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2021-12-22

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开盘：美股三大指数集体高开，半导体板块齐涨

2021-12-22

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全球股市开启反弹模式！道指大涨超350点，什么在驱动买盘？

2021-12-22

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美股航空、游轮股走高，嘉年华邮轮涨超5%

2021-12-22

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2021-12-22

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2021-12-22

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2021-12-18

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2021-12-18

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2021-12-18

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2021-12-18

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2021-12-17

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2021-12-17

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2021-12-17

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Rivian公布首份财报，盘后股价跌超10%

2021-12-17

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2021-12-16

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物联网独角兽来了！Samsara首日涨超6%

2021-12-16

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2021-12-16

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2021-12-16

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1.451%。</p>\n<p>目前通货膨胀率达到了近40年来的最高点。Omicron变种的出现导致了Covid-19病例的再次激增。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>(<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTLW\">Morgan Stanley</a>)首席执行官詹姆斯•戈尔曼(James Gorman)预测，病毒将是明年大部分时间的一个重要影响市场因素。</p>\n<p>欧洲股市从亚太地区的同行手中接过接力棒，日本市场的反弹带动隔夜区域广泛上涨。在欧洲午盘的时候，泛欧斯托克 600 指数上涨了 1.1%，收复了周一的大部分跌幅。能源上涨 2.4% 领涨，此外几乎所有行业和主要交易所都在积极交易。在周一漫长的内阁会议之后，英国首相鲍里斯•约翰逊决定不在圣诞节期间实施更严格的社会限制，但拒绝排除在不久的将来采取新措施的可能性。</p>\n<p>央行决策者也在继续评估通胀前景，欧洲央行副行长路易斯•德金多斯承认，欧元区通胀飙升不会像欧洲央行最初预期的那样暂时。</p>\n<p>另外，土耳其里拉兑美元汇率在经历了长达数月的大跌后，周二飙升了 18%，因为总统雷杰普•塔伊普•埃尔多安宣布了一项救助计划，以鼓励土耳其人将资金重新投入市场。但作为缓解力度有限的一个迹象，土耳其股市在该计划的消息公布后延续了多日的下跌，并引发了两次熔断机制开启。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/688739\">成大生物</a>下跌幅度最大，达到27.27%。按照收盘价计算，中一签500股，中签的股民，中一签亏损近1.5万元。</p>\n<p>这样罕见的打新体验被戏称为“中签如中弹”。</p>\n<p>一些专业研究的观点认为，新股出现首日连续破发的原因主要是上市阶段市场调整。此外不利因素还有：所属行业表现不佳、绝对价格较高、定价高过行业平均水平太多。</p>\n<p><b>04、史上最贵新股——禾迈股份</b></p>\n<p>2021年打新市场，高价股频出。</p>\n<p>其中，最贵的要数年末发行的禾迈股份。</p>\n<p>禾迈股份是目前炙手可热的光伏逆变器“赛道”上的“新星”。其新股发行价为557.8元，中1签的认购金额为27.89万元。</p>\n<p>由于一举打破了云赛B股维持了近30年的新股定价记录（420元），禾迈股份被称为A股史上最贵新股。</p>\n<p>或是高额的股价的威吓，还造成超18%的网上打新中签者选择弃购。</p>\n<p>值得注意的是，今年的高价股不止这一只。</p>\n<p>A股历史上新股发行价居前的100名个股中，2021年发行的个股就有29只。</p>\n<p>其中，今年8月上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/301047\">义翘神州</a>，以292.92元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第三；</p>\n<p>同年12月15日上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>，以192.6元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第十。</p>\n<p><b>值得注意的是，不管是禾迈股份还是义翘神州，发行时，其弃购金额均不小，而<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>为这两只个股的主承销商。按照相关约定，<a 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A股新股定价榜上位列第三；\n同年12月15日上市的百济神州，以192.6元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第十。\n值得注意的是，不管是禾迈股份还是义翘神州，发行时，其弃购金额均不小，而中信证券为这两只个股的主承销商。按照相关约定，中信证券将包销这些弃购股。\n截至12月21日收盘，禾迈股份与义翘神州的股价均在其发行价以上，中信证券的“捡漏”盈利十分明显。\n05、年末还有“大块头”等着你\n2021年虽然只剩下不到10天，但还是有些特色新股等待投资者。\n目前，最受关注的莫过于中国移动。\n中国移动是今年回A 的两大电信巨头之一。\n中国移动将于12月22日开启打新，确定的发行价格为57.58元/股。发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。\n按此价格计算，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元。\n这将创下A股近10年来最大规模的IPO。\n值得注意的是，中国电信已于8月20日上市，首发募集资金为470.94亿元，募资总额排A股历史第七。\n加上中国移动，2021年，中国电信行业两大巨头回A，预计合计首发募集资金超千亿元。\n截至12月21日收盘，中国移动的港股价格为46.3元，远低于其A股发行价。其A/H股的溢价率居于中国电信和中国联通之间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1298,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691912249,"gmtCreate":1640123858519,"gmtModify":1640123883649,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691912249","repostId":"1167956155","repostType":4,"repost":{"id":"1167956155","kind":"news","pubTimestamp":1640099565,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167956155?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-21 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>仍是他很重视的方向。</p>\n<p>他认为，<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>家里的所有东西基本都在慢慢地联网。比如，智能门锁，远程可以通过摄像头去监控门口的情况，用指纹或者人脸解锁进去，这对生活质量的改善很大；</p>\n<p>再比如，扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>也很有用。</p>\n<p>他认为这种体验可能刚刚开始，未来还有很多的智能化，可能有一些是消费领域的，有一些是工业领域的，有一些可以感受到，有一些日常生活中感受不到的，但都在慢慢的发生。</p>\n<p>此外，整个<b>半导体行业的景气度非常高。</b></p>\n<p>因为网络化、数字化的趋势。因为各种设备对计算能力的需求提升，对存储能力的需求提升，对网络能力需求提升，导致了大量芯片的需求，所以芯片产业最近的景气度是很高的。</p>\n<p>而且，他表示，以前芯片行业是周期性的行业，现在芯片行业的周期性不那么明显了，整体行业的成长性体现得更加明显。</p>\n<p>中短期来说，半导体行业到至今为止景气度仍然非常高。</p>\n<p>他还表示，长期还是有很多的科技创新，甚至很多科幻片电影里的场景，都会在日常生活中出现，也是很值得期待的。</p>\n<p><b>05、元宇宙还偏概念</b></p>\n<p>杨瑨认为，市场讨论非常多的“元宇宙”，目前看还是偏概念的，可能要走的路还比较久。</p>\n<p>当然，后者也要看如何定义元宇宙。</p>\n<p>如果把元宇宙定义为一个很窄的东西，那么这个定义在很多的网游里面已经实现了。</p>\n<p>游戏里有一些角色扮演，在一个虚拟的经济小社会里面，已经有这样的角色存在，玩家也会进行购买等消费。从这一层面来说，元宇宙已经来了。</p>\n<p>但这类元宇宙<b>能否有很强的爆发性，可能还是需要等待一段时间</b>，因为现在的体验并不是太强大。</p>\n<p>但如果考虑到更广泛的定义，如果考虑到未来即使相隔很远的距离，通过设备在虚拟世界，也可以在元宇宙里相会，这种元宇宙的境界就很有爆发性了。</p>\n<p>但现在的状况，离那个境界还有一定的差距，而且这不是一两年能实现的愿景，可能需要未来的5~10年来实现。</p>\n<p><b>06、数字经济仍有机会</b></p>\n<p>杨瑨表示，数字经济今年挺惨的。但他看好这个主题的观点不变。</p>\n<p>从短期的角度来讲，现在处于后疫情时代，整个社会的运作模式和日常的生活模式生活方式都发生了很大的变化。<b>很多物理接触被隔绝，要通过数字化的手段（来应对）。</b></p>\n<p>比如线下商铺客流肯定明显减少的，在这种情况下，很多的餐饮企业，甚至是一些商铺，只能通过数字化的手段，去做微商城，做微信群的运营，通过各种的数字化手段，去触达客户。</p>\n<p>他认为，在后疫情时代提升整个社会的沟通效率和运营效率，降低整体的社会摩擦成本，对整个社会都是非常大的进步。</p>\n<p>另外劳动力的供需日益紧张，而这也可以通过数据的赋能提升生产效率来化解。</p>\n<p>他认为<b>数字化对每一个人的赋能都放大了好多倍</b>，所以他比较偏好数字化的几条投资主线，包括数字化相关的基础设施，软硬件，基础的网络摄像头设备等等，也包括承载数字化的基础设施的芯片、半导体层级的，还有数字化相关的平台，比如微信小程序，本质上都是赋能的基础工具。</p>\n<p>总体来说，数字化相关的方向，他主要看好几个方面：</p>\n<p><b>一是利用数字化，使得自己的运营效率得到明显提升，或者运营成本得到很明显下降的方向。</b>比如一些服务业的龙头。他可能会去投资服务业，比如物流服务龙头等。</p>\n<p>其次，<b>利用数字化的工具去精细化运营客户，运营供应链的消费品企业</b>，他也会去投资。</p>\n<p>第三，还有一些<b>利用数字化、自动化、智能化的技术工具，使得生产效率不断提升的方向</b>。比如无人工厂等制造业的龙头企业，他也会去投资。</p>\n<p><b>07、医药明年有反弹机会</b></p>\n<p>汇添富的医药基金经理刘江表示，做医药投资，如果只看国内的医药行业，视野很局限，还是要看更广阔的市场。</p>\n<p>对于A股，他认为2021年已经调整非常充分了。</p>\n<p>他表示，以前医药跟着消费走的比较多，但是现在有点脱离，主要原因是医药的基本面是没有问题的，主要就是估值的层面在波动。估值压力到一定程度，如果仍然兑现很好的成长，他相信最终估值还是会起来的。</p>\n<p>所以，他认为A股（医药）处在偏底部的位置，明年会有比较不错的底部反弹的机会。</p>\n<p>港股他认为市场风险可能会更大一点，在流动性不行的时候，就变成了“一级市场”。这时要找好的标的，还要找好的价格。他们容忍阶段性的波动，可能未来带来很大的一个收益。</p>\n<p>另一位医药基金经理郑磊也表示，对明年的展望肯定是看好的。</p>\n<p>从长期的视角，他认为消费升级趋势一定是不可逆的，所以他在会布局一些消费升级下面的一些行业，包括医疗服务。</p>\n<p>在中周期的角度，他认为构建组合的时候，可能更多的去布局政策支持的领域。</p>\n<p>他认为医药政策的调整的方向，一定是越来越聚焦在临床价值，越来越去（关注）真正提供临床价值的一些产品，不管是药品器械还是服务。</p>\n<p>此外，包括一些上游的供应链的公司，制造端的一些小公司可能都会走出来，所以中期的维度上，他可能会做重点的布局。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/huMktL0SvDw3sRYcn87Lkw><strong>资本深潜号</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>度过了“难过的”2021，下一年机会究竟怎样？\n汇添富旗下的几位领头基金经理胡昕炜、杨瑨、刘江、郑磊等日前齐齐现身，做了策略分享。\nWind数据显示，截至9月末，胡昕炜在管规模超过692亿元，杨瑨在管规模超过378亿元，刘江、郑磊的在管规模超过300亿元。这几位明星基金经理合计在管规模超过1700亿元。\n他们如何看待2022年，将会有什么投资机会，值得关注？\n01、明年消费股压制不再\n回顾了...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/huMktL0SvDw3sRYcn87Lkw\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)就贡献了近3万亿美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀预期与消费者物价的实际变化率一样重要。如果这些预期开始脱离央行普遍设定的2%的目标，政策制定者可能会在经济足够强劲、能够承受更高的借贷成本之前加息，从而危及刚刚开始的增长复苏。</p>\n<p><b>年度关键词</b></p>\n<p>美联储主席鲍威尔及各央行行长均认为消费者物价的上涨是“暂时的”。新闻关键词统计显示，他至少引发了一场关于价格上涨是否具有粘性的辩论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ad4fd051ed80c35eb75622db53b9b9\" tg-width=\"664\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本月早些时候，鲍威尔表示是时候以更快的速度缩减购债。明年的一个关键问题是，过去十年来一直错误地预测货币刺激政策将推动物价上涨的理论是否正确。</p>\n<p><b>信用利差趋于稳定</b></p>\n<p>信用利差，即企业发行方提供的高于基准政府收益率的溢价，已恢复到疫情前稳步收紧的状态，但夏季后的通胀恐慌引发了一场重大震荡。尽管如此，经济背景已显著改善，因此，2022年的信用利差将是稳定的。美国国债利差的表现普遍好于欧洲，欧洲国债利差高于年初水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d85e83a7183e1a9a358cb9ad8d4679\" tg-width=\"663\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年12月，由于omicron的出现，公司新股发行市场比往常更早地陷入停顿。以所有货币计算，今年的欧洲企业并购交易规模比去年低了20%。美国公司债券发行量也比2020年的1.75万亿美元减少了五分之一。尽管如此，被压抑的需求应该意味着2022年伊始会有额外的动力。</p>\n<p><b>非常规事件</b></p>\n<p>今年新兴市场最大的受害者是土耳其，它与阿根廷截然不同。土耳其总统Recep Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年全球市场前景如何？7张图告诉你答案</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀预期与消费者物价的实际变化率一样重要。如果这些预期开始脱离央行普遍设定的2%的目标，政策制定者可能会在经济足够强劲、能够承受更高的借贷成本之前加息，从而危及刚刚开始的增长复苏。</p>\n<p><b>年度关键词</b></p>\n<p>美联储主席鲍威尔及各央行行长均认为消费者物价的上涨是“暂时的”。新闻关键词统计显示，他至少引发了一场关于价格上涨是否具有粘性的辩论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ad4fd051ed80c35eb75622db53b9b9\" tg-width=\"664\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本月早些时候，鲍威尔表示是时候以更快的速度缩减购债。明年的一个关键问题是，过去十年来一直错误地预测货币刺激政策将推动物价上涨的理论是否正确。</p>\n<p><b>信用利差趋于稳定</b></p>\n<p>信用利差，即企业发行方提供的高于基准政府收益率的溢价，已恢复到疫情前稳步收紧的状态，但夏季后的通胀恐慌引发了一场重大震荡。尽管如此，经济背景已显著改善，因此，2022年的信用利差将是稳定的。美国国债利差的表现普遍好于欧洲，欧洲国债利差高于年初水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d85e83a7183e1a9a358cb9ad8d4679\" tg-width=\"663\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年12月，由于omicron的出现，公司新股发行市场比往常更早地陷入停顿。以所有货币计算，今年的欧洲企业并购交易规模比去年低了20%。美国公司债券发行量也比2020年的1.75万亿美元减少了五分之一。尽管如此，被压抑的需求应该意味着2022年伊始会有额外的动力。</p>\n<p><b>非常规事件</b></p>\n<p>今年新兴市场最大的受害者是土耳其，它与阿根廷截然不同。土耳其总统Recep Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" 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Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。