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Research），这不仅是为了扩大机会，也是为了全身心投入这门交易中去。他在9月份的一次采访中表示，该公司有时一天的收入就能达到100万美元。</p><p>弗里德能靠这种相对简单的交易策略声名鹊起，一大原因是：5年前，在加密货币市场上执行这种交易并非易事。要想做比特币套利交易，不但需要建立起与每一个交易平台的连接，还要搭建其他复杂的基础设施来进行交易操作方面的支持。阿拉米达研究公司在这方面做得很好，钱自然也就滚滚而来了。</p><p>从那时起，弗里德的“帝国”开始迅速扩张。</p><p><b>扩张的开始</b></p><p>在阿拉米达研究公司大获成功的刺激下，弗里德在2019年春季顺势上线了加密货币交易所FTX，而这个交易所的成功则催生了一只20亿美元的风险基金，为其他加密货币公司提供了“种子”。对弗里德本人来说，他的个人财富在今年3月达到顶峰，突破了160亿美元。</p><p>弗里德突然就成了加密货币“行走的代言人”，一级方程式赛车、迈阿密篮球场……到处可见FTX的标志。30岁的他开始了无休止的巡回式采访，吹嘘着自己的资产负债表有朝一日可以买下<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>。他还成了华盛顿的常客——他是民主党的主要捐赠者之一，承诺在美国的政治竞选中投入10亿美元，不过后来又收回了这个承诺。</p><p>然而，这一切都只不过是海市蜃楼。</p><p>加密货币价格今年暴跌，弗里德却吹嘘说，他和FTX企业没有受到影响。但事实上，整个行业的全面崩溃对他的业务造成巨大打击。春夏之际，阿拉米达研究公司借钱投资于一些濒临倒闭的数字资产公司，希望借此维持这个行业的生存。随后又有报道称，该公司抽走了FTX客户的存款以满足追加保证金的要求和偿还迫在眉睫的债务。弗里德与竞争对手币安（Binance）的首席执行官进行了一场“推特大战”，将此事拉进公众视野。</p><p>阿拉米达研究公司、FTX和弗里德创立的一系列子公司已在特拉华州申请破产保护，他辞去了这些公司的领导职务，其个人财富在一天之内蒸发了94%。目前还不清楚他现在的具体位置，而他名下价值4000万美元的巴哈马顶层公寓正挂牌出售。现在，他的大头照还贴在旧金山市中心的FTX广告上，提醒着大家想起他已然崩塌的“帝国”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e368e630944ec2958b60076c11ce8bf\" tg-width=\"657\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>弗里德从“英雄”一夜变成了“恶棍”，但这走向有迹可循。</p><p>9月，弗里德曾在采访中表示，在玩市场游戏这件事上，他的基本原则之一是哪怕信息不足，也要坚持做下去。</p><p>“当你可以开始量化和大致搞清楚正在发生的事情，但明白有很多事情是你不知道的时候，你明知那只是个近似值，但不管怎样，还是得试着弄清楚该做什么交易。”他在当时说道。</p><p>综合各种报道，就可以描绘出弗里德投资加密货币者的全图景：他过于冒险，近乎疯狂地用可疑的、或许非法的策略来掩盖自己的错误，身边还围绕着一群不愿或者不能阻止他的顾问。</p><p><b>坍塌的祸根在哪？</b></p><p>据报道，两年前的某个时候，阿拉米达研究公司开始以风险投资等各种目的借钱。</p><p>6个月前，由于代币价格低迷，市场的流动性被吸走，加密领域的一波巨头纷纷倒闭。首先是与美元挂钩的稳定币TerraUSD及其姊妹代币Luna币崩盘，抹去了600亿美元资产，并导致三箭资本（Three Arrow Capital）倒闭，这家公司曾是业内最受尊敬的加密货币对冲基金之一。Voyager Digital和Celsius等加密货币经纪商和借贷机构对三箭资本有很大的敞口，因此很快也相继崩溃。</p><p>当时所有人都在相互借钱，而只有在所有加密货币的价格都持续上涨的情况下，这种做法才能维持下去。到了6月份，比特币和以太币的价格都下跌了一半以上。</p><p>高盛集团前政府债券交易员哈特·兰布尔（Hart Lambur）表示：“杠杆是<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>每一次内爆的根源，无论是传统资产还是加密资产都是如此。”在高盛集团供职时，他曾为各国央行、基金经理和对冲基金提供美国国债流动性。</p><p>“雷曼兄弟、贝尔斯登、长期资本（Long-Term Capital）、三箭资本、以及现在的FTX都破产了，原因是它们的不良杠杆被市场嗅出来并加以利用了。”兰布尔如是说，他现在从事分散金融业务。</p><p>随着多米诺骨牌的倒下，弗里德也在6月加入了借钱的行列，试图趁着还没有为时已晚之际救助一些濒临倒闭的加密货币公司，向它们提供了数亿美元的融资。在某些情况下，他还试图以极低的价格收购这些公司。</p><p>在一波又一波的破产大潮中，阿拉米达研究公司的一些贷方机构要求退款，但该公司已经没钱了。弗里德在近日接受采访时表示，他旗下的交易公司将借来的钱投入了风险投资，而这一决定“可能真的不值”。</p><p>有报道称，为了还债，FTX悄悄地挪用了客户存款，规模达数十亿美元。弗里德在一次采访中承认此事，称阿拉米达研究公司在FTX有一笔金额巨大的“保证金头寸”，但他拒绝透露具体金额。</p><p>他表示：“这笔钱比我原本想象中多得多。下行风险非常大。”</p><p>有媒体报道称这笔救助资金约为100亿美元，其中10亿至20亿美元的紧急融资现已失踪。未经许可挪用客户资金违反了FTX自己的条款，而在华尔街，这种行为明显触犯了美国证券法。</p><p>FTX和阿拉米达研究，一家是世界上最大加密货币经纪商之一，另一家是世界上最大的加密货币买家之一，他们之间本该有一道“防火墙”，但弗里德承认二者关系相当亲密，甚至就连他本人和阿拉米达研究公司首席执行官卡罗琳·埃里森（Caroline Ellison）之间还有过一段缘。</p><p>公共区块链和加密资产风险投资公司Castle Island Venture的尼克·卡特（Nic Carter）表示，FTX和阿拉米达研究公司的关系很有问题：“弗里德同时经营着一个交易所和一家经纪自营商，这很不正常，在实际上受到监管的资本市场上是不被允许的。”</p><p>两家公司之间的借贷计划不只是挪用客户资金来堵漏洞这么简单。据报道，FTX试图使用两种基本上是无中生有的加密货币替代客户资产来掩盖财务漏洞：一种是FTX Token（FTT），这是FTX自己创造的加密货币，另一种则是Alameda，这是FTX和阿拉米达研究公司共同创造和推广的加密货币。</p><p>许多公司一直在生造加密货币，这是过去两年加密货币热潮的一大部分资金来源。这些加密货币通常会为用户提供某种好处，但对大多数交易者来说，其真正价值只是一种简单的投机：寄希望于价格将会上涨。FTT的投资者获得的承诺是，他们可以在FTX平台上享受到较低的交易成本，还能赚取利息和某些奖励，例如免收区块链费用等。虽然在FTT和其它加密货币增值时，投资者确实能从中获利，但这些加密货币在很大程度上不受监管约束，很容易在市场低迷时受到影响。</p><p>从本质上来说，FTT和Alameda的价值完全在于人们对FTX交易所价值的判断，因为这两种加密货币的绝大多数代币都被控制该交易所手中。换言之，FTT的价格反映出的是投资者对FTX交易所的信心。</p><p>然后就到关键点了：据报道，FTX抽走了客户资产作为贷款抵押品，然后用其随意生造的这两种加密货币来掩盖此事，并且只将很小的一部分代币注入公开市场。FTX交易所与阿拉米达研究公司之间的这场金融“杂技”有点像是20年前能源公司安然（Enron）倒闭的情况——在当时，安然通过将表现不佳的资产转移到表外子公司来掩盖亏损，然后再创造出复杂的金融工具来遮盖这种行为。</p><p>与此同时，弗里德还穿梭于各大媒体报道，彼时的他被誉为当代最伟大的年轻科技企业家之一，直到他与竞争对手币安发生公开争执后，溃局才开始发生。</p><p><b>与币安撕破脸，FTX加速崩塌</b></p><p>币安和弗里德之间的关系几乎要追溯到后者刚刚入局。2019年，币安宣布对FTX进行战略投资，并表示作为交易的一部分，该公司已经建仓了一笔将会“长期持有的FTT头寸，以帮助实现FTX生态系统的可持续增长”。</p><p>2022年夏，弗里德却向监管机构施压，要求其对币安展开调查，并对该交易所提出了公开批评。目前还不清楚具体原因，有可能是基于合理怀疑，也有可能只是因为币安是FTX的主要竞争对手：既是交易所友商，也是其他陷入困境的加密货币公司的潜在买家。</p><p>但随后，币安CEO赵长鹏很快就抓住了反击的机会。</p><p>11月2日，全球领先区块链媒体与数字社区 CoinDesk公布了一份外泄的资产负债表，这份文件显示阿拉米达研究公司相当大的一部分资产是以FTT的形式持有的，这引发了外界对该公司偿付能力和FTX财务状况的质疑。</p><p>11月6日，赵长鹏在推特上表示，币安拥有价值约21亿美元的FTT和BUSD，后者是币安自己的稳定币。他随即抛出了一颗重磅炸弹：“由于最近曝光的消息，我们已经决定清算账面上剩余的所有FTT。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a96c7b8e37c1d189847027e5aa1d741\" tg-width=\"481\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>一石激起千层浪，FTX投资者开始争先恐后地撤资。根据弗里德的数据，11月6日，投资者的撤资额约50亿美元，而在此之前，该交易所日均净流入在数千万美元。</p><p>投资者光速撤资凸显了一个事实：基本不受监管的加密货币市场往往是在信息真空中运作的，而这就意味着在有新的事实曝光时，交易者很快就会做出反应。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>投资者服务公司去中心化金融和数字资产主管法比安·阿斯蒂克（Fabian Astic）表示：“加密货币玩家对新闻和谣言做出反应的速度更快，而这就导致加密货币市场上形成流动性危机要比传统金融市场快得多。”</p><p>阿斯蒂克表示：“市场操作的不透明经常会导致恐慌反应，进而引发流动性紧缩。Celsius、三箭资本、Voyager和FTX的发展历史表明，加密货币投资者容易丧失信心，然后抽走大笔资金，导致这些公司濒临死亡。”</p><p>FTT随着大规模撤资而暴跌，弗里德也开始悄悄地寻找投资者，以弥补因FTX挪用客户资金造成的缺口。据多份报道，这一缺口可能高达100亿美元。然而，他寻找的对象无一例外都拒绝了。绝望之中，弗里德只得向赵长鹏求救。</p><p>赵长鹏在11月8日公开发布的一条推文中表示，币安同意收购FTX交易所，但这笔交易有一个关键的法律术语：不具备约束力。FTX需要救助的消息突然公之于众，导致FTT价值暴跌。</p><p>次日，赵长鹏声称他做了尽职调查，但结果并不满意，几乎是为FTX必将灭亡做了盖棺定论。弗里德在接受采访时推测：赵长鹏从一开始就根本没打算收购FTX。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fbe5164fc29522aacecd94e2fc901b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1108\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>11月11日，FTX和阿拉米达研究公司都申请了破产保护。在今年早些时候的一个融资回合中，FTX一度坐拥320亿美元的估值，而现在却已冻结交易和客户资产，并寻求让破产法院批准免除债务。弗里德不再是这两家公司的老板。</p><p>一份新的破产申请文件显示，FTX可能拥有100多万名债权人。</p><p>FTX的律师在文件中写道，该交易所接触了美国检察官办公室、美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会等数十家监管机构。据报道，美国证券交易委员会和美国司法部正在调查FTX涉嫌违反美国证券法的民事和刑事行为。还有报道称，巴哈马的金融监管机构也正在展开调查，原因是该交易所可能从事了刑事不当行为。</p><p>现在，币安可以说是已经在行业中占据了绝对主导地位。</p><p>“这一切的形势发展显然让币安变得更加强大了。”与美元挂钩的稳定币Tether的联合创始人威廉·奎格利（William Quigley）说道。“赵长鹏声称币安没有债务，也没有使用币安币（BNB）作为抵押品。在高度动荡的加密货币市场上，这两件事都可以说是定心丸了。”</p><p>奎格利补充说，很可能会有更多的机构交易和托管交易转向币安。</p><p>数据公司Kaiko的研究主管克莱拉·梅达莉（Clara Medalie）表示：“加密货币行业的整个理念都建立在去中介化和去中心化的基础上，因此币安日益上升的主导地位引发了人们的合理担忧，即进一步的集中化将对普通交易者造成怎样的影响。”</p><p>梅达莉在接受采访时表示：“FTX的崩溃对任何人都没好处，甚至对币安也是如此，后者现在将因其垄断市场活动而面临越来越多的质疑。”她推测，现在大家看到的被FTX和阿拉米达研究公司倒闭波及的市场参与者，可能不过是冰山一角。</p><p>“每个实体都与整个行业中的各种项目有着纠缠的、重叠的财务联系，而现在这些项目可能会失去支持，甚至崩溃。”她说道。</p><p>与此同时，币安也因FTT的崩溃而遭受巨大损失。根据赵长鹏的说法，在弗里德请求救助后，币安还持有这种加密货币。</p><p>11月14日，赵长鹏在推特上写道：“完全公开地说：币安从未做空FTT。在弗里德打电话给我后，我们就停止出售FTT了，现在手里都还有一大袋子这东西呢。这通电话可真够贵的。”</p></body></html>","source":"sina_tech","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谈笑间，FTX灰飞烟灭，“币圈央妈”是如何光速陨落的？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/HRbSQjAQSNKM3dzCTymWHw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f353548d2c14205220e7e0abea4f9e82","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/HRbSQjAQSNKM3dzCTymWHw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196685189","content_text":"半年前，稳定币TerraUSD及其姊妹代币Luna币崩盘引发推到了币圈的多米诺骨牌，加密货币交易所FTX创始人山姆•班克曼-弗里德选择借钱为一些濒临灭绝的公司融资；随着这些公司破产，FTX的无力支付贷款问题也浮出水面。