+关注
老胡的虎虎江湖
暂无个人介绍
IP属地：未知
4
关注
0
粉丝
5
主题
0
勋章
主贴
热门
老胡的虎虎江湖
2021-09-13
你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？
从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？
老胡的虎虎江湖
2020-12-14
虎虎的江湖，很好很强大
老胡的虎虎江湖
2020-12-14
虎虎的江湖，很好很强大
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3570933899231517","uuid":"3570933899231517","gmtCreate":1607839875710,"gmtModify":1607944358594,"name":"老胡的虎虎江湖","pinyin":"lhdhhjhlaohudehuhujianghu","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":4,"tweetSize":3,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":3,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":5,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.05.01","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":888587586,"gmtCreate":1631508287345,"gmtModify":1631508287345,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","listText":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","text":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888587586","repostId":"1192799136","repostType":4,"repost":{"id":"1192799136","pubTimestamp":1631406596,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192799136?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-12 08:29","market":"sh","language":"zh","title":"从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192799136","media":"苏宁金融研究院","summary":"抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。","content":"<p>最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ddec8c66c55251e90f851141cb603e2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数发布日（2015年8月17日）以来的10.32%分位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/108a80400278368b6cf7989b47d7adeb\" tg-width=\"562\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>问题是，投资需面向未来，在抄底互联网公司股票之前，需要先了解互联网产业的未来发展前景。</b></p>\n<p>中国互联网企业的商业模式，核心是围绕流量展开的，具体包括两大环节：流量获取和流量变现。不同类型的互联网企业，获取流量的产品（/抓手）不同，变现流量的侧重点也不同，表现出多样化的互联网业态，但万变不离其宗。</p>\n<p>以腾讯为例，早期主要靠QQ，后期叠加微信、内容（新闻、读书、音乐、视频等）等获取流量，并通过会员、广告、游戏、金融及各类股权投资等实现流量的变现；阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、今日头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务模式特点进行多元化变现。</p>\n<p>从行业演变的视角看，互联网产业的流量获取和流量变现本身经历了不断迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业模式更多是简单直接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现模式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业模式和流量变现模式越来越丰富多元。</p>\n<p>早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网产业而言，渠道强势时代迟早要过去，互联网企业需要不断向价值链上游转移。</p>\n<p>以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化程度较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发优势，同时代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地需要自行研发大型游戏，从渠道方变成全产业链的深度参与者。同样是通过游戏进行流量变现，内涵和逻辑已然不同。</p>\n<p>除了亲自下场之外，股权投资也渐渐成为向产业链上游拓展的重要途径。3Q大战之后，腾讯开始将其开放能力定义为流量和资本，将流量优势转化并放大为战略投资的优势，实现更高意义上的流量变现。</p>\n<p><b>在这个意义上，国内互联网巨头依托流量优势，靠资本投资连接外围业态，不断加宽护城河，成为互联网产业的最大投资者，也是互联网产业繁荣发展的最大受益者。</b></p>\n<p>然而，树不能长到天上，扩张总有尽头。</p>\n<p>就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便基本被瓜分完毕，流量获取基本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头开始相互渗透，相互争抢地盘，有时候还要打一些无谓的消耗战，像囚徒困境一样，不得不打，但打了对谁都没好处。所以，从整个产业层面看，流量获取的基本面已经发生了本质性变化，增长空间日益狭窄。</p>\n<p>从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也开始遭遇外环境的制约。</p>\n<p>以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深刻的变革；再比如股权投资，在防止资本无序扩张的纲领性要求下，巨头在新兴业态打代理人战争的混战模式基本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在产业层面并无大的惊喜。