Janus的教训高盛曾经如此来形容2000年的互联网泡沫：“网络公司的烧钱，对于行业来说并不是一项长期风险。”而摩根士丹利的Mary Meeker则用一句口头禅来安抚山顶上的投资者：“现在是可以理性鲁莽的时期。”而几个月之后，泡沫戛然而止，数百家网络公司陆续破产倒闭，那些押注它们的基金，也纷纷迎来了最后的审判，这其中就包括90年代最闪耀的共同基金——Janus（两面神）。1969年，Tom Bailey在丹佛创立了Janus，熬过了70年代的困难期后，Janus在整个80年代的年化收益率超过了18%，开始被媒体广泛报道。1984年，创始人Bailey以1400万美元的价格，把公司80%的股份出售给了堪萨斯城南方工业公司（KSCI）。出售股权后，Bailey就把大部分的时间都用于游山玩水，而基金运作则交给了卧龙凤雏：28岁的 Jim Craig和29岁的Tom Marsico。Tom Marsico的风格是“高集中度+成长股”，正好遇到市场风格匹配，在极短时间内就成为业内的明星。他本人也在1989年和1994年获得晨星公司颁发的年度基金经理奖和世界基金经理奖。Marsico和Craig两人把这种风格复制到了整个公司，批量化打造明星产品。此外Janus在营销上也下足了功夫，产品营销经费动辄数百万美元，甚至公关主管都会挨个给商业记者打电话推销产品。Janus 90年代辉煌的两大缔造者（图片来源：The Wall Street Journal）整个90年代，Janus的管理规模从30亿美元翻了百倍直至3180亿美金。在最高潮的2000年，Janus的新增募资甚至是全行业（全美所有共同基金）发行量的30%，每天几乎都有10亿美元涌入Janus的账户。虽然规模比不上老牌巨头富达和先锋，但Janus明显名气更大，连克林顿都将自己一部分的IRA退休账户交给Janus打理。从2000年9月到2002年9月，两年时间Janus旗下有五只基金回撤超过60%，甚至在互联网泡沫破灭了一年后，Janus才不情不愿的开始调仓[8]。最后，损失巨大的客户纷纷赎回，Janus大跌。用当下的话语说：Janus成也抱团，败也抱团。Janus最受欢迎的五支基金的持仓高度相似，并有3支在1998年取得完全相同的业绩[10]。而这些基金仓位最大的股票之一就是：思科。不只是持仓重叠，对于一家规模超过3000亿美元的基金公司来说，Janus的持仓过于集中，公司的分析师一度只有26人，头寸只覆盖了500多家公司。持仓集中使得Janus在暴跌时就像砧板上的鱼，无法动弹。木头姐完整地经历过互联网泡沫的全过程，对Janus的“起高楼，宴宾客，楼塌了”耳熟能详。因此，当她创办Ark Invest，用同样的成长股策略来投资时，她最害怕的就是把Ark跟Janus拿来做类比。木头姐的形象向来是敢说敢做，无视别人目光，但从行动上来看，她很害怕历史在她身上重演。木头的长短板拿Janus的故事，来映射ARK，确实有许多的共同之处。比如同样是在巅峰期，拥有堪比摇滚明星的声望；比如同样是喜欢高集中度，热衷押注具有颠覆性的科技公司；但ARK的最大的亮点，却是Janus亦或其他华尔街公司从未有过的—主动透明。2012年8月的一天，当木头姐独自一人呆在6,000平方英尺的大house中，她突然感受到了圣灵的召唤。顿悟后的她决心创立一家符合社交媒体时代的新型资管公司，并以华尔街从未有过的透明度出现在世人面前。对于华尔街来说，透明度与风险投资从来都是两个相背离的概念。大部分执掌大型基金的基金经理，为防他人狙击，除每季度的法定季报外，尽可能避免与市场交流当前持仓以及观点。但木头姐却反其道行之，在公司的支持下源源不断地制作播客、白皮书、YouTube视频、时事通讯等内容。通过这些内容向数百万名粉丝宣传她的形象，以及对于当下投资的观点。并且ARK还会在每日与投资者的邮件中披露当天的操作、以及这么做的原因。凭借着将激进的透明度与高风险的科技股投资相结合，木头姐的形象有时候更像是 Reddit（美国论坛）上孤注一掷的大V，而并不是传统的机构投资者，尽管她在传统资管行业已工作了30余年。有别于传统机构，使木头姐收获了一大批拥趸，但也让ARK的投研体系过于关注宏大叙事，而忽略了研究的颗粒度。拿英伟达举例，在2015年定性的判断GPU会成为数字基建时，Ark是成功的。但在2023年初，过于用“刻舟求剑”的视角来审视英伟达，反而错估了英伟达的盈利弹性，卖飞了万亿芯片龙头。事实上，有不少顶级主观基金（包括中国的一些投资机构），通过及时跟踪英伟达客户的订单和给到台积电的需求指引，能够大致的预测到2023年Q2的业绩爆发。他们在木头姐减仓的时候，反而在加仓。尽管在投研颗粒度上有不少问题，但不可否认的是，木头姐正在改变这个行业。随着木头姐在2020年的成功，贝莱德在20年底也发布了三款，每日披露持仓的“透明型基金”。21年，高盛、摩根大通也相继宣布将发行“透明型基金”。整个华尔街在木头姐的影响下，正在尽可能的提升自身的透明度。华尔街这些年来拥有咋舌业绩的基金经理如过江之鲫，但成为顶流的仅有木头姐一人，部分原因，也是因为像木头姐一样拥有鲜明观点和开卷作业的基金经理，越来越少。在同质化严重的资管行业，如何做出差异化，仅凭一时的业绩想必是不够的。木头姐就提供了另一种思路：输出观点、打造人设、坚定信仰。对于个人投资者来说，木头姐的作业值得参考；对于资管业内人士那就不止于参考了，不少人从质疑木头姐，到理解木头姐，最后到模仿木头姐。事后来看，Janus的核心人物Craig等人，尽管给客户造成了巨额亏损，但他们凭借已计提的管理费和业绩提成，仍然能从泡沫中全身而退，赚的盆满钵满。所以木头姐会不会复制Janus的大起大落，她可能很在乎，也可能不在乎。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1209,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":228315564830784,"gmtCreate":1696768855176,"gmtModify":1696768856978,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"怎么没提到币安？没有赵长鹏FTX不会雷，如果BNB也发生大规模挤兑抛售，赵长鹏就是第二个甚至更大的SBF！币安也必然倒台，FTX错就错在初期接受了币安的一笔投资，质押了大量FTT！","listText":"怎么没提到币安？没有赵长鹏FTX不会雷，如果BNB也发生大规模挤兑抛售，赵长鹏就是第二个甚至更大的SBF！币安也必然倒台，FTX错就错在初期接受了币安的一笔投资，质押了大量FTT！","text":"怎么没提到币安？没有赵长鹏FTX不会雷，如果BNB也发生大规模挤兑抛售，赵长鹏就是第二个甚至更大的SBF！币安也必然倒台，FTX错就错在初期接受了币安的一笔投资，质押了大量FTT！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/228315564830784","repostId":"1186145098","repostType":2,"repost":{"id":"1186145098","pubTimestamp":1696755124,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186145098?lang=&edition=full","pubTime":"2023-10-08 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/091b3ac8bce4274c3e36f0a36383c621\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"/></p><p style=\"text-align: start;\">　　而SBF的律师团则试图为他洗清责任，将他打造成一个数学天才和书呆子。“他并没有欺诈任何人，他也没有从任何人那里偷窃，他并没有这样的想法。他甚至连酒都不喝。”按照律师团的描述，SBF只是一个不善于财务导致公司破产的创业失败者。有趣的是，SBF的主辩律师也是爱泼斯坦性贩卖案件老鸨马克斯维尔（Ghislaine Maxwell）的辩护律师。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在陪审团席上，12名陪审员以及6名候补陪审员则拿着笔记本，一边听着控辩双方的激烈交锋，一边偶尔记上几笔。纽约南区的联邦检察官密切关注着所有的细节。甚至上周五早间，SBF的律师和一名陪审员偶遇乘坐同一班电梯，这个插曲也被检察官单独列了出来。</p><p style=\"text-align: start;\">　　而SBF的父母则一直坐在旁听席，面无表情地看着他们的儿子受审。他们都是斯坦福法学院的知名教授，SBF曾经是他们的骄傲，Bankman和Fried分别是他父母的姓氏。今年年初，他们还提供了高达2.5亿美元的担保，将自己的儿子接回家取保候审。</p><p style=\"text-align: start;\">　　看起来，庭审形势对SBF异常不利。他最重要的两位合作伙伴以及其他FTX高管们早就已经认罪欺诈，积极配合调查并愿意出庭指控SBF，以期换取较轻处罚。只有SBF一个人拒绝认罪，这也意味着他会面临最为严厉的惩罚。</p><p style=\"text-align: start;\">　　与此同时，控辩双方都在争夺打动陪审团。联邦检察官请求陪审团认真听取证人们的证词，以便了解这起百亿美元诈骗案的真相。而SBF的律师团则指责这些证人试图将责任完全推卸给SBF，以便自己获得轻判。</p><p style=\"text-align: start;\">　<strong>　死党女友纷纷出庭指证</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　FTX联合创始人兼CTO加里·王（Gary Wang）已经在上周五出庭指控。他的证词明确无误地指出一个事实：在肆意转移客户资金的问题上，SBF本人不仅知情，而且他自己就是主谋。</p><p style=\"text-align: start;\">　　曾和SBF一道创业的加里·王在法庭上作证表示，在2019年7月创办FTX后不久，是SBF本人亲自指示他编写特殊代码，在FTX授予Alameda秘密特权，可以随意调拨交易所的客户资金。Alameda在FTX平台上拥有其他账户都不敢想象的特权。“SBF告诉我，要让Alameda的账户在FTX上永不关停。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9eea9eb7043b2c3c8df3def9c1f412e\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\"/></p><p style=\"text-align: start;\">　　他作证表示，SBF本人完全对所发生的事情完全知情。而且正是在SBF的要求下，加里·王将Alameda的信贷额度从最初的10亿美元不断提升，最终达到了650亿美元的天文数字。这基本意味着Alameda可以永无止境地从FTX抽血。</p><p style=\"text-align: start;\">　　根据他的证词，Alameda一开始只允许抽调FTX营收规模的资金，但随后SBF的贪婪却无法自拔。到最后，Alameda累计从FTX转走了高达110亿美元，而FTX的营收总额只有15亿美元。“这些都是全球投资者存放在FTX平台上的客户资金，而且他们根本没有允许我们调拨。”加里·王作证称。</p><p style=\"text-align: start;\">　　SBF的大学同学、曾经的死党耶迪达（Adam Yedida）也站出来指证自己的老同学。他曾经在FTX短暂工作过两个月，为平台开发软件代码。由于工作时间非常短暂，又积极配合调查指证，耶迪达并没有遭到起诉。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在被询问为何在2022年主动辞职的时候，耶迪达表示，“当我得知Alameda调用FTX客户资金的时候，作为FTX的一名开发者，我担心自己的工作涉及到商业犯罪行为，因此我选择了辞职。”在控方的要求下，耶迪达在法庭上当众指证了SBF，称S后者依然是自己的亲密朋友，而被告席上的SBF则对此面无表情。</p><p style=\"text-align: start;\">　　这起诈骗案最关键的证人是Alameda Research CEO、也是SBF曾经的女友卡洛琳·艾莉森（Caroline Ellison）。由于周一是美国假日，她将会在周二出庭指证。她的证词将在很大程度上决定SBF的审判结果。</p><p style=\"text-align: start;\">　　和加里王一样，艾莉森也已经早早认罪，并且同时配合调查指证SBF。根据美国检方公布的文件，卡罗琳已经指证SBF从2019年就开始肆无忌惮地将交易平台FTX的客户资金转移到他们俩持有和运营的加密货币对冲基金Alameda。而为了填补FTX这边的亏空，SBF又通过Alameda基金购入FTX发行的加密货币FTT来抬高资产规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3e69bd7dad03b4003c1abe846d15311\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"/></p><p style=\"text-align: start;\">　　显然，SBF对艾莉森的证词非常担忧。今年8月，处于保释状态的SBF私下联系卡洛琳-埃里森，威胁要公开后者的私人日记。在被发现之后，他的保释待遇也被取消，不得不离开舒适的硅谷家中，再次住进了纽约看守所。</p><p style=\"text-align: start;\">　<strong>　麦道夫之后第二巨骗</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　仅仅一年前，SBF还是加密货币圈迅猛崛起的科技精英，是媒体争相邀请的新生商界领袖；是身价百亿美元的亿万富翁，在加勒比岛国巴哈马的3000万美元海景豪宅坐享奢华人生；他在政治捐款方面豪掷千金，成为了美国政府高官议员们的背后金主和座上嘉宾。</p><p style=\"text-align: start;\">　　去年11月，全球第三大加密货币交易所FTX在短短两周时间内爆雷破产，曾经估值高达320亿美元的平台化为泡影，全球百万投资者损失惨重。去年12月在巴哈马被捕之后，SBF接受了美国政府的引渡协议回国受审。作为FTX联合创始人兼CEO，主谋SBF被指控私自鲸吞高达百亿美元的客户资金，通过“暗门”转移到自己操控的另一家加密货币对冲基金Alameda Reserch。</p><p style=\"text-align: start;\">　　现在，FTX联合创始人兼CEO SBF却是臭名昭著的诈骗集团主犯，面临着从证券欺诈到洗钱到非法政治捐款在内的七项刑事指控。如果这些罪名全部成立，他将面临着至多115年的监禁。他曾经的百亿美元个人资产，更是已经完全清零。</p><p style=\"text-align: start;\">　　这是自2008年前纳斯达克主席麦道夫（Bernard Madoff）的庞氏骗局破灭之后，美国金额规模最大的证券欺诈案件。当年的麦道夫在美国金融监管部门的监控之下，精心设计和运行了一个规模巨大的庞氏骗局。被他诈骗的投资者包括了汇丰银行、瑞士银行等诸多赫赫有名的金融机构，整体损失接近了650亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\">　　2009年麦道夫被判诈骗等11项罪名成立，被判处150年监禁，同时处罚179亿美元。不过他只在监狱呆了不到12年时间。2021年，82岁的麦道夫因病在监狱去世。在他服刑期间，两个儿子先后在巨大的压力下畏罪自杀和患病身亡。但被他诈骗到血本无归的近4万名投资者们，迄今仍在徒劳地试图追索损失。</p><p style=\"text-align: start;\">　　虽然诈骗金额和受害规模远不如麦多夫，但SBF带来的危害却是另外一个级别的。他几乎摧毁了加密货币行业的根基：投资者信心。2022年无疑是加密货币行业的梦醒之年，诸多知名公司纷纷破产，知名代币价值蒸发，行业信心本就风雨飘摇，而FTX的崩溃进一步摧毁了投资者本就不多的信心。</p><p style=\"text-align: start;\">　　FTX暴雷还引发了行业地震。在FTX破产之后，BlockFI也在去年11月申请破产，今年1月Genesis Global同样申请破产。就算是没有暴雷的CoinBase和币安也同样面临着监管部门的非法交易指控。这一系列的行业地震让很多投资人认清一个事实：加密货币并不是一个安全的投资资产。</p><p style=\"text-align: start;\">　<strong>　疯狂砸钱结交名人政客</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　2017年SBF和加里·王共同创办了加密货币交易公司Alameda。在随后的两年时间，FTX从80名投资者那里筹集了20亿美元资金，2022年初FTX完成了4亿美元的C轮融资，估值飙升到320亿美元。FTX的投资者包括了红杉这样的老牌风投机构。他们的行业地位也为FTX提供了背书。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在充沛资金的支撑下，FTX进行了一系列令人眼花缭乱的广告营销。包括2021年斥资购买了迈阿密热火主场的冠名权，成为了NBA以及MLB的官方赞助商，签下了美式足球巨星汤姆·布雷迪、NBA巨星库里和奥尼尔、网球明星大坂直美等家喻户晓的体育巨星为自己的平台代言。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7ba4b9287703631a1906e207a1dda1d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"/></p><p style=\"text-align: start;\">　　其中布雷迪和当时的妻子吉赛尔邦臣总计从FTX拿到了4800万美元的代言费（布雷迪3000万美元，邦臣1800万美元）。不过，或许是出于对加密货币以及FTX平台未来增长前景的信心，两人同意FTX完全以股票支付代言费，他们相信这4800万美元持股未来会价值过亿甚至更高。为了兑现这笔股票，两人还缴纳了不菲的税金。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在FTX崩溃之后，布雷迪情绪非常沮丧，甚至有些崩溃。布雷迪个人持有110万股FTX股票，最高时曾经价值4500万美元，现在已经一分不值。而且布雷迪和诸多为FTX代言的明星还面临着粉丝们的起诉与索赔。很多FTX受害者表示，他们是因为相信布雷迪等名人才放心将资金放在FTX平台上。</p><p style=\"text-align: start;\">　　FTX甚至差一点成为了泰勒·斯威夫特的Eros全球巡回演唱会合作伙伴。双方已经谈了大半年时间，初步达成了1亿美元的赞助协议。但出身金融从业人员家庭的斯威夫特对FTX的可靠性提出了质疑，这触怒了SBF本人，因而叫停了合作协议。天后霉霉也因此幸运躲过了FTX的丑闻。</p><p style=\"text-align: start;\">　　去年马斯克宣布440亿美元收购推特之后，SBF甚至非常积极主动地想参与其中。他通过马斯克当时的女友、加拿大女歌手格里姆斯（Grimes）联系马斯克，希望约见后者商谈入股，计划为此投资50亿美元。不过，最终马斯克并没有接受SBF的建议，他的推特融资财团里面也没有FTX。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在2020年的美国总统大选期间，SBF给民主党总统候选人拜登的超级行动委员会捐出了数百万美元。而在2022年的中期选举中，SBF也已经捐出了4000万美元，主要给诸多民主党候选人以及几位敢于站出来反对特朗普的共和党候选人。单是过去一年半时间，SBF就至少捐出了7000万美元。</p><p style=\"text-align: start;\">　　就在去年5月，SBF还财大气粗地宣布自己计划在2024年总统大选期间捐出至少1亿美元支持民主党。如果前总统特朗普再次参选的话，SBF甚至打算最多捐出10亿美元。当时FTX还没有炸雷，《福布斯》杂志统计SBF当时身家财富超过265亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\">　　随着大笔政治献金，SBF也成为了美国首都华盛顿特区的常客。2021年底和2022年初，他先后出席了美国众议院金融服务委员会以及参议院农业委员会的听证会，与国会议员们相谈甚欢。因为这两个委员会分别是美国证券交易委员会和大宗商品期货交易委员会的直接监管部门。</p><p style=\"text-align: start;\">　　在美国众议院金融服务委员会中，民主党众议员热苏斯·加西亚（Jesus Garcia）直接收取了SBF的资金用于慈善用途，相当于用SBF的献金收买人心，为自己的选情铺路。在SBF诈骗案发之后，加西亚也遭到了选举竞争对手的炮轰。</p><p style=\"text-align: start;\">　　就当所有人都以为SBF是民主党大金主的时候，SBF却出人意料地在采访中透露，自己实际上给共和党也捐了相等金额的政治捐款，只不过都是通过间接政治献金（Dark Money）的方式，因此不会被联邦竞选委员会所统计。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>　　宁可坐牢也不能断网</strong></p><p style=\"text-align: start;\">　　然而，随着诈骗被发现，SBF的梦幻人生在短短两周之内就彻底结束。去年11月，行业调查公司CoinDesk发布了一份Alameda的资产负债表，显示该公司在2022年6月30日资产146亿美元，负债80亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\">　　但是外界很快看出了问题所在：Alameda最大的资产是36.6亿美元的FTT（FTX的代币）和21.6亿美元的FTT抵押。而且这58.2亿美元的FTT比起当时FTT的全部市场价值还高出了193%，这意味着这份资产负债表存在着严重的造假问题。</p><p style=\"text-align: start;\">　　FTX财务问题曝光之后，恐慌的投资者开始迅速撤离。全球最大的加密货币交易所币安持有FTX股份，他们随即就撤出了价值21亿美元的BUSD和FTT，这直接导致了FTX的破产。</p><p style=\"text-align: start;\">　　不到两周之后，FTX在11月中旬申请了破产法第11章保护，SBF辞去CEO职位，曾经在安然财务造假事件之后出面救火的约翰雷（John Ray III）出任了FTX的新CEO。在了解FTX的真实情况之后，约翰雷在美国国会听证时表示，FTX几乎完全没有内部控制，也没有财务分离，他甚至不相信任何一份文件。</p><p style=\"text-align: start;\">　　即便已经事发破产，SBF当时依然坚称自己无辜。他甚至高调视频参加了纽约时报的DealBook商业峰会，“我也对发生的一切感到震惊，我从来没有试图欺诈任何人。”随后他又表示，自己后悔申请破产，是监管部门把问题搞得更糟。这也是他最后一次接受公开访问。在被捕之后，SBF就将一切交给了律师团。