近期与币安撕破脸则为FTX终将灭亡做了盖棺定论。从身家320亿美元到申请破产保护，弗里德塌得有迹可循。一个名为“Kimchi”（泡菜）的去中心化SWAP项目横空出世，让山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）这个名字出现在人们的视野里。彼时是2017年，当做过简街资本（Jane Street Capital）量化交易员的弗里德在CoinMarketCap网站上查看列出全球各个交易所的比特币价格的页面时，他注意到了一个有趣的事情。在今天，各交易所的比特币价格几乎一致，而当时他有时会看到比特币在不同交易所的价格差高达60%。他的本能反应就是应该做套利交易——在报价较低的交易所买入比特币，然后在报价较高的交易所卖出，从中赚取价差。弗里德曾在9月份说：“那是最容易摘到的果子。”当时，韩国的套利机会尤其“诱人”，那里的比特币在交易所挂牌交易的价格远高于其他国家。人们以传统的韩国腌制泡菜给这种价差命名，将其称为“泡菜溢价”（Kimchi Premium）。在亲自涉足市场一个月后，弗里德成立了自己的交易公司，以他的家乡加利福尼亚州旧金山附近的阿拉米达（Alameda）命名，叫做阿拉米达研究公司（Alameda Research），这不仅是为了扩大机会，也是为了全身心投入这门交易中去。他在9月份的一次采访中表示，该公司有时一天的收入就能达到100万美元。弗里德能靠这种相对简单的交易策略声名鹊起，一大原因是：5年前，在加密货币市场上执行这种交易并非易事。要想做比特币套利交易，不但需要建立起与每一个交易平台的连接，还要搭建其他复杂的基础设施来进行交易操作方面的支持。阿拉米达研究公司在这方面做得很好，钱自然也就滚滚而来了。从那时起，弗里德的“帝国”开始迅速扩张。扩张的开始在阿拉米达研究公司大获成功的刺激下，弗里德在2019年春季顺势上线了加密货币交易所FTX，而这个交易所的成功则催生了一只20亿美元的风险基金，为其他加密货币公司提供了“种子”。对弗里德本人来说，他的个人财富在今年3月达到顶峰，突破了160亿美元。弗里德突然就成了加密货币“行走的代言人”，一级方程式赛车、迈阿密篮球场……到处可见FTX的标志。30岁的他开始了无休止的巡回式采访，吹嘘着自己的资产负债表有朝一日可以买下高盛。他还成了华盛顿的常客——他是民主党的主要捐赠者之一，承诺在美国的政治竞选中投入10亿美元，不过后来又收回了这个承诺。然而，这一切都只不过是海市蜃楼。加密货币价格今年暴跌，弗里德却吹嘘说，他和FTX企业没有受到影响。但事实上，整个行业的全面崩溃对他的业务造成巨大打击。春夏之际，阿拉米达研究公司借钱投资于一些濒临倒闭的数字资产公司，希望借此维持这个行业的生存。随后又有报道称，该公司抽走了FTX客户的存款以满足追加保证金的要求和偿还迫在眉睫的债务。弗里德与竞争对手币安（Binance）的首席执行官进行了一场“推特大战”，将此事拉进公众视野。阿拉米达研究公司、FTX和弗里德创立的一系列子公司已在特拉华州申请破产保护，他辞去了这些公司的领导职务，其个人财富在一天之内蒸发了94%。目前还不清楚他现在的具体位置，而他名下价值4000万美元的巴哈马顶层公寓正挂牌出售。现在，他的大头照还贴在旧金山市中心的FTX广告上，提醒着大家想起他已然崩塌的“帝国”。弗里德从“英雄”一夜变成了“恶棍”，但这走向有迹可循。9月，弗里德曾在采访中表示，在玩市场游戏这件事上，他的基本原则之一是哪怕信息不足，也要坚持做下去。“当你可以开始量化和大致搞清楚正在发生的事情，但明白有很多事情是你不知道的时候，你明知那只是个近似值，但不管怎样，还是得试着弄清楚该做什么交易。”他在当时说道。综合各种报道，就可以描绘出弗里德投资加密货币者的全图景：他过于冒险，近乎疯狂地用可疑的、或许非法的策略来掩盖自己的错误，身边还围绕着一群不愿或者不能阻止他的顾问。坍塌的祸根在哪？据报道，两年前的某个时候，阿拉米达研究公司开始以风险投资等各种目的借钱。6个月前，由于代币价格低迷，市场的流动性被吸走，加密领域的一波巨头纷纷倒闭。首先是与美元挂钩的稳定币TerraUSD及其姊妹代币Luna币崩盘，抹去了600亿美元资产，并导致三箭资本（Three Arrow Capital）倒闭，这家公司曾是业内最受尊敬的加密货币对冲基金之一。Voyager Digital和Celsius等加密货币经纪商和借贷机构对三箭资本有很大的敞口，因此很快也相继崩溃。当时所有人都在相互借钱，而只有在所有加密货币的价格都持续上涨的情况下，这种做法才能维持下去。到了6月份，比特币和以太币的价格都下跌了一半以上。高盛集团前政府债券交易员哈特·兰布尔（Hart Lambur）表示：“杠杆是金融机构每一次内爆的根源，无论是传统资产还是加密资产都是如此。”在高盛集团供职时，他曾为各国央行、基金经理和对冲基金提供美国国债流动性。“雷曼兄弟、贝尔斯登、长期资本（Long-Term Capital）、三箭资本、以及现在的FTX都破产了，原因是它们的不良杠杆被市场嗅出来并加以利用了。”兰布尔如是说，他现在从事分散金融业务。随着多米诺骨牌的倒下，弗里德也在6月加入了借钱的行列，试图趁着还没有为时已晚之际救助一些濒临倒闭的加密货币公司，向它们提供了数亿美元的融资。在某些情况下，他还试图以极低的价格收购这些公司。在一波又一波的破产大潮中，阿拉米达研究公司的一些贷方机构要求退款，但该公司已经没钱了。弗里德在近日接受采访时表示，他旗下的交易公司将借来的钱投入了风险投资，而这一决定“可能真的不值”。有报道称，为了还债，FTX悄悄地挪用了客户存款，规模达数十亿美元。弗里德在一次采访中承认此事，称阿拉米达研究公司在FTX有一笔金额巨大的“保证金头寸”，但他拒绝透露具体金额。他表示：“这笔钱比我原本想象中多得多。下行风险非常大。”有媒体报道称这笔救助资金约为100亿美元，其中10亿至20亿美元的紧急融资现已失踪。未经许可挪用客户资金违反了FTX自己的条款，而在华尔街，这种行为明显触犯了美国证券法。FTX和阿拉米达研究，一家是世界上最大加密货币经纪商之一，另一家是世界上最大的加密货币买家之一，他们之间本该有一道“防火墙”，但弗里德承认二者关系相当亲密，甚至就连他本人和阿拉米达研究公司首席执行官卡罗琳·埃里森（Caroline Ellison）之间还有过一段缘。公共区块链和加密资产风险投资公司Castle Island Venture的尼克·卡特（Nic Carter）表示，FTX和阿拉米达研究公司的关系很有问题：“弗里德同时经营着一个交易所和一家经纪自营商，这很不正常，在实际上受到监管的资本市场上是不被允许的。”两家公司之间的借贷计划不只是挪用客户资金来堵漏洞这么简单。据报道，FTX试图使用两种基本上是无中生有的加密货币替代客户资产来掩盖财务漏洞：一种是FTX Token（FTT），这是FTX自己创造的加密货币，另一种则是Alameda，这是FTX和阿拉米达研究公司共同创造和推广的加密货币。许多公司一直在生造加密货币，这是过去两年加密货币热潮的一大部分资金来源。这些加密货币通常会为用户提供某种好处，但对大多数交易者来说，其真正价值只是一种简单的投机：寄希望于价格将会上涨。FTT的投资者获得的承诺是，他们可以在FTX平台上享受到较低的交易成本，还能赚取利息和某些奖励，例如免收区块链费用等。虽然在FTT和其它加密货币增值时，投资者确实能从中获利，但这些加密货币在很大程度上不受监管约束，很容易在市场低迷时受到影响。从本质上来说，FTT和Alameda的价值完全在于人们对FTX交易所价值的判断，因为这两种加密货币的绝大多数代币都被控制该交易所手中。换言之，FTT的价格反映出的是投资者对FTX交易所的信心。然后就到关键点了：据报道，FTX抽走了客户资产作为贷款抵押品，然后用其随意生造的这两种加密货币来掩盖此事，并且只将很小的一部分代币注入公开市场。FTX交易所与阿拉米达研究公司之间的这场金融“杂技”有点像是20年前能源公司安然（Enron）倒闭的情况——在当时，安然通过将表现不佳的资产转移到表外子公司来掩盖亏损，然后再创造出复杂的金融工具来遮盖这种行为。与此同时，弗里德还穿梭于各大媒体报道，彼时的他被誉为当代最伟大的年轻科技企业家之一，直到他与竞争对手币安发生公开争执后，溃局才开始发生。与币安撕破脸，FTX加速崩塌币安和弗里德之间的关系几乎要追溯到后者刚刚入局。2019年，币安宣布对FTX进行战略投资，并表示作为交易的一部分，该公司已经建仓了一笔将会“长期持有的FTT头寸，以帮助实现FTX生态系统的可持续增长”。2022年夏，弗里德却向监管机构施压，要求其对币安展开调查，并对该交易所提出了公开批评。目前还不清楚具体原因，有可能是基于合理怀疑，也有可能只是因为币安是FTX的主要竞争对手：既是交易所友商，也是其他陷入困境的加密货币公司的潜在买家。但随后，币安CEO赵长鹏很快就抓住了反击的机会。11月2日，全球领先区块链媒体与数字社区 CoinDesk公布了一份外泄的资产负债表，这份文件显示阿拉米达研究公司相当大的一部分资产是以FTT的形式持有的，这引发了外界对该公司偿付能力和FTX财务状况的质疑。11月6日，赵长鹏在推特上表示，币安拥有价值约21亿美元的FTT和BUSD，后者是币安自己的稳定币。他随即抛出了一颗重磅炸弹：“由于最近曝光的消息，我们已经决定清算账面上剩余的所有FTT。”一石激起千层浪，FTX投资者开始争先恐后地撤资。根据弗里德的数据，11月6日，投资者的撤资额约50亿美元，而在此之前，该交易所日均净流入在数千万美元。投资者光速撤资凸显了一个事实：基本不受监管的加密货币市场往往是在信息真空中运作的，而这就意味着在有新的事实曝光时，交易者很快就会做出反应。穆迪投资者服务公司去中心化金融和数字资产主管法比安·阿斯蒂克（Fabian Astic）表示：“加密货币玩家对新闻和谣言做出反应的速度更快，而这就导致加密货币市场上形成流动性危机要比传统金融市场快得多。”阿斯蒂克表示：“市场操作的不透明经常会导致恐慌反应，进而引发流动性紧缩。Celsius、三箭资本、Voyager和FTX的发展历史表明，加密货币投资者容易丧失信心，然后抽走大笔资金，导致这些公司濒临死亡。”FTT随着大规模撤资而暴跌，弗里德也开始悄悄地寻找投资者，以弥补因FTX挪用客户资金造成的缺口。据多份报道，这一缺口可能高达100亿美元。然而，他寻找的对象无一例外都拒绝了。绝望之中，弗里德只得向赵长鹏求救。赵长鹏在11月8日公开发布的一条推文中表示，币安同意收购FTX交易所，但这笔交易有一个关键的法律术语：不具备约束力。FTX需要救助的消息突然公之于众，导致FTT价值暴跌。次日，赵长鹏声称他做了尽职调查，但结果并不满意，几乎是为FTX必将灭亡做了盖棺定论。弗里德在接受采访时推测：赵长鹏从一开始就根本没打算收购FTX。11月11日，FTX和阿拉米达研究公司都申请了破产保护。在今年早些时候的一个融资回合中，FTX一度坐拥320亿美元的估值，而现在却已冻结交易和客户资产，并寻求让破产法院批准免除债务。弗里德不再是这两家公司的老板。一份新的破产申请文件显示，FTX可能拥有100多万名债权人。FTX的律师在文件中写道，该交易所接触了美国检察官办公室、美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会等数十家监管机构。据报道，美国证券交易委员会和美国司法部正在调查FTX涉嫌违反美国证券法的民事和刑事行为。还有报道称，巴哈马的金融监管机构也正在展开调查，原因是该交易所可能从事了刑事不当行为。现在，币安可以说是已经在行业中占据了绝对主导地位。“这一切的形势发展显然让币安变得更加强大了。”与美元挂钩的稳定币Tether的联合创始人威廉·奎格利（William Quigley）说道。“赵长鹏声称币安没有债务，也没有使用币安币（BNB）作为抵押品。在高度动荡的加密货币市场上，这两件事都可以说是定心丸了。”奎格利补充说，很可能会有更多的机构交易和托管交易转向币安。数据公司Kaiko的研究主管克莱拉·梅达莉（Clara Medalie）表示：“加密货币行业的整个理念都建立在去中介化和去中心化的基础上，因此币安日益上升的主导地位引发了人们的合理担忧，即进一步的集中化将对普通交易者造成怎样的影响。”梅达莉在接受采访时表示：“FTX的崩溃对任何人都没好处，甚至对币安也是如此，后者现在将因其垄断市场活动而面临越来越多的质疑。”她推测，现在大家看到的被FTX和阿拉米达研究公司倒闭波及的市场参与者，可能不过是冰山一角。“每个实体都与整个行业中的各种项目有着纠缠的、重叠的财务联系，而现在这些项目可能会失去支持，甚至崩溃。”她说道。与此同时，币安也因FTT的崩溃而遭受巨大损失。根据赵长鹏的说法，在弗里德请求救助后，币安还持有这种加密货币。11月14日，赵长鹏在推特上写道：“完全公开地说：币安从未做空FTT。在弗里德打电话给我后，我们就停止出售FTT了，现在手里都还有一大袋子这东西呢。这通电话可真够贵的。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1046,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665491716,"gmtCreate":1667413048435,"gmtModify":1667413217961,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这是在逼中国出手呀","listText":"这是在逼中国出手呀","text":"这是在逼中国出手呀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665491716","repostId":"1150358650","repostType":2,"repost":{"id":"1150358650","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1667412046,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1150358650?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-03 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style=\"color:rgba(241,40,25,1);\"><b>美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平。</b></span></p><blockquote><b>市场分析：“美联储暗示未来将放缓加息”的解读从何而来？