\n\n尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。\n加密货币过山车\n有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。\n\n监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699828198,"gmtCreate":1639783499025,"gmtModify":1639783499194,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞r","listText":"赞r","text":"赞r","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699828198","repostId":"2192392050","repostType":4,"repost":{"id":"2192392050","kind":"news","pubTimestamp":1639743061,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2192392050?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-17 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20:50","market":"us","language":"zh","title":"贝壳最大的敌人，不在华尔街","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2192202329","media":"36氪","summary":"12月16日，以做空起家的美股投研机构“浑水”（Muddywater Research）发布了一份超过70页的英文研究报告，指出中国的房地产经纪平台“贝壳找房”存在财务造假及欺诈嫌疑。随后，贝壳以官方","content":"<p>12月16日，以做空起家的美股投研机构“浑水”（Muddywater Research）发布了一份超过70页的英文研究报告，指出中国的房地产经纪平台“贝壳找房”存在财务造假及欺诈嫌疑。随后，贝壳以官方公告形式否认了浑水的指控。次日，贝壳公布了更详尽的声明，指出浑水缺乏基本认知。</p>\n<p>理论上，做空机构寄希望于揭露上市公司丑闻以大幅拉低股价，进而买入股票对前期建立的空头仓位进行平仓，获得投资回报。</p>\n<p>不过在浑水发布报告当日，贝壳股价低开高走。美股盘前交易时段一度跌超8%，盘中反弹一度涨超15%。截至收盘，贝壳找房报18.31美元，跌1.98%。</p>\n<p>针对做空报告调查取证的疑点，<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>未来地产未来地产联系了浑水创始人Carson Block，截至发稿未获其回复。</p>\n<p>资深宏观对冲交易基金经理袁玉玮告诉36氪未来地产，浑水的基本面判断胜率很低，大部分靠网红效应制造波动，存在操纵市场的嫌疑。“我个人也在持续做空贝壳，但这是基于近期地产行业的整体形势，与浑水报告提到的内容并无关系。”</p>\n<p><b>最大的敌人不是华尔街空头</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a264997774422bfd02bd414a44a7a9cb\" tg-width=\"378\" tg-height=\"478\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\">来源：Tigertrade.com</p>\n<p>从市场交易层面看，浑水的造假指控没有导致贝壳找房立刻陷入空头狙击中。</p>\n<p>36氪未来地产综合查询Tigertrade及Marketbeat平台数据发现，浑水报告发布当日的贝壳总成交中，做空交易占比（沽空率）为15.48%，较前一交易日略有下降。受市场情绪波动影响，当日成交规模放量至5217万股，达到历史平均日成交规模的6倍以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df89020a8921c6f9123942281ab6af86\" tg-width=\"550\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>数据来源：Marketbet.com</h2>\n<p>进一步回溯成交数据：截至11月30日，贝壳总流通股中未平仓的总空头头寸为2116万股，占总流通股比重2.6%，今年1月15日该指标为1.18%。</p>\n<p>可以看出，今年以来市场上的贝壳总空头头寸占比略有上升，但没有发生大空头集中狙击的现象。自下半年国内楼市陷入低迷以来，贝壳总空头头寸占比也没有显著变化。</p>\n<p>无论是事件性的浑水做空报告，还是趋势性的楼市降温（2021年下半年至今），都没有引发美股投资者大量建立贝壳的空头头寸。年初至今，贝壳的股价持续下跌，并非做空导致的结果。</p>\n<p>Wind数据显示，近期公开披露贝壳空头头寸的美股投资机构中，持仓排名靠前的是以<a href=\"https://laohu8.com/S/TWOA.U\">Two</a> Sigma Investments LP、Jane Street Capital LLC为代表的量化对冲基金。这些投资机构以技术面的数据模型为基础主导投资决策，较少参考基本面的变动调整仓位。</p>\n<p>来自华尔街的大空头，显然不是目前贝壳遭遇的最大敌人。今年以来，贝壳市值缩水，股价下跌，主要承受了来自三方面的压力：</p>\n<p>一是中概股遭集中抛售，主要受国内教育及互联网行业政策变化产生的负反馈预期影响；</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/480d29f32eaa90cdadfb7254b0ef71be\" tg-width=\"550\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h2>数据来源：seekingalph.com</h2>\n<p>二是美股市场风格切换，市场筹码从高估值成长股转向顺周</p>\n<p>期价值股。2020年给投资者带来惊人回报的明星成长股，如上图所示的<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>（NIO）、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>（ZM）、Pinterest（PINS）,2021年以来都出现了大幅回撤。具体到房地产经纪服务板块也是如此：</p>\n<p>Redfin去年涨幅超过200%，今年下跌超40%；<a href=\"https://laohu8.com/S/Z\">Zillow</a>去年涨超180%，今年下跌超50%；贝壳去年8月上市后至年末涨幅超过70%，今年以来跌超70%，股价于去年11月中旬触及最高点79.4美元，此后便一路下行。</p>\n<p>三是中国房地产市场流动性紧缩，楼市骤然降温，直接削弱了贝壳的业绩：三季度财报显示，该公司佣金收入53亿元，较2020年同期的79亿元下降32.91%。公司将这一变动归咎于现房交易GTV的下滑。报告期内，链家门店服务的现房交易GTV为1853亿元，较2020年三季度的2857亿元减少1004亿元。</p>\n<p>自身经营压力之外，贝壳也面对更多竞争对手。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、字节跳动、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>三家互联网巨头分别以天猫好房、幸福里及京东房产为拳头产品，打入新房及二手房经纪市场。相比之下，贝壳则在逐步收缩战线，北京、上海、深圳多地撤店裁员。</p>\n<p>做空报告的市场反馈不及浑水预期，与调查取证中存在的一些疑点有关。</p>\n<p>首先，贝壳财报显示，其2021年第三季度营业收入为629.67亿元，净利润为4.08亿元，而在浑水发布的报告中，预估贝壳Q2-Q3的收入虚增约为77%-96%。浑水表示，这一数据是实体采访店铺和经纪人的佣金情况后所预测出来的。浑水是否应该披露受访者人数以及更严谨的推算逻辑？</p>\n<p>其次，浑水用贝壳第二季度所披露的信息与近期调查的商铺进行对比，存在时间的延误。浑水报告显示，贝壳在第二季度末报告的总商铺数至少虚增了23%，并以<a href=\"https://laohu8.com/S/N4E.SI\">南昌</a>二十三中的中环商店和廊坊三河店铺举例。除了上述两个区域的样本调查，浑水是否有更全面的证据？</p>\n<p>再次，浑水指出贝壳在其IPO招股说明书、二次发行和其他财务报告中公开的经纪人数量被大幅夸大了。报告以贝壳在上海的市场状况举例：贝壳表示自身拥有2.1万名经纪人，但浑水调查贝壳三家上海经纪子公司是工商数据显示只有9998名员工。针对这两组数据的对比，是否考虑了贝壳披露相关经纪人数据后进行的撤店缩编？</p>\n<p>针对上述疑点，36氪未来地产通过邮件向浑水创始人Carson Block提出采访要求，截至发稿未获得回复。</p>\n<p>回应投资者对浑水做空贝壳报告的关切时，<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>研究房地产行业的陈聪团队在12月17日晨会上表示，贝壳经纪人数量、营业收入的真实性调查，需要基于对中国二手房市场的数据体系、交易规则及不同城市之间巨大差异的了解基础上进行。</p>\n<p>市场调研机构Sandalwood的研究人士对36氪未来地产表示，浑水认为贝壳的GTV（总成交额）被夸大126%，很有可能是在收集信息时没有用正确的API，导致GTV严重偏离；浑水认为贝壳的存量房交易额被夸大33%，可能是浑水只在有公开交易记录的城市收集数据，并以此估算其他城市交易量，可能导致错误的结论。</p>\n<p>此前，浑水以做空<a href=\"https://laohu8.com/S/LUCKIN\">瑞幸咖啡</a>为经典案例，一度让中概股风声鹤唳，但在<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a>的沽空行动中遭受挫败。</p>\n<p>资深宏观对冲基金经理袁玉玮告诉36氪未来地产，浑水做空业务模式的成功，并非得益于美国高效监管和自身专业的研究调查能力，还有部分原因是法律漏洞。“该机构的基本面判断胜率很低，大部分靠网红效应制造波动，存在操纵市场的嫌疑。”</p>\n<p>袁玉玮参与A股、港股及美股市场对冲交易超过20年。“我个人也在持续做空贝壳，但这是基于近期地产行业的整体动荡，与浑水报告提到的内容并无关系。”他补充说，“这不构成投资建议，仅供参考。”</p>\n<p>作为贝壳美股IPO的联席主承销商之一，华兴资本曾对外称是贝壳最坚定的战友。面对当下贝壳股价表现低迷叠加机构做空情形，华兴资本尚未给出官方回应。</p>\n<p>一位接近华兴资本决策层的人士告诉36氪未来地产，虽然华兴资本是贝壳的主承销商，但后续没有提供市值管理的服务。不过华兴资本认可贝壳的长期价值，去年11月贝壳增发ADS，募资约21亿美元，华兴资本是该ADS交易的簿记人之一。</p>\n<p>对比美股同业竞争公司，截至11月30日，Opendoor总空头头寸占比为13.59%，Redfin为11.82%，Realogy为13.27%，均高于贝壳。这背后是2021年美国楼市受到失业率居高不下、房价持续攀升、供应链中断的多重困扰，成屋销售及新屋成交量均同比下滑，导致投资者对上市的房产经纪公司业绩增长失去信心。</p>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Research）发布了一份超过70页的英文研究报告，指出中国的房地产经纪平台“贝壳找房”存在财务造假及欺诈嫌疑。随后，贝壳以官方公告形式否认了浑水的指控。次日，贝壳公布了更详尽的声明，指出浑水缺乏基本认知。\n理论上，做空机构寄希望于揭露上市公司丑闻以大幅拉低股价，进而买入股票对前期建立的空头仓位进行平仓，获得投资回报。\n不过在...</p>\n\n<a href=\"https://tech.sina.cn/i/gn/2021-12-17/detail-ikyakumx4804601.d.html?vt=4\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2451cb405980a834160943d0d0e6b860","relate_stocks":{"BK4079":"房地产服务","BEKE":"贝壳","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4504":"桥水持仓","BK4509":"腾讯概念","BK4526":"热门中概股"},"source_url":"https://tech.sina.cn/i/gn/2021-12-17/detail-ikyakumx4804601.d.html?vt=4","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2192202329","content_text":"12月16日，以做空起家的美股投研机构“浑水”（Muddywater Research）发布了一份超过70页的英文研究报告，指出中国的房地产经纪平台“贝壳找房”存在财务造假及欺诈嫌疑。随后，贝壳以官方公告形式否认了浑水的指控。次日，贝壳公布了更详尽的声明，指出浑水缺乏基本认知。\n理论上，做空机构寄希望于揭露上市公司丑闻以大幅拉低股价，进而买入股票对前期建立的空头仓位进行平仓，获得投资回报。\n不过在浑水发布报告当日，贝壳股价低开高走。美股盘前交易时段一度跌超8%，盘中反弹一度涨超15%。截至收盘，贝壳找房报18.31美元，跌1.98%。\n针对做空报告调查取证的疑点，36氪未来地产未来地产联系了浑水创始人Carson Block，截至发稿未获其回复。\n资深宏观对冲交易基金经理袁玉玮告诉36氪未来地产，浑水的基本面判断胜率很低，大部分靠网红效应制造波动，存在操纵市场的嫌疑。“我个人也在持续做空贝壳，但这是基于近期地产行业的整体形势，与浑水报告提到的内容并无关系。”\n最大的敌人不是华尔街空头来源：Tigertrade.com\n从市场交易层面看，浑水的造假指控没有导致贝壳找房立刻陷入空头狙击中。\n36氪未来地产综合查询Tigertrade及Marketbeat平台数据发现，浑水报告发布当日的贝壳总成交中，做空交易占比（沽空率）为15.48%，较前一交易日略有下降。受市场情绪波动影响，当日成交规模放量至5217万股，达到历史平均日成交规模的6倍以上。\n\n数据来源：Marketbet.com\n进一步回溯成交数据：截至11月30日，贝壳总流通股中未平仓的总空头头寸为2116万股，占总流通股比重2.6%，今年1月15日该指标为1.18%。\n可以看出，今年以来市场上的贝壳总空头头寸占比略有上升，但没有发生大空头集中狙击的现象。自下半年国内楼市陷入低迷以来，贝壳总空头头寸占比也没有显著变化。\n无论是事件性的浑水做空报告，还是趋势性的楼市降温（2021年下半年至今），都没有引发美股投资者大量建立贝壳的空头头寸。年初至今，贝壳的股价持续下跌，并非做空导致的结果。\nWind数据显示，近期公开披露贝壳空头头寸的美股投资机构中，持仓排名靠前的是以Two Sigma Investments LP、Jane Street Capital LLC为代表的量化对冲基金。这些投资机构以技术面的数据模型为基础主导投资决策，较少参考基本面的变动调整仓位。\n来自华尔街的大空头，显然不是目前贝壳遭遇的最大敌人。今年以来，贝壳市值缩水，股价下跌，主要承受了来自三方面的压力：\n一是中概股遭集中抛售，主要受国内教育及互联网行业政策变化产生的负反馈预期影响；\n\n数据来源：seekingalph.com\n二是美股市场风格切换，市场筹码从高估值成长股转向顺周\n期价值股。2020年给投资者带来惊人回报的明星成长股，如上图所示的理想汽车（NIO）、Zoom（ZM）、Pinterest（PINS）,2021年以来都出现了大幅回撤。具体到房地产经纪服务板块也是如此：\nRedfin去年涨幅超过200%，今年下跌超40%；Zillow去年涨超180%，今年下跌超50%；贝壳去年8月上市后至年末涨幅超过70%，今年以来跌超70%，股价于去年11月中旬触及最高点79.4美元，此后便一路下行。\n三是中国房地产市场流动性紧缩，楼市骤然降温，直接削弱了贝壳的业绩：三季度财报显示，该公司佣金收入53亿元，较2020年同期的79亿元下降32.91%。公司将这一变动归咎于现房交易GTV的下滑。报告期内，链家门店服务的现房交易GTV为1853亿元，较2020年三季度的2857亿元减少1004亿元。\n自身经营压力之外，贝壳也面对更多竞争对手。阿里巴巴、字节跳动、京东三家互联网巨头分别以天猫好房、幸福里及京东房产为拳头产品，打入新房及二手房经纪市场。相比之下，贝壳则在逐步收缩战线，北京、上海、深圳多地撤店裁员。\n做空报告的市场反馈不及浑水预期，与调查取证中存在的一些疑点有关。\n首先，贝壳财报显示，其2021年第三季度营业收入为629.67亿元，净利润为4.08亿元，而在浑水发布的报告中，预估贝壳Q2-Q3的收入虚增约为77%-96%。浑水表示，这一数据是实体采访店铺和经纪人的佣金情况后所预测出来的。浑水是否应该披露受访者人数以及更严谨的推算逻辑？\n其次，浑水用贝壳第二季度所披露的信息与近期调查的商铺进行对比，存在时间的延误。浑水报告显示，贝壳在第二季度末报告的总商铺数至少虚增了23%，并以南昌二十三中的中环商店和廊坊三河店铺举例。除了上述两个区域的样本调查，浑水是否有更全面的证据？\n再次，浑水指出贝壳在其IPO招股说明书、二次发行和其他财务报告中公开的经纪人数量被大幅夸大了。报告以贝壳在上海的市场状况举例：贝壳表示自身拥有2.1万名经纪人，但浑水调查贝壳三家上海经纪子公司是工商数据显示只有9998名员工。针对这两组数据的对比，是否考虑了贝壳披露相关经纪人数据后进行的撤店缩编？\n针对上述疑点，36氪未来地产通过邮件向浑水创始人Carson Block提出采访要求，截至发稿未获得回复。\n回应投资者对浑水做空贝壳报告的关切时，中信证券研究房地产行业的陈聪团队在12月17日晨会上表示，贝壳经纪人数量、营业收入的真实性调查，需要基于对中国二手房市场的数据体系、交易规则及不同城市之间巨大差异的了解基础上进行。\n市场调研机构Sandalwood的研究人士对36氪未来地产表示，浑水认为贝壳的GTV（总成交额）被夸大126%，很有可能是在收集信息时没有用正确的API，导致GTV严重偏离；浑水认为贝壳的存量房交易额被夸大33%，可能是浑水只在有公开交易记录的城市收集数据，并以此估算其他城市交易量，可能导致错误的结论。\n此前，浑水以做空瑞幸咖啡为经典案例，一度让中概股风声鹤唳，但在新东方、安踏体育的沽空行动中遭受挫败。\n资深宏观对冲基金经理袁玉玮告诉36氪未来地产，浑水做空业务模式的成功，并非得益于美国高效监管和自身专业的研究调查能力，还有部分原因是法律漏洞。“该机构的基本面判断胜率很低，大部分靠网红效应制造波动，存在操纵市场的嫌疑。”\n袁玉玮参与A股、港股及美股市场对冲交易超过20年。“我个人也在持续做空贝壳，但这是基于近期地产行业的整体动荡，与浑水报告提到的内容并无关系。”他补充说，“这不构成投资建议，仅供参考。”\n作为贝壳美股IPO的联席主承销商之一，华兴资本曾对外称是贝壳最坚定的战友。面对当下贝壳股价表现低迷叠加机构做空情形，华兴资本尚未给出官方回应。\n一位接近华兴资本决策层的人士告诉36氪未来地产，虽然华兴资本是贝壳的主承销商，但后续没有提供市值管理的服务。不过华兴资本认可贝壳的长期价值，去年11月贝壳增发ADS，募资约21亿美元，华兴资本是该ADS交易的簿记人之一。\n对比美股同业竞争公司，截至11月30日，Opendoor总空头头寸占比为13.59%，Redfin为11.82%，Realogy为13.27%，均高于贝壳。这背后是2021年美国楼市受到失业率居高不下、房价持续攀升、供应链中断的多重困扰，成屋销售及新屋成交量均同比下滑，导致投资者对上市的房产经纪公司业绩增长失去信心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1405,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699821771,"gmtCreate":1639783475390,"gmtModify":1639783475584,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699821771","repostId":"2192787049","repostType":4,"repost":{"id":"2192787049","kind":"highlight","pubTimestamp":1639747866,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2192787049?