</p><p style=\"text-align: start;\">　　《大空头》一书的作者迈克尔-刘易斯（Michael Lewis）非常了解SBF。他们的关系非常密切，过去两年两人通话了超过100多次。刘易斯关于FTX兴衰的新书《走向无限》（Going Infinite）也在本周上市。</p><p style=\"text-align: start;\">　　据刘易斯表示，对SBF来说，断网比坐牢更煎熬。“虽然这听起来很疯狂，但我觉得他只要能上网就可以一直坐牢下去。如果无法持续获得相关信息，他可能会疯掉。如果你让他选择在巴哈马价值3900万美元的豪宅却无法上网，或是在纽约布鲁克林看守所上网，他一定会选择后者。”</p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://finance.sina.com.cn/tech/2023-10-08/doc-imzqixsv6180578.shtml><strong>新浪科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国当地时间上周二，31岁的山姆-班克曼-福瑞德（Sam Bankman-Fried， 以下简称SBF）在大批媒体的镜头关注下，走进纽约曼哈顿的联邦法庭，开始了FTX欺诈案件的庭审。接下来的一个半月时间，或将决定他此生的命运。　　欺骗全世界的世界之王　　久未露面的SBF穿着清爽的西服衬衫，身型似乎瘦削了不少，胡子刮得干干净净，还修剪了那头标志性的乱发。看起来，过去两个月的看守所生活，让他精神了不少...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/2023-10-08/doc-imzqixsv6180578.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d69b891d51259b4eb56fa191548de73c","relate_stocks":{},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/2023-10-08/doc-imzqixsv6180578.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186145098","content_text":"美国当地时间上周二，31岁的山姆-班克曼-福瑞德（Sam Bankman-Fried， 以下简称SBF）在大批媒体的镜头关注下，走进纽约曼哈顿的联邦法庭，开始了FTX欺诈案件的庭审。接下来的一个半月时间，或将决定他此生的命运。　　欺骗全世界的世界之王　　久未露面的SBF穿着清爽的西服衬衫，身型似乎瘦削了不少，胡子刮得干干净净，还修剪了那头标志性的乱发。看起来，过去两个月的看守所生活，让他精神了不少。　　这位FTX联合创始人兼CEO现在是臭名昭著的诈骗集团主犯，面临着从证券欺诈到洗钱到非法政治捐款在内的七项刑事指控。如果这些罪名全部成立，他将面临着至多115年的监禁。他曾经的数十亿美元个人资产，更是已经完全清零。　　在过去几天的庭审中，纽约南区的联邦检察官Thane Rehn猛烈抨击SBF是个欺骗了全世界的“大骗子”。“他拥有财富、权势和影响力。但这所有的一切都是建立在谎言之上。……一年之前，SBF似乎还是凌驾这个世界之上的王。”　　“但这些资金都来自于FTX平台上的客户账户。SBF几乎毫无节制地从FTX转走资金，用于个人挥霍。他在巴哈马购买了3000万美元的豪宅，他乘坐私人飞机全球旅行，结交知名演员、运动员和政治人物。他不仅给自己购买豪宅，甚至还给家人朋友买房子物业。”　　而SBF的律师团则试图为他洗清责任，将他打造成一个数学天才和书呆子。“他并没有欺诈任何人，他也没有从任何人那里偷窃，他并没有这样的想法。他甚至连酒都不喝。”按照律师团的描述，SBF只是一个不善于财务导致公司破产的创业失败者。有趣的是，SBF的主辩律师也是爱泼斯坦性贩卖案件老鸨马克斯维尔（Ghislaine Maxwell）的辩护律师。　　在陪审团席上，12名陪审员以及6名候补陪审员则拿着笔记本，一边听着控辩双方的激烈交锋，一边偶尔记上几笔。纽约南区的联邦检察官密切关注着所有的细节。甚至上周五早间，SBF的律师和一名陪审员偶遇乘坐同一班电梯，这个插曲也被检察官单独列了出来。　　而SBF的父母则一直坐在旁听席，面无表情地看着他们的儿子受审。他们都是斯坦福法学院的知名教授，SBF曾经是他们的骄傲，Bankman和Fried分别是他父母的姓氏。今年年初，他们还提供了高达2.5亿美元的担保，将自己的儿子接回家取保候审。　　看起来，庭审形势对SBF异常不利。他最重要的两位合作伙伴以及其他FTX高管们早就已经认罪欺诈，积极配合调查并愿意出庭指控SBF，以期换取较轻处罚。只有SBF一个人拒绝认罪，这也意味着他会面临最为严厉的惩罚。　　与此同时，控辩双方都在争夺打动陪审团。联邦检察官请求陪审团认真听取证人们的证词，以便了解这起百亿美元诈骗案的真相。而SBF的律师团则指责这些证人试图将责任完全推卸给SBF，以便自己获得轻判。　　死党女友纷纷出庭指证　　FTX联合创始人兼CTO加里·王（Gary Wang）已经在上周五出庭指控。他的证词明确无误地指出一个事实：在肆意转移客户资金的问题上，SBF本人不仅知情，而且他自己就是主谋。　　曾和SBF一道创业的加里·王在法庭上作证表示，在2019年7月创办FTX后不久，是SBF本人亲自指示他编写特殊代码，在FTX授予Alameda秘密特权，可以随意调拨交易所的客户资金。Alameda在FTX平台上拥有其他账户都不敢想象的特权。“SBF告诉我，要让Alameda的账户在FTX上永不关停。”　　他作证表示，SBF本人完全对所发生的事情完全知情。而且正是在SBF的要求下，加里·王将Alameda的信贷额度从最初的10亿美元不断提升，最终达到了650亿美元的天文数字。这基本意味着Alameda可以永无止境地从FTX抽血。　　根据他的证词，Alameda一开始只允许抽调FTX营收规模的资金，但随后SBF的贪婪却无法自拔。到最后，Alameda累计从FTX转走了高达110亿美元，而FTX的营收总额只有15亿美元。“这些都是全球投资者存放在FTX平台上的客户资金，而且他们根本没有允许我们调拨。”加里·王作证称。　　SBF的大学同学、曾经的死党耶迪达（Adam Yedida）也站出来指证自己的老同学。他曾经在FTX短暂工作过两个月，为平台开发软件代码。由于工作时间非常短暂，又积极配合调查指证，耶迪达并没有遭到起诉。　　在被询问为何在2022年主动辞职的时候，耶迪达表示，“当我得知Alameda调用FTX客户资金的时候，作为FTX的一名开发者，我担心自己的工作涉及到商业犯罪行为，因此我选择了辞职。”在控方的要求下，耶迪达在法庭上当众指证了SBF，称S后者依然是自己的亲密朋友，而被告席上的SBF则对此面无表情。　　这起诈骗案最关键的证人是Alameda Research CEO、也是SBF曾经的女友卡洛琳·艾莉森（Caroline Ellison）。由于周一是美国假日，她将会在周二出庭指证。她的证词将在很大程度上决定SBF的审判结果。　　和加里王一样，艾莉森也已经早早认罪，并且同时配合调查指证SBF。根据美国检方公布的文件，卡罗琳已经指证SBF从2019年就开始肆无忌惮地将交易平台FTX的客户资金转移到他们俩持有和运营的加密货币对冲基金Alameda。而为了填补FTX这边的亏空，SBF又通过Alameda基金购入FTX发行的加密货币FTT来抬高资产规模。　　显然，SBF对艾莉森的证词非常担忧。今年8月，处于保释状态的SBF私下联系卡洛琳-埃里森，威胁要公开后者的私人日记。在被发现之后，他的保释待遇也被取消，不得不离开舒适的硅谷家中，再次住进了纽约看守所。　　麦道夫之后第二巨骗　　仅仅一年前，SBF还是加密货币圈迅猛崛起的科技精英，是媒体争相邀请的新生商界领袖；是身价百亿美元的亿万富翁，在加勒比岛国巴哈马的3000万美元海景豪宅坐享奢华人生；他在政治捐款方面豪掷千金，成为了美国政府高官议员们的背后金主和座上嘉宾。　　去年11月，全球第三大加密货币交易所FTX在短短两周时间内爆雷破产，曾经估值高达320亿美元的平台化为泡影，全球百万投资者损失惨重。去年12月在巴哈马被捕之后，SBF接受了美国政府的引渡协议回国受审。作为FTX联合创始人兼CEO，主谋SBF被指控私自鲸吞高达百亿美元的客户资金，通过“暗门”转移到自己操控的另一家加密货币对冲基金Alameda Reserch。　　现在，FTX联合创始人兼CEO SBF却是臭名昭著的诈骗集团主犯，面临着从证券欺诈到洗钱到非法政治捐款在内的七项刑事指控。如果这些罪名全部成立，他将面临着至多115年的监禁。他曾经的百亿美元个人资产，更是已经完全清零。　　这是自2008年前纳斯达克主席麦道夫（Bernard Madoff）的庞氏骗局破灭之后，美国金额规模最大的证券欺诈案件。当年的麦道夫在美国金融监管部门的监控之下，精心设计和运行了一个规模巨大的庞氏骗局。被他诈骗的投资者包括了汇丰银行、瑞士银行等诸多赫赫有名的金融机构，整体损失接近了650亿美元。　　2009年麦道夫被判诈骗等11项罪名成立，被判处150年监禁，同时处罚179亿美元。不过他只在监狱呆了不到12年时间。2021年，82岁的麦道夫因病在监狱去世。在他服刑期间，两个儿子先后在巨大的压力下畏罪自杀和患病身亡。但被他诈骗到血本无归的近4万名投资者们，迄今仍在徒劳地试图追索损失。　　虽然诈骗金额和受害规模远不如麦多夫，但SBF带来的危害却是另外一个级别的。他几乎摧毁了加密货币行业的根基：投资者信心。2022年无疑是加密货币行业的梦醒之年，诸多知名公司纷纷破产，知名代币价值蒸发，行业信心本就风雨飘摇，而FTX的崩溃进一步摧毁了投资者本就不多的信心。　　FTX暴雷还引发了行业地震。在FTX破产之后，BlockFI也在去年11月申请破产，今年1月Genesis Global同样申请破产。就算是没有暴雷的CoinBase和币安也同样面临着监管部门的非法交易指控。这一系列的行业地震让很多投资人认清一个事实：加密货币并不是一个安全的投资资产。　　疯狂砸钱结交名人政客　　2017年SBF和加里·王共同创办了加密货币交易公司Alameda。在随后的两年时间，FTX从80名投资者那里筹集了20亿美元资金，2022年初FTX完成了4亿美元的C轮融资，估值飙升到320亿美元。FTX的投资者包括了红杉这样的老牌风投机构。他们的行业地位也为FTX提供了背书。　　在充沛资金的支撑下，FTX进行了一系列令人眼花缭乱的广告营销。包括2021年斥资购买了迈阿密热火主场的冠名权，成为了NBA以及MLB的官方赞助商，签下了美式足球巨星汤姆·布雷迪、NBA巨星库里和奥尼尔、网球明星大坂直美等家喻户晓的体育巨星为自己的平台代言。　　其中布雷迪和当时的妻子吉赛尔邦臣总计从FTX拿到了4800万美元的代言费（布雷迪3000万美元，邦臣1800万美元）。不过，或许是出于对加密货币以及FTX平台未来增长前景的信心，两人同意FTX完全以股票支付代言费，他们相信这4800万美元持股未来会价值过亿甚至更高。为了兑现这笔股票，两人还缴纳了不菲的税金。　　在FTX崩溃之后，布雷迪情绪非常沮丧，甚至有些崩溃。布雷迪个人持有110万股FTX股票，最高时曾经价值4500万美元，现在已经一分不值。而且布雷迪和诸多为FTX代言的明星还面临着粉丝们的起诉与索赔。很多FTX受害者表示，他们是因为相信布雷迪等名人才放心将资金放在FTX平台上。　　FTX甚至差一点成为了泰勒·斯威夫特的Eros全球巡回演唱会合作伙伴。双方已经谈了大半年时间，初步达成了1亿美元的赞助协议。但出身金融从业人员家庭的斯威夫特对FTX的可靠性提出了质疑，这触怒了SBF本人，因而叫停了合作协议。天后霉霉也因此幸运躲过了FTX的丑闻。　　去年马斯克宣布440亿美元收购推特之后，SBF甚至非常积极主动地想参与其中。他通过马斯克当时的女友、加拿大女歌手格里姆斯（Grimes）联系马斯克，希望约见后者商谈入股，计划为此投资50亿美元。不过，最终马斯克并没有接受SBF的建议，他的推特融资财团里面也没有FTX。　　在2020年的美国总统大选期间，SBF给民主党总统候选人拜登的超级行动委员会捐出了数百万美元。而在2022年的中期选举中，SBF也已经捐出了4000万美元，主要给诸多民主党候选人以及几位敢于站出来反对特朗普的共和党候选人。单是过去一年半时间，SBF就至少捐出了7000万美元。　　就在去年5月，SBF还财大气粗地宣布自己计划在2024年总统大选期间捐出至少1亿美元支持民主党。如果前总统特朗普再次参选的话，SBF甚至打算最多捐出10亿美元。当时FTX还没有炸雷，《福布斯》杂志统计SBF当时身家财富超过265亿美元。　　随着大笔政治献金，SBF也成为了美国首都华盛顿特区的常客。2021年底和2022年初，他先后出席了美国众议院金融服务委员会以及参议院农业委员会的听证会，与国会议员们相谈甚欢。因为这两个委员会分别是美国证券交易委员会和大宗商品期货交易委员会的直接监管部门。　　在美国众议院金融服务委员会中，民主党众议员热苏斯·加西亚（Jesus Garcia）直接收取了SBF的资金用于慈善用途，相当于用SBF的献金收买人心，为自己的选情铺路。在SBF诈骗案发之后，加西亚也遭到了选举竞争对手的炮轰。　　就当所有人都以为SBF是民主党大金主的时候，SBF却出人意料地在采访中透露，自己实际上给共和党也捐了相等金额的政治捐款，只不过都是通过间接政治献金（Dark Money）的方式，因此不会被联邦竞选委员会所统计。　　宁可坐牢也不能断网　　然而，随着诈骗被发现，SBF的梦幻人生在短短两周之内就彻底结束。去年11月，行业调查公司CoinDesk发布了一份Alameda的资产负债表，显示该公司在2022年6月30日资产146亿美元，负债80亿美元。　　但是外界很快看出了问题所在：Alameda最大的资产是36.6亿美元的FTT（FTX的代币）和21.6亿美元的FTT抵押。而且这58.2亿美元的FTT比起当时FTT的全部市场价值还高出了193%，这意味着这份资产负债表存在着严重的造假问题。　　FTX财务问题曝光之后，恐慌的投资者开始迅速撤离。全球最大的加密货币交易所币安持有FTX股份，他们随即就撤出了价值21亿美元的BUSD和FTT，这直接导致了FTX的破产。　　不到两周之后，FTX在11月中旬申请了破产法第11章保护，SBF辞去CEO职位，曾经在安然财务造假事件之后出面救火的约翰雷（John Ray III）出任了FTX的新CEO。在了解FTX的真实情况之后，约翰雷在美国国会听证时表示，FTX几乎完全没有内部控制，也没有财务分离，他甚至不相信任何一份文件。　　即便已经事发破产，SBF当时依然坚称自己无辜。他甚至高调视频参加了纽约时报的DealBook商业峰会，“我也对发生的一切感到震惊，我从来没有试图欺诈任何人。”随后他又表示，自己后悔申请破产，是监管部门把问题搞得更糟。这也是他最后一次接受公开访问。在被捕之后，SBF就将一切交给了律师团。　　《大空头》一书的作者迈克尔-刘易斯（Michael Lewis）非常了解SBF。他们的关系非常密切，过去两年两人通话了超过100多次。刘易斯关于FTX兴衰的新书《走向无限》（Going Infinite）也在本周上市。　　据刘易斯表示，对SBF来说，断网比坐牢更煎熬。“虽然这听起来很疯狂，但我觉得他只要能上网就可以一直坐牢下去。如果无法持续获得相关信息，他可能会疯掉。如果你让他选择在巴哈马价值3900万美元的豪宅却无法上网，或是在纽约布鲁克林看守所上网，他一定会选择后者。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1005,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":224831516495976,"gmtCreate":1695898507074,"gmtModify":1695898508709,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"连续三年亏损，二季度突然盈利，糊弄鬼[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"连续三年亏损，二季度突然盈利，糊弄鬼[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"连续三年亏损，二季度突然盈利，糊弄鬼[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/224831516495976","repostId":"1159978689","repostType":2,"repost":{"id":"1159978689","pubTimestamp":1695897982,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159978689?lang=&edition=full","pubTime":"2023-09-28 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justify;\">10年前，菜鸟由阿里巴巴、银泰集团联合复星、富春控股、三通一达等共同组建，起初是为了满足阿里巴巴电商需求而建立的物流系统。</p><p style=\"text-align: justify;\">10年后，透过招股书，菜鸟的“鸿鹄之志”首次完整展现，它已是“全球包裹量排名第一的跨境电商物流平台”，使命是让天下没有难做的生意。</p><p style=\"text-align: justify;\">显然， 曾经马云口中永远不做快递的菜鸟，已经搭建了完整的物流体系，自营快递也早已是其商业版图中的一块。</p><p style=\"text-align: justify;\">与国内其他物流公司不同，菜鸟极力强调自身在国际物流方面的优势。据灼识咨询，按2022年包裹量计算，菜鸟是全球第一的跨境电商物流企业，并拥有就地理覆盖范围而言全球最大的物流网络。</p><p style=\"text-align: justify;\">据招股书数据，2023财年度（2022年 4 月至2023年 3 月），菜鸟实现收入778亿元（约为同期京东物流的一半），同比增长约 16.35%，其中国际物流带来的收入占比约为47.4%，略微超过国内物流的46.2%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在国内物流行业增长空间有限的情况下，伴随着跨境电商而蓬勃发展的国际物流，确实是更动听的商业故事。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为菜鸟的“出海搭子”，阿里国际数字商业集团对菜鸟的重要性不言而喻。可以看到，在对菜鸟上市前的股权重组中，阿里巴巴将5%菜鸟股权转让给了阿里国际数字商业集团。</p><p style=\"text-align: justify;\">就股权关系来看，菜鸟搭建了VIE结构，阿里巴巴透过其全资附属公司间接持有菜鸟已发行股分总额约69.54%，银泰系沈国军及其控股集团持有14.59%，为第二大股东，圆通与韵达也分别持有菜鸟少量股份。</p><p style=\"text-align: justify;\">估值方面，2019年菜鸟完成了最后一轮战略融资，阿里增资233亿，拿下12%的股份。按照股本换算，菜鸟当时的估值高达约2000亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">另据胡润研究院《2023全球独角兽榜》，菜鸟以1850亿元人民币（约253亿美元）的估值，跻身全球独角兽前十。</p><p style=\"text-align: justify;\">若能按上述估值上市，菜鸟将成为市值仅次于顺丰的第二大物流公司，是京东物流的两倍多。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，菜鸟依然面临诸多挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">从盈利能力来看，菜鸟很长时间一直处于亏损状态。2021年-2023年财年度，菜鸟分别录得净亏损约为20.5亿元、22.86亿元、28亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">到上市前夕，菜鸟开始盈利。今年第二季度，菜鸟成功扭亏为盈，录得净利润约为2.88亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">但与目前国内物流行翘楚顺丰以及京东物流相比，菜鸟的盈利能力还有待提升。今年二季度，顺丰和京东物流的归母净利润分别为24.56亿元、5.1亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，过往依赖阿里电商的菜鸟，也需要直面市场竞争，获取更多的客户资源，包括原本拥有的阿里系资源也需要更用心去留住。数据显示，阿里巴巴给菜鸟贡献了大概三成的收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">10年前，当马云联合老朋友沈国军等人设立菜鸟时，没有想到会做成今天的样子。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，菜鸟终于要单飞了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>盛宴</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">阿里掌门人从马云到张勇再到蔡崇信，对应的是这家公司三段不同的发展时期。</p><p style=\"text-align: justify;\">马云是创始人，带领阿里打下电商及多元化江山；张勇任内，无论电商还是新业务，都较为保守；而蔡崇信面临的，不仅是守住基本盘，还要做更大的拓展，业务和资本层面皆是如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为阿里旗下首个分拆上市的业务集团，菜鸟上市具有重要标杆意义，资本市场是时候重估阿里巴巴了。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年3月，马云带着几年来的深度思考回国，主导启动了阿里有史以来最大的组织变革，宣布“一拆六”，在阿里集团控股之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团，都将分拆上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，阿里巴巴集团的身份开始发生转变，更多变为从事资本管理的集团控股公司，踏上了资本化的新征程。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里巴巴的动作很迅速，很快新设了资本管理委员会，负责筹划实施全面的资本管理，提升股东价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里巴巴CFO徐宏也在5月的阿里财报会上提到，作为一家控股公司，未来阿里巴巴会重点专注三大优先事项，包括专注提升管理公司资产的资本回报率；设计审查和实施能够使每股收益增值的计划；探索通过各种方式来提高股东回报的各种方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此可以看到，在5月18日，阿里在2023年财报中就明确提出了菜鸟、阿里云以及盒马的上市时间表，分别计划在未来 12 到 18个月、12个月、6到12个月内完成上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">之前外界普遍认为阿里云和盒马会先一步上市，不过菜鸟还是先行一步了。