</b></blockquote><p>美联储再次加息75个基点，暗示未来将放缓加息步伐，美国股市随即飙升。<b>FOMC声明表示，在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。</b><span style=\"color:rgba(234,35,20,1);\">市场对这句话的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。</span></p><blockquote><b>美国白宫：美联储最新加息行动将有助于驯服通胀</b></blockquote><p>白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。</p><blockquote><b>市场动态一览</b></blockquote><p>2年美债收益率下跌10余个基点至4.44%；</p><p>美元指数在美联储决议发布后加速下跌，触及日低110.60，日内跌0.8%。</p><p>美股三大指数悉数转涨；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f1a987a50bfd1dc073f6d9c91104ede\" tg-width=\"828\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>机构评美联储利率决议：</b>值得注意的是，这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。让我们面对现实吧，任何赞成放缓激进加息步伐的人，可能都要求把关注政策的滞后效应作为他们的代价。</p><p><b>分析师评美联储利率决议：</b>美联储在明年2月之前回到仅加息25个基点的水平是有意义的，无论终端利率最终会上升到什么水平。联邦基金期货市场认为该声明非常温和。然而，联邦基金利率期货对终端利率的定价表明市场认为本次的FOMC声明非常鸽派。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储连续第四次加息75个基点，暗示可能放缓加息步伐</title>\n<style 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style=\"color:rgba(241,40,25,1);\"><b>美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平。</b></span></p><blockquote><b>市场分析：“美联储暗示未来将放缓加息”的解读从何而来？</b></blockquote><p>美联储再次加息75个基点，暗示未来将放缓加息步伐，美国股市随即飙升。<b>FOMC声明表示，在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。</b><span style=\"color:rgba(234,35,20,1);\">市场对这句话的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。</span></p><blockquote><b>美国白宫：美联储最新加息行动将有助于驯服通胀</b></blockquote><p>白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。</p><blockquote><b>市场动态一览</b></blockquote><p>2年美债收益率下跌10余个基点至4.44%；</p><p>美元指数在美联储决议发布后加速下跌，触及日低110.60，日内跌0.8%。</p><p>美股三大指数悉数转涨；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f1a987a50bfd1dc073f6d9c91104ede\" tg-width=\"828\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>机构评美联储利率决议：</b>值得注意的是，这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。让我们面对现实吧，任何赞成放缓激进加息步伐的人，可能都要求把关注政策的滞后效应作为他们的代价。</p><p><b>分析师评美联储利率决议：</b>美联储在明年2月之前回到仅加息25个基点的水平是有意义的，无论终端利率最终会上升到什么水平。联邦基金期货市场认为该声明非常温和。然而，联邦基金利率期货对终端利率的定价表明市场认为本次的FOMC声明非常鸽派。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/627bc890436e46f74a0fe8143398a725","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1150358650","content_text":"美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75%至4.00%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来的第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。当地时间周三（11月2日），美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布了最新利率决议，与市场预期一致，继续加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4%。这是美联储年内第六次加息，也是其首次连续在四次会议上加息75个基点，今年已累计加息375个基点。FOMC所有票委一致通过了本次会议加息75个基点的决定。FOMC在声明中称，最近的指标显示，支出和生产都出现了温和增长，近几个月来，就业增长势头强劲，失业率保持在较低水平。通胀居高不下，反映出与新冠疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力，需要继续加息，直到利率达到足够限制性的水平。声明指出，俄乌冲突及相关事件给通胀带来了额外的上行压力，并给全球经济活动带来了压力。FOMC还表示，将监测经济和金融发展，准备适当调整货币政策。在11月利率会议召开之前，市场对于本次加息幅度的预测出奇的一致，加息75个基点可以说是几乎没有悬念。但这并不代表本次议息会议没有看点，相反，投资者密切关注决策者释放的关于12月利率决议的相关线索。需要说明的是，美联储公布11月利率决议时，并未发布新的经济和利率预测。美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平。市场分析：“美联储暗示未来将放缓加息”的解读从何而来？美联储再次加息75个基点，暗示未来将放缓加息步伐，美国股市随即飙升。FOMC声明表示，在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。市场对这句话的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。美国白宫：美联储最新加息行动将有助于驯服通胀白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。市场动态一览2年美债收益率下跌10余个基点至4.44%；美元指数在美联储决议发布后加速下跌，触及日低110.60，日内跌0.8%。美股三大指数悉数转涨；机构评美联储利率决议：值得注意的是，这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。让我们面对现实吧，任何赞成放缓激进加息步伐的人，可能都要求把关注政策的滞后效应作为他们的代价。分析师评美联储利率决议：美联储在明年2月之前回到仅加息25个基点的水平是有意义的，无论终端利率最终会上升到什么水平。联邦基金期货市场认为该声明非常温和。然而，联邦基金利率期货对终端利率的定价表明市场认为本次的FOMC声明非常鸽派。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":485,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662451778,"gmtCreate":1666713793694,"gmtModify":1666714818085,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"白宫还要求美联储，真没出息","listText":"白宫还要求美联储，真没出息","text":"白宫还要求美联储，真没出息","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662451778","repostId":"1152068817","repostType":2,"repost":{"id":"1152068817","pubTimestamp":1666673013,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152068817?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-25 12:43","market":"us","language":"zh","title":"日本干预、“美联储通讯社”放风！上周五同一天发生，只是一个巧合？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1152068817","media":"华尔街见闻","summary":"若干方面可能在上周五采取了“密切合作”，影响市场。","content":"<html><head></head><body><blockquote>有分析指出，白宫、日本央行双双“求助”美联储，前者需要货币宽松预期提振股市，赢得关键选民支持，后者面对本币贬值危机，急需美联储提供切实帮助。</blockquote><p>通常情况下，想要将看似毫不相关的各国经济行动串联起来，宏观面分析往往是有效工具，正如今年被广泛交易的全球衰退主线。然而当数个重大行动都巧妙地在同一天发生，这背后很可能出现了某种不为人知的“神秘”事件。</p><p>上周五就是很好的体现。高盛和业内知名投资研究人士纷纷表示，<b>若干方面可能在上周五采取了“密切合作”，共同撼动市场走势。</b></p><p>10月21日，有“新美联储通讯社（Fedwire）”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos率先发力，一改过去五周为美联储激进加息提前“放风”的姿态，发表重磅文章驳斥过度的加息预期，并暗示美联储可能考虑缩小12月加息幅度。</p><p>而一个小时后，在干预汇市方面“有心无力”的日本央行采取史上最大规模干预行动，效果显著，推动日元汇率在一小时内上冲3%，直接从151.94飙升至144.50。</p><p>之后美联储更是亲自出动，在6个月内加息超过300基点后首度派出高官高声放鸽，旧金山联储主席戴利表示，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了，“不要认为永远都是加75个基点。”</p><p>10月22日，美债跌势暂歇，美股反弹并创四个月来最大周涨幅，三大美股指均涨超2%。</p><p>“美联储、白宫、华尔街日报和日本央行都在进行密切合作”</p><p>对此高盛交易员Matt Fleury提出了一个问题，<b>即各国央行是否进行了协调行动，共同支持市场？</b>《熊市陷阱报告》（Bear Traps Report）作者、致力于投资研究的Larry McDonald回答道：</p><blockquote>我们相信，在上周五上午，<b>美联储、白宫、华尔街日报和日本央行都在进行密切合作。</b></blockquote><p>McDonald表示：</p><blockquote>美联储收到了来自白宫最高层的警告：白宫官员在上周敲开了美联储主席鲍威尔的门。白宫没能成功让OPEC+（增产）来降低油价，达到控制通胀的效果。</blockquote><blockquote>现在从政治角度来说，标普500指数必须在11月8日（中期选举）这一关键日期前走高。<b>城市郊区（选民支持率）将成为中期选举的决胜关键，在那里401K养老金计划甚至比油价更重要</b>（美国家庭的大部分养老金都在股市里）<b>。</b></blockquote><p>确实，在沙特不顾美国反对，在象征性增产之后不久便实施两年来最大力度减产，直接给予拜登政府迎头痛击，令白宫希望通过控制能源价格来抑制通胀高烧的计划被迫搁浅，双方开启骂战。并且从目前来看，在拜登任期内，沙特方面的强硬态度似乎也难以出现缓和，毕竟媒体援引沙特政府内部人士透露，<b>沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼曾私下嘲笑拜登，取笑他此前的失态，甚至都开始怀疑他的精神状态。</b></p><p>此外有关日本方面行动，McDonald提及：</p><blockquote>日本央行在经历数周前汇市干预失败之后，希望能够获得美联储的支持。我们认为日本方面致电了主席鲍威尔，寻求切实的重要支持。</blockquote><p>效果如何？</p><p>从“联合行动”之后的外界反映来看，效果较为显著。目前利率期货市场数据显示，投资者押注美联储在12月再次加息75个基点的概率从65%—70%骤降至25%—30%，此前预期明年2月加息50基点的概率也从50%下降至25%—30%。</p><p><b>当然值得注意的是，日本方面似乎距离理想结果尚有距离。</b>虽然上周五的大规模干预行动刺激日元强势上冲，但是在本周一晚间，当日本央行希望“如法炮制”，再度利用当日交易量较低时段购买日元并扩大上周五的干预力度，却没能控制日元颓势。入场仅十五分钟后，日元走势开始下行，在美国交易时段结束时，<b>日元汇率已回吐当日全部涨幅，并抹掉了上周五50%的“胜果”。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b13de61383573e06d4b2900bff26f7dd\" tg-width=\"500\" tg-height=\"307\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>针对近期美联储行动，McDonald还总结道：</p><blockquote>美联储手中只有很弱的牌，但他们想让外界相信自己口袋中有王牌。