</p>\n<p><b>所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网产业的基本面都已不同往日。在此背景下，市场开始调低互联网公司的增长预期，致使其估值水平不断下移。</b></p>\n<p>此外，互联网企业快速成长为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心进行转移。</p>\n<p>结合目前的行业环境看，未来几年，大型互联网企业将越来越重视履行社会责任，在促进共同富裕中尽一份力；相比之下，借助流量优势获取利润最大化的目标将退居其次。很大程度上，“履行企业的社会责任”不再是一种宣传口号，大概率将成为一种新的行动纲领。</p>\n<p>展望未来，互联网产业“扩张即一切”的导向大概率将被纠偏，投资逻辑正在发生重大变化。<b>此时，投资者必须非常谨慎，不妨耐心等待，等局势更加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，大概率是要吃亏的。</b></p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-12 08:29 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。\n\n根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99660c2bb468cee78b3ee90163758d58","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192799136","content_text":"最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。\n\n根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数发布日（2015年8月17日）以来的10.32%分位。\n\n问题是，投资需面向未来，在抄底互联网公司股票之前，需要先了解互联网产业的未来发展前景。\n中国互联网企业的商业模式，核心是围绕流量展开的，具体包括两大环节：流量获取和流量变现。不同类型的互联网企业，获取流量的产品（/抓手）不同，变现流量的侧重点也不同，表现出多样化的互联网业态，但万变不离其宗。\n以腾讯为例，早期主要靠QQ，后期叠加微信、内容（新闻、读书、音乐、视频等）等获取流量，并通过会员、广告、游戏、金融及各类股权投资等实现流量的变现；阿里、百度、今日头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务模式特点进行多元化变现。\n从行业演变的视角看，互联网产业的流量获取和流量变现本身经历了不断迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业模式更多是简单直接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现模式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业模式和流量变现模式越来越丰富多元。\n早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网产业而言，渠道强势时代迟早要过去，互联网企业需要不断向价值链上游转移。\n以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化程度较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发优势，同时代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地需要自行研发大型游戏，从渠道方变成全产业链的深度参与者。同样是通过游戏进行流量变现，内涵和逻辑已然不同。\n除了亲自下场之外，股权投资也渐渐成为向产业链上游拓展的重要途径。3Q大战之后，腾讯开始将其开放能力定义为流量和资本，将流量优势转化并放大为战略投资的优势，实现更高意义上的流量变现。\n在这个意义上，国内互联网巨头依托流量优势，靠资本投资连接外围业态，不断加宽护城河，成为互联网产业的最大投资者，也是互联网产业繁荣发展的最大受益者。\n然而，树不能长到天上，扩张总有尽头。\n就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便基本被瓜分完毕，流量获取基本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头开始相互渗透，相互争抢地盘，有时候还要打一些无谓的消耗战，像囚徒困境一样，不得不打，但打了对谁都没好处。所以，从整个产业层面看，流量获取的基本面已经发生了本质性变化，增长空间日益狭窄。\n从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也开始遭遇外环境的制约。\n以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深刻的变革；再比如股权投资，在防止资本无序扩张的纲领性要求下，巨头在新兴业态打代理人战争的混战模式基本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在产业层面并无大的惊喜。\n所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网产业的基本面都已不同往日。在此背景下，市场开始调低互联网公司的增长预期，致使其估值水平不断下移。\n此外，互联网企业快速成长为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心进行转移。\n结合目前的行业环境看，未来几年，大型互联网企业将越来越重视履行社会责任，在促进共同富裕中尽一份力；相比之下，借助流量优势获取利润最大化的目标将退居其次。很大程度上，“履行企业的社会责任”不再是一种宣传口号，大概率将成为一种新的行动纲领。\n展望未来，互联网产业“扩张即一切”的导向大概率将被纠偏，投资逻辑正在发生重大变化。此时，投资者必须非常谨慎，不妨耐心等待，等局势更加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，大概率是要吃亏的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":820,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394319165,"gmtCreate":1607943268157,"gmtModify":1703850199954,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"虎虎的江湖，很好很强大","listText":"虎虎的江湖，很好很强大","text":"虎虎的江湖，很好很强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394319165","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":692,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394310337,