</p><p style=\"text-align: justify;\">菜鸟快速上市背后，离不开蔡崇信的推动。</p><p style=\"text-align: justify;\">蔡崇信擅长资本运作，被誉为“马云背后的男人”，在阿里巴巴的发展中起着至关重要的作用。从阿里巴巴的首次融资到港股上市，再到退市、私有化、在美股挂牌、赴港二次上市，蔡崇信都是关键人物。</p><p style=\"text-align: justify;\">不同于张勇时代，如今蔡崇信“出山”，主要是要更专注资本运作，助力实现集团身份转变，推动阿里巴巴获得更高的估值。</p><p style=\"text-align: justify;\">在三年前蚂蚁集团那次最引人注目的分拆上市时，最高估值接近1.4万亿人民币，阿里巴巴总市值也一度超过8000亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，蚂蚁集团后因监管问题终止上市，互联网平台整治随即而来，阿里在极具挑战的市场环境中股价大幅下挫，蒸发了超过一半市值，现在更是只有2000多亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今，阿里巴巴旗下各大业务集团都被赋予了前所未有的自由度，可以独立运营、独立融资、独立上市，有机会创造出更多的独角兽，上市后更将打开更高的估值想象空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">阿里的估值逻辑已经发生改变，菜鸟、阿里云等，一场场资本盛宴，将推高阿里整体市值向万亿美元冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">对照当今世界上，市值最高的互联网公司亚马逊，市值已达12800多亿美元，阿里还有很多空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">马云的时代已经过去，电商江湖也早已变天。蔡崇信和吴泳铭的时代，阿里不再是绝对的王者，但他们还有机会，带领阿里闯出另一片天。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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16.35%，其中国际物流带来的收入占比约为47.4%，略微超过国内物流的46.2%。在国内物流行业增长空间有限的情况下，伴随着跨境电商而蓬勃发展的国际物流，确实是更动听的商业故事。作为菜鸟的“出海搭子”，阿里国际数字商业集团对菜鸟的重要性不言而喻。可以看到，在对菜鸟上市前的股权重组中，阿里巴巴将5%菜鸟股权转让给了阿里国际数字商业集团。就股权关系来看，菜鸟搭建了VIE结构，阿里巴巴透过其全资附属公司间接持有菜鸟已发行股分总额约69.54%，银泰系沈国军及其控股集团持有14.59%，为第二大股东，圆通与韵达也分别持有菜鸟少量股份。估值方面，2019年菜鸟完成了最后一轮战略融资，阿里增资233亿，拿下12%的股份。按照股本换算，菜鸟当时的估值高达约2000亿元。另据胡润研究院《2023全球独角兽榜》，菜鸟以1850亿元人民币（约253亿美元）的估值，跻身全球独角兽前十。若能按上述估值上市，菜鸟将成为市值仅次于顺丰的第二大物流公司，是京东物流的两倍多。不过，菜鸟依然面临诸多挑战。从盈利能力来看，菜鸟很长时间一直处于亏损状态。2021年-2023年财年度，菜鸟分别录得净亏损约为20.5亿元、22.86亿元、28亿元。到上市前夕，菜鸟开始盈利。今年第二季度，菜鸟成功扭亏为盈，录得净利润约为2.88亿元。但与目前国内物流行翘楚顺丰以及京东物流相比，菜鸟的盈利能力还有待提升。今年二季度，顺丰和京东物流的归母净利润分别为24.56亿元、5.1亿元。此外，过往依赖阿里电商的菜鸟，也需要直面市场竞争，获取更多的客户资源，包括原本拥有的阿里系资源也需要更用心去留住。数据显示，阿里巴巴给菜鸟贡献了大概三成的收入。10年前，当马云联合老朋友沈国军等人设立菜鸟时，没有想到会做成今天的样子。如今，菜鸟终于要单飞了。盛宴阿里掌门人从马云到张勇再到蔡崇信，对应的是这家公司三段不同的发展时期。马云是创始人，带领阿里打下电商及多元化江山；张勇任内，无论电商还是新业务，都较为保守；而蔡崇信面临的，不仅是守住基本盘，还要做更大的拓展，业务和资本层面皆是如此。作为阿里旗下首个分拆上市的业务集团，菜鸟上市具有重要标杆意义，资本市场是时候重估阿里巴巴了。今年3月，马云带着几年来的深度思考回国，主导启动了阿里有史以来最大的组织变革，宣布“一拆六”，在阿里集团控股之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团，都将分拆上市。这意味着，阿里巴巴集团的身份开始发生转变，更多变为从事资本管理的集团控股公司，踏上了资本化的新征程。阿里巴巴的动作很迅速，很快新设了资本管理委员会，负责筹划实施全面的资本管理，提升股东价值。阿里巴巴CFO徐宏也在5月的阿里财报会上提到，作为一家控股公司，未来阿里巴巴会重点专注三大优先事项，包括专注提升管理公司资产的资本回报率；设计审查和实施能够使每股收益增值的计划；探索通过各种方式来提高股东回报的各种方案。因此可以看到，在5月18日，阿里在2023年财报中就明确提出了菜鸟、阿里云以及盒马的上市时间表，分别计划在未来 12 到 18个月、12个月、6到12个月内完成上市。之前外界普遍认为阿里云和盒马会先一步上市，不过菜鸟还是先行一步了。菜鸟快速上市背后，离不开蔡崇信的推动。蔡崇信擅长资本运作，被誉为“马云背后的男人”，在阿里巴巴的发展中起着至关重要的作用。从阿里巴巴的首次融资到港股上市，再到退市、私有化、在美股挂牌、赴港二次上市，蔡崇信都是关键人物。不同于张勇时代，如今蔡崇信“出山”，主要是要更专注资本运作，助力实现集团身份转变，推动阿里巴巴获得更高的估值。在三年前蚂蚁集团那次最引人注目的分拆上市时，最高估值接近1.4万亿人民币，阿里巴巴总市值也一度超过8000亿美元。然而，蚂蚁集团后因监管问题终止上市，互联网平台整治随即而来，阿里在极具挑战的市场环境中股价大幅下挫，蒸发了超过一半市值，现在更是只有2000多亿美元。如今，阿里巴巴旗下各大业务集团都被赋予了前所未有的自由度，可以独立运营、独立融资、独立上市，有机会创造出更多的独角兽，上市后更将打开更高的估值想象空间。阿里的估值逻辑已经发生改变，菜鸟、阿里云等，一场场资本盛宴，将推高阿里整体市值向万亿美元冲击。对照当今世界上，市值最高的互联网公司亚马逊，市值已达12800多亿美元，阿里还有很多空间。马云的时代已经过去，电商江湖也早已变天。蔡崇信和吴泳铭的时代，阿里不再是绝对的王者，但他们还有机会，带领阿里闯出另一片天。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1074,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":217411667648664,"gmtCreate":1694102922575,"gmtModify":1694102924413,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"社交媒体影响者充斥着大量现金奖励，“评论”可能受到操纵并且不可信 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Research)发布了针对拼多多的做空报告。","content":"<html><head></head><body><p>周四，拼多多盘中大跌，盘中跌幅超8%，截至发稿跌幅超5%。消息面上，做空机构灰熊(Grizzly Research)早盘发布了针对拼多多的做空报告。灰熊认为：<strong>拼多多是一家“垂死的欺诈公司”，其购物应用程序 TEMU 是巧妙隐藏的间谍软件，对美国国家利益构成紧急安全威胁。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54f7214bc87479aa847f84e1d1e90767\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39daf43c5978f89bdc8599f16c1fc2b7\" title=\"\" tg-width=\"891\" tg-height=\"358\"/></p><p></p><p><strong>灰熊在报告中对拼多多的主要“指控”</strong></p><p><strong>1，拼多多旗下的 Temu 应用程序具有恶意软件的全部特征。</strong>Temu具有隐藏功能，可以在用户不知情的情况下进行大规模的数据窃取。Temu曾被Google Play商店下架，拼多多通过删除“有问题的部分”恢复了使用，强烈表明了恶意意图。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22040d2a9de0ec07edd7c7954cb93de9\" title=\"\" tg-width=\"956\" tg-height=\"381\"/></p><p><strong>2，Temu模式无法持续。</strong>估计Temu每个订单损失 30 美元。其广告支出和运输成本（从中国出发1-2周，加急运送到美国）是天文数字。人们不禁想知道这项业务如何才能盈利。</p><p>此外，对Temu的指控还包括：以多种方式欺骗其客户和供应商，实施持续、激进的亲和骗局，社交媒体影响者充斥着大量现金奖励，“评论”可能受到操纵并且不可信，网站和应用程序对用户进行跟踪，发货时的产品通常与照片不符，迫使供应商进行难以置信的低价、无利可图的交易。</p><p><strong>总之，在灰熊看来，Temu比 TikTok危险得多。</strong></p><p><strong>3，拼多多是一个会计“黑匣子”。</strong>拼多多的财务状况是出了名的不可靠。尽管拼多多是一家市值约1300亿美元的公司，但自2018年以来一直没有首席财务官。关键的财务状况就像旋转门一样。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d580a8aa83828b4fe51da6bcdeaa647\" title=\"\" tg-width=\"869\" tg-height=\"259\"/></p><p><strong>4，审计员毫无价值。</strong>前会计师负有发现欺诈行为的监督责任，但他们却没有采取任何行动。</p><p><strong>5，涉及“刷单”，订单流水数据不可信。</strong></p><p><strong>⑴</strong>当人们在拼多多平台上开新店时，店主可以授予刷单专家访问权限；</p><p><strong>⑵</strong>拼多多平台上的一位自称卖家观察到，凌晨和晚上，拼多多后台会冒出大量订单，然后订单就会被取消；</p><p><strong>⑶</strong>媒体报道，有一个电商平台被跨境洗钱组织利用洗钱70亿人民币。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eae26b48c3cf429958d2680590c44a52\" title=\"\" tg-width=\"889\" 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start;\">在灰熊看来，拼多多的中国业务正在迅速下滑，而”伪造数据“将继续给该公司带来压力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拼多多大跌，做空机构灰熊称其是一家“垂死的欺诈公司”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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class=\"title\">\n拼多多大跌，做空机构灰熊称其是一家“垂死的欺诈公司”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-09-07 23:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>周四，拼多多盘中大跌，盘中跌幅超8%，截至发稿跌幅超5%。消息面上，做空机构灰熊(Grizzly Research)早盘发布了针对拼多多的做空报告。灰熊认为：<strong>拼多多是一家“垂死的欺诈公司”，其购物应用程序 TEMU 是巧妙隐藏的间谍软件，对美国国家利益构成紧急安全威胁。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/54f7214bc87479aa847f84e1d1e90767\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39daf43c5978f89bdc8599f16c1fc2b7\" title=\"\" tg-width=\"891\" 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应用程序具有恶意软件的全部特征。Temu具有隐藏功能，可以在用户不知情的情况下进行大规模的数据窃取。Temu曾被Google Play商店下架，拼多多通过删除“有问题的部分”恢复了使用，强烈表明了恶意意图。2，Temu模式无法持续。估计Temu每个订单损失 30 美元。其广告支出和运输成本（从中国出发1-2周，加急运送到美国）是天文数字。人们不禁想知道这项业务如何才能盈利。此外，对Temu的指控还包括：以多种方式欺骗其客户和供应商，实施持续、激进的亲和骗局，社交媒体影响者充斥着大量现金奖励，“评论”可能受到操纵并且不可信，网站和应用程序对用户进行跟踪，发货时的产品通常与照片不符，迫使供应商进行难以置信的低价、无利可图的交易。总之，在灰熊看来，Temu比 TikTok危险得多。3，拼多多是一个会计“黑匣子”。拼多多的财务状况是出了名的不可靠。尽管拼多多是一家市值约1300亿美元的公司，但自2018年以来一直没有首席财务官。关键的财务状况就像旋转门一样。4，审计员毫无价值。前会计师负有发现欺诈行为的监督责任，但他们却没有采取任何行动。5，涉及“刷单”，订单流水数据不可信。⑴当人们在拼多多平台上开新店时，店主可以授予刷单专家访问权限；⑵拼多多平台上的一位自称卖家观察到，凌晨和晚上，拼多多后台会冒出大量订单，然后订单就会被取消；⑶媒体报道，有一个电商平台被跨境洗钱组织利用洗钱70亿人民币。6，拼多多员工人数不可信：低估员工人数夸大了财务报告中的盈利能力。在拼多多截至2017年12月17日和2018年1月17日的网站截图上，拼多多表示，拼多多集团现有员工超过5000人，是拼多多在招股书和年报中披露的4倍多。7，重要的运营指标表明，拼多多的中国业务正在迅速下滑。同时在与阿里巴巴和京东等竞争对手的激烈竞争中落败。京东正在加大力度从拼多多手中夺取市场份额。8，多个数据源以及高盛已经报告称拼多多的日均用户（DAU）指标开始更快下降。6 月份 DAU 同比下降超过 20%。9，拼多多大量股份下落不明。据报道，价值数十亿美元的库存“失踪”。据说有些捐给了慈善机构，有些捐给了风险投资人。我们将这种缺乏透明度视为另一个危险信号。结论：拼多多股票面临危险在灰熊看来，拼多多的中国业务正在迅速下滑，而”伪造数据“将继续给该公司带来压力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":206398940954888,"gmtCreate":1691421844726,"gmtModify":1691421846253,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"经济衰退大背景下，还要继续跌！","listText":"经济衰退大背景下，还要继续跌！","text":"经济衰退大背景下，还要继续跌！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/206398940954888","repostId":"2357714984","repostType":2,"repost":{"id":"2357714984","pubTimestamp":1691367610,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2357714984?lang=&edition=full","pubTime":"2023-08-07 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>美股区间内也分别上涨33.99%、21.81%、19.91%。</p><p>　提前“埋伏”中概股</p><p>　　从最新披露的基金二季报来看，公募基金对中概股早有“埋伏”。天相投顾数据显示，二季度末，公募基金港股前十大重仓股中，包含了<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团-W</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>等中概股。</p><p>　　不少知名基金经理也表达了对中概股的喜爱。例如，易方达基金旗下知名基金经理张坤，基金二季报显示，其管理的4只基金均重仓腾讯控股，持仓市值高达近77亿元。其中易方达蓝筹精选和易方达优质精选更是将腾讯控股晋升为头号重仓股，取代<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>的地位。</p><p>　　此外，二季度末，银华基金旗下知名基金经理李晓星也大幅增持腾讯，环比增持43%，其管理的银华心佳和银华心怡则为增持主力，增持规模分别达86亿元、76亿元。</p><p>　　美团-W也是不少知名基金经理的心头好。如二季度末，汇添富基金旗下知名基金经理胡昕炜南下狂买美团-W，持仓环比增长近50%。而泉果基金旗下知名基金经理赵诣的泉果旭源三年持有混合，也选择大幅增持该股，持仓环比增长近30%。 </p><p>　　同时，二季度末，中庚基金旗下知名基金经理丘栋荣则大幅杀入快手-W，成为其管理的中庚价值领航和中庚港股通价值第三大重仓股。</p><p>　　早在2022年一季度末，快手-W就曾位列丘栋荣在管的中庚价值领航前十大重仓股，并于当年三季度末退出。彼时快手-W正经历先涨后跌的波动，而丘栋荣的此番操作也成功捕获了波段回报。 </p><p>　　<strong>对互联网中概股谨慎乐观</strong></p><p>　　知名基金经理轮番杀回中概股究竟为何？不少基金经理在二季报中表达了他们对中概股的想法。</p><p>　　李晓星表示，在反垄断、流量红利消失的大背景下，降本增效仍是未来一个阶段互联网板块业绩持续上行的重要因素。“在AI产业崛起的当下，我们认为港股的核心互联网公司最有可能抓住AI浪潮下的机遇，使得自身的体量上个台阶，结合当下的估值水平，有望迎来业绩估值双升的行情。”</p><p>　　丘栋荣也在二季报中阐述了自身加仓中概股的策略。“港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高，且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。”</p><p>　　展望后市，中概股的机会是否会“昙花一现”？广发基金基金经理夏浩洋认为，<strong>美联储加息终点或越来越近，这对于互联网中概股等成长板块资产的估值而言是较大利好。</strong>此外，AI概念股已在A股和美股双双形成主线行情，无论是上游的算力板块还是下游的应用板块今年以来涨幅都较大，板块中开发大模型的互联网平台型公司和下游应用端的游戏公司等中概股隐含着值得期待的投资机会。总体而言，投资者可充分关注全球流动性边际变化以及国内经济修复过程中互联网中概股盈利和估值螺旋向上的“戴维斯双击”机会。</p><p>　　“从中长期来看，平台经济监管政策将使得互联网行业竞争秩序优化，有利于行业的长远发展。”交银施罗德基金基金经理邵文婷称，后续如中概股基本面业绩、平台经济相关政策等出现更明朗的信号，板块估值有望进一步修复。考虑到美联储加息、监管政策等不确定性因素，<strong>总体上对于海外中国互联网板块的表现保持谨慎乐观的看法。</strong></p><p>　　国投<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>基金基金经理刘扬认为，当前港股估值仍远低于历史水平，在全球市场中仍有吸引力。其将继续聚焦受益于中国结构性增长和经济转型，尤其是从投资驱动向消费驱动转型的战略性行业，发掘受益于中国增长和改革的行业龙头。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股吹响反攻号角，知名基金经理都“杀回来”了</title>\n<style 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23:22","market":"us","language":"zh","title":"夜读 | 亲历26次熊市洗劫却没赔过钱，他总结了十条规律","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166984791","media":"红与绿","summary":"我称这样的市场为“羊市”。“羊市”与时装业有些类似。在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。熊市则短促、剧烈动荡。","content":"<html><head></head><body><p>他一生经历了20世纪的27次牛市和26次熊市，做职业投资者68年，没有一年赔过钱，被称为“世纪长寿炒股赢家”。</p><p>他创建的“纽伯格－巴曼公司”管理的资金曾达2000亿美元。在他的自传——《世纪炒股赢家：美国共同基金之父罗伊•纽伯格自传》一书中，纽伯格总结了自己投资生涯的10大原则：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>01、了解自己</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在分析过各种纷乱交织的因素后，如果你能做出有利的决定，那么，你就是那种适合入市的人。测试一下你的性情、脾气：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>你是否有投机心理？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于风险你是否会感到不安？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的，沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好，当机立断是不成问题的。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正。你是随时可以从中逃出来的。</p><p style=\"text-align: justify;\">你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力<strong>，更重要的是要有常识。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">你应该对你做的事情有兴趣。