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2021-11-10

[流泪]

外媒头条：坏消息轮番砸盘！特斯拉市值蒸发1750亿美元

2021-10-09

[微笑]

72处煤矿“增援”消息确认，四季度动力煤有望摆脱紧缺

2021-10-04

[财迷]

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2021-10-02

[微笑]

新冠神药大战：除了默沙东，四季度还有3家3期临床揭盲

2021-10-01

[微笑]

Netflix创历史新高因为火爆的鱿鱼游戏？

2021-09-29

[财迷]

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2021-09-28

[微笑]

创胜集团-B一手中签率15%，认购40手稳中一手

2021-09-27

[微笑]

北交所开市时挂牌公司或达80家，逾90家券商已具备开户条件

2021-09-25

[微笑]

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2021-09-20

[呆住]

全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易

2021-09-13

[暗中观察]

郭明錤：除了新iPhone，这次苹果新品发布会关注什么？

2021-09-10

[呆住]

沸腾的火锅，难再造下一个“海底捞”

2021-09-08

[呆住]

开盘：恒指高开0.16%，恒大概念股继续下挫

2021-09-06

[暗中观察]

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2021-09-01

[微笑]

京东，一家精心包装的物流公司

2021-08-28

[微笑]

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2021-07-14

[财迷]

@巴伦周刊:告别坐商，银行业场景金融时代来临 | 行业观察

2021-07-11

[财迷]

市场监管总局局长：坚决防止资本无序扩张和各种垄断

2021-07-09

[呆住]

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2021-07-08

[流泪]