</blockquote><blockquote>（虽然）现在还不是开香槟庆祝的时候，<b>但是鲍威尔领导的美联储将采取温和政策的可能性正在急剧增加。</b>这种立场将有利于贵金属、价值股和新兴市场（资产）。在过去一年里，金属与采矿指数ETF涨幅达到10%，而纳斯达克100指数下跌了26%，大迁移正在进行中。</blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日本干预、“美联储通讯社”放风！上周五同一天发生，只是一个巧合？</title>\n<style 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Timiraos率先发力，一改过去五周为美联储激进加息提前“放风”的姿态，发表重磅文章驳斥过度的加息预期，并暗示美联储可能考虑缩小12月加息幅度。而一个小时后，在干预汇市方面“有心无力”的日本央行采取史上最大规模干预行动，效果显著，推动日元汇率在一小时内上冲3%，直接从151.94飙升至144.50。之后美联储更是亲自出动，在6个月内加息超过300基点后首度派出高官高声放鸽，旧金山联储主席戴利表示，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了，“不要认为永远都是加75个基点。”10月22日，美债跌势暂歇，美股反弹并创四个月来最大周涨幅，三大美股指均涨超2%。“美联储、白宫、华尔街日报和日本央行都在进行密切合作”对此高盛交易员Matt Fleury提出了一个问题，即各国央行是否进行了协调行动，共同支持市场？《熊市陷阱报告》（Bear Traps Report）作者、致力于投资研究的Larry McDonald回答道：我们相信，在上周五上午，美联储、白宫、华尔街日报和日本央行都在进行密切合作。McDonald表示：美联储收到了来自白宫最高层的警告：白宫官员在上周敲开了美联储主席鲍威尔的门。白宫没能成功让OPEC+（增产）来降低油价，达到控制通胀的效果。现在从政治角度来说，标普500指数必须在11月8日（中期选举）这一关键日期前走高。城市郊区（选民支持率）将成为中期选举的决胜关键，在那里401K养老金计划甚至比油价更重要（美国家庭的大部分养老金都在股市里）。确实，在沙特不顾美国反对，在象征性增产之后不久便实施两年来最大力度减产，直接给予拜登政府迎头痛击，令白宫希望通过控制能源价格来抑制通胀高烧的计划被迫搁浅，双方开启骂战。并且从目前来看，在拜登任期内，沙特方面的强硬态度似乎也难以出现缓和，毕竟媒体援引沙特政府内部人士透露，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼曾私下嘲笑拜登，取笑他此前的失态，甚至都开始怀疑他的精神状态。此外有关日本方面行动，McDonald提及：日本央行在经历数周前汇市干预失败之后，希望能够获得美联储的支持。我们认为日本方面致电了主席鲍威尔，寻求切实的重要支持。效果如何？从“联合行动”之后的外界反映来看，效果较为显著。目前利率期货市场数据显示，投资者押注美联储在12月再次加息75个基点的概率从65%—70%骤降至25%—30%，此前预期明年2月加息50基点的概率也从50%下降至25%—30%。当然值得注意的是，日本方面似乎距离理想结果尚有距离。虽然上周五的大规模干预行动刺激日元强势上冲，但是在本周一晚间，当日本央行希望“如法炮制”，再度利用当日交易量较低时段购买日元并扩大上周五的干预力度，却没能控制日元颓势。入场仅十五分钟后，日元走势开始下行，在美国交易时段结束时，日元汇率已回吐当日全部涨幅，并抹掉了上周五50%的“胜果”。针对近期美联储行动，McDonald还总结道：美联储手中只有很弱的牌，但他们想让外界相信自己口袋中有王牌。（虽然）现在还不是开香槟庆祝的时候，但是鲍威尔领导的美联储将采取温和政策的可能性正在急剧增加。这种立场将有利于贵金属、价值股和新兴市场（资产）。在过去一年里，金属与采矿指数ETF涨幅达到10%，而纳斯达克100指数下跌了26%，大迁移正在进行中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":770,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":663897568,"gmtCreate":1663074415854,"gmtModify":1663075100462,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"传奇汽车，传奇家族","listText":"传奇汽车，传奇家族","text":"传奇汽车，传奇家族","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663897568","repostId":"1158632251","repostType":2,"repost":{"id":"1158632251","pubTimestamp":1663038343,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158632251?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-13 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），沃尔夫冈的表哥，老费迪南德的外孙。</p><p>老费迪南德临死之前，将家族产业分为两个部分，其一是保时捷汽车，由儿子费里·保时捷继承，这一脉也顺理成章保留了保时捷的姓氏。其二是关于大众集团的部分，主要是大众汽车在奥地利的经销权以及大众甲壳虫的特许生产费用，由女儿露易丝继承，露易斯嫁给律师安东·皮耶希后，这一脉也就成了皮耶希家族。</p><p><b>露易丝和费里是姐弟俩，一起长大，感情深厚，然而分家之后，两个家庭获得的资源以及对孩子的教育方法截然不同，导致第三代之间冲突不断。</b></p><p>露易丝是个「虎妈」，从小把孩子送到寄宿学校，这些学校校规严苛，竞争激烈。小费迪南德曾回忆年少时的经历，认为寄宿学校的目的就是让学生变得「精英、斯巴达、严谨」，这段经历也让他很难对他人产生信任感，更倾向于靠自己解决问题。</p><p>而费里是个「猫爸」，在他的主张下，沃尔夫冈从小接受的是「爱的教育」，这种教育以奥地利思想家鲁道夫·施泰纳的人智学精神为原则，「以崇敬的态度接纳孩子，以爱教育孩子，让孩子在自由中前行。」但在皮耶希一脉的孩子们眼中，这种教育毫无用处，只是让人学会了「手工艺、钩针编织和合唱圣歌」，小费迪南德甚至当着同龄表兄弟的面侮辱他们，说「我是一头野猪，你们都是家猪。」</p><p>两种截然不同的教育，让保时捷-皮耶希家族的第三代针锋相对。</p><p>到了1970年代，几个保时捷第三代将企业把持得密不透风，皮耶希一脉几乎没有话语权。<b>于是小费迪南德甩手离开家族企业，进入奥迪「打工」，最终成为大众集团董事长。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35c284a6ae41d0cc756d1e190a0b0c40\" tg-width=\"400\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>小费迪南德</p><p>沃尔夫冈也多次表达过自己对小费迪南德的厌恶之情，因为后者姓皮耶希，他还常常用「无名之辈」来羞辱小费迪南德。这种厌恶一是源自小费迪南德公然离开家族企业，二是源于他对家族关系造成的恶劣影响。</p><p>小费迪南德才华横溢，但私生活混乱。</p><p>大学期间，他就结过一次婚，生了5个孩子。35岁时，他和表弟戈尔德·保时捷的妻子玛琳有染，双方公开在一起生活12年，育有2个孩子。但这并非结束，此后他又有两段婚姻，添了5个孩子。因为他与表嫂的不伦恋情，保时捷-皮耶希家族内部的平衡被打破，皮耶希一脉的成员试图将股权出售给外人，保时捷一脉只能不断花钱买回。双方关系越来越差。</p><p><b>这种家族争斗在沃尔夫冈试图「蛇吞象」，让保时捷收购大众集团时达到了顶峰。</b></p><p>2005年，沃尔夫冈正式执掌保时捷，他创建了保时捷控股公司，聘请职业经理人魏德金担任CEO。魏德金凡事讲求效率，一上任就吸取丰田经验，「降本增效」，导致许多工人都对他不满，甚至对他发出「死亡威胁」，但魏德金依然我行我素。</p><p>一番运作之后，保时捷销量大增，现金充裕。于是魏德金向沃尔夫冈提出了一个充满野心的计划：收购大众集团。</p><p><b>当时，大众集团的规模是保时捷的14倍，在常人看来这项收购完全是异想天开，但沃尔夫冈同意了。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df6eaabdbe43671725b20ec5929c3c69\" tg-width=\"799\" tg-height=\"981\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>沃尔夫冈</p><p>魏德金的计划很简单，先借钱，买下足够多的股份直接控股大众集团，然后利用后者账上的现金流还款，甚至可以卖掉诸如斯柯达、宾利这样的品牌。借钱吸股的计划很快就执行起来，但天有不测风云，2008年金融危机爆发，保时捷债台高筑，迫切需要现金还款，收购计划却卡在了最后一步——与大众集团的谈判。</p><p>当时，大众集团监事会主席正是沃尔夫冈的表哥和宿敌，小费迪南德。</p><p>小费迪南德一边利用职权，组织工会在谈判会议上抵制收购，一边想方设法拖延谈判进度，最终说服大众集团董事会利用充足的现金流，向保时捷提出收购。<b>迫于债务的压力，沃尔夫冈不得不同意拱手让出保时捷汽车100%的控股权，转而借助保时捷控股公司，以大众集团大股东的身份存在。</b></p><p>然而，即便从保时捷家族手中夺过了保时捷品牌，小费迪南德也没有赢。此后不久，在大众集团内部争斗中，他不敌另一名高管，最终黯然下台。随后，他将自己手中握有的保时捷股份悉数转让给自己的弟弟，再也不愿和保时捷扯上半点关系。</p><p>一个家族，两个「富三代」的争斗，就这样以间接「弄丢」家传保时捷品牌画上了句号。</p><p><b>战争阴影下的天才</b></p><p><b>不管这出表兄弟之间的争斗如何狗血，都无法掩盖一个事实：保时捷-皮耶希家族给<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>工业留下了深刻的印记。</b></p><p>沃尔夫冈的一生几乎都在围着保时捷打转，但他也曾短暂加入过戴姆勒-奔驰。小费迪南德曾长期担任大众集团董事长、监事会主席，在他的带领下，奥迪成长为足以与梅赛德斯-奔驰和宝马匹敌的对手，大众集团收购了兰博基尼和宾利，他也参与创办了布加迪汽车。他本人则是一名极其出色的工程师，影响了诸多重要汽车车型的设计开发，包括保时捷911、奥迪Quattrao、布加迪威龙等。</p><p>而这仅仅是保时捷-皮耶希家族中两个第三代成员的贡献。真正不得不提的，是这个家族的第一代，费迪南德·保时捷（老费迪南德）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b12b0e3df5fb78ecba87add236e9eba4\" tg-width=\"568\" tg-height=\"798\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>费迪南德·保时捷</p><p><b>老费迪南德才华横溢，却又深陷战争阴影。</b></p><p>他出生于1875年的奥匈帝国，没有接受过任何正规、完整的教育，从小就在父亲的机械车间里帮忙，十多岁时半工半读，在维也纳科技大学听了一段时间的课，后来进入一家工厂开始制造汽车。他天赋异禀，在那里造出了人类历史上第一款石油-电动混合动力汽车，但因为续航问题，这款汽车没有量产。</p><p>即便如此，由他设计研发的汽车仍然打破了奥匈帝国汽车速度纪录，30岁那年，他作为奥匈帝国最出色的汽车工程师被授予「波廷奖」。</p><p>随后，老费迪南德被邀请加入戴姆勒汽车，41岁成为董事总经理。在这期间，他一直沉迷于制造赛车，最终他的设计被应用在梅赛德斯-奔驰SSK上，使其成为1920年代最出色的跑车。他一直想制造轻量型的跑车，却始终没有得到支持，随着大萧条来临，他被裁员，失去了工作。</p><p>失业之后，老费迪南德创办了一家咨询公司，专门从事车辆设计和咨询，他的儿子费里、女儿露易丝以及女婿安东·皮耶希都参与了创业。</p><p><b>由于经济不景气，汽车市场一片冷清，老费迪南德接到的最大合同，来自希特勒——请他设计一辆人民的汽车，这便是大众汽车的由来。</b></p><p>从某种意义上说，希特勒对老费迪南德有知遇之恩。于是他加入了纳粹党，成为纳粹党卫队的一员。</p><p>在整个二战期间，凭借纳粹德国国家财政的支持，大众汽车厂飞速发展，不仅生产民用汽车，还为纳粹政府研发军工项目。</p><p>老费迪南德参与设计了大量先进坦克，包括虎式坦克、大象坦克歼击车；他观察战场，为纳粹军队提供了诸多复杂的战争方案；他还设计了由混合动力系统传统驱动的高射炮以及V-1飞行炸弹，杀伤力巨大。因为他的这些行为，纳粹政府授予他战功十字勋章。</p><p>战争结束后，老费迪南德被逮捕，虽然没有被定义为战犯，但仍被关押了两年，最终他的家人筹集了100万法郎，将他带出了监狱。</p><p>此时，大众汽车已被英国政府接管，保时捷家族在费里和露易丝的带领下开始制造属于自己家族的汽车，他们全手工生产出保时捷356，这是第一款带有保时捷品牌名称的汽车。</p><p><b>保时捷作为一个汽车品牌的辉煌由此开始。</b></p><p>1950年11月，老费迪南德在战后首次回到大众汽车工厂，见证由他设计的大众甲壳虫汽车大批量生产，彼时，这款车已经成为西德经济复兴的重要象征。几周后，老费迪南德不幸中风，迟迟未愈，于1951年1月30日去世，享年75岁。去世前，他将自己的遗产分给了儿子和女儿，从此开启了保时捷-皮耶希家族长达半个多世纪的家族内斗。</p><p><b>时至今日，老费迪南德一直坚持的轻量型跑车理念已成为保时捷品牌的压舱石，而保时捷-皮耶希家族仍然深刻影响着全球汽车产业格局。</b></p><p>这个家族的故事，由一个天才起笔书写，如今已来到眼前这场价值数千亿元的资本盛宴。此时此刻，权力游戏、兄弟阋墙甚至不伦之恋，都是花絮而已，故事的本质，只不过是财富在这些家族成员之间的又一次闭环传递。