最初我对这个市场感兴趣, 不是为了钱，而是因为我不想输，我想赢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我没有把钱放在海外投资上，因为我不了解海外市场，我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业，像IBM，它利润的一半来自海外。</p><p style=\"text-align: justify;\">在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>02、向成功的投资者学习</strong></p><p>即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势。</p><p>然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，对我们都有所启发。</p><p><strong>那些成功的投资者都通向成功。</strong></p><blockquote><strong>洛威普莱斯看重新兴工业增长性，从而获得成功；</strong></blockquote><blockquote><strong>本•格雷厄姆尊重基本价值规律；</strong></blockquote><blockquote><strong>沃伦•巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时，老师本•格雷厄姆教给他的经验；</strong></blockquote><blockquote><strong>乔治•索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域；</strong></blockquote><blockquote><strong>吉米•罗杰斯发现了国防工业股票，并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯。</strong></blockquote><p>他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>03、“羊市”思维</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。</strong>你可从成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。</p><p style=\"text-align: justify;\">个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。我称这样的市场为“羊市”。</p><p style=\"text-align: justify;\">有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。“羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，千千万成的人追赶它，所以裙子忽短忽长。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不要低估心理学在股票中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。</strong>除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。</p><p style=\"text-align: justify;\">在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>04、坚持长线思维</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。</p><p style=\"text-align: justify;\">获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些，短线投资就不会占主要地位。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>当一支热门股从小角度分析，它一个季度未完成任务，市场的恐慌就会使得股价下跌。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>05、及时进退</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">什么时机可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票、在场外观望？</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。</strong>有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。</p><p style=\"text-align: justify;\">一位投机者或投资者经常成功是因为，他会在市场疲软时，投入大量资金买入，这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的，投资者会在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多，却能赚得很多钱。这条原则很简单。</p><p style=\"text-align: justify;\">把握有利时机一部分是靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。<strong>在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮开始。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">直觉的重要是什么？伟大的经济学家保罗•塞缪尔森认为，股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”，完全正确。所以，一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要。</p><p style=\"text-align: justify;\">时机是微妙的，又是很慎密的。如果在错误的时间(正处于升势)做空头，代价将是昂贵的。去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等股票空头的人，做得没错但时机不对，抛得太快。我认识一个人，他在1929年夏天牛市最高点时，因为做空头输掉了一切，直到秋天才重新做起来。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>牛市的时间一般比熊市长，牛市时，股价增长缓慢、不规则，可能比熊市更不规则。</strong>熊市则短促、剧烈动荡。但是市场终究是有一定规律的，股市很少连续超过6个月上升，也很少连续超过6个月下跌。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外，有些投资者在看到亏损报告之后，只要有机会就立刻平仓出局，而不对眼前的形势做任何评估。十有八九，这种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这种形势下，<strong>人们首先学到的应该是，市场不会理会个体行为。</strong>你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时，是相当困难的，而且不只是业余投资者认识不到这一点。许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">但他们持有一支股票的时间过长了，我认为股票价格攀升至 一个偏高价位，不管它是为政府雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>虽然股价还没有到最高点，但如果你获利了，还是退出为好。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">伯纳德•巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是，只求做好但不贪婪。<strong>他从不等最高点和最低点。他在弱市中买，在强市中卖。</strong>他提倡早卖。我们的公司很荣幸，他晚年的时候，他成为我们的客户。</p><p style=\"text-align: justify;\">在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。<strong>我完全不信会存在一个永久不变的产业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>06、认真分析公司状况</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视，但这之后几乎被遗忘了。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>公司的分红派息也十分重要，需要加以考虑。</strong>如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。<strong>如果公司分出90％的利润，注意，这是一个危险的信号，下一次就不会分了；如果公司只分出 10％的利润，这也是一个警报，一般公司的分配方案是分出40％~60％的利润。</strong>许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。</p><p style=\"text-align: justify;\">许多投资机构并不真的重视分红，但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。</p><p style=\"text-align: justify;\">什么是成长性股票？<strong>它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下，公司是在成熟后，其品牌才会被认知的。</strong>成长是缓慢的，个人和机构依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。</p><p style=\"text-align: justify;\">人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。</p><p style=\"text-align: justify;\">一支股票的市盈率很少保持在15倍左右，因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格――这种想法不一定正确。我们知道会有例外，但意外的机会只有1％。所以这种奇想影响着你，使人在高市盈率时花高价买入股票。</p><p style=\"text-align: justify;\">我对绩优公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它们中许多市盈率只在6～10倍之间，这样对我们双方都有利。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你能控制一定公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>07、不要陷入情网</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。</strong>最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>08、投资多元化，但不做套头交易</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。</p><p style=\"text-align: justify;\">专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险，有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。</p><p style=\"text-align: justify;\">套头交易的确是现代股票的一项变革，一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时，城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票，又在另一个市场上卖掉它，虽然赚钱很少，但还是有盈利的。</p><p style=\"text-align: justify;\">获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信我，当今股市相当有风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。<strong>如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>09、观察周围环境</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我所说的环境是指市场走向和整个世界环境。你需要变通我给你的那些模式，以适应你所在的市场的运作。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在市场的评估中，应多关注百分比的变化而不是数量。下跌100个点虽然波动很大，但它可能只是指数的2％。</p><p style=\"text-align: justify;\">关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏。这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面，如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。</p><p style=\"text-align: justify;\">短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向，它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此，长期利率的低迷，比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。<strong>一般情况下，如果短期和长期利率开始上升，这是在告诉股票投资者：升势来了。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">股票不分季节，按照日历投资是没有必要的。记住，对投资者来讲，任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说，季节虽多变，但机会随时都有。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>10、不要墨守陈规</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>我擅长做熊市思维，我与乐观者们唱反调。但是，如果大多数人有悲观情，我就与之相反做牛市思维；反之亦然，我同时做套头交易。</strong></p></body></html>","source":"lsy1584353588345","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>夜读 | 亲历26次熊市洗劫却没赔过钱，他总结了十条规律</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ 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不是为了钱，而是因为我不想输，我想赢。投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。我没有把钱放在海外投资上，因为我不了解海外市场，我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业，像IBM，它利润的一半来自海外。在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它。02、向成功的投资者学习即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势。然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，对我们都有所启发。那些成功的投资者都通向成功。洛威普莱斯看重新兴工业增长性，从而获得成功；本•格雷厄姆尊重基本价值规律；沃伦•巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时，老师本•格雷厄姆教给他的经验；乔治•索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域；吉米•罗杰斯发现了国防工业股票，并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯。他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。03、“羊市”思维你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。我称这样的市场为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。“羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，千千万成的人追赶它，所以裙子忽短忽长。不要低估心理学在股票中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。04、坚持长线思维注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些，短线投资就不会占主要地位。当一支热门股从小角度分析，它一个季度未完成任务，市场的恐慌就会使得股价下跌。05、及时进退什么时机可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票、在场外观望？时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。一位投机者或投资者经常成功是因为，他会在市场疲软时，投入大量资金买入，这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的，投资者会在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多，却能赚得很多钱。这条原则很简单。把握有利时机一部分是靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮开始。直觉的重要是什么？伟大的经济学家保罗•塞缪尔森认为，股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”，完全正确。所以，一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要。时机是微妙的，又是很慎密的。如果在错误的时间(正处于升势)做空头，代价将是昂贵的。去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等股票空头的人，做得没错但时机不对，抛得太快。我认识一个人，他在1929年夏天牛市最高点时，因为做空头输掉了一切，直到秋天才重新做起来。牛市的时间一般比熊市长，牛市时，股价增长缓慢、不规则，可能比熊市更不规则。熊市则短促、剧烈动荡。但是市场终究是有一定规律的，股市很少连续超过6个月上升，也很少连续超过6个月下跌。另外，有些投资者在看到亏损报告之后，只要有机会就立刻平仓出局，而不对眼前的形势做任何评估。十有八九，这种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。在这种形势下，人们首先学到的应该是，市场不会理会个体行为。你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时，是相当困难的，而且不只是业余投资者认识不到这一点。许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。但他们持有一支股票的时间过长了，我认为股票价格攀升至 一个偏高价位，不管它是为政府雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它。虽然股价还没有到最高点，但如果你获利了，还是退出为好。伯纳德•巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是，只求做好但不贪婪。他从不等最高点和最低点。他在弱市中买，在强市中卖。他提倡早卖。我们的公司很荣幸，他晚年的时候，他成为我们的客户。在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。06、认真分析公司状况必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视，但这之后几乎被遗忘了。公司的分红派息也十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90％的利润，注意，这是一个危险的信号，下一次就不会分了；如果公司只分出 10％的利润，这也是一个警报，一般公司的分配方案是分出40％~60％的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。许多投资机构并不真的重视分红，但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。什么是成长性股票？它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下，公司是在成熟后，其品牌才会被认知的。成长是缓慢的，个人和机构依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。一支股票的市盈率很少保持在15倍左右，因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格――这种想法不一定正确。我们知道会有例外，但意外的机会只有1％。所以这种奇想影响着你，使人在高市盈率时花高价买入股票。我对绩优公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它们中许多市盈率只在6～10倍之间，这样对我们双方都有利。如果你能控制一定公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。