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05:35","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：坏消息轮番砸盘！特斯拉市值蒸发1750亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2182086102","media":"新浪美股","summary":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久\n\n\n2、美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑\n\n\n3、通","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、库克：我个人持有数字加密货币 但<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>不会投资</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2dee08d19d7f1446d3b7853c64a93d1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久</b></p>\n<p>美联储理事Lael Brainard是杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席的有力竞争对手，这一迄今为止最强烈的信号浮现以来华尔街掀起了热议，各大机构纷纷揣测如果总统乔·拜登果真宣布对她的提名，金融市场将会做何反应。</p>\n<p>媒体周一报道称，Brainard上周到白宫时接受了出任美联储主席一职的面试。现代史上悬而未决时间最长的一次提名已经令人不再笃定鲍威尔明年2月任期届满时可以再干四年，尽管此前外界一直认为他将再获提名。</p>\n<p>美国国债收益率在报道发布后下跌，市场普遍认为Brainard在货币政策上比鲍威尔更加鸽派，投资者对她是否会落实美联储最新的资产购买减码时间表，会否在加息上比当前预期更长时间按兵不动等前景存在不同看法。</p>\n<p>BMO策略师Ian Lyngen表示，任命Brainard对债券市场会更加利多。他说，这是因为她可能会将低利率水平维持更长时间，并在最终开始加息时不那么激进。</p>\n<p>“她一直被认为是拜登不提名鲍威尔连任情况下的‘替代者’，” 他在一份报告中写道，“话虽如此，可以肯定的是，任何比鲍威尔更受政府青睐的候选人都会更加鸽派，” 因此，在隔夜时段看到了5年期之类的中期国债领涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d7b3cb6a2a3675a81e8dbc89b905726\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑</b></p>\n<p>受成本上涨推动，美国10月生产者价格指数（PPI）加速上升，进一步刺激了对通胀持续高企的担忧。</p>\n<p>美国劳工部周二公布的数据显示，PPI环比增长0.6%，同比增长8.6%，创2010年以来最大年增幅，符合经济学家预期。</p>\n<p>不包括波动较大的食品和能源，核心PPI增长0.4%，同比增长6.8%</p>\n<p>整体PPI的增长超过60%是由于商品成本升高，后者升1.2%，主要由于包括汽油在内的能源成本上涨所致。服务成本连续第二个月升幅温和，仅增长0.2%，反映出券商和投资咨询服务成本进一步回落。</p>\n<p>PPI报告凸显出物流瓶颈，材料短缺和劳动力成本上升如何推动近几个月来物价飙升。货运成本较9月创纪录上涨2.5%</p>\n<p>鉴于持续的供应链挑战预计将持续到2022年，生产者层面的持续价格上涨预示未来几个月消费物价将进一步走高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae1353933e7226fb2cca1e0e30e12a46\" tg-width=\"550\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史</b></p>\n<p>由著名发明家托马斯·爱<a href=\"https://laohu8.com/S/00113\">迪生创建</a>的通用电气是美国标志性的制造集团，业务遍及众多行业，市值一度傲视全球。如今，该公司将进行万众瞩目的业务分拆，变成三家彼此独立的公司。</p>\n<p>通用电气周二表示，将在2023年初分拆GE医疗业务，并将GE可再生能源、GE发电和GE数字业务合并成一个能源实体，在2024年初分拆。该公司剩余部分将包括GE航空，即飞机发动机制造业务。</p>\n<p>“我们今天正在做的，是打造医疗、航空和能源领域的三大投资级全球领军企业，”通用电气首席执行官Larry Culp在接受采访时表示。“通用电气在这些市场领先了很长时间，今天我们正在为自己再领先一个世纪做准备。”</p>\n<p>该公司表示，预计将产生20亿美元的一次性开支和不到5亿美元的税务成本。</p>\n<p>这项全面分拆计划标志着一个时代的终结——在20世纪的大部分时间里，商界是大型企业集团的天下。但随着投资者重视业务深度甚于业务广度，多个大型多元化集团在过去一些年被分拆。</p>\n<p>要看看通用电气的衰败，一个指标就可以说明：20年前，它是全球最大的公司，市值达到4，010亿美元；5年前，它勉强保住前十的位置；而到本周一，仅在标普500指数中就有数十家公司的市值超过通用电气。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91a3c9d2478268eeb16dd35ca5f40e46\" tg-width=\"550\" tg-height=\"292\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘</b></p>\n<p>特斯拉市值蒸发近1750亿美元，迈向14个月来最大两日跌幅，一系列负面新闻的打击导致股价失去上行动能。</p>\n<p>从马斯克在社交媒体上发文是否该卖出10%特斯拉股票后，坏消息就开始接踵而至。先是披露文件显示马斯克的弟弟Kimbal在社交媒体用户投票前已经卖出部分股票，后来媒体报道，知名“大空头”Michael Burry表示，马斯克可能想通过卖股票来偿还个人债务。</p>\n<p>Burry暂时没有回复媒体关于其推文的求证，目前该条推文没有出现在他的社交媒体账号中。</p>\n<p>Tudor Pickering的分析师Matt Portillo表示，“从长线看，该股被严重高估”。他认为马斯克发起的投票给了投资者一个减仓的借口。</p>\n<p>特斯拉周二盘中最高下跌12%， 周一收盘跌4.8%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf758581bb62b5b8d749f455aa8af281\" tg-width=\"550\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题</b></p>\n<p>美国商务部长雷蒙多表示，美国预计会“很快”开始与英国和日本进行磋商，解决两国对钢铝关税的反对意见，同时解决方案必须保护美国的产业。雷蒙多本人计划在下周一访问日本时与日本官员讨论钢铁问题，这是她3月份上任以来首次出访亚洲。</p>\n<p>上月，美国与欧洲达成“停火”，取消了彼此的关税。雷蒙多表示，目前尚无法断言美国与日本距离解决该问题还有多远、是否可通过类似于欧洲的关税配额予以解决。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72917ebdae2173769b75173d46a08b3b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>库克：我个人持有数字加密货币 但<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>不会投资</b></p>\n<p>据报道，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示，他个人拥有数字加密货币，但苹果公司不会投资这项业务。</p>\n<p>库克在接受记者安德鲁·罗斯·索尔金（Andrew Ross Sorkin）采访时称：“我认为，将其（数字加密货币）作为多元化投资组合的一部分持有是合理的。顺便说一句，我不会给任何人提供投资建议。”</p>\n<p>库克表示，他对数字加密货币的兴趣已经有一段时间了，他也一直在研究相关内容。但库克同时强调，他的兴趣是出于“个人角度”，并驳斥了有关“苹果可能接受数字加密货币支付方式”的说法。此外，库克也排除了苹果用公司资金购买数字加密货币，作为投资的可能性。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Composite","TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-10/doc-iktzqtyu6389114.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2182086102","content_text":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久\n\n\n2、美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑\n\n\n3、通用电气上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史\n\n\n4、特斯拉市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘\n\n\n5、美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题\n\n\n6、库克：我个人持有数字加密货币 但苹果不会投资\n\n\n华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久\n美联储理事Lael Brainard是杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席的有力竞争对手，这一迄今为止最强烈的信号浮现以来华尔街掀起了热议，各大机构纷纷揣测如果总统乔·拜登果真宣布对她的提名，金融市场将会做何反应。\n媒体周一报道称，Brainard上周到白宫时接受了出任美联储主席一职的面试。现代史上悬而未决时间最长的一次提名已经令人不再笃定鲍威尔明年2月任期届满时可以再干四年，尽管此前外界一直认为他将再获提名。\n美国国债收益率在报道发布后下跌，市场普遍认为Brainard在货币政策上比鲍威尔更加鸽派，投资者对她是否会落实美联储最新的资产购买减码时间表，会否在加息上比当前预期更长时间按兵不动等前景存在不同看法。\nBMO策略师Ian Lyngen表示，任命Brainard对债券市场会更加利多。他说，这是因为她可能会将低利率水平维持更长时间，并在最终开始加息时不那么激进。\n“她一直被认为是拜登不提名鲍威尔连任情况下的‘替代者’，” 他在一份报告中写道，“话虽如此，可以肯定的是，任何比鲍威尔更受政府青睐的候选人都会更加鸽派，” 因此，在隔夜时段看到了5年期之类的中期国债领涨。\n\n美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑\n受成本上涨推动，美国10月生产者价格指数（PPI）加速上升，进一步刺激了对通胀持续高企的担忧。\n美国劳工部周二公布的数据显示，PPI环比增长0.6%，同比增长8.6%，创2010年以来最大年增幅，符合经济学家预期。\n不包括波动较大的食品和能源，核心PPI增长0.4%，同比增长6.8%\n整体PPI的增长超过60%是由于商品成本升高，后者升1.2%，主要由于包括汽油在内的能源成本上涨所致。服务成本连续第二个月升幅温和，仅增长0.2%，反映出券商和投资咨询服务成本进一步回落。\nPPI报告凸显出物流瓶颈，材料短缺和劳动力成本上升如何推动近几个月来物价飙升。货运成本较9月创纪录上涨2.5%\n鉴于持续的供应链挑战预计将持续到2022年，生产者层面的持续价格上涨预示未来几个月消费物价将进一步走高。\n\n通用电气上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史\n由著名发明家托马斯·爱迪生创建的通用电气是美国标志性的制造集团，业务遍及众多行业，市值一度傲视全球。如今，该公司将进行万众瞩目的业务分拆，变成三家彼此独立的公司。\n通用电气周二表示，将在2023年初分拆GE医疗业务，并将GE可再生能源、GE发电和GE数字业务合并成一个能源实体，在2024年初分拆。该公司剩余部分将包括GE航空，即飞机发动机制造业务。\n“我们今天正在做的，是打造医疗、航空和能源领域的三大投资级全球领军企业，”通用电气首席执行官Larry Culp在接受采访时表示。“通用电气在这些市场领先了很长时间，今天我们正在为自己再领先一个世纪做准备。”\n该公司表示，预计将产生20亿美元的一次性开支和不到5亿美元的税务成本。\n这项全面分拆计划标志着一个时代的终结——在20世纪的大部分时间里，商界是大型企业集团的天下。但随着投资者重视业务深度甚于业务广度，多个大型多元化集团在过去一些年被分拆。\n要看看通用电气的衰败，一个指标就可以说明：20年前，它是全球最大的公司，市值达到4，010亿美元；5年前，它勉强保住前十的位置；而到本周一，仅在标普500指数中就有数十家公司的市值超过通用电气。\n\n特斯拉市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘\n特斯拉市值蒸发近1750亿美元，迈向14个月来最大两日跌幅，一系列负面新闻的打击导致股价失去上行动能。\n从马斯克在社交媒体上发文是否该卖出10%特斯拉股票后，坏消息就开始接踵而至。先是披露文件显示马斯克的弟弟Kimbal在社交媒体用户投票前已经卖出部分股票，后来媒体报道，知名“大空头”Michael Burry表示，马斯克可能想通过卖股票来偿还个人债务。\nBurry暂时没有回复媒体关于其推文的求证，目前该条推文没有出现在他的社交媒体账号中。\nTudor Pickering的分析师Matt Portillo表示，“从长线看，该股被严重高估”。他认为马斯克发起的投票给了投资者一个减仓的借口。\n特斯拉周二盘中最高下跌12%， 周一收盘跌4.8%。\n\n美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题\n美国商务部长雷蒙多表示，美国预计会“很快”开始与英国和日本进行磋商，解决两国对钢铝关税的反对意见，同时解决方案必须保护美国的产业。雷蒙多本人计划在下周一访问日本时与日本官员讨论钢铁问题，这是她3月份上任以来首次出访亚洲。\n上月，美国与欧洲达成“停火”，取消了彼此的关税。雷蒙多表示，目前尚无法断言美国与日本距离解决该问题还有多远、是否可通过类似于欧洲的关税配额予以解决。\n\n库克：我个人持有数字加密货币 但苹果不会投资\n据报道，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示，他个人拥有数字加密货币，但苹果公司不会投资这项业务。\n库克在接受记者安德鲁·罗斯·索尔金（Andrew Ross Sorkin）采访时称：“我认为，将其（数字加密货币）作为多元化投资组合的一部分持有是合理的。顺便说一句，我不会给任何人提供投资建议。”\n库克表示，他对数字加密货币的兴趣已经有一段时间了，他也一直在研究相关内容。但库克同时强调，他的兴趣是出于“个人角度”，并驳斥了有关“苹果可能接受数字加密货币支付方式”的说法。此外，库克也排除了苹果用公司资金购买数字加密货币，作为投资的可能性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1475,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":821201090,"gmtCreate":1633744531122,"gmtModify":1633744828306,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/821201090","repostId":"1170999425","repostType":4,"repost":{"id":"1170999425","pubTimestamp":1633743700,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170999425?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-09 09:41","market":"fut","language":"zh","title":"72处煤矿“增援”消息确认，四季度动力煤有望摆脱紧缺","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170999425","media":"证券日报","summary":"在多维度政策支持下，四季度动力煤有望摆脱紧缺状态。","content":"<div>\n<p>记者 刘琪 昌校宇 见习记者 杨洁\n煤炭供给近期遭遇“加减法”。减法方面，山西省受暴雨影响，日前停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家（截至10月4日8时）。作为国内第一大产煤大省，山西省承担着14个省区市四季度煤炭的保供任务。随着供暖季渐行渐近，汛情和其导致的关停煤矿对保供任务是否会产生影响也成为市场关注的话题之一。\n加法方面，内蒙古自治区能源局一份落款时间为10月7日的《内蒙古自治区能源...</p>\n\n<a href=\"http://www.zqrb.cn/finance/hongguanjingji/2021-10-08/A1633703837706.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"zqrb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>72处煤矿“增援”消息确认，四季度动力煤有望摆脱紧缺</title>\n<style 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杨洁\n煤炭供给近期遭遇“加减法”。减法方面，山西省受暴雨影响，日前停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家（截至10月4日8时）。作为国内第一大产煤大省，山西省承担着14个省区市四季度煤炭的保供任务。随着供暖季渐行渐近，汛情和其导致的关停煤矿对保供任务是否会产生影响也成为市场关注的话题之一。\n加法方面，内蒙古自治区能源局一份落款时间为10月7日的《内蒙古自治区能源局关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知》文件在网络刷屏，该份文件要求锡林郭勒盟、乌海市、鄂尔多斯市能源局、呼伦贝尔市工信局立即通知列入国家具备核增潜力名单的72处煤矿，在确保安全的前提下，从即日起，可临时按照拟核增后的产能组织生产。\n《证券日报》记者8日从内蒙古自治区能源局相关人士处了解到，该文件内容属实。该人士表述，该文件原本为内部文件，在网上被公开后，目前各方对此关注度较高。\n综合记者对各方采访情况来看，在多维度政策支持下，四季度动力煤有望摆脱紧缺状态。从A股市场表现来看，投资者对于“燃煤之急”的恐慌情绪减弱，煤炭板块10月8日出现降温走势。据Wind数据显示，截至10月8日收盘，煤炭指数报6997.96，日内跌幅达4.05%。\n汛情导致部分煤矿停产\n山西省短期保供压力增大\n今年国庆假期，山西遭遇强降雨侵袭，多地降水量打破10月上旬纪录。10月7日，山西的降雨暂歇，但10月8日至10月9日又将有一次降水过程。受暴雨影响，山西省停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家（截至10月4日8时）。\n10月8日，《证券日报》记者注意到，已有投资者在沪深交易所互动平台上，追问山西省煤矿上市公司受影响程度和生产运行情况，但截至记者发稿前，相关公司暂未回复。\n随后，记者以投资者身份致电山煤国际，该公司工作人员称，“这次汛情对公司煤矿生产经营没有任何影响。”谈及公司四季度保供计划，该工作人员表示，“增产保供工作要提高政治站位，按照统一的安排部署，在确保安全生产前提下，科学组织生产，积极挖潜增效，煤业分公司和销售分公司要做好产运衔接，完成好增产保供工作任务。”\n天风期货研究所煤炭研究员康健对《证券日报》记者表示，根据山西省能源局9月6日公布的《全省生产煤矿生产能力情况》显示，截至2021年8月底，包含已取消（可恢复）的部分煤矿在内，共有682座煤矿在列，年产能自几十万吨至两千万吨不等。大部分煤矿的生产能力在90万吨-200万吨之间，粗略估算停产煤矿将影响产能2500万吨-5000万吨之间。据气象部门预报，10月7日，山西地区的强降水将告一段落，煤矿将陆续恢复生产，短期内煤矿停产对于供应造成的影响有限，对保供任务的完成不会造成实质性影响。\n“汛情和其导致的关停煤矿可能会对煤炭供应产生短期影响，但随着汛情结束，预计产能将恢复较快。”IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示。\n政策面多维度推进保供增产\n “燃煤之急”或逐步缓解\n近期，政策面正从多维度推进煤炭能源保供相关工作有序开展。\n据国资委官网信息，9月27日晚，国资委党委书记、主任郝鹏主持召开电网、发电、煤炭、石油石化等中央企业主要负责人参加的能源保供工作专题会议；10月1日赴有关企业实地调研，督促指导企业进一步做好能源保供工作。值得一提的是，中央企业提供了全国近四分之一的煤炭产量，为全国电煤供应发挥了重要作用。郝鹏表示，今年1月份至8月份中央煤炭企业产煤4.87亿吨，同比增长5.68%，在煤炭市场价格持续上涨的情况下，带头执行中长期合同价格机制，坚守履约承诺，为保障电煤供应和稳定市场预期作出了积极贡献。\n此外，9月29日，内蒙古自治区四季度煤炭中长协保供合同对接会在鄂尔多斯召开，由鄂尔多斯市29户重点煤炭生产企业全部承担18个省区（市）5300万吨煤源任务；10月5日，中国银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》，以维护煤电行业和商品市场正常秩序，助力做好保供稳价工作，严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格，保障经济社会高质量发展；另外，国家发展改革委经济运行调节局负责同志日前表示，通过进一步增加产量、增加进口、动用储备资源和社会库存，煤炭供应是有保障的。\n据《证券日报》记者梳理，《内蒙古自治区能源局关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知》中涉及72处煤矿（有7处属于央企）可临时按照拟核增后的产能组织生产，建议新增产能共计9835万吨/年。\n在康健看来，由于部分核增产能与前期保供政策中的核增产能存在部分重合，且受安全问题的限制，估计实际带来的增量约4000万吨/年。此外，云南省能源局公布的《云南能源简报》2021年第7期中提到，截至8月31日，全省复工复产煤矿119处，产能6400万吨/年。即使按照一半的产能形成实际产量，带来的增量也有3200万吨/年。粗略估算，内蒙古自治区、云南省和山西省带来的煤炭产量增量约为1500万吨/月，约占现有全国月均产量的4.6%。\n柏文喜认为，内蒙古自治区72处煤矿核增，有望增加供应、有效缓解市场紧张状况和煤价的过快上涨。供暖季临近，煤炭保供迎来重要时间窗口，政策面除了核增产能外，还应做好安全生产和运能调度安排，以保证所增加煤炭产能有效发挥。\n柏文喜预计，“从今年四季度起，煤炭供应紧张的问题将随着产能增加与进口的恢复而逐步缓解，到明年上半年有望解决此轮煤炭供应偏紧的问题。”\n“供暖季即将到来，留给补库的时间仅仅只有10月份这一个月的时间，当前保供政策多维度支持，包括内蒙古自治区、云南等地的核增产能、复工复产原有煤矿，露天煤矿临时用地批复和允许联合试运转煤矿延期等政策。”康健表示，目前鄂尔多斯的日产量已经接近220万吨/天，较前期9月下旬的不到190万吨/日已经有10%以上的大幅度提升。这在一定程度上也反映出了政策已开始起效，若后续煤炭产量能够按批复的产能稳步提高，将有望在之前提升月产量2000万吨的基础上再提高550万吨，结合能耗双控导致的需求端减少，增加的产量有望使得动力煤摆脱之前紧缺状态，动力煤快速上涨趋势或将告一段落。\n10月8日，动力煤主力合约盘中跳水，一度跌逾6%。截至收盘，跌幅达5.11%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1245,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":867738063,"gmtCreate":1633313054724,"gmtModify":1633313077580,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/867738063","repostId":"1113920936","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":864483532,"gmtCreate":1633138598954,"gmtModify":1633138599124,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/864483532","repostId":"2172969741","repostType":4,"repost":{"id":"2172969741","pubTimestamp":1633137514,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2172969741?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-02 09:18","market":"us","language":"zh","title":"新冠神药大战：除了默沙东，四季度还有3家3期临床揭盲","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2172969741","media":"华尔街见闻","summary":"辉瑞、罗氏及来自中国的开拓药业预计将在四季度公布其新冠口服药3期临床数据。","content":"<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>公布积极临床数据后，新冠口服药成为市场关注焦点。除了默沙东外，四季度还有3家公司将公布其新冠口服药3期临床数据，这其中包括来自中国的开拓药业。</p>\n<h2>能够降低50%住院或死亡风险</h2>\n<p>美东时间10月1日周五，老牌制药巨头公司默沙东率先传来好消息，其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒试验性药丸，能够降低50%住院或死亡风险。