</p></body></html>","source":"flfmn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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），沃尔夫冈的表哥，老费迪南德的外孙。老费迪南德临死之前，将家族产业分为两个部分，其一是保时捷汽车，由儿子费里·保时捷继承，这一脉也顺理成章保留了保时捷的姓氏。其二是关于大众集团的部分，主要是大众汽车在奥地利的经销权以及大众甲壳虫的特许生产费用，由女儿露易丝继承，露易斯嫁给律师安东·皮耶希后，这一脉也就成了皮耶希家族。露易丝和费里是姐弟俩，一起长大，感情深厚，然而分家之后，两个家庭获得的资源以及对孩子的教育方法截然不同，导致第三代之间冲突不断。露易丝是个「虎妈」，从小把孩子送到寄宿学校，这些学校校规严苛，竞争激烈。小费迪南德曾回忆年少时的经历，认为寄宿学校的目的就是让学生变得「精英、斯巴达、严谨」，这段经历也让他很难对他人产生信任感，更倾向于靠自己解决问题。而费里是个「猫爸」，在他的主张下，沃尔夫冈从小接受的是「爱的教育」，这种教育以奥地利思想家鲁道夫·施泰纳的人智学精神为原则，「以崇敬的态度接纳孩子，以爱教育孩子，让孩子在自由中前行。」但在皮耶希一脉的孩子们眼中，这种教育毫无用处，只是让人学会了「手工艺、钩针编织和合唱圣歌」，小费迪南德甚至当着同龄表兄弟的面侮辱他们，说「我是一头野猪，你们都是家猪。」两种截然不同的教育，让保时捷-皮耶希家族的第三代针锋相对。到了1970年代，几个保时捷第三代将企业把持得密不透风，皮耶希一脉几乎没有话语权。于是小费迪南德甩手离开家族企业，进入奥迪「打工」，最终成为大众集团董事长。小费迪南德沃尔夫冈也多次表达过自己对小费迪南德的厌恶之情，因为后者姓皮耶希，他还常常用「无名之辈」来羞辱小费迪南德。这种厌恶一是源自小费迪南德公然离开家族企业，二是源于他对家族关系造成的恶劣影响。小费迪南德才华横溢，但私生活混乱。大学期间，他就结过一次婚，生了5个孩子。35岁时，他和表弟戈尔德·保时捷的妻子玛琳有染，双方公开在一起生活12年，育有2个孩子。但这并非结束，此后他又有两段婚姻，添了5个孩子。因为他与表嫂的不伦恋情，保时捷-皮耶希家族内部的平衡被打破，皮耶希一脉的成员试图将股权出售给外人，保时捷一脉只能不断花钱买回。双方关系越来越差。这种家族争斗在沃尔夫冈试图「蛇吞象」，让保时捷收购大众集团时达到了顶峰。2005年，沃尔夫冈正式执掌保时捷，他创建了保时捷控股公司，聘请职业经理人魏德金担任CEO。魏德金凡事讲求效率，一上任就吸取丰田经验，「降本增效」，导致许多工人都对他不满，甚至对他发出「死亡威胁」，但魏德金依然我行我素。一番运作之后，保时捷销量大增，现金充裕。于是魏德金向沃尔夫冈提出了一个充满野心的计划：收购大众集团。当时，大众集团的规模是保时捷的14倍，在常人看来这项收购完全是异想天开，但沃尔夫冈同意了。沃尔夫冈魏德金的计划很简单，先借钱，买下足够多的股份直接控股大众集团，然后利用后者账上的现金流还款，甚至可以卖掉诸如斯柯达、宾利这样的品牌。借钱吸股的计划很快就执行起来，但天有不测风云，2008年金融危机爆发，保时捷债台高筑，迫切需要现金还款，收购计划却卡在了最后一步——与大众集团的谈判。当时，大众集团监事会主席正是沃尔夫冈的表哥和宿敌，小费迪南德。小费迪南德一边利用职权，组织工会在谈判会议上抵制收购，一边想方设法拖延谈判进度，最终说服大众集团董事会利用充足的现金流，向保时捷提出收购。迫于债务的压力，沃尔夫冈不得不同意拱手让出保时捷汽车100%的控股权，转而借助保时捷控股公司，以大众集团大股东的身份存在。然而，即便从保时捷家族手中夺过了保时捷品牌，小费迪南德也没有赢。此后不久，在大众集团内部争斗中，他不敌另一名高管，最终黯然下台。随后，他将自己手中握有的保时捷股份悉数转让给自己的弟弟，再也不愿和保时捷扯上半点关系。一个家族，两个「富三代」的争斗，就这样以间接「弄丢」家传保时捷品牌画上了句号。战争阴影下的天才不管这出表兄弟之间的争斗如何狗血，都无法掩盖一个事实：保时捷-皮耶希家族给现代汽车工业留下了深刻的印记。沃尔夫冈的一生几乎都在围着保时捷打转，但他也曾短暂加入过戴姆勒-奔驰。小费迪南德曾长期担任大众集团董事长、监事会主席，在他的带领下，奥迪成长为足以与梅赛德斯-奔驰和宝马匹敌的对手，大众集团收购了兰博基尼和宾利，他也参与创办了布加迪汽车。他本人则是一名极其出色的工程师，影响了诸多重要汽车车型的设计开发，包括保时捷911、奥迪Quattrao、布加迪威龙等。而这仅仅是保时捷-皮耶希家族中两个第三代成员的贡献。真正不得不提的，是这个家族的第一代，费迪南德·保时捷（老费迪南德）。费迪南德·保时捷老费迪南德才华横溢，却又深陷战争阴影。他出生于1875年的奥匈帝国，没有接受过任何正规、完整的教育，从小就在父亲的机械车间里帮忙，十多岁时半工半读，在维也纳科技大学听了一段时间的课，后来进入一家工厂开始制造汽车。他天赋异禀，在那里造出了人类历史上第一款石油-电动混合动力汽车，但因为续航问题，这款汽车没有量产。即便如此，由他设计研发的汽车仍然打破了奥匈帝国汽车速度纪录，30岁那年，他作为奥匈帝国最出色的汽车工程师被授予「波廷奖」。随后，老费迪南德被邀请加入戴姆勒汽车，41岁成为董事总经理。在这期间，他一直沉迷于制造赛车，最终他的设计被应用在梅赛德斯-奔驰SSK上，使其成为1920年代最出色的跑车。他一直想制造轻量型的跑车，却始终没有得到支持，随着大萧条来临，他被裁员，失去了工作。失业之后，老费迪南德创办了一家咨询公司，专门从事车辆设计和咨询，他的儿子费里、女儿露易丝以及女婿安东·皮耶希都参与了创业。由于经济不景气，汽车市场一片冷清，老费迪南德接到的最大合同，来自希特勒——请他设计一辆人民的汽车，这便是大众汽车的由来。从某种意义上说，希特勒对老费迪南德有知遇之恩。于是他加入了纳粹党，成为纳粹党卫队的一员。在整个二战期间，凭借纳粹德国国家财政的支持，大众汽车厂飞速发展，不仅生产民用汽车，还为纳粹政府研发军工项目。老费迪南德参与设计了大量先进坦克，包括虎式坦克、大象坦克歼击车；他观察战场，为纳粹军队提供了诸多复杂的战争方案；他还设计了由混合动力系统传统驱动的高射炮以及V-1飞行炸弹，杀伤力巨大。因为他的这些行为，纳粹政府授予他战功十字勋章。战争结束后，老费迪南德被逮捕，虽然没有被定义为战犯，但仍被关押了两年，最终他的家人筹集了100万法郎，将他带出了监狱。此时，大众汽车已被英国政府接管，保时捷家族在费里和露易丝的带领下开始制造属于自己家族的汽车，他们全手工生产出保时捷356，这是第一款带有保时捷品牌名称的汽车。保时捷作为一个汽车品牌的辉煌由此开始。1950年11月，老费迪南德在战后首次回到大众汽车工厂，见证由他设计的大众甲壳虫汽车大批量生产，彼时，这款车已经成为西德经济复兴的重要象征。几周后，老费迪南德不幸中风，迟迟未愈，于1951年1月30日去世，享年75岁。去世前，他将自己的遗产分给了儿子和女儿，从此开启了保时捷-皮耶希家族长达半个多世纪的家族内斗。时至今日，老费迪南德一直坚持的轻量型跑车理念已成为保时捷品牌的压舱石，而保时捷-皮耶希家族仍然深刻影响着全球汽车产业格局。这个家族的故事，由一个天才起笔书写，如今已来到眼前这场价值数千亿元的资本盛宴。此时此刻，权力游戏、兄弟阋墙甚至不伦之恋，都是花絮而已，故事的本质，只不过是财富在这些家族成员之间的又一次闭环传递。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":601,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612275001,"gmtCreate":1652371292803,"gmtModify":1652371365199,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"美利坚是土壤","listText":"美利坚是土壤","text":"美利坚是土壤","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612275001","repostId":"2100655692","repostType":2,"repost":{"id":"2100655692","pubTimestamp":1652361368,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2100655692?lang=&edition=full","pubTime":"2022-05-12 21:16","market":"us","language":"zh","title":"夜读 | 芒格：如何低成本地从错误中爬出来？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2100655692","media":"期乐会","summary":"本文为查理·芒格在Daily Journal公司年会上的演讲。1、重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了；2、在投资领域，即使很小的机会，","content":"<html><head></head><body><p><b>本文为查理·芒格在Daily Journal公司年会上的演讲。</b></p><p><b>1、重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了；</b></p><p><b>2、在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪；</b></p><p><b>3、「走正道，路越走越宽。」此言不虚；</b></p><p><b>4、我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题；</b></p><p><b>5、知道自己的能力圈边界非常非常重要。</b></p><p><b>一、</b><b>人们都以为具备常识很简单，其实很难</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦能取得巨大的成功，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。</p><p>大家都知道，<b>所谓常识，是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单，其实很难。</b></p><p>我举个例子。大量高智商的人进入了投资领域，都想方设法要比普通人做得更好。许多高智商的人蜂拥而至，在投资领域形成了别处罕见的景象，于是，怪事发生了。加州曾经有一家非常大的投资咨询公司，为了超过其他同行，它想到了一个点子。</p><p>他们是这么想的：我们手下有这么多青年才俊，个个是沃顿、哈佛等名校毕业的高材生，他们都为了搞懂公司、为了搞懂市场趋势、为了搞懂一切，不遗余力地拼命工作，只要让这些青年才俊每人都拿出他认为最好的一个投资机会，我们把所有最好的机会集中起来形成组合，必然能遥遥领先指数啊。</p><p>这家投资公司的人能觉得这样的点子行得通，是因为他们接受的教育太次了。他们满怀信心地付诸行动，结果毫无悬念地一败涂地。他们又试了一次，一败涂地。他们试了第三次，仍然失败。</p><p>几百年前，炼金术士幻想把铅变成金子。炼金术士想得很美，他们觉得买来大量的铅，施一下魔法，把铅变成金子，就发大财了。刚才说的这家投资公司，没比几百年前的炼金术士高明到哪去，它不过是妄想把铅变成金子的现代翻版，根本成不了。本来我可以把这个道理讲给他们的，但是他们也没问过我啊。</p><p>值得人深思的是，这家投资公司集中了全球各地的精英，甚至包括许多来自中国的高智商精英，中国人的平均智商比其他国家的人略高一些。其实，这个问题很简单。这点子看起来行得通，为什么在实际中却行不通？<b>你不妨自己想一想，为什么会这样。</b></p><p>你们都接受过高等学府的教育，我敢说，在座的人之中，没几个真能把这事儿解释清楚。我想借此给大家上一课。你们怎么能不知道呢？投资领域可是美国的一个重要行业。<b>在这么重要的一个行业，出现了如此惨重的失败，我们应该能给出一个解释啊！</b></p><p>能回答出这个问题的人，肯定是在大学一年级的课堂上，全神贯注地听讲了的。令人遗憾的是，即使你把这个问题拿到一所高等学府的金融系，让那的教授回答，他们也答不对。我把这个问题留给你们思考，因为我想让你们感到困惑。</p><p>我接着说下一话题了。其实，这个问题，你们应该能答上来。从这个问题，我们可以看出来，<b>即使是一些非常简单的事，要保持理智也特别不容易。人们有太多太多错误的想法，都是不可能行得通的。人们错误的想法为什么行不通，你们却讲不出来。</b></p><p>如果你们接受了良好的教育，应该能一眼看透。我理解的“接受了良好的教育”，是知道什么时候教授是错的，而且知道什么是对的。教授说什么，就是什么，这谁都做得到。<b>关键在于，你要分辨，教授讲的东西，哪些对，哪些错，这才是接受了良好教育的人。</b></p><p><b>二、一生抓住少数几个机会，够了！</b></p><p>回到投资领域，至少在未来相当长的一段时间内，如果你主动选股，并且妄想无所不知，你仍然跑不赢指数。</p><p>在伯克希尔哈撒韦，在DailyJournal，<b>我们一直比平均水平做得好。问题来了，我们怎么做到的呢？我们怎么做到的呢？答案很简单。我们追求做得更少。</b></p><p>我们从来没天真地以为把一批青年才俊招进来，就能无所不知，无论是汤罐头、航空航天，还是公用事业什么的，都能比别人懂得更多。</p><p>我们从来没这么妄想过。我们从来没以为自己能做到，不管在什么领域，我们都能获取到真正有用的信息。我们不把自己装成无所不知。<b>我们始终很清楚，只要我们特别用功，我们能准确找到少数几个机会。这少数几个机会足够了。只求找到少数几个机会，我们的预期更合乎情理。</b></p><p>假如你像我前面提到的那家投资咨询机构一样，你去问沃伦·巴菲特同样的问题：“告诉我你今年最看好的投资机会。”然后，你买入沃伦找到的那个最好的投资机会，你肯定能赚翻了。<b>沃伦不可能妄想无所不知，他告诉你的只会是一两只股票。投资咨询机构雄心勃勃，沃伦更知道克制自己。</b></p><p>我的太姥爷，也就是我妈妈的爷爷，对我帮助很大。我太姥爷是一位拓荒者。他来到爱荷华州的时候身无分文，但是年轻，身体好。他参加了与印第安人打的那场黑鹰战争，在战争中当了上尉。后来，他在爱荷华州定居下来，每次，在出现土地非常廉价的机会时，他就非常有头脑地出手，大笔买入。</p><p>最后，他成了小镇上最有钱的人，还拥有银行。他受人尊敬，有个大家庭，过着非常幸福的生活。他刚在爱荷华州定居的时候，一英亩土地还不到一美元，他一直住在爱荷华州，亲眼看到了富足的现代文明在这片肥沃的土地上兴起。我太姥爷说，他赶上了好时候，一辈子活到90岁，老天能给他几个大机会。</p><p>他这一生幸福长寿，主要是老天给他的那几个机会来临时，他抓住了。