07、不要陷入情网在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征。08、投资多元化，但不做套头交易套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险，有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。套头交易的确是现代股票的一项变革，一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时，城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票，又在另一个市场上卖掉它，虽然赚钱很少，但还是有盈利的。获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信我，当今股市相当有风险。如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。09、观察周围环境我所说的环境是指市场走向和整个世界环境。你需要变通我给你的那些模式，以适应你所在的市场的运作。在市场的评估中，应多关注百分比的变化而不是数量。下跌100个点虽然波动很大，但它可能只是指数的2％。关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏。这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面，如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向，它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此，长期利率的低迷，比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。一般情况下，如果短期和长期利率开始上升，这是在告诉股票投资者：升势来了。股票不分季节，按照日历投资是没有必要的。记住，对投资者来讲，任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说，季节虽多变，但机会随时都有。10、不要墨守陈规根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。我擅长做熊市思维，我与乐观者们唱反调。但是，如果大多数人有悲观情，我就与之相反做牛市思维；反之亦然，我同时做套头交易。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":658820065,"gmtCreate":1682550861057,"gmtModify":1682551974898,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"别再坚持，买比特币！","listText":"别再坚持，买比特币！","text":"别再坚持，买比特币！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/658820065","repostId":"2330365751","repostType":2,"repost":{"id":"2330365751","pubTimestamp":1682504445,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2330365751?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-26 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19:01","market":"uk","language":"zh","title":"伦敦陨落：没有资本什么都不是！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121561647","media":"华尔街见闻","summary":"大型企业纷纷出逃，粉碎了伦敦渴望成为“全球股市中心”的野心。","content":"<html><head></head><body><p>作者：韩旭阳</p><p>在留住具有成长潜力企业的竞争中，伦敦已经落后了。</p><p>上周四，市值300亿英镑的国际建材巨头CRH宣布计划将上市地从伦敦转移到纽约。CRH表示，公司近四分之三的收益来自北美市场，后者将成为未来增长的主要动力。CRH还希望从美国总统拜登的基础设施投资计划中受益。</p><p>这则消息大幅提振了投资者情绪，CRH股价盘中飙升了高达9%，分析师称该集团在纽约将获得更高的估值。</p><p>另外，媒体援引两位知情人士透露，尽管连续三任首相进行了激烈的游说，软银仍拒绝了将旗下英国芯片设计公司Arm在伦敦上市。</p><p>大型企业纷纷出逃，粉碎了伦敦渴望成为“全球股市中心”的野心，也使其全球金融中心的地位岌岌可危。而如何遏制这一趋势，再度吸引企业“回头”，是英国甚至整个欧洲需要深思的问题。</p><p>伦敦的陨落</p><p>事实上，CRH只是大型集团纷纷出逃英国资本市场的一个缩影。过去20年，英国资本市场非但没能吸引到最大的科技公司，反而丢失了一批上市集团。去年，材料公司弗格森 Ferguson 和生物技术公司 Abcam 也放弃了在英国上市转而选择美国，石油巨头壳牌甚至也曾考虑转向纽约上市。</p><p>一些资深银行家认为，<b>美国的IPO市场规模更大、层次更深、估值更高，并且联邦政府有意愿投资数千亿美元于基础设施，吸引了大量英国本土企业。这反映出，尽管英国政府试图重振伦敦“金融城”的地位，但在吸引和留住企业方面却存在重大阻力。</b></p><p>咨询公司 Ondra Partners 创始人 Michael Tory 在接受媒体采访时表示：</p><blockquote>（英国）这里没有国内的股票投资者。</blockquote><blockquote>这与上市规则、治理或自由流通股要求无关。全球投资者从国内投资者那里寻找验证投资的信号，而这种信号在英国本土市场十分微弱。</blockquote><p><b>市场普遍认为，英国投资者更厌恶风险，对主导伦敦指数的传统行业（如矿业和能源）相对更寄予厚望。这使得对于科技等高成长性行业，英国市场对企业的吸引力大打折扣。这些企业也倾向于过度依赖股息来获得回报，导致投资不足。</b></p><p>一位资深银行家向媒体表示，英国国内投资者没有“与时俱进”。他补充称：</p><blockquote>伦敦曾经是全球矿业公司的中心，但当传统矿业逐渐让位于崛起的科技行业时，它失去了发展的机会。</blockquote><p>与此同时，美国交易所一直在积极拉拢英国企业。纽交所国际资本市场主管 Cassandra Seier 表示，该交易所开展了大量外联活动，与银行家和企业进行了交谈，“尤其是在伦敦，重点是吸引企业到美国来”。</p><p>在留住具有成长潜力企业的竞争中，伦敦已经落后了。</p><p>英国养老基金正在减少对英国股票的配置</p><p>在英国的固定收益养老金计划中，为了抵消其负债的巨大波动，在负债驱动型的投资策略（LDI）中，基本上避开了股票，大量投入长期债券。Ondra 的数据显示，英国养老基金持有的固定收益资产比例从2000年的17%飙升至2022年的72%。</p><p>另一边，Ondra 的数据还显示，<b>过去20年，英国养老和保险基金对英国上市公司的持股比例已从投资组合的一半左右，大幅下降至4%。</b>这种资产配置的转变在一定程度上是由2000年一项会计制度的重大改变推动的——这迫使企业在自己的资产负债表上确认养老基金的赤字。</p><p>皇家伦敦资产管理公司英国股票主管 Richard Marwood 认为，<b>养老金改革和鼓励投资国内股票应成为英国政府的主要关注焦点。</b>他补充称，英国市场此前遭遇了噩梦般的抛售，与美国的估值差距逐渐被拉开。</p><p>虽然伦敦证券交易所集团首席执行官 David Schwimmer 对企业转向美国上市的趋势不屑一顾，认为英国仍是世界上最国际化的金融中心，但他也指出，英国养老基金对国内股票的投资正在减少，这一问题多年来一直困扰着伦敦资本市场：</p><blockquote>在过去20年里，配置在英国股市上的资金大幅减少，投资者更倾向于固定收益，这引发了一些非常有趣的问题。</blockquote><p>欧洲市场亟待改革</p><p>周三，德国工业气体巨头林德 Linde 也宣布从德国法兰克福证券交易所退市。该公司市值达到1750亿美元，是德国 Dax 指数中最有价值的公司。</p><p>自英国脱欧以来，伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和法兰克福等欧洲金融中心也经常被英国视为竞争对手。<b>但所谓“鹬蚌相争，渔翁得利”，它们之间对资本的竞争可能会反过来让更大的权力让渡给美国的金融中心。对欧洲来说，最好的答案可能是跨境合作。</b></p><p>相对而言，<b>美国是一个更大的单一资本池，流动性更强，估值更高。</b>对企业来说，在两个不同的司法管辖区进行报告只会使得程序变得更加繁琐。</p><p><b>媒体分析认为，对欧洲来说，合理的处理方式是将其资源集中起来，打破官僚主义壁垒，将资本保留在国家内部。</b>但这说起来容易做起来难。欧盟建立银行业联盟的计划仍远未完成，这几乎排除了跨境银行合并的可能性，而跨境银行合并可能会让该地区银行更好地与摩根大通等华尔街的顶级银行竞争。而许多欧洲最大公司的总部都在欧盟以外的瑞士和英国。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Tory 在接受媒体采访时表示：（英国）这里没有国内的股票投资者。这与上市规则、治理或自由流通股要求无关。全球投资者从国内投资者那里寻找验证投资的信号，而这种信号在英国本土市场十分微弱。市场普遍认为，英国投资者更厌恶风险，对主导伦敦指数的传统行业（如矿业和能源）相对更寄予厚望。这使得对于科技等高成长性行业，英国市场对企业的吸引力大打折扣。这些企业也倾向于过度依赖股息来获得回报，导致投资不足。一位资深银行家向媒体表示，英国国内投资者没有“与时俱进”。他补充称：伦敦曾经是全球矿业公司的中心，但当传统矿业逐渐让位于崛起的科技行业时，它失去了发展的机会。与此同时，美国交易所一直在积极拉拢英国企业。纽交所国际资本市场主管 Cassandra Seier 表示，该交易所开展了大量外联活动，与银行家和企业进行了交谈，“尤其是在伦敦，重点是吸引企业到美国来”。在留住具有成长潜力企业的竞争中，伦敦已经落后了。英国养老基金正在减少对英国股票的配置在英国的固定收益养老金计划中，为了抵消其负债的巨大波动，在负债驱动型的投资策略（LDI）中，基本上避开了股票，大量投入长期债券。Ondra 的数据显示，英国养老基金持有的固定收益资产比例从2000年的17%飙升至2022年的72%。另一边，Ondra 的数据还显示，过去20年，英国养老和保险基金对英国上市公司的持股比例已从投资组合的一半左右，大幅下降至4%。这种资产配置的转变在一定程度上是由2000年一项会计制度的重大改变推动的——这迫使企业在自己的资产负债表上确认养老基金的赤字。皇家伦敦资产管理公司英国股票主管 Richard Marwood 认为，养老金改革和鼓励投资国内股票应成为英国政府的主要关注焦点。他补充称，英国市场此前遭遇了噩梦般的抛售，与美国的估值差距逐渐被拉开。虽然伦敦证券交易所集团首席执行官 David Schwimmer 对企业转向美国上市的趋势不屑一顾，认为英国仍是世界上最国际化的金融中心，但他也指出，英国养老基金对国内股票的投资正在减少，这一问题多年来一直困扰着伦敦资本市场：在过去20年里，配置在英国股市上的资金大幅减少，投资者更倾向于固定收益，这引发了一些非常有趣的问题。欧洲市场亟待改革周三，德国工业气体巨头林德 Linde 也宣布从德国法兰克福证券交易所退市。该公司市值达到1750亿美元，是德国 Dax 指数中最有价值的公司。自英国脱欧以来，伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和法兰克福等欧洲金融中心也经常被英国视为竞争对手。但所谓“鹬蚌相争，渔翁得利”，它们之间对资本的竞争可能会反过来让更大的权力让渡给美国的金融中心。对欧洲来说，最好的答案可能是跨境合作。相对而言，美国是一个更大的单一资本池，流动性更强，估值更高。对企业来说，在两个不同的司法管辖区进行报告只会使得程序变得更加繁琐。媒体分析认为，对欧洲来说，合理的处理方式是将其资源集中起来，打破官僚主义壁垒，将资本保留在国家内部。但这说起来容易做起来难。欧盟建立银行业联盟的计划仍远未完成，这几乎排除了跨境银行合并的可能性，而跨境银行合并可能会让该地区银行更好地与摩根大通等华尔街的顶级银行竞争。而许多欧洲最大公司的总部都在欧盟以外的瑞士和英国。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":789,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":624041089,"gmtCreate":1676967977941,"gmtModify":1676967979771,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"价格越高亏得越多…搞点便宜的[开心]&nbsp;","listText":"价格越高亏得越多…搞点便宜的[开心]&nbsp;","text":"价格越高亏得越多…搞点便宜的[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/624041089","repostId":"1160988560","repostType":2,"repost":{"id":"1160988560","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1676967543,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160988560?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-21 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07:23</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美股市场于今年5月底落实将交易标准结算周期，由交易日后两个营业日（T+2）缩短至T+1，是否跟随美股采用快速结算周期，成为全球主要市场积极研究的课题。港交所行政总裁陈翊庭接受访问时表示，现时香港股票市场波动，市场对于资金出入要快的诉求更为强烈，交易所将于明年上半年就本港股票市场应否推行T+1发表白皮书，让市场初步消化后再作理性分析及讨论。陈翊庭强调，转行T+1的主要障碍不在技术问题，并指按照目前港交所现货市场结算平台的系统升级计划，于明年底便可于技术层面支援改行T+1结算。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"HSTECH":"恒生科技指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107217421","content_text":"美股市场于今年5月底落实将交易标准结算周期，由交易日后两个营业日（T+2）缩短至T+1，是否跟随美股采用快速结算周期，成为全球主要市场积极研究的课题。港交所行政总裁陈翊庭接受访问时表示，现时香港股票市场波动，市场对于资金出入要快的诉求更为强烈，交易所将于明年上半年就本港股票市场应否推行T+1发表白皮书，让市场初步消化后再作理性分析及讨论。陈翊庭强调，转行T+1的主要障碍不在技术问题，并指按照目前港交所现货市场结算平台的系统升级计划，于明年底便可于技术层面支援改行T+1结算。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":277,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3511871437840203","authorId":"3511871437840203","name":"时间玫瑰1989","avatar":"https://static.tigerbbs.com/081185c7c3f2161ba8edc2d06a2d915f","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3511871437840203","idStr":"3511871437840203"},"content":"我理解这个是跟着美股学的，不是t+0改成t+1的交易","text":"我理解这个是跟着美股学的，不是t+0改成t+1的交易","html":"我理解这个是跟着美股学的，不是t+0改成t+1的交易"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":138182357,"gmtCreate":1621917770279,"gmtModify":1621918964907,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"无限增发的法币才是原罪！！！","listText":"无限增发的法币才是原罪！！！","text":"无限增发的法币才是原罪！！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/138182357","repostId":"1165510388","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":547,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":684237959,"gmtCreate":1660302067172,"gmtModify":1660302410962,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"山顶的时候说人是大神，下山的时候说人是赌徒，要不要脸！！","listText":"山顶的时候说人是大神，下山的时候说人是赌徒，要不要脸！！","text":"山顶的时候说人是大神，下山的时候说人是赌徒，要不要脸！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/684237959","repostId":"1127280403","repostType":2,"repost":{"id":"1127280403","pubTimestamp":1660300187,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127280403?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-12 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src=\"https://static.tigerbbs.com/296ce5b974e6227e171d32615e1827d2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>想剖腹的德川家康。</p><p>这边厢马云论坛放炮，那边厢滴滴违规出海，前脚收购ARM败北，后脚又被独角兽Cruise踹开，孙正义肯定觉得遇上超级水逆，为啥大家都针对他。但任何巨头在短短一年时间里仅凭玩弄资本游戏就割走2500亿纯利润，都会被各国政府高度警惕。因为软银爆炸式的财富增长背后，实际上是各国小散们被资本巨头割韭菜，在各路神仙都在抢收最后一季韭菜的当下，谁眼睛能不红呢？</p><p>面对这半年的巨亏，孙正义首先公开反思了自己“搜寻独角兽”的投资策略。简单来说，孙正义承认买贵了，自己被别人割韭菜了。而就在去年11月前，孙正义还在批评下属：“创业公司的估值仍在飙升，你们投得还不够激进！”这里面令人细思恐极的一件事，就在于“当镰刀变成韭菜”时，可能连镰刀自己都没有意识到，而且是软银这种级别的跨国镰刀。</p><p>在孙正义的故事里，有人曾对他19岁就把未来50年的各领域产业发展摸透赞不绝口，认为这是孙正义必然走向成功的诀窍。即便不考虑幸存者偏差，对于1957年出生的孙正义来说，这个诀窍的有效期也没剩几年了。</p><p>曾经的软银，以每年44%的内部收益率增长，被孙正义自诩为全世界独一无二的风景线。当时有人说软银的成功是因为挖到阿里巴巴这样的金矿，是运气。但孙正义说：不，去掉我们最赚钱的前五个公司，我们的收益率还有41%。“能做到这样，靠的是实力。或许，我是个聪明人。我略微引以为傲的是，这并不是因为某一次幸运所致。”赢得时候靠聪明，输得时候怪贪心，要孙正义这样的聪明人承认自己蠢比死还难。</p><p>难道2020年的孙正义不贪心，难道过去20年软银不贪图暴利？为什么赢钱的时候贪婪被盛赞为聪明和勇气，而输钱的时候，贪婪要承担所有责任？</p><p>事实上，孙正义并不是没有失败经历，他公开说过一段往事，亚马逊曾提出以1.3亿美元让他认购30%的亚马逊股票。当时只有1亿美金的孙正义，因为3000万的缺口未能成交。后来，亚马逊市值8600亿美金，按照30%计算，约2600亿美金，孙正义将这个故事作为他成立愿景基金的初衷，并将现金不足作为这次与暴利擦身而过的原因自我宽慰。</p><p>从这个故事可以看出，在孙正义的逻辑里，失败的投资都是客观原因决定的，而成功不是因为幸运而是我太聪明。正如他认错时所说的，我为自己贪心而羞愧。但我绝不承认自己愚蠢。但回过头看，如果聪明如孙正义当时能意识到这是一笔2000倍的投资，账户有1亿美元现金的他难道搞不来3000万？显然他并没有真正预估到这笔投入的回报率，当投资需要砸锅卖铁加杠杆时，他选择了放弃。明明一直在赌概率，非说自己动过脑子。</p><p>很多精英都不愿意面对的现实是幸存者偏差，不相信“一个人的奋斗固然重要,但也要考虑历史的进程。”大多数情况下，他们觉得高歌猛进是个人奋斗的结果，而出师未捷是时代的压迫。孙正义将亏损的原因归结于充满不确定性的大环境以及日元贬值，表示“世界正处于极大的混乱当中”。然而作为顶尖投资人，掌握如此多的渠道，信息和资源，竟然意识不到世界处于混乱当中，这难道不是蠢吗？跟贪婪有什么关系？</p><p>对于诸多赞誉，孙正义最不愿意承认的就是自己很幸运，毕竟幸运的次数太多，让他觉得肯定是实力在起作用。其实软银的投资一直是“一胜九败”，虽然他不承认，但运气确实不错。即便是其他领域巨亏的当下，作为科兴生物的最大股东，孙正义的软银却在新冠疫情中赚得盆满钵满。科兴日赚1.8亿元，软银占股15%，孙正义一天也能数2700万。</p><p>这笔五年前不起眼的投资成了今年狼狈不堪的软银为数不多的亮点。当时前后向科兴投入30亿，跟赌博并没有两样。因为在2017年，整个中国的疫苗市场只有150亿元，竞争激烈，相比于动辄过千亿的互联网公司，当时的年利润不到4000万的科兴连苍蝇肉都不如，国内几乎没有资本看好这个领域。如果不是孙正义自己投毒，谁会想到新冠疫情会爆发，科兴会变成印钞机呢？</p><p>明明是赌场，非说是资本市场；明明是赌徒，非说赢钱靠脑子。在金融世界里，大家都是迷信的鸽子，却总喜欢各说各的传奇。当时代巨浪砸下来，镰刀跟韭菜一起躺平时，能看清这个真相吗？