"gmtCreate":1607943156629,"gmtModify":1703850198559,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"虎虎的江湖，很好很强大","listText":"虎虎的江湖，很好很强大","text":"虎虎的江湖，很好很强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394310337","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":682,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":888587586,"gmtCreate":1631508287345,"gmtModify":1631508287345,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","listText":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","text":"你这个苏宁研究院，如果够深入够专业，研究到苏宁快倒台了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888587586","repostId":"1192799136","repostType":4,"repost":{"id":"1192799136","pubTimestamp":1631406596,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192799136?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-12 08:29","market":"sh","language":"zh","title":"从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192799136","media":"苏宁金融研究院","summary":"抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。","content":"<p>最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ddec8c66c55251e90f851141cb603e2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数发布日（2015年8月17日）以来的10.32%分位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/108a80400278368b6cf7989b47d7adeb\" tg-width=\"562\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>问题是，投资需面向未来，在抄底互联网公司股票之前，需要先了解互联网产业的未来发展前景。</b></p>\n<p>中国互联网企业的商业模式，核心是围绕流量展开的，具体包括两大环节：流量获取和流量变现。不同类型的互联网企业，获取流量的产品（/抓手）不同，变现流量的侧重点也不同，表现出多样化的互联网业态，但万变不离其宗。</p>\n<p>以腾讯为例，早期主要靠QQ，后期叠加微信、内容（新闻、读书、音乐、视频等）等获取流量，并通过会员、广告、游戏、金融及各类股权投资等实现流量的变现；阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、今日头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务模式特点进行多元化变现。</p>\n<p>从行业演变的视角看，互联网产业的流量获取和流量变现本身经历了不断迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业模式更多是简单直接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现模式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业模式和流量变现模式越来越丰富多元。</p>\n<p>早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网产业而言，渠道强势时代迟早要过去，互联网企业需要不断向价值链上游转移。</p>\n<p>以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化程度较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发优势，同时代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地需要自行研发大型游戏，从渠道方变成全产业链的深度参与者。同样是通过游戏进行流量变现，内涵和逻辑已然不同。</p>\n<p>除了亲自下场之外，股权投资也渐渐成为向产业链上游拓展的重要途径。3Q大战之后，腾讯开始将其开放能力定义为流量和资本，将流量优势转化并放大为战略投资的优势，实现更高意义上的流量变现。</p>\n<p><b>在这个意义上，国内互联网巨头依托流量优势，靠资本投资连接外围业态，不断加宽护城河，成为互联网产业的最大投资者，也是互联网产业繁荣发展的最大受益者。</b></p>\n<p>然而，树不能长到天上，扩张总有尽头。</p>\n<p>就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便基本被瓜分完毕，流量获取基本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头开始相互渗透，相互争抢地盘，有时候还要打一些无谓的消耗战，像囚徒困境一样，不得不打，但打了对谁都没好处。所以，从整个产业层面看，流量获取的基本面已经发生了本质性变化，增长空间日益狭窄。</p>\n<p>从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也开始遭遇外环境的制约。</p>\n<p>以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深刻的变革；再比如股权投资，在防止资本无序扩张的纲领性要求下，巨头在新兴业态打代理人战争的混战模式基本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在产业层面并无大的惊喜。</p>\n<p><b>所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网产业的基本面都已不同往日。在此背景下，市场开始调低互联网公司的增长预期，致使其估值水平不断下移。</b></p>\n<p>此外，互联网企业快速成长为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心进行转移。</p>\n<p>结合目前的行业环境看，未来几年，大型互联网企业将越来越重视履行社会责任，在促进共同富裕中尽一份力；相比之下，借助流量优势获取利润最大化的目标将退居其次。很大程度上，“履行企业的社会责任”不再是一种宣传口号，大概率将成为一种新的行动纲领。