每年夏天，当孙子辈的孩子们围绕在他膝下时，我太姥爷总是一遍一遍地讲这个故事。我妈妈对钱不感兴趣，但是她记住了我太姥爷讲的故事，并且讲给了我听。我和我妈妈不一样，我知道我太姥爷做得对。</p><p><b>所以说，我还很小的时候，我就知道了，重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了。</b>大型投资咨询机构里的那些人，他们可不是这么想的。他们自以为，<b>他们研究一百万个东西，就能搞懂一百万个东西。</b></p><p>玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，一个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多。像我说的这么做，只要抓住少数几个机会，足够了。</p><p>沃伦经常说：“一个人，居住在一座欣欣向荣的小城里，他有这座小城里三家最好的公司的股份，这么分散还不够吗？”只要这三家公司都是拔尖的，绝对够分散了。<b>广为流传的凯利公式可以告诉我们，在自己占有胜算的时候，在每笔交易上应该押下多少筹码。你的胜算越大、成功的概率越高，你下的注应该越大。</b></p><p><b>三、在有鱼的地方钓鱼！切记！</b></p><p><b>钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。</b>我们很多人去了鳕鱼已经被钓光了的地方，还想钓上鳕鱼来。在竞争极其激烈的环境中，你再怎么努力都没用。<b>在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪。</b></p><p>有一次，我参加密歇根大学的投资委员会会议，会议上其中一位取得成功的投资者来自伦敦。这位投资者在伦敦是怎么投资的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地区。撒哈拉以南非洲地区上市的公司很少，只能找到几个在粉单市场上市的银行股，于是他买入了这些银行股，能买的量很少。</p><p>非洲的穷人逐渐改变把钱放在家里的习惯，越来越多的人开始把钱存入银行，这位投资者也越来越赚钱。最后，他赚了很多钱。没有别人投资非洲的小银行，只有他自己。可惜，这个小小的利基很快被填上了。</p><p>作为基金经理，投资撒哈拉以南非洲地区的小银行，为客户赚了钱，下一个投资机会上哪儿找去？利基填平是很快的。一个在伦敦的基金经理都能去买非洲小银行的股票，你说赚钱的利基还能剩下多少？太难了。</p><p><b>四、走正道，路越走越宽</b></p><p>在我们生活的现代世界中，有人专门拉别人下水，教别人频繁交易股票。在我看来，这和教唆年轻人吸食海洛因没什么两样。蠢到家了。一个已经赚到钱的人，怎么可能以教唆别人炒股发财为生？</p><p>电视也是个神奇的地方，在电视上我们经常看见，<b>有人说“我手里这本书可以教会你每年赚3倍，你只要付邮费就能得到这本书。”</b>一个人，突然发现了每年赚3倍的秘诀，怎么可能还在网上卖书？太可笑了。我说的这一幕是现代商业的写照。人们每天都在做这样的事，还自以为自己是对社会有益的公民。</p><p>我再讲个小故事，也是关于现代生活的，希望你能从中得到启发。这个故事发生在从前。有个人，他有一匹好马。这是一匹骏马，步履轻盈、毛发光亮。这匹马什么都好，就一个毛病。有时候，它突然脾气暴躁、性情顽劣，谁要是当时骑着它，非得被摔得断胳膊断腿不可。</p><p>这个人找到了兽医，他问兽医：“该怎么治治这匹马呢？”兽医说：“很简单，我有办法。”这个人说：“快告诉我吧。”兽医说：<b>“你在你这匹马表现很好的时候，把它卖掉。”</b></p><p>总的来说，沃伦（指沃伦·巴菲特）和我，我们两个人从来没为了赚钱，忽悠傻子从我们手里接货。我们赚钱，靠的是在买的时候赚。如果我们卖的是狗屎，我们不会把狗屎说成包治关节炎。</p><p>我觉得，别去骗人，还是像我们这么活着比较好。在现实中，骗子总是有。就说那些江湖骗子吧，他们蒙人的伎俩多着呢。总有骗子利用人性的弱点牟利。<b>我们必须增加自己的智慧，才能远离种种欺诈。</b></p><p>彼得·考夫曼（《穷查理宝典：芒格的智慧箴言录》作者）和我说过很多次：<b>“如果骗子知道做老实人能赚多少钱，他们肯定都不当骗子了。”沃伦也讲过一句很经典的话，他说：“走正道，路越走越宽。”此言不虚。</b></p><p><b>五、慢一点，我们不在乎</b></p><p>有些道理很简单，却真的很受用。DailyJournal做的是难做的生意，为法院等政府部门服务的工作不好做。法院等政府部门需要自动化。别人想占法院等政府部门的便宜，我们没有。我们只是一家小公司，我们做得很辛苦，我们也逐渐占领了很多市场。</p><p>速度虽然慢，但前景光明。有钱的好处在于，慢一点儿，我们不在乎。那我们是怎么有钱的呢？我们记住了我太姥爷的话，<b>机会只有少数几个，当一个机会来临时，我们扑过去把它抓住。想一想，你们的人生是不是这样？</b></p><p>再讲一个我的亲身经历。1970年代，我犯了个错误，一笔该做的投资，我没做。没犯这个错的话，芒格家族的财富是现在的两倍。我犯的那个错太傻了。我错过了那个机会，否则我的资产是现在的两倍。生活就是这样，错过一两个机会，难免的。</p><p><b>六、找对象得找比自己优秀的</b></p><p>我们身边总有这样的人，他们找到了比自己更优秀的伴侣。<b>他们做出了明智的决定，也是幸运的决定。找到比自己优秀的伴侣，这是多少钱都买不来的。</b>许多人是年轻时无意间找到了比自己更优秀的伴侣。</p><p>其实，未必要碰运气，可以有意识地去追求。很多人身上贴着醒目的标签，上面写着“危险，危险，切勿靠近”，还有人迎着往前冲。（现场大笑）不应该啊。你们笑归笑，这绝对是后果很严重的错误。</p><p><b>七、老成这样了，为啥还能开心？</b></p><p>我们这个董事会里的人，大家一起做特立独行的事，共度人生的坎坷，算是够奇葩的了，毕竟我们年纪都这么大了。盖瑞·威尔科克斯(GaryWilcox)算我们这里的年轻人了。我们是个很独特的董事会。这个案例也值得各位思考。</p><p>你看我，岁数这么大了，老成这样了，还活得很开心。怎么做到的呢？这是另一个话题了。</p><p>你们愿意听，我再讲两个小故事。下面这个故事是编出来的，但是很启发人。</p><p>一位年轻人去拜访莫扎特。他说：“莫扎特，我想写交响乐。”莫扎特说：“你多大了？”年轻人说：“我23。”莫扎特说：“你太年轻了，写不了交响乐。”年轻人说：“可是，莫扎特，你10岁的时候就开始写交响乐了啊。”</p><p>莫扎特说：<b>“没错，可我那时候没四处问别人该怎么写。”</b>还有一个关于莫扎特的故事。莫扎特可以说是人类有史以来最伟大的音乐天才。他的生活过得怎么样呢？莫扎特一肚子愤懑，郁郁寡欢，英年早逝。</p><p>莫扎特怎么活成了这样呢？他做了两件事，谁做了这两件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入为出，<b>在金钱上挥霍无度，</b>这是第一件。第二件，他内心充满了嫉妒和抱怨。谁要是挥霍无度，还充满嫉妒和抱怨，一定能活得又苦又惨，早早离开人间。<b>想活的苦，想死的早，请学莫扎特。</b></p><p>那个年轻人请教莫扎特如何写交响乐，你们从这个年轻人的故事中也能学到一个道理。这个道理是：<b>有的东西，有的人学不会。有的人天生就比你强，你再怎么努力，也总有人比你更强。我的心态是：“那又怎样？”</b>我们现场的这些人，有哪一个是非得站上世界之巅不可的吗？没那个必要。</p><p>帝王将相修了那么多规模庞大的陵墓，我总觉得很可笑。难道他们是为了让后世的人羡慕自己？让后世的人在走过他们的陵墓时希望能住进去？（现场笑声）</p><p>总之，我们一路走来，很享受其中的过程，最后也做得很好。你可以自己去研究一下，在DailyJournal公司，在伯克希尔哈撒韦公司的历史上，一共做了多少个重大决定。<b>重大的决定，平均算下来，每年没几个。</b></p><p><b>这个游戏的玩法是：始终留在这个游戏里，盯住了，在稀有的机会出现时，别让它溜走，要知道每个普通人能分到的机会并不多。</b></p><p><b>八、如何低成本地从错误中爬出来？</b></p><p><b>赚钱的秘诀是节约支出、生活简朴。</b>沃伦和我，我们年轻没钱的时候，我们都是省着花钱，把钱攒下来投资。坚持一辈子，最后很富足。这道理谁都能懂。</p><p>生活中需要解决的另外一个问题是：怎么才能不付出过高的代价，从错误中爬出来？<b>从错误中爬出来，我们做到了。</b>伯克希尔哈撒韦，它最开始的生意是什么？穷途末路的百货商店、穷途末路的新英格兰纺织公司、穷途末路的印花票公司。</p><p>伯克希尔哈撒韦是从这些烂生意里爬出来的。好在我们买得非常便宜，虽然一手烂牌，我们还是打得很好。<b>最后伯克希尔能取得成功，是因为我们换了一条路，改成了买好生意。我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。</b></p><p>DailyJournal公司，我们刚买的时候，它的生意很好做。现在DailyJournal做的软件生意，很难做。公司的老同事都还健在，在种种机缘巧合下，新的软件生意做得还可以。这生意有潜力，我们也愿意做下去。<b>报纸已经走向衰落，有几家报纸能像DailyJournal一样，账上躺着数亿美元的股票，还经营着有前途的新生意？我们是最后的莫西干人。</b></p><p><b>九、提问环节</b></p><p>问：您有一句金句，我特别喜欢。您说过，您在招聘的时候，一个人智商130，但认为自己的智商120，另一个人智商150，但认为自己的智商170，您会选择前者，因为后者能把你搞死。</p><p>芒格：这说的不是埃隆·马斯克吗？我当然要选知道自己几斤几两的人，不选那些自不量力的人。我自己会这样选，但我也学到了生活中一个非常重要的道理。这个道理是和霍华德·阿曼森学的。他讲过这样一句话：<b>“千万别低估高估自己的人。”</b></p><p>高估自己的自大狂偶尔竟然能成大事，这是现代生活中让人很不爽的一部分。我已经学会适应了。自大狂偶尔能成为大赢家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃来晃去，我选择谨慎的人。</p><p>问：您说，好机会虽然好，如果做过了，却要吃大苦头。如何不完全错过，又不做过头？如何才能避免进场太晚？如何判断好机会已经过头了？</p><p>芒格：<b>把问题彻底想明白，问题就解决了一半。</b>你已经说了，这是个矛盾：好机会，刚开始进场的时候，潜力十足；好机会，做过了头，危机四伏。你脑子里清醒地绷着这根弦，什么机会，是什么类型的，自己去分。这个问题，你已经解决一半了，你不需要我帮你。你自己已经知道该怎么做了。<b>既要看到潜力，又要看到危机。</b></p><p>问：在伯克希尔的致股东信中，您也写了伯克希尔的过去和未来，您讲到了伯克希尔之所以能取得成功的几个原则。我的问题是，伯克希尔作为一家控股公司遵守了一些原则，取得了巨大的成功和优异的记录，为什么其他公司不和伯克希尔学？</p><p>芒格：我觉得最主要的原因是学不来。例如，像<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>这样的大公司，它的固有文化、它的官僚作风，早已根深蒂固，你说怎么能把宝洁变得像伯克希尔哈撒韦一样？这个问题可以直接分到“太难”一类。太难了，已经不可救药了。</p><p>人们还是没意识到官僚主义的危害有多大。伯克希尔能取得今天的成就，原因之一在于总部根本没几个人。伯克希尔没官僚主义的毛病。伯克希尔有几位内部审计员，总部有时候派他们出去巡查。总的来说，我们没官僚主义的毛病。</p><p>没有官僚主义，上层的管理者又头脑清晰，这是我们的巨大优势。</p><p>问：我的问题是关于长期利率和复利的。过去几年，利率一直很低，很难找到实现长期复利的策略。除了投资伯克希尔、价值投资、指数投资，请问能以高复利长期投资的机会在哪里？</p><p>芒格：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，应该很难。让预期符合实际，对你有好处，你不至于抓狂。我们经常听到有人说，<b>从几百年以来最严重的那场大萧条到现在，不计算通货膨胀，投资股票指数的年收益率是10%。扣除通货膨胀，大概是7%左右。</b></p><p>在这么长的时间里，7%和10%能拉开巨大的差距。我们就算实际收益率是每年7%。取得这个收益率的时机非常完美，恰好是在大萧条之后开始并且经历了人类历史上最繁荣的时期。从现在开始投资，实际收益率完全可能只有3%或2%。未来人们投资的年收益率是5%，通货膨胀是3%，这样的情况完全可能出现。</p><p>真出现了这种情况，正确的心态是告诉自己：“即使出现了这种情况，我也能活得很好。”我们这些老年人生活的那个年代，哪有你们将来的生活条件好，你们有什么可郁闷的？</p><p>除了正确的心态，如果将来投资更难了，你应该采取什么实际行动呢？答案很简单，因为难度提高了，你应该更努力。<b>可能你努力了一辈子，最后超过了5%，得到的是6%，你应该高兴。</b></p><p>问：在分析一家公司时，您更看重投资收益率这样的定量指标，还是品牌优势、管理层素质这样的定性因素？</p><p>芒格：我们关注定性因素，我们也关注其他因素。总的来说，在具体情况下，什么因素重要，我们就关注什么因素。什么因素重要，需要具体问题、具体分析。我们总是遵守常识——平常人没有的常识。我刚才讲了，把很多东西扔到“太难”的一堆里，这是平常人没有的常识之一。</p><p>问：我还处于不知道自己的能力圈在哪的人生阶段。我想请教您，您是怎么找到自己的能力圈的？</p><p>芒格：<b>知道自己的能力圈边界非常非常重要。</b>连边界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？没那个能力，却以为自己有，肯定要犯大错。<b>我觉得，你得始终对比自己能做到什么、别人能做到什么，你需要始终坚定地保持理性，特别是别自己骗自己。</b></p><p>从我一生的阅历来看，<b>理性地认识自己的能力这项特质主要是由基因决定的。</b>我觉得像沃伦和我这样的人是天生的。后天的教育很重要，<b>但是，我认为，我们生下来就具备了投资成功所需的性格。</b>我没办法让你回到娘胎中重生。</p><p>问：今天的很多问题都是在问您长寿、幸福的秘诀是什么。</p><p>芒格：这个很好回答，因为道理很简单：<b>不嫉妒，不抱怨，不过度消费；</b>面对什么困难，都保持乐观的心态，交靠谱的人，做本分的事……都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。