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-17 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href=\"https://laohu8.com/S/NAVG\">领航者</a>计划”会给一些特许门店估值10%的现金，但又不入股或分红，只是要接受更高的佣金率。在浑水的调查中，调查门店在接受这笔分期划拨的隐秘资金后，佣金率从8%提升至9%。</p>\n<p>浑水认为，贝壳用类似的表外投资方式，粉饰了收入。</p>\n<p>此外，浑水还通过数据抓取，计算了一段时间内发生在贝壳平台上的交易数据以及在二、三季度财报中披露的每笔交易的平均售价。</p>\n<p>结论是，在今年第三季度，贝壳的新房GTV为4020亿元，相比贝壳披露的9080亿元，新房交易GTV至少虚增了126%。</p>\n<p>但<b>贝壳指出，贝壳在计算新房交易时有四个渠道：一、链家门店；二、平台连接门店；三、新房销售团队；四、其他销售渠道。</b></p>\n<p><b>贝壳认为，浑水抓取交易数据的方式存在错误。浑水在其报告中遗漏了第三、四条，并且在前两个渠道上的估算也有问题。</b></p>\n<p>也有机构人士指出，浑水对新房成交是依靠数据抓取获得的，与实际情况会存在误差。同时也未与政府部门的公开市场网签数据等权威第三方数据进行交叉验证，数据可靠性会降低。包括Yipit Data和Sandalwood在内的机构也对浑水的数据表示质疑，认为其对经纪人数统计可能只能代表部分城市50%，从而导致GTV严重偏离。</p>\n<p><b>存量房方面，贝壳认为浑水选取的数据并非来自公司的真正数据，所以其计算的存量房交易GTV和收入都是错误的。</b></p>\n<p>贝壳指出，浑水利用5月25日到8月8日这76天收集的数据来模拟公司整个2021年第二季度的GTV的做法，存在很强的主观臆断性及误导性。</p>\n<p>为反映市场的波动情况，浑水在模拟二季度二手房交易GTV时将数值上调了9.66%。但实际上，贝壳受市场下行影响，存量房交易GTV在第三季度较第二季度下降42.0%。</p>\n<p>对中环地产、圣都等公司地收购也成了浑水出击地方向。浑水称，贝壳对家装企业圣都收购对价为80亿人民币，但布局省份更多的另一家上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/002713\">东易日盛</a>的市值也不过25亿元人民币。</p>\n<p>浑水怀疑，贝壳通过对相关标的高价收购，夸大资产价格，以隐藏造假的现金余额，平抑因虚报收入造成了资产负债表上存在的问题。</p>\n<p>贝壳则认为，浑水对其包括收购、研发费用在内的指控没有根据，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。</p>\n<h2>浑水为何盯上贝壳？</h2>\n<p>自认是名“中国通”的浑水创始人卡森•布洛克（Carson Block）过去很长一段时间都将中概股作为狙击的对象。过去浑水也经常通过长时间的实地调查，寻找证据，再伺机做空。</p>\n<p>过去十一年里，浑水已经累计做空了40余家上市公司，其中大半是中概股，目前已有9家退市，也由此被业内称为“中概股狙击手”。比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>等都曾遭遇过浑水做空。</p>\n<p>卡森•布洛克也曾公开表示，他们在选择做空对象时的标准是“3L”，即大的、流通性好的、存在欺诈的。</p>\n<p>有机构人士认为，浑水做空时会选择一个比较微妙的节点，比如说行业、政策发生变化，便于自身获利。</p>\n<p><b>当下似乎是浑水认为比较合适的时间。有香港投行人士认为，浑水选择此时出手，是认为目前中国的房地产销售及投资情况疲软，贝壳面临着内忧外患，对其做空获利的成功性较高。</b></p>\n<p>的确，在经历了年初市值高光之后，贝壳也随着整个房地产行业的下行走下神坛。</p>\n<p>上个月交出的三季报中，贝壳出现了上市盈利后首次亏损，业务也在收缩。尽管替开发商卖房给贝壳带来了更多收益，但贝壳三季度净利润又开始走回头路：净亏损为人民币17.66亿元。好不容易在2020年年报时实现了首次盈利，并已连续三个季度盈利，却又再次单季度亏损。</p>\n<p>三季度的亏损也让贝壳未来经营情况出现了更多不确定性。今年二季度贝壳的净利润为11.16亿元，已是较去年同期的28.39亿元下降61%。</p>\n<p>贝壳管理层也认为，房地产市场的回暖还需要一段时间，这会对贝壳未来的营收造成压力。</p>\n<p>冷冬之下，贝壳近期也对部分业务和门店进行人员精简。贝壳三季报显示，公司经理人数量从中报时的54万人降至51万，一个季度减少了3万人。</p>\n<p>在这场“难而正确”的调整中，整个房产交易和经纪服务行业都面临一系列的挑战，贝壳要面临的还有很多。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Data和Sandalwood在内的机构也对浑水的数据表示质疑，认为其对经纪人数统计可能只能代表部分城市50%，从而导致GTV严重偏离。\n存量房方面，贝壳认为浑水选取的数据并非来自公司的真正数据，所以其计算的存量房交易GTV和收入都是错误的。\n贝壳指出，浑水利用5月25日到8月8日这76天收集的数据来模拟公司整个2021年第二季度的GTV的做法，存在很强的主观臆断性及误导性。\n为反映市场的波动情况，浑水在模拟二季度二手房交易GTV时将数值上调了9.66%。但实际上，贝壳受市场下行影响，存量房交易GTV在第三季度较第二季度下降42.0%。\n对中环地产、圣都等公司地收购也成了浑水出击地方向。浑水称，贝壳对家装企业圣都收购对价为80亿人民币，但布局省份更多的另一家上市公司东易日盛的市值也不过25亿元人民币。\n浑水怀疑，贝壳通过对相关标的高价收购，夸大资产价格，以隐藏造假的现金余额，平抑因虚报收入造成了资产负债表上存在的问题。\n贝壳则认为，浑水对其包括收购、研发费用在内的指控没有根据，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。\n浑水为何盯上贝壳？\n自认是名“中国通”的浑水创始人卡森•布洛克（Carson Block）过去很长一段时间都将中概股作为狙击的对象。过去浑水也经常通过长时间的实地调查，寻找证据，再伺机做空。\n过去十一年里，浑水已经累计做空了40余家上市公司，其中大半是中概股，目前已有9家退市，也由此被业内称为“中概股狙击手”。比如说新东方、好未来、爱奇艺、瑞幸咖啡等都曾遭遇过浑水做空。\n卡森•布洛克也曾公开表示，他们在选择做空对象时的标准是“3L”，即大的、流通性好的、存在欺诈的。\n有机构人士认为，浑水做空时会选择一个比较微妙的节点，比如说行业、政策发生变化，便于自身获利。\n当下似乎是浑水认为比较合适的时间。有香港投行人士认为，浑水选择此时出手，是认为目前中国的房地产销售及投资情况疲软，贝壳面临着内忧外患，对其做空获利的成功性较高。\n的确，在经历了年初市值高光之后，贝壳也随着整个房地产行业的下行走下神坛。\n上个月交出的三季报中，贝壳出现了上市盈利后首次亏损，业务也在收缩。尽管替开发商卖房给贝壳带来了更多收益，但贝壳三季度净利润又开始走回头路：净亏损为人民币17.66亿元。好不容易在2020年年报时实现了首次盈利，并已连续三个季度盈利，却又再次单季度亏损。\n三季度的亏损也让贝壳未来经营情况出现了更多不确定性。今年二季度贝壳的净利润为11.16亿元，已是较去年同期的28.39亿元下降61%。\n贝壳管理层也认为，房地产市场的回暖还需要一段时间，这会对贝壳未来的营收造成压力。\n冷冬之下，贝壳近期也对部分业务和门店进行人员精简。贝壳三季报显示，公司经理人数量从中报时的54万人降至51万，一个季度减少了3万人。\n在这场“难而正确”的调整中，整个房产交易和经纪服务行业都面临一系列的挑战，贝壳要面临的还有很多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1432,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699821402,"gmtCreate":1639783464326,"gmtModify":1639783464490,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699821402","repostId":"2192978555","repostType":4,"repost":{"id":"2192978555","kind":"highlight","pubTimestamp":1639748493,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2192978555?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-17 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>不要形成错觉，Taper加速并不是美国货币正在紧缩，只是放水边际上有所收敛而已。</b>另据点阵图，18位美联储委员认为2022年都要加息，同时12名委员认为会加息3次，并认为2023年还会再加息3次。</p>\n<p>有人根据点阵图判定美联储在明年3月结束购债后，会在4月启动加息，并以此认为明年加息并不会冲击美股——金融市场交易预期，美联储都给出这么明显的加息信号，但现在市场不正在高位Happy吗！</p>\n<p>但这个点阵图真的能够预测准美联储的加息动作吗？在今年初的议息会议上，没有委员认为2022年会加息，到今年9月，还有一半的委员认为2022年不会加息。怎么到了现在，全部委员认为2022年会加息，且有超过一半的人认为会加息3次。短短3个月，变化如此之大，仅依靠点阵图来判断美联储最终的动作恐怕有点草率吧！</p>\n<p><b>历史上还出现过利率点阵图严重误导市场判断的情况。</b></p>\n<p>最近一次是2018年12月，当时点阵图显示，2019年会加息2次。但实际上来呢，2019没有任何加息，反倒是降息3次。2019年7月，美联储迎来10年来首次降息，鲍威尔还宣称此次降息只是加息周期中的中期调整。然而，9月和10月接连降息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12b8790e682afbdbfe79b6ab1871e549\" tg-width=\"954\" tg-height=\"714\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在我看来，加息并不是对美国金融市场不起作用，<b>而是市场现在不太信任美联储的话，认为美联储装装样子的可能性更大，而不会动真格去大幅度加息，并且即便加息，能否真正一加到底，还是很大的问题。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3cba79998ba7de8af08ce31b65030a7\" tg-width=\"745\" tg-height=\"649\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>美联储作为堂堂全球央行的央行，怎么市场越来越不信任它了？<b>这不，才被狠狠地欺骗过。</b></p>\n<p>今年3月，美国通胀率快速攀升至2.6%，超越正常2%的水平。当月，鲍威尔安抚金融市场，开始重申“通胀是暂时的”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06ca859af3044e77d423978115f96f39\" tg-width=\"1061\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>接下来9个月内，鲍威尔和耶伦两人在各种场合，数十次强调通胀是暂时的。然而12月初，美联储认怂，鲍威尔放弃通胀暂时性言论。对于GDP，美联储年初预测2021年将增长7%，然而这次直接下调至5.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94564d4ccd6080fd066fa1f5e27c9fc6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"168\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>通胀暂时论可能是美联储历史上最为糟糕的通胀预测，并成为了全球笑话，面临信誉危机。</p>\n<p><b>美联储是会犯错的，或者美联储基于被绑架的利益，故意而为之。</b></p>\n<p>现在，美联储说明年很快要加息，金融市场并不太相信。</p>\n<p><b>Taper结束了没问题，因为货币环境仍然高度宽松，想加息，想真正收紧没那么容易。</b>当明年缩减计划完成的时候，如果新冠疫情严重了，亦或是经济下滑，甚至衰退，美联储有一定概率可能大幅暂缓加息时间，甚至继续印钱保持货币宽松。在12月议息会议声明末尾就说过这样的话：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61f32449f43374db3e645e2307e1b3b1\" tg-width=\"923\" tg-height=\"150\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>美联储议息会议公告部分翻译</p>\n<p>当前，美国财政空虚，需要继续大量发国债补充弹药——8—10月，已经憋了5000亿至8000亿美元需要发行，<b>2022新财年数万亿巨额财政赤字还需要补给。</b>这不，12月15日，美国政府刚刚把债务上限提升2.5万亿美元。</p>\n<p>这意味着接下来还有万亿级别的国债需要发行，如果美联储购真的不购债了，不兜底了，谁来当接盘侠？怎么办啊！这会钳制美联储坚定收水加息控通胀的决心。当然，还有目前泡沫极大的金融市场，并不敢承受大幅加息的动作啊。</p>\n<p><b>美联储面子的鹰派，骨子的鸽派，市场大概率认清楚了这一点。</b>现在市场流动性极度泛滥（逆回购规模可证明），市场情绪高涨，没有实质性加息前，市场自然是马照跑，舞照跳。</p>\n<p><b>另外，过去美股的加息周期，也不是一加就崩，但加息后期往往会有重大危机。</b>比如，2005年美联储大幅加息，股市没有问题，一路上涨至2008年次贷危机爆发。除了次贷，重要因素肯定跟前期的持续加息密切相关。最近一轮加息周期，2015年底开始第一次“蜻蜓点水”加息，后没有动作，一直到2018年开始才大幅加息，美股市持续暴跌，2019年停止加息并大幅降息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ddabe9866d87bb98f2f57f6a2b65b02\" tg-width=\"830\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>没有通胀，一切相安无事，继续泡在水里就行。但通胀明年还会更高，会冲击经济与社会稳定，我认为美联储最终还是会因为通胀被迫加息。另值得注意的是，如今的金融市场的黑洞不可同日而语，资本越来越贪婪，脆弱性比过往的加息周期要严重得多。</p>\n<p><b>2022年，通胀可能是全球金融市场最大的宏观风险变量。</b></p>\n<h3>2</h3>\n<h3>不怕通胀！？</h3>\n<p>11月，美国CPI高达6.8%，连续17个月上升，创下1982年6月以来最大单月升幅。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/545f2f9bd806aaaf61e84548d1118abb\" tg-width=\"977\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>有人说，历史上美国二战时期、上世纪70年代都出现过两位数的高通胀，后面都下来了。这一次通胀快速攀升，创下40年新高，也不足为惧。但美联储真的不怕吗？</p>\n<p>二战时期，美国依靠基建与军工，通过投资大幅拉动经济增长与就业，致使经济持续过热，引发高通胀。当时，欧洲资本大幅逃亡美国本土，全球3/4的黄金也都聚集到了美国。后来，德国战败，美国作为战胜国，本土几乎没有遭遇损失，并大发战争财，为后来的全球霸权奠定基础。那时的美国，国力强盛，在比较快的时间内爬出了高通胀的泥潭。</p>\n<p>时间转眼到了越战，美国深陷泥潭，在60年代偷偷印发美元支撑越南战场。后来，法国开始觉察美国滥发印钞行为，开始拿着美元兑换黄金，后多国纷纷效仿，美国库存黄金遭遇挤兑。</p>\n<p>1971年，美国悍然宣布废除金本位——美元不再与黄金挂钩。全球恐慌性抛售美元，美元因此大幅贬值。</p>\n<p><b>大印钞叠加大幅贬值，美国国内商品价格飞涨，通胀很快到了两位数。</b>有人说，上世纪70年代大通胀，归结于1973年的石油危机。但这不是根本，因为大通胀最底层是货币在推动，而不是简单归类于能源成本的上升，后者本身也是货币在推动。</p>\n<p>那时，美国政府对于富人的税收高达70%，贫富差距是美国历史上最低的。即便如此，美国恶性通胀还是持续了10年，经济也这10年内没有增长。一直到1980年，美联储主席沃尔克把利率提升至20%的高水平，才强压住了恶性通胀。</p>\n<p>除了大幅加息外，80年代互联网信息革命隐约出现，90年代互联网浪潮开启，也就是第三次工业革命诞生，美国经济有新的增长引擎，最终才彻底摆脱高通胀的魔抓。</p>\n<p>这一次呢，美国通胀持续高攀，有两大主要原因，一是美国无底线超级放水，二是全球因疫情供应链出现重大危机。只有两个核心因素得到逆转，才有可能有遏制住恶性通胀。</p>\n<p>但美国走到现在，国力亏空，债务水平已经高达28.9万亿元，另外金融市场泡沫以及衍生品规模已经攀升到历史没可比的绝对高度。<b>过去，美联储还有一定的独立性可言（2008年以前），但现在已经被资本市场绑架，早就不具备沃尔克的魄力了。</b></p>\n<p>1980年，美联储利率高达20%一直降低至现在的0%。每次降息的时候，都能突破上一轮最低点，每一轮加息都不会超过上一轮的最高点。另外，美联储持续扩表，从2008年的8000多亿扩展到现在的8万多亿，扩张超过10倍。期间，有过缩表的尝试，即2019年。但当年9月遭遇金融市场钱慌，立马停止缩表转而变为扩表，印钞放水救市，并在2020年3月开始数万亿的扩表之路，并很快把利率降低至0。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cb410d09f0dc3870799572eb47022a4\" tg-width=\"983\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>美国货币政策不是锚定在通胀与就业上面的吗，怎么遇到市场大跌的时候，就根本不管自己的定的执行标准了呢！即便在今年，通胀和就业的权重不停变化，不管通胀攀升，只管就业呢！</p>\n<p>现在美国通胀40年新高了，为何不早一点加息？美联储的重要职责之一不就是维持通胀的稳定吗？这样看，美联储并不独立，且被金融资本集团牢牢捆绑。</p>\n<p><b>现在的鲍威尔，还有当年沃克尔的魄力吗？很遗憾。</b>并且今年开启高通胀恶魔，还有疫情导致全球供应链重大危机的因素。即便大幅加息，通胀也不一定能控制得住，因为供应链修复还要看疫情能否被控制，但事与愿违，目前全球疫情越来越严重。</p>\n<p>美国的恶性通胀可能会持续很多年，不知道美联储准备好了没？我们都知道，恶性通胀会引发一些列的问题：社会动荡与政治动荡、内战、生产能力崩溃。最近几个月，美国0元购活动开展很多轮了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5b8652933795db01bfedee2ceaadfd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h3>3</h3>\n<h3>尾声</h3>\n<p>去年5月开始，中国央行开始收水，遏制了国内金融市场资产的泡沫，以及为今年表现良好的通胀奠定了坚实基础。今年7月，对应经济下行压力，中国央行降准，12月再度降准。</p>\n<p>面对未来可能的全球危机（经济或债务），中国央行货币政策后备箱还有很多子弹，包括降准以及降息，且空间都非常大。