</p></body></html>","source":"lsy1660300281008","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/HwanFMPzo7g17EKs4Z3_pA><strong>米糕谈风月</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>孙正义宣布要躺平了——又一个有生之年的活久见。这个自称孙子后人祖籍莆田的韩裔日本籍美国留学生，一直是过去20多年资本世界的传奇人物。关于孙正义的故事，足够拍一部52集的电视剧，但结局是什么，如今看来还有悬念。曾经带着软银高歌猛进似乎永不言败的孙正义面对今年第二季度财报时，终于公开承认“我错了”，想躺平了，甚至“为过去贪图暴利感到羞愧。”孙正义贪图的暴利是多少？是一年什么实物都不生产，喝喝咖啡，听听...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/HwanFMPzo7g17EKs4Z3_pA\">Web 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稳定资本市场”系列报道，通过广泛采访证券界、基金界、创投界等机构人士，专家学者以及上市公司、企业界代表，倾听市场声音，汇聚各方智慧，凝聚更多共识，共同为稳定资本市场贡献力量！“中概股和港股实际上已经是超跌了。”近日，中泰证券首席经济学家李迅雷接受券商中国记者专访时谈到，这次金融委专题会议，针对投资者担忧的问题，均做出了正面的回应，基本消除了大家的疑虑。未来中概股和港股的走稳回升，也基本可以确定。李迅雷还表示，从机会的角度看，经济转型带来的机会非常大，如双碳经济下，新能源、节能储能、环保、电子、先进制造等行业的增长会进一步提速。在金融加快对外开放的背景下，如何抵御境外市场波动对A股市场影响？李迅雷在接受券商中国记者采访时，对我国资本市场的规范和发展提出了诸多建议。其中，他提到“采取更加刚性的约束，鼓励我国企业，特别是现金流较好的企业，注重提高分红比例，以增加企业的回报率”。李雪雷还指出，当前保险行业中九成公司配置股票比例低于10%，与监管部门给予的45%的上限相距甚远。他建议对于企业年金、保险等长期机构投资产品，给予包括增值税减免在内的税收激励优惠；同时，对于保险等机构所进行的长期投资，可以设置以“成本法”计价的“长期股权投资”会计科目改革，解决市场高波动与其对于净值回撤容忍度较低之间的矛盾，从而吸引长期资金入市。李迅雷还建议，进一步加大人民币国际化的步伐，提升中国资本市场双向开放的力度；建议更大范围内允许境外资金投资于境内资本市场，逐渐丰富金融期货国际化品种的供给，鼓励境内外金融机构的跨境展业。中概股和港股的走稳回升基本可确定券商中国记者：国务院金融委“3.16”会议研究了宏观经济运行、房地产企业、中概股等相关问题。请问您如何看待当前的宏观经济运行？李迅雷：中国1-2月份的经济数据已经公布，各项指数略超预期，表明中国经济的韧性还是比较好，同时政策发力前置，已经呈现出积极效果。当前中国经济面临潜在增速下行的压力，尤其是在外部环境面临很大不确定性的背景下。例如，俄乌冲突何时结束？美国的高通胀下，美联储的加息和缩表都会影响美国经济增速，也会导致美元从新兴市场流出。同时，中国经济正处在转型过程中，也面临较大的挑战。例如，我国经济长期以来对房地产的依赖度较高，但从经济转型的角度看，一定要坚持房住不炒原则。然而在今年GDP目标5.5%的背景下，只靠基建投资，就很难实现该目标。所以，既要让房地产投资增速不要出现大滑坡，又要降低对房地产的依赖度，这个挑战就比较大。从机会的角度看，经济转型带来的机会非常大，如双碳经济下，新能源、节能储能、环保、电子、先进制造等行业的增长会进一步提速。预期上半年中国经济比去年下半年有明显起色。券商中国记者：近期中概股及香港金融市场稳定问题也受到资本市场关切，对此您的看法是什么？李迅雷：中概股和港股实际上已经是超跌了，超跌的因素比较复杂。首先，去年开始，我国提出反垄断和防止资本无序扩张，对房地产、医疗、教育、互联网等行业中存在的诸多问题进行整治和规范，以实现公平竞争的营商环境和公共服务均等化的目标。这对过去投资中概股的投资者而言，有了一个预期差；其次，美国的SEC对中概股监管要求提高，如增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求，将5家中概股公司列入暂定清单,甚至提出了审计方面的诸多要求，使得中概股退市风险大幅提升；第三，俄乌冲突之后，投资者担心中国部分企业可能会受到制裁，又引发了股价下跌。同时，港股也受到了中概股的拖累，在部分外资离场的影响下，出现了非理性下跌。这次金融委专题会议，针对投资者担忧的问题，均做出了正面的回应，基本消除了大家的疑虑。例如，提出我国证监会与美国SEC要加强合作和协商，争取在对赴美上市的中国公司监管要求方面达成一致。对于互联网平台企业、房企等如何规范发展及风险防范，也提出了明确原则和方案。因此，未来中概股和港股的走稳回升，也基本可以确定。四大建议减弱境外市场对A股影响券商中国记者：近期国常会、金融委会议中，提到“高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响”。随着中国金融对外开放水平的提升，中国资本市场及中国企业既迎来发展机遇也面临国际挑战，对此您有何建言？李迅雷：这轮美国中概股下跌，其中有一个原因，是美国的SEC对中概股监管要求提高，如增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求，将5家中概股公司列入暂定清单，甚至提出了审计方面的诸多要求，使得中概股退市风险大幅提升也引发了香港市场中概股的下跌，进而又带动A股市场的下跌。在金融加快对外开放的背景下，为抵御境外市场波动对A股市场影响，对我国资本市场的规范和发展有如下建议：第一，加强和规范监管，提高A股上市公司质量，完善公司治理结构。通过包括加强独立董事的独立性、专业性和勤勉性，发挥审计委员会在审查财务报告、控制公司内部违法行为上的作用，强化上市公司治理体系现代化建设；同时，采取更加刚性的约束，鼓励我国企业，特别是现金流较好的企业，注重提高分红比例，以增加企业的回报率。进而增强我国权益市场对包括保险资金、养老金在内的长期资金的入市吸引力。第二，加大优胜劣汰的力度，让退市政策常态化，提升存量上市公司的质量。随着注册制改革的深入推进，加快低质量上市公司的常态化退出更加迫切。建议畅通交易所退出渠道，简化退市流程，提高退市效率；建议落实主办券商的承接责任，明确退市流程中的信息披露义务，并加强对规避退市违规行为的惩戒；建议设置公开透明的退市规则，一旦达到标准的企业自动退市；成立二次上市委员会，对于退市后符合上市标准的企业，可申请重新上市或在全国股转系统挂牌，进一步降低退市难度。第三，鼓励长期资金入市，增加对权益资产的持有比例。与国际相比，我国一方面长期资金规模不大，且持有权益资产的比例很低。根据中国保险保障基金发布的《2020中国保险业风险评估报告》披露，保险行业中九成公司配置股票比例低于10%，与监管部门给予的45%的上限相距甚远。建议对于企业年金、保险等长期机构投资产品，给予包括增值税减免在内的税收激励优惠；同时，对于保险等机构所进行的长期投资，可以设置以“成本法”计价的“长期股权投资”会计科目改革，仅在长期投资期间的首尾两端核算投资收益并免除所得税，解决市场高波动与其对于净值回撤容忍度较低之间的矛盾。另一方面，对于短期股票交易、房地产投机炒作等“赚快钱”行为给予差别化资本利得税在内的制度遏制，加大对财务造假、内幕交易、坐庄炒作等侵犯长期投资者权益事件的处罚力度。第四，进一步加大人民币国际化的步伐，提升中国资本市场双向开放的力度。目前外资持有的A股的流通市值，不足A股总流通市值的4%。可采取循序渐进的对外开放政策，将形成“你中有我，我中有你”的格局，这也是应对西方金融制裁的有力举措。建议更大范围内允许境外资金投资于境内资本市场，逐渐丰富金融期货国际化品种的供给，鼓励境内外金融机构的跨境展业。这将有利于联合境外投资者共同做大中国资本市场规模，有利于提升境内金融机构的国际化业务水平，有利于监管当局加强对境外投资者投资行动的掌控。在吸引更多外资投向A股市场的同时，面对A+H的巨大价差，鼓励在港上市的中概股回购股票，以缩小同一公司在陆港之间的价差。同时，鼓励内地的机构资金长线投资香港市场，增强内地的机构投资者在香港市场的话语权。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":884,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":664804137,"gmtCreate":1667902432329,"gmtModify":1667902804827,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"SBF背后使阴招，让漂亮国调查币安，直接惹毛了CZ，作为现金流最丰沛世界最大的交易所直接干蹦了FTX","listText":"SBF背后使阴招，让漂亮国调查币安，直接惹毛了CZ，作为现金流最丰沛世界最大的交易所直接干蹦了FTX","text":"SBF背后使阴招，让漂亮国调查币安，直接惹毛了CZ，作为现金流最丰沛世界最大的交易所直接干蹦了FTX","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664804137","repostId":"1162565679","repostType":2,"repost":{"id":"1162565679","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1667900726,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162565679?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-08 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height=\"auto\"/></p><p><b>故事的始末</b></p><p>11月2日，加密货币新闻网站CoinDesk披露了由Sam Bankman-Fried（SBF）先后创立的对冲基金Alameda Research及FTX加密货币交易平台之间的业务关系，市场对Alameda经营状况和FTX平台数字代币FTT流动性的担忧跃然纸上，给本就不太平的币圈又添了把柴。</p><p>Coindest的报告中表示，在Alameda的资产负债表中，FTT为其最大单一资产，约持有1.4亿枚，与FTT相关资产为58亿美元，<b>占其净资产的 88%</b>，同时1.4亿枚<b>占FTT两亿枚流通量的70%</b>，消息一出瞬间引爆币圈。</p><p>与FTX有不少“爱恨纠葛”的全球最大加密货币交易所币安（Binance）的联合创始人何一在11月5日暗讽FTX的操作，表示：</p><blockquote>币安不给无抵押贷款，不参与交易，不瞎买公司，不瞎花钱赞助，20%FTX的股权已经卖出，抬头做人，低头做事。</blockquote><p>11月6日，Alameda Research联席CEO Caroline Ellison终于在推特上回应称，CoinDesk披露的资产负债表仅为公司资产的一部分，另有超过100亿美金的资产没有反映，并称已经归还了大部分的贷款，她说：</p><blockquote>鉴于今年加密信贷空间收紧，我们现在已经归还了大部分贷款，我们显然有未被Coindesk披露的部分。</blockquote><p>11月6日币安创始人兼CEO赵长鹏（CZ）在推特上发文表示，担心FTT会发生Luna那样瞬间崩溃的状况，未来几个月内将抛售账面上所有的FTT，此前转入币安账户的2300万枚FTT仅为退出FTX股权后获得的一部分。</p><p>听闻CZ这么说，Alameda坐不住了，立刻表示愿意花22美元/币的价格购买币安所有要抛售的FTT，但对于FTX是否真的能拿出5.8亿美元回购代币不少人都表示怀疑。FTX和币安的大战已经步入了白热化状态。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0349874f9ec0b7ec771e2c4e1fb16438\" tg-width=\"640\" tg-height=\"243\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>Alameda将濒临破产？</b></p><p>在双方的摩擦加剧及口水战升温下，Alameda会破产吗？也成了市场热议的话题。</p><p>根据CoinDesk的报告，截至6月30日，Alameda Research 的资产负债表上有146亿美元，其中FTT占比最大，为58亿美元，占其净资产的88%。在负债方面，Alameda Research的负债为80亿美元，其中包括由FTT担保的价值22亿美元的贷款。</p><p>再加上该公司涉嫌接触非流动性山寨币，促使一些分析师预测其未来将破产。</p><p>Dirty Bubble Media Substack 的独立市场分析师Mike Burgersburg表示Alameda将永远无法通过兑现大部分FTT来偿还债务 ，他指出：</p><blockquote>买家很少，最大的买家似乎是与Alameda关系最密切的公司，在大量抛售FTT的情况下，其市场价值将迅速接近0美元。</blockquote><p>尽管Caroline Ellison回应称，有超过100亿美金的资产没有反映，并称已经归还了大部分的贷款，但有分析指出在Ellison简单的回复中，并没有回应与FTX的关联交易与资金往来，难以打消外界疑虑。</p><p>不过加密行业发展到今天，也有分析师指出，币安与FTX都已有发展成为“大而不倒”的势态，分析称：</p><blockquote>CZ与SBF也成为加密行业非常重要的领军人物。但无论如何争吵，只有永远的利益，我们相信加密行业仍将在各方共同利益驱动下继续前行。</blockquote><p><b>FTT会像Luna般陷入死亡螺旋吗</b></p><p>随着11月3日资产负债表的爆出，FTT已暴跌超30%，可能会如Luna陷入“死亡螺旋”的忧虑逐渐蔓延。</p><p>Terra（代币Luna）是一个围绕稳定币构建的公链生态。Luna的目标包括两点：一方面推动Terra公链的繁荣，另一方面推动其以UST为代表的稳定币的大规模采用。</p><p>因此，Luna本质上是UST等稳定币的隐形担保物，Terra在系统中规定，UST是靠销毁Luna而铸造的，当UST高于1美元，就会销毁Luna而制造UST，借此加速供应UST以降低币价，而当UST低于1美元，就会销毁UST而产生LUNA，通过减少UST的流动稳定币价。</p><p>而就在5月9日-10日，UST因资本围猎和债务危机，出现严重脱锚事件，Terra的创办人Do Know表示有足够资产承接UST的汇价下跌，然而市场很快发现UST的汇价跌势不知，最低跌至0.6美元。</p><p>在UST币值下跌又遭到大量拋售的情況下，就等于瞬间创造了大量的瞬间创造大量Luna供应量，在币市本身就低迷的气氛下，由此产生了LUNA／UST的“死亡螺旋”。被称为加密发展史上首次大规模「泰铢+雷曼」事件。</p><p>因此，有观点认为如果CZ继续清算更多FTT代币，将迫使 Alameda的FTT做抵押物的贷款大规模抛售，FTX交易平台将关闭FTT的交易，避免将要发生的任何损失，以此换取稳定币和山寨币，如果这样的情况发生，这将造成整个加密市场的抛售FTT情况，无疑会导致死亡螺旋。</p><p>此外，通过对区块链的扫描确认FTT所有权高度集中，10个地址持有93%的代币。根据区块链分析公司 Messari显示，只有约180-200个地址在FTT代币中进行活跃交易。这进一步表明个人FTT 持有者的数量非常少，以及对该代币的总体需求较低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/910523323647751d84e57bb1efc55496\" tg-width=\"640\" tg-height=\"224\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>FTT的交易量也进一步表明其缺乏人气。根据Messari的数据显示，10月，FTT 的日交易量为600万美元—4200万美元，相当于 Alameda对FTT总持股量的0.1% - 0.8%。而LINK 的实际交易量在2500万美元—1.73亿美元，大约是 FTT 的四倍。</p><p>分析公司Kaiko研究主管Clara Medalie表示<b>FTT在公开市场上是一种流动性相对较差的代币</b>，她说：</p><blockquote>总体而言，在我看来，FTT在公开市场流动性较差，因此如果币安清算其持有的所有FTT代币的计划是一个相当重要的市场事件。</blockquote><p>媒体此前报道，FTX曾承认自己是FTT代币的积极买家，并称每周花费FTX市场产生费用的33%购买FTT。</p><p>据CoinMarketCap称，由于FTT抛售,Solana、ChainLink和BNB价格都已经开始看跌。</p><p>尽管如此，独立市场分析师Satoshi Flipper认为FTT价格未来可能会反弹，现在的下跌表明正重新测试长期支撑范围。</p><p><b>FTX如何快速成为币圈“网红”</b></p><p>媒体资料显示，在创办FTX交易所之前，SBF在华尔街的量化交易公司简恩资本（Jane Street）工作。</p><p>2017年比特币在6个月内从2500美元暴涨至近2万美元，25岁的SBF察觉了机会，毅然辞去华尔街的高薪工作，创办加密量化交易公司Alameda Research，开始币圈逐利的生活。</p><p>对于进入数字货币市场的理由，SBF也直言不讳：</p><blockquote>我进入加密币领域时，对加密币是什么一无所知。我只是感觉那里有很多很好的交易机会。</blockquote><p>在接受媒体采访时，SBF表示自己的第一桶金来自美日市场的比特币套利，在巅峰时通过套利每天可进帐多达2500万美元。在资本不断积累后，SBF于2019年5月成立了FTX。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1437c2afc60f33a4de206f2d24e7979\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>不同于Coinbase等供新手买卖加密币的平台，FTX以<b>提供复杂的衍生品闻名</b>，在数字货币大潮下，FTX短短几年内已经从一家小型加密货币交易所发展成为加密行业的一家龙头公司。<b>日交易量从2019年的5000万美元攀升至目前的20亿美元。</b></p><p>除了创新的产品、低廉的交易费用以及其平台大量的币种选择，通过收购获得市场份额也是FTX一直采用的策略，此前有分析指出<b>外SBF正利用加密货币市场的混乱来扩张他的帝国，</b>至今已经完成了对陷入困境的日本交易所Liquid、BlockFi和Voyager Digital的收购。</p><p>在获得市场份额后，FTX需要进一步获得其在加密货币市场中的合规性，为此需要一步步扩大其政治影响力。</p><p>根据媒体报道，在此次中期选举中，<b>SBF花费了近4000万美元支持民主党，已成为两党的最大捐赠者之一</b>。</p><p>此前，根据Open Secrets的数据显示，SBF在2021-2022年周期总共贡献了3980万美元，是第六大政治贡献者。</p><p>在2020年的总统选举中，SBF在拜登总统的竞选活动捐赠了约520万美元。</p><p>SBF曾在采访中称，他计划花费高达10亿美元来帮助2024年的总统竞选活动。</p><p>dForce创办人杨民道分析指出币安虽有FTX十倍的用户及利润<b>，但FTX在美国的政治影响力远高于币安十倍以上</b>。他说：</p><blockquote>币安与FTX两者在战略路线上的不同：币安走的是人民路线(Mainstreet)，用户杠杆加满，什么有需求就做什么。而FTX则是专业交易员群体起家的菁英路线，后期政治杠杆加满(K Street)。SBF曾就此讽刺过CZ，暗指到‘我能随意进出华盛顿特区，CZ能吗？’</blockquote><p><b>FTX与币安的爱恨情仇</b></p><p>有分析认为，币安可以顺利运用FTX的政治影响力和在美国加密货币市场的合规性，促进其在美国币圈发展，发生冲突对于两者都没有好处。</p><p>去年，币安宣布退出FTX，“离婚后”，双方的关系就开始急转直下。</p><p>2019年12月20日，FTX启动还不到半年，币安就宣布对FTX进行10亿美金的战略投资<b>。</b>币安表示，除了对FTX的股权投资以外，还将长期持有FTT，帮助FTX生态的持续发展，使其保持与币安生态的发展并驾齐驱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/149e7bf89c366bfae135e72c5f9363e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>那时衍生品市场被BitMex与OKEx等牢牢占据大头，而靠山寨币起家的币安，才刚推出合约业务。币安希望通过投资FTX的方式加大生态布局，帮助其在衍生品市场实现后来居上。双方也是在这时度过了一段和谐的蜜月期。FTX也不负币安所望，在衍生品产品与创新上大放异彩。</p><p>在币安投资的一年后，SBF透露，FTX最新的估值已经达到35亿美元，仅仅<b>1年半，估值就从1亿美元涨到35亿美元。</b></p><p>时间到了2021年7月，FTX以180亿美元完成了9亿美元B轮融资，FTX成立约2年估值从1亿美元涨到180亿美元。而CZ也在那时表示，币安已从FTX的股权投资中完全退出，</p><blockquote>退出是正常投资周期的一部分，是在良好条件下完成的，我们仍然是朋友。</blockquote><p>如果按币安10亿美金估值投入180亿美元估值退出来算，<b>币安投资FTX回报达到了十倍。</b>一定程度上可以印证关于<b>币安投资FTX赚了约16亿美元的说法。</b></p><p>尽管2021年7月前后这段时间，币安与FTX没有产生直接冲突，但双方业务早已高度重合，并直接产生竞争。此后便进入到了摩擦时期。</p><p>有分析指出，币安与FTX的摩擦是多方面的因素造成的，从一方面来看，双方对现货、衍生品等核心业务的市场占有率的冲突，另一方面在生态布局上又存在着竞争，但更重要的冲突则来源于二者战略与文化的竞争。分析称：</p><blockquote>Trader出身的基因决定了SBF 带有强烈的靠交易打开局面的风格，风险偏好程度极高。FTX更像一个大号的3AC，常年高杠杆运行资金，会做出风险极高的战略选择。</blockquote><blockquote>而华人工程师出身的CZ则深谙人性，同样的风险偏好程度极高，币安却敢于以不合规与赌场方式进行竞争与扩张，而不是加杠杆。</blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Bankman-Fried（SBF），他和“华人首富”赵长鹏之间的恩怨情仇正关乎FTX的生死存亡。11月2日，一份关于Alameda Research的报告被泄露，暗指Alamada将陷入破产危机，FTT将陷入流动性危机，SBF坐不住了，出来高调澄清运营一切正常。但...</p>\n\n<a href=\"\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/149e7bf89c366bfae135e72c5f9363e3","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162565679","content_text":"币安称要清算超2300万枚FTT代币，市场担忧FTT将陷入“死亡漩涡”。