</p></body></html>","source":"lsy1645511055786","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ttaRXHYBR2mlAzxG_jxXzA><strong>期乐会</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文为查理·芒格在Daily Journal公司年会上的演讲。1、重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了；2、在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪；3、「走正道，路越走越宽。」此言不虚；4、我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题；5、知道自己的能力圈边界非常非常重要。一、人们都以为具备常识很简单，其实很难...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ttaRXHYBR2mlAzxG_jxXzA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/51fb9fb4bb9a78041d2403ab1f31481b","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/ttaRXHYBR2mlAzxG_jxXzA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2100655692","content_text":"本文为查理·芒格在Daily Journal公司年会上的演讲。1、重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了；2、在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪；3、「走正道，路越走越宽。」此言不虚；4、我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题；5、知道自己的能力圈边界非常非常重要。一、人们都以为具备常识很简单，其实很难伯克希尔哈撒韦能取得巨大的成功，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。大家都知道，所谓常识，是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单，其实很难。我举个例子。大量高智商的人进入了投资领域，都想方设法要比普通人做得更好。许多高智商的人蜂拥而至，在投资领域形成了别处罕见的景象，于是，怪事发生了。加州曾经有一家非常大的投资咨询公司，为了超过其他同行，它想到了一个点子。他们是这么想的：我们手下有这么多青年才俊，个个是沃顿、哈佛等名校毕业的高材生，他们都为了搞懂公司、为了搞懂市场趋势、为了搞懂一切，不遗余力地拼命工作，只要让这些青年才俊每人都拿出他认为最好的一个投资机会，我们把所有最好的机会集中起来形成组合，必然能遥遥领先指数啊。这家投资公司的人能觉得这样的点子行得通，是因为他们接受的教育太次了。他们满怀信心地付诸行动，结果毫无悬念地一败涂地。他们又试了一次，一败涂地。他们试了第三次，仍然失败。几百年前，炼金术士幻想把铅变成金子。炼金术士想得很美，他们觉得买来大量的铅，施一下魔法，把铅变成金子，就发大财了。刚才说的这家投资公司，没比几百年前的炼金术士高明到哪去，它不过是妄想把铅变成金子的现代翻版，根本成不了。本来我可以把这个道理讲给他们的，但是他们也没问过我啊。值得人深思的是，这家投资公司集中了全球各地的精英，甚至包括许多来自中国的高智商精英，中国人的平均智商比其他国家的人略高一些。其实，这个问题很简单。这点子看起来行得通，为什么在实际中却行不通？你不妨自己想一想，为什么会这样。你们都接受过高等学府的教育，我敢说，在座的人之中，没几个真能把这事儿解释清楚。我想借此给大家上一课。你们怎么能不知道呢？投资领域可是美国的一个重要行业。在这么重要的一个行业，出现了如此惨重的失败，我们应该能给出一个解释啊！能回答出这个问题的人，肯定是在大学一年级的课堂上，全神贯注地听讲了的。令人遗憾的是，即使你把这个问题拿到一所高等学府的金融系，让那的教授回答，他们也答不对。我把这个问题留给你们思考，因为我想让你们感到困惑。我接着说下一话题了。其实，这个问题，你们应该能答上来。从这个问题，我们可以看出来，即使是一些非常简单的事，要保持理智也特别不容易。人们有太多太多错误的想法，都是不可能行得通的。人们错误的想法为什么行不通，你们却讲不出来。如果你们接受了良好的教育，应该能一眼看透。我理解的“接受了良好的教育”，是知道什么时候教授是错的，而且知道什么是对的。教授说什么，就是什么，这谁都做得到。关键在于，你要分辨，教授讲的东西，哪些对，哪些错，这才是接受了良好教育的人。二、一生抓住少数几个机会，够了！回到投资领域，至少在未来相当长的一段时间内，如果你主动选股，并且妄想无所不知，你仍然跑不赢指数。在伯克希尔哈撒韦，在DailyJournal，我们一直比平均水平做得好。问题来了，我们怎么做到的呢？我们怎么做到的呢？答案很简单。我们追求做得更少。我们从来没天真地以为把一批青年才俊招进来，就能无所不知，无论是汤罐头、航空航天，还是公用事业什么的，都能比别人懂得更多。我们从来没这么妄想过。我们从来没以为自己能做到，不管在什么领域，我们都能获取到真正有用的信息。我们不把自己装成无所不知。我们始终很清楚，只要我们特别用功，我们能准确找到少数几个机会。这少数几个机会足够了。只求找到少数几个机会，我们的预期更合乎情理。假如你像我前面提到的那家投资咨询机构一样，你去问沃伦·巴菲特同样的问题：“告诉我你今年最看好的投资机会。”然后，你买入沃伦找到的那个最好的投资机会，你肯定能赚翻了。沃伦不可能妄想无所不知，他告诉你的只会是一两只股票。投资咨询机构雄心勃勃，沃伦更知道克制自己。我的太姥爷，也就是我妈妈的爷爷，对我帮助很大。我太姥爷是一位拓荒者。他来到爱荷华州的时候身无分文，但是年轻，身体好。他参加了与印第安人打的那场黑鹰战争，在战争中当了上尉。后来，他在爱荷华州定居下来，每次，在出现土地非常廉价的机会时，他就非常有头脑地出手，大笔买入。最后，他成了小镇上最有钱的人，还拥有银行。他受人尊敬，有个大家庭，过着非常幸福的生活。他刚在爱荷华州定居的时候，一英亩土地还不到一美元，他一直住在爱荷华州，亲眼看到了富足的现代文明在这片肥沃的土地上兴起。我太姥爷说，他赶上了好时候，一辈子活到90岁，老天能给他几个大机会。他这一生幸福长寿，主要是老天给他的那几个机会来临时，他抓住了。每年夏天，当孙子辈的孩子们围绕在他膝下时，我太姥爷总是一遍一遍地讲这个故事。我妈妈对钱不感兴趣，但是她记住了我太姥爷讲的故事，并且讲给了我听。我和我妈妈不一样，我知道我太姥爷做得对。所以说，我还很小的时候，我就知道了，重大的机会、属于我的机会，只要少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了。大型投资咨询机构里的那些人，他们可不是这么想的。他们自以为，他们研究一百万个东西，就能搞懂一百万个东西。玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，一个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多。像我说的这么做，只要抓住少数几个机会，足够了。沃伦经常说：“一个人，居住在一座欣欣向荣的小城里，他有这座小城里三家最好的公司的股份，这么分散还不够吗？”只要这三家公司都是拔尖的，绝对够分散了。广为流传的凯利公式可以告诉我们，在自己占有胜算的时候，在每笔交易上应该押下多少筹码。你的胜算越大、成功的概率越高，你下的注应该越大。三、在有鱼的地方钓鱼！切记！钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。我们很多人去了鳕鱼已经被钓光了的地方，还想钓上鳕鱼来。在竞争极其激烈的环境中，你再怎么努力都没用。在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪。有一次，我参加密歇根大学的投资委员会会议，会议上其中一位取得成功的投资者来自伦敦。这位投资者在伦敦是怎么投资的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地区。撒哈拉以南非洲地区上市的公司很少，只能找到几个在粉单市场上市的银行股，于是他买入了这些银行股，能买的量很少。非洲的穷人逐渐改变把钱放在家里的习惯，越来越多的人开始把钱存入银行，这位投资者也越来越赚钱。最后，他赚了很多钱。没有别人投资非洲的小银行，只有他自己。可惜，这个小小的利基很快被填上了。作为基金经理，投资撒哈拉以南非洲地区的小银行，为客户赚了钱，下一个投资机会上哪儿找去？利基填平是很快的。一个在伦敦的基金经理都能去买非洲小银行的股票，你说赚钱的利基还能剩下多少？太难了。四、走正道，路越走越宽在我们生活的现代世界中，有人专门拉别人下水，教别人频繁交易股票。在我看来，这和教唆年轻人吸食海洛因没什么两样。蠢到家了。一个已经赚到钱的人，怎么可能以教唆别人炒股发财为生？电视也是个神奇的地方，在电视上我们经常看见，有人说“我手里这本书可以教会你每年赚3倍，你只要付邮费就能得到这本书。”一个人，突然发现了每年赚3倍的秘诀，怎么可能还在网上卖书？太可笑了。我说的这一幕是现代商业的写照。人们每天都在做这样的事，还自以为自己是对社会有益的公民。我再讲个小故事，也是关于现代生活的，希望你能从中得到启发。这个故事发生在从前。有个人，他有一匹好马。这是一匹骏马，步履轻盈、毛发光亮。这匹马什么都好，就一个毛病。有时候，它突然脾气暴躁、性情顽劣，谁要是当时骑着它，非得被摔得断胳膊断腿不可。这个人找到了兽医，他问兽医：“该怎么治治这匹马呢？”兽医说：“很简单，我有办法。”这个人说：“快告诉我吧。”兽医说：“你在你这匹马表现很好的时候，把它卖掉。”总的来说，沃伦（指沃伦·巴菲特）和我，我们两个人从来没为了赚钱，忽悠傻子从我们手里接货。我们赚钱，靠的是在买的时候赚。如果我们卖的是狗屎，我们不会把狗屎说成包治关节炎。我觉得，别去骗人，还是像我们这么活着比较好。在现实中，骗子总是有。就说那些江湖骗子吧，他们蒙人的伎俩多着呢。总有骗子利用人性的弱点牟利。我们必须增加自己的智慧，才能远离种种欺诈。彼得·考夫曼（《穷查理宝典：芒格的智慧箴言录》作者）和我说过很多次：“如果骗子知道做老实人能赚多少钱，他们肯定都不当骗子了。”沃伦也讲过一句很经典的话，他说：“走正道，路越走越宽。”此言不虚。五、慢一点，我们不在乎有些道理很简单，却真的很受用。DailyJournal做的是难做的生意，为法院等政府部门服务的工作不好做。法院等政府部门需要自动化。别人想占法院等政府部门的便宜，我们没有。我们只是一家小公司，我们做得很辛苦，我们也逐渐占领了很多市场。速度虽然慢，但前景光明。有钱的好处在于，慢一点儿，我们不在乎。那我们是怎么有钱的呢？我们记住了我太姥爷的话，机会只有少数几个，当一个机会来临时，我们扑过去把它抓住。想一想，你们的人生是不是这样？再讲一个我的亲身经历。1970年代，我犯了个错误，一笔该做的投资，我没做。没犯这个错的话，芒格家族的财富是现在的两倍。我犯的那个错太傻了。我错过了那个机会，否则我的资产是现在的两倍。生活就是这样，错过一两个机会，难免的。六、找对象得找比自己优秀的我们身边总有这样的人，他们找到了比自己更优秀的伴侣。他们做出了明智的决定，也是幸运的决定。找到比自己优秀的伴侣，这是多少钱都买不来的。许多人是年轻时无意间找到了比自己更优秀的伴侣。其实，未必要碰运气，可以有意识地去追求。很多人身上贴着醒目的标签，上面写着“危险，危险，切勿靠近”，还有人迎着往前冲。（现场大笑）不应该啊。你们笑归笑，这绝对是后果很严重的错误。七、老成这样了，为啥还能开心？我们这个董事会里的人，大家一起做特立独行的事，共度人生的坎坷，算是够奇葩的了，毕竟我们年纪都这么大了。盖瑞·威尔科克斯(GaryWilcox)算我们这里的年轻人了。我们是个很独特的董事会。这个案例也值得各位思考。你看我，岁数这么大了，老成这样了，还活得很开心。怎么做到的呢？这是另一个话题了。你们愿意听，我再讲两个小故事。下面这个故事是编出来的，但是很启发人。一位年轻人去拜访莫扎特。他说：“莫扎特，我想写交响乐。”莫扎特说：“你多大了？”年轻人说：“我23。”莫扎特说：“你太年轻了，写不了交响乐。”年轻人说：“可是，莫扎特，你10岁的时候就开始写交响乐了啊。”莫扎特说：“没错，可我那时候没四处问别人该怎么写。”还有一个关于莫扎特的故事。莫扎特可以说是人类有史以来最伟大的音乐天才。他的生活过得怎么样呢？莫扎特一肚子愤懑，郁郁寡欢，英年早逝。莫扎特怎么活成了这样呢？他做了两件事，谁做了这两件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入为出，在金钱上挥霍无度，这是第一件。第二件，他内心充满了嫉妒和抱怨。谁要是挥霍无度，还充满嫉妒和抱怨，一定能活得又苦又惨，早早离开人间。想活的苦，想死的早，请学莫扎特。那个年轻人请教莫扎特如何写交响乐，你们从这个年轻人的故事中也能学到一个道理。这个道理是：有的东西，有的人学不会。有的人天生就比你强，你再怎么努力，也总有人比你更强。我的心态是：“那又怎样？”我们现场的这些人，有哪一个是非得站上世界之巅不可的吗？没那个必要。帝王将相修了那么多规模庞大的陵墓，我总觉得很可笑。难道他们是为了让后世的人羡慕自己？让后世的人在走过他们的陵墓时希望能住进去？（现场笑声）总之，我们一路走来，很享受其中的过程，最后也做得很好。你可以自己去研究一下，在DailyJournal公司，在伯克希尔哈撒韦公司的历史上，一共做了多少个重大决定。重大的决定，平均算下来，每年没几个。这个游戏的玩法是：始终留在这个游戏里，盯住了，在稀有的机会出现时，别让它溜走，要知道每个普通人能分到的机会并不多。八、如何低成本地从错误中爬出来？赚钱的秘诀是节约支出、生活简朴。沃伦和我，我们年轻没钱的时候，我们都是省着花钱，把钱攒下来投资。坚持一辈子，最后很富足。这道理谁都能懂。生活中需要解决的另外一个问题是：怎么才能不付出过高的代价，从错误中爬出来？从错误中爬出来，我们做到了。伯克希尔哈撒韦，它最开始的生意是什么？穷途末路的百货商店、穷途末路的新英格兰纺织公司、穷途末路的印花票公司。伯克希尔哈撒韦是从这些烂生意里爬出来的。好在我们买得非常便宜，虽然一手烂牌，我们还是打得很好。最后伯克希尔能取得成功，是因为我们换了一条路，改成了买好生意。我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。DailyJournal公司，我们刚买的时候，它的生意很好做。