</p>\n<p>中国的货币政策为了实体经济，而美国的货币政策未了虚拟经济，为了金融市场。去年，美联储扩表4万多亿美元，M2供应总量大增24.9%。但超发的天量货币以及低利率政策并没有促进商业银行对于实体经济的贷款，超发货币在金融市场空转与堆积。</p>\n<p>今年上半年，美国四大银行（<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>、富国）的资产负债表没有明显增加，除了持有流动资产——准备金和国债等外，各大银行平均资产规模仅仅扩大了300亿美元。这意味着美国四大银行体系几乎没有对实体增加放贷。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a16e4775ead44f747bfbfeb4399b319f\" tg-width=\"994\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>全局来看，美国全部银行体系对于商业和工业的贷款自从2020年5月达到顶峰之后，一路下降至年底。而今年一季度略微反弹之后，快速下滑至今。而在此期间，美联储仍在大规模QE，但实体并没有因此而获益，因为贷款持续下降。</p>\n<p>现在，美国金融市场高度繁荣，但经济不见大幅好转，通胀却大幅失控创40年新高，货币工具子弹基本也打完了。未来，美联储还有什么好牌可打呢？</p>\n<p><b>当今世界，百年未有之大变局正在加速演进。</b>这句官方定调值得细细品味与思考。2021年，我们见证了太多不可能。2022年，可能会有更多意想不到的事发生。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年最大的宏观风险</title>\n<style 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transition)，股票市盈率通常会收缩。</p>\n<p>该行报告中的一张图表显示“标普500指数成分股中位数已穿过周期中期的过渡阶段”。图中显示，“标普500指数成分股中位数已较52周高位回调15%”，但在前15大成分股的支撑下，该指数仍维持高位，目前这15只成分股的市值占比达到40%，已经触顶。</p>\n<p><b>美国银行：4600点</b></p>\n<p>遗憾的是，我们看到今天和2000年科技股泡沫高峰期有很多相似之处。</p>\n<p><b>巴克莱：4800点</b></p>\n<p>我们认为明年股市上升空间有限。家庭和企业积存的现金应会支持利润实现温和增长，但持续的供应链困境、商品消费逆转至趋势水平是关键的尾部风险。</p>\n<p><b>花旗集团：4900点</b></p>\n<p>美联储政策紧缩前景很可能推升市场波动性。</p>\n<p>在“周期中期”，看好优质股、“股息增长股”和全球医疗健康股。利润持续增长以及“合理的估值”让医疗健康板块具有吸引力，押注这一板块的股票能在投资组合中起到“缓冲波动”的作用。</p>\n<p><b>德意志银行：5000点；摩根大通：5050点</b></p>\n<p>受“强劲的利润增长”和供应链困境缓解提振。预计国际股票、新兴市场和周期性市场板块将明显表现出色。但鉴于对加息和货币政策略微收紧的预期，这些因素对科技股云集的纳斯达克等高估值市场不利。</p>\n<p>在美国国内，我们青睐重启和通货再膨胀题材以及债券收益率上升的受益者。预计10年期美国国债收益率到明年年底将升至2.25%。</p>\n<p><b>加拿大皇家银行：5050点；高盛：5100点</b></p>\n<p>经济增长放缓、美联储收紧政策以及实际收益率上升表明，投资者应该预计到，明年的回报将略低于平均水平。</p>\n<p>与我们过去一年的预期相反，企业税率可能会在2022年保持不变，并在2023年上升。企业盈利将增长并提振股价。股市牛市将继续。</p>\n<p>虽然我们对利润率保持警惕，但鉴于企业在疫情前就已经有成本压力管控的良好记录，所以，在这方面假设最糟糕的情况是没有意义的。</p>\n<p><b>瑞士信贷：5200点</b></p>\n<p>实际和名义经济增长的强劲预期、周期性企业利润率进一步上升、回购增加，以及在美联储收紧政策的情况下，贴现率仍对企业有利。综合这些因素，我们做出这个有建设性的前景预期。</p>\n<p><b>富国银行：5100-5300点</b></p>\n<p>持续的供应短缺和通胀压力导致我们调整了部分2022年目标的幅度，但我们认为明年全球经济仍应以高于平均水平的速度增长。更重要的是，我们基本没有改变未来6-18月的策略偏好。</p>","source":"live_meigang","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://news.ushknews.com/mobile/details.html?id=1004165><strong>美港电讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>隔夜美联储召开12月议息会议，宣布将加快缩减购债步伐，点阵图暗示，2022年、2023年各三次。这无疑将加大未来市场的波动性，预示着2022年美股震荡加大。以下为各大投行对2022年标普500指数前景预期。\n摩根士丹利：4400点\n虽然整体指数收益维持，但赢家和输家的分布将更加分散，增长率将大幅放缓……在我们看来，2022年将更多关注个股，而非行业或风格。投资者应该从被动型指数基金转向主动选股基金...</p>\n\n<a href=\"https://news.ushknews.com/mobile/details.html?id=1004165\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/55eb327f580527889cf30bafa92692ae","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>新版本知乎APP将“视频”、“推荐”、“热榜”作为主页面的三个主要栏目</i></p>\n<p>当知识付费风口来临，知乎也迎来商业化“觉醒”，并展开了多元布局，触角从知识付费、在线广告，甚至延伸到电商、短视频、直播等领域。知乎一路小跑，一路试水，成绩却不尽如人意。</p>\n<p>2021年第三季度财报，知乎第三季度实现营收8.23亿元，同比增长115%；月活跃用户首次突破1亿大关，达到1.01亿，同比增长40%；月均付费用户550万，同比增长110%。</p>\n<p>肉眼可见，营收、月活用户、月付费会员等多项指标均实现了高速增长。</p>\n<p>但亏损依旧。同期，知乎净亏损为2.69亿元，较去年同期1.1亿元的亏损扩大1倍以上。而今年前三季度，知乎累计净亏损9.15亿元，超过去年全年亏损的5.18亿元，</p>\n<p>硬币的另一面，商业化带来的密集广告还在不断损耗用户体验，遭人诟病。</p>\n<p>但知乎似乎还没有找到社区内容与商业化平衡发展的路径。知乎方面人士与全天候科技交流时，如此感叹道：“以前说我们太小众，让我们商业化，我们做了；现在又说我们太商业，丢掉了原来的氛围，到底要怎么做才是对的？”</p>\n<p>多元化探索也让知乎变了模样：如今打开知乎的APP，能够找到对标B站、抖音的视频内容，类似于小红书的“好物推荐”，也有如“<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>”一般实时跟进热点的“热榜”问答，以及电商业务。</p>\n<p>却唯独不像曾经专注于“知识分享”的那个知乎了。</p>\n<p><b>1、“百变”知乎？</b></p>\n<p>在上周，知乎申请“B乎”商标被驳回，理由是“有悖于社会公序良俗，整体格调不高”。</p>\n<p>“B乎”曾经是网友对知乎“人均985”、“年薪百万”、“人在美国，刚下飞机”的调侃。在2020年愚人节，知乎限时开启了“B乎”模式，意为“知乎的B面”。而从“B乎”内容来看，主要以视频为主，这让人很难不联想到“B站”。</p>\n<p>在视频化上对标B站，是近两年来知乎业务的重点。</p>\n<p>据知乎方面人士透露，早期其他视频网站的许多博主，抄袭知乎上的优质问答内容，用做其剪辑视频的脚本，这让知乎方面感到十分头疼。</p>\n<p>但另一方面，知乎也嗅到了视频化的机会。在多次版本迭代中，知乎不断加强视频的权重，目前视频已经成为了主页面中三大板块之一。最近，知乎还推出了一系列创作者激励计划，吸引用户上传视频。</p>\n<p>曾在知乎做过内容运营的西西（化名）形容：“知乎想做视频都想疯了。”但她看来，平台对视频化的切入仍较为“粗糙”。</p>\n<p>去年10月，知乎上线了一键图文转视频工具，答主在文章里面插入图片和文字，使用一键转化功能，文章就能转化成视频。西西说：“就类似于PPT过字幕一样，然后再配几张图，但这种东西，怎么能传播呢？”</p>\n<p>一位业内人士评价：“目前知乎的业务和用户的增长已经十分乏力，视频化是他们打破瓶颈不得不做的业务。”</p>\n<p>实际上，知乎的MAU（月活用户）在近一年中有不错的提升。在2021年第三季度，知乎平均MAU达到了1.012亿，同比增长40.1％。但用户增长的背后是水涨船高的营销费用，在今年前三季度，知乎的营销支出分别为3.47亿元、4.43亿元、3.75亿元，同比增长了176.4%、202.0%、70.6%。整体来看，知乎用户的增长速度是远低于营销支出的增长速度的。</p>\n<p>以高昂的营销带动用户的增长，是最典型的“流量逻辑”。而在知乎的发展初期，还不是这种“流量逻辑”。</p>\n<p>彼时的知乎实行封闭邀请制，前200名用户都是不同领域的领军人物、专家以及学者，比如李开复、王兴、王小川、徐小平和马化腾等，这保证了问答的高质量。在封闭的两年半中，一个知乎的邀请码在淘宝上就能卖到120元一个。</p>\n<p>但邀请制在发展两年后也出现了疲态，知乎创始人周源还曾用 “一个人口基数停止增长的城市”的比喻来形容彼时的知乎。在面向“小众”还是走向“大众”的讨论中，知乎最终选择了后者。</p>\n<p>在2013年，知乎开始向公众开放注册，不到一年时间，用户数量就从40万飙升至400万。据其2021年第三季度财报，知乎平均月活用户人数已经达到了1.012亿。</p>\n<p>但随着用户和流量的到来，曾经高端垂直的知乎文化也逐渐变了味道。</p>\n<p>“小而美”时代的知乎关注的是问题本身，以及回答者生产的内容，并且可以从问题的动态、回答者的动态看到新的内容。这使得一个优质问答贴的“生命周期”可以很长，而在某个问题的专业领域中，具有专业权威的答主，也能够快速在“小圈子”内获得关注和认可。</p>\n<p>但当知乎开始走向大众，这种“小圈子”玩法已经不再适用。决定答主生产的内容能不能被更多人看到，关键在于话题有多少人感兴趣，以及回答能够获得多少“点赞”。</p>\n<p>在发掘话题方面，西西透露，他在离职前夕的工作，一是不断将社会热点事件转化为问题，吸引许多用户进行讨论；二是将知乎上已有的，具备大众讨论度的话题推向推荐位置。</p>\n<p>回答能不能出现在前排位置，则取决于回答本身是否让更多人点赞。“一个金融方面的问题，获得更多点赞的可能不是真正金融行业的从业者，而是一个民间荐股专家，因为他讲的内容可能更有煽动性。”西西说。</p>\n<p>一位拥有18万粉丝的知乎答主孔林（化名）向全天候科技表示：“这时的知乎已经变成了微博平台了。”不仅是时刻跟踪社会热点话题，点赞决定推荐内容，在知乎新版APP中还出现了“热榜”功能，越发向微博看齐。</p>\n<p>孔林说：“学微博它的逻辑还是人对人的关注，但随着知乎开始学b站搞视频，现在知乎把关注下降成了一个板块，默认界面是推荐了，这就要走平台流量扶持路线了。”用户要想知道自己关注的答主的动态，还需要主动去寻找，这种改变也让许多答主觉得不适应。</p>\n<p>不仅是向微博、B站学习，知乎也在学习小红书的“荐物”。</p>\n<p>在2019年，知乎尝试打造名为“CHAO”的男性种草社区App，试图成为男版“小红书”。又推出了好物推荐功能，答主可以在内容中插入商品卡片，获得返佣收入。</p>\n<p>在电商领域，今年7月，知乎上线“知乎知物”发力自有品牌。在今年双十一前夕，知乎又上线了秒杀专区，被外界视为全面进军电商市场的信号。不过当前知乎电商单品类SKU最多不过百来个，规模十分有限。</p>\n<p>知乎到底要做什么？周源抛出了一个“获得感”的概念，认为这是内容行业发展的公约数，也是共同方向。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b1e1e394adfff0f7917288a0a91cc12\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"664\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>知乎创始人周源</i></p>\n<p>但在这个概念之上，可以看到B站、小红书、微博的影子，而知乎“本身”，似乎正在被弱化。</p>\n<p><b>2、盈利难题</b></p>\n<p>定位的随波逐流，与知乎商业化的进程息息相关。</p>\n<p>知乎的商业化开始于2016年，其成立的第6年。早期的知乎还表现得十分不以为然，周源曾如此说道：“很多人老是问我们怎么商业化，我很烦。于是我就带着一个团队做了一个商业化的东西，不就赚钱嘛？”</p>\n<p>但当知乎真正开始商业化，“赚钱”却是知乎一直都未能解决的最大难题。</p>\n<p>目前，知乎的营收由三个板块支撑：付费会员、线上广告以及商业内容解决方案。</p>\n<p>付费会员最早发展于2016年，这一年正是“知识付费”的风口，知乎趁风推出了“值乎”，还上线了实时问答产品“知乎Live”。但由于运营成本太高，“值乎”没过多久就草草下线。</p>\n<p>而后，知乎又陆续推出多款知识付费的产品，例如电子书、杂志、私家课、小说等。在2019年3月，知乎将知识付费板块的内容整体升级，推出了新的会员体系——“盐选会员”，而这一块也就成为了知乎营收支撑的重要组成部分。</p>\n<p>在2020年，知乎付费会员收入为3.2亿元，同比增长264%；在最新一次季报披露中，2021Q3，付费会员业务的营收达到了1.783亿元，同比增长95.8%。</p>\n<p>在线上广告方面，知乎同样是在2016年开始上线信息流广告，发展到现在已经有开屏广告、应用内条幅广告以及信息流广告等多种形式。</p>\n<p>在2020年初，知乎又开始发力“商业内容解决方案”业务。</p>\n<p>所谓的“商业内容解决方案”，即帮助品牌方、广告主对接优秀的创作者，邀请创作者回答某些制定问题，或者是撰写文章，类似于问答形式的软广。也可以为企业提供在“首页推荐”、“回答推荐”、“搜索场景”等曝光，并附赠商品的链接等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba7b99f6708ffa88838dcfcd82f3dfbf\" tg-width=\"828\" tg-height=\"1444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i>知乎上一则以“问答”形式出现的软广</i></p>\n<p>到当前，商业内容解决方案已经成为知乎业绩的增长点。据其财报，在2021年第三季度，知乎广告业务收入3.211亿元，同比增长38.9%；商业内容解决方案收入2.784亿，同比暴涨511.9%。</p>\n<p>虽然营收有巨幅的增长，但知乎并没有实现盈利，亏损仍在加剧。今年前三季度中，知乎的净亏损额分别为3.25亿元、3.21亿元、2.7亿元，亏损分别同比扩大61.3%、176.5%、145.2%。而亏损居高不下的重要原因，表示是其营销费用的激增。</p>\n<p>此外，知乎当前的MAU首次过亿，达到了新高。但知乎的用户商业价值仍较低。一方面是知乎的单个用户付费的意愿不高。</p>\n<p>在2020年，知乎的平均月活跃用户人数约为6850万，全年取得营业收入13.52亿元，单个用户贡献的平均营收为19.7元；而B站、快手分别为59.4元、109元。在今年第三季度，知乎用户平均贡献营收为8.14元；B站为19.51元，快手为35.76元。仍然有较大差距。</p>\n<p>另一方面，知乎的单用户广告贡献值也在下降。以第三季度广告收入3.211亿元计算，知乎用户的贡献为3.17元/人/季度。而在2020年同期该数字为3.21元/人/季度。</p>\n<p>而这也让许多品牌方不会将知乎当做主要广告投放平台。</p>\n<p>全天候科技咨询了多位MCN机构的从业人员，他们均表示没有在知乎上做过投放。一位MCN公司负责人表示：“客户不会给知乎多少投放预算，我感觉知乎的广告都老便宜了，我们都不做。”</p>\n<p>而这些因素，又都在影响着知乎的市值。截至12月15日美股盘前交易，知乎的市值为33.47亿美元。而B站（205.31亿美元）值6个知乎，以小红书此前曝出的200亿美元估值计算，也相当于知乎市值的6倍。</p>\n<p><b>3、未来还能“知乎”？</b></p>\n<p>在如今，无论是知乎自身商业化导致的社区内容下沉，软广、硬广泛滥，还是运营屈服于流量，都使得知乎的氛围发生了翻天覆地的变化。而内容生产者们知识分享的初衷，也都逐渐有了逐利的色彩。</p>\n<p>一位拥有3万粉丝的法律行业答主王律师（化名）告诉全天候科技，“男女对立、动物保护，现在在知乎简直成流量密码了。每次这种话题就会引起一大批三无小号的阴阳怪气甚至是辱骂攻击。”</p>\n<p>其中最为典型的案例是货拉拉事件，相关的问答贴下充斥着对当事者的攻击和辱骂，理性分析案情的答主几乎没有。此前，一对爷孙被诽谤为“老夫少妻”，在知乎的相关帖子中，也出现了大量谩骂女性的言论。</p>\n<p>由于此类事件频繁发生，也使得知乎多了一个“男乎”的标签。</p>\n<p>“理性答主潜水，但是有的时候这种‘流量密码’也在倒逼创作者去蹭流量，因为这类话题吸引太多关注，而其他话题你写的答案质量再高也没有人去看了。”王律师表示。</p>\n<p>孔林补充道：“很多人在粉丝多了以后心态就变了，本来应该是知识交流，现在都开始拿自己当自媒体了。”而当答主用“自媒体”标榜自己，赚钱就成了出产内容的一大目的。</p>\n<p>在知乎十周年大会上，周源透露，知乎已经有100位创作者月收入超过10万元；有1000位创作者，月收入超过1万元。</p>\n<p>而这样的收益远低于创作者在其他平台的收益。以“半佛仙人”为例，tech星球报道，据他在B站拥有粉丝629.4万，定制视频广告报价为59万；微信公众号粉丝量170万，报价17万；在知乎170万粉丝，报价5.5万；在微博170万粉丝，报价5万。知乎排在末尾，仅高于微博。</p>\n<p>不仅如此，在知乎上创作内容，粉丝的积累也十分缓慢，粉丝过百万的答主，在知乎上已经属于头部。</p>\n<p>知乎一位了解用户数据的员工告诉全天候科技，知乎著名答主“温义飞”，2015年左右开始在知乎上分享内容，但几年下来的粉丝仅为88.5万。</p>\n<p>在去年3月，温义飞开始在B站上分享视频，发布10个作品后就获得了23万人的关注。而后温义飞被字节跳动挖走，开始在抖音上创作内容，当前其账号已有1200万粉丝。</p>\n<p>“像温义飞这种就不会留在知乎做视频，因为知乎给他带不来什么。”上述员工说。</p>\n<p>事实上，知乎很早就成为了大V流失的重灾区。对此，知乎方面也坦诚的表示，在争夺内容创作者上，知乎与字节、B站等相比，并没有什么胜算。</p>\n<p>那么知乎的优势是什么？作为老知乎用户，孔林认为，“它最大的财富其实是它有一批高质量的读者，这才是其他平台不具备的东西。”</p>\n<p>在这个平台上，原本吸引了一批不为赚钱的人去分享自己的知识、见解。在知乎上讨论问题，可以得到同道中人的认可，找到有共同爱好的朋友。</p>\n<p>西西说：“知乎早期积累的大V，都是有真才实学的人。他们有自己的主职工作，不想花那么多时间去商业化。但凡分享内容，都很专业，有理有据，而不是靠煽动性的话术。他们也是我们运营最喜欢的答主。”</p>\n<p>但如今，知乎正在丢失这个优势。越来越多的精英人群不再活跃，即便有专业性的发言，在流量的推荐算法之下，也很难被更多人看到。</p>\n<p>“现在知乎的读者水平大不如前，知乎用户翻了好几倍，讨论气氛远不如过去。”孔林无不讽刺地说：“这样发展下去恐怕确实应该集中力量寻找变现的办法。”</p>\n<p>对知乎而言，可以松一口气的是，在国内知识问答型产品中，目前还没有一款在用户和影响力上能够替代知乎的产品。</p>\n<p>但对许多愿意分享内容和知识的人来说，“如果哪天他对我来说也没意思了，我就不用了。”孔林表示。</p>","source":"qthkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>没有了“知”，知乎还剩什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/cK5zzAOPY2OjrSf3bWDNEg><strong>全天候科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>做视频，跟热点，加码电商，布局男性种草社区……知乎在拓展业务和商业化的道路上，赶上了社交平台业务演变的所有趋势，但似乎又错过了所有风口。