</p>\n<p>默沙东公司称，该中期试验跟踪了775名患有轻度至中度新冠的成年人。试验结果显示，在新冠症状出现5天内，服用抗病毒口服药丸molnupiravir的患者中，仅7.3%的人在30天后住院或死亡，而服用安慰剂的患者中，这一比例为14.1%。</p>\n<p>沙东公司称，目前正计划尽快向FDA提交治疗紧急使用授权的申请，并将向世界各地的其他卫生监管机构寻求紧急使用授权。</p>\n<p>据相关专业媒体整理，此次公布的数据：Molnupiravir治疗组的住院或死亡率为7.3%（28/385），对照组的住院或死亡率为14.1%（53/377），Molnupiravir降低住院或死亡率50%，p值为0.0012。死亡率方面，治疗组没有死亡，对照组有8例死亡。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8643227ecce628ae023d3f5b2318c7e4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2268\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>作为小分子抗病毒药物，Molnupiravir的临床疗效可谓非常显著，虽然住院/死亡率降低幅度仍低于中和抗体，<b>但治疗组没有死亡也说明治疗效果非常显著。小分子药物也具有显著的成本优势，生产规模容易放大。</b></p>\n<p>截止收盘，道指成份股默沙东（MRK）盘中涨幅一度超过12%，收于81.4美元，创2009年以来的最高盘中涨幅。<b>与之相对，而新冠疫苗开发商则曾集体下跌态势</b>，其中CureVac收跌逾14.7%，诺瓦瓦克斯跌12.4%，莫德纳跌约11.4%，Vaxart跌约9.7%，BioNTech跌约6.7%，INO跌超6.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e7b67564343b4a466762c3b506b821a\" tg-width=\"640\" tg-height=\"428\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<h2>四季度还有3家3期临床揭盲</h2>\n<p>默沙东的亮眼数据使得新冠口服药成为市场焦点。</p>\n<p>华尔街见闻·见智研究所此前统计显示，四季度全球还有3家公司将公布其新冠口服药3期临床数据，包括开拓药业的AR拮抗剂普克鲁胺(III期)，罗氏的RNA聚合酶抑制剂AT-527(III期)，<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>的3CL蛋白酶抑制剂PF-07321332(III期)。其中来自中国的开拓药业最受中国投资者关注。</p>\n<p>普克鲁胺是开拓药业研发的一款AR(雄激素受体androgenreceptor)拮抗剂。据开拓药业相关研究，普克鲁胺通过抑制雄激素受体功能，从转录水平下调ACE2和TMPRSS2的表达，进而阻断SARS-CoV-2进入宿主细胞。</p>\n<p>开拓药业此前于9月1日午间公告称，公司已获得国家药品监督管理局批准，于中国进行普克鲁胺片拟用于治疗新型冠状病毒肺炎的针对轻中症和住院重症患者两项3期临床试验。<b>这也是第一个在中国大陆开展3期临床的新冠口服药。</b></p>\n<p>华尔街见闻·见智研究所认为，开拓的普克鲁胺在新冠轻中重症上都有治疗潜力。此外，普克鲁胺在重症患者上的疗效可能与目前尚未发现的机制有关，比如对炎症风暴的作用还未有研究结论公布。</p>\n<p>需要注意的是，从小规模的前期数据上看，<b>几款口服药普遍对不用住院的轻中症患者有明显效果，能够阻断病毒感染或复制，快速降低病毒载量，大幅降低患者症状转重的可能。</b></p>\n<p><b>但药物对于住院的重症患者，大部分通过抑制病毒复制原理的药物则效果不是特别好</b>，因为重症患者本身多有细胞因子风暴等其他病征，单纯抑制病毒对这些症状很难起到逆转作用。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新冠神药大战：除了默沙东，四季度还有3家3期临床揭盲</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3641648><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在默沙东公布积极临床数据后，新冠口服药成为市场关注焦点。除了默沙东外，四季度还有3家公司将公布其新冠口服药3期临床数据，这其中包括来自中国的开拓药业。\n能够降低50%住院或死亡风险\n美东时间10月1日周五，老牌制药巨头公司默沙东率先传来好消息，其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒试验性药丸，能够降低50%住院或死亡风险。\n默沙东公司称，该中期试验跟踪了775名患有轻度...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641648\">Web 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08:48","market":"us","language":"zh","title":"Netflix创历史新高 因为火爆的鱿鱼游戏？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1170446314","media":"美股投资网","summary":"Netflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。\n“123，木头人”。追了最近大火爽剧《鱿鱼游戏》的朋友，应该能领会","content":"<p>Netflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f1950c0095d4b81765ec6685b5053cf\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\">“123，木头人”。追了最近大火爽剧《鱿鱼游戏》的朋友，应该能领会到这句口令的恐怖。《鱿鱼游戏》词条挂在微博热搜已经连续一周，知乎搜索榜也多日排名第一位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2009ddb3ea76a25970400cf04f1a2c55\" tg-width=\"863\" tg-height=\"157\" referrerpolicy=\"no-referrer\">全球范围内，这部剧已经在Netflix韩国、日本、新加坡、泰国、美、德、英等近20个国家或地区拿下日榜第一。在此之前，从未有韩剧登上过美国收看榜首位，更不要说取得全球性的成功。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33e32361f9e97be3a29555abaa718317\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\">《鱿鱼游戏》讲述了一群负债累累的人为了赢得奖金而参加一系列致命游戏的故事，是一款类似于《饥饿游戏》(Hunger Games)的生存游戏。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f43572c793f10557fbc80ac1ac0acb2\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1006\" referrerpolicy=\"no-referrer\">目前在Netflix的全球排名中高居榜首，根据流媒体评级公司FlixPatrol的数据，这是韩国电视剧首次在美国排名第一。</p>\n<p>Netflix股价今天创历史新高。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ac92feda5b51ac76bfafd540b1d146b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">另一边，《鱿鱼游戏》也引发韩国媒体股暴涨。Bucket Studio持有《鱿鱼游戏》主演李晶载代理公司的股份，在连续三个交易日中飙升了约90%。Showbox 股价上涨逾50%，该公司的前身曾投资于该节目的私人制作公司Siren Pictures，金智妍持有Siren Pictures 100%的股份。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2332dc57e73559859269b67f74c7e156\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\">这并不是Netflix出品的第一部爆款韩剧。从《王国》到《甜蜜家园》，Netflix打破了韩国影视业“电视剧粉红，电影暗黑”的潜规则。大牌导演和演员争相转投这家美国最大流媒体公司麾下，这意味着更精良的制作水准和更充足的预算，当然还有更高的片酬。</p>\n<p>这种待遇不是韩国独享的，Netflix通过采购和制作独家内容来争夺当地影视制作人才，迄今已进驻190多个国家和地区。</p>\n<p>Netflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。</p>\n<p><b>1、杀死电影院</b></p>\n<p>Netflix的全球殖民计划分三步走，取代电影院线是大蓝图中的第一步。</p>\n<p>一周前，第73届黄金时段艾美奖落下帷幕。今年Netflix大获全胜，一举夺得44座艾美奖，其中主奖项27提12中，成艾美奖史上最大赢家。</p>\n<p>2013年，Netflix凭借第一部自制剧《纸牌屋》获得剧情类最佳剧集提名，之后便开始连续多年陪跑，终于在今年获得了欧美电视圈顶级奖项的认可。</p>\n<p>艾美奖地位相当于电影届的奥斯卡，Netflix对后者的追求同样不是一帆风顺。2015年，Netflix斩获34项艾美奖提名，最终只带走两座奖杯。同年的奥斯卡提名，却只有区区一项。</p>\n<p>老派电影人一向不太待见流媒体，诺兰认为为影院而生的作品才能被称作“电影”，斯皮尔伯格也曾表示Netflix出品的电影更适合申请艾美奖。</p>\n<p>学院对流媒体的态度则有些暧昧不清。2020年Netflix虽24提奥斯卡却只有2中，马丁·斯科塞斯的《爱尔兰人》作为种子选手，惨遭10提0中。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/558f4d7d9828704398fd587c2e023c94\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\" referrerpolicy=\"no-referrer\">老马丁曾怒喷漫威电影为“主题公园”，却毫不犹豫奔向了流媒体怀抱。原因在于后者愿意给予他充分的预算和拍摄自由，甘愿为艺术买单。</p>\n<p>而传统制片厂们如今痴迷于身披各色披风的超级英雄，拒绝为这位德高望重的前辈提供1.2亿美元预算。两者的差别，在于是否需要用票房回收成本。</p>\n<p>Netflix的订阅量、亚马逊庞大的电商网络和苹果浑然一体的软硬件生态足以提供稳定现金流，它们渴望的只有流量和随之而来的用户黏性，为此不惜千金买马骨。因此流媒体远比曾经的煤老板更加纯粹，甚至不需要在电影里安插花瓶。</p>\n<p>传统制片厂则越来越束手束脚，它们惧怕承担一部大制作失败的代价，因此不厌其烦地在成功经验中画地为牢，依赖续集、翻拍和政治正确榨干每个IP最后一滴油。</p>\n<p>好莱坞固步自封的当下，流媒体显得更加大胆和激进。它们给予创作者充分的尊重，不吝啬挥洒创意，为观众奉上更丰富的视听享受，比如前几年大火的《Love，Death&amp;Robots》。</p>\n<p>奥斯卡不会对这一趋势视而不见。2021年，Netflix更进一步拿下35个提名，并最终捧走7座小金人。</p>\n<p>遥想2017年，Netflix自主出品电影还只有10部左右。4年之后，已经可以向用户保证每周上线一部新片，并于年内发行70多部电影。</p>\n<p>无论主流舆论还是Netflix的激进战略，都受到疫情的催化而加速狂奔。</p>\n<p>2020年Netflix新增3700万用户，超出2019年近1000万。同时，北美年度票房同比下滑80%，只剩22亿美元。拥有5000多块荧幕的最大连锁院线AMC，全年亏损近300亿人民币。</p>\n<p>实际上，在尚未受疫情影响的时代，北美票房就已经失去了增长动力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c50cd05855ab0dba2f9780ac68877f0\" tg-width=\"898\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\">流媒体不需要电影院，从手机、平板到PC，屏幕随处可见。从这个角度想，Netflix已经达成了从制片、发行到院线的全垄断。</p>\n<p>1948年，《派拉蒙法案》瓦解了八大制片厂对好莱坞的垄断。如今，又有谁能阻止这些崭新登场的现代电影托拉斯？</p>\n<p><b>2 横扫英日韩</b></p>\n<p>2019年，《复仇者联盟4》全球豪取近30亿美元票房，在日本市场却败给了《名侦探柯南》最新的剧场版。</p>\n<p>无独有偶，2018年《复仇者联盟3》在日本上映时，也被柯南另一部剧场版死死压制。超英坟场，果然名不虚传。</p>\n<p>好莱坞多年来依靠大制作强宣发进行填鸭式硬塞的“文化输出”似乎无往不利，但山珍海味吃多了也会腻，更何况有些大片纯粹是一坨光鲜亮丽的马粪。</p>\n<p>说到底，虽然“去影院才叫看电影”的观念已经深入人心，但又有多少影片真正值回票价？</p>\n<p>更重要的一点是，文化和价值观的输出还面临着宗教、意识形态和传统文化筑起的天然壁垒，超英惨败给小学生就是典型案例。</p>\n<p>日本影史票房前十包含6部动画电影，宫崎骏作品独占3部</p>\n<p>流媒体的崛起，让好莱坞的困局迎刃而解。</p>\n<p>日本电影市场曾长期位居世界第二，如今也仅次于中美，但保守程度远高于其他市场。本土电影长期占据票房前十，是纯粹的二次元乐土。</p>\n<p>另一方面，在Netflix平台有超过1.2亿用户收看日本动画。在近100个国家和地区，日本动画的受欢迎程度都排名前十。</p>\n<p>也就是说，日本同时拥有坚如磐石的天然屏障和横扫千军的收视利器。那么问题来了，“以子之矛，陷子之盾，何如？”</p>\n<p>9月10日，Netflix在东京都内开设世界首个动画制作支援基地，以每年高达2万亿日元的制作费吸引日本动画人才。</p>\n<p>截至2020年，日本动画师的平均年薪仅为20万人民币不到，在美国则超过41万元。日本动画人吃草挤奶，喂养了全世界的日漫爱好者。</p>\n<p>业已松动的墙角无疑为Netflix提供了挥舞铁锹的空间。2021年，Netflix希望独家发行40部日本动画作品，达到上年两倍，其中包含哥斯拉和JOJO等高人气IP的最新剧集。</p>\n<p>事实上，自2015年Netflix杀入日本市场以来，90年代《新世纪福音战士》延续至今的制作委员会模式便开始逐渐瓦解。</p>\n<p>垂直整合的制作方式虽然分摊了成本和风险，但固定的制作费用也压低了动画从业者的工资，并严重限制了动画质量。</p>\n<p>Netflix模式则正好相反，在为制作公司留足充分周期和预算的情况下，并不过多参与创作过程，只在内容质感的把关上相当严格。</p>\n<p>电影级品质日剧《全裸导演》在此模式下获得了巨大成功，该剧单集制作成本高达658万人民币。</p>\n<p>不用吃惊，韩剧《王国》前两季的单集成本分别为1200万和1800万；印度剧《神圣游戏》第二季的单集成本甚至超过1亿元；号称史上最贵英剧的《王冠》，横扫了艾美奖7项大奖。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a523160d5190a2b2b0defbe9fdb810ad\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"801\" referrerpolicy=\"no-referrer\">有钱自然任性，但此消彼长，影视人才对Netflix趋之若鹜，势必形成本国影视产业的空洞化。</p>\n<p>多年以后，导演王晶在总结香港电影没落之因时提到，中国台湾全面放开好莱坞进口电影限制，对香港电影的生存空间造成了致命挤压。</p>\n<p>然而港片虽然没落，导演们仍然可以北上打开新的市场。但若是从业者皆成为海外企业的附庸，该如何完成自身的救赎？</p>\n<p><b>3 占领漂亮国</b></p>\n<p>Netflix拥有2.1亿订阅用户和几乎覆盖全球的发行渠道，得以借助平台放大任意品类剧集的国际影响力。</p>\n<p>但Netflix绝不会满足于满世界采购版权，做一个纯粹的视频播放平台。视频网站的壁垒毕竟很低，用户随时会倒戈，为他人做嫁衣并不是长久之计。</p>\n<p>在2021Q2财报股东信中，Netflix正式提出进军游戏行业，为此专程聘请了Facebook前VR和AR部门副总裁麦克·维尔杜。麦克曾于Zynga、EA任职，是游戏领域资深从业者。</p>\n<p>8月份，Netflix的波兰用户已经能在平台上免费玩到电视剧《怪奇物语》同名游戏，这无疑进一步提升了用户在软件上停留的时长。</p>\n<p>Netflix宣布波兰用户可以免费下载《怪奇物语》两款游戏</p>\n<p>游戏之后，Netflix的下个目标必然是社交。</p>\n<p>内容、游戏、社交三者的融合正成为大势所趋，Facebook正在扎克伯格的领导下向元宇宙公司转型，《堡垒之夜》玩家也能在游戏内观赏演唱会和最新的电影预告片。</p>\n<p>未来的元宇宙要求三个元素的有机融合，势必又会反过来对各自的功能产生增益。真正的元宇宙会诞生在行业诞生还不确定，不过Netflix的竞争者肯定不愿意见到它成为这个幸运儿。</p>\n<p>外国媒体喜欢将北美流媒体大战渲染得十分激烈，但实际上能与Netflix有一战之力的不多。</p>\n<p>Apple TV+背靠全球最大科技巨头，拥有充沛现金流，可以为《The Morning Show》做出每集1500万美元的预算(相当于《权力的游戏》最后一季的成本)。</p>\n<p>但截至今年7月，Apple TV+在美加两国的订阅用户还不到2000万，被人们寄予厚望的科幻史诗《基地》刚更新两集便宣告崩盘。</p>\n<p>这充分表明煤老板之路行不通，做影视需要专业的数据模型与判断能力。Netflix虽然赋予成熟电影人无限创作自由，但在台湾年轻导演拍摄《罪梦者》时，仍然在第一集就给出了40多处修改意见。</p>\n<p>苹果显然缺乏这部分基因，这不禁让人对亚马逊号称投资10亿美元的剧版《指环王》忧心忡忡。在流媒体领域，科技巨头多少有些水土不服。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40544549ca64343af04bca4daf51cab6\" tg-width=\"512\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\">至于派拉蒙的Paramount+、环球的Peacock和华纳的HBO Max，可以统称为传统制片厂在新媒体时代的转型，换汤不换药，翻来覆去还是人们熟悉的那些IP。</p>\n<p>米老鼠或许是唯一有机会挑战Netflix王位的。疫情之前，迪士尼在北美电影市场的占比就已接近四成。</p>\n<p>2019年11月推出流媒体服务后，一年半的时间，Disney+、ESPN+和Hulu订阅用户总数就突破了1.7亿，与Netflix已然相去不远，而后者的流媒体服务上线至今已超过14年。</p>\n<p>Disney+走的是另一条截然不同的路，这仰赖于家底雄厚，可以集全家之力对流媒体进行爱的供养。漫威、星战、异形、阿凡达和皮克斯的动画，单拎哪个IP出来都够Netflix喝一壶的。</p>\n<p>Netflix在流媒体领域算是老大哥。优势在于，只订阅一家视频服务的用户基本都属于Netflix，而大多数hulu、Prime Video等其他流媒体的用户也同时订阅了 Netflix。</p>\n<p>但放到美国文化史，Netflix可就是初生牛犊了。由于缺乏历史积累，只能寄希望于广撒网，试图捞到一二爆款。</p>\n<p>就像霸天虎们在全世界搜寻能量方块，最后还是要回到赛博坦和变形金刚决一死战。</p>\n<p><b>4 结语</b></p>\n<p>1997年8月29日，37岁的软件工程师Reed Hastings与老友Marc Randolph创建了Kibble公司，主业为出租电影。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d98e38542c2d8ba1315363b6825e7fd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\">谁能想到日后的流媒体之王，创业动力竟然来自租录像带忘还被百视达罚的那40美元呢。</p>\n<p>从被万夫所指为“对大银幕的背叛”，到毫无悬念地成为疫情时代流媒体混战的最大赢家。Netflix走了很远，但还远未走到可以高枕无忧的地步。</p>\n<p>在北美用户订阅增长已几乎触及天花板的情况下，超过全球人口一半的亚洲市场无疑更具诱惑和潜力，已经成为群雄追逐的那头母鹿。</p>\n<p>然而要想真正完成对旧世界的改造，Netflix还需要更多部《鱿鱼游戏》。</p>\n<p></p>","source":"lsy1625014679106","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Netflix创历史新高 因为火爆的鱿鱼游戏？</title>\n<style 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100%的股份。\n这并不是Netflix出品的第一部爆款韩剧。从《王国》到《甜蜜家园》，Netflix打破了韩国影视业“电视剧粉红，电影暗黑”的潜规则。大牌导演和演员争相转投这家美国最大流媒体公司麾下，这意味着更精良的制作水准和更充足的预算，当然还有更高的片酬。\n这种待遇不是韩国独享的，Netflix通过采购和制作独家内容来争夺当地影视制作人才，迄今已进驻190多个国家和地区。\nNetflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。\n1、杀死电影院\nNetflix的全球殖民计划分三步走，取代电影院线是大蓝图中的第一步。\n一周前，第73届黄金时段艾美奖落下帷幕。今年Netflix大获全胜，一举夺得44座艾美奖，其中主奖项27提12中，成艾美奖史上最大赢家。\n2013年，Netflix凭借第一部自制剧《纸牌屋》获得剧情类最佳剧集提名，之后便开始连续多年陪跑，终于在今年获得了欧美电视圈顶级奖项的认可。\n艾美奖地位相当于电影届的奥斯卡，Netflix对后者的追求同样不是一帆风顺。2015年，Netflix斩获34项艾美奖提名，最终只带走两座奖杯。同年的奥斯卡提名，却只有区区一项。\n老派电影人一向不太待见流媒体，诺兰认为为影院而生的作品才能被称作“电影”，斯皮尔伯格也曾表示Netflix出品的电影更适合申请艾美奖。\n学院对流媒体的态度则有些暧昧不清。2020年Netflix虽24提奥斯卡却只有2中，马丁·斯科塞斯的《爱尔兰人》作为种子选手，惨遭10提0中。\n老马丁曾怒喷漫威电影为“主题公园”，却毫不犹豫奔向了流媒体怀抱。原因在于后者愿意给予他充分的预算和拍摄自由，甘愿为艺术买单。\n而传统制片厂们如今痴迷于身披各色披风的超级英雄，拒绝为这位德高望重的前辈提供1.2亿美元预算。两者的差别，在于是否需要用票房回收成本。\nNetflix的订阅量、亚马逊庞大的电商网络和苹果浑然一体的软硬件生态足以提供稳定现金流，它们渴望的只有流量和随之而来的用户黏性，为此不惜千金买马骨。因此流媒体远比曾经的煤老板更加纯粹，甚至不需要在电影里安插花瓶。\n传统制片厂则越来越束手束脚，它们惧怕承担一部大制作失败的代价，因此不厌其烦地在成功经验中画地为牢，依赖续集、翻拍和政治正确榨干每个IP最后一滴油。\n好莱坞固步自封的当下，流媒体显得更加大胆和激进。它们给予创作者充分的尊重，不吝啬挥洒创意，为观众奉上更丰富的视听享受，比如前几年大火的《Love，Death&Robots》。\n奥斯卡不会对这一趋势视而不见。2021年，Netflix更进一步拿下35个提名，并最终捧走7座小金人。\n遥想2017年，Netflix自主出品电影还只有10部左右。4年之后，已经可以向用户保证每周上线一部新片，并于年内发行70多部电影。\n无论主流舆论还是Netflix的激进战略，都受到疫情的催化而加速狂奔。\n2020年Netflix新增3700万用户，超出2019年近1000万。同时，北美年度票房同比下滑80%，只剩22亿美元。拥有5000多块荧幕的最大连锁院线AMC，全年亏损近300亿人民币。\n实际上，在尚未受疫情影响的时代，北美票房就已经失去了增长动力。\n流媒体不需要电影院，从手机、平板到PC，屏幕随处可见。从这个角度想，Netflix已经达成了从制片、发行到院线的全垄断。\n1948年，《派拉蒙法案》瓦解了八大制片厂对好莱坞的垄断。如今，又有谁能阻止这些崭新登场的现代电影托拉斯？\n2 横扫英日韩\n2019年，《复仇者联盟4》全球豪取近30亿美元票房，在日本市场却败给了《名侦探柯南》最新的剧场版。\n无独有偶，2018年《复仇者联盟3》在日本上映时，也被柯南另一部剧场版死死压制。超英坟场，果然名不虚传。\n好莱坞多年来依靠大制作强宣发进行填鸭式硬塞的“文化输出”似乎无往不利，但山珍海味吃多了也会腻，更何况有些大片纯粹是一坨光鲜亮丽的马粪。\n说到底，虽然“去影院才叫看电影”的观念已经深入人心，但又有多少影片真正值回票价？\n更重要的一点是，文化和价值观的输出还面临着宗教、意识形态和传统文化筑起的天然壁垒，超英惨败给小学生就是典型案例。\n日本影史票房前十包含6部动画电影，宫崎骏作品独占3部\n流媒体的崛起，让好莱坞的困局迎刃而解。\n日本电影市场曾长期位居世界第二，如今也仅次于中美，但保守程度远高于其他市场。本土电影长期占据票房前十，是纯粹的二次元乐土。\n另一方面，在Netflix平台有超过1.2亿用户收看日本动画。在近100个国家和地区，日本动画的受欢迎程度都排名前十。\n也就是说，日本同时拥有坚如磐石的天然屏障和横扫千军的收视利器。那么问题来了，“以子之矛，陷子之盾，何如？”\n9月10日，Netflix在东京都内开设世界首个动画制作支援基地，以每年高达2万亿日元的制作费吸引日本动画人才。\n截至2020年，日本动画师的平均年薪仅为20万人民币不到，在美国则超过41万元。日本动画人吃草挤奶，喂养了全世界的日漫爱好者。\n业已松动的墙角无疑为Netflix提供了挥舞铁锹的空间。2021年，Netflix希望独家发行40部日本动画作品，达到上年两倍，其中包含哥斯拉和JOJO等高人气IP的最新剧集。\n事实上，自2015年Netflix杀入日本市场以来，90年代《新世纪福音战士》延续至今的制作委员会模式便开始逐渐瓦解。\n垂直整合的制作方式虽然分摊了成本和风险，但固定的制作费用也压低了动画从业者的工资，并严重限制了动画质量。\nNetflix模式则正好相反，在为制作公司留足充分周期和预算的情况下，并不过多参与创作过程，只在内容质感的把关上相当严格。