数字货币的世界总是不太平，如今这把火烧到了“币圈央妈”Sam Bankman-Fried（SBF），他和“华人首富”赵长鹏之间的恩怨情仇正关乎FTX的生死存亡。11月2日，一份关于Alameda Research的报告被泄露，暗指Alamada将陷入破产危机，FTT将陷入流动性危机，SBF坐不住了，出来高调澄清运营一切正常。但币安创始人兼CEO赵长鹏（CZ）随即发文称担心Luna“死亡漩涡”重演，将抛售账面上所有FTT。这时，Alameda又跳出来说只要币安卖，他们就以当天的市价22美元/枚买入。推特口水战一触即发，币安和FTX的战争进入了白热化。市场开始思考，现在约有6000万枚FTT在市场流通，如果币安此时将超2300万枚FTT直接抛向市场，Alameda将如何应对？FTT的市值会归零吗？截至11月8日，FTT已由此前的25.9美元跌至17.97美元，跌超30%。故事的始末11月2日，加密货币新闻网站CoinDesk披露了由Sam Bankman-Fried（SBF）先后创立的对冲基金Alameda Research及FTX加密货币交易平台之间的业务关系，市场对Alameda经营状况和FTX平台数字代币FTT流动性的担忧跃然纸上，给本就不太平的币圈又添了把柴。Coindest的报告中表示，在Alameda的资产负债表中，FTT为其最大单一资产，约持有1.4亿枚，与FTT相关资产为58亿美元，占其净资产的 88%，同时1.4亿枚占FTT两亿枚流通量的70%，消息一出瞬间引爆币圈。与FTX有不少“爱恨纠葛”的全球最大加密货币交易所币安（Binance）的联合创始人何一在11月5日暗讽FTX的操作，表示：币安不给无抵押贷款，不参与交易，不瞎买公司，不瞎花钱赞助，20%FTX的股权已经卖出，抬头做人，低头做事。11月6日，Alameda Research联席CEO Caroline Ellison终于在推特上回应称，CoinDesk披露的资产负债表仅为公司资产的一部分，另有超过100亿美金的资产没有反映，并称已经归还了大部分的贷款，她说：鉴于今年加密信贷空间收紧，我们现在已经归还了大部分贷款，我们显然有未被Coindesk披露的部分。11月6日币安创始人兼CEO赵长鹏（CZ）在推特上发文表示，担心FTT会发生Luna那样瞬间崩溃的状况，未来几个月内将抛售账面上所有的FTT，此前转入币安账户的2300万枚FTT仅为退出FTX股权后获得的一部分。听闻CZ这么说，Alameda坐不住了，立刻表示愿意花22美元/币的价格购买币安所有要抛售的FTT，但对于FTX是否真的能拿出5.8亿美元回购代币不少人都表示怀疑。FTX和币安的大战已经步入了白热化状态。Alameda将濒临破产？在双方的摩擦加剧及口水战升温下，Alameda会破产吗？也成了市场热议的话题。根据CoinDesk的报告，截至6月30日，Alameda Research 的资产负债表上有146亿美元，其中FTT占比最大，为58亿美元，占其净资产的88%。在负债方面，Alameda Research的负债为80亿美元，其中包括由FTT担保的价值22亿美元的贷款。再加上该公司涉嫌接触非流动性山寨币，促使一些分析师预测其未来将破产。Dirty Bubble Media Substack 的独立市场分析师Mike Burgersburg表示Alameda将永远无法通过兑现大部分FTT来偿还债务 ，他指出：买家很少，最大的买家似乎是与Alameda关系最密切的公司，在大量抛售FTT的情况下，其市场价值将迅速接近0美元。尽管Caroline Ellison回应称，有超过100亿美金的资产没有反映，并称已经归还了大部分的贷款，但有分析指出在Ellison简单的回复中，并没有回应与FTX的关联交易与资金往来，难以打消外界疑虑。不过加密行业发展到今天，也有分析师指出，币安与FTX都已有发展成为“大而不倒”的势态，分析称：CZ与SBF也成为加密行业非常重要的领军人物。但无论如何争吵，只有永远的利益，我们相信加密行业仍将在各方共同利益驱动下继续前行。FTT会像Luna般陷入死亡螺旋吗随着11月3日资产负债表的爆出，FTT已暴跌超30%，可能会如Luna陷入“死亡螺旋”的忧虑逐渐蔓延。Terra（代币Luna）是一个围绕稳定币构建的公链生态。Luna的目标包括两点：一方面推动Terra公链的繁荣，另一方面推动其以UST为代表的稳定币的大规模采用。因此，Luna本质上是UST等稳定币的隐形担保物，Terra在系统中规定，UST是靠销毁Luna而铸造的，当UST高于1美元，就会销毁Luna而制造UST，借此加速供应UST以降低币价，而当UST低于1美元，就会销毁UST而产生LUNA，通过减少UST的流动稳定币价。而就在5月9日-10日，UST因资本围猎和债务危机，出现严重脱锚事件，Terra的创办人Do Know表示有足够资产承接UST的汇价下跌，然而市场很快发现UST的汇价跌势不知，最低跌至0.6美元。在UST币值下跌又遭到大量拋售的情況下，就等于瞬间创造了大量的瞬间创造大量Luna供应量，在币市本身就低迷的气氛下，由此产生了LUNA／UST的“死亡螺旋”。被称为加密发展史上首次大规模「泰铢+雷曼」事件。因此，有观点认为如果CZ继续清算更多FTT代币，将迫使 Alameda的FTT做抵押物的贷款大规模抛售，FTX交易平台将关闭FTT的交易，避免将要发生的任何损失，以此换取稳定币和山寨币，如果这样的情况发生，这将造成整个加密市场的抛售FTT情况，无疑会导致死亡螺旋。此外，通过对区块链的扫描确认FTT所有权高度集中，10个地址持有93%的代币。根据区块链分析公司 Messari显示，只有约180-200个地址在FTT代币中进行活跃交易。这进一步表明个人FTT 持有者的数量非常少，以及对该代币的总体需求较低。FTT的交易量也进一步表明其缺乏人气。根据Messari的数据显示，10月，FTT 的日交易量为600万美元—4200万美元，相当于 Alameda对FTT总持股量的0.1% - 0.8%。而LINK 的实际交易量在2500万美元—1.73亿美元，大约是 FTT 的四倍。分析公司Kaiko研究主管Clara Medalie表示FTT在公开市场上是一种流动性相对较差的代币，她说：总体而言，在我看来，FTT在公开市场流动性较差，因此如果币安清算其持有的所有FTT代币的计划是一个相当重要的市场事件。媒体此前报道，FTX曾承认自己是FTT代币的积极买家，并称每周花费FTX市场产生费用的33%购买FTT。据CoinMarketCap称，由于FTT抛售,Solana、ChainLink和BNB价格都已经开始看跌。尽管如此，独立市场分析师Satoshi Flipper认为FTT价格未来可能会反弹，现在的下跌表明正重新测试长期支撑范围。FTX如何快速成为币圈“网红”媒体资料显示，在创办FTX交易所之前，SBF在华尔街的量化交易公司简恩资本（Jane Street）工作。2017年比特币在6个月内从2500美元暴涨至近2万美元，25岁的SBF察觉了机会，毅然辞去华尔街的高薪工作，创办加密量化交易公司Alameda Research，开始币圈逐利的生活。对于进入数字货币市场的理由，SBF也直言不讳：我进入加密币领域时，对加密币是什么一无所知。我只是感觉那里有很多很好的交易机会。在接受媒体采访时，SBF表示自己的第一桶金来自美日市场的比特币套利，在巅峰时通过套利每天可进帐多达2500万美元。在资本不断积累后，SBF于2019年5月成立了FTX。不同于Coinbase等供新手买卖加密币的平台，FTX以提供复杂的衍生品闻名，在数字货币大潮下，FTX短短几年内已经从一家小型加密货币交易所发展成为加密行业的一家龙头公司。日交易量从2019年的5000万美元攀升至目前的20亿美元。除了创新的产品、低廉的交易费用以及其平台大量的币种选择，通过收购获得市场份额也是FTX一直采用的策略，此前有分析指出外SBF正利用加密货币市场的混乱来扩张他的帝国，至今已经完成了对陷入困境的日本交易所Liquid、BlockFi和Voyager Digital的收购。在获得市场份额后，FTX需要进一步获得其在加密货币市场中的合规性，为此需要一步步扩大其政治影响力。根据媒体报道，在此次中期选举中，SBF花费了近4000万美元支持民主党，已成为两党的最大捐赠者之一。此前，根据Open Secrets的数据显示，SBF在2021-2022年周期总共贡献了3980万美元，是第六大政治贡献者。在2020年的总统选举中，SBF在拜登总统的竞选活动捐赠了约520万美元。SBF曾在采访中称，他计划花费高达10亿美元来帮助2024年的总统竞选活动。dForce创办人杨民道分析指出币安虽有FTX十倍的用户及利润，但FTX在美国的政治影响力远高于币安十倍以上。他说：币安与FTX两者在战略路线上的不同：币安走的是人民路线(Mainstreet)，用户杠杆加满，什么有需求就做什么。而FTX则是专业交易员群体起家的菁英路线，后期政治杠杆加满(K Street)。SBF曾就此讽刺过CZ，暗指到‘我能随意进出华盛顿特区，CZ能吗？’FTX与币安的爱恨情仇有分析认为，币安可以顺利运用FTX的政治影响力和在美国加密货币市场的合规性，促进其在美国币圈发展，发生冲突对于两者都没有好处。去年，币安宣布退出FTX，“离婚后”，双方的关系就开始急转直下。2019年12月20日，FTX启动还不到半年，币安就宣布对FTX进行10亿美金的战略投资。币安表示，除了对FTX的股权投资以外，还将长期持有FTT，帮助FTX生态的持续发展，使其保持与币安生态的发展并驾齐驱。那时衍生品市场被BitMex与OKEx等牢牢占据大头，而靠山寨币起家的币安，才刚推出合约业务。币安希望通过投资FTX的方式加大生态布局，帮助其在衍生品市场实现后来居上。双方也是在这时度过了一段和谐的蜜月期。FTX也不负币安所望，在衍生品产品与创新上大放异彩。在币安投资的一年后，SBF透露，FTX最新的估值已经达到35亿美元，仅仅1年半，估值就从1亿美元涨到35亿美元。时间到了2021年7月，FTX以180亿美元完成了9亿美元B轮融资，FTX成立约2年估值从1亿美元涨到180亿美元。而CZ也在那时表示，币安已从FTX的股权投资中完全退出，退出是正常投资周期的一部分，是在良好条件下完成的，我们仍然是朋友。如果按币安10亿美金估值投入180亿美元估值退出来算，币安投资FTX回报达到了十倍。一定程度上可以印证关于币安投资FTX赚了约16亿美元的说法。尽管2021年7月前后这段时间，币安与FTX没有产生直接冲突，但双方业务早已高度重合，并直接产生竞争。此后便进入到了摩擦时期。有分析指出，币安与FTX的摩擦是多方面的因素造成的，从一方面来看，双方对现货、衍生品等核心业务的市场占有率的冲突，另一方面在生态布局上又存在着竞争，但更重要的冲突则来源于二者战略与文化的竞争。分析称：Trader出身的基因决定了SBF 带有强烈的靠交易打开局面的风格，风险偏好程度极高。FTX更像一个大号的3AC，常年高杠杆运行资金，会做出风险极高的战略选择。而华人工程师出身的CZ则深谙人性，同样的风险偏好程度极高，币安却敢于以不合规与赌场方式进行竞争与扩张，而不是加杠杆。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1385,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":204638201765968,"gmtCreate":1690991830104,"gmtModify":1690991831587,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"那是没炒A股，你让他来A股试试，能把裤衩给丫亏没了！","listText":"那是没炒A股，你让他来A股试试，能把裤衩给丫亏没了！","text":"那是没炒A股，你让他来A股试试，能把裤衩给丫亏没了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/204638201765968","repostId":"1166984791","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687037840,"gmtCreate":1660640991382,"gmtModify":1660641061065,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"哪个知情人士？无名无姓，石头缝里蹦出来的孙行者么？","listText":"哪个知情人士？无名无姓，石头缝里蹦出来的孙行者么？","text":"哪个知情人士？无名无姓，石头缝里蹦出来的孙行者么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687037840","repostId":"1184741803","repostType":2,"repost":{"id":"1184741803","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1660640858,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184741803?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-16 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Mester。</p><p>媒体称，周四Mester在接受采访时发出警告称<b>“需要进一步提高利率以缓解需求”，并且重申，她并没有看见任何衰退可以威胁到美联储的政策。</b></p><p>此外她还强调称，加息速度“可能比我之前预计的还要快”：</p><blockquote>我目前认为利率可被酌情上调至4%以上......我认为坚持这个观点是合理的，我们会达到那里，我们会看到。</blockquote><p>她还补充道：</p><blockquote><b>利率将在今年和明年上半年继续上调</b>，也许到那时我们会暂停，然后我们可以开始把利率降下来，但是现在很难设想到那么远。</blockquote><p>Mester还再次强调控制通胀的重要性。她认为在美联储下调利率之前，她需要看到通胀水平在数月中出现下降。</p><p>总而言之，<b>Mester的“鹰派”发言延续美联储的统一外宣观点，旨在告诫市场，不要低估他们抗击通胀的决心，不要再“唱反调”。</b></p><p>但现在问题就是，市场真的会听吗？</p><p>市场不再相信美联储</p><p>市场与美联储之间的大战，7月第二次加息75基点就是“导火索”。</p><p><b>在此之前，市场基本还能接受美联储所讲的故事。</b></p><p>当去年的“通胀暂时论”被现实狠狠教育之后，在今年早些时候，美联储开始正视通胀压力。</p><p>当时美联储告诉市场，控制通胀是眼下第一要务。而他们控制通胀的方式就是，通过提高利率和缩减资产负债表的“量化紧缩”政策来收紧金融环境，从而提高借贷成本，抑制投资和需求，消除助推通胀上行的“燃料”，在持续一段时间之后，最终实现物价平稳。</p><p><b>其中，美联储需要通过市场来将货币政策传导至金融环境之中，之后再逐步传递至实体经济。</b></p><p>由此可见，市场在其中的地位举足轻重。</p><p>起初，市场接受了这套说辞。</p><p>所以他们接受了债券价格下跌收益率飙升，接受了股票和加密货币市场被暴风袭击，接受了房地产市场出现放缓迹象，认为一切都是为了控制通胀。</p><p>然而他们看到的结果是，美国6月CPI通胀上涨9.1%，再度刷新40年新高。</p><p><b>美联储“通胀斗士”的声誉就这样一点点被消磨殆尽，市场不再相信美联储。</b></p><p>因此当美联储再度超大幅度加息75基点之后，立刻引起了市场的“逆反心理”。</p><p>市场拒绝再为美联储传递货币政策，他们开始押注在衰退阴霾面前，美联储将很快“屈服”，并在紧缩道路上“转向”，最快在9月会议上就将启动降息。</p><p>在这种预期的指引下，资产价格开始飙升，美股大涨、美债收益率暴跌。</p><p>到这个时候，市场欢欣鼓舞，认为他们已经拿下了这一局。</p><p>然而他们可能没想到的是，他们抗争得越久，结局就会越惨烈。</p><p>顽强抵抗 等来的可能只是一地鸡毛</p><p>因为美联储不会放弃。</p><p>当市场押注美联储“转向”，从而推高美股价格并压低美债收益率时，相当于放松了金融市场环境。</p><p><b>而这导致的后果是，高企通胀因此被“火上浇油”，更多需求被激发出来，缓和了经济衰退风险，抵消了美联储为控制通胀所作出的努力。</b></p><p>而且讽刺的是，这也有悖于他们自身的逻辑立场。市场之所以预计美联储可能“转向”，就是认为美联储将难以抵挡衰退压力。然而他们自身努力推高美股的行动，却是在缓和这种风险。</p><p><b>总之，如果市场继续拒绝为美联储传递货币政策，那么美联储将不得不在紧缩道路上飞速前进，通过继续加息来打击市场，直到市场屈服。</b></p><p>而这个过程注定是惨烈的。</p><p>因为市场的抵抗行为会进一步推高通胀，进一步让通胀变得根深蒂固，导致美联储的加息幅度将远超预期。</p><p>而等到市场终于无力抵抗，愿意和美联储达成合作时，一切只会变得非常糟糕。</p><p>而且抵抗时间越长，情况越糟糕。</p><p>到时候，已经屈服的市场再没有可以和美联储谈判的权利，摆在他们面前的或许只有这种惨淡结局。</p><p>顽强抵抗，等来的可能只是一地鸡毛。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3666843><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在今年早些时候，美联储想要说服市场配合央行的货币政策，还远不像现在这么费力。然而仅仅半年之后，即便美联储发出数十年来最强烈的紧缩信号，市场依旧“我行我素”甚至助推美股刷新近年最佳表现。这导致美联储只好派出一位又一位高官开启车轮战，让他们直接对着市场疯狂“泼冷水”，高声“放鹰”。昨日这项任务轮到克利夫兰联储行长的Loretta Mester。媒体称，周四Mester在接受采访时发出警告称“需要...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3666843\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3666843","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1120012174","content_text":"在今年早些时候，美联储想要说服市场配合央行的货币政策，还远不像现在这么费力。然而仅仅半年之后，即便美联储发出数十年来最强烈的紧缩信号，市场依旧“我行我素”甚至助推美股刷新近年最佳表现。这导致美联储只好派出一位又一位高官开启车轮战，让他们直接对着市场疯狂“泼冷水”，高声“放鹰”。昨日这项任务轮到克利夫兰联储行长的Loretta Mester。媒体称，周四Mester在接受采访时发出警告称“需要进一步提高利率以缓解需求”，并且重申，她并没有看见任何衰退可以威胁到美联储的政策。此外她还强调称，加息速度“可能比我之前预计的还要快”：我目前认为利率可被酌情上调至4%以上......我认为坚持这个观点是合理的，我们会达到那里，我们会看到。她还补充道：利率将在今年和明年上半年继续上调，也许到那时我们会暂停，然后我们可以开始把利率降下来，但是现在很难设想到那么远。Mester还再次强调控制通胀的重要性。她认为在美联储下调利率之前，她需要看到通胀水平在数月中出现下降。总而言之，Mester的“鹰派”发言延续美联储的统一外宣观点，旨在告诫市场，不要低估他们抗击通胀的决心，不要再“唱反调”。但现在问题就是，市场真的会听吗？市场不再相信美联储市场与美联储之间的大战，7月第二次加息75基点就是“导火索”。在此之前，市场基本还能接受美联储所讲的故事。当去年的“通胀暂时论”被现实狠狠教育之后，在今年早些时候，美联储开始正视通胀压力。当时美联储告诉市场，控制通胀是眼下第一要务。而他们控制通胀的方式就是，通过提高利率和缩减资产负债表的“量化紧缩”政策来收紧金融环境，从而提高借贷成本，抑制投资和需求，消除助推通胀上行的“燃料”，在持续一段时间之后，最终实现物价平稳。其中，美联储需要通过市场来将货币政策传导至金融环境之中，之后再逐步传递至实体经济。由此可见，市场在其中的地位举足轻重。起初，市场接受了这套说辞。所以他们接受了债券价格下跌收益率飙升，接受了股票和加密货币市场被暴风袭击，接受了房地产市场出现放缓迹象，认为一切都是为了控制通胀。然而他们看到的结果是，美国6月CPI通胀上涨9.1%，再度刷新40年新高。美联储“通胀斗士”的声誉就这样一点点被消磨殆尽，市场不再相信美联储。因此当美联储再度超大幅度加息75基点之后，立刻引起了市场的“逆反心理”。市场拒绝再为美联储传递货币政策，他们开始押注在衰退阴霾面前，美联储将很快“屈服”，并在紧缩道路上“转向”，最快在9月会议上就将启动降息。在这种预期的指引下，资产价格开始飙升，美股大涨、美债收益率暴跌。到这个时候，市场欢欣鼓舞，认为他们已经拿下了这一局。然而他们可能没想到的是，他们抗争得越久，结局就会越惨烈。顽强抵抗 等来的可能只是一地鸡毛因为美联储不会放弃。当市场押注美联储“转向”，从而推高美股价格并压低美债收益率时，相当于放松了金融市场环境。而这导致的后果是，高企通胀因此被“火上浇油”，更多需求被激发出来，缓和了经济衰退风险，抵消了美联储为控制通胀所作出的努力。而且讽刺的是，这也有悖于他们自身的逻辑立场。市场之所以预计美联储可能“转向”，就是认为美联储将难以抵挡衰退压力。然而他们自身努力推高美股的行动，却是在缓和这种风险。总之，如果市场继续拒绝为美联储传递货币政策，那么美联储将不得不在紧缩道路上飞速前进，通过继续加息来打击市场，直到市场屈服。而这个过程注定是惨烈的。因为市场的抵抗行为会进一步推高通胀，进一步让通胀变得根深蒂固，导致美联储的加息幅度将远超预期。而等到市场终于无力抵抗，愿意和美联储达成合作时，一切只会变得非常糟糕。而且抵抗时间越长，情况越糟糕。到时候，已经屈服的市场再没有可以和美联储谈判的权利，摆在他们面前的或许只有这种惨淡结局。顽强抵抗，等来的可能只是一地鸡毛。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1010,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":614445801,"gmtCreate":1653825917104,"gmtModify":1704858087264,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"肯定罗大佑大爷啊","listText":"肯定罗大佑大爷啊","text":"肯定罗大佑大爷啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/614445801","repostId":"1123332477","repostType":2,"repost":{"id":"1123332477","pubTimestamp":1653793531,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123332477?