\n\n在12月份刚刚更新的知乎8.0版本中，知乎APP的主页面上新增了“视频”和“会员”的功能。\n前者是知乎近两年中，社区内容的新发力点，对标B站、抖音；而后者则是知乎商业变现的重要板块，纳入了电子书、小说连载、电商等多个业务。\n但知乎做视频，似乎已经晚了同行许多步...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/cK5zzAOPY2OjrSf3bWDNEg\">Web 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“一个人口基数停止增长的城市”的比喻来形容彼时的知乎。在面向“小众”还是走向“大众”的讨论中，知乎最终选择了后者。\n在2013年，知乎开始向公众开放注册，不到一年时间，用户数量就从40万飙升至400万。据其2021年第三季度财报，知乎平均月活用户人数已经达到了1.012亿。\n但随着用户和流量的到来，曾经高端垂直的知乎文化也逐渐变了味道。\n“小而美”时代的知乎关注的是问题本身，以及回答者生产的内容，并且可以从问题的动态、回答者的动态看到新的内容。这使得一个优质问答贴的“生命周期”可以很长，而在某个问题的专业领域中，具有专业权威的答主，也能够快速在“小圈子”内获得关注和认可。\n但当知乎开始走向大众，这种“小圈子”玩法已经不再适用。决定答主生产的内容能不能被更多人看到，关键在于话题有多少人感兴趣，以及回答能够获得多少“点赞”。\n在发掘话题方面，西西透露，他在离职前夕的工作，一是不断将社会热点事件转化为问题，吸引许多用户进行讨论；二是将知乎上已有的，具备大众讨论度的话题推向推荐位置。\n回答能不能出现在前排位置，则取决于回答本身是否让更多人点赞。“一个金融方面的问题，获得更多点赞的可能不是真正金融行业的从业者，而是一个民间荐股专家，因为他讲的内容可能更有煽动性。”西西说。\n一位拥有18万粉丝的知乎答主孔林（化名）向全天候科技表示：“这时的知乎已经变成了微博平台了。”不仅是时刻跟踪社会热点话题，点赞决定推荐内容，在知乎新版APP中还出现了“热榜”功能，越发向微博看齐。\n孔林说：“学微博它的逻辑还是人对人的关注，但随着知乎开始学b站搞视频，现在知乎把关注下降成了一个板块，默认界面是推荐了，这就要走平台流量扶持路线了。”用户要想知道自己关注的答主的动态，还需要主动去寻找，这种改变也让许多答主觉得不适应。\n不仅是向微博、B站学习，知乎也在学习小红书的“荐物”。\n在2019年，知乎尝试打造名为“CHAO”的男性种草社区App，试图成为男版“小红书”。又推出了好物推荐功能，答主可以在内容中插入商品卡片，获得返佣收入。\n在电商领域，今年7月，知乎上线“知乎知物”发力自有品牌。在今年双十一前夕，知乎又上线了秒杀专区，被外界视为全面进军电商市场的信号。不过当前知乎电商单品类SKU最多不过百来个，规模十分有限。\n知乎到底要做什么？周源抛出了一个“获得感”的概念，认为这是内容行业发展的公约数，也是共同方向。\n\n知乎创始人周源\n但在这个概念之上，可以看到B站、小红书、微博的影子，而知乎“本身”，似乎正在被弱化。\n2、盈利难题\n定位的随波逐流，与知乎商业化的进程息息相关。\n知乎的商业化开始于2016年，其成立的第6年。早期的知乎还表现得十分不以为然，周源曾如此说道：“很多人老是问我们怎么商业化，我很烦。于是我就带着一个团队做了一个商业化的东西，不就赚钱嘛？”\n但当知乎真正开始商业化，“赚钱”却是知乎一直都未能解决的最大难题。\n目前，知乎的营收由三个板块支撑：付费会员、线上广告以及商业内容解决方案。\n付费会员最早发展于2016年，这一年正是“知识付费”的风口，知乎趁风推出了“值乎”，还上线了实时问答产品“知乎Live”。但由于运营成本太高，“值乎”没过多久就草草下线。\n而后，知乎又陆续推出多款知识付费的产品，例如电子书、杂志、私家课、小说等。在2019年3月，知乎将知识付费板块的内容整体升级，推出了新的会员体系——“盐选会员”，而这一块也就成为了知乎营收支撑的重要组成部分。\n在2020年，知乎付费会员收入为3.2亿元，同比增长264%；在最新一次季报披露中，2021Q3，付费会员业务的营收达到了1.783亿元，同比增长95.8%。\n在线上广告方面，知乎同样是在2016年开始上线信息流广告，发展到现在已经有开屏广告、应用内条幅广告以及信息流广告等多种形式。\n在2020年初，知乎又开始发力“商业内容解决方案”业务。\n所谓的“商业内容解决方案”，即帮助品牌方、广告主对接优秀的创作者，邀请创作者回答某些制定问题，或者是撰写文章，类似于问答形式的软广。也可以为企业提供在“首页推荐”、“回答推荐”、“搜索场景”等曝光，并附赠商品的链接等。\n\n知乎上一则以“问答”形式出现的软广\n到当前，商业内容解决方案已经成为知乎业绩的增长点。据其财报，在2021年第三季度，知乎广告业务收入3.211亿元，同比增长38.9%；商业内容解决方案收入2.784亿，同比暴涨511.9%。\n虽然营收有巨幅的增长，但知乎并没有实现盈利，亏损仍在加剧。今年前三季度中，知乎的净亏损额分别为3.25亿元、3.21亿元、2.7亿元，亏损分别同比扩大61.3%、176.5%、145.2%。而亏损居高不下的重要原因，表示是其营销费用的激增。\n此外，知乎当前的MAU首次过亿，达到了新高。但知乎的用户商业价值仍较低。一方面是知乎的单个用户付费的意愿不高。\n在2020年，知乎的平均月活跃用户人数约为6850万，全年取得营业收入13.52亿元，单个用户贡献的平均营收为19.7元；而B站、快手分别为59.4元、109元。在今年第三季度，知乎用户平均贡献营收为8.14元；B站为19.51元，快手为35.76元。仍然有较大差距。\n另一方面，知乎的单用户广告贡献值也在下降。以第三季度广告收入3.211亿元计算，知乎用户的贡献为3.17元/人/季度。而在2020年同期该数字为3.21元/人/季度。\n而这也让许多品牌方不会将知乎当做主要广告投放平台。\n全天候科技咨询了多位MCN机构的从业人员，他们均表示没有在知乎上做过投放。一位MCN公司负责人表示：“客户不会给知乎多少投放预算，我感觉知乎的广告都老便宜了，我们都不做。”\n而这些因素，又都在影响着知乎的市值。截至12月15日美股盘前交易，知乎的市值为33.47亿美元。而B站（205.31亿美元）值6个知乎，以小红书此前曝出的200亿美元估值计算，也相当于知乎市值的6倍。\n3、未来还能“知乎”？\n在如今，无论是知乎自身商业化导致的社区内容下沉，软广、硬广泛滥，还是运营屈服于流量，都使得知乎的氛围发生了翻天覆地的变化。而内容生产者们知识分享的初衷，也都逐渐有了逐利的色彩。\n一位拥有3万粉丝的法律行业答主王律师（化名）告诉全天候科技，“男女对立、动物保护，现在在知乎简直成流量密码了。每次这种话题就会引起一大批三无小号的阴阳怪气甚至是辱骂攻击。”\n其中最为典型的案例是货拉拉事件，相关的问答贴下充斥着对当事者的攻击和辱骂，理性分析案情的答主几乎没有。此前，一对爷孙被诽谤为“老夫少妻”，在知乎的相关帖子中，也出现了大量谩骂女性的言论。\n由于此类事件频繁发生，也使得知乎多了一个“男乎”的标签。\n“理性答主潜水，但是有的时候这种‘流量密码’也在倒逼创作者去蹭流量，因为这类话题吸引太多关注，而其他话题你写的答案质量再高也没有人去看了。”王律师表示。\n孔林补充道：“很多人在粉丝多了以后心态就变了，本来应该是知识交流，现在都开始拿自己当自媒体了。”而当答主用“自媒体”标榜自己，赚钱就成了出产内容的一大目的。\n在知乎十周年大会上，周源透露，知乎已经有100位创作者月收入超过10万元；有1000位创作者，月收入超过1万元。\n而这样的收益远低于创作者在其他平台的收益。以“半佛仙人”为例，tech星球报道，据他在B站拥有粉丝629.4万，定制视频广告报价为59万；微信公众号粉丝量170万，报价17万；在知乎170万粉丝，报价5.5万；在微博170万粉丝，报价5万。知乎排在末尾，仅高于微博。\n不仅如此，在知乎上创作内容，粉丝的积累也十分缓慢，粉丝过百万的答主，在知乎上已经属于头部。\n知乎一位了解用户数据的员工告诉全天候科技，知乎著名答主“温义飞”，2015年左右开始在知乎上分享内容，但几年下来的粉丝仅为88.5万。\n在去年3月，温义飞开始在B站上分享视频，发布10个作品后就获得了23万人的关注。而后温义飞被字节跳动挖走，开始在抖音上创作内容，当前其账号已有1200万粉丝。\n“像温义飞这种就不会留在知乎做视频，因为知乎给他带不来什么。”上述员工说。\n事实上，知乎很早就成为了大V流失的重灾区。对此，知乎方面也坦诚的表示，在争夺内容创作者上，知乎与字节、B站等相比，并没有什么胜算。\n那么知乎的优势是什么？作为老知乎用户，孔林认为，“它最大的财富其实是它有一批高质量的读者，这才是其他平台不具备的东西。”\n在这个平台上，原本吸引了一批不为赚钱的人去分享自己的知识、见解。在知乎上讨论问题，可以得到同道中人的认可，找到有共同爱好的朋友。\n西西说：“知乎早期积累的大V，都是有真才实学的人。他们有自己的主职工作，不想花那么多时间去商业化。但凡分享内容，都很专业，有理有据，而不是靠煽动性的话术。他们也是我们运营最喜欢的答主。”\n但如今，知乎正在丢失这个优势。越来越多的精英人群不再活跃，即便有专业性的发言，在流量的推荐算法之下，也很难被更多人看到。\n“现在知乎的读者水平大不如前，知乎用户翻了好几倍，讨论气氛远不如过去。”孔林无不讽刺地说：“这样发展下去恐怕确实应该集中力量寻找变现的办法。”\n对知乎而言，可以松一口气的是，在国内知识问答型产品中，目前还没有一款在用户和影响力上能够替代知乎的产品。\n但对许多愿意分享内容和知识的人来说，“如果哪天他对我来说也没意思了，我就不用了。”孔林表示。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":420,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690544153,"gmtCreate":1639697415569,"gmtModify":1639697415775,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690544153","repostId":"2192794474","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":394,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690544320,"gmtCreate":1639697405594,"gmtModify":1639697405849,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c35293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；仍然预期明年年底通胀率将接近2%的目标。\n鲍威尔称，近期美国新冠病例的增加和奥密克戎变异毒株均对美国经济构成风险。但FOMC官员们仍然认为，美国经济将急速增长，经济朝着充分就业这个目标取得了进展。\n鲍威尔表示，高通胀给人们带来了巨大的困难，现在物价上涨的范围更广了。此外，美联储工作人员们大幅下修了对美国失业率的预期。尚且不知道劳动力短缺问题还将持续多长时间。\n面对数十年来最严峻的通胀形势，美联储宣布将提前结束资产购买计划，并暗示倾向于在2022年以比经济学家预期更快的速度加息。\n美联储周三宣布，将把每月对美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的购买规模减少300亿美元，幅度是之前的两倍，按此推算该资产购买计划料于明年年初结束，而不是最初计划的年中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":547,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690002878,"gmtCreate":1639611189255,"gmtModify":1639611189452,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690002878","repostId":"1195508152","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690002921,"gmtCreate":1639611178337,"gmtModify":1639611178495,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690002921","repostId":"2191499479","repostType":4,"repost":{"id":"2191499479","kind":"news","pubTimestamp":1639604040,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2191499479?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-16 05:34","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：美联储官宣加速Taper！暗示明年加息三次","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2191499479","media":"市场资讯","summary":"　　美联储周三向市场提供了多项迹象，表明其自新冠疫情开始以来的超宽松政策即将结束，其举措甚至比市场预期的还要激进。　　美联储点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息，具体为2022年和2023年分别加息三次。委员们对政策举措持鹰派态度，坚定地倾向于加息。在18名FOMC委员中，12名委员认为明年至少将加息3次，6名预计明年加息不到3次，没有任何委员看到明年利率保持当前近零水平。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美联储维持利率不变 宣布加速Taper 点阵图显示明年加息三次</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、Omicron加速蔓延 英国Covid病例创下纪录高点</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、美国11月零售销售增幅低于预期 表明高通胀正在抑制消费</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、全球债务达到创纪录226万亿美元 IMF担心利率上升带来可持续性风险</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、美国证券交易委员会计划收紧企业高管的股票出售规定</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美联储隔夜逆回购使用规模再创历史新高 达到1.62万亿美元</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50acb966ae0fa22fd804334cd3285156\" tg-width=\"550\" tg-height=\"305\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储维持利率不变 宣布加速Taper 点阵图显示明年加息三次</b></p>\n<p>美联储周三向市场提供了多项迹象，表明其自新冠疫情开始以来的超宽松政策即将结束，其举措甚至比市场预期的还要激进。</p>\n<p>美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变，将隔夜逆回购利率维持在0.05%不变，符合市场的普遍预期。</p>\n<p>FOMC声明称，从明年1月起，将每月资产购买规模减少300亿美元，即月度美国国债购买规模降低200亿美元、抵押贷款支持证券（MBS）减少100亿美元，此前为每月减少150亿美元。声明称，委员会认为，可能每月都适合这样减少净购买资产，但如果经济前景发生变化，将准备调整购债速度。</p>\n<p>美联储点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息，具体为2022年和2023年分别加息三次。委员们对政策举措持鹰派态度，坚定地倾向于加息。在18名FOMC委员中，12名委员认为明年至少将加息3次，6名预计明年加息不到3次，没有任何委员看到明年利率保持当前近零水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18b297bd677c579650af4b7c8b9df6cd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>Omicron加速蔓延 英国Covid病例创下纪录高点</b></p>\n<p>英国周三报告了78610例新增新冠病例，为大流行病爆发以来新高，凸显出omicron变异毒株的高传播性。</p>\n<p>之前的纪录高点是在1月8日的68053例，当时英国正处于阿尔法变种引发疫情浪潮、英国进入封锁状态几天之后。</p>\n<p>科研顾问警告称，首相鲍里斯·约翰逊称之为“海啸般的”一波omicron感染浪潮将导致住院人数增加。</p>\n<p>目前尚不清楚疫苗对这种变异毒株有多大效力，不过早期研究表明，两剂疫苗加一剂加强针可以提供针对omicron毒株75%的保护。</p>\n<p>虽然英国的阳性检测结果正在加速增长，但死亡人数远低于大流行病早期的水平。科学家们希望即使在病例数上升的情况下，快速推进加强针的接种能够帮助将重症病例数保持在较低水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78b40d4e4573d972aa08df28c761e4bf\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国11月零售销售增幅低于预期 表明高通胀正在抑制消费</b></p>\n<p>美国11月零售销售增幅低于预期，表明在通胀率达到数十年来最高的背景下，消费者正在抑制购物。</p>\n<p>美国商务部周三的数据显示，11月份的总体零售额增长0.3%，10月份的数据向上修正为增长1.8%。不包括汽油和汽车，11月销售额增长0.2%。上述数字没有经过通胀调整。</p>\n<p>媒体调查得出的预测中值显示，经济学家预计11月整体零售额环比增长0.8%。</p>\n<p>弱于预期的报告可能反映了假日销售前移的影响，因为许多知道供应链困难的美国人比平常更早进行假日购物。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66939b0633e54bb821942a2020b57625\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>全球债务达到创纪录226万亿美元 IMF担心利率上升带来可持续性风险</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）称，全球债务去年飙升至创纪录的226万亿美元，随着利率上升，引发了对债务可持续性的担忧。</p>\n<p>IMF官员周三在一份报告中表示，快于预期的加息可能会给高负债国家带来压力，并迫使政府和企业削减债务和支出，损害经济增长。</p>\n<p>他们援引IMF最新的全球债务数据库称，2020年全球债务/GDP比率上升28个百分点，达到256%，是二战以来升幅最大的一年。</p>\n<p>随着利率上升，财政政策通常会调整，因为政府要拿更多钱还债，并削减支出以控制赤字。</p>\n<p>“如果全球利率上升速度快于预期且经济增长放缓，那么风险将被放大，”&nbsp;Vitor Gaspar牵头的IMF官员写道。“如果公共和私营部门被迫同时去杠杆，增长前景将受到影响。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c8348539976fbadc99ebaa9f1763592\" tg-width=\"550\" tg-height=\"305\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国证券交易委员会计划收紧企业高管的股票出售规定</b></p>\n<p>长期以来，企业负责人一直被怀疑规避意在防止高层管理人员利用内线消息进行交易的规定。现在，美国证券交易委员会正想办法打击这类交易。