\n电影级品质日剧《全裸导演》在此模式下获得了巨大成功，该剧单集制作成本高达658万人民币。\n不用吃惊，韩剧《王国》前两季的单集成本分别为1200万和1800万；印度剧《神圣游戏》第二季的单集成本甚至超过1亿元；号称史上最贵英剧的《王冠》，横扫了艾美奖7项大奖。\n有钱自然任性，但此消彼长，影视人才对Netflix趋之若鹜，势必形成本国影视产业的空洞化。\n多年以后，导演王晶在总结香港电影没落之因时提到，中国台湾全面放开好莱坞进口电影限制，对香港电影的生存空间造成了致命挤压。\n然而港片虽然没落，导演们仍然可以北上打开新的市场。但若是从业者皆成为海外企业的附庸，该如何完成自身的救赎？\n3 占领漂亮国\nNetflix拥有2.1亿订阅用户和几乎覆盖全球的发行渠道，得以借助平台放大任意品类剧集的国际影响力。\n但Netflix绝不会满足于满世界采购版权，做一个纯粹的视频播放平台。视频网站的壁垒毕竟很低，用户随时会倒戈，为他人做嫁衣并不是长久之计。\n在2021Q2财报股东信中，Netflix正式提出进军游戏行业，为此专程聘请了Facebook前VR和AR部门副总裁麦克·维尔杜。麦克曾于Zynga、EA任职，是游戏领域资深从业者。\n8月份，Netflix的波兰用户已经能在平台上免费玩到电视剧《怪奇物语》同名游戏，这无疑进一步提升了用户在软件上停留的时长。\nNetflix宣布波兰用户可以免费下载《怪奇物语》两款游戏\n游戏之后，Netflix的下个目标必然是社交。\n内容、游戏、社交三者的融合正成为大势所趋，Facebook正在扎克伯格的领导下向元宇宙公司转型，《堡垒之夜》玩家也能在游戏内观赏演唱会和最新的电影预告片。\n未来的元宇宙要求三个元素的有机融合，势必又会反过来对各自的功能产生增益。真正的元宇宙会诞生在行业诞生还不确定，不过Netflix的竞争者肯定不愿意见到它成为这个幸运儿。\n外国媒体喜欢将北美流媒体大战渲染得十分激烈，但实际上能与Netflix有一战之力的不多。\nApple TV+背靠全球最大科技巨头，拥有充沛现金流，可以为《The Morning Show》做出每集1500万美元的预算(相当于《权力的游戏》最后一季的成本)。\n但截至今年7月，Apple TV+在美加两国的订阅用户还不到2000万，被人们寄予厚望的科幻史诗《基地》刚更新两集便宣告崩盘。\n这充分表明煤老板之路行不通，做影视需要专业的数据模型与判断能力。Netflix虽然赋予成熟电影人无限创作自由，但在台湾年轻导演拍摄《罪梦者》时，仍然在第一集就给出了40多处修改意见。\n苹果显然缺乏这部分基因，这不禁让人对亚马逊号称投资10亿美元的剧版《指环王》忧心忡忡。在流媒体领域，科技巨头多少有些水土不服。\n至于派拉蒙的Paramount+、环球的Peacock和华纳的HBO Max，可以统称为传统制片厂在新媒体时代的转型，换汤不换药，翻来覆去还是人们熟悉的那些IP。\n米老鼠或许是唯一有机会挑战Netflix王位的。疫情之前，迪士尼在北美电影市场的占比就已接近四成。\n2019年11月推出流媒体服务后，一年半的时间，Disney+、ESPN+和Hulu订阅用户总数就突破了1.7亿，与Netflix已然相去不远，而后者的流媒体服务上线至今已超过14年。\nDisney+走的是另一条截然不同的路，这仰赖于家底雄厚，可以集全家之力对流媒体进行爱的供养。漫威、星战、异形、阿凡达和皮克斯的动画，单拎哪个IP出来都够Netflix喝一壶的。\nNetflix在流媒体领域算是老大哥。优势在于，只订阅一家视频服务的用户基本都属于Netflix，而大多数hulu、Prime Video等其他流媒体的用户也同时订阅了 Netflix。\n但放到美国文化史，Netflix可就是初生牛犊了。由于缺乏历史积累，只能寄希望于广撒网，试图捞到一二爆款。\n就像霸天虎们在全世界搜寻能量方块，最后还是要回到赛博坦和变形金刚决一死战。\n4 结语\n1997年8月29日，37岁的软件工程师Reed Hastings与老友Marc Randolph创建了Kibble公司，主业为出租电影。\n谁能想到日后的流媒体之王，创业动力竟然来自租录像带忘还被百视达罚的那40美元呢。\n从被万夫所指为“对大银幕的背叛”，到毫无悬念地成为疫情时代流媒体混战的最大赢家。Netflix走了很远，但还远未走到可以高枕无忧的地步。\n在北美用户订阅增长已几乎触及天花板的情况下，超过全球人口一半的亚洲市场无疑更具诱惑和潜力，已经成为群雄追逐的那头母鹿。\n然而要想真正完成对旧世界的改造，Netflix还需要更多部《鱿鱼游戏》。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":991,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":862625660,"gmtCreate":1632876953315,"gmtModify":1632876953315,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862625660","repostId":"1134262093","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":876,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866558094,"gmtCreate":1632792447618,"gmtModify":1632797576896,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866558094","repostId":"1136189042","repostType":4,"repost":{"id":"1136189042","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1632786802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136189042?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-28 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10:22","market":"sh","language":"zh","title":"北交所开市时挂牌公司或达80家，逾90家券商已具备开户条件","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186050044","media":"证券日报","summary":"截至2021年9月26日记者发稿时，全国股转公司公布的数据显示，精选层申报企业数量共有168家。其中，处于已受理状态的4家，已问询状态的21家，挂牌委会议通过5家，证监会受理1家，已核准71家，中止3","content":"<p>截至2021年9月26日记者发稿时，全国股转公司公布的数据显示，精选层申报企业数量共有168家。其中，处于已受理状态的4家，已问询状态的21家，挂牌委会议通过5家，证监会受理1家，已核准71家，中止32家，终止34家。</p>\n<p>北京南山投资创始人周运南在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前，精选层已有66家挂牌企业，加之审核依旧常态化，预计北交所开市时上市公司数量或达80家。”</p>\n<p>自9月2日宣布设立至9月26日的25天（15个交易日）里，北京证券交易所（以下简称“北交所”）筹备速度惊人。目前，北交所已顺利完成工商注册、业务规则公开征求意见、投资者准入门槛设定、首次全网测试等一系列制度和系统建设。</p>\n<p>9月25日，全国股转公司副总经理、北交所副总经理李永春在2021中关村论坛“多层次资本市场助力经济高质量发展”分论坛上表示，北交所开市准备工作正在紧锣密鼓地开展。其他配套规则已准备就绪，将随基本业务规则同步发布。全市场已完成投资者适当性功能适配调整，90多家券商已经具备为投资者提供预开户的技术条件。</p>\n<p>李永春表示，北交所开市前，公开发行审查“不停摆”，通过挂牌委审议的公司也正在履行证监会核准程序，开市后，精选层公司将平移为北交所上市公司，确保市场无缝对接。</p>\n<p>德邦证券品牌相关负责人告诉《证券日报》记者，北交所投资者适当性管理办法发布的第二天（9月18日），德邦证券App就已开放北交所开户预约。截至9月22日，德邦证券预约北交所交易权限的投资者近千名，包括机构投资者近80名，目前上述数字仍在持续增长中。</p>\n<p>开源证券也宣布，“7x24小时全面支持开通北交所交易权限”。开源证券工作人员向《证券日报》记者透露：“投资者开户热情较高，预约数量已过千名。公司正在积极推动内部各业务条线联动开展北交所相关业务。”</p>\n<p>北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林对《证券日报》记者表示，北交所的准入门槛设置，点燃了投资者开户热情。新增投资者入市，叠加存量投资者活跃度提升，能够为北交所乃至整个新三板市场带来大量增量资金，可有效提高市场的成交量和成交额，改善流动性，提升活跃度，进而增强新三板市场价值发现功能，提高新三板市场的定价能力。</p>\n<p>数据是最好的佐证。自北交所宣布设立以来，新三板精选层量价呈恢复性上涨，日均成交额增长了2.7倍，股票价格平均增长了35%。在精选层的带动下，创新层和基础层日均成交额、股票价格分别增长了2.3倍和37%。</p>\n<p>9月25日，北交所开展了开市第一次全网测试。第二次全网测试时间为10月9日。《证券日报》记者从接近监管层人士处获悉，“除全网测试外，应该暂无其他测试工作”。</p>\n<p>周运南认为，北交所总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，同时在注册制方面又有科创板和创业板先行先试成功经验，所以开市准备工作节奏很快、成效很高。</p>\n<p>值得一提的是，“北交所”官宣设立以来，不仅新三板市场交易量增长喜人，定向增发市场热度也有所提升。安信证券新三板首席分析师诸海滨告诉《证券日报》记者，截至9月17日，9月份新三板市场定增共29次，其中8次涉及私募参与投资，两次创投投资，分别占整体的27.59%和6.90%。对比8月份同期明显增长，且9月份涉及PE/VC的相关融资更加集中，估值也较高。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2021-09-27 10:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641217><strong>证券日报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>截至2021年9月26日记者发稿时，全国股转公司公布的数据显示，精选层申报企业数量共有168家。其中，处于已受理状态的4家，已问询状态的21家，挂牌委会议通过5家，证监会受理1家，已核准71家，中止32家，终止34家。\n北京南山投资创始人周运南在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前，精选层已有66家挂牌企业，加之审核依旧常态化，预计北交所开市时上市公司数量或达80家。”\n自9月2日宣布设立至9月...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641217\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球最壕家族不败之秘！创业艰难，守成不易</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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src=\"https://static.tigerbbs.com/78b4a41be29ca37b1d00cab834ee7c93\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个家族企业能撑几代？</p>\n<p>古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。</p>\n<p>因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。</p>\n<p>在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。</p>\n<p>比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。</p>\n<p>也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。</p>\n<p>比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。</p>\n<p>接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。</p>\n<p>同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。</p>\n<p>还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。</p>\n<p>比如，香港<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。</p>\n<p>“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。</p>\n<p>这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。</p>\n<p>《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，<b>只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。</b></p>\n<p>中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？</p>\n<p>事实上也并非如此。</p>\n<p>美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。</p>\n<p>换句话说，<b>大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。</b></p>\n<p>美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。</p>\n<p>当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。</p>\n<p>一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>百货背后的沃尔顿家族。</p>\n<p>从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。</p>\n<p>在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d142296060b54373d90175dada7cfbf8\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。</b></p>\n<p>在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>家族、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>家族等，都排在其后。</p>\n<p>另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。</p>\n<p>2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。</p>\n<p>沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef73c7bd8221f0e515c6e9508b309264\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆·沃尔顿</p>\n<p>像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。</p>\n<p>他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。</p>\n<p>他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。</p>\n<p>他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。</p>\n<p>总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。</p>\n<p>1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。</p>\n<p>虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。</p>\n<p>但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。</p>\n<p>1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。</p>\n<p>一路走来，山姆成功的经验可以总结为：<b>通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。</b></p>\n<p>此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。</p>\n<p>即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。</p>\n<p>山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。</p>\n<p>在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”</p>\n<p>然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65c9a931c0b254ecc7414cfe17bf01f9\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。</p>\n<p>山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。</p>\n<p>普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：<b>非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。</b></p>\n<p>山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。</p>\n<p>山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。</p>\n<p>夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。</p>\n<p>大家熟知的例子是，<a href=\"https://laohu8.com/S/DANG\">当当网</a>创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。</p>\n<p>俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。</p>\n<p>海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。</p>\n<p><b>山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。</b></p>\n<p>就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1925c28a8cff2c590b96e8432c4a5523\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>▲山姆一家</p>\n<p>谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”</p>\n<p>山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”</p>\n<p>山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。</p>\n<p>而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。</p>\n<p>他曾说：<b>“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”</b></p>\n<p>山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。</p>\n<p>在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3115e09c617e2875e0db7b7aa5c47023\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。</p>\n<p>当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。</p>\n<p>后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。</p>\n<p>而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。</p>\n<p>股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。</p>\n<p>为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。</p>\n<p>山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。</p>\n<p>这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。</p>\n<p>他经常对家人说，<b>“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”</b>所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。</p>\n<p>长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。</p>\n<p>沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”</p>\n<p>仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。</p>\n<p><b>由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。</b></p>\n<p>山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc08bf3b814c18696457a4def6d9511d\" tg-width=\"800\" tg-height=\"214\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。</p>\n<p>就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。</p>\n<p>当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。</p>\n<p>那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。</p>\n<p>山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。</p>\n<p>罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。</p>\n<p>基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。</p>\n<p>沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。</p>\n<p>山姆对沃尔玛的影响有点像<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>创始人沃尔特对公司的影响。</p>\n<p>沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。</p>\n<p>山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。</p>\n<p><b>山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。</b>公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。</p>\n<p>沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。</p>\n<p>罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7360a7de80b29c2a165bf86b4b28ec92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>▲罗伯森·沃尔顿</p>\n<p>沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。</p>\n<p>2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。