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-29 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src=\"https://static.tigerbbs.com/3e121b231c99ef85edd3eff54f4e7d15\" tg-width=\"550\" tg-height=\"1115\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>罗大佑线上演唱会的回放</p><p>但从整场的直播呈现效果来看，一直持续在做线上演唱会的视频号明显更加老到。罗大佑2小时的演唱会里，不仅演唱了20多首经典金曲，按照主题分成了“光阴的印记”、“童乐箴言”、“恋曲2022“三个板块，还用微信视频连线了五条人和艾怡良作为嘉宾，结束时还有安可曲。</p><p>而抖音的孙燕姿线上唱聊会，不仅因为“主持人中途还跑去上卫生间”引来粉丝不满，在快结束时还一度出现了断线的事故，过了十几分钟才切回来画面，孙燕姿也因此将这首歌重新唱了一遍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a7ec709312284ddc6179e6e3546419d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"946\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>孙燕姿演唱歌曲途中，突然断线的现场</p><p>虽然热度颇高，但无论音响、打光，还是直播清晰度和稳定性，此次策划都受到了颇多吐槽。这次演唱会，除了《我也很想他》、《遇见》等大热曲目，孙燕姿演唱的大多数曲目也都是其相对冷门的歌曲。不过，就热度而言，这也已经是抖音线上演唱会热度最高的一次。</p><p>事实上，这已经是孙燕姿和抖音的第二次合作。上一次孙燕姿和抖音的合作，是去年夏日歌会的收官场，在那场近1小时的专场里，孙燕姿演唱了《和平》、《克卜勒》、《遇见》、《我怀念的》等多首经典曲目，累计观看人数达到了1222.1万。</p><p>就观看人次而言，此次明显要高于去年的首次直播。显然，除却官方的大力宣发之外，疫情带来的线下演出取消、宅家办公等现象，也助推了线上演唱会这一形式的出圈。</p><p><b>音乐直播新战场</b></p><p>在线上演唱会这个方向上，抖音其实是更早吃螃蟹的平台。</p><p>早在2020年上半年，抖音就曾推出了“DOULive沙发音乐会”、“DOULive在现场”等系列线上Live。</p><p>去年8月3日~9月9日，抖音也曾连开七场线上夏日歌会，邀请了孙燕姿、鱼丁糸、张惠妹、陈粒等乐团和歌手参与， 累计观看量超过4000万人次。与视频号如今启动演唱会招商不同，抖音将线上演唱会商业化的途径，则是售卖付费门票。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a5e7c7ef648e8c651a0d2e1c5d505b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>孙燕姿参与抖音夏日歌会</p><p>不过，就引发的声量而言，抖音似乎也一直没有做出一个可以与西城男孩、周杰伦演唱会相提并论的爆款。无论这次呈现质量如何，孙燕姿的线上唱聊会，可以视为抖音第一次在线上演唱会这一方向上，做出了出圈爆款。</p><p>而在此之前，举办线上音乐会，一直是视频号的出圈利器。</p><p>去年12月17日，视频号举办西城男孩线上演唱会，观看人数超2700万人，成功出圈。有了第一次成功试水之后，视频号在跨年夜又与五月天合作线上演唱会直播，观看人数超过1400万人。</p><p>视频号举办的线上演唱会，无论是录像重映，还是现场直播，都倾向于通过邀约知名度、受众都非常广泛的老牌音乐人，来引爆人气和讨论度。4月，视频号先后上线张国荣的热。情演唱会超清修复版和崔健的现场演唱会，这两场演唱会累计观看人次分别破1700万和4600万。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78d1d1a7188a3d3162e6c38dedfef3d3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"809\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/>崔健线上演唱会海报</p><p>罗大佑演唱会之前，视频号从520开始连续放映两天的周杰伦演唱会，总观看量已经近亿。数次出圈的尝试，也在反复印证这一策略的正确。</p><p>据一份网上流传的《微信视频号演唱会招商项目清单》显示，今年在周杰伦、罗大佑之后，视频号还会举办包括后街男孩、刘若英、陈奕迅、万能青年旅店等知名歌手在内的多场演唱会。平均每个月，视频号都会举办3-4场演出，显然比之前更加密集。</p><p>在出圈的同时，视频号也找到了线上演出商业化的方法。此前崔健的线上演唱会里，视频号首次尝试了线上演出的招商。此次罗大佑的演唱会冠名赞助商，也正是崔健演唱会的赞助商极狐汽车。</p><p>虽然抖音目前的日活高于视频号，但依托于微信，视频号在内容宣发和社交裂变上实在是有过大的优势。更重要的是，有腾讯音乐的资源和经验支持，视频号无论是邀请重磅的嘉宾，还是搭建现场直播，都更加得天独厚。</p><p>一位专业人士向36氪透露，这类线上演唱会的版权，和流媒体平台上的录音版权并不相同。环球、华纳等音乐公司跟音乐平台的版权合作，一般不会包含这类直播演出的合作。像这类线上的演唱会，一般都是“case by case单个去谈的”。</p><p>据这位专业人士透露，此前西城男孩、崔健等的线上演出，也都是视频号官方去单独谈的。不过，手握最多的音乐版权合作，又是多家音乐公司股东的腾讯音乐，显然更容易帮助视频号拿下这样的合作。</p><p>依靠着一场又一场演唱会，视频号也在不断吸收着爆款带来的流量。</p><p>腾讯今年Q1财报提到，视频号内容日益丰富，播放量和使用时长大幅增长。其社交网络收入的增长，主要也是因为视频号直播服务收入增加所致。无论在变现还是用户量上，视频号都正在成为腾讯新的业务增长点。</p><p>从去年开始，腾讯就有意加速视频号的商业化，在去年年报中，腾讯提到，视频号将会以短视频流广告、直播打赏及直播电商等形式实现商业化。</p><p>今年Q1财报发布时，腾讯管理层也表示，视频号对腾讯的总体业务非常重要，未来会考虑视频号如何变现。伴随着高期待，去年视频号日活已经达到5亿，这对于6.4亿日活，但增长逐渐见底的抖音而言，显然已成劲敌。</p><p>在这样的竞争格局里，抖音按捺不住，在同一个方向上，和对手正面碰撞，也在情理之中。事实上，在音乐内容这一领域里，抖音过去一年投入的力度也在逐步增大。</p><p>36氪此前也曾经报道过，在独家版权放开之后，抖音从去年下半年起，先后与中国音乐、摩登天空等音乐公司达成合作，并成立了音乐发行代理平台银河方舟，意图打造从创作、发行到宣传的全链条音乐体系。今年三月才开始内测的汽水音乐，五月就已经正式上线，远远快于字节同期内测的其他产品。</p><p>这一次抖音的试水成功，或许已经为下一次的出击做好铺垫。孙燕姿VS罗大佑的盛况，或许在接下来的几个月里，还会反复出现。</p><p>无论是需要突破日活瓶颈的抖音，还是亟待加速变现的视频号，这都是一场不能输的战役。</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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累计观看量超过4000万人次。与视频号如今启动演唱会招商不同，抖音将线上演唱会商业化的途径，则是售卖付费门票。孙燕姿参与抖音夏日歌会不过，就引发的声量而言，抖音似乎也一直没有做出一个可以与西城男孩、周杰伦演唱会相提并论的爆款。无论这次呈现质量如何，孙燕姿的线上唱聊会，可以视为抖音第一次在线上演唱会这一方向上，做出了出圈爆款。而在此之前，举办线上音乐会，一直是视频号的出圈利器。去年12月17日，视频号举办西城男孩线上演唱会，观看人数超2700万人，成功出圈。有了第一次成功试水之后，视频号在跨年夜又与五月天合作线上演唱会直播，观看人数超过1400万人。视频号举办的线上演唱会，无论是录像重映，还是现场直播，都倾向于通过邀约知名度、受众都非常广泛的老牌音乐人，来引爆人气和讨论度。4月，视频号先后上线张国荣的热。情演唱会超清修复版和崔健的现场演唱会，这两场演唱会累计观看人次分别破1700万和4600万。崔健线上演唱会海报罗大佑演唱会之前，视频号从520开始连续放映两天的周杰伦演唱会，总观看量已经近亿。数次出圈的尝试，也在反复印证这一策略的正确。据一份网上流传的《微信视频号演唱会招商项目清单》显示，今年在周杰伦、罗大佑之后，视频号还会举办包括后街男孩、刘若英、陈奕迅、万能青年旅店等知名歌手在内的多场演唱会。平均每个月，视频号都会举办3-4场演出，显然比之前更加密集。在出圈的同时，视频号也找到了线上演出商业化的方法。此前崔健的线上演唱会里，视频号首次尝试了线上演出的招商。此次罗大佑的演唱会冠名赞助商，也正是崔健演唱会的赞助商极狐汽车。虽然抖音目前的日活高于视频号，但依托于微信，视频号在内容宣发和社交裂变上实在是有过大的优势。更重要的是，有腾讯音乐的资源和经验支持，视频号无论是邀请重磅的嘉宾，还是搭建现场直播，都更加得天独厚。一位专业人士向36氪透露，这类线上演唱会的版权，和流媒体平台上的录音版权并不相同。环球、华纳等音乐公司跟音乐平台的版权合作，一般不会包含这类直播演出的合作。像这类线上的演唱会，一般都是“case by case单个去谈的”。据这位专业人士透露，此前西城男孩、崔健等的线上演出，也都是视频号官方去单独谈的。不过，手握最多的音乐版权合作，又是多家音乐公司股东的腾讯音乐，显然更容易帮助视频号拿下这样的合作。依靠着一场又一场演唱会，视频号也在不断吸收着爆款带来的流量。腾讯今年Q1财报提到，视频号内容日益丰富，播放量和使用时长大幅增长。其社交网络收入的增长，主要也是因为视频号直播服务收入增加所致。无论在变现还是用户量上，视频号都正在成为腾讯新的业务增长点。从去年开始，腾讯就有意加速视频号的商业化，在去年年报中，腾讯提到，视频号将会以短视频流广告、直播打赏及直播电商等形式实现商业化。今年Q1财报发布时，腾讯管理层也表示，视频号对腾讯的总体业务非常重要，未来会考虑视频号如何变现。伴随着高期待，去年视频号日活已经达到5亿，这对于6.4亿日活，但增长逐渐见底的抖音而言，显然已成劲敌。在这样的竞争格局里，抖音按捺不住，在同一个方向上，和对手正面碰撞，也在情理之中。事实上，在音乐内容这一领域里，抖音过去一年投入的力度也在逐步增大。36氪此前也曾经报道过，在独家版权放开之后，抖音从去年下半年起，先后与中国音乐、摩登天空等音乐公司达成合作，并成立了音乐发行代理平台银河方舟，意图打造从创作、发行到宣传的全链条音乐体系。今年三月才开始内测的汽水音乐，五月就已经正式上线，远远快于字节同期内测的其他产品。这一次抖音的试水成功，或许已经为下一次的出击做好铺垫。孙燕姿VS罗大佑的盛况，或许在接下来的几个月里，还会反复出现。无论是需要突破日活瓶颈的抖音，还是亟待加速变现的视频号，这都是一场不能输的战役。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1216,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":217411667648664,"gmtCreate":1694102922575,"gmtModify":1694102924413,"author":{"id":"3572989831559422","authorId":"3572989831559422","name":"Mr.L19","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc16b2ad8f212507858dd846c61de1bf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3572989831559422","idStr":"3572989831559422"},"themes":[],"htmlText":"社交媒体影响者充斥着大量现金奖励，“评论”可能受到操纵并且不可信 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此前，美联储主席鲍威尔表示，美联储将在12月讨论是否比预期提前几个月结束每月1200亿美元的债券购买计划，此前预计是在2022年中期结束。这也为预期加息时间提早至明年第三季度提供了支持。</p>\n<p>就购债计划的结束时间而言，超过60%的受访者（35人中有22人）预计购债计划将在3月结束。超过80%的受访者（36人中有30人）认为，本周期内首次加息时间的风险在于，加息可能会更早。</p>\n<p>美银的经济学家Ethan Harris表示，该行预计美联储6月份会进行首次加息，但有可能最早会在3月份发生。两种情景发生的可能性很接近，但我们希望等待看到更多数据，包括奥密克戎变异株对经济的影响。</p>\n<p>不过，经济学家们对明年美国经济面临的最大下行风险存在分歧，36名受访者中有18人认为是新的变异病毒，15人认为是高通胀。</p>\n<p>受访者预计，美联储的关键通胀指标——PCE将在本季度和下一季度维持在4%以上，这将是2%目标水平的2倍，然后在2022年下半年与经济增速一起放缓。这一预测与上月预期基本一致，凸显出持续的价格压力仍是美联储和其他多数主要央行面临的挑战。高盛经济学家Joseph Briggs表示：</p>\n<blockquote>\n “对旅行等对疫情敏感的服务需求减少，可能会在短期内产生通货紧缩的影响，但之前的疫情高峰表明，这种压力将是暂时的，会随着需求的复苏而逆转。相比之下，因奥密克戎变异株造成的供应链进一步中断，或劳动力供应恢复的进一步延迟，可能会产生更持久的通胀影响。”\n</blockquote>\n<p><b>下周会议上，美联储将第四次变脸？</b></p>\n<p>目前，市场预计美联储会在下周的决议上宣布更积极地撤销提振经济的措施，把缩减购债规模的速度提高一倍，同时可能还暗示将在2022年进行更大幅度的加息。<b>这将标志着美联储和鲍威尔的重大政策立场转变，也是鲍威尔主席领导下的第四次重大政策变化。</b>而政策立场频繁转变的问题在于，由于政策如此不可预测，美联储的公信力可能面临重大挑战。</p>\n<p>对于一家以预测和沟通为傲的央行机构来说，这至少是第四次出现政策立场转变，它希望能为市场参与者和公众提供一份可靠的路线图。但美国经济的波动对此造成了严重破坏。</p>\n<p>美联储承诺在2018年提高利率（“正常化”），但在接下来的一年，当全球经济疲软之际，它不得不改变措辞。随后，美联储在2019年结束时，鲍威尔和他的同事们坚称，他们已经削减了足够多的利率，并相信在可预见的未来利率将保持稳定。</p>\n<p>但2020年的疫情又改变了这一切，迫使美联储降息并实施扩张性货币政策，最终导致美联储将资产负债表扩大了4万亿美元以上。随后，美联储再次介入，并宣布改变政策框架，将更多的努力放在就业上，并愿意容忍更高的通胀。美联储承诺，它将保持宽松的政策，直到它在就业方面取得“实质性的进一步进展”，不仅是就业充分，而且是考虑性别、种族和收入的包容性充分就业。</p>\n<p>正是这最后一项举措将美联储带到了当前的十字路口：随着物价上涨达到30多年来的高点，美联储现在预计将恢复其抗击通胀的角色。</p>\n<p><b>市场参与者曾经讨论过“鲍威尔看跌期权”（Powell Put），即美联储愿意为市场下跌设定政策底线，而新的话题可能是“鲍威尔转变”（Powell Pivot）。</b></p>\n<p>但由于政策的不可预测性和预测往往被证明是不可靠的，随着美联储将再次调整策略，其可能面临着巨大的信誉挑战。</p>\n<p><b>美联储还可信吗？</b></p>\n<p>法国外贸银行美洲业务首席经济学家、特朗普任内的国家经济委员会（National Economic Council）负责人Joseph LaVorgna表示：“美联储已经证明，要想对委员会和共识都做出预测是很困难的。用市场术语来说，美联储买高卖低。所以我确实认为未来会出现信誉问题。”</p>\n<p>LaVorgna担心，美联储在几个月来称通胀是“暂时的”之后，现在正在犯高估其持续时间和在不恰当的时间收紧的错误。如果目前的通胀趋势失去动力，明年官员们可能不得不再次做出改变。LaVorgna称：</p>\n<blockquote>\n “这与2018年12月有可怕的相似之处，美联储说的是一回事，市场说的是另一回事。”\n</blockquote>\n<p>他指的是美联储上一次加息周期，那次加息以华尔街有史以来最严重的平安夜抛售结束。</p>\n<p>虽然有人预测，在美联储逐步结束每月的债券购买计划后，明年春天加息迫在眉睫，但美国国债收益率一直非常稳定。债券市场也下调了其5年和10年的通胀预期。交易员们已经将加息的预期提前，预计在2022年加息两到三次或0.75个百分点。股市在11月份下跌，不过主要是由于对疫情的担忧；美联储的政策变化似乎并没有给太多投资者带来困扰。</p>\n<p>另一方面，穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi在谈到美联储的一系列调整时表示：</p>\n<blockquote>\n “我认为这增加了他们的可信度。世界在跟着他们转变。”\n</blockquote>\n<p>与格林斯潘（Alan Greenspan）领导下的美联储总是让市场猜测它在做什么不同，鲍威尔领导下的美联储则是超级透明的，以寻求将其旨在支持金融状况的所有举措都传达出去，不管这些举措将催生多少泡沫。</p>\n<p>鲍威尔能够引导预期，更快地采取行动，结束疫情时期极度宽松的货币政策立场。上周，他以一种经济外交的方式表示，现在是时候放弃用“暂时”描述通胀了。甚至一些较为鸽派的美联储成员，也承认现在是踩刹车的时候了。Zandi称:</p>\n<blockquote>\n “疫情完全颠覆了一切，一次又一次地打乱了计划。考虑到目前的形势，如果投资者此时没有考虑到更大的不确定性，那将令人震惊。投资者似乎只有一个想法，那就是买进。”\n</blockquote>\n<p>事实上，Zandi认为，考虑到股市估值如此之高，政策不那么明确可能是一件好事。Zandi表示：</p>\n<blockquote>\n \"如果要我批评的话，我认为美联储有点过于关注投资者的想法。他们在跟随市场、数据。我认为他们必须领先一点。”\n</blockquote>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储下周或“变脸”，鲍威尔敢刮“股”疗毒吗？</title>\n<style 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Harris表示，该行预计美联储6月份会进行首次加息，但有可能最早会在3月份发生。两种情景发生的可能性很接近，但我们希望等待看到更多数据，包括奥密克戎变异株对经济的影响。\n不过，经济学家们对明年美国经济面临的最大下行风险存在分歧，36名受访者中有18人认为是新的变异病毒，15人认为是高通胀。\n受访者预计，美联储的关键通胀指标——PCE将在本季度和下一季度维持在4%以上，这将是2%目标水平的2倍，然后在2022年下半年与经济增速一起放缓。这一预测与上月预期基本一致，凸显出持续的价格压力仍是美联储和其他多数主要央行面临的挑战。高盛经济学家Joseph Briggs表示：\n\n “对旅行等对疫情敏感的服务需求减少，可能会在短期内产生通货紧缩的影响，但之前的疫情高峰表明，这种压力将是暂时的，会随着需求的复苏而逆转。相比之下，因奥密克戎变异株造成的供应链进一步中断，或劳动力供应恢复的进一步延迟，可能会产生更持久的通胀影响。”\n\n下周会议上，美联储将第四次变脸？\n目前，市场预计美联储会在下周的决议上宣布更积极地撤销提振经济的措施，把缩减购债规模的速度提高一倍，同时可能还暗示将在2022年进行更大幅度的加息。这将标志着美联储和鲍威尔的重大政策立场转变，也是鲍威尔主席领导下的第四次重大政策变化。而政策立场频繁转变的问题在于，由于政策如此不可预测，美联储的公信力可能面临重大挑战。\n对于一家以预测和沟通为傲的央行机构来说，这至少是第四次出现政策立场转变，它希望能为市场参与者和公众提供一份可靠的路线图。但美国经济的波动对此造成了严重破坏。\n美联储承诺在2018年提高利率（“正常化”），但在接下来的一年，当全球经济疲软之际，它不得不改变措辞。随后，美联储在2019年结束时，鲍威尔和他的同事们坚称，他们已经削减了足够多的利率，并相信在可预见的未来利率将保持稳定。\n但2020年的疫情又改变了这一切，迫使美联储降息并实施扩张性货币政策，最终导致美联储将资产负债表扩大了4万亿美元以上。随后，美联储再次介入，并宣布改变政策框架，将更多的努力放在就业上，并愿意容忍更高的通胀。美联储承诺，它将保持宽松的政策，直到它在就业方面取得“实质性的进一步进展”，不仅是就业充分，而且是考虑性别、种族和收入的包容性充分就业。\n正是这最后一项举措将美联储带到了当前的十字路口：随着物价上涨达到30多年来的高点，美联储现在预计将恢复其抗击通胀的角色。\n市场参与者曾经讨论过“鲍威尔看跌期权”（Powell Put），即美联储愿意为市场下跌设定政策底线，而新的话题可能是“鲍威尔转变”（Powell Pivot）。\n但由于政策的不可预测性和预测往往被证明是不可靠的，随着美联储将再次调整策略，其可能面临着巨大的信誉挑战。\n美联储还可信吗？\n法国外贸银行美洲业务首席经济学家、特朗普任内的国家经济委员会（National Economic Council）负责人Joseph LaVorgna表示：“美联储已经证明，要想对委员会和共识都做出预测是很困难的。用市场术语来说，美联储买高卖低。所以我确实认为未来会出现信誉问题。”\nLaVorgna担心，美联储在几个月来称通胀是“暂时的”之后，现在正在犯高估其持续时间和在不恰当的时间收紧的错误。如果目前的通胀趋势失去动力，明年官员们可能不得不再次做出改变。LaVorgna称：\n\n “这与2018年12月有可怕的相似之处，美联储说的是一回事，市场说的是另一回事。”\n\n他指的是美联储上一次加息周期，那次加息以华尔街有史以来最严重的平安夜抛售结束。\n虽然有人预测，在美联储逐步结束每月的债券购买计划后，明年春天加息迫在眉睫，但美国国债收益率一直非常稳定。债券市场也下调了其5年和10年的通胀预期。交易员们已经将加息的预期提前，预计在2022年加息两到三次或0.75个百分点。股市在11月份下跌，不过主要是由于对疫情的担忧；美联储的政策变化似乎并没有给太多投资者带来困扰。\n另一方面，穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi在谈到美联储的一系列调整时表示：\n\n “我认为这增加了他们的可信度。世界在跟着他们转变。”\n\n与格林斯潘（Alan Greenspan）领导下的美联储总是让市场猜测它在做什么不同，鲍威尔领导下的美联储则是超级透明的，以寻求将其旨在支持金融状况的所有举措都传达出去，不管这些举措将催生多少泡沫。\n鲍威尔能够引导预期，更快地采取行动，结束疫情时期极度宽松的货币政策立场。上周，他以一种经济外交的方式表示，现在是时候放弃用“暂时”描述通胀了。甚至一些较为鸽派的美联储成员，也承认现在是踩刹车的时候了。Zandi称:\n\n “疫情完全颠覆了一切，一次又一次地打乱了计划。考虑到目前的形势，如果投资者此时没有考虑到更大的不确定性，那将令人震惊。投资者似乎只有一个想法，那就是买进。”\n\n事实上，Zandi认为，考虑到股市估值如此之高，政策不那么明确可能是一件好事。Zandi表示：\n\n 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