</p>\n<p>监管机构正在处理一个争议的问题：什么时候可以允许可能接触到重要非公开消息的公司内部人士出售股票？目前，企业高层主管可以只在抛售股票的前几天拟定出售计划，参议员Elizabeth Warren和其他立法者指出，这使得他们能在发布足以影响股价的公司公告前提前动作。</p>\n<p>美国证券交易委员会官员称，作为回应，该委员会准备提出新规则，迫使公司内部人士在安排出售至真正卖出股票之间等待大约四个月的时间。</p>\n<p>该机构将在周三的会议上就提出新限制措施进行表决。现行法规于20年前制定，旨在帮助高层管理人员出售股票并避免日后被指控进行内线交易。但最近的学术研究显示，股票销售计划充斥着可疑的特定时点交易。证券交易委员会主席Gary Gensler于6月表示，这些与企业相关的政策“导致我们的内线交易规范出现了真正的裂缝”。</p>\n<p>“这项提案解决了我们发现的一些漏洞，”Gensler在计划投票前接受采访时说。“这将有助于增强对资本市场的信任。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/04efb4451f7dd35befcdc79a3423aa11\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美联储隔夜逆回购使用规模再创历史新高 达到1.62万亿美元</b></p>\n<p>投资者在美联储一个重要政策工具存放的资金创下历史新高。</p>\n<p>八十五名对手方周三利用隔夜逆回购协议存入美联储的资金达到1.62万亿美元，打破了第三季度最后一个交易日创下的1.605万亿美元的纪录。</p>\n<p>隔夜逆回购使用规模创纪录的同时，将美国债务上限提高2.5万亿美元的法案已经获得议会通过，并将交由总统拜登签署。该法案将允许财政部补充已耗尽的现金储备，并消除政府债券违约的风险。</p>\n<p>据报道，拜登将于周四签署该法案。</p>\n<p>随着机构对存放短期现金的需求增加，今年美联储逆回购工具的使用规模飙升。政府现金余额下降以及对突破债务上限的担忧也起到了推波助澜的作用。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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英国Covid病例创下纪录高点\n英国周三报告了78610例新增新冠病例，为大流行病爆发以来新高，凸显出omicron变异毒株的高传播性。\n之前的纪录高点是在1月8日的68053例，当时英国正处于阿尔法变种引发疫情浪潮、英国进入封锁状态几天之后。\n科研顾问警告称，首相鲍里斯·约翰逊称之为“海啸般的”一波omicron感染浪潮将导致住院人数增加。\n目前尚不清楚疫苗对这种变异毒株有多大效力，不过早期研究表明，两剂疫苗加一剂加强针可以提供针对omicron毒株75%的保护。\n虽然英国的阳性检测结果正在加速增长，但死亡人数远低于大流行病早期的水平。科学家们希望即使在病例数上升的情况下，快速推进加强针的接种能够帮助将重症病例数保持在较低水平。\n\n美国11月零售销售增幅低于预期 表明高通胀正在抑制消费\n美国11月零售销售增幅低于预期，表明在通胀率达到数十年来最高的背景下，消费者正在抑制购物。\n美国商务部周三的数据显示，11月份的总体零售额增长0.3%，10月份的数据向上修正为增长1.8%。不包括汽油和汽车，11月销售额增长0.2%。上述数字没有经过通胀调整。\n媒体调查得出的预测中值显示，经济学家预计11月整体零售额环比增长0.8%。\n弱于预期的报告可能反映了假日销售前移的影响，因为许多知道供应链困难的美国人比平常更早进行假日购物。\n\n全球债务达到创纪录226万亿美元 IMF担心利率上升带来可持续性风险\n国际货币基金组织（IMF）称，全球债务去年飙升至创纪录的226万亿美元，随着利率上升，引发了对债务可持续性的担忧。\nIMF官员周三在一份报告中表示，快于预期的加息可能会给高负债国家带来压力，并迫使政府和企业削减债务和支出，损害经济增长。\n他们援引IMF最新的全球债务数据库称，2020年全球债务/GDP比率上升28个百分点，达到256%，是二战以来升幅最大的一年。\n随着利率上升，财政政策通常会调整，因为政府要拿更多钱还债，并削减支出以控制赤字。\n“如果全球利率上升速度快于预期且经济增长放缓，那么风险将被放大，” Vitor Gaspar牵头的IMF官员写道。“如果公共和私营部门被迫同时去杠杆，增长前景将受到影响。”\n\n美国证券交易委员会计划收紧企业高管的股票出售规定\n长期以来，企业负责人一直被怀疑规避意在防止高层管理人员利用内线消息进行交易的规定。现在，美国证券交易委员会正想办法打击这类交易。\n监管机构正在处理一个争议的问题：什么时候可以允许可能接触到重要非公开消息的公司内部人士出售股票？目前，企业高层主管可以只在抛售股票的前几天拟定出售计划，参议员Elizabeth Warren和其他立法者指出，这使得他们能在发布足以影响股价的公司公告前提前动作。\n美国证券交易委员会官员称，作为回应，该委员会准备提出新规则，迫使公司内部人士在安排出售至真正卖出股票之间等待大约四个月的时间。\n该机构将在周三的会议上就提出新限制措施进行表决。现行法规于20年前制定，旨在帮助高层管理人员出售股票并避免日后被指控进行内线交易。但最近的学术研究显示，股票销售计划充斥着可疑的特定时点交易。证券交易委员会主席Gary Gensler于6月表示，这些与企业相关的政策“导致我们的内线交易规范出现了真正的裂缝”。\n“这项提案解决了我们发现的一些漏洞，”Gensler在计划投票前接受采访时说。“这将有助于增强对资本市场的信任。”\n\n美联储隔夜逆回购使用规模再创历史新高 达到1.62万亿美元\n投资者在美联储一个重要政策工具存放的资金创下历史新高。\n八十五名对手方周三利用隔夜逆回购协议存入美联储的资金达到1.62万亿美元，打破了第三季度最后一个交易日创下的1.605万亿美元的纪录。\n隔夜逆回购使用规模创纪录的同时，将美国债务上限提高2.5万亿美元的法案已经获得议会通过，并将交由总统拜登签署。该法案将允许财政部补充已耗尽的现金储备，并消除政府债券违约的风险。\n据报道，拜登将于周四签署该法案。\n随着机构对存放短期现金的需求增加，今年美联储逆回购工具的使用规模飙升。政府现金余额下降以及对突破债务上限的担忧也起到了推波助澜的作用。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":198748552,"gmtCreate":1620995397476,"gmtModify":1634194710759,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"赞👍🏻","listText":"赞👍🏻","text":"赞👍🏻","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":12,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198748552","repostId":"2135356603","repostType":4,"repost":{"id":"2135356603","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"新型财经科技信息服务提供商，专注TMT。技术改变商业，商业改变世界，我们纪录这个过程，并聚集这些改变世界的人。","home_visible":1,"media_name":"TMTPost","id":"1065587721","head_image":"https://static.tigerbbs.com/72948639b39fd795a430fcaa2772851c"},"pubTimestamp":1620987842,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2135356603?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-14 18:24","market":"sh","language":"zh","title":"强监管影响尚未显现，蚂蚁集团去年净利润翻番","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2135356603","media":"TMTPost","summary":"阿里出现上市以来首次季度亏损，而暂停上市、风波不断的蚂蚁集团似乎并未受到业绩冲击。\n5月13日晚间，阿里巴巴发布了2021年财年报告（2020年3月31日至2021年3月31日）和2021财年第四财季","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e907eef6ad6ce4de4aac5a2315b7959\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"840\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>阿里出现上市以来首次季度亏损，而暂停上市、风波不断的<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>似乎并未受到业绩冲击。</p>\n<p>5月13日晚间，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>发布了2021年财年报告（2020年3月31日至2021年3月31日）和2021财年第四财季（即2021年第一季度）报告，蚂蚁集团的业绩也随之披露。</p>\n<p>财报显示，阿里巴巴2020年实现经营性亏损76.63亿美元，主要由于国家市场监督管理总局就中国反垄断法处以罚款（反垄断法罚款）182.28亿元。</p>\n<p>而蚂蚁集团在2021年一季度给阿里巴巴集团贡献了71.82亿元的投资收益，同时，蚂蚁集团在2021财年给阿里巴巴集团带来共计196.93亿元的收益。</p>\n<p>财报披露，2019年9月，阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权，并延后一个季度按照权益法核算，计入享有蚂蚁集团的损益份额。照此计算，蚂蚁集团2020年第四季度净利润为217.63亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e1972b6ef8aa756a529acf19caedc75\" tg-width=\"640\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>上季度财报显示，2020年第四季度，蚂蚁集团为阿里巴巴贡献约人民币47.96亿元的投资收益——对应蚂蚁集团2020年第三季度的净利润约为145.33亿元。</p>\n<p>蚂蚁集团此前递交的招股书则显示，其2020年上半年（1-6月）的净利润为219.23亿元。</p>\n<p><b>三项加总后可得，蚂蚁集团2020年（1-12月）净利润超582亿元。</b></p>\n<p>而此前蚂蚁招股书中曾提及，2017年、2018年、2019年，蚂蚁集团的营收分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元，净利润分别为82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元。</p>\n<p><b>显然，风波之下的蚂蚁集团的营收仍然呈现迅猛增长态势。</b></p>\n<p>由于阿里财报内并不会透露蚂蚁营收的基本构成，我们只能通过其他公开渠道获取其2020年的营收信息。</p>\n<p>此前不久，<a href=\"https://laohu8.com/S/600570\">恒生电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300059\">东方财富</a>同时披露2020年年报，其参股控股的蚂蚁基金过去一年营收数据随之曝光。</p>\n<p>其年报数据提到，蚂蚁基金2020年营收突破60亿，创成立以来新高。净利润接近1亿元，相比2019年同期猛增156.56%。</p>\n<p>而基金业协会最新数据显示，截至今年一季度末，蚂蚁基金的非货币基金保有规模已经超过老牌基金销售渠道<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>，以8901亿元位居全行业之首。2020年以来，蚂蚁基金动作频频，在基金直播、财富号等多方面出击，挖掘互联网用户的潜在基金购买力，将基金推广给更长尾的线上用户。目前已有136家基金公司与蚂蚁基金合作。</p>\n<p>虽然暂时来看，<b>蚂蚁集团的财务表现并未受到影响，但强监管带来的真正影响可能还未开始显现出来。</b></p>\n<p>4月12日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团，蚂蚁集团回应将进行相应整改，将整体整体申设为金融控股公司，所有从事金融活动的机构全部纳入金融控股公司接受监管。</p>\n<p>根据该公告，蚂蚁集团具体的整改计划包括：把支付业务回归支付本源，坚持小额便民、服务小微定位；申设个人征信公司，依法持牌、合法合规经营个人征信业务，加强个人资讯保护，有效防范数据滥用；将“借呗”“花呗”全部纳入消费金融公司，依法合规开展消费金融业务；强化消费者权益保护，加强金融消费者适当性管理。</p>\n<p>按照目前的规划要求，蚂蚁集团旗下的银行、小贷，消费金融和个人征信等金融业务将按照《金融控股公司监督管理试行办法》，一同归到新成立的金融控股公司。</p>\n<p>同时，<b>整改方案中提出的要切断支付宝与“花呗”“借呗”等其他金融产品的不当连接，纠正在支付链路中嵌套信贷业务等违规行为，究竟如何落地，支付宝作为极其重要的流量入口如何重新定位是一个悬念，而这些未知因素也将对蚂蚁集团的营收和估值带来深刻影响。</b></p>\n<p>对于蚂蚁集团而言，一个最新的好消息是，5月13日，央行发布非银行支付机构《支付业务许可证》续展公示信息。包括支付宝在内的24家公司的支付牌照成功续展，有效期至2026年5月2日。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>荣誉合伙人陆兆禧、去哪儿、德晖资本等。</p>\n<p>截至今年6月，亚朵创始人兼董事长王海军持股亚朵大约31.3%，赴美IPO后还将对公司董事会成员选举拥有过半的投票权。携程持股亚朵大约14.8%。除此之外，君联资本持股30.4%，携程通过子公司持股14.8%。</p>\n<p>截至2021年3月31日，亚朵酒店覆盖了中国131个城市，旗下共有608家酒店，客房数量超过7.1万间，其中包括575家管理加盟酒店，约6.63万间客房。此外还有299家筹建酒店，客房数量约为3.28万间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5191787eb2424f648ea9140c2da9639d\" tg-width=\"375\" tg-height=\"93\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>亚朵被视为酒店业“新经济”的代表，有“新住宿经济第一股”的称号。</b>靠吸引年轻人注意力而出圈，借助红人经济、社交平台有效缩短品牌启动周期，迅速爆量。一些城市的亚朵精品店,甚至被小红书、点评们视为网红景点，亚朵“IP酒店”成了名副其实的网红酒店。</p>\n<p>目前亚朵已经分别和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>云音乐、虎扑、连锁书店Owspace成功打造了三个系列的主题酒店——音乐酒店、篮球酒店和文学酒店，截至 2021 年 3 月 31 日，三大主题酒店分别有440&nbsp;间、378 间、194间客房。2020年，亚朵主题酒店的客单价达到469.1元，较同区域可比亚朵酒店的平均每日房价(ADR)高出15.4%，并已初步显现可复制性。</p>\n<p>同时，亚朵也更擅长数字化运营和私域流量，截至2021年3月末，亚朵注册会员累超2500万，2015年至2020年的复合年增长率为79.6%，其中30岁以下注册会员的复合年增长率为113.2%。2020年，亚朵44.7%&nbsp;的晚房出售给了亚朵会员，会员复购率(即同一年中第二次预定房间)达到48.7。同时，基于会员制度、自有App和小程序，亚朵2020年通过OTA平台的客房预订占比仅为19.9%，渠道依赖相对较低。截至 2021 年 3 月 31 日，亚朵手机应用累计下载量约930万，亚朵微信/微信小程序累计用户约200万。</p>\n<p><b>1、酒店+零售</b></p>\n<p>招股书显示，2019年亚朵实现净收入15.67亿元，亚朵2020年的净收入与2019年基本持平，同样达到了15.67亿元。而2019年和2020年归属于本公司的净利润也分别达到了6496万元和4205.1万元。</p>\n<p>亚朵的收入主要来自加盟酒店、自营酒店以及零售业务三大部分。</p>\n<p>亚朵的亚朵大部分酒店加盟模式为主，占比超过90%，加盟模式为管理加盟（Manachised Hotel），由酒店集团派驻管理人员，盈利来自加盟费，加盟店收入主要靠一次性加盟费用及持续加盟费（一般按照营收的百分比提取），成本主要有人工及后台支持成本（营销费用、行政费用的分摊以及管理人工费用），是一种轻资产运营方式。</p>\n<p>2019年、2020年加盟酒店业务贡献收入分别为8.4亿元、9.26亿元，占总收入比例为56%、58%，入住率分别为72.3%、66.9%，RevPAR分别为313元、268元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13a3245efda9ac96b09db7fddc947db9\" tg-width=\"403\" tg-height=\"169\" 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8.6%。</p>\n<p>2020年在疫情的影响下，入住率降到67.1%（不含被征用酒店，下同），RevPAR为275.1元，同比下降了16.5%，2020年净利润3782万元，同比下降了37.8%。其中，第一季度入住率跌到只有37.2%，RevPAR只有145.4元，净亏损7608万元。不过随着国内经济迅速恢复，2020年第二季度亚朵酒店入住率已经恢复到67.1%，RevPAR只有241.3元，第三季度达到77.9%&nbsp;，RevPAR只有332.6元，基本恢复到正常水平。</p>\n<p>到2021年第一季度，亚朵酒店业绩实现了较显著的回升，入住率已恢复到60%，同比增长了近23个百分点，RevPAR则恢复到238.1元，同比增长超过六成。今年4-5月份持续增长，入住率保持在80%左右的水平。</p>\n<p>在后疫情时代，酒店行业的复苏是必然的，然而机遇与挑战并存，外部的竞争不可小觑， 根据AirDNA的一项研究，短租房源抵御疫情的能力要优于酒店。这一点在资本市场上的估值也有所体现，Airbnb现在的市值达到921亿美元，比两大连锁酒店巨头万豪（466亿美元）和希尔顿（353亿美元）的市值加起来还要高。</p>\n<p>由于疫情的影响，社会大众对于酒店业有了新的认知，作为酒店新经济的代表亚朵能否在新的社会情势下打开新的局面，重获资本市场认可，还需拭目以待。</p>","source":"lsy1569409646518","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/KMEZ315TmADWACzsFj5KtA><strong>ipo观察</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，有网红酒店之称亚朵向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市招股书，亚朵计划在纳斯达克上市，股票代码拟为“ATAT”。事实上，亚朵曾分别于2019年、2020年发起上市辅导，拟登录A股，但最后均无后续进展，A股上市计划终止以后，亚朵酒店如今正式向美股发起了冲刺。\n亚朵成立于2013年，招股书中其定位为“中国领先的生活方式品牌”，旗下品牌覆盖从中档到豪华酒店的全业务链条，具体包括：高品质人文酒店...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/KMEZ315TmADWACzsFj5KtA\">Web 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年王海军曾到该处旅行感念其宁静祥和的氛围而后恋恋不忘。2013年，王海军开设了第一家酒店，并以亚朵村命名。