</p>\n<p>综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：</p>\n<p>首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；</p>\n<p>其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；</p>\n<p>第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；</p>\n<p>最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9020472af82f20fb300cc232721cb151","relate_stocks":{"161022":"创业","WMT":"沃尔玛"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188152109","content_text":"站在长远的时间跨度看，守住财富可能比创造财富更难。\n\n一个家族企业能撑几代？\n古今中外，这始终是商界一个令人感兴趣的话题。\n因为不论是多么辉煌的“家族王朝”，二世乃至三世而亡的例子都比比皆是。\n在家族企业中，“富不过三代”的原因很多，有的是因为父子反目。\n比如，不久前爆出的双汇公司创始人万隆因为CEO人选和企业经营策略等问题，和长子万洪建决裂，万隆为此免去了儿子在公司的一切职务，而万洪建则在网上指控万隆侵占团队股票、偷税漏税等。这对一把年纪的父子最终反目成仇。\n也有的情况是因为创始人的子女对经营企业不感兴趣，或者缺乏经营企业的素质。\n比如2003年，山西最大的钢铁企业海鑫钢铁集团创始人李沧海去世后，他的儿子李兆会匆匆继任，但他实际上对钢铁行业并无兴趣。\n接下来，由于家族内部对管理权的争夺，以及经营策略的失误，仅仅过了11年，海鑫钢铁集团即宣告破产。\n同样，王安电脑公司创始人王安的儿子王烈也是一位不成功的继承人。\n还有些情况是企业创始人去世或者隐退后，其子女为争夺企业控制权或者家族股份而展开的包括法律诉讼在内的纷争。\n比如，香港新鸿基地产创始人郭得胜去世后，三个儿子一度陷入对公司控制权的争夺。\n“澳门赌王”何鸿燊晚年时，“四房太太”各自的子女在财产分配上也是闹得满城风雨。\n这些都给企业的正常经营和社会形象带来了不利影响。\n《福布斯》2015年发布的《中国现代家族企业调查报告》显示，在A股上市的884个中国家族企业中，只有111个企业能够完全实现二代接班，占比仅12.5%。\n中国家族企业要实现持续经营和财富稳定传承是如此困难，那么，拥有更成熟的市场环境、更健全的相关法律和更悠久的职业经理人传统的美国，是不是家族企业的持续经营以及财富的稳定传承就更顺利呢？\n事实上也并非如此。\n美国国税局曾对这种“富不过三代”的社会现象做过统计：1992年到2000年记录的全美400个最高纳税人的统计数据显示，只有四分之一的人能够在名单中维持超过1年，只有13%的人可以维持超过2年。\n换句话说，大部分美国收入最高的富人只能在这个富豪榜单上存在1年。由此可见富豪家族的财富稳定传承的难度之大。\n美国经济学家格里高利·克拉克认为，即便是在经济发展缓慢的中世纪的英国，不同社会阶层之间的流动也是频繁的。上流社会家庭的子女中有一半最终会进入低一等级的社会阶层中。\n当然，那些家族企业的创业者们，肯定是希望自己的财富能够在子孙后代中稳定传承的。\n一个值得借鉴的榜样是，知名美国企业沃尔玛百货背后的沃尔顿家族。\n从第一代创业者山姆·沃尔顿1951年向岳父借了2万美元开了第一家杂货店起，到2019年成为世界第一富豪家族，沃尔顿家族实现了三代人财富的持续快速增长。\n在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上，沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。\n\n作为全球第一富豪家族，沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。\n在福布斯美国最富家族实时排行榜中，沃尔顿家族高居榜首，7名家族成员财富合计为2470亿美元，该家族持有全球最大零售连锁店沃尔玛48%的股份。工业巨头科赫家族、发明了士力架的玛氏糖果家族、全球四大粮商之一的嘉吉家族、雅诗兰黛家族、强生家族等，都排在其后。\n另据彭博社全球最富有家族排行榜，沃尔玛家族的财富还超过了爱马仕家族（1116亿美元）、沙特阿拉伯Al Saud王室家族（1000亿美元）。\n2020年时，沃尔玛营业收入达到5591亿美元，并已经连续8年蝉联《财富》世界500强第一。\n沃尔玛家族的故事起源于创始人山姆·沃尔顿，他1918年出生在美国俄克拉荷马州的一个小镇上。\n\n▲山姆·沃尔顿\n像很多美国小镇青年一样，山姆从小就开始从事一些力所能及的劳动，他养兔子，挤牛奶，送过报纸，当过餐厅招待员。\n他上中学时是个体育健将，棒球、篮球、橄榄球样样精通。\n他的智商也很在线，1936年考入密苏里大学读经济学专业，在上大学期间他是橄榄球队主力和学生会主席。\n他还有一颗爱国之心，二战开始后他报名参军，在情报部门服役。\n总之，山姆从小到大就是一个德智体美劳全面发展的“五好学生”。\n1943年，山姆和同样优秀、同样是“五好学生”的海伦结婚。\n虽然都很优秀，不过夫妻俩事业的起点并不算高，二战后他们在阿肯色州纽波特镇开了一家杂货店。\n但金子总会发光的，接下来山姆一家的生意开始了滚雪球式的发展。\n1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店，1972年沃尔玛上市，再到1992年山姆去世时，沃尔玛已经是一家拥有1735家分店，年营业额435亿美元的巨无霸企业。\n一路走来，山姆成功的经验可以总结为：通过大批量进货来压低商品进价；贯彻“顾客第一，顾客永远正确”的理念；战略上走小镇包围城市的路线；另外他还善于适时授权职业经理人来管理企业，等等。\n此外，山姆像很多企业家一样是个工作狂，他喜欢和员工一起每天从早上六点半工作到晚上七八点钟。\n即便是一家人去度假的时候，每到一地，他也都要去视察一下自己在当地的店铺。别人都希望“生活能像度假”，而他却“把度假当工作”。\n山姆·沃尔顿的成功对于美国小杂货店的老板们来说是一场灾难，因为他们的价格无法同大批量进货的沃尔玛相竞争。\n在山姆去世后，全美各地很多小杂货店的老板们心中开始暗自琢磨：“这回沃尔玛要不行了吧？我们是不是能翻身了？”\n然而，事与愿违，在职业经理人格拉斯、索德奎斯和山姆的长子罗伯森的集体领导下，沃尔玛百货公司继续呈现高速发展的势头，营业额继续成倍增长。\n\n沃尔顿家族的财富之所以能够稳定传承，和山姆夫妻的价值观以及其对后代的影响有很大的关系。\n山姆和妻子海伦都是典型的美国小镇人。一个国家的小镇及乡村的文化风俗往往能反映出一个民族最深处的价值观。\n普遍的美国小镇人的价值观可以总结为：非常重视家庭关系；对基督教非常虔诚；反对物质主义；强调个人奋斗；热心社区公益等等。\n山姆夫妻几乎继承了所有美国小镇人的价值观。事实上他们当初之所以选择在小镇发展事业，也是希望儿女们能树立同样的价值观。\n山姆夫妻的关系一直和睦顺畅，他们白头到老，是典型的小镇夫妻。\n夫妻关系的和谐稳定对于企业家而言非常重要。如果夫妻关系破裂，不要说富二代，就是第一代的企业经营和财富的积累也会受损。\n大家熟知的例子是，当当网创始人李国庆和妻子离婚案所牵扯出的财产分割以及公司控制权的争夺。\n俗话说，“一个成功的男人背后一定有一个默默付出的女人”，山姆的妻子海伦是个优秀的女性，她生于殷实的家庭，人很漂亮，受过良好的教育，智商也比较高，用海伦自己的话说：“我上学的时候没考过A以下的成绩。”她也要求子女考试成绩必须是A。\n海伦在企业经营决策上给了山姆很多决定性的帮助。比如，是海伦坚持让沃尔玛最初从小镇开始起步。在创业初期，海伦坚持不搞合伙企业，这为后来沃尔顿家族在沃尔玛一股独大奠定了基础。\n山姆夫妻都是虔诚的基督徒。据海伦回忆，山姆曾在教堂任教，他们每周末都会带着四个孩子去教堂做礼拜。\n就像另一位虔诚的基督徒洛克菲勒一样，山姆夫妻生活非常节俭，对子女要求也很严格。即便是在1985年成为全美第一富豪之后，山姆仍然习惯身着廉价的服装，开着一辆破旧的皮卡。\n\n▲山姆一家\n谈到子女教育时，山姆曾说道：“我的孩子可能会觉得小时候自己被当成奴隶使唤了。因为我自己很忙，没时间做类似割草坪的活儿，那为什么不让儿女们干呢，我希望能让他们理解劳动的价值。”\n山姆的长子罗伯森回忆童年时曾说：“那时我们总在店里干活，放学后会扫地板、搬箱子。爸妈给的零花钱比我们的很多朋友都少。有时我们甚至会误以为自己家比较穷。父亲还让我把零花钱投资到店里，当然，这笔‘投资’后来帮我付了房款。”\n山姆对子女的教育和明朝开国皇帝朱元璋有一比。明太祖朱元璋曾写过一部回忆录《御制皇陵碑》，通过记述自己当年艰辛的创业历程来教育子孙后代珍惜家业。\n而沃尔玛的“太祖”山姆也有异曲同工的回忆录《富甲天下》。\n他曾说：“我出版回忆录就是想留给孙辈和重孙辈看，我希望他们不要染上奢侈的恶习。”\n山姆对身后事考虑得很长远，公司后来的发展证明他是有先见之明的。\n在山姆去世后，很快有两个问题摆在了沃尔顿家族面前，一个是如何处理股权；一个是谁来接班。\n\n如何处理手中的股份，对富豪家族来说是一个重要的考验。\n当初，海伦是反对公司上市的，她认为这将使公司和家庭失去隐私，但此时的山姆已经没有选择，因为沃尔玛已经债务缠身，接近负债的极限。\n后来的事实证明，上市是一个正确的选择，1972年上市后，他们很快还清了贷款。\n而且上市后，仅仅1977年到1987年这十年间，股东平均每年的投资回报率就高达46%，这为沃尔顿家族及投资人带来了丰厚的利润。\n股票刚发行的时候，沃尔顿一家拥有61%的股份，此后他们一直掌握着大约50%左右的股份。\n为了避免巨额的遗产税，山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司，他把家族股份平均分成五份，自己和妻子拥有一份，其他四个子女一人一份。\n山姆去世后，很多观察家分析认为，沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现，但是后来并非如此。\n这是因为山姆的理念在其生前对家庭成员的影响。他在生前就对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心。他希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。\n他经常对家人说，“我们这个家庭不需要那么多钱，我们不需要购买游艇或者海岛之类的东西。”所以一直以来沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。\n长子罗伯森曾不止一次说：“我们不要折现，我们应该谨慎一点。”他们一家甚至反对增加分红，认为应该把钱都用到企业发展上。\n沃尔玛的前首席执行官大卫·格拉斯曾对此评价道：“这可不是每个家族企业都能有的观念，他们非常有远见。”\n仅在山姆去世后的十年间，沃尔玛的市值就大约增长了八倍。可以肯定地说，如果沃尔顿家族当初卖掉股权套现的话，是不可能这么长时间占据富豪家族榜首位置的。\n由于长期拥有绝对控股权，沃尔玛公司更像是一家欧洲家族企业。他们在经营策略上不过分追求短期利益，不用过分看其他股东的脸色。\n山姆曾说：“如果做不到股东们为你设定的目标，你也不应太在意。虽然这会使你的股票暂时遭受一点小小的打击，但从长远来看，并无太大影响。只要你的确是在不断地向前发展，你的投资者还是会支持你，因为从长远看他们的投资是升值的。”\n\n山姆去世后，沃尔玛的继承人问题就成了关系企业存亡的头等大事。\n就拿开篇提到的海鑫钢铁来说，创始人去世后儿子继位，然而其子对钢铁经营并无兴趣，那么结局可想而知。这就和让宋徽宗、陈后主这样的文人做国君的结果一样。\n当然成功的例子也有，比如任天堂公司的传奇老板山内傅就是家族的第三代掌门人。\n那么山姆的子女是否适合成为企业管理者呢？很遗憾答案是否定的。\n山姆夫妻有三子一女，他们虽然继承了山姆夫妇学习优秀、体育健将等特点，却对零售业的具体经营缺乏兴趣。除了长子罗伯森以外，其他三位子女几乎从未过问过沃尔玛公司的事务。\n罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务，但他并不是善于和员工打成一片的领袖，他对于解决商店的具体问题也缺乏兴趣。\n基于这样的现实情况，山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。山姆的四个子女和妻子都很支持这个决定。\n沃尔玛的权力交接之所以顺利，一方面是因为沃尔顿一家人一直关系很和睦。另一方面也是因为山姆在公司和家庭中都具有很高的威信。\n山姆对沃尔玛的影响有点像迪士尼创始人沃尔特对公司的影响。\n沃尔特去世后多年，他在迪士尼的办公室依然被一丝不差地保留着，好像他仍然在公司工作着。\n山姆去世后多年，公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”，好像生怕违背了山姆的既定方针。他对于沃尔玛来说是一位永远不死的精神领袖。\n山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖，它进入了一个集体领导的时代。公司高层的三巨头是首席执行官格拉斯；首席运营官索德奎斯；还有担任董事会主席的长子罗伯森·沃尔顿。\n沃尔顿家族不希望公司高层有人试图成为下一个山姆，这一点同样适用于罗伯森。\n罗伯森像另外两位高管一样处事谨慎，他没有接受父亲的办公室，他只有一间9平米没窗户的办公室，他还很少去。他也很少接受媒体采访。他知道自己的角色是公司经营的监督者，是公司和家族的桥梁，而非具体的管理者。\n\n▲罗伯森·沃尔顿\n沃尔玛就在这种集体领导的模式下又高速发展了近三十年。\n2015年，罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳，沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。\n综上所述，沃尔顿家族给中国家族企业带来的启示可以总结如下：\n首先，第一代创业者要注意言传身教，注意对子女价值观的影响，特别是对待生活、家庭、社会的态度要正向；\n其次，第一代创业者在企业接班人的选择上，则要注意唯才是举，对儿女的能力要客观评价；\n第三，上市融资是现代企业发展到一定程度后很难回避的选择，第一代创业者处理好股权分配以及家族成员能否谨慎打理好股份都非常重要；\n最后，家族传承人在经营决策上，要善于秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888687983,"gmtCreate":1631493746542,"gmtModify":1631892060376,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[暗中观察]&nbsp;","listText":"[暗中观察]&nbsp;","text":"[暗中观察]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888687983","repostId":"1126546241","repostType":4,"repost":{"id":"1126546241","pubTimestamp":1631493362,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126546241?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 08:36","market":"sh","language":"zh","title":"郭明錤：除了新iPhone，这次苹果新品发布会关注什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126546241","media":" 天风国际郭明錤","summary":"iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。\n\n预测更新：\nApple新产品发布计划","content":"<blockquote>\n iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。\n</blockquote>\n<p><b>预测更新：</b></p>\n<p>Apple新产品发布计划与投资重点</p>\n<p><b>主要公司：</b></p>\n<p>Apple (AAPL.O)</p>\n<p><b>Apple将在9月14日举行产品发布会，市场预期Apple可能将会发布硬件产品包括iPhone 13、Apple Watch 7与AirPods 3。我们认为市场对这些硬件产品的关注焦点各有不同，iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。</b></p>\n<p><b>我们预测iPhone 13 ASP可能会平均容量更大而提升，但受益于美国对华为禁令，以及新设计与规格升级，故iPhone 13出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12)。iPhone出货的真正挑战在于零部件短缺 (其中一个最大瓶颈来自于TI)。</b></p>\n<p>1. 我们预测iPhone 13 Pro与13 Pro Max的容量选项为128GB、256GB、512GB与1TB，iPhone 13与13 mini的容量选项为128GB、256GB与512GB。</p>\n<p>2. 因iPhone 13的平均容量提升，故合理预期iPhone 13 ASP也会提升。不过，受益于美国对华为禁令，以及新设计与规格升级，故iPhone 13的2021年出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。</p>\n<p>3. 我们认为iPhone目前面临的挑战是零部件缺料。旧款机型因缺料故在3Q21已下修约5–10%，iPhone 13则因缺料故4Q21出货量可能有潜在下修风险。不过，此下修幅度对iPhone 13出货量影响有限，我们相信iPhone 13的2021年出货量仍能成长10% YoY以上 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。</p>\n<p><b>Apple Watch 7量产时程略为递延，但对发布时程与大量出货时程影响不大。</b></p>\n<p>1. 因面板模组品质议题，故Apple Watch 7组装的量产时程略为延后至9月下旬。</p>\n<p>2. 我们认为Apple Watch 7量产时程递延并不会影响发布时程。Apple Watch 7的主要组装厂商立讯目前正在积极复制产线，并预计在9月底所有产线开始大量生产，故Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有比较明显的改善。</p>\n<p><b>AirPods 3的关注焦点为售价与新机型量产后的产品组合。预期整体AirPods在1Q22的出货将10–15% YoY成长。</b></p>\n<p>1. 我们预估AirPods 2在AirPods 3量产后，仍会继续生产。</p>\n<p>2. 我们对AirPods的定价策略有两种情境：1) AirPods 3售价高于目前AirPods 2，AirPods 2售价不变、或 2) AirPods 3售价与目前AirPods 2的相同，AirPods 2售价降价。若是情境1，则市场对AirPods发布将中性看待。若是情境2，则AirPods发布将会优于市场对供应链出货的预期。</p>\n<p>3. 我们认为受益于旺季需求与新产品，整体AirPods在4Q21的出货量将约YoY持平，优于市场预期的YoY衰退。因新产品与AirPods在1Q21库存修正故出货基期较低，我们预测整体AirPods在1Q22出货量将成长10–15% YoY，优于市场预期的YoY持平/衰退。</p>\n<p><b>投资建议：</b></p>\n<p>我们认为iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与量产后的产品组合。</p>","source":"lsy1582003682248","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>郭明錤：除了新iPhone，这次苹果新品发布会关注什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 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class=\"title\">\n郭明錤：除了新iPhone，这次苹果新品发布会关注什么？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-13 08:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3640233><strong> 天风国际郭明錤</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。\n\n预测更新：\nApple新产品发布计划与投资重点\n主要公司：\nApple (AAPL.O)\nApple将在9月14日举行产品发布会，市场预期Apple可能将会发布硬件产品包括iPhone 13、Apple Watch 7与AirPods ...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3640233\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0e9c6038c922a501076310ac125cdbb5","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3640233","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126546241","content_text":"iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。\n\n预测更新：\nApple新产品发布计划与投资重点\n主要公司：\nApple (AAPL.O)\nApple将在9月14日举行产品发布会，市场预期Apple可能将会发布硬件产品包括iPhone 13、Apple Watch 7与AirPods 3。我们认为市场对这些硬件产品的关注焦点各有不同，iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。\n我们预测iPhone 13 ASP可能会平均容量更大而提升，但受益于美国对华为禁令，以及新设计与规格升级，故iPhone 13出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12)。iPhone出货的真正挑战在于零部件短缺 (其中一个最大瓶颈来自于TI)。\n1. 我们预测iPhone 13 Pro与13 Pro Max的容量选项为128GB、256GB、512GB与1TB，iPhone 13与13 mini的容量选项为128GB、256GB与512GB。\n2. 因iPhone 13的平均容量提升，故合理预期iPhone 13 ASP也会提升。不过，受益于美国对华为禁令，以及新设计与规格升级，故iPhone 13的2021年出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。\n3. 我们认为iPhone目前面临的挑战是零部件缺料。旧款机型因缺料故在3Q21已下修约5–10%，iPhone 13则因缺料故4Q21出货量可能有潜在下修风险。不过，此下修幅度对iPhone 13出货量影响有限，我们相信iPhone 13的2021年出货量仍能成长10% YoY以上 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。\nApple Watch 7量产时程略为递延，但对发布时程与大量出货时程影响不大。\n1. 因面板模组品质议题，故Apple Watch 7组装的量产时程略为延后至9月下旬。\n2. 我们认为Apple Watch 7量产时程递延并不会影响发布时程。Apple Watch 7的主要组装厂商立讯目前正在积极复制产线，并预计在9月底所有产线开始大量生产，故Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有比较明显的改善。\nAirPods 3的关注焦点为售价与新机型量产后的产品组合。预期整体AirPods在1Q22的出货将10–15% YoY成长。\n1. 我们预估AirPods 2在AirPods 3量产后，仍会继续生产。\n2. 我们对AirPods的定价策略有两种情境：1) AirPods 3售价高于目前AirPods 2，AirPods 2售价不变、或 2) AirPods 3售价与目前AirPods 2的相同，AirPods 2售价降价。若是情境1，则市场对AirPods发布将中性看待。若是情境2，则AirPods发布将会优于市场对供应链出货的预期。\n3. 我们认为受益于旺季需求与新产品，整体AirPods在4Q21的出货量将约YoY持平，优于市场预期的YoY衰退。因新产品与AirPods在1Q21库存修正故出货基期较低，我们预测整体AirPods在1Q22出货量将成长10–15% YoY，优于市场预期的YoY持平/衰退。\n投资建议：\n我们认为iPhone 13的关注焦点在于售价，Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况，AirPods 3的关注焦点在于售价与量产后的产品组合。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":298,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":883687473,"gmtCreate":1631238188292,"gmtModify":1631892060380,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/883687473","repostId":"1103289703","repostType":4,"repost":{"id":"1103289703","pubTimestamp":1631238040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1103289703?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-10 09:40","market":"hk","language":"zh","title":"沸腾的火锅，难再造下一个“海底捞”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1103289703","media":"Tech星球","summary":"“作为海底捞最大的股东，我是不抱有希望的。任何企业都不会持续增长。”张勇的一句道出了整个火锅业的心酸。\n曾经，海底捞是火锅届学争相学习的样本，一本《海底捞，你学不会》常年登上畅销书的榜单，如今，虽然拥","content":"<p>“作为<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>最大的股东，我是不抱有希望的。任何企业都不会持续增长。”张勇的一句道出了整个火锅业的心酸。