</p>\n<p>展望未来，互联网产业“扩张即一切”的导向大概率将被纠偏，投资逻辑正在发生重大变化。<b>此时，投资者必须非常谨慎，不妨耐心等待，等局势更加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，大概率是要吃亏的。</b></p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从腾讯说起：中概互联网巨头，真的可以抄底了吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-12 08:29 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。\n\n根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/99660c2bb468cee78b3ee90163758d58","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/XZ1tOwZozzSZ27DRFLBayw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192799136","content_text":"最近一段时间，港股和美股互联网公司股票普遍大跌，抄底“腾讯/中概互联网ETF/恒生互联网ETF”成为市场热议话题。尤其是腾讯控股，一贯被价值投资者视作可比肩茅台的优质标的，在股价跌破500港币时，更是引发了一轮抄底潮。\n\n根据低估买入的原则，当前的确是抄底买入的好时机了。以几乎涵盖所有港股上市互联网企业的恒生互联网科技指数（恒生互联网ETF的跟踪指数）为例，当前指数市盈率仅为29.87倍，处于指数发布日（2015年8月17日）以来的10.32%分位。\n\n问题是，投资需面向未来，在抄底互联网公司股票之前，需要先了解互联网产业的未来发展前景。\n中国互联网企业的商业模式，核心是围绕流量展开的，具体包括两大环节：流量获取和流量变现。不同类型的互联网企业，获取流量的产品（/抓手）不同，变现流量的侧重点也不同，表现出多样化的互联网业态，但万变不离其宗。\n以腾讯为例，早期主要靠QQ，后期叠加微信、内容（新闻、读书、音乐、视频等）等获取流量，并通过会员、广告、游戏、金融及各类股权投资等实现流量的变现；阿里、百度、今日头条、美团等也是如此，先占据一个或高频或刚需的流量入口，然后基于各自的业务模式特点进行多元化变现。\n从行业演变的视角看，互联网产业的流量获取和流量变现本身经历了不断迭代进化的过程。早期阶段，互联网的商业模式更多是简单直接的流量变现，以早期的门户网站为代表，以广告为核心变现模式；之后，以腾讯、阿里等为代表，互联网的商业模式和流量变现模式越来越丰富多元。\n早在2010年，马化腾就曾做过一个论断，他认为，就互联网产业而言，渠道强势时代迟早要过去，互联网企业需要不断向价值链上游转移。\n以游戏变现为例，渠道强势时代的做法，更多地是上线同质化程度较高的棋牌类游戏，靠流量获取后发优势，同时代理第三方研发的大型游戏。而向价值链上移的做法，则更多地需要自行研发大型游戏，从渠道方变成全产业链的深度参与者。同样是通过游戏进行流量变现，内涵和逻辑已然不同。\n除了亲自下场之外，股权投资也渐渐成为向产业链上游拓展的重要途径。3Q大战之后，腾讯开始将其开放能力定义为流量和资本，将流量优势转化并放大为战略投资的优势，实现更高意义上的流量变现。\n在这个意义上，国内互联网巨头依托流量优势，靠资本投资连接外围业态，不断加宽护城河，成为互联网产业的最大投资者，也是互联网产业繁荣发展的最大受益者。\n然而，树不能长到天上，扩张总有尽头。\n就流量获取来看，在2018年前后，大的流量入口便基本被瓜分完毕，流量获取基本已经饱和。此时，为保持增长，各大巨头开始相互渗透，相互争抢地盘，有时候还要打一些无谓的消耗战，像囚徒困境一样，不得不打，但打了对谁都没好处。所以，从整个产业层面看，流量获取的基本面已经发生了本质性变化，增长空间日益狭窄。\n从流量变现的角度看，主流的流量变现方式（广告、游戏、电商带货、互联网金融、股权投资等）也开始遭遇外环境的制约。\n以互联网金融为例，在金融强监管的大背景下，行业已经迎来了深刻的变革；再比如股权投资，在防止资本无序扩张的纲领性要求下，巨头在新兴业态打代理人战争的混战模式基本告一段落；而广告、游戏、电商带货等领域，更多地是切蛋糕的游戏，彼此之间或有输赢胜负，站在产业层面并无大的惊喜。\n所以，无论是流量获取，还是流量变现，互联网产业的基本面都已不同往日。在此背景下，市场开始调低互联网公司的增长预期，致使其估值水平不断下移。\n此外，互联网企业快速成长为行业巨头之后，其社会性也就愈发凸显，倒逼其战略重心进行转移。\n结合目前的行业环境看，未来几年，大型互联网企业将越来越重视履行社会责任，在促进共同富裕中尽一份力；相比之下，借助流量优势获取利润最大化的目标将退居其次。很大程度上，“履行企业的社会责任”不再是一种宣传口号，大概率将成为一种新的行动纲领。\n展望未来，互联网产业“扩张即一切”的导向大概率将被纠偏，投资逻辑正在发生重大变化。此时，投资者必须非常谨慎，不妨耐心等待，等局势更加明朗后再做选择；若看到低估便去抄底，属于典型的后视镜投资，大概率是要吃亏的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":820,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394319165,"gmtCreate":1607943268157,"gmtModify":1703850199954,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"虎虎的江湖，很好很强大","listText":"虎虎的江湖，很好很强大","text":"虎虎的江湖，很好很强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394319165","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":692,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394310337,"gmtCreate":1607943156629,"gmtModify":1703850198559,"author":{"id":"3570933899231517","authorId":"3570933899231517","name":"老胡的虎虎江湖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/216aba78a17f70ae6a52f66b575b0b8b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570933899231517","authorIdStr":"3570933899231517"},"themes":[],"htmlText":"虎虎的江湖，很好很强大","listText":"虎虎的江湖，很好很强大","text":"虎虎的江湖，很好很强大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394310337","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":682,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