王海军是酒店行业专家，曾为汉庭酒店（中国第二大及全球第九大的酒店集团华住集团前身）的创始人之一，2012年从华住离职。\n天眼查信息显示，2015年-2017年，亚朵酒店先后进行过三轮融资，投资方包括君联资本、阿里巴巴荣誉合伙人陆兆禧、去哪儿、德晖资本等。\n截至今年6月，亚朵创始人兼董事长王海军持股亚朵大约31.3%，赴美IPO后还将对公司董事会成员选举拥有过半的投票权。携程持股亚朵大约14.8%。除此之外，君联资本持股30.4%，携程通过子公司持股14.8%。\n截至2021年3月31日，亚朵酒店覆盖了中国131个城市，旗下共有608家酒店，客房数量超过7.1万间，其中包括575家管理加盟酒店，约6.63万间客房。此外还有299家筹建酒店，客房数量约为3.28万间。\n\n亚朵被视为酒店业“新经济”的代表，有“新住宿经济第一股”的称号。靠吸引年轻人注意力而出圈，借助红人经济、社交平台有效缩短品牌启动周期，迅速爆量。一些城市的亚朵精品店,甚至被小红书、点评们视为网红景点，亚朵“IP酒店”成了名副其实的网红酒店。\n目前亚朵已经分别和网易云音乐、虎扑、连锁书店Owspace成功打造了三个系列的主题酒店——音乐酒店、篮球酒店和文学酒店，截至 2021 年 3 月 31 日，三大主题酒店分别有440 间、378 间、194间客房。2020年，亚朵主题酒店的客单价达到469.1元，较同区域可比亚朵酒店的平均每日房价(ADR)高出15.4%，并已初步显现可复制性。\n同时，亚朵也更擅长数字化运营和私域流量，截至2021年3月末，亚朵注册会员累超2500万，2015年至2020年的复合年增长率为79.6%，其中30岁以下注册会员的复合年增长率为113.2%。2020年，亚朵44.7% 的晚房出售给了亚朵会员，会员复购率(即同一年中第二次预定房间)达到48.7。同时，基于会员制度、自有App和小程序，亚朵2020年通过OTA平台的客房预订占比仅为19.9%，渠道依赖相对较低。截至 2021 年 3 月 31 日，亚朵手机应用累计下载量约930万，亚朵微信/微信小程序累计用户约200万。\n1、酒店+零售\n招股书显示，2019年亚朵实现净收入15.67亿元，亚朵2020年的净收入与2019年基本持平，同样达到了15.67亿元。而2019年和2020年归属于本公司的净利润也分别达到了6496万元和4205.1万元。\n亚朵的收入主要来自加盟酒店、自营酒店以及零售业务三大部分。\n亚朵的亚朵大部分酒店加盟模式为主，占比超过90%，加盟模式为管理加盟（Manachised Hotel），由酒店集团派驻管理人员，盈利来自加盟费，加盟店收入主要靠一次性加盟费用及持续加盟费（一般按照营收的百分比提取），成本主要有人工及后台支持成本（营销费用、行政费用的分摊以及管理人工费用），是一种轻资产运营方式。\n2019年、2020年加盟酒店业务贡献收入分别为8.4亿元、9.26亿元，占总收入比例为56%、58%，入住率分别为72.3%、66.9%，RevPAR分别为313元、268元。\n\n自营业务方面，亚朵酒店的经营物业主要来自于租赁，亚朵酒店承担租金以及运营费用，承担了绝大部分的经营性风险。自营的盈利模式为经营酒店，主要的营收为房费、会务费以及其他服务性收入。主要的成本为装修、租金、人工及耗材。2019年、2020年加盟酒店业务贡献收入分别为6.1亿元、4.96亿元，占总收入比例为39%、31.6%，自营酒店业务的入住率分别为83.0%、68.6%， RevPAR分别为463元、339元。\n零售业务方面，招股书显示，据 Frost & Sullivan 称，亚朵是中国第一家开发基于场景的零售业务的连锁酒店，与制造商密切合作以提供高品质的产品，将产品渗透到酒店的各个空间，使每间客房都变身一个购物目的地，盘活酒店的空间。\n随着酒店多元业态融合发展，住宿已不再是单一功能，而向多功能发展，把酒店公共空间变成购物和体验的场景，已经逐步成为现实，零售业酒店屡见不鲜。\n截至2021年3月末，亚朵共拥有1136个SKU，其中75.2%为自有品牌产品，大致可分为“亚朵星球”(αTOUR PLANET)、“萨和”(SAVHE)和Z2GO&CO三大产品线，涵盖睡眠相关产品、个人护理以及旅行必需品等品类。\n2019年和2020年零售业务产生的GMV分别为人民币8,280万元和1.072亿元，同比增长29.5%，截至3月31日止三个月达到人民币3,260万元。\n招股书披露，亚朵加盟商的投资回收期一般在酒店开业后的3-5年，是中国中高端连锁酒店中最快的速度之一。且加盟商亦对亚朵较为认可，疫情期间也表现出较高粘性，2020年亚朵旗下31.8%的加盟商选择再次加盟。由此而言，亚朵未来扩张的基础条件较为良好。\n2、疫情下的酒店业\n2020年疫情给酒店行业带来的巨大考验，为了进行疫情管控和旅行禁令，许多城市进行严格封锁，酒店行业承受了客流大幅减少带来的巨大压力。具体体而言，亚朵约 177.7 万间客房无法使用，占 2020 年全年可用客房总数的 8.6%。\n2020年在疫情的影响下，入住率降到67.1%（不含被征用酒店，下同），RevPAR为275.1元，同比下降了16.5%，2020年净利润3782万元，同比下降了37.8%。其中，第一季度入住率跌到只有37.2%，RevPAR只有145.4元，净亏损7608万元。不过随着国内经济迅速恢复，2020年第二季度亚朵酒店入住率已经恢复到67.1%，RevPAR只有241.3元，第三季度达到77.9% ，RevPAR只有332.6元，基本恢复到正常水平。\n到2021年第一季度，亚朵酒店业绩实现了较显著的回升，入住率已恢复到60%，同比增长了近23个百分点，RevPAR则恢复到238.1元，同比增长超过六成。今年4-5月份持续增长，入住率保持在80%左右的水平。\n在后疫情时代，酒店行业的复苏是必然的，然而机遇与挑战并存，外部的竞争不可小觑， 根据AirDNA的一项研究，短租房源抵御疫情的能力要优于酒店。这一点在资本市场上的估值也有所体现，Airbnb现在的市值达到921亿美元，比两大连锁酒店巨头万豪（466亿美元）和希尔顿（353亿美元）的市值加起来还要高。\n由于疫情的影响，社会大众对于酒店业有了新的认知，作为酒店新经济的代表亚朵能否在新的社会情势下打开新的局面，重获资本市场认可，还需拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":92,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":895920111,"gmtCreate":1628717026333,"gmtModify":1631887353494,"author":{"id":"3564108727353086","authorId":"3564108727353086","name":"Tummy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2633c0a0e18cf8c352931eb48340a8fe","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3564108727353086","idStr":"3564108727353086"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/QS\">$Quantumscape Corp.(QS)$</a>赞叹","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/QS\">$Quantumscape Corp.(QS)$</a>赞叹","text":"$Quantumscape 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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>3天涨超11%。</p>\n<p>与此同时，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。</p>\n<p><b>分析人士指出，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比，且外资对A股的配置比例依然处于低配状态，长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。</b></p>\n<p>国际投资巨头“下注”中国</p>\n<p>华尔街投资大佬们，对中国资产的兴趣似乎愈发浓烈。</p>\n<p>首先是，查理·芒格在今年一季度建仓买入阿里巴巴后，又在第三季度逆势加仓。据芒格旗下的Daily Journal Corp.披露的13F文件显示，截止9月底，Daily Journal累积持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持仓数量增加了82.7%。</p>\n<p>值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投资标的，芒格对<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>等其他4至个股的持仓保持不变。</p>\n<p>复盘Daily Journal的持仓历史数据，可以发现，在芒格的掌舵之下，该公司的投资风格非常谨慎，几乎全部集中于传统领域的高股息类股票，2021年一季度、三季度突然重仓“抄底”，逆势加仓阿里巴巴，令市场感到意外。</p>\n<p>尤其是，阿里巴巴股价在第三季度一路暴跌，累计跌幅达到34.7%，总市值蒸发超过2139亿美元，芒格的下注决心之大可见一斑。</p>\n<p>其实，芒格第一次买入阿里巴巴的时间点也耐人寻味。当时是2020年四季度，阿里巴巴股价单季最大跌幅达33.8%。</p>\n<p>由此可见，芒格的两次买入，全是逆势交易，根据其以往的投资风格大致可以判断，芒格抄底、加仓阿里巴巴大概率不是为了短期炒差价，应该是在下注阿里巴巴未来的长期发展。</p>\n<p>在华尔街，对中国资产表现出浓烈兴趣的不止芒格一人。国庆前夕，全球最大对冲基金——桥水向美国证监会提交的信息披露文件显示，桥水在海外发行的中国基金（全天候中国基金）热卖，自基金设立以来，累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）。</p>\n<p>桥水基金的创始人达利欧一直都是中国资产的多头，在桥水基金二季度报告中可以发现，截至今年二季度末，该基金持有至少37家中国公司的股份，合计市值约12亿美元，阿里巴巴、拼多多、京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和百度以7.19亿美元的总市值位列前五，并在二季度增持了13家公司，包括雾芯科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、腾讯音乐等。</p>\n<p>除了芒格、达利欧以外，方舟基金创始人、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）也在坚守中国资产，她掌舵的多只基金都布局了京东、百度、阿里巴巴等中国上市公司。</p>\n<p>在中概股遭遇暴跌之后，凯瑟琳·伍德管理的ARKQ基金买入了超过16万股的京东ADR，合计约1200万美元。截至10月7日，方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对百度的持仓市值达3481万美元。</p>\n<p>凯瑟琳·伍德在接受采访时表示，从长远来看，对中国并不悲观，中国是一个非常具有创业精神的社会，中国政府正在制定更多的规章制度，但我不认为其想要阻止增长和进步。</p>\n<p>另外，量化投资巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/TWOA.U\">Two</a> Sigma发行的 <a href=\"https://laohu8.com/S/TWOA\">Two</a> Sigma中国核心股票基金，截至2021年8月17日，共销售8.88亿美元；全球最大上市对冲基金英仕曼旗下的AHL也于8月19日在开曼群岛注册了AHL中国目标风险基金（母基金）。其中，英仕曼是全球最大的上市对冲基金，最新管理规模约1236亿美元。</p>\n<p>二级市场基金之外，<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>、华平、红杉等全球PE VC巨头也在开曼设立了中国的PE VC基金。</p>\n<p>3000亿外资疯狂涌入A股</p>\n<p>外资对中国资产的配置，并不仅仅局限于在美上市的中概股，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。</p>\n<p>2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5efa71c3d07ab9f11ea3eeef686a381d\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a102b939fe4a0977306f957af66d5618\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从单月维度来看，北向资金9月净买入A股305.19亿元，已连续12个月净买入A股，且近2个月北向资金净流入力度略有加大。</p>\n<p>从外资的重仓股来看，截至9月末，北向资金重仓股主要以白酒、医药等消费白马股为主，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>等传统蓝筹股位居前十大重仓股。同时，新能源龙头股也开始获得外资的重视，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>已跻身北向资金的第3大重仓股，持股市值高达877亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>则成为了第5大重仓股，持股市值超500亿元。</p>\n<p>值得注意的是，今年以来，中国互联网行业连续遭遇集体大跌，不少龙头企业跌幅一度接近50%，大幅调整后的互联网优质企业已经引起了海外资金的重点关注。</p>\n<p>截至三季度末，跟踪中国互联网上市公司的金瑞中国互联网ETF（KWEB）年跌幅高达34%，但在今年7-9月期间，资金却逆势申购KWEB基金，净流入金额达到42.6亿美元。截止目前，KWEB的最新净资产规模接近68亿美元，已超越<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下持仓更为广泛的<a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a> China ETF，成为美国最大的中国ETF。</p>\n<p>与此同时，国内QDII基金同样反映出了资金对于抄底互联网的热情。易方达中证海外互联ETF（513050）今年二季度以来份额持续大幅攀升，最新份额为193.2亿份，年内增幅超过6倍，目前基金规模已接近200亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e82d4387b6c3d881d80ab9940cbccce5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席中国股票策略师预测，2021年外资持有A股比例有望创历史新高，北向资金今年以来买入较为强劲，受到市场持续关注，但海外公募基金对中国股票的配置处于历史低位。</p>\n<p>外资嗅到了什么？</p>\n<p>近日，一份名为《中国投资配置2021》的调查报告引发市场热议，其给出的数据显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。</p>\n<p>这份调查报告是景顺委托经济学人影响力(Economist Impact)对全球投资者的中国配置进行的调查，涵盖了北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者，调查在今年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。</p>\n<p>其中85%的受访者表示，已在过去12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持；只有12%的受访者表示预期会有所减持。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9573e7b864b4b8810cd8007584c9f66d\" tg-width=\"908\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\">在全球范围下注的海外资金，往往更偏爱高性价比的优质资产，寻找价值洼地，押注稳定且处于向上的经济体。</p>\n<p>中国，是全球唯一一个受到新冠肺炎疫情冲后，仍在2020年实现GDP正增长的主要经济体，且2021年的经济仍在稳定增长，这在一定程度上给予了国际资本安全的稳定的大环境。</p>\n<p>另外，当前中国资产的估值水平仍处于合理甚至低估的状态，<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>首席策略分析师燕翔表示，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比。同时，非常重要的一点是，当前外资对A股的配置比例依然处于低配状态。长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。</p>\n<p>以阿里巴巴为例，截止10月8日收盘，阿里巴巴的最新市盈率（TTM）仅有18.5倍，几乎处于历史最低位，而其最新一季度的营收增速仍高达34％，且财务状况仍非常稳健。相比之下，美股市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的市盈率分别高达56.8倍、27.3倍、36.2倍、29.5倍，经营业绩的成长性并没有明显高于阿里巴巴。</p>\n<p>阿里巴巴仅仅是一个缩影，在腾讯、京东、百度等中国互联网企业也都处于低估值、业绩高增速的状态。而这背后主要原因是，下半年以来，中国一系列的监管政策，被市场放大。</p>\n<p><b>桥水基金创始人瑞.达利欧表示，中国最近的一系列监管措施，被部分西方投资者误解为“反资本主义”，而这些误解将让后者错失中国的机会，中国政策制定者的行动方向“从未改变”，一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神，并对外国投资者持开放态度。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街大佬集体加仓中国！芒格、桥水、女版巴菲特都来了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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08:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>华尔街的“顶流”正在加码下注中国。</p>\n<p>首先是，“股神”巴菲特的黄金搭档、<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦的副董事长查理·芒格，非常坚定地下注<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，一季度重仓“抄底”，三季度逆势大手笔加仓；其次是，全球最大对冲基金——桥水在海外发行的“全天候<a href=\"https://laohu8.com/S/CHN\">中国基金</a>”热卖累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）；另外，“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德逆势加仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，最新持仓市值达到8996万美元，同时坚守持有<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、阿里巴巴等中概股。</p>\n<p>而近日，热门中概股全线大涨，阿里巴巴一周时间涨幅超过10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>等涨幅也在10%左右。港股市场方面，前期大跌的互联网龙头集体大涨，阿里巴巴4天大涨24%，美团3天大涨21%，京东集团3天大涨14%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>3天涨超11%。