</p>\n<p>曾经，<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>是火锅届学争相学习的样本，一本《海底捞，你学不会》常年登上畅销书的榜单，如今，虽然拥有1500多家门店，但似乎正在被年轻人抛弃，翻台率腰斩、单店营收降低、这一切都反映在了股价上，资本市场用脚投票，股价据距最高点腰斩过半，蒸发了超过2500亿港元的市值。</p>\n<p>作为开创了小火锅品类的<a href=\"https://laohu8.com/S/00520\">呷哺呷哺</a>的日子也不好过，2021年H1（上半年）亏损4693万元，亏损局面已持续3年，还未扭亏为盈。</p>\n<p>而后继者捞王却想要再开辟一种代表粤式火锅的神话，9月2日，据港交所披露，粤式火锅连锁店捞王(Laowang Holding Limited)向港交所主板提交上市申请，若其成功上市，则为继海底捞、<a href=\"https://laohu8.com/S/00520\">呷哺呷哺</a>后，第三家上市的火锅品牌。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>研报中曾指出，到2023年，仅火锅门店的市场规模便可以超过8000亿元，海底捞、呷哺呷哺、捞王、巴奴等新老品牌相继涌现，火锅行业，看似永远沸腾，持续火热，背后却是早已胶着的红海竞争。</p>\n<p><b>开店、关店，一家店只赚300元？</b></p>\n<p>对于火锅行业而言，什么最重要？菜品？味道？服务？或许都不是。</p>\n<p>几年前，海底捞董事长张勇的一句话，是如今火锅市场很好的注解，“顶天立地不如铺天盖地”。</p>\n<p>无论是被称为的“火锅一哥”的海底捞，还是“小火锅第一股”呷哺呷哺，或是将要迈入资本市场的捞王，都开启了疯狂拓店模式。</p>\n<p>截至2021年上半年，海底捞全球门店达到1597家，2020年底，这一数字是1298家。6个月的时间，海底捞新开出299家门店，平均每天要开出1.6家店，如果对这一数字没什么概念的话，我们再拿去年同期做对比，2019年，海底捞新开门店数量是130家，今年仅用半年就让这一数量翻倍，海底捞的开店之心急切。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73b4622cad6653f37c9846074db9560a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"661\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>呷哺呷哺作为小火锅的代表，也在践行这种扩张的价值观，2021年H1（上半年），呷哺呷哺新开餐厅40间，目前为止共经营1077间呷哺呷哺品牌餐厅，未来三年内，其旗下的创新品牌“湊湊火锅”计划以每年新开80至100家门店的速度持续扩张。据Tech星球了解，海外市场也在积极布局，其中，中国香港地区年底前落户8家，新加坡门店也在筹备中。呷哺把门店的扩张归结成是收入增加的主要原因。</p>\n<p>准备要奔赴资本市场的捞王看起来也学起前辈，开启了迅速扩张计划，根据招股书，捞王目前在中国内地开设了135家连锁自营餐厅，及在台北的一家。按2018—2020年新餐厅开张总数而言，捞王是国内粤式火锅增速最快的一家，过去三年分别新开19、19和38家餐厅。依靠这样的拓店速度，捞王迅速占有1.7%的市场份额，在整个中国火锅餐厅市场中排名第四。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f48aa239d70d035b68c33c3465873568\" tg-width=\"717\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>火锅作为中式正餐，在近4万亿的餐饮市场中独占鳌头，根据不同的统计口径，火锅市场规模将在5218-6000亿元间，想在这条庞大的市场占据一席之地，开店成为了抢占庞大赛道的基础，但是规模本身就是一种无形的压力。</p>\n<p>作为三家里最晚登陆资本市场的，捞王规模最小，估值最低。从数量看，捞王11年门店数量甚至比不上海底捞在半年的扩张速度，但开店也并不意味着规模效应递增。</p>\n<p>2021年上半年，拥有1597家的海底捞营收200.94亿元，净利润9650万元，是2019年同期净利润的十分之一，平均每家店净利润6万元，再均摊到日，每天净赚仅为334元。同期捞王净利润2145万元，平均每家店净利润15.8万元，是海底捞的2倍多。</p>\n<p>呷哺呷哺则在一边开店，一边关店，创始人贺光启曾坦言，呷哺呷哺已经陆续关闭了200家亏损的门店，但一直亏损仍是无法扭转的现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3231ad24f5ea3ceb909aff655eb61566\" tg-width=\"717\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>作为餐饮业最重要的指标翻台率，正在遍布的新店影响中下滑，2021年上半年，海底捞平均翻台率为3.0次/天，呷哺呷哺1.8次/天，捞王为2.4次/天，而距离各家的高峰期时都几乎腰斩。新店正在蚕食老店的流量。</p>\n<p><b>向上or向下，都是困局</b></p>\n<p>“一二线城市加密，三线以下城市布点。”</p>\n<p>这是海底捞首席战略官周兆呈未来规划的门店布局策略，持续下沉成为了海底捞未来深耕的方向，哪怕曾经在消费者的印象里，这是个不算平民的品牌。</p>\n<p>而财报却道出了海底捞的下坠，2020年，海底捞人均消费为112.8元，而2021年同期下滑至107.3元。</p>\n<p>在开店方面，海底捞仍不断走向下沉市场。今年开出的一线城市，二线城市，三线城市中，一线和二线城市的翻台率分别为4.7次/天，4.9次/天，2018年这两个数据分别为5.1和5.3。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c68d260a3df6e3079e7c30d95ca9119f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>海底捞财报</p>\n<p>相比于海底捞的不断向下，呷哺呷哺和捞王则不断上探。近三年，捞王的人均消费分别为120.3元、123.7元和128.1元，持续增长态势，客单价已经超过海底捞。</p>\n<p>作为陪伴着80后、90后成长起来的呷哺呷哺，曾经是学生、白领就餐平价小火锅的代表，如今也在慢慢涨价，很多普通消费者都对此有感受，李梨告诉Tech星球，自己上大学的时候经常去呷哺呷哺，价位划算，而且能吃得很丰富，前几天又去呷哺感觉也没吃什么，就花了近100元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9187786ceccd50c75e990693b66f4916\" tg-width=\"684\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>李梨提供最近在呷哺呷哺消费记录</p>\n<p>很多消费者都感觉呷哺呷哺变贵了，这可能不是感觉，是事实。</p>\n<p>2016年人均消费为47.7元而到了2020年，这个数字已经变成了62.3元</p>\n<p>呷哺呷哺在做升级的动作，人均客单价已经2016年的47.7元涨到了62.3元。除此之外，呷哺还布局了客单价在120元左右湊湊，创始人贺光启重新执掌呷浦后表示，呷哺集团仍会布局中高端市场，将在明年正式推出新品牌“呷哺X”，定位在人均90元左右。从60-120的客单价区间，呷哺均有入局。</p>\n<p>但在无论在下沉还是向上的市场，呷哺的对手都不少，日式牛肉饭出名的吉野家已经在8城11店新增了“自助小火锅”；和府捞面同时开售了6款小火锅；作为最大的中式快餐连锁老乡鸡也介入，上新了38元的鸡汤鲜蔬小火锅等，主打高端价位的巴奴毛肚火锅也孵化了小火锅品牌“桃娘下饭小火锅”，开始抢夺呷哺呷哺在小火锅市场份额。</p>\n<p>在整体市场分布上，火锅赛道的玩家，也无法做到赢者通吃。</p>\n<p>呷哺呷哺的大部分门店主要集中在北方地区，南方市场始终是呷哺呷哺的一块“心病”。</p>\n<p>2020年报中，呷哺呷哺重点提到因门店大部分集中在北方地区营运布局失衡，2021年将集中开发华东、华南市场。未来三年内，华南将是呷哺呷哺扩张的重点地区。</p>\n<p>而捞王的问题是向北扩张受阻，初创期的捞王是将粤式火锅引入华东市场，随后一直以上海为大本营，逐步向江浙沪发展，近年来虽然北京、西安、重庆等地均有布局，但这仍然是一个由南方占主导的市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3eb383bd540a2cf94c8e3433330a5499\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"743\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从事重庆火锅供应链的赵先生告诉Tech星球，海底捞能前期能凭借知名度迅速打开市场，也能在很多好的点位以非常优惠的价格获得店面，但到后期，这套打法不再适用了。</p>\n<p>外部环境变了，内部也开始动摇。先是那张流传广泛的呷哺前总裁赵怡朋友圈截图，她称自己在结束工作回程路上，在高铁厕所里“被迫”参加了这场长达一个小时“罢免自己”的会议。</p>\n<p>后有，8月海底捞老板娘舒萍、海底捞的第二大股东施永宏双双辞职的消息。与战略布局向上还是向下有关的，或许更深入的还是管理问题。</p>\n<p>我们可以做个粗略的计算，以海底捞为例，新开了290多家店，按每家店100名员工，就有3万新员工，这批人如何融入海底捞文化并落地到服务，是对管理层的新考验和挑战。</p>\n<p>“海底捞从创业到目前为止，还没有真正建立过完全科学的制度。”张勇足够坦诚清晰，却也说明餐饮的旧把式还不能完全适应新消费的变化。</p>\n<p><b>投资人爱了，年轻人却退了？</b></p>\n<p>海底捞、也许在短期内因为各项数据的不够漂亮，遭遇了二级市场投资人们的用脚投票。但这并不妨碍一级市场投资人们正在火热地圈定标的，培养着新的下一个“海底捞”“捞王”。</p>\n<p>天眼查数据显示，我国共有近41万家企业名称和经营范围包含“火锅”，其中，超九成为个体工商户，且注册资本在100万以内。&nbsp;我国火锅相关企业（全部企业状态）年注册总量稳步上涨。今年以来，以工商登记为准，截至2021年9月9日，我国今年已新增超4.5万家火锅相关企业。</p>\n<p>但火锅对消费者的吸引力有多强？齐悦告诉Tech星球，“由于领导是海底捞会员，每次团建都会吃海底捞，现在吃海底捞真的吃腻了，自己出来选择就不会选择。”稳定、崇尚标准化、品质如一的老牌连锁火锅或许没有一丝丝改变，而新的消费者以及他们多元化的消费诉求却已在悄然发生着改变。</p>\n<p>中餐原本是一个难以标准化，无法扩大规模的市场，此前也并不被资本看好，但对于火锅品类来说，拥有复杂度低、连锁性强，可复制的优势，逐渐开始被资本青睐。</p>\n<p>有人主打高端，据2020年数据显示，巴奴只有75家直营店，年营收就达15亿元。与潜在竞争对手海底捞不同，巴奴火锅走更加高端的市场定位。据大众点评公开数据显示，巴奴火锅客单价是160元，远高于海底捞。今年6月，巴奴获得了5亿元的新一轮融资，投资方包括高榕资本、番茄资本等，此轮融资过后传闻其估值高达200亿元。</p>\n<p>也有品牌专攻口味，重庆火锅品牌周师兄，是重庆本地最大的直营火锅品牌，连续三年入围黑珍珠餐厅指南。8月2日，周师兄火锅宣布，获得黑蚁资本独家A轮亿元投资。截止2021年7月，周师兄才有21家直营门店。</p>\n<p>明星也在觊觎着这个生意：郑恺的火凤祥、陈赫的贤合庄、包贝尔的辣莊、薛之谦的上上谦等，人人都在入场分一杯羹。</p>\n<p>据贤合庄总部招商经理告诉Tech星球，目前，已经有加盟店超过600家，这一速度有迅速赶超老牌连锁店的趋势。在加盟费用上，二三线城市大约45-60万的价格，也在吸引越来越多玩家涌入。</p>\n<p>不是火锅不香了，而是年轻人的选择真的太多了。</p>\n<p>但这可能又是一个新的轮回。曾经红火的“麻辣空间”“小肥羊”“德庄”等连锁火锅已经不再在年轻人选择的清单上，新晋品牌、网红餐饮能火多久还需时间检验。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48eecb0ec34e55adcc21bc940a72b778\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>食品行业分析师朱蓬则认为，老牌连锁火锅店在服务上没有差异化，必须要在品质、场景、服务体系和客户粘性、创新等方面进行提升。这可能是即将上市的捞王等火锅品牌，也会面临的发展难题。</p>\n<p>整个行业正在向细分领域过渡，从火锅口味上来说，无论是海底捞主打的川菜火锅，还是捞王主打的粤式火锅以及滇式火锅，椰子鸡海南火锅，潮汕牛肉火锅，甚至更细分的巴奴的毛肚火锅，以及谭鸭血的鸭血火锅，都是在无限的细分这个大市场。</p>\n<p>不仅是同赛道的竞争者越来越多，替代品、衍生品也花样层出不穷。“宅家经济”盛行让火锅的衍生品“自热小火锅”达到了前所未有的火爆程度，<a href=\"https://laohu8.com/S/300783\">三只松鼠</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603719\">良品铺子</a>这样的零食厂商也在积极进入市场，连完全不搭边的互联网公司B站，都在上海为集纪录片《生活如沸》开了第一家官方体验店。</p>\n<p>细分品类跟衍生品正在蚕食着，原本龙头企业的增速和规模，而整体火锅餐厅市场CR5 （前五名品牌市场占有率）仅为5.5%，即便是规模和营收都是老大的海底捞，也只占2.2%，呷哺仅占0.8%，一步步地圈地盘，仍然是费力不讨好的苦生意。</p>\n<p>火锅像是一个蒸蒸日上永远沸腾的市场，但这个宽阔的赛道，似乎也永远充满最大的变化。</p>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/o1uklY86zt3lUgDo6Cmklw><strong>Tech星球</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“作为海底捞最大的股东，我是不抱有希望的。任何企业都不会持续增长。”张勇的一句道出了整个火锅业的心酸。\n曾经，海底捞是火锅届学争相学习的样本，一本《海底捞，你学不会》常年登上畅销书的榜单，如今，虽然拥有1500多家门店，但似乎正在被年轻人抛弃，翻台率腰斩、单店营收降低、这一切都反映在了股价上，资本市场用脚投票，股价据距最高点腰斩过半，蒸发了超过2500亿港元的市值。\n作为开创了小火锅品类的呷哺呷哺...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/o1uklY86zt3lUgDo6Cmklw\">Web 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Limited)向港交所主板提交上市申请，若其成功上市，则为继海底捞、呷哺呷哺后，第三家上市的火锅品牌。\n东方证券研报中曾指出，到2023年，仅火锅门店的市场规模便可以超过8000亿元，海底捞、呷哺呷哺、捞王、巴奴等新老品牌相继涌现，火锅行业，看似永远沸腾，持续火热，背后却是早已胶着的红海竞争。\n开店、关店，一家店只赚300元？\n对于火锅行业而言，什么最重要？菜品？味道？服务？或许都不是。\n几年前，海底捞董事长张勇的一句话，是如今火锅市场很好的注解，“顶天立地不如铺天盖地”。\n无论是被称为的“火锅一哥”的海底捞，还是“小火锅第一股”呷哺呷哺，或是将要迈入资本市场的捞王，都开启了疯狂拓店模式。\n截至2021年上半年，海底捞全球门店达到1597家，2020年底，这一数字是1298家。6个月的时间，海底捞新开出299家门店，平均每天要开出1.6家店，如果对这一数字没什么概念的话，我们再拿去年同期做对比，2019年，海底捞新开门店数量是130家，今年仅用半年就让这一数量翻倍，海底捞的开店之心急切。\n\n呷哺呷哺作为小火锅的代表，也在践行这种扩张的价值观，2021年H1（上半年），呷哺呷哺新开餐厅40间，目前为止共经营1077间呷哺呷哺品牌餐厅，未来三年内，其旗下的创新品牌“湊湊火锅”计划以每年新开80至100家门店的速度持续扩张。据Tech星球了解，海外市场也在积极布局，其中，中国香港地区年底前落户8家，新加坡门店也在筹备中。呷哺把门店的扩张归结成是收入增加的主要原因。\n准备要奔赴资本市场的捞王看起来也学起前辈，开启了迅速扩张计划，根据招股书，捞王目前在中国内地开设了135家连锁自营餐厅，及在台北的一家。按2018—2020年新餐厅开张总数而言，捞王是国内粤式火锅增速最快的一家，过去三年分别新开19、19和38家餐厅。依靠这样的拓店速度，捞王迅速占有1.7%的市场份额，在整个中国火锅餐厅市场中排名第四。\n\n火锅作为中式正餐，在近4万亿的餐饮市场中独占鳌头，根据不同的统计口径，火锅市场规模将在5218-6000亿元间，想在这条庞大的市场占据一席之地，开店成为了抢占庞大赛道的基础，但是规模本身就是一种无形的压力。\n作为三家里最晚登陆资本市场的，捞王规模最小，估值最低。从数量看，捞王11年门店数量甚至比不上海底捞在半年的扩张速度，但开店也并不意味着规模效应递增。\n2021年上半年，拥有1597家的海底捞营收200.94亿元，净利润9650万元，是2019年同期净利润的十分之一，平均每家店净利润6万元，再均摊到日，每天净赚仅为334元。同期捞王净利润2145万元，平均每家店净利润15.8万元，是海底捞的2倍多。\n呷哺呷哺则在一边开店，一边关店，创始人贺光启曾坦言，呷哺呷哺已经陆续关闭了200家亏损的门店，但一直亏损仍是无法扭转的现实。\n\n作为餐饮业最重要的指标翻台率，正在遍布的新店影响中下滑，2021年上半年，海底捞平均翻台率为3.0次/天，呷哺呷哺1.8次/天，捞王为2.4次/天，而距离各家的高峰期时都几乎腰斩。新店正在蚕食老店的流量。\n向上or向下，都是困局\n“一二线城市加密，三线以下城市布点。”\n这是海底捞首席战略官周兆呈未来规划的门店布局策略，持续下沉成为了海底捞未来深耕的方向，哪怕曾经在消费者的印象里，这是个不算平民的品牌。\n而财报却道出了海底捞的下坠，2020年，海底捞人均消费为112.8元，而2021年同期下滑至107.3元。\n在开店方面，海底捞仍不断走向下沉市场。今年开出的一线城市，二线城市，三线城市中，一线和二线城市的翻台率分别为4.7次/天，4.9次/天，2018年这两个数据分别为5.1和5.3。\n\n海底捞财报\n相比于海底捞的不断向下，呷哺呷哺和捞王则不断上探。近三年，捞王的人均消费分别为120.3元、123.7元和128.1元，持续增长态势，客单价已经超过海底捞。\n作为陪伴着80后、90后成长起来的呷哺呷哺，曾经是学生、白领就餐平价小火锅的代表，如今也在慢慢涨价，很多普通消费者都对此有感受，李梨告诉Tech星球，自己上大学的时候经常去呷哺呷哺，价位划算，而且能吃得很丰富，前几天又去呷哺感觉也没吃什么，就花了近100元。\n\n李梨提供最近在呷哺呷哺消费记录\n很多消费者都感觉呷哺呷哺变贵了，这可能不是感觉，是事实。\n2016年人均消费为47.7元而到了2020年，这个数字已经变成了62.3元\n呷哺呷哺在做升级的动作，人均客单价已经2016年的47.7元涨到了62.3元。除此之外，呷哺还布局了客单价在120元左右湊湊，创始人贺光启重新执掌呷浦后表示，呷哺集团仍会布局中高端市场，将在明年正式推出新品牌“呷哺X”，定位在人均90元左右。从60-120的客单价区间，呷哺均有入局。\n但在无论在下沉还是向上的市场，呷哺的对手都不少，日式牛肉饭出名的吉野家已经在8城11店新增了“自助小火锅”；和府捞面同时开售了6款小火锅；作为最大的中式快餐连锁老乡鸡也介入，上新了38元的鸡汤鲜蔬小火锅等，主打高端价位的巴奴毛肚火锅也孵化了小火锅品牌“桃娘下饭小火锅”，开始抢夺呷哺呷哺在小火锅市场份额。\n在整体市场分布上，火锅赛道的玩家，也无法做到赢者通吃。\n呷哺呷哺的大部分门店主要集中在北方地区，南方市场始终是呷哺呷哺的一块“心病”。\n2020年报中，呷哺呷哺重点提到因门店大部分集中在北方地区营运布局失衡，2021年将集中开发华东、华南市场。未来三年内，华南将是呷哺呷哺扩张的重点地区。\n而捞王的问题是向北扩张受阻，初创期的捞王是将粤式火锅引入华东市场，随后一直以上海为大本营，逐步向江浙沪发展，近年来虽然北京、西安、重庆等地均有布局，但这仍然是一个由南方占主导的市场。\n\n从事重庆火锅供应链的赵先生告诉Tech星球，海底捞能前期能凭借知名度迅速打开市场，也能在很多好的点位以非常优惠的价格获得店面，但到后期，这套打法不再适用了。\n外部环境变了，内部也开始动摇。先是那张流传广泛的呷哺前总裁赵怡朋友圈截图，她称自己在结束工作回程路上，在高铁厕所里“被迫”参加了这场长达一个小时“罢免自己”的会议。\n后有，8月海底捞老板娘舒萍、海底捞的第二大股东施永宏双双辞职的消息。与战略布局向上还是向下有关的，或许更深入的还是管理问题。\n我们可以做个粗略的计算，以海底捞为例，新开了290多家店，按每家店100名员工，就有3万新员工，这批人如何融入海底捞文化并落地到服务，是对管理层的新考验和挑战。\n“海底捞从创业到目前为止，还没有真正建立过完全科学的制度。”张勇足够坦诚清晰，却也说明餐饮的旧把式还不能完全适应新消费的变化。\n投资人爱了，年轻人却退了？\n海底捞、也许在短期内因为各项数据的不够漂亮，遭遇了二级市场投资人们的用脚投票。但这并不妨碍一级市场投资人们正在火热地圈定标的，培养着新的下一个“海底捞”“捞王”。\n天眼查数据显示，我国共有近41万家企业名称和经营范围包含“火锅”，其中，超九成为个体工商户，且注册资本在100万以内。 我国火锅相关企业（全部企业状态）年注册总量稳步上涨。今年以来，以工商登记为准，截至2021年9月9日，我国今年已新增超4.5万家火锅相关企业。\n但火锅对消费者的吸引力有多强？齐悦告诉Tech星球，“由于领导是海底捞会员，每次团建都会吃海底捞，现在吃海底捞真的吃腻了，自己出来选择就不会选择。”稳定、崇尚标准化、品质如一的老牌连锁火锅或许没有一丝丝改变，而新的消费者以及他们多元化的消费诉求却已在悄然发生着改变。\n中餐原本是一个难以标准化，无法扩大规模的市场，此前也并不被资本看好，但对于火锅品类来说，拥有复杂度低、连锁性强，可复制的优势，逐渐开始被资本青睐。\n有人主打高端，据2020年数据显示，巴奴只有75家直营店，年营收就达15亿元。与潜在竞争对手海底捞不同，巴奴火锅走更加高端的市场定位。据大众点评公开数据显示，巴奴火锅客单价是160元，远高于海底捞。今年6月，巴奴获得了5亿元的新一轮融资，投资方包括高榕资本、番茄资本等，此轮融资过后传闻其估值高达200亿元。\n也有品牌专攻口味，重庆火锅品牌周师兄，是重庆本地最大的直营火锅品牌，连续三年入围黑珍珠餐厅指南。8月2日，周师兄火锅宣布，获得黑蚁资本独家A轮亿元投资。截止2021年7月，周师兄才有21家直营门店。\n明星也在觊觎着这个生意：郑恺的火凤祥、陈赫的贤合庄、包贝尔的辣莊、薛之谦的上上谦等，人人都在入场分一杯羹。\n据贤合庄总部招商经理告诉Tech星球，目前，已经有加盟店超过600家，这一速度有迅速赶超老牌连锁店的趋势。在加盟费用上，二三线城市大约45-60万的价格，也在吸引越来越多玩家涌入。\n不是火锅不香了，而是年轻人的选择真的太多了。\n但这可能又是一个新的轮回。曾经红火的“麻辣空间”“小肥羊”“德庄”等连锁火锅已经不再在年轻人选择的清单上，新晋品牌、网红餐饮能火多久还需时间检验。\n\n食品行业分析师朱蓬则认为，老牌连锁火锅店在服务上没有差异化，必须要在品质、场景、服务体系和客户粘性、创新等方面进行提升。这可能是即将上市的捞王等火锅品牌，也会面临的发展难题。\n整个行业正在向细分领域过渡，从火锅口味上来说，无论是海底捞主打的川菜火锅，还是捞王主打的粤式火锅以及滇式火锅，椰子鸡海南火锅，潮汕牛肉火锅，甚至更细分的巴奴的毛肚火锅，以及谭鸭血的鸭血火锅，都是在无限的细分这个大市场。\n不仅是同赛道的竞争者越来越多，替代品、衍生品也花样层出不穷。“宅家经济”盛行让火锅的衍生品“自热小火锅”达到了前所未有的火爆程度，三只松鼠、良品铺子这样的零食厂商也在积极进入市场，连完全不搭边的互联网公司B站，都在上海为集纪录片《生活如沸》开了第一家官方体验店。\n细分品类跟衍生品正在蚕食着，原本龙头企业的增速和规模，而整体火锅餐厅市场CR5 （前五名品牌市场占有率）仅为5.5%，即便是规模和营收都是老大的海底捞，也只占2.2%，呷哺仅占0.8%，一步步地圈地盘，仍然是费力不讨好的苦生意。\n火锅像是一个蒸蒸日上永远沸腾的市场，但这个宽阔的赛道，似乎也永远充满最大的变化。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":361,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":880518151,"gmtCreate":1631064890573,"gmtModify":1631892060384,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/880518151","repostId":"1137551859","repostType":4,"repost":{"id":"1137551859","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631063911,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137551859?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-08 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聊股票，聊聊年报，关于人生，关于那些倔强的坚持。","home_visible":1,"media_name":"诗与星空","id":"1081709781","head_image":"https://static.tigerbbs.com/3e81e3f0bf9f440d99be32e162b0bbb2"},"pubTimestamp":1630458170,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122539613?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-01 09:02","market":"us","language":"zh","title":"京东，一家精心包装的物流公司","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122539613","media":"诗与星空","summary":"很很多互联网巨头的创始人不同的是，刘强东是农村家庭出身，他对此也从不避讳。\n而且，在京东壮大富裕起来以后，他在家乡宿迁建了一个客服中心，解决了上万人的就业，带动家乡人民共同富裕。\n\n京东是一家非常特殊","content":"<p>很很多互联网巨头的创始人不同的是，刘强东是农村家庭出身，他对此也从不避讳。</p>\n<p>而且，在<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>壮大富裕起来以后，他在家乡宿迁建了一个客服中心，解决了上万人的就业，带动家乡人民共同富裕。