现在DailyJournal做的软件生意，很难做。公司的老同事都还健在，在种种机缘巧合下，新的软件生意做得还可以。这生意有潜力，我们也愿意做下去。报纸已经走向衰落，有几家报纸能像DailyJournal一样，账上躺着数亿美元的股票，还经营着有前途的新生意？我们是最后的莫西干人。九、提问环节问：您有一句金句，我特别喜欢。您说过，您在招聘的时候，一个人智商130，但认为自己的智商120，另一个人智商150，但认为自己的智商170，您会选择前者，因为后者能把你搞死。芒格：这说的不是埃隆·马斯克吗？我当然要选知道自己几斤几两的人，不选那些自不量力的人。我自己会这样选，但我也学到了生活中一个非常重要的道理。这个道理是和霍华德·阿曼森学的。他讲过这样一句话：“千万别低估高估自己的人。”高估自己的自大狂偶尔竟然能成大事，这是现代生活中让人很不爽的一部分。我已经学会适应了。自大狂偶尔能成为大赢家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃来晃去，我选择谨慎的人。问：您说，好机会虽然好，如果做过了，却要吃大苦头。如何不完全错过，又不做过头？如何才能避免进场太晚？如何判断好机会已经过头了？芒格：把问题彻底想明白，问题就解决了一半。你已经说了，这是个矛盾：好机会，刚开始进场的时候，潜力十足；好机会，做过了头，危机四伏。你脑子里清醒地绷着这根弦，什么机会，是什么类型的，自己去分。这个问题，你已经解决一半了，你不需要我帮你。你自己已经知道该怎么做了。既要看到潜力，又要看到危机。问：在伯克希尔的致股东信中，您也写了伯克希尔的过去和未来，您讲到了伯克希尔之所以能取得成功的几个原则。我的问题是，伯克希尔作为一家控股公司遵守了一些原则，取得了巨大的成功和优异的记录，为什么其他公司不和伯克希尔学？芒格：我觉得最主要的原因是学不来。例如，像宝洁这样的大公司，它的固有文化、它的官僚作风，早已根深蒂固，你说怎么能把宝洁变得像伯克希尔哈撒韦一样？这个问题可以直接分到“太难”一类。太难了，已经不可救药了。人们还是没意识到官僚主义的危害有多大。伯克希尔能取得今天的成就，原因之一在于总部根本没几个人。伯克希尔没官僚主义的毛病。伯克希尔有几位内部审计员，总部有时候派他们出去巡查。总的来说，我们没官僚主义的毛病。没有官僚主义，上层的管理者又头脑清晰，这是我们的巨大优势。问：我的问题是关于长期利率和复利的。过去几年，利率一直很低，很难找到实现长期复利的策略。除了投资伯克希尔、价值投资、指数投资，请问能以高复利长期投资的机会在哪里？芒格：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，应该很难。让预期符合实际，对你有好处，你不至于抓狂。我们经常听到有人说，从几百年以来最严重的那场大萧条到现在，不计算通货膨胀，投资股票指数的年收益率是10%。扣除通货膨胀，大概是7%左右。在这么长的时间里，7%和10%能拉开巨大的差距。我们就算实际收益率是每年7%。取得这个收益率的时机非常完美，恰好是在大萧条之后开始并且经历了人类历史上最繁荣的时期。从现在开始投资，实际收益率完全可能只有3%或2%。未来人们投资的年收益率是5%，通货膨胀是3%，这样的情况完全可能出现。真出现了这种情况，正确的心态是告诉自己：“即使出现了这种情况，我也能活得很好。”我们这些老年人生活的那个年代，哪有你们将来的生活条件好，你们有什么可郁闷的？除了正确的心态，如果将来投资更难了，你应该采取什么实际行动呢？答案很简单，因为难度提高了，你应该更努力。可能你努力了一辈子，最后超过了5%，得到的是6%，你应该高兴。问：在分析一家公司时，您更看重投资收益率这样的定量指标，还是品牌优势、管理层素质这样的定性因素？芒格：我们关注定性因素，我们也关注其他因素。总的来说，在具体情况下，什么因素重要，我们就关注什么因素。什么因素重要，需要具体问题、具体分析。我们总是遵守常识——平常人没有的常识。我刚才讲了，把很多东西扔到“太难”的一堆里，这是平常人没有的常识之一。问：我还处于不知道自己的能力圈在哪的人生阶段。我想请教您，您是怎么找到自己的能力圈的？芒格：知道自己的能力圈边界非常非常重要。连边界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？没那个能力，却以为自己有，肯定要犯大错。我觉得，你得始终对比自己能做到什么、别人能做到什么，你需要始终坚定地保持理性，特别是别自己骗自己。从我一生的阅历来看，理性地认识自己的能力这项特质主要是由基因决定的。我觉得像沃伦和我这样的人是天生的。后天的教育很重要，但是，我认为，我们生下来就具备了投资成功所需的性格。我没办法让你回到娘胎中重生。问：今天的很多问题都是在问您长寿、幸福的秘诀是什么。芒格：这个很好回答，因为道理很简单：不嫉妒，不抱怨，不过度消费；面对什么困难，都保持乐观的心态，交靠谱的人，做本分的事……都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":612275001,"gmtCreate":1652371292803,"gmtModify":1652371365199,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"美利坚是土壤","listText":"美利坚是土壤","text":"美利坚是土壤","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612275001","repostId":"2100655692","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":620181769,"gmtCreate":1669543368251,"gmtModify":1669543369963,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"华裔赵，厉害了","listText":"华裔赵，厉害了","text":"华裔赵，厉害了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620181769","repostId":"1196685189","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1046,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665491716,"gmtCreate":1667413048435,"gmtModify":1667413217961,"author":{"id":"3567090667631685","authorId":"3567090667631685","name":"勇攀珠峰","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这是在逼中国出手呀","listText":"这是在逼中国出手呀","text":"这是在逼中国出手呀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665491716","repostId":"1150358650","repostType":2,"repost":{"id":"1150358650","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1667412046,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1150358650?lang=&edition=full","pubTime":"2022-11-03 02:00","market":"other","language":"zh","title":"美联储连续第四次加息75个基点，暗示可能放缓加息步伐","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1150358650","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75%至4.00%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来的第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。当地时间周三（","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.75%至4.00%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来的第六次加息，也是连续第四次加息75个基点，今年已累计加息375个基点。</b></blockquote><p>当地时间周三（11月2日），美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布了最新利率决议，与市场预期一致，继续加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4%。</p><p>这是美联储年内第六次加息，也是其首次连续在四次会议上加息75个基点，今年已累计加息375个基点。</p><p>FOMC所有票委一致通过了本次会议加息75个基点的决定。</p><p>FOMC在声明中称，最近的指标显示，支出和生产都出现了温和增长，近几个月来，就业增长势头强劲，失业率保持在较低水平。通胀居高不下，反映出与新冠疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力，<b>需要继续加息，直到利率达到足够限制性的水平。</b></p><p>声明指出，俄乌冲突及相关事件给通胀带来了额外的上行压力，并给全球经济活动带来了压力。</p><p>FOMC还表示，将监测经济和金融发展，准备适当调整货币政策。</p><p>在11月利率会议召开之前，市场对于本次加息幅度的预测出奇的一致，加息75个基点可以说是几乎没有悬念。但这并不代表本次议息会议没有看点，相反，投资者密切关注决策者释放的关于12月利率决议的相关线索。</p><p>需要说明的是，美联储公布11月利率决议时，并未发布新的经济和利率预测。</p><p><span style=\"color:rgba(241,40,25,1);\"><b>美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平。</b></span></p><blockquote><b>市场分析：“美联储暗示未来将放缓加息”的解读从何而来？</b></blockquote><p>美联储再次加息75个基点，暗示未来将放缓加息步伐，美国股市随即飙升。<b>FOMC声明表示，在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。</b><span style=\"color:rgba(234,35,20,1);\">市场对这句话的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。</span></p><blockquote><b>美国白宫：美联储最新加息行动将有助于驯服通胀</b></blockquote><p>白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。</p><blockquote><b>市场动态一览</b></blockquote><p>2年美债收益率下跌10余个基点至4.44%；</p><p>美元指数在美联储决议发布后加速下跌，触及日低110.60，日内跌0.8%。</p><p>美股三大指数悉数转涨；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f1a987a50bfd1dc073f6d9c91104ede\" tg-width=\"828\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>机构评美联储利率决议：</b>值得注意的是，这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。让我们面对现实吧，任何赞成放缓激进加息步伐的人，可能都要求把关注政策的滞后效应作为他们的代价。</p><p><b>分析师评美联储利率决议：</b>美联储在明年2月之前回到仅加息25个基点的水平是有意义的，无论终端利率最终会上升到什么水平。联邦基金期货市场认为该声明非常温和。然而，联邦基金利率期货对终端利率的定价表明市场认为本次的FOMC声明非常鸽派。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储连续第四次加息75个基点，暗示可能放缓加息步伐</title>\n<style 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style=\"color:rgba(241,40,25,1);\"><b>美联储掉期交易显示，12月美联储加息75个基点的概率降至30%的水平。</b></span></p><blockquote><b>市场分析：“美联储暗示未来将放缓加息”的解读从何而来？</b></blockquote><p>美联储再次加息75个基点，暗示未来将放缓加息步伐，美国股市随即飙升。<b>FOMC声明表示，在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。</b><span style=\"color:rgba(234,35,20,1);\">市场对这句话的解读就是美联储暗示未来将放缓加息。</span></p><blockquote><b>美国白宫：美联储最新加息行动将有助于驯服通胀</b></blockquote><p>白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。</p><blockquote><b>市场动态一览</b></blockquote><p>2年美债收益率下跌10余个基点至4.44%；</p><p>美元指数在美联储决议发布后加速下跌，触及日低110.60，日内跌0.8%。</p><p>美股三大指数悉数转涨；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f1a987a50bfd1dc073f6d9c91104ede\" tg-width=\"828\" tg-height=\"277\" 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