</p>\n<p>与此同时，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。</p>\n<p><b>分析人士指出，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比，且外资对A股的配置比例依然处于低配状态，长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。</b></p>\n<p>国际投资巨头“下注”中国</p>\n<p>华尔街投资大佬们，对中国资产的兴趣似乎愈发浓烈。</p>\n<p>首先是，查理·芒格在今年一季度建仓买入阿里巴巴后，又在第三季度逆势加仓。据芒格旗下的Daily Journal Corp.披露的13F文件显示，截止9月底，Daily Journal累积持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持仓数量增加了82.7%。</p>\n<p>值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投资标的，芒格对<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>等其他4至个股的持仓保持不变。</p>\n<p>复盘Daily Journal的持仓历史数据，可以发现，在芒格的掌舵之下，该公司的投资风格非常谨慎，几乎全部集中于传统领域的高股息类股票，2021年一季度、三季度突然重仓“抄底”，逆势加仓阿里巴巴，令市场感到意外。</p>\n<p>尤其是，阿里巴巴股价在第三季度一路暴跌，累计跌幅达到34.7%，总市值蒸发超过2139亿美元，芒格的下注决心之大可见一斑。</p>\n<p>其实，芒格第一次买入阿里巴巴的时间点也耐人寻味。当时是2020年四季度，阿里巴巴股价单季最大跌幅达33.8%。</p>\n<p>由此可见，芒格的两次买入，全是逆势交易，根据其以往的投资风格大致可以判断，芒格抄底、加仓阿里巴巴大概率不是为了短期炒差价，应该是在下注阿里巴巴未来的长期发展。</p>\n<p>在华尔街，对中国资产表现出浓烈兴趣的不止芒格一人。国庆前夕，全球最大对冲基金——桥水向美国证监会提交的信息披露文件显示，桥水在海外发行的中国基金（全天候中国基金）热卖，自基金设立以来，累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）。</p>\n<p>桥水基金的创始人达利欧一直都是中国资产的多头，在桥水基金二季度报告中可以发现，截至今年二季度末，该基金持有至少37家中国公司的股份，合计市值约12亿美元，阿里巴巴、拼多多、京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和百度以7.19亿美元的总市值位列前五，并在二季度增持了13家公司，包括雾芯科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、腾讯音乐等。</p>\n<p>除了芒格、达利欧以外，方舟基金创始人、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）也在坚守中国资产，她掌舵的多只基金都布局了京东、百度、阿里巴巴等中国上市公司。</p>\n<p>在中概股遭遇暴跌之后，凯瑟琳·伍德管理的ARKQ基金买入了超过16万股的京东ADR，合计约1200万美元。截至10月7日，方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对百度的持仓市值达3481万美元。</p>\n<p>凯瑟琳·伍德在接受采访时表示，从长远来看，对中国并不悲观，中国是一个非常具有创业精神的社会，中国政府正在制定更多的规章制度，但我不认为其想要阻止增长和进步。</p>\n<p>另外，量化投资巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/TWOA.U\">Two</a> Sigma发行的 <a href=\"https://laohu8.com/S/TWOA\">Two</a> Sigma中国核心股票基金，截至2021年8月17日，共销售8.88亿美元；全球最大上市对冲基金英仕曼旗下的AHL也于8月19日在开曼群岛注册了AHL中国目标风险基金（母基金）。其中，英仕曼是全球最大的上市对冲基金，最新管理规模约1236亿美元。</p>\n<p>二级市场基金之外，<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>、华平、红杉等全球PE VC巨头也在开曼设立了中国的PE VC基金。</p>\n<p>3000亿外资疯狂涌入A股</p>\n<p>外资对中国资产的配置，并不仅仅局限于在美上市的中概股，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。</p>\n<p>2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5efa71c3d07ab9f11ea3eeef686a381d\" tg-width=\"1\" tg-height=\"1\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a102b939fe4a0977306f957af66d5618\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"432\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从单月维度来看，北向资金9月净买入A股305.19亿元，已连续12个月净买入A股，且近2个月北向资金净流入力度略有加大。</p>\n<p>从外资的重仓股来看，截至9月末，北向资金重仓股主要以白酒、医药等消费白马股为主，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000333\">美的集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>等传统蓝筹股位居前十大重仓股。同时，新能源龙头股也开始获得外资的重视，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>已跻身北向资金的第3大重仓股，持股市值高达877亿元，<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>则成为了第5大重仓股，持股市值超500亿元。</p>\n<p>值得注意的是，今年以来，中国互联网行业连续遭遇集体大跌，不少龙头企业跌幅一度接近50%，大幅调整后的互联网优质企业已经引起了海外资金的重点关注。</p>\n<p>截至三季度末，跟踪中国互联网上市公司的金瑞中国互联网ETF（KWEB）年跌幅高达34%，但在今年7-9月期间，资金却逆势申购KWEB基金，净流入金额达到42.6亿美元。截止目前，KWEB的最新净资产规模接近68亿美元，已超越<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>旗下持仓更为广泛的<a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a> China ETF，成为美国最大的中国ETF。</p>\n<p>与此同时，国内QDII基金同样反映出了资金对于抄底互联网的热情。易方达中证海外互联ETF（513050）今年二季度以来份额持续大幅攀升，最新份额为193.2亿份，年内增幅超过6倍，目前基金规模已接近200亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e82d4387b6c3d881d80ab9940cbccce5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>首席中国股票策略师预测，2021年外资持有A股比例有望创历史新高，北向资金今年以来买入较为强劲，受到市场持续关注，但海外公募基金对中国股票的配置处于历史低位。</p>\n<p>外资嗅到了什么？</p>\n<p>近日，一份名为《中国投资配置2021》的调查报告引发市场热议，其给出的数据显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。</p>\n<p>这份调查报告是景顺委托经济学人影响力(Economist Impact)对全球投资者的中国配置进行的调查，涵盖了北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者，调查在今年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。</p>\n<p>其中85%的受访者表示，已在过去12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持；只有12%的受访者表示预期会有所减持。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9573e7b864b4b8810cd8007584c9f66d\" tg-width=\"908\" tg-height=\"592\" referrerpolicy=\"no-referrer\">在全球范围下注的海外资金，往往更偏爱高性价比的优质资产，寻找价值洼地，押注稳定且处于向上的经济体。</p>\n<p>中国，是全球唯一一个受到新冠肺炎疫情冲后，仍在2020年实现GDP正增长的主要经济体，且2021年的经济仍在稳定增长，这在一定程度上给予了国际资本安全的稳定的大环境。</p>\n<p>另外，当前中国资产的估值水平仍处于合理甚至低估的状态，<a href=\"https://laohu8.com/S/002736\">国信证券</a>首席策略分析师燕翔表示，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比。同时，非常重要的一点是，当前外资对A股的配置比例依然处于低配状态。长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。</p>\n<p>以阿里巴巴为例，截止10月8日收盘，阿里巴巴的最新市盈率（TTM）仅有18.5倍，几乎处于历史最低位，而其最新一季度的营收增速仍高达34％，且财务状况仍非常稳健。相比之下，美股市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的市盈率分别高达56.8倍、27.3倍、36.2倍、29.5倍，经营业绩的成长性并没有明显高于阿里巴巴。</p>\n<p>阿里巴巴仅仅是一个缩影，在腾讯、京东、百度等中国互联网企业也都处于低估值、业绩高增速的状态。而这背后主要原因是，下半年以来，中国一系列的监管政策，被市场放大。</p>\n<p><b>桥水基金创始人瑞.达利欧表示，中国最近的一系列监管措施，被部分西方投资者误解为“反资本主义”，而这些误解将让后者错失中国的机会，中国政策制定者的行动方向“从未改变”，一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神，并对外国投资者持开放态度。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50f0a252f951b7accc03d40bda92a3b2","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔","BRK.B":"伯克希尔B"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141454476","content_text":"华尔街的“顶流”正在加码下注中国。\n首先是，“股神”巴菲特的黄金搭档、伯克希尔哈撒韦的副董事长查理·芒格，非常坚定地下注阿里巴巴，一季度重仓“抄底”，三季度逆势大手笔加仓；其次是，全球最大对冲基金——桥水在海外发行的“全天候中国基金”热卖累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）；另外，“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德逆势加仓买入京东，最新持仓市值达到8996万美元，同时坚守持有百度、阿里巴巴等中概股。\n而近日，热门中概股全线大涨，阿里巴巴一周时间涨幅超过10%，拼多多、京东、腾讯音乐等涨幅也在10%左右。港股市场方面，前期大跌的互联网龙头集体大涨，阿里巴巴4天大涨24%，美团3天大涨21%，京东集团3天大涨14%，腾讯3天涨超11%。\n与此同时，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。\n分析人士指出，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比，且外资对A股的配置比例依然处于低配状态，长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。\n国际投资巨头“下注”中国\n华尔街投资大佬们，对中国资产的兴趣似乎愈发浓烈。\n首先是，查理·芒格在今年一季度建仓买入阿里巴巴后，又在第三季度逆势加仓。据芒格旗下的Daily Journal Corp.披露的13F文件显示，截止9月底，Daily Journal累积持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持仓数量增加了82.7%。\n值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投资标的，芒格对美国银行、富国银行等其他4至个股的持仓保持不变。\n复盘Daily Journal的持仓历史数据，可以发现，在芒格的掌舵之下，该公司的投资风格非常谨慎，几乎全部集中于传统领域的高股息类股票，2021年一季度、三季度突然重仓“抄底”，逆势加仓阿里巴巴，令市场感到意外。\n尤其是，阿里巴巴股价在第三季度一路暴跌，累计跌幅达到34.7%，总市值蒸发超过2139亿美元，芒格的下注决心之大可见一斑。\n其实，芒格第一次买入阿里巴巴的时间点也耐人寻味。当时是2020年四季度，阿里巴巴股价单季最大跌幅达33.8%。\n由此可见，芒格的两次买入，全是逆势交易，根据其以往的投资风格大致可以判断，芒格抄底、加仓阿里巴巴大概率不是为了短期炒差价，应该是在下注阿里巴巴未来的长期发展。\n在华尔街，对中国资产表现出浓烈兴趣的不止芒格一人。国庆前夕，全球最大对冲基金——桥水向美国证监会提交的信息披露文件显示，桥水在海外发行的中国基金（全天候中国基金）热卖，自基金设立以来，累计销售24.88亿美元（约合人民币160.39亿元）。\n桥水基金的创始人达利欧一直都是中国资产的多头，在桥水基金二季度报告中可以发现，截至今年二季度末，该基金持有至少37家中国公司的股份，合计市值约12亿美元，阿里巴巴、拼多多、京东、蔚来和百度以7.19亿美元的总市值位列前五，并在二季度增持了13家公司，包括雾芯科技、哔哩哔哩、腾讯音乐等。\n除了芒格、达利欧以外，方舟基金创始人、“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德（Cathie Wood）也在坚守中国资产，她掌舵的多只基金都布局了京东、百度、阿里巴巴等中国上市公司。\n在中概股遭遇暴跌之后，凯瑟琳·伍德管理的ARKQ基金买入了超过16万股的京东ADR，合计约1200万美元。截至10月7日，方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与机器人）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对百度的持仓市值达3481万美元。\n凯瑟琳·伍德在接受采访时表示，从长远来看，对中国并不悲观，中国是一个非常具有创业精神的社会，中国政府正在制定更多的规章制度，但我不认为其想要阻止增长和进步。\n另外，量化投资巨头Two Sigma发行的 Two Sigma中国核心股票基金，截至2021年8月17日，共销售8.88亿美元；全球最大上市对冲基金英仕曼旗下的AHL也于8月19日在开曼群岛注册了AHL中国目标风险基金（母基金）。其中，英仕曼是全球最大的上市对冲基金，最新管理规模约1236亿美元。\n二级市场基金之外，凯雷、华平、红杉等全球PE VC巨头也在开曼设立了中国的PE VC基金。\n3000亿外资疯狂涌入A股\n外资对中国资产的配置，并不仅仅局限于在美上市的中概股，大量外资正在通过沪深港通进入A股，直接配置中国上市公司。\n2021年1-9月，北向资金累计净流入金额额达到2918.47亿元，创下了历年同期的最高纪录。\n从单月维度来看，北向资金9月净买入A股305.19亿元，已连续12个月净买入A股，且近2个月北向资金净流入力度略有加大。\n从外资的重仓股来看，截至9月末，北向资金重仓股主要以白酒、医药等消费白马股为主，其中贵州茅台、美的集团、恒瑞医药、招商银行等传统蓝筹股位居前十大重仓股。同时，新能源龙头股也开始获得外资的重视，宁德时代已跻身北向资金的第3大重仓股，持股市值高达877亿元，隆基股份则成为了第5大重仓股，持股市值超500亿元。\n值得注意的是，今年以来，中国互联网行业连续遭遇集体大跌，不少龙头企业跌幅一度接近50%，大幅调整后的互联网优质企业已经引起了海外资金的重点关注。\n截至三季度末，跟踪中国互联网上市公司的金瑞中国互联网ETF（KWEB）年跌幅高达34%，但在今年7-9月期间，资金却逆势申购KWEB基金，净流入金额达到42.6亿美元。截止目前，KWEB的最新净资产规模接近68亿美元，已超越贝莱德旗下持仓更为广泛的iShares MSCI China ETF，成为美国最大的中国ETF。\n与此同时，国内QDII基金同样反映出了资金对于抄底互联网的热情。易方达中证海外互联ETF（513050）今年二季度以来份额持续大幅攀升，最新份额为193.2亿份，年内增幅超过6倍，目前基金规模已接近200亿元。高盛首席中国股票策略师预测，2021年外资持有A股比例有望创历史新高，北向资金今年以来买入较为强劲，受到市场持续关注，但海外公募基金对中国股票的配置处于历史低位。\n外资嗅到了什么？\n近日，一份名为《中国投资配置2021》的调查报告引发市场热议，其给出的数据显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。\n这份调查报告是景顺委托经济学人影响力(Economist Impact)对全球投资者的中国配置进行的调查，涵盖了北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者，调查在今年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。\n其中85%的受访者表示，已在过去12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持；只有12%的受访者表示预期会有所减持。在全球范围下注的海外资金，往往更偏爱高性价比的优质资产，寻找价值洼地，押注稳定且处于向上的经济体。\n中国，是全球唯一一个受到新冠肺炎疫情冲后，仍在2020年实现GDP正增长的主要经济体，且2021年的经济仍在稳定增长，这在一定程度上给予了国际资本安全的稳定的大环境。\n另外，当前中国资产的估值水平仍处于合理甚至低估的状态，国信证券首席策略分析师燕翔表示，目前A股市场在盈利好、估值低的组合下仍具备非常高的投资性价比。同时，非常重要的一点是，当前外资对A股的配置比例依然处于低配状态。长期来看，外资的持续净流入依然存有空间。\n以阿里巴巴为例，截止10月8日收盘，阿里巴巴的最新市盈率（TTM）仅有18.5倍，几乎处于历史最低位，而其最新一季度的营收增速仍高达34％，且财务状况仍非常稳健。相比之下，美股市场的亚马逊、苹果、微软、谷歌的市盈率分别高达56.8倍、27.3倍、36.2倍、29.5倍，经营业绩的成长性并没有明显高于阿里巴巴。\n阿里巴巴仅仅是一个缩影，在腾讯、京东、百度等中国互联网企业也都处于低估值、业绩高增速的状态。而这背后主要原因是，下半年以来，中国一系列的监管政策，被市场放大。\n桥水基金创始人瑞.达利欧表示，中国最近的一系列监管措施，被部分西方投资者误解为“反资本主义”，而这些误解将让后者错失中国的机会，中国政策制定者的行动方向“从未改变”，一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神，并对外国投资者持开放态度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":174,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}