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27a0405cc5888b4f4133c485ecf43277\" tg-width=\"526\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东是一家非常特殊的互联网公司，一方面高效的信息系统需要有大量的开发人员算是轻资产运营，另一方面京东坚持自建物流有庞大的物流资产和团队，算是重资产运营。</p>\n<p>在对待员工的态度上，京东属于比较厚道的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1e2569934397789c7aea9e2b59ee597\" tg-width=\"540\" tg-height=\"792\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，这不是给某一家上市公司洗白。京东以及刘强东本人也存在这样那样的问题，星空君感觉，从创始人的出身和性格上，能够总结出一家上市公司的发展风格。</p>\n<p>甚至，可能会有投资机会。</p>\n<p>表面上看，京东和天猫是一类的东西。</p>\n<p>但拆解开财报看，二者完全不是一个东西。京东的内在，是物流，在自建，在自研，本质上，京东是一家包装着高科技电商外衣的传统零售企业；淘宝天猫的内在，是交易平台，是一家“金融机构”，大量的资金流入流出，天猫收过路费。</p>\n<p>这也导致了二者的营收结构完全不同，京东的财报里，主要是各种商品进销，毛利比较低，阿里则是平台运营类，毛利比较高。</p>\n<p><b><i>1、</i></b><b><i><b>京东2021年的半年报</b></i></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73628487649c301d820e99915a7800c1\" tg-width=\"870\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>iFind，制图：诗与星空</p>\n<p>实事求是的讲，京东集团（09618.hk）的财报数据并不好看。半年营收规模已经4570亿。这个趋势下去，全年有望过万亿。</p>\n<p>但公司半年的净利润只有44亿。</p>\n<p>从哪个角度看，都不是非常好的投资标的。但京东究竟是靠什么吸引投资者呢？</p>\n<p>投资者不太关心公司的净利润，更关心的，是营收那条一飞冲天的曲线。可以说，一旦这条曲线发生了变化，京东的投资逻辑也就变了。</p>\n<p>京东上市之初，连亏十多年，维持投资者信心的有两点：一是营收规模的快速成长；二是经营性现金流量净额长期为正。</p>\n<p>和线下的实体零售行业类似，京东的发展类似一种现金流游戏。不管我赚不赚钱，只要规模扩张足够快，那么在账期一定的情况下，手里留下的现金也就越来越多。</p>\n<p>客户花100万买货，京东收到钱后，30天（假设）后再将支付给供应商。只要保证在扩张期，每天都有客户至少100万买货，那么京东手里就永远有100万现金，这100万完全可以拿去干别的（突然想起来，养老金不也这样，只是账期更长一些）。</p>\n<p>难能可贵的是，即便是竞争最惨烈的时候，京东的毛利率依然是正的，绝大部分年份的经营性现金流量净额是正的。</p>\n<p>这就意味着，只要规模足够大，成长性有确定性，京东的利润转正只是时间问题。</p>\n<p>如今，京东已经成长为中国少有的电商巨头之一，甚至把触手从线上延伸到了线下。玩法却没有变，只要规模足够大，利润是迟早的事。</p>\n<p>除了增长逻辑外，京东这份半年报，还是有几个看点。</p>\n<p><b>1、用户增长</b></p>\n<p>上半年新增活跃用户1.15亿，达到了5.32亿，其中80%的新增活跃用户来自有下沉市场。</p>\n<p>所谓下沉市场，也就是县域经济为主的用户群体。</p>\n<p>为了和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>抗衡，京东做了一个京喜，主要面向三四五十八线城市和乡村。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0691bbe4e3e024732939f842ba1cedd2\" tg-width=\"434\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东本来是下乡比较早的电商，但在这条路上，盈利比较难，京东没有特别坚定。</p>\n<p>反倒是后来者拼多多在一二线<a href=\"https://laohu8.com/S/C09.SI\">城市发展</a>空间不大，铁了心下乡，迅速融入乡村振兴计划。</p>\n<p><b>2、员工总数40万人（含非上市部分），较上年同期增加12万人。</b></p>\n<p>不扩大员工人数的公司，不是共同富裕的好公司。</p>\n<p>京东把大量的成本和费用，放在了人力上，这一点，京东是值得尊敬的。</p>\n<p><b>3、库存周转天数下降4天左右。缩短到30天左右。</b></p>\n<p><b>4、较上年同期大幅下滑的原因。</b></p>\n<p>和上年相比，净利润降幅比较大。一方面是因为今年618竞争比较激烈，营销投入较上年同期增加比较多；另一方面，京东主动降低了商品的毛利率。从上年的14.6%降到了13.89%。</p>\n<p>不要看这微乎其微的小数点，京东半年营收接近5000亿，一个小数点就是几十亿。</p>\n<p><b><i>2、</i></b><b><i><b>膨胀的边界</b></i></b></p>\n<p>说完京东的优点，再谈谈京东的缺点。</p>\n<p>阿里最近发生的事，我们不提了。平台经济最近都受到了比较严格的监管，野蛮增长式的发展，一去不复返了。</p>\n<p>虽然从财报上看，京东不能算是平台经济，但京东的体量却越来越大。</p>\n<p>按照现在的扩张速度，京东将在3-5年内超越两桶油，成为中国营收规模最大的零售企业之一。甚至在世界五百强排名上，距离第一名的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>也就一步之遥。</p>\n<p>但是，决定京东发展速度的，是市场，中国有这么大的市场空间吗？</p>\n<p>不多分析了，这是京东很大的一个风险。换言之，京东的体量会在一个阶段达到接近峰值，然后以比较平缓的速度发展。</p>\n<p>但，由于膨胀式爆发式发展带来的财务状况，却不可能一下子消化完。</p>\n<p>比如各种借贷、应付款项、存货等，公司平稳运行期和快速发展期的财务状况，是完全不同的。</p>\n<p>或许，1万亿是第一个门槛。届时，运营质量要比成长性更为重要。</p>\n<p><b><i>3、</i></b><b><i><b>现金流量表里的真相：精心包装的一家物流公司</b></i></b></p>\n<p>2020年，公司经营性现金流量净额为425亿；而同期投资性现金流量净额为-578亿。2021年半年报中，经营性现金流量净额为214亿，投资性现金流量净额为-257亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7230f8139fc553681f8d58236e0d998\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空</p>\n<p>我们做一张对比表，比较容易理解。</p>\n<p>京东的经营性现金流量净额，“恰好”比投资性现金流量净额的绝对值要小一点。这意味着，公司通过经营赚到的所有现金，都扔去做投资，还补不上窟窿。</p>\n<p>投资性现金流里都有什么？</p>\n<p>京东的各项基建工程，买地、建仓、买大货车… …</p>\n<p>投资性现金流出主要是仓储物流，京东把赚的所有现金，都去搞物流了，2020年投了800亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f885809de191ea29d6b6338bdb8bd1c4\" tg-width=\"636\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是京东的核心竞争力。</p>\n<p>所以，星空君说，京东是一家精心包装的物流公司。</p>\n<p><b><i>4、</i></b><b><i><b>京东的钢丝绳</b></i></b></p>\n<p>对于京东来说，规模是其成功的秘诀。但当京东的规模已经发展到万亿门槛的时候，后续继续维持比较高的成长性，很可能具有一定的难度。</p>\n<p>而京东一旦失去了规模快速扩张的优势，二季报薄如纸的净利润已经显现出，竞争对手对公司的毛利的吞噬会非常严重，背后的投资逻辑，就会面临巨大的压力。</p>\n<p>这是京东迟早要面对的钢丝绳。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>京东，一家精心包装的物流公司</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>壮大富裕起来以后，他在家乡宿迁建了一个客服中心，解决了上万人的就业，带动家乡人民共同富裕。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27a0405cc5888b4f4133c485ecf43277\" tg-width=\"526\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东是一家非常特殊的互联网公司，一方面高效的信息系统需要有大量的开发人员算是轻资产运营，另一方面京东坚持自建物流有庞大的物流资产和团队，算是重资产运营。</p>\n<p>在对待员工的态度上，京东属于比较厚道的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1e2569934397789c7aea9e2b59ee597\" tg-width=\"540\" tg-height=\"792\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，这不是给某一家上市公司洗白。京东以及刘强东本人也存在这样那样的问题，星空君感觉，从创始人的出身和性格上，能够总结出一家上市公司的发展风格。</p>\n<p>甚至，可能会有投资机会。</p>\n<p>表面上看，京东和天猫是一类的东西。</p>\n<p>但拆解开财报看，二者完全不是一个东西。京东的内在，是物流，在自建，在自研，本质上，京东是一家包装着高科技电商外衣的传统零售企业；淘宝天猫的内在，是交易平台，是一家“金融机构”，大量的资金流入流出，天猫收过路费。</p>\n<p>这也导致了二者的营收结构完全不同，京东的财报里，主要是各种商品进销，毛利比较低，阿里则是平台运营类，毛利比较高。</p>\n<p><b><i>1、</i></b><b><i><b>京东2021年的半年报</b></i></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73628487649c301d820e99915a7800c1\" tg-width=\"870\" tg-height=\"516\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0691bbe4e3e024732939f842ba1cedd2\" tg-width=\"434\" tg-height=\"221\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>京东本来是下乡比较早的电商，但在这条路上，盈利比较难，京东没有特别坚定。</p>\n<p>反倒是后来者拼多多在一二线<a href=\"https://laohu8.com/S/C09.SI\">城市发展</a>空间不大，铁了心下乡，迅速融入乡村振兴计划。</p>\n<p><b>2、员工总数40万人（含非上市部分），较上年同期增加12万人。</b></p>\n<p>不扩大员工人数的公司，不是共同富裕的好公司。</p>\n<p>京东把大量的成本和费用，放在了人力上，这一点，京东是值得尊敬的。</p>\n<p><b>3、库存周转天数下降4天左右。缩短到30天左右。</b></p>\n<p><b>4、较上年同期大幅下滑的原因。</b></p>\n<p>和上年相比，净利润降幅比较大。一方面是因为今年618竞争比较激烈，营销投入较上年同期增加比较多；另一方面，京东主动降低了商品的毛利率。从上年的14.6%降到了13.89%。</p>\n<p>不要看这微乎其微的小数点，京东半年营收接近5000亿，一个小数点就是几十亿。</p>\n<p><b><i>2、</i></b><b><i><b>膨胀的边界</b></i></b></p>\n<p>说完京东的优点，再谈谈京东的缺点。</p>\n<p>阿里最近发生的事，我们不提了。平台经济最近都受到了比较严格的监管，野蛮增长式的发展，一去不复返了。</p>\n<p>虽然从财报上看，京东不能算是平台经济，但京东的体量却越来越大。</p>\n<p>按照现在的扩张速度，京东将在3-5年内超越两桶油，成为中国营收规模最大的零售企业之一。甚至在世界五百强排名上，距离第一名的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>也就一步之遥。</p>\n<p>但是，决定京东发展速度的，是市场，中国有这么大的市场空间吗？</p>\n<p>不多分析了，这是京东很大的一个风险。换言之，京东的体量会在一个阶段达到接近峰值，然后以比较平缓的速度发展。</p>\n<p>但，由于膨胀式爆发式发展带来的财务状况，却不可能一下子消化完。</p>\n<p>比如各种借贷、应付款项、存货等，公司平稳运行期和快速发展期的财务状况，是完全不同的。</p>\n<p>或许，1万亿是第一个门槛。届时，运营质量要比成长性更为重要。</p>\n<p><b><i>3、</i></b><b><i><b>现金流量表里的真相：精心包装的一家物流公司</b></i></b></p>\n<p>2020年，公司经营性现金流量净额为425亿；而同期投资性现金流量净额为-578亿。2021年半年报中，经营性现金流量净额为214亿，投资性现金流量净额为-257亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7230f8139fc553681f8d58236e0d998\" tg-width=\"1020\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空</p>\n<p>我们做一张对比表，比较容易理解。</p>\n<p>京东的经营性现金流量净额，“恰好”比投资性现金流量净额的绝对值要小一点。这意味着，公司通过经营赚到的所有现金，都扔去做投资，还补不上窟窿。</p>\n<p>投资性现金流里都有什么？</p>\n<p>京东的各项基建工程，买地、建仓、买大货车… …</p>\n<p>投资性现金流出主要是仓储物流，京东把赚的所有现金，都去搞物流了，2020年投了800亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f885809de191ea29d6b6338bdb8bd1c4\" tg-width=\"636\" tg-height=\"365\" 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…\n投资性现金流出主要是仓储物流，京东把赚的所有现金，都去搞物流了，2020年投了800亿。\n\n这是京东的核心竞争力。\n所以，星空君说，京东是一家精心包装的物流公司。\n4、京东的钢丝绳\n对于京东来说，规模是其成功的秘诀。但当京东的规模已经发展到万亿门槛的时候，后续继续维持比较高的成长性，很可能具有一定的难度。\n而京东一旦失去了规模快速扩张的优势，二季报薄如纸的净利润已经显现出，竞争对手对公司的毛利的吞噬会非常严重，背后的投资逻辑，就会面临巨大的压力。\n这是京东迟早要面对的钢丝绳。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":498,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":813931828,"gmtCreate":1630119105764,"gmtModify":1704956243789,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/813931828","repostId":"2162065995","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":893,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":145251949,"gmtCreate":1626226830981,"gmtModify":1631892060395,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]","listText":"[财迷]","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/145251949","repostId":"146748122","repostType":1,"repost":{"id":146748122,"gmtCreate":1626089880000,"gmtModify":1626142166024,"author":{"id":"3524030243818067","authorId":"3524030243818067","name":"巴伦周刊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2a88e8bd37e8c66a6dfdca78e1466369","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524030243818067","authorIdStr":"3524030243818067"},"themes":[],"title":"告别坐商，银行业场景金融时代来临 | 行业观察","htmlText":"客户在哪里，场景就在哪里，金融服务就应该延伸到哪里。 2018年，著名银行家布莱特•金的《BANK 4.0》一书出版，预告了场景金融时代的到来。书的封面上赫然写着“金融无处不在，就是不在银行” (Banking Everywhere, Never at a Bank)，这句话精准描绘了一个正在发生的事实：银行的经营范式已经发生了本质的改变，随着大数据、机器学习、人工智能的进展，未来的银行将嵌入到我们生产和生活的方方面面，不再有时间和地域的限制。 金融科技发展至今，“无科技不场景，无场景不金融”已成为银行业共识。全球最具价值的前100家银行中，70%以上已通过建设开放银行平台等模式投入场景生态建设浪潮。 构建内涵丰富、万物互联的金融场景，是中国金融业积极融入新经济、新业态，服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的责任担当，也是经济发展模式转型、客户需求迭代升级、市场发展多元演变趋势下，自我革新优化供给、主动求变实现突围的必然选择。可以说，客户在哪里，场景就在哪里，金融服务就应该延伸到哪里。 7月5日，中国银行发布了《金融场景生态建设行业发展白皮书》（下称“白皮书”）。根据白皮书中的定义，金融场景，就是将金融服务下沉到相关非金融服务中，打造一站式服务与极致消费体验，敏捷响应、高效满足特定客群需求。 2019年，中国银行确定了跨境、教育、体育、银发四大战略场景以及政务、医疗、文旅、交通等重点场景。这份白皮书正是结合中国银行一年多的研究和实践编写而成的。这也是我国首个以金融场景生态建设为主题的行业发展白皮书。 无科技不场景，什么是根本驱动力 互联网大大改变了居民生活习惯，消费者早已习惯于通过互联网进行网络购物、移动支付、网上理财。目前我国金融科技认可度全球领先，这为全面开展金融场景建设提供了推广条件。调查数据显示，2019年我国消费者金融科技采纳率和中小企业金融科技采纳率分别为8","listText":"客户在哪里，场景就在哪里，金融服务就应该延伸到哪里。 2018年，著名银行家布莱特•金的《BANK 4.0》一书出版，预告了场景金融时代的到来。书的封面上赫然写着“金融无处不在，就是不在银行” (Banking Everywhere, Never at a 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构建内涵丰富、万物互联的金融场景，是中国金融业积极融入新经济、新业态，服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的责任担当，也是经济发展模式转型、客户需求迭代升级、市场发展多元演变趋势下，自我革新优化供给、主动求变实现突围的必然选择。可以说，客户在哪里，场景就在哪里，金融服务就应该延伸到哪里。 7月5日，中国银行发布了《金融场景生态建设行业发展白皮书》（下称“白皮书”）。根据白皮书中的定义，金融场景，就是将金融服务下沉到相关非金融服务中，打造一站式服务与极致消费体验，敏捷响应、高效满足特定客群需求。 2019年，中国银行确定了跨境、教育、体育、银发四大战略场景以及政务、医疗、文旅、交通等重点场景。这份白皮书正是结合中国银行一年多的研究和实践编写而成的。这也是我国首个以金融场景生态建设为主题的行业发展白皮书。 无科技不场景，什么是根本驱动力 互联网大大改变了居民生活习惯，消费者早已习惯于通过互联网进行网络购物、移动支付、网上理财。目前我国金融科技认可度全球领先，这为全面开展金融场景建设提供了推广条件。调查数据显示，2019年我国消费者金融科技采纳率和中小企业金融科技采纳率分别为8","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/21ace5559ea44b939a48a6ef5b07ddef","width":"1080","height":"615"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c9993499921d426bb1aa11d10a3359ec","width":"297","height":"273"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5c71b944a3804fc9b140f524438a9be5","width":"1080","height":"567"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/146748122","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":680,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":148807316,"gmtCreate":1625965068335,"gmtModify":1631892060400,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;","text":"[财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/148807316","repostId":"1137968467","repostType":4,"repost":{"id":"1137968467","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625926787,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137968467?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-10 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19:41","market":"sh","language":"zh","title":"MSCI首次纳入科创板背后：大中市值个股持续受青睐","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105966910","media":"天风证券","summary":"自5月11日MSCI公布调整信息至5月26日，被首次纳入MSCI指数的5只科创板个股获得了海外资金的增持。天风证券认为，相比于其余未被纳入MSCI指数的7只沪港通科创板个股，无论是外资持股数量的变动，","content":"<p>自5月11日MSCI公布调整信息至5月26日，被首次纳入MSCI指数的5只科创板个股获得了海外资金的增持。<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>认为，相比于其余未被纳入MSCI指数的7只沪港通科创板个股，无论是外资持股数量的变动，还是外资持股占流通市值比例的变动，都有明显的领先优势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe4e13e6396b62196d20e4485c27fe93\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"484\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>大中市值科创板个股继续受外资青睐。</b>在今年2月富时罗素筛选科创板个股进入富时指数时我们就提到，大中市值个股更受外资青睐。此次MSCI指数调整再次验证了该观点。此次纳入MSCI指数的5只个股在全部沪港通科创板个股中，市值排名明显靠前。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/688185\">康希诺</a>-U以1011.43亿元市值居于科创板市值第2位，而其余4只个股市值也均在300亿以上。</p>\n<p><b>外资偏好与内资偏好具有一致性，内资公募基金是否加配是外资是否看好的另一指标</b>。此次被纳入MSCI指数的科创板个股除了市值规模居前之外，公募基金在21Q1均进行了明显的加配（除<a href=\"https://laohu8.com/S/688006\">杭可科技</a>），尽管其中部分个股<a 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来源：Choice\n从持仓市值变动情况来看，Choice数据显示，本周北向资金对50只个股的持仓市值增加超过5亿元，其中多为机构重仓股，对贵州茅台、招商银行、宁德时代持仓市值增加金额居前，持仓市值分别增加222.47亿元、80.36亿元、66.34亿元。\n本周北向资金持仓市值增加额居前十的个股均被北向资金加仓，其中对招商银行、中国平安、美的集团、恒瑞医药、平安银行、立讯精密加仓股数超1000万股。\n从市场表现上来看，本周北向资金持仓市值增加额居前十的个股均上涨，立讯精密涨幅最大，本周上涨13.42%。\n\n本周北向资金持仓市值增加额居前十个股 来源：Choice\n669只个股遭减仓\n本周也有不少个股遭北向资金减仓。\nChoice数据显示，北向资金共计减仓669只个股，对其中31只个股的减仓股数超过1000万股。减仓股数最多的三一重工，被减仓4600.29万股，潍柴动力、鞍钢股份被分别减仓3808.18万股、3499.75万股。截至目前，三一重工总市值为2588亿元。\n从市场表现上来看，本周北向资金减仓股数居前十个股涨多跌少，涨幅最大的潍柴动力上涨6.18%，跌幅最大的工业富联下跌5.80%。\n\n本周北向资金减仓股数居前十个股 来源：Choice\n从持有流通股比例情况来看，Choice数据显示，本周北向资金对3只个股的持有流通股比例减少1个百分点以上，分别是兆易创新、永冠新材、北方华创，持有流通股比例分别减少2.00个百分点、1.22个百分点、1.02个百分点。\n从市场表现上来看，本周北向资金流通股比例减少居前十个股中，仅有工业富联、新天绿能、振东制药下跌，分别下跌5.80%、1.47%、0.92%；其他7只个股均上涨，北方华创涨幅最大，上涨10.80%。\n\n本周北向资金流通股比例减少居前十个股 来源：Choice\n从持仓市值变动情况来看，Choice数据显示，本周北向资金对9只个股的持仓市值减少超过5亿元，对格力电器、牧原股份、歌尔股份持仓市值减少金额居前，持仓市值分别减少9.58亿元、8.06亿元、7.43亿元。\n本周持仓市值减少额居前十个股除京东方A、智飞生物被北向资金分别加仓1895.31万股、28.12万股外，其他8只个股均被北向资金减仓，其中歌尔股份、中远海控、工业富联被减仓超1000万股。\n从市场表现上来看，本周北向资金持仓市值减少额居前十个股均下跌，牧原股份跌幅最大，本周下跌8.66%。\n\n本周北向资金持仓市值减少额居前十个股 来源：Choice","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":238,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":103393869,"gmtCreate":1619746297051,"gmtModify":1634210226475,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[流泪]&nbsp;[流泪]&nbsp;","listText":"[流泪]&nbsp;[流泪]&nbsp;","text":"[流泪] 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href=\"https://laohu8.com/S/RUHN\">如涵控股</a>完成私有化，从美股退市。</p>\n<p>根据协议，买方集团（如涵控股）将以每股0.70美元（或每ADS3.50美元）现金，收购买方集团尚未持有的如涵控股所有已发行的普通股。</p>\n<p><b>上市仅两年，市值缩水超七成</b></p>\n<p>4月22日，如涵控股宣布，根据2021年2月3日宣布的协议和合并方案，如涵控股与RUNION Mergersub Limited（以下简称“Merger Sub”）已完成合并。RUNION Holding Limited是如涵控股的目公司，Merger Sub则是RUNION Holding Limited的全资子公司。合并之后，如涵控股完成美股退市，成为母公司的全资子公司。</p>\n<p>目前，如涵控股已在2021年4月20日（纽约时间）交易结束时暂停其在纳斯达克的美国存托股份交易。该公司也已经请求纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交表格，说明从纳斯达克除牌及注销该公司注册证券事宜。</p>\n<p>2019年4月3日，如涵控股在纳斯达克完成IPO，发行价为12.5美元，但开盘即破发，截至当日收盘跌37.2%，为7.78美元，市值6.49亿美元。而此次私有化协议的价格，较发行价缩水了72%。在不考虑分红等情况，如涵IPO时参与认购的投资人持股浮亏超七成。</p>\n<p>根据如涵控股2021财年第二季度（对应2020年第三季度）财报，公司当季总营收为人民币2.485亿元，同比下滑9%；归属如涵控股的净利润为亏损3120万元，同比上年同期5010万元的净亏损减少37.72%；不按美国通用会计准则，归属于如涵的调整后的净亏损为2020万元，而上年同期净利润为250万元。据如涵控股解释，该季度亏损主要是产品销售分部的亏损，产品销售业务的经调整亏损为2764.3万元。</p>\n<p>根据如涵递交的报告，截至2020年7月31日，在买方集团（如涵控股）的3位创始人中，冯敏持有25.3%的股权，孙雷持有12.6%的股权，沈超持有5.5%股权，3人合计持股43.4%。</p>\n<p><b>过度依赖头部网红，错过直播风口</b></p>\n<p>有分析认为，过度依赖头部网红是如涵控股的发展瓶颈之一。</p>\n<p>公开资料显示，2018-2020年间，如涵控股旗下头部网红张大奕的店铺对公司贡献营收比重均在半数以上。这一结构的副作用是，当头部艺人面临重大负面新闻时，公司会一起承受损失。</p>\n<p>2020年4月张大奕负面事件曝出。如涵在此前的文件中称，该事件对公司声誉、业务和ADS的交易价格产生了重大不利影响。</p>\n<p>财报显示，截至2020年9月30日，如涵签约的头部网红数量由上年同期的5个增加至8个，肩部和腰部网红增加至45个。平台模式下8位头部网红产生的服务收入只占总服务收入的28%，没有单一网红对总服务收入的贡献超过10%，肩部和腰部网红贡献了5640万元的收入，较上年同比增长46.2%。</p>\n<p>此外，错过直播风口或许是如涵控股的另一次失误。</p>\n<p>2016年双十一直播后，张大奕在接受《经济观察报》采访时说：“有点累，比拼时长的直播模式会让大家产生审美疲劳，我觉得双十二之后，这个模式会有改变，因为直播的转化率在降低。”同一年，薇娅走上了直播舞台。</p>\n<p>到了2019年的双十一，挤进薇娅和李佳琦直播间观众人数分别超过了4000万和3000万，张大奕直播间人数则为1000万人；薇娅直播销售额超过27亿元，李佳琦的销售额超过10亿元，而同期张大奕旗下淘宝店的个人品牌成交额为3.4亿元。</p>\n<p>叠加2020年疫情影响，消费者的消费习惯被改变，直播电商的蛋糕进一步做大。艾瑞咨询研究数据显示，未来国内直播电商的商品总额预计将从2019年的4168亿元，增长至2025年的64172亿元，2025年直播电商的商品交易总额的占比将达到23.9%，这一比例在2019年仅为4.2%，市场潜力巨大。</p>\n<p>过度依赖头部网红，错过直播风口，没有适应更加专业化的直播电商环境。短短两年，“网红第一股”如涵控股就已经走到了其美股生命的最后时刻。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Limited的全资子公司。合并之后，如涵控股完成美股退市，成为母公司的全资子公司。\n目前，如涵控股已在2021年4月20日（纽约时间）交易结束时暂停其在纳斯达克的美国存托股份交易。该公司也已经请求纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提交表格，说明从纳斯达克除牌及注销该公司注册证券事宜。\n2019年4月3日，如涵控股在纳斯达克完成IPO，发行价为12.5美元，但开盘即破发，截至当日收盘跌37.2%，为7.78美元，市值6.49亿美元。而此次私有化协议的价格，较发行价缩水了72%。在不考虑分红等情况，如涵IPO时参与认购的投资人持股浮亏超七成。\n根据如涵控股2021财年第二季度（对应2020年第三季度）财报，公司当季总营收为人民币2.485亿元，同比下滑9%；归属如涵控股的净利润为亏损3120万元，同比上年同期5010万元的净亏损减少37.72%；不按美国通用会计准则，归属于如涵的调整后的净亏损为2020万元，而上年同期净利润为250万元。据如涵控股解释，该季度亏损主要是产品销售分部的亏损，产品销售业务的经调整亏损为2764.3万元。\n根据如涵递交的报告，截至2020年7月31日，在买方集团（如涵控股）的3位创始人中，冯敏持有25.3%的股权，孙雷持有12.6%的股权，沈超持有5.5%股权，3人合计持股43.4%。\n过度依赖头部网红，错过直播风口\n有分析认为，过度依赖头部网红是如涵控股的发展瓶颈之一。\n公开资料显示，2018-2020年间，如涵控股旗下头部网红张大奕的店铺对公司贡献营收比重均在半数以上。这一结构的副作用是，当头部艺人面临重大负面新闻时，公司会一起承受损失。\n2020年4月张大奕负面事件曝出。如涵在此前的文件中称，该事件对公司声誉、业务和ADS的交易价格产生了重大不利影响。\n财报显示，截至2020年9月30日，如涵签约的头部网红数量由上年同期的5个增加至8个，肩部和腰部网红增加至45个。平台模式下8位头部网红产生的服务收入只占总服务收入的28%，没有单一网红对总服务收入的贡献超过10%，肩部和腰部网红贡献了5640万元的收入，较上年同比增长46.2%。\n此外，错过直播风口或许是如涵控股的另一次失误。\n2016年双十一直播后，张大奕在接受《经济观察报》采访时说：“有点累，比拼时长的直播模式会让大家产生审美疲劳，我觉得双十二之后，这个模式会有改变，因为直播的转化率在降低。”同一年，薇娅走上了直播舞台。\n到了2019年的双十一，挤进薇娅和李佳琦直播间观众人数分别超过了4000万和3000万，张大奕直播间人数则为1000万人；薇娅直播销售额超过27亿元，李佳琦的销售额超过10亿元，而同期张大奕旗下淘宝店的个人品牌成交额为3.4亿元。\n叠加2020年疫情影响，消费者的消费习惯被改变，直播电商的蛋糕进一步做大。艾瑞咨询研究数据显示，未来国内直播电商的商品总额预计将从2019年的4168亿元，增长至2025年的64172亿元，2025年直播电商的商品交易总额的占比将达到23.9%，这一比例在2019年仅为4.2%，市场潜力巨大。\n过度依赖头部网红，错过直播风口，没有适应更加专业化的直播电商环境。短短两年，“网红第一股”如涵控股就已经走到了其美股生命的最后时刻。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":241,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":346455430,"gmtCreate":1618105916720,"gmtModify":1634294894557,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;","text":"[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/346455430","repostId":"1199139797","repostType":4,"repost":{"id":"1199139797","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1618026961,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199139797?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-10 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href=http://thepaper.cn/newsDetail_forward_11771720><strong>澎湃新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>如果回看拼多多的股价走势，“起飞”是从2020年4月启动的，与之相伴的是创始人、大股东黄峥在福布斯富豪榜座次不断升高。\n\n2020年5月，两个月内身价暴涨179亿美元的黄峥，跃升中国排名第三的富豪，仅次于马化腾和马云；2020年6月22日，历史性时刻出现，40岁的黄峥超越马云成为中国第二大富豪，和首富马化腾之间的差距缩小至61亿美元。\n黄峥当时对拼多多持股超过四成，千亿美元市值的拼多多在科技股暴涨...</p>\n\n<a href=\"http://thepaper.cn/newsDetail_forward_11771720\">Web 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-- 佛、量子力学、逻辑和AI》，2018年之后未见更新，而是转而每年一封致股东信。\n对于卸任拼多多董事长，黄峥将解释写在了2021年度的致股东信里。\n黄峥说，原计划是在卸任CEO一年后（也就是2021年的7月）辞去董事长，但有几个因素使他将过渡期提前了几个月。\n首先，为了使得拼多多能够通过规模和效率以应对竞争，公司需要研究更深层和更基础的问题，从核心技术和基本理论中寻找答案；第二，疫情加速了内外部的变化，是时候让在危机中崛起的新的管理者掌握和塑造公司。\n但从内外部环境看来，现在不算“放手”的好时机，要完成下一个愿景“成为中国最大的移动零售平台”，拼多多还有不少待完善之处。\n自身业务上，拼多多尚未稳住去年第三季度的盈利之势，在第四季度再度转亏，尤其是多多买菜仍处投入期，向来轻资产的拼多多，开始感受到“缺胳膊少腿”的烦恼。在3月17日财报发布后的电话会议中，拼多多董事长、CEO陈磊明确表示，正致力于打造一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台，预计需要几年的持续投入和建设，才能够让这个平台发挥潜力。\n外部竞争上，在奔向8亿年度活跃买家数新里程碑的路上，拼多多高管在电话会中直言“非常自信”但“不可避免地增速会放缓”。拼多多之后有淘宝特价版来势汹汹，近日淘宝特价版被曝出将上线微信小程序版本，若阿里和腾讯真握手言和，微信流量向淘系开闸，竞争态势远未尘埃落定。新业务多多买菜也有美团优选、橙心优选等一众在社区团购业务上呈现破釜沉舟之势的老辣对手。\n内部管理上，年轻的拼多多公司文化饱受争议。2020年1月4日，一位22岁的多多买菜员工在凌晨下班后猝死的消息被曝出，拼多多知乎账户对事件的评论“你们看看底层的人民，哪一个不是用命换钱”持续发酵，引发拼多多工作强度和“本分”文化的激烈讨论。5天之后，拼多多一名男性员工于家中跳楼身故，拼多多当时表示，将立即在内网OA系统开通心理及特殊紧急事项咨询通道。\n股价表现上，拼多多在2月触及212.6美元的历史高位后开始回调，现在140美元左右。就在黄峥卸任董事长的消息公布后，拼多多于3月17日下跌7.1%，3月18日继续下跌5.11%，报141.82美元。这是市场给出的态度。\n但这些“琐碎”与黄峥无关，他要投身的是“基础科学研究”。\n黄峥列出的挑战问题包括：如通过对农产品种植过程的方法的控制，探索对马铃薯、番薯、西红柿等潜在的有害重金属含量进行可靠有效控制，同时对其可能有的、有益的微量元素进行可控的标准化提升等等。\n3月18日，黄峥发起创立的“繁星公益基金”宣布捐赠一亿美元设立“浙江大学上海高等研究院繁星科学基金”，用于“计算+生物医疗”、“计算+农业食品”和“先进计算”三个创新实验室的科学研究项目。首批项目包括“超大规模实时图推理机研究”、“重大脑认知障碍的闭环调控研究”、“肿瘤免疫新抗原研究”和“细胞培养人造鱼肉研究”等。\n之所以起名“繁星公益基金”，灵感源于文森特•梵高的一句话，“我不知道世间有什么是确定不变的，但我只知道，只要一看到星星，我就会开始做梦。”\n早在2018年接受采访时，黄峥就曾吐露，希望未来能转型成为真正意义上的科研人员。他举了本杰明·富兰克林的例子。本杰明·富兰克林也是在40岁时由商业转向科研，发明了避雷针。顺道一提，富兰克林也是巴菲特的好搭档芒格的偶像。\n超级投票权失效后，仍是投票权最高的大股东\n需要指出的是，追寻星辰大海的路上，财富都在，黄峥只是放弃了他的超级投票权权利。\n拼多多原设有A、B股，A类股每股为1投票权，B类股每股为10投票权，只有黄峥持有B类股。伴随黄峥辞任，拼多多3月18日提交给美国证监会（SEC）的文件显示，其“超级投票权”已经失效，他对拼多多的持股比例为28.1%，投票权将为和持股比例一致的28.1%。在此之前，黄峥对拼多多的投票权高达80.7%。\n3月18日，黄峥对拼多多的持股和投票权\n不过尽管如此，黄峥依旧是拼多多的第一大股东。他表示，名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策。\n拼多多董事会中，董事长为黄峥的创业伙伴陈磊。\n陈磊也是不折不扣的学霸，他拥有清华大学计算机科学学士学位和美国威斯康星大学麦迪逊分校计算机科学博士学位，后者也是黄峥的母校。陈磊和黄峥搭档已久，欧酷网时期陈磊担任研发架构工程师、新游地时期担任高级研发架构工程师和首席技术官，2016年起担任拼多多的首席技术官。\n陈磊\n除了陈磊，另一位执行董事是腾讯金融科技业务负责人林海峰。\n腾讯是拼多多第二大股东，拼多多2020年11月提交给美国证监会（SEC）的文件显示，腾讯对拼多多持股比例为16.0%。\n拼多多其他几大机构股东多为财务投资人，如高榕资本、红杉资本。\n红杉资本全球执行合伙人沈南鹏、奇绩创坛创始人兼CEO陆奇、新加坡原外交部长杨荣文（George Yong-Boon Yeo）、汇丰银行（中国）董事甘炳亮（Anthony Kam Ping Leung）为拼多多独立非执行董事。\n拼多多两位创始团队成员郑振伟（Zhenwei Zheng）和肖俊云（Junyun Xiao）仍位列高管团队中，前者为产品开发高级副总裁，后者为运营高级副总裁，二人和陈磊一样，都是黄峥长期的创业伙伴。另一位高管团队成员为公司首席法务官朱健翀。\n退出董事会和管理职务，但并不意味着黄峥无法对公司施加控制与影响，一切留有余地。\n拼多多效仿阿里设有合伙人制度，拼多多合伙人的权利包括提名执行董事和CEO，但拼多多合伙人需要不少于5人时，相关权利才能生效。拼多多合伙人每年评选一次，现任合伙人有提名新候选人的资格，候选人需获得75%的合伙人投票认可才能入选。拼多多2020年4月发布的2019年年报显示，拼多多合伙人委员会的创始成员为黄峥和陈磊。\n黄峥虽辞任董事长，但并未明确是否一并退出拼多多合伙人集体。拼多多合伙人仍是拼多多的权力中心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866558094,"gmtCreate":1632792447618,"gmtModify":1632797576896,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866558094","repostId":"1136189042","repostType":4,"repost":{"id":"1136189042","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1632786802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136189042?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-28 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href=\"https://laohu8.com/S/06628\">创胜集团-B</a>发布公告，公司全球发售4033万股股份，其中香港发售股份1613.2万股，国际发售股份2419.8万股，另有15%超额配股权；发售价已厘定为每股发售股份16.00港元，每手买卖单位500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手；<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>为联席保荐人；预期股份将于2021年9月29日于联交所主板挂牌上市。</p>\n<p><b>老虎资讯整理相关数据如下：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f38ebc232377886d396e64fdc692f728\" tg-width=\"1059\" tg-height=\"824\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>分配结果</b></p>\n<p>甲组每手500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手。</p>\n<p>乙组头为800手（400000股），获配88手（44000股）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c339d0b17b003e1309b269db9c79fd1d\" tg-width=\"732\" tg-height=\"749\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/383dbbcba67ea083fad5e31963d75b46\" tg-width=\"732\" tg-height=\"255\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>香港公开发售项下初步提呈发售的香港公开发售股份已获大幅超额认购。合共接获59,084份有效申请，认购合共2.448亿股香港公开发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购股份总数约60.70倍。国际发售项下初步提呈发售的股份已获超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。基于发售价每股16.00港元，根据相关基石投资协议，基石投资者已认购合共2808.3万股。</p>\n<p>按发售价每股16.00港元计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为5.744亿港元(假设超额配股权未获行使)。倘超额配股权获悉数行使，公司将就因超额配股权获行使而配发及发行的604.95万股额外发售股份收取额外所得款项净额约9290万港元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"06628":"创胜集团-B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136189042","content_text":"9月28日，创胜集团-B发布公告，公司全球发售4033万股股份，其中香港发售股份1613.2万股，国际发售股份2419.8万股，另有15%超额配股权；发售价已厘定为每股发售股份16.00港元，每手买卖单位500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手；高盛及中金公司为联席保荐人；预期股份将于2021年9月29日于联交所主板挂牌上市。\n老虎资讯整理相关数据如下：\n\n分配结果\n甲组每手500股，一手中签率15%，申购40手稳中一手。\n乙组头为800手（400000股），获配88手（44000股）。\n\n香港公开发售项下初步提呈发售的香港公开发售股份已获大幅超额认购。合共接获59,084份有效申请，认购合共2.448亿股香港公开发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购股份总数约60.70倍。国际发售项下初步提呈发售的股份已获超额认购，相当于国际发售项下初步可供认购发售股份总数的约2.1倍。基于发售价每股16.00港元，根据相关基石投资协议，基石投资者已认购合共2808.3万股。\n按发售价每股16.00港元计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为5.744亿港元(假设超额配股权未获行使)。倘超额配股权获悉数行使，公司将就因超额配股权获行使而配发及发行的604.95万股额外发售股份收取额外所得款项净额约9290万港元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1116,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":143200915,"gmtCreate":1625794290137,"gmtModify":1631892060401,"author":{"id":"3571634257147368","authorId":"3571634257147368","name":"ruiping88","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1f053a026e77a382ded287ad97259cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3571634257147368","authorIdStr":"3571634257147368"},"themes":[],"htmlText":"[呆住]&nbsp;","listText":"[呆住]&nbsp;","text":"[呆住]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/143200915","repostId":"1199967206","repostType":4,"repost":{"id":"1199967206","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1625793622,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199967206?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-09 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08:54","market":"us","language":"zh","title":"微软160亿美元收购Nuance已获美国反垄断许可","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2141400304","media":"新浪科技","summary":"北京时间6月5日上午消息，据报道，根据最近人工智能与语音技术公司Nuance向政府提交的文件，微软收购Nuance的这笔交易，已经获得美国的反垄断许可。今年四月份，微软正式公开了这笔160亿美元的交易","content":"<p>北京时间6月5日上午消息，据报道，根据最近人工智能与语音技术公司Nuance向政府提交的文件，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>收购Nuance的这笔交易，已经获得美国的反垄断许可。</p><p>今年四月份，微软正式公开了这笔160亿美元的交易。在此之前，两家公司已经在2019年就自动化医疗管理工作（比如文件归档等）进行合作。</p><p>在周五提交给美国证券交易委员会的文件中，Nuance表示，美国政府对该交易提出反对的截止日期为6月1日。Nuance称，该日期到期“满足了完成交易的条件之一”。</p><p>微软发言人之前在一份声明中表示，其他司法管辖区的监管机构正在审